Teoría de los Mercados Financieros 35025

Titulación:
Asignatura:
Código:
Año:
Periodo:
Carácter:
Nº de Créditos:
Departamento:
Área de Conocimiento(*):
Curso:
Licenciatura en Ciencias Actuariales y Financieras
Teoría de los Mercados Financieros
35025
2º 2º Ciclo
Primer Semestre
Troncal
4,5
Ciencias Empresariales
Economía Financiera y Contabilidad
2011-2012
(*) Si la asignatura se imparte desde más de un Área de Conocimiento de manera compartida, indíquese
posteriormente el porcentaje de créditos de cada tipo impartidos desde cada Área.
OBJETIVOS DOCENTES
El objetivo de la asignatura de Teoría de los Mercados Financieros es proporcionar un
conocimiento detallado de los mercados y de los valores e instrumentos financieros que en
ellos se negocian, de los fundamentos de su valoración, de la gestión de las carteras
compuestas por estos activos y de las técnicas para su cobertura. Se estudian tanto los
mercados de renta variable, de renta fija, de depósitos y de divisas como los de productos
financieros derivados, ya sean estos negociados de manera organizada como over the
counter. El análisis de todos estos mercados se realiza atendiendo a los aspectos
institucionales, operativos, de valoración y de gestión de los activos.
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PROGRAMA DE TEORÍA
Tema 1.- Mercado Bursátil.
1. Funciones de los mercados financieros.
2. Mercados secundarios oficiales.
3. Valores negociables e instrumentos financieros.
4. La C.N.M.V.
5. Organización del Mercado Bursátil, miembros del mercado y empresas de servicios
de inversión.
6. Productos negociados en Bolsa.
7. Procedimientos operativos en el mercado bursátil.
7.1.Procedimiento de emisión de valores.
7.2.Procedimientos de contratación.
7.3.Procedimiento de liquidación.
8. Segundos mercados españoles y paneuropeos.
9. Ejercicios.
Tema 2.- Mercados de Depósitos y Renta Fija.
1. El mercado de Deuda Pública en Anotaciones.
2.1.Participantes en el mercado y productos negociados.
2.2.Funcionamiento del mercado primario de D.P.A.
2.3.Funcionamiento del mercado secundario de D.P.A.
2.4.Sistema de Compensación y Liquidación de D.P.A.
2. El mercado de Deuda Privada de la A.I.A.F.
3. El Mercado Interbancario de Depósitos.
4. Ejercicios.
Tema 3.- Gestión de Carteras de Activos Financieros de Renta
Variable.
1. Conceptos básicos de la teoría de la formación de carteras de renta variable.
1.1.Rentabilidad y riesgo de un valor y de una cartera.
1.2.Efecto de la diversificación en el riesgo de una cartera.
2. El modelo de Markowitz.
2.1.El conjunto de mínima varianza y la frontera eficiente.
2.2.Determinación del conjunto de carteras eficientes.
2.3.Selección de la cartera óptima.
2.4.Efecto de la introducción del activo libre de riesgo en el modelo de
Markowitz.
2.5.Equilibrio de mercado: La línea del mercado de capitales (C.M.L.).
2.6.La C.M.L.y la posibilidad de prestar y pedir prestado.
3. El modelo de mercado de Sharpe.
3.1. Riesgo total, sistemático y no sistemático en el modelo.
3.2. El modelo de Sharpe para la simplificación del modelo de Markowitz.
3.3. El modelo de valoración de activos financieros (C.A.P.M.): La línea del
mercado de valores (S.M.L.).
4. La Teoría de la valoración por arbitraje. el APT.
5. Instituciones Inversión Colectiva.
6. Evaluación de carteras.
7. Teoría de los Mercados Eficientes.
8. Ejercicios.
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Tema 4.-Gestión de Carteras de Activos Financieros de Renta Fija.
1. Análisis del riesgo de tipo de interés: el riesgo de precio y el riesgo de reinversión de
los cupones.
2. Duración.
3. Duración modificada.
4. El ajuste por convexidad.
5. Ejercicios
Tema 5.- Mercado de Divisas.
1. Organización y funciones de los mercados de divisas.
2. Operaciones en los mercados de divisas: operaciones spot y forward.
3. El arbitraje en los mercados de divisas.
3.1 Teorías explicativas de los ajustes del tipo de cambio.
3.2 Teoría de la paridad del poder adquisitivo.
3.3 Teoría de la paridad de los tipos de interés.
3.4 Efecto Fisher internacional.
4. El Sistema Monetario Internacional.
5. Ejercicios.
Tema 6.- Mercado de Futuros.
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
Los contratos a plazo o forward y los futuros financieros.
Funcionamiento de los mercados organizados de futuros.
Formación de precios: activos con y sin rendimiento.
Cobertura de riesgos mediante contratos de futuros.
La cobertura y el riesgo de base.
Cálculo de las ratios de cobertura.
Ejercicios.
Tema 7.- Mercados de Opciones.
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
Presentación del tema.
Definición y tipología de opciones.
Estrategias básicas con opciones.
Factores determinantes del precio de las opciones.
Paridad put-call.
Funcionamiento de los mercados de opciones.
Valoración de Opciones.
5.1.El modelo binomial de Cox, Ross y Rubinstein.
5.2.Simulación de Montecarlo aplicada a la valoración de opciones.
5.3.El modelo de Black-Scholes y Merton.
8. Sensibilidad de la prima de una opción: Las griegas de las opciones.
9. Opciones sintéticas y estrategias simples de especulación con opciones.
10. Opciones exóticas.
11. Utilización de las opciones exóticas en productos estructurados.
12. Ejercicios.
TOTAL CRÉDITOS TEÓRICOS/AREA DE: 3 / Área de Economía Financiera y
Contabilidad
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PROGRAMA DE PRÁCTICAS
El Programa de Prácticas es idéntico al Programa de Teoría, pues todos los temas del
programa tienen aplicación práctica a través de la resolución de ejercicios y cuestiones.
TOTAL CRÉDITOS PRÁCTICOS/AREA DE: 1,5 / Área de Economía Financiera y
Contabilidad
4
BIBLIOGRAFÍA
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Bolsa de Madrid: http://www.bolsamadrid.es/
5
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Bolsa de Bilbao: http://www.bolsabilbao.es
Bolsa de Valencia: http://www.bolsavalencia.es/
Comisión Nacional del Mercado de Valores: http://www.cnmv.es
Web con link a mercados financieros internacionales:
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Latibex: http://www.latibex.com/
Promotora para la Sociedad de Gestión de los Sistemas Españoles de Liquidación S.A.:
http://www.iberclear.es/
Sociedad de Compensación y Liquidación de Valores:
http://www.sclv.es/
Mercado de la European Association of Securities Dealers Automated Quotation:
http://www.easdaq.be/
Mercado de la Northamerican Association of Securities Dealers Automated Quotation:
http://www.nasdaq.com/
Federación Europea de Bolsas: http://www.fese.be/
Federación Mundial de Bolsas: http://www.world-exchanges.org/
Asociación de Instituciones de Inversión Colectiva:
http://www.inverco.es/
Mercado de la AIAF: http://www.aiaf.es/
Sistema Electrónico de Negociación de Activos Financieros:
http://www.senaf.net/index2.html
Información del MINECO sobre el Mercado de Deuda Pública:
http://www.mineco.es/tesoro/
Versión Demo para la gestión de carteras de valores:
http://www.risklab-madrid.uam.es/e-portfolio/
Página personal de William Sharpe: http://www.stanford.edu/~wfsharpe/
Mercado Español de Futuros Financieros: http://www.meff.es/
Mercado de Futuros sobre Cítricos y Mercancías: http://www.fcym.com/
Mercado Español de Futuros Financieros: http://www.meff.es/
Información sobre operativa con opciones:
http://www.opcionesyestrategias.com
Mercado Español de Futuros Financieros: http://www.meff.es/
Información sobre operativa con opciones:
http://www.opcionesyestrategias.com
Calculador de primas de opciones tradicionales y exóticas:
http://www.intrepid.com/~robertl/derivatives-pricer1.html
Generador de estrategia sintéticas con opciones:
http://www.intrepid.com/~robertl/strategies1.html
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CRITERIOS DE EVALUACIÓN
La evaluación se realizará mediante un examen final escrito que estará compuesto
por preguntas de carácter teórico o práctico.
La valoración de la asignatura dependerá:
− El 70% de la calificación obtenida en el examen. Que constará de cuatro
preguntas de desarrollo de contenido teórico \ práctico, de las que el alumno
deberá responder a tres de su elección.
El tiempo disponible para la realización del examen será de 2 horas.
− El 10% de la asistencia y participación activa en clase.
− El 20% de la elaboración y entrega o exposición de los trabajos.
CONOCIMIENTOS PREVIOS Y RECOMENDACIONES
Para el adecuado estudio de la asignatura de Teoría de los Mercados Financieros es
recomendable que los alumnos hayan cursado la asignatura de Dirección Financiera I del
primer curso de esta licenciatura, dado los conocimientos previos que con ella se adquieren
y que tienen, en alguna medida, continuidad en esta asignatura. También es recomendable
que los alumnos estén cursando, o hayan cursado previamente, la asignatura de Dirección
Financiera II, dada la complementariedad de los contenidos entre ambas asignaturas.
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