Informe de calificación FINLATINA 2015

INFORME DE CALIFICACIÓN
/ABRIL 2.015
FINLATINA S.A. DE FINANZAS
CORTE DE CALIFICACIÓN: 31 DE DICIEMBRE DE 2.014
CALIFICACIÓN
FECHA DE CALIFICACIÓN
ABRIL/2.014
SOLVENCIA
TENDENCIA
ABRIL/2.015
BBBpy
BBB-py
ESTABLE
ESTABLE
Analista: Econ. José Miguel Aquino S. [email protected]
Tel.: (+595 21) 660 439 (+595 21) 661 209
“La calificación de riesgo no constituye una sugerencia o recomendación para comprar,
vender, mantener un determinado valor o realizar una inversión, ni un aval o garantía de
una inversión y su emisor”
El informe de calificación no es el resultado de una auditoría realizada a la entidad por lo que Solventa S.A. no garantiza la veracidad de
los datos ni se hace responsable de los errores u omisiones que los datos pudieran contener, ya que la información manejada es de
carácter público o ha sido proporcionada por la entidad de manera voluntaria.
FUNDAMENTOS
Principales Rubros del Activo
(En millones de G.)
120.000
100.000
80.000
89.868
69.112
60.000
40.000
20.000
12.518
97.255
Disponibilidades
68.999
Colocaciones
Netas
18.420
Activos Totales
0
Patrimonio Neto y principales Rubros del Pasivo
(En millones de G.)
70.000
60.593
60.000
53.716
50.000
40.000
30.000
20.000
10.000
Certificados de
Depósitos de
Ahorro
Patrimonio
Neto
65.881
40.597
31.373
Pasivos Totales
29.275
14.009
Otras
entidades
Interno
5.047
0
Capacidad de Generación de Ingresos Netos
(En Millones de G.)
16.000
14.000
12.000
10.000
8.000
6.000
4.000
2.000
0
11.803
13.634
7.390 8.168
7.251
6.536
5.180 4.771
Utilidad neta
del ejercicio
Margen
Financiero
Margen
Operativo
Neto
Gastos
Administrativo
s
Indicadores Financieros
(En porcentaje)
60,00%
55,38% 53,18%
50,00%
40,00%
41,68%
35,96%
Rentabilidad sobre
el Activo (ROA)
21,50% 18,59%
Liquidez General
30,00%
20,00%
10,00%
0,00%
Eficiencia
5,76%
5,09%
Rentabilidad sobre
el Patrimonio (ROE)
ENTIDAD FINANCIERA
La calificación otorgada a Finlatina S.A. de Finanzas responde a una importante
trayectoria en el sistema financiero nacional y a una conservadora política
comercial adoptada históricamente por sus principales accionistas. Asimismo, toma
en cuenta su elevada posición de solvencia patrimonial, y una razonable
estabilidad en sus principales indicadores financieros.
En contrapartida, la entidad aún enfrenta desafíos importantes vinculados a la
segregación de funciones, su estructura organizacional y tecnológica, así como al
entorno de control interno respecto a las operaciones y procedimientos propios de
la entidad. Lo dicho, ha limitado el trabajo de ciertos Comités y el desarrollo de
planes estratégicos generales de la entidad y específicos para el área de
tecnología.
Considera igualmente que la entidad se encuentra en proceso de implementación
de la gestión de riesgos operacionales y financieros.
Finlatina S.A. desarrolla sus actividades en el sistema financiero desde hace veinte
años mediante la asistencia crediticia a entidades comerciales (minoristas y
mayoristas) y préstamos personales a través de una variedad de productos.
Adicionalmente, se ha potenciado los negocios fiduciarios, a partir de los cuales se
han obtenido interesantes rendimientos durante el 2.014. La propiedad se distribuye
equitativamente en tres grupos familiares, los cuales reflejan una adecuada
participación en el funcionamiento del negocio.
En cuanto a la evolución de sus negocios, las colocaciones netas han alcanzado
G. 68.999 millones, volumen similar a lo obtenido un año antes, lo que estaría unido
a una menor performance de la actividad económica, especialmente durante el
primer semestre del periodo analizado.
Por su parte, en cuanto a la gestión de su cartera RRR (Renovados, Refinanciados y
Reestructurados) la misma se ha mantenido en niveles estables, aunque parte de la
cartera renovada ha sido reestructurada. Asimismo, su cartera vencida ha
registrado una tendencia creciente en los últimos trimestres, elevando la morosidad
desde 3,92% hasta 5,67% entre el 2.013 y el 2.014, a niveles superiores a la media del
sistema. Por su parte, durante el periodo analizado, la entidad no ha procedido a la
venta de cartera, lo que explica el aumento de sus niveles de morosidad.
A diciembre de 2.014 la entidad ha presentado una elevada posición de liquidez,
luego del aumento de sus activos líquidos hasta G. 18.420 millones, superior a lo
registrado un año antes (G. 12.518 millones), con lo cual mantiene una fuerte
cobertura de sus pasivos exigibles inmediatamente. Igualmente, la capitalización
de utilidades acumuladas ha fortalecido su relación de solvencia patrimonial muy
por encima de los porcentajes mínimos establecidos.
En cuanto a su estructura de fondeo, se ha consolidado el crecimiento de sus
captaciones a plazo (principalmente CDA´s), mientras que los depósitos a la vista
han disminuido al corte analizado. Adicionalmente, se evidencia un menor
financiamiento a través de préstamos con entidades financieras entre le 2.013 y el
2.014 (G. 14.009 millones vs G. 5.047 millones).
FINLATINA S.A. DE FINANZAS
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Finalmente, al corte analizado la entidad ha registrado una menor performance en su gestión comercial reflejada en
menores niveles de cartera de créditos, cuando que el sistema ha obtenido crecimientos en el orden del 27,83%. Sin
embargo, los indicadores de rentabilidad sobre los activos (ROA) y sobre los fondos propios (ROE) se han mantenido en
niveles del orden del 5,09% y 18,59%, respectivamente, acompañado por un nivel de eficiencia de 53,18%, por debajo de
la media del sistema.
TENDENCIA
La tendencia asignada es “Estable”, teniendo en cuenta su sólida posición de solvencia patrimonial, elevados niveles de
liquidez y una conservadora política comercial llevada a cabo por el Directorio y la Plana Ejecutiva, bajo una estructura
operativa con razonables indicadores financieros.
No obstante, Solventa se encuentra expectante de los resultados que puedan surgir a partir de los cambios dentro de su
estructura organizacional, los ajustes de procesos internos y tecnológicos y el desempeño de sus indicadores de
morosidad. Adicionalmente, se evaluará el seguimiento en la implementación de los Riesgos Operacionales y la
aplicación de buenas prácticas de Gobierno Corporativo.
FORTALEZAS




Sólida trayectoria dentro del sistema financiero local.
Conservadora política crediticia por parte de sus accionistas.
Holgada posición de solvencia patrimonial, atendiendo el acompañamiento de sus negocios mediante la
capitalización de utilidades.
Adecuados indicadores de rentabilidad y eficiencia, en torno a la media del sistema.
RIESGOS





Necesidad de fortalecimiento institucional, dada la concentración de funciones y la necesidad de fortalecimiento
de su estructura tecnológica y de controles y procesos.
Limitada actuación de ciertos Comités, frenando al mismo tiempo el desarrollo de sus planes estratégicos.
Presenta posibilidades de fortalecimiento dentro del departamento de riesgos y operacionales.
Niveles de cartera vencida con una leve tendencia creciente, atendiendo la estabilidad de sus colocaciones.
Reducción gradual de su participación dentro del sistema en los rubros de activos, colocaciones y patrimonio.
GESTION DE NEGOCIOS
ENFOQUE ESTRATÉGICO
Enfoque conservador en su intermediación en los sectores comercial y de consumo
Desde el año 1.995, Finlatina S.A. de Finanzas se encuentra operando dentro del sistema financiero internacional
buscando asistir financieramente a los segmentos comerciales (mayorista y minorista), industrias, consumo, etc., acorde a
lo estipulado dentro de sus lineamientos de gestión crediticia. En este
Créditos brutos por Actividad Económica
sentido, buscando mantener una cartera compuesta principalmente
(En porcentaje)
en un 60,00% a Grandes Deudores, un 28,00% a Pequeños y Medianos
Deudores y, en menor medida, créditos personales hasta un 12,00%,
Ganaderia
Agricultura
0,38%
0,00%
Industria 0,87%
pudiendo estos porcentajes maniobrar conforme la coyuntura
Consumo
20,01%
económica.
Es así, que la entidad mantiene una distribución de sus ventas en un
78,67% al sector corporativo, mientras que los créditos personales
participan con un 20,01% del total de la cartera. Atiende a estos
sectores a través de sus diferentes productos como préstamos
comerciales, personales y para asociaciones, tarjetas de crédito,
depósitos a plazo y a vista, negocios fiduciarios, etc.
Servicio
0,08%
Comercio por
Mayor
58,43%
Comercio por
Menor
20,24%
En el caso de éste último, se encuentra trabajando en la potenciación
de este producto, mediante la inversión en su plataforma tecnológica que acompañe el crecimiento de sus operaciones.
La financiera cuenta con alianzas estratégicas con Procard y Pronet para el desarrollo de sus operaciones, negocios
vitales para el avance de sus productos, como el procesamiento de tarjetas, así como para otorgar mayores facilidades a
sus clientes para el pago de sus créditos a través de una amplia cobertura mediante las bocas de cobranza.
Para la atención a sus clientes posee, además de la matriz, de una sucursal y cajas auxiliares de cobro en San Lorenzo,
Mcal. Estigarribia y una en Villa Morra, dentro de las instalaciones de Hola Paraguay (VOX), aunque se encuentra en
proceso de finalización de éste último servicio.
ENTIDAD FINANCIERA
FINLATINA S.A. DE FINANZAS
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INFORME DE CALIFICACIÓN
/ABRIL 2.015
ADMINISTRACIÓN Y PROPIEDAD
Limitada estructura organizacional, con una importante concentración de funciones y necesidad de
fortalecimiento del área de control interno, tecnológico y de procesos
La dirección de Finlatina se halla bajo la conducción de sus principales accionistas, de reconocida trayectoria en el
ámbito financiero, los cuales se encuentran involucrados en el desarrollo de sus negocios, así como en la elaboración de
sus lineamientos estratégicos.
La conservadora visión de negocios de la plana directiva para los próximos años consiste en el fortalecimiento de sus
canales de negocios tradicionales y el mantenimiento de una consolidada base de clientes con los cuales opera desde
hace tiempo, mientras que se busca reorganizar la estructura interna en recursos humanos mediante la automatización en
procesos y el desarrollo de sus negocios fiduciarios mediante la consolidación de su plataforma tecnológica.
De la revisión de su estructura organizacional, se evidencia una concentración de funciones en responsables de ciertas
áreas. En el caso del Departamento Administrativo, el Gerente Administrativo se encuentra desempeñando al mismo
tiempo como Jefe de la Unidad de Riesgo, mientras que lleva a cabo el desarrollo del proyecto de implementación de
Riesgos Operacionales. Esto último se traduce en una menor eficiencia para llevar a cabo los controles y procesos dentro
de las áreas involucradas.
Igualmente, durante el transcurso del 2.014, la referida situación dentro de su estructura se ha traducido en una acotada
capacidad en el desarrollo de sus planes de trabajo, exponiendo a su vez la necesidad de fortalecimiento en los controles
de sus procesos, operaciones y sistemas informáticos básicos para una adecuada exposición de los perfiles de sus clientes,
así como la aplicación de sanas prácticas de Gobierno Corporativo.
Con respecto a los sistemas de control interno, se ha reflejado un acotado seguimiento y compromiso por parte de sus
responsables para dar cumplimiento a las recomendaciones expuestas por el Comité de Auditoría.
Al mismo tiempo, la entidad se ha visto expuesta a cambios dentro del Departamento de Informática, limitando el
funcionamiento normal del Comité de Tecnología, así como el desarrollo e implementación de un plan estratégico.
Adicionalmente, el Departamento de Informática se encuentra abocado en la consolidación de procesos mediante la
automatización de tareas, mientras que se espera el desarrollo de un sistema de elaboración de reportes gerenciales para
sus directivos, de modo a poseer información de manera rápida y eficiente para la toma de decisiones.
Propiedad
La propiedad de Finlatina S.A. de Finanzas se halla distribuida en tres familias con una participación equitativa de
acciones y una larga trayectoria dentro del mercado financiero. Asimismo, se observa un adecuado involucramiento de
sus accionistas dentro del funcionamiento y desarrollo de sus negocios, fortaleciendo constantemente el patrimonio de la
entidad, enmarcándose dentro de las normativas vigentes en cuanto a capital mínimo requerido.
Al cierre del ejercicio 2.014, el capital social autorizado de la entidad alcanza G. 36.000 millones, de los cuales se
encuentran plenamente integrados el 57,50%, es decir, unos G. 20.070 millones, luego de la última capitalización de
utilidades netas alcanzadas durante el periodo 2.013. Con esto, su capital integrado ha crecido un 8,96%, y se halla
compuesto por unas 600 acciones preferidas y 19.470 acciones ordinarias. Adicionalmente, la entidad mantiene una
participación accionaria dentro de dos sociedades anónimas emisoras, con una inversión total de G. 4.276 millones.
POSICIONAMIENTO EN EL SISTEMA FINANCIERO
Una prudente gestión comercial se ha traducido en una menor participación en el sistema
Conforme a la evolución histórica de los principales rubros como Activos, Colocaciones, Depósitos y Patrimonio Neto,
Finlatina ha visto retraer su participación en los mismos, atendiendo una conservadora política de crédito, así como la
elevada competitividad dentro del sistema.
En este sentido, el incremento de sus activos totales hasta G. 97.255 millones (8,22%) ha estado determinado por una
mayor posición de liquidez al cierre del ejercicio 2.014, donde las disponibilidades (depósitos en entidades financieras y
encajes) han llegado hasta G. 18.420 millones, con un variación de 47,15%. Con esto, su participación dentro del sistema
se ha retraído entre el 2.013 y el 2.014 (2,29% vs 1,93%).
Por su parte, las colocaciones netas alcanzan G. 68.999 millones a diciembre del 2.014, lo que representa una disminución
de 0,16% en relación a lo obtenido durante el 2.013. Si bien mantiene una tendencia creciente en cuanto a volumen de
créditos, la tasa de crecimiento de sus colocaciones se ha mantenido estable en los últimos años, disminuyendo durante
el periodo considerado atendiendo la coyuntura económica experimentada durante el primer semestre, lo que habría
provocado un menor movimiento de créditos. Su participación en el sistema ha pasado de 2,31% a 1,81% entre los
ejercicios 2.013 y 2.014.
ENTIDAD FINANCIERA
FINLATINA S.A. DE FINANZAS
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/ABRIL 2.015
Igualmente, ha alcanzado un volumen de depósitos de G. 57.719
millones, con una variación de 31,97% luego de un mayor nivel de
certificados de depósitos de ahorro, especialmente en moneda local.
Este razonable crecimiento le ha valido el mantenimiento de su
participación en el sistema financiero, con un leve incremento desde
1,57% hasta 1,58% al cierre del ejercicio 2.014.
Por último, el patrimonio neto al cierre del periodo analizado llega a G.
31.373 millones, reflejando un aumento en 7,17% explicado por la
capitalización de utilidades acumuladas del ejercicio 2.013 por G. 1.650
millones, la constitución de mayores reservas y los resultados netos
registrados. Sin embargo, su relación en cuanto al patrimonio del
sistema ha disminuido desde 4,88% hasta 4,32%, entre el 2.013 y el 2.014.
Participación en el Sistema
(En porcentaje)
6,00%
4,88%
5,00%
4,32%
4,00%
3,00%
2,00%
2,31%
2,29%
1,00%
1,57%
1,93%
1,81%
1,58%
0,00%
Activos / Activos del
Sistema
Depósitos /
Depósitos del
Sistema
Colocaciones netas /
Colocaciones netas
del Sistema
Patrimonio Neto /
Patrimonio Neto del
Sistema
GESTION DE RIESGOS
DE CRÉDITO
Conservadora exposición a los riesgos de créditos mediante una prudente política comercial
Finlatina, como cualquier entidad financiera, se encuentra expuesta a una menor performance de la actividad
económica, teniendo en cuenta el mercado objetivo, ligado al sector corporativo. En este sentido, la entidad mantiene
una prudente política comercial a través de su Comité de Crédito, el cual se encarga de los lineamientos básicos para el
otorgamiento de sus créditos, así como de llevar a cabo la gestión para el recupero de los mismos a través de su
Departamento de Cobranzas.
El Departamento de Riesgos Crediticios se encarga de la preparación y análisis de los préstamos solicitados, poniéndolos a
consideración del Comité de Crédito para su evaluación y posterior rechazo o aceptación, así como el monto a otorgar.
En este sentido, el referido Comité se halla compuesto por los miembros de la Plana Directiva y Gerencial.
La entidad cuenta con un Departamento de Cobranzas, para la gestión de la cartera que se encuentra en situación
irregular. Para el efecto, según el Manual de Funciones y Procedimientos, define una estructura en base a tres jefaturas:
Gestiones de Reclamos, Prejudicial y Judicial. Una vez agotados los recursos llevadas a cabo por el gestor de cobranza,
pasan a los otros dos sectores; si en última instancia no se puede llegar al recupero de los créditos, se procede a la venta
de cartera. Cabe señalar que al cierre del ejercicio no se ha procedido a esta operación.
En cuanto al manejo de la cartera RRR (Renovados, Refinanciados y Reestructurados), ésta se encuentra en niveles
relativamente similares al ejercicio 2.013. En este sentido, durante el periodo considerado una fracción de los créditos
renovados ha sido clasificado dentro de la cartera reestructurada, lo que explica en parte su crecimiento al cierre del
ejercicio hasta G 3.815 millones.
La entidad mantiene como política de renovación de cartera la cancelación parcial de créditos y, al mismo tiempo,
nuevamente la habilitación del saldo de línea, de modo a mantener una base de clientes fidelizados. Esto último puede
explicar parcialmente el elevado porcentaje de cartera renovada en relación al total de créditos, en torno al 23,89% a
diciembre del 2.014.
En cuanto a la gestión de clasificación de los créditos, Finlatina ha dado fiel cumplimiento a las disposiciones normativas
dictadas por el Banco Central del Paraguay, estableciendo razonables niveles de previsiones conforme el estado de sus
deudores, con lo cual mantiene una adecuada cobertura de su cartera vencida.
Composición y concentración de créditos en tipos de deudores
Conforme los lineamientos de su política crediticia, la entidad maneja
una estructura de cartera orientada principalmente al sector
comercial y, en menor medida, créditos personales, mediante una
prudente administración del riesgo de crédito.
En este sentido, al corte analizado su clasificación de cartera
ponderada por riesgo ha crecido en un 2,11% hasta alcanzar G. 88.450
millones y se compone de créditos a Grandes Deudores en un 44,99%,
Pequeños y Medianos Deudores con 12,08%, los cuales representan el
mercado principal de la entidad y a la zona estratégica donde opera,
en base a una estructura de deudores fidelizados. Es decir, la cartera
corporativa de Finlatina llega a G. 50.476 millones, superior a lo
registrado un año antes, teniendo en cuenta la disminución de la
ENTIDAD FINANCIERA
Clasificación de la Cartera en Riesgo
(En porcentaje)
Deudores
Personales
23,84%
Pequeños y
Medianos
Deudores
12,08%
Intereses
Devengados
1,98%
Vinculados a la
entidad
0,94%
Vinculados a
otros grupos
16,18%
Grandes
Deudores
44,99%
FINLATINA S.A. DE FINANZAS
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cartera de clientes vinculados a otros grupos, cuya participación ha pasado desde 28,30% hasta 16,18% al corte
analizado.
Por su parte, los préstamos personales se han mantenido en niveles estables, alcanzando G. 21.088 millones al cierre del
ejercicio 2.014 y una base de 4.100 clientes, con saldos promedios de G. 2.620.000. Con esto, mantiene una participación
de 23,84% sobre el total de la cartera clasificada por riesgos, levemente inferior a lo registrado un año antes (24,80%).
Cabe resaltar la adecuada constitución de previsiones por parte de Finlatina, acompañando de forma constante los
requerimientos normativos para establecidos por el ente regulador.
DE LIQUIDEZ Y MERCADO
Se encuentra en un proceso implementación y ajustes de sus modelos para el control de riesgos
financieros
Con el objetivo de llevar a cabo las políticas y controles para una sana gestión de riesgos financieros conforme los
requerimientos normativos así como los lineamientos generales de la entidad, el Directorio ha establecido el Comité de
Activos y Pasivos (CAPA) trabajando coordinadamente con la Unidad de Riesgo Financiero (URF) para la correcta
administración de los activos y pasivos y mitigar su exposición a los riesgos de mercado.
La entidad cuenta con un Manual de Riesgos Financieros, el cual se encuentra en proceso de actualización, con el
objetivo de una correcta exposición de los riesgos de liquidez y mercado, para lo cual trabaja de manera conjunta con el
Departamento de Tecnología.
La financiera ha registrado un razonable manejo de sus indicadores de liquidez, conforme lo dispuesto en su Manual de
Riesgos, el cual establece las diferentes posiciones que debe mantener la empresa en cuanto a sus activos y pasivos,
estructura de fondeo, el control de la estabilidad de sus indicadores dentro de los límites establecidos por el CAPA, el
desarrollo de planes de contingencia, etc.
El reporte mensual de las posiciones de activos y pasivos es realizado por la URF, llevando los resultados al CAPA, con el
objetivo de que éste pueda adoptar los procedimientos y mecanismos necesarios para la gestión y administración de los
riesgos de liquidez.
En este sentido, se encuentra desarrollando la implementación de procesos que lleven a una correcta medición de los
riesgos de liquidez, de modo a exponer detalladamente las posiciones de calce que posee mediante la profundización
del análisis del GAP o brechas de liquidez, la consolidación de sus planes de contingencia y la realización de pruebas de
stress, etc.
En relación a la medición de los riesgos de mercado, el Departamento de Tecnología se encuentra ajustando su sistema y
procesos necesarios para una correcta medición y exposición de los riesgos de tasas y de cambio, trabajando en pruebas
de control de sus posiciones diarias.
Dentro del Manual de Riesgos se encuentran establecidos los modelos y herramientas a utilizar para llevar a cabo una
prudente política de administración de los riesgos de tasas de interés y tipos de cambio, para lo cual cuentan con
modelos de sensibilidad por Brechas para medir el impacto de posibles variaciones de tasas, y el VaR (Value at Risk) para
evaluar la sensibilidad a las fluctuaciones cambiarias.
OPERATIVO
En proceso de desarrollo de la gestión de riesgo operacional, y una necesidad de fortalecimiento
del departamento de Informática
Teniendo en cuenta el plazo establecido (junio/2.014) por el Banco Central del Paraguay para la implementación de la
adecuada gestión del Riesgo Operacional, Finlatina aún se encuentra desarrollando una estructura que lleve a cabo una
adecuada administración de este riesgo.
En este sentido, si bien ya ha elaborado el Manual de Riesgo Operacional (RO) y definido los principales responsables y sus
procesos, aún no cuenta con un Jefe de RO que se dedique exclusivamente al desarrollo de este departamento,
teniendo en cuenta que las acciones para la implementación de esta herramienta es llevada a cabo por la Gerencia
Administrativa, la cual se encarga al mismo tiempo de la medición de los riesgos financieros, evidenciando un importante
grado de concentración de funciones.
Por otra parte, el departamento de Informática ha estado expuesto a cambios dentro de su conformación durante el
ejercicio 2.014, lo cual ha interrumpido el funcionamiento normal del Comité de Tecnología para llevar a cabo el
desarrollo del plan estratégico del área y la consolidación de su entorno operativo.
ENTIDAD FINANCIERA
FINLATINA S.A. DE FINANZAS
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INFORME DE CALIFICACIÓN
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GESTION FINANCIERA
RENTABILIDAD Y EFICIENCIA OPERATIVA
Si bien se ha registrado una menor actividad comercial, mantuvo adecuados resultados netos y
razonables indicadores de rentabilidad
Finlatina, concorde a su evolución histórica, ha presentado una adecuada capacidad de generación de utilidades dada
su estabilidad en el sistema, lo que tendría su explicación en una sólida base de clientes fidelizados. Lo anterior a su vez
incide en el mantenimiento de una adecuada participación dentro del
sistema.
Al cierre del periodo 2.014, ha registrado un nivel de ingresos
financieros de G. 33.940 millones, impulsados por una mayor renta de
valores privados, atendiendo la estabilidad en los saldos por
intermediación con el sector no financiero. Por su parte, sus costos
financieros han crecido en 25,37%, explicados por los egresos en
concepto de obligaciones con sus depositantes. Con esto, a diciembre
del 2.014 ha arrojado una utilidad bruta por intermediación de G. 8.168
millones, levemente superior en relación a lo obtenido durante el
periodo 2.013, mientras que su margen financiero bruto ha reflejado un
comportamiento estable durante los últimos años.
Gestión Financiera
(En millones de G.)
16.000
14.000
Utilidad para
distribuir
Margen Bruto
Financiero
Margen Operativo
Neto
Gastos en
Personal
Gastos
Administrativos
Previsiones de
Cartera
13.634
11.803
12.000
10.000
8.000
6.000
4.000
2.000
0
7.390
6.536
3.922
5.180
8.168
7.251
4.543
4.771
Adicionalmente, el saldo neto de los servicios se ha mantenido en
niveles similares al cierre del ejercicio 2.014, con lo cual el aumento de
su margen operativo neto hasta G. 13.634 millones se encuentra determinado por los otros ingresos operativos (intereses
moratorios, comisiones por fideicomisos, etc.), los cuales se han incrementado en G. 954 millones.
Por su parte, ha presentado una estructura de gastos operativos sin variaciones importantes, con lo cual sus niveles de
eficiencia han permanecido estables durante los últimos años, incluso por debajo de la media del sistema. Los gastos
administrativos han aumentado en 10,94% hasta llegar a G. 7.251
millones; en base a esto, la entidad ha obtenido una utilidad antes de
Indicadores de Rentabilidad
(En porcentaje)
previsiones de G. 6.383 millones, superior a lo registrado un año antes.
Finalmente, si bien el resultado neto obtenido al cierre del ejercicio
2.014, que alcanza G. 4.771 millones, se encuentra por debajo de lo
registrado un año antes, cabe resaltar que durante el periodo
considerado no se registran ingresos extraordinarios, en contraposición
a lo expuesto en el periodo 2.013 luego de la venta de su participación
accionaria en Procard por G. 1.717 millones.
Con lo expuesto, la entidad ha reflejado unos indicadores de
rentabilidad sobre los Activos (ROA) y sobre los Fondos Propios (ROE)
de 5,09% y 18,59%, respectivamente; estos porcentajes se encuentran
en niveles razonables y en torno a la media del sistema financiero.
30,00%
26,44%
25,00%
20,00%
21,50%
24,07%
18,59%
Rentabilidad sobre
los Activos (ROA)
5,09%
Rentabilidad sobre
los Fondos Propios
(ROE)
15,00%
10,00%
5,76%
5,00%
Margen Financiero
Bruto
0,00%
CALIDAD DE ACTIVOS
Elevado porcentaje de cartera negociada y adecuada cobertura sobre sus créditos vencidos
La estructura de los activos de Finlatina se halla conformada, en primer
lugar, por su cartera de créditos atendiendo que ésta constituye su
principal fuente generadora de ingresos, así como una elevada
posición en disponibilidades e inversiones en sociedades emisoras.
Al cierre de diciembre del 2.014, la entidad ha reflejado un crecimiento
de sus activos en 8,22%, hasta llegar a los G. 97.255 millones, lo que
tiene su explicación en un mayor nivel de disponibilidades, teniendo en
cuenta que la menor performance comercial experimentada por la
empresa durante el primer semestre se ha visto reflejado en el
mantenimiento de su cartera de créditos al sector no financiero; sus
colocaciones netas han alcanzado G. 68.999 millones al cierre del
2.014, levemente inferior al volumen registrado el cierre del 2.013.
Calidad del Activo
(En millones de G.)
80.000
70.000
60.000
50.000
40.000
30.000
20.000
10.000
0
74.274 75.379 30.000
Cartera Vencida
25.000
71.363
71.104
20.000
15.000
3.618 4.628
2.911 4.275
Cartera Vigente
Cartera Total
10.000
Previsiones
5.000
Cartera RRR
0
Renovados
Por su parte, el saldo de la cartera vencida ha mantenido una
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INFORME DE CALIFICACIÓN
/ABRIL 2.015
tendencia variable en los últimos periodos, conforme avanzan sus
negocios. Al corte analizado, la cartera en mora alcanza G. 4.275
millones con un crecimiento de G. 1.364 millones. No obstante, cabe
resaltar que a diferencia de otros años, Finlatina no ha procedido a la
venta de cartera por deudas incobrables durante el 2.014. Teniendo en
cuenta la estabilidad de sus ventas y el incremento de su cartera
atrasada, su indicador de morosidad ha aumentado entre el 2.013 y el
2.014 (3,92% vs 5,67%), situándose por encima de la media del sistema
en 4,19%.
Gestión de la Cartera de Créditos
(En porcentaje)
140,00%
120,00%
100,00%
80,00%
60,00%
37,74%
33,55% 32,06%
29,63%
40,00%
35,00%
25,00%
124,28%
Morosidad
30,00%
Cobertura
20,00%
108,26% 15,00%
40,00%
10,00%
Cartera RRR /
Cartera Total
20,00%
5,00%
3,92% 5,67%
Respecto a la gestión de la cartera RRR (Renovados, Refinanciados y
Cartera Negociada /
0,00%
0,00%
Cartera Total
Reestructurados), estos han crecido en 9,82% hasta llegar a G. 24.170
millones, reflejando una elevada proporción sobre el total de la cartera
(32,06%), lo cual estaría ligado a su esquema de financiamiento a sus
clientes con el objetivo de fidelizarlos. Las variaciones dentro de su cartera negociada están dadas luego de la
reclasificación de una parte de su cartera renovada pasando como créditos reestructurados.
A la par del crecimiento de su cartera vencida, Finlatina ha dispuesto la constitución de mayores previsiones, las cuales
llegan a G. 4.628 millones al corte analizado, en orden a las normativas vigentes establecidas por el órgano de control.
Con esto, la cobertura sobre la cartera vencida llega a 108,26%, inferior a lo registrado un año antes, aunque se mantiene
en niveles adecuados y en torno a la media del sistema.
LIQUIDEZ Y FONDEO
Mayor posición de liquidez atendiendo un mayor fondeo y la estabilidad en sus colocaciones
La relación entre las disponibilidades de Finlatina y el total de activos al cierre del periodo considerado alcanza 18,94%,
superior a lo registrado un año antes (13,93%), lo que tendría su explicación en una menor actividad comercial en cuanto
a colocaciones y al mayor nivel de depósitos.
Asimismo, los activos líquidos de la financiera -compuestos por sus
depósitos en entidades bancarias, disponibles en caja y en menor
medida en encajes- llegan a G. 18.420, reflejando un crecimiento de
47,15% en relación a lo obtenido un año antes. Este notable
crecimiento se explica por un estable volumen de colocaciones, los
cuales no han tenido una variación importante al cierre del ejercicio
2.014 mientras que, por su parte, se observa un mayor fondeo a través
del sector no financiero.
En este sentido, la estructura de su financiamiento no ha presentado
grandes variaciones, con una leve tendencia alcista en la relación
entre sus depósitos en certificados de ahorro (CDA´s) en guaraníes y el
total de captaciones. Es decir, sobre el total de depósitos de G. 57.719
millones, un 72,52% corresponden a CDA´s en moneda local y un
20,55% en dólares, mientras que los depósitos a la vista abarcan un
3,43% del total, inferior a lo obtenido un año antes. Ante este
escenario, ha disminuido su financiamiento a través de empréstitos
con otras entidades financieras hasta G. 5.047 millones.
En cuanto a la estructura de financiamiento, presenta un mayor nivel
de obligaciones con el sector no financiero, los cuales representan un
91,11% de sus compromisos por intermediación financiera, mientras
que el restante 8,89% tiene a entidades bancarias como acreedoras,
principalmente.
Estructura de Fondeo y Nivel de Disponibilidades
(En millones de G.)
70.000
57.719
60.000
50.000
40.000
30.000
20.000
10.000
0
43.735
53.716
40.597
14.009
Depósitos a la Vista
Certificados de
Depósito de Ahorro
(CDA)
Depósitos Totales
18.420
5.047
12.518
2.032 1.980
Disponibilidades
Otras entidades
Interno
Gestión de Liquidez
(En porcentaje)
45,00%
40,00%
35,00%
30,00%
25,00%
20,00%
15,00%
10,00%
5,00%
0,00%
41,68%
35,96%
36,51%
28,62% 31,91%
25,96%
Disponibilidad +
Inv. Temporales /
Depósitos
Disponibilidad +
Inv. Temporales /
Pasivos
Disponibilidades /
Depósitos
Por último, presenta una elevada posición de cobertura de sus
depósitos exigibles inmediatamente, en línea con su evolución
histórica y su estructura de fondeo; la relación entre sus
disponibilidades más inversiones temporales sobre el total de
captaciones alcanzan 41,68%, superior a lo registrado un año antes y casi el doble de lo reflejado por el sistema. Asimismo,
presenta un importante índice de liquidez global por tramos, lo que se traduce en un adecuado calce de sus obligaciones
con sus derechos de cobro.
ENTIDAD FINANCIERA
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INFORME DE CALIFICACIÓN
/ABRIL 2.015
CAPITAL
Elevada solvencia patrimonial en relación al leve crecimiento de sus activos
Finlatina mantiene una sólida posición de solvencia al cierre del ejercicio 2.014, luego del fortalecimiento de su capital a
través de la capitalización de utilidades y la constitución de mayores reservas, mientras que la relación entre el patrimonio
efectivo y los activos y contingentes ponderados por riesgo se mantiene muy encima de lo establecido en la normativa
vigente.
El capital integrado de la entidad llega a G. 20.070 millones, luego de
la capitalización de utilidades acumuladas del ejercicio 2.013. Por su
parte, las mayores reservas constituidas, sumado a los resultados netos
del periodo analizado, han arrojado un patrimonio neto de G. 31.373
millones, superior en 7,17% lo obtenido un año antes, evidenciando el
adecuado acompañamiento de sus accionistas en mantenerse dentro
de los requerimientos mínimos de capital dictados por su órgano de
control.
Asimismo, ha reflejado una razonable posición de solvencia en cuanto
a sus recursos propios, mientras que el nivel de apalancamiento es de
2,10 veces sus pasivos y se ha mantenido estable durante los últimos
periodos.
Capital Adecuado y Estructura del Activo
(En millones de G. y en porcentaje)
120.000
28,28% 28,29%
100.000
80.000
60.000
28,00%
89.868
97.255
69.112 68.999
40.000
20.000
0
29,00%
27,00%
Activos Totales
26,00%
25,00%
29.275 31.373
Colocaciones Netas
24,00%
Patrimonio Neto
Patrimonio Neto / Act. y
Cont. ponderados por Riesgo
23,00%
En cuanto a los requerimientos mínimos de capital adecuado conforme la normativa vigente, Finlatina ha presentado al
corte analizado unos indicadores de suficiencia de capital muy por encima de los límites mínimos establecidos por el
Banco Central del Paraguay. En este sentido, sus ratios de capital principal (TIER I) y complementario (TIER II) llegaron hasta
27,97% y 28,71% al cierre del ejercicio 2.014, situándose cómodamente por encima de los porcentajes mínimos vigentes
(8,00% y 12,00%, respectivamente), lo que tiene su explicación en el fortalecimiento del nivel de capital, el elevado nivel
de reservas constituidas y un leve incremento experimentado de su cartera clasificada por riesgos al corte analizado.
ENTIDAD FINANCIERA
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INFORME DE CALIFICACIÓN
/ABRIL 2.015
FINLATINA S.A. DE FINANZAS
PRINCIPALES RUBROS PATRIMONIALES, DE RESULTADOS E INDICADORES FINANCIEROS
En millones de guaraníes y en porcentaje
PRINCIPALES RUBROS
dic-10
dic-11
dic-12
dic-13
dic-14 Variación
Activos Totales
65.745 74.722 78.297 89.868 97.255
8,22%
Disponibilidades
9.154
7.917 13.338 12.518 18.420
47,15%
Colocaciones Netas
51.461 60.672 58.769 69.112 68.999
-0,16%
Pasivos Totales
43.768 50.919 53.260 60.593 65.881
8,73%
Depósitos Totales
31.186 31.972 35.112 43.735 57.719
31,97%
Depósitos a la Vista
2.456
1.798
2.728
2.032
1.980
-2,54%
Certificados de Depósito de Ahorro (CDA)
27.140 29.410 31.454 40.597 53.716
32,31%
Otras entidades Interno
10.603 16.233 13.916 14.009
5.047 -63,97%
Patrimonio Neto
21.976 23.803 25.037 29.275 31.373
7,17%
Capital Integrado
14.280 15.390 17.100 18.420 20.070
8,96%
Reservas
4.025
4.590
5.240
5.675
6.533
15,12%
Margen Financiero (*)
5.571
5.290
6.648
7.390
8.168
10,53%
Margen Operativo Neto
11.111 12.158 12.126 11.803 13.634
15,52%
Gastos Administrativos
5.858
6.720
6.479
6.536
7.251
10,94%
Utilidad Neta del ejercicio
3.671
3.823
2.697
5.180
4.771
-7,90%
Cartera Vigente
52.577 62.178 59.959 71.363 71.104
-0,36%
Cartera Vencida
2.084
2.154
3.126
2.911
4.275
46,84%
Previsiones de Cartera
2.135
2.364
3.013
3.618
4.628
27,92%
Renovada
34 14.714 19.239 20.588 17.632 -14,36%
Refinanciada
0
63
957
1.157
2.723 135,46%
Reestructurada
15.981
0
21
265
3.815 1338,53%
Cartera RRR
16.016 14.777 20.217 22.009 24.170
9,82%
PRINCIPALES INDICADORES
Capital Adecuado
Rentabilidad sobre el Activo (ROA)
Rentabilidad sobre el Patrimonio (ROE)
Margen Financiero Bruto
Cartera Vencida / Patrimonio Neto
Morosidad
Cobertura
Cartera RRR / Cartera Total
Cartera Vencida + RRR/ Cartera Total
Disponibilidades + Inv. Temp. / Depósitos a la Vista
Disponibilidades + Inv. Temp. / Depósitos Totales
Tasa de Crecimiento Colocaciones Netas
Tasa de Crecimiento Interanual de Depósitos
Gastos administrativos / Margen Operativo
PARTICIPACIÓN EN EL SISTEMA
Activos / Activos del Sistema
Depósitos / Depósitos del Sistema
Colocaciones Netas / Colocaciones Netas del Sistema
Patrimonio Neto / Patrimonio Neto del Sistema
27,23% 24,86% 26,58% 28,28% 28,29%
5,94%
5,43%
3,64%
5,76%
5,09%
21,32% 20,32% 12,76% 21,50% 18,59%
26,73% 19,99% 20,67% 26,44% 24,07%
9,48%
9,05% 12,48%
9,94% 13,63%
3,81%
3,35%
4,95%
3,92%
5,67%
102,45% 109,75% 96,40% 124,28% 108,26%
29,30% 22,97% 32,05% 29,63% 32,06%
33,11% 26,32% 37,00% 33,55% 37,74%
372,69% 440,30% 488,94% 616,05% 937,64%
34,14% 29,43% 42,24% 35,96% 41,68%
6,79% 17,90% -3,14% 17,60% -0,16%
-8,15%
2,52%
9,82% 24,56% 31,97%
52,73% 55,27% 53,43% 55,38% 53,18%
3,00%
2,11%
3,04%
4,94%
2,78%
1,76%
2,94%
4,67%
2,56%
1,69%
2,53%
4,70%
2,29%
1,57%
2,31%
4,88%
1,93%
1,58%
1,81%
4,32%
SISTEMA
5.038.915
774.242
3.817.130
4.311.920
3.663.580
551.656
2.609.249
310.506
726.995
726.995
195.742
484.064
715.766
476.761
111.152
3.872.251
169.433
184.818
176.354
39.372
41.637
257.364
Variación
0,01%
-0,68%
-2,91%
-2,38%
3,68%
1,75%
-16,02%
2,43%
4,18%
321,60%
5,72%
-17,76%
7,41%
-2,19%
13,91%
2,48%
20,27%
67,63%
23,31%
4,19%
109,08%
6,37%
10,56%
146,62%
23,13%
27,83%
31,43%
66,61%
Variación
-0,36%
0,01%
-0,50%
-0,56%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
Fuente: EE.FF. y Boletines del BCP para el periodo Diciembre 2.010/2.014 y valores del SF a Diciembre del 2.014.
(*) Los ingresos y egresos financieros correspondientes al MF, contemplan la valuación de activos y pasivos en moneda extranjera.
ENTIDAD FINANCIERA
FINLATINA S.A. DE FINANZAS
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INFORME DE CALIFICACIÓN
/ABRIL 2.015
Publicación de la Calificación de Riesgos correspondiente a FINLATINA S.A. DE FINANZAS, conforme a los
dispuesto en los artículos 3 y 4 de la Resolución N°2, Acta N° 57 de fecha 17 de Agosto de 2.010.
Fecha de calificación o última actualización: 06 abril de 2.015.
Fecha de publicación: 07 de abril de 2.015.
Calificadora: Solventa S.A. Calificadora de Riesgo
Edificio San Bernardo 2° Piso| Charles de Gaulle esq. Quesada|
Tel.: (+595 21) 660 439 (+595 21) 661 209 | E-mail: [email protected]
CALIFICACIÓN LOCAL
ENTIDAD
FINLATINA S.A. DE FINANZAS
SOLVENCIA
TENDENCIA
BBB-py
Estable
Corresponde a aquellas entidades que cuentan con una suficiente capacidad de pago, pero ésta es susceptible de
debilitarse ante posibles cambios en el ente, en la industria a quepertenece o en la economía.
Solventa incorpora en sus procedimientos el uso de signos (+/-), entre las escalas de calificación AA y B. El fundamento
para la asignación del signo a la calificación final de la Solvencia, está incorporado en el análisis global del riesgo,
advirtiéndose una posición relativa de menor (+) o mayor (-) riesgo dentro de cada categoría, en virtud a su exposición
a los distintos factores y de conformidad con metodologías de calificación de riesgo.
NOTA: “La calificación de riesgo no constituye una sugerencia o recomendación para comprar, vender, mantener un
determinado valor o realizar una inversión, ni un aval o garantía de una inversión y su emisor”.
El informe de calificación no es el resultado de una auditoría realizada a la entidad por lo que
Solventa no garantiza la veracidad de los datos ni se hace responsable de los errores u
omisiones que los datos pudieran contener, ya que la información manejada es de carácter
público o ha sido proporcionada por la entidad de manera voluntaria.
Mayor información sobre esta calificación en:
www.finlatina.com.py
www.solventa.com.py
La metodología y los procedimientos de calificación de riesgo se encuentran establecidos en los manuales de Solventa
Calificadora de Riesgo, las mismas se encuentran disponibles en nuestra página en internet.
Las categorías y sus significados se encuentran en concordancia con lo establecido en la Resolución 1.298/10 de la
Comisión Nacional de Valores, las mismas se encuentran disponibles en nuestra página en internet.
Durante el proceso de calificación de entidades financieras, se evalúa todas las informaciones requeridas y relacionadas
a los aspectos cualitativos y cuantitativos siguientes:
Gestión de Negocios: Enfoque Estratégico, Administración y propiedad, Posicionamiento en el Sistema Financiero
Gestión de Riesgos Crediticios, Financieros, Operacional y Tecnológico
Gestión Financiera, Económica y Patrimonial:

Rentabilidad y Eficiencia Operativa

Calidad de Activos

Liquidez y Financiamiento

Capital
Elaborado por: Econ. José Miguel Aquino Selicheff, Analista de Riesgo
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