XIV. Información adicional importante sobre los riesgos de pérdidas

XIV. Información adicional importante sobre los riesgos de pérdidas especiales
en operaciones a término sobre mercaderías
Las siguientes informaciones se observarán adicionalmente a los riesgos generales de las operaciones a término. Por favor léalas
detenidamente.
1.
El concepto de operaciones a término sobre mercaderías
Una operación a término sobre mercaderías es una operación a término cuyo valor base es una materia prima, es decir un bien
físico. Pueden ser valores energéticos como el petróleo o el gas natural, metales como el oro, aluminio o cobre, o productos
agrícolas como el maíz, la soja o las reses. Encontrará un listado de todos los contratos de operaciones a término sobre
mercaderías negociables con sus características individuales en las páginas web de los mercados de operaciones a término
sobre bienes tangibles. Encontrará una lista de los distintos mercados internacionales de esta índole en la página web del
Banco (www.varengold.de).
Como comprador de una operación a término sobre mercaderías usted se comprometerá a adquirir una determinada materia
prima en una fecha futura acordada (fecha de entrega) a un precio acordado en el momento de la firma del contrato. Como
vendedor de una operación a término sobre mercaderías usted se comprometerá a entregar una determinada materia prima en
una fecha futura acordada (fecha de entrega) a un precio acordado en el momento de la firma del contrato. Las operaciones en
las que se prevé una compensación en efectivo en lugar de la entrega serán igualmente susceptibles a los riesgos descritos a
continuación, a excepción del riesgo de entrega.
2.
Riesgos especiales en operaciones a término sobre mercaderías
2.01 Riesgo de pérdidas por liquidez restringida
Los mercados de operaciones a término sobre bienes tangibles suelen tener menos liquidez que los mercados de derivados.
Cabrá la posibilidad de que en un momento dado usted no podrá saldar, o solo parcialmente, una posición a término sobre
mercaderías por falta de liquidez en el mercado. Además, la diferencia (spread) entre las ofertas de compra y las de venta
(cotizaciones Bid y Ask, cotización ofrecida y cotización demandada alemanas) relativas a un a término sobre una mercadería
podrá ser bastante grande. La mayoría de los mercados de operaciones sobre bienes tangibles están facultados para fijar
límites a la oscilación de los precios, no permitiendo, durante un cierto período, ofertas de compra o de venta fuera de unos
límites determinados. Así se podrá ver limitada o impedida totalmente la liquidación de algunas posiciones, con el
consiguiente aumento de las pérdidas.
Asimismo una liquidez restringida en un mercado de operaciones sobre bienes tangibles podrá ocasionar mayores gastos de
transacciones, en el supuesto de que una orden suya no pudiera ser ejecutada en una sola operación, sino en varias compras
y ventas.
2.02 Riesgos por oscilación de precios
Los mercados de operaciones sobre bienes tangibles podrán sufrir fuertes oscilaciones de precios, debido a la dependencia
descrita entre el valor de una operación a término y el precio del valor base. Numerosos factores relacionados con la oferta y
la demanda del valor base podrán influir sobre los precios. No es fácil predecir esos factores influyentes en la formación del
precio. Acontecimientos imprevistos como catástrofes naturales, guerras, enfermedades, epidemias o cambios políticos
podrán influir en el precio de una materia prima, tanto como evoluciones no calculables como fallos de suministro,
almacenamiento o transporte. Los efectos de tales factores suelen incidir más fuerte en el precio de una operación a término
sobre mercaderías cuanto más cercana esté la fecha de la entrega.
2.03 Riesgos por obligaciones del comprador y del vendedor
Al celebrar un contrato de operaciones a término sobre una mercadería se genera la obligación de cumplir las características
del contrato fijadas por la bolsa. Usted estará obligado a informarse, al formalizar una operación a término sobre una
mercadería, sobre las propiedades individuales de la operación en cuestión en las páginas web de la bolsa correspondiente.
2.04 Riesgos de la obligación de suministro
En caso de que sea vendedor de una operación a término sobre la mercadería, deberá entregar una cantidad determinada del
valor base subyacente, conforme a las condiciones establecidas por la bolsa relativas al contrato en cuestión, y a cambio
percibirá el precio íntegro establecido en el contrato, a no ser que cierre su obligación mediante la ejecución de la operación
compensatoria correspondiente antes de la última jornada comercial de la operación a término ("Last Trading Day").
La entrega del valor base subyacente se efectuará siguiendo las instrucciones del proveedor, es decir del vendedor de la
operación a término sobre mercaderías en el primer día de aviso ("First Notice Day"). Desde el aviso de la intención de la
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Versión 4.0, Abril 2013
entrega, la operación ya no podrá ser cerrada celebrando la operación de compensación, de forma que el vendedor estará
definitivamente obligado a la entrega conforme a contrato.
El orden temporal de la última jornada comercial y el primer día de aviso varía en función de las características del contrato en
cuestión. Es también posible que la última jornada comercial (Last Trading Day) sea anterior al primer día de aviso (First
Notice Day).
En la entrega del valor base subyacente usted estará obligado a cumplir las características del contrato en cuestión. Entre
otros, usted estará obligado suministrar el valor base subyacente en la manera prefijada, a tiempo y en una determinada
calidad.
Debido a la obligación de entregar el valor base subyacente se ocasionarán más gastos a su cargo, dependiendo de las
características del contrato, por ejemplo gastos de almacenaje y transporte. Si usted incumpliera su obligación de suministro
deberá enfrentarse a otros gastos o sanciones en forma de penalizaciones y/o reclamaciones de indemnización por daños y
perjuicios. Para más detalles remitimos a las páginas web de cada una de las bolsas.
2.05 Riesgos de la obligación de adquisición
Si usted es el comprador de la operación a término sobre la mercadería tendrá que adquirir el valor base subyacente objeto
del contrato de conformidad con las normas fijadas por la bolsa relativas al contrato en cuestión y pagar el precio íntegro
establecido en el contrato, a no ser que cierre su obligación ejecutando la operación de compensación antes de la última
jornada comercial ("Last Trading Day") de la operación.
La entrega del valor base subyacente se efectuará siguiendo las instrucciones del proveedor, es decir del vendedor de la
operación a término sobre mercaderías en el primer día de aviso ("First Notice Day").
Desde el aviso de la intención de la entrega, la operación ya no podrá ser cerrada ejecutando la operación de compensación,
de forma que el comprador estará definitivamente obligado a la adquisición conforme a contrato.
El orden temporal de la última jornada comercial y el primer día de aviso varía en función de las características del contrato en
cuestión. Es también posible que la última jornada comercial (Last Trading Day) sea anterior al primer día de aviso (First
Notice Day).
Debido a la obligación de adquirir el valor base subyacente se ocasionarán más gastos a su cargo, dependiendo de las
características del contrato, por ejemplo gastos de almacenaje y transporte. Si usted incumpliera su obligación de adquisición
deberá enfrentarse a otros gastos o sanciones en forma de penalizaciones y/o reclamaciones de indemnización por daños y
perjuicios. Para más detalles remitimos a las páginas web de cada una de las bolsas.
En el supuesto de la no-entrega del valor base subyacente no tendrá ningún derecho de reclamación ni contra el Banco ni
contra la bolsa. En determinadas circunstancias podrá asistirle un derecho a una compensación dineraria de las pérdidas
contra la bolsa en cuestión. Tenga en cuenta que los mercados de operaciones a término sobre bienes tangibles en algunos
casos, en virtud de su legislación nacional, tienen el derecho de suspender el suministro efectivo del valor base subyacente
para mantener condiciones de mercado reguladas.
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