Resultados del Segundo Trimestre 2013

Resultados del Segundo Trimestre 2013
Cementos Pacasmayo S.A.A. anuncia resultados consolidados del segundo
trimestre del 2013
Lima, julio, 30, 2013 – Cementos Pacasmayo S.A.A. y subsidiarias (NYSE: CPAC; BVL: CPACASC1) (“la Compañía” o
“Cementos Pacasmayo”) compañía líder en la industria cementera del Perú, anuncia sus resultados consolidados
para el segundo trimestre (“2T13”) y los seis meses (“6M13”) terminados el 30 de junio de 2013. Estos resultados
son reportados en forma consolidada de acuerdo a las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) y
se expresan en Nuevos Soles nominales del Perú.
Resultados financieros destacados:
Es importante destacar los siguientes hechos relevantes:

El volumen de venta de cemento aumentó en 9.1% en el 2T13, con respecto al 2T12

El margen bruto aumentó de 37.0% (2T12) a 45.4% (2T13)

El EBITDA consolidado aumentó en 60.0% en el 2T13 con respecto al 2T12 (S/. 91.5 millones vs.
S/. 57.2 millones)

El margen EBITDA aumentó de 21.5% (2T12) a 31.0% (2T13)

La utilidad operativa aumentó en 72.9% en el 2T13 con respecto al 2T12

La utilidad neta disminuyó 21.7% en el 2T13 con respecto al 2T12, debido principalmente a una
variación del tipo de cambio
Para mayor información visite www.cementospacasmayo.com.pe/accionistas o contacte:
En Lima:
En New York:
Manuel Ferreyros, CFO
Claudia Bustamante
Relación con inversionistas
Cementos Pacasmayo
Tel: (511) 317‐6000 ext. 2165
E‐mail: [email protected]
Rafael Borja / Melanie Carpenter
i‐advize Corporate Communications, Inc.
Tel: (212) 406‐3693
E‐mail: cementospacasmayo@i‐advize.com
Resultados del Segundo Trimestre 2013
Resultados Operativos y Financieros
2T13
2T12
% Var.
6M13
6M12
% Var.
549.4
503.7
9.1%
1,118.8
1,038.2
7.8%
18.5
26.8
-31.0%
36.6
56.4
-35.1%
Ventas Netas
295.2
265.5
11.2%
586.5
542.8
8.1%
Utilidad Bruta
134.1
98.2
36.6%
254.7
207.7
22.6%
Utilidad Operativa
77.8
45.0
72.9%
146.9
104.8
40.2%
Utilidad Neta
23.4
29.9
-21.7%
68.5
69.8
-1.9%
Utilidad Neta del Controlador
23.9
30.8
-22.4%
69.9
71.4
-2.1%
EBITDA consolidado
91.5
57.2
60.0%
172.8
128.8
34.2%
En miles de toneladas métricas
Volumen de ventas de cemento
Volumen de ventas de cal
En millones de nuevos soles
EBITDA del negocio cementero
94.1
60.6
55.3%
178.6
133.8
33.5%
Margen Utilidad Bruta
45.4%
37.0%
8.4 pp.
43.4%
38.3%
5.1 pp.
Margen Utilidad Operativa
26.4%
16.9%
9.5 pp.
25.0%
19.3%
5.7 pp.
7.9%
8.1%
11.3%
11.6%
-3.4 pp
-3.5 pp.
11.7%
11.9%
12.9%
13.2%
-1.2 pp.
-1.3 pp.
Margen EBITDA consolidado
31.0%
21.5%
9.5 pp.
29.5%
23.7%
5.8 pp.
Margen EBITDA del negocio cementero
31.9%
22.8%
9.1 pp.
30.5%
24.6%
5.9 pp.
Margen Utilidad Neta
Margen Utilidad Neta del Controlador
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Resultados del Segundo Trimestre 2013
Resumen Económico 2T13:
Durante el 2T13 las economías emergentes en general han experimentado una salida de capitales por la
especulación sobre el retiro del estímulo monetario de la FED y la posibilidad de un crecimiento más moderado
en China. Este escenario está afectando a la economía peruana a través de la depreciación del tipo de cambio, un
recorte de las líneas de crédito del exterior para los bancos locales, mayores tasas de interés en el mercado de
capitales y una caída de los precios de los metales industriales. Esto ha llevado a los principales bancos y analistas
a una ligera revisión a la baja de los estimados de crecimiento (entre 5.3% y 5.9%, comparado con 6.0% y 6.3%).
Es importante resaltar que, a pesar de la incertidumbre y nerviosismo que existe en el mercado global, el impacto
sobre la economía peruana sería bastante moderado, ya que es una economía muy sólida, que cuenta con las
herramientas para poder hacerle frente a este entorno global. De ser necesario el Banco Central de Reserva tiene
a su alcance diversos instrumentos para inyectar dólares en la economía y evitar una depreciación adicional: (i)
reservas internacionales por más de US$ 67 mil millones (cerca de 32% del PBI), y (ii) espacio para reducir las
tasas de encaje (actualmente en máximos históricos). Además de estas medidas, el sistema bancario está en una
situación estable y sólida, que lo hace poco vulnerable a la volatilidad financiera internacional.
La demanda interna seguirá siendo el principal motor del crecimiento en el Perú. El índice de confianza del
consumidor medido por Apoyo Consultoría incrementó en junio con respecto al mes anterior, y continúa en
niveles por encima de los 50 puntos, lo cual indica que el número de familias que percibe mejoras en las
condiciones para consumir es mayor al que percibe deterioros. Más importante aún es destacar que el
incremento se dio principalmente por una recuperación de la confianza de las familias de ingresos medio-bajos y
bajos, que son precisamente aquellos vinculados a la auto construcción, principal motor de nuestras ventas.
Índice de Confianza del Consumidor
(Puntos)
58
56
54
52
50
48
jun-13
may-13
abr-13
mar-13
feb-13
ene-13
dic-12
nov-12
oct-12
sep-12
ago-12
jul-12
jun-12
may-12
abr-12
feb-12
mar-12
ene-12
46
Fuente: Apoyo Consultoría
3
Resultados del Segundo Trimestre 2013
Principales Proyectos de Infraestructura en el Norte:
El actual gobierno ha expresado su intención de incrementar y agilizar la inversión en infraestructura. Así, en junio
anunció que destinaría alrededor de 780 millones de dólares a obras de infraestructura. De igual manera, se
presentó un proyecto de ley al Congreso para ampliar la Ley de Obras por Impuestos, mecanismo que permite a
las empresas financiar proyectos de inversión pública a cambio del pago del Impuesto a la Renta. Estos ajustes
buscan agilizar la participación del sector privado en estos proyectos, habiéndose comprometido S/. 159.6
millones en los primeros seis meses del año (55% más que en el mismo período del año anterior) y se espera
llegar a S/. 600 millones al finalizar el año (más de cuatro veces la inversión del 2012)
Este potencial incremento en la inversión en infraestructura genera un impacto positivo directo en la demanda de
cemento. Teniendo en cuenta la segmentación natural del mercado de manera geográfica, se puede inferir que la
gran mayoría de proyectos de infraestructura pública y privada que se den en el Norte serán atendidos por
Cementos Pacasmayo. A continuación presentamos una lista de los que consideramos son los principales
proyectos de acuerdo a sus posibilidades de ejecución y cantidad de cemento utilizado.
Proyecto
Central Hidroeléctrica Quitaracsa
Proyectos de Infraestructura
Región
Ancash
Estado
Ejecución
Inicio
2011
Presa de Chonta
Cajamarca
Ejecución
2013
Hospital Alta Complejidad Essalud
La Libertad
Ejecución
2012
Construcción Vía de Evitamiento
La Libertad
Ejecución
2013
Modernización Aeropuerto Chiclayo
Lambayeque
Ejecución
2013
Proyecto Irrigación Olmos
Lambayeque
Ejecución
2013
Carretera en Alto Piura Huancabamba y Ayabaca
Piura
Ejecución
2012
Puerto Paita
Piura
Ejecución
2012
Túnel Alto Piura
Piura
Ejecución
2013
Carretera IIRSA Norte
Varios
Ejecución
2011
Modernizacion de Refineria de Talara
Piura
EIA aprobado*
2016
Central Eléctrica de Zaña
Cajamarca
Factibilidad
2014
Central Hidroeléctrica Chadin
Cajamarca
Factibilidad
Indefinido
La Libertad
Convocatoria
2014
Chavimochic
*EIA - Estudio de Impacto Ambiental
4
Resultados del Segundo Trimestre 2013
Mercado del cemento en el Perú:
La producción de cemento en el Perú está naturalmente segmentada en tres regiones geográficas: la región norte,
la región central, que incluye el área metropolitana de Lima, y la región sur. Cementos Pacasmayo es el único
fabricante de cemento en la región norte del Perú. UNACEM principalmente abastece la región central, y
Cementos Yura y Cementos Sur operan en la región sur.
Cementos Pacasmayo vende todo su cemento en la región norte del Perú, esta región representó en el año 2012
el 23.2% de la población del país y el 14.8% del PBI nacional según el Instituto Nacional de Estadística e
Informática (INEI) y Apoyo Consultoría. El consumo total de cemento en el Perú en el período comprendido entre
los últimos doce meses a marzo 2009 y los últimos doce meses a marzo 2013, creció a una tasa de crecimiento
compuesto anual (Compound Annual Growth rate, tasa "CAGR") de 10.5%, según el INEI, impulsado por el
crecimiento económico general del país y, en menor medida, por el gasto en infraestructura. En la región norte,
los despachos de cemento crecieron a una tasa CAGR del 11.2% en el mismo período. A pesar del crecimiento, el
Perú continúa teniendo un significativo déficit de viviendas, estimado por el Ministerio de Vivienda, Construcción
y Saneamiento en 1.9 millones de hogares en todo el país.
En el Perú, el cemento se vende, en su mayoría, a una base de consumidores altamente fragmentada, que
consiste en personas que compran cemento en bolsas para construir en forma gradual o mejorar sus propios
hogares, un segmento conocido en nuestra industria como "auto-construcción".
Mercado de cemento en el Perú
Despachos de cemento y participación de mercado
Región Norte (miles de toneladas métricas)
Planta
C. Pacasmayo
C. Selva
Importaciones
Total
2009
1,397
160
39
1,596
2010
1,616
195
39
1,850
2011
1,748
196
47
1,991
2012
2,045
200
29
2,274
Mar-13
LTM
2,084
189
41
2,314
% part
19.7%
1.8%
0.4%
21.9%
2012
5,315
157
409
5,881
Mar-13
LTM
5,420
176
381
5,977
% part.
51.1%
1.7%
3.6%
56.4%
2011 2012
1,260
1,689
449
514
1,709
2,203
8,864 10,358
Mar-13
LTM
1,902
408
2,310
10,601
Región Centro (miles de toneladas métricas)
Planta
UNACEM
Caliza Inca
Importaciones
Total
2009
4,210
63
101
4,374
2010
4,711
97
275
5,083
2011
4,709
104
351
5,164
Región Sur (miles de toneladas métricas)
Planta
C. Yura
C. Sur
Total
Total Nacional
2009
1,008
246
1,254
7,224
2010
1,159
433
1,592
8,525
% part.
17.9%
3.8%
21.7%
* Las cifras oficiales de los despachos de cemento por empresa a nivel nacional son brindadas por el INEI y
se dan a conocer con un trimestre de retraso.
Fuente: INEI
5
Resultados del Segundo Trimestre 2013
Resultados Operativos:
Producción:
Producción volumen de cemento
(miles de toneladas métricas)
Planta Pacasmayo
Planta Rioja
Total
Producción
% Var.
2T13
2T12
493.6
460.5
7.2%
58.4
50.8
15.0%
552.0
511.3
8.0%
6M13
6M12
% Var.
1,008.3
925.5
8.9%
98.0
101.0
-3.0%
1,106.3
1,026.5
7.8%
El volumen de producción de cemento en la planta Pacasmayo se incrementó en 7.2% durante el 2T13 con
respecto al 2T12, y en 8.9% durante los primeros 6 meses del año 2013 frente al mismo período del año 2012.
El volumen de producción de cemento en la planta Rioja se incrementó en 15.0% durante el 2T13 con respecto al
2T12 debido a la entrada en funcionamiento de la ampliación de capacidad.
Finalmente, durante los primeros seis meses del año el volumen total de producción de cemento se incrementó
en 7.8% con respecto al mismo período del año anterior.
Producción volumen de clinker
(miles de toneladas métricas)
Planta Pacasmayo
Planta Rioja
Total
Producción
% Var.
2T13
2T12
338.4
286.1
18.3%
56.6
41.5
36.4%
395.0
327.6
20.6%
6M13
6M12
% Var.
596.4
566.9
5.2%
92.2
79.8
15.5%
688.6
646.7
6.5%
El volumen total de producción de clinker en el 2T13 se incrementó en 20.6% con respecto al 2T12
principalmente debido a que durante el 2T12 hubieron paradas de mantenimiento. De igual manera, al haber
agregado capacidad en la planta de Rioja, se pudo producir una mayor cantidad de clinker para satisfacer la
demanda de cemento.
Producción volumen de cal
(miles de toneladas métricas)
Planta Pacasmayo
2T13
2T12
Producción
% Var.
19.5
26.3
-25.9%
6M13
6M12
% Var.
35.9
58.6
-38.7%
El volumen de producción de cal en el 2T13 disminuyó en 25.9% con respecto al 2T12 y en 38.7% en los primeros
6 meses de 2013 con respecto al mismo período de 2012, básicamente por una menor demanda de nuestros
clientes. La cal es usada principalmente como insumo para la minería, sector que ha disminuido su producción
debido a los bajos precios de los metales.
6
Resultados del Segundo Trimestre 2013
Capacidad instalada:
Capacidad instalada de cemento y clinker
La capacidad instalada anual de cemento en la planta Pacasmayo se mantiene en 2.9 millones de toneladas
métricas. La capacidad instalada anual de cemento en la planta de Rioja se incrementó en 0.24 millones de
toneladas métricas para el 2T13, llegando a un nivel de 0.44 millones de toneladas métricas.
Asimismo, la capacidad instalada anual de clinker en la planta de Pacasmayo se mantiene en 1.5 millones de
toneladas métricas. La capacidad instalada anual de clinker en la planta de Rioja se incrementó en 0.08 millones
de TM, llegando a una capacidad de 0.28 millones de toneladas métricas en el 2T13.
Ratios de utilización:
Ratio de utilización en planta Pacasmayo
1
Ratio de utilización
% Var.
6M13
6M12
% Var.
63.5%
4.6 pp.
69.5%
63.8%
5.7 pp.
90.2%
76.3%
13.9 pp.
79.5%
75.6%
3.9 pp.
32.5%
43.8%
- 11.3 pp.
29.9%
48.8%
-18.9 pp.
2T13
2T12
Cemento
68.1%
Clinker
Cal
El ratio de utilización de producción de cemento de la planta Pacasmayo aumentó en 4.6 puntos porcentuales.
durante el 2T13 con respecto 2T12, llegando a un ratio de 68.1%. De igual manera, el ratio de utilización para los
primeros 6 meses de 2013 se incrementó en 5.7 pp, llegando a 69.5%. El aumento se debe principalmente a una
mayor utilización de nuestros equipos para abastecer la creciente demanda en la región norte del Perú.
El ratio de utilización de producción de clinker en el 2T13 se incrementó en 13.9 puntos porcentuales con
respecto al 2T12, llegando a un ratio de 90.2%. Esto se debe principalmente a que no hubieron paradas de
mantenimiento en este período.
Por otra parte, el ratio de utilización de producción de cal disminuyó 11.3 pp. durante el 2T13 con respecto al
2T12, y 18.9 pp. en los primeros seis meses de 2013 comparados con el mismo período de 2012, debido a una
caída en la demanda por los bajos precios de los metales.
Ratio de utilización en planta Rioja
2
Ratio de utilización
% Var.
6M13
2T13
2T12
Cemento
53.1%
100.0%
N/R
Clinker
80.9%
83.0%
N/R
6M12
% Var.
44.5%
100.0%
N/R
65.9%
79.8%
N/R
El ratio de utilización de producción de cemento en la planta de Rioja durante el 2T13 alcanzó un ratio de 53.1%, y
de 44.5% en los seis primeros meses del año 2013. Los ratios de utilización no son comparables con similar
período del 2012 por haber incrementado la capacidad instalada de cemento en más de 100% en este trimestre.
La capacidad utilizada de clinker en el 2T13 alcanzó un ratio de 80.9% y de 65.9% en los seis primeros meses del
2013. Esto se explica principalmente por la ampliación de la capacidad instalada de clinker en dicho período.
1-2
Los ratios de utilización se han calculado dividiendo la producción del período entre la capacidad instalada nominal. La tasa de utilización
supone la producción anualizada, que se calcula al multiplicar la producción real de cada trimestre por cuatro.
7
Resultados del Segundo Trimestre 2013
Resultados Financieros:
Estado de resultados:
La siguiente tabla muestra un resumen del estado de resultados consolidado.
Estado de resultados consolidado
(en millones de Nuevos Soles)
Estado de Resultados
% Var.
6M13
2T13
2T12
Ventas netas
295.2
265.5
11.2%
586.5
542.8
8.1%
Utilidad bruta
134.1
98.2
36.6%
254.7
207.6
22.7%
Total gastos operativos, neto
-56.3
-53.2
5.8%
-107.8
-102.9
4.8%
77.8
45.0
72.9%
146.9
104.7
40.3%
Utilidad operativa
Total otros gastos neto
Utilidad antes del impuesto a la renta
Impuesto a las ganancias
Utilidad neta
Interés minoritario
Utilidad neta del controlador
6M12
% Var.
-44.1
-3.3
N/R
-47.5
-6.9
N/R
33.7
41.7
-19.2%
99.4
97.8
1.6%
-10.3
-11.8
-12.7%
-30.9
-28.0
10.4%
23.4
29.9
-21.7%
68.5
69.8
-1.9%
0.5
0.9
-44.4%
1.4
1.6
-12.5%
23.9
30.8
-22.4%
69.9
71.4
-2.1%
Es importante mencionar que la utilidad neta en el 2T13 se ha visto afectada por un efecto negativo generado por
variación de tipo de cambio, el cual se incrementó de S/. 2.589 por US$ 1.00 al 31 de marzo 2013 a S/. 2.783 por
US$ 1.00 al 30 de junio 2013 (7.5%). El efecto de esta variación se da principalmente por la deuda de US$ 300
millones, neto de un saldo en caja de aproximadamente US$ 120 millones.
Ventas netas:
A continuación se detallan las ventas netas con sus respectivos márgenes por segmento de negocio.
Ventas de cemento, concreto y bloques
(en millones de Nuevos Soles)
2T13
Ventas netas
2T12
Cemento, concreto y bloques
% Var.
6M13
6M12
% Var.
262.0
215.6
21.5%
519.1
438.7
18.3%
-132.9
-122.0
8.9%
-271.4
-241.3
12.5%
Utilidad bruta
129.1
93.6
37.9%
247.7
197.4
25.5%
Margen bruto
49.3%
43.4%
5.9 pp
47.7%
45.0%
2.7 pp
Costo de ventas
Las ventas de cemento, concreto y bloques crecieron 21.5% durante el 2T13 con respecto al 2T12 como
consecuencia de la fuerte demanda en el norte del país, tendencia que continúa desde el año 2012.
El crecimiento del PBI nacional durante el 2T13 fue de 6.0% y el crecimiento del PBI construcción alrededor de
11.9% según Apoyo Consultoría. El crecimiento del sector construcción está íntimamente ligado al crecimiento
del PBI nacional, en una relación histórica promedio de alrededor de 1.8 veces.
De igual manera, el segmento conocido como “auto-construcción” continúa impulsando las ventas como
consecuencia del crecimiento económico experimentado en la zona norte del país. Adicionalmente, las
8
Resultados del Segundo Trimestre 2013
condiciones favorables de financiamiento y la creación de puestos de trabajo de calidad han generado sustento al
crecimiento del consumo privado lo que se traduce en mayores volúmenes de cemento vendido.
Las ventas y la utilidad bruta del segmento cemento, concreto y bloques durante el 2T13 estuvieron compuestas
de la siguiente manera:
Composición (%) de la utilidad bruta de
Cemento, concreto y bloques 2T13
Composición (%) de las ventas de Cemento,
concreto y bloques 2T13
2%
3%
11%
14%
Cemento
Cemento
Concreto
Concreto
Bloques
Bloques
ocks, bricks and pavers
83%
86%
El crecimiento de las ventas del segmento cemento, concreto y bloques durante el 2T13 se explica principalmente
por el incremento en las ventas de cemento en 17.0% y por el incremento en las ventas de concreto en 63.2% con
respecto al 2T12, siendo el incremento en el volumen de venta de 58.1%.
Variación de Cemento, concreto y bloques
Var. (%) 2T13 vs 2T12
63.2%
Cemento
Concreto
Bloques
17.0%
2.7%
La utilidad bruta del segmento cemento, concreto y bloques se incrementó S/. 35.5 millones con respecto al
2T12.
Es importante resaltar que el margen bruto de este segmento se incrementó en 5.9 puntos porcentuales con
respecto al 2T12, debido principalmente a mejoras en el proceso productivo, que han permitido reducir los costos
de electricidad, mejorar el mix de carbón, reemplazar adiciones importadas por nacionales, y a un menor
9
Resultados del Segundo Trimestre 2013
consumo de clinker importado, habiéndose utilizado 21 mil TM durante el 2T13 vs. 38 mil TM en el 2T12.
Adicionalmente, se ha implementado una reorganización del área de mantenimiento, la cual ha permitido
optimizar la contratación de servicio de terceros.
Ventas de suministros para la construcción
(en millones de Nuevos Soles)
2T13
Ventas netas
2T12
3
Suministros para la construcción
% Var.
6M13
6M12
% Var.
23.0
35.9
-35.9%
47.4
74.1
-36.0%
-22.2
-34.6
-35.8%
-45.9
-71.6
-35.9%
Utilidad bruta
0.8
1.3
-38.5%
1.5
2.5
-40.0%
Margen bruto
3.5%
3.6%
-0.1 pp
3.2%
3.4%
-0.2 pp
Costo de ventas
Durante el 2T13 las ventas de los suministros para la construcción disminuyeron en 35.9% en comparación con el
2T12, debido principalmente a una mayor competencia en este segmento. Sin embargo, el margen bruto se
mantuvo en niveles similares comparando ambos períodos.
De igual manera, durante los primeros seis meses del año las ventas disminuyeron en 36.0% en comparación con
el mismo período del año 2012.
Ventas de cal
(en millones de Nuevos Soles)
Cal
Ventas netas
Costo de ventas
2T13
2T12
% Var.
6M13
6M12
% Var.
9.9
13.9
-28.8%
19.4
29.5
-34.2%
-6.4
-10.6
-39.6%
-14.1
-21.7
-35.0%
Utilidad bruta
3.5
3.3
6.1%
5.3
7.8
-32.1%
Margen bruto
35.4%
23.7%
11.7 pp.
27.3%
26.4%
0.9 pp.
Las ventas de cal disminuyeron 28.8% durante el 2T13 con respecto al 2T12, y en 34.2% si comparamos los
primeros seis meses de 2013 con similar período del 2012. Sin embargo, el margen bruto se incrementó en 11.7
puntos porcentuales durante el 2T13 con respecto al 2T12, y en 0.9 pp. durante los primeros seis meses del año
2013 comparado con similar período de 2012. Esta mejora en el margen se debió principalmente a un menor
consumo de energía y menores costos fijos, así como a un mayor precio.
3
Los suministros para la construcción contemplan los siguientes productos: fierro, alambres, clavos, calamina, conductores eléctricos,
tuberías, accesorios, otros.
10
Resultados del Segundo Trimestre 2013
Gastos de operación:
Gastos administrativos
(en millones de Nuevos Soles)
Gastos administrativos
% Var.
6M13
2T13
2T12
Gastos de personal
6M12
% Var.
22.6
21.1
7.1%
Servicios de terceros
17.7
19.0
-6.8%
46.9
40.9
14.7%
30.0
34.3
-12.5%
Dietas al directorio
1.5
1.3
Depreciación y amortización
15.4%
2.8
2.7
3.7%
3.2
Otros
2.9
3.4
-5.9%
6.0
6.2
-3.2%
3.0
-3.3%
5.9
6.2
-4.8%
Total
47.9
47.8
0.2%
91.6
90.3
1.4%
Durante el 2T13 los gastos administrativos se mantuvieron estables con respecto al 2T12, al igual que en los seis
primeros meses de 2013 en comparación con el mismo período del año anterior.
Gasto de ventas
(en millones de Nuevos Soles)
Gasto de ventas
% Var.
6M13
2T13
2T12
Gastos de personal
6M12
% Var.
3.2
3.2
-
Publicidad y promoción
2.9
2.6
11.5%
7.2
6.6
9.1%
5.7
5.3
7.5%
Otros
0.9
1.0
Total
-10.0%
1.6
2.0
-20.0%
7.0
6.8
2.9%
14.5
13.9
4.3%
Durante el 2T13 los gastos de ventas se incrementaron en 2.9% con respecto al 2T12, y en 4.3% en los seis
primeros meses de 2013 con respecto al mismo período de 2012, como consecuencia de un ligero incremento en
gastos de publicidad, en línea con los mayores volúmenes de venta. Cabe resaltar que el monto total gastado en
publicidad y promoción es inferior al 1% de las ventas.
11
Resultados del Segundo Trimestre 2013
Reconciliación del EBITDA:
EBITDA consolidado
(en millones de Nuevos Soles)
2T13
2T12
EBITDA Consolidado
Var %.
6M13
23.4
29.9
-21.7%
68.5
69.8
-1.9%
+ Impuesto a las ganancias
10.3
11.9
-13.4%
30.9
28.0
10.4%
- Ingresos financieros
-7.6
-6.2
22.6%
-15.1
-12.2
23.8%
9.9
9.3
6.5%
17.5
18.5
-5.4%
+/- Diferencia en cambio
41.8
0.2
N/R
45.0
0.7
N/R
+ Depreciación y amortización
13.7
12.1
13.2%
26.0
24.0
8.3%
91.5
57.2
60.0%
172.8
128.8
34.2%
2.6
3.4
-23.5%
5.8
5.0
16.0%
94.1
60.6
55.3%
178.6
133.8
33.5%
Utilidad neta
+ Costos financieros
EBITDA consolidado
EBITDA de FdP y Salsud *
EBITDA del negocio cementero
6M12
Var %.
* Corresponde al EBITDA de proyectos de Fosfatos del Pacífico y Salmueras Sudamericanas, los cuales no están vinculados al negocio cementero y al encontrarse
actualmente en etapa pre-operativa no generan ingresos.
El EBITDA consolidado se incrementó en 60.0% lo que equivale a S/. 34.3 millones durante el 2T13 en
comparación con el 2T12, alcanzando un EBITDA consolidado de S/. 91.5 millones. De igual manera, durante los
seis primeros meses de 2013, el EBITDA consolidado se incrementó en 34.2%, lo que equivale a S/. 44.0 millones,
con respecto al mismo período del año 2012 debido a una mejora en costos, como se mencionó anteriormente, y
a que los gastos están en línea con similar período del año anterior.
Caja y deuda:
Caja:
Caja consolidada
(en millones de Nuevos Soles)
Al 30 de junio de 2013, el saldo en caja era de S/. 991.6 millones (US$ 356.3 millones). Este saldo incluye
colocaciones de efectivo por S/. 612.8 millones (US$ 220.2 millones) distribuidas de la siguiente manera.
Importe (S/.)
Tasa de interés
Fecha inicial
Fecha de vencimiento
Banco de Crédito del Perú
S/. 201.8
4.10%
23 de febrero 2012
16 de agosto 2013
BBVA Banco Continental
S/. 125.0
3.65%
27 de febrero 2013
27 de febrero 2014
BBVA Banco Continental
S/. 102.0
3.80%
27 de junio 2013
24 de diciembre 2013
BBVA Banco Continental
S/. 60.0
3.60%
3 de mayo 2013
26 de agosto 2013
BBVA Banco Continental
S/. 50.0
3.70%
27 de junio 2013
25 de setiembre 2013
BBVA Banco Continental
S/. 50.0
3.70%
27 de junio 2013
25 de setiembre 2013
Banco de Crédito del Perú
S/. 17.0
3.50%
25 de junio 2013
15 de julio 2013
Otros
S/. 7.0
Total
S/. 612.8
Otros depósitos corresponden a colocaciones en soles y en dólares correspondientes a las subsidiarias.
El saldo restante de S/. 378.8 millones (US$ 136.1 millones) se encuentra en cuentas corrientes de la Compañía,
que incluye principalmente US$ 120 millones en una cuenta en el exterior.
12
Resultados del Segundo Trimestre 2013
Deuda:
Deuda consolidada
(en millones de Nuevos Soles)
Al 30 de junio de 2013, la deuda total pendiente ascendía a S/. 834.9 millones (US$ 300 millones) que
corresponden a los bonos internacionales emitidos en febrero del 2013. Estos bonos tienen una tasa cupón de
4.50% a un plazo de 10 años bullet.
A continuación se detalla las obligaciones contractuales con los plazos de pago de la deuda mencionada
incluyendo los respectivos intereses.
Cronograma de Deuda
Menos de 1 año
Deuda Proyectada
1 a 3 años
3 a 5 años
Más de 5 años
Total
75.1
75.1
834.9
Intereses Proyectados
37.6
187.9
375.7
Total
37.6
75.1
75.1
1,022.8
1,210.6
834.9
Capex
Capex
(en millones de Nuevos Soles)
A junio de 2013 se invirtieron S/. 118.7 millones (US$ 42.7), estas inversiones han sido destinadas a los siguientes
proyectos:
Proyectos
Nueva Planta de Piura
6M13
37.6
Proyecto Fosfatos
27.6
Ampliación de planta de cemento de Rioja
14.2
Compra de equipos de concreto y agregados
11.2
Ampliación de planta de cemento de Pacasmayo
10.8
Construcción de planta de ladrillos de diatomita
Otras inversiones *
Total
5.8
11.5
118.7
* Incluye inversiones de capital en las plantas de Pacasmayo y Rioja así como
inversión en maquinaria, equipos y overhauls.
13
Resultados del Segundo Trimestre 2013
Proyectos
Fosfatos del Pacífico S.A.
En diciembre de 2011, se vendió una participación del 30.0% de nuestra subsidiaria Fosfatos del Pacífico S.A. por
un importe ascendiente a US$ 46.1 millones, a una filial de Mitsubishi; una empresa global integrada de negocios
que cotiza en la Bolsa de Valores de Tokio, la cual desarrolla y opera negocios en múltiples sectores.
En relación con la venta, Mitsubishi ha firmado un acuerdo comercial de compra-venta de largo plazo (Off Take
Agreement), por el cual se compromete a adquirir 2.0 millones de toneladas métricas de mineral de fosfato al año
con la opción de comprar adicionalmente 0.5 millones de toneladas métricas al año. El acuerdo tiene un plazo de
duración de 20 años.
Para el desarrollo de la ingeniería básica se contrató a las empresas encargadas de realizar los estudios para las
diferentes secciones del proyecto. Las empresas son: Golder Associates para el estudio de la mina, el consorcio
entre FL Smidth Minerals-Jacobs-Golder Associates para el estudio de la planta, y Berenguer Ingenieros para el
estudio del puerto, Pepsa Tecsult y Aecom para el estudio de transmisión eléctrica y el agua. Estimamos que
durante el tercer trimestre del año tendremos los resultados de estos estudios, lo cual permitirá dimensionar con
mayor precisión el proyecto.
Salmueras Sudamericanas S.A.
En el año 2011 se llegó a un acuerdo con Química del Pacífico (Quimpac), una empresa química líder en el
Perú, en virtud del cual se constituye Salmueras Sudamericanas S.A., en la cual la Compañía posee una
participación del 74.9% y Quimpac posee el restante 25.1%.
Actualmente, continuamos en la etapa de desarrollo de la ingeniería básica con la empresa alemana K-UTEC AG
Salt Technologies, la cual cuenta con más de 50 años de experiencia en el negocio de las sales, lo cual nos
permitirá dimensionar el tamaño del complejo industrial y el detalle de los procesos productivos.
Dada la complejidad del proyecto de salmueras, y de acuerdo a la estrategia de un adecuado control de las
inversiones de capital, para poder desarrollar este proyecto debemos obtener primero los resultados de los
estudios de ingeniería básica y los acuerdos con las comunidades para la explotación de los recursos minerales.
Eventos Recientes

Estudio de Impacto Ambiental (EIA) nueva planta de Piura – A fines de mayo de 2013 se consiguió la
aprobación del EIA para la construcción de la nueva planta de cemento en Piura. Con esta aprobación se
podrá dar inicio a la construcción civil en los próximos meses.

Índice de Buen Gobierno Corporativo – El 2 de julio de 2013, la bolsa de valores de Lima (BVL) reconoció
a Cementos Pacasmayo SAA por sus buenas prácticas de gobierno corporativo. Por cuarto año
consecutivo Cementos Pacasmayo conformará la cartera del Índice de Buen Gobierno Corporativo (IGBC)
para el período 2013 - 2014.
14
Resultados del Segundo Trimestre 2013
Acerca de Cementos Pacasmayo S.A.A.
Cementos Pacasmayo S.A.A. es una compañía de Cementos líder en el mercado peruano y la única productora de
cemento en la región norte del Perú. La Compañía cotiza en la bolsa de valores de Nueva York bajo el ticker “CPAC”
desde febrero de 2012. Con más de 55 años de historia, la Compañía produce, distribuye y comercializa cemento
y sus derivados, como bloques de concreto y premezclados. Los productos son utilizados principalmente en el
sector construcción, el cual ha sido uno de los sectores de mayor crecimiento de la economía peruana en los
últimos años. Adicionalmente, la Compañía produce cal para ser usada en operaciones mineras.
Para mayor información, por favor visitar: http://www.cementospacasmayo.com.pe/accionistas/
Nota: La Compañía ha presentado algunos de los importes en Nuevos Soles convertidos a dólares americanos para propósitos
de comparación. El tipo de cambio utilizado para convertir los importes de nuevos soles a dólares americanos fue de S/. 2.783
por U.S.$ 1.00, que fue el tipo de cambio reportado al 30 de junio del 2013 por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP´s
(SBS). La información presentada en dólares americanos es solamente para la conveniencia del lector.
Este comunicado de prensa puede contener en las declaraciones ciertas estimaciones. Estas declaraciones son hechos no
históricos, y se basan en la visión actual de la administración de Cementos Pacasmayo S.A.A. y en estimaciones de
circunstancias económicas futuras, de las condiciones de la industria, el desempeño de la Compañía y resultados financieros.
Asimismo, se han efectuado ciertas reclasificaciones para que las cifras de los períodos sean comparables. Las palabras
“anticipada”, “cree”, “estima”, “espera”, “planea” y otras expresiones similares, relacionadas con la Compañía, tienen la
intención de identificar estimaciones o previsiones. Las manifestaciones relacionadas a la declaración o el pago de dividendos,
la implementación de la operación principal y estrategias financieras y los planes de inversión de capital, la dirección de
operaciones futuras y los factores o las tendencias que afectan la condición financiera, la liquidez o los resultados de
operaciones son ejemplos de estimaciones declaradas. Tales declaraciones reflejan la visión actual de la gerencia y están
sujetas a varios riesgos e incertidumbres. No hay garantía que los eventos esperados, tendencias o resultados ocurrirán
realmente. Las declaraciones están basadas en varias suposiciones y factores, inclusive las condiciones generales económicas
y de mercado, condiciones de la industria y los factores de operación. Cualquier cambio en tales suposiciones o factores
podrían causar que los resultados reales difieran materialmente de las expectativas actuales.
15
Resultados del Segundo Trimestre 2013
Estado consolidado intermedio de situación financiera
Al 30 de junio de 2013 y al 31 de diciembre de 2012
Activo
Activo corriente
Efectivo y equivalentes de efectivo
Cuentas por cobrar comerciales y diversas, neto
Pagos a cuenta de impuesto a las ganancias
Inventarios
Gastos pagados por anticipado
A jun-13
S/. (000)
991,637
82,167
18,078
311,773
26,879
1,430,534
A dic-12
S/. (000)
473,785
69,395
21,464
278,149
10,616
853,409
Activo
Activo no corriente
Cuentas por cobrar diversas, neto
Inversiones financieras disponibles para la venta
Propiedades, planta y equipo
Intangibles
Activos por impuesto a las ganancias diferido
Otros activos
A jun-13
S/. (000)
41,187
40,864
1,483,846
53,284
16,358
1,195
1,636,734
A dic-12
S/. (000)
36,110
34,887
1,394,835
49,486
13,438
1,159
1,529,915
3,067,268
2,383,324
Pasivo y patrimonio neto
Pasivo corriente
Cuentas por pagar comerciales y diversas
Pasivos financieros
Impuesto a las ganancias
Provisiones
A jun-13
S/. (000)
142,060
103
14,487
156,650
A dic-12
S/. (000)
132,764
22,884
75
24,029
179,752
Pasivo y patrimonio neto
Pasivo no corriente
Pasivos financieros
Provisiones
Pasivo por impuesto a las ganancias diferido
A jun-13
S/. (000)
819,598
14,923
105,287
939,808
A dic-12
S/. (000)
192,571
16,578
100,308
309,457
1,096,458
489,209
A jun-13
S/. (000)
531,461
50,503
557,123
111,853
22,410
634,171
A dic-12
S/. (000)
531,461
50,503
558,478
105,221
16,711
570,878
1,907,521
63,289
1,833,252
60,863
Total patrimonio neto
1,970,810
1,894,115
Total pasivo y patrimonio neto
3,067,268
2,383,324
Total activo
Total pasivo
Patrimonio neto
Capital
Acciones de inversión
Capital adicional
Reserva legal
Otros resultados integrales acumulados
Resultados acumulados
Patrimonio neto atribuible a los accionistas de la controladora
Participación de los no controladores
16
Resultados del Segundo Trimestre 2013
Estado consolidado intermedio de resultados
Por los períodos de tres y seis meses terminados el 30 de junio de 2013 y de 2012
2T13
S/. (000)
Ventas netas
Costo de ventas
Utilidad bruta
Otros gastos operativos
Gastos administrativos
Gastos de comercialización y distribución
Otros (gastos) ingresos operativos, neto
Total gastos operativos, neto
Utilidad operativa
2T12
S/. (000)
6M13
S/. (000)
6M12
S/. (000)
295,208
-161,128
134,080
265,450
-167,221
98,229
586,535
-331,811
254,724
542,798
-335,120
207,678
-47,898
-47,790
-91,649
-90,342
-6,977
-1,379
-56,254
-6,834
1,431
-53,193
-14,466
-1,744
-107,859
-13,865
1,287
-102,920
77,826
45,036
146,865
104,758
Otros ingresos (gastos)
Ingresos financieros
7,609
6,164
15,114
12,215
Costos financieros
Pérdida neta por diferencia en cambio
-9,867
-41,890
-9,345
-118
-17,543
-44,999
-18,535
-617
Total otros ingresos (gastos), neto
-44,148
-3,299
-47,428
-6,937
33,678
41,737
99,437
97,821
-10,305
23,373
-11,880
29,857
-30,959
68,478
-28,040
69,781
23,864
30,760
69,925
71,350
-491
23,373
-903
29,857
-1,447
68,478
-1,569
69,781
0.04
23,373
0.05
29,857
0.12
68,478
0.13
69,781
Utilidad antes del impuesto a las ganancias
Impuesto a las ganancias
Utilidad neta
Atribuible a:
Accionistas de la controladora
Participación de los no controladores
Utilidad por acción
Utilidad básica y diluida atribuible a los tenedores de acciones comunes y de
inversión de Cementos Pacasmayo S.A.A. (S/. por acción)
Utilidad neta
17
Estado consolidado intermedio de cambios en el patrimonio neto
Por los períodos de seis meses terminados el 30 de junio de 2013 y de 2012
Capital
s/.(000)
Acciones de
inversión
S/.(000)
Atribuible a los accionistas de la controladora
Reserva por
Reserva por
actualización
Capital
traslación de
Reserva legal
inversiones
adicional
moneda
S/.(000)
disponibles
S/.(000)
extranjera
para la venta
S/. (000)
(s/.000)
Resultados
acumulados
S/. (000)
Total
S/. (000)
Participación
de los no
controladores
S/. (000)
Total
patrimonio
neto
S/. (000)
Saldos al 1 de enero de 2012
Utilidad neta
Otros resultados integrales
Total resultados integrales
418,777
-
49,575
-
-
90,451
-
9,257
5,054
5,054
-1,228
-14
-14
473,721
71,350
71,350
1,040,553
71,350
5,040
76,390
33,032
-1,569
-4
-1,573
1,073,585
69,781
5,036
74,817
Emisión de acciones comunes y de inversión
Apropiación de la reserva legal
Aporte de no controladores
Otros ajustes de intereses no controladores
Saldos al 30 de junio de 2012
111,484
530,261
928
50,503
558,655
-2,713
555,942
6,581
97,032
14,311
-1,242
-6,581
538,490
671,067
-2,713
1,785,297
18,309
2,713
52,481
671,067
18,309
1,837,778
Saldos al 1 de enero de 2013
Utilidad neta
Otros resultados integrales
Total resultados integrales
531,461
-
50,503
-
558,478
-
105,221
-
18,226
4,184
4,184
-1,515
1,515
1,515
570,878
69,925
69,925
1,833,252
69,925
5,699
75,624
60,863
-1,447
76
-1,371
1,894,115
68,478
5,775
74,253
Devolución de aportes al interés no controlador
Apropiación de la reserva legal
6,632
Para mayor
información
visite www.cementospacasmayo.com.pe/accionistas
o contacte:
Aporte de
no controladores
Otros ajustes de intereses no controladores
-1,355
En Lima:
En New York:
Saldos al 30 de junio de 2013
531,461
50,503
557,123
111,853
22,410
Manuel Ferreyros, CFO
Rafael Borja / Melanie Carpenter
Claudia Bustamante
i‐advize Corporate Communications, Inc.
Relación con inversionistas
Tel: (212) 406‐3693
Cementos Pacasmayo
E‐mail: cementospacasmayo@i‐advize.com
Tel: (511) 317‐6000 ext. 2165
E‐mail: [email protected]
-
-6,632
-
-1,355
-1,024
3,466
1,355
-1,024
3,466
-
-
634,171
1,907,521
63,289
1,970,810