Informe de Gestión Anual

2015
Informe de Gestión Anual
Consorcio
Energético Punta
Cana-Macao, S.A
1
13 de Abril de 2016
INDICE
1.
Estados Financieros Auditados de la Sociedad................................................................................. 3
2.
Evolución del Negocio ......................................................................................................................... 7
3.
Situación Financiera y Resultados de las Operaciones .................................................................... 9
4.
Detalle de Inversiones ....................................................................................................................... 10
5.
Adquisiciones de participaciones propias ....................................................................................... 10
6.
Operaciones en Afiliadas y Subsidiarias ......................................................................................... 11
7.
Eventos Subsecuentes........................................................................................................................ 11
8.
Detalle de Transacciones con Compañías Vinculadas ................................................................... 11
9.
Localidad de Operaciones ................................................................................................................ 12
10. Factores de Riesgo ............................................................................................................................. 12
11. Procesos Legales en Curso ................................................................................................................ 13
12. Miembros del Consejo de Administración y Principales Funcionarios ....................................... 14
13. Cambios Contables............................................................................................................................ 14
14. Auditores ............................................................................................................................................ 15
15. Glosario .............................................................................................................................................. 15
1. Estados Financieros Auditados de la Sociedad
Balance General
31 de diciembre de 2015 y 2014
(Importes Expresados en US$)
Activos
Activos corrientes
Efectivo y equivalentes de efectivo
Inversiones
Cuentas por cobrar comerciales y otras
Inventarios
Gastos pagados por adelantado, principalmente seguros prepagados
Total de activos corrientes
Activos no corrientes
Cuentas Por Cobrar
Inversiones en certificados
Inversiones bajo el método de la participación
Propiedad, planta y equipo
Otros activos
Total de activos no corrientes
Total de activos
Pasivos y Patrimonio del Accionista
Pasivos corrientes
Porción corriente de deuda a largo plazo
Instrumento financiero derivado
Cuentas por pagar
Otros pasivos corrientes y gastos devengados
Total de pasivos corrientes
Pasivos no corrientes
Deuda a largo plazo
Instrumento financiero derivado
Impuesto diferido pasivo
Otros pasivos no corrientes
Total de pasivos no corrientes
Total de pasivos
Patrimonio del accionista
Acciones comunes
Reserva legal
Otras reservas
Ganancias retenidas
Total de patrimonio de los accionistas
Total de pasivos y patrimonio de los accionistas
2015
2014
24,171,392
480,000
17,963,906
18,859,229
824,231
32,573,185
2,275,846
21,792,448
17,843,820
836,159
62,298,758
75,321,458
1,359,597
1,550,000
90,412,136
137,183,209
1,688,234
1,550,000
79,593,605
143,202,569
1,824,387
232,193,176
226,170,561
294,491,934
301,492,019
15,000,000
59,132
8,258,037
12,382,324
5,000,000
14,790
10,316,867
7,016,304
35,699,493
22,347,961
84,366,680
101,772
10,273,601
4,107,493
98,849,546
134,549,039
94,589,333
36,135
9,439,505
4,172,466
108,237,439
130,585,400
11,008,000
1,100,800
147,834,095
159,942,895
294,491,934
11,008,000
1,100,800
62,632
158,735,187
170,906,619
301,492,019
3
Estado de Utilidades Integrales
Año Terminado el 31 de diciembre de 2014 y 2013
(Importes Expresados en US$)
2015
Ingresos
Costos de operaciones
2014
167,379,557
(124,291,545)
203,585,438
(164,905,048)
43,088,012
38,680,390
(10,688,989)
1,142,381
80,820
(13,690,192)
9,970,575
(149,587)
Ganancia operativa
Ingreso financiero, correspondiente a intereses ganados
Gasto financiero, principalmente intereses sobre financiamientos
33,622,224
148,074
(7,407,922)
34,811,186
78,197
(7,126,533)
Gasto financiero, neto
Ganancia en participación de subsidiarias y asociadas
(7,259,848)
10,881,163
(7,048,336)
20,460,899
37,243,540
(7,700,188)
48,223,749
(8,700,532)
Ganancia del año
Otras utilidades integrales:
Participación en cobertura de flujos de efectivo de asociadas
29,543,352
39,523,217
(62,632)
221,835
Total de utilidades integrales del año
29,480,720
39,745,052
Ganancia bruta
Gastos administrativos
Otros ingresos – neto
Pérdida cambiaria, neta
Ganancia antes de impuesto sobre la renta
Impuesto sobre la renta
4
Estado de Cambios en el Patrimonio Neto
Año Terminado el 31 de diciembre de 2015
(Importes Expresados en US$)
Capital
Suscrito y
Pagado
Reserva
Legal
11,008,000
Balance al 1 de enero de 2014
Utilidades integrales
Ganancia del año
Otras utilidades integrales
Disposición de asociada
Participación en cobertura de flujos de
efectivo de asociada
Otras
Reservas
1,100,800
-
(159,203)
-
-
Ganancias
Retenidas
Total
Patrimonio
131,211,970
143,161,567
39,523,217
39,523,217
136,062
136,062
-
-
85,773
-
-
221,835
39,523,217
39,745,052
-
-
-
(12,000,000)
(12,000,000)
11,008,000
1,100,800
62,632
Ganancia del año
-
-
Otras utilidades integrales
Participación en cobertura de flujos de
efectivo de asociada
-
Total de utilidades integrales
Distribuciones a los propietarios
Dividendos
Balance al 1 de enero de 2015
Utilidades integrales
Total de utilidades integrales
Transacciones con los propietarios
Dividendos
Balance al 31 de diciembre de 2015
-
85,773
158,735,187
170,906,619
-
29,543,352
29,543,352
-
(62,632)
-
(62,632)
-
-
(62,632)
29,543,352
29,480,720
-
-
-
(40,444,444)
(40,444,444)
11,008,000
1,100,800
147,834,095
159,942,895
5
Estados de Flujos de Efectivo
Años Terminados el 31 de diciembre de 2015 y 2014
2015
Flujos de efectivo de actividades de operación
Ganancia antes de impuesto sobre la renta
Ajustes para conciliar la ganancia antes de impuesto sobre la renta al efectivo neto provisto
por las actividades de operación
Ganancia en intercambio de inversiones
Participación en cobertura de flujos de efectivo de asociada
Repuestos clasificados como propiedad, planta y equipo usados en operaciones
Depreciación y amortización
Amortización de otros activos no corrientes
Amortización costos de emisión de deuda
Ganancia en participación de subsidiarias y asociadas
Ganancia de la venta de propiedad, planta y equipo
Provisión para deterioro de cuentas por cobrar
Provisión para deterioro de inventario
Gasto financiero
Ineficacia en cobertura de flujo de efectivo
Instrumentos financieros derivados
Cambios en activos y pasivos:
Cuentas por cobrar
Inventarios
Gastos pagados por adelantado
Otros activos
Cuentas por pagar
Otras cuentas y acumulaciones por pagar
Otros pasivos no corrientes
Gastos financieros e impuestos pagados
Intereses pagados
Impuestos pagados
Efectivo neto provisto por las actividades de operación
Flujos de efectivo de actividades de inversión
Venta de propiedad, planta y equipo
Documentos por cobrar
Adquisiciones de propiedad, planta y equipo
Inversiones en certificados
Redención de certificados
Adquisición de software
Dividendos recibidos
Efectivo neto usado en las actividades de inversión
Flujos de efectivo de actividades de financiamiento
Fondos obtenidos de deuda a corto y largo plazo
Pagos de deuda a corto y largo plazo
Costos de emisión de deuda pagados
Dividendos pagados, neto de impuestos
Efectivo neto usado en las actividades de financiamiento
Aumento del efectivo y equivalentes de efectivo durante el año
Efectivo y equivalentes de efectivo al comienzo del año
Efectivo y equivalentes de efectivo al final del año
37,243,540
(62,632)
695,404
14,891,184
270,551
194,950
(10,881,164)
(608,707)
102,500
739,782
2014
48,223,749
(9,356,345)
136,062
375,052
13,397,552
-
6,874,961
109,979
151,321
(20,460,899)
(15,520)
872,173
6,981,808
(82,245)
161,365
3,922,084
(2,478,934)
11,928
(58,583)
(5,635,315)
603,793
(64,973)
8,623,885
(4,584,683)
357,754
505,736
(7,096,973)
(6,270,798)
940,751
(7,235,078)
(6,258,522)
32,909,709
(7,466,876)
(5,249,106)
20,143,762
162,432
(1,093,364)
(5,151,313)
(4,856,000)
6,651,846
(356,332)
(4,642,731)
15,520
(7,241,246)
(3,575,846)
1,500,000
(289,921)
6,808,443
(2,783,050)
50,000,000
(50,000,000)
(417,603)
(36,251,168)
(36,668,771)
(10,836,340)
(10,836,340)
(8,401,793)
32,573,185
24,171,392
6,524,372
26,048,813
32,573,185
6
2. Evolución del Negocio
Reseña histórica
El Consorcio Energético Punta Cana-Macao, S.A. (“CEPM” o la “Compañía”), inició sus operaciones de
generación, distribución y comercialización de Energía Eléctrica, en el Polo Turístico Punta Cana –
Macao, en el año 1992, bajo el amparo de la Ley No. 14-90, sobre Incentivo al Desarrollo Energético
Nacional, en virtud de la Resolución No. 2-92, de fecha 13 de abril del año de 1992, emitida por el
Directorio de Desarrollo de Reglamentación de la Industria de la Energía Eléctrica. Así, el CEPM, fue
aprobado y clasificado para acogerse a los beneficios e incentivos fiscales de conformidad con lo
establecido en la Ley No. 14-90.
Posteriormente, y luego de la promulgación y entrada en vigencia de la Ley General de Electricidad, de
fecha 25 de julio del 2001, CEPM ratificó sus derechos como concesionario exclusivo para la generación,
distribución y comercialización de Energía Eléctrica en la zona Este de la República Dominicana,
mediante la suscripción del Contrato de Concesión Definitiva con el Estado Dominicano, en fecha 28 de
junio del 2007.
Históricamente, CEPM se ha caracterizado por el suministro ejemplar de energía al sector privadohotelero, con el mejor nivel de confiabilidad en el país. CEPM pertenece el Sector Eléctrico Dominicano,
titular de una concesión definitiva para la producción, distribución y comercialización de energía eléctrica
en la Zona Este de la República Dominicana, por lo que está regulado por la Ley General de Electricidad
No. 125-01 y su Reglamento de Aplicación.
Sector Eléctrico Nacional Interconectado (“SENI”)
En el mes de julio de 2001 se promulga la Ley General de Electricidad No.125-01, que regula a todos los
agentes que generan, transportan o distribuyen electricidad en la República Dominicana, incluso autogeneradores y co-generadores (entes que producen electricidad y otros productos relacionados como
vapor o calor para su propio consumo) organizados como empresas de electricidad que venden su
capacidad excedente a través del SENI, así como a los Sistemas Aislados como es el caso particular de
CEPM. En virtud de la promulgación de la Ley No. 125-01, el CEPM inicia el proceso de regularización,
adecuación y ratificación de su concesión, depositando ante los diferentes organismos reguladores las
correspondientes solicitudes.
En fecha 28 de junio de 2007, el Estado Dominicano y CEPM suscriben el Contrato de Concesión
Definitiva, mediante el cual CEPM acepta continuar explotando y operando la generación, distribución y
comercialización exclusiva de energía eléctrica de un Sistema Aislado.
Marco Legal y Regulatorio de los Sistemas Aislados
El Reglamento de Aplicación de la Ley General de Electricidad se refiere a los Sistemas Aislados como
todo sistema eléctrico que no se encuentra integrado al Sistema Eléctrico Nacional Interconectado
(SENI). En este sentido, el Reglamento de la Ley General de Electricidad indica que todas las personas
jurídicas que intervienen en la producción, transmisión, distribución y comercialización de electricidad,
así como en la operación y mantenimiento de instalaciones, equipos y artefactos eléctricos, ya sea en el
SENI o en Sistemas Aislados se sujetarán a lo dispuesto en la Ley General de Electricidad y a lo
dispuesto en dicho reglamento. El Artículo 28 del Reglamento de la Ley General de Electricidad establece
7
la obligación para los agentes del Mercado Eléctrico Mayorista (MEM) y los Sistemas Aislados de
entregar, a requerimiento de la CNE, sus respectivos planes de expansión y su estado de ejecución en
informes semestrales, para que la CNE coordine dichos planes de expansión a fin de facilitar el flujo de
información entre los diferentes Agentes del ME. Por otra parte, en el caso específico de CEPM, en su
condición de concesionaria exclusiva para operar como Sistema Aislado en la zona Este del país, es
además regulado por las disposiciones establecidas en su contrato de concesión definitiva, suscrito con el
Estado Dominicano, en fecha veintiocho (28) de junio del año dos mil siete (2007).
Actividades y Negocios
Generación, Transmisión y Comercialización de Energía
CEPM es una empresa privada del sector eléctrico de la República Dominicana que genera, transmite,
distribuye y comercializa energía en un sistema no interconectado de la zona turística de Punta CanaBávaro. Adicionalmente, Cepm es propietaria de CEB, la cual genera, distribuye y comercializa energía
en otro sistema aislado en la zona Este, específicamente, en Bayahibe. Los principales clientes de CEPM
son hoteles y resorts con capacidad aproximada de 38,200 habitaciones alimentados en Media Tensión y
19,923 clientes residenciales y comerciales alimentados en Baja Tensión.
En la actualidad, CEPM cuenta con 110 MW de generación instalada en Punta Cana – Bávaro. Las
plantas generan con Heavy Fuel Oil (HFO) y Light Fuel Oil (LFO). Adicionalmente, tiene una
interconexión, a través de una línea exclusiva de transmisión a 138 KV, con la planta de generación la
Sultana del Este, planta propiedad de la Empresa Generadora de Electricidad Haina, S.A. (EGE Haina)
con capacidad instalada de 150 MW en la localidad de San Pedro de Macorís. CEPM cuenta con un
contrato de suministro de energía a largo plazo (18 años) con EGE HAINA de hasta 100MW.
La zona de concesión exclusiva de CEPM fue otorgada por la Comisión Nacional de Energía (CNE) para
generar y distribuir electricidad hasta el 13 de abril de 2032.
Comercialización de Energía Térmica
Con el fin de satisfacer las diferentes necesidades en materia energética de sus clientes, CEPM incursionó
en el negocio de la comercialización de energía térmica, el cual consiste en la comercialización de vapor
de agua destinado a diversos procesos de servicios auxiliares utilizados por las áreas de soporte de los
hoteles y el acondicionamiento climático. Gracias a su experiencia y capacidad en el sector energético,
CEPM puede ofrecer este servicio en forma competitiva y sostenible.
Servicios de telecomunicaciones
CEPM ha expandido su red de transmisión a través de una línea de alta tensión de 138 kilovoltios desde
San Pedro de Macorís hasta Bávaro. Sobre esta línea de alta tensión se incluye un cable de guarda tipo
“Optical Ground Wire” (OPGW) de 48 hebras. En este sentido, CEPM tomó la decisión de invertir en
capacidad adicional de fibra óptica para poder proveer transporte de capacidad conforme a estándares
internacionales para su propio uso, y expandió aún más la red de fibra óptica creando un sistema con
suficiente capacidad adicional que le ha permitido vender y rentar estos servicios a terceros. El Proyecto
de Fibra Óptica, denominado CEPM Telecom, se apoya en la experiencia acumulada por la Compañía en
la operación de la red de transporte de alta potencia, en la que ha hecho constantes inversiones de dinero y
a través de la cual ha impulsado el desarrollo de la Zona Este.
El Proyecto de Fibra Óptica pone a disposición de los interesados, especialmente de la Zona Este del país,
una herramienta fundamental para el acceso a la modernidad. Este recurso abre enormes posibilidades de
negocios, constituye un aporte sumamente importante para el desarrollo de la región.
El 16 de noviembre de 2012 la Compañía adquirió el 50% de la participación accionaria en Servicios de
TV Satelite MCR, S. R. L. (MCR), una empresa dedicada a los servicios de telecomunicaciones en virtud
8
de una concesión para prestar radiodifusión pública de suscripción (TV por cable e internet) en las áreas
de Higüey, Bávaro y Punta Cana. La Compañía ha aumentado su presencia en el área de concesión de
Bávaro con estos servicios, mediante el aprovechamiento de la fibra óptica y la red de clientes existentes.
Primer parque eólico de la República Dominicana
Desde 2004, CEPM inició las gestiones para la construcción del primer parque eólico en República
Dominicana conocido bajo el nombre de “Quilvio Cabrera”, localizado en la municipalidad de Oviedo. El
parque consta de 5 turbo generadores de viento V82, con una capacidad instalada de 8.25 MW.
El 11 de octubre de 2011 la Compañía inauguró el parque eólico con una inversión de US$18.9 millones,
que efectivamente comenzó sus operaciones en diciembre de 2011.
Nuevos Proyectos e Inversiones
Trigeneración: En Septiembre de 2015 fue capitalizado este proyecto por un monto de US$3.6 millones,
La puesta en marcha de dos unidades Jembacher de 1,080 kW a gas natural permite el aumento de
generación eléctrica, además la recuperación de calor de gases de escape mediante un chiller de absorción
permiten el aumento de la venta de agua fría y la recuperación de calor del agua caliente de las unidades
generadoras permiten la transformación de dicho calor en agua caliente logrando el aumento de la venta
de agua caliente, ampliando el portafolio de producto y la renovación contractual del hotel Bahía Príncipe
donde se encuentra instalada la trigeneración.
Biomasa: al cierre del 2015el proyecto se encuentra en proceso con un balance de US$0.8 millones, la
finalidad del proyecto Biomasa es generar en Planta Bávaro vapor a partir de una caldera de biomasa para
el precalentamiento del combustible, evitando tener las unidades WB1 y WB3 forzadas y disminuir los
costos operativos, a la vez obtener experiencia en la explotación de este tipo de plantas para inversiones
futuras.
3. Situación Financiera y Resultados de las Operaciones
Resultados de operaciones
Para el año 2015, la Compañía experimentó una disminución en ventas de US$36.2 millones en
comparación con el nivel de ventas del año anterior debido a menores ingresos por energía eléctrica por
US$36.9 millones explicado por el efecto neto de la baja en las tarifas promedio de un 24.7% que a su vez
se produjo como consecuencia de la baja que experimentó el precio de fuel oil en los mercados
internacionales durante este año, y del aumento del 4.3% en cantidad de energía vendida. Parcialmente
mejorado por US$0.7 millones de ingresos por servicios de operaciones y mantenimiento ofrecidos por la
empresa como una nueva unidad de negocio en este año.
La empresa tuvo una disminución de US$45.1 millones en costos operativos y administrativos, sin incluir
variaciones en la depreciación y amortización de activos fijos. Esta variación favorable se debe
principalmente a: a) menor costo de compra de energía por un monto de US$25.4 millones; b) menor
costo de compra de combustible por US$19.1 millones; c) menor costo de compra de gas natural por
US$3.0 millones; d) disminución en gastos de honorarios profesionales por US$1.3 millones; e)
disminución de otros gastos administrativos por US$2.2 millones. El efecto positivo de estas variaciones
en 2015 es parcialmente disminuido por el gasto de contribuciones municipales que suma US$2.5 en
2015 vs el efecto favorable registrado en 2014 producto de la firma del acuerdo para la contribución
municipal del 3% que hizo que este renglón quedara con un efecto de ingreso de US$3.4.
9
El EBITDA tuvo un incremento de US$0.3 millones (2015: US$48.5 millones vs. 2014: US$48.2
millones) principalmente debido al efecto neto de menores gastos operativos y administrativos según lo
explicado en el párrafo anterior de US$45.1 y una mayor ganancia cambiaria de US$0.2 millones,
parcialmente disminuido por menores ventas de energía por US$36.2 y menores otros ingresos por 8.8
millones (acuerdo de intercambio de acciones firmado en 2014).
Situación financiera
Cobranzas
La Compañía obtuvo el 79% de sus ingresos de 2015 de los hoteles que ofrecen alojamiento y
entretenimiento en el área de concesión de la Compañía. Estos hoteles tienen un historial de pagos
históricos bastante elevado. La Compañía no tiene riesgo significativo de la concentración de crédito ya
que cuenta con clientes selectos. El índice de cobranza para el año 2015 fue 101.3% de acuerdo a la
estadística comercial de la empresa.
Manejo de deuda
La empresa mantiene su estrategia de deuda basada en emisión de bonos en el mercado
local. Durante el ejercicio en curso, la empresa obtuvo aprobación para la emisión de un programa
de US$ 100 millones cuyo único uso de fondos es repago de deuda existente. Al cierre del ejercicio,
la compañía coloco US$ 25 millones reemplazando títulos de menor plazo por otros de mayor plazo
y con menor costo financiero; dejando US$ 75 millones para ser ofertando en canje durante el 2016,
cuando las condiciones de mercado lo permitan.
Dividendos
Durante el 2015, la Sociedad efectuó pago de dividendos por la suma de US$40.4 millones, de los
cuales tomó conocimiento el Consejo de Administración. La Asamblea General Ordinaria declarará
el monto final de dividendos del período.
4. Detalle de Inversiones
La empresa ha realizado inversiones en el curso normal del negocio. Durante 2015 se finalizaron los
proyectos de “Trigeneración”, y a finales del mismo periodo las obras en proceso incluyen
principalmente los proyectos de “Biomasa” y el “Proyecto Solar de 7.2 MW”, Los desembolsos
relacionados a estos proyectos durante 2015 ascendieron a US$0.8 millones.
5. Adquisiciones de participaciones propias
Durante 2015, la Compañía no realizó recompra de acciones propias ni reducción de capital.
10
6. Operaciones en Afiliadas y Subsidiarias
Un detalle de las operaciones realizadas se encuentra en el inciso 8 del presente informe anual.
7. Eventos Subsecuentes ocurridos entre la fecha de cierre del ejercicio social
y la fecha de preparación del presente Informe de Gestión Anual.
A la fecha de la elaboración de este reporte la Compañía no ha realizado transacciones importantes
que ameriten divulgación.
8. Detalle de Transacciones con Compañías Vinculadas
La Compañía realizó transacciones y mantiene saldos con partes relacionadas no consolidadas como
se describe a continuación:
2015
2014
5,606,524
148,702
1,671,334
964,621
3,282,544
62,004,172
8,064,982
72,470
1,592,744
1,499,575
4,001,761
1,189,848
1,121,465
394,947
969,161
-
Transacciones
Compra y venta de energía (a)
Venta de energía (b)
Venta de uso de fibra óptica (c)
Honorarios profesionales prestados (d)
Compra de bienes y servicios (e)
Pagos realizados a nombre relacionadas (f)
Balances
Documentos por cobrar a largo plazo (g)
Cuentas por cobrar corrientes (h)
Cuentas por pagar (i)
Anticipos pagados para compra de bienes (j)
2,448,757
828,694
906,807
(a) Compra y venta de energía a una entidad relacionada a la Compañía hasta octubre de 2014 a
través de un miembro del Consejo de Administración, quien cesó en su posición en esa fecha.
(b) Corresponde principalmente a la energía y capacidad vendidas a una subsidiaria mediante un
contrato de largo plazo.
(c) Contratos de largo plazo para proveer servicios de uso de fibra óptica a una subsidiaria y la
asociada.
(d) Servicios profesionales y asesoría provistos a la Compañía por entidades controladas por
miembros del Consejo de Administración y el presidente de la Compañía.
11
(e) Corresponde mayormente a compra de partes y repuestos eléctricos a una entidad controlada
por miembros del Consejo de Administración.
(f) Comprende pagos hechos por servicios de operación y mantenimiento a nombre de entidades
bajo el control común y préstamos de mercancías a subsidiarias.
(g) Préstamo a largo plazo a una subsidiaria a una tasa de interés anual del 6% y garantizado por
el accionista minoritario de la misma, con vencimiento en el año 2022.
(h) Comprende principalmente saldos por cobrar a subsidiarias y a un accionista minoritario de
una subsidiaria.
(i) Incluye mayormente cuentas por pagar a subsidiarias y dividendos por pagar a la matriz.
(j) Corresponde a avances para la compra de partes y repuestos eléctricos a una entidad
controlada por el presidente de la Compañía.
9. Localidad de Operaciones
Las principales propiedades la Compañía consisten en terrenos, maquinarias, equipos de generación y
líneas de distribución y transmisión. CEPM es propietario de todos los inmuebles donde se encuentran sus
activos de generación.
Geográficamente, las localidades de las operaciones de la Compañía se encuentran en Bávaro, República
Dominicana.
10. Factores de Riesgo
Riesgo Crediticio
El riesgo de crédito surge principalmente de las cuentas de efectivo y equivalentes de efectivo y de las
cuentas por cobrar comerciales. La Compañía sólo trabaja con instituciones extranjeras y locales bien
reconocidas. Para los clientes más importantes, el control de riesgo evalúa los antecedentes de calidad de
crédito del cliente, teniendo en cuenta la experiencia pasada y otros factores. Si la cuenta por cobrar de un
cliente está vencida por dos meses, los servicios eléctricos, son interrumpidos. La Compañía no tiene un
riesgo significativo de concentración de crédito ya que cuenta con una buena diversidad de clientes
solventes. En adición, para todos los clientes, la Compañía continuamente da seguimiento a su antigüedad
y cobro.
Adicionalmente, la Compañía obtiene el 79% de sus ingresos de los hoteles que ofrecen alojamiento y
entretenimiento en el área de servicio. Esos hoteles tienen un buen historial de pagos de manera que, en la
opinión de la gerencia, el riesgo de cobrabilidad no es significativo.
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Exposición a las Tasas de Cambio de Divisas
La Compañía no está sustancialmente expuesta al riesgo de fluctuación en los tipos de cambio, debido a
que sus ingresos y gastos están principalmente expresados en dólares estadounidenses.
Exposición a las Tasas de Interés
Los ingresos y los flujos de efectivo operativos de la Compañía son independientes de las tasas de interés
del mercado, debido a que el negocio subyacente no es financiero en naturaleza.
Exposición a los Costos de los Combustibles
CEPM tiene una baja diversificación en su matriz de combustibles. Tanto la generación propia como las
compras de energía a EGE Haina se basan en el consumo de derivados de petróleo. Un incremento
significativo en el precio del combustible pudiese derivar en la necesidad de incrementar la tarifa al
usuario final a niveles que i) impidiesen el traspaso total de los costos incurridos, o ii) incrementasen las
tasas de incobrabilidad del servicio prestado.
Riesgo Operativo
La operación del sistema puede estar sujeta a muchos riesgos, incluyendo el riesgo de avería, falla o bajo
rendimiento de los equipos, acciones de empleados, y daños o destrucción de las plantas generadoras
como resultado de actos fortuitos, tales como huracanes, terremotos y otros desastres naturales. La
Compañía puede experimentar dificultades operativas que podrían afectar su capacidad para producir
electricidad. Estas dificultades pueden afectar sus equipos generadores, componentes electromecánicos y,
en general, los activos que componen las partes del sistema.
11. Procesos Legales en Curso
La compañía se ha estado defendiendo de las acciones legales en su contra, descritas a continuación:



Acción en nulidad del Contrato de Concesión de una de sus subsidiarias, presentado por
una distribuidora local en 2008;
Resolución que ordena a deshabilitar y desmantelar las redes instaladas por el Grupo en
un área local, presentado por la Superintendencia de Electricidad en 2014 e,
Demanda en Reconocimiento de Deuda y Cobro de Pesos presentada en 2015 por la
Empresa de Transmisión Eléctrica Dominicana (ETED) por concepto de alegada a
facturas adeudadas, capital e intereses, en razón de una tasa o compensación por cesión
y explotación de derecho con relación a una línea de transmisión propiedad del Grupo.
La compañía no ha registrado provisión en relación con estos reclamos en los estados financieros
consolidados, ya que considera, basado en la opinión de sus asesores legales, que no es probable que
tales situaciones resultarán en un pasivo significativo o efecto material adverso en su condición
financiera o resultados de operación.
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12. Miembros del Consejo de Administración y Principales Funcionarios
Consejo de Administración
Según establecen los Estatutos Sociales de CEPM, la Dirección Administrativa está a cargo de un
Consejo de Administración; un Presidente, un Vicepresidente, un Secretario y los demás administradores
adicionales. Dicho Consejo durará en sus funciones el término de un (1) año y podrán ser reelegidos una o
más veces, permaneciendo en sus funciones hasta que sus sustitutos hayan sido electos y tomado posesión
de sus cargos. Los miembros del Consejo de Administración podrán ser accionistas o no de la compañía y
serán elegidos mediante la celebración de la Asamblea General Ordinaria Anual.
NOMBRE
NACIONALIDAD
POSICION EN EL CONSEJO
Rolando González Bunster
Argentino
Presidente
Roberto Herrera
Dominicano
Vicepresidente
Marcos Ortega Fernandez
Dominicano
Secretario
Enrique Gallango Faraco
Español
Miembro
Jorge Jasson
Argentino
Miembro
Flavio da Silveira Pinheiro
Brasilero
Miembro
Michael Bax
Britanico
Miembro
Principales Funcionarios
Los principales funcionarios de la Compañía son:
NOMBRE
NACIONALIDAD
POSICION
Roberto Herrera
Dominicano
Director ejecutivo
Jesús Boligana
Venezolano
Gerente general
Marcos Ortega
Dominicano
Director legal
Andres Slullitel
Argentino
Director financiero
Oscar San Martín
Chileno
Director comercial
Saulo Mota
Dominicano
Director de transmisión y
distribución
13. Cambios Contables
La Compañía no tuvo cambios en sus políticas contables durante el periodo
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14. Auditores
Los auditores externos de la Compañía es la firma de auditores PriceWaterhouseCoopers en República
Dominicana, cuyas generales se detallan a continuación:
PriceWaterhouseCoopers
Edificio Novo-Centro, Ave. Lope de Vega #29, piso PwC
Santo Domingo, República Dominicana
Tels.: (809) 567-7741
Fax: (809) 541-1210
www.pwc.com
Contacto: Raquel Bourguet
Registro Nacional del Contribuyente número 1-01-01516-2
Registro en el Instituto de Contadores Públicos Autorizados de la R. D. número 2
Registrado en la Superintendencia de Valores como Auditor Externo bajo el
número de registro SVAE-6 de fecha 14 de Mayo de 2004
El informe de auditoría correspondiente al 31 de diciembre 2014, se presentó sin salvedades.
La Compañía no ha cambiado de firma de auditores.
15. Glosario
CNE
Comisión Nacional de Energía
EBITDA
Ganancia antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización
(siglas en inglés)
EGE Haina
Empresa Generadora de Electricidad de Haina, S.A.
ME
Mercado Eléctrico
OC
Organismo Coordinador del Sistema Eléctrico Nacional Interconectado
de la República Dominicana
SIE
Superintendencia de Electricidad de la República Dominicana
Sistema Aislado
Es todo sistema eléctrico que no se encuentra integrado al SENI
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