Fitch Afirma Calificación de Banco Múltiple León y Valores León

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Fitch Afirma Calificación de Banco Múltiple León y Valores León
Junio 4, 2012
Fitch Ratings – Santo Domingo – 4 de Junio de 2012: Fitch Ratings ha afirmado las calificaciones del Banco
Múltiple León (BML) y su entidad relacionada, Valores León. El detalle de las calificaciones se presenta al final de
este comunicado.
Las calificaciones de BML reflejan los adecuados indicadores de liquidez así como fortalecida base de capital. Las
calificaciones también incorporan el soporte operacional de su accionista mayoritario, la familia León. Sin
embargo, los todavía volátiles indicadores de calidad de activos y débiles indicadores de rentabilidad comparados
con sus competidores regionales latinoamericanos con calificaciones similares (calificación internacional de largo
plazo de 'B-' 'B', o 'B+') continúan limitando las calificaciones de BML.
Sostenidas mejoras en los indicadores de calidad de activos y rentabilidad podrían beneficiar positivamente el
perfil de riesgo de la entidad. Un deterioro inesperado en la calidad de activos y rentabilidad que presione los
indicadores de capital del banco podría afectar negativamente las calificaciones.
Si BML tuviera dificultades, el soporte podría ser posible pero no seguro dada la baja calificación de riesgo
soberano de la Republica Dominicana.
Los bonos subordinados de BML no contienen ningún componente de capital de acuerdo con la metodología de
Fitch, dado que no existe la posibilidad de diferir el pago de intereses en caso de estrés. Fitch ha mejorado la
calificación de la emisión hasta 'BBB(dom)' desde 'BBB-(dom)' , en línea con la metodología 'Rating Bank
Regulatory Capital and Similar Securities' publicada el 15 de Diciembre 2011. Esta metodología establece que la
diferencia en calificación con la otorgada al emisor es de un solo notch, cuando el instrumento hibrido, en este
caso los bonos subordinados, solo absorban perdidas en caso de disolución o liquidación, luego de haber
cumplido con las obligaciones privilegiadas de primer y segundo orden del banco.
Como resultado de una decisión de frenar el riesgo de crédito proveniente de la cartera de créditos por un entorno
económico menos favorable, el banco incremento su portafolio de títulos valores públicos que tienen un alto
rendimiento. Asimismo, el banco ha sido capaz de retener e incrementar una base de fondos diversificada, así
como también de reducir su dependencia de fondos institucionales, mediante una expansión exitosa en el
mercado retail. A marzo 2012, el efectivo e inversiones negociables representaron un adecuado 51% del total de
depósitos, mercado de dinero y fondeo de corto plazo.
Aun cuando el banco ha mejorado sus controles de riesgo de crédito y limpiado la mayoría de créditos heredados
del pasado, los indicadores de calidad de activos se mantienen volátiles e inferiores a los de sus pares domésticos
y sus pares regionales con calificaciones similares.
Los prestamos vencidos se redujeron hasta 3,54% de los préstamos totales al cierre de 2011, gracias al
significativo monto de castigos y activos extraordinarios, aunque esta tendencia de mejora se revirtió ligeramente
durante el primer trimestre ya que dicho indicador se incrementó hasta 3.82% a finales de marzo 2012, debido en
parte a una reducción de la cartera de préstamos. Por su parte, la cobertura de reservas de los préstamos
vencidos de 91% es baja (92.1% a finales de Marzo 2012), a la luz de las todavía importantes concentraciones de
préstamos, la creciente participación de los créditos en sectores retail, y la clasificación de riesgo regulatoria de
los préstamos. Como resultado, Fitch espera que los indicadores de calidad de activos de BML se mantengan
volátiles en el corto plazo.
BML mejoro su margen de interés neto en 2011, como producto de la proactiva política de administración de tasas
activas y pasivas, así como también del mantenimiento de bajos costos financieros en un ambiente de tasas de
interés con tendencia al alza. Sin embargo, los gastos por provisiones y los altos gastos operativos continúan
teniendo un elevado peso en las utilidades, con lo que el indicador ROAA de 1,1% a marzo 2012 continuó siendo
débil comparado con el de sus pares locales y regionales. En opinión de Fitch, es probable que los indicadores de
rentabilidad se reduzcan ligeramente en 2012, dados los resultados del primer trimestre, el más bajo crecimiento
de los activos y el objetivo del banco de incrementar la cobertura de reservas de préstamos vencidos.
Los indicadores de capitalización de BML se fortalecieron en 2011, altamente beneficiados por la importante
participación de instrumentos del Banco Central en el balance. Al cierre de marzo 2012, el indicador de Fitch Core
Capital a Activos Ponderados por Riesgo se incrementó hasta 14.23% desde 13.9% en 2010, todavía por debajo
del promedio del mercado local pero similar a la media de bancos adecuadamente capitalizados en la región. Sin
embargo, Fitch considera que la capitalización podría ser más fuerte a la luz de la todavía baja rentabilidad y
volátil calidad de activos.
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Las calificaciones de Valores León reflejan el soporte operacional y financiero provisto por BML. En opinión de
Fitch, la clara identificación comercial del puesto de bolsa con BLM y el riesgo reputacional al cual se expondría
este ultimo en caso de eventuales problemas de Valores León, resulta en una alta probabilidad de soporte directo
o indirecto por parte de BML en caso de ser requerido. Así, cualquier cambio en el perfil de riesgo de BML tendría
impacto directo en las calificaciones de Valores León.
A marzo 2012, BML se situó como el quinto de los 15 bancos múltiples, con una participación de mercado de 5.9%
del total de activos del sistema. A la misma fecha, la familia León controlaba el 89.1% de BML; mientras que
Darby Probanco Holding L.P (una subsidiaria de Darby Overseas Investment Inc.) controlaba el restante 10.9%.
Valores León inicio operaciones en el año 2002. La institución es el puesto de bolsa filial del GFL, dirigido por la
Familia León, la cual a su vez controla el grupo Financiero León (GFL), dirigido por la Familia León, la cual a su
vez controla uno de los grupos industrial más grande en Republica Dominicana, con un particular enfoque en la
industria de bebidas.
Considerando los factores antes mencionados, Fitch ha tomado las siguientes acciones de calificación:
Banco Múltiple León:
--Calificación Internacional de Largo Plazo en Moneda Local y Extranjera afirmada en 'B-'; Perspectiva Estable;
--Calificación Internacional de Corto Plazo en Moneda Local y Extranjera afirmada en 'B';
--Calificación de Soporte afirmada en '5';
--Calificación de Viabilidad afirmada en 'b-';
--Piso de Soporte afirmada en NF;
--Calificación Nacional de Largo Plazo afirmada en 'BBB+(dom)', Perspectiva Estable;
--Calificación Nacional de Corto Plazo afirmada en 'F-2(dom)'
--Calificación Nacional de Deuda Subordinada mejorada hasta 'BBB(dom)' desde 'BBB-(dom)'
Valores León
--Calificación Nacional de Largo Plazo afirmada en 'BBB+(dom)', Perspectiva Estable;
--Calificación Nacional de Corto Plazo afirmada en 'F-2(dom)';
--Calificación Nacional de Bonos Corporativos afirmada en 'BBB+(dom)'
Contactos:
Analista Principal
Theresa Paiz-Fredel
Director Senior
+1-212-908-0534
Analista Secundario
Larisa Arteaga
Director
+1-809-563-2481
Presidente del Comité
Alejandro García
Director Senior
+52-81-8335-7179
Las calificaciones antes señaladas fueron solicitadas por el emisor, o en su nombre, y por lo tanto, Fitch ha
recibido los honorarios correspondientes por la prestación de sus servicios de calificación.
Criterios de Calificación Aplicables e Informes Relacionados:
--'Global Financial Institutions Rating Criteria' (August 16, 2011);
--'Perspectivas 2012: Centroamérica y Dominicana' (Diciembre 19, 2011);
Media Relations: Thamar D'Santiago, Caracas, Tel: +58 212 286 3356, Email: thamar.d'[email protected].
Las calificaciones antes señaladas fueron solicitadas por el emisor, o en su nombre, y por lo tanto, Fitch ha recibido
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