Informe Semestral PDF

NUEVA OLTAL BURSATIL SICAV SA
Nº Registro CNMV: 612
Informe SEMESTRAL del 1er. Semestre de 2016
Gestora
Grupo Gestora
Auditor
CREDIT SUISSE GESTION SGIIC SA
GRUPO CREDIT SUISSE
DELOITTE
Depositario
Grupo Depositario
Rating depositario
CREDIT SUISSE SUCURSAL ESP.
GRUPO CREDIT SUISSE
A (STANDARD & POOR`S)
Sociedad por compartimentos NO
El presente informe, junto con los últimos informes periódicos, se encuentran disponibles por medios telemáticos en
https://www.credit-suisse.com/es/es/private-banking/services/management.html.
La Sociedad de Inversión o, en su caso, la Entidad Gestora atenderá las consultas de los clientes, relacionada con la IIC en:
Dirección
CALLE AYALA Nº 42 5ªPLANTA A, MADRID 28001 TFNO.91.7915100
Correo electrónico
[email protected]
Asimismo cuenta con un departamento o servicio de atención al cliente encargado de resolver las quejas y reclamaciones. La
CNMV también pone a su disposición la Oficina de Atención al Inversor (902 149 200, e-mail: [email protected]).
INFORMACIÓN SICAV
Fecha de registro:
17/08/1999
1. Política de inversión y divisa de denominación
Categoría
Tipo de Sociedad:
Vocación Inversora:
Perfil de riesgo:
Sociedad que invierte más del 10% en otros fondos y/o sociedades
Global
7 en una escala del 1 al 7.
La sociedad cotiza en el Mercado Alternativo Bursátil.
Descripción general
La Sociedad podrá invertir entre un 0% y 100% de su patrimonio en IIC
financieras que sean activo apto, armonizadas o no,
pertenecientes o no al grupo de la Gestora.La sociedad podrá invertir,ya sea de manera directa o indirecta a través de IICs, en
activos de renta variable y renta fija u otros activos permitidos por la normativa vigente sin que exista predeterminación en cuanto a
los porcentajes de exposición en cada clase de activo pudiendo estar la totalidad de su exposición en cualquiera de ellos.Dentro de
la renta fija además de valores se incluyen depósitos a la vista o con vencimiento inferior a un año en entidades de crédito de la UE
o de estados miembros de laOCDE sujetos a supervisión prudencial e instrumentos del mercado monetario no cotizados, que sean
líquidos.Se podrá invertir hasta un máximo conjunto del 10% del patrimonio en activos que podrian introducir un mayor riesgo que
el resto de las inversiones como consecuencia de sus caracteristicas.
No existe objetivo predeterminado ni límites máximos
en lo que se refiere a ladistribución de activos por tipo de emisor (publico o privado), ni por rating de emisión/emisor, ni duración, ni
por capitalización bursátil, ni por divisa,ni por sector económico, ni por países. Se podrá invertir en países
emergentes. La
exposición al riesgo de divisa puede alcanzar el 100% del
patrimonio. La Sociedad no tiene ningún índice de referencia en su
gestión.
Operativa en instrumentos derivados
La Sicav podrá operar con instrumentos financieros derivados, negociados
o no en mercados organizados de derivados, con la
finalidad de cobertura, primordialmente para disminuir los riesgos de su cartera de contado en el entorno de mercado, y de
inversión.
La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo de mercado es el método del compromiso.
Una información más detallada sobre la política de inversión de la sociedad se puede encontrar en su folleto informativo.
Divisa de denominación: EUR
2. Datos económicos
2.1. Datos generales.
Cuando no exista información disponible las correspondientes celdas aparecerán en blanco
Período actual
598.373,00
211
Nº de acciones en circulación
Nº de accionistas
Dividendos brutos distribuidos por acción
¿Distribuye dividendos?
NO
Valor liquidativo
Patrimonio fin de
período (miles de
EUR)
Fecha
Período del informe
2015
2014
2013
Fin del período
4.422
4.448
4.328
4.122
Mínimo
7,3900
7,4386
7,2372
6,8936
Comisiones aplicadas en el período, sobre patrimonio medio
Comisión de gestión
% efectivamente cobrado
Período
Acumulada
s/patrimonio
Período anterior
597.959,00
103
Total
0,17
s/resultados
0,17
Período
s/patrimonio
Total
0,17
s/resultados
0,17
Comisión de depositario
% efectivamente cobrado
Acumulada
0,05
Período Actual
Indice de rotación de la cartera (%)
Rentabilidad media de la liquidez (% anualizado)
Máximo
7,1376
7,2335
6,8915
6,6971
7,4599
7,5566
7,2372
6,9063
Base de cálculo
Sistema
imputación
patrimonio
al fondo
Base de cálculo
0,05
patrimonio
Período Anterior
Año Actual
Año Anterior
0,04
0,31
0,04
0,46
0,00
0,00
0,00
0,00
Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. En el caso de IIC cuyo valor liquidativo no se determine diariamente, este dato y el de patrimonio
se refieren a los últimos disponibles.
2.2 Comportamiento
Cuando no exista información disponible las correspondientes celdas aparecerán en blanco
A) Individual
Rentabilidad (% sin anualizar)
Trimestral
Acumulado
2016
-0,65
Trimestre
Actual
0,33
1er
Trimestre
2016
Anual
4º Trimestre
2015
-0,98
1,82
3er
Trimestre
2015
-1,08
2015
2,78
2014
2013
4,98
2,92
2011
-1,57
Ratio de gastos (% s/ patrimonio medio)
Trimestral
Acumulado
2016
0,45
Trimestre
Actual
0,23
1er
Trimestre
2016
0,22
Anual
4º Trimestre
2015
0,22
3er
Trimestre
2015
0,21
2015
0,86
2014
0,84
2013
0,62
2011
0,62
Incluye los gastos directos soportados en el período de referencia: comisión de gestión sobre patrimonio, comisión de depositario, auditoría, servicios bancarios (salvo
gastos de financiación), y resto de gastos de gestión corriente, en términos de porcentaje sobre patrimonio medio del período. En el caso de
sociedades/compartimentos que invierten más de un 10% de su patrimonio en otras IIC se incluyen también los gastos soportados indirectamente, derivados de estas
inversiones, que incluyen las comisiones de suscripción y de reembolso. Este ratio no incluye la comisión de gestión sobre resultados ni los costes de transacción por
En el caso de inversiones en IIC que no calculan su ratio de gastos, éste se ha estimado para incorporarlo en el ratio de gastos.
Rentabilidad semestral de los últimos 5 años
Evolución del valor liquidativo últimos 5 años
2.3 Distribución del patrimonio al cierre del período (Importes en miles de EUR)
Fin período actual
Distribución del patrimonio
(+) INVERSIONES FINANCIERAS
* Cartera interior
* Cartera exterior
* Intereses de la cartera de inversión
* Inversiones dudosas, morosas o en litigio
(+) LIQUIDEZ (TESORERÍA)
(+/-) RESTO
TOTAL PATRIMONIO
Importe
4.024
2.447
1.555
19
3
394
4
4.422
Fin período anterior
% sobre
patrimonio
Importe
91,00
55,34
35,17
0,43
0,07
8,91
0,09
100,00
% sobre
patrimonio
4.262
2.470
1.753
38
1
182
4
4.448
95,82
55,53
39,41
0,85
0,02
4,09
0,09
100,00
Variación
acumulada
anual
% variación
respecto fin
período
anterior
Notas:
El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso.
Las inversiones financieras se informan a valor estimado de realización.
2.4 Estado de variación patrimonial
% sobre patrimonio medio
PATRIMONIO FIN PERIODO ANTERIOR (miles de EUR)
+- Compra/venta de acciones (neto)
- Dividendos a cuenta brutos distribuidos
+- Rendimientos netos
(+) Rendimientos de gestión
+ Intereses
+ Dividendos
+- Resultados en renta fija (realizadas o no)
+- Resultados en renta variable (realizadas o no)
+- Resultados en depósitos (realizadas o no)
+- Resultados en derivados (realizadas o no)
+- Resultados en IIC (realizadas o no)
+- Otros resultados
+- Otros rendimientos
(-) Gastos repercutidos
- Comisión de sociedad gestora
- Comisión de depositario
- Gastos por servicios exteriores
- Otros gastos de gestión corriente
- Otros gastos repercutidos
(+) Ingresos
+ Comisiones de descuento a favor de la IIC
+ Comisiones retrocedidas
+ Otros ingresos
+- Revalorización inmuebles uso propio y resultados por enajenación
PATRIMONIO FIN PERIODO ACTUAL (miles de EUR)
Variación del
período actual
Variación del
período
anterior
4.448
0,07
0,00
-0,66
-0,36
0,44
0,00
-0,03
-0,07
0,01
0,07
-0,98
0,20
0,00
-0,30
-0,17
-0,05
-0,04
-0,04
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
4.422
4.416
0,00
0,00
0,69
1,00
0,59
0,01
-0,06
0,05
-0,01
-0,09
0,35
0,16
0,00
-0,31
-0,18
-0,05
-0,04
-0,03
-0,01
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
4.448
4.448
0,07
0,00
-0,66
-0,36
0,44
0,00
-0,03
-0,07
0,01
0,07
-0,98
0,20
0,00
-0,30
-0,17
-0,05
-0,04
-0,04
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
4.422
-171.397,13
0,00
-891,41
-828,36
-27,37
-63,33
-51,23
-244,33
-220,78
-178,91
-373,38
23,28
307,69
-63,05
-2,34
-2,35
-1,33
34,22
-91,25
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso.
3. Inversiones financieras
3.1. Inversiones financieras a valor estimado de realización (en miles de EUR) y en porcentaje sobre el
patrimonio, al cierre del período
Descripción de la inversión y emisor
ES0106933007 - PARTICIPACIONES|AC GESTION SGIIC
(IMANTIA CAPI
ES0124880032 - PARTICIPACIONES|CREDIT SUISSE GESTION,
SGIIC
ES0155598032 - PARTICIPACIONES|CREDIT SUISSE GESTION,
SGIIC
Valor de
mercado
%
Período anterior
Valor de
mercado
Descripción de la inversión y emisor
%
EUR
492
11,13
492
11,05
EUR
815
18,43
833
18,74
EUR
660
14,93
659
14,81
1.967
44,49
1.984
44,60
TOTAL IIC
Período actual
Divisa
Divisa
Período actual
XS1017790178 - BONOS|BPE FINANCIACIONES SA|2,500|201702-01
XS1055241373 - BONOS|BBVA SUB CAPITAL UNI|3,500|2019-0411
XS1140860534 - BONOS|GENERALI FINANCE BV|4,596|2025-1121
Valor de
mercado
%
Período anterior
Valor de
mercado
%
EUR
0
0,00
102
2,29
EUR
102
2,31
104
2,34
EUR
94
2,12
97
2,18
XS1207054666 - BONOS|REPSOL INTL FINANCE|3,875|2021-03-25 EUR
91
2,06
86
1,93
1.398
31,63
1.502
33,79
101
2,29
0
0,00
101
2,29
0
0,00
1.499
33,92
1.502
33,79
- Deposito|BANCO POPULAR ESPAÑOL (DEPOSI)|1,050|2
EUR
0
0,00
130
2,92
- Deposito|BANCO POPULAR ESPAÑO|0,650|2016 12 29
EUR
220
4,98
220
4,95
- Deposito|BANCO POPULAR ESPAÑO|0,630|2017 03 02
EUR
130
2,94
0
0,00
- Deposito|BANKIA|1,000|2016 02 17
EUR
0
0,00
130
2,92
- Deposito|BANKIA|0,500|2017 02 17
EUR
130
2,94
0
0,00
1.499
33,92
1.502
33,79
480
10,86
480
10,79
US02079K1079 - ACCIONES|ALPHABET INC
USD
31
0,71
35
0,79
2.447
55,35
2.464
55,39
US2686481027 - ACCIONES|EMC CORP/MA
USD
24
0,55
24
0,53
55
1,26
59
1,32
55
1,26
59
1,32
EUR
0
0,00
99
2,23
EUR
0
0,00
93
2,08
0
0,00
192
4,31
1.554
35,18
1.753
39,42
4.001
90,53
4.217
94,81
3
0,07
1
0,02
TOTAL DEPÓSITOS
TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS INTERIOR
FR0011697010 - BONOS|ELECTRICITE DE FRANC|4,125|2022-0122
EUR
95
2,14
97
2,19
XS0808632763 - BONOS|IBERDROLA INTL BV|5,750|2018-02-27
EUR
108
2,44
108
2,43
XS0903872355 - BONOS|KONINKLIJKE KPN NV|6,125|2018-09-14 EUR
108
2,44
107
2,40
XS0925177130 - BONOS|UNICREDIT SPA|3,187|2018-05-02
USD
193
4,36
190
4,28
XS0954675129 - BONOS|ENEL SPA|6,500|2019-01-10
EUR
109
2,47
109
2,45
105
2,38
104
2,34
XS0969340768 - BONOS|AMERICA MOVIL SAB DE|5,125|2018-09EUR
06
XS0972570351 - BONOS|TELEFONICA EUROPE BV|6,500|2018-09EUR
18
105
2,38
105
2,37
XS0989061345 - BONOS|CAIXABANK SA|5,000|2018-11-14
EUR
105
2,38
105
2,36
XS0995102778 - BONOS|ING BANK NV|2,062|2018-11-21
USD
183
4,15
188
4,23
Total Renta Fija Privada Cotizada mas de 1 año
XS1017790178 - BONOS|BPE FINANCIACIONES S|2,500|2017-0201
EUR
Total Renta Fija Privada Cotizada menos de 1 año
TOTAL RENTA FIJA COTIZADA
TOTAL RENTA FIJA
TOTAL RENTA VARIABLE COTIZADA
TOTAL RENTA VARIABLE
DE0009769869 - PARTICIPACIONES|DWS FINANZ-SERVICE
GMBH/FRANKF
LU0348529875 - PARTICIPACIONES|FIDELITY FUND
MNAG.LTD
TOTAL IIC
TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS EXTERIOR
TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS
Detalle de inversiones dudosas, morosas o en litigio (miles de EUR):
XS0349908839 - BONOS|LEHMAN BROTHERS HOLD|0,750|202003-15
EUR
Notas: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso.
3.2. Distribución de las inversiones financieras, al cierre del período: Porcentaje respecto al patrimonio total
Duración en Años
Sector Económico
HASTA 1 AÑO
99,9 %
MÁS DE 10 AÑOS
DEPÓSITOS A PLAZO
0,1 %
Total
LIQUIDEZ
100,0 %
8,9 %
OTROS
3,7 %
PARTICIPACIONES FONDOS
R.F. PAISES UME
44,5 %
31,9 %
Total
Divisas
10,9 %
100,0 %
Tipo de Valor
DOLAR
11,4 %
DOLAR AUSTRALIANO
ACCIONES
0,2 %
EUROS
88,4 %
1,3 %
BONOS
34,4 %
DEPÓSITOS A PLAZO
10,9 %
FRANCO SUIZO
0,0 %
FONDOS DE INVERSION
44,5 %
OTROS
0,0 %
LIQUIDEZ
Total
100,0 %
8,9 %
Total
100,0 %
3.3. Operativa en derivados. Resumen de las posiciones abiertas al cierre del período (Importes en miles de EUR)
Instrumento
DIV: USD
Total subyacente tipo de cambio
Venta Forward|Divisa
EUR/USD||Fisica
Importe
nominal
comprometido
Objetivo de la inversión
148 Inversión
148
Instrumento
TOTAL OBLIGACIONES
Importe
nominal
comprometido
148
Objetivo de la inversión
4. Hechos relevantes
SI
a. Suspensión temporal de la negociación de acciones
b. Reanudación de la negociación de acciones
c. Reducción significativa de capital en circulación
d. Endeudamiento superior al 5% del patrimonio
e. Cambio en elementos esenciales del folleto informativo
f. Imposibilidad de poner más acciones en circulación
g. Otros hechos relevantes
NO
X
X
X
X
X
X
X
5. Anexo explicativo de hechos relevantes
No aplica
6. Operaciones vinculadas y otras informaciones
SI
a. Accionistas significativos en el capital de la sociedad (porcentaje superior al 20%)
b. Modificaciones de escasa relevancia en los Estatutos Sociales
c. Gestora y el depositario son del mismo grupo (según artículo 4 de la LMV)
NO
X
X
X
d. Se han realizado operaciones de adquisición y venta de valores en los que el depositario ha actuado
como vendedor o comprador, respectivamente
X
e. Se han adquirido valores o instrumentos financieros emitidos o avalados por alguna entidad del grupo
de la gestora, sociedad de inversión o depositario, o alguno de éstos ha actuado como colocador,
asegurador, director o asesor, o se han prestado valores a entidades vinculadas.
X
f. Se han adquirido valores o instrumentos financieros cuya contrapartida ha sido otra entidad del grupo de
la gestora, sociedad de inversión, depositario u otra IIC gestionada por la misma gestora u otra gestora del
grupo.
X
g. Se han percibido ingresos por entidades del grupo de la gestora que tienen como origen comisiones o
gastos satisfechos por la IIC.
X
h. Otras informaciones u operaciones vinculadas
X
7. Anexo explicativo sobre operaciones vinculadas y otras informaciones
a.) Existe un Accionista significativo con un volumen de inversión de 2.121.820,49 euros que supone el 47,98% sobre el patrimonio
de la IIC.
a.) Existe un Accionista significativo con un volumen de inversión de 2.296.276,23 euros que supone el 51,93% sobre el patrimonio
de la IIC.
g.) El importe de los ingresos percibidos por entidades del grupo de la Gestora que tienen como origen comisiones o gastos
satisfechos por la IIC asciende a 60,10 euros, lo que supone un 0,00% sobre el patrimonio medio de la IIC en el período de
referencia,.
Anexo: Existen operaciones vinculadas repetitivas y sometidas a un procedimiento de autorizacion simplificado, relativas a
compraventas de divisas que realiza la gestora con el depositario.
8. Información y advertencias a instancia de la CNMV
No aplica
9. Anexo explicativo del informe periódico
La primera mitad del año ha estado caracterizada por la elevada volatilidad de los mercados financieros, continuando con una
tendencia iniciada a mediados del año pasado y agudizada sobre todo a partir del verano por los acontecimientos en China. Fueron
precisamente las dudas sobre la economía china, y su influencia en la caída del precio del crudo, lo que provocó las fuertes caídas de
los mercados durante las primeras semanas del año. Los dos factores mencionados contribuyeron a despertar en los inversores los
temores a una recesión global, que se dejó notar en los mercados en forma de recortes importantes en las bolsas, ampliación de las
primas de riesgo y diferenciales de crédito y bajadas en las TIRes de la deuda pública, que actuaba como refugio.
Tras alcanzar mínimos a mediados de febrero, los mercados protagonizaron un importante rebote hasta mediados de abril: los
temores en China empezaron a disiparse, el precio del crudo hizo suelo y comenzó a recuperar, los bancos centrales mandaron
mensajes tranquilizadores y los datos macro en EE.UU. alejaban los augurios de una recesión inminente. Todo esto contribuyó a que
los mercados recuperaran parte del terreno perdido, aunque, con la excepción del americano, la mayoría continuaba con pérdidas.
Desde entonces, los mercados de renta variable han permanecido en un rango, no exento de volatilidad. Las incertidumbres
existentes han impedido una recuperación más clara: China, el Brexit, las elecciones presidenciales en EE.UU., la posible subida de
tipos de la Fed, etc. mantenían a las bolsas en una situación de "impasse", mientras los mercados de renta fija continuaban con su
buen comportamiento, y en esta ocasión no sólo la deuda pública sino también la privada, impulsada en este caso por el nuevo
programa de compra de bonos corporativos anunciado por el BCE en marzo.
Pero ese "impasse" se rompía en los últimos días de junio, ante el sorprendente triunfo del Sí en el referéndum sobre el Brexit en el
Reino Unido. Dicho resultado, totalmente inesperado para los mercados, provocó de nuevo fuertes caídas, que llevaron a las bolsas a
niveles cercanos a los mínimos de febrero.
A pesar del "maquillaje" de los últimos tres días del semestre, el saldo para los mercados de renta variable en la primera mitad del
año ha sido en general negativo, con el MSCI Global cayendo un -1,92%, aunque con alguna honrosa excepción. Así, Europa y
Japón se llevaban la peor parte, con caídas respectivamente del -12,33% y -18,17% en el Eurostoxx50 y el Nikkei. En España, el
Ibex se dejaba un -14,47%, afectado además por la incertidumbre política. El resultado de las Elecciones Generales del 26/6, más
favorable de lo esperado para los mercados, quedó diluido por el efecto "Brexit". Sin embargo la bolsa americana consiguió cerrar el
semestre en positivo, con el S&P subiendo un 2,69%, a pesar de que los beneficios empresariales llevan ya varios trimestres
consecutivos cayendo. También rompían la tendencia negativa los mercados emergentes, después de un largo periodo de
"underperformance": las perspectivas de cambio político en Brasil, entre otros factores, han contribuido a mejorar el sentimiento
respecto a los países emergentes, contribuyendo a una subida del 2,11% en índice MSCI Emerging Markets.
En cuanto a los mercados de renta fija, la deuda pública ha dado rentabilidades muy positivas, ante la bajada de las TIRes a lo largo
de la curva, llegando en muchos casos a tasas negativas, que consideramos que no son sostenibles en el tiempo. Así el Bund alemán a
10 años bajaba en TIR desde el 0,63% al -0,13% en el semestre, el 10 años suizo alcanzaba el -0,57% y el Treasury americano
descendía del 2,27% al 1,47%. Los bonos periféricos también experimentaron volatilidad, con el diferencial a 10 años en España
pasando de 114 pbs a 129 pbs y el italiano de 97 pbs a 139 pbs. Como consecuencia del resultado de las elecciones en España, el 10
años español se situaba por debajo del italiano por primera vez desde hace un año. En cuanto a los diferenciales de crédito, el índice
Itraxx Main pasaba de 77 pbs a 84 pbs. y el Itraxx Crossover de 314 a 368. En el caso concreto de los híbridos corporativos, tras un
comienzo de año con caídas importantes, reflejando una beta elevada con la renta variable, recuperaron con fuerza en los últimos
meses, sobre todo a raíz de la puesta en marcha del programa de compra de bonos corporativos del BCE, que dará un soporte
importante a esta clase de activo, reduciendo su volatilidad a futuro. La deuda subordinada financiera, sin embargo, se quedó
rezagada, debido a los problemas a los que se enfrenta el sector en este escenario de tipos, con los "Cocos" (AT1) llevándose
claramente la peor parte.
En los mercados de divisas, el dólar se depreciaba un 2% frente al euro en el semestre, pasando del 1,0862 al 1,1106, consecuencia
principalmente del retraso en las subidas de tipos por parte de la Fed. La libra esterlina sufría claramente los efectos del Brexit,
depreciándose un 10% frente al euro y un 12% frente al dólar. El yen sin embargo se apreciaba con fuerza, desafiando a la política de
Abenomics, que los mercados han considerado insuficiente. Mención especial merece la divisa China, que ha continuado con la
depreciación iniciada en agosto del año pasado, acumulando un 8% desde entonces.
Por último, entre las materias primas destaca la recuperación del precio del crudo, que subía un 30% en el semestre, así como el
rebote del 25% de la onza de oro, que actuaba como refugio especialmente en la última parte del periodo.
Para los próximos meses creemos que la volatilidad va a continuar en los mercados, ya que las incertidumbres siguen siendo
importantes. Entre otros, habrá que vigilar los siguientes factores: las negociaciones sobre el "Brexit", la situación de la banca
italiana, la evolución de los resultados empresariales en EE.UU., las elecciones presidenciales americanas y, sobre todo, no perder de
vista a China y su moneda. Habrá que estar atentos a los movimientos del mercado y ajustar las carteras adecuadamente en este
escenario de volatilidad.
Durante el período, la rentabilidad de la Sociedad ha caido un -0,65%, el patrimonio se ha reducido hasta los 4.421.993,27 euros y
los accionistas se han incrementado hasta 211 al final del período.
La rentabilidad de la Sociedad en el período se ha situado por debajo de la rentabilidad del 0,02% del índice de Letras del Tesoro a 1
año.
La Sicav no ha logrado batir al índice de referencia, debido al mal comportamiento de la renta variable europea durante el primer
semestre del año por motivos muy diversos, y que no ha podido ser contrarrestado por la actuación del BCE.
A inicio del periodo, el porcentaje de inversión destinado a invertir en renta fija y renta variable ha sido de 90,06% y 5,63%,
respectivamente y a cierre del mismo de 89,77% en renta fija y 1,26% en renta variable. El resto de la cartera se encuentra
fundamentalmente invertida en activos del mercado monetario.
Dicha composición de cartera y las decisiones de inversión al objeto de construirla, han sido realizadas de acuerdo con el entorno y
las circunstancias de mercado anteriormente descrita, así como una consideración al riesgo que aportaban al conjunto de la cartera.
En referencia al riesgo asumido, la volatilidad del periodo de la Sociedad, a 30 de junio de 2016, ha sido 3,68%, siendo la volatilidad
del índice de Letra Tesoro 1 año representativo de la renta fija de un 0,45%.
A 30 de junio de 2016, la Sociedad ha utilizado contratos "forwards" como cobertura de divisa.
La inversión total de la Sociedad en otras I.I.C.s a 30 de junio de 2016 suponía un 44,49%, siendo las gestoras principales CREDIT
SUISSE GESTION, SGIIC y AC GESTION SGIIC (IMANTIA CAPITAL).
La Sociedad mantiene a 30 de junio de 2016 un porcentaje poco significativo del patrimonio en activos dudosos o en litigio. Dichos
activos son los siguientes: BONO LEHMAN INFLATION NOTES 15/03/10.
Las medidas adoptadas son las siguientes:
Respecto a este activo, fueron interpuestas dentro de plazo las reclamaciones correspondientes relativas a la entidad garante, Lehman
Brothers Holdings Inc., en el proceso concursal correspondiente. Se han recibido varios pagos parciales en el marco de dicho proceso
y está previsto que los titulares de este activo reciban nuevos pagos parciales de la entidad garante. En cuanto a la entidad emisora,
Lehman Brothers Treasury Co. BV, se han recibido también pagos parciales y está también previsto que los titulares de este activo
reciban nuevos pagos parciales de la entidad emisora. Estos cobros se están tramitando de forma centralizada a través del Grupo
Credit Suisse.
El impacto total de gastos soportados por la Sociedad se describe detalladamente en el apartado de "Gastos" del presente informe.
En este contexto, durante los próximos meses estaremos atentos a la evolución de los mercados, tratando de aprovechar las
oportunidades que surjan en los distintos activos para ajustar la cartera en cada momento.