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Pg. 175 * # > G #E # # : G " # & ) # & " )% # & # & ) # $ ) )% & )% # ) # & # $ ) ) ) # + " # # + " ' # 7 # # $ O # 0 " ) " # ) ) ) C ' #+ " ) " # % K ) # A 3'(0(%4,+ J # ) " # , ) % # & ) " ) ) #!# E % ) # ( ) ) ) ) #& ) % # & # ) ) ) ) # J ) # : % ) # & # , # ( * #!# , ) # , ) ) ) " # # , # $ # $ ) # ) # & # & # # & ) ) # # $ $ # $ # & ) # & ) ) # ( % % ) ) # & " ) " ## ( ) #& % ) ) ) ) > % # ) " ) ) #+ " N # $ ) # & ) ) # : ) " C ) $ ) #$ ) " ) ) " # " N " # , " ) " # & C " ) # A 4<* '.)%<1& 81 %,='&.%4,+ , ) #$ # $ #+ ' # : # J " # $ &% ) ) # " 3 # & ) ) ) N ) ' # $ ) # & % ) % #! ) # A 8 (17%)18 /' )&1:13*+ : #E # & % # & # 0) # 7 #, ) # $ " ) # " # A 8 >%,1,(%1<%',)* /' 8*. 7&*;'()*.+ # J * # $ 5) % #, ) #& # : ) % $ ) # ) ) " #, # , " C !# (" # : # & " # J " ! # & ) ) #& # & #( ) # ) #: )% " " # , ) " " ) ) # $ " ) #& ) #!# # , #J ) CapitalDeTrabajo : ActivoCorriente − PasivoCorriente RazónCorriente : ActivoCorriente PasivoCorriente N Pr uebaÁcida : ActivoCorriente − Inventario PasivoCorriente RotaciónDeInventarios : RotaciónDeCartera : Ventas Inventario Pr omedio CuentasPorCobrarX 365 VentasCrédito RotaciónDeCuentasPorPagar : RotaciónDeActivos : CuentasPorPagarX 365 Compras Ventas ActivosTotales M arg enDeUtilidad : ( Utilidad Ventas ) ) ) " ) " ) " # & ) ) # ( " >803*. /' (131 O # C81 >*&<081(%4, * 7&'%,='&.%4,R $ ' K # # # , ) #& C ) # $ ) ) % # $ #$ ) # , ) 7&'.070'.)* N &% #; 4 Burbano Ruiz, Jorge E., PRESUPUESTOS, Enfoque de gestión, planeación y control de recursos. & % K % K ) ) " ) ) K ) K ' " # $ ) # = & #& % O ) # $ # ( ) 5 Ibid ) % # #& ) " ) ) #!# E % ) # ( ) ) ) ) # & ) % # & # ) ) ) ) # & ) # : % ) # & # J ) # 0) " 0" - ( ' # & ) " ) # & ) ) # , #( #!# & ) # , ) ) ) " # # & # $ ) #$ ( # ) # & # & ) # # # ! 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Forma de financiar la adquisición de un activo, mediante el compromiso a una serie de pagos futuros bajo la figura de alquiler, con la opción de compra, junto con el pago de la última cuota. 9 Manual Metodológico General, Manuales Metodológicos Vigentes. Banco Nacional de Programas y Proyectos de Inversión. Departamento Nacional de Planeación. Bogotá, enero 2005. 7 E &*;'()*. , E%)*.*. H % 1,(* /' 7E,! A % # 5 % 7E, 5,& C 6BB9 1,(* /' &*;'()*. /' ,='&.%4, 1(%*,18 ) E , J 5,& E #, % # ( " , " , / ,' ,/! 6D 0 0 0 , E # & & 0 0 , E 7 #& C 10 Manual Metodológico General para la Identificación, Preparación y Evaluación de Programas o Proyectos madre. Versión Oficial. Grupo Asesor de la Gestión de Programas y Proyectos de Inversión Pública. GAPI. Bogotá, enero 2005. , $ E K " ) " # : K ) ' # & 7 E , 0 0 , E # 7 ,' $ # , E # & R, # 6 : 0 R R, R# &*;'()*. %7* ? @ ) " # & % # & # : ) # # 6 &*;'()*. %7* ? @ : ) # & #$ % #: " # 7 B , 7E, E 7 ) ) # 1 , N + : / #: % C # : , / 7 , N C / N: ) # C - ( N : " " # 7 / 0 : : N : C " ) # ( , / & N : N ) ) ) # / , / : &" N : # 7 " 8D ! 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Bogotá, julio 1993. ) # & ) ) #!#68 ' # ) '81(%4, /' 8*. :3')%=*. /'8 '()*&%18 ; 81. 0,(%*,'. ; &*;'()* (*, 81 :3')%=*. /' 81 ,)%/1/ 3'(0)*&1 $ # $ " # $ ) , 7 (>E,&: 0 # & # / #69 # 12 13 Ibid Ibid $ .)0/%* ' 8)'&,1)%=1. *85)%(1 & # & # : # / # $ # & ) # $ # , # 1 .)1:8'(%<%',)* /' <')1. >5.%(1.+ ( # $ " # , # $ # , #& # $ # : C C C ' # - #6; : ')'&<%,1(%4, * 01,)%>%(1(%4, /' ()%=%/1/'.N , # J #/ # $ " ) # & # , # / # . # , ) ) # : ) # , # & # 14 Ibid : ) " # # & # : #6= # $ # J ) ' K ) C # , # & # $ ' # , ) N # 15 $ 1 '.)1(%4, Ibid Jaramillo, Fernando, Apuntes de Clase, Análisis Económico de Inversiones. Maestría en Administración Económica y Financiera. Universidad Tecnológica de Pereira. Febrero 2007 16 & ' # 7 " #& % #& "% # & ) % 1 N &'%,='&.%4,+ & ) # , % * N /',)%>%(1(%4,N : o #$ F $ , # /'1. /' 7&*;'()*.N : o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uía para la formulación de Proyectos de Inversión. Banco Multisectorial de Inversiones. San Salvador, El Salvador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eclaración de Renta y Complementarios o de ingresos y patrimonio, para personas jurídicas y asimiladas, personas naturales y asimiladas obligadas a llevar contabilidad. Cartilla de instrucciones formulario 110, Año gravable 2006 > ( N & ) # 0 & N& ) # 0 & N & ) # & > 0 ) ( & 0 & + 6B@@ C # + " # 1.1 /' 7*&)0,%/1/+ $ " #: #& )% # , ) + > " #& " 5 - ' , % # ,%/1/ /' */'& /L0%.%)%=* *,.)1,)' H A+ J " " #: S ( E , #& # & 7 ?@A 6B@8 " ) # . 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" $ # K ) " # & ) )% K N # #9@ & # : % # 9A & #9B #6 $0 ' & ( & $ !+ 4 $" * ( 1 2 & 2 & * / 3 ) 3 ( & (+ 6 4 5 * #770 & N " C #, ! !# Certeza Riesgo Incertidumbre Turbulencia Alta Baja *,)&*8 /<%,%.)&1)%=* 5 % # J # & R " R R R #: K # # 7 # 5 " # , !K % !# , # #: # ' " # , % ) # E # 7 ' % # $ ) # & ) ) % # & R % ) # & ) R R R #;D #6 6 $ #: # $ ' # J ) ) # $ N #6 & ) "% # & N 40 Graterol Rodríguez, Maria Luisa. Proyectos de Inversión. Instituto Universitario de Tecnología de Administración Industrial. Departamento de Matemáticas Financieras. Maracay. 2003. 1 *. ,-&'.*.+ $ ) #, "% #: # & ) "% # : 8 &'(%*+ & # & ) #$ ) " ) ( 1 ) # &*/0((%4,+ & # & #$ #& ;8 # 8 &' 2 9 , ' : ' * & : $; 2 <= #77% 42 Microsoft ® Encarta ® 2006. © 1993-2005 Microsoft Corporation. Reservados todos los derechos. ;6 / *. 1,18'. /' %.)&%:0(%4,+ & O " K # & % ' # ( # ( # & #& N # ) # & ) C C # : #;9 ( 1 ,='&.%4,+ : % " # 8$ !+ 4 $; 2 &' 29 , <= #77% + ' 8%" : ' * & : / *. *.)*. 1&%1:8'.+ : # $ # ' *. *.)*. %3*.+ : # $ # > 0',)1. 7*& *:&1& * 1&)'&1+ : # - ,=',)1&%*.+ - #& # I 0',)1. 7*& 1-1&+ : # & ) # % '7&'(%1(%*,'.+ & ) ' #$ " ! ! ) " 3 #E # *.)*. /' 7&*/0((%4,+ : ! # $ # R 1.)*. /' ',)1.+ $ # , # 8 1.)*. /<%,%.)&1)%=*.+ $ # < 1.1 /' /'.(0',)* * *.)* /'8 17%)18+ $ C # ) , 812* /' " 3'(0(%4, 0 J*&%2*,)' /'8 7&*;'()*+ & # #& ) # * 1.)*. /' ,='&.%4,+ : ) # 7 1.)*. /' *7'&1(%4,+ : # & # L 1.)*. /' 1,)',%<%',)*+ : # & # #6 1 $ P + & 1 E #& " ! " ! " # ( 1 E ) 1 E ) # & " 1 E " #( % ) " ! O ! ) : #;; 1 E +& # . + / 1 E # $ +/- # J +/- ) + # " +/- ) # &% ) ) ! C ) 44 ) ) Políticas y Decisiones de Inversión en Tecnologías de la Información. Una Necesidad Metodológica. Magazine de Información Independiente sobre Nueva Economía y Mercados de las Tecnologías de la Información. http://www.tecnova.es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icrosoft ® Encarta ® 2006. © 1993-2005 Microsoft Corporation. Reservados todos los derechos. D(,%(*N , ' #, # &-1,%21(%*,18N > #. #. #( # , " - 1 / - &% C # %'.-*. %,)'&,*.N : # : %'.-*. 'E)'&,*.N : % #& % ) N & ( , C # $ ) ) # " #6 " & ) ! ! # ) J ; 1 : O 5 ( / N O O 5 O & # & " # , # Impacto Probabilidad de Ocurrencia ALTA MEDIA BAJA ALTO MEDIO BAJO $ ) #: O #: " ) K # % & ' % # , N 1 P % " : # P !# ( P " # J N "N 1 : " N, # : : & 0 N , C # ( : ( : N , ! C ) # / : N , ) # A 8 7&*('.* /' '81:*&1(%4, /' 0, 1.* + & 171 /' ! " %'.-*. ! ) N $ ->& =Q! ' J N ' ( !# ) # 1.* + / N +" N / % # : N ) " & N : ! !# & # # !# Formato 1 - Identificación de Riesgos de una entidad supervisada Riesgo Número 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 Tipo de Riesgo Crédito Crédito Crédito Crédito Crédito Liquidez Liquidez Mercado Mercado Operación Operación Operación Operación Operación Operación Operación Operación País Legal Legal Descripción Pérdidas por no pago de cartera corporativa Pérdidas por no pago de cartera consumo Pérdidas por no pago de cartera microempresa Pérdidas por no pago de cartera hipotecaria Pérdidas por incumplimiento en bonos del gobierno Retiro significativo de depósitos Pérdida de fuente importante de fondeo Pérdidas por variaciones en tasas de interés Pérdidas en el valor de las inversiones Fraude de tarjetas de crédito Inadecuado registro de garantías crediticias Interrupción del sistema de información del banco Errores en los modelos internos de gestión de riesgos Robo en agencias Incumplimiento de política de exposición con un sector Incendio o innundación de las oficinas Incumplimiento de límites legales Pérdidas por aumento del riesgo en un país vecino Pérdidas por juicios contra el banco Pérdidas por decisiones del Gerente General (facultades) 1.* 6+ 7 , ! " ! ) !# ! % " 0&7/> N & $+> 5 <># & ) # $ ) # ' #$ ) N5 # & " ) N 5 2 N +" ! " # : # 0 N # #& % # 0 NJ * # ) " ) # $ " ) ' ) #, ' 1.* + # & N : ) ) ) ' ) ) # & # 1.* $+ & # Formato 2 Establecimiento de grados de riesgo Crítico >60 Alto 30-59 Medio 16-29 Bajo 1-15 # & # 1.* #+ ( ( ' N K A 6@ 6 6B ? # 1.* + / # / N • & N : # • - N, ) % )% " " # ( • !N + ! " # NE • # & N • & N L( M • & • : # N F # , •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uzmán, Plata, María de la Paz. Los modelos CAPM y ARCH-M. Obtención de los coeficientes beta para una muestra de 33 acciones que cotizan en la Bolsa. Profesora-investigadora del departamento de Economía de la UAM-Azcapotzalco. Revista Nueva Época, Economía, Teoría y Práctica. Número 9, México. 1998 & 1='&.%4, ! # & ' ) # 1/='&.* ) )% #& % ' % K #=6 ' 1 '(01(%4, /'8 : $ ' % # : % #& % # $ % N8 8 8# 2 2 & % -! ) N & &- !*O 8 # $ # & ) " # , ) #9 7 " N N V V - V V " # - V : ; # $ #: 6 ] ) # , W 6 ) #: ) #= J " N K % & % V6 % " C # , % N 6! 8! 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