Producto Interno Bruto en el Segundo Trimestre de 2015

becefp / 020 / 2015
BOLETÍN: Evolución del Producto Interno Bruto
septiembre 01, 2015
Producto Interno Bruto en el Segundo Trimestre de 20151
Producto Interno Bruto, Variación, Serie Original y Tendencia-Ciclo1
2010-2015/IIp
1. Introducción
2. Evolución del PIB en el segundo trimestre de 2015
El INEGI dio a conocer que, durante el segundo trimestre
de 2015, la actividad económica nacional tuvo un crecimiento real anual de 2.18 por ciento, cifra superior a la
observada en el mismo trimestre de 2014 (1.66%). Sin embargo, el aumento fue menor a lo estimado en la Encuesta
de las Expectativas de los Especialistas en Economía del
Sector Privado de julio de 2015 (2.36%),2 pero superior a lo
esperado por el Banco de México en su Informe Trimestral
(2.0%).3
El progreso de la economía fue consecuencia del avance
positivo, aunque diferenciado, de las actividades que integran el PIB:
x Las primarias (agropecuarias) mantuvieron su dinámica
al pasar de un alza anual de 2.65 por ciento en el segun-
14,500
25
14,000
13,500
13,000
15
3.70
5
6.74
5.44
4.59
4.45
3.23
4.17
4.32
4.85
4.49
3.22
3.57
1.03
1.80
1.60
1.13
2.02
1.66
2.22
2.65
2.55
2.18
12,500
10
12,000
11,500
11,000
0
I 2010
II 2010
III 2010
IV 2010
I 2011
II 2011
III 2011
IV 2011
I 2012
II 2012
III 2012
IV 2012
I 2013
II 2013
III 2013
IV 2013
I 2014
II 2014
III 2014
IV 2014
I 2015
II 2015
En este boletín se muestran los resultados del PIB real en el
segundo trimestre de 2015 dados a conocer por el Instituto
Nacional de Estadística y Geografía (INEGI); se presenta la
evolución del PIB total y por sector de actividad económica,
tanto en cifras originales como ajustadas por estacionalidad; así como de las principales variables que influyeron en
su determinación, su interacción con las finanzas públicas,
las expectativas de su evolución futura y los riesgos asociados a su determinación, concluyendo con algunas consideraciones.
30
20
porcentaje
El Producto Interno Bruto (PIB) permite conocer el desempeño económico del país y su medición se realiza cada trimestre. El PIB se mide tanto en términos nominales como
reales; el nominal se refiere al precio corriente del momento mientras que el real describe al producto al cual se le ha
extraído del precio la inflación (a través del deflactor de
precios). Además, permite comparar la posición económica
que tiene el país con relación al mundo.
Variación porcentual anual
Original
miles de millones de pesos a precios constantes
Avanza la actividad económica
Tendencia-ciclo
1/ Debido al método de estimación, al incorporarse nueva información la serie se puede modificar.
p/ Cifras preliminares a partir del primer trimestre de 2012. Año base 2008=100.
Fuente: Elaborado por el CEFP con datos del INEGI.
do trimestre de 2014 a un incremento real anual de
2.66 por ciento en el mismo periodo de 2015; lo anterior debido a que si bien repuntó la agricultura, el aprovechamiento forestal y los servicios relacionados con las
actividades agropecuarias y forestales, la pesca, caza y
captura se deterioraron en tanto la ganadería perdió
dinamismo. Destaca que las actividades primarias contribuyeron con 0.09 puntos porcentuales (pp) de la tasa
de crecimiento del PIB del segundo trimestre de 2015.
x Las secundarias (industriales) perdieron fortaleza al ir
de una aumento de 1.08 por ciento a un crecimiento de
0.55 por ciento del segundo cuarto de 2014 al mismo
periodo de 2015, asociado al deterioro de la minería,
pese al repunte en la industria manufacturera y la construcción, en tanto que la generación, transmisión y distribución de energía eléctrica, suministro de agua y de
gas por ductos al consumidor final mantuvieron su dinámica. El efecto combinado de la evolución de dichos
sectores fue una aportación positiva de 0.18 pp a la
expansión del PIB.
x Las terciarias (servicios) despuntaron al pasar de un
alza de 1.93 por ciento en el segundo trimestre de 2014
a una elevación de 3.06 por ciento en el mismo lapso de
2015, lo que se explicó por el dinamismo de los siguien-
Producto Interno Bruto por Actividad Económica, 2010- 2015/IIp
(variación porcentual real anual)
15
12
9
2.65
1.93
6
1.08
3
3.06
2.66
0
0.55
-3
ción de 0.19 por ciento a una baja de 0.02 por ciento; en
tanto que las terciarias se fortalecieron al pasar de una
ampliación de 0.67 por ciento a una elevación de 0.94 por
ciento.
Producto Interno Bruto por Actividad Económica
Serie Desestacionalizada,1 2010 - 2015/II
16
14
12
10
8
6
4
2
0
-2
-4
-6
-8
(variación porcentual respecto al trimestre inmediato anterior)
Terciarias
Secundarias
Primarias
3.41 0.94
0.67
-0.19 -0.02
-1.56
I 2010
II 2010
III 2010
IV 2010
I 2011
II 2011
III 2011
IV 2011
I 2012
II 2012
III 2012
IV 2012
I 2013
II 2013
III 2013
IV 2013
I 2014
II 2014
III 2014
IV 2014
I 2015
II 2015
tes sectores: el comercio (4.22%); transportes, correos y
almacenamiento (3.08%); los servicios inmobiliarios y
de alquiler de bienes muebles e intangibles (3.30%);
los servicios profesionales, científicos y técnicos
(5.17%); y, los Servicios de esparcimiento culturales y
deportivos, y otros servicios recreativos (5.60%); principalmente. Lo que fue contrarrestado por la dirección de
corporativos y empresas (-1.99%). De esa forma, la contribución de estas actividades al alza del PIB nacional
fue de 1.85 pp.4
1/ Debido al método de estimación, al incorporarse nueva información la serie se puede
modificar. Año base 2008 =100.
Fuente: Elaborado por el CEFP con datos del INEGI.
4. Factores que influyeron en el comportamiento del PIB
-6
Secundarias
Primarias
Terciarias
-9
I 2015
II 2015
III 2014
IV 2014
I 2014
II 2014
III 2013
IV 2013
I 2013
II 2013
III 2012
IV 2012
I 2012
II 2012
III 2011
IV 2011
I 2011
II 2011
III 2010
IV 2010
I 2010
II 2010
-12
p/ Cifras preliminares a partir del primer trimestre de 2012. Año base 2008=100.
Fuente: Elaborado por el CEFP con datos del INEGI.
3. Evolución del PIB ajustado por estacionalidad
En lo que respecta al PIB sin los factores de estacionalidad,5 se observa que, en el segundo cuarto de 2015, tuvo
un crecimiento de 0.50 por ciento, dato superior al registrado en el primer cuarto (0.43%) y al estimado por Banxico (0.3%); además, representó su octava alza consecutiva.
Producto Interno Bruto, Serie Desestacionalizada, 1 2010 - 2015/II
0.32
0.50
0.79
0.59
0.70
0.43
0.50
1.23
I 2010
II 2010
III 2010
IV 2010
I 2011
II 2011
III 2011
IV 2011
I 2012
II 2012
III 2012
IV 2012
I 2013
II 2013 -1.16
III 2013
IV 2013
I 2014
II 2014
III 2014
IV 2014
I 2015
II 2015
2.5
2.0
1.5
1.0
0.5
0.0
-0.5
-1.0
-1.5
-2.0
1.31
1.34
0.95
0.78
1.08
0.78
1.50
0.75
0.89
1.30
0.33
0.87
0.67
(variación porcentual respecto al trimestre inmediato anterior)
1/ Debido al método de estimación, al incorporarse nueva información la serie se
puede modificar. Año base 2008=100.
Fuente: Elaborado por el CEFP con datos del INEGI.
Bajo cifras ajustadas por estacionalidad, el comportamiento de las actividades que integran el PIB fue mixto. Las
primarias se deterioraron al pasar de un alza de 3.41 por
ciento en el periodo enero-marzo de 2015 a una reducción
de 1.56 por ciento en abril-junio. Las secundarias se mantuvieron en terreno negativo al transitar de una disminu-
Durante el segundo trimestre de 2015, la economía mexicana transitó bajo un entorno externo de incertidumbre y
volatilidad. La actividad económica mundial continuó con
un avance moderado gracias al repunte del consumo privado en las economías avanzadas que se vio favorecido por
las posturas monetarias acomodaticias; lo que fue contrarrestado por la disminución del comercio internacional y un
bajo dinamismo de la actividad industrial.
La volatilidad experimentada en los mercados financieros
internacionales se explicó por la incertidumbre sobre el
proceso de normalización de la política monetaria en Estados Unidos, el episodio de inestabilidad financiera y de
moderación del crecimiento en China, la crisis griega derivada de las dificultades para alcanzar un acuerdo sobre el
cumplimiento de sus compromisos financieros y de sostenibilidad de su deuda y la disminución en los precios de las
materias primas.
La zona del euro continuó avanzando aunque de manera
moderada, a consecuencia de un mayor consumo privado y
débil recuperación de la inversión, lo que fue apoyado por
el extraordinario estímulo monetario y la depreciación del
euro; en tanto que la inflación y sus expectativas continúan
elevándose. Japón perdió dinamismo, reflejo de una contracción de la producción industrial y de las exportaciones,
a lo cual se le agregó un menor crecimiento del consumo
pese al aumento en las remuneraciones y la mejoría del
mercado laboral.
Las economías emergentes continuaron con su proceso de
desaceleración derivado de la caída de los precios de las
materias primas, condiciones financieras más astringentes
y menor demanda externa derivada del bajo dinamismo de
los países avanzados.
2
Por otra parte, la economía estadounidense creció en el
segundo trimestre de 2015, el PIB tuvo un incremento de
2.32 por ciento a tasa trimestral anualizada después de que
en el primero había hecho en 0.64 por ciento. La expansión
fue impulsada, principalmente, por el gasto de consumo
personal, en particular, las compras de bienes duraderos,
como vehículos o mobiliario, pero contrarrestado por el
menor dinamismo de las inversiones. En tanto que la producción industrial cayó 2.0 por ciento a tasa trimestral
anualizada, lo que se debió al descenso de la actividad minera a consecuencia, principalmente, de la menor exploración y perforación de pozos de petróleo y gas, así como por
un bajo dinamismo del sector manufacturero afectado por
la apreciación del dólar.
Lo anterior propició que las exportaciones mexicanas perdieran fortaleza al transitar de un alza anual de 5.39 por
ciento en el segundo trimestre de 2014 a una reducción de
3.67 por ciento en el mismo periodo de 2015; no obstante,
las manufactureras se mantuvieron en terreno positivo
pero con una menor dinámica al ir de un incremento de
6.41 a uno de 1.43 por ciento.
Con datos desestacionalizados, las exportaciones totales se
mantuvieron en terreno negativo pero atenuaron su deterioro al pasar de una reducción de 4.97 por ciento en el
primer trimestre de 2015 a una baja de 0.23 por ciento en
el segundo trimestre; las manufactureras siguieron la misma dinámica al ir de un descenso de 3.10 por ciento a uno
de 0.33 por ciento; las exportaciones automotrices repuntaron al ir de una contracción de 1.10 por ciento a un incremento de 3.34 por ciento.
Exportaciones Mexicanas: Totales, Manufactureras y Automotrices, 2010-2015/II
(variación porcentual trimestral)
10
abril-junio de 2015, las de al mayoreo bajaron 1.69 por
ciento y las de al menudeo aumentaron 0.45 por ciento
(0.39 y 3.01%, en ese orden, en el mismo lapso de 2014).
Bajo cifras ajustadas por estacionalidad, los ingresos de las
empresas al mayoreo tuvieron un incremento de 2.78 por
ciento en el segundo trimestre de 2015 (2.43% en el primero); mientras que los de al menudeo se elevaron 0.59 por
ciento (2.35% un periodo atrás). El desempeño de las remuneraciones fue el siguiente: en los de al mayoreo bajaron 1.07 por ciento y en los de al menudeo se ampliaron
1.18 por ciento, en el periodo abril-junio de 2015 (1.21 y
0.94%, respectivamente, en el periodo enero-marzo).
Adicionalmente, como lo muestran los resultados del
Indicador Mensual del Consumo Privado en el Mercado
Interior (IMCPMI), el cual mide el comportamiento del
gasto realizado por los hogares residentes del país en
bienes y servicios de consumo tanto de origen nacional
como importado excluyendo la compra de vivienda u objetos valiososdicho indicador continuó creciendo al pasar
de un incremento anual de 1.09 por ciento en el periodo
abril-mayo de 2014 a un alza de 2.58 por ciento en el mismo bimestre de 2015. En particular, se tuvo un mayor aumento en el consumo de los bienes y servicios nacionales
que en el de los importados.
Indicador Mensual del Consumo Privado en el Mercado Interior
2014-2015/abril-mayo
(variación porcentual anual)
3
2.58
1.09
2.66
abr-may/15
abr-may/14
1.40
2
1.79
1
0
8
Total
Manufactureras
Automotrices
-1
6
Total
Nacional
-2
4
Importado
-1.82
3.34
2
Fuente: Elaborado por el CEFP con datos del INEGI.
0
-0.23
-0.33
-2
-4
I 2015
II 2015
III 2014
I 2014
II 2014
III 2013
IV 2013
I 2013
II 2013
III 2012
IV 2012
I 2012
II 2012
III 2011
IV 2011
I 2011
II 2011
III 2010
IV 2010
I 2010
II 2010
-8
IV 2014
-1.10
-3.10
-4.97
-6
1/ Serie desestacionalizada; debido al método de estimación, al incorporarse nueva información la
serie se puede modificar.
Fuente: Elaborado por el CEFP con datos del IBanco de México.
Por el lado de la demanda interna, la dinámica del consumo privado se vio reflejada en el nivel de los ingresos de
las empresas comerciales que repuntaron; en el segundo
trimestre de 2015, los de al por mayor y al por menor tuvieron un incremento anual de 6.45 y 4.73 por ciento, respectivamente (1.11 y 1.47%, en ese orden, un año atrás).
Las remuneraciones reales por persona que otorgaron las
empresas tuvieron resultados diferenciados; en el periodo
Mientras que, ajustado por factores de estacionalidad, el
índice registró una ampliación de 0.94 por ciento en el
bimestre abril-mayo de 2015 cuando en el bimestre inmediato anterior lo hizo en 0.83 por ciento.
Por otro lado, el crédito al consumo de la banca comercial
continuó avanzando aunque a un menor ritmo; en junio de
2015 tuvo un aumento real anual de 2.86 por ciento, cifra
por debajo de lo registrado un año atrás (4.50%), con lo
que registró 54 meses de alzas consecutivas. Además, el
saldo de su monto se ubicó por arriba del máximo observado en junio de 2008, con lo que presentó una expansión
acumulada de 12.53 por ciento.
Por otra parte, la inversión fija bruta tuvo una mejora significativa al registrar un incremento de 3.80 por ciento en
el periodo abril-mayo de 2015, cifra que contrasta con la
3
reducción que observó en el mismo bimestre de 2014
(-2.01%), resultado que se asoció a la evolución favorable
de la inversión en construcción que creció 2.80 por ciento
(cuando un año atrás había tenido una baja de 3.39%); en
tanto que la inversión en maquinaria y equipo total se
elevó 5.39 por ciento (0.25% un año atrás).
Inversión Fija Bruta, 2014-2015/abri-mayo
Por el contrario, los Ingresos Tributarios superaron lo esperado al primer semestre del año en 229 mil 418 mdp
(23.0% por arriba de la meta) derivado de la mayor captación de ISR y del IEPS (21.6% y 133% por encima de la meta, respectivamente).
Ingresos Presupuestarios, Enero - Junio 2015
(Millones de pesos)
1,400,000
23.0%
1,200,000
Programado
Observado
1,000,000
Total
-4
abr-may/15
-2.01
Construcción
-3.39 Maquinaria y
Equipo
abr-may/14
Fuente: Elaborado por el CEFP con datos del INEGI.
Con datos desestacionalizados, la inversión total repuntó al
aumentar 1.89 por ciento en el periodo abril-mayo de
2015, mientras que en el bimestre inmediato anterior había registrado una baja de 1.06 por ciento. Así, se observa
que la evolución de la inversión, uno de los pilares fundamentales de la expansión de la producción, continúa aumentando.
312,517.8
0
Petroleros
Tributarios
No Trib.
Org. y emp.
Fuente: Elaborado por el CEFP con datos de los Informes Trimestrales Sobre la
Situación Económica, las Finanzas Públicas y la Deuda Pública , de 2012 a 2015. SHCP.
El favorable desempeño del ISR fue impulsado por el sector
terciario que con cifras acumuladas de enero a junio de
2015, mostró un incremento de 25.3 por ciento en términos reales respecto al mismo periodo del año previo, derivado del mayor desempeño económico y de los efectos de
la reforma fiscal 2014 reflejados en la declaraciones anual
es de las empresas que se presentaron con fecha límite el
30 marzo de 2015.
ISR por Sector Económico, 2012 - 2015
(millones de pesos constantes)
250,000
En cuanto al empleo formal, se apreció una mayor generación de trabajos que la del año pasado; en junio de 2015,
se habían registrado al Instituto Mexicano del Seguro Social
(IMSS) 734 mil 967 personas más en términos anuales, cifra
superior a lo visto en el mismo mes del año pasado (561
mil 886 trabajadores).
130.3%
1,225,875.1
200,000
0
-2
400,000
996,457.4
0.25
2
-35.7%
600,000
140,355.2
2.80
381,879.8
3.80
4
-3.9%
800,000
60,931.3
5.39
594,144.5
6
300,439.2
(variación porcentual anual)
200,000
150,000
Primario
100,000
Secundario
Terciario
otros
50,000
0
En lo que toca al salario medio de cotización al IMSS, éste
mejoró al pasar de un incremento real anual de 0.65 por
ciento en el segundo trimestre de 2014 a un alza de 1.32
por ciento en el mismo periodo de 2015.
I
-50,000
II
III
2012
IV
I
II
III
2013
IV
I
II
III
2014
IV
I
II
2015
Fuente: Elaborado por el CEFP con datos de los Informes Trimestrales Sobre la Situación
Económica, las Finanzas Públicas y la Deuda Pública, de 2012 al segundo trimestre de 2015.
SHCP.
6. Expectativas de crecimiento
5. Finanzas Públicas y evolución económica6
A junio de 2015 los Ingresos Presupuestarios totalizaron
2 billones 048 mil 549 millones de pesos (mdp) situándose
por arriba de lo programado en 84 mil 498 mdp (4.3% por
arriba de la meta). Al interior, destaca la menor captación
de los Ingresos Petroleros respecto al programa por 212
mil 265 mdp (35.7% por debajo de la meta) situación asociada a la caída en el precio del barril del petróleo que de
enero a junio promedió 49.48 dólares por barril (dpb)
ubicándose por debajo del precio fiscal aprobado de 79
dpb; además, de la menor producción de petróleo que
muestra una caída de 30 mil barriles diarios (-1.15%) entre
enero y junio.
En su documento Actualización de las Perspectivas de la
Economía Mundial,7 julio de 2015, el Fondo Monetario
Internacional (FMI) ajustó a la baja su pronóstico de crecimiento mundial para 2015 en 0.2 puntos porcentuales y lo
ubicó en 3.3 por ciento, lo anterior debido a la contracción
de la actividad económica en el primer trimestre de 2015,
principalmente, en América del Norte y al debilitamiento
del crecimiento y de la demanda interna en los mercados
emergentes y en desarrollo.
Precisó que la recuperación de las economías avanzadas se
está afianzando dado que se mantienen los factores básicos que la impulsan - i) condiciones financieras favorables,
ii) orientación más neutral de la política fiscal en la zona del
4
euro, iii) caída de los precios de los combustibles, y iv)
afianzamiento de la confianza y las circunstancias del mercado laboral- y que el crecimiento de fondo de los mercados emergentes se está desacelerando; por lo que exteriorizó que la recuperación paulatina continúa.
Sin embargo, los riesgos sobre la actividad económica mundial se inclinan a la baja; entre los de corto plazo se encuentran la agudización de la volatilidad de los mercados
financieros y los movimientos desestabilizantes de los precios de los activos. Para el mediano plazo se ubica una caída del crecimiento del producto potencial y una reducción
de los precios de las materias primas.
Para 2016 prevé que el crecimiento mundial se fortalecerá
y estima alcance un incremento de 3.8 por ciento, cifra
igual a la que esperaba en abril.
En el caso de México, el Organismo proyectó un crecimiento 2.4 por ciento para este año, pronóstico inferior a lo
previsto en abril (3.0%). Para 2016 anticipa un incremento
económico de 3.0 por ciento, inferior a lo que anunciaba
en el cuarto mes (3.3%).
Por su parte, en su último Informe Trimestral Banxico redujo su expectativa de rango de crecimiento del PIB por cuarta vez: para 2015 anticipa se ubique entre 1.7 y 2.5 por
ciento (de entre 3.2 Y 4.2% en su Informe julio-septiembre
de 2013, la más alta). Para 2016 mantuvo su rango de estimación de entre 2.5 y 3.5 por ciento.
Expectativas de Crecimiento Económico de México, 2015-2016
(variación porcentual real anual)
Institución
2015
Diferencia con la
proyección
inmediata anterior
2016
Banco Mundial
2.6
CEPAL
2.4
---
FMI
2.4
3.0
2.86
3.47
OCDE
En general, para el presente año las expectativas sobre el
crecimiento económico de México, tanto del sector privado
como de organismos internacionales, se han ajustado a la
baja como se muestra en el anterior cuadro donde se aprecia que el promedio del pronóstico es de 2.58 por ciento.
Aún así, se prevé un repunte de la economía mexicana con
relación a 2014 (2.14%).
Para 2016, se pronostica que la expansión económica
nacional continúe teniendo en cuenta que el promedio
previsto es de 3.17 por ciento mayor al estimado para
2015.
7. Riesgos
En su Informe Trimestral, el Banco de México destacó los
riesgos que podrían afectar la evolución de la actividad
productiva nacional. Entre los que podrían incidir a la baja
están: i) que se mantenga un bajo dinamismo de la actividad industrial en Estados Unidos que afecte las exportaciones manufactureras; ii) deterioro en las perspectivas de los
inversionistas ante la falta de resultados favorables en torno a la implementación de la reforma energética y/o ante
un debilitamiento adicional en la percepción sobre el estado de derecho; iii) retraso en la recuperación de la plataforma petrolera del país que afecte el dinamismo del sector industrial nacional; y iv) mayor volatilidad en los mercados financieros internacionales que restrinja las condiciones de financiamiento externo.
3.2
Naciones Unidas
2.8
3.8
Banco de México
1.7 - 2.5
2.5 - 3.5
Encuesta Banxico
2.55
3.19
Banamex
2.5
3.5
Banorte
3.2
2.7
BBVA Bancomer
2.5
2.7
Scotiabank
2.51
3.14
Promedio1
2.58
3.17
2.0 - 2.8 2
3.3 - 4.3 3
SHCP
Diferencia con la
proyección
inmediata anterior
Asimismo, por cuarta vez la Secretaría de Hacienda y Crédito Público ajustó a la baja su expectativa de crecimiento
del PIB para 2015 y estimó un rango de entre 2.0 y 2.8 por
ciento, intervalo que contrasta con la cifra pronosticada en
los Precriterios de 2015 (4.7%, Documento al Artículo 42,
2014).
---
---
1/ Promedi o a ri tmético s i mpl e. En el ca s o del Ba nco de Méxi co s e cons i deró el
va l or medi o del i nterva l o.
2/ Secretaría de Ha ci enda y Crédi to Públ i co (SHCP), Comuni ca do de Prens a
094/2015, 4 p.
3/SHCP, Documento Relativo al Cumplimiento de las Disposiciones Contenidas en el
Artículo 42, Fracción I, de la Ley Federal de Presupuesto y Responsabilidad Hacendaria
2015 .
Fuente: El a bora do por el CEFP con da tos del Ba nco Mundi a l , CEPAL, FMI, OCDE,
ONU, Ba nxi co, Ba na mex, Ba norte, BBVA-Ba ncomer, Scotia ba nk y SHCP.
En contraste, entre los que podrían incidir al alza están: i)
mayor dinamismo de las exportaciones mexicanas ante un
incremento mayor de la demanda externa a la anticipada; y
ii) implementación más satisfactoria de las reformas estructurales y/o en el fortalecimiento del estado de derecho.
Por su parte, el sector privado considera que entre los
principales factores que podrían limitar el ritmo de la
actividad económica, por orden de importancia, son:
x Inseguridad pública.
x Debilidad del mercado externo y de la economía mundial.
x Plataforma de producción petrolera.
x Inestabilidad financiera internacional.
x Precio de exportación del petróleo.
x Debilidad en el mercado interno.
5
8. Consideraciones Finales
En el segundo trimestre de 2015, la economía mexicana continuó creciendo al presentar veintidós incrementos consecutivos; el PIB tuvo un crecimiento real anual de 2.18 por ciento, dato mayor al observado en el mismo periodo de 2014
(1.66%). La dinámica económica se explicó por la evolución positiva, pero diferenciada, de las actividades que componen al
PIB: las actividades primarias mantuvieron su dinámica, las terciarias repuntaron y las secundarias perdieron fortaleza. Bajo
cifras ajustadas por estacionalidad, el PIB pasó de un alza de 0.43 por ciento a uno de 0.50 por ciento del primer trimestre
de 2015 al segundo, lo que implicó una mejoría.
Durante el segundo trimestre de 2015, la economía mexicana transitó bajo un entorno complicado; la economía mundial
continuó a ritmo moderado y con diferencias importantes en el desempeño de los países. En este periodo el PIB de Estados
Unidos repuntó; sin embargo, su actividad industrial cayó, lo que incidió especialmente en el nivel de las exportaciones
nacionales. En lo doméstico, la demanda interna continuó avanzando, el consumo y la inversión mejoraron; el consumo
privado continuó creciendo como lo muestra el Indicador Mensual del Consumo Privado y la inversión fija bruta tuvo una
mejora significativa asociada al repunte de la maquinaria y equipo.
Las expectativas sobre el crecimiento de México prosiguen ajustándose a la baja. Destaca que mientras el Banco de México
estimó un intervalo de variabilidad de entre 1.7 y 2.5 por ciento para 2015, la SHCP lo ubicó entre 2.0 y 2.8 por ciento. Empero, en promedio, se prevé que la actividad productiva continuará fortaleciéndose.
Ante la menor actividad económica respecto a la prevista en la aprobación del paquete económico para 2015, resalta la
favorable captación observada de los impuestos principalmente ISR, situación asociada a los efectos de la reforma fiscal
2014 reflejados en la declaración anual presentada en marzo de 2015.
1
p
Evolución del Producto Interno Bruto por Actividad Económica, 2008 - 2015/II
(variación porcentual real anual)
Actividad Económica
Producto Interno Bruto (a precios de mercado)
Impuestos a los productos, netos
Valor agregado bruto (a precios básicos)
Actividades primarias
Agricultura
Ganadería
Aprovechamiento forestal
Pesca, caza y captura
Servicios relacionados con las actividades agropecuarias y
forestales
Actividades secundarias
Minería
Generación, transmisión y distribución de energía eléctrica,
suministro de agua y de gas por ductos al consumidor final
Construcción
Industrias manufactureras
Actividades terciarias
Comercio al por mayor y comercio al por menor
Transportes, correos y almacenamiento
Información en medios masivos
Servicios financieros y de seguros
Servicios inmobiliarios y de alquiler de bienes muebles e
intangibles
Servicios profesionales, científicos y técnicos
Dirección de corporativos y empresas
Servicios de apoyo a los negocios y manejo de desechos y
servicios de remediación
Servicios educativos
Servicios de salud y de asistencia social
Servicios de esparcimiento culturales y deportivos, y otros
servicios recreativos
Servicios de alojamiento temporal y de preparación de
alimentos y bebidas
Otros servicios excepto actividades gubernamentales
Actividades legislativas, gubernamentales, de impartición de
justicia y de organismos internacionales y extraterritoriales
2008
2009
2010
2011
1.40
1.45
1.40
1.32
2.17
1.00
-5.96
-6.48
-4.70 5.11
-4.71 5.21
-4.70 5.11
-2.50 0.76
-4.57 -0.10
2.03 1.41
-2.57 -0.27
1.62 12.19
1.32
-0.47
-3.72
-8.92 14.35 10.71
-6.21 4.56 3.43
-4.04 0.88 -0.37
1.27 1.30 4.52
3.81 -6.06 0.75
-1.01 -8.35 8.55
2.57 -3.90 5.68
0.15 -12.45 11.87
-0.08 -7.22 7.71
5.99 8.47 0.96
21.94 3.43 20.96
4.04
3.90
4.05
-2.30
-4.31
1.33
-1.20
-5.62
2012
2013
2014
2014
I
II
2015
III
IV
(variación porcentual real anual)
4.02 1.39 2.14
2.02 1.66 2.22 2.65
4.10 1.50 2.14
2.02 1.66 2.22 2.65
4.02 1.38 2.14
2.02 1.66 2.22 2.65
7.44 0.95 3.21
2.77 2.65 7.08 1.44
11.35 2.38 3.70
3.46 2.72 10.78 0.80
1.28 -1.85 2.07
1.11 2.64 2.24 2.22
1.27 -2.14 1.15 -0.17 0.57 1.30 2.70
-0.54 5.22 9.00
5.98 5.66 9.27 12.40
6.24
2.86
0.87
I
II
2.55
2.55
2.55
6.66
9.18
1.92
4.57
1.57
2.18
2.18
2.18
2.66
2.91
2.25
3.90
-3.90
-1.33
-0.59
-0.15
1.75
1.86
-2.27
12.11
1.92
-0.24
0.95
1.08
-0.93
-2.91
2.04
-2.14
-1.45
2.41
-5.66
8.40
1.46
-5.71
2.61
0.55
-7.59
6.95 2.14 0.53
4.06 2.45 -4.77
4.59 4.11 1.04
4.74 4.52 2.53
9.72 4.77 2.33
4.04 4.06 2.42
4.42 16.31 5.00
7.10 7.65 10.40
1.76
1.95
3.75
2.24
3.35
2.00
2.21
2.02
2.23
-1.57
4.45
2.03
2.13
2.26
2.59
3.69
1.63
-0.63
2.65
1.93
1.80
2.05
4.73
1.76
1.52
3.67
3.30
2.12
3.92
1.18
-0.62
0.89
1.68
5.90
4.63
2.85
5.41
2.53
2.23
1.82
3.48
4.38
3.22
2.96
4.80
2.96
6.12
0.79
1.64
2.85
2.98
3.06
4.22
3.08
4.74
0.18
2.31 2.09
1.25 5.38
4.33 12.01
1.68
1.42
-2.71
3.30
5.17
-1.99
3.28
3.12
7.50
1.08
-4.98
-8.21
2.77
-0.11
5.26
2.92
5.15
3.55
2.50
1.07
8.65
1.01
1.18
-1.78
2.14
1.50
6.42
1.94
0.71
6.10
2.23
-1.78
3.42
2.15
1.15
1.28
-7.02
0.18
2.05
0.71
0.17
-0.12
5.97
1.57
2.12
4.36
2.23
2.14
4.30
0.78
2.50
-0.04
1.52
0.65
-0.01
2.39
0.35
2.05
0.24
1.05
-0.43
2.50
0.67
-1.64
0.91
0.54
2.74
-0.05
1.33
0.52
1.10
1.87
0.28
-4.06
4.13
-0.73
2.93
3.45
-0.85
-2.71
-1.49
2.84
-2.07
3.50
5.60
0.06
1.28
-9.63
-0.59
1.93
1.01
1.53
1.87
5.44
3.26
1.83
2.14
2.85
1.41
1.87
0.33
4.21
1.42
1.87
2.03
3.49
1.82
3.60
2.78
4.48
0.84
1.99
2.03
2.44
-1.39
3.69
-0.46
2.51
3.21
2.37
2.45
2.03
5.33
3.78
1/ Cuando se publica un dato más actualizado de los cálculos anuales de las Cuentas de Bienes y Servicios,los datos de corto plazo se alinean a las cifras anuales utilizando la técnica proporcional Denton, la
cual genera cambios marginales a las series desde su origen, razón por la cual se pueden observar cambios en las cifras oportunamente publicadas.
2/ La suma de las cifras parciales puede no coincidir con el total debido al redondeo.
p/ Cifras preliminares a partir del primer trimestre de 2012.
Fuente: Elaborado por el CEFP con datos del Sistema de Cuentas Nacionales de México, INEGI.
6
Fuentes de información:
1
INEGI, Producto Interno Bruto en México durante el segundo trimestre de 2015, México, INEGI, Boletín de Prensa No. 360/15, 9 pp. Disponible en
Internet: http://www.inegi.org.mx/saladeprensa/boletines/2015/pib_pconst/pib_pconst2015_08.pdf [Consulta: 20 de agosto de 2015].
2
Banco de México, Encuesta Sobre las Expectativas de los Especialistas en Economía del Sector Privado: julio de 2015, México, Banco de México (b), 32
pp. Disponible en Internet: http://www.banxico.org.mx/informacion-para-la-prensa/comunicados/resultados-de-encuestas/expectativas-de-losespecialistas/%7B7E2D2525-CFAC-671C-1663-6EA71D7203F4%7D.pdf [Consulta: 3 de agosto de 2015].
3
Banco de México, Informe Trimestral Abril — Junio 2015, México, Banco de México (d), 62 pp. Disponible en Internet: http://http://
www.banxico.org.mx/publicaciones-y-discursos/publicaciones/informes-periodicos/trimestral-inflacion/%7B38767B01-F0B6-9749-4A00A5FD82E7BABA%7D.pdf [Consulta: 12 de agosto de 2015].
4
La suma de los componentes no es igual al total del crecimiento del PIB debido al redondeo y a que falta incorporar la aportación de los impuestos
netos a los productos (0.06 pp).
5
Serie de la que ya han sido removidas aquellas influencias intra-anuales periódicas o efectos estacionales, ya que su presencia dificulta diagnosticar o
describir fielmente el comportamiento de la serie de interés (Glosario del INEGI).
6
Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP), Informes Trimestrales Sobre la Situación Financiera, las Finanzas Públicas y la deuda Pública. Disponible en Internet: http://www.shcp.gob.mx/POLITICAFINANCIERA/FINANZASPUBLICAS/ITSSEFPDP/2015/Paginas/1erTrim2015.aspx
[Consulta: 10 de agosto de 2015].
Ingresos Públicos Presupuestarios, Enero - Junio de 2015 y 2014
(Millones de pesos y porcentajes)
2015
Concepto
Total
Petrolero
Gobierno Federal
Hidrocarburos
FOMPED
Derechos petroleros vigentes hasta 2014
ISR de contratistas y asignatarios
PEMEX
No Petrolero
Gobierno Federal
Tributarios
ISR total
IVA
IEPS
IEPS Petrolero
Artículo 2o.-A Fracción I
Artículo 2o.-A Fracción II
IEPS no Petrolero
Importación
Otros Impuestos
No Tributarios
Derechos
Aprovechamientos
Productos
Contribuciones de mejoras
Organismos y Empresas
IMSS
ISSSTE
Empresa Productiva del Estado CFE
LIF
Calendario
Observado
4,022,082.4 1,964,051.0 2,048,549.3
1,195,806.2
594,144.5
381,879.8
756,099.3
377,265.6
216,519.9
745,099.3
372,265.6
213,249.9
713,518.3
203,080.7
31,581.0
10,169.2
11,000.0
5,000.0
3,270.0
439,706.9
216,878.9
165,359.9
2,826,276.2 1,369,906.5 1,666,669.5
2,147,912.5 1,057,388.7 1,366,230.3
1,967,980.6
996,457.4 1,225,875.1
1,044,689.2
541,932.6
659,153.9
703,848.5
347,881.1
346,511.0
159,970.6
77,472.2
180,528.7
30,321.3
15,138.2
114,449.0
5,857.4
2,940.4
101,555.0
24,463.9
12,197.8
12,894.0
129,649.3
62,334.0
66,079.7
27,875.9
13,199.2
19,666.1
31,596.4
15,972.3
20,015.4
179,931.9
60,931.3
140,355.2
39,211.9
20,570.8
30,298.5
134,626.8
36,826.0
107,266.4
6,063.4
3,522.1
2,765.0
29.8
12.4
25.3
321,547.1
146,470.1
151,956.9
273,612.5
123,403.3
127,533.9
47,934.6
23,066.8
24,423.0
356,816.6
166,047.7
148,482.3
2014
Diferencia
Observado - Calendario
Nominal
%
84,498.3
4.3%
-212,264.7
-35.7%
-160,745.7
-42.6%
-159,015.7
-42.7%
203,080.7
10,169.2
-1,730.0
-34.6%
-51,519.0
-23.8%
296,763.0
21.7%
308,841.6
29.2%
229,417.7
23.0%
117,221.3
21.6%
-1,370.1
-0.4%
103,056.5
133.0%
99,310.8
656.0%
98,614.6
3353.8%
696.2
5.7%
3,745.7
6.0%
6,466.9
49.0%
4,043.1
25.3%
79,423.9
130.3%
9,727.7
47.3%
70,440.4
191.3%
-757.1
-21.5%
12.9
104.0%
5,486.8
3.7%
4,130.6
3.3%
1,356.2
5.9%
-17,565.4
-10.6%
Observado
1,911,576.5
600,889.3
413,409.1
413,409.1
413,409.1
187,480.2
1,310,687.2
1,012,031.2
923,549.6
515,463.1
333,559.6
41,095.1
-17,670.2
-29,758.9
12,088.7
58,765.3
15,376.9
18,054.9
88,481.6
26,874.4
58,550.2
3,033.40
23.6
140,068.5
117,574.6
22,493.9
158,587.5
Var. Real %
Observado
2015 / 2014
4.0%
-38.3%
-49.2%
-49.9%
n.a.
-97.6%
n.a.
-14.4%
23.5%
31.1%
28.9%
24.1%
0.9%
326.5%
-728.8%
-431.3%
3.6%
9.2%
24.2%
7.6%
54.0%
9.5%
77.9%
-11.5%
4.1%
5.3%
5.3%
5.4%
-9.1%
n.a. = no aplica.
Fuente: Elaborado por el CEFP con datos de los Informes sobre la Situación Económica, las Finanzas Públicas y la Deuda Pública al Segundo Trimestre de 2015, SHCP.
Para mayor información consulte la página
www.cefp.gob.mx
7