Notas Técnicas - Banco Central del Ecuador

Notas Técnicas
Dirección de Investigaciones
Económicas
DETERMINANTES DE LAS
IMPORTACIONES: ECUADOR
1982.I -1998.II
Nota Técnica N° 54
Preparada por:
Mónica Marynella Salvador
Katiuvshka Yánez*
Marzo de 1999
Número de clasificación JEL
ABSTRACT
A large part of the economic literature suggests that import demand models include as
explanatory variables measures of relative prices and of economic activity. Import demand
responds positively to increases in income and negatively to increases in relative prices.
Modeling an import demand equation for the Ecuadorian economy is a complex task due to
frequent changes in trade policy and external shocks. This paper develops a vector error
correction model to capture the behavior of the Ecuadorian imports during the last fifteen years.
The paper concludes that there exist a long term cointegrating relationship between the demand
for imports, the nominal exchange rate, and the gross domestic product.
2
INDICE
1.
2.
3.
3.1
3.2.
3.3.
3.4.
3.5.
3.6.
4.
5.
Introducción
Evolución de las importaciones (1982 -1998)
Evaluación empírica
Lineamientos teóricos
Variables utilizadas
Evaluación estadística
Principales resultados empíricos
Medición de choques exógenos
Proyecciones
Conclusiones
Bibliografía
RESUMEN
La literatura económica sugiere que los modelos de demanda de importaciones incluyan entre
sus variables explicativas medidas de precios relativos y de la actividad económica. Las
importaciones responden positivamente a incrementos en el nivel de ingreso y negativamente a
aumentos en los precios relativos. Modelar la demanda de importaciones para el caso
ecuatoriano, es un trabajo complejo, dado que esta variable ha estado sujeta a múltiples
intervenciones asociadas a cambios en la política económica y a choques externos. En el presente
trabajo se obtiene un modelo mediante un vector de corrección de errores que explica el
comportamiento de las importaciones en la economía ecuatoriana durante los últimos 15 años. Se
concluye que, como variables explicativas de la demanda de importaciones, existe una relación
adecuada de cointegración de largo plazo entre el tipo de cambio nominal y el producto interno
bruto.
*
Economistas de la Dirección General de Estudios. Las autoras agradecen los comentarios de los compañeros de la Dirección de
Investigaciones Económicas. Un especial reconocimiento a Roberto García, Francisco Hidalgo, Nader Nazmi y Diego Burneo.
Errores y omisiones son de exclusiva responsabilidad de las autoras.
2
3
DETERMINANTES DE LAS IMPORTACIONES: ECUADOR
1982.I -1998.II
1. INTRODUCCION
El presente estudio tiene por objeto analizar el comportamiento de las importaciones
ecuatorianas a partir de 1982, establecer sus determinantes de corto y largo plazo y efectuar
proyecciones.
Estimar un modelo que capture el comportamiento de las importaciones en la economía
ecuatoriana durante los últimos 15 años, es un trabajo complejo, dado que esta variable ha estado
sujeta a múltiples intervenciones relacionadas con cambios en la política económica y a choques
externos.
En efecto, durante una buena parte del período en análisis, el control de las importaciones, a
través del uso de diversos instrumentos, - autorizaciones previas, depósitos, formas de pago,
entre otros -, ha jugado un papel fundamental en modular el comportamiento del sector externo
ecuatoriano.
Frente a problemas de restricciones externas, la administración de las importaciones, se
constituyó en sustituto parcial o complementario de mecanismos de mercado y en instrumento de
política para corregir desequilibrios de cuenta corriente y de balanza de pagos y para proteger a
determinadas industrias domésticas.
Unicamente a principios de los 90, la reforma comercial y la liberalización externa rompen
definitivamente con los esquemas anteriores y permiten un desarrollo menos distorsionado del
comercio exterior. Estas reformas determinaron que la evolución y composición de las
importaciones sufran cambios fundamentales.
El documento se desarrolla de la siguiente manera: en la primera parte, se analiza el
comportamiento de las importaciones a partir de 1982; en la segunda, luego de una breve
revisión teórica, se plantea un modelo que se ajuste al comportamiento observado de las
importaciones ecuatorianas y que permita identificar sus determinantes de corto y largo plazo.
Posteriormente, se efectúan proyecciones que podrían ser utilizadas en la programación
macroeconómica. Finalmente se concluye.
3
2. EVOLUCION DE LAS IMPORTACIONES (1982.I -1998.II)
Para analizar el comportamiento de las importaciones entre el período 1982.I y 1998.II se utiliza
la serie en valor FOB de las importaciones de bienes efectuadas por el país durante dicho período
y se excluyen las compras externas realizadas por la H. Junta de Defensa Nacional.
Las autoridades monetarias, para administrar el flujo de importaciones, han utilizado varios
instrumentos de política como son: el régimen de tipo de cambio múltiple, la imposición de
controles cuantitativos y cualitativos, la política arancelaria, formas de pago obligatorias y
requerimientos de depósitos previos. Si bien las importaciones, tanto en valor como en volumen,
reflejan una tendencia creciente en el tiempo (Gráfico No.1), calculada en base a una función
polinómica de segundo grado, se detectan variaciones irregulares, que responden a la necesidad
de limitar el nivel de productos importados como medida para cerrar brechas en cuenta corriente
(año 1983) o, en su defecto al requerimiento de importaciones extraordinarias, como es el caso
de los combustibles (año 1987) o de alimentos para satisfacer la demanda interna (año 1983 y
1998).
El sistema cambiario durante el período en análisis ha pasado por regímenes de tipo de cambio
fijo y flexible, que se han reflejado en la adopción de diversos esquemas, con características
singulares, como por ejemplo, el sistema de tipo de cambio predeterminado, aplicado a través de
minidevaluaciones diarias y semanales, flotación parcial y total, y flotación controlada - bandas
cambiarias. La administración de la venta de divisas, para adquirir importaciones, por su parte,
ha evolucionado desde un sistema altamente intervencionista y restrictivo hasta el de libre
mercado. Los depósitos previos y las formas de pago obligatorias, también han constituido
instrumentos para el manejo de las importaciones, implicando en su momento restricciones a su
nivel2.
En Ecuador, las presiones sobre la balanza de pagos se empiezan a sentir a partir de 1981,
revirtiéndose el rápido crecimiento de las importaciones observado en la década de los 70 y que
respondió a las altas tasas de crecimiento del producto interno y a la elevada afluencia de divisas,
facilitando de esta manera el mantenimiento de una política de tipo de cambio fijo por más de 10
años (1972-1981). La sobrevaloración de la moneda, consecuencia del diferencial de inflación
entre el Ecuador y el resto del mundo, incentivó la adquisición especialmente de materias primas
y bienes de capital importados, que como característica de la estrategia de industrialización
basada en la sustitución de importaciones mantenían, en general, niveles arancelarios
relativamente bajos. Las importaciones de bienes de consumo se encontraban restringidas a
4
través de elevados niveles arancelarios; en ambos casos, la política económica aplicada
distorsionó severamente la asignación de recursos.
Gráfico No. 1
ECUADOR: IMPORTACIONES EN VALOR FOB
1982-1998
1400000
y = 379,95x 2 - 13874x + 481923
1200000
2
R = 0,9097
1000000
800000
600000
400000
200000
III
1998 I
III
III
1997 I
III
1996 I
III
1995 I
III
1994 I
III
1998 I
import. fob
1993 I
III
1992 I
III
1991 I
III
1990 I
III
1989 I
III
1988 I
III
1987 I
III
1986 I
III
1985 I
III
1984 I
III
1983 I
1982 I
0
Polinómica (import. fob)
Fuente: Estadísticas Banco Central del Ecuador
ECUADOR: IMPORTACIONES EN KILOS
1982-1998
1800000
1600000
2
y = 275,28x - 7627,9x + 551795
R
2
= 0,565
1400000
1200000
1000000
800000
600000
400000
200000
importacion kilos
Fuente: Estadísticas Banco Central del Ecuador
2
III
1997 I
III
1996 I
III
1995 I
III
1994 I
III
1993 I
III
1992 I
III
1991 I
III
1990 I
III
1989 I
III
1988 I
III
1987 I
III
1986 I
III
1985 I
III
1984 I
1983 I
III
1982 I
0
Polinómica (importacion kilos)
Para una exposición detallada del tema ver Lara, C. (1996)
5
Si bien entre 1978 y 1980, las importaciones en valor FOB aún crecen aceleradamente, a una tasa
promedio anual de 26.5%; en 1982, la tendencia empieza a declinar, observándose un aumento
de apenas 2.2%, que respondió tanto al cierre de las fuentes de financiamiento como a la
aplicación de un programa de estabilización a través del cual se impusieron medidas de
contracción de la demanda interna para coadyuvar al mejoramiento del sector externo. Para
1983, se requería reducir la brecha de cuenta corriente ante la caída de las exportaciones
ocasionada por las inundaciones en la Región Costa y la restricción total de financiamiento
causada por la crisis de la deuda externa a nivel continental. Esto obligó a aplicar restricciones
cuantitativas a las importaciones, a una fuerte devaluación y a la adopción posterior de un
sistema de minidevaluaciones. El menor crecimiento económico consecuencia de los hechos
mencionados, significó una reducción de las importaciones 24.2%.
En 1984, las importaciones crecieron en 10.6%, debido a la recuperación de la actividad
económica y a la disminución de barreras para-arancelarias. Para 1985, las compras externas
aumentaron en un 21.8%, iniciándose una apertura gradual y un sistema de tipo de cambio
administrado por el Banco Central, que paulatinamente comenzó a trasladar operaciones
cambiarias al mercado libre. En 1986, nuevamente la restricción externa se hizo evidente, el
precio del petróleo se cotizó a niveles inferiores a los US$ 10 por barril, las importaciones
disminuyeron en un 10.9% como consecuencia de una importante reducción en la adquisición de
combustibles, bienes de consumo y equipos de transporte. A partir de agosto de ese año se
estableció la flotación del dólar para las transacciones del sector privado y la desincautación de
divisas (las operaciones del sector privado se debían canalizar a través de bancos e instituciones
financieras privadas).
En 1987, las importaciones tuvieron un repunte, elevándose en 19.9%, consecuencia de las
compras extraordinarias de petróleo y derivados que realizó el país a raíz del terremoto de marzo
de 1987. El sistema cambiario dual de libre flotación con desincautación de divisas se mantuvo y
para fines de selectividad se administraron los regímenes de depósitos previos.
Ante el fracaso del sistema de flotación cambiaria, debido a que fue adoptado parcialmente (se
mantuvieron restricciones arancelarias, para-arancelarias y controles a la tasa de interés) en una
etapa en que la economía estaba sujeta a fuertes choques exógenos, en marzo de 1988 se adoptó
un sistema cambiario dual, que se abandonó en agosto de ese mismo año, mes en que se volvió a
la incautación de divisas. Ante la necesidad de restituir reservas internacionales que se
encontraban con un saldo negativo, se limitó la importación de bienes de capital a aquellos
únicamente financiados con créditos externos provenientes de organismos internacionales
(restricción eliminada en diciembre de 1989), se restableció la prohibición para importar
6
vehículos y se modificó el sistema de depósitos previos. De esta manera, las importaciones en
1988 decrecieron notablemente (19.6%). Adicionalmente, este comportamiento obedeció a que
cesaron los préstamos de petróleo y derivados provenientes de Venezuela y Nigeria, registrados
el año anterior. En este año se estableció el sistema de minidevaluaciones semanales y se creó el
sistema de Subastas de Divisas para asignar recursos a las importaciones privadas financiados
con los ingresos de las exportaciones del sector.
A partir de 1989, varias de las restricciones impuestas se levantaron (disminución de requisitos
de depósitos previos y formas de pago), manteniéndose únicamente la prohibición de importar
vehículos livianos, lo que indujo entre 1989 y 1990, a un crecimiento moderado de las
importaciones (4.2% en promedio). Para 1991 las importaciones crecieron en 28.5%; se
prosiguió con la reforma arancelaria iniciada en 1989 a fin de simplificar y racionalizar el
arancel, y aplicar el arancel externo común en el marco de los compromisos adquiridos con la
Comunidad Andina.
En 1992, las importaciones decrecieron en 6.6% como resultado de la aplicación de un programa
macroeconómico basado en el ancla cambiaria para estabilizar la inflación, que contempló una
fuerte devaluación inicial de la moneda. A partir de 1993, esta tendencia se revierte fuertemente
producto de la consolidación del proceso de liberación comercial iniciado en 1989 y de la
aplicación de una política económica de libre mercado a través de la liberalización del sistema
cambiario, la eliminación de barreras arancelaria y para-arancelarias al comercio y la
simplificación de los trámites de comercio, entre otras. Adicionalmente en 1992 y 1993 se
pusieron en vigencia las zonas de libre comercio, con Colombia, Bolivia y Venezuela
respectivamente, y se implementaron acuerdos de complementación económica como el suscrito
con Chile en 1994, lo cual contribuyó al incremento de las importaciones.
En 1994 y 1995, las importaciones registraron importantes tasas de crecimiento de 44.4% y
16.4% respectivamente. En 1996 las importaciones en valor FOB disminuyeron en 4.5%,
mientras que en 1997 se observa un incremento de 26.6%, lo cual parecería consistente con la
tendencia histórica (luego de la brusca caída de año anterior), con la recuperación de la actividad
económica que se percibía en ese año y el aumento en la demanda de crédito. En el primer
semestre de 1998 se observa que las importaciones crecen a un ritmo de 19,2%, con respecto a
igual período de 1997, como consecuencia de los requerimientos de importaciones
extraordinarias para solventar restricciones ocasionadas por el fenómeno de El Niño y la
acumulación de stock, asociada al ciclo político de un año electoral. En el Cuadro No. 1 se
resume lo mencionado anteriormente:
7
Cuadro No. 1
Importaciones: 1982-1998
VALOR FOB
miles de dólares
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998.1sem.
1730348
1310950
1451009
1766724
1575005
1888152
1517461
1634111
1647340
2116520
1976950
2223090
3209430
3737210
3570890
4520050
2498810
variación anual
%
2,2
-24,2
10,6
21,8
-10,9
19,9
-19,6
7,7
0,8
28,5
-6,6
12,5
44,4
16,4
-4,5
26,6
19,2
Fuente: Estadísticas Banco Central del Ecuador
En lo que se refiere a la participación de las importaciones en el producto interno bruto, en el
Gráfico No. 2 se observa que en el período de análisis, la participación de las importaciones
oscila entre 11.8% en 1983 y cerca de 25% en 1998. El incremento en la participación del
componente importado, aunque irregular, en la generación de la producción doméstica refleja los
cambios estructurales ocurridos en la economía ecuatoriana, asociados al tránsito desde una
economía cerrada hacia la liberalización y la apertura.
8
Gráfico No. 2
ECUADOR: IMPORTACIONES TOTALES COMO PORCENTAJE DEL PIB
1982-1998
30%
25%
20%
15%
10%
IV
1997 I
II
III
IV
1994 I
II
III
IV
1991 I
II
III
IV
1988 I
II
III
*
1985 I
II
III
1982 I
0%
IV
5%
Fuente: Estadísticas Banco Central del Ecuador
En resumen, al analizar la evolución de las importaciones en valor FOB, durante el período
1982.I-1998.II, se observa que existe mucha volatilidad, 46.92% de desviación con respecto a la
media, debido por un lado, al manejo de los instrumentos de política utilizados para moderar su
comportamiento de acuerdo a las necesidades de balanza de pagos y de disponibilidad de divisas
y por otro, al eventual requerimiento de importaciones emergentes. No obstante, y con las
restricciones propias que implica un largo y cambiante período de análisis, es importante
investigar la posibilidad de identificar para Ecuador un modelo que resuma el comportamiento
de las importaciones, estable y con capacidad predictiva que se ajuste a los datos observados y
que relacione importaciones, producto y tipo de cambio.
3. EVALUACION EMPIRICA
3.1
Lineamientos teóricos
En su forma más simplificada, los modelos de demanda uniecuacionales por importaciones3
incluyen como variables explicativas, una medida del ingreso o actividad real de la economía,
tales como producto interno bruto o producción industrial, y una medida de precios relativos,
valorada a través de la relación entre precios domésticos y precios externos o del tipo de cambio
real.
3
Ver Faini, R., Pritchet,L. y Clavijo, F (1988): Arize, A. y Afifi, R. (1988): y, Boylan T.A. y Cuddy M.P. (1987).
9
(1) Mt =F (Yt, Pt)
donde:
Mt es el volumen de importaciones en el período t
Yt es la variable de actividad económica real en el período t
Pt es el índice de precios relativos en el período t
La derivada parcial de la función de demanda por importaciones con respecto a su precio relativo
es negativa, es decir, que un aumento en el precio de las importaciones las restringe al volverlas
más caras. Por otro lado, en el supuesto de que exista sustitución entre bienes externos y
domésticos, incrementos en los precios domésticos ocasionarán aumentos en importaciones.
Adicionalmente, se espera que un incremento en el ingreso real se traduzca en un aumento en
importaciones, a través del efecto en el consumo real y en la inversión. La relación de precios
domésticos y precios internacionales se puede aproximar a través del tipo de cambio (TC). Una
devaluación, al encarecer el valor de las importaciones disminuiría su demanda4.
En modelos de equilibrio parcial, de corto plazo, se postula la existencia de un proceso de ajuste,
a través del cual las importaciones del período “t” reaccionan paulatinamente en el tiempo5, hasta
alcanzar su nivel de equilibrio, con una distribución de rezagos cuyas ponderaciones declinan
geométricamente en el tiempo:
(2) dMt = F (Mt, Mt-1 )
donde d representa el operador de primera diferencia.
En consecuencia, la ecuación por importaciones depende del ingreso, de los precios relativos y
de importaciones del período anterior, convirtiéndose en una ecuación lineal dinámica de la
forma:
(3) Mt =F (Yt, Pt, Mt-1 )
Para países en desarrollo se ha tratado de definir una función de demanda por importaciones que
de alguna manera incluya factores propios de estos países, tales como su disponibilidad de
4
En Arize, A. y Afifi R. (1988) se señala que para países en desarrollo, empíricamente se ha demostrado que la tasa de tipo de
cambio efectiva no afecta el comportamiento de la demanda por importaciones.
5
Ver Arize, A. y Afifi R. (1988).
10
divisas, que podría limitar el flujo de importaciones6. Cuando el monto de divisas es insuficiente,
los gobiernos generalmente han optado por la aplicación de medidas económicas restrictivas a
las importaciones como límites cuantitativos, prohibiciones, etc. A fin de capturar la incidencia
de este último fenómeno en la demanda por bienes importados, se incorpora a las reservas
internacionales netas (RI) entre las variables explicativas de la función de demanda por
importaciones, ya que estaría representando la “capacidad” de importar de la economía y se
constituye como proxy del grado de control impuesto por las autoridades económicas. Otro
elemento que incorpora restricciones cuantitativas está dado por la existencia de aranceles, que
se puede modelar directamente a través de la incorporación del arancel o tarifa promedio o
indirectamente a través de variables dummy que incorporen cambios estructurales.
(4) Mt =F (Yt, Pt, Mt-1 , RIt, dummy )
La forma funcional que más se ajusta al comportamiento observado de las importaciones,
especialmente si se utiliza para medir elasticidades precio e ingreso, ha adoptado la siguiente
especificación7:
(5) ln(Mt) = c0 + c1 ln(Yt) + c2 ln(Pt) + c3 ln(Mt-1 ) + c4 ln(RI)t + c5dummy + et
Los valores hipotéticos y signos esperados de los coeficientes de las variables explicativas, de
acuerdo al marco teórico serían:
c1 > 0; c2 < 0;
0 < c3 < 1; c4 > 0 ;
Las estimaciones tradicionales, se han efectuado para modelos uniecuacionales, no obstante en la
medida que la determinación del nivel de importaciones se efectúa al interior de una economía,
se considera la necesidad de plantear las respectivas funciones de demanda en el marco de
modelos de equilibrio general, a través de la incorporación de ecuaciones que definan el
comportamiento de la economía y del sector externo.
(6a) Yt =F (C, I, G, X, M)t
6
Ver Sarmad, K. (1988), Faini, R. Pritchet, L.y Clavijo, F. (1988).
Ver Boylan, T.A. y Cuddy, M.P. (1987), Khan, M. y Ross, K. (1977),. Sarmad, K. (1988), Faini, R. Pritchet, L.y Clavijo, F.
(1988)
7
11
(6b) Mt =F (Y, Pm)t
(6c) Xt =F (Y, PX)t
donde:
C es consumo
I es inversión
G es gasto de Gobierno
X es la cantidad de exportaciones
PX es el precio de las exportaciones
Pm es el precio de las importaciones
Los modelos de equilibrio general, más amplios, resumen el comportamiento de la economía en
ecuaciones que definen los sectores real, monetario, externo y fiscal y son utilizados, por
ejemplo, por el Federal Reserve, el Banco Mundial y el Fondo Monetario Internacional.
Las estimaciones para modelos uniecuacionales se efectúan a través de técnicas de mínimos
cuadrados ordinarios. Cuando los modelos contienen varias ecuaciones, en las que se acepta la
existencia de una relación de equilibrio de largo plazo entre las variables utilizadas, se ha
instrumentado el uso de vectores autoregresivos y de modelos de corrección de errores8.
(7a) Mt = a1 +bY t+ cPt +ut
(7b) dMt = a1wt-1 + A(L)dMt-1 + B(L)dYt-1 + C(L)dPt-1 +u1t
(7c) dYt = a2wt-1 + D(L)dMt-1 + E(L)dYt-1 + F(L)dPt-1 +u2t
(7d) dTCt = a3wt-1 + G(L)dMt-1 + H(L)dYt-1 + J(L)dPt-1 +u3t
donde:
d es la diferencia de un período,
L representa el operador de rezagos,
wt es la combinación lineal de cointegración entre las variables,
ut constituye los errores estacionarios.
En base a los elementos conceptuales mencionados, estudios empíricos para diferentes países
han tratado de especificar una función de importaciones en un marco de modelos de equilibrio
parcial o de equilibrio general, que varían respecto a la forma funcional que adopta la ecuación.
En el Cuadro No. 2 se presenta el resumen de varios estudios.
12
Los resultados del Cuadro No. 2 indican que los cambios en el ingreso y en los precios tienen un
impacto significativo sobre la demanda de importaciones. Aumentos en el ingreso afectan
positivamente a las importaciones, mientras que incrementos en los precios relativos, al
encarecerlas las restringen. Los estudios presentados, que difieren en cuanto a las
especificaciones de la ecuación, así como a los períodos analizados y a las variables utilizadas
como aproximaciones de ingresos y precios relativos, ofrecen resultados en los que, las
elasticidades ingreso serían positivas, en un rango entre 0,2 y 3,0, mientras que las elasticidades
precio se estiman entre -0,03 y -2,65.
Cuadro No. 2
ESTUDIOS EMPIRICOS:ESTIMACIÓN ELASTICIDADES DEMANDA IMPORTACIONES
AUTOR
PAIS
Khan, S. y Ross, K (1977)
Khan, S. y Ross, K (1977)
Khan, S. y Ross, K (1977)
Hollihan, M. (1986)
Hollihan, M. (1986)
Faini,R. (1988)
Faini,R. (1988)
Reinhart, C (1991)
Reinhart, C (1991)
Reinhart, C (1991)
Reinhart, C (1991)
Reinhart, C (1991)
Reinhart, C (1991)
Portugal, M. (1993)
Amorin, M. y Bergara, M. (1994)
Estados Unidos
Canadá
Japón
Colombia
Perú
28 países e.d.
10 países L.A.
Tanzania
Ghana
Pakistan
Corea
Honduras
Chile
Brasil
Uruguay
Hollihan, M. (1986)
Salvador, M. (1995)
Ecuador
Ecuador
ELASTICIDADES
precio
ingreso
-1,88(lp) -1,64(cp)
-2,65(lp) -0,99(cp) *
-2,38(lp) -0,64(cp) *
entre -0,31 y -1,20
entre -1,00 y -1,80
-0,57
entre -1,20 y -2,10
-0,38
0,07*
-0,36
-0,50
0,03*
-1,00
entre -0,74 y -0,87
-0,70
1,39(lp) 1,08(cp)
1,01(lp) 1,66(cp)
0,75(lp) 0,13(cp)
entre 0,21 y 1,23
entre 2,40 y 3,00
1,33
entre 0,63 y 2,56
0,78
1,76
1,07
0,68
1,79
2,27
entre 1,13 y 1,16
2,80
-1,80
entre -0,08 y -0,68
1,00
entre 0,55 y 1,35
*/ Valores no significativos
cp = corto plazo lp = largo plazo
Fuente: Ver referencia bibliográfica
Las importaciones se expresan en volumen y valor. Para medir la variable ingreso, en la mayoría
de los casos se utiliza el producto interno bruto, en niveles o en volumen. La relación de precios
8
Ver Novales, A. (1993), Greene, W. (1993), Portugal, M. (1993)
13
se aproxima ya sea a través de indicadores de tipo de cambio real, tipo de cambio nominal,
relación precios domésticos versus precios internacionales, valor unitario de las importaciones,
precios transables versus precios no transables, entre otros.
En el presente documento se evaluará, para el caso ecuatoriano, la relación entre importaciones,
ingreso y precios, considerando el marco teórico recientemente expuesto y tratando de superar
algunas de las limitaciones existentes en los escasos estudios para Ecuador9, con el apoyo de
técnicas econométricas recientemente desarrolladas.
3.2. Variables utilizadas
Las variables utilizadas en el análisis comprenden, con frecuencia trimestral, el período entre el
primer trimestre de 1982 y segundo trimestre de1998 (Anexo No.1).
Para determinar la variable dependiente se evaluaran tres series: importaciones en kilos,
importaciones en sucres de 1975 y valor FOB de importaciones expresadas en dólares corrientes.
Para la serie de ingreso se utilizaron dos series: el producto interno bruto trimestral medido en
dólares y el producto interno bruto a precios de 1975. El nivel de precios relativos se definió, en
primer lugar, como la relación entre el índice de precios de las importaciones ecuatorianas en
moneda doméstica y, el índice de precios al consumidor ecuatoriano, vale decir, tipo de cambio
real multilateral para las importaciones9. Se buscó verificar la incidencia de otros conceptos de
precios relativos, tales como el tipo de cambio real bilateral con Estados Unidos, siendo este
último país el más importante proveedor internacional del Ecuador, representando alrededor del
35% del valor total de las importaciones ecuatorianas. Adicionalmente, se utilizaron distintos
conceptos de precios relativos y tipo de cambio en el proceso de selección de la mejor ecuación,
los resultados determinaron que la variable de precios relevante para explicar el comportamiento
de las importaciones es el tipo de cambio nominal vigente en el mercado libre.
Las restricciones de importaciones que la literatura sugiere modelar a partir de la reserva
monetaria internacional no resultó ser estadísticamente significativa para el caso ecuatoriano, lo
mismo sucedió con la variable del arancel. Como variable proxy de la “capacidad” de importar
del país, y del consiguiente nivel de restricciones impuesto por la política gubernamental a las
importaciones, se utilizó inicialmente el saldo neto de la reserva monetaria internacional en
dólares10, no obstante, los estadígrafos no fueron significativos. El efecto de restricciones
9
Hollihan, M. (1986), Salvador, M (1996)
9
En Hollihan, M. (1986), se utiliza como índice de precios el índice de cuentas nacionales de precios transables sobre no
transables.
10
En Hollihan, M. (1986) se modela al sector monetario a través de una variable que mide el exceso de oferta monetaria sobre su
demanda, y es función del ingreso real y de la tasa de interés doméstica.
14
cuantitativas, de cambios en la estructura arancelaria y datos atípicos de las series, se modeló a
través de variables dummy, por ejemplo terremoto de marzo de 1987, apertura zona de libre
comercio con Colombia, Bolivia y Venezuela, reforma arancelaria de mayo de 1990 y reforma
arancelaria de mayo de 199211. Adicionalmente se construyó una serie que relaciona el ingreso
arancelario con las importaciones efectivas, no obstante, resultó ser no significativo. Luego de
efectuar el análisis econométrico correspondiente, la única variable dummy (APERT) que se
incluyó representa el quiebre estructural a partir del segundo trimestre de 1992.
Para posibilitar la obtención de elasticidades las variables fueron expresadas en términos
logarítmicos, de acuerdo a la siguiente nomenclatura:
Cuadro No. 3
VARIABLE
Importaciones Kilos
Importaciones sucres 1975
NOMENCLATURA EXPRESION LOGARITMOS
Importaciones FOB dólares
Producto interno bruto en dólares
Producto interno bruto sucres 1975
Tipo de cambio real
Tipo de cambio nominal mercado libre
Dummy de apertura
IMPORT
IMP75
LOGIMPORT
LOGIMP75
IMPORTFOB
PIBUSD
PIB75
EE94
LIBRE
APERT
LOGIMPORTFOB
LOGPIBUSD
LOGPIB75
LOGEE94
LGLIB
APERT
Fuente. Estadísticas Banco Central del Ecuador
3.3. Evaluación estadística
En primer lugar, se realizaron pruebas de raíces unitarias a las variables en niveles y en
logaritmos, con constante y con constante y tendencia, a fin de verificar si éstas cumplen o no
con el requisito de ser estacionarias12. Los resultados presentan a continuación en el Cuadro
No.4. Del análisis correspondiente se desprende que todas las variables son integradas de orden
uno, es decir, no estacionarias, de acuerdo a los tests ADF (Augmented Dickey Fuller) y PP
(Phillips-Perron), por lo que se acepta la hipótesis de que existe raíz unitaria.
Posteriormente, para determinar si las variables del modelo cointegran, se efectuó el Test de
Johansen, obteniendo como resultado que existe al menos una ecuación de cointegración, lo que
11
Autores como Amorin, M. y Bergara, M. (1994) incorporan como variable explicativa del comportamiento de las
importaciones a la evolución de los aranceles máximos en el período.
12
Una secuencia infinita de variables aleatorias es estacionaria si la probabilidad conjunta de yt es la misma que la de yt+t , para
cualquier t y tamaño de la muestra, de tal manera que el mecanismo estocástico generado por la secuencia se mantiene inalterado.
15
permitió calcular elasticidades de largo plazo. Finalmente se efectuaron las estimaciones de
determinantes de corto plazo.
Cuadro No. 4
Evaluación estacionariedad de las variables
Pruebas de raíz unitaria Test Augmented Dickey Fuller (ADF)
variables en niveles
con constante con constante
y tendencia
variables en logaritmos
con constante con constante
y tendencia
IMPORT
IMPORTFOB
IMP75
PIBUSD
PIB75
LIBRE
EE94
-0,61
0,82
-1,31
0,45
0,06
4,08
-1,94
-2,26
-1,36
-2,47
-1,92
-3,64
2,81
-0,87
-1,54
-0,25
-1,53
0,09
-0,20
-0,94
-2,29
-3,62
-2,76
-2,83
-2,04
-4,03
-1,59
-0,91
VALORES CRITICOS
1%
5%
10%
-3,53
2,91
2,59
-4,10
-3,48
-3,17
-3,54
-2,91
-2,59
-4,11
-3,48
-3,17
Pruebas de raíz unitaria Phillips-Perron
variables en niveles
con constante con constante
y tendencia
variables en logaritmos
con constante con constante
y tendencia
IMPORT
IMPORTFOB
IMP75
PIBUSD
PIB75
LIBRE
EE94
-1,96
1,27
-1,14
-0,54
0,22
8,22
-2,14
-3,96
-1,56
-3,32
-3,49
-3,21
3,16
-0,97
-2,29
-0,04
-1,35
-0,68
-0,09
-1,72
-2,74
-4,31
-3,03
-3,45
-3,89
-3,37
-1,99
-1,26
VALORES CRITICOS
1%
5%
10%
-3,53
2,91
2,59
-4,10
-3,48
-3,17
-3,53
-2,91
-2,59
-4,10
-3,48
-3,17
3.4. Principales resultados empíricos
De acuerdo a la especificación teórica discutida con anterioridad, la ecuación de importaciones
que se modela para el caso ecuatoriano es:
(10) ln(Mt) = c0 + c1 ln(Yt) + c2 ln(Pt)+ c3 dummy + et,
16
Los modelos que a continuación se presentan se corrieron con cuatro rezagos, considerando la
frecuencia trimestral de las observaciones. La variable dummy, (APERT), se incorpora en el
modelo como variable exógena. En el Cuadro No. 5 se resumen los resultados del Test de
Johansen de cointegración, aplicados a diferentes definiciones de variables dependientes y
explicativas.
Cuadro No. 5
Variable dependiente
Modelo 1. LOGIMPORT
Variables independientes
C
153,64
LOGPIB75
-143,25
-0,51
LOGEE94
-4,38
-0,52
TREND
1,03
0,52
Modelo 2. LOGIMP75
C
85,97
LOGPIB75
-7,25
-2,08
LOGEE94
-0,18
-1,29
TREND
0,06
2,36
Modelo 3. LOGIMPORT
C
-50,15
LOGPIB75
6,13
-2,40
LOGLIB
-0,38
-3,04
TREND
0,01
-0,28
Modelo 4. LOGIMP75
C
-43,02
LOGPIB75
4,95
4,02
LOGLIB
-0.01
-0,14
TREND
-0,03
-2,53
Mopdelo 5. LOGIMPORTFOB
C
16,76
LOGPIBUSD
-0,09
-0,17
LOGEE94
-0,70
-1,56
TREND
0,03
3,20
Modelo 6. LOGIMPORTFOB
C
5,25
LOGPIBUSD
0,60
-5,64
LOGLIB
-0,39
-5,49
TREND
0,04
-9,93
No fue posible encontrar una relación de largo plazo consistente entre volumen de
importaciones, producto real y tipo de cambio real, en Anexos Nos. 2 y 3, a manera de ejemplo,
se presentan los resultados del Test de Johansen, para modelos que relacionan la importaciones
en kilos (Modelo 1) e importaciones base 75 (Modelo 2) con respecto al PIB base 75 y tipo de
cambio real. Aún cuando pueda existir una relación de cointegración, los signos de las variables
explicativas no son correctos o los parámetros obtenidos resultan ser no significativos, como se
observa en el Cuadro No. 5.
Existen razones económicas y estadísticas para explicar estos resultados. Entre las primeras se
puede citar el carácter exógeno del volumen de importaciones dado por la utilización de
instrumentos para su control y por los requerimientos de importaciones extraordinarias. Otro
17
elemento de carácter económico que estaría distorsionando el comportamiento del volumen
importado está dado por la formación de expectativas, que no se incorporan en el análisis, como
es el caso de la influencia del ciclo económico en la formación de stocks, En lo que se refiere a
razones estadísticas, una o todas las series utilizadas pudieran presentar problemas de medición,
aparentemente la forma de cálculo del tipo de cambio real podría estar afectando los resultados,
al ser una variable que incorpora el índice de precios al consumidor y no el índice de precios al
productor, así mismo las ponderaciones comerciales que se emplean pudieran incidir en los
resultados.
Por lo anotado, y con el objeto de encontrar determinantes para las importaciones ecuatorianas,
finalmente se explica el comportamiento de las importaciones FOB medidas en dólares, en
función del producto, medido en dólares y el tipo de cambio promedio de venta vigente en el
mercado libre. Cuando se utiliza la variable de valor, la combinación precio por cantidad produce
un mejor ajuste, solventando los problemas anteriormente mencionados (Modelo 6).
(11) LOGIMPORTFOBt = c0 + c1 LOGPIBUSDt + c2 LOGLIBt+ c3 APERT + et
A continuación, en el Gráfico No. 3 se presentan las variables, en niveles, que se utilizarán en el
análisis:
Gráfico No. 3
ECUADOR: PIB, IMPORTACIONES FOB, Y TIPO DE CAMBIO
1982,1 - 1998,2
6000000
6000
5000000
5000
4000000
4000
3000000
3000
2000000
2000
1000000
1000
0
PIB EN USD
T.C LIBRE
IV
1997 I
II
III
IV
II
1994 I
III
IV
1991 I
II
III
IV
II
1988 I
*
III
1985 I
II
III
IV
1982 I
0
IMPOR FOB
Fuente: Estadísticas Banco Central del Ecuador
En el Anexo No. 4 se presentan los resultados del test de cointegración. Las estimaciones del
modelo de corrección de errores para el largo plazo se encuentran en el Anexo No. 5. La
18
ecuación de cointegración obtenida a través de este método, con constante y tendencia lineal, se
resume a continuación (los valores del estadígrafo T se presentan entre paréntesis):
(14) LOGIMPORTFOBt =5,25+0.60 LOGPIBUSDt -0.39 LOGLIBt + 0.04 TREND
(5.64)
(5.49)
(7,93)
De acuerdo a los resultados, la elasticidad de largo plazo de las importaciones ecuatorianas frente
al producto es positiva de 0.60, mientras que la respuesta de las importaciones frente al tipo de
cambio es negativa de 0.3913. En consecuencia, en el largo plazo, un aumento en el producto
determina aumentos en las importaciones, mientras que una devaluación al encarecerlas, estaría
restringiéndolas.
Al aplicar el modelo de corrección de errores para determinar los componentes de corto plazo, se
obtiene que la tasa de crecimiento de las importaciones (Anexo No. 6) se descompone de la
siguiente manera;
Cuadro No. 6
IMPORTFOB
PIBUSD
TASA DE CRECIMIENTO (t)
t-1
t-2
t-3
t-4
IMPORTFOB
0,42
0,51
0,33
VALOR ESTADÍSTICO T
2,40
3,37
2,14
t-1
t-2
t-3
TIPO DE CAMBIO
t-4
t-1
t-2
0,17 -0,24 -0,63 -0,49
0,11
0,03
0,28 -0,09
0,65
1,42
0,42
0,11
0,86 -0,27
2,38
0,84 -2,21 -1,67
t-3
t-4
El ejercicio a través del modelo de corrección de errores, proporciona información de corto plazo
respecto a los determinantes de la tasa de crecimiento de las importaciones, que estaría
influenciada por las variaciones en las importaciones de períodos anteriores, con tendencia
decreciente y rezagos significativos estadísticamente hasta el tercer período. Resulta interesante
verificar que la tasa crecimiento del producto es significativa únicamente en el segundo período,
mientras que una devaluación solo afectaría en el cuarto rezago.
En el Cuadro No. 7 se detallan los principales resultados obtenidos del modelo de corrección de
errores:
13
En Salvador, M. (1995), se estima la ecuación de largo plazo para importaciones en sucres, bienes y servicios, y se obtienen
valores para la elasticidad ingreso entre 0,55 y 1,35 y tipo de cambio de -0.08 y -0.68.
19
Cuadro No. 7
D(LOGIMPORTFOB) D(LOGPIBUSD) D(LOGLIBRE)
R cuadrado
R cuadrado ajustado
Suma residuos al cuadrado
Error estándar de la ecuación
Maximoverisimilitud
Akaike AIC
Schwarz SC
Media var. dependiente
Desviación estándar var. dep.
0.57
0.44
0.45
0.10
62.85
-4.07
-3.88
0.02
0.13
Determinante Residual Covariance
Log máximo verosimilitud
Criterio de información Akaike
Criterio Schwarz
0.34
0.14
0.23
0.07
84.11
-5.10
-4.58
0.01
0.08
0.46
0.29
0.21
0.07
87.10
-5.20
-4.68
0.07
0.08
4.33E-08
348.99
-16.42
-15.86
En el Gráfico No. 4 se pueden observar los valores observados y predeterminados por el
modelo, en un ejercicio estático de “un paso hacia adelante”:
Gráfico No. 4
Valores observados y proyectados
14.4
14.0
13.6
13.2
12.8
12.4
82
84
86
88
LOGIMPORTFOB
20
90
92
94
96
LOGIMPORTFOBF
98
3.5. Medición de choques exógenos
Adicionalmente, se realizó un ejercicio dinámico que posibilite visualizar la duración de un
choque exógeno de una desviación estándar del producto o del tipo de cambio sobre las
importaciones, Gráfico No.5. En el caso del impulso en tipo de cambio, el impacto negativo
sobre importaciones se da hasta el cuarto período, a partir del quinto período se observa una
recuperación, alcanzando estabilidad a partir del período 11, a un nivel inferior que el inicial, es
decir que existiría un efecto permanente restrictivo. La trayectoria para el caso de un impulso del
producto sobre importaciones indica que el impacto positivo se estaría dando en tres períodos,
con una recuperación en el cuarto período, obteniendo su estabilidad a partir del noveno período.
GRAFICO No. 5
Respuesta de las importaciones frente a un choque de 1 d.e.
0.06
0.04
0.02
0.00
-0.02
-0.04
2
4
6
8
10
12
LOGPIBUSD (0,26)
14
16
18
20
22
24
LOGLIBRE (1.46)
3.6. Proyecciones
A continuación se presenta un ejercicio de proyección aplicado al Modelo 6 y utilizando tres
modelos alternativos:
• Proyección No. 1 : Modelo de corrección de errores.
• Proyección No. 2 : Modelo de vectores autorregresivos (VAR). El modelo VAR se
estima con las variables en logaritmos: importaciones en dólares, producto en dólares
y tipo de cambio libre, Anexo No. 7.
21
• Proyección No. 3. Modelo de mínimos cuadrados. Se estima una regresión en mínimos
cuadrados ordinarios, que pasa las pruebas de estabilidad. Para realizar la proyección
se incorpora en la regresión resultante los supuestos de programación Anexo No. 8.
En Anexos Nos.6, 7 y 8 se presentan los resultados de los diferentes modelos, aplicados a una
muestra 1982.1-1998.2 (muestra ajustada 1982.4-1998.2). Las proyecciones por su parte se
corren con variables de muestra para el período 1982.I-1997.4 y fuera de muestra 1998.1-1998.3,
cuyos resultados se presentan en el Cuadro No. 8.
La aplicación de diferentes modelos conducen a proyecciones diversas, que son sensibles al tipo
de especificación del modelo. En general el modelo de corrección de errores presenta
estimaciones más altas, probablemente porque el modelo utiliza con mayor ponderación la
tendencia de los períodos más recientes, donde el crecimiento de las importaciones es más
pronunciado. El modelo de vectores autorregresivos proporciona valores menores, que podrían
constituirse en una estimación moderada. Las proyecciones con mínimos cuadrados que
incorporan los supuestos de programación macroeconómica constituyen una estimación
intermedia.
Cuadro No. 8
Valores proyectados con una muestra hasta 1997.4
En millones de dólares
1998.1
1998.2
1998.3
mod1
mod2
IMPORTVEC
IMPORTVAR
1279
1231
1289
1201
1279
1171
mod3
IMPOR LS
1215
1176
1127
suma errores al cuadrado
9327
50297
75956
RMSE
1554
8383
12659
VALORES
OBSERVADOS
1236
1326
1357
Los resultados expuestos estarían indicando que el modelo más apropiado es el de corrección de
errores, por cuanto genera el menor RMSE (root mean square error).
22
4. CONCLUSIONES
El objetivo de este documento ha sido estimar una ecuación que describa la evolución de las
importaciones ecuatorianas a partir de los datos observados. En base a un análisis descriptivo del
comportamiento de las importaciones se desprende que a lo largo del período 1982-1998 se
utilizaron instrumentos de política que, en gran medida, determinaron que las importaciones sean
exógenas, hecho que se comprueba a través de la dificultad encontrada para modelar una
ecuación de demanda que incluya volumen, ingreso real y precios relativos.
No obstante, luego de varios ejercicios y con la ayuda de técnicas econométricas modernas, se
determinó, que existe una relación de largo plazo entre importaciones en dólares, producto
interno bruto en dólares y tipo de cambio de venta vigente en el mercado libre. Estas variables
presentan una relación de cointegración en el largo plazo.
En el corto plazo, por otro lado, el crecimiento de las importaciones de períodos anteriores
influye en el crecimiento actual, mientras que la variación del producto lo hace de manera
inversa. Adicionalmente, se encontró que la depreciación de la moneda no determina en el corto
plazo la tasa de crecimiento de las importaciones y su efecto se detecta con cuatro rezagos.
23
Anexo No. 1
Variables utilizadas estimación ecuación de importaciones
primer trimestre 1982 - segundo trimestre 1998
PERIODO
82.1
82.II
82.III
82.IV
83.I
83.II
83.III
83.IV
84.I
84.II
84.III
84.IV
85.I
85.II
85.III
85.IV
86.I
86.II
86.III
86.IV
87.I
87.II
87.III
87.IV
88.I
88.II
88.III
88.IV
89.I
89.II
89.III
89.IV
IMPORT
IMP75
IMPORTFOB
PIB 75
PIB USD
miles kilos mill.sucres75 miles de USD mill. sucres 75 miles de USD
521.103
10.795
502.184
38.639
4.338.000
470.469
11.572
415.508
39.119
3.358.000
526.070
11.348
437.549
38.939
2.807.000
363.603
10.585
375.107
38.568
2.851.000
330.397
9.183
365.231
37.951
2.783.000
321.666
8.284
345.481
37.095
2.576.000
354.976
7.872
308.860
37.617
2.741.000
410.583
8.079
291.377
38.222
3.014.000
659.386
8.345
374.533
38.559
2.989.000
446.235
8.071
318.450
39.095
3.192.000
483.250
8.171
376.178
39.540
2.989.000
720.403
8.026
381.848
40.032
2.340.000
653.443
8.125
388.720
40.025
2.573.000
534.159
8.589
448.316
40.340
3.046.000
444.978
9.166
483.549
41.754
3.427.000
539.163
9.120
446.139
41.935
2.844.000
400.325
8.652
375.645
42.021
2.675.000
386.529
8.395
390.106
42.579
2.445.000
372.040
8.228
361.057
42.049
2.523.000
447.921
9.650
448.197
42.487
2.872.000
746.145
9.590
471.172
39.946
2.628.000
1.276.495
11.150
524.305
36.750
2.144.000
828.814
10.114
480.180
38.834
2.277.000
767.410
9.432
412.496
43.486
2.401.000
547.771
8.864
380.787
43.647
2.392.000
615.258
8.605
368.307
44.031
2.235.000
429.715
9.054
382.871
44.139
2.188.000
561.416
9.720
385.497
43.925
2.314.000
576.188
10.218
434.859
43.648
2.272.000
595.939
9.383
412.648
43.701
2.569.000
695.245
9.753
422.518
44.582
2.497.000
517.392
8.752
364.086
44.264
2.376.000
Fuente: Estadísticas Banco Central del Ecuador
24
EE 94
LIBRE
APERT
94=100 sucres/dólar dummy
52,26
36,15
0
59,57
47,04
0
60,30
57,95
0
54,69
60,11
0
54,01
71,30
0
65,36
85,02
0
62,25
92,17
0
63,06
84,30
0
67,87
88,69
0
71,31
88,64
0
72,79
95,14
0
73,79
114,54
0
68,30
119,33
0
72,66
113,03
0
74,22
107,03
0
76,69
120,01
0
80,92
136,84
0
82,28
161,32
0
97,48
158,74
0
98,43
143,69
0
97,86
148,05
0
106,10
177,71
0
115,10
198,07
0
134,42
249,77
0
134,36
331,49
0
119,26
462,35
0
111,20
514,38
0
127,47
486,08
0
122,23
522,09
0
116,80
518,76
0
122,05
572,77
0
124,65
636,33
0
cont. Anexo No. 1
PERIODO IMPORT
IMP75
IMPORTFOB
PIB 75
PIB USD
miles kilos mill.sucres75 miles de USD mill. sucres 75 miles de USD
90.I
917.660
8.323
391.950
44.153
2.522.000
90.II
691.726
9.246
464.950
45.310
2.663.000
90.III
590.162
8.475
391.830
45.446
2.599.000
90.IV
643.398
10.649
398.610
46.622
2.785.000
91.I
671.784
9.857
438.140
46.488
2.727.000
91.II
564.255
10.772
522.270
47.688
2.863.000
91.III
697.559
10.860
570.570
48.217
3.008.000
91.IV
837.505
11.063
585.540
48.245
2.927.000
92.I
753.305
10.594
529.070
48.989
2.983.000
92.II
708.698
11.698
548.460
49.604
3.305.000
92.III
657.785
11.469
567.580
49.500
3.129.000
92.IV
751.305
9.224
331.840
49.343
3.013.000
93.I
454.909
10.749
432.480
49.972
3.330.000
93.II
372.791
10.750
457.010
50.075
3.624.000
93.III
536.696
11.519
643.770
50.762
3.771.000
93.IV
564.354
10.291
689.830
50.638
3.815.000
94.I
695.938
10.166
723.970
51.293
3.966.000
94.II
783.102
11.362
819.940
51.612
4.177.000
94.III
784.761
12.327
900.870
53.409
4.355.000
94.IV
655.701
12.043
764.650
53.836
4.382.000
95.I
830.069
12.634
873.160
52.945
4.422.000
95.II
850.780
12.240
942.470
54.444
4.597.000
95.III
1.020.766
12.641
934.940
53.782
4.531.000
95.IV
1.210.999
12.902
986.640
53.903
4.456.000
96.I
889.796
12.181
870.020
54.206
4.682.000
96.II
1.000.117
11.987
871.260
54.327
4.751.000
96.III
894.090
11.766
867.350
55.011
4.863.000
96.IV
761.136
11.502
962.260
55.791
4.861.000
97.I
1.135.210
12.304
1.007.120
55.671
4.787.000
97.II
907.445
12.558
1.072.520
56.585
4.909.000
97.III
1.407.732
13.488
1.171.890
57.046
4.983.000
97.IV
1.737.953
13.269
1.268.520
57.447
5.081.000
98.I
1.375.517
12.755
1.196.790
55.675
5.059.000
1.636.538
13.433
1.302.020
56.385
4.973.000
Fuente: Estadísticas Banco Central del Ecuador
EE 94
LIBRE
APERT
94=100 sucres/dólar dummy
123,05
699,35
0
122,16
810,69
0
128,07
886,07
0
127,60
867,83
0
126,27
966,67
0
117,69
1079,65
0
118,66
1110,21
0
121,11
1203,02
0
120,64
1328,73
0
115,05
1424,33
1
121,76
1653,24
1
124,96
1888,75
1
112,07
1854,02
1
106,55
1926,42
1
103,11
1941,29
1
98,93
1979,25
1
98,98
2089,07
1
97,86
2169,67
1
100,63
2234,27
1
100,00
2291,92
1
99,01
2379,89
1
100,71
2472,28
1
101,55
2598,32
1
103,72
2805,74
1
102,40
2964,35
1
101,34
3108,93
1
102,05
3248,60
1
101,73
3441,01
1
97,91
3732,48
1
96,65
3894,19
1
95,42
4078,21
1
95,19
4289,29
1
91,60
4564,87
1
93,59
5115,48
1
25
ANEXO No. 2
Test de Cointegración de Johansen: Modelo No. 1
Muestra: 1982:1 1998:2
Series: LOGIMPORT LOGPIB75 LOGEE94
Exogenas: APERT
rezagos 1 a 4
Relación de
maximoverosimilitud
Eigenvalue
0.408033
0.352799
0.089167
5%
1%
valor crítico valor crítico
64,2207
32,2381
5,6971
42.44
25.32
12.25
48.45
30.45
16.26
Hipotesis
No. de E.C.
None **
At most 1 **
At most 2
Existen dos ecuaciones de cointegración al 5%
Coeficientes de cointegración normalizados
LOGIMPORT
1,0000
Log, verosimi.
LOGPIB75
143,2544
-283,2230
380,0383
LOGEE94 @TREND(76:2)
4,3804
-1,0335
-8,4814
-2,0016
C
-153,6441
ANEXO No. 3
Test de Cointegración de Johansen: Modelo No. 2
Muestra: 1982:1 1998:2
Series: LOGIMP75 LOGPIB75 LOGEE94
Exogenas: APERT
rezagos 1 a 4
Eigenvalue
0.411482
0.298612
0.111444
Relación de
maximoverosimilitud
5%
1%
valor crítico valor crítico
61,1829
28,8440
72,0763
42.44
25.32
12.25
48.45
30.45
16.26
Hipotesis
No. de E.C.
None **
At most 1 *
At most 2
Existen dos ecuaciones de cointegración al 5%
Coeficientes de cointegración normalizados
LOGIMP75
1,0000
Log, verosimi.
26
LOGPIB75
7,2505
-34,8860
453,1400
LOGEE94 @TREND(76:2)
0.183453
-0.056952
(0.14157)
(0.02415)
C
-85,9679
ANEXO No. 4
Test de Cointegración de Johansen: Modelo No. 6
Muestra: 1982:1 1998:2
Series: LOGIMPORTFOB LOGPIBUSD LOGLIBRE
Exogenas: APERT
Rezagos 1 a 4
Relación de
maximoverosimilitud
Eigenvalue
0.395112
0.199636
0.168291
55,4901
24,8247
11,2406
5%
1%
valor crítico valor crítico
42.44
25.32
12.25
48.45
30.45
16.26
Hipotesis
No. de E.C.
None **
At most 1
At most 2
Existe una ecuación de cointegración al 5%
Coeficientes de cointegración normalizados
LOGIMPORTFOB
1,0000
Log, verosimi.
LOGPIBUSD
LOGLIBRE @TREND(76:2)
-0.595406
0.390195
-0.044347
(0.10552)
(0.07105)
(0.00559)
348,9857
C
-5,2508
ANEXO No. 5
Modelo de corrección de errores
Muestra ajustada: 1983:2 1998:2
número de observaciones :61
Error standard y estadígrafo T en parentesis
Ecuación de cointegración
LOGIMPORTFOB(-1)
1.000.000
LOGPIBUSD(-1)
-0.595406
(0.10552)
(-5.64272)
LOGLIBRE(-1)
0.390195
(0.07105)
(-5.49169)
@TREND(82:1)
-0.044347
(0.00559)
(-7.93394)
C
-5,250811
27
ANEXO No. 6
Error Correction:
28
D(LOGIMPORTFOB)
D(LOGPIBUSD)
D(LOGLIBRE)
Ecuación de cointegración
-1,120586
(0.21481)
(-5.21673)
-0.064951
(0.15158)
(-0.42849)
-0.074861
(0.14433)
(-0.51868)
D(LOGIMPORTFOB(-1))
0.424782
(0.17483)
(-2,42974)
0.097890
(0.12337)
(0.79349)
-0.016742
(0.11747)
(-0.14253)
D(LOGIMPORTFOB(-2))
0.518730
(0.15373)
(-3,37435)
0.116772
(0.10848)
(-1,07645)
-0.073830
(0.10329)
(-0.71478)
D(LOGIMPORTFOB(-3))
0.333654
(0.15534)
(-2,14788)
0.037782
(0.10962)
(0.34467)
0.151228
(0.10437)
(-1,44891)
D(LOGIMPORTFOB(-4))
0.176652
(0.12365)
(-1,42862)
0.074226
(0.08726)
(0.85066)
0.158454
(0.08308)
(-1,90719)
D(LOGPIBUSD(-1))
-0.240185
(0.28522)
(-0.84210)
-0.079762
(0.20127)
(-0.39629)
0.355119
(0.19164)
-185.304
D(LOGPIBUSD(-2))
-0.636692
(0.28861)
(-2.20607)
-0.527945
(0.20366)
(-2.59229)
0.190620
(0.19392)
(0.98300)
D(LOGPIBUSD(-3))
-0.486229
(0.28944)
(-1.67990)
-0.215328
(0.20425)
(-1.05426)
0.065530
(0.19447)
(0.33696)
D(LOGPIBUSD(-4))
0.102518
(0.24204)
(0.42356)
0.058581
(0.17080)
(0.34298)
-0.075252
(0.16263)
(-0.46272)
D(LOGLIBRE(-1))
0.033931
(0.29661)
(0.11440)
0.056946
(0.20931)
(0.27207)
0.705131
(0.19929)
-353.816
D(LOGLIBRE(-2))
0.285610
(0.33190)
(0.86053)
0.146391
(0.23421)
(0.62504)
-0.225514
(0.22300)
(-1.01125)
D(LOGLIBRE(-3))
-0.087193
(0.32251)
(-0.27036)
-0.014721
(0.22758)
(-0.06469)
-0.100086
(0.21670)
(-0.46187)
D(LOGLIBRE(-4))
0.656353
(0.27508)
(-2,38601)
0.318508
(0.19412)
-164.082
-0.034401
(0.18483)
(-0.18612)
C
-0.030770
(0.03945)
(-0.78004)
-0.041016
(0.02784)
(-1.47348)
0.055167
(0.02650)
(-2,08139)
APERT
-0.069625
(0.03320)
(-2.09722)
0.035378
(0.02343)
(-1,51015)
-0.043172
(0.02231)
(-1.93544)
ANEXO No. 7
Modelo de vectores autoregresivos (VAR)
LOGIMPORTFOB LOGPIBUSD
LOGLIBRE
LOGIMPORTFOB(-1)
0.560999
(0.14591)
(-3,84489)
-0.001687
(0.08587)
(-0.01964)
-0.024560
(0.08850)
(-0.27750)
LOGIMPORTFOB(-2)
0.155179
(0.16046)
(0.96707)
-0.000265
(0.09443)
(-0.00281)
0.033526
(0.09733)
(0.34445)
LOGIMPORTFOB(-3)
-0.167733
(0.15173)
(-1.10545)
-0.099365
(0.08929)
(-1.11279)
0.168212
(0.09204)
(-182769)
LOGIMPORTFOB(-4)
0.023487
(0.13844)
(0.16966)
0.007935
(0.08147)
(0.09740)
0.009151
(0.08397)
(0.10898)
LOGPIBUSD(-1)
0.341004
(0.34669)
(0.98361)
0.861710
(0.20402)
(-4,22361)
0.237268
(0.21029)
(-1,12831)
LOGPIBUSD(-2)
-0.452240
(0.50098)
(-0.90270)
-0.394113
(0.29483)
(-1.33676)
-0.193700
(0.30388)
(-0.63743)
LOGPIBUSD(-3)
0.395524
(0.49493)
(0.79916)
0.301683
(0.29126)
(-1,03578)
-0.186983
(0.30020)
(-0.62285)
LOGPIBUSD(-4)
0.185618
(0.30878)
(0.60113)
0.172829
(0.18172)
(0.95109)
-0.031660
(0.18730)
(-0.16904)
LOGLIBRE(-1)
-0.357062
(0.33945)
(-1.05189)
0.011460
(0.19976)
(0.05737)
1.498.586
(0.20590)
(-7,27833)
LOGLIBRE(-2)
0.292365
(0.61494)
(0.47544)
-0.006061
(0.36189)
(-0.01675)
-0.768016
(0.37300)
(-2.05902)
LOGLIBRE(-3)
0.062289
(0.60732)
(0.10256)
0.020237
(0.35741)
(0.05662)
0.133274
(0.36838)
(0.36178)
0.086477
(0.32811)
(0.26356)
0.008150
(0.19309)
(0.04221)
0.111576
(0.19902)
(0.56062)
C
-1.821.013
-197.134
(-0.92374)
1.877.156
-116.012
(-1,61806)
0.392954
-119.575
(0.32863)
APERT
-0.107098
(0.07864)
(-1.36188)
0.041328
(0.04628)
(0.89302)
-0.015844
(0.04770)
(-0.33215)
LOGLIBRE(-4)
R cuadrado
0.938277 0.949971
R cuadrado ajustado
0.921560 0.936422
Suma residuos al cuadrado 0.649233 0.224846
S.E. equation
0.116300 0.068442
Log likelihood
5.335.805 8.622.974
Akaike AIC
-4.107.484 -5.167.862
Schwarz SC
-3.627.164 -4.687.541
Mean dependent
1.319.885 1.498.006
S.D. dependent
0.415251 0.271436
Determinante Residual Covarianza
Log. máximo verosimilitud
Criterio de información Akaike
Criterio Schwarz
0.997890
0.997318
0.238865
0.070543
8.435.473
-5.107.377
-4.627.057
6.525.828
1.362.209
7.08E-08
3.394.330
-1.601.147
-1.553.115
29
Anexo No. 8
Regresión mímino cuadrado ordinarios
LS // Variable dependiente LOGIMPORTFOB
Muestra ajustada: 1982:4 1998:2
63 observaciones
Convergencia despues de 6 iteraciones
Variable
C
LGLIB(-2)
TREND
LOGPIBUSD
AR(1)
5.545.529
-0.392315
0.043142
0.575859
0.402837
R Cuadrado
R Cuadrado ajustado
S.E. of regression
Sum squared resid
Log likelihood
Durbin-Watson stat
0.927682
0.922694
0.115229
0.770102
4.934.445
1.982.263
Inverted AR Roots
30
Coeficiente
.40
Std. Error
2.121.303
0.109483
0.008736
0.138259
0.123216
t-Statistic
2.614.209
-3.583.337
4.938.296
4.165.080
3.269.348
Mean dependent var
S.D. dependent var
Akaike info criterion
Schwarz criterion
F-statistic
Prob(F-statistic)
Prob.
0.0114
0.0007
0.0000
0.0001
0.0018
1.319.308
0.414433
-4.245.637
-4.075.547
1.860.026
0.000000
5. BIBLIOGRAFIA
AMORIN, M. y BERGARA, M., Las Importaciones en el Uruguay en el Período 1975-1991,
Revista de Economía, Volumen 1- No. 1, Banco Central del Uruguay, Mayo 1994, Uruguay.
ARIZE, A. y AFIFI, R., An Econometric Examination of Import Demand Function in Thirty
Developing Countries, Journal of Post Keynesian Economics, Vol IX, No. 4.
BANCO CENTRAL DEL ECUADOR, Estadísticas de Importación por Producto Principal
(1970-1998), Quito.
BANCO CENTRAL DEL ECUADOR, Estadísticas de Salarios Mínimos Vitales y Beneficios
Complementarios 1970 - 1994, Quito.
BANCO CENTRAL DEL ECUADOR, Boletines Trimestrales 1970 - 1997, Quito.
BANCO CENTRAL DEL ECUADOR, Boletines Estadísticos 1970 - 1997, Quito.
BANCO CENTRAL DEL ECUADOR, Boletín Anuario 1970 - 1997, Quito.
BANCO CENTRAL DEL ECUADOR, Memorias Anuales 1978 - 1997, Quito.
BOYLAN, T.A. y CUDDY, M. P., Elasticities of Import Demand and Economic Development,
Journal of Development Economics 26, 1987, North Holland.
FAINI,R., PRITCHETT, L. y CLAVIJO, F., Import Demand in Developing Countries, Working
Papers, Trade Policy, WPS 122, The World Bank, November 1988, Washington.
FLORES, M. y EMANUEL, C.J., El Enfoque Monetario de la Balanza de Pagos: El Caso de
Ecuador, Ensayos de Economía, Banco Central del Ecuador, abril 1979, Quito.
FREIRE, M. SALVADOR, M. Y YANEZ, K. Determinantes de las Exportaciones no
Tradicionales en el Ecuador, 1976-1995, Cuestiones Económicas No.30 1997, Banco Central del
Ecuador.
31
FONDO MONETARIO INTERNACIONAL, Estadísticas Financieras Internacionales 1970 1998, Washington.
FONDO MONETARIO INTERNACIONAL, Exchange Arrangements Restrictions 1970 -1998,
Washington.
FONDO MONETARIO INTERNACIONAL, Maroeconomic Models for Adjustment in
Developing Countries, Ed. by Khan, M., Montiel, y Hague N. 1991, Washington.
GREENE,H.W. Econometric Analysis, 1993
HOLLIHAN, M., Demanda de Importaciones, Cuestiones Económicas No. 14, agosto 1986,
Banco Central del Ecuador, Quito.
KHAN, M. y ROSS, K. The Functional Form of the Aggregate Import Demand Equation,
Journal of International Economicas 7(1977) North Holland
KIKUT, O. Análisis de Integración y Cointegración, XII Encuentro Latinoamericano de la
Sociedad Econométrica, 17-20 agosto 1993, Tucumán, Argentina
LARA, C. Política Cambiaria en el Ecuador, 1980-1985, Cuadernos de Trabajo No.111 Banco
Central del Ecuador, septiembre 1996
NOVALES, A. Econometría, Segunda Edición, 1993
PORTUGAL, M. An error correction Model for Brazilian Import Demand, XII Latin American
Meeting of The Econometric Society, 17-20 agosto 1993, Tucumán, Argentina
SALVADOR, M., Tipo de Cambio y Ajuste: Las Controversias, Cuestiones Económicas No. 24,
abril 1995, Banco Central del Ecuador, Quito
SARMAD, K., The Functional Form of the Aggregate Import Demand Equation: Evidence from
Developing Countries, The Pakistan Development Review, Vol XXVII, No.3 Autumn 1988.
STERM, R., BAUM CH, GREENE, M. . Evidence on Structural Change in the Demand for
Aggregate U.S. Imports and Exports, Journal of Political Economy. Vol 87 Number 1, February
1979
32
TAMAYO, LM. La Evolución del Arancel en el Ecuador : 1990 - 1996. Cuadernos de Trabajo
No. 115. Mayo 1997. Banco Central del Ecuador.
33