Fuentes de Financiamiento - Universidad Andina Simón Bolívar

INVESTIGACIÓN REALIZADA POR:
- SOFÍA BAYAS
- NORA ASTUDILLO
- PAOLA AULESTIA
- PAULINA CALDERÓN
- HENRY CACARÍN
- MARCO CEPEDA
ESPECIALIZACIÓN SUPERIOR EN DIRECCIÓN DE
EMPRESAS
UNIVERSIDAD ANDINA SIMÓN BOLÍVAR
MARZO 2012
FINANCIAMIENTO A
CORTO PLAZO
Hasta 365 días
ACTIVOS DE LOS BANCOS – FEB 2012
MM USD
8000
6000
4000
2000
0
MMUSD
PICHINCHA
7003
GUAYAQUIL
3212
PRODUBANCO
2287
PROMERICA
656
SOLIDARIO
351
COMPOSICIÓN DE LA CARTERA
GRANDES
MEDIANOS
PEQUEÑOS
AA+
AA-
SEGMENTO DE CRÉDITO
Calificación de Riesgo
COMERCIAL C/P
MICROCRÉDITO C/P
COMERCIAL L/P
MICROCRÉDITO L/P
CONSUMO
VIVIENDA
TOTAL
AAA-
AAA-
49%
0%
26%
0%
22%
3%
100%
AAA-
26%
9%
12%
4%
36%
13%
100%
16%
2%
16%
0%
56%
10%
100%
33%
0%
29%
0%
20%
18%
100%
Fuente: Superintendencia de Bancos y Seguros – Cartera por vencer a febrero 2012
0%
57%
0%
40%
0%
2%
100%
Avales
Bancarios
Cartas de
Crédito
Créditos a
corto plazo
DCP
Créditos
acabados de
Construcción
Créditos
respaldo de
Facturas
Linea de
crédito
Cerrrada
Sobregiros
AVALES BANCARIOS



Enfocado en respaldar el cumplimiento de obligaciones que los clientes
contraigan con terceros localizados en el país o en el exterior, el banco se
compromete a avalizar el pago de una obligación en forma irrevocable.
Proporciona oportunidades para incrementar los negocios
Esta dirigido a clientes de la Banca:
Empresarial con ventas de hasta USD 10 millones
Corporativa con ventas superiores a USD 10 millones
Consumo: Pymes con ventas de hasta USD 1.200.000
CARTAS DE CRÉDITO

Es un compromiso asumido por un banco por cuenta de su cliente
obligándose a pagar al beneficiario a través de un corresponsal en el
exterior contra la presentación de documentos de embarque y/o
instrumentos de giro, siempre y cuando se cumpla con todos los términos y
condiciones estipulados en la carta de crédito
CRÉDITOS CORTO PLAZO - DCP





Otorgados a sujetos de crédito, cuyo financiamiento esté dirigido a las
diversas actividades productivas.
Monto hasta $60M, Plazo: hasta 180 días
Garantía: garantía personal y más de USD 20,000.00 garantía real (Prenda
industrial o hipoteca del bien). En caso de negociación de facturas serán
ingresadas las mismas como garantías
Destino: Comercial, compra de activos y capital de trabajo
Segmento objetivo: Pymes y personas naturales independientes
CRÉDITOS ACABADOS DE CONSTRUCCIÓN








Solución inmediata para necesidades de liquidez temporal.
Destino: Terminación del proyectos inmobiliarios.
Monto máximo a financiar: USD $500,000,00
Plazo: hasta 6 meses para la terminación del proyecto como parámetro
general.
Garantía: Hipoteca abierta sobre el terreno y obras construidas, la garantía
ofrecida debe cubrir el 140% del monto total del crédito.
Pagos de capital e interés: al vencimiento, mínimo trimestral
Tiempo de aprobación: 15 días hábiles .
Segmento objetivo: Comercial – Pymes
CRÉDITO RESPALDO FACTURAS







Direccionada a atender necesidades de liquidez inmediata
Garantía: facturas emitidas, firmadas y selladas por el emisor a favor del
proveedor
Destino : capital de trabajo, adquisición de bienes de capital
Plazo: hasta el vencimiento de la factura (promedio 90 días)
Monto a financiar: Hasta el 80% del valor de las compras anuales
Garantía: personal, prenda, hipoteca
Segmento objetivo: Comercial - Pymes y Microcrédito
LÍNEA DE CRÉDITO CERRADA





Producto para financiar las compras de sus distribuidores, a través de la
habilitación de líneas de crédito, manejadas por medio de los canales
tecnológicos del banco.
Compras con financiamiento a un proveedor específico
Plazo: hasta 1 año (renovable).
Destino: Crédito Comercial
Segmento objetivo: Crédito comercial - clientes Corporativos y/o
Empresariales que venden a crédito a su red de distribuidores y que tiene
políticas de descuento por pronto pago.
SOBREGIRO- CONTRATADO





Modalidad de crédito en la cual el cliente puede girar de su cuenta corriente
sin tener fondos disponibles, liquidez inmediata.
Plazo: Máximo de 90 días, renovables por 90 días más
Monto a financiar: depende del análisis del cliente en su conjunto
Garantía: garante personal, prenda o hipoteca de acuerdo al monto y
requerimientos del Banco.
Segmento objetivo: Personas naturales y jurídicas que mantengan una
cuenta corriente
SOBREGIRO - NO DISPONIBLE






Solución inmediata para necesidades de liquidez temporal
Modalidad de crédito en la cual el cliente puede girar de su cuenta corriente
sin tener fondos disponibles
Monto: Hasta el 100% del saldo promedio
Plazo: Hasta 20 días (calendario).
Requisitos: Antigüedad de la cuenta: mayor a 6 meses bien manejada
Segmento objetivo: Pymes , personas naturales dependientes e
independientes
Crédito
Empresas
Crédito
Pequenas y
Medianas
Empresas
Microempresas
Crédito
distribuidor
Factoring
CRÉDITO EMPRESAS







Esta enfocado en necesidades de Caja o Capital de Trabajo.
El monto mínimo de crédito es de $15.000.
No existen montos máximos.
La garantía puede ser por hipoteca, firmas o prendas.
El plazo depende del ciclo del negocio del cliente.
Generalmente va de 30 a 180 días, renovable.
La tasa de interés es fija durante el plazo del crédito.
CRÉDITO PEQUEÑAS/ MEDIANAS EMPRESAS





Esta enfocado en necesidades de Caja o Capital de Trabajo.
El monto mínimo de crédito es de $ 15.000, máximo 220.000
La garantía puede ser por hipoteca, firmas o prendas.
El plazo depende del ciclo del negocio del cliente, generalmente va de 30 a
180 días, renovable.
La tasa de interés es fija durante el plazo del crédito.
CRÉDITO MICROEMPRESA




Dirigido a negocios catalogados como micro empresariales para
financiamiento de inventario, cuentas por cobrar y pasivos, siempre y
cuando estos tengan calificación A en el sistema financiero.
Si una persona o su cónyuge tiene un crédito para capital de trabajo, no
puede recibir otro sin antes haber cancelado la totalidad del anterior.
No se conceden créditos cuyos fondos serán utilizados por terceros.
Monto mínimo: USD 300, Monto máximo: USD 5.000 (primer ciclo de
crédito), USD 10.000 (2do- 4to ciclo), USD 15.000 (desde 5to ciclo).
CRÉDITO MICROEMPRESA







Experiencia de un año en su negocio como propietario.
Mínimo 6 meses en el mismo local.
Un garante personal (microempresario o asalariado).
Copias de cédula de identidad, deudor, garante y cónyuges.
Copia de recibo de agua, luz o teléfono del domicilio.
Rol de pagos o certificado de ingresos si el garante es asalariado.
Documentos de certificación del negocio.
CRÉDITO DISTRIBUIDOR




Servicio personalizado enfocado a cubrir las necesidades de la empresa
mayorista para las compras a sus distribuidores y pagos a sus proveedores.
Se abre un cupo de crédito para los distribuidores, reemplazando el
financiamiento directo y la falta de flujo de caja.
Cubre las necesidades crediticias del círculo de empresas relacionadas
(Empresa Mayorista-Distribuidores-Proveedores).
Ofrece la facilidad de realizar compras haciendo uso de la línea, puede
realizar pagos en línea, consultas de movimientos y consultas de saldos de
cupo por Internet.
FACTORING- CARACTERISTICAS





Permite obtener liquidez a través de la cesión de sus cuentas por cobrar
(facturas, letra, pagares, efectos al cobro)
Monto mínimo de financiamiento: $ 100.000.
Garantía: personal o real (hipotecaria o prendaria), con recurso del cliente.
Plazo mínimo: 30 días, máximo:180 días.
Se aplica la tasa de descuento vigente al momento del desembolso.
FACTORING- VENTAJAS

Convierte las cuentas por cobrar en efectivo.
Permite obtener descuentos por pronto pago.
Mejora el manejo de los inventarios.
Incrementa las ventas del cliente ya que le permite
ofrecer mejores condiciones de pago a
sus compradores.
Mejora los indicadores financieros del balance.
Entrega apoyo en el análisis y clasificación de sus
compradores.
Entrega mayor formalidad a la cobranza.

Opera con los costos más bajos del mercado.






Financiamiento Exp. e Imp.
Carta de Crédito
Garantía Bancaria y
Aduanera
Avales Bancarios
BENEFICIOS

Financiamiento directo para realizar
importaciones
y
exportaciones,
adicionalmente la posibilidad de contar
con liquidez financiera.

Carta de Crédito (crédito abierto), la
empresa contará con financiamiento
directo y liquidez para la inversión de sus
adquisiciones.
FINANCIAMIENTO DE IMPORTACIÓN
Y EXPORTACIÓN



Préstamos con recursos del exterior, que permiten obtener
liquidez para el pago de importaciones (inventarios,
maquinaria, etc.).
Mediante este crédito, las empresas podrán obtener liquidez
para lograr una mejor productividad de su empresa.
Garantías:
Respaldados con documentación de embarque por igual valor
o superior. (importación)
Pagaré (exportación)
FINANCIAMIENTO DE IMPORTACIÓN Y
EXPORTACIÓN- REQUISITOS





Requisitos (Importación):
Factura comercial entregada por el proveedor
Documento de transporte
Requisitos (exportación):
Solicitud de crédito
Facturas
Conocimiento de embarque (BL)
CARTA DE CRÉDITO- REQUISITOS




Solicitud de convenio y crédito
documentario.
Licencia Previa de Importación a
nivel Ministerial (si la partida
arancelaria la requiere).
Nota de Pedido
Póliza de Seguro de Transporte y
endoso a favor BG.
GARANTÍA BANCARIA Y ADUANERA



Segmento objetivo: banca corporativa y empresarial
Debe ser cobrado hasta antes de su vencimiento
El costo de la emisión de cartas de garantía es del 4% sobre el
monto respaldado, pero puede variar según las condiciones del
contrato.
AVALES BANCARIOS


Segmento objetivo: banca corporativa y empresarial
Puede ser cobrado con posterioridad al vencimiento, y es negociable
CRÉDITO EMPRESARIAL Y BANCA INSTITUCIONAL

Crédito Empresarial
Financiamiento a corto plazo:
Capital de trabajo
 Adquisición activos menores
 Factoring

Banca Institucional
 Tarjeta de crédito “Business” con crédito corriente
o rotativo a 12 meses plazo.

MICROCRÉDITO



Crédito para microempresarios que poseen un negocio de comercio,
producción o servicios que estén en funcionamiento por lo menos un año.
Incremento de inventario, adquisición de materias primas, insumos, pago
de mano de obra, desfases de liquidez del microempresario.
Adquirir o mejorar los Activos Fijos de su negocio como de maquinarias,
equipos, vehículos y herramientas utilizadas en la actividad productiva.
MICROCRÉDITO- REQUISITOS
REQUISITOS



Copia de Cédula de identidad del
deudor y del cónyuge.
Copia de recibo de pago de luz o
agua.
Tener un negocio en
funcionamiento al menos un año.
BENEFICIOS







No necesita ser cliente.
Forma de pago de acuerdo a la
rotación de capital del negocio.
Montos crecientes.
Trámites sencillos.
No requiere encaje.
Seguro de desgravamen
Seguro de incendio
TASAS ACTIVAS
TASAS ACTIVAS - CRÉDITO
TIPO DE CRÉDITO
TASA NOMINAL
TASA EFECTIVA
Corporativo
8.95%
9.33%
Empresarial
9.76%
10.21%
11.23%
11.83%
VARIABLES
CRÉDITOS COMERCIALES
Pymes
CRÉDITOS COMERCIALES (Pagos trimestrales)
Corporativo
9.02%
9.33%
Empresarial
9.84%
10.21%
15.19%
16.29%
CRÉDITO CONSUMO
Consumo
La tasa de reajuste es la
tasa pasiva referencial
más el componente fijo.
TASAS ACTIVAS
TASAS ACTIVAS
1. DETERMINACIÓN DE CARGOS ASOCIADOS Y OTROS POR TIPOS DE CRÉDITO
SEGMENTOS DE CRÉDITO
TASA EFECTIVA
REAJUSTE
PRODUCTIVO CORPORATIVO
PRODUCTIVO PYME
9,33%
11,83%
PRODUCTIVO
EMPRESARIAL
10,21%
Activa Efectiva Referencial del
Segmento de Crédito
Corporativo * 1,20 veces
Activa Efectiva Referencial del
Segmento de Crédito PYME *
1,15 veces
Activa Efectiva Referencial
del Segmento de Crédito
Empresarial * 1,15 veces
PLAN DE PAGOS
Dividendo fijo con pagos trimestrales
SOBREGIROS (OCASIONALES /CONTRATADOS)
TASA EFECTIVA
16,30%
16,30%
16,30%
1. COSTOS DEL CRÉDITO
COMERCIAL
MONTO
FINANCIADO
TASA EFECTIVA
DE LA ENTIDAD
MAXIMA BCE
VALOR TOTAL A
PAGAR DE
INTERESES
(CARGA
CUOTA
MENSUAL
MONTO
TOTAL A
PAGAR A LA
ENTIDAD
Para la mediana empresa
$ 50.000,00
11,83%
11,83%
$ 9.125,94 $ 1.642,39
$ 59.125,94
Para la pequeña empresa
$ 20.000,00
11,83%
11,83%
$ 3.650,38
$ 23.650,38
$ 656,95
TASAS ACTIVAS
PRODUCTIVO CORPORATIVO > 1MM
Tipo de Pago
Amortizable
Capital de Trabajo
Plazo Fijo
Plazo
%
TEA
12
8.95%
9,33%
3
9,02%
9,33%
6
9,12%
9,33%
12
9,33%
9,33%
PRODUCTIVO EMPRESARIAL >200M < 1MM
Tipo de Pago
Amortizable
Plazo
%
TEA
12
9,76%
10,21%
3
9,84%
10,21%
6
9,96%
10,21%
12
10,21%
10,21%
Plazo
%
TEA
12
11,23%
11,83%
3
11,34%
11,83%
6
11,50%
11,83%
12
11,83%
11,83%
Corporativo
12
8,95%
9,33%
Empresarial
12
9,76%
10,21%
PYMES
12
11,23%
11,83%
Consumo
12
15,19%
16,30%
Capital de Trabajo
Plazo Fijo
PRODUCTIVO PYMES < 200M)
Tipo de Pago
Amortizable
Capital de Trabajo
Plazo Fijo
Credicheque
TASAS ACTIVAS
TASA DE INTERES ACTIVA
OCASIONALES
15% Tasa Nominal
CONTRATADOS
15% Tasa Nominal
SOBREGIROS
TASA EFECTIVA
TIPO DE CREDITO
PLAZOS
MONTO
FINANCIADO
DE LA ENTIDAD
MAXIMA DEL
BCE
MICROCREDITO
MICROCREDITO
12 meses
1500
30.47%
30.50%
COMPARACIÓN DE LA TASA ACTIVA VS TASA ACTIVA EFECTIVA
VIGENTE MÁXIMA PUBLICADA POR EL BCE (MARZO 2012)
INVERSIÓN A CORTO
PLAZO
Hasta 365 días
DEPÓSITOS A PLAZO



Posibilidad de invertir en productos seguros, rentables y competitivos.
Ahorro a plazo
Es un producto que se ofrece a clientes y no clientes del Banco
DEPÓSITOS A PLAZO- REQUISITOS



Documentación habilitante de la
empresa.
Monto mínimo en la forma que entregue
el cliente.
Para ahorro a plazo: Un comprobante de
servicios básicos (agua, luz o teléfono) en
caso de no ser cliente del Banco.
DEPÓSITOS A PLAZO- BENEFICIOS








Certificado negociable a través de la Bolsa de
Valores.
Endosable sin límite de veces.
Posibilidad de renovación automática de capital,
con o sin intereses.
Negociación de tasas, en función al tipo de cliente.
Pueden ser prohibidos.
Emisión en papel de seguridad.
Posibilidad de usar firmas independientes o
conjuntas.
Sirven de colateral para préstamos.
TIME DEPOSIT LIMITED-PANAMÁ





Personas jurídicas no residentes en Panamá y no panameñas podrán recibir
una rentabilidad al final del período, a partir de un monto mínimo inicial.
Plazo no inferior a 30 días (excepto monto mínimo).
Pago de intereses al vencimiento o pagos de intereses programados (mensual,
bimensual, trimestral, semestral).
Pre cancelación con multa, renovación automática, no negociables ni
transferibles.
Opción a préstamos cash colateral con Pichincha Limited-Panamá o Pichincha
TIME DEPOSIT MIAMI





Producto seguro, rentable y competitivo.
Todo depósito a plazo tendrá un vencimiento mínimo de 30 días a las tasas
establecidas en el comité.
Los depósitos a plazo no son títulos valor, es decir, no son negociables ni
transferibles.
Las formas de receptar los valores para negociar los certificados de depósito
son: efectivo, débito de cuenta, cheque.
Los depósitos a plazo podrán ser ignorados para garantizar una obligación, a
favor de Pichincha Miami o Pichincha.
PÓLIZAS DE ACUMULACIÓN





El plazo mínimo de inversión a partir de los 31 días, monto a partir de US$
1,000 en adelante.
Inversión > a 31 días (intereses pagados vencimiento)
Inversión > a 90 días (intereses pagados mensualmente)
Póliza de Acumulación es libremente negociable, a través de la cesión.
Sistema renueva automáticamente a un período de 31 días y con la tasa
vigente en el mercado. (si dejó vencer la póliza)
PÓLIZAS DE ACUMULACIÓN
Requisitos:
 Fotocopia de cédula de
identidad o pasaporte del RL.
 Fotocopia de certificado de
votación del RL.
 Formulario de declaración de
licitud de fondos y
transacciones. (Depósitos de
$4.000,00 en adelante).
Beneficios:
 Mensualmente el pago de
intereses.
 Al vencimiento (renovación, retiro
parcial, o total % o capital)
 Acceda a un crédito por el 80%
del valor de la inversión (PA).
 Renovación automática de la
inversión.
TASAS PASIVAS
POLIZAS DE ACUMULACION Y CERTIFICADOS
De 500 a
4,999.99
De 5,000 a
9,999.99
De 10,000 a
49,999.99
De 50,000 a
99,999.99
De 30 a 59 dias
2.00%
2.25%
2.25%
2.50%
2.75%
3.00%
3.25%
De 60 a 89 dias
2.25%
2.50%
2.50%
2.75%
3.00%
3.25%
3.50%
De 90 a 119 dias
3.00%
3.25%
3.25%
3.50%
3.75%
4.00%
4.00%
De 120 a 179 dias
3.25%
3.75%
4.00%
4.00%
4.25%
4.50%
4.75%
De 180 a 269 dias
3.45%
4.00%
4.25%
4.50%
4.75%
5.00%
5.25%
De 270 a 364 dias
3.75%
4.25%
4.50%
5.00%
5.25%
5.50%
5.75%
PLAZO
De 100,000 a De 200,000 a De 500,000 en
199,999.99 499,999.99
adelante
TASAS PASIVAS
Ahorro Empresas
Rango en Dolares
Tasa
De 0 a 5,000
0.00%
De 5,000.01 a 50,000
0.05%
De 50,0001 a 250,000
0.50%
Mas de 250,000
1.00%
TASAS PASIVAS
TASAS PASIVAS
DEPÓSITOS A PLAZO FIJO
PÓLIZAS DE ACUMULACIÓN
PLAZO EN DÍAS
$1,000.00 a $1,999.99
$2,000.00 a $250,000.00
$250,000.01 a 999.999,99
$1'000.000 en adelante
desde
hasta
(t. nom)
(t.efec)
(t. nom)
(t.efec)
(t. nom)
(t.efec)
(t. nom)
(t.efec)
30
60
-
-
3.25%
3.30%
2.50%
2.53%
2.50%
2.53%
61
90
-
-
3.75%
3.81%
3.00%
3.04%
3.00%
3.04%
91
120
4.25%
4.32%
4.25%
4.32%
3.75%
3.80%
3.75%
3.80%
121
180
5.00%
5.08%
5.00%
5.08%
4.50%
4.57%
4.50%
4.57%
181
360
5.50%
5.58%
5.50%
5.58%
5.00%
5.06%
5.00%
5.06%
TASAS PASIVAS
TASAS PASIVAS
DEPÓSITOS A LA VISTA
CUENTA
CORRIENTE
CUENTA DE AHORROS
hasta USD 1,000
(t. nom)
0
desde USD 1,001 hasta USD
100,000SD 100,000
mayor a USD 100,000
EUROS desde EUR 2,500
(t. nom)
(t.efec)
(t. nom)
(t.efec)
(t. nom)
(t.efec)
(t. nom)
(t.efec)
0.25%
0.25%
1.00%
1.00%
0.50%
0.50%
0.10%
0.10%
REPOS Y OVERNIGHT
PLAZO EN DÍAS
USD 75,000 en adelante
desde
hasta
(t. nom)
(t.efec)
1
29
0.50%
0.50%
TASAS PASIVAS
TASA DE INTERES PASIVAS- CUENTA DE AHORROS
Cta. De Ahorros- Personas naturales y jurídicas
Cta. Corriente- Corporativa- Personal
PLAZO
Entre 0.00% y 1.40% (Dependiendo del monto y del Plazo)
Entre 0.00% (Dependiendo del monto y del Plazo)
TASA PASIVA
De 30 a 60 días
3.00%
De 61 a 90 días
3.25%
De 91 a 120 días
3.50%
De 121 a 180 días
3.75%
De 181 a 360 días
4.25%
TASAS PASIVAS
Certificados de Depósito
Días
Tasas
Hasta 30 días
3.50%
Hasta 60 días
4.00%
Hasta 90 días
4.50%
Hasta 120 días
4.75%
Hasta 180 días
5.25%
Hasta 360 días
6.00%
TASAS PASIVAS
TASAS PASIVAS
De 10,000 a
29,999
De 30,000 a
59,999
De 60,000 a
99,999
De 100,000 a
mas
31 a 60 días
4.10%
4.20%
4.35%
4.60%
61 a 90 días
4.55%
4.65%
4.80%
5.30%
91 a 120 días
5.25%
5.35%
5.50%
5.75%
121 a 180 días
5.40%
5.50%
5.65%
5.90%
181 a 270 días
7.05%
7.15%
7.30%
7.30%
271 a 360 días
7.40%
7.50%
7.65%
7.65%
COMPARACIÓN DE TASAS PASIVAS BANCARIAS
CON LA TASA PASIVA REFERENCIAL DEL BCE
PRODUBANCO
PICHINCHA
GUAYAQUIL
UNIBANCO
COOPROGRESO
REFERENCIALES
BCE
Plazo 30-60
3.30%
3.00%
3.00%
4.00%
4.60%
3.89%
Plazo 61-90
3.81%
3.25%
3.25%
4.50%
5.30%
3.67%
Plazo 91-120
4.32%
4.00%
3.50%
4.75%
5.75%
4.93%
Plazo 121-180
5.08%
4.50%
3.75%
5.25%
5.90%
5.11%
Plazo 181-360
5.58%
5.50%
4.25%
6.00%
7.65%
5.65%
PLAZOS
* PARA UNA INVERSIÓN DE $ 200,000
TÍTULOS VALORES A CORTO PLAZO
PAPEL
COMERCIAL
•Segmento objetivo:
Corporativo y empresarial
VALORES DE
CONTENIDO
CREDITICIO
•Segmento objetivo:
Corporativo y empresarial
PAGARÉS (Revni)
REPORTO
BURSÁTIL
•Segmento objetivo: Pequeñas
y medianas empresas
• Segmento
objetivo:
personas
naturales, pequeñas, medianas y
grandes empresas
PAPEL COMERCIAL (OBLIGACIONES A CORTO PLAZO)


Son títulos valores al portador emitidos por compañías que
reconocen o crean una deuda con el fin de captar recursos
del público para financiar sus actividades, confieren al
“obligacionista o inversionista” el derecho al cobro de
intereses y a la recuperación del capital.
Las compañías emiten obligaciones con el siguiente objeto:
 Reestructurar sus pasivos financieros y reducir el costo
de financiamiento
 Financiar su capital de trabajo
PAPEL COMERCIAL (OBLIGACIONES A CORTO PLAZO)REQUISITOS






Aprobación de la Junta General u órgano de
administración de la empresa
Calificación de riesgo otorgada por una Calificadora
autorizada por el Registro del Mercado de Valores
Estados Financieros auditados e informes de la
Administración de los últimos tres años
Estados financieros y flujo de fondos proyectados durante
el plazo de la emisión de los valores;
Estar amparada por una garantía general (activos no
gravados del emisor), además podrá contar con una
garantía específica
Firmar un contrato de emisión mediante escritura pública
y convenio de representación con una persona jurídica
que tome a su cargo la defensa de los derechos de los
obligacionistas
PAPEL COMERCIAL (OBLIGACIONES A CORTO PLAZO)REQUISITOS

Prospecto de Oferta Pública que contenga:
 Características de los valores (monto, plazos,
tasa de interés, flujos de pago de capital e
intereses)
 todos los datos relevantes respecto del
emisor, el cual deberá contener además:
 Descripción sobre la historia del emisor,
situación de sus trabajadores, sector en el
que
desarrolla
sus
actividades,
administradores, vinculación
 Limitaciones de endeudamiento a las que se
sujetará la compañía emisora
 Objeto de la emisión de las Obligaciones
VALORES DE CONTENIDO CREDITICIO
(TITULARIZACIÓN)



Es el proceso mediante el cual se emiten títulos valores
susceptibles de ser negociados en el mercado bursátil,
emitidos con cargo a un patrimonio autónomo (Fideicomiso
Mercantil)
La compañía que requiere el financiamiento transfiere “activos
o derechos sobre flujos a generar” a un patrimonio
independiente para respaldar la respectiva emisión de valores.
Los activos transferidos no podrán ser embargados ni sujetos
de ninguna medida precautelatoria o preventiva.
VALORES DE CONTENIDO CREDITICIO (TITULARIZACIÓN)

Principales activos susceptibles de titularizar:
 Cartera de crédito
 Activos y proyectos inmobiliarios
 Activos o proyectos susceptibles de general
flujos futuros

Requisitos:
 Determinar mecanismos de garantía
(sobrecolaterización, exceso de flujo de
fondos, sustitución de activos, pólizas de
seguros)
 Agente de Manejo que será una Sociedad
Administradora de Fondos y Fideicomisos
PAGARÉS - REVNI




El REVNI (Registro de Valores no Inscritos) es un mecanismo
especial de negociación a través del cual se pueden anotar y
negociar valores sin que éstos estén inscritos en el Registro de
Mercado de Valores.
No se exige una calificación de riesgo, pero si se solicita
información legal y económica, auditada.
Mecanismo de aclimatación para las empresas que buscan
financiamiento con la intención de posteriormente emitir
Obligaciones o Titularizaciones.
Se encuentran respaldados con garantía general (80% de los
activos libres de gravamen - no prendados ni hipotecados),
pueden considerarse garantías adicionales.
REPORTO BURSÁTIL





Objetivo: obtener liquidez inmediata
Garantía básica: títulos valores mensualmente
aprobados por el Directorio de la Bolsa de Valores
(renta fija, acciones)
Garantía adicional (efectivo, títulos renta fija
aprobados)
Plazo: máximo 180 días
Realización: inmediata
RENDIMIENTO INVERSIONES EN BOLSA A C/P
TÍTULO
Mercado c/p
Comercial
Financiero
Servicios
Promedio
Pond.
Monto
negociado
Pagarés
Prim y Secund
9.00%
N/A
8.00%
8.35%
50 MM
Obligaciones
Secundario
7.92%
6.49%
8.11%
7.75%
137 MM
VCC
Secundario
7.84%
6.60%
7.47%
6.88%
622 MM
Reporto 180 d
Primario
N/A
N/A
N/A
7.05%
25 MM
Bonos -Cetes
Prim y Secund
N/A
N/A
N/A
3%
267 MM
C.I - CFN
Prim y Secund
N/A
N/A
N/A
4%
263 MM
Costo adicional promedio para el vendedor:
Calif. Riesgo
Colocación en Bolsa
(+) 1.5 puntos porcentuales
Costo adicional promedio para el comprador:
Comisión Bolsa
(-) 0.5 puntos porcentuales
Fuente: Moreano Borja Casa de Valores C.A
FINANCIAMIENTO BANCARIO VS FINANCIAMIENTO EN
BOLSA
PAPEL COMERCIAL
Fuente: Corporación Civil Bolsa de Valores de Quito, Boletín Papel Comercial diciembre
2011
EMISORES DE
PAPEL COMERCIAL
EMISORES DE
PAGARÉS
FUENTES Y BIBLIOGRAFÍA











Banco Pichincha www.pichincha.com marzo 2012
Banco Produbanco www.produbanco.com marzo 2012
Banco de Guayaquil www.bancoguayaquil.com marzo 2012
Banco Promérica www.bancopromerica.ec marzo 2012
Banco Solidario www.banco-solidario.com marzo 2012
Banco Unibanco www.unibanco.ec marzo 2012
Banco Central del Ecuador www.bce.fin.ec marzo 2012
Oficina de Cooperativa Coprogreso
Boletines mensuales de Papel Comercial, Revni y Titularizaciones al mes de diciembre 2011
elaborados por la Corporación Civil Bolsa de Valores de Quito
Reportes mensuales de rendimientos Moreano Borja Casa de Valores C.A
Ley de Mercado de Valores
GRACIAS