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BURSATIL
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ANALISIS
INFORME ESPECIAL
La Bolsa de Productos: Una Oportunidad de Negocio ............................................................................................................ X-1
La Bolsa de Productos:
Una Oportunidad de Negocio
Eco. Rosario Quispe Ramos
Miembro del Staff Técnico Interno de la Revista Actualidad Empresarial
C
on el propósito de informar sobre
las diferentes oportunidades de negocios que brinda el mercado de
Productos a empresarios de los diversos
sectores económicos, damos un alcance
sobre el funcionamiento de los mecanismos de negociación en la Bolsa de Productos de Lima (BPL), así como los beneficios que ofrece a los medianos y pequeños empresarios, tales como transparencia y garantía del cumplimiento del contrato, donde podrán colocar sus productos y servicios a empresas privadas y entidades estatales.
Marco Preliminar
En todo sistema económico, la función
del intercambio de bienes y servicios, a
través del dinero es fundamental. Con el
crecimiento de las economías, los países
y las regiones, el intercambio entre individuos se fue especializando y se crearon
los centros o lugares de intercambio.
La forma más conocida como lugar de
intercambio es un mercado de abastos.
Allí la gran cantidad de consumidores o
compradores acuden para conocer, demandar y adquirir bienes que son ofrecidos, cotizados y vendidos por intermediarios o comerciantes, que a su vez adquieren los bienes de una gran cantidad
de productores.
Esta coincidencia de compradores y vendedores con intereses particulares, pero
con el objetivo común de obtener un
mejor beneficio, es la clave del mercado y
la formación de precios.
La Bolsa de Productos de Lima es
un mercado organizado
Fue creada al amparo de la Ley Nº 26361,
la Ley de Bolsas de Productos se publica en setiembre de 1994 y establece
condiciones para garantizar tres aspectos fundamentales de la negociación:
transparencia, liquidez y seguridad. En
enero de 2002, ésta fue modificada por
Ley Nº 27635 (16.01.2002), para incluir
específicamente las compras estatales.
Así como en el caso del mercado de abastos, la Bolsa de Productos de Lima es el
centro donde se transan contratos o valores mobiliarios representativos de productos. Dentro de este sistema, los intermediarios bursátiles (Sociedades Agentes de Bolsa y Sociedades Corredoras de
Productos) representan a productores y
consumidores.
A diferencia del mercado de abastos,
donde se llevan a diario arroz, azúcar y
otros tipos de bienes de consumo y alimentación, así como de servicios; la Bolsa de Productos de Lima ofrece, cotiza y
negocia órdenes de compra y venta de
esos productos y servicios.
Representados por títulos, contratos de
intermediación, certificados de depósito
emitidos por Almacenes Generales de
Depósito, y cualquier otro valor mobiliario representativo de productos; emitidos
por productores y compradores. Por ejemplo, las órdenes de venta de los productores de algodón se cotizan a diario en la
Bolsa de Productos de Lima.
Cuadro. Algunos productos negociados en Bolsa
En Rueda
En Mesa
- Algodón Tangüis
- Enriquecido lacteo
- Aceite vegetal
- Leche pasteurizada
- Arroz pilado
- Conservas de anchoveta
- Azúcar
- Galletas fortificadas
- Maíz amarillo duro
- Combustible
- Papel bond
- Asfalto
- Motocicletas
- Pollo
- Carne
- Pescado
- Harina de trigo
- Frutas
- Hortalizas
- Legumbres
- Huevos
- Insumos de oficina
- Equipos de cómputo
- Insumos tecnológicos
- Medicinas
- Fideos
- Queso fresco
Los compradores y vendedores solo participan en el
mercado a través de los intermediarios bursátiles.
Los intermediarios bursátiles
La Bolsa de Productos de Lima funciona
como cualquier otro mercado. Es un recinto físico donde acuden los intermediarios bursátiles (Sociedades Agentes de
Bolsa y Sociedades Corredoras de Productos) que representan a vendedores y compradores de productos. Es decir, al igual
que en el mercado de abastos, existen
intermediarios entre los vendedores y los
compradores.
Las Sociedades Agentes de Bolsa y Sociedades Corredoras de Productos difieren
de las funciones de cualquier intermediario del mercado de abastos, por cuanto actúan entre compradores y vendedores como un comisionista y no como un
comprador o vendedor de los productos
que intermedia.
Los intermediarios bursátiles necesitan
ser asociados a la Bolsa de Productos de
Lima para actuar en representación de un
cliente comprador o cliente vendedor.
Pero a diferencia de un mercado de abastos, la Bolsa de Productos de Lima se preocupa por ofrecerle a los intermediarios
bursátiles, además del lugar para comprar o vender productos, un conjunto de
servicios, tales como:
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Información de precios.
Información de mercados.
Información de normas de calidad.
Reglamentos del mercado.
Garantía de cumplimiento de contratos.
Servicios de arbitraje.
Liquidación de contratos.
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La Bolsa de Productos de Lima controla y
vigila que los productos que ofrezcan sus
clientes en la BPL cumplan los requisitos
de calidad, establecidos en los contratos.
Para ello, celebran contratos o convenios
con laboratorios especializados que cuenten con personal altamente calificado en
tipificar y verificar la calidad de los bienes
y servicios.
Para poder negociar un producto en la
Bolsa de Productos de Lima, el ofertante
debe brindar información sobre la calidad del producto, la cantidad a vender, la
procedencia, el lugar, la fecha de entrega, etc. Además, es necesario informar
claramente sobre las condiciones del
pago.
La Bolsa de Productos de Lima también
vigila que los intermediarios bursátiles
actúen en estricto cumplimiento al Reglamento Interno de la Bolsa de Productos de Lima y que procuren el mejor trato,
tanto para compradores como para vendedores.
ACTUALMENTE OPERAN 13 INTERMEDIARIOS BURSÁTILES Y ACTÚAN COMO REPRESENTANTES DE
SUS CLIENTES Y SON SOLIDARIOS CON ELLOS.
¿Cómo opera la Bolsa?
La Bolsa de Productos de Lima opera
como cualquier otro mercado. La BPL realiza sus sesiones de lunes a viernes de
10:00 a.m. a 2:00 p.m. Las sesiones de
negocios se desarrollan en la Rueda o
Corro o Sala de Negocios. A esta sala de
negocios acuden los intermediarios bursátiles y los Operadores Especiales, en representación de sus clientes a comprar o
vender determinados mandatos representados por las órdenes de compra y de
venta donde constan las instrucciones
dadas por los productores y compradores.
Además de los intermediarios bursátiles
representados por sus operadores, y personal operativo de la BPL, cualquier persona puede asistir a presenciar las operaciones en un espacio público adecuadamente preparado para ello.
Toda propuesta de compra o venta, debe
hacerse en la Rueda, Corro o Sala de Negocios se anota en pizarras y son anunA C T U A L I D A D E M P R E S A R I A L | N° 65
SEGUNDA QUINCENA - JUNIO 2004
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INFORME ESPECIAL
ciadas a viva voz por el pregonero para
que todos los intermediarios bursátiles la
conozcan. Las órdenes así pregonadas
están sujetas a pujas y repujas.
Si durante un tiempo determinado algún
operador ofrece un mejor precio de compra o uno mejor de venta para las condiciones establecidas en la oferta, la operación se remata al mejor postor.
Las transacciones cerradas son revisadas y
firmadas por el operador comprador, el
operador vendedor, y por un funcionario
de la BPL que funge como Director de Rueda, autorizando la liquidación de la operación y garantizando su cumplimiento.
De la misma forma que el mercado de
abastos, los precios al que se compran y
venden los productos están sujetos a las
fuerzas de la oferta y la demanda, garantizándose así que el precio que se establezca sea un precio representativo de las
condiciones del mercado.
Dependiendo del tipo de contrato que se
haya firmado en la BPL, varía el tiempo de
entrega del producto, pudiendo ser el mismo día en que se realiza la operación o
hasta 180 días de realizada la operación.
Por lo general, todo contrato tiene especificado cuándo y dónde el vendedor deberá entregar del producto y el comprador
cuándo deberá depositar el dinero de la
compra en una cuenta especial indicada
por el intermediario bursátil.
Cuando se liquida la operación el vendedor entregará el producto en la fecha que
indica el contrato y recibirá del comprador una orden de conformidad firmada
lo que indicará que se ha recibido el producto que se quería comprar. De este
modo los intermediarios bursátiles liquidan la operación con sus respectivos clientes y cobran la comisión por los servicios
prestados.
Tipos de operaciones en la BPL
SEGUNDA QUINCENA - JUNIO 2004
• Operaciones al contado o de disponible.
• Operaciones de disponible para entrega a
plazo.
• Operaciones de entrega diferida.
• Operaciones de reporte.
El comprador o vendedor puede optar
por dos modalidades de negociación: de
contado o a plazo.
Contado: Operación en la que el producto debe ser entregado dentro de los tres
días útiles (ED)
Plazo: Aquellas en las cuales el pago y la
entrega se producen en plazos de hasta
180 días. De entrega a plazo (DEP) y de
entrega disponible (ED).
¿Cuánto cuestan las operaciones en la BPL?
Los costos y comisiones que la BPL cobra
por las operaciones que en ella se realizan, en general, son bajas. La BPL busca
cubrir sus costos de operación con el producto de estas comisiones y generar un
excedente para brindar mejores servicios
a sus clientes y socios.
Las comisiones que cobra la Comisión
Nacional Supervisora de Empresas y Valo-
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INSTITUTO
DE
res CONASEV, permite solventar los gastos de supervisión del mercado de esta
entidad estatal.
Las comisiones que los clientes pagan a
los intermediarios bursátiles son acordadas entre las partes y dependen de los
servicios que el corredor brinda a su cliente. Las comisiones de los intermediarios
bursátiles podrían incluir algunos de los
siguientes servicios: asesoría, representación, garantía del cumplimiento de la
operación, capacitación al personal del
cliente, etc.
Cuadro de comisiones - Ejemplo
Bolsa
Conasev
Fondo de
Garantía
Agente
Total
: 0.0825%
:
0.05%
:
0.03%
:
0.50%
: 0.6625%
(Por incumplimiento,
para honrar el compromiso de pago)
(Costo de una transacción en Bolsa)
Principales características que deben tener los productos para negociarse en la
BPL
• Que el precio sea volátil, es decir que
el precio varíe a través del tiempo.
• Que sea de calidad homogénea, es
decir que se puedan agrupar en lotes
uniformes.
• Si es de producción o consumo
estacional, que se pueda almacenar
para mantener un mercado permanente.
• Poca o ninguna intervención estatal
en la determinación de los precios.
• Que el producto tenga muchos compradores y muchos vendedores.
Ventajas de negociar en la Bolsa para los
agroindustriales
• Reducir costos de acopio, al contar
con un mercado organizado.
• Reducir costos administrativos al no
requerir un departamento de compras.
• Reduce costos de financiamiento, al
manejar contratos de abastecimiento
en vez de inventarios físicos.
• Dispone de un mercado permanente
que le permite programar su producción en función de precios de materia prima y calidades.
• Reduce riesgos de abastecimientos y
de variación de precios.
Ventajas de negociar en la Bolsa para los
productores
• Precio de mercado establecido en libre competencia.
• Pago garantizado y oportuno.
• Precio acorde con la calidad.
• Información permanente de precio y
mercados.
• Asesoría técnica por parte de la Bolsa y
de los intermediarios bursátiles sobre
la comercialización de sus productos.
• Reducción de costos de comercialización, principalmente de transporte.
INVESTIGACIÓN EL PACÍFICO
• Reducción de riesgos de variación de
precios, desconocimiento de los mercados y pérdidas de calidad.
• Financiamiento más rápido, fácil y
económico.
TRATAMIENTO TRIBUTARIO
Impuesto a la Renta: Las operaciones de venta
de los títulos representativos y contratos sobre
los bienes y servicios transados en la Bolsa de
Productos, se encuentran exoneradas del IR hasta el 31 de diciembre de 2006, solo paga el impuesto el que realice la venta física del bien. Las
negociaciones en este recinto son exentos de este
impuesto.
Base Legal:
Artículo 19 de la Ley del Impuesto a la Renta:
Inciso l) La ganancia de capital proveniente de:
1. Enajenación de valores mobiliarios inscritos
en el Registro Público del Mercado de Valores
a través de mecanismos centralizados de negociación a los que se refiere la Ley del Mercado de Valores;
2. La enajenación de los títulos representativos
y de los contratos sobre bienes y servicios
efectuadas en las Bolsas de Productos, a que
se refieren los incisos b) y c) del artículo 3 de
la Ley Nº 26361.
3. La redención o rescate de valores mobiliarios
emitidos directamente o a nombre de los fondos mutuos de inversión o patrimonios
fideicometidos, mediante oferta pública de
conformidad con la Ley del Mercado de Valores o la Ley de Fondos de Inversión y sus Sociedades Administradoras, por personas jurídicas, constituidas o establecidas en el país.
Impuesto General a las Ventas: Solo está gravada
la transacción final, cuando se produce la entrega física del bien. Las negociaciones de los certificados no se encuentran gravados con el IGV. Estas
operaciones no están sujetas al sistema de Retenciones y Detracciones del IGV, debido a que las
normas respectivas las excluyen de su ámbito de
aplicación. Estas operaciones están protegidas
por la Reserva Bursátil.
Base Legal:
Resol. de Sup. Nº 058-2002/SUNAT (10.06.2002)
Resol. de Sup. Nº 037-2002/SUNAT (19.04.2002)
Art. 5º, numeral 18 del Reglamento de la Ley del
IGV.
Emisión de Comprobantes de pago:
El vendedor no está obligado a emitir CP por la
transferencia o adquisición de los productos. La
póliza de venta o de compra, según sea el caso,
reemplaza a la tradicional factura o boleta de
venta, que emite éste y es válida esta figura de
comprobante.
Base Legal:
Artículo 4, numeral 6 del Reglamento de Comprobantes de Pago (Res. de Superintendencia 00799/SUNAT, p. 24.01.99), donde se señala que son
documentos autorizados:
Literal e): Las pólizas emitidas por las bolsas de
valores, bolsas de productos o agentes de
intermediación, por operaciones realizadas en
las bolsas de valores o bolsas de productos autorizadas por la CONASEV.
Pólizas emitidas por los agentes por los agentes
de intermediación, por operaciones efectuadas
fuera de las bolsas de valores y bolsas de productos autorizadas por la CONASEV, con valores
inscritos o no en ellas.