BONOS - DEPRECIACIÓN
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BONOS - DEPRECIACIÓN Manuel Moncada Ramírez ¿QUÉ ES UN BONO? Son valores representativos de deuda en un plazo de vencimiento no menor de un año, que son emitidos con la finalidad de obtener fondos directamente de los mercados financieros. Son títulos de deuda de renta fija o variable, normalmente al portador y que son negociados en algún mercado o bolsa de valores. El emisor se compromete a devolver el capital principal junto con los intereses, que son llamados cupón. Al emitirse un bono se incluye la siguiente información: fecha de emisión y de vencimiento del bono, amortizaciones de capital y pago de intereses, tasa de interés aplicable y monto emitido. BONOS MÁS COMUNES Corporativos: Emitidos por las empresas para obtener financiamiento para sus operaciones y proyectos. Los titulares de esta clase de bonos tienen prioridad al pago sobre los titulares de acciones preferentes y de acciones comunes. Subordinados: Emitidas por empresas bancarias y financieras para un financiamiento a largo plazo, y son subordinados ya que en caso que su emisor entre en liquidación tendrá el penúltimo lugar para el pago antes que los accionistas. Estructurados: Es un instrumento financiero que se emite para captar fondos, que se destinarán a la compra de activos subyacentes y derivados constituyendo así un nuevo mecanismo de inversión. Soberanos: Son obligaciones directas, generales e incondicionales emitidas por el Estado. BONOS MÁS COMUNES Leasing: Son aquellos emitidos por las empresas autorizadas por el sistema financiero para llevar a cabo operaciones de arrendamiento financiero. Titulización: Son aquellos valores mobiliarios emitidos en proceso de titulización de activos que se encuentran respaldados por el patrimonio autónomo sujeto a dominio fiduciario de una sociedad titulizadora. Institucionales: Solo pueden ser emitidos por personas jurídicas de derecho privado, distintas a las sociedades anónimas, tales como universidades, municipalidades y las fuerzas armadas. Hipotecarios: Son bonos emitidos por entidades financieras a fin de obtener financiamiento a ser empleado exclusivamente para sus operaciones de créditos hipotecarios. TIPOS DE BONOS Bonos Cupón Cero: Son emitidos con un descuento respecto de su valor nominal. No hay pago de intereses y el capital se devuelve a su valor nominal al vencimiento. Bonos Amortizables: El capital se devuelve en cuotas a lo largo de la vida del bono. Los intereses se pagan junto con algunas o con todas las cuotas de amortización. Bonos con Período de gracia: El capital comienza a devolverse después de “m” períodos de gracia. Bonos a Tasa Fija o a Tasa Variable: Su definición depende de que la tasa de interés que paguen sea fija o variable. Bonos de Deuda Perpetua: Son aquellos que nunca devuelven el principal, (esto es, el nominal del bono, que generalmente coincide con la inversión inicial), sino que pagan intereses (cupones) regularmente de forma indefinida. Bonos Convertibles: Pueden convertirse en acciones de la empresa que los emitió. El precio de estos bonos fluctúa con el precio de la acción asociada. TIPOS DE BONOS Bonos con contingencias: Se caracterizan por gozar de un derecho adicional a las características comunes de todos los bonos. Bonos de Alto Rendimiento: Bono subordinado convertible en acciones ordinarias de la empresa emisora y con posibilidad de ser amortizado anticipadamente por ésta. La principal garantía de este tipo de bono es que descansa en los flujos de caja que promete generar la empresa emisora. Bonos convertibles: Combinan las características de un bono ordinario y un warrant, este último permite canjearlos por una nueva emisión de acciones. Bonos Estructurados: Son instrumentos de deuda cuyo rendimiento no necesariamente esta expresado a una tasa fija, si no en evolución de otros activos o indicadores (Índice de acciones, evolución de ventas de una empresa, inflación, etc.). Callable Bonds: Bonos que se emiten con un “call” a favor del emisor que los puede rescatar en un determinado momento futuro del tiempo a un precio fijo. Puttable Bonds: Son aquellos bonos que se emiten con un “put” a favor del inversor quien lo puede vender en un momento futuro a un precio fijo. VALUACIÓN DE UN BONO Para valuar un bono se requieren dos elementos: Estimar el flujo de fondos esperados, que en el caso de los bonos son los flujos de intereses y la devolución del capital Estimar la tasa de descuento apropiada. En el caso de los bonos se puede tomar como referencia la tasa de rendimiento ofrecida por bonos comparables que se cotizan en el mercado. VALUACIÓN DE UN BONO VALUACIÓN DE UN BONO VALOR NOMINAL DE UN BONO Es el valor que se hace referencia en su denominación y es importante porque: Representa la suma global que será pagada al tenedor del bono a la fecha de su vencimiento, y El importe del interés (I) pagado por período con anterioridad a la fecha de vencimiento del bono, es calculado multiplicando el valor nominal del bono (Vn) por su tasa de interés (i) dividido entre el periodo (t), con la siguiente fórmula: I = Vn*i / t Ejemplo 1. Una fábrica de zapatos desea ampliar su planta de producción y emite bonos de $ 1 000 al 5% para financiar su proyecto. Los bonos emitidos vencerán en 20 años con intereses pagaderos semestralmente. La Srta. Flores compró un bono a través de su agente de bolsa por $ 800. ¿Cuáles son los pagos a los que tiene derecho la Srta. Flores? VALOR NOMINAL DE UN BONO Ejemplo 2. Calcular el monto de interés que recibirá por período el Sr. Lévano, si compra un bono de $10 000 al 4%, el cual vence dentro de 10 años con intereses pagaderos bimensualmente: VALOR NOMINAL DE UN BONO Ejemplo 3. Una empresa fabricante de variadores de velocidad y arrancadores de estado sólido tiene proyectado ampliar su capacidad productiva, y para financiarse decide encargarle a un banco local la emisión de Bonos. Luego de analizar el mercado, el banco le sugiere a la empresa la emisión de bonos de $ 1 000 al 6% para financiar la ampliación. Los bonos vencerán dentro de 10 años con pagos semestrales de interés. El Gerente de la empresa compró uno de los bonos a través de su agente de bolsa por $ 900. ¿Cuánto recibirá por concepto de pagos? VALORIZACIÓN DE UN BONO C1 1 VN P C2 C1 1 C2 2 2 3 P VN P 3 P EJERCICIO Calcular el precio de un bono con las siguientes características: Plazo: 3 años Tasa cupón: 10% Valor nominal: 15,000 dólares Cupón anual Si se conoce los siguientes datos del mercado: 1) 1500 2) 1575 75 1 1 1440 1507.5 1590 3) 60 1 1485 75 2 3 2 VALORIZACIÓN Estructura del Bono: 15000 1500 1500 P? Tomando el 1er dato del mercado 1) 1500 1 1440 1500 VALORIZACIÓN Tomando el 2do dato del mercado 2) 1575 75 1 1507.5 Tomando el 3er dato del mercado 1590 3) 60 1 2 1485 75 2 3 VALORIZACIÓN Luego: VALORIZACIÓN Cuando: Precio bono = Valor nominal: Valor a la par Precio bono > Valor nominal: Valor sobre la par Precio bono < Valor nominal: Valor bajo la par DEFINICIÓN: La depreciación es la pérdida de valor contable que sufren los activos fijos por el uso a que se les somete y su función productora de renta. En la medida en que avance el tiempo de servicio, decrece el valor contable de dichos activos. Los activos fijos que sufren depreciación tienen una vida limitada, al menos desde el punto de vista legal y contable. La vida de un activo depreciable termina cuando ha perdido todo su costo, es decir, cuando se ha depreciado totalmente. La vida contable de un activo fijo depreciable comienza desde la fecha en que la empresa lo compra y lo empieza a explotar económicamente hasta la fecha en que se cumple su depreciación total. BIENES DEPRECIABLES Según la Ley de la Renta son: Depreciables: Máquinas, muebles, instalaciones, edificios, vehículos, estanques, equipos, enseres, herramientas, etc. Todo lo que sea afecto a desgaste. No Depreciables: Bienes intangibles, derechos de llaves, marcas, patentes, mercaderías, materias primas, inventarios, productos, materiales, terrenos. Estos bienes no sufren desgaste de un período a otro. MÉTODOS DE DEPRECIACIÓN MÉTODO CARGO DE DEPRECIACIÓN 1.- Línea recta Igual todos los años de vida útil 2.- Unidades producidas De acuerdo a la producción 3.- Suma de los dígitos de los años Mayor los primeros años 4.- Doble saldo decreciente Mayor los primeros años 1.-MÉTODO DE LÍNEA RECTA: • • • • Activo se desgasta por igual durante cada periodo contable. Se usa con frecuencia por ser sencillo y fácil de calcular. Se basa en Nº de años de vida útil del activo Ejemplo: • La empresa es propietaria de un mobiliario que tiene un costo de Bs. 6.000, el mismo fue adquirido el 01-10-07. El mobiliario se deprecia por el método de Línea Recta en seis (6) años, 1. con un valor de salvamento equivalente al 10% del costo. Se pide: a) Ajuste al 31-12-07, fecha de cierre del ejercicio b) Ajuste al 3112-08 Ajuste al 31-12-2007 Costo = 6000 Valor Salvamiento= 6000*10%=600 Vida útil = 6 años Factor de depreciación= 6000-600 =900 anuales /12 meses =75 mensuales 6 años Fecha de adquisición = 01-10-2007 Fecha de ajuste = 31-12-2007 Tiempo= 3 meses Depreciación al 31/12/2007= 75*3meses=Bs 225 Ajuste al 31-12-2008: Bs 900 2.-MÉTODO DE LAS UNIDADES PRODUCIDAS se basa en el Nº total de unidades que se usarán, o las unidades que puede producir el activo, o el número de horas que trabajará el activo, o el número de kilómetros que recorrerá de acuerdo con la fórmula. EJEMPLO: • La empresa posee una máquina la cual adquirió el 07-03-08 en Bs. 5.000, se estimó que la misma podrá procesar 1.685.000 unidades durante su vida útil y se le asignó un valor de salvamento de Bs. 787.50. Se deprecia por el método de Unidades de Producción. Se pide: Calcular la depreciación del ejercicio que finaliza el 31-12-08 si durante el mismo procesó 84.250 unidades Costo= Bs.5000 Vida útil= 1.685.000 unidades valor salvamento= Bs. 787,5 Ajuste año 2008 factor= 5000-787,5 = 0,025 por unidad 1685000 unid Producción año = 84.250 *0,025= Bs 2106,25 ajuste 3.-MÉTODO DE LA SUMA DE LOS DÍGITOS DE LOS AÑOS Se rebaja el valor de desecho del costo del activo. El resultado se multiplica por una fracción, con cuyo numerador es el Nº de los años de vida útil que aún tiene el activo y el denominador que es el total de los dígitos para el número de años de vida del activo. EJEMPLO: • La empresa adquirió un vehículo por Bs. 7.260 el 01-08-08, lo deprecia por el método de Dígitos Decrecientes, le asignó una vida útil de cuatro (4) años y un valor de salvamento de Bs. 363. Se pide: a) Ajuste al 31-12-08, fecha de cierre del ejercicio económico AÑO Costo Bs 7.260 4 Vida útil= 4 años 3 Valor salvamento= Bs 363 2 Factor= 7260-363 = 689,70 1 4+3+2+1 Depreciación= Bs 2758,8/12= 229,9 *5= Bs. 1149,5 ajuste 4.-MÉTODO DEL DOBLE SALDO DECRECIENTE • • • No se deduce el valor de desecho o de recuperación. En el primer año, el costo total de activo se multiplica por un porcentaje equivalente al doble porcentaje de la depreciación anual por el método de la línea recta. En los años subsiguientes, el % se aplica al valor en libros del activo 40% x valor en libros (costo – depreciación acumulada) = depreciación anual BIBLIOGRAFÍA • http://www.slideshare.net/andmontilla/casos-practicos-depreciacion • http://www.perucontable.com/modules/newbb/viewtopic.php?post_id=4773 • http://definicion.de/depreciacion/ BIBLIOGRAFÍA Tomado del trabajo presentado por la alumna: Evaluz Dominguez Ramírez. Escuela de Contabilidad, III ciclo, junio 2012.
