Leve recuperación de la demanda agregada en México durante el

Economía Actual, Año 7, Núm. 4, Octubre-Diciembre 2014.
Leve recuperación de la demanda
agregada en México durante el
primer semestre del 2014
Reyna Vergara González* / Elizabeth Valdez Mercado**
Introducción
Durante el 2013 la demanda agregada aumentó 1.5%, su
valor más bajo desde el 2010, este resultado contrasta
con los datos publicados en septiembre por el Instituto
Nacional de Estadística y Geografía (INEGI) que refieren
un crecimiento de 2.2% para este indicador durante el
primer semestre del 2014. Esta recuperación se explica
por un mejor desempeño de las exportaciones, vinculado
al fortalecimiento de la actividad económica de los Estados Unidos, en tanto que el consumo privado mantiene
un limitado crecimiento.
En este contexto, el objetivo de este trabajo es describir, de manera breve, el comportamiento de la demanda
agregada y de sus componentes durante el segundo trimestre del 2014 y enfatizar el desempeño de dos de ellos:
la demanda externa y el consumo privado. Para cumplir
el objetivo el documento se organiza como sigue: en el
primer aparatado se comenta sobre las principales cifras
de la demanda y de sus componentes durante la primera
mitad del 2014; en el segundo se revisa, de manera específica, el comportamiento de las exportaciones y el consumo privado. Finalmente, se presentan las conclusiones.
1. Demanda agregada y sus
componentes
Durante el primero y segundo trimestres del año la demanda agregada aumentó a tasa anual 2.5 y 1.9%, respectivamente, lo que representa un valor de 2.2% para el
primer semestre. Este resultado es positivo si se compara
con el mismo periodo del 2013, cuando alcanzó un valor
semestral de 1.27%; sin embargo, preocupa el hecho de
un menor dinamismo durante el segundo trimestre, sobre todo, cuando al observar la gráfica 1 es evidente la
tendencia decreciente que se presenta en la demanda
agregada desde el tercer trimestre del 2010 y la débil recuperación en lo que va del año.
Las exportaciones y el consumo del gobierno fueron los
factores más dinámicos durante el periodo, con tasas de
crecimiento en el semestre de 6.5 y 2.5%, respectivamente. Por su parte, la inversión acumula cuatro trimestres
consecutivos de crecimiento negativo, debido a los remanentes de la crisis del sector de la construcción iniciada a
finales del 20121, así como, por un descenso en los gastos
de compra de maquinaria y equipo importado. En el último semestre la reducción en la inversión total fue de
* Profesora-Investigadora del Centro en Ciencias Económicas (CICE), Facultad de Economía, Universidad Autónoma del Estado de México, correo:
[email protected],
** Egresada de la licenciatura en economía, correo: [email protected]
1 Debido a la nueva política nacional de vivienda anunciada por el Presidente Enrique Peña Nieto en febrero del 2013. Un nuevo modelo enfocado a
promover un desarrollo ordenado y sustentable del sector, mejorar y regularizar la vivienda urbana y construir y mejorar la vivienda rural (Presidencia
de la República, 2013).
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Gráfica 1
Demanda Agregada y sus componentes, 2010-2014
Variación porcentual anual
Fuente: INEGI (2014)
0.6% contra -2.0% reportado durante el 2013. Por su parte, el incremento del gasto público estuvo afectado positivamente por el gasto de capital, el cual superó 2.3 veces
el gasto corriente en el segundo trimestre de este año.
Durante el primer semestre de este año las exportacio-
En general, entre los productos que más se exportaron
hacia Estados Unidos durante el periodo de referencia
figuran los de la manufactura, que aumentaron 4.2%,
mientras que hacia otros destinos se observa un comportamiento decreciente en los últimos años (ver gráfica 2a).
Al interior de las manufacturas destaca la venta de automóviles, los productos metálicos, maquinaria y equipo y
los productos plásticos y de caucho que reportaron incrementos de 9.6, 7.9 y 7.3%, respectivamente, ver gráficas
nes totales de mercancías crecieron en promedio 6.5%.
Como se observa en la gráfica 1 el primer trimestre fue el
más dinámico al aumentar 7.2% respecto al mismo periodo del 2013 (5.8% en el segundo trimestre). Lo anterior
fue resultado de un mejor desempeño de la economía de
Estados Unidos (EE.UU.) especialmente en el segundo trimestre, cuando su Producto Interno Bruto (PIB) aumentó
4.6% a tasa anual (-2.1% en el primer trimestre), situación
que se reflejó en una mayor demanda de bienes y servicios por parte de este país; de hecho este fue el mejor
trimestre de ventas hacia esta nación desde el 2011. Durante la primera parte del 2014 las ventas de productos
de origen mexicano hacia Estados Unidos representaron
2b y 2c. (Banxico, 2014a). De acuerdo con la Asociación
Mexicana de la Industria Automotriz (AMIA), entre enero y junio de 2014 se exportaron 901,671 unidades hacia
Estados Unidos, lo que representó el 70.8% de las exportaciones automotrices totales. En el caso de las exportaciones no automotrices, el 3% de los productos plásticos
y de caucho y el 70% de los productos metálicos, maquinaria y equipo tienen como destino Estados Unidos. En
relación con el tipo de producto de exportación destacan
los bienes intermedios con el 47% y, en menor medida,
los bienes de capital (31.2%) y de consumo (21.3%). El
comportamiento de los primeros se asocia al dinamismo
de la producción industrial estadounidense que promedió
En el siguiente apartado se destaca el comportamiento de
las exportaciones y el consumo privado. El primero por ser
el componente más dinámico de la demanda agregada y el
segundo porque es el de mayor contribución a la misma.
2. Exportaciones de bienes y servicios y
consumo privado
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153,206 millones de dólares (md), cifra que equivale al
12% del total de sus importaciones y es 5.8% mayor a lo
reportado en el mismo periodo del 2013.
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Gráfica 2
Indicadores de las Exportaciones Manufactureras
Índice 2007=100*
*/Serie con ajuste estacional y serie de tendencia. La primera se representa con la línea sólida y la segunda con la punteada.
Fuente: Banxico (2014a).
3.7% de incremento anual en el primer semestre del 2014
contra 2.7%2 en igual periodo durante 2013 (Fed, 2014).
Por otra parte, la situación del consumo privado en el país
es menos alentadora. Durante el primer semestre del año
esta variable aumentó en promedio 1.4% (1.5 y 1.2% en el
primero y segundo trimestres, respectivamente) con relación al mismo semestre del año anterior, varios son los
factores que explican el pobre desempeño de este indicador. En primer lugar, el crédito otorgado por la banca comercial a las familias ha estado restringido. Entre 2010 y
Gráfica 3
Crédito a los hogares otorgado por la banca comercial, 2010-2014
Variación porcentual anual
Fuente: Banxico (2014b)
2 Cifras sin ajuste estacional.
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2012 este presenta una tendencia creciente que se revierte en los últimos 24 meses, como se observa en la gráfica
3 en el primer semestre del 2012 este indicador aumentó
18.6%, dos años más tarde dicho incremento se situó en
4.4%. Un comportamiento similar presentan las tarjetas
de crédito y el crédito en bienes durables; al interior de
este último, las ventas del sector automotriz en el merca-
do interno disminuyeron 1.54% anual durante la primera
mitad del 2014. Por su parte, el incumplimiento de las
obligaciones crediticias (cartera vencida) que aumentó
14% y la tasa de interés efectiva promedio ponderada
que pasó de 24.1 a 25% en el mismo periodo (Banxico,
2014b), incrementan el riesgo de no recuperación de los
adeudos.
Gráfica 4
Empleo total, permanente y eventual y salario diario real*, 2010-2014
Variación anual
*salario diario asociado a trabajadores asegurados en el IMSS
Fuente: STPS (2014).
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Otro factor, relacionado en parte con la morosidad de los
créditos otorgados por la banca comercial, es el salario
real, el cual desde 1976 se ha deteriorado en términos
reales año con año. Como se observa en la gráfica 4, los
aumentos al salario real, son mínimos. Tan solo en el último año, después de un aumento de 0.77 en mayo, este
continúa sin recuperarse, lo que limita el acceso a los satisfactores básicos de muchas familias.
cada diez corresponden a empleos permanentes, sin embargo, el tipo de empleo que más creció fue el eventual
(4.2%, ver gráfica 4), cuyas características como contratos
por tiempo determinado, bajos salarios y mínimas prestaciones, lo hacen muy vulnerable al entorno económico lo
cual favorece el crecimiento del sector informal, que por
muchos años se ha convertido en la válvula de escape de
un importante sector de la población.
Si a lo anterior le sumamos, los pocos empleos que se generan en relación con las necesidades del mercado laboral, el panorama no es alentador y no favorece el fortalecimiento del mercado interno. Tan solo en los últimos seis
meses se crearon 418,932 empleos del millón cien mil por
año que se requieren (Nápoles y Ordaz, 2011). Ocho de
Conclusiones
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Aun cuando durante el primer semestre del 2014 las tasas de crecimiento de la demanda y sus componentes son
mayores en comparación al mismo lapso del año pasado,
aún están lejos de las exhibidas antes de la Gran Recesión.
Las exportaciones han sido con mucho el componen-
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Leve recuperación de la demanda agregada en México durante el primer semestre del 2014
te más dinámico, asociado a un mejor desempeño de la
economía de los Estados Unidos, en tanto que el limitado
acceso al crédito, el continuo deterioro del salario real y la
escasa generación de empleos seguirán limitando el fortalecimiento del consumo privado, principal componente
de la demanda agregada.
Los datos más recientes sobre el sector industrial y el consumo de la economía de Estados Unidos correspondientes al tercer trimestre del año, indican que el sector externo seguirá siendo el principal motor de la actividad económica nacional dado el magro crecimiento del consumo
privado nacional, en un entorno de volatilidad externa en
el cual destaca el fortalecimiento del dólar, la caída de los
precios del petróleo y el eventual incremento en las tasas
de interés de Estados Unidos, toda vez que ha finalizado
su programa de recompra de bonos.
Depender solo del mercado externo, sin una mejora palpable en las condiciones crediticias, la generación de
empleo y el salario real, seguirá limitando el desempeño del consumo privado en México, especialmente en el
contexto actual de descontento social. Por lo tanto, si las
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condiciones reales para la mayor parte de la población no
mejoran, el desempeño de la economía nacional para el
2015 seguirá lejos de las metas deseables.
Bibliografía
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amia.com.mx/ <03/12/2014>
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www.federalreserve.gov/ <03/12/2014>
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STPS (2014), “Estadísticas del sector”, empleo y salarios,
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