Prospecto de Información Papeles Comerciales Emgesa

PROSPECTO DE INFORMACIÓN
Papeles Comerciales
$600.000.000.000
Emgesa S.A. E.S.P.
Carrera 11 Número 82-76, Piso 4º, Bogotá D.C.
N.I.T. 860.063.875-8
Generación y comercialización de energía eléctrica.
Actividad Principal del Emisor.............................
Mercado Principal
Mercado al que se dirigen los valores...................
Destinatarios .........................................................
Los Papeles Comerciales tendrán como destinatarios al público en general, incluidos los fondos de
pensiones y cesantías.
Modalidad de Inscripción ................................
Normal y Rotativa, con o sin Posibilidad de Prórroga, según defina el Emisor en los Avisos de Oferta
Pública respectivos.
Modalidad de Oferta ................................Oferta Pública
Papeles Comerciales
Clase de Valor ......................................................
Ley de Circulación................................ A la orden
Valor Nominal ......................................................
Diez millones de pesos ($10.000.000)
Precio de Suscripción ................................
El valor presente de los flujos de intereses y capital en la Fecha de Suscripción de la operación,
descontados con la Tasa de Adjudicación respectiva, en forma de Tasa Efectiva anual, en la convención
estipulada para cada subserie.
Número de Papeles Comerciales ..........................
Sesenta mil (60.000)
Series ................................................................
Serie A: Papeles Comerciales denominados en Pesos y con tasa variable DTF.
Serie B: Papeles Comerciales en Pesos y con tasa variable IPC.
Serie C: Papeles Comerciales denominados en Pesos y con tasa fija.
Serie D: Papeles Comerciales denominados en Pesos y con tasa variable IBR.
Tasa Cupón ...........................................................
Determinada en los Avisos de Oferta Pública correspondientes para cada subserie .
Plazo de Redención ................................Superior a quince (15) días e inferior a un (1) año, contados a partir de la Fecha de Suscripción.
Inversión Mínima ................................ Un (1) Papel Comercial
Tasa Máxima de Rentabilidad .............................
Será determinada por el Emisor en el Aviso de Oferta Pública correspondiente, para las diferentes subseries
Ofrecida
de cada Lote en que se divida la Emisión.
Derechos que incorporan los Papeles Percibir los intereses y el reembolso de su capital, todo de conformidad con los términos y condiciones
Comerciales ..........................................................
establecidos en el presente Prospecto y en el Aviso de Oferta Pública correspondiente.
Comisiones y gastos conexos ...............................
Los inversionistas no tendrán que pagar comisiones ni otros gastos conexos para la suscripción primaria de
los Papeles Comerciales.
Bolsa de Valores de Colombia S.A.
Bolsa de Valores ...................................................
Calificación de los Papeles:
F1+ por Fitch Ratings de Colombia S.A. Sociedad Calificadora de Valores
Plazo de Colocación ................................Dos (2) años contados a partir de la fecha de publicación del primer Aviso de Oferta Pública.
Plazo de Vigencia de la Oferta .............................
Se establecerá en los Avisos de Oferta Pública de cada Lote.
Agente Administrador de la Emisión ...................
Depósito Centralizado de Valores de Colombia, Deceval S.A.
Estructurador ........................................................
Emgesa S.A. E.S.P.
Agentes Colocadores ................................
BBVA Valores Colombia S.A. Comisionista de Bolsa y Correval S.A.
____________________
La información financiera contenida en este prospecto se encuentra actualizada a 30 de septiembre de 2009. A partir de esa fecha, la información financiera y toda
información relevante se encuentra a disposición de los interesados en el Registro Nacional de Valores y Emisores y/o en la Bolsa de Valores de Colombia S.A. y/o podrá
ser consultada en la página web www.superfinanciera.gov.co de la Superintendencia Financiera de Colombia o del Emisor www.emgesa.com.co.
Emgesa cuenta con un Código de Buen Gobierno adoptado por la Junta Directiva de la sociedad, al que se hace referencia en el capítulo sobre Información General del
Emisor del presente prospecto y el cual se encuentra a disposición de todos los inversionistas en la página web de la compañía www.emgesa.com.co. Adicionalmente,
Emgesa efectúa el reporte anual de las prácticas de Gobierno Corporativo contenidas en el Código País, de conformidad con la Circular Externa 028 de 2007,
modificada por la Circular Externa 056 de 2007 de la Superintendencia Financiera de Colombia.
SE CONSIDERA INDISPENSABLE LA LECTURA DEL PROSPECTO DE INFORMACIÓN PARA QUE LOS POTENCIALES INVERSIONISTAS PUEDAN EVALUAR ADECUADAMENTE LA
CONVENIENCIA DE LA INVERSIÓN.
LA INSCRIPCIÓN EN EL REGISTRO NACIONAL DE VALORES Y EMISORES Y LA AUTORIZACIÓN DE LA OFERTA PÚBLICA, NO IMPLICA CALIFICACIÓN NI RESPONSABILIDAD
ALGUNA POR PARTE DE LA SUPERINTENDENCIA FINANCIERA DE COLOMBIA ACERCA DE LAS PERSONAS NATURALES O JURÍDICAS INSCRITAS NI SOBRE EL PRECIO, LA
BONDAD O LA NEGOCIABILIDAD DEL VALOR O DE LA RESPECTIVA EMISIÓN, NI SOBRE LA SOLVENCIA DEL EMISOR.
LA INSCRIPCIÓN DE LOS VALORES EN LA BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA S.A., NO IMPLICA CERTIFICACIÓN SOBRE LA BONDAD DEL VALOR O LA SOLVENCIA DEL
EMISOR.
Diciembre de 2009
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALES EMGESA S.A. E.S.P .
1. ADVERTENCIAS, AUTORIZACIONES E INFORMACIONES ESPECIALES
1.1. Autorizaciones de los órganos competentes del emisor y de autoridades administrativas, impartidas al
emisor para la emisión y colocación
De conformidad con los Estatutos Sociales, la Asamblea General de Accionistas de Emgesa aprobó la estructuración
y colocación de los Papeles Comerciales y aprobó el Reglamento de Emisión y Colocación de los mismos en su
sesión del 29 de septiembre de 2009 tal y como consta en el Acta No. 76. Igualmente, en dicha sesión la Asamblea
de Accionistas delegó a la Junta Directiva la decisión sobre cualquier modificación que sea necesaria al Reglamento
de los Papeles Comerciales, y para la aprobación del prospecto de los Papeles Comerciales. Adicionalmente, delegó
al Gerente General de Emgesa o a la persona que este designe, para que solicite las autorizaciones que puedan
requerirse para llevar a cabo las modificaciones al prospecto de los Papeles Comerciales, autorizados por la Junta
Directiva, para que con la autorización respectiva realice todos los trámites y celebre todos los contratos necesarios
o convenientes para la emisión y colocación de los Papeles Comerciales. Así mismo, se delegó al Gerente General
para que determine las condiciones financieras aplicables, así como la destinación concreta de los recursos de cada
Lote o Lotes en que se divida la Emisión.
La inscripción de los Papeles Comerciales de Emgesa en el Registro Nacional de Valores y Emisores y su oferta
pública fueron autorizadas por la Superintendencia Financiera de Colombia mediante la Resolución No. 1954 de
1954 del 17 de diciembre de 2009.
1.2. Ofertas Públicas o privadas de valores que esté adelantando el Emisor, vigentes o en trámite, en forma
simultánea con la del proceso sobre el que trata el prospecto
A la fecha de este prospecto, Emgesa cuenta con un programa de emisión y colocación de bonos ordinarios vigente,
cuya inscripción en el Registro Nacional de Valores y Emisores y autorización de oferta pública fue impartida por la
Superintendencia Financiera de Colombia mediante Resolución 01235 de 18 de Julio de 2006, con un cupo global
inicial de setecientos mil millones de pesos ($700.000.000.000) y un plazo de colocación de tres (3) años contados a
partir de la ejecutoria de la Resolución 01235 de 2006 de esa Superintendencia. Habiendo cumplido los requisitos
establecidos para tal fin, Emgesa solicitó a la Superintendencia Financiera de Colombia la ampliación del cupo
global del mencionado programa de emisión y por un monto adicional de uno punto dos billones de Pesos
($1.200.000.000.000) para un total de uno punto nueve billones de pesos ($1.900.000.000.000), así como la prórroga
del plazo para la colocación de los bonos del programa por tres (3) años más. Lo anterior fue aprobado por la
Superintendencia Financiera de Colombia mediante Resolución 0833 del 16 de junio de 2009.
Con excepción del programa de emisión y colocación de bonos anteriormente mencionado, a la fecha de este
prospecto Emgesa no se encuentra adelantando otras ofertas ni públicas ni privadas de valores ni vigentes ni en
trámite, en forma simultánea con la del proceso sobre la que trata el presente prospecto.
Emgesa cuenta con las siguientes emisiones de bonos vigentes es inscritas en el Registro Nacional de Valores y
Emisores, tal y como se describe en el numeral 5.4.15.4 “Valores Inscritos en el Registro Nacional de Valores y
Emisores” del presente prospecto:
ISIN
COI14BO00039
COI14BO00047
COI14BO00039
COI14BO00021
COI14BO00054
1a Emisión
No. 675 del 5 de Octubre de
1999
1
Bonos C.H. Betania
No. 885 del 3 de
Noviembre de 2004
3a Emisión
No. 630 del 30 de Julio de
2004
1
Emisión
Resolución u Oficio de
Autorización
FUNG
1
2y3
2
Fecha de
Emisión
08-Oct-99
08-Oct-99
10-Nov-99
10-Nov-04
Fecha de
Vcto.
Oct-2009
Oct-2009
Nov-2009
Nov-2010
Plazo
(años)
0,0
0,0
0,1
1,1
Monto Vigente
(COP$ MM)
$229.825
$30.566
$60.000
$160.000
10-Nov-04
Nov-2011
2,1
$240.000
23-Feb-05
Feb-2015
5,4
$250.000
___________________________________________________________________________________________________________________________
2
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
COI14BO00062
1
COI14BO00070
1
COI14BO00088
1
COI14BO00088
2
COI14BO00088
3
COI14BO00088
4
COI14BO00096
1
P APELES COMERCIALES EMGESA S.A. E.S.P .
4a Emisión
(1a bajo el programa)
5a Emisión
(2 bajo el programa)
a
No. 1235 del 18 de Julio de
2006
6a Emisión
(3 bajo el programa)
a
20-Feb-07
Feb-2017
7,4
11-Feb-09
Feb-2014
4,4
$49.440
11-Feb-09
Feb-2019
9,4
$160.060
11-Feb-09
Feb-2024
14,4
$55.500
02-Jul-09
02-Jul-14
4,8
$92.220
02-Jul-09
02-Jul-18
8,8
$218.200
02-Jul-09
02-Jul-21
11,8
$89.580
$1.805.391
Total Emgesa
$170.000
1.3. Personas autorizadas para dar información o declaraciones sobre el contenido del prospecto
Las personas autorizadas para dar información o declaraciones sobre el contenido del presente prospecto son:
•
•
•
•
Luis Fermín Larumbe Aragón
Gerente Financiero y de Administración
Juan Manuel Pardo Gómez
Subgerente de Finanzas
Carolina Bermúdez Rueda
Jefe Gestión de Deuda y Relación con Inversionistas
Liliana Galeano Pardo
Profesional Experto Gestión de Deuda y Relación con Inversionistas
1.4. Personas naturales o jurídicas que han participado en la tasación, valoración o evaluación de algún
activo o pasivo del emisor que se haya tenido en cuenta para el reporte de información financiera del
Emisor.
Para la presente Emisión no se ha contratado ninguna tasación, valoración de activos o pasivos del Emisor. Aparte
de la operación normal del negocio, no existen tasaciones, valoraciones o evaluaciones de activos o pasivos del
Emisor que se hayan tenido en cuenta para el reporte de información financiera del Emisor.
1.5. Interés económico directo o indirecto de los Agentes Colocadores
Los Agentes Colocadores designados por el Emisor para la colocación de los Papeles Comerciales no tendrán
ningún interés económico directo que dependa del éxito de la colocación de los mismos.
1.6. Advertencias
No existe ninguna autorización previa para participar en la oferta de los Papeles Comerciales objeto del presente
prospecto.
El presente prospecto no constituye una oferta ni una invitación por o a nombre del Emisor o de los Agentes
Colocadores, a suscribir o comprar cualquiera de los valores sobre los que trata el mismo.
La inscripción en el Registro Nacional de Valores y Emisores y la autorización de la Oferta Publica, no implican
calificación ni responsabilidad alguna por parte de la Superintendencia Financiera de Colombia acerca de las
personas naturales o jurídicas inscritas ni sobre el precio, la bondad o la negociabilidad del valor o de la respectiva
emisión, ni sobre la solvencia del Emisor.
Se considera indispensable la lectura tanto del prospecto en general, para que los potenciales inversionistas puedan
evaluar adecuadamente la conveniencia de la inversión.
___________________________________________________________________________________________________________________________
3
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALES EMGESA S.A. E.S.P .
Este prospecto describe las condiciones generales de los Papeles Comerciales. Para cada Lote de los Papeles
Comerciales que sea ofrecido, el inversionista deberá consultar el Aviso de Oferta Pública respectivo. El
inversionista no deberá asumir que la información contenida en este prospecto corresponde a una fecha
diferente a la de la portada del mismo.
El presente prospecto no constituye una oferta ni una invitación por o a nombre del Emisor o los Agentes
Colocadores, a suscribir o comprar cualquiera de los Papeles Comerciales sobre los que trata el mismo.
TABLA DE CONTENIDO
1.
Advertencias, Autorizaciones e Informaciones Especiales .......................................................................................2
1.1. Autorizaciones de los órganos competentes del emisor y de autoridades administrativas, impartidas al
emisor para la emisión y colocación ............................................................................................................... 2
1.2. Ofertas Públicas o privadas de valores que esté adelantando el Emisor, vigentes o en trámite, en forma
simultánea con la del proceso sobre el que trata el prospecto ....................................................................... 2
1.3. Personas autorizadas para dar información o declaraciones sobre el contenido del prospecto .................... 3
1.4. Personas naturales o jurídicas que han participado en la tasación, valoración o evaluación de algún activo
o pasivo del emisor que se haya tenido en cuenta para el reporte de información financiera del Emisor. .... 3
1.5. Interés económico directo o indirecto de los Agentes Colocadores ................................................................ 3
1.6. Advertencias .................................................................................................................................................... 3
2.
Glosario ..........................................................................................................................................................................8
3.
Resumen ...................................................................................................................................................................... 13
4.
De Los Valores ............................................................................................................................................................ 15
4.1. Características Generales de los Valores, Condiciones y Reglas de la Emisión Papeles Comerciales de
Emgesa .......................................................................................................................................................... 15
4.1.1.
Clase de Valor Ofrecido ...................................................................................................................... 15
4.1.2.
Derechos que Incorporan los Papeles Comerciales ............................................................................. 15
4.1.3.
Ley de Circulación ............................................................................................................................... 15
4.1.4.
Monto Total Autorizado ...................................................................................................................... 15
4.1.5.
Modalidades para realizar la Emisión de los Papeles Comerciales...................................................... 15
4.1.6.
Número de Papeles Comerciales ......................................................................................................... 16
4.1.7.
Valor Nominal ..................................................................................................................................... 16
4.1.8.
Inversión Mínima ................................................................................................................................. 16
4.1.9.
Precio de Suscripción........................................................................................................................... 16
4.1.10. Características Generales de la Emisión y Colocación de los Papeles Comerciales ............................ 16
4.1.11. Reglas relativas a la reposición, fraccionamiento y englobe de los valores. ........................................ 20
4.1.12. Fecha de Emisión y Fecha de Suscripción de los Papeles Comerciales. ............................................. 20
4.1.13. Comisiones y Gastos Conexos ............................................................................................................. 20
4.1.14. Bolsa de Valores donde estarán inscritos los Valores .......................................................................... 20
4.1.15. Objetivos económicos y financieros de los Papeles Comerciales ........................................................ 20
4.1.16. Medios para Suministrar Información de Interés a los Inversionistas ................................................. 21
4.1.17. Régimen Fiscal aplicable a los Papeles Comerciales ........................................................................... 21
4.1.18. Desmaterialización Total de la Emisión .............................................................................................. 21
4.1.19. Administración de la Emisión de Papeles Comerciales ....................................................................... 21
___________________________________________________________________________________________________________________________
4
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALES EMGESA S.A. E.S.P .
4.1.20. Derechos y Obligaciones de los Tenedores de los Papeles Comerciales ............................................. 23
4.1.21. Obligaciones del Emisor ...................................................................................................................... 24
4.1.22. Calificación inicial otorgada a la emisión de Papeles Comerciales de Emgesa ................................... 24
4.2.
5.
Condiciones de la Oferta y de la Colocación ................................................................................................ 25
4.2.1.
Plazo de Colocación de los Papeles Comerciales y Plazo de Vigencia de las Ofertas......................... 25
4.2.2.
Modalidad de Oferta ............................................................................................................................ 25
4.2.3.
Medios para formular la Oferta Pública de los Papeles Comerciales .................................................. 25
4.2.4.
Destinatarios de las Ofertas Públicas de los Papeles Comerciales ....................................................... 25
4.2.5.
Reglas generales para la colocación..................................................................................................... 26
4.2.6.
Mercado Secundario y Metodología de Valoración............................................................................. 28
4.2.7.
Mecanismos para la Prevención y Control del Lavado de Activos y Financiación del Terrorismo .... 28
Información del Emisor Emgesa S.A. E.S.P. ........................................................................................................... 30
5.1. Información General de Emgesa ................................................................................................................... 30
5.2.
5.1.1.
Razón Social ........................................................................................................................................ 30
5.1.2.
Naturaleza, Régimen Jurídico y Ente estatal que ejerce Inspección y Vigilancia sobre el Emisor ..... 30
5.1.3.
Duración de la Sociedad ...................................................................................................................... 30
5.1.4.
Causales de Disolución ........................................................................................................................ 30
5.1.5.
Domicilio Principal .............................................................................................................................. 31
5.1.6.
Objeto Social Principal ........................................................................................................................ 31
5.1.7.
Reseña Histórica .................................................................................................................................. 32
5.1.8.
Acuerdo Marco de Inversión ............................................................................................................... 33
5.1.9.
Composición Accionaria...................................................................................................................... 33
Estructura Organizacional de Emgesa ......................................................................................................... 34
5.2.1.
Descripción de la Estructura Orgánica de Emgesa .............................................................................. 34
5.2.2.
Asamblea General de Accionistas ....................................................................................................... 34
5.2.3.
Junta Directiva ..................................................................................................................................... 34
5.2.4.
Representante Legal ............................................................................................................................. 38
5.2.5.
Funcionarios que conforman el personal directivo .............................................................................. 38
5.2.6.
Personas que ejercen la revisoría fiscal sobre la entidad ..................................................................... 41
5.2.7.
Participación accionaria de miembros de junta y directivos en Emgesa al 30 de septiembre de 2009 42
5.2.8.
Convenio o programa para otorgar participación a los empleados ...................................................... 42
5.2.9.
Situación de subordinación y filiales ................................................................................................... 42
5.2.10. Sociedades en las cuales participa el Emisor ....................................................................................... 44
5.2.11. Relaciones Laborales ........................................................................................................................... 45
5.3.
Aspectos Relacionados con la Actividad del Emisor, Producción e Ingresos Operacionales ...................... 46
5.3.1.
Sector eléctrico Colombiano - Mercado de Operación de Emgesa ...................................................... 46
5.3.2.
Operaciones de Emgesa ....................................................................................................................... 59
5.3.3.
Perspectivas del Sector Eléctrico ......................................................................................................... 68
5.3.4.
Grado de Dependencia de los Principales Proveedores y Clientes ...................................................... 69
___________________________________________________________________________________________________________________________
5
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
5.4.
P APELES COMERCIALES EMGESA S.A. E.S.P .
Información Financiera ................................................................................................................................ 69
5.4.1.
Capital Autorizado, Suscrito y Pagado del Emisor .............................................................................. 69
5.4.2.
Ofertas Públicas de Adquisición de Acciones ..................................................................................... 70
5.4.3.
Provisiones y Reservas para la Readquisición de Acciones ................................................................ 70
5.4.4.
Políticas de Dividendos ....................................................................................................................... 70
5.4.5.
Empréstitos u obligaciones convertibles, canjeables o bonos convertibles en acciones ...................... 71
5.4.6.
Ingresos Operacionales ........................................................................................................................ 71
5.4.7.
Costos y gastos .................................................................................................................................... 72
5.4.8.
Margen Operacional ............................................................................................................................ 72
5.4.9.
Generación del EBITDA ..................................................................................................................... 72
5.4.10. Evolución del Capital Social ................................................................................................................ 73
5.4.11. Principales Activos del Emisor ............................................................................................................ 74
5.4.12. Protección Gubernamental ................................................................................................................... 78
5.4.13. Operaciones con Vinculadas, Accionistas Directivos y/o Administradores ........................................ 78
5.4.14. Acuerdos con Accionistas, con Sociedades Vinculadas o Entre Accionistas ...................................... 79
5.4.15. Pasivos ................................................................................................................................................. 80
5.4.16. Procesos Judiciales a septiembre de 2009............................................................................................ 86
5.4.17. Garantías Otorgadas a Favor de Terceros ............................................................................................ 86
5.4.18. Perspectivas del Emisor ....................................................................................................................... 88
5.5.
5.6.
Comentarios y Análisis de la Administración sobre los Resultados de la Operación y la Situación
Financiera del Emisor ................................................................................................................................... 89
5.5.1.
Tendencias, compromisos o acontecimientos conocidos que pueden o vayan a afectar
significativamente la liquidez de Emgesa, sus resultados de operación o su situación financiera ..... 93
5.5.2.
Pasivo Pensional .................................................................................................................................. 93
5.5.3.
Impacto de la inflación y de las fluctuaciones en el tipo de cambio .................................................... 93
5.5.4.
Préstamos o Inversiones en moneda extranjera ................................................................................... 93
5.5.5.
Restricciones acordadas con las subordinadas para transferir recursos a la sociedad .......................... 93
5.5.6.
Información sobre los créditos o deudas fiscales que el Emisor mantenga en el último ejercicio fiscal93
5.5.7.
Inversiones en capital que se tenían comprometidas a 31 de diciembre de 2008 y a 30 de septiembre
de 2009 ............................................................................................................................................... 94
5.5.8.
Evolución de Principales Cuentas del Balance .................................................................................... 94
Información Sobre Riesgos del Emisor ......................................................................................................... 94
5.6.1.
Factores Macroeconómicos ................................................................................................................. 94
5.6.2.
Dependencia en Personal Clave ........................................................................................................... 94
5.6.3.
Dependencia en un Sólo Segmento de Negocio .................................................................................. 95
5.6.4.
Interrupción de las Actividades del Emisor Ocasionadas por Factores Diferentes a las Relaciones
Laborales ............................................................................................................................................ 95
5.6.5.
Ausencia de un Mercado Secundario para los Valores Ofrecidos ....................................................... 95
5.6.6.
Ausencia de un Historial Respecto de las Operaciones Del Emisor .................................................... 95
___________________________________________________________________________________________________________________________
6
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALES EMGESA S.A. E.S.P .
5.6.7.
Ocurrencia de Resultados Operacionales Nulos, Negativos O Insuficientes ....................................... 95
5.6.8.
Incumplimientos en el Pago de Pasivos ............................................................................................... 95
5.6.9.
La Naturaleza del Giro del Negocio .................................................................................................... 95
5.6.10. Riesgos por Carga Prestacional, Pensional, Sindicatos ....................................................................... 96
5.6.11. Riesgos de la Estrategia Actual del Emisor ......................................................................................... 96
5.6.12. Vulnerabilidad Ante Variaciones en la Tasa de Interés y la Tasa de Cambio ..................................... 96
5.6.13. Dependencia en Licencias, Contratos y Marcas o Demás Variables que no Sean Propiedad del Emisor96
5.6.14. Situaciones Relativas a los Países en los Que Opera el Emisor ........................................................... 96
5.6.15. Adquisición de Activos Distintos a los del Giro Normal del Negocio del Emisor .............................. 96
5.6.16. Vencimiento de Contratos de Abastecimiento ..................................................................................... 96
5.6.17. Impacto de Posibles Cambios en las Regulaciones que Atañen al Emisor .......................................... 96
5.6.18. Impacto de Disposiciones Ambientales ............................................................................................... 96
5.6.19. Existencia de Créditos que Obliguen al Emisor a Conservar Determinadas Proporciones en su
Estructura Financiera .......................................................................................................................... 97
5.6.20. Existencia de Documentos Sobre Operaciones a Realizar que Podrían Afectar el Desarrollo Normal
del Negocio ......................................................................................................................................... 97
5.6.21. Factores Políticos y Orden Público ...................................................................................................... 97
5.6.22. Compromisos Conocidos por el Emisor, que Pueden Significar un Cambio de Control en sus
Acciones. ............................................................................................................................................ 97
5.6.23. Dilución Potencial de Inversionistas .................................................................................................... 97
5.6.24. Riesgos de los Procesos Pendientes en Contra de Emgesa .................................................................. 98
5.6.25. Disminución de la Demanda de Energía .............................................................................................. 98
5.6.26. Cambios en la Hidrología .................................................................................................................... 98
5.6.27. Riesgo de Mercado .............................................................................................................................. 98
6.
Anexos ......................................................................................................................................................................... 99
6.1. Reporte de Calificación Inicial ..................................................................................................................... 99
6.2. Certificación del Representante Legal de acuerdo a Ley 964 de 2005 ....................................................... 107
6.3. Certificación del Representante Legal sobre el Contenido del Prospecto .................................................. 108
6.4. Certificación del Revisor Fiscal de la Compañía........................................................................................ 109
6.5. Estados Financieros de Emgesa S.A. E.S.P. a 30 de septiembre de 2009 y 2008 ....................................... 111
6.6. Estados Financieros de Emgesa S.A. E.S.P. al 31 de diciembre de 2008 y 2007 ....................................... 114
6.7. Estados Financieros de Emgesa S.A. E.S.P. al 31 de diciembre de 2007 y 2006 ....................................... 148
6.8. Estados Financieros de Emgesa S.A. E.S.P. al 31 de diciembre de 2006 y 2005 ....................................... 176
6.9. Formatos Superintendencia Financiera de Colombia al 30 de Septiembre de 2009 .................................. 210
6.10. Relación de Procesos Judiciales pendientes al 30 de septiembre de 2009 ................................................. 214
6.10.1. Procesos Laborales ............................................................................................................................ 214
6.10.2. Procesos con Contratistas. ................................................................................................................. 215
6.10.3. Procesos Civiles y Otros. ................................................................................................................... 215
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PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALES EMGESA S.A. E.S.P .
2. GLOSARIO
Los términos que aparecen en este glosario se utilizan como referencia en otras secciones del prospecto
Definiciones de la Emisión
Administrador de la Emisión .........................
Intermediario financiero que se responsabiliza de los procesos
relacionados con la emisión, colocación y redención de las emisiones de
títulos valores.
Agentes Colocadores ................................
Será cada una de las entidades a través de las cuales se desarrollará la
labor de promoción y colocación de los Papeles Comerciales.
Amortización de Capital ................................
Será la fecha en que el Emisor realizará los pagos del capital para cada
subserie emitida y colocada.
Anotación en Cuenta ................................
El método de atribución de un régimen jurídico especial en el cual se
sustenta la función de los depósitos centralizados de valores, al que se
someten la circulación y el ejercicio de los derechos sobre los valores que
se inscriben en el correspondiente registro contable. La Anotación en
Cuenta supone los principios de prioridad, tracto sucesivo, rogación y
buena fe registral.
Aviso de Oferta Pública ................................
Es el mecanismo que se utiliza para dar a conocer una Oferta Pública a
los destinatarios de la misma.
Bolsa de Valores de Colombia S.A. ..............
Institución que al permitir la compra y venta de acciones de sociedades
anónimas, bonos, papeles comerciales, certificados y demás títulos
valores, fomenta el ahorro y el mercado de capitales.
Calificación....................................................
Es una opinión profesional que produce una agencia calificadora de
riesgos, sobre la capacidad de un emisor para pagar el capital y los
intereses de sus obligaciones en forma oportuna. Para llegar a esa
opinión, las calificadoras desarrollan estudios, análisis y evaluaciones de
los emisores. La Calificación es el resultado de la necesidad de dotar a
los inversionistas de nuevas herramientas para la toma de sus decisiones.
Colocación al Mejor Esfuerzo .......................
Proceso mediante el cual la firma representativa de la banca de inversión
se compromete con el emisor a realizar su mejor esfuerzo con el fin de
colocar una porción o el total de la emisión de un grupo de valores que
posteriormente han de ser negociados en el Mercado Público de Valores.
Deceval ..........................................................
El Depósito Centralizado de Valores de Colombia es una entidad que
recibe en depósito los valores inscritos en el Registro Nacional de
Valores y Emisores para administrarlos mediante un sistema
computarizado de alta seguridad, eliminando el riesgo de su manejo
físico en transferencias, registros, pagos de intereses, etc.
Desmaterialización ................................En virtud de la Ley 27 de 1990 y del Decreto Reglamentario 437 de 1992
se crearon y regularon las Sociedades Administradoras de Depósitos
Centralizados de Valores, cuya función principal es recibir en depósito
los valores inscritos en el Registro Nacional de Valores y Emisores, para
su custodia y administración, eliminando el riesgo de su manejo físico.
DTF ...............................................................
Es la tasa efectiva anual calculada y divulgada semanalmente por el
Banco de la República, con base en el promedio ponderado de las tasas
de interés efectivas para captación a noventa (90) días de los
establecimientos bancarios, corporaciones financieras y compañías de
financiamiento comercial. La DTF es una tasa nominal trimestre
anticipado.
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PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALES EMGESA S.A. E.S.P .
Emisión ..........................................................
Conjunto de títulos valores con características idénticas y respaldados
económicamente por un mismo Emisor, con el propósito de ser puestos
en circulación y absorbidos por el Mercado Público de Valores.
Emisor ...........................................................
Entidad que emite valores inscritos en el Registro Nacional de Valores y
Emisores. Para efectos del presente prospecto corresponde a Emgesa
S.A. E.S.P.
Emisión Desmaterializada .............................
Es aquella Emisión que no requiere de expedición de físicos para
respaldar cada valor individual, y que se encuentra representada en un
Título Global o Macrotítulo, que comprende un conjunto de derechos
anotados en cuenta de un número de Valores de determinado Valor
Nominal.
Fecha de Emisión...........................................
Para los Papeles Comerciales de cada Lote, es el día hábil siguiente al de
publicación del primer Aviso de Oferta Pública en el que los mismos son
ofrecidos.
Fecha de Suscripción ................................
Corresponde a la fecha en que sea colocado y pagado íntegramente cada
Papel Comercial.
Fecha de Vencimiento ................................
Se entiende como el día en que se hará efectiva la redención de los
Valores, contados a partir de la Fecha de Suscripción.
IBR (Indicador Bancario de
Tasa de interés de referencia del mercado interbancario colombiano. Es
Referencia) ....................................................
una tasa de interés de corto plazo para el peso colombiano, la cual refleja
el precio al que los agentes participantes en su esquema de formación
están dispuestos a ofrecer o a captar recursos en el mercado monetario.
Inversión Mínima ................................ Valor o cantidad mínima de Valores que el inversionista puede adquirir
al momento de una Oferta Pública de títulos valores.
IPC ................................................................
Es la variación neta del Índice de Precios al Consumidor (IPC)
certificado por el Departamento Administrativo Nacional de Estadística,
DANE, o quien en su momento haga las veces, para los últimos doce
meses, expresado como una Tasa de Interés Efectiva anual.
Instructivo ......................................................
Para efectos de la presente Emisión corresponde al instructivo operativo
que mediante Boletín Normativo emita la Bolsa de Valores de Colombia
S.A. en su calidad de Administrador del sistema de Subasta y del sistema
de Cumplimiento a través del Mercado Electrónico Colombiano (MEC),
para efectos de la adjudicación de los Papeles Comerciales de cada uno
de los Lotes de la Emisión.
Ley de Circulación................................ Mecanismo o forma a través de la cual se transfiere la propiedad de un
Valor. Existen tres formas: (i) Al portador: con la sola entrega; (ii) A la
orden: mediante endoso y entrega; y (iii) Nominativa: mediante endoso,
entrega e inscripción ante el Emisor.
Lote ................................................................
Es una fracción o la totalidad de la Emisión de los Papeles Comerciales,
con iguales características financieras faciales para cada subserie.
Macrotítulo ....................................................
Es el título que representa la totalidad de una emisión Desmaterializada.
Se emite sin monto fijo. El Valor Nominal se determinará de acuerdo con
las expediciones de valores que se realicen e informen a Deceval. El
mecanismo consiste en que el valor del título global aumenta con las
suscripciones primarias y disminuye con los vencimientos de capital de
los Valores emitidos bajo la Emisión de los Papeles Comerciales.
Margen ...........................................................
Puntos nominales o efectivos correspondientes a una tasa variable.
Mercado Público de Valores..........................
Conforman el Mercado Público de Valores la emisión, suscripción,
intermediación y negociación de los documentos emitidos en Serie o en
masa, respecto de los cuales se realice Oferta Pública, que otorguen a sus
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PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALES EMGESA S.A. E.S.P .
titulares derechos de crédito, de participación y de tradición o
representativos de mercancías.
Monto ............................................................
Corresponde a la suma de los valores nominales de los Valores emitidos
bajo un mismo Lote.
Oferta Pública ................................................
Es la manifestación dirigida a personas no determinadas o a cien o más
personas determinadas, con el fin de suscribir, enajenar o adquirir
documentos emitidos en Serie o en masa, que otorguen a sus titulares
derechos de crédito de participación y de tradición o representativo de
mercancías.
Papeles Comerciales ................................
Son papeles comerciales los pagarés ofrecidos públicamente en el
mercado de valores, emitidos masiva o serialmente. Podrán emitir
papeles comerciales para ser colocados mediante oferta pública, previa
autorización de la oferta por parte de la Superintendencia Financiera de
Colombia, toda entidad que de conformidad con su régimen legal tenga
capacidad para hacerlo, salvo los patrimonios autónomos.
Para efectos del presente prospecto, serán los seiscientos mil millones de
pesos ($600.000.000.000) en valores denominados Papeles Comerciales,
inscritos en el Registro Nacional de Valores y Emisores y en la Bolsa de
Valores de Colombia S.A. y que serán colocados a través de una oferta
pública.
Peso ...............................................................
Para efectos del presente prospecto se entiende por Peso la moneda legal
de la República de Colombia.
Plazo de Redención ................................Término establecido por el Emisor para la redención de un Valor en el
cual se retorna el monto total invertido.
Precio de Suscripción ................................
Es el precio al cual puede comprarse uno o varios Valores de una
Emisión.
Registro Nacional de Valores y .....................
Registro que forma parte del SIMEV (Sistema Integral de Información
Emisores
del Mercado de Valores) de la Superintendencia Financiera de Colombia,
el cual tiene por objeto inscribir las clases y tipos de valores, así como
los emisores de los mismos y las emisiones que estos efectúen, y
certificar lo relacionado con la inscripción de dichos emisores, y clases y
tipos de valores. Las ofertas públicas de valores deberán estar precedidas
por la inscripción en el Registro Nacional de Valores y Emisores.
Resolución 400 de 1995 ................................
Para efectos de éste prospecto, se refiere a la Resolución 400 de 1995 de
la Sala General de la Superintendencia de Valores, hoy Superintendencia
Financiera de Colombia, tal como ha sido o sea modificada de tiempo en
tiempo.
Sociedad Calificadora de Valores ..................
Es una entidad especializada en el estudio del riesgo que emite una
opinión sobre la calidad crediticia de una Emisión de títulos valores.
Superintendencia Financiera de .....................
La Superintendencia Financiera de Colombia, es un organismo técnico
Colombia
adscrito al Ministerio de Hacienda y Crédito Público, con personería
jurídica, autonomía administrativa y financiera y patrimonio propio.
El Presidente de de la República, de acuerdo con la Ley, ejercerá a través
de la Superintendencia Financiera de Colombia, la inspección, vigilancia
y control sobre las personas que realicen actividades financiera, bursátil,
aseguradora y cualquier otra relacionada con el manejo, aprovechamiento
o inversión de recursos captados del público.
La Superintendencia Financiera de Colombia tiene por objetivo
supervisar el sistema financiero colombiano con el fin de preservar su
estabilidad, seguridad y confianza, así como, promover, organizar y
desarrollar el mercado de valores colombiano y la protección de los
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PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALES EMGESA S.A. E.S.P .
inversionistas, ahorradores y asegurados.
La Superintendencia Financiera de Colombia ejercerá las funciones
establecidas en el decreto 2739 de 1991 y demás normas que la
modifiquen o adicionen, el Decreto 663 de 1993 y demás normas que lo
modifiquen o adicionen, la Ley 964 de 2005 y demás normas que la
modifiquen o adicionen, las demás que señalen las normas vigentes y las
que le delegue el Presidente de la República.
Tasa Cupón ....................................................
Es la tasa facial pactada con base en la cual el Emisor pagará al
inversionista intereses sobre el Valor Nominal de los Valores.
Tasa de Adjudicación ................................
Es aquella tasa a la cual se adjudican los Valores, ya sea mediante el
mecanismo de subasta o el mecanismo de demanda en firme. Esta tasa se
utilizará para descontar los flujos de intereses y principal para hallar el
Precio de Suscripción.
Tasa de Corte .................................................
Es aquella tasa a la cual se adjudican los Valores mediante el Mecanismo
de Subasta, sin que se sobrepase la Tasa Máxima de Rentabilidad
Ofrecida autorizada por el Emisor.
Tasa de Interés Efectiva ................................
Expresión anual del interés nominal dependiendo de la periodicidad con
que éste último se pague. Implica reinversión o capitalización de
intereses.
Tasa de Interés Nominal ................................
Tasa de interés o rendimiento que el Emisor paga al tenedor por un Valor
periódicamente (mensual, trimestral, semestral o anual), sin tener en
cuenta la reinversión de intereses.
Tasa de Referencia................................ Tasa sobre la cual están referenciados los Valores para efectos del
rendimiento a tasa variable, sobre la cual se adiciona un Margen.
Tasa Máxima de Rentabilidad
Será la que determine el Emisor en cada Aviso de Oferta Pública para
Ofrecida .........................................................
cada subserie que ofrezca, sujetándose a los máximos establecido por la
Junta Directiva.
Tenedores de Papeles Comerciales ...............
Serán los Inversionistas que adquieran los Papeles Comerciales.
Valor ..............................................................
De conformidad con el artículo 2º de la Ley 964 de 2005, será Valor
todo derecho de naturaleza negociable que haga parte de una emisión,
cuando tenga por objeto o efecto la captación de recursos del público,
incluyendo las acciones, los bonos, los papeles comerciales, los
certificados de depósito de mercancías, cualquier título o derecho
resultante de un proceso de titularización, cualquier título representativo
de capital de riesgo, los certificados de depósito a término, las
aceptaciones bancarias, las cédulas hipotecarias, y cualquier título de
deuda pública.
Los valores tendrán las características y prerrogativas de los títulos
valores, excepto la acción cambiaria de regreso. Tampoco procederá
acción reivindicatoria, medidas de restablecimiento de derecho, comiso e
incautación, contra el tercero que adquiera valores inscritos, siempre que
al momento de la adquisición haya obrado de buena fe exenta de culpa.
Valor Nominal ...............................................
Representación monetaria del Valor al momento de la emisión.
Definiciones de la Industria
Acciones en Circulación ................................
Corresponde a las acciones ordinarias suscritas, pagadas y que
encuentran en posesión de los accionistas de la Compañía.
Cargo por Capacidad ................................
Cargo que se le paga a los generadores por darle confiabilidad al sistema.
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PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALES EMGESA S.A. E.S.P .
GWh ..............................................................
Giga watio hora. Medida de energía eléctrica que equivale a un millón de
Kwh.
KW ................................................................
Kilo watio. Medida de potencia eléctrica que equivale a 1.000 vatios.
KWh ..............................................................
Kilo watio hora. Medida de energía eléctrica en el tiempo que
corresponde a Kw por hora.
Mercado de Energía Mayorista ......................
Conjunto de sistemas de intercambio de información entre generadores y
comercializadores de grandes bloques de energía eléctrica en el Sistema
Interconectado Nacional, para realizar contratos de energía a largo plazo
y en bolsa sobre cantidades y precios definidos, con sujeción al
Reglamento de Operación y demás normas aplicables.
Mercado No Regulado ................................
Conformado por usuarios no regulados, es decir, aquellos consumidores
que gracias a superar un nivel límite de consumo, pueden negociar
libremente la tarifa de suministro de electricidad con el comercializador
que deseen. A este tipo de usuarios se le llama “no regulados”
precisamente porque sus tarifas no están reguladas por la Comisión de
Regulación de Energía y Gas -CREG- sino que son acordadas mediante
un proceso de negociación entre el consumidor y el comercializador.
Sistema Interconectado Nacional ..................
Es el sistema compuesto por los siguientes elementos conectados entre si:
(“SIN”)
las plantas y equipos de generación, la red de interconexión nacional, las
redes regionales e interregionales de transmisión, las redes de
distribución, y las cargas eléctricas de los Usuarios.
Sistema de Transmisión Nacional .................
Es el sistema interconectado de transmisión de energía eléctrica
(“STN”)
compuesto por el conjunto de líneas, con sus correspondientes módulos
de conexión, que operan a tensiones iguales o superiores a 220 Kv.
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PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALES EMGESA S.A. E.S.P .
3. RESUMEN
El presente resumen hace referencia en su totalidad a información detallada que aparece en otras secciones del
prospecto. Los términos que aparecen entre comillas en este resumen se utilizan como referencia en otras
secciones del prospecto.
Emisor ............................................ Emgesa S.A. E.S.P. (“Emgesa”, la “Compañía”, el “Emisor” o la
“Compañía Emisora”).
Valores............................................ Papeles Comerciales Emgesa (“Papeles Comerciales” o los “Papeles” o los
“Valores”, cada uno un “Papel” ó un “Valor”).
Ley de Circulación ......................... A la orden.
Objetivos Económicos de la
Emgesa destinará el 100% de los recursos que se obtengan de la colocación
Emisión ........................................... de los Papeles Comerciales, para el desarrollo de los propósitos generales
de la Compañía tales como, pero sin limitarse a: financiación de capital de
trabajo, inversiones de capital, adecuación de activos productivos y
sustitución de obligaciones financieras. Para tal efecto, Emgesa informará
en el Aviso de Oferta Pública correspondiente a cada Lote, el porcentaje
discriminado correspondiente a la destinación concreta de los recursos,
especificando si más del 10% de los recursos obtenidos se destinará para
pagar pasivos con compañías vinculadas o socios.
Los recursos obtenidos a través de la colocación de los Papeles
Comerciales no podrán destinarse a la realización de actividades propias de
los establecimientos de crédito ni a la adquisición de acciones o bonos
convertibles en acciones.
Series .............................................. La Emisión consta de cuatro (4) Series, así:
Serie A: Papeles Comerciales denominados en Pesos y con tasa variable
DTF.
Serie B: Papeles Comerciales denominados en Pesos y con tasa variable
IPC.
Serie C: Papeles Comerciales denominados en Pesos y con tasa fija.
Serie D: Papeles Comerciales denominados en Pesos y con tasa variable
IBR.
Monto Total Autorizado ................. El Monto Total Autorizado de los Papeles Comerciales de Emgesa es de
seiscientos mil millones de Pesos ($600.000.000.000). Podrá ofrecerse en
uno o varios Lotes.
Denominación ................................ Los Papeles Comerciales estarán denominados en moneda legal
colombiana.
Valor Nominal ................................ Los Papeles Comerciales se emitirán en denominaciones de diez millones
($10.000.000) de Pesos cada uno.
Inversión Mínima ........................... Equivalente a un (1) Papel Comercial.
Rendimiento de los Valores ............ Los Papeles devengarán intereses de acuerdo a las Tasas de Referencia así:
Serie A: Tasa variable DTF.
Serie B: Tasa variable IPC.
Serie C: Tasa fija.
Serie D: Tasa variable IBR.
Plazo de Redención ........................ Los Papeles Comerciales se redimirán en plazos superiores a quince (15)
días e inferiores a un (1) año, contados a partir de la Fecha de Suscripción.
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PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALES EMGESA S.A. E.S.P .
Plazo de Colocación ....................... El Plazo de Colocación de los Papeles Comerciales será de dos (2) años
contados a partir de la fecha de publicación del primer Aviso de Oferta
Pública de la presente Emisión.
Plazo de Vigencia de la Oferta ....... La vigencia de cada oferta o Lote se establecerá en el respectivo Aviso de
Oferta Pública. Dicho plazo en ningún caso se extenderá más allá del Plazo
de Colocación de la Emisión.
Periodicidad de Pago de Intereses .. Los intereses se pagarán bajo la modalidad mes vencido, trimestre vencido,
semestre vencido y/o periodo vencido, según se determine en el
correspondiente Aviso de Oferta Pública.
Amortización .................................. Única al vencimiento.
Destinatarios de la Oferta ............... Los Papeles Comerciales tendrán como destinatarios al público en general,
incluidos los fondos de pensiones y cesantías.
Estructuración ................................. Emgesa S.A. E.S.P. estructuró la Emisión de Papeles Comerciales en los
términos de la Resolución 400 de 1995.
Agentes Colocadores ...................... La labor de promoción y colocación de los Papeles Comerciales mediante
Oferta Pública bajo la modalidad de mejor esfuerzo se realizará a través de
BBVA Valores Colombia S.A. y Correval S.A.. Adicionalmente, Emgesa
podrá otorgar cupos de colocación a otras firmas comisionistas inscritas en
la Bolsa de Valores de Colombia S.A..
Agente Administrador de la
El Depósito Centralizado de Valores de Colombia, Deceval S.A.
Emisión ........................................... (“Deceval”), domiciliado en la ciudad de Bogotá D.C., ha sido designado
como Administrador de los derechos patrimoniales que se deriven de la
Emisión de Papeles Comerciales, en virtud del contrato de depósito y
administración suscrito con el Emisor y en los términos que allí se
manifiestan.
Calificación .................................... Los Papeles Comerciales han sido calificados F1+ por Fitch Ratings de
Colombia S.A. Sociedad Calificadora de Valores. Las obligaciones
calificadas en esta categoría cuentan con la más alta certeza de pago
oportuno. La liquidez a corto plazo, los factores de protección y el acceso a
fuentes alternas de recursos son excelentes, según escala de calificación de
Fitch Ratings de Colombia S.A. Sociedad Calificadora de Valores.
El reporte completo de la Calificación otorgada se presenta en el Anexo de
este prospecto, y podrá ser consultado en los archivos de la
Superintendencia Financiera de Colombia, así como en su página web
www.superfinanciera.gov.co en el link de “Información Relevante”, en la
página web de la Sociedad Calificadora (www.fitch.com.co) y en la página
web del Emisor www.emgesa.com.co.
Lote................................................. Es una fracción o la totalidad de la Emisión de Papeles Comerciales, con
iguales características financieras faciales.
Código de Buen Gobierno .............. Emgesa cuenta con un Código de Buen Gobierno adoptado por la Junta
Directiva de la sociedad, al que se hace referencia en el capítulo sobre
Información General del Emisor del presente prospecto y el cual se
encuentra a disposición de todos los inversionistas en la página web de la
compañía www.emgesa.com.co. Adicionalmente, Emgesa efectúa, de
conformidad con la Circular Externa 028 de 2007, modificada por la
Circular Externa 056 de 2007 de la Superintendencia Financiera de
Colombia, el reporte anual de las prácticas de Gobierno Corporativo
contenidas en el Código País.
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PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALES EMGESA S.A. E.S.P .
4. DE LOS VALORES
4.1. Características Generales de los Valores, Condiciones y Reglas de la Emisión Papeles Comerciales
de Emgesa
4.1.1. Clase de Valor Ofrecido
Los Valores objeto del presente Prospecto son Papeles Comerciales de Emgesa.
4.1.2. Derechos que Incorporan los Papeles Comerciales
Los Tenedores de los Papeles Comerciales tienen el derecho a percibir los intereses y el reembolso de su capital,
todo de conformidad con los términos y condiciones establecidos en el presente Prospecto y en el Aviso de
Oferta Pública correspondiente.
4.1.3. Ley de Circulación
Los Papeles Comerciales serán emitidos a la orden y en forma desmaterializada, razón por la cual la
transferencia de su titularidad se hará mediante Anotaciones en Cuentas o subcuentas de depósito de los
tenedores en Deceval, de acuerdo con el reglamento de operaciones del Agente Administrador de la Emisión.
En consecuencia, no hay lugar a reposición, fraccionamiento o englobe de los Valores.
4.1.4. Monto Total Autorizado
El Monto Total Autorizado de los Papeles Comerciales de Emgesa es de seiscientos mil millones de Pesos
($600.000.000.000).
4.1.5. Modalidades para realizar la Emisión de los Papeles Comerciales
La oferta de los papeles comerciales se adelantará bajo la modalidad de Emisión Rotativa, con o sin Posibilidad
de Prórroga, según indique el Emisor en el Aviso de Oferta Pública de cada Lote de los Papeles que se ofrezca.
En los eventos de redención de los Valores, el Emisor podrá colocar el monto redimido mediante una nueva
Emisión, para cuya oferta podrá incorporar o no la Posibilidad de Prórroga, según defina en el Aviso de Oferta
de la nueva Emisión.
La oferta Rotativa de los Papeles Comerciales no podrá superar en ningún evento el Monto Total Autorizado
para los mismos.
La oferta pública con o sin Posibilidad de Prórroga se regirá de acuerdo a lo definido en el numeral 2.1 y 2.2 del
artículo 1.2.4.48 de la Resolución 400 de 1995, así:
4.1.5.1.
Emisión Rotativa con Posibilidad de Prórroga
Se podrán emitir y colocar Papeles Comerciales en forma rotativa con la posibilidad de prórroga de su Plazo de
Redención por un término igual al inicial, evento en el cual la prórroga no implicará una nueva Emisión. En
estos casos se podrán variar las condiciones de la tasa de rentabilidad durante dicha prórroga.
En todo caso, el Emisor deberá indicar en el Aviso de Oferta Pública respectivo que los Papeles ofrecidos tienen
posibilidad de prórroga de su plazo y la forma y medio que empleará para informar sobre la efectividad de tal
condición.
Esta modalidad de oferta se regirá por los siguientes parámetros:
a.
b.
c.
Al cumplimiento del Plazo de Redención inicial pactado, en silencio del Emisor y del inversionista, se
entenderá prorrogado automáticamente el Plazo de Redención por un término igual al inicialmente
pactado en las mismas condiciones financieras.
Si a la fecha de vencimiento respectiva, el Emisor guarda silencio y el inversionista solicita la
redención, el Emisor deberá proceder a la redención del Valor.
Si el Emisor propone modificar la tasa de rentabilidad inicial, y el inversionista guarda silencio, el
Plazo de Redención del Valor se prorrogará por un término igual al pactado inicialmente con las
nuevas condiciones financieras ofrecidas por el Emisor.
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PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
d.
e.
P APELES COMERCIALES EMGESA S.A. E.S.P .
Si el Emisor propone modificar la tasa de rentabilidad y el inversionista manifiesta su no aceptación, el
Emisor deberá proceder a redimir el Valor.
Si el Emisor decide redimir los Valores a su vencimiento comunicará este hecho al inversionista, el
cual se encuentra obligado a aceptar tal redención.
En el caso de que el Emisor opte por lo previsto en cualquiera de los literales c., d. o e. anteriores, deberá
comunicar su decisión de redención o de cambio de la Tasa de Rentabilidad a Deceval, así como a los
inversionistas a través del boletín de la BVC publicado el segundo día hábil anterior a la Fecha de Vencimiento
de los Valores.
La voluntad del inversionista respecto a la redención o la modificación de tasa propuesta a que se refieren los
literales b. ó d. de la presente sección, deberá ser manifestada al Emisor y a Deceval directamente o a través del
depositante directo del inversionista, el segundo día hábil anterior a la Fecha de Vencimiento de los Valores.
En todo caso, la sumatoria de las prórrogas de los Papeles Comerciales no podrá exceder el Plazo de Colocación
de los Papeles Comerciales autorizado por la Superintendencia Financiera de Colombia.
4.1.5.2.
Emisión Rotativa sin Posibilidad de Prórroga
Se podrán emitir y colocar Papeles Comerciales en forma rotativa sin posibilidad de prórroga de su Plazo de
Redención. En este evento, el Emisor deberá establecer en el Aviso de Oferta Pública que el Plazo de
Redención de los Valores no es objeto de prórroga y que por lo tanto se redimirán a su vencimiento.
4.1.6. Número de Papeles Comerciales
La presente Emisión consta de sesenta mil (60.000) Valores.
4.1.7. Valor Nominal
Los Papeles Comerciales tendrán un Valor Nominal de diez millones de Pesos ($10.000.000) cada uno.
4.1.8. Inversión Mínima
Un Valor podrá expedirse por cualquier número entero de Papeles Comerciales. La Inversión Mínima será
equivalente a un Papel Comercial, es decir, la suma de diez millones de Pesos ($10.000.000). En consecuencia,
no podrán realizarse operaciones posteriores de traspaso por debajo de dichos límites. Las operaciones deberán
efectuarse en unidades enteras de Papeles Comerciales.
4.1.9. Precio de Suscripción
El Precio de Suscripción de los Papeles Comerciales se calculará como el valor presente de sus flujos de
intereses y capital en la Fecha de Suscripción de la operación, descontados con la Tasa de Adjudicación
respectiva, en forma de Tasa Efectiva anual, en la convención estipulada para cada Lote.
Las siguientes consideraciones deberán tenerse en cuenta para el cálculo del Precio de Suscripción de acuerdo a
la fórmula anterior:
•
•
•
Para los Papeles Comerciales referidos a la DTF, la Tasa de Adjudicación se calculará sumando la DTF
trimestre anticipado vigente el día de la colocación al Margen correspondiente a dicha tasa. A este
resultado se le calculará su equivalente año vencido para determinar la Tasa de Adjudicación.
Para los Papeles Comerciales referidos al IPC, la Tasa de Adjudicación se calculará adicionando al IPC
vigente el día de la colocación el Margen correspondiente a dicha tasa, así: ((1+IPC)x(1+
Margen))-1.
Para los Papeles Comerciales referidos a la IBR, la Tasa de Adjudicación se calculará sumando la IBR
mes vencido (de 28 días) vigente el día de la colocación al Margen correspondiente a dicha tasa. A este
resultado se le calculará su equivalente año vencido para determinar la Tasa de Adjudicación.
4.1.10. Características Generales de la Emisión y Colocación de los Papeles Comerciales
La emisión de los Papeles Comerciales se desarrollará a partir de la colocación de Lotes, teniendo en cuenta las
siguientes condiciones:
•
La colocación se efectuará de manera gradual a través de Ofertas Públicas.
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•
•
•
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Cada subserie de cada Lote tiene condiciones financieras particulares, aplicables exclusivamente a la
respectiva subserie del correspondiente Lote (Tasa Cupón, denominación de la moneda, fechas de pago de
intereses y Fecha de Vencimiento).
El Monto de cada Lote será determinado en el Aviso de Oferta Pública correspondiente.
La Tasa Cupón para cada una de las subseries de cada Lote será determinada en los Avisos de Oferta
Pública correspondientes. Será la misma para cada uno de los Valores que conforman una subserie en un
Lote.
4.1.10.1. Plazo de Redención
Los Papeles Comerciales se redimirán en plazos superiores a quince (15) días e inferiores a un (1) año, contados
a partir de la Fecha de Suscripción.
4.1.10.2. Series
Los Papeles Comerciales podrán ser ofrecidas a través de cualquiera de las siguientes cuatro (4) Series:
•
•
•
•
Serie A: Papeles Comerciales denominados en Pesos y con tasa variable DTF.
Serie B: Papeles Comerciales denominados en Pesos y con tasa variable IPC.
Serie C: Papeles Comerciales denominados en Pesos y con tasa fija.
Serie D: Papeles Comerciales denominados en Pesos y con tasa variable IBR.
Cada Serie se dividirá en subseries de acuerdo al Plazo de Redención de los Papeles Comerciales, de forma tal
que la letra correspondiente a determinada Serie irá acompañada del Plazo de Redención correspondiente. De
esta forma se podrá subdividir cualquiera de las Series a ser ofrecidas en cualquier número de subseries según el
plazo, siempre y cuando dicho Plazo de Redención sea superior a quince (15) días e inferior a un (1) año,
contados a partir de la Fecha de Suscripción. A manera de ejemplo, si en el Aviso de Oferta Pública se desea
ofrecer la Serie C a 180 días, se indicará que la subserie a la que se hace referencia corresponde a la C180.
4.1.10.3. Rendimiento de los Valores
La Tasa de Máxima de Rentabilidad Ofrecida para las diferentes subseries de cada Lote o Lotes en que se
ofrezcan los Papeles Comerciales, será determinada por el Emisor en el Aviso de Oferta Pública
correspondiente dentro de los límites fijados por la Asamblea General de Accionistas en el reglamento de
emisión y colocación, según consta en el Acta No. 76 del 29 de septiembre de 2009. La Tasa Máxima de
Rentabilidad Ofrecida podrá variar para una misma subserie en los diferentes Lotes en que esta se ofrezca.
Asimismo, el Emisor informará en cada Aviso de Oferta Pública la Tasa Cupón para cada una de las subseries
ofrecidas.
La Tasa Cupón se expresará con dos (2) decimales en una notación porcentual, es decir de la siguiente manera:
0,00%.
Los Papeles Comerciales ofrecerán un rendimiento de acuerdo con la Serie, así:
Serie A
Los Papeles Comerciales de la Serie A ofrecerán un rendimiento variable ligado a la DTF. Se entiende por DTF
la tasa calculada y divulgada semanalmente por el Banco de la República, con base en el promedio ponderado
de las tasas de interés efectivas para captación a noventa (90) días de los establecimientos bancarios,
corporaciones financieras y compañías de financiamiento comercial. La DTF es una tasa nominal trimestre
anticipado.
En el caso de que eventualmente el Gobierno elimine la DTF, ésta será reemplazada por el indicador que el
Gobierno establezca y reportado por la entidad que el Gobierno designe para tal efecto.
Serie B
Los Papeles Comerciales de la Serie B ofrecerán un rendimiento variable ligado a la inflación. Se entiende por
inflación la variación neta del Índice de Precios al Consumidor (IPC) certificado por el Departamento
Administrativo Nacional de Estadística, DANE, para los últimos doce (12) meses, expresado como una Tasa de
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Interés Efectiva anual. En el caso de que eventualmente el Gobierno elimine el IPC, éste será reemplazado por
el indicador que el Gobierno establezca y reportado por la entidad que el Gobierno designe para tal efecto.
Serie C
Los Papeles Comerciales de la Serie C serán denominados en Pesos y ofrecerán un rendimiento fijo.
Serie D
Los Papeles Comerciales de la Serie D ofrecerán un rendimiento variable ligado al IBR. Se entiende por IBR
(Indicador Bancario de Referencia) la tasa de interés de referencia de corto plazo para el plazo de un mes
calculada y divulgada periódicamente por el Banco de la República, con base en las tasas de créditos
interbancarios de los Agentes participantes aprobados por el Comité Rector del IBR. La IBR es una tasa
nominal anual mes vencido (tomando como mes 28 días calendario), y calculada con base en 360 días.
En el caso de que eventualmente el Banco de la República elimine el IBR, éste será reemplazado por el
indicador que el Gobierno establezca y reportado por la entidad que el Gobierno designe para tal efecto.
4.1.10.4. Periodicidad, Modalidad y Cálculo de los Intereses
Los intereses de las Series A, B y C, se pagarán bajo las modalidades mes vencido, trimestre vencido, semestre
vencido y/o periodo vencido, según se determine en el correspondiente Aviso de Oferta Pública. Los intereses
de la Serie D se pagarán bajo la modalidad mes vencido. Dichos períodos se contarán a partir de la Fecha de
Suscripción y hasta el mismo día del mes, trimestre, semestre y/o periodo siguiente, y en adelante, desde el día
de inicio del respectivo periodo y hasta el mismo día del mes, trimestre, semestre y/o periodo siguiente. Se
entenderá por inicio del respectivo periodo, la Fecha de Suscripción para el primer pago de intereses y para los
siguientes pagos de intereses, se entenderá como fecha de inicio el día siguiente a la fecha de terminación del
periodo inmediatamente anterior. En caso que dicho día no exista en el respectivo mes de vencimiento, se
tomará como tal el último día calendario de dicho mes. Cuando quiera que el periodo venza en día no hábil, los
intereses causados se calcularán hasta dicha fecha sin perjuicio de que su pago se realice hasta el día hábil
siguiente. En caso en que el día del último pago de intereses corresponda a un día no hábil, el Emisor pagará los
intereses el día hábil siguiente y reconocerá los intereses hasta ese día. El día de vencimiento será hábil hasta las
seis de la tarde. Los intereses se calcularán desde el día siguiente al del inicio del respectivo período y hasta el
día pactado para su pago, empleando para la Serie D la convención 360/360 correspondiente a años de 360 días,
de doce (12) meses, con meses de treinta (30) días cada uno, y para las series A, B y C alguna de las siguientes
convenciones, según se establezca en el primer Aviso de Oferta Pública respectivo:
•
•
•
360/360: Corresponde a años de 360 días, de doce (12) meses, con meses de treinta (30) días cada uno.
365/365: Corresponde a años de 365 días, de doce (12) meses, con la duración mensual calendario que
corresponde a cada uno de éstos, excepto para el mes de febrero, al que le corresponderán veintiocho (28)
días.
Real/real. Corresponde a años de 365 ó 366 días, de doce (12) meses, con la duración mensual calendario
que corresponda a cada uno de éstos.
Estas convenciones se deberán utilizar de la misma manera para años bisiestos.
No habrá lugar al pago de intereses por el retardo en el cobro de intereses o capital, salvo por la mora causada
por situaciones originadas por el Emisor. En el evento que el Emisor no realice los pagos de intereses
correspondientes en el momento indicado, los Papeles Comerciales devengarán intereses de mora a la máxima
tasa legal permitida.
El factor que se utilizará para el cálculo y la liquidación de los intereses, deberá emplear seis (6) decimales
aproximados por el método de redondeo, ya sea que se exprese como una fracción decimal (0,000000) o como
una expresión porcentual (0,0000%). Se entiende como factor la solución de la expresión matemática que
determina la proporción de la tasa de interés para el periodo a remunerar, con base en la convención adoptada
para el respectivo Lote.
Al monto correspondiente a los intereses causados y por pagar se le hará un ajuste para obtener una cifra entera,
de tal forma que cuando hubiese fracciones en centavos, éstas se aproximarán al valor entero superior o inferior
más cercano expresado en Pesos.
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Serie A
Para el cálculo de los intereses de la Serie A se tomará la tasa DTF trimestre anticipado vigente para la semana
en la cual se inicie el período de causación de los mismos, la cual podrá ser consultada en la página web del
Banco de la República (www.banrep.gov.co) o de la Superintendencia Financiera de Colombia
(www.superfinanciera.gov.co). A este valor se le sumará el Margen correspondiente a la Tasa Cupón, teniendo
como resultado la tasa nominal anual base trimestre anticipado, a la cual se le calculará su equivalente período
vencido de acuerdo con la convención y modalidad de pago de intereses a que haya lugar.
La tasa así obtenida se aplicará al monto de capital vigente durante el período de intereses a cancelar.
En el evento que la DTF utilizada para realizar los cálculos respectivos sufra alguna modificación o sea motivo
de alguna corrección por parte de la Junta Directiva del Banco de la República, no se realizará reliquidación de
los intereses ya pagados.
Serie B
Para el cálculo de los intereses de la Serie B se tomará al final de cada período de causación de los mismos el
último dato oficial suministrado por el DANE para la inflación de los últimos doce meses, la cual podrá ser
consultada en la página web de dicha entidad www.dane.gov.co, en la Banco de la República
(www.banrep.gov.co) o de la Superintendencia Financiera de Colombia (www.superfinanciera.gov.co),
expresada como una Tasa de Interés Efectiva anual, a la cual se adicionará el Margen correspondiente a la Tasa
Cupón determinados por el Emisor, así: ((1+inflación) x (1+Margen))-1.
A la tasa así obtenida se le calculará su equivalente período vencido de acuerdo con la convención y modalidad
de pago de intereses a que haya lugar, y se aplicará al monto de capital vigente durante el período de intereses a
cancelar.
En el evento que la inflación utilizada para realizar los cálculos respectivos sufra alguna modificación o sea
motivo de alguna corrección por parte del DANE, no se realizará reliquidación de los intereses ya pagados.
Serie C
Para el cálculo de los intereses de la Serie C se tomará la tasa fija establecida por el Emisor como Tasa Cupón, a
la cual se le calculará su equivalente período vencido de acuerdo con la convención y modalidad de pago de
intereses a que haya lugar. La tasa así obtenida se aplicará al monto de capital vigente durante el período de
intereses a cancelar.
Serie D
Para el cálculo de los intereses de la Serie D se tomará la tasa IBR plazo a un mes nominal anual mes vencido
para la fecha en la cual se inicie el período de causación de los mismos, tal como se señala en el Artículo 19 del
Reglamento del IBR (“IBRNAMV”). Dicha tasa podrá ser consultada en la página web del Banco de la República
(www.banrep.gov.co) o de la Superintendencia Financiera de Colombia (www.superfinanciera.gov.co). A este
valor se le sumará el Margen correspondiente a la Tasa Cupón, teniendo como resultado la tasa nominal anual
base mes vencido, a la cual se le calculará su equivalente período vencido de acuerdo con la convención (360 /
360) y modalidad de pago de intereses (mes vencido) correspondientes.
De acuerdo a lo anterior, para el cálculo de la tasa de interés de los bonos de la Serie D se utilizará la siguiente
fórmula:
Interés EA = {[1 + (IBRNAMV + Margen NAMV)/12] ^ 12} – 1
Donde:
-
Interés EA : Es la tasa de interés en términos porcentuales aplicable al periodo de intereses
correspondiente.
IBRNAMV : Es el la tasa IBR de acuerdo a lo anteriormente definido, en términos porcentuales.
Margen NAMV : Es el Margen correspondiente a la Tasa Cupón, en términos porcentuales y en la
modalidad nominal anual mes vencido.
La tasa así obtenida se aplicará al monto de capital vigente durante el período de intereses a cancelar, así:
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Intereses pagaderos al final del período = Saldo de capital x {[(1 + Interés EA) ^ ( n / 360 )] – 1}
Donde
-
n: Es el número días entre la fecha de inicio del período de causación, incluido, y la fecha final del
período de causación.
En el evento que la IBR utilizada para realizar los cálculos respectivos sufra alguna modificación o sea motivo
de alguna corrección por parte del Banco de la República, no se realizará reliquidación de los intereses ya
pagados.
4.1.10.5. Lugar y Forma de Pago del Capital e Intereses
Los pagos a los tenedores se harán a través de Deceval en los términos señalados en este prospecto, y en el
contrato de depósito y administración de los Papeles Comerciales.
En el evento que en la fecha de exigibilidad de la obligación el Emisor no cuente con los recursos para
satisfacerlas, los Tenedores podrán proceder con las acciones legales correspondientes para cuyo efecto los
Papeles Comerciales cuentan con los privilegios establecidos en la ley para los títulos valores.
4.1.10.6. Amortización del Capital
El capital representado en los Papeles Comerciales será amortizado de manera única al vencimiento de los
mismos. No obstante, en el caso de Papeles emitidos con Posibilidad de Prórroga, la amortización podrá ser
prorrogada de acuerdo con lo establecido en el numeral 4.1.5 “Modalidades para realizar la Emisión de los
Papeles Comerciales” del presente prospecto.
En el evento que el Emisor no realice los pagos de capital y/o intereses correspondientes en el momento
indicado, los Papeles Comerciales devengarán intereses de mora a la máxima tasa legal permitida. Además de
las acciones judiciales previstas en la ley con que cuenta el inversionista para el cumplimiento de los pagos de
capital y rendimientos, podrá poner en conocimiento del Emisor todo evento en que no le sean realizados dichos
pagos a través de la Oficina Virtual de Atención a Accionistas e Inversionistas en la página Web del Emisor
(www.emgesa.com.co). Dicha solicitud se trasladará al Comité de Buen Gobierno y Evaluación, quien estudiará
la situación y propondrá a la Junta Directiva las medidas que sean del caso. Corresponderá a la Junta Directiva
la adopción de dichas medidas.
4.1.11. Reglas relativas a la reposición, fraccionamiento y englobe de los valores.
Dado que todos los Papeles Comerciales serán emitidos de forma Desmaterializada, no habrá lugar a reposición,
fraccionamiento o englobe de los mismos.
4.1.12. Fecha de Emisión y Fecha de Suscripción de los Papeles Comerciales.
Se entiende como Fecha de Emisión el día hábil siguiente a la fecha de publicación del Aviso de Oferta Pública
de los Valores.
La Fecha de Suscripción corresponderá a la fecha en que sea colocado y pagado íntegramente cada Papel
Comercial.
4.1.13. Comisiones y Gastos Conexos
Los inversionistas no tendrán que pagar comisiones ni gastos conexos para la suscripción de los Papeles
Comerciales.
4.1.14. Bolsa de Valores donde estarán inscritos los Valores
Los Papeles Comerciales estarán inscritos en la Bolsa de Valores de Colombia S.A.
4.1.15. Objetivos económicos y financieros de los Papeles Comerciales
Emgesa destinará el 100% de los recursos que se obtengan de la colocación de los Papeles Comerciales, para el
desarrollo de los propósitos generales de la Compañía tales como, pero sin limitarse a: financiación de capital
de trabajo, inversiones de capital, adecuación de activos productivos y sustitución de obligaciones financieras.
Para tal efecto, Emgesa informará en el Aviso de Oferta Pública correspondiente a cada Lote, el porcentaje
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discriminado correspondiente a la destinación concreta de los recursos, especificando si más del 10% de los
recursos obtenidos se destinará para pagar pasivos con compañías vinculadas o socios.
Los recursos obtenidos a través de la colocación de los Papeles Comerciales no podrán destinarse a la
realización de actividades propias de los establecimientos de crédito ni a la adquisición de acciones o bonos
convertibles en acciones.
4.1.16. Medios para Suministrar Información de Interés a los Inversionistas
La publicación de los avisos e informaciones que deban comunicarse a los tenedores de los Papeles Comerciales
se hará en los diarios El Tiempo y/o La República y/o Portafolio, ó en el Boletín de la Bolsa de Valores de
Colombia S.A., o en la página web del Emisor bajo el link de inversionistas.
Adicionalmente, de acuerdo con el artículo 1.1.2.18 de la Resolución 400 de la Superintendencia Financiera de
Colombia, Emgesa divulgará, en forma veraz, clara, suficiente y oportuna al mercado, a través de la
Superintendencia Financiera de Colombia, toda situación relacionada con la Compañía o sus emisiones que
sería tenida en cuenta por un experto prudente y diligente al comprar, vender o conservar los valores del Emisor
o al momento de ejercer los derechos políticos inherentes a tales valores. Dicha información podrá ser
consultada a través de la pagina web www.superfinaciera.gov.co siguiendo el vínculo de “Información
Relevante”.
4.1.17. Régimen Fiscal aplicable a los Papeles Comerciales
A la fecha de este Prospecto, los rendimientos financieros de los Papeles Comerciales se encuentran sometidos a
la retención en la fuente, de acuerdo con las normas tributarias vigentes y los conceptos de la Dirección de
Impuestos y Aduanas Nacionales – DIAN. Para estos efectos, cuando un Papel Comercial sea expedido a
nombre de dos beneficiarios, estos indicarán la participación individual en los derechos del Valor; así mismo si
a ello hubiese lugar, acreditarán que no están sujetos a la retención en la fuente.
Para efectos del Gravamen a los Movimientos Financieros, se deberá tener en cuenta que, a la fecha de este
Prospecto, y de acuerdo con el Numeral 7 del artículo 879 del Estatuto Tributario, se encuentran exentas de este
gravamen la compensación y liquidación que se realice a través de sistemas de compensación y liquidación
administrados por entidades autorizadas para tal fin respecto a operaciones que se realicen en el mercado de
valores, derivados, divisas o en las bolsas de productos agropecuarios o de otros commodities, incluidas las
garantías entregadas por cuenta de participantes y los pagos correspondientes a la administración de valores en
los depósitos centralizados de valores.
Los Tenedores de los Papeles Comerciales deberán informarse de los impuestos y gravámenes que le sean
aplicables en fechas posteriores a la de este prospecto, los cuales correrán a cargo de los Tenedores.
4.1.18. Desmaterialización Total de la Emisión
La totalidad de los Papeles Comerciales se emitirán en forma desmaterializada, por lo que los adquirentes de los
mismos renuncian a la posibilidad de materializarlos. Por la misma razón, no habrá lugar a reposición,
fraccionamiento o englobe de los Papeles Comerciales.
Se entiende por emisión desmaterializada aquella Emisión que no requiere de expedición de Valores físicos para
respaldar cada valor individual, y que se encuentra representada en un Título Global o Macrotítulo, que
comprende un conjunto de derechos anotados en cuenta de un número de Valores de determinado Valor
Nominal.
4.1.19. Administración de la Emisión de Papeles Comerciales
En virtud de la ley 27 de 1990 y del Decreto Reglamentario 437 de 1992 se crearon y regularon las sociedades
administradoras de depósitos centralizados de valores, cuya función principal es recibir en depósito los Valores
inscritos en el Registro Nacional de Valores y Emisores, para su custodia y administración, eliminando el riesgo
de su manejo físico, la custodia y administración de la emisión.
El Depósito Centralizado de Valores de Colombia, Deceval S.A. (en adelante “Deceval”), domiciliado en
Bogotá D.C., en la Carrera 10 No 72-33 Torre B Piso 5o, tendrá a su cargo la custodia y administración de los
Papeles Comerciales realizadas por Emgesa, y pagará a los Tenedores en nombre del Emisor, conforme a los
términos del contrato de depósito y administración de los Papeles Comerciales suscrito entre Emgesa y Deceval.
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En consecuencia, los tenedores de los Papeles Comerciales consentirán en el depósito con Deceval,
consentimiento que se entenderá dado con la suscripción de los Papeles Comerciales.
Todo suscriptor deberá ser o estar representado por un depositante directo que cuente con el servicio de
administración de valores ante Deceval. Así mismo, Deceval ejercerá todas las actividades operativas derivadas
del depósito de los Papeles Comerciales, dentro de las cuales se incluyen, entre otras, las siguientes
obligaciones y responsabilidades a su cargo:
4.1.19.1. Macrotítulos
Registrar el macrotítulo representativo de la Emisión de Papeles Comerciales, que comprende el registro
contable de la Emisión, la custodia, administración y control del título global correspondiente, lo cual incluye el
control sobre el saldo circulante, monto emitido, colocado, en circulación, cancelado, por colocar y anulado de
los Valores. El macrotítulo así registrado respaldará el monto efectivamente colocado en base diaria.
Para estos efectos, el Emisor se compromete a hacer entrega del macrotítulo correspondiente dentro del día
hábil anterior a la publicación del primer Aviso de Oferta Pública de los Papeles Comerciales.
4.1.19.2. Registros y Anotaciones
Registrar y anotar en cuenta la información sobre:
•
•
•
•
•
•
•
La colocación individual de los derechos de la Emisión.
Las enajenaciones y transferencias de los derechos anotados en cuenta o subcuentas de depósito cuando el
titular, a través del depositante directo intermediario o el depositante directo beneficiario, así lo solicite.
Para el registro de las enajenaciones de derechos en depósito, se seguirá el procedimiento establecido en el
reglamento de operaciones de Deceval.
La anulación de los derechos de los Valores de acuerdo con las órdenes que imparta el Emisor, en los
términos establecidos en el reglamento de Operaciones de Deceval.
Las órdenes de expedición o anulación de los derechos anotados en cuentas de depósito.
Las pignoraciones y gravámenes, para lo cual el titular o titulares de los derechos seguirán el
procedimiento establecido en el reglamento de operaciones de Deceval en sus artículos 65 a 77 inclusive.
El saldo en circulación bajo el mecanismo de Anotación en Cuenta.
El traspaso de los Papeles Comerciales en caso de solicitud de los tenedores, sólo si dichas operaciones de
traspaso incorporan unidades completas de Papeles Comerciales.
4.1.19.3. Cobranza
Cobrar a Emgesa los derechos patrimoniales cuando proceda su redención de acuerdo con lo establecido en las
secciones 4.1.5 “Modalidades para realizar la Emisión de los Papeles Comerciales” y 4.1.10.6 “Amortización
del Capital” del presente prospecto. Para estos efectos:
•
•
•
•
Deceval presentará dos liquidaciones, una previa y la definitiva. La preliquidación de las sumas que deben
ser giradas por el Emisor se presentará a dicha sociedad dentro del término de cinco (5) días hábiles
anteriores a la fecha en que debe hacerse el giro correspondiente. Esta deberá sustentarse indicando el
saldo de la respectiva Emisión que circula en forma desmaterializada y la periodicidad del pago de
intereses.
El Emisor verificará la preliquidación elaborada por Deceval y acordará con ésta los ajustes
correspondientes, en caso de presentarse discrepancias. Para realizar los ajustes tanto Deceval como
Emgesa se remitirán a las características o condiciones de la respectiva Emisión tal como se encuentran
establecidas en este prospecto, y en el considerando tercero del contrato de depósito y administración.
Posteriormente Deceval presentará a Emgesa dentro de los dos (2) días hábiles anteriores al pago, una
liquidación definitiva sobre los valores en depósito administrados a su cargo.
El Emisor abonará en la cuenta de Deceval los derechos patrimoniales correspondientes a los tenedores,
siempre que el titulo no sea prorrogado y proceda su redención de acuerdo con lo establecido en las
secciones 4.1.5 “Modalidades para realizar la Emisión de los Papeles Comerciales” y 4.1.10.6
“Amortización del Capital” del presente prospecto. Para el efecto, el Emisor enviará a Deceval una copia
de la liquidación definitiva de los abonos realizados a los respectivos beneficiarios, después de descontar
los montos correspondientes a la retención en la fuente que proceda para cada uno y consignará mediante
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•
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transferencia electrónica de fondos a la cuenta designada por Deceval, el valor de la liquidación, según las
reglas previstas en este prospecto para el cálculo de intereses y capital. Los abonos a Deceval deberán
efectuarse el día del vencimiento del pago de intereses y capital a más tardar a las 9:00 a.m.. Una vez
efectuada dicha transferencia de fondos en forma completa y en la fecha indicada, Deceval pagará a los
tenedores de los Valores.
Deceval informará a los depositantes directos y a los entes de control al día hábil siguiente al vencimiento
del pago de los derechos patrimoniales, el incumplimiento del pago de los respectivos derechos, cuando
quiera que Emgesa no provea los recursos, con el fin de que éstos ejerciten las acciones a que haya lugar.
Deceval no asume ninguna responsabilidad cuando el Emisor no provea los recursos para el pago oportuno de
los vencimientos, ni por las omisiones o errores en la información que el Emisor o los depositantes directos le
suministren, derivados de las órdenes de expedición, suscripción, transferencias, gravámenes o embargos de los
derechos incorporados.
4.1.19.4. Órdenes de Prórroga
Cumplir con las órdenes de prórroga o redención impartidas por los inversionistas de Papeles Comerciales
Rotativos con Posibilidad de Prórroga a través de sus Depositantes Directos, de acuerdo con lo establecido en la
Resolución 512 de 2003 de la Superintendencia de Valores (hoy Superintendencia Financiera de Colombia), en
los términos señalados por el Emisor en el presente prospecto y atendiendo los criterios establecidos en la
sección 4.1.5.1 “Emisión Rotativa con Posibilidad de Prórroga”.
En el caso de que el Emisor opte por lo previsto en cualquiera de los literales c., d. o e. de la sección 4.1.5.1
“Emisión Rotativa con Posibilidad de Prórroga” del presente prospecto, deberá comunicar su decisión de
redención o de cambio de la Tasa de Rentabilidad a Deceval el segundo día hábil anterior a la Fecha de
Vencimiento de los Valores.
4.1.19.5. Informes
Remitir informes mensuales al Emisor dentro de los cinco días hábiles siguientes al cierre del mes sobre:
•
•
•
Los pagos efectuados a los tenedores legítimos de los Papeles Comerciales durante el mes inmediatamente
anterior.
Los saldos de la Emisión de los Papeles Comerciales.
Las anulaciones efectuadas durante el mes correspondiente, las cuales afectan el límite circulante de los
Papeles Comerciales.
4.1.19.6. Actualización
Actualizar el monto del título global depositado, por encargo del Emisor, a partir de las operaciones de
expedición, cancelación al vencimiento, anulaciones y retiros de valores del Depósito, para lo cual Deceval
tendrá amplias facultades.
4.1.20. Derechos y Obligaciones de los Tenedores de los Papeles Comerciales
4.1.20.1. Derechos
Además de los derechos que les corresponden como acreedores del Emisor, los tenedores de los Papeles
Comerciales tienen los siguientes:
•
•
Percibir los intereses y el reembolso de su capital, todo de conformidad con los términos estipulados en el
presente prospecto y en el(los) Aviso de Oferta Pública correspondiente(s).
Las demás que emanen de este prospecto o la ley.
Los Papeles Comerciales son obligaciones generales del Emisor, que no otorgan a los Tenedores ningún
privilegio o prelación legal, y que en el evento de una liquidación del Emisor serán considerados obligaciones
respecto de acreedores quirografarios.
4.1.20.2. Obligaciones
•
Pagar íntegramente el valor de la suscripción en la oportunidad establecida en este prospecto y en el
respectivo Aviso de Oferta Pública.
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•
•
•
•
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Avisar oportunamente al Agente Administrador de la Emisión cualquier enajenación, gravamen o
limitación al dominio que pueda pesar sobre los Papeles Comerciales adquiridos.
Pagar los impuestos, tasas, contribuciones y retenciones existentes o que se establezcan en el futuro sobre
el capital, los intereses o el rendimiento de los Papeles Comerciales, importe que debe ser pagado en la
forma legalmente establecida.
Ser o estar representado por un depositante directo que cuente con el servicio de administración de valores
ante Deceval.
Las demás que emanen de este prospecto o de la Ley.
4.1.21. Obligaciones del Emisor
Serán obligaciones del Emisor las siguientes:
•
•
•
•
•
•
•
•
Realizar oportunamente el pago de capital e intereses de los Papeles Comerciales;
Cumplir con todos los deberes de información y demás obligaciones que se derivan de la inscripción de los
Papeles Comerciales en el Registro Nacional de Valores y Emisores;
Remitir a la Superintendencia Financiera de Colombia la información que esta requiera sobre la Emisión;
Verificar que la Oferta Pública se encuentre registrada en el Registro Nacional de Valores y Emisores, de
acuerdo con lo previsto en el artículo 1.1.2.3. y siguientes de la Resolución 400 de 1995;
Cumplir con las obligaciones contempladas en el presente prospecto y las emanadas de la Resolución 400
de 1995 y la Resolución 1210 de 1995 de la Superintendencia de Valores, hoy Superintendencia
Financiera de Colombia y sus normas complementarias;
Pagar la remuneración al Agente Depositario;
Cumplir con las obligaciones asumidas en virtud del contrato de depósito y administración de los Papeles
Comerciales, entre ellas, la de entregar para su depósito el Macrotítulo en las cuantías necesarias para
atender la expedición mediante el sistema de anotaciones en cuenta a los suscriptores que adhieran, y las
demás obligaciones que se establezcan en tal contrato;
Responder con su patrimonio, como prenda general, por el cumplimiento de los compromisos adquiridos
en razón de la emisión de los Papeles Comerciales.
4.1.22. Calificación inicial otorgada a la emisión de Papeles Comerciales de Emgesa
El Comité Técnico de Calificación de Fitch Ratings de Colombia S.A. Sociedad Calificadora de Valores (“Fitch
Colombia”) otorgó la calificación F1+ a los Papeles Comerciales de Emgesa. Al respecto, es necesario precisar
que las obligaciones calificadas en esta categoría cuentan con la más alta certeza de pago oportuno. La liquidez
a corto plazo, los factores de protección y el acceso a fuentes alternas de recursos son excelentes, según escala
de calificación de Fitch Colombia.
La Calificación otorgada refleja, entre otros, la sólida posición competitiva que Emgesa posee en el mercado
colombiano y la relativa diversificación de su portafolio de activos de generación, su adecuado perfil financiero,
la acertada estrategia comercial y de negocios y el grado de compromiso del Grupo Endesa con sus inversiones
en Colombia, a través de la transferencia continua de “know how”, experiencia y buenas prácticas:
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La sólida posición competitiva de Emgesa en el país está soportada por su significativa participación en el
mercado y por su más balanceado portafolio de activos. Actualmente, Emgesa es la empresa de
generación de energía más grande del país con una participación del 21% en la capacidad instalada
nacional.
Igualmente, la calidad de sus activos, la complementariedad de las cuencas hidrológicas y la
diversificación en su mix de generación (82% hidro-18% térmico) hace con que la compañía esté menos
expuesta ante las variaciones en la hidrología del sistema.
La acertada estrategia comercial de Emgesa se ha visto reflejada en la estabilidad financiera del negocio.
Aunque el negocio de generación de energía es una actividad más vulnerable a los cambios del entorno
climatológico, la administración de Emgesa ha demostrado una gestión firme y conservadora del margen
operacional, que ha redundado en flujos de caja razonablemente estables en el tiempo.
El perfil financiero de Emgesa es considerado apropiado para la categoría de calificación asignada. La
Compañía registra unos márgenes de EBITDA sanos y acordes con el negocio y unos adecuados
indicadores de cobertura de la deuda. Asimismo, presenta una posición de liquidez robusta. A septiembre
de 2009, la relación Deuda Total Ajustada/ EBITDAR Operativo de los últimos doce meses era de 1,94
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veces y, al considerar la caja que mantenía la compañía a esta fecha, dicho indicador se reduce a 1,08
veces.
Actualmente, Emgesa posee un importante plan de expansión, que incluye la ejecución de la
Hidroeléctrica El Quimbo en un periodo de construcción de cinco años y una inversión cercana a los
US$750 millones, con la cual la compañía aumentará su capacidad instalada en 396 MW. Si bien este
proyecto fortalecerá la posición competitiva de Emgesa, se estima que el 80% de su financiación se hará
con recursos contratados vía endeudamiento, lo que llevarán a un debilitamiento de las medidas de
protección a la deuda a niveles que no deberán superar las 2,2 veces en los próximos años, niveles
compatibles con su rango de calificación.
El reporte completo de la Calificación otorgada se presenta en el Anexo de este prospecto, y podrá ser
consultado en los archivos de la Superintendencia Financiera de Colombia, así como en su página web
www.superfinanciera.gov.co en el link de “Información Relevante”, en la página web de la Sociedad
Calificadora (www.fitch.com.co) y en la página web del Emisor www.emgesa.com.co.
4.2. Condiciones de la Oferta y de la Colocación
4.2.1. Plazo de Colocación de los Papeles Comerciales y Plazo de Vigencia de las Ofertas
El primer aviso de oferta pública de los Papeles Comerciales deberá publicarse dentro del año siguiente a la
fecha de la ejecutoria de la Resolución de la Superintendencia Financiera de Colombia que aprueba la
inscripción de los Papeles Comerciales en el Registro Nacional de Valores y Emisores y su respectiva Oferta
Pública, so pena de quedar incursa en la cancelación oficiosa de la inscripción de una emisión de valores de que
trata el numeral 1 del artículo 1.1.2.31. de la Resolución 400 de 1995.
El Plazo de Colocación de los Papeles Comerciales será de dos (2) años a partir de la publicación del primes
Aviso de Oferta Pública, plazo que tendrá carácter global respecto del total de emisiones de los Papeles
Comerciales que se realicen durante ese lapso. Por consiguiente, el vencimiento de los Papeles Comerciales no
podrá ser en ningún caso posterior a los dos (2) años contados a partir de la fecha de publicación del primer
Aviso de Oferta Pública.
El Monto Total Autorizado de los Papeles Comerciales podrá colocarse en uno o varios Lotes, dentro del Plazo
de Colocación.
Cada una de las Ofertas o Lotes de Papeles Comerciales tendrá el Plazo de Vigencia que se establezca en el
correspondiente Aviso de Oferta Pública. Dicho Plazo de Vigencia en ningún caso se extenderá más allá del
Plazo de Colocación. Para el primer Lote de cada Emisión, el Plazo de Vigencia de la Oferta iniciará el día hábil
siguiente a la fecha de publicación del Aviso de Oferta Pública respectivo. Para todos los demás Lotes, podrá
iniciar el mismo día de publicación del Aviso de Oferta pública, o con posterioridad, según lo determine el
Emisor en dicho Aviso.
4.2.2. Modalidad de Oferta
Los Papeles Comerciales serán ofrecidos a sus destinatarios mediante Oferta Pública.
4.2.3. Medios para formular la Oferta Pública de los Papeles Comerciales
La publicación del Aviso de Oferta Pública del primer Lote de los Papeles Comerciales se hará en los diarios El
Tiempo y/o La República y/o Portafolio. Las publicaciones de los Avisos de Oferta Pública posteriores podrán
realizarse en estos mismos diarios ó en el Boletín de la Bolsa de Valores de Colombia S.A..
En los Avisos de Oferta Pública se definirán las condiciones en que serán ofrecidos los Papeles Comerciales,
expresando la Tasa Máxima de Rentabilidad Ofrecida, la Tasa Cupón, y el Plazo de Redención aplicable a cada
una de las subseries.
4.2.4. Destinatarios de las Ofertas Públicas de los Papeles Comerciales
Los Papeles Comerciales tendrán como destinatarios al público en general, incluidos los fondos de pensiones y
cesantías.
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4.2.5. Reglas generales para la colocación
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La suscripción de los Papeles Comerciales se efectuará a través de los Agentes Colocadores designados
por el Emisor.
El Emisor informará en cada Aviso de Oferta Pública las Series y subseries ofrecidas en la correspondiente
oferta.
El mecanismo de colocación de los Papeles Comerciales será el de Colocación al Mejor Esfuerzo.
El mecanismo de adjudicación será el de subasta o el de demanda en firme, según se determine en el
correspondiente Aviso de Oferta Pública.
Desde el inicio de la Vigencia de la Oferta y hasta su vencimiento, los Agentes Colocadores o la Bolsa de
Valores de Colombia S.A., según se indique en el Instructivo respectivo, recibirán en el horario
establecido en el Aviso de Oferta Pública las demandas de los inversionistas, las cuales serán vinculantes.
Los destinatarios podrán presentar varias demandas con tasas diferentes para una misma subserie. No
obstante, la suma agregada de las demandas de cada destinatario para cada subserie no podrá superar el
monto ofrecido para cada una de ellas.
Aquellas demandas cuyo contenido se encuentre por fuera de las condiciones ofrecidas para cada subserie
en el Aviso de Oferta Pública correspondiente, serán rechazadas.
La adjudicación de los Papeles Comerciales se hará con base en el Valor Nominal de los mismos, sin
consideración al Precio de Suscripción.
En el evento en que, bajo cualquiera de los dos mecanismos de adjudicación, el monto total demandado
fuere superior al monto ofrecido en el correspondiente Aviso de Oferta Pública, el Emisor por decisión
autónoma, siempre que así lo haya anunciado en el Aviso de Oferta Pública, podrá atender la demanda
insatisfecha hasta por un monto equivalente al cien por ciento (100%) del monto total de la Emisión. La
adjudicación de la demanda insatisfecha se efectuará con sujeción a los criterios establecidos en las
secciones de “Mecanismo de Subasta” y “Mecanismo de Demanda en Firme” en las páginas 26 y 28 del
presente prospecto, y en el Instructivo respectivo.
En caso de que queden saldos por colocar en una o varias de las subseries ofertadas en cualquiera de los
Lotes ofrecidos, se podrán ofrecer en un nuevo Aviso de Oferta Pública, siempre y cuando haya expirado
la Vigencia de la Oferta del Lote previamente ofrecido.
A cada uno de los inversionistas que haya presentado demanda(s) de conformidad a lo establecido en este
prospecto, se le notificará si su(s) demanda(s) fue(ron) aceptada(s) y bajo qué características, o si fue(ron)
rechazada(s). Dicha notificación se realizará a través del Agente Colocador por medio del cual realizó la
demanda.
Los inversionistas interesados en adquirir los Valores, deberán estar vinculados como miembros del
sistema MEC de la BVC o como clientes del(los) Agente(s) Colocador(es), o en su defecto deberán
diligenciar y entregar al(los) Agente(s) Colocador(es) el formulario de vinculación con sus respectivos
anexos a más tardar a la hora de inicio de recepción de las demandas, tratándose de colocaciones mediante
el mecanismo de subasta, o en el caso del mecanismo de demanda en firme, previo al momento de
aceptación de la oferta, con el fin de cumplir con lo dispuesto en el artículo 2.4.1 de la Circular Externa
060 de 2008 de la Superintendencia Financiera de Colombia. El interesado que no haya allegado
oportunamente el formulario de vinculación debidamente diligenciado y la totalidad de los anexos
requeridos oportunamente, no podrá participar en el proceso de adjudicación.
4.2.5.1.
Sistema de Subasta Holandesa de la Bolsa de Valores de Colombia
En el evento en que el Emisor opte por utilizar los sistemas de la Bolsa de Valores de Colombia S.A. (“BVC”)
para la adjudicación de los Valores, la BVC en su calidad de Administrador del sistema de Subasta y del
sistema de Cumplimiento a través del Mercado Electrónico Colombiano (MEC) será la entidad encargada de
realizar la adjudicación de los Valores. Para tal efecto se sujetará a los términos y condiciones contenidos en
este prospecto, así como al Instructivo que para esos efectos expida la BVC. Previo a la Subasta, dicho
Instructivo será remitido directamente por la BVC a todos los afiliados al MEC. El Emisor informará de la
utilización de este sistema en el Aviso de Oferta Pública correspondiente.
4.2.5.2.
Mecanismo de Subasta
El mecanismo de adjudicación mediante subasta se realizará bajo las siguientes condiciones y de conformidad
con lo previsto en el Instructivo operativo correspondiente a cada colocación realizada por este mecanismo:
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El Emisor determinará en el correspondiente Aviso de Oferta Pública la Tasa Máxima de Rentabilidad
Ofrecida correspondiente para cada subserie, tasa máxima a la cual se podrán adjudicar los Valores
mediante este mecanismo.
Aquellos destinatarios que deseen participar en dicho proceso, deberán presentar sus demandas de compra
a los Agentes Colocadores o a la Bolsa de Valores de Colombia, según se indique en el Instructivo
correspondiente, desde el inicio del Plazo de Vigencia de la Oferta, en los horarios y en los medios que se
establezca(n) en el Aviso de Oferta Pública, indicando la(s) subserie(s) demandada(s) y para cada subserie,
el monto y tasa demandados, teniendo como límite la Tasa Máxima de Rentabilidad Ofrecida para cada
subserie.
Finalizada la subasta se procederá a determinar la Tasa de Corte para aquellas subseries a las cuales les
serán adjudicadas demandas por parte del Sistema de Subasta Holandesa de la Bolsa de Valores de
Colombia, tomando en consideración lo dispuesto en el Instructivo, y los siguientes eventos:
- Se procederá a determinar los montos a adjudicar por cada subserie. El Emisor podrá decidir no
adjudicar montos en alguna(s) de las subserie(s) ofrecidas cuando se demande por lo menos el cien
por ciento (100%) del monto ofrecido en el correspondiente Aviso de Oferta Pública en una o varias
de las subserie(s) ofrecida(s), o podrá otorgar montos parciales por subserie, conforme a criterios de
favorabilidad para el Emisor en cuanto a tasa y plazo.
- En cada subserie las demandas se ordenarán de acuerdo a la tasa de rentabilidad demandada, de
menor a mayor. La Tasa de Corte será la tasa que resulte del proceso de selección de las demandas
donde el Emisor determine el mayor Precio de Suscripción y obtenga la mayor colocación posible.
- Aquellas demandas cuya tasa demandada sea menor a la Tasa de Corte serán aprobadas en su
totalidad y aquellas demandas cuya tasa demandada sea igual a la Tasa de Corte serán prorrateadas
de acuerdo al monto demandado según los procedimientos establecidos en el respectivo Instructivo.
Después de cerrada la subasta y hasta el vencimiento de la Vigencia de la Oferta los Agentes Colocadores
continuarán recibiendo demandas para que, en el evento en que el monto ofrecido no haya sido totalmente
adjudicado, dichas demandas sean adjudicadas de acuerdo con el orden de llegada a la Tasa de Corte
previamente determinada para cada subserie, hasta que el monto total ofrecido se adjudique en su totalidad
o hasta el vencimiento de la Vigencia de la Oferta.
En el evento en que el monto total de las demandas sea superior al monto ofrecido, el Emisor podrá proceder a
su adjudicación con sujeción a los siguientes criterios:
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Una vez se haya adjudicado el monto ofrecido en el correspondiente Aviso de Oferta Pública, el Emisor
podrá determinar un monto adicional a ser adjudicado, sin que supere el monto total de la Emisión de
conformidad con lo establecido bajo el título “Reglas generales para la colocación” en la sección 4.2.5
del presente prospecto. Bajo dicho evento, los Agentes Colocadores, atendiendo las instrucciones del
Emisor, procederán a clasificar el total de las demandas de conformidad a lo estipulado anteriormente. Una
vez realizada la clasificación se procederá a adjudicar el monto adicional a la(s) subserie(s) que en ese
momento el Emisor determine a su discreción como respuesta a la demanda insatisfecha que se hubiere
presentado, considerando que se podrían presentar los siguientes eventos:
- Si la totalidad del monto sobre-demandado fuere a una tasa igual a la Tasa de Corte definida
inicialmente, se adjudicará esta demanda adicional manteniendo dicha Tasa de Corte.
- Si por el contrario existen demandas insatisfechas a tasas superiores a la Tasa de Corte, pero sin
superar la Tasa Máxima de Rentabilidad Ofrecida, se procederá a determinar una nueva Tasa de
Corte hasta cubrir el monto adicional conforme a lo establecido en el Aviso de Oferta Pública,
quedando sin vigencia la Tasa de Corte inicialmente definida y quedando cobijadas bajo la nueva
Tasa de Corte las adjudicaciones previas. En ningún caso, para una misma subserie, habrá dos Tasas
de Corte diferentes.
En cualquiera de los dos eventos anteriores, si el monto sobre-demandado fuere superior al monto adicional a
adjudicar, aquellas demandas cuya tasa demandada sea igual a la Tasa de Corte serán prorrateadas de acuerdo al
monto demandado y según el procedimiento establecido en el Instructivo respectivo.
Aquellas demandas cuya tasa demandada se encuentren por encima de la Tasa de Corte final, se entenderán
como no aprobadas.
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4.2.5.3.
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Mecanismo de Demanda en Firme
El mecanismo de adjudicación mediante demanda en firme se realizará bajo las siguientes condiciones, y de
conformidad con lo previsto en el Instructivo operativo correspondiente a cada colocación realizada por este
mecanismo:
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En el correspondiente Aviso de Oferta Pública el Emisor informará la Tasa Máxima de Rentabilidad
Ofrecida para los Valores de cada una de las subseries correspondientes, tasa a la cual se adjudicarán las
demandas.
Los destinatarios de la Oferta Pública presentarán sus demandas de compra a los Agentes Colocadores o a
la Bolsa de Valores de Colombia S.A., según se indique en el Instructivo, desde el inicio del Plazo de
Vigencia de la Oferta y hasta su vencimiento, en el horario definido y en los medios que se indique(n) en
el correspondiente Aviso de Oferta Pública, indicando la(s) subserie(s) demandada(s), y para cada
subserie, el monto demandado.
A la recepción de las demandas, deberá quedar constancia de la fecha y hora de recepción de las
demandas.
El revisor fiscal del agente líder de colocación deberá estar presente durante la recepción de las demandas
y durante el proceso de adjudicación a efecto de certificar el cumplimiento de los requisitos del mismo.
En el evento que se ofrezcan varias subseries, se procederá a determinar los montos a adjudicar por cada
subserie. El Emisor podrá decidir no adjudicar montos en alguna(s) de las subserie(s) ofrecidas cuando se
demande por lo menos el cien por ciento (100%) del monto ofrecido en el correspondiente Aviso de Oferta
Pública en una o varias de las subserie(s) ofrecida(s), o podrá otorgar montos parciales por subserie hasta
adjudicar el cien por ciento (100%) del monto ofrecido en el correspondiente Aviso de Oferta Pública,
conforme a criterios de favorabilidad para el Emisor en cuanto a tasa y plazo.
La adjudicación de los Valores a los destinatarios de la oferta se realizará por orden de llegada, por lo
tanto, en caso de que la demanda de los Valores supere la oferta no habrá lugar a prorrateo.
En el evento en que la demanda agregada sea superior al monto ofrecido, el Emisor podrá proceder a su
adjudicación con sujeción a los siguientes criterios:
- Una vez se haya adjudicado el monto ofrecido en el correspondiente Aviso de Oferta Pública, el
Emisor podrá determinar un monto adicional a ser adjudicado, sin que supere el monto total de la
Emisión, de conformidad con lo establecido bajo el título “Reglas generales para la colocación” en la
sección 4.2.5 del presente prospecto.
- Bajo dicho evento, los Agentes Colocadores atendiendo las instrucciones del Emisor, procederán a
adjudicar por orden de llegada el monto adicional a la(s) subserie(s) que en ese momento el Emisor
determine a su discreción como respuesta a la demanda insatisfecha que se hubiere presentado.
Al cierre del horario de recepción de demandas el(los) Agente(s) Colocador(es) informarán a los
inversionistas que hayan presentado demandas si las mismas fueron aceptadas, adjudicadas o rechazadas
mediante de los mismos medios a través de los cuales recibieron las demandas, o a través de los números
de teléfono o los correos electrónicos indicados por los inversionistas al momento de presentar sus
demandas.
4.2.6. Mercado Secundario y Metodología de Valoración
Los Papeles Comerciales serán de libre negociación en la Bolsa de Valores de Colombia S.A., y los tenedores
legítimos de los Papeles podrán negociarlos directamente, ó a través de ella.
La Bolsa de Valores de Colombia publicará información para la valoración de los Papeles Comerciales de
conformidad con las metodologías aprobadas por la Superintendencia Financiera de Colombia. No obstante,
cada inversionista deberá realizar la valoración de los Papeles Comerciales según las normas y el régimen que le
apliquen.
4.2.7. Mecanismos para la Prevención y Control del Lavado de Activos y Financiación del Terrorismo
De conformidad con la Circular 060 de 2008 emitida por la Superintendencia Financiera de Colombia,
corresponderá a los Agentes Colocadores darle aplicación a las instrucciones relativas a la administración del
riesgo de lavado de activos y de la financiación del terrorismo, de conformidad con lo establecido en el Capítulo
Décimo Primero del Título I de la Circular Externa 007 de 1996. Para éstos efectos el Emisor estableció, en
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forma previa, criterios para la escogencia de los Agentes Colocadores, que garanticen que dichas entidades den
cumplimento de los fines establecidos en la presente disposición.
Asimismo, en el evento de contar con más de un Agente Colocador, el Emisor delegará en uno de ellos la
obligación de consolidar la información de los inversionistas primarios. En todo caso, cada uno de los Agentes
Colocadores deberá darle cumplimiento a las instrucciones relativas a la administración del riesgo de lavado de
activos y de la financiación del terrorismo, de conformidad con lo establecido en el Capítulo Décimo Primero
del Título I de la Circular Externa 007 de 1996 y efectuar en forma individual, los reportes de que trata dicho
Capitulo.
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5. INFORMACIÓN DEL EMISOR
Emgesa S.A. E.S.P.
5.1. Información General de Emgesa
5.1.1. Razón Social
Emgesa S.A. E.S.P., es una empresa de servicios públicos en forma de Sociedad Anónima. La Compañía fue
constituida mediante escritura pública No. 0003480 de la notaría 18 de Bogotá del 15 de octubre de 1980,
inscrita en la Cámara de Comercio de Bogotá en la misma fecha, bajo el nombre de Central Hidroeléctrica de
Betania S.A.. Posteriormente, por escritura pública No. 0002322 de la Notaría 3 de Neiva (Huila) del 10 de julio
de 1996 inscrita el 21 de agosto de 2007 bajo el número 01152003 del libro IX la sociedad cambió su nombre a
Central Hidroeléctrica de Betania S.A. E.S.P.. Por último, por escritura pública No. 004094 de la Notaría 36 de
Bogotá D.C. del 29 de agosto de 2007, inscrita el 31 de agosto de 2007 bajo el número 01154732 del libro IX la
sociedad cambió su nombre a Emgesa S.A. E.S.P.
Los Estatutos Sociales de la Entidad Emisora pueden ser consultados en su domicilio principal o en la página de
Internet www.emgesa.com.co.
5.1.2. Naturaleza, Régimen Jurídico y Ente estatal que ejerce Inspección y Vigilancia sobre el Emisor
Emgesa es una sociedad comercial, por acciones, del tipo de las anónimas, constituida como una empresa de
servicios públicos conforme a las disposiciones de la Ley 142 de 1994. La sociedad tiene autonomía
administrativa, patrimonial y presupuestal, y ejerce sus actividades dentro del ámbito del derecho privado como
empresario mercantil.
En su operación se somete a las normas especiales definidas en la Ley 142 y 143 de 1994 relativas a los
servicios públicos domiciliarios, y en especial, el servicio público de energía que se describen en la sección
“Regulación del sector eléctrico” en el numeral 5.3.1.3 "Política Sectorial” del presente prospecto.
Por ser una empresa de servicios públicos la sociedad se encuentra sujeta al control y vigilancia de la
Superintendencia de Servicios Públicos Domiciliarios. Así mismo, por tener la calidad de emisor de valores, se
encuentra sometida al control concurrente por parte de la Superintendencia Financiera de Colombia, únicamente
en lo relacionado con el cumplimiento sobre las normas del Mercado de Valores.
5.1.3. Duración de la Sociedad
El término de duración de la sociedad es indefinido, conforme lo permite el artículo 19.2 de la ley 142 de 1994.
5.1.4. Causales de Disolución
De acuerdo con el artículo 83 de los estatutos de la sociedad, ésta se disolverá:
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Por vencimiento del término previsto para la duración del contrato cuando este sea definido, salvo que
fuera prorrogado válidamente antes de su expiración.
Por imposibilidad de desarrollar el objeto social de la empresa, por la terminación de la misma o por la
extinción de la cosa o cosas cuya explotación constituye su objeto.
Por reducción del mínimo de accionistas demandado por la ley.
Por decisión de autoridad competente con fundamento en las causales taxativamente estipuladas en la ley.
Por reducción del patrimonio neto por debajo del cincuenta por ciento (50%) del capital suscrito, por
pérdidas en el ejercicio.
Por concentración de la totalidad de las acciones en manos de un solo accionista.
Por decisión de la Asamblea de Accionistas, tomada por la mayoría especial establecida en los estatutos.
Por las demás causales que establece el artículo 218 del Código de Comercio.
Si se verifica una de las causales de disolución los administradores de la sociedad están obligados a realizar
aquellos actos y contratos que sean indispensables para no interrumpir la prestación de los servicios a cargo de
la empresa, pero darán aviso inmediato a la autoridad competente para la prestación del servicio y a la
Superintendencia de Servicios Públicos y convocarán inmediatamente a la Asamblea General de Accionistas
para informar de modo completo y documentado dicha situación. De ninguna manera se ocultará a los terceros
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con quienes negocie la sociedad la situación en que ésta se encuentra; el ocultamiento hará solidariamente
responsables a los administradores por las obligaciones que contraigan y los perjuicios que ocasionen.
Igualmente, cuando por voluntad de los socios, por configurarse una causal de disolución o por decisión del
Superintendente de Servicios Públicos, la sociedad entre en proceso de liquidación, el representante legal o el
revisor fiscal deberán dar aviso a la autoridad competente para la prestación del servicio, para que ella asegure
que no se interrumpa la prestación del servicio.
Disuelta la sociedad por cualquiera de las causales previstas en los estatutos o la ley, se procederá a su
inmediata liquidación y no podrá iniciar nuevas operaciones en desarrollo de su objeto; su capacidad jurídica se
limitará a la ejecución de los actos inherentes a su proceso de liquidación.
La liquidación será adelantada por el liquidador designado o contratado por la Superintendencia de Servicios
Públicos Domiciliarios, quien asumirá y ejecutará sus funciones bajo su exclusiva responsabilidad, de
conformidad con el artículo 123 de la Ley 142 de 1994. Mientras la Superintendencia no designe el liquidador
y éste no se registre en forma legal, de conformidad con el artículo 227 del Código de Comercio, desarrollará la
función el Gerente y en su ausencia, sus respectivos suplentes en el orden establecido.
El período del liquidador será el determinado por la Superintendencia de Servicios Públicos Domiciliarios. Se
deben garantizar, durante la liquidación, todos los derechos de los accionistas, en especial los de inspección y
vigilancia en los términos de ley.
Mientras ejecute su labor, el liquidador deberá acatar las órdenes de la Asamblea General de Accionistas que
sean compatibles con la ley. El liquidador, según lo dispuesto en el artículo 123 de la Ley 142 de 1994, acatará
las normas y deberes y ejercerá las facultades inherentes a los liquidadores de conformidad con las normas
legales y en especial con los artículos 232 y 238 del Código de Comercio.
5.1.5. Domicilio Principal
El domicilio principal de Emgesa es la ciudad de Bogotá D.C., Colombia. La dirección de la oficina principal es
Carrera 11 Número 82-76, Piso 4º.
5.1.6. Objeto Social Principal
La sociedad tiene por objeto principal la generación y la comercialización de energía eléctrica en los términos
de la Ley 143 de 1994 y las normas que la reglamenten, adicionen, modifiquen o deroguen. En desarrollo de su
objeto principal, la sociedad podrá:
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Adquirir plantas de generación y proyectar, construir, operar, mantener y explotar comercialmente
centrales generadoras de electricidad, adelantando las acciones necesarias para preservar el medio
ambiente y las buenas relaciones con la comunidad en la zona de influencia de sus proyectos;
Realizar obras, diseños y consultoría en ingeniería eléctrica y comercializar productos en beneficio de sus
clientes;
Promover y fundar establecimientos o agencias en Colombia y en el exterior;
Adquirir a cualquier título toda clase de bienes muebles o inmuebles, arrendarlos, enajenarlos, gravarlos y
darlos en garantía;
Explotar marcas, nombres comerciales, patentes, invenciones o cualquier otro bien incorporal;
Participar en licitaciones públicas y privadas;
Celebrar y ejecutar toda clase de contratos y de actos, bien sea civiles, laborales, comerciales o financieros
o de cualquier naturaleza que sean necesarios, convenientes o apropiados para el logro de sus fines;
Dar a, o recibir de, sus accionistas, matrices, subsidiarias, y terceros dinero en mutuo;
Girar, aceptar, endosar, cobrar y pagar toda clase de títulos valores, instrumentos negociables, acciones,
títulos ejecutivos y demás;
Celebrar contratos de sociedad o adquirir acciones en sociedades y participar como socia en otras
empresas de servicios públicos;
Escindirse y fusionarse con otras sociedades que tengan un objeto social afín;
Asumir cualquier forma asociativa o de colaboración empresarial con personas naturales y jurídicas,
nacionales y extranjeras, para adelantar actividades relacionadas, conexas y complementarias con su
objeto social.
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5.1.7. Reseña Histórica
Emgesa S.A. E.S.P. (quien más adelante se fusionaría con la Central Hidroeléctrica de Betania S.A. E.S.P.,
“Betania”, sobreviviendo esta última, pero adoptando la razón social de la primera), fue constituida el 23 de
octubre de 1997, como resultado del proceso de capitalización de la Empresa de Energía de Bogotá S.A. E.S.P.
(“EEB”), efectuado por la sociedad de propiedad mayoritaria chileno-española, Capital Energía S.A.. En el año
1997 la EEB atravesaba por serias dificultades financieras causadas principalmente por el elevado servicio de la
deuda, originado esencialmente por la construcción de El Guavio, y el Régimen Tarifario de 1990-1995 que
obligó a la Compañía a suministrar el servicio a precios por debajo de sus costos. Ante dicha situación, el
Gobierno Nacional planteó una solución que contemplaba la inyección de nuevos capitales privados nacionales
o extranjeros y la refinanciación de deudas con créditos a mayores plazos.
Dentro del proceso de capitalización de la EEB, y como parte de las disposiciones legales, se realizó la división
del negocio de la EEB en cuatro actividades asignadas a tres empresas nuevas e independientes: Emgesa
(generación y comercialización), Codensa S.A. E.S.P. (“Codensa”, distribución y comercialización) y la nueva
EEB que conservó el negocio de transmisión.
Tras la licitación internacional realizada para llevar a cabo la capitalización, el Grupo Endesa de España, uno de
los mayores grupos eléctricos privados españoles con presencia principalmente en Europa y Latinoamérica y
líder mundial en el sector eléctrico, aportó recursos que representaron el 48.5% de las acciones de Emgesa a
través de Capital Energía S.A., Central Hidroeléctrica de Betania S.A. E.S.P., Endesa Desarrollo S.A. e
Inversiones Betania S.A.. La EEB por su parte, aportó sus activos de generación, quedando con el 51,50% de
las acciones. La EEB continúa siendo el socio mayoritario de Emgesa, sin embargo, teniendo en cuenta que el
15.5% de sus acciones son de tipo preferencial sin derecho a voto, el control de la Compañía es ejercido por los
accionistas privados.
De esta manera, el 23 de octubre de 1997 la EEB, Capital Energía S.A., Central Hidroeléctrica de Betania S.A.
E.S.P., Endesa Desarrollo S.A. e Inversiones Betania S.A. suscribieron un Acuerdo Marco de Inversión que
regula las relaciones entre los accionistas y constituyeron a Emgesa como una empresa de servicios públicos
conforme a las disposiciones de la Ley 142 de 1994.
En enero de 2006 Capital Energía S.A. fue escindida, quedando su participación en Emgesa distribuida entre
Endesa Internacional S.A. (29.4995%) y Central Hidroeléctrica de Betania S.A. (27.6410%).
Por su parte, la Central Hidroeléctrica de Betania S.A. E.S.P. (“Betania”), había sido constituida por escritura
pública número 3480 del 15 de Octubre de 1980 otorgada en la Notaría Dieciocho de Bogotá, D.C.. Se
constituyó como una sociedad anónima de economía mixta, con sede en Neiva y con carácter de empresa
industrial y comercial del Estado, siendo los dueños el Icel (hoy Ipse), ISA, las electrificadoras de Huila,
Caldas, Cundinamarca, Tolima, Boyacá, Cauca, Nariño y Norte de Santander.
Betania pasó a al historia como uno de los proyectos de infraestructura que prácticamente cumplió su
cronograma de ejecución y puesta en servicio y el primer kilovatio lo generó en mayo de 1987.
Tras la expedición de la Ley 142 de Servicios Públicos, la Compañía se convirtió en empresa prestadora de
servicios públicos en julio de 1996 y en ese mismo año durante el proceso de reestructuración del Estado, el
Gobierno decidió vender su participación en la Central. Desde ese momento (1996) se vinculó a Betania el
Grupo Endesa asumiendo el control de la Central.
El 21 de febrero de 2007, las Asambleas Generales de Accionistas de Emgesa y Betania, en desarrollo del plan
de reestructuración y optimización societaria de las compañías del grupo Endesa en Colombia, aprobaron el
proyecto de fusión de las sociedades, mediante la cual la Central Hidroeléctrica de Betania S.A. E.S.P. sería la
sociedad absorbente y Emgesa S.A. E.S.P. la sociedad absorbida. Igualmente se aprobó que la razón social para
la entidad fusionada sería Emgesa S.A. E.S.P. De acuerdo con lo anterior, mediante El 27 de junio de 2007, la
Asamblea de tenedores de bonos de Betania aprobó la fusión con un Quórum superior al 86% del total de los
tenedores de bonos. Igualmente, en esta Asamblea, los tenedores de bonos aprobaron importantes
modificaciones al prospecto de los bonos vigentes de Betania, encaminados a flexibilizar la estructura financiera
de la Compañía. Así mismo, la Superintendencia Financiera de Colombia autorizó la sustitución de los bonos en
circulación emitidos hasta entonces por Emgesa, por unos de idénticas características emitidos por la sociedad
resultante de la fusión.
Resolución oficial No.341-003504 del 17 de agosto de 2007, la Superintendencia de Sociedades autorizó la
fusión de las compañías y al 30 de septiembre se emitieron los primeros estados financieros integrados. Con la
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materialización de la fusión se concretó el aprovechamiento de las sinergias operativas, financieras y tributarias,
creando valor para los accionistas y permitiendo la consolidación de una plataforma única para abordar el
proceso de expansión del negocio de generación en Colombia.
Una vez oficializada la fusión, la Compañía se convirtió en la primera empresa generadora de energía de
Colombia con el 21% de la capacidad instalada del país, y se obtuvieron sinergias financieras y operativas por
un valor aproximado de $91.000 millones.
Actualmente, la Compañía es filial de la sociedad chilena Empresa Nacional de Electricidad S.A., la cual es a su
vez filial de la sociedad española Endesa S.A., la cual a su turno, forma parte del grupo Endesa, uno de los
mayores grupos eléctricos privados españoles con presencia principalmente en Europa y Latinoamérica. La
EEB es el socio mayoritario de Emgesa; sin embargo, teniendo en cuenta que el 14.07% de sus acciones son de
tipo preferencial sin derecho a voto, el control de la Compañía es ejercido por los accionistas privados.
Emgesa tiene como actividad principal la generación y comercialización de energía eléctrica en los términos de
la ley 143 de 1994. Cuenta con nueve centrales de generación hidráulica y dos térmicas, que a septiembre 30 de
2009 representan una capacidad instalada de 2.859 Mw, siendo el segundo agente generador a nivel nacional.
En el 2008 Emgesa generó 12.905 GWh, equivalentes al 24% de la generación del país. Durante los primeros
nueve meses de 2009 Emgesa generó 9.977 GWh. En 2008 año, Emgesa recibió la asignación del Proyecto
Hidroeléctrico El Quimbo en la subasta de Energía Firme para el período 2014 a 2034, el cual representará 400
MW más para la capacidad instalada de Emgesa, y un hito de suma relevancia para la Compañía en términos de
crecimiento y expansión futura de la Empresa.
La Compañía ha registrado importantes logros comerciales, ambientales, sociales y operacionales dentro de los
cuales se destacan: su posición de liderazgo en el Mercado No Regulado del país con una participación cercana
al 16% del total nacional en este segmento, la certificación ambiental ISO 14001 para el 100% de su capacidad
instalada, y Certificación en Seguridad y Salud Ocupacional OHSAS 18001, aumentos significativos en los
índices de disponibilidad de sus centrales de generación y la reducción de las salidas de operación a una décima
parte de las registradas antes del proceso de capitalización que le dio origen a la Compañía.
5.1.8. Acuerdo Marco de Inversión
El Acuerdo Marco de Inversión fue suscrito el 23 de Octubre de 1997 entre la EEB y Capital Energía S.A.,
Central Hidroeléctrica de Betania S.A. E.S.P. y Endesa Internacional S.A.
Por medio del Acuerdo Marco de Inversión se establecieron las condiciones básicas para la constitución de
Emgesa y adquirieron determinadas obligaciones relacionadas con el Régimen Corporativo y Manejo de la
Compañía.
De igual manera el Acuerdo Marco de Inversión establece las restricciones a la distribución de dividendos, y
demás obligaciones derivadas de este Acuerdo, que cumplen con todas las obligaciones legales y son buenas
prácticas comerciales.
5.1.9. Composición Accionaria
La composición accionaria de Emgesa, a 30 de septiembre de 2009 incluyendo acciones ordinarias Clase C y
acciones con dividendo preferencial sin derecho de voto Clase D, es la siguiente:
Accionistas
Empresa de Energía de
Bogotá S.A. ESP.
Empresa Nacional de
Electricidad S.A.
Endesa Latinoamérica S.A.
Otros
TOTALES
Numero de Acciones
Número de
Acciones
Participación
Participación
Ordinarias
(Clase C)
Preferenciales
(Clase D)
Accionaria
(%)
Sin Pref.
(%)
55.758.250
20,952,601
51,51%
43,57%
40.019.173
0
26.87%
26.87%
32.176.823
7.315
127.961.561
0
0
20,952,601
21.60%
0,005%
100,00%
21.60%
0,006%
92.05%
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Dentro de las 7.315 acciones de otros accionistas minoritarios, ninguno de los funcionarios a nivel directivo de
Emgesa posee acciones a dicha fecha.
5.2. Estructura Organizacional de Emgesa
5.2.1. Descripción de la Estructura Orgánica de Emgesa
5.2.1.1.
Organigrama
Gerencia General
Lucio Rubio Díaz
Gerencia de Comu nicación*
María Celina Restrepo S.M.
Gerencia de Jurídica y
Secretaría G eneral*
Andrés Caldas Rico
Gerencia de Planificaci ón
y Control*
Roberto Ospina Pulido
Gerencia de Recursos Humanos*
Rafael Carbonell Blanco
Gerencia de Regulación*
Omar Serrano Rueda
Gerencia Financiera
y Ad ministrativa*
Luis Fermín Larumbe Aragón
Gerencia de Proyect o Quimbo*
Julio Alfonso Santafé Ramos
G eren cia de Aprovisionamiento*
Pablo Aguayo
Gerencia Comercial
Fernando Gutiérrez Medina
Gerencia de Producci ón
Gu stavo Gómez Cerón
* En el 2008 terminó el proceso de integración de las áreas de apoyo de Emgesa y Codensa S.A. E.S.P., para el
que se suscribió un contrato de usos comunes entre ambas compañías, orientado a obtener una mayor eficiencia
en las operaciones de ambas empresas y a unificar sus políticas y procesos, sin afectar la operación productiva y
comercial de cada compañía.
5.2.2. Asamblea General de Accionistas
El máximo órgano de la Compañía lo constituye la Asamblea General de Accionistas compuesta por los
accionistas inscritos en el libro de registro de acciones o de sus representantes o mandatario, reunidos conforme
a las prescripciones de los estatutos y de la Ley.
5.2.3. Junta Directiva
La Junta Directiva está compuesta por siete (7) miembros principales cada uno de ellos con un suplente
personal, elegidos por la Asamblea General de Accionistas mediante el sistema de cuociente electoral. Mientras
Emgesa tenga la calidad de emisor de valores, el 25% de los miembros de la Junta Directiva es independiente en
los términos de la Ley 964 de 2005.
El Gerente asistirá a las sesiones de la Junta Directiva con derecho a voz pero sin voto, salvo que sea elegido
miembro de la misma. Mientras la sociedad tenga la calidad de emisor de valores, en ningún caso podrá
desempeñarse como Presidente de la Junta Directiva quien tenga la calidad de representante legal de la sociedad
La Asamblea de Accionistas elige a la Junta Directiva para periodos de dos (2) años, pudiendo ser reelegidos
indefinidamente o removidos libremente en cualquier momento. La elección de la Junta Directiva, para el
período actual fue hecha en la sesión de la Asamblea de Accionistas adelantada el 26 de marzo de 2009.
La Sociedad designará un Presidente que será elegido por la Junta Directiva entre sus miembros para un período
determinado, el cual podrá ser reelegido indefinidamente o removido libremente antes del vencimiento del
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período. El Presidente de la Sociedad será, además, el Presidente de su Junta Directiva. Así mismo, la Junta
Directiva tendrá un Secretario, quién podrá ser miembro o no de la Junta.
La Junta Directiva se reunirá por lo menos una vez al mes por convocatoria efectuada por ella misma, por el
Gerente General de la Sociedad o por el Revisor Fiscal.
A la fecha la Junta Directiva está conformada por:
Principales
Sebastián Fernández Cox
Lucio Rubio Díaz
José Antonio Vargas Lleras
Luisa Fernanda Lafourie Rivera
Mónica de Greiff Lindo
Juan Ricardo Ortega López
José Iván Velásquez Duque
Designación
Mediante Acta No.74 del 26 de
Marzo de 2009.
Reunión Ordinaria
Mediante Acta No.74 del 26 de
Marzo de 2009.
Reunión Ordinaria
Mediante Acta No.74 del 26 de
Marzo de 2009.
Reunión Ordinaria
Mediante Acta No.74 del 26 de
Marzo de 2009.
Reunión Ordinaria
Mediante Acta No.74 del 26 de
Marzo de 2009.
Reunión Ordinaria
Mediante Acta No.74 del 26 de
Marzo de 2009.
Reunión Ordinaria
Mediante Acta No.74 del 26 de
Marzo de 2009.
Reunión Ordinaria
Suplentes personales
José Venegas Maluenda
Fernando Gutiérrez Medina
Gustavo Gómez Cerón
Andrés López Valderrama
Henry Navarro Sánchez
María Camila Uribe
Manuel Jiménez Castillo
Designación
Mediante Acta No.74 del 26
de Marzo de 2009.
Reunión Ordinaria
Mediante Acta No.74 del 26
de Marzo de 2009.
Reunión Ordinaria
Mediante Acta No.74 del 26
de Marzo de 2009.
Reunión Ordinaria
Mediante Acta No.74 del 26
de Marzo de 2009.
Reunión Ordinaria
Mediante Acta No.74 del 26
de Marzo de 2009.
Reunión Ordinaria
Mediante Acta No.76 del 29
de Septiembre de 2009.
Reunión Extraordinaria
Mediante Acta No.74 del 26
de Marzo de 2009.
Reunión Ordinaria
En cumplimiento de lo dispuesto por el artículo 44 de la Ley 964 de 2005, la Junta Directiva de Emgesa cuenta
con 2 miembros principales, junto con sus suplentes, quienes tienen la calidad de ser miembros independientes.
La calidad de miembro independiente fue determinada al momento de la postulación de cada uno de los
miembros actuales mediante la verificación de cada uno de los criterios contenidos en el parágrafo 2º del
artículo 44 de la Ley 964 de 2005. Con ocasión de lo anterior, tienen la calidad de ser independientes:
Principales Independientes
Suplentes Independientes
Luisa Fernanda Lafourie Rivera
Andrés López Valderrama
Juan Ricardo Ortega López
María Camila Uribe
De acuerdo con el artículo 62 de los Estatutos Sociales, la Junta Directiva tendrá las siguientes atribuciones y
funciones:
•
•
•
•
•
•
•
•
•
Darse su propio reglamento y fijar los reglamentos internos de la sociedad.
Aprobar o improbar los planes de desarrollo, los planes de acción anual, los programas de inversión,
mantenimiento y gastos de la sociedad, los presupuestos de la sociedad, que presente el Gerente o la Junta
Directiva y que estén relacionados con asuntos comprendidos entre los Eventos Especiales de la Junta
Directiva definidos en el artículo 63 de los estatutos.
Elegir y remover libremente para cada período al Gerente de la sociedad y a sus suplentes, y fijar sus
asignaciones.
Recibir, evaluar, aprobar o improbar los informes que le presente el Gerente de la sociedad sobre el
desarrollo de su gestión.
Disponer la formación de comités consultivos o técnicos, integrados por el número de miembros que
determine, para que asesoren al Gerente en determinados asuntos.
Aprobar las políticas de personal, la planta de personal y los parámetros de remuneración de acuerdo con
la propuesta que en tal sentido le presente el Gerente de la sociedad.
Crear los empleos que resulten de las políticas de personal de la sociedad.
Presentar a la Asamblea General de Accionistas, en unión con el Gerente de la sociedad, un informe de
autoevaluación de su gestión, el balance de cada ejercicio, y los demás anexos e informes de que trata el
artículo 446 del Código de Comercio.
Proponer cuando lo estime conveniente a la Asamblea General de Accionistas reformas estatutarias.
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•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
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Convocar a la Asamblea General de Accionistas cuando lo crea conveniente o necesario o reciba orden en
tal sentido de la Superintendencia de Servicios Públicos Domiciliarios o a solicitud de un número plural de
accionistas que representen por lo menos la décima parte de las acciones ordinarias suscritas.
Aprobar en los términos indicados por la Asamblea el reglamento de emisión, suscripción y colocación de
acciones ordinarias, y realizar la misma función para las acciones con dividendo preferencial y sin derecho
a voto cuando la Asamblea le delegue tal función.
12. Ordenar el aumento del capital autorizado de la sociedad, en el evento previsto en el artículo 19.4 de la
Ley 142 de 1994, decisión ésta para la cual se requerirá del voto favorable del setenta y cinco (75%) de los
miembros de la Junta.
Tomar y/o autorizar las decisiones relacionadas con los Eventos Especiales de la Junta Directiva definidos
en el artículo 63.
Determinar la cuantía de los contratos, actos y negocios jurídicos que puede delegar el Gerente General en
funcionarios de nivel directivo, ejecutivo o sus equivalentes.
Velar por el cumplimiento de la ley, los estatutos, las órdenes de la Asamblea de Accionistas y los
compromisos adquiridos por la sociedad en desarrollo de su objeto social.
Ordenar las acciones correspondientes contra los administradores, funcionarios directivos y demás
personal de la sociedad por omisiones o actos perjudiciales para la empresa.
Después de la constitución de la sociedad, aprobar el avalúo de los aportes en especie que reciba la
empresa de conformidad con el artículo 19.7 de la Ley 142 de 1994.
Ejercer las funciones que le delegue la Asamblea General de Accionistas.
Autorizar al Gerente para delegar algunas de sus funciones conforme a los estatutos de la sociedad.
Autorizar al Gerente para celebrar aquellos actos y contratos cuya cuantía exceda el equivalente en pesos
de cinco millones de dólares (US$5.000.000) por acto o contrato.
Modificar parcial o totalmente el Código de Buen Gobierno de la sociedad, salvo en el evento en que
dichas modificaciones constituyan modificaciones a los estatutos sociales, caso en el cual éstas deberán ser
aprobadas por la Asamblea General de Accionistas.
Evaluar y controlar la actividad de los administradores y principales ejecutivos de la compañía.
Disponer la creación de comités asesores que apoyen a la Junta Directiva en el cumplimiento de los
requisitos de gobierno corporativo establecidos por la ley y las autoridades competentes.
Conocer y resolver las reclamaciones presentadas por los accionistas e inversionistas sobre el
cumplimiento de lo previsto en el Código de Buen Gobierno de la sociedad.
Asegurar un trato equitativo para todos los accionistas e inversionistas.
Determinar, antes del 30 de junio de cada año calendario, si para el respectivo año la sociedad tendrá un
corte de cuentas semestral, con el propósito de distribuir utilidades.
Establecer sucursales, agencias y oficinas en cualquier lugar del territorio nacional o del exterior, y
designar a quienes hayan de dirigirlas, fijar sus atribuciones y remuneración, cumpliendo al respecto las
formalidades que las leyes exijan.
Definir las políticas de información y comunicación con los accionistas y los mercados.
Garantizar a los accionistas e inversionistas el acceso oportuno a la información de la sociedad a través de
los mecanismos de divulgación de información establecidos por esta última.
Asegurar y velar por el efectivo cumplimiento de los requisitos que establezcan las normas legales, los
Estatutos y el Código de Buen Gobierno de la sociedad, en materia de buen gobierno de la sociedad.
Determinar los valores, principios y misión de la sociedad, que quedarán recogidos en un código de ética o
de conducta que será de obligatorio cumplimiento por parte de los Directores, Administradores y
empleados de la sociedad.
Implementar, junto con el Gerente General, los programas de gestión y control interno de la Sociedad, en
cumplimiento de las estipulaciones de las leyes 142 y 143 de 1994, según se modifiquen o adicionen de
tiempo en tiempo, sobre el particular.
Mientras Emgesa tenga la calidad de emisor de valores, la Junta Directiva considerará y responderá por escrito,
y de manera motivada, las propuestas que presente un número plural de accionistas que represente, cuando
menos el cinco por ciento (5%) de las acciones suscritas. La Junta Directiva no tendrá la obligación de
responder si la propuesta tuviere por objeto temas relacionados con secretos industriales o información
estratégica para el desarrollo de la compañía, lo cual informará a los solicitantes.
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A título personal algunos de los miembros de Junta Directiva que son empleados de Emgesa han adquirido
créditos para vivienda o vehículo, beneficio existente para todos los empleados de la Compañía.
A la fecha de este prospecto no existen opciones de compra de acciones de la Compañía a favor de los
empleados o directivos.
5.2.3.1.
Comités de la Junta Directiva
En la actualidad, dentro de la Junta Directiva funcionan los siguientes comités:
Comité de Buen Gobierno y Evaluación
La Sociedad tendrá un Comité de Buen Gobierno y Evaluación, integrado por tres (3) miembros de la Junta
Directiva. El Presidente del comité será elegido de su seno. Este comité tendrá un Secretario, quien podrá ser
miembro o no del mismo.
Las funciones del Comité de Buen Gobierno y Evaluación serán principalmente las de apoyar a la Junta
Directiva en los siguientes temas:
•
•
•
•
•
Monitorear que los accionistas, inversionistas, demás grupos de interés y el mercado en general, tengan
acceso de manera completa, veraz y oportuna a la información relevante de la Sociedad.
Revisar y evaluar la manera en que la Junta Directiva dio cumplimiento a sus deberes durante el período.
La evaluación deberá contemplar, entre otros aspectos, los siguientes: la asistencia de los miembros a las
reuniones, la participación activa de éstos en las decisiones y el seguimiento que realicen a los principales
temas de la Sociedad.
Monitorear las negociaciones realizadas por los miembros de la Junta Directiva con acciones emitidas por
la Sociedad o por otras compañías del mismo grupo.
Supervisar el cumplimiento de la política de remuneración de los miembros de la Junta Directiva.
Conocer de las quejas planteadas por inversionistas, accionistas y demás grupos de interés con respecto al
cumplimiento de este código y transmitidas oportunamente por el encargado de la Oficina Virtual de
Atención a Accionistas e Inversionistas.
El Comité se reúne cada vez que sus miembros lo consideren necesario. Las decisiones dentro del comité se
adoptarán por mayoría simple y constarán en actas aprobadas por el mismo, o por las personas que se designen
en la reunión para tal efecto, y firmadas por el Presidente y el Secretario del mismo, en las cuales se indicará,
además, la forma en que hayan sido convocados los miembros, los asistentes y los votos emitidos en cada caso.
En la actualidad se encuentra conformado de la siguiente manera:
•
•
•
Mónica de Greiff Lindo – Miembro Principal
José Antonio Vargas Lleras – Miembro Principal
Sebastián Fernández Cox – Miembro Principal
Comité de Auditoría
El Comité de Auditoría deberá reunirse por lo menos cada tres (3) meses. Las decisiones dentro del comité se
adoptarán por mayoría simple y se harán constar en actas aprobadas por el mismo, o por las personas que se
designen en la reunión para tal efecto, y firmadas por el presidente y el secretario del mismo, en las cuales
deberá indicarse, además, la forma en que hayan sido convocados los miembros, los asistentes y los votos
emitidos en cada caso.
Las funciones del Comité de Auditoría son las siguientes:
•
•
•
Supervisar el cumplimiento del programa de auditoria interna, el cual deberá tener en cuenta los riesgos
del negocio y evaluar integralmente la totalidad de las áreas de la sociedad.
Velar porque la preparación, presentación y revelación de la información financiera se ajuste a lo
dispuesto en la Ley.
Revisar los estados financieros de cierre de ejercicio, antes de ser presentados a consideración de la Junta
Directiva y de la Asamblea General de Accionistas.
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•
•
•
•
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Emitir un informe escrito respecto de las operaciones que se planean celebrar con vinculados económicos,
habiendo verificado que las mismas se realizarán en condiciones de mercado y que no vulnerarán la
igualdad de trato entre los accionistas.
Establecer las políticas y prácticas que utilizará la Sociedad en la construcción, revelación y divulgación
de su información financiera.
Definir los mecanismos que utilizará la Sociedad para consolidar la información de los órganos de control
para la presentación de la misma a la Junta Directiva;
Las demás que le asigne la Junta Directiva.
Para el cumplimiento de sus funciones el Comité de Auditoría podrá contratar especialistas independientes en
los casos específicos en que lo juzgue conveniente, atendiendo las normas de contratación de la sociedad.
En la actualidad se encuentra conformado de la siguiente manera:
Miembro Principal
Miembro Suplente
Calidad
Luisa Fernanda Lafourie Rivera
Andrés López
Miembro independiente
Juan Ricardo Ortega López
María Camila Uribe
Miembro independiente
José Antonio Vargas Lleras
Gustavo Gómez Cerón
Miembro independiente
Mónica de Greiff Lindo
Henry Navarro Sánchez
Miembro independiente
5.2.3.2.
Miembros de la Junta Directiva que desempeñan algún cargo adicional en la entidad o en cualquiera de
las vinculadas
Los miembros de la Junta Directiva que desempeñan algún cargo adicional en la entidad o en cualquiera de las
vinculadas son:
Miembro de Junta
Cargo
Entidad
Sebastián Fernández Cox
Directivo
Endesa
Lucio Rubio Díaz
Gerente General
Emgesa
José Venegas Maluenda
Directivo
Endesa
José Antonio Vargas Lleras
Presidente
Codensa
Fernando Gutiérrez Medina
Gerente Comercial
Emgesa
Gustavo Gómez Cerón
Gerente Producción
Emgesa
José Iván Velásquez
Jefe División
Emgesa
5.2.4. Representante Legal
El Gerente General es a su vez el representante legal de la Compañía, y tiene a su cargo la gestión y
administración de los negocios sociales. El Gerente General es designado por la Junta Directiva para períodos
determinados, pudiendo ser reelegido o removido antes del vencimiento del respectivo período. El Gerente
General tiene dos suplentes, quienes lo reemplazan en su orden ante ausencias accidentales, temporales o
absolutas. En la actualidad el Gerente General es el señor Lucio Rubio Díaz, el primer suplente es el señor
Fernando Gutiérrez Medina y el segundo suplente es Gustavo Gómez Cerón.
El Gerente tiene atribuciones para actuar y comprometer a la Compañía, sin autorización expresa de la Junta
Directiva, hasta por una suma equivalente a cinco millones de Dólares (US$5.000.000) por contrato o gestión.
5.2.5. Funcionarios que conforman el personal directivo
Gerente General – Lucio Rubio Díaz
La función del Gerente General es dirigir el desarrollo e implantación de las políticas y estrategias de
Distribución y Comerciales de Emgesa, así como las políticas en materia de Regulación, Recursos Humanos y
Financieras, de acuerdo a las directrices de la Junta Directiva y políticas y estrategias generales emanadas por
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los accionistas, con el fin de garantizar la consecución de los objetivos de crecimiento, calidad y rentabilidad de
los servicios de la Compañía.
Lucio Rubio Díaz es Nacional Español, Licenciado en Ciencias Económicas y Empresariales. Ha venido
desempeñando su cargo de Gerente General desde el 1 de Julio de 2001.
Gerente Jurídico –Andrés Caldas Rico
La Gerencia Jurídica es la encargada de dar soporte Jurídico a las diferentes áreas de la Compañía a fin de
unificar los criterios y minimizar el riesgo de demandas o contingencias legales. El Gerente Jurídico es a la vez
Secretario General de la Compañía y en tal calidad desarrolla las siguientes funciones:
•
•
•
•
•
•
Secretario de la Asamblea de Accionistas
Secretario de la Junta Directiva
Secretario del Comité Ejecutivo
Atestar todos los actos de la Compañía
Llevar los libros de actas y de accionistas
Atender en general todos los asuntos societarios de la Compañía, las relaciones con los accionistas y
entidades gubernamentales y los asuntos sometidos a registro mercantil.
Andrés Caldas Rico es Nacional Colombiano, Abogado especialista en Derecho Comercial, Master of Science
in Management. Viene desempeñando su cargo desde el 20 de Enero de 1998.
Gerente de Producción – Gustavo Gómez Cerón
La Gerencia de Producción se encarga de dirigir y controlar la explotación de las actividades de generación de
energía eléctrica de la Sociedad, las políticas y actividades de mantenimiento predictivo, preventivo y correctivo
de los equipos e instalaciones de la Sociedad, y el análisis, selección, diseño y ejecución de los proyectos de
inversión en expansión y/o mejora de la red de la Sociedad proponiendo su aprobación al Comité de
Inversiones, con el fin de garantizar el desarrollo y adaptación de la red de generación..
Gustavo Gómez Cerón es Nacional Colombiano, Ingeniero Eléctrico de la Universidad de los Andes (1988) y
especialista en planeamiento sistemas de transmisión y distribución de energía de la misma universidad (1993).
Durante los últimos 16 años su experiencia laboral ha estado centrada en el área de mantenimiento eléctrico y
de protecciones y actualmente se desempeña como Gerente de Producción de Emgesa.
Gerente Comercial – Fernando Gutiérrez Medina
La función de la Gerencia Comercial es definir, proponer, y una vez aprobadas, dirigir y controlar el desarrollo
de las políticas y estrategias comerciales de Emgesa de acuerdo a las políticas establecidas por la Gerencia
General, directrices de calidad de servicio de la Compañía y a las necesidades y evolución del mercado, con el
fin de contribuir a la consecución de los objetivos estratégicos de expansión y crecimiento de la Compañía en el
mercado eléctrico.
Fernando Gutiérrez Medina es Nacional Colombiano, Ingeniero Eléctrico de la Universidad del Norte (1989)
con Magíster en Administración de Empresas – Universidad del Norte (1996). Su experiencia laboral supera
los 19 años y ha estado centrada en el desarrollo de la gestión comercial de compañías como: Corelca y
Termoflores.
Gerente Financiero y Administrativo – Luis Fermín Larumbe Aragón
La Gerencia Financiera y Administrativa se encarga de dirigir y controlar la función financiera y administrativa,
de acuerdo con las directrices y políticas de la Gerencia General de Emgesa y de los accionistas, para optimizar
los recursos económicos de Emgesa y alinear sus políticas con las de los accionistas.
De nacionalidad Española, el señor Luis Fermín Larumbe es Licenciado en Ciencias Económicas y
Empresariales de la Universidad Comercial de Deusto, Economista auditor de cuentas del Colegio de
economistas de Cantabria, tiene un postgrado en el programa de Desarrollo de Directivos de Inalde Universidad de la Sabana. Fue Gerente de Planificación y Control en Emgesa, Subgerente de Control en
Codensa, en Electra de Viesgo fue Jefe de Control de Gestión y Auditoría Interna.
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PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
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Gerente Recursos Humanos – Rafael Carbonell Blanco
La Gerencia de Recursos Humanos es la encargada de planificar, organizar y controlar los procesos selección,
desarrollo, organización, compensación, salud ocupacional y seguridad industrial, bienestar, relaciones laborales
de Emgesa, de acuerdo a las Políticas Corporativas de los accionistas, con el fin de garantizar la adecuada
gestión y desarrollo de los Recursos Humanos para la consecución de los objetivos de la Compañía.
Rafael Carbonell Blanco es abogado de la universidad Javeriana con Magíster en Administración de Empresas
de la Universidad de los Andes (2003). Cuenta con una experiencia laboral superior a 15 años la cual ha estado
enfocada a las áreas de Relaciones Laborales y Recursos Humanos de instituciones como las Naciones Unidas,
el Ministerio de Seguridad Social y el Banco de la República.
Gerente de Planificación y Control –Roberto Ospina Pulido
La Gerencia de Planificación y Control se encarga de dirigir la planificación de Emgesa y coordinar la
presupuestación anual de gasto e inversión y el control económico a corto y largo plazo, conforme a las políticas
definidas por los accionistas y la Gerencia General de Emgesa, con el fin de garantizar el establecimiento de un
marco de referencia, que facilite la toma de decisiones estratégicas, técnicas y operativas.
Roberto Ospina Pulido es colombiano de profesión Ingeniero Electricista de la Universidad Nacional de
Colombia con Magister Scientiae en Potencia Eléctrica de la Universidad Nacional de Colombia. Su experiencia
incluye: Gerente del Proyecto Guavio, Director de Organización y Sistemas, Miembro del Comité de
Transformación en la Empresa de Energía de Bogotá y Gerente de Regulación en Codensa. Como gerente de
planificación y control responde por la planeación financiera de la Compañía, la selección de las inversiones y
en coordinación con las demás gerencias, por la formulación de políticas, estrategias y programas de largo,
mediano y corto plazo. Así mismo, orienta la gestión de la compañía a través del análisis y proyección continua
de indicadores que permitan evaluar el uso eficiente de los recursos.
Gerente de Comunicación – María Celina Restrepo
La misión fundamental de la Gerencia de Comunicación es coordinar la relación con autoridades e instituciones
gubernamentales, empresas relacionadas con la industria, instituciones sin ánimo de lucro y comunidad;
impulsar y mantener relaciones con los medios de comunicación, así como supervisar las publicaciones emitidas
por otras áreas de la Compañía y por terceros, de acuerdo con las normas y directrices de alta Gerencia
buscando calidad y coherencia de la imagen de la Compañía, proyección externa y mantener el buen
posicionamiento de la misma.
María Celina Restrepo Santamaría es Comunicadora Social y Periodista de la Pontificia Universidad
Bolivariana (1989), cuenta con un Master en Administración y Gerencia de Harvard University. Su experiencia
laboral es superior a los 15 años, la cual ha estado concentrada en gerencias de Comunicaciones e imagen de
compañías como Valorem S.A, Banco BBVA, Acerias Paz del Río e Industrias Noel.
Gerente de Regulación – Omar Serrano Rueda
La Gerencia de Regulación se encarga de dirigir y coordinar el estudio, fijación y planificación de los precios de
la energía de Emgesa, controlando la adaptación de los criterios y procedimientos de la Compañía a la
legislación eléctrica, conforme a las directrices de los accionistas, con el fin de garantizar la fijación y
presupuestación del óptimo precio a cobrar a los clientes, que maximice los ingresos por la generación y
comercialización de electricidad.
Omar Serrano Rueda es Colombiano, de profesión Ingeniero Electricista de la Universidad Industrial de
Santander con especialización en Sistemas de Transmisión y Distribución de la Universidad de los Andes,
Magíster en Economía de la Pontificia Universidad Javeriana, MBA Programa Avanzado de Dirección
Empresarial de Inalde. Su experiencia incluye: Jefe de Departamento y profesional asesor en Codensa Asesor de
la CREG, Intendente Técnico de la Superintendencia de Servicios Públicos y Subdirector General del Instituto
de Asuntos Nucleares, entre otros.
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PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALES EMGESA S.A. E.S.P .
Gerente de Auditoria – Alba Marina Urrea
La Gerencia de Auditoría se encarga de atender los requerimientos locales de organismos de vigilancia y control
relacionados con información sobre la función de auditoria. Así mismo, se encarga de velar por la existencia de
un adecuado control interno de la Compañía.
Alba Marina Urrea Gómez es Contadora Pública con matrícula profesional vigente, egresada de la Universidad
Autónoma de Bucaramanga, con especialización en Finanzas de la Universidad del Rosario de Bogotá y con
Certificación del Institute of Internal Auditors que le acredita como CIA (Certified Internal Auditor).
Anteriormente se ha desempeñado como Directora de Auditoría en Cementos Samper, Directora de
Contabilidad en Cemex Colombia y como senior de auditoría en la firma Arthur Andersen Colombia.
5.2.6. Personas que ejercen la revisoría fiscal sobre la entidad
El Revisor Fiscal y su suplente son designados por la Asamblea General de Accionistas para un período de dos
años, pero pueden ser removidos en cualquier momento o reelegidos indefinidamente.
El Revisor Fiscal de Codensa es Deloitte & Touche Ltda., firma auditora que designó a Diana Yamile Arcila
Sabogal como revisor fiscal principal y a Germán Enrique Correa Gutiérrez como revisor fiscal suplente.
A continuación se presenta una descripción breve de sus hojas de vida.
Revisor Fiscal Principal – Diana Yamile Arcila Sabogal
Tarjeta Profesional......... 116.710-T
Antigüedad .................... Desde Julio 7 de 2009 como miembro de la firma Deloitte & Touche Ltda.,
Experiencia Laboral....... Cuenta con una experiencia profesional de cinco años. Su experiencia con
Deloitte & Touche, ha incluido su participación y supervisión de varios trabajos
de auditoría, y asesorías especiales en empresas de los sectores de energía, gas
manufactura, servicios y transporte. Adicionalmente ha realizado trabajos que
incluyen auditoria externa, revisoría fiscal, due diligence, revisión y evaluación
de controles internos.
Estudios Realizados ....... Es Contadora Pública de la Pontificia Universidad Javeriana, Bogotá, Colombia.
Adicionalmente ha participado en múltiples cursos de formación técnica,
administrativa y profesional a nivel nacional e internacional con Deloitte &
Touche.
Así mismo, ha participado en múltiples cursos de formación técnica,
administrativa y profesional a nivel nacional e internacional con Deloitte &
Touche.
Entidades donde ejerce .. A la fecha de este prospecto, ejerce la revisoría fiscal de las siguientes entidades:
o ha ejercido
•
Revisor fiscal principal:
funciones de revisor
- Emgesa S.A. ESP
fiscal
- Transportadora Colombiana de Gas S.A. E.S.P.
- Distribuidora Eléctrica de Cundinamarca S.A.
- GDF Suez Energy Colombia Ltda.
•
Revisor Fiscal suplente:
•
Transportadora de Gas del Interior S.A. E.S.P.
•
Adicionalmente, ejerció como revisor fiscal en las siguientes entidades:
- Metrocuadrado.com S.A.
- Leadersearch S.A.
- Impresiones Periódicas S.A. en liquidación.
- Revista Cambio S.A. en liquidación.
- Magazines Culturales Ltda.
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PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
-
P APELES COMERCIALES EMGESA S.A. E.S.P .
Multirevistas Editores S.A.
Invest in Bogotá
Fundación País Libre
Revisor Fiscal Suplente - Germán Enrique Correa Gutiérrez
Tarjeta Profesional......... 116506-T
Antigüedad .................... Desde septiembre 23 de 2008, como miembro de la firma Deloitte & Touche
Ltda.
Experiencia Laboral....... Cuenta con una experiencia profesional de 9 años. Su experiencia con Deloitte &
Touche, ha incluido su participación y supervisión de varios trabajos de auditoría,
y asesorías especiales en empresas de actividades en los sectores de energía,
manufactura, servicios y telecomunicaciones. Adicionalmente ha realizado
trabajos que incluyen auditoría externa, revisoría fiscal, due diligence, revisión y
evaluación de controles internos.
Estudios Realizados ....... Es Contador Público de la Universidad Jorge Tadeo Lozano, Bogotá, Colombia,
y se encuentra en proceso de obtener el título como Especialista en Servicios
Públicos Domiciliarios de la Universidad Externado de Colombia.
Adicionalmente ha participado en múltiples cursos de formación técnica,
administrativa y profesional a nivel nacional e internacional con Deloitte &
Touche.
Entidades donde ejerce .. Actualmente ejerce la revisoría fiscal en las siguientes entidades:
o ha ejercido
•
Revisor fiscal principal:
funciones de revisor
- Alimentos Polar Colombia S.A.
fiscal
- Pricol Alimentos S.A.
- Compañía Agrícola Colombiana Ltda. & Cía S.C.A.
•
Revisor Fiscal suplente:
- Codensa S.A. E.S.P.
- Emgesa S.A. E.S.P.
- Cervecería Polar Colombia S.A. “En liquidación”.
- Malcerpo Ltda. “ En Liquidación”
•
Así mismo, ejerció como revisor fiscal en las siguientes entidades:
- Estrategias Contact Center Colombia
- Concesionaria Vial de los Andes S.A.
- Cementos Apolo S.A.
- Cementos la Unión S.A.
5.2.7. Participación accionaria de miembros de junta y directivos en Emgesa al 30 de septiembre de 2009
Al 30 de septiembre de 2009, ningún miembro de la Junta Directiva tiene participación accionaria en Emgesa.
Actualmente no existen opciones de compra de acciones a las cuales tengan derecho los miembros de la Junta
Directiva.
5.2.8. Convenio o programa para otorgar participación a los empleados
No existe ningún programa para otorgar participación accionaria a los empleados en el capital del Emisor.
5.2.9. Situación de subordinación y filiales
Inicialmente, en el año 2000 la sociedad Endesa S.A. (España) comunicó tener configurada una situación de
Grupo Empresarial con Emgesa.
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PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
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Posteriormente, en el año 2007 Acciona S.A. (en adelante “Acciona” sociedad domiciliada en España) y Enel
S.p.A. (en adelante “Enel”, sociedad domiciliada en Italia) comunicaron la situación de Grupo Empresarial de
Acciona S.A. y Enel S.p.A. con Emgesa.
Acciona y Enel tenían conjuntamente el control indirecto de Emgesa, a través de sus filiales Finanzas Dos S.A.
(de Acciona) y Enel Energy Europe S.R.L. (de Enel), al haber adquirido el 10 de octubre de 2007 el 92.06% de
Endesa S.A., sociedad dueña del 100% del capital de Endesa Latinoamérica S.A., la cual es propietaria del
48.48% del total de las acciones de Emgesa, que representan el 56.423% de las acciones con derecho a voto de
la sociedad, a través de sus filiales Empresa Nacional de Electricidad S.A. y Endesa Latinoamérica S.A.
(anteriormente denominada Endesa Internacional S.A.).
Acciona tiene por objeto la realización de actividades empresariales en los ramos de construcción, explotación
de infraestructuras, inmobiliario y promoción desuelo, energía y agua, transporte y servicios complementarios,
servicios urbanos y medio ambientales, servicios auxiliares a empresas y a sus instalaciones, y ocio, eventos y
audiovisual.
Enel tiene por objeto la realización de actividades de adquisición, de asunción de intereses y de participación en
otras sociedades y empresas italianas o extranjeras, y funciones de establecimiento de las directrices estratégicas
y de coordinación de las sociedades o empresas controladas, de su planteamiento industrial y de sus actividades.
A través de sus sociedades subordinadas y participadas ejerce actividades en los siguientes sectores: Energético
(incluido eléctrico), hídrico, protección al medio ambiente, comunicaciones, telemática e informática, y
multimedia e interactivos.
Endesa S.A. (España), es una sociedad española, una de las mayores empresas eléctricas del mundo y la primera
eléctrica española, con una posición relevante en los mercados de Iberoamérica y en el arco europeo
mediterráneo, así como en otros sectores energéticos como el del gas, la cogeneración y las energías renovables.
Su objeto comprende:
•
•
•
•
El negocio eléctrico en sus distintas actividades industriales y comerciales;
La explotación de toda clase de recursos energéticos primarios;
La prestación de servicios de carácter industrial, y, en especial, los de telecomunicaciones, agua y gas, así
como los que tengan carácter preparatorio o complementario de las actividades incluidas en el objeto
social; y,
La gestión del Grupo Empresarial, constituido con las participaciones en otras sociedades.
El pasado 20 de febrero de 2009, Acciona acordó transferir a Enel su participación en Endesa S.A., sujeta a
ciertas condiciones suspensivas. La operación se perfeccionó el 18 de junio de 2009, una vez obtenidas las
correspondientes autorizaciones de competencia y regulatorias. A partir de entonces, Enel de manera directa, e
indirectamente a través de su filial Enel Energy Europe S.R.L. (100% de Enel S.p.A.), tiene el control de
Emgesa por contar con 92.06% de las acciones totales del Endesa S.A., con ocasión de la adquisición que
hiciere de 25.01% acciones que Acciona S.A, a través de Finanzas Dos S.A. (100% de Acciona S.A.) tenía en
Endesa S.A. Por lo tanto en virtud del numeral 2 del Art. 261 del Código de Comercio, Enel S.p.A. ejerce
control sobre la sociedad Emgesa, quien tiene la calidad de Subsidiaria de la citada sociedad, en los términos del
artículo 260 del Código de Comercio.
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PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
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A continuación se presenta la estructura de subordinación de Emgesa:
ENEL S.p.A. (ITALIA)
ENEL ENERGY EUROPE S.R.L
(ITALIA)
92.06%
ENDESA S.A.
100%
ENDESA LATINOAMERICA
25.14% VOTO
21.67% TOTAL
60.62%
EMPRESA NACIONAL
DE ELECTRICIDAD S.A.
CHILE
31.27% VOTO
26.87% TOTAL
EEB
43.57% VOTO
51.50% TOTAL
EMGESA S.A. ESP
MINORITARIOS
0.005% VOTO
0.004% TOTAL
A continuación se destacan las filiales a través de las cuales Endesa S.A. (España) ejerce su control sobre
Emgesa:
•
•
Endesa Latinoamérica S.A (anteriormente denominada Endesa Internacional S.A.): De nacionalidad
española, gestiona la presencia de Endesa S.A. (España) en mercados situados fuera del territorio nacional
a través de las importantes participaciones que posee en un amplio número de compañías de América
Latina, Europa y África.
Empresa Nacional de Electricidad S.A.: Es una sociedad domiciliada en Santiago de Chile, su objeto
principal es la producción, transporte, distribución y suministro de energía eléctrica.
Por último, la Empresa de Energía de Bogotá S.A. E.S.P. (“EEB”), centra su negocio operativo en la
transmisión de energía. Adicionalmente, se ha conformado como un Holding, que además de la transmisión,
participa con acciones en el negocio de distribución de energía a través de Codensa y la Empresa de Energía de
Cundinamarca S.A. ESP, en la generación con Emgesa e igualmente la Empresa de Energía de Cundinamarca
S.A. ESP, en gas a través de Gas Natural S.A. y Ecogas, recientemente adquirida y en otras compañías donde su
participación es minoritaria, como es el caso de ISA, Isagen, Emsa, entre otras. Su socio mayoritario es el
Distrito Capital.
5.2.10. Sociedades en las cuales participa el Emisor
5.2.10.1. Subordinadas
A la fecha de este prospecto, Emgesa no cuenta con compañías subordinadas:
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5.2.10.2. Inversiones en otras compañías
A la fecha de este prospecto, Emgesa no cuenta con ninguna participación en sociedades no subordinadas que
contribuya con más del 20% del resultado neto consolidado de la Compañía, ni posee participaciones, en
nombre propio o a través de terceros, superiores al 10% del capital de ninguna compañía.
5.2.11. Relaciones Laborales
A 30 de septiembre de 2009 la Emgesa contaba con un total de 413 empleados, de los cuales el 100% tenían
contrato a término indefinido, no se contaban con empleados con contratos a término fijo, ni por Obra o Labor.
La planta ha crecido ligeramente con respecto al último año (1,9%). Adicionalmente, contaba con 16 aprendices
y 10 practicantes universitarios de convenio. También contaba con 53 Trabajadores en Misión, que representan
un aumento de 37 trabajadores, frente al registrado al 31 de diciembre del año anterior, principalmente para el
Proyecto El Quimbo y la Gerencia de Producción.
Los turnos de trabajo de Emgesa están establecidos en el Capitulo VI, artículo 35 de la Convención Colectiva de
Trabajo que regula lo relativo a la Jornada de Trabajo en los siguientes términos:
"La jornada de trabajo para todo el personal será de cuarenta y cuatro (44) horas semanales y se extenderá de
lunes a viernes, salvo para el personal sujeto a los turnos de operación de las plantas generadoras.
Los horarios de trabajo se determinarán en el Reglamento Interno.
Los trabajadores de la Empresa harán uso de descansos legales en las siguientes fechas: 1° de enero, 19 de
marzo, 1° de mayo, 29 de junio, 20 de julio, 7 de agosto, 15 de agosto, 12 de octubre, 1° de noviembre, 11 de
noviembre, 8 de diciembre, 25 de diciembre, Jueves y Viernes Santo, Ascensión del Señor, Corpus Christi y
Corazón de Jesús.
Los trabajadores de la Empresa que presten sus servicios en las plantas de generación y estaciones de bombeo
con régimen de turno de operación con turnos de cuarenta y ocho (48) horas semanales, tendrán derecho a un
(1) día hábil por cada dos semanas laborales, como compensación de la cuatro (4) horas adicionales a la hora de
trabajo semanal. Ese día será remunerado como si hubiese trabajado. Tal derecho no se perderá por haber tenido
incapacidad decretada por el médico, ni por haber tenido que concurrir a citas médicas en las entidades de
seguridad social respectiva, ni por permisos remunerados. Se procurará que los descansos que se generen a
partir de la fecha de suscripción de la presente Convención no se acumulen más allá de ocho (8).
Los trabajadores que laboren en las plantas de generación en jornada ordinaria tendrán derecho a un (1) día
hábil de descanso remunerado por cada mes efectivamente laborado, esto es, cuando hayan concurrido a su
trabajo durante todos los días hábiles del mes respectivo. No obstante, este descanso no se perderá por
encontrarse el trabajador en alguna de las siguientes circunstancias: incapacidad médica, citas médicas en la
entidad de seguridad social que corresponda y permisos remunerados. Este descanso deberá tomarse en el mes
siguiente a aquél en que se cause y, en consecuencia, no podrá acumularse. Con todo, si el trabajador así lo
prefiere, los descansos que se causen a partir de la firma de la presente Convención, se compensaran por el pago
de ocho (8) horas de salario básico a titulo de bonificación, con incidencia profesional."
No se ha producido ninguna interrupción total ni parcial de las actividades en los últimos 3 años.
En Emgesa se permite el libre ejercicio del derecho de asociación, tanto a las organizaciones sindicales
existentes, como a los demás trabajadores de la empresa.
Prueba de ello es la existencia de tres sindicatos de trabajadores, los cuales gozan como organización de
permisos sindicales que les facilitan el ejercicio de su labor y la existencia de un acuerdo colectivo que consagra
beneficios que se cancelan a los trabajadores convencionados, los cuales se han reconocido puntualmente.
Actualmente existen tres (3) sindicatos en la Compañía:
•
•
•
SINTRAELECOL: Sindicato de trabajadores de la electricidad de Colombia. Es un sindicato de industria.
ASIEB: Asociación de ingenieros conformado por trabajadores de Emgesa, Codensa y la EEB que tienen
profesión de ingenieros.Es un sindicato gremial.
SINTRAEMGESA 1: Sindicato de empresa conformado por trabajadores que prestan sus servicios a
Emgesa.
La última negociación colectiva con el sindicato SINTRAELECOL finalizó en junio de 2005 con un acuerdo
para la vigencia del 1° de enero de 2004 al 31 de diciembre de 2007. Teniendo en cuenta que antes de que
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expirara este acuerdo el sindicato no denunció la convención colectiva ni presentó pliego de peticiones, la
convención se ha venido prorrogando por términos de seis (6) meses, dando cumplimiento a lo establecido en la
ley. Así las cosas, el acuerdo que rige en este momento tiene vigencia hasta el 31 de diciembre de 2009 y se
prevé que se prorrogue nuevamente.
Dado el proceso de capitalización de 1997, la EEB y Emgesa convinieron la sustitución patronal de todas las
obligaciones laborales, legales, extralegales y convencionales existentes a esa fecha, a favor de los empleados y
a cargo de la EEB, de conformidad con lo establecido en la ley y en la Convención Colectiva de Trabajo.
Como consecuencia de lo anterior, Emgesa en su calidad de nuevo empleador respeta y continúa honrando los
derechos y beneficios existentes de los empleados.
A 30 de septiembre de de 2009, 244 empleados se encontraban sindicalizados.
5.3. Aspectos Relacionados con la Actividad del Emisor, Producción e Ingresos Operacionales
5.3.1. Sector eléctrico Colombiano - Mercado de Operación de Emgesa
5.3.1.1.
Reseña Histórica
El sector eléctrico en Colombia ha experimentado un importante proceso de reestructuración desde comienzos
de la década de los 90 como resultado del diagnóstico de gestión efectuado a las empresas del sector, las cuales
mostraban resultados altamente desfavorables en términos de eficiencia administrativa, operativa y financiera.
Durante el periodo 1991- 1992, el sector se vio enfrentado a una situación crítica que finalmente se tradujo en
un racionamiento a nivel nacional.
Ante este panorama, se tomaron una serie de medidas correctivas. En 1992, como consecuencia del severo
racionamiento de energía, el Gobierno Nacional, haciendo uso del “estado de emergencia económica”, expidió
el Decreto 700 en donde se fijaban las normas para la entrada de inversionistas privados en las actividades de
generación y mediante el cual se facultó al Gobierno para tomar decisiones sobre la construcción de nuevas
plantas de generación y el otorgamiento de las garantías respectivas. Bajo este marco, se dio impulso a varios
proyectos previstos en el plan de Expansión y se autorizó a las empresas oficiales involucradas a firmar
contratos de compraventa de energía a largo plazo (PPA).
A finales de 1992, el Gobierno expidió los denominados “Decretos de Modernización del Estado” a través de
los cuales se dio inicio al proceso de transformación institucional. Se creó la Comisión de Regulación
Energética – CRE y se eliminaron la Junta Nacional de Tarifas y la Comisión Nacional de Energía.
En el contexto anterior y aunado a la reforma estatal de principios de los noventa dirigida a reducir el tamaño
del Estado, se adoptaron leyes para permitir y promover la participación privada en el desarrollo de proyectos
de infraestructura y en la prestación de servicios públicos. Adicionalmente, y con el propósito de crear un marco
más estable para los agentes participantes en el negocio se expidieron las Leyes 142 y 143 de 19941, mediante
las cuales se reestructuró el Sector Eléctrico Colombiano, definiendo el marco legal de la prestación de los
servicios públicos, e incorporando principios para desarrollar un marco regulatorio que permite intervenir el
mercado a fin de simular las reglas de un mercado perfecto, en condiciones que permitan asegurar la oferta
eficiente de energía.
La Ley 142 de 1994 estableció un marco general para los servicios públicos domiciliarios y la Ley 143 de 1994
reglamentó de manera específica el servicio de electricidad. La CREG reglamentó e implementó el nuevo marco
institucional y regulatorio aplicable a las actividades de Generación, Transmisión, Distribución y
Comercialización.
Como parte de dicha reestructuración se establecieron límites a la integración vertical con la determinación de
cuatro actividades (generación, transmisión, distribución y comercialización), se creó el Mercado de Energía
Mayorista y se reorganizó el esquema institucional del sector.
1
En la Ley 142 de 1994 se define el marco legal de los servicios públicos domiciliarios y en la Ley 143 de 1994 se define el marco
normativo para la generación, transmisión, distribución y comercialización de energía eléctrica en el país.
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En forma paralela al desarrollo de un marco regulatorio que permita asegurar la prestación eficiente y continua
del servicio público de energía eléctrica en el país, y asegurar mediante señales de precio la expansión del
sistema por parte del sector privado, el Estado Colombiano inició una serie de programas de participación
privada con el fin de desinvertir en los negocios de generación, transmisión y distribución de energía eléctrica,
que eran hasta 1992 un monopolio estatal. Como parte de este programa se privatizaron algunos de los
principales activos de generación de la Nación, incluyendo Chivor, Betania, y algunas plantas térmicas.
Posteriormente, se inició la privatización de activos de transmisión y distribución de la Costa Atlántica.
En 1997 como parte del mismo proceso de participación privada, se creó Emgesa, como una nueva empresa de
generación y comercialización de energía eléctrica, a partir del aporte de los activos de generación de la EEB y
el aporte en capital del Grupo Endesa.
Así mismo, se han consolidado cambios relevantes en el capital de empresas de carácter público:
•
•
•
El 27 de agosto de 2003 Empresas Públicas de Medellín S.A. E.S.P presentó ofertas de capitalización por
la Central Hidroeléctrica de Caldas (CHEC) y la Empresa de Energía del Quindío EDEQ, resultando
adjudicataria del derecho de capitalización y detenta el 56% de las acciones de las Empresas con base en
lo previsto en las Reglas de Negociación.
A principios del año 2007, el Gobierno enajenó 20% del capital de Isagen S.A. E.S.P. de propiedad de la
Nación (76,9%) mediante un proceso de democratización accionaria.
Durante el primer trimestre de 2009, el Gobierno vendió su participación accionaria en las electrificadoras
de Santader, Norte de Santander y Cundinamarca. Las electrificadoras de Santander y Norte de Santander
fueron adquiridas por la Gobernación y su operador idóneo EPM Inversiones S.A., en tanto que la
participación accionaria del Gobierno en la Distribuidora Energética de Cundinamarca fue vendida a la
sociedad Distribuidora Energética de Cundinamarca (constituida por EEB con un 51%, y Codensa con un
49%), quien actúa como el operador idóneo.
Se espera que el Gobierno Nacional continúe con la venta las electrificadoras de Boyacá, Meta, Caquetá, Huila
y Nariño en lo que resta del año 2009.
5.3.1.2.
Esquema Institucional
A continuación se describe la estructura actual del sector eléctrico, la cual es resultado de las medidas de
reestructuración realizadas durante la década de los años noventa.
Ministerio de Minas y Energía
A nivel nacional, el Ministerio de Minas y Energía (“MME”) es el principal organismo del sector, y tiene como
función la planeación, regulación, coordinación y seguimiento de todas las actividades relacionadas con el
servicio público de energía, a través de la Comisión de Regulación de Energía y Gas (“CREG”), la Unidad de
Planeación Minero Energética (“UPME”), el Consejo Nacional de Operación (“CNO”), la Superintendencia de
Servicios Públicos Domiciliarios (“SSPD”), y el Administrador Sistema de Intercambio Comercial (“ASIC”).
Comisión de Regulación de Energía y Gas (“Creg”)
La CREG es una unidad administrativa, autónoma, adscrita al Ministerio de Minas y Energía, creada por las
Leyes 142 y 143 de 1994 y encargada de desarrollar e implementar el marco regulatorio de las actividades de
generación, transmisión, distribución y comercialización de electricidad, así como la metodología para el
establecimiento de los cargos por transmisión y distribución y las tarifas para los usuarios regulados.
La CREG se encuentra integrada por:
•
•
•
•
El Ministro de Minas y Energía, quien la preside.
El Ministro de Hacienda y Crédito Público (MHCP)
El Director del Departamento Nacional de Planeación (DNP)
Cinco (5) expertos en asuntos energéticos de dedicación exclusiva nombrados por el Presidente de la
República para períodos de cuatro (4) años.
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Unidad de Planeación Minero Energética (“UPME”)
La UPME es una Unidad Administrativa especial adscrita al Ministerio de Minas y Energía, encargada del
establecimiento de los requerimientos energéticos de la población y de la elaboración y actualización del Plan
Energético Nacional y del Plan de Expansión del sector.
Consejo Nacional de Operación (“CNO”)
La CNO tiene como función principal acordar los aspectos técnicos para garantizar que la operación integrada
del sistema interconectado nacional funcione de manera segura, confiable y económica.
Superintendencia de Servicios Públicos Domiciliarios (“SSPD”)
Es una entidad que depende del Ministerio de Desarrollo y tiene por objeto realizar el control, inspección y
vigilancia de las empresas prestadoras de los servicios públicos.
Administrador Sistema de Intercambio Comercial (“ASIC”)
Entidad encargada del registro de los contratos de energía a largo plazo, de la liquidación, facturación, cobro y
pago del valor de los actos o contratos de energía en la bolsa por generadores y comercializadores; del
mantenimiento de los sistemas de información y programas de computación requerido, y del cumplimiento de
las tareas necesarias para el funcionamiento adecuado del Sistema de Intercambios Comerciales (SIC). Estas
funciones son desempeñadas por la Compañía de Expertos en Mercados XM S.A. ESP.
5.3.1.3.
Política Sectorial
Considerando la importancia de la industria energética para el desarrollo del país y el carácter de la energía
eléctrica como servicio público esencial, el sector energético es objeto de una importante intervención de
política.
A lo largo de la última década, el sector minero energético se ha convertido en eje del desarrollo económico del
país. Las exportaciones de petróleo y sus derivados, de carbón, níquel y otros minerales y, desde el año 2003, de
energía eléctrica, ubicaron a este sector como líder en exportaciones, desplazando sectores tan importantes
como el agrícola y el de exportaciones no tradicionales industriales.
Con el propósito de satisfacer las necesidades internas y atender los mercados internacionales, el país desarrolla,
en el mediano y largo plazo, políticas puntuales para posicionar a Colombia como un cluster regional
energético.
En el sector eléctrico, después de la reforma introducida en las Leyes 142 y 143 de 1994, las decisiones de
política han estado encaminadas a asegurar la efectividad y el éxito de las reformas introducidas. Con ese
objetivo se han tomado importantes decisiones incluyendo la vinculación de capital privado en empresas de
generación y distribución como Betania, Chivor, Central Cartagena, Termotasajero, EPSA, Codensa,
Electrocosta y Electricaribe, la reestructuración de las empresas del sector, el desarrollo del Mercado de Energía
Mayorista de Energía y la democratización de la propiedad de ISA, entre otras.
Recientemente, el Gobierno Nacional ha estado interesado en establecer políticas que permitan el servicio
universal y el aumento de la cobertura del servicio. Con ese objetivo, se crearon varios fondos especiales para la
normalización de redes y para permitir el acceso al servicio a todos los sectores de la población.
Proyectos de Ley asociados al régimen de servicios públicos
En Colombia son frecuentes las iniciativas legislativas tendientes a introducir modificaciones al régimen de los
servicios públicos. Es así como actualmente hacen trámite en el Congreso Nacional algunos proyectos de ley
que pretenden introducir cambios de diferente naturaleza en el actual régimen.
Sin embargo, históricamente muy pocas propuestas logran convertirse en Leyes de la República. Un número
importante de iniciativas buscan el congelamiento de las tarifas de servicios públicos, lo cual requiere la
apropiación de mayores subsidios del presupuesto nacional. Por esta razón, es poco factible que dichas
iniciativas prosperen, especialmente sin contar con el apoyo del Gobierno Nacional.
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Otras iniciativas que afectan al sector provienen del Ministerio de Minas y Energía que en el transcurso del
2007 promulgó los Decretos 387 y 388 para desarrollar la política de aumento de la cobertura y universalización
del servicio, promoviendo la extensión de redes en áreas rurales y la competencia en igualdad de condiciones en
la actividad de comercialización de energía.
Regulación del sector eléctrico
El servicio de electricidad era prestado hasta los inicios de la década de los 90 por el sector público, y las
empresas eran de carácter estatal, municipal o departamental. Las empresas eran verticalmente integradas, es
decir: generaban, transmitían, distribuían y comercializaban.
Después de la debacle presentada con el racionamiento de 1991 el gobierno expidió las Leyes 142 y 143 de julio
de 1994 que estableció un nuevo régimen para los servicios públicos domiciliarios que modificó el régimen
legal de estos e implicó grandes cambios entre los cuales se pueden resaltar:
•
•
•
•
•
Cambio de un Estado propietario a un Estado regulador, controlador y vigilante, aún cuando a la fecha el
Estado aún es propietario de empresas de transmisión, generación y distribución.
Permitió que agentes privados participen en las actividades de generación, transmisión, distribución y
comercialización de la electricidad.
Se crearon cuatro actividades:
- Generación: encargada de la producción mediante plantas hidroeléctricas, termoeléctricas o de
mecanismos de energía limpio como por ejemplo la eólica. Esta actividad es de libre competencia.
- Transmisión: encargada del transporte de la energía eléctrica a niveles de tensión de 230.000 y
500.000 voltios. Debido a que la transmisión ha sido un monopolio natural sus ingresos se
encuentran regulados.
- Distribución: encargada del transporte de la energía eléctrica a tensiones inferiores de 230.000
voltios. Esta actividad también tiene sus ingresos regulados.
- Comercialización: esta actividad se creó con el fin de permitir llevar a los usuarios finales los
beneficios de la liberación del mercado eléctrico, mediante la compra-venta de energía en libre
competencia.
Se permitió que los generadores y distribuidores pudiesen ser comercializadores, esto es atender a cliente
final.
El marco institucional quedó con la dirección del MME, la planeación de transmisión y de generación con
la UPME, la regulación del sector quedó en la CREG, y la vigilancia en la Superintendencia de Servicios
Públicos Domiciliarios. Para la vigilancia de la operación se creó el CNO.
De acuerdo a lo establecido en los artículos 73 y 74.1 de la Ley 142 de 1994 la principal función de la autoridad
reguladora es la de “regular los monopolios en la prestación de los servicios públicos, cuando la competencia no
sea, de hecho, posible; y, en los demás casos, la de promover la competencia entre quienes presten servicios
públicos, para que las operaciones de los monopolistas o de los competidores sean económicamente eficientes,
no impliquen abuso de posición dominante, y produzcan servicios de calidad” y “Establecer fórmulas para la
fijación de las tarifas de los servicios públicos”.
A continuación se realiza una descripción de los cambios, más importantes en la regulación relacionado con los
generadores y comercializadores de energía:
•
Respecto al precio de liquidación de la generación de seguridad:
- Resolución 026 de 2001: Con el fin de reducir el impacto sobre los costos de generación causados
por los atentados terroristas sobre la red de transmisión, la CREG emitió esta resolución. Esta
resolución fue rápidamente derogada y reemplazada por la resolución CREG 034 del 2001.
- Resolución 034 de 2001: Con el fin de reducir el impacto sobre los costos de generación causados
por los atentados terroristas sobre la red de transmisión, la CREG emitió esta resolución en la cual se
modificó la forma de liquidar la generación de seguridad. Esta resolución derogó y reemplazo la
resolución CREG 026 del 2001. Efectos sobre los generadores: Esta misma resolución (034 de 2001)
estableció unas fórmulas reguladas para la determinación de los precios de reconciliación positiva y
negativa, los cuales eran calculados antes a partir de las ofertas de los generadores.
- Resolución 005 de 2009: Por medio de esta Resolución la CREG define criterios técnicos de calidad
para la operación y mantenimiento de plantas y/o unidades con Obligaciones de Energía Firme
asignadas mediante el esquema del Cargo por Confiabilidad, esto significa que deberán asegurar que
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-
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-
•
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la operación y mantenimiento de tales plantas y/o unidades se realice con sujeción a procedimientos
estandarizados a partir de Sistemas de Gestión de la Calidad con certificación ISO 9001 o una
equivalente con reconocimiento internacional.
Resolución CREG 006 de 2009: Por la cual se expiden normas para el manejo de información
orientadas a promover y preservar la libre competencia en el Mercado de Energía Mayorista. Esta
Resolución establece que las ofertas de precios presentadas al CND por las empresas generadoras
serán confidenciales por un período de 3 meses contados desde el último día del mes en que fueron
presentadas. Transcurrido este periodo, las ofertas de precios se pondrán a disposición del público
con nombres codificados de agentes y plantas o unidades. Con excepción del precio de bolsa, toda la
información que producen el CND y el ASIC a partir de las ofertas de precios y declaración de
disponibilidad de las plantas y o unidades del SIN como resultados del cálculo del despacho
programado, redespacho y del despacho ideal será confidencial por un período de 3 meses contados
a partir del último día del mes en que fueron calculados.
Resolución CREG 015 de 2009: Complementa las normas expedidas mediante la Resolución CREG006 de 2009, en particular establece la oportunidad para publicar la información sobre generación
real de las plantas de generación del SIN y manejo confidencial de la información sobre
nominaciones de gas natural
Resolución CREG 051 de 2009: El 1 de agosto de 2009 entró en vigencia la Resolución CREG 051
de 2009, mediante la cual se establece una metodología para la remuneración de los Costos de
Arranque-Parada de las plantas y/o unidades térmicas en la subasta de diaria del Mercado de Energía
Mayorista, armonizando el esquema de ofertas de precios, el Despacho Ideal y las reglas para
determinar el precio de la Bolsa en el Mercado Energía Mayorista. En esta metodología, los agentes
generadores térmicos presentaran sus ofertas de precios de forma desagregada, teniendo en cuenta la
oferta de precios a la Bolsa de Energía (costos variables) y los Precios de Arranque-Parada
Resolución CREG 063 de 2009: Complementa las normas expedidas mediante la Resolución CREG006 de 2009, en particular establece la oportunidad para publicar a título informativo cuándo el
precio estimado para la Bolsa de Energía que resulta del Predespacho Ideal, es superior al Precio de
Escasez.
Resolución Ministerio de Minas y Energía Nº 18 1654: Mediante la cual se hace la declaración de
racionamiento programado de Gas Natural iniciando el 30/09/2009 a las 00:00hrs.
Respecto a Transacciones Internacionales de Electricidad:
- Resolución 004 de 2003: Reglamentó las transacciones internacionales de electricidad de corto plazo
con la finalidad de desarrollar lo establecido en la decisión 536 de la comunidad andina.
- Resolución 006 de 2003: Reglamentó las nuevas normas sobre el registro de fronteras comerciales y
contratos, suministro y reporte de información, y liquidación de transacciones comerciales, en el
Mercado de Energía Mayorista.
- Efectos sobre los generadores: Estas resoluciones, en conjunto con la Decisión 536 de la CAN y las
Resoluciones 01 y 02 del CONELEC en Ecuador permitieron integrar los mercados eléctricos de
Colombia y Ecuador. Ha permitido a los generadores colombianos exportar importantes cantidades
de energía eléctrica al Ecuador. Esta integración ha significado un incremento del mercado para los
generadores colombianos y ha permitido aumentar su generación y diversificar los riesgos.
- Durante el año 2008 se redujeron en 41.87% las exportaciones de energía de Colombia hacia
Ecuador, debido a la nueva política del gobierno ecuatoriano de subsidiar los combustibles utilizados
para la generación térmica en ese país.
- Para el año 2009, Ecuador solicita incrementar 150 megavatios a los 350 megavatios que hoy
requiere del país, por otra parte Isagen para el periodo comprendido entre marzo y agosto de
2009,prorrogó el contrato de exportación de energía con la Empresa Electrificación del Caroní y
Edelca en Venezuela.
- En marzo de 2009 los organismos reguladores de Colombia y Panamá, CREG y ASEP
respectivamente, firmaron un acuerdo con los principios y temas regulatorios que deberán desarrollar
y que regirán los intercambios de energía eléctrica entre los dos países. Este acuerdo es el resultado
de un trabajo de negociación que inició en el 2003 en Cartagena con un memorando de
entendimiento, posteriormente en Panamá, en el 2006, se estableció la realización de un estudio de
armonización regulatoria y finalmente en Cartagena en agosto del año anterior, se suscribió el acta
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de intención de los presidentes de ambos países, que acercó aun más las intenciones
gubernamentales.
El servicio de energía se creó con base en un mercado “spot” (bolsa de energía) diario, en el cual se transa toda
la energía física que se demanda en Colombia y que actualmente también alimenta a Ecuador con la creación de
las Transacciones Internacionales de Energía TIE, en el 2003. Para el manejo de las transacciones comerciales
se creó el Administrador del Sistema de Intercambios Comerciales, ASIC dentro de ISA, junto al Centro
Nacional de Despacho, entidad que ya existía para el control de la operación del sistema interconectado.
Aunque desde un comienzo se legisló que el CND y el ASIC deberían separarse de ISA para lograr la mayor
transparencia en el manejo del Mercado Eléctrico Mayorista, esto aún hoy no se ha logrado y permanece como
una empresa asociada al Grupo ISA con el nombre de Compañía de Expertos en Mercados, XM S.A. ESP.
5.3.1.4.
Actividades del sector - Oferta
El marco regulatorio del sector eléctrico clasifica las actividades en generación, transmisión, distribución y
comercialización de energía eléctrica. El sector eléctrico colombiano se compone tanto de empresas públicas,
privadas y mixtas. De acuerdo con la CREG, a mayo de 2009 existen 3 empresas que desarrollan las cuatro
actividades mencionadas de forma integrada, 9 dedicadas a generación distribución-comercialización, 22
dedicadas a distribución- comercialización, 12 dedicadas a la generación-comercialización, 4 dedicadas a la
transmisión y 31 dedicadas exclusivamente a la comercialización.
Como lineamiento general, el Gobierno estableció la creación e implementación de reglas que permitieran y
buscaran la libre competencia en los negocios de generación y comercialización de electricidad, mientras que
para los negocios de transmisión y distribución se dio un tratamiento diferente siendo actividades monopólicas,
aunque buscando en donde fuera posible condiciones de competencia.
Con respecto a la separación de actividades y la integración vertical entre negocios, la Ley fijó reglas
diferenciales, tales como:
•
•
•
•
Las Empresas de Servicios Públicos (“ESP”) constituidas con anterioridad a la vigencia de las Leyes, que
se encontraran integradas verticalmente, podían continuar desarrollando simultáneamente más de una
actividad, manejando en todo caso contabilidades separadas por tipo de negocio.
Las ESP constituidas con posterioridad a la vigencia de las Leyes, podían desarrollar simultáneamente
actividades consideradas complementarias: generación - comercialización o distribución comercialización. Se consideraron excluyentes las siguientes actividades: generación - transmisión,
generación - distribución, transmisión - distribución y transmisión - comercialización.
Las ESP constituidas con posterioridad a la vigencia de las Leyes y cuya actividad fuera la transmisión de
energía eléctrica, no pueden desarrollar actividades diferentes ésta.
En adición a las reglas descritas, la CREG, mediante Resolución 001 de 2006, reglamentó los límites
permisibles para la integración horizontal entre negocios. Los lineamientos generales se resumen a
continuación:
- Ninguna empresa puede tener una participación superior al veinticinco por ciento (25%) en la
actividad de comercialización de electricidad, calculada sobre la base de la demanda comercial de la
empresa y considerando la demanda no doméstica.
- No se establecen límites de participación para la actividad de distribución de electricidad.
Para la actividad de generación de energía eléctrica la CREG promulgó la Resolución 060 de 2007, la cual
establece los límites y condiciones para la participación en el mercado de generación. Los aspectos más
relevantes de esta resolución son los siguientes:
•
•
2
Establece el porcentaje de participación con base en la Energía Firme para el Cargo por Confiabilidad
“ENFICC”.
Con operaciones diferentes a adquisiciones, fusiones, etcétera, una empresa generadora puede crecer más
allá del 25% con las siguientes condiciones:
- Si su participación es >= 25% y < 30%, y el IHH2>= 1800, entonces la CREG pondrá dicha
situación en conocimiento de la SSPD para lo de su competencia;
Índice Herfindahl Hirschman
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Si su participación es > 30%, y el IHH >= 1800, el agente debe implementar esquema de oferta
asegurando que no controla la energía que supera el límite del 30%.
En la Resolución 095 de 2007 la CREG dicta disposiciones sobre la concentración de propiedad accionaria
como sigue:
•
•
•
Las empresas de servicios públicos que tengan como objeto la prestación del servicio público de energía
eléctrica y que hayan sido constituidas antes de la vigencia de Ley 143 de 1994, no podrán absorber
empresas de servicios públicos creadas con posterioridad a dicha Ley, que tengan por objeto desarrollar
cualquiera de las actividades de generación, transmisión y distribución de energía eléctrica.
Sin perjuicio de la prohibición anterior, los generadores, distribuidores y comercializadores, o las
empresas integradas verticalmente, podrán tener acciones, cuotas o partes de interés que representen más
del 15% del capital social de una compañía de transmisión de energía eléctrica, siempre que los ingresos
de dicha empresa por el ejercicio de su actividad no representen más del 2% del total de ingresos en el
Sistema de Transmisión Nacional.
Una empresa distribuidora podrá tener más del 25% del capital social de una empresa integrada que
desarrolle las actividades de generación, distribución y comercialización, siempre que dicha empresa no
supere el 2% de participación en la actividad de generación. El porcentaje de participación se calculará en
base el ENFICC.
Adicional a la división de actividades, el marco regulatorio también estableció la separación de los usuarios en
dos categorías: usuarios regulados y usuarios no regulados. La diferencia básica entre los dos tipos se relaciona
con el manejo de los precios o tarifas que son aplicables a las ventas de electricidad. En el Mercado Regulado,
las tarifas son establecidas por la CREG mediante una fórmula tarifaria. Para el período tarifario 2008-2012 la
fórmula fue estipulada mediante la Resolución 119 de 2007 (la fórmula vigente se explica en la sección
“Estructura Tarifaria”), en tanto que para los usuarios no regulados los precios de venta son libres y acordados
entre las partes.
La Ley fijó inicialmente un límite entre los dos mercados, estableciendo la exigencia de un consumo mínimo
individual de 2 MW/mes. Sin embargo, la Ley otorgó a la CREG la facultad de ir reduciendo gradualmente
dicho límite, hasta donde se encontrara adecuado. El límite vigente en la actualidad es de 55.000 kwh de
consumo mensual, o 100 kw Mes medidos en potencia.
Generación
La generación es la actividad de producción de energía eléctrica mediante una planta o unidad de generación
conectada al Sistema Interconectado Nacional (“SIN”). Todas las compras y ventas de energía en el SIN tienen
lugar en el Mercado de Energía Mayorista.
Los agentes generadores conectados al SIN se clasifican en:
•
•
•
•
Generadores: quienes efectúan sus transacciones de energía en el Mercado Mayorista (normalmente con
capacidad instalada igual o superior a 20 MW).
Plantas Menores: aquellas plantas o unidades de generación con capacidad instalada inferior a los 20 MW.
Autogeneradores: Quienes producen energía eléctrica para atender su consumo propio.
Cogeneradores: Quienes producen energía a partir de un proceso de cogeneración, entendido como la
producción combinada de energía eléctrica y energía térmica.
En Colombia, la capacidad instalada de generación a septiembre de 2009 era de 13 708 MW, de los cuales el
62.2 % correspondía a la generación hidráulica, el 31.8% a generación térmica, el 4.1 % a plantas menores y el
0.3 % a cogeneración.
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La siguiente tabla presenta la capacidad instalada de los principales generadores:
Fuente: XM (archivo Capains del día 01 de octubre de 2009, versión .txf).
La energía generada puede ser transada en la Bolsa de Energía (en la cual tienen lugar las compras y ventas
tanto en bolsa como por reconciliación y AGC) o mediante la celebración de contratos bilaterales de suministro
libremente negociados con otras generadoras, comercializadores y/o directamente con grandes consumidores no
regulados.
Los generadores reciben un ingreso adicional proveniente del Cargo por Confiabilidad, el cual ha sido diseñado
como un instrumento para garantizar la oferta de energía en el sistema bajo una condición crítica determinada
administrativamente. La nueva metodología de remuneración vigente desde el 1 de diciembre de 2006, además
de garantizar la entrega firme de energía al sistema, busca minimizar la volatilidad de los precios de bolsa
poniendo como referencia, para hacer efectiva la entrega de la energía firme comprometida, un preció
actualizado mensualmente que denominó “Precio de Escasez”.
La capacidad instalada de generación en Colombia ha tenido un importante crecimiento en las últimas décadas:
de 4.177 MW en 1980 a 8.312 MW en 1990 (crecimiento del 99%) y a 12.580,58 MW en diciembre de 2000
(crecimiento adicional del 201%). A diciembre de 2008 la capacidad efectiva de generación declarada fue de
13.456,6 MW, representando un crecimiento del 7% en la presente década.
Las plantas de generación más grandes del sistema colombiano son hidráulicas, de las cuales las tres más
importantes en términos de potencia son: San Carlos (Isagen) con 1.240 MW, Guavio (Emgesa) con 1.200 MW
y Chivor (AES Chivor) con 1.000 MW, que en total generan casi una tercera parte de la demanda de
electricidad en Colombia.
Para el año 2008 el Sistema Interconectado Nacional registró una generación total de 54.395 GWh, de las cuales
las plantas hidráulicas participaron con el 80%, las plantas térmicas con el 14.2% y las demás con el 5.8%. Esta
generación creció en un 1.2% con respecto a 2007. Sin embargo, hubo un incremento en la generación
hidráulica de 3.77%, desplazando la generación térmica (-14.7%)
El 65% de la generación total del SIN estuvo representada por las siguientes plantas: San Carlos 13,6%
(Isagen), Guavio 9.9% (Emgesa), Pagua 7.5% (Emgesa), Guatapé 7.4% (EE.PP.M), Chivor 6.9% (AES Chivor),
Tebsa 6.3% (Gecelca), Guatrón 4.4% (EE.PP.M.), Betania 4.3% (Emgesa) y Porce 4.0% (EE.PP.M.).
Transmisión
La transmisión de energía en Colombia se realiza a través del Sistema de Transmisión Nacional (“STN”) que
enlaza dos sistemas regionales de transmisión y 37 redes locales de distribución en una sola red interconectada,
que atiende el 98% de la energía consumida en el país. El STN interconecta los principales centros de demanda,
entre otros, Bogotá, Medellín, Cali, Cartagena y Barranquilla.
El sistema de transmisión colombiano está compuesto por los subsistemas de la región central y la Costa
Atlántica, que están interconectados por tres líneas de transmisión de 500kV. Por utilizar el STN los
comercializadores deben pagar los cargos por uso del sistema.
El STN finalizó el año 2008 conformado por 11.674 km de líneas a 220-230 kV y 2.399,3 km a 500 kV.
La empresa Interconexión Eléctrica S.A. E.S.P. (“ISA”) es el principal transportador en el STN, siendo
propietaria de cerca del 73% de los activos de la red. Los transportadores restantes, en orden de importancia de
acuerdo con el porcentaje de propiedad de activos que poseen, son: Transelca, EE.PP.M., Empresa de Emergía
de Bogotá S.A. E.S.P. EEB, Empresa de Energía del Pacífico (“EPSA”), Electrificadora de Santander
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(“ESSA”), Distasa S.A., Central Hidroeléctrica de Caldas (“CHEC”), Centrales Eléctricas de Norte de
Santander (“CENS”), y Electrificadora de Boyacá (“EBSA”).
Distribución
La distribución de electricidad es la actividad de transportar energía a través de una red de distribución a
voltajes iguales o inferiores a 115 kV.
Se entiende como distribución, los Sistemas de Transmisión Regionales (“STR”) y los Sistemas de Distribución
Local (“SDL”). Actualmente, todas las empresas distribuidoras son a la vez comercializadoras.
El sector de distribución se compone de varias empresas municipales, departamentales y regionales.
Para septiembre de 2009, Codensa es la empresa distribuidora de energía más grande de Colombia, atendiendo
aproximadamente el 23.6% de la demanda nacional, con 2.344.984 clientes en Bogotá, 94 municipios de
Cundinamarca, 1 en Boyacá y 1 en Tolima.
Algunas de las principales empresas de distribución son compañías de servicios públicos integradas
verticalmente, como EE.PP.M. y EPSA. La distribución de electricidad en sistemas aislados del SIN (ZNI,
zonas no interconectadas) es responsabilidad de IPSE.
Para agosto de 2009 existían última información disponible en el reporte del SUI existían 40 empresas que
comercializan energía a 10.673.753 suscriptores de los sectores residencial, industrial, comercial y oficial.
Comercialización
La comercialización es la actividad de compraventa de energía en el Mercado de Energía Mayorista, con el
propósito de venderla a otros comercializadores, distribuidores o usuarios finales.
Los comercializadores pueden actuar en el mercado mayorista como:
•
•
•
Generador – comercializador
Comercializador – distribuidor
Comercializador puro.
En el negocio de distribución y comercialización participan varias empresas del orden municipal, departamental
y regional. Algunas de las principales empresas que desarrollan esta actividad, son Codensa (de naturaleza
privada, que presta sus servicios en Bogotá) y otras compañías integradas verticalmente, destacándose los casos
de las Empresas Públicas de Medellín y EPSA.
A septiembre de 2009 existían cerca de 117 empresas inscritas en el Mercado Mayorista que comercializan
energía a suscriptores de los sectores regulado y no regulado a nivel nacional.
En 2008 la estructura del mercado Regulado y No Regulado fue la siguiente:
Ventas de Energía
enero - diciembre de 2008
Mercado
Regulado
Residencial
Comercial
Industrial
Oficial
AP
Total
Millones de Pesos
1.830.087
1.105.478
479.722
186.474
58.414
55.210
1.885.297
El comercializador puede realizar transacciones directamente en la Bolsa para comprar energía no colocada en
contratos o puede suscribir contratos de compraventa de energía con uno o más generadores, con el objetivo de
garantizar el suministro de energía a un usuario final.
El marco regulatorio vigente, aplicable a las empresas distribuidoras, está contenido principalmente en las
Resoluciones CREG-003 de 1994, CREG-070 de 1998, CREG 082 de 2002 y CREG 097 de 2008.
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Mercado de Energía en Colombia - Demanda
El mercado de energía se divide en:
•
•
El Mercado de Energía Mayorista (“MEM”), donde se realizan transacciones entre los generadores, los
distribuidores y los comercializadores; y,
El Mercado Minorista que atiende al usuario final directamente.
El MEM se compone de dos mercados diferentes:
•
•
La Bolsa de Energía, en la cual tienen lugar las compras y ventas de energía, así como la generación de
seguridad y del servicio de regulación de frecuencia; y,
La contratación a largo plazo.
Las generadoras pueden vender su producción en la Bolsa o celebrar contratos de suministro libremente
negociados con comercializadoras, distribuidoras, consumidores no regulados u otras generadoras.
Las transacciones realizadas entre generadores y comercializadores en el MEM, se efectúan bajo dos
modalidades:
•
•
Por medio de transacciones directas en la Bolsa de Energía, en la cual los precios se determinan por el
libre juego de la oferta y la demanda. Cada día los generadores ofertan el precio requerido para generar
con cada unidad hidroeléctrica y cada máquina térmica, en cada hora del día siguiente, e informan además
de la disponibilidad de cada planta. El precio de Bolsa se define hora a hora, de acuerdo con las ofertas y
las demandas presentadas en el mercado spot.
Mediante la suscripción de contratos bilaterales de compra garantizada de energía. Las compras de energía
efectuadas por comercializadores con destino a Usuarios Regulados bajo esta modalidad se rigen por las
disposiciones encaminadas a garantizar la competencia en este tipo de transacción, en tanto que aquellas
destinadas a Usuarios No Regulados no están reguladas y por lo tanto se negocian a precios y condiciones
pactadas libremente.
No hay restricción sobre el horizonte de tiempo que deben cubrir los contratos bilaterales, y es decisión de los
agentes comercializadores y generadores su grado de exposición en el mercado spot.
Desde diciembre de 2006 los generadores tienen la posibilidad de transar sus excedentes de energía firme en el
mercado secundario de confiabilidad, originado por el nuevo esquema de cargo por confiabilidad.
En la actualidad la CREG se encuentra estudiando un nuevo mecanismo de adquisición de energía mediante
subastas con destino al Mercado Regulado denominado Mercado Organizado Regulado, MOR.
El esquema del MOR consiste en un comprador único para la demanda regulada, a través de la realización de
una subasta, para la totalidad de la demanda regulada. Adicionalmente, el esquema prevé la participación
voluntaria de la demanda no regulada (libre) en una subasta simultánea.
Evolución de la Demanda de Energía
Desde 1982, la evolución de la demanda de energía en Colombia ha presentado varios ciclos importantes:
•
•
•
•
•
•
Entre 1982 y 1992, la demanda de energía creció un 6% anual en promedio. Este incremento estuvo
asociado al crecimiento de la actividad productiva en el país, de la población Colombiana, y a las políticas
de cubrimiento del servicio diseñadas por el Gobierno Nacional;
Entre los años 1992 y 1993 se disminuyó el ritmo de crecimiento debido a déficit en la oferta de las
centrales hidroeléctricas (racionamiento) por el extenso período de sequía;
Entre 1994 y 1997, el ritmo de crecimiento fue de 3% anual en promedio, pasando de 39.771 GWh a
44.024 GWh. Este crecimiento en la demanda de energía es explicado principalmente por el incremento en
la cobertura del servicio de energía eléctrica tanto en zonas rurales como urbanas;
Entre 1998 y 1999, el consumo de energía disminuyó 0.2% en el primer año y 5% en el segundo año,
producto del ciclo recesivo de la economía Colombiana;
En el año 2000, se presentó una reactivación moderada de la demanda con un crecimiento de 1,5% con
respecto a 1999, rompiendo la tendencia a la baja;
Entre 2001 y 2004 se presentó un crecimiento de 2.7% anual en promedio, llegando a una cifra de 47,017
GWh-año al finalizar el 2004;
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•
•
•
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Durante los años 2005, 2006 y 2007, continuó el aumento en la pendiente de crecimiento de la demanda,
alcanzado un 4% en promedio. De esta manera, la demanda de energía anual nacional durante el año 2007
fue de 52,851 GWh;
En el año 2008, la demanda fue de 53,870 GWh con una tasa de crecimiento de 1.9%; y,
Durante los primero nueve meses de 2009, la demanda fue de 54.319 GWh con una tasa de crecimiento de
1.5%; respecto al mismo periodo del año anterior,
Evolución de la demanda anual de electricidad (SIN) 1995 – Septiembre 2009
60.000
8,0%
6,1%
50.000
6,0%
4,4%
3,8%
40.000
2,4%
2,6%
2,8%
3,1%
3,8%
2,4%
4,0%
2,1%
1,5%
2,2%
30.000
1,0%
2,3%
2,0%
0,0%
20.000
42.300
43.633
43.734
41.503
42.246
43.215
44.499
45.768
47.017
48.829
50.815
52.853
53.870
54.319
-2,0%
41.774
10.000
-5,4%
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
-
-4,0%
-6,0%
Fuente: Informe Demanda mensual a Septiembre de 2009, XM
Evolución de la demanda anual de electricidad (SIN) 1995 – Sep 2009 y crecimiento del PIB
Fuente: Informe Demanda a septiembre de 2009, XM
El crecimiento esperado en el consumo de energía eléctrica en los próximos años estará dado por dos factores
fundamentalmente:
•
•
El crecimiento de la economía colombiana, dada la alta correlación (91%) entre el crecimiento del PIB y el
consumo de energía eléctrica; y
El incremento en las coberturas del servicio, toda vez que el 94% de la población urbana y el 58% de la
población rural de Colombia recibe el servicio de electricidad.
Adicionalmente, el consumo de energía eléctrica per cápita en Colombia aún está por debajo del consumo de los
principales países de América Latina y de países desarrollados, lo que representa una oportunidad de
crecimiento en la demanda de este servicio en el país. El consumo per cápita anual de electricidad en Colombia
asciende a 1 MWh año aproximadamente, mientras que en países como Chile y Argentina es superior a los 2
MWh año.
___________________________________________________________________________________________________________________________
56
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALES EMGESA S.A. E.S.P .
Las expectativas de crecimiento de la economía y los resultados de los pronósticos de crecimiento de la
demanda de energía, permiten garantizar la continua actividad de comercialización y generación de energía. Las
variables que mayor influencia tienen en el crecimiento económico y por lo tanto en la demanda de energía, son
los factores macroeconómicos, la integración regional y la situación de orden público.
De acuerdo con las estimaciones realizadas por la UPME, se espera que para los años siguientes la demanda de
energía en Colombia tenga el siguiente comportamiento:
Proyección de demanda nacional de energía eléctrica en Colombia 2008-2030
160.000
140.000
GWh - año
120.000
100.000
80.000
60.000
40.000
20.000
ESC BAJO
ESC MEDIO
2031
2029
2027
2025
2023
2021
2019
2017
2015
2013
2011
2009
2007
2005
2003
-
ESC ALTO
Fuente UPME Documento Proyección de demanda de energía eléctrica y potencia. Rev. julio 2009.
5.3.1.6.
Precios en el Mercado de Energía
Las transacciones de compra y venta de energía se realizan a través del mercado mayorista por medio de la
Bolsa de Energía y de contratos bilaterales entre los agentes del mercado.
La Bolsa de Energía es un mercado de transacciones horarias de compra y venta de energía entre generadores y
comercializadores. Para cada día los generadores ofertan un único precio para todas las horas del día para por
cada planta hidroeléctrica o térmica, indicando además la disponibilidad de energía a entregar al sistema.
Con base en las ofertas recibidas se realiza el despacho ideal por mérito de precio, del más bajo al más alto,
incluyendo las ofertas de los generadores que se requieran para cubrir la demanda del sistema en cada hora, de
esta manera el precio de Bolsa se establecerá como el precio de la oferta del último generador que fue
despachado para cada hora. Con este precio se liquidarán todas las transacciones de compra y venta de energía
que realicen los agentes dentro de la Bolsa de Energía.
Adicionalmente los agentes realizan entre si contratos de suministro de energía de largo plazo, lo cual les
permite disminuir el riesgo frente a la exposición a comprar en Bolsa, ya que los precios en esta presentan alta
volatilidad debido a la gran dependencia de los recursos hídricos del país, los cuales pueden verse afectados por
los fenómenos climáticos como el del Niño o el de la Niña que alteran las condiciones normales del clima.
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57
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALES EMGESA S.A. E.S.P .
En la siguiente gráfica se presenta el precio de Bolsa y el precio promedio ponderado de contratos a septiembre
de 2009.
Precio de bolsa y precio promedio ponderado de contratos 2009
($/Kwh.- pesos constantes de septiembre de 2009)
Fuente: XM y Emgesa.
Precio de bolsa y precio promedio ponderado de contratos 2008 – 2009
($/Kwh.- pesos constantes de septiembre de 2009)
Fuente: XM y Emgesa.
___________________________________________________________________________________________________________________________
58
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALES EMGESA S.A. E.S.P .
Precio de bolsa y precio promedio del mercado de contratos 1997-2009
($/Kwh.- pesos constantes de septiembre de 2009)
Fuente: XM y Emgesa.
5.3.2. Operaciones de Emgesa
5.3.2.1.
Capacidad Instalada
En términos de capacidad instalada, Emgesa ocupa el primer puesto en Colombia, al contar con una capacidad
instalada de 2,859 MW que representa el 21% del Sistema Interconectado Nacional, manteniéndose de esta
manera como una de las empresas más importantes del sector eléctrico colombiano.
Capacidad Nominal Instalada (Mw.) Vs. SIN
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 Sep 2009
Emgesa S.A. E.S.P.
2.515 2.497 2.192 2.048 2.069 2.088 2.209 2.786 2.895 2.859
SIN
12.580 13.311 13.599 13.408 13.662 13.553 12.994 13.405 13.686 13.708
Participación Emgesa SIN 20% 19% 16% 15% 15% 15% 17% 21% 21%
21%
Fuente: C.R.E.G. Comisión de Regulación de Energía y Gas.
La capacidad instalada de Emgesa a 30 de septiembre del 2009 estaba compuesta por 2.448 MW hidráulicos
(incluye las menores) y 411 MW térmicos. En 2008 la capacidad instalada presenta un incremento frente a 2007
en razón a que se finalizó el overhaul de las unidades 1 y 2 de la Central Cartagena que incrementó la capacidad
de generación a gas en 60 MW.
Distribución de la Capacidad Instalada
Térmica
411
14%
Menores
108
4%
Hidráulica
2.340
82%
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59
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALES EMGESA S.A. E.S.P .
La capacidad hidráulica instalada a 30 de septiembre de 2009 estaba compuesta por nueve plantas así:
•
•
Plantas Menores:
-
Charquito: ubicada 32 km al sur de Bogotá, con una capacidad instalada de 19,5 MW
-
Tequendama: ubicada 54 km al sur de Bogotá, con una capacidad instalada de 19,5 MW
-
San Antonio: ubicada 54 km al sur de Bogotá, con una capacidad instalada de 19,5 MW
(actualmente fuera del Sistema)
-
Limonar: ubicada 58 km al sur de Bogotá, con una capacidad instalada de 18,1 MW
-
La Tinta: ubicada 72 km al sur de Bogotá, con una capacidad instalada de 19,5 MW
-
La Junca: ubicada 72 km al sur de Bogotá, con una capacidad instalada de 19,5 MW
Cadena Nueva (también conocida como “Pagua”)
-
La Guaca: ubicada 70 km al sur de Bogotá, con una capacidad instalada de 324 MW
-
Paraíso: ubicada 50 km al sur de Bogotá, con una capacidad instalada de 276 MW
•
Guavio: ubicada 180 km al noroeste de Bogotá, con una capacidad instalada de 1.200 MW
•
Betania: ubicada 40 km al sureste de Neiva, con una capacidad Instalada de 540 MW
A 30 de Septiembre de 2009 la capacidad térmica está dada por la Central Térmica Martín del Corral
(Termozipa, 224 Mw.) ubicada en la población de Zipaquirá, y la Central Cartagena (187 Mw.) adquirida en
2006. Termozipa cuenta con 4 unidades y un patio para el almacenamiento de carbón con una capacidad técnica
de 198.000 toneladas, que cubren la operación de la planta a plena carga durante setenta días.
Las características de cada central a 31 de diciembre de 2008, se presentan a continuación:
Capacidad Efectiva de Generación de Emgesa S.A. E.S.P.
Central
Guavio ............................................
Betania ............................................
La Guaca.........................................
El Paraíso........................................
Menor Charquito.............................
Potencia Efectiva
Mw.
1213
540,9
324,6
276,6
19,5
Menor San Antonio.........................
Menor Limonar ...............................
Menor la Tinta ................................
Menor Tequendama SUV ...............
Menos la Junca ...............................
Subtotal Hidráulico.................
Termozipa 2 a 5 ..............................
Central Cartagena ...........................
Subtotal Térmico ....................
Total ................................
19,5
18,1
19,5
19,5
19,5
2.451,2
235,5
208
443,5
2.858,7
Año de entrada
en Operación
1992
1987
1985
1985
2003
2003 (fuera del Sistema
a partir del 2006)
2003
2003
2004
2005
(No incluye San Antonio)
1964 - 1984
2006
La hidrología promedio en Colombia en el SIN durante el 2008 fue superior a la media histórica, alcanzando un
108% de la misma; sin embargo, su distribución fue desigual, teniendo el caso de la cuenca del Río Bogotá que
tuvo aportes muy por encima de la media histórica (139%) por lo que, tanto la cadena Pagua como la de
centrales menores, presentaron la mayor generación histórica anual. Los aportes al embalse de Guavio fueron
menores a la media histórica (91,76%) lo que fue determinante en su operación, y los del embalse de Betania
fueron superiores a la media (115,3%).
___________________________________________________________________________________________________________________________
60
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALES EMGESA S.A. E.S.P .
Embalses
Para la generación de energía eléctrica Emgesa cuenta con los siguientes embalses localizados en la región
central y oriental del Departamento de Cundinamarca:
Embalses a diciembre 31 de 2008
Capacidad
Embalse
(Útil Mm3)1
Tominé.......................
690,0
Prioridad de Uso
Acueducto Riego
Abrevadero Energía
Año Operación
1962
Neusa .........................
99,9
Acueducto Riego
Abrevadero Energía
1951
Sisga ..........................
96,5
Acueducto Riego
Abrevadero Energía
1951
Subtotal ...............
Guavio .......................
Muña..........................
Betania .......................
Chuza .........................
Total
886,4
787,3
41,4
1.020
227,0
2.962,1
Energía
Energía
Energía
Acueducto
1992
1944
1987
1983
Entidad
Propietaria
EEB
CAR
Capacidad de
Energía (GWh) 2
2.849,2
209,1
320,5
Emgesa
Emgesa
Emgesa
EAAB
3.378,8
2.173,9
135,4
540,9
951,1
7.180,1
1
Capacidad en millones de metros cúbicos de agua aprovechable para generar más energía eléctrica, por encima del volumen muero (agua en embalse, no
utilizable).
2
Equivalente energético de la capacidad útil de embalse GWh.
Emgesa como propietaria de los embalses de Muña y Guavio, posee completa autonomía sobre su operación y
sobre el manejo del agua. Además opera la estación de bombeo y el embalse de Tominé de propiedad de la
EEB, la cual delega a Emgesa el manejo del agua para efectos de garantizar los caudales requeridos según las
prioridades de uso. El embalse de Tominé junto con el Neusa y el Sisga forman parte del embalse agregado. De
acuerdo con los indicadores técnicos y de eficiencia, Betania es una de las plantas con mejores índices entre
aquellas con las que cuenta el Grupo Endesa en Latinoamérica y en Colombia.
5.3.2.2.
Producción de Electricidad
La demanda total de energía del Sistema Interconectado Nacional alcanzó los 54.395,05 GWh durante el año
2008, un 1.5% más que en el año 2007.
Como se mencionó anteriormente, Emgesa es la segunda generadora de energía eléctrica del país, con una
generación durante el 2008 de 12.915,40 GWh netos en plantas propias, 8,26 % más que en el año 2007 (24%
del mercado total colombiano). En los primeros nueve meses de 2009 se habían generado 11.930 GWh, un
10.5% superior a la generación en el mismo período de 2008.
En 2008, la participación del sistema hidráulico de Emgesa fue del 96,12% y la del sistema térmico fue de
3,88%. Se destaca la generación de la Centrales Hidráulicas de Guavio con 5.409,10 GWh (42%), Pagua con
4.088,93 GWh (30%) imponiendo nuevo récord histórico en sus 22 años de operación, y Betania con 2.359,96
GWh (18%), que en total representan el 91,81% de la producción de la Compañía.
Evolución de la Generación de Emgesa (GWh)
24%
24%
22%
22%
12.915
11.930
9.602
2007
2008
Generación Emgesa
Ene-Sep '08
9.977
Ene-Sep '09
% del SIN
Fuente: Emgesa Septiembre 2009.
___________________________________________________________________________________________________________________________
61
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALES EMGESA S.A. E.S.P .
Distribución de la Generación por Planta
Generación por Plantas (%)
Termo zipa
8,1%
Cartagena
0,3%
Charquito
0,0%
Tequendama
0,0%
Limo nar
La Junca
0,0%
0,3%
La Tinta
0,0%
P araiso
9,7%
Guaca
11,3%
Guavio
58,8%
B etania
11,5%
Fuente: Emgesa Septiembre 2009.
El factor de disponibilidad alcanzado durante el año 2008 (incluidas las plantas menores) fue de 93,24% para
las unidades hidráulicas y 58,17% para las térmicas, obteniendo una disponibilidad ponderada de 88,10%, cifra
inferior en 0,75% a la alcanzada en el 2007.
El total de horas de operación de las unidades en 2008 fue de 155.420, 14,8 % más que el valor alcanzado en el
año anterior.
Factor de disponibilidad de las plantas de Emgesa en 2008
El factor de disponibilidad alcanzado durante los primeros nueve meses de 2009 (incluidas las plantas menores)
fue de 88.06%.
Disponibilidad Total de las Plantas de Emgesa
89,00%
88,80%
89,59%
88,06%
2007
2008
Sep-08
Sep-09
Fuente: Emgesa Septiembre 2009.
___________________________________________________________________________________________________________________________
62
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
5.3.2.3.
P APELES COMERCIALES EMGESA S.A. E.S.P .
Comercialización de Electricidad – Descripción del Mercado
Emgesa comercializa energía en el Mercado de Energía Mayorista efectuando ventas en el Mercado No
Regulado, ventas en bloque a empresas generadoras y comercializadoras de energía y a través de transacciones
en el Mercado Spot (corto plazo). Para lo anterior, Emgesa respalda su comercialización con sus activos de
generación o de terceros y a través de intermediaciones en el mercado Spot.
La política de Emgesa se basa en mantener una combinación óptima entre las ventas de largo y corto plazo que
minimice la variación de los ingresos de la Compañía, donde existen bruscas variaciones de precio, ante la
presencia de condiciones hidrológicas extremas. La política de contratación total anual se define tomando en
consideración la evolución del mercado y de los recursos propios de generación, buscando un portafolio de
mayor margen minimizando los riesgos de mercado.
Es importante resaltar que los principales clientes de Emgesa son los agentes del mercado No Regulado en
contratos que representan alrededor del 50% de las ventas totales de energía de Emgesa, y las distribuidoras.
Distribución de Ventas de Energía de Emgesa según Mercado (GWh)
5.074
5.199
4.023
67,45%
10.539
2007
3.985
68,84%
11.169
2008
Contratos
8.338
8.805
Ene-Sep '08
Spot
Ene-Sep '09
Fuente: Emgesa.
Con relación a las ventas internacionales, el esquema actual considera que las ventas a otros países se realiza
mediante intercambios spot o de corto plazo, por lo tanto las ventas de energía internacionales se encuentran
consideradas dentro de las ventas spot de la Compañía.
A diciembre 31 de 2008 se vendieron 16.368 GWh, de los cuales 5.199 GWh se vendieron en mercado Spot y
8.739 GWh se vendieron a través de contratos en el mercado mayorista (693 GWh más que en el 2007). En el
Mercado No Regulado, durante el año se vendieron 2.430 GWh.
En los primeros nueve meses de 2009 se vendieron 12.790 GWh de energía de los cuales 3.985 GWh (31.16%)
fueron ventas en el mercado spot y 8.805 GWh (68.84 %) en contratos de largo plazo.
Los ingresos de Emgesa a diciembre 31 de 2008 ascendieron a $1.510.712 millones de pesos, en tanto que los
primeros nueve meses de de 2009 alcanzan los $1.454.378 millones, compuestos principalmente así:
2008
•
•
•
Nueve Meses 2009
Contratos Largo Plazo
$ 810.093 millones
Ventas en bolsa generador
274.501 millones
Ventas a clientes no regulados 424.016 millones
$ 791 292 millones
$ 365 857 millones
$ 208 392 millones
El total de ingresos recibidos por ventas a Emgesa representó el 23,22% ($350.751.723) de los ingresos al 31 de
diciembre de 2008.
Las ventas de energía y los consumos internos de la Compañía en 2008 se cubrieron con una generación propia
de 12.915 GWh (79%), compras en contratos de largo plazo por 1.227 GWh (7%) y en Bolsa por 2.226 GWh
(14%).
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63
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALES EMGESA S.A. E.S.P .
Principales clientes de Emgesa en 2008
Consumo 2008
(MWh)
Participación
Codensa.......................
3,783,340
35%
Clientes MNR ...........
2,177,898
20%
EEPPM .......................
1,454,962
13%
Electricaribe ..................
1,194,380
Empresa
11%
Emsa ..............................
623,796
6%
Pereira ...........................
399,132
4%
Chec ..............................
247,040
2%
Otros ..............................
1,037,023
9%
10,917,571
99%
Total
Durante el 2008 se adelantaron 23 negociaciones para los años 2008 al 2012 con las cuales se alcanzaron
niveles de contratación de acuerdo con la política comercial vigente de 111% para el 2008, 110% para el 2009,
97% para el 2010, 72% para el 2011 y 36% para el 2012. De la misma forma, durante este período se
efectuaron compras de energía para cubrir obligaciones del 2008 y años futuros. Finalmente se adquirieron 909
GWh, 1.227 GWh, 348 GWh y 348 GWh para 2008, 2009, 2010 y 2011 respectivamente.
Participación de Mercado
Tal y como se mencionó anteriormente, la generación del Sistema Nacional durante 2008 fue de 54.395 GWh,
1,44% superior a 2007, siendo la participación de Emgesa equivalente al 23,7%, correspondiente a 12.915
GWh. Para el periodo comprendido entre enero y septiembre de 2009 fue de 41 677 GWh, 3.1% al mismo
periodo del año anterior, siendo la participación de Emgesa equivalente al 23,9%, correspondiente a 9 977
GWh.
Evolución participación del Mercado de Generación Nacional
2004
24%
2005
23%
2006
23%
2007
22,55%
2008
22,18%
Ene-Sep 2009
23.9%
Respecto a la cantidad de energía transada en contratos durante los primeros nueve meses de 2009, Emgesa,
junto a EE.PP.M., es el mayor proveedor de energía en el Sistema Eléctrico Colombiano alcanzando un 19% del
total de contrataciones entre agentes del SIN.
___________________________________________________________________________________________________________________________
64
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALES EMGESA S.A. E.S.P .
A 30 de septiembre de 2009 se han atendido en promedio 711 fronteras en el Mercado No Regulado, las cuales
son aproximadamente el 16% de todas las fronteras de este mercado.
Cargo por Confiabilidad
El esquema de remuneración de Cargo por Confiabilidad anteriormente mencionado, busca hacer viable la
inversión en los recursos de generación eléctrica necesarios para garantizar de manera eficiente la atención de la
demanda de energía en condiciones críticas de abastecimiento, a través de señales de largo plazo y la
estabilización de los ingresos del generador.
Este esquema permite a los generadores contar con un ingreso de dinero fijo, independientemente de su
participación diaria en el mercado mayorista, asignado para períodos de hasta 20 años, reduciendo el riesgo de
su inversión. Como contraprestación, los generadores deben mantenerse disponibles y cumplir con sus
Obligaciones de Energía Firme cuando se presenten las condiciones de escasez en el sistema. Para la asignación
y la determinación del precio se utiliza un mecanismo de mercado que propende por la eficiencia: las subastas
de obligaciones de energía firme.
La asignación de obligaciones de energía firme del cargo por confiabilidad para Emgesa para el período
noviembre 2007 a diciembre 2008 fue de US$ 148,29 millones, de los cuales se alcanzaron US$ 146,8 millones,
que representan el 99,1%. Este logro se obtuvo con la planificación y coordinación de los mantenimientos y la
gestión de coberturas tanto internas como del Mercado Secundario de Energía Firme.
En el año 2008, en el mercado eléctrico colombiano se realizó la primera subasta para asignaciones de
obligaciones de energía firme (“OEF”), las cuales definen el ingreso por cargo por confiabilidad. En esta
subasta participaron los actuales agentes generadores, con sus plantas existentes y proyectos, e inversionistas
nuevos. Acorde con la norma regulatoria emitida por la CREG se realizaron dos subastas, una de Reloj
Descendente para la asignación del período noviembre 2012 – diciembre 2013 y una GPPS para la asignación
de los períodos 2014-2015, 2015-2016, 2017-2018 y 2018-2019. EMGESA participó de forma exitosa en ambas
subastas.
En la subasta de Reloj Descendente Emgesa obtuvo una asignación del 100% de la ENFICC de sus plantas
existentes (Guavio, Pagua, Betania, Zipas, Cartagena) por un total de 13.664 GWh/año a un precio de 13,998
US$/MWh.
Asignación mediante subasta de reloj
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65
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALES EMGESA S.A. E.S.P .
Los siguientes fueron los proyectos asignados mediante la subasta de reloj descendente para definir las OEF del
período diciembre 2012 - noviembre 2013 a un precio de 13,998 US$/MWh:
Resultados de las subastas de OEF del período diciembre 2012 - noviembre 2013
Los siguientes proyectos fueron asignados mediante la Subasta GPPS para los períodos 2014 a 2019, a un
precio de de 13,998 US$/MWh:
Características de los proyectos asignados mediante la Subasta GPPS para los períodos 2014 a 2019
Empresa
Proyecto
Capacidad
Efectiva
Tecnología
ENFICC
GWh/año
Emgesa S.A. E.S.P.
Quimbo
396
Hidráulica
Empresa de Energía del Pacífico S.A.
E.S.P.
Promotora Miel II S.A. E.S.P.
Cucuana
60
Hidráulica
50
Miel II
135,2
Hidráulica
184
Hidroeléctrica Pescadero Ituango S.A.
E.S.P.
Empresas
Públicas de Medellín E.S.P.
Pescadero
Ituango
Porce
IV
1200
Hidráulica
8.563
400
Hidráulica
1.923
Isagen S.A. E.S.P.
Sogamoso
800
Hidráulica
Total
2991,2
1.750
3.791
16.261
Asignación de OEF (GW-año) de los proyectos asignados para los períodos 2014 a 2019
En la subasta GPPS Emgesa obtuvo la asignación del proyecto El Quimbo con 1.650 GWh/año de OEF desde
2014 hasta el año 2034.
Asignación mediante subasta de GPPS
5.3.2.4.
Estructura Tributaria
El sistema tributario Colombiano comprende impuestos de carácter nacional, departamental y municipal. Los
principales impuestos aplicables al negocio de Emgesa de ámbito nacional son los de renta, patrimonio, el
impuesto al valor agregado (IVA), gravamen a los movimientos financieros y timbre. Del ámbito municipal y
departamental se destacan el impuesto de registro, industria y comercio y el de predial.
___________________________________________________________________________________________________________________________
66
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALES EMGESA S.A. E.S.P .
En la siguiente tabla se resumen los impuestos anteriormente mencionados:
Tipo de
Impuesto
Renta
Patrimonio
El impuesto de renta se genera en la obtención de rentas
ordinarias o extraordinarias, susceptibles de provocar un
incremento neto en el patrimonio del contribuyente.
La Ley 1111 de 2006 creó transitoriamente por los años 2007 a
2010 el impuesto al patrimonio a cargo de las personas naturales
y jurídicas contribuyentes, declarantes del impuesto sobre la
renta, cuyo patrimonio líquido a 1 de enero del año 2007 supere
la cuantía de $3.000.000.000.
Grava la venta de bienes corporales muebles, la prestación de
servicios en el territorio nacional y la importación de bienes
corporales muebles. Existen ciertos bienes y servicios
excluidos del impuesto, como lo es la prestación de servicios
públicos domiciliarios.
IVA
Gravamen a los
Movimientos
Financieros
Timbre
Descripción del Impuesto
Se genera por la realización de transacciones financieras,
mediante las cuales se dispone de recursos depositados en
cuentas corrientes, de depósito o de ahorros, así como en el giro
de cheques de gerencia. Estarán exentos de dicho impuesto,
entre otros, los traslados entre cuentas corrientes o de ahorros de
un mismo establecimiento, cuando las cuentas pertenezcan a la
misma persona.
Impuesto de carácter documental, que se causa por el
otorgamiento o aceptación de documentos en Colombia, o que
vayan a ejecutarse o tener efectos en Colombia, y que superen la
cuantía señalada anualmente por el Gobierno Nacional.
Tarifa
34% sobre la renta liquida gravable
para el año 2007. Para los años
gravables 2008 y siguientes la tarifa
aplicable es del 33%
1,2% del patrimonio líquido del
contribuyente al 1 de enero de 2007.
Varía según la clase de bienes o
servicios, siendo la tarifa general del
16%.
La venta de bienes y prestación de
servicios excluidos no da lugar al
surgimiento del impuesto.
Cuatro por mil del valor de la
transacción.
1,0% sobre el valor total del contrato,
sin incluir el impuesto sobre las
ventas.
Existen algunas tarifas especiales, así
como documentos exentos del
gravamen.
Registro
Industria y
Comercio
Predial
5.3.2.5.
Causado por la inscripción de actos, contratos o negocios
jurídicos documentales en los cuales sean parte o beneficiarios
los particulares y que deben registrarse en las oficinas de
registro de instrumentos públicos o en las cámaras de comercio.
Grava la realización de actividades industriales, comerciales o
de servicios en la jurisdicción de un Municipio. Las
exportaciones no causan este impuesto.
Grava los bienes inmuebles ubicados dentro del territorio del
municipio respectivo.
La Ley 1111 de 2006 adicionó el
desmonte gradual de la tarifa, así:
1% para el año 2008
0,5% para el año 2009
0% a partir del año 2010
0,3% al 1% del valor del contrato.
Existen tarifas especiales
dependiendo del tipo de acto o
contrato.
Las tarifas son fijadas por cada
municipio. Para el caso de Bogotá las
tarifas varían entre el 4.14 y el 13.8
por mil.
Las tarifas son fijadas por cada
municipio.
Diversificación y Desarrollo de Nuevos Productos y Servicios
Emgesa se dedica principalmente a los servicios relacionados con las actividades de generación y
comercialización de energía eléctrica, adicionando a su portafolio de productos y servicios los negocios
complementarios que apalancan la dinámica del negocio de generación y comercialización, apoyan la
fidelización de los clientes, y son un medio de gestión de la demanda.
Servicios de Valor Agregado
Durante el 2008, la Compañía, apoyada en los convenios de sus socios tecnológicos, presentó a sus clientes del
Mercado No Regulado 1.626 ofertas de servicios, de las cuales fueron aprobadas 453 por un valor de $4.992
millones. Se destaca que los servicios más solicitados fueron el diagnóstico y el mantenimiento de
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67
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
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transformadores, y venta de equipos de medida. Las ofertas aprobadas por 4.992 millones dejaron un margen de
$ 338,5 millones.
Emgesa amplió en 2008 su portafolio de servicios técnicos lanzando cuatro nuevas prestaciones: iluminación
con LEDS, gestión energética integral, ahorrador de energía y automatización industrial; completando así su
portafolio con los servicios que ha venido trabajando como termografía infrarroja, análisis cromatográfico de
gases y fisicoquímico de aceites aislantes en transformadores y mantenimiento de transformadores.
5.3.2.6.
Licencias y Permisos de Funcionamiento
En materia de concesiones para servicios públicos, aunque existe en la Ley colombiana la figura de la
prestación de los servicios públicos a través de la concesión, para el caso de Emgesa (en generación), no se
encuentra obligada a suscribir contratos de concesión para la prestación del servicio público, ya que estas
actividades se han liberalizado desde 1994 con la expedición de la Ley 142, que permiten, a cualquier persona
natural o jurídicas prestar bienes y servicios públicos siempre que se constituyan como empresas prestadoras de
servicios públicos; por lo anterior Emgesa actualmente no ha suscrito con el Estado Colombiano contrato
alguno para poder realizar la actividad de generación de energía y en su lugar, esta constituida como una ESP
(Empresa de Servicios Públicos).
Ahora bien , respecto a las licencias , permisos o autorizaciones de carácter ambiental que se requieren para el
aprovechamiento de los recursos naturales que permiten la operación de las centrales de generación de
propiedad de Emgesa, nos permitimos informar que todas las centrales de generación se encuentran certificadas
bajo la norma de gestión ambiental ISO 14001, que exige el cumplimiento de la normativa ambiental , lo que
implica contar con todos los permisos, licencias o autorizaciones de esa naturaleza requeridos para su operación.
Para los nuevos proyectos de gran envergadura como la Central Hidroeléctrica El Quimbo, Emgesa realiza los
Estudios de Impacto Ambiental y Planes de Manejo Ambiental necesarios para obtener la licencia ambiental de
acuerdo con el Decreto 1220 de 2005.
5.3.3. Perspectivas del Sector Eléctrico
Las interconexiones internacionales son un punto de gran interés dentro de la agenda de expansión del sector
energético de Colombia.
Se espera que la línea de interconexión Colombia - Panamá esté lista para el año 2012, para lo cual los
gobiernos buscan concretar en el menor tiempo posible el esquema regulatorio que permita la interconexión y
los intercambios de energía eléctrica.
En la actualidad Colombia se encuentra interconectada eléctricamente con Venezuela y Ecuador.
Con Venezuela esta interconexión se lleva a cabo a través de las siguientes líneas:
•
•
•
Cusestecita –Cuatricentenario (230 kV – 150 MW.)
San Matéo –Corozo (230 kV – 150 MW.)
Tibú –La Fría, (115 kV - 80 MW.).
Con Ecuador, el país se conecta a través de las líneas:
•
•
Una línea a doble circuito 230 kV Jamondino – Pomasqui.
La línea Panamericana – Tulcán 138 kV.
La capacidad total de exportación a través de estas dos líneas es de 250 MW.
Con respecto a la oferta de energía se espera un incremento motivado por las señales de inversión que dio el
gobierno a través del nuevo mecanismo de Cargo por Confiabilidad anteriormente mencionado. En Mayo del
2008 se realizó la primera subasta de para el Cargo por Confiabilidad, que permitió el acercamiento de
inversionistas y banqueros al Mercado Eléctrico Colombiano.
En la Subasta para el Cargo por confiabilidad se asignaron 40 plantas existentes, la parte existente de 2 plantas
especiales (Termocandelaria y Meriléctrica) y 3 plantas nuevas (Termocol, Gecelca 3 y Amoyá). En el
esquema de Subasta de Sobre Cerrado para participantes con periodos de construcción superiores al periodo de
planeación de la Subasta del Cargo por Confiabilidad-GPPS, se presentaron 6 proyectos nuevos con un total
2991 MW de capacidad efectiva y una ENFICC de 16.261GWh/año, que representarán un incremento
importante en la oferta de energía del país. A los 6 proyectos presentados se les asignó Obligación de Energía
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PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALES EMGESA S.A. E.S.P .
Firme, 64% de la cantidad máxima disponible (CM), con una vigencia de 20 años a un precio de 13.998
Usd/MWh, de acuerdo con la siguiente gráfica.
Balance GPPS
2,500
GWh-a
2,000
1,500
1,000
500
2014-2015
PORCE IV
Miel II
CM
2015-2016
2016-2017
2017-2018
PESCADERO-ITUANGO
Cucuana
2018-2019
Sogamoso
El Quimbo
Para el año 2009, la CREG tiene el objetivo de establecer la metodología para la realización de transacciones
centralizadas y anónimas para la compraventa de contratos financieros estandarizados de energía eléctrica con
destino a usuarios finales regulados, conocido como Mercado Organizado Regulado-MOR.
5.3.4. Grado de Dependencia de los Principales Proveedores y Clientes
5.3.4.1.
Proveedores de Energía
Emgesa genera aproximadamente el 80% de la energía de comercializa, y compra aproximadamente el 7% de la
energía que comercializa mediante contratos y el 13% mediante el mercado spot. Adicionalmente,
aproximadamente el 95% de su generación suele ser hidráulica, con lo cual únicamente requiere del recurso
hídrico para generar. Debido a lo anterior Emgesa presenta un muy bajo grado de dependencia de sus
proveedores.
5.3.4.2.
Clientes
La política comercial de Emgesa se basa en conservar una combinación entre las ventas de largo plazo y corto
plazo que minimice la varianza de los ingresos de la Compañía, donde se puedan presentar fuertes fluctuaciones
de precio, frente a condiciones hidrológicas adversas. Con base en lo anterior, para 2009 el 80% de las ventas de
Emgesa se concentran en ventas a distribuidoras de energía, siendo la más representativa Codensa S.A. E.S.P.,
que representa el 40% del total, y el 20% restante corresponde a ventas a clientes del Mercado No Regulado,
distribuido en 711 clientes en frontera.
5.4. Información Financiera
5.4.1. Capital Autorizado, Suscrito y Pagado del Emisor
A 30 de septiembre de 2009, el capital autorizado era de dos billones ciento dieciocho mil doscientos sesenta y
dos millones sesenta mil pesos ($2.118.262.060.000) moneda legal colombiana, representado en doscientas
ochenta y seis millones setecientas sesenta y dos mil novecientas veintisiete (286.762.927) acciones
nominativas de un valor nominal de siete mil trescientos ochenta y seis pesos con ocho cero cinco ocho tres
centavos ($7.386,80583) cada una, representadas en títulos negociables.
Del capital autorizado de la sociedad, a 30 de septiembre de 2009 se encontraba suscrito y pagado la suma de un
billón cien mil millones de pesos ($1.100.000.000.000) moneda legal colombiana, dividido en ciento veintisiete
millones novecientas sesenta y un mil quinientas sesenta y una (127.961.561) acciones ordinarias y veinte
millones novecientas cincuenta y dos mil seiscientas una (20.952.601) acciones con dividendo preferencial y sin
derecho a voto, de valor nominal de siete mil trescientos ochenta y seis pesos con ocho cero cinco ocho tres
centavos ($7.386,80583) cada una.
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PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALES EMGESA S.A. E.S.P .
Clases de Acciones en Circulación
De acuerdo con los estatutos de la Compañía, en la sociedad pueden existir cuatro clases de acciones a saber:
•
•
•
•
Acciones estatales ordinarias (Clase A)
Acciones estatales con dividendo preferencial y sin derecho a voto (Clase B)
Acciones privadas ordinarias (Clase C)
Acciones privadas con dividendo preferencial y sin derecho a voto (Clase D)
Actualmente, solo se encuentran en circulación las acciones clases A, C y D, que se describen a continuación.
•
•
•
Acciones Estatales Ordinarias (Clase A): Son las acciones suscritas por las entidades públicas que, sin
perjuicio de lo dispuesto en los acuerdos entre accionistas, confieren a su titular los derechos de (i)
Participar en las deliberaciones de la Asamblea General de Accionistas y votar en ella, (ii)Percibir una
parte proporcional de los beneficios sociales establecidos por los balances de fin de ejercicio de la
sociedad, (iii) Negociar las acciones con sujeción a la ley y a los estatutos, (iv) Inspeccionar libremente los
libros y papeles sociales, dentro de los quince (15) días hábiles anteriores a las reuniones de la Asamblea
General de Accionistas en que se examinen los balances de fin de ejercicio, (v) Retirarse de la sociedad, el
cual únicamente podrá ser ejercido por aquellos accionistas disidentes o ausentes de acuerdo con lo
previsto en el artículo 76 de estos estatutos, y (vi) Recibir, en caso de liquidación de la sociedad, una parte
proporcional de los activos sociales una vez pagado el pasivo externo de la sociedad.
Acciones Privadas Ordinarias (Clase C): Son las acciones suscritas por los particulares que, sin perjuicio
de lo dispuesto en los acuerdos entre accionistas, confieren a su titular los derechos de (i) participar en las
deliberaciones de la Asamblea General de Accionistas y votar en ella; (ii) percibir una parte proporcional
de los beneficios sociales establecidos por los balances de fin de ejercicio de la Compañía; (iii) negociar
las acciones con sujeción a la ley y a los estatutos; (iv) inspeccionar libremente los libros y papeles
sociales, dentro de los quince (15) días hábiles anteriores a las reuniones de la Asamblea General de
Accionistas en la que se examinen los balances de fin de ejercicio; (v) retirarse de la Compañía, el cual
únicamente podrá ser ejercido por los accionistas disidentes o ausentes de acuerdo con el artículo 76 de los
estatutos sociales y (vi) recibir, en caso de liquidación de la Compañía una parte proporcional de los
activos sociales una vez pagado el pasivo externo de la Compañía.
Asimismo, las acciones privadas ordinarias (clase C) implican para los accionistas la obligación de pagar
las acciones que suscriban en los términos del reglamento de emisión y colocación de dichas acciones y
del Código de Comercio.
Acciones Privadas con Dividendo Preferencial y sin Derecho a Voto (Clase D): Son las acciones suscritas
por los particulares que, sin perjuicio de lo dispuesto en los acuerdos de accionistas, confieren a su titular
(i) el derecho de percibir un dividendo que se pagará de preferencia respecto al que corresponda a las
acciones ordinarias; (ii) el derecho de reembolso preferencial de los aportes, una vez pagado el pasivo
externo, en caso de disolución de la Compañía; (iii) los demás derechos previstos para las acciones
ordinarias, salvo el de participar en la Asamblea de Accionistas y votar en ella, salvo por las excepciones
previstas en la ley.
5.4.2. Ofertas Públicas de Adquisición de Acciones
En el último año no se han celebrado ofertas públicas de adquisición de acciones del Emisor.
5.4.3. Provisiones y Reservas para la Readquisición de Acciones
A la fecha de este prospecto, Emgesa no tiene provisiones ni reservas destinadas a la readquisición de acciones,
ni provisiones establecidas para modificar los términos o condiciones de las emisiones de títulos de deuda
colocados mediante Oferta Pública.
5.4.4. Políticas de Dividendos
Una vez hechas las reservas legales, las ocasionales y la provisión para el pago de impuestos, las utilidades se
repartirán entre los accionistas, previa aprobación de la Asamblea General, con sujeción a (i) las normas del
Código de Comercio y (ii) los estatutos teniendo en cuenta si han sido emitidas acciones con dividendo
preferencial y sin derecho a voto. Hechas las reservas a que se refieren los artículos anteriores, así como las
apropiaciones para el pago de impuestos, se repartirá como dividendo por lo menos el cincuenta por ciento
(50%) o el setenta por ciento (70%), según sea el caso, de las utilidades líquidas, o del saldo de las mismas si se
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PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALES EMGESA S.A. E.S.P .
tuvieren que enjugar pérdidas de ejercicios anteriores. Sin embargo, si la suma de las reservas legales,
estatutarias y ocasionales excediere del ciento por ciento (100%) del capital suscrito, el porcentaje que deberá
repartir la sociedad será del setenta por ciento (70%) por lo menos. No obstante, la Asamblea, con las mayorías
establecidas en los estatutos, podrá disponer que la distribución de utilidades se efectúe en un porcentaje menor
o no se lleve a cabo. Cuando no se obtenga la mayoría señalada anteriormente, deberá distribuirse por lo menos
el cincuenta por ciento (50%) de las utilidades líquidas o del saldo de las mismas, si se tuvieren que enjugar
pérdidas de ejercicios anteriores.
El pago del dividendo se hará en proporción al número de acciones suscritas y se cancelará en dinero efectivo
en las fechas que acuerde la Asamblea General de Accionistas, salvo que con la mayoría establecida en los
estatutos se decida cubrirlo en forma de acciones liberadas de la misma sociedad.
Para la determinación de los dividendos se tendrán en cuenta las obligaciones de pago de los dividendos
preferenciales de las distintas clases de acciones con dividendo preferencial y sin derecho a voto, que se pagarán
de manera prevalente respecto a los que correspondan a las acciones ordinarias, de conformidad a lo establecido
en el artículo 63 de la Ley 222 de 1995.
Utilidad y Dividendos
Utilidad Neta del Ejercicio (Miles de Pesos)
Utilidad por Acción ($/acción)
Dividendos decretados (Miles de Pesos)*
Forma de Pago
Dividendos por acción ordinaria ($/acción)
Dividendo Preferencial por Acción ($/acción)
Porcentaje de la utilidad distribuida como dividendo
Valor Patrimonial ($/acción)
Precio promedio en Bolsa
Valor Patrimonial / Utilidad por acción
Valor Patrimonial / Dividendos por acción
Precio en Bolsa
2006 (Betania)
2006
(Emgesa)
$26.595.128
0,0012
$23.935.615**
Efectivo
N.A.
N.A.
No Disponible
No Disponible
N.A.
No Disponible
No Disponible
N.A.
$283.633.058
1.852,97
$460.333.422
Efectivo
$3.091
$223,88
100%
$32.919
N.A.
17,7
10,6
N.A.
2007
$ 405.306.971
2.721,75
$501.701.086
Efectivo
$3.369
$201.48
100%
$37.913
N.A.
13,9
11,2
N.A.
2008
$454.309.929
3.050,82
$408.878.935
Efectivo
$2.745,74
$248.37
100%
$38.746
N.A.
14,11
15,8
N.A.
Septiembre
30
2009
$ 436.604.654
No Disponible
No Disponible
N.A.
No Disponible
$ 229,67
No Disponible
No Disponible
N.A.
No Disponible
No Disponible
N.A.
*Hace referencia a los dividendos correspondientes del mismo año, y decretados el año siguiente.
**Los accionistas presentes, representando el 99,9% de las acciones con derecho a voto aprobaron por
unanimidad aplazar la distribución.
Sobre las utilidades del ejercicio 2008 por $454.310 millones, el 26 de marzo de 2009 la Asamblea General de
Accionistas, tal y como consta en el Acta de Asamblea No. 74, decretó distribuir $253.308 millones es decir, el
61.95% de la utilidad distribuible.
Posteriormente, el 29 de septiembre de 2009 la Asamblea decretó la distribución del saldo restante de las
utilidades distribuibles del ejercicio del 2008 (38.05%) por valor de $155.571 millones, como consta en el Acta
de Asamblea No. 76.
5.4.5. Empréstitos u obligaciones convertibles, canjeables o bonos convertibles en acciones
A la fecha de este prospecto Emgesa no cuenta con empréstitos u obligaciones convertibles, canjeables o con
bonos convertibles en acciones.
5.4.6. Ingresos Operacionales
Los ingresos de Emgesa provienen de 4 fuentes: (i) ventas de energía en contratos (ii) ventas de energía en bolsa
(iii) remuneración del Cargo por Capacidad y (iv) otros ingresos. Durante el año 2008 los ingresos de la
compañía ascendieron a $ 1.510.712 millones. En lo corrido de los primeros nueve meses del 2009 los ingresos
ascendieron a $ 1.454.378 millones. El ingreso por venta de energía en contratos constituye el ingreso más
importante de Emgesa.
Los ingresos por la venta de energía en contratos fueron en el 2008 de $ 810.093 millones en bloque a largo
plazo a empresas generadoras y comercializadoras de energía, y $424.016 millones con clientes no regulados, y
en los primeros nueve meses de 2009 fueron de $791.292 millones y $208.392 millones respectivamente. En los
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PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALES EMGESA S.A. E.S.P .
últimos años, los ingresos por venta de energía en contratos han sido los de mayor importancia, con una
participación promedio de 53%, seguidos por la remuneración del Cargo por Capacidad y por los de ventas de
energía en Bolsa respectivamente.
Los ingresos por las ventas de energía en bolsa ascendieron a $274.501 millones en 2008, representando una
reducción del 1,1% respecto a los $ 277.743 millones del 2007. En los primeros nueve meses de 2009 los
ingresos por las ventas de energía en bolsa ascendieron a $365.857 millones.
En 2008, del total de las ventas realizadas se obtuvo un margen variable de $1.026.992 millones.
El ingreso por cargo por confiabilidad ascendió a $294.854 millones, de acuerdo con lo señalado en el numeral
5.3.2.3 “Comercialización de Electricidad – Descripción del Mercado”, en la sección de Cargo por
Confiabilidad.
5.4.7. Costos y gastos
Los costos pasaron de $645.076 millones en 2007 a $699.033 millones en 2008, representando un incremento
del 8,3%. El principal componente del costo de ventas es el costo de compras de energía y costos relacionados,
que en 2008 alcanzó $ 357.015 millones, con un aumento del 5.4% frente a los $376.408 millones registrados
en 2007.
Por su parte, los gastos administrativos presentaron una reducción importante (27%) al pasar de $ 29.944
millones en 2007 a $21.759 millones en 2008.
Los primeros nueve meses de 2009 el valor del costo de ventas ascendió a $ 670.980 millones, y los gastos
administrativos sumaron $ 16.752 millones.
5.4.8. Margen Operacional
El margen operacional ha presentado una tendencia positiva pasando de ser 49.1% en el año 2007 a 52.3% en
2008 y 52.71% en los primeros nueve meses de 2009, como resultado del aumento en el precio de la energía
principalmente en las operaciones spot.
A continuación se observan las principales cifras del Estado de Resultados:
Cifras en millones de Pesos y porcentajes
Ingresos Emgesa
Ingresos Betania
Utilidad Bruta Emgesa
Utilidad Bruta Betania
Cifras en millones de Pesos y porcentajes
Margen operacional Emgesa
Margen operacional Betania
EBITDA Emgesa
EBITDA Betania
Margen EBITDA Emgesa
Margen EBITDA Betania
Utilidad Neta Emgesa
Utilidad Neta Betania
2005
2006
2007
$995.412 $1.049.195 $1.326.560
$176.846
$163.266
$479.373
$496.850
$681.484
$ 83.910
$67.592
2005
2006
44,87%
43,53%
$586.244
$112.876
58,9%
64%
$251.149
$99.625
44,17%
41,4%
$594.214
$95.433
56,6%
58%
$283.633
$26.595
2007
49,1%
$801.455
60,4%
$405.306
-
2008
$1.510.711
$811.678
2008
52,3%
$936.385
62,0%
$454.309
-
Septiembre 30
de 2009
$ 1.454.378
$ 783.397
Septiembre 30
de 2009
52,71%
$889.661
61,2%
$ 436.605
-
En el año 2008 la utilidad del ejercicio fue de $454.309 millones, lo que representa un incremento del 12%
respecto del año anterior sustentado principalmente en un incremento del margen operacional.
En los primeros nueve meses de 2009 la utilidad neta generada asciende a $ 436.605 millones.
5.4.9. Generación del EBITDA
En el año 2008 la Compañía generó un EBITDA de $936.385 millones que representó un aumento de $134.930
millones frente al año 2007, que equivale a un incremento porcentual del 16,8%. Este aumento de EBITDA se
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PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALES EMGESA S.A. E.S.P .
debe a un incremento en la demanda que fue acompañado de mejores precios de la energía en el mercado spot.
Para los primeros nueve meses de 2009 el EBITDA de la Compañía asciende a $889.611 millones. El margen
de EBITDA a septiembre del 2009 es de 61.2%.
Evolución del EBITDA y margen de EBITDA de Emgesa
936.385
889.611
801.455
62,0%
61,2%
586.244
594.214
60,4%
58,9%
56,6%
2005
2006
2007
EBITDA (millones de pesos)
2008
Sep-09
Margen EBITDA (%)
Fuente: Emgesa.
5.4.10. Evolución del Capital Social
Con el propósito de optimizar la estructura de capital de la Compañía se han realizado dos reducciones de
capital: la primera, en octubre 1999 por valor de $566,440 millones, y la segunda en diciembre 2005 por valor
de $400.000 millones de pesos.
Las reducciones de capital mejoran la estructura financiera de la Compañía, retornando a los accionistas el
exceso de los recursos costosos como lo son los aportes de capital, sin que tal recomposición ponga en riesgo la
estabilidad financiera de la Compañía.
Tras la segunda reducción de capital, la cual se llevó a cabo mediante la reducción del valor nominal de las
Acciones en Circulación a la fecha en que quedó en firme la autorización y aprobación que expidieron la
Superintendencia de Sociedades y el Ministerio del Protección Social, el valor nominal de cada una de las
acciones pasó de $10.000,00 a su valor actual de $7.386,80583.
El 29 de Julio de 2009 la asamblea de accionistas en uso de sus facultades legales y estatutarias resolvió
efectuar una tercera reducción de capital en los términos del artículo 145 del Código de Comercio. De esta
manera, a la fecha de este prospecto Emgesa se encuentra tramitando ante la Superintendencia de Sociedades la
autorización para realizar una reducción del capital social con efectivo reembolso de aportes a los accionistas.
La reducción se realizaría por un monto total de $444.777.687.200 mediante una disminución del valor nominal
de la acción, del nivel actual de $7.386,80583 por acción, a aproximadamente $4.400,00 por acción.
El 15 de septiembre de 2009 se realizaron las Asambleas Generales de Tenedores de Bonos de todas las
emisiones de vigentes de Emgesa a dicha fecha, en las cuales se aprobó validamente por mayorías decisorias
especiales la operación de reducción de capital propuesta por el Emisor.
La reducción de capital propuesta por el Emisor, tiene como motivación mitigar los siguientes factores:
•
•
•
Exceso de Liquidez: El Emisor a 30 de junio de 2009 presentaba un saldo de disponible e inversiones de
$667.938 millones después de atender la operación, pagar impuestos, pagar dividendos y atender el
servicio a la deuda.
Alto costo promedio ponderado de los capitales invertidos: La alta participación de aportes de los
accionistas en la combinación deuda-patrimonio, conlleva a un mayor costo promedio ponderado de
capital, lo que implica a su vez unos fondos disponibles muy costosos para ser invertidos y una desventaja
competitiva frente a otros interesados en proyectos de inversión.
Baja Rentabilidad del dinero aportado por los accionistas: Los accionistas han dejado de percibir más de
2.3 puntos anuales de rentabilidad, como consecuencia de la actual estructura financiera.
___________________________________________________________________________________________________________________________
73
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALES EMGESA S.A. E.S.P .
La reducción de capital propuesta permitiría mejorar en alguna proporción la estructura financiera de la
Compañía.
Se prevé que, dada la magnitud del patrimonio de la Compañía respecto a la magnitud de la reducción de capital
propuesta (menos del 8% del patrimonio al corte del 30 de septiembre de 2009) y el bajo nivel de
apalancamiento, los indicadores relacionados con la cobertura del servicio de la deuda no presentarán tras la
operación una variación significativa que deteriore la calidad crediticia del Emisor.
A continuación se presenta la evolución del patrimonio de Emgesa en los últimos años:
Evolución del Patrimonio de Emgesa - Diciembre de 2006 a Septiembre de 2009
.
$338
$5.646
$5.770
$5.785
2007
2008
Sep-09
$4.902
2006
Emgesa
Betania
Fuente: Emgesa septiembre 2009.
5.4.11. Principales Activos del Emisor
A 31 de diciembre de 2008 los activos totales de la Compañía ascendían a $ 8.048.675 millones lo cual
representa un incremento del 5%, por valor de $392.299 millones frente al año anterior. A septiembre 30 de
2009 los activos totales representan $8.580.554 millones de los cuales el 57,57% corresponde a Propiedad,
Planta y Equipos ($4.939.950 millones), el 11,2% a disponible e inversiones temporales y el 4,18 % a deudores
($358.519 millones).
5.4.11.1. Principales Inversiones
Emgesa tiene una política de inversión de sus excedentes de caja muy conservadora, teniendo como prioridad la
inversión en entidades que tengan una alta solidez. A 30 de septiembre de 2009, Emgesa no cuenta con
inversiones financieras de largo plazo, ni inversiones en moneda extranjera.
El saldo de inversiones de administración de liquidez de renta fija a 30 de septiembre de 2009 se encontraba
compuesto así:
Inversiones de Administración de Liquidez
a septiembre 30 de 2009
CDT Pesos
Fiducias Pesos
Total
Monto
(Millones de Pesos)
$ 517.348
$ 1.495
$ 518.813
% del Activo
6.03%
0.02%
Tasa de
interés
promedio
5,12%
3,48%
5.4.11.2. Inversiones que excedan el 10% del total de activos
A septiembre 30 de 2009 no existen inversiones que representen más del 10% del activo.
5.4.11.3. Inversiones en curso
El plan de inversión proyectado por la compañía se presenta en este prospecto en la sección de 5.4.18.3 “Planes
de Inversión Futura”. Emgesa considera que dicho plan es suficiente para mantener en óptimo estado la
infraestructura de generación de la Compañía y para cumplir con los planes de expansión.
De acuerdo al monto total de los activos fijos representados principalmente por la infraestructura eléctrica, los
proyectos ejecutados de forma anual a la fecha no superan el 10% de los activos fijos de la compañía.
___________________________________________________________________________________________________________________________
74
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALES EMGESA S.A. E.S.P .
Estas inversiones en curso se han financiado con recursos propios y con la toma de nueva deuda.
5.4.11.4. Inversiones futuras
A septiembre 30 de 2009 Emgesa no poseía ningún compromiso en firme para la adquisición de inversiones
futuras.
5.4.11.5. Restricciones para la venta de los activos que conforman el portafolio de inversiones
A septiembre 30 de 2009 no se presentan restricciones para la venta de activos que conformen el portafolio de
inversiones.
5.4.11.6. Descripción de Activos Fijos
Los principales activos de la Compañía corresponden a las plantas, ductos y túneles que a diciembre 31 de 2008
representaban el 60% del activo total y el 55.58% a septiembre 30 de 2009. Su valor contable neto asciende a
$4.843.535 millones a diciembre de 2008 y $ 4.768.963 millones a septiembre 30 de 2009.
El siguiente es el detalle de los activos fijos de la compañía a septiembre 30 de 2009:
DESCRIPCIÓN
Terrenos
Construcciones en Curso
Maquinaria, Planta y Equipo en Montaje
Edificaciones
Plantas, Ductos y Túneles
Redes, Líneas y Cables
Maquinaria y Equipo
Muebles, Enseres y Equipos de Oficina
Equipo de Comunicación y Computo
Equipo Transporte, Tracción y Elevación
TOTAL
COSTO
DEPRECIACIÓN
AJUSTADO
ACUMULADA
57.184
40.632
942
71.574
(20.086)
6.895.311
(2.126.349)
545
(533)
29.152
(18.631)
5.034
(3.538)
23.525
(16.225)
5.833
(4.451)
7.129.733
(2.189.814)
COSTO
NETO
57.184
40.632
942
51.488
4.768.963
12
10.521
1.496
7.300
1.383
4.939.920
Durante el año 2008, la administración de la Compañía contrató una firma de ingeniería especializada
(Consultores Unidos) para efectuar la toma física y evaluar las vidas útiles remanentes de sus edificaciones y
construcciones y de la maquinaria y equipo de apoyo. Como resultados del estudio: a) se reorganizó el kárdex
de activos fijos de la Compañía, b) se reclasificó de edificaciones y maquinaria y equipo a plantas, ductos y
túneles por un valor neto de $2.079.104 y $27.724.638, respectivamente por ser activos que hacen parte de la
actividad directa de generación, c) se estimó una nueva vida útil para construcciones y edificaciones y
maquinaria y equipo generando un efecto neto de menor gasto de depreciación de $9.607 millones.
Emgesa no cuenta con otros activos fijos en leasing.
5.4.11.7. Activos Otorgados en Garantía
A 30 de junio de 2009 Emgesa no cuenta con activos otorgados en garantía.
5.4.11.8. Patentes, Marcas y otros Derechos de Propiedad
Emgesa cuenta con las siguientes marcas registradas ante la Superintendencia de Industria y Comercio a 30 de
septiembre de 2009:
NOMBRE DE LA
MARCA
EMGESA
REGISTRO
AÑO
VIGENCIA
MIXTA
2006
10 años
EMGESA
MIXTA
2006
10 años
MARCO
DE
PROTECCIÓN
Decisión 486 de
la Comisión de
la Comunidad
Andina
Decisión 486 de
la Comisión de
la Comunidad
Andina
PRODUCTOS O SERVICIOS
NIZA
Aparatos e instrumentos eléctricos, contactos
eléctricos, contadores, contadores de vueltas,
aparatos de medida, de control, acometidas
eléctricas, canalizaciones eléctricas y
transformadores eléctricos.
Instalaciones y aparatos de alumbrado.
9
11
___________________________________________________________________________________________________________________________
75
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALES EMGESA S.A. E.S.P .
NOMBRE DE LA
MARCA
REGISTRO
AÑO
VIGENCIA
MARCO
DE
PROTECCIÓN
PRODUCTOS O SERVICIOS
NIZA
EMGESA
MIXTA
2006
10 años
Publicidad, gestión de negocios comerciales,
administración, comercial.
35
EMGESA
MIXTA
2006
10 años
Instalación y reparaciones eléctricas
37
EMGESA
MIXTA
2006
10 años
Decisión 486 de
la Comisión de
la Comunidad
Andina
Decisión 486 de
la Comisión de
la Comunidad
Andina
Decisión 486 de
la Comisión de
la Comunidad
Andina
Servicios de telecomunicaciones, servicios por
terminales de ordenador, servicios de
comunicaciones a través de redes informáticas,
servicios de comunicación vía internet,
servicios de red global de información
computarizada.
38
EMGESA
MIXTA
2006
10 años
Servicios de producción de energía.
40
EMGESA
MIXTA
1999
10 años – En
periodo de
gracia para
renovación
Decisión 486 de
la Comisión de
la Comunidad
Andina
Decisión 486 de
la Comisión de
la Comunidad
Andina
42
EMGESA
MIXTA
1999
10 años – En
periodo de
gracia para
renovación
Decisión 486 de
la Comisión de
la Comunidad
Andina
Servicios prestados por profesionales, técnicos,
ingenieros y especialistas en la generación,
suministro y comercialización de la energía
eléctrica. también en la planeación y
elaboración
de
proyectos
sobre
electrogeneracion, hidráulica, a vapor, atómica
o por motores de combustión interna. también
en la distribución y suministro de electricidad
trátese de consumo humano o industrial
igualmente interventorias en las mismas áreas.
Aparatos e instrumentos eléctricos, contactos
eléctricos, contadores, contadores de vueltas,
aparatos de medida, de control, acometidas
eléctricas,
canalizaciones
eléctricas,
transformadores eléctricos.
EMGESA
MIXTA
1999
11
MIXTA
1999
Publicidad, gestión de negocios comerciales,
administración comercial.
35
EMGESA
MIXTA
1999
Instalación y reparaciones eléctricas.
37
EMGESA
MIXTA
1999
Decisión 486 de
la Comisión de
la Comunidad
Andina
Decisión 486 de
la Comisión de
la Comunidad
Andina
Decisión 486 de
la Comisión de
la Comunidad
Andina
Decisión 486 de
la Comisión de
la Comunidad
Andina
Instalaciones y aparatos de alumbrado.
EMGESA
10 años – En
periodo de
gracia para
renovación
10 años – En
periodo de
gracia para
renovación
10 años – En
periodo de
gracia para
renovación
10 años – En
periodo de
gracia para
renovación
9
EMGESA
MIXTA
1999
EMGESA
MIXTA
1999
EMGESA
MIXTA
1999
EMGESA
MIXTA
1999
10 años – En
periodo de
gracia para
renovación
10 años – En
periodo de
gracia para
renovación
10 años – En
periodo de
gracia para
renovación
10 años – En
periodo de
gracia para
renovación
Decisión 486 de
la Comisión de
la Comunidad
Andina
Decisión 486 de
la Comisión de
la Comunidad
Andina
Decisión 486 de
la Comisión de
la Comunidad
Andina
Decisión 486 de
la Comisión de
la Comunidad
Andina
Aparatos e instrumentos eléctricos, contactos
eléctricos, contadores, contadores de vueltas,
aparatos de medida, de control, acometidas
eléctricas,
canalizaciones
eléctricas,
transformadores eléctricos.
Instalaciones y aparatos de alumbrado.
9
11
Publicidad, gestión de negocios comerciales,
administración comercial.
35
Instalación y reparaciones eléctricas.
37
Sservicios de telecomunicaciones, servicios de
comunicaciones por terminales de ordenador,
servicios de comunicaciones a través de redes
informáticas, servicios de comunicación vía
38
___________________________________________________________________________________________________________________________
76
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
NOMBRE DE LA
MARCA
REGISTRO
AÑO
P APELES COMERCIALES EMGESA S.A. E.S.P .
VIGENCIA
MARCO
DE
PROTECCIÓN
EMGESA
MIXTA
2002
10 años
Decisión 486 de
la Comisión de
la Comunidad
Andina
EMGESA
MIXTA
1999
10 años – En
periodo de
gracia para
renovación
Decisión 486 de
la Comisión de
la Comunidad
Andina
CENTRAL
CARTAGENA
NOMINATIVA
2006
10 años
CENTRAL
CARTAGENA
NOMINATIVA
2006
10 años
ENERGIA SIN
LIMITES (lema
comercial)
NOMINATIVA
1999
ENERGIA SIN
LIMITES (lema
comercial)
NOMINATIVA
1999
10 años – En
periodo de
gracia para
renovación
10 años – En
periodo de
gracia para
renovación
Decisión 486 de
la Comisión de
la Comunidad
Andina
Decisión 486 de
la Comisión de
la Comunidad
Andina
Decisión 486 de
la Comisión de
la Comunidad
Andina
Decisión 486 de
la Comisión de
la Comunidad
Andina
ENERGIA SIN
LIMITES (lema
comercial)
NOMINATIVA
1999
ENERGIA SIN
LIMITES (lema
comercial)
NOMINATIVA
1999
ENERGIA SIN
LIMITES (lema
comercial)
NOMINATIVA
1999
10 años – En
periodo de
gracia para
renovación
10 años – En
periodo de
gracia para
renovación
10 años – En
periodo de
gracia para
renovación
Decisión 486 de
la Comisión de
la Comunidad
Andina
Decisión 486 de
la Comisión de
la Comunidad
Andina
Decisión 486 de
la Comisión de
la Comunidad
Andina
BETANIA
MIXTA
2006
10 años
BETANIA
MIXTA
2006
10 años
BETANIA
MIXTA
1999
BETANIA
MIXTA
1999
10 años – En
periodo de
gracia para
renovación
10 años – En
periodo de
gracia para
renovación
Decisión 486 de
la Comisión de
la Comunidad
Andina
Decisión 486 de
la Comisión de
la Comunidad
Andina
Decisión 486 de
la Comisión de
la Comunidad
Andina
Decisión 486 de
la Comisión de
la Comunidad
Andina
PRODUCTOS O SERVICIOS
NIZA
internet, servicios de red global de información
computarizada.
Servicios de educación, enseñanza, formación,
organización, de conferencias y congresos,
capacitación; actividades deportivas y
culturales; esparcimiento.
41
Servicios prestados por profesionales, técnicos,
ingenieros y especialistas en la generación,
suministro y comercialización de la energía
eléctrica. también en la plantación y
elaboración
de
proyectos
sobre
electrogeneracion, hidráulica, a vapor, atómica
o por motores de combustión interna. También
en la distribución y suministro de electricidad
trátese de
consumo humano o industrial. igualmente
interventorias en las mismas áreas.
Publicidad, gestión de negocios comerciales,
administración comercial.
42
Servicios de producción de energía.
40
Instalación y reparaciones eléctricas.
37
Aparatos e instrumentos eléctricos, contactos
eléctricos, contadores, contadores de vueltas,
aparatos de medida, de control, acometidas
eléctricas,
canalizaciones
eléctricas,
transformadores eléctricos.
Instalaciones y aparatos de alumbrado.
9
35
11
Publicidad, gestión de negocios comerciales,
administración comercial
35
Servicios prestados por profesionales, técnicos,
ingenieros y especialistas en la generación,
suministro y comercialización de la energía
eléctrica, también en la plantación y
elaboración
de
proyectos
sobre
electrogeneracion, hidráulica a vapor, atómica
o por motores de combustión interna, también
en la distribución y suministro de electricidad
trátese de consumo humano o industrial,
igualmente interventorias en las mismas áreas.
Publicidad, gestión de negocios comerciales,
administración comercial.
42
Servicios de producción de energía.
40
Para servicios de producción y generación de
energía.
40
Para
servicios
de
generación
comercialización de energía.
42
y
35
___________________________________________________________________________________________________________________________
77
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALES EMGESA S.A. E.S.P .
NOMBRE DE LA
MARCA
BETANIA
REGISTRO
AÑO
VIGENCIA
MIXTA
1999
CHB
MIXTA
1999
CHB
MIXTA
1999
CHB
MIXTA
1999
DAMOS
ENERGÍA A
COLOMBIA
NOMINATIVA
10 años – En
periodo de
gracia para
renovación
10 años – En
periodo de
gracia para
renovación
10 años – En
periodo de
gracia para
renovación
10 años – En
periodo de
gracia para
renovación
En trámite
En Trámite
MARCO
DE
PROTECCIÓN
Decisión 486 de
la Comisión de
la Comunidad
Andina
Decisión 486 de
la Comisión de
la Comunidad
Andina
Decisión 486 de
la Comisión de
la Comunidad
Andina
Decisión 486 de
la Comisión de
la Comunidad
Andina
Decisión 486 de
la Comisión de
la Comunidad
Andina
PRODUCTOS O SERVICIOS
NIZA
Para servicios de distribución de energía.
39
Para servicios de distribución de energía.
39
Para servicios de producción y generación de
energía.
40
Para
servicios
de
generación
comercialización de energía.
42
Servicios de producción de energía.
y
40
5.4.12. Protección Gubernamental
Emgesa no cuenta con ningún tipo de protección especial de carácter gubernamental ni con inversiones de
fomento que le afecten.
5.4.13. Operaciones con Vinculadas, Accionistas Directivos y/o Administradores
A continuación se presentan las operaciones con compañías vinculadas al 31 de diciembre de 2006, 2007, 2008
y septiembre de 2009:
Activo
Cuentas por cobrar
Empresa de Energía de Bogotá
Codensa S.A. E.S.P.
Compañía Americana de Multiservicios Ltda.
Central Hidroeléctrica de Betania S.A. E.S.P.
Emgesa S.A E.S.P
Total
Pasivo
Cuentas por pagar
Empresa de Energía de Bogotá
Codensa S.A. E.S.P.
Emgesa S.A. E.S.P.
Synapsis Colombia S.A.
Compañía Americana de Multiservicios Ltda.
Central Hidroeléctrica de Betania S.A. E.S.P
Empresa de Energía de Cundinamarca S.A E.S.P
Empresa Nacional de Electricidad S.A
Endesa Latinoamericana S.A.
Endesa Internacional S.A
Otros Accionistas Minoritarios
Total
2006
Betania
2006
Emgesa
$
20.064
22
a
Septiembre
de 2009
2007
2008
$144
37.962
269
19
$160
77.350
234
$10
93.245
66.234
$220
149.782
6
31.735
$51.798
$38.395
$77.745
$93.321
$150.008
2006
Betania
2006
Emgesa
2007
2008
$0
81
19
89
$69.756
14.260
$114
11.540
$38
228.657
$80.140
54.392
426
1.841
31.734
1.015
868
1.621
265
513
a
septiembre
de 2009
180
41.808
33.615
33.868
$190
$151.886
$12.669
$231.184
0
$210.913
___________________________________________________________________________________________________________________________
78
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALES EMGESA S.A. E.S.P .
El siguiente es el efecto de las transacciones con empresas relacionadas en el estado de pérdidas y resultados de
la Compañía para los años respectivos:
2006
Betania
Ingresos
Codensa S.A. E.S.P.
Empresa de Energía de Bogotá
Compañía Americana de Multiservicios
Ltda..
Central Hidroleéctrica Betania S.A. E.S.P.
Total
Costos y Gastos
Codensa S.A. E.S.P.
Empresa de Energía de Cundinamarca
Compañía Americana de Multiservicios
Ltda.
Synapsis Colombia S.A.
Emgesa S.A. E.S.P.
Junta Directiva
Total
$82.016
2006
Emgesa
2007
2008
$175.078
$250.340
$352.649
251
234
a
septiembre
de 2009
$391.203
$145
768
$82.784
46
$148.124
$250.590
$352.883
$391.348
$903
$82.181
$69.106
$73.201
$67.235
654
1.580
2.214
1.713
2.710
3.088
2.543
2.422
1.730
246
$86.354
262
$75.165
206
$78.372
186
$71.385
231
46
$1.180
A 30 de septiembre de 2009 Emgesa no registra operaciones con directivos, administradores y accionistas.
Igualmente, Emgesa no registra deudas contraídas con la Compañía por miembros de la Junta Directiva,
funcionarios principales, o sus familiares.
5.4.14. Acuerdos con Accionistas, con Sociedades Vinculadas o Entre Accionistas
A la fecha de este prospecto existen algunos acuerdos y contratos con las compañías vinculadas y accionistas,
de los cuales revisten materialidad los que se describen a continuación:
Razón Social
Synapsis Colombia
Ltda.
Fecha De
Inicio
Fecha De
Finalización
Plazo
En
Años
Valor Del
Contrato (Sin
IVA)
13/07/2009
31/05/2016
6,89
9.639.625.019,00 COP
Moneda
Objeto Del Contrato
Suministro outsourcing de microinformática
e infraestructura tecnológica
Servicio de lectura integral, reporte de
información de consumos a la compañía de
expertos en mercados, instalación y revisión
de sistemas de medida y comunicación para
los clientes no en las fronteras comerciales
de Emgesa.
Verificación de equipo de medida con
equipo patrón, se cierra el pedido cerrado y
se crea el pedido abierto 5400015816
Suministro outsourcing sistemas de
información.
Cía Americana De
Multiservicios Ltd
11/08/2009
31/12/2011
2,39
4.512.217.110,00 COP
Cía Americana De
Multiservicios Ltd
11/08/2009
31/12/2013
4,39
1.278.542.310,00 COP
Synapsis Colombia
Ltda.
01/06/2009
28/02/2011
1,75
546.759.570,00 COP
Codensa
26/03/2009
31/03/2010
1,01
318.400.000,00 COP
Pago servicios públicos servicio de energía
centrales de generación
Codensa
26/05/2009
31/12/2009
0,60
209.996.998,00 COP
Descuento empleados administrativa
Codensa
17/07/2009
31/12/2009
0,46
140.000.000,00 COP
Pago de servicios Guavio
Cía Americana De
Multiservicios Ltd
13/04/2009
31/12/2009
0,72
31.046.400,00 COP
Synapsis Colombia
Ltda.
28/09/2009
28/09/2009
0,00
11.088,00 USD
Cía Americana De
Multiservicios Ltd
09/03/2009
31/12/2009
0,81
128.451.856,00 COP
Depuración
maestro
de
materiales
almacenes de Emgesa año 2009
Configuración wifi (Synapsis)
Servicios de energía
___________________________________________________________________________________________________________________________
79
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALES EMGESA S.A. E.S.P .
Cía Americana De
Multiservicios Ltd
13/04/2009
31/12/2009
0,72
58.000.000,00 COP
Cía Americana De
Multiservicios Ltd
23/07/2009
31/12/2009
0,44
225.949.440,00 COP
Ingendesa S.A.
01/07/2009
31/12/2009
0,50
268.331,00 USD
Ingendesa S.A.
06/04/2009
31/12/2009
0,74
15.229,92 USD
Codensa S.A. ESP
05/10/2001
23/04/2008
6,55
2.093.560.204,00 COP
Comisiones telemedida
Comisiones Emgesa
Servicio de apoyo técnico al proceso de
licitación de obras civiles y equipamiento
Auditoria
técnica
a
proyectos
hidroeléctricos
Administración equipos de Codensa en
S/E's de plantas de generación
5.4.15. Pasivos
A cierre del año 2008 los pasivos totales se situaron en $2.278.906 millones, registrando un aumento neto frente
al año 2007 del 13%. A 30 de septiembre de 2009 los pasivos totales se situaron en $ 2.795.320 millones,
registrando un aumento de 23% frente a diciembre de 2008. El pasivo correspondía al 28% del total de activos a
corte de diciembre 31 de 2008 y al 32,6% de los activos al corte del 30 de septiembre de 2009.
Como se evidencia sus reportes anuales, la Compañía ha podido cubrir sus requerimientos de inversión en
mantenimiento y expansión, crecimiento de líneas de nuevos negocios, así como pagar sus demás compromisos
sin alterar significativamente sus indicadores de endeudamiento.
5.4.15.1. Pasivos Estimados y Contingencias
La siguiente tabla presenta los pasivos estimados de la Compañía:
2008
Cifras en millones de pesos
Provisión pata Impuesto de renta
Provisión para Contingencias
Provisión para Costos y Gastos
Para compras de activos fijos
Otras Provisiones
Total
2007
$87.238
2.280
6.474
25.695
290
$119.697
$203.920
2.107
3.244
5.054
282
$214.514
a septiembre de
2009
$208.939
1.593
6.453
5.392
282
$222.659
A la fecha de elaboración de este prospecto, la Compañía se encuentra al día con todas sus obligaciones fiscales
y financieras. Al 30 de septiembre de 2009, el valor de las reclamaciones a Emgesa, por litigios administrativos,
civiles, laborales y acciones constitucionales indeterminadas asciende a $637.721 millones con base en la
evaluación de la probabilidad de éxito en la defensa de estos casos, la compañía aprovisionó $1.593 millones
para cubrir las pérdidas probables por estas contingencias.
La administración estima que el resultado de los pleitos correspondientes a la parte no provisionada será
favorable para los intereses de la compañía y no causarán pasivos de importancia que deban ser contabilizados o
que, si resultaren, éstos no afectarán de manera significativa la posición financiera de la compañía.
5.4.15.2. Obligaciones Financieras
La composición de la deuda financiera al 31 de diciembre de 2008 correspondía a $509.615 millones a corto
plazo y a $1.125.009 millones a largo plazo. El pasivo pensional de la Compañía al cierre de 2008 ascendía a
$80.287 millones y se encuentra 100% amortizado.
___________________________________________________________________________________________________________________________
80
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALES EMGESA S.A. E.S.P .
A diciembre 31 de 2008 y 30 de septiembre de 2009 el perfil de vencimientos de la deuda financiera era el
siguiente:
Perfil de Vencimientos de Capital de Emgesa a 31 de diciembre de 2008
$431.520
$305.009
$250.000
$240.000
$170.000
$160.000
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
Fuente: Emgesa – Datos en miles de millones de Pesos Colombianos.
Perfil de Vencimientos de Capital de Emgesa a 30 de septiembre de 2009
$360
$305
$250
$240
$218
$170
$160
$160
$142
$90
2024
2023
2022
2021
2020
2019
2018
2017
2016
2015
2014
2013
2012
2011
2010
2009
$56
Fuente: Emgesa – Datos en Millones de Pesos Colombianos.
La composición de la deuda financiera al 30 de septiembre de 2009 correspondía a $ 360.549 millones a corto
plazo (17%), a una tasa media del 8.59%, y a $ 1.790.009 millones a largo plazo (83%), a una tasa media del
8.58%.
A continuación se detallan las obligaciones financieras de la Compañía a 30 de septiembre de 2009:
Cifras en miles de Pesos
Préstamos bancarios en moneda
nacional
Bonos en circulación
Intereses deuda interna y bonos
A 30 de
septiembre de
2009
2008
2007
2006
Emgesa
2005
$305.009
1.805.549
64.278
$417.164
1.139.365
78.095
$368.308
1.137.473
69.865
$181.162
566.045
13.107
$12.842
694.458
16.637
Total
2.174.836
1.634.624
1.575.045
760.314
723.937
Menos- Porción largo plazo
1.790.009
509.615
132.563
194.269
198.979
Corto Plazo
$424.827
$1.125.009
$1.442.482
$566.045
$524.958
___________________________________________________________________________________________________________________________
81
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALES EMGESA S.A. E.S.P .
A la fecha, la Compañía no cuenta con préstamos en moneda extranjera.
De acuerdo a la naturaleza del negocio de Emgesa, los requerimientos de financiación son estables y no están
sujetos a algún tipo de estacionalidad.
A 30 de septiembre de 2009, las únicas obligaciones financieras de Emgesa que representan el 5% o más del
pasivo total del último ejercicio son las emisiones de bonos y el crédito sindicado subordinado que se describen
a continuación. Con excepción del crédito sindicado subordinado, todas las obligaciones financieras del Emisor
a la fecha de este prospecto tienen la misma prelación de pagos.
5.4.15.3. Crédito Sindicado Subordinado
El 21 de febrero de 2007, las Asambleas Generales de Accionistas de las compañías, aprobaron el proyecto de
fusión de las sociedades, mediante la cual la Central Hidroeléctrica de Betania S.A. E.S.P. sería la sociedad
absorbente y Emgesa S.A. E.S.P. la sociedad absorbida. Igualmente se aprobó que la razón social para la
entidad fusionada sería Emgesa S.A. E.S.P. De acuerdo con lo anterior, mediante Resolución oficial No.341003504 del 17 de agosto de 2007, la Superintendencia de Sociedades autorizó la fusión de las compañías y al 30
de septiembre se emitieron los primeros estados financieros integrados.
Aunque la fusión de las Sociedades fue un proyecto que contó con la participación y aporte de todas las áreas de
la Compañía, la Gerencia Financiera desarrolló importantes actividades que permitieron materializar la
operación, según lo previsto en los acuerdos de accionistas y en los cronogramas.
En la Compañía integrada, se mantuvo el esquema de la deuda financiera de Betania, el cual cuenta con una
estructura de deuda senior y deuda subordinada. En este sentido, del total del pasivo financiero al cierre del
2007, $305.009 millones que corresponden al crédito sindicado, son subordinados al servicio de los bonos y del
endeudamiento de corto plazo.
A continuación se detalla la composición de dicho crédito a septiembre 30 de 2009:
Bancolombia
Bancolombia
BBVA Colombia
Davivienda
Santander
Total
Tasa de interés
DTF TA + 2,8%
DTF TA + 2,8%
DTF TA + 2,8%
DTF TA + 2,8%
DTF TA + 2,8%
Plazo Final
Agosto de 2012
Abril de 2012
Abril de 2012
Abril de 2012
Abril de 2012
Valor Contable
$22.599
74.421
82.506
31.548
93.934
$305.009
5.4.15.4. Valores Inscritos en el Registro Nacional de Valores y Emisores
A la fecha de este prospecto, Emgesa cuenta con seis emisiones de bonos ordinarios vigentes (tres de las cuales
han hacen parte del Programa de Emisión y Colocación de bonos de Emgesa vigente desde 2006) las cuales se
encuentran inscritas en el Registro Nacional de Valores y Emisores, como se describe a continuación:
Primera Emisión de Bonos
La Superintendencia de Valores, mediante Resolución No. 0675 del 5 de octubre de 1999, autorizó a la
compañía la oferta pública de bonos ordinarios por un monto de $400.000.000. En octubre y noviembre de
1999 se efectuó la colocación del primer tramo y segundo tramo de la emisión de bonos. La colocación de estos
bonos para la financiación de capital de trabajo se efectuó bajo las siguientes condiciones:
Clase de valores:
Valor nominal:
Plazo:
Administrador de las emisiones:
Tasa Cupón:
Bonos Ordinarios
Serie A 1.000 Unidades TRM
Serie B y D $1 millón de pesos
Serie C 10 Unidades IPC
Entre 3 y 10 años
Deceval S.A.
Bonos Serie A- 5: 8,34 TV
Bonos Serie B-5: DTF+ 2,40 TV
Bonos Serie B-7: DTF+ 2,70 TV
___________________________________________________________________________________________________________________________
82
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
Calificación:
P APELES COMERCIALES EMGESA S.A. E.S.P .
Bonos Serie B-10: DTF+ 2,90 TV
Bonos Serie C-10: IPC+ 10,25 TV
Bonos Serie C-10: IPC+ 10,25 AV
AAA(Triple A ) - Asignada inicialmente por BRC
Investor. Actualmente se encuentra calificada por Fitch
Ratings Colombia S.A.
Segunda Emisión de Bonos
La Superintendencia de Valores, mediante Resolución No. 0417 del 19 de julio de 2001, autorizó a la compañía
la oferta pública de bonos ordinarios por un monto de $150.000.000. En julio de 2001 y febrero de 2003 se
efectuó la colocación del primer y segundo tramo de la emisión de bonos. La colocación de estos bonos para la
financiación de capital de trabajo se efectuó bajo las siguientes condiciones:
Clase de valor
Valor nominal
Plazo
Administrador de la emisión
Tasa Cupón:
Calificación
Bonos Ordinarios
Serie A y B $1 Millón de pesos
Entre 5 años y 10 años
Deceval S.A.
Bonos Serie A-1: DTF+ 2,29 TV
Bonos Serie B-1: IPC+ 7,25 AV
AAA(Triple A ) - Asignada inicialmente por BRC
Investor. Actualmente se encuentra calificada por
Fitch Ratings Colombia S.A.
La totalidad de los bonos de la Segunda Emisión de Emgesa se encuentran redimidos a la fecha de este
prospecto.
Emisión de Bonos Central Hidroeléctrica Betania
La Superintendencia de Valores, mediante la Resolución No. 0885 del 3 de Noviembre de 2004, autorizó a la
compañía la oferta pública de Bonos Ordinarios de Deuda por un monto e $400.000 millones de pesos. La
totalidad de los Bonos fueron emitidos en la Serie B y devengan intereses flotantes referenciados con el IPC. En
noviembre de 2004 se efectuó la primera colocación de la emisión de bonos por $300.000 millones y en febrero
de 2006 se colocó el segundo lote por valor de $100.000 millones. Los bonos emitidos bajo la Serie B, tiene
una amortización parcial del 40% del monto insoluto en el año sexto. El 60% restante se amortiza a su
vencimiento.
Clase de valor
Valor nominal
Plazo
Administrador de la emisión
Tasa Cupón:
Calificación
Bonos Ordinarios de Deuda
Serie B $1 Millón de pesos
7 años
Deceval S.A.
Bonos Serie B: IPC+ 6,29 T.V.
AAA(Triple A) – Asignada por Duff and Phelps de
Colombia S.A. - (hoy Fitch Ratings Colombia
S.A.).
Tercera Emisión de Bonos
La Superintendencia de Valores, mediante Resolución No. 0650 del 30 de julio de 2004, autorizó a la compañía
la oferta pública de bonos ordinarios por un monto de $250.000.000. En febrero de 2005 se efectuó la primera
colocación de la emisión de bonos por $210.000 millones y en febrero de 2006 se colocó el segundo lote por
valor de $40.000 millones. Las dos colocaciones correspondieron a la serie A10 TV. Las colocaciones de estos
bonos fueron destinadas a la financiación de capital de trabajo y fueron efectuadas bajo las siguientes
condiciones:
___________________________________________________________________________________________________________________________
83
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
Clase de valor
Valor nominal
Plazo
Administrador de la emisión
Tasa Cupón
Calificación
P APELES COMERCIALES EMGESA S.A. E.S.P .
Bonos Ordinarios
Serie A $1 Millón de pesos
10 años
Deceval S.A.
IPC + 5,04 TV
AAA(Triple A) - Asignada inicialmente por BRC
Investor. Actualmente se encuentra calificada por
Fitch Ratings Colombia S.A.
Programa de Emisión y Colocación de Bonos Emgesa – Cuarta, Quinta y Sexta Emisión de Bonos
La Superintendencia Financiera de Colombia ordenó la inscripción anticipada de los bonos ordinarios que hacen
parte del Programa de Emisión y Colocación de Emgesa, y autorizó la Oferta Pública de los mismos mediante
Resolución No. 01235 del 18 de julio de 2006. El cupo global del Programa inicialmente autorizado mediante
dicha fue de hasta setecientos mil millones de Pesos ($700.000.000.000). Igualmente, el Plazo para Ofertar las
Emisiones de los bonos que hacen parte del Programa inicialmente aprobado fue de tres (3) años contados a
partir de la fecha de ejecutoria del acto que haya ordenado la inscripción anticipada y/o la autorización de la
Oferta Pública, es decir, hasta el 27 de Julio de 2009.
El 20 de febrero de 2007 Emgesa ofertó y colocó el primer tramo de bonos bajo el Programa, representativo de
la Cuarta Emisión de la Compañía, por ciento setenta mil millones de Pesos ($170.000.000.000)
correspondientes al primer Tramo bajo el Programa. La totalidad de los bonos de este tramo fueron emitidos en
la Serie B y devengan intereses flotantes referenciados con el IPC. El plazo de redención es a 10 años y su
amortización se realizará al vencimiento.
La colocación de estos bonos fue destinada a sustitución de pasivos financieros y fue efectuada bajo las
siguientes condiciones:
Clase de valor
Valor nominal
Plazo
Administrador de la emisión
Tasa Cupón
Calificación
Bonos Ordinarios
Serie B $1 Millón de pesos
10 años
Deceval S.A.
IPC + 5,15% anual
AAA (Triple A) - Asignada por Duff & Phelps de
Colombia S.A. (hoy Fitch Ratings Colombia S.A.).
Posteriormente, el 11 de febrero de 2009 la Compañía ofertó y colocó bonos por doscientos sesenta y cinco mil
millones de Pesos ($265.000.000.000) correspondientes al segundo Tramo bajo el Programa, es decir, la Quinta
Emisión de bonos de Emgesa. Los bonos de este tramo fueron colocados en tres subseries así: $49.440 millones
en la sub-serie A5 a un plazo de 5 años y devengando intereses flotantes referenciados con la DTF, $160.060
millones para la sub-serie B10 con un plazo de redención de 10 años e intereses flotantes referenciados con el
IPC, y $55.500 millones para la sub-serie B15 los cuales cuentan con un plazo de redención de 15 años e
intereses flotantes referenciados con el IPC. La amortización de los bonos se realizara al vencimiento para todas
las series.
La colocación de estos bonos fue destinada a sustituciones de obligaciones financieras de corto plazo y fue
efectuada bajo las siguientes condiciones:
Clase de valor
Valor nominal
Plazo
Administrador de la emisión
Tasa Cupón
Calificación
Bonos Ordinarios
Series A y B $1 Millón de pesos
5, 10 y 15 años
Deceval S.A.
A5: DTF TA + 1,47%
B10: IPC + 5,78%
B15: IPC + 6,09%
AAA (Triple A) - Asignada por Duff & Phelps de
Colombia S.A. (hoy Fitch Ratings Colombia
S.A.).
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84
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALES EMGESA S.A. E.S.P .
Habiendo cumplido los requisitos establecidos para tal fin, el Cupo Global del Programa de Emisión y
Colocación fue ampliado por un monto adicional de uno punto dos billones de Pesos ($1.200.000.000.000)
mediante Resolución 0833 del 16 de junio de 2009, para un total de uno punto nueve billones de Pesos
($1.900.000.000.000), y prorrogó el Plazo para Ofertar las Emisiones de los bonos por tres (3) años más
contados a partir de la ejecutoria de la Resolución 0833 del 16 de junio de 2009 que ordenó su prórroga, es decir
hasta el 26 de junio de 2012.
Recientemente, el 2 de julio de 2009 Emgesa ofreció y colocó el Tercer Tramo, es decir, la Sexta Emisión de
bonos de Emgesa, por valor de $400.000 millones de pesos, cuyo monto total fue colocado en un único Lote.
Los bonos devengan intereses flotantes referenciados con el IPC para la Serie B (plazos de redención de 9 y 12
años) y un interés fijo para los bonos de las Serie E (plazo de redención de 5 años). La amortización de los
bonos se realizara al vencimiento para todas las series.
La colocación de estos bonos fue destinada a prefondear los vencimientos de deuda de largo plazo, hasta
$250.000 millones, y los $150.000 millones restantes fueron destinados a capital de trabajo. La colocación fue
efectuada bajo las siguientes condiciones:
Clase de valor
Valor nominal
Plazo
Administrador de la emisión
Tasa Cupón
Bonos Ordinarios
Series E y B $1 Millón de pesos
5, 9 y 12 años
Deceval S.A.
E5: Tasa Fija 9.27%
B9: IPC + 5,90%
B12: IPC + 6,10%
AAA (Triple A) - Asignada por Duff & Phelps de
Colombia S.A. (hoy Fitch Ratings Colombia S.A.).
Calificación
Al 30 de septiembre de 2009, los instalamentos de los bonos y el crédito a largo plazo pagaderos en los
próximos años, se encontraban programados de la siguiente forma:
VALOR
(Millones de Pesos)
320.549
160.000
240.000
305.009
141.660
250.000
170.000
218.200
160.060
89.580
55.500
$ 2.110.558
AÑO
2009
2010
2011
2012
2014
2015
2017
2018
2019
2021
2024
Total
A la fecha de este prospecto la Compañía se encuentra al día con todas sus obligaciones fiscales y financieras,
tanto en capital como en intereses.
En la actualidad Emgesa cuenta con líneas crediticias disponibles con varios establecimientos de crédito
supervisados por la Superintendencia Financiera de Colombia en montos que permiten prever una atención
oportuna a los requerimientos de deuda, de ser necesarios.
A 30 de septiembre de 2009, la Compañía no cuenta con préstamos en moneda extranjera.
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85
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALES EMGESA S.A. E.S.P .
5.4.16. Procesos Judiciales a septiembre de 2009
El siguiente cuadro resume los procesos a 30 de septiembre de 2009:
Emgesa S.A. E.S.P.
Resumen Contingencias
Al 30 de septiembre de 2009
(en millones de pesos)
Pretensión
Valor económico real
(cuentas de orden)
de la contingencia (2)
Tipo de Demanda (1)
Laborales
Probable
Eventual
Remota
20
653
23.837
Contratistas
Eventual
Remota
0
8.000
Civiles y Administrativas
Probable
Eventual
Remota
Total
$
2.063
15.136
612.517
654.226
$
Provisión
92
92
1.501
1.501
1.593
$
1.593
La descripción detallada de esta información se encuentra en el anexo 6.10 “Relación de Procesos Judiciales
pendientes al 30 de septiembre de 2009”.
5.4.17. Garantías Otorgadas a Favor de Terceros
A 30 de septiembre de 2009 Emgesa no ha otorgado ninguno de sus activos en garantía.
De acuerdo a la resolución CREG 019 de abril 4 de 2006, Emgesa ha garantizado obligaciones en el Mercado
de Energía Mayorista a través de garantías bancarias con entidades financieras, cuyo saldo vigente a septiembre
30 de 2009 es el siguiente:
Beneficiario
Monto
Fecha de
expedición
Vigencia
XM – Compañía
de Expertos en
Mercados
USD 4.707.490
Septiembre 24
de, 2009
Del 28 de
Septiembre de 2009
a 28 de Septiembre
de 2010
XM – Compañía
de Expertos en
Mercados
USD 6.027.798
Septiembre 24
de, 2009
XM – Compañía
de Expertos en
Mercados
USD 877.969
Septiembre 24
de, 2009
XM – Compañía
de Expertos en
Mercados
Total USD
USD11.884.559
Junio 1 de 2009
Del 28 de
Septiembre de 2009
a 28 de Septiembre
de 2010
Del 28 de
Septiembre de 2009
a 28 de Septiembre
de 2010
Del 1 de junio de
2009 a 31 de mayo
de 2010
Beneficiario
Tipo de activo
destinado como
garantía
Garantía
Bancaria
Subordinación
para reclamar
Ninguna
Garantía
Bancaria
Ninguna
Garantía
Bancaria
Ninguna
Garantía
Bancaria
Ninguna
Tipo de activo
destinado como
Subordinación
para reclamar
USD 23.497.816
Monto
Fecha de
expedición
Vigencia
___________________________________________________________________________________________________________________________
86
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALES EMGESA S.A. E.S.P .
XM – Compañía
de Expertos en
Mercados
COP 4.130.916.634
Septiembre 24
de, 2009
XM – Compañía
de Expertos en
Mercados
COP 10.660.399.343
Septiembre 24
de, 2009
XM – Compañía
de Expertos en
Mercados
COP 3.541.216.442
Septiembre 24
de, 2009
XM – Compañía
de Expertos en
Mercados
XM – Compañía
de Expertos en
Mercados
XM – Compañía
de Expertos en
Mercados
XM – Compañía
de Expertos en
Mercados
XM – Compañía
de Expertos en
Mercados
XM – Compañía
de Expertos en
Mercados
XM – Compañía
de Expertos en
Mercados
DIAN – Banco
Davivienda
COP 2.968.160.000
Mayo 7 de 2009
COP 9.572.023.376
Mayo 15, 2009
COP 17.925.705.675
Mayo 15, 2009
COP 18.227.912.145
Mayo 15, 2009
COP 16.096.184.229
Mayo 15, 2009
Nación Unidad
Administrativa
Especial DIAN
Tesorería
Municipal de
Yaguara
Tesorería
Municipal de
Yaguara
Tesorería
Municipal de
Puerto Tejada
(Cauca)
Tesorería
Municipal de
Puerto Tejada
(Cauca)
Municipio de
Caloto (Cauca)
Total
COP 20.000.000.000
COP 9.000.000.000
COP 6.243.549.900
COP
181.524.800
COP 2.169.778.000
COP
920.026.799
COP 1.171.582.925
Del 28 de
Septiembre de 2009
a 28 de Septiembre
de 2010
Del 28 de
Septiembre de 2009
a 28 de Septiembre
de 2010
Del 28 de
Septiembre de 2009
a 28 de Septiembre
de 2010
Del 1 de junio de
2009 a 31 de mayo
de 2010
Del 10 de junio de
2009 a 9 de junio de
2010
Del 10 de junio de
2009 a 9 de junio de
2010
Del 10 de junio de
2009 a 9 de junio de
2010
Del 10 de junio de
2009 a 9 de junio de
2010
Del 1 de diciembre
de 2009 a 11 de
diciembre de 2009
Del 1 de octubre de
2009 a 13 de octubre
de 2009
Del 30 de octubre de
2009 a 29 de
Octubre de 2009
Del 8 de Julio de
2009 a 8 de Julio de
2010
Del 3 de Julio de
2009 a 3 de Julio de
2010
Del 3 de Julio de
2009 a 3 de Julio de
2010
Del 3 de Julio de
2009 a 3 de Julio de
2010
garantía
Garantía
Bancaria
Ninguna
Garantía
Bancaria
Ninguna
Garantía
Bancaria
Ninguna
Garantía
Bancaria
Ninguna
Garantía
Bancaria
Ninguna
Garantía
Bancaria
Ninguna
Garantía
Bancaria
Ninguna
Garantía
Bancaria
Ninguna
Garantía
Bancaria
Ninguna
Garantía
Bancaria
Ninguna
Garantía
Bancaria
Ninguna
Garantía
Bancaria
Ninguna
Garantía
Bancaria
Ninguna
Garantía
Bancaria
Ninguna
Garantía
Bancaria
Ninguna
COP 1.187.546.066
Del 3 de Julio de
2009 a 3 de Julio de
2010
Garantía
Bancaria
Ninguna
COP
Del 3 de Julio de
2009 a 3 de Julio de
2010
Garantía
Bancaria
Ninguna
673.777.182
COP136.670.303.516
Para la reclamación del pago de cada una de las garantías bancarias, XM SA ESP deberá presentar al Banco,
durante el término de vigencia de la misma y en horario bancario, una reclamación escrita, acompañada del
original de la garantía.
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El pago de la garantía por parte del Banco se hará efectivo ante el primer requerimiento que realice XM S.A.
E.S.P. por el incumplimiento de la Empresa de las obligaciones garantizadas.
El pago por parte del Banco se realizará a favor de XM SA ESP en la cuenta que para tal efecto se señale,
dentro de las 48 horas siguientes a la presentación de la reclamación de la garantía.
5.4.18. Perspectivas del Emisor
5.4.18.1. Perspectiva Comercial de Corto y Mediano Plazo
La política comercial de Emgesa se enfoca en realizar una combinación ventas de energía a largo y corto plazo
que minimice la exposición de Compañía frente a riesgos del mercado con el mayor margen posible. Con base
en lo anterior, Emgesa al 30 de septiembre de 2009, presenta un nivel de contratación del 101% de su capacidad
de generación para lo que resta del 2009, el 97% para el 2010, el 90% para el 2011 y 80% para el 2012.
Así mismo, a mediano plazo se espera un crecimiento de la demanda de energía de aproximadamente el 4%,
que bajo las condiciones actuales de la capacidad instalada nacional, se prevé que pueda presentarse un
crecimiento en los precios de bolsa, por un incremento en la generación térmica.
5.4.18.2. Proyectos de Expansión y Desarrollo
El plan estratégico de Emgesa prevé posicionar a la Compañía para el año 2018 como líder del sector eléctrico
en Colombia aumentando su nivel actual de generación en 1.500 MW adicionales. Para lograr este objetivo se
han planteado un plan de expansión en capacidad instalada que incluye 5 proyectos que actualmente se
encuentran en etapa de evaluación.
El proyecto hidroeléctrico El Quimbo, que constituye el primer proyecto a ejecutar, estará localizado en el
departamento del Huila a 70 kilómetros de la ciudad de Neiva, sobre el Río Magdalena, agua arriba del embalse
de Betania. Esta central hidroeléctrica, que representará para la compañía una inversión estimada del orden de
los US$750 millones, será un aprovechamiento a pie de presa, con una capacidad instalada de 400 MW, con la
cual se estima que se puede lograr una generación media de energía de 2.216 GWh/año. El embalse tendrá un
volumen útil de 1.824 hm3 y un área inundada de 8.250 hectáreas.
La futura central El Quimbo representará mayor confiabilidad en el suministro de energía eléctrica, aumentando
la oferta para el departamento del Huila y para todo el País. Contribuirá en el robustecimiento del STN con la
construcción de líneas adicionales de 230 kV o 500 kV que mejorarían la confiabilidad del suministro
eléctrico a nivel departamental y nacional.
Bajo estudio, se encuentran otros proyectos como Güaicaramo con una capacidad instalada de 480 MW;
Chapasías con 420 MW; Sumapaz con 180 MW y Barroso con 20 MW.
5.4.18.3. Planes de Inversión Futura
Las inversiones futuras se dividen en dos grupos. Primero, un mantenimiento activable y proyectos especiales
para parque generador actual (capex) y segundo, la expansión de mismo en nuevos proyectos de generación.
Para el primer grupo, Emgesa tiene como objeto optimizar la disponibilidad de las centrales actuales, dando
cumplimiento a la normatividad, alcanzando las metas corporativas previstas, garantizando la fiablidad de su
parque generador.
Algunos proyectos especiales de inversiones en el mediano plazo son: La optimización del parque generador
térmico (Centrales Termozipa y Cartagena); monitoreo de niveles de sedimento en centrales del Río Bogotá y
Betania; y la modernización de las protecciones y el bobinado de la central Muña entre otros.
Para el segundo grupo, dentro de los planes de inversión para los próximos 5 años, la construcción de la central
hidroeléctrica El Quimbo es el renglón más representativo con una inversión arcana a setecientos cincuenta
millones de dólares.
Adicionalmente, Emgesa realizará otras inversiones para adecuar sus instalaciones, la renovación del parque
automotor, las licencias software, actualización del parque informático y mejora de las telecomunicaciones.
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5.4.18.4. Fuentes Proyectadas de Financiación
Los diferentes proyectos de inversión de la compañía serán financiados con recursos propios o con deuda, de
acuerdo a las necesidades y a la evolución del flujo de caja.
5.5. Comentarios y Análisis de la Administración sobre los Resultados de la Operación y la Situación
Financiera del Emisor
Durante 2008 la economía del país registró un crecimiento del 2.5%, evidenciando una desaceleración marcada
frente a la tendencia de crecimiento registrada en los años anteriores, y frente al 2007 que había registrado un
crecimiento de 7,55%. Se presentó un incremento sensible en la inflación, que se ubicó en 7,67%, y se registró
una devaluación de 11,36%, que contrasta con la revaluación de 10,01% presentada en el 2007.
El crecimiento de la demanda de energía durante el 2008 llegó a un 1,93% (1,67% con el ajuste de año bisiesto),
2,07 puntos menor al crecimiento de la demanda del 2007, debido principalmente a la contracción de la
producción industrial. Durante los primeros nueve meses del año 2009 la demanda de energía eléctrica del país
ha crecido a una tasa del 1.24% anual.
Durante el 2008 se obtuvo un margen variable de $1.026.922 millones, el mayor en la historia de la Compañía,
logrado por un incremento en ventas en contratos (en volumen y precio promedio) y una mayor remuneración
en Regulación de Frecuencia (AGC). El mayor hito del año pasado, por su importancia para el crecimiento y
expansión futura de la Empresa, fue la asignación del Proyecto Hidroeléctrico El Quimbo en la subasta de
Energía Firme para el período 2014 a 2034, el cual representará 400 MW más para la capacidad instalada de
Emgesa.
Durante el año 2008 los ingresos operacionales de la compañía ascendieron a $ 1.510.712 millones, un 13.9%
superiores a los observados en 2007, explicados principalmente por un incremento del 21.78% en las ventas por
Contratos y un incremento del 11.11% en las ventas a Clientes No Regulados.
En lo corrido de los primeros nueve meses del 2009 los ingresos ascendieron a $1.454.378 millones, superiores
en un 38.48% al mismo periodo del año anterior, originado en gran medida por el crecimiento del 15,46% en el
valor del precio promedio de Contratos. El detalle del comportamiento de los ingresos operacionales y de las
ventas de la compañía en el último año se presenta en el numeral 5.4.6 “Ingresos Operacionales” del presente
prospecto.
En cuanto a precios, durante el 2008 se observó un aumento del 6% en promedio precio en bolsa, así como un
aumento del 13% en promedio de las tarifas de negociación de contratos los cuales representan la fuente de
ingreso más importante de Emgesa. El precio promedio de bolsa acumulado al cierre de septiembre de 2009, se
localiza en $125,35 / kWh, superior en un 44.23% al del año anterior que se localizaba en $86,91 / kWh. Este
fuerte incremento se debe a la baja hidrología presentada por el Fenómeno de El Niño en lo corrido del año
2009.
Los costos pasaron de $645.076 millones en 2007 a $699.033 millones en 2008, representando un incremento
del 8,3%. El principal componente del costo de ventas es el costo de compras de energía y costos relacionados,
que en 2008 alcanzó $ 357.015 millones, con un aumento moderado del orden del 5.4% frente a los $376.408
millones registrados en 2007. Donde se presentó un aumento del 17% en relación con el costo de ventas
registrado en 2006, cuyo valor ascendía a $552.345 millones. Durante los primeros nueve meses de 2009 el
valor del costo de ventas ascendió a $ 670.980 millones, representando un incremento del 29,07% en
comparación con el mismo periodo del año 2008.
Por su parte, los gastos administrativos presentaron una reducción importante (27%) al pasar de $29.944
millones en 2007 a $21.759 millones en 2008, explicada especialmente por la finalización al 31de diciembre de
2007 del proceso de amortización que se venia realizando desde el año 2002 del Impuesto a la Seguridad
Democrática y otros gravámenes, por valor de $9.457 millones Para los primeros nueve meses de 2008
disminuyeron en 33% frente al mismo periodo de 2007. A diferencia de los primeros nueve meses de 2009 que
presentaron un incremento moderado del 9,97% frente al mismo periodo del año anterior, sumando $16.752
millones.
El resultado operacional alcanzado fue de $789.918 millones (un 21,24% superior a la del 2007) y una utilidad
neta después de impuestos de $454.310 millones (un 12,09% superior a la registrada en el 2007). Dicho
resultado representa una rentabilidad de 5,64% sobre el activo y de 7,87% sobre el patrimonio.
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La utilidad neta registró un incremento del 12% frente al año 2007, acorde con el margen operacional registrado
durante este mismo año. El margen neto se ha mantenido relativamente estable durante los últimos 3 años en
niveles cercanos del 30% (30.5% para el 2007, 30.0% para el 2008 y 30% a Septiembre de 2009). Durante el
2008 se giraron $476.477 millones en dividendos, los cuales corresponden al 100% del decreto de dividendos
realizado durante el año.
El comportamiento de la deuda financiera (incluyendo intereses causados no pagados) ha presentado un
crecimiento durante los tres años 2006, 2007 y 2008. El crecimiento de la deuda financiera para el 2007 fue del
107%, pasando de $760.314 millones en 2006 a $1.575.045 millones en 2007. Este rubro presento varias
modificaciones gracias al proceso de Fusión con la Betania. En la Compañía integrada, se mantuvo el esquema
de la deuda financiera de Betania, el cual cuenta con una estructura de deuda senior y deuda subordinada. En
este sentido, del total del pasivo financiero al cierre del 2007, $305.000 millones que corresponden al préstamo
Club Deal son subordinados al servicio de los bonos y del endeudamiento de corto plazo. Esta estructura
garantiza mayor flexibilidad para la Compañía, en el evento de requerir un incremento en su endeudamiento
para financiar posibles proyectos de expansión.
Para el 2008 se concentró el aumento en las obligaciones financieras de corto plazo, pasando de $132.564
millones en 2007 a $509.614.962 en 2008. El aumento total de la deuda financiera para esté último año fue del
3,78%, donde el valor total de ascendía a $1.634.624 millones. Durante los primeros nueve meses de 2009,
Emgesa ha realizado 2 colocaciones de bonos bajo el programa de emisión y colocación vigente, por un valor
total de $665.000 millones y prepagado algunas obligaciones bancarias de corto plazo. El saldo de la deuda a 30
de septiembre de 2009 es de $ $2.174.836 millones, la cual representa un incremento de 33% respecto al cierre
de 2008, y que incluye recursos por $320.471 millones que corresponden a la pre-financiación de los
vencimientos de capital programados para octubre y noviembre de 2009 valorados al corte del 30 de septiembre
de 2009.
Al cierre de 2008 la deuda de la Compañía estaba concentrada 100% en pesos (al igual que en 2007), y el
72,28% era de largo plazo, frente a un 96% registrado en 2007. A la misma fecha, el 92,8% de la deuda estaba
devengaba intereses, bien sea atados al IPC (54.58%) o a la DTF (45,42%), y el 7,21% se encontraba a tasa fija.
El costo promedio de la deuda en 2008 se ubicó en el 11,21% anual, ligeramente superior al promedio al 11%
registrado en el año anterior, debido principalmente al alza de tasas y el incremento de la inflación que sufrió la
economía durante este año. A 30 de diciembre de 2008, el 73,2% de la deuda estaba representada en bonos, y el
26,8% restante en créditos bancarios con entidades financieras Colombianas.
Al 30 de septiembre de 2009 la deuda de Emgesa continúa concentrada 100% en pesos, y el 82,31% a largo
plazo. A la misma fecha, el 93,85% de la deuda estaba indexada, bien sea al IPC (63.89%) o a la DTF (29,96%),
y el 6,15% se encontraba a tasa fija. El costo medio de la deuda al corte del 30 de septiembre de 2009 era de
8,59%. Este nivel representa un descenso significativo respecto a los niveles de los años anteriores en razón a la
baja generalizada de las tasas de interés de la economía y del índice de precios, la alta indexación de la deuda.
A 30 de septiembre de 2009, el 83,96% de la deuda estaba representada en bonos, el 14,18% en créditos
bancarios con entidades financieras Colombianas, y el 1,86% restante correspondía a un crédito intercompañía
de corto plazo.
Desde 2006 la Compañía cuenta con un programa de emisión y colocación de bonos, el cual ha sido utilizado en
varias oportunidades para surtir las necesidades de financiación de la Compañía en los últimos años. El
programa es una herramienta ágil y eficiente que permite a la Compañía una alta flexibilidad financiera, ya que
su cupo de colocación y su vigencia pueden ser ampliados recurrentemente, previo cumplimiento de los
requisitos establecidos en la Resolución 400 de 1995. Inicialmente fue estructurado con un cupo global de
$700,000 millones. En junio de 2009, habiendo cumplido los requisitos establecidos para tal fin, el cupo global
del programa fue ampliado por un monto adicional de $1.2 billones, para un total de $1.9 billones, y se prorrogó
el plazo para ofertar las emisiones hasta el 26 de junio de 2012. De este cupo, a la fecha de este prospecto se
habían colocado $835,000 millones, quedando un cupo disponible de $1.065.000 millones de pesos para ofrecer
y colocar durante la vigencia restante del programa. Es importante resaltar que la totalidad de las ofertas de
bonos realizadas por Emgesa han sido sobre-demandadas.
De esta manera, para el cierre de septiembre de 2009, la Compañía contaba con diversas fuentes de
financiación, representadas principalmente por el programa de emisión y colocación de bonos, así como líneas
de crédito de corto plazo con la banca local por $951.555 millones aproximadamente.
La Compañía no presenta estacionalidad en los requerimientos del servicio de la deuda como se puede apreciar
en el numeral 5.4.15.2 “Obligaciones Financieras”.
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Emgesa registró una generación neta de 12.915 GWh principalmente hídricos, lo cual representó el 23,7% de la
generación del país y un crecimiento del 24% frente a la generación del año 2007 (11.930 GWh). La hidrología
promedio en Colombia en el SIN durante el 2008 fue superior a la media histórica, alcanzando un 108% de la
misma; sin embargo, su distribución fue desigual, teniendo el caso de la cuenca del Río Bogotá que tuvo aportes
muy por encima de la media histórica (139%) por lo que, tanto la cadena Pagua como la de centrales menores,
presentaron la mayor generación histórica anual; los aportes al embalse de Guavio fueron menores a la media
histórica (91,76%) lo que fue determinante en su operación, y los del embalse de Betania fueron superiores a la
media (115,3%).
La disponibilidad promedio ponderada de las Centrales fue de 88,10% (93,24% para hidráulicas y 58,17% para
térmicas). Con el fin de mejorar la disponibilidad de las Centrales Térmicas, durante este año se finalizó el
overhaul de la Unidad 4 de Termozipa y se puso en funcionamiento el rotor de turbina de la Unidad 3 que
estaba en mantenimiento. En Cartagena, se finalizó el overhaul de las unidades 1 y 2. Para mantener la
disponibilidad de las Centrales Hidráulicas, se realizaron los mantenimientos programados, incluyendo
mantenimientos mayores en las unidades 1, 2 y 3 de Betania y cambio de bobinado en la Unidad 2 de Muña III.
La inversión realizada en la Compañía alcanzó los $70.478 millones, cifra superior en un 0,82% con relación al
2007, especialmente Indicadores Financieros por el plan de mejoramiento de disponibilidad térmica. Con
respecto a la gestión comercial, Emgesa vendió 16.368 GWh, de los cuales 5.199 GWh se vendieron en
mercado Spot y 8.739 GWh se vendieron a través de contratos en el mercado mayorista (693 GWh más que en
el 2007). En el Mercado No Regulado, durante el año se vendieron 2.430 GWh.
Las ventas de energía y los consumos internos de la Compañía en 2008 se cubrieron con una generación propia
de 12.915 GWh (79%), compras en contratos de largo plazo por 1.227 GWh (7%) y compras en Bolsa por 2.226
GWh (14%). De acuerdo a lo anterior, las ventas de la compañía no se encontraban descubiertas, pues la
generación interna más las compras en contratos superaban las ventas comprometidas de la compañía mediante
contratos.
Al final del 2008 se atendían 712 clientes, un 16% del total nacional, a los cuales se les ofreció un portafolio de
servicios técnicos más amplio con valor agregado.
En relación al ingreso por Cargo por Confiabilidad, se obtuvo el 99,1% de la asignación para el período
noviembre 2007 a diciembre 2008 (que representa un ingreso de US$ 146,8 millones), lo que refleja una alta
coordinación entre los mantenimientos y la gestión de coberturas de energía.
El rubro de inventarios pasó de $32.839 millones en 2007 a $42.614 millones en 2008, registrando un
crecimiento del 30% explicado principalmente por mayores existencias de carbón y otros combustibles, y
pasando de representar un 0.4% del activo total en 2007 a un 0.5% en 2008.
En el 2008 se continuó realizando la encuesta de satisfacción de clientes, con el fin de conocer su percepción
sobre la prestación de los servicios. Los resultados fueron satisfactorios, con un resultado promedio superior al
del año 2007.
Es importante destacar que en el 2008 se terminó el proceso de integración de las áreas de apoyo de Codensa y
Emgesa. Para tal fin, se suscribió un contrato de usos que permite una mayor eficiencia en las operaciones de
ambas compañías, al lograr optimizar recursos y unificar procesos, sin afectar la operación productiva y
comercial de cada empresa.
Durante el período 2008, se realizó la primera auditoría de verificación a la recertificación del Sistema
Integrado de Gestión (Certificación ambiental ISO 14001 y Certificación en Seguridad y Salud Ocupacional
OHSAS 18001), con resultados altamente satisfactorios. El Informe de Sostenibilidad del 2007 recibió por parte
del GRI la máxima calificación (A+), lo que ratifica nuestro compromiso con la transparencia y la rigurosidad
con la que asumimos la sostenibilidad empresarial.
En el marco del Sistema de Gestión de Calidad, durante el 2008 se logró la certificación de calidad para todos
los procesos de la Gerencia Comercial y se inició el proceso de certificación para la Gerencia Jurídica en forma
integrada.
En materia tributaria para el 2007 se presentó una reducción en el valor impuesto a la renta registrado, donde
dicho valor representó el 29% de de la utilidad antes de impuestos en 2006 y 18% en 2007. Esta situación se
dio como resultado de la fusión entre Betania y Emgesa en septiembre de 2007, dado que se generaron algunas
sinergias tales como la amortización del 100% en el año 2007 de las pérdidas fiscales de Central Hidroeléctrica
de Betania S.A. E.S.P.. Para el año 2008, el impuesto a la renta toma nuevamente un peso del 29% sobre las
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utilidades antes de impuestos. Por último, es importante destacar la radicación de la solicitud para la
suscripción de un contrato de estabilidad jurídica con el Gobierno Nacional, con el fin de garantizar el
mantenimiento de las condiciones tributarias actuales en el futuro.
En su revisión anual, la calificadora Duff & Phelps de Colombia, hoy Fitch Ratings Colombia, mantuvo la
calificación de riesgo AAA a todas las emisiones de bonos de la Compañía. Esto, asociado al bajo nivel de
endeudamiento de la Empresa, muestra una capacidad para poder asumir el objetivo de expansión del negocio
sin afectación de sus indicadores.
Con el fin de impulsar la innovación dentro de la Empresa, durante el 2008 se aprobó el Sistema de Innovación,
que permitirá desarrollar los procesos de innovación de una manera sistemática, optimizando los recursos
disponibles. Durante el año se realizaron 387 eventos de capacitación, que equivalen a 38.129 horas hombre (85
horas por empleado), lo que refleja el compromiso de la Empresa por fortalecer cada vez más el perfil y talento
de su equipo humano.
Como fruto de su compromiso social, la Empresa continuó apoyando programas de Gestión Social en sus zonas
de influencia e impulsando programas de educación ambiental. Se respaldó la realización de actividades
culturales y eventos regionales, se dio soporte a los municipios en infraestructura básica y dotación, se
realizaron programas de capacitación y fortalecimiento institucional y comunitario para las autoridades
municipales. A través de la Fundación Endesa Colombia se realizaron múltiples acciones de apoyo a
comunidades, principalmente con programas agrícolas productivos autosostenibles. El aporte económico de
Emgesa a la Fundación durante el 2008 fue de $867 millones.
En un entorno relativamente estable, con nuevos proyectos como El Quimbo y las inversiones realizadas para
mejorar la disponibilidad de las plantas térmicas, así como el análisis de nuevos proyectos y posibilidades de
crecimiento del negocio, estamos construyendo las bases para mantener nuestros objetivos de crecimiento,
transparencia y responsabilidad social y ambiental.
Emgesa S.A. E.S.P.
Resumen de Estados Financieros Individuales
(Cifras en Millones de Pesos)
Pasivo Corriente
Septiembre
2009
1.326.544
2008
%
Crecimiento
2007
%
Crecimiento
2006
%
Crecimiento
2005
1.073.582
122,44%
482.634
-0,69%
485.975
27,15%
382.203
1.205.325
-21,11%
1.527.924
139,72%
637.371
6,35%
599.339
2.278.907
13,35%
2.010.558
78,98% 1.123.346
14,45%
981.542
384.827*
509.615
284,43%
132.563
Pasivo No Corriente
1.468.775
Pasivo Total
2.795.320
Deuda Financiera CP
1.790.009*
1.125.009
-22,01%
1.442.482
-31,76%
1
54,84%
Deuda Financiera
Total
2.174.836
1.634.624
3,78%
1.575.045
107,16%
Activos Totales
8.580.554
8.048.675
5,12%
7.656.375
27,07% 6.025.409
6,00% 5.684.213
Patrimonio
8.580.554
5.769.768
2,20%
5.645.817
15,17% 4.902.063
4,24% 4.702.671
436.604
454.310
12,09%
405.307
1.593
2.107
-7,59%
Deuda Financiera LP
194.269
-2,37%
198.979
566.045
7,83%
524.958
760.314
5,02%
723.937
Utilidades Netas
Responsabilidades
Contingentes
42,90%
283.633
12,93%
251.149
2.280 1917,70%
113
-23,13%
147
* No incluye prima en colocación de bonos
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5.5.1. Tendencias, compromisos o acontecimientos conocidos que pueden o vayan a afectar significativamente
la liquidez de Emgesa, sus resultados de operación o su situación financiera
A la fecha no se prevén cambios significativos en la remuneración de las actividades que desarrolla Emgesa.
5.5.2. Pasivo Pensional
El pasivo pensional de la compañía al 30 de septiembre de 2009 asciende a $ 82.457 millones amortizados en
un 100%. Al 30 de septiembre de 2009, Emgesa cuenta con $104,06 de activos como respaldo por cada peso del
total del pasivo pensional y con $689,76 por cada peso de pasivo pensional corriente.
5.5.3. Impacto de la inflación y de las fluctuaciones en el tipo de cambio
Teniendo en cuenta que no existen préstamos o inversiones en moneda extranjera no existe un impacto de la
tasa de cambio sobre la deuda o el portafolio de inversiones.
Así mismo, una devaluación del peso frente al dólar no tendría efectos negativos sobre los resultados de Emgesa
debido que los ingresos de la Compañía no guardan correlación con esa divisa.
5.5.4. Préstamos o Inversiones en moneda extranjera
A 30 de septiembre de 2009, Emgesa no cuenta con préstamos ni inversiones en moneda extranjera.
5.5.5. Restricciones acordadas con las subordinadas para transferir recursos a la sociedad
El Emisor no ha acordado con sus subordinadas restricciones para transferir recursos a la fecha de este
prospecto.
5.5.6. Información sobre los créditos o deudas fiscales que el Emisor mantenga en el último ejercicio fiscal
Al 31 de diciembre de 2008, la compañía sólo tiene registrado pasivos por impuestos correspondientes a la
vigencia fiscal 2007, el siguiente detalle muestra la descripción y valor de cada uno e incluye tanto pagos por
impuestos nacionales, así como municipales.
IMPUESTO
Renta
Impuesto al patrimonio
IVA
Retención en la fuente
Impuesto diferido debito
Impuesto de industria y comercio
Retención de ICA en municipios
Otras contribuciones e impuestos
Total
VALOR
OBSERVACIÓN
(miles de
pesos)
$203.919.882 Provisión de Renta Año 2008
12.468.020 Valor que se canceló en Enero de 2008, fecha de su
vencimiento
101.666 Valor de la Declaración, cuyo vencimiento era Enero de 2009.
5.311.163 Valor de la Declaración, cuyo vencimiento era Enero de 2009.
73.820.666 Originado por las diferencias permanentes
67.590 Provisión del Impuesto
166.970 Valor de las Declaraciones, cuyo vencimiento era Enero de
2009.
6.916.782 Valor de otros pagos por contribuciones con vencimiento en el
año 2.009
302.772.739
Impuesto al patrimonio
La Ley 1111 de 2006 crea el Impuesto al Patrimonio por los años 2007 a 2010, a la tarifa del 1,2% anual. La
base gravable de este impuesto es al patrimonio líquido poseído por la empresa a 1 de enero de 2007,
excluyendo el valor patrimonial neto de las acciones o aportes poseídos en sociedades nacionales. Si bien la
causación corresponde a cada año gravable, la base gravable queda inmutable en el patrimonio líquido del año
gravable 2007. El impuesto conserva la calidad de no deducible del impuesto sobre la renta.
La Ley contempla la posibilidad de imputar este impuesto contra la cuenta de Revalorización del Patrimonio,
sin afectar los resultados del ejercicio. El impuesto causado y pagado por la empresa para los años 2008 y 2009
fue de $12.468 millones en cada año y fue contabilizado contra la cuenta de Revalorización del Patrimonio.
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5.5.7. Inversiones en capital que se tenían comprometidas a 31 de diciembre de 2008 y a 30 de septiembre de
2009
A 31 de diciembre de 2008 y 30 de septiembre de 2009 no se tenían comprometidas inversiones en capital.
5.5.8. Evolución de Principales Cuentas del Balance
A continuación se presenta la evolución de las principales cuentas del Balance General de Emgesa:
Cifras en Millones de Pesos
Activos
Disponible + Inversiones
Deudores Totales
Propiedad, Planta y Equipo
Total Activos
Pasivos
Obligaciones Financieras Corto Plazo
Obligaciones Financieras Largo Plazo
Total Obligaciones Financieras
Total Pasivos
Total Pasivos + Patrimonio
2006
Betania
2006
Emgesa
$ 51.124
27.625
1.286.059
$ 2.811.443
$ 195.141
154.146
3.852.459
$ 6.025.409
$ 81.715
705.009
786.724
$ 814.250
$ 2.811.443
$ 194.269
566.045
760.314
$ 1.123.346
$6.025.409
2008
30 de
septiembre
de 2009
$82.751
340.419
5.075.435
$7.656.375
$ 472.114
310.966
5.009.273
$ 8.048.675
$ 962.226
368.071
4.939.950
$ 8.580.554
$132.563
1.442.482
1.575.044
$2.010.558
$7.656.375
$ 509.615
1.125.009
1.634.324
$ 2.278.907
$ 8.048.675
$ 384.827
1.790.009
2.174.836
$ 2.795.320
$ 8.580.554
2007
A septiembre de 2009 se presentó un crecimiento de 6.61% en el total de activos respecto al cierre de 2008,
donde el activo corriente representa el 17,34 % del total de activos, y los activos de largo plazo el 58,92%. Las
cuentas más representativas del total de activos son los activos fijos en propiedad, planta y equipos,
correspondientes al 57,57% del total de activos.
Se destaca el aumento en las cuentas de disponible e inversiones para el 30 de septiembre de 2009, y una
disminución del 7% en la cuenta de deudores de corto plazo y del 14% deudores de largo plazo, respecto al
cierre de 2008.
De igual forma se presentó un crecimiento del 34.48% en el total de los pasivos, donde el activo corriente
representa el 47,46% y el pasivo de largo el 52,23%.
En la estructura de pasivos se destaca una disminución del 4,35% en los pasivos de largo plazo, mientras que
los de corto plazo tuvieron un aumento para el mismo periodo comparable; donde las obligaciones financieras
de corto plazo representan el 28,08% del total de los pasivos corrientes.
5.6. Información Sobre Riesgos del Emisor
Antes de tomar una decisión de inversión con respecto a los Papeles Comerciales, los potenciales inversionistas
deben considerar los siguientes factores de riesgo.
5.6.1. Factores Macroeconómicos
Las fluctuaciones macroeconómicas del país, tales como costos laborales, inflación, devaluación, tasas de
interés, impuestos e inestabilidad social entre otros, pueden afectar los resultados financieros de la Compañía.
Históricamente la demanda de energía ha estado relacionada directamente con el comportamiento de la
economía colombiana, ya que el consumo de energía está altamente relacionado con el aumento de la
producción y por lo tanto del Producto Interno Bruto, resultando ser un riesgo relevante para los resultados de la
Compañía la posibilidad de que la economía colombiana no creciera durante los próximos años. Sin embargo,
las expectativas de crecimiento real positivo y sostenido de la economía a partir de 2010 indican que la
demanda de energía seguirá creciendo durante los próximos años.
5.6.2. Dependencia en Personal Clave
Los Directivos de Emgesa han sido seleccionados atendiendo procesos de pruebas y entrevistas a nivel local,
como también entrevistas por el área de Gestión de Directivos. El nombramiento debe ser aprobado por el
Comité de Directivos de Latinoamérica (CDL). El esquema de remuneración fijado obedece a políticas
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corporativas, pero teniendo en cuenta características del mercado salarial local. Es competitivo en términos de
paga fija anual y en compensación total (incluido el pago variable y los beneficios).
De esta manera, el personal directivo de la Compañía es seleccionado cuidadosamente mediante estrictos
procesos de selección, y cuenta con las mejores calificaciones y experiencia en el negocio. No obstante, la
compañía viene desarrollado Evaluaciones de Potencial y Planes de Sucesión con el fin de prever reemplazos
futuros de manera que no se genere dependencia de ninguno de ellos.
5.6.3. Dependencia en un Sólo Segmento de Negocio
Si bien Emgesa se encuentra enfocada casi exclusivamente en el negocio de energía, el mismo consiste en un
servicio público esencial, cuyo riesgo de desaparición es prácticamente inexistente.
5.6.4. Interrupción de las Actividades del Emisor Ocasionadas por Factores Diferentes a las Relaciones
Laborales
La posibilidad que las actividades del emisor sean totalmente interrumpidas en el futuro son muy bajas; debido
a que este tipo de eventos no se ha presentado en los últimos cuatro años. No obstante, de llegar a darse,
obedecerían principalmente a situaciones fortuitas o inesperadas, tales como desastres naturales, o condiciones
de orden público (actos terroristas) generalizadas que afectaran la operación de toda el área de influencia de
Emgesa, eventos en el STN (Sistema de Transmisión Nacional) ajenos a la operación del emisor, entre otros.
Adicionalmente, actualmente se trabaja en la implementación de un Plan de Continuidad de Negocio para hacer
que las consecuencias que se pudieran presentar en este tipo de eventos sean aún más controlables y mínimas.
Por otro lado, afectaciones parciales de la generación pueden presentarse por disparos, por condiciones
hidrológicas extremas para las plantas hidráulicas o por carencia de combustible para las plantas térmicas. El
emisor tiene implementado dentro de sus procesos amplios controles y un esquema riguroso de gestión, y
pólizas de cobertura de lucro cesante para hacer que este tipo de situaciones se presenten con menor frecuencia
e impacto.
5.6.5. Ausencia de un Mercado Secundario para los Valores Ofrecidos
Tal y como se establece en este prospecto, los Papeles Comerciales se encuentran inscritos en la Bolsa de
Valores de Colombia, y pueden ser negociados en el mercado secundario directamente entre sus Tenedores o a
través de ella. Adicionalmente los términos y condiciones de los Papeles Comerciales, tal y como han sido
estructurados en este prospecto, han tomado en consideración los criterios de homogeneidad establecidos por la
Superintendencia Financiera de Colombia lo cual propende por la liquidez de los Papeles Comerciales en el
mercado secundario.
5.6.6. Ausencia de un Historial Respecto de las Operaciones Del Emisor
Emgesa cuenta con un historial completo de sus operaciones, mitigando por lo tanto el riesgo que podría
presentarse para los inversionistas por desconocimiento del mismo.
5.6.7. Ocurrencia de Resultados Operacionales Nulos, Negativos O Insuficientes
En los últimos 4 años Emgesa ha presentado resultados positivos y suficientes.
5.6.8. Incumplimientos en el Pago de Pasivos
Emgesa cuenta con un historial crediticio impecable, no habiendo presentado incumplimiento a sus pasivos
desde su constitución y con una política de liquidez recientemente adoptad que respalda a la Compañía en
momentos de iliquidez.
5.6.9. La Naturaleza del Giro del Negocio
A la fecha de este prospecto, Emgesa no ha realizado ni presenta planes para realizar, un giro de negocio, ni
adquisiciones de activos distintos a los del giro normal del negocio.
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5.6.10. Riesgos por Carga Prestacional, Pensional, Sindicatos
No existe ningún elemento para concluir que Emgesa tenga un riesgo laboral, de carga prestacional ni pensional
diferente a los definidos en los procesos laborales descritos en el presente prospecto. Lo anterior es
fundamentado en el hecho que Emgesa cuenta con una convención laboral vigente con sus dos sindicatos, y a
que el 100% del pasivo pensional, de conformidad con los cálculos actuariales, se encuentra provisionado.
5.6.11. Riesgos de la Estrategia Actual del Emisor
La estrategia actual de Emgesa de mantenerse en la línea de negocios de generación y comercialización con los
negocios complementarios de valor agregado, no presenta para los inversionistas de los Papeles Comerciales
riesgos adicionales a los inherentes del negocio.
5.6.12. Vulnerabilidad Ante Variaciones en la Tasa de Interés y la Tasa de Cambio
Teniendo en cuenta que no existen préstamos o inversiones en moneda extranjera, no existe un impacto de la
tasa de cambio sobre la deuda o el portafolio de inversiones.
Así mismo, una devaluación del peso frente al dólar no tendría efectos negativos sobre los resultados de Emgesa
debido que los ingresos de la Compañía no guardan correlación con esa divisa.
Emgesa cuenta con una gran capacidad de generación de caja que le permite cumplir cómodamente con su
servicio de deuda. Aún ante escenarios de altas tasas de interés, se espera que esta situación continúe en los
próximos años.
5.6.13. Dependencia en Licencias, Contratos y Marcas o Demás Variables que no Sean Propiedad del Emisor
No existe dependencia en licencias, contratos y marcas o demás variables que no sean propiedad de la
compañía.
5.6.14. Situaciones Relativas a los Países en los Que Opera el Emisor
Emgesa no tiene operaciones en otros países, por lo tanto no se puede derivar un riesgo para la inversión como
consecuencia de las situaciones relativas a países distintos de Colombia.
5.6.15. Adquisición de Activos Distintos a los del Giro Normal del Negocio del Emisor
Las inversiones previstas por la compañía no tienen en cuenta la adquisición de activos distintos a los del giro
normal del negocio.
5.6.16. Vencimiento de Contratos de Abastecimiento
El abastecimiento de energía para cubrir la demanda de la compañía está asegurado a través de la generación
propia y la disponibilidad de la oferta. En el mercado colombiano, los contratos entre generadores y
comercializadores no son de entrega física, sino instrumentos de cobertura de riesgo de precio, con lo cual se
asegura el abastecimiento de energía de los distribuidores y comercializadores.
5.6.17. Impacto de Posibles Cambios en las Regulaciones que Atañen al Emisor
Debido a que Emgesa opera en una industria regulada que suministra un servicio público esencial, existen
riesgos relacionados con cambios en la regulación que pueden afectar a algunos o a todos los participantes el
sector.
Sin embargo, la institucionalidad del sector se ha desarrollado en la dirección de un mayor fortalecimiento y
racionalidad económica de largo plazo.
5.6.18. Impacto de Disposiciones Ambientales
En la actualidad, Emgesa cumple con las disposiciones legales ambientales vigentes, condición que es
verificada por entes externos como parte de las auditorias relacionadas con la obtención y mantenimiento de la
certificación del Sistema de Gestión Ambiental (“SGA”) bajo el estándar ISO 14001:2004 - OHSAS
18001:1999 otorgada por la firma Bureau Veritas Colombia. Lo anterior minimiza los riesgos de problemas
ambientales, de imagen, operativos y/o financieros por tal causa.
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Adicionalmente, Emgesa participa en diferentes comités ambientales sectoriales que le permiten conocer las
nuevas normativas legales ambientales que las autoridades se encuentran evaluando, y de esta forma le permite
iniciar las acciones anticipadas para su implementación. Gracias a esto la Compañía ha logrado conservar su
posición de liderazgo como empresa comprometida con la protección del entorno.
Con el Informe de Sostenibilidad 2007 se efectuó el informe de progreso del cumplimiento de los diez
principios del Pacto Global de Naciones Unidas, al cual se adhirió la Empresa desde septiembre de 2004. En él
se evidencia el compromiso de la Compañía especialmente con el respeto a los derechos humanos y la
protección del medio ambiente. Se destacan las actividades de Emgesa referentes al compromiso con la calidad
del servicio, la salud, la seguridad y el desarrollo personal y profesional de los empleados y contratistas; el
compromiso con el buen gobierno y el comportamiento ético, la prevención de la contaminación, iniciativas que
promueven la responsabilidad ambiental y el uso eficiente de los recursos; y el compromiso con las
comunidades en las que operan las centrales.
Los análisis que Emgesa ha realizado frente a los proyectos de nuevas normativas ambientales aplicables a su
negocio, le permite considerar que no aumentarán los riesgos ambientales de la Compañía, pues estas nuevas
exigencias nacionales están relacionadas con aspectos ambientales del Sistema de Gestión Ambiental y por
tanto se han establecido los controles operacionales y las medidas preventivas necesarias para su
implementación.
5.6.19. Existencia de Créditos que Obliguen al Emisor a Conservar Determinadas Proporciones en su
Estructura Financiera
A la fecha de este prospecto, ninguna de las obligaciones de Emgesa incluye compromisos que pudieran
obligarla a conservar determinadas proporciones en su estructura financiera.
5.6.20. Existencia de Documentos Sobre Operaciones a Realizar que Podrían Afectar el Desarrollo Normal del
Negocio
A la fecha de este prospecto no existen documentos sobre operaciones de este tipo a realizar que pudieran
afectar el desarrollo normal del negocio.
5.6.21. Factores Políticos y Orden Público
En cuanto a la posible incidencia que pueden tener en la situación financiera y comercial de Emgesa, los
atentados contra la infraestructura de transmisión de energía, es preciso aclarar los siguientes aspectos, gracias a
los cuales los atentados a la infraestructura no afectan la posición financiera y comercial de Emgesa:
•
•
Emgesa no posee infraestructura y torres del Sistema de Transmisión Nacional de Energía.
Los atentados a las torres generan las siguientes consecuencias:
- Los daños físicos ocasionados a las líneas de transmisión son asumidos directamente por el
propietario de la infraestructura, es decir, por las compañías de transmisión.
- La no disponibilidad de líneas de transmisión para el transporte de la energía generada en las
hidroeléctricas hace que los distribuidores acudan al uso de energía térmica con mayor costo de
generación. Al distribuidor, quien debe comprar a precios más elevados, le es permitido trasladar
estos costos a la tarifa, ya que dentro de la estructura tarifaría uno de los principales componentes es
el valor de la generación.
Adicionalmente, es importante resaltar que en los últimos años los atentados contra la infraestructura del país se
han disminuido notablemente debido a la política de seguridad democrática que ha estado desarrollando el
Gobierno.
5.6.22. Compromisos Conocidos por el Emisor, que Pueden Significar un Cambio de Control en sus Acciones.
A la fecha de este prospecto no existen compromisos conocidos por el Emisor, que pueden significar un cambio
de control en sus acciones.
5.6.23. Dilución Potencial de Inversionistas
No hay prevista ninguna emisión de acciones, con lo cual no se vislumbra un riesgo de dilución de los
Inversionistas de Emgesa.
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5.6.24. Riesgos de los Procesos Pendientes en Contra de Emgesa
De acuerdo con lo mencionado en el numeral 5.4.16 “Procesos Judiciales a septiembre de 2009” del presente
prospecto, Emgesa tiene procesos en curso ante distintas jurisdicciones (civiles, laborales, contenciosoadministrativas), en los cuales actúa como demandada. La experiencia que ha acreditado Emgesa en su defensa
judicial y el estado procesal en el que se encuentran estas demandas, permite valorar adecuadamente el impacto
de este riesgo a través de la provisión del mismo; provisión que se hace en la oportunidad que se considera que
el caso lo amerita.
No se contempla el beneficio que se puede obtener en aquellos casos en los que actúa como demandante.
5.6.25. Disminución de la Demanda de Energía
Este factor afectaría a todo el sector en general. Históricamente la demanda de energía está altamente
correlacionada con el crecimiento del PIB. El riesgo consistiría en que la economía colombiana no siga
creciendo durante los próximos años. De esta forma, Emgesa está expuesta al riesgo de crecimiento o
decrecimiento de la demanda de energía del país.
Así mismo, las barreras de entrada naturales del negocio de generación y las sinergias que esto implica para la
comercialización favorecen a Emgesa frente a otros agentes del mercado.
5.6.26. Cambios en la Hidrología
El comportamiento variable de la hidrología en el país es un riesgo importante para todo el sector, que puede
afectar los precios y la capacidad de generación del sistema. La experiencia ha mostrado que las situaciones
críticas suceden en períodos de sequía cuando el sistema, que está compuesto por hidroeléctricas en su mayor
parte, ve disminuida su capacidad de generación y los precios suben.
No obstante, el gobierno ha evidenciado esfuerzos importantes encaminados a garantizar el suministro de
energía, aún en épocas de sequías y bajos niveles en los embalses.
5.6.27. Riesgo de Mercado
Aunque la regulación actual fomenta la entrada libre de nuevas empresas tanto generadoras como
comercializadoras al mercado de energía, dada el elevado costo de la infraestructura requerida para generar, y la
sólida base de activos con que Emgesa cuenta para su operación con un alto componente hidráulico, es poco
probable que nuevos competidores puedan ganar una participación de mercado significativa fácilmente.
Si bien Emgesa es el mayor generador del país, la Compañía enfrenta otros generadores y comercializadores
independientes que compiten con base en bajos precios de energía resultantes de desequilibrios regulatorios a su
favor.
Adicionalmente a los competidores directos, Emgesa enfrenta la competencia de energéticos substitutos. La
sustitución de consumos de energía eléctrica por gas natural ha desplazado consumos de electricidad,
principalmente en usuarios residenciales y recientemente en usuarios del sector industrial.
El negocio de comercialización establece como barreras de entrada las economías de escala que surgen en el
negocio, y márgenes estrechos que hacen indispensables las eficiencias en los procesos y la tecnología que
exige el negocio para mantener eficiencias.
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6. ANEXOS
6.1. Reporte de Calificación Inicial
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103
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALES EMGESA S.A. E.S.P .
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104
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALES EMGESA S.A. E.S.P .
___________________________________________________________________________________________________________________________
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PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALES EMGESA S.A. E.S.P .
Certificación del Representante Legal y del Contador de la Compañía
LOS SUSCRITOS REPRESENTANTE LEGAL Y CONTADOR PUBLICO DE
EMGESA S.A. ESP
NIT 860.063.875-8
CERTIFICAN:
Que se ha verificado la información financiera contenida en el Prospecto de la Emisión de Papeles Comerciales
de Emgesa, tales como:
•
Balance General a 30 de septiembre de 2009 y de 2008 y Estado de Resultados comparativo en el
período comprendido entre el 1 de enero al 30 de septiembre de 2009 y 2008.
•
Estados financieros comparativos de la Compañía con corte a 31 de diciembre de 2008 comparativo a
31 de diciembre de 2007.
•
Estados financieros comparativos de la Compañía con corte a 31 de diciembre de 2007 comparativo a
31 de diciembre de 2006.
•
Estados financieros comparativos de la Compañía con corte a 31 de diciembre de 2006 comparativo a
31 de diciembre de 2005.
Conforme al reglamento y que han sido tomados fielmente de los libros, de acuerdo con lo estipulado en el
Artículo 37 de la Ley 222 de 1995.
La presente constancia se expide en Bogotá a los 28 días del mes de Octubre de 2009.
<< Original Firmado >>
<< Original Firmado >>
Lucio Rubio Díaz
Representante Legal
Emgesa S.A. E.S.P.
Alba Lucía Salcedo Rueda
Contador Público
Tarjeta Profesional No. 40562-T
Emgesa S.A. E.S.P.
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PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALES EMGESA S.A. E.S.P .
6.2. Certificación del Representante Legal de acuerdo a Ley 964 de 2005
EL SUSCRITO REPRESENTANTE LEGAL DE
EMGESA S.A. ESP
NIT 860.063.875-8
CERTIFICA:
Que de acuerdo a lo establecido en el artículo 46 de la ley 964 del 2005, los estados financieros y otros informes
relevantes para el público contenidos en el Prospecto de la Emisión de Papeles Comerciales de Emgesa S.A.
E.S.P., no contienen vicios, impresiones o errores que impidan conocer la verdadera situación patrimonial de
Emgesa S.A. E.S.P..
La presente constancia se expide en Bogotá a los 28 días del mes de Octubre de 2009.
<< Original Firmado >>
Lucio Rubio Díaz.
Representante Legal.
Emgesa S.A. E.S.P.
___________________________________________________________________________________________________________________________
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PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALES EMGESA S.A. E.S.P .
6.3. Certificación del Representante Legal sobre el Contenido del Prospecto
EL SUSCRITO REPRESENTANTE LEGAL DE
EMGESA S.A. E.S.P.
NIT 860.063.875-8
CERTIFICA:
Dentro de mi competencia, he empleado la debida diligencia en la verificación del contenido del Prospecto de la
Emisión de Papeles Comerciales de Emgesa, en forma tal que certifico la veracidad del mismo y que en éste no
se presentan vicios, errores u omisiones de información que revistan materialidad y puedan afectar la decisión
de los futuros inversionistas.
La presente constancia se expide en Bogotá a los 28 días del mes de Octubre de 2009.
<< Original Firmado >>
Lucio Rubio Díaz.
Representante Legal.
Emgesa S.A. E.S.P.
___________________________________________________________________________________________________________________________
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6.4. Certificación del Revisor Fiscal de la Compañía
A la Superintendencia Financiera de Colombia:
Diciembre 11 de 2009
En relación con la certificación firmada por el suscrito Revisor Fiscal, relacionada con el prospecto de Papeles
Comerciales de Emgesa S.A. E.S.P
CONSIDERA
1. Que las funciones del Revisor Fiscal se deben entender exigibles en los términos del numeral 2 del artículo 8
de la Ley 43 de 1990, según el cual el Revisor Fiscal debe “Actuar con sujeción a las normas de auditoría
generalmente aceptadas”. Que en ese sentido el trabajo de la Revisoría Fiscal es un proceso que tiene como
finalidad obtener evidencia válida y suficiente para emitir una opinión sobre la razonabilidad de los estados
financieros del ente auditado tomados en conjunto al cierre del ejercicio contable.
2. Que en lo relativo a la función de certificación a cargo de los Contadores Públicos, el artículo 10 de la Ley 43
de 1990 señala que la atestación o firma de un Contador Público en los actos propios de la profesión, hace
presumir, salvo prueba en contrario, que el acto se ajusta a los requisitos legales, lo mismo que a los estatutarios
en el caso de personas jurídicas.
3. Que de conformidad con las previsiones legales y pronunciamientos jurisprudenciales existentes en la
materia, la función de certificación es una actividad propia de la ciencia contable, que tiene carácter de prueba
cuando versa sobre actos propios de la profesión de Contador Público, es decir cuando se expide con
fundamento en los libros de contabilidad y en el sistema contable.
4. Que la Administración de la Sociedad presentó y suministró a la Revisoría Fiscal el prospecto de Papeles
Comerciales de Emgesa S.A. E.S.P.
5. Que de acuerdo con la información suministrada por la Administración de la Sociedad en el Prospecto de
Papeles Comerciales de Emgesa S.A. E.S.P., la Revisoría Fiscal en particular revisó la siguiente información: i)
Los estados financieros de Emgesa S.A. E.S.P., incluidos en el prospecto que corresponden a los años
terminados el 31 de diciembre de 2008 y 2007, el 31 de diciembre de 2007 y 2006, el 31 de diciembre de 2006
y 2005; ii) El balance general comparativo al 30 de septiembre de 2009 (no auditado) y el estado de resultados
por el periodo comprendido entre el 1 de enero y el 30 de septiembre de 2009 y el 1 de enero y el 30 de
septiembre de 2008 (no auditados); y iii) La información financiera incluida en el prospecto “Papeles
Comerciales” y la incluida en la sección de “Información Financiera” del emisor Emgesa S.A. E.S.P.
correspondiente a los años terminados el 31 de diciembre de 2008, 2007 y 2006 y por el periodo comprendido
entre el 1 de enero y el 30 de septiembre de 2009.
5. Que de acuerdo con lo establecido en los artículos 1.1.2.4 y 1.2.4.63 de la Resolución 400 de 1995 de la
Superintendencia de Valores, hoy Superintendencia Financiera de Colombia –en adelante SFC- y en el literal A
numeral 10 de la Resolución 2375 de 2006 expedida por esta misma entidad; así como en el requerimiento
formulado a su vez por la SFC a Emgesa S.A., se debe remitir a la SFC una certificación suscrita por el Revisor
Fiscal de la sociedad en la cual expresamente se indique: “(…) dentro de mi competencia he empleado la
debida diligencia en la verificación del contenido del prospecto de información, en forma tal que certifico su
veracidad y que en éste no se presentan omisiones de información que revistan materialidad y puedan afectar
la decisión de los futuros inversionistas. (…)”
A partir de los considerandos así expuestos y no obstante que la información objeto de la certificación requerida
en los artículos 1.1.2.4. y 1.2.4.63 de la Resolución 400 de 1995 de la SFC y del literal A numeral 10 de la
Resolución 2375 de 2006 no puede ser extraída en su totalidad del sistema contable, para efectos de dar
cumplimiento a lo exigido en los artículos mencionados a esta Revisoría Fiscal
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PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALES EMGESA S.A. E.S.P .
CERTIFICA
1.
Que teniendo en cuenta lo señalado en el segundo y tercer considerando de este escrito, he verificado
que la totalidad de la información requerida en los artículos 1.1.2.4. y 1.2.4.63 de la Resolución 400 de 1995 de
la SFC y del literal A numeral 10 de la Resolución 2375 de 2006 corresponde a información que en su totalidad
no puede ser extraída del sistema contable de la Sociedad y por lo tanto su alcance no corresponde al previsto
para el concepto de “certificación” en los términos del artículo 10 de la Ley 43 de 1990.
2. No obstante lo señalado en el numeral anterior, para dar cumplimiento al requisito exigido en particular por el
Literal A Numeral 10 de la Resolución 2375 de 2006 y en el requerimiento de la SFC, dentro de mi
competencia he empleado la debida diligencia en la verificación del contenido del prospecto de información, en
forma tal que certifico su veracidad y que en éste no se presentan omisiones de información que revistan
materialidad y puedan afectar la decisión de los futuros inversionistas.
En relación con lo anterior, mi verificación del contenido del prospecto en lo que es de mi competencia
consistió en lo siguiente:
a.
Cerciorarme que los estados financieros de Emgesa S.A. E.S.P., incluidos en el prospecto que
corresponden a los años terminados el 31 de diciembre de 2008 y 2007, el 31 de diciembre de 2007 y 2006, el
31 de diciembre de 2006 y 2005, constituyen fiel copia de los estados financieros presentados a la consideración
de la Asamblea General de Accionistas junto con el dictamen del Revisor Fiscal de fecha 9 de febrero de 2009,
22 de enero de 2008 y 22 de enero de 2007 respectivamente.
b.
Cerciorarme que el balance general comparativo al 30 de septiembre de 2009 (no auditado) y el estado
de resultados por el periodo comprendido entre el 1 de enero y el 30 de septiembre de 2009 y el 1 de enero y el
30 de septiembre de 2008 (no auditados), fueron tomado de libros oficiales de contabilidad de la Compañía a
estas mismas fechas.
c.
Cerciorarme que la información financiera incluida en el prospecto de “Papeles Comerciales” y la
incluida en la sección de “Información Financiera” del emisor Emgesa S.A. E.S.P. correspondiente a los años
terminados el 31 de diciembre de 2008, 2007 y 2006 y por el periodo comprendido entre el 1 de enero y el 30 de
septiembre de 2009 concuerda con los registros contables de la compañía.
3. Que la presente certificación se expide por solicitud del representante legal de Emgesa S.A. con ocasión del
requerimiento formulado por la SFC, con el fin de dar cumplimiento a lo señalado en 1.1.2.4. y 1.2.4.63 de la
Resolución 400 de 1995 de la SFC, del literal A numeral 10 de la Resolución 2375 de 2006 de la SFC; así como
del requerimiento de la SFC y por lo tanto no debe ser utilizada para ningún otro propósito.
La presente certificación, con el alcance mencionado, se expide en la ciudad de Bogotá D.C., a los dieciséis (16)
días del mes de diciembre de dos mil nueve (2009).
Diana Yamile Arcila Sabogal
Revisor Fiscal
Tarjeta Profesional No. 116.710-T
___________________________________________________________________________________________________________________________
110
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALES EMGESA S.A. E.S.P .
6.5. Estados Financieros de Emgesa S.A. E.S.P. a 30 de septiembre de 2009 y 2008
___________________________________________________________________________________________________________________________
111
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALES EMGESA S.A. E.S.P .
___________________________________________________________________________________________________________________________
112
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALES EMGESA S.A. E.S.P .
___________________________________________________________________________________________________________________________
113
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALES EMGESA S.A. E.S.P .
6.6. Estados Financieros de Emgesa S.A. E.S.P. al 31 de diciembre de 2008 y 2007
114
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALES EMGESA S.A. E.S.P .
115
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALES EMGESA S.A. E.S.P .
116
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALES EMGESA S.A. E.S.P .
117
PROSPECTO DE INFORMACIÓN
118
PAPELES COMERCIALES EMGESA S.A. E.S.P.
PROSPECTO DE INFORMACIÓN
119
PAPELES COMERCIALES EMGESA S.A. E.S.P.
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALE S EMGESA S.A. E.S.P.
120
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALE S EMGESA S.A. E.S.P.
121
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALE S EMGESA S.A. E.S.P.
122
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALE S EMGESA S.A. E.S.P.
123
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALE S EMGESA S.A. E.S.P.
124
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALE S EMGESA S.A. E.S.P.
125
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALE S EMGESA S.A. E.S.P.
126
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALE S EMGESA S.A. E.S.P.
127
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALE S EMGESA S.A. E.S.P.
128
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALE S EMGESA S.A. E.S.P.
129
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALE S EMGESA S.A. E.S.P.
130
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALE S EMGESA S.A. E.S.P.
131
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALE S EMGESA S.A. E.S.P.
132
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALE S EMGESA S.A. E.S.P.
133
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALE S EMGESA S.A. E.S.P.
134
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALE S EMGESA S.A. E.S.P.
135
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALE S EMGESA S.A. E.S.P.
136
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALE S EMGESA S.A. E.S.P.
137
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALE S EMGESA S.A. E.S.P.
138
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALE S EMGESA S.A. E.S.P.
139
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALE S EMGESA S.A. E.S.P.
140
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALE S EMGESA S.A. E.S.P.
141
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALE S EMGESA S.A. E.S.P.
142
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALE S EMGESA S.A. E.S.P.
143
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALE S EMGESA S.A. E.S.P.
144
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALE S EMGESA S.A. E.S.P.
145
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALE S EMGESA S.A. E.S.P.
146
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALE S EMGESA S.A. E.S.P.
147
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
6.7.
P APELES COMERCIALE S EMGESA S.A. E.S.P.
Estados Financieros de Emgesa S.A. E.S.P. al 31 de diciembre de 2007 y 2006
148
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALE S EMGESA S.A. E.S.P.
149
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALE S EMGESA S.A. E.S.P.
150
151
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALE S EMGESA S.A. E.S.P.
152
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALE S EMGESA S.A. E.S.P.
153
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALE S EMGESA S.A. E.S.P.
154
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALE S EMGESA S.A. E.S.P.
155
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALE S EMGESA S.A. E.S.P.
156
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALE S EMGESA S.A. E.S.P.
157
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALE S EMGESA S.A. E.S.P.
158
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALE S EMGESA S.A. E.S.P.
159
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALE S EMGESA S.A. E.S.P.
160
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALE S EMGESA S.A. E.S.P.
161
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALE S EMGESA S.A. E.S.P.
162
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALE S EMGESA S.A. E.S.P.
163
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALE S EMGESA S.A. E.S.P.
164
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALE S EMGESA S.A. E.S.P.
165
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALE S EMGESA S.A. E.S.P.
166
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALE S EMGESA S.A. E.S.P.
167
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALE S EMGESA S.A. E.S.P.
168
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALE S EMGESA S.A. E.S.P.
169
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALE S EMGESA S.A. E.S.P.
170
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALE S EMGESA S.A. E.S.P.
171
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALE S EMGESA S.A. E.S.P.
172
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALE S EMGESA S.A. E.S.P.
173
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALE S EMGESA S.A. E.S.P.
174
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALE S EMGESA S.A. E.S.P.
175
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALE S EMGESA S.A. E.S.P.
6.8. Estados Financieros de Emgesa S.A. E.S.P. al 31 de diciembre de 2006 y 2005
176
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALE S EMGESA S.A. E.S.P.
177
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALE S EMGESA S.A. E.S.P.
178
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALE S EMGESA S.A. E.S.P.
179
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALE S EMGESA S.A. E.S.P.
180
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALE S EMGESA S.A. E.S.P.
181
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALE S EMGESA S.A. E.S.P.
182
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALE S EMGESA S.A. E.S.P.
183
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALE S EMGESA S.A. E.S.P.
184
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALE S EMGESA S.A. E.S.P.
185
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALE S EMGESA S.A. E.S.P.
186
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALE S EMGESA S.A. E.S.P.
187
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALE S EMGESA S.A. E.S.P.
188
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALE S EMGESA S.A. E.S.P.
189
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALE S EMGESA S.A. E.S.P.
190
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALE S EMGESA S.A. E.S.P.
191
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALE S EMGESA S.A. E.S.P.
192
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALE S EMGESA S.A. E.S.P.
193
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALE S EMGESA S.A. E.S.P.
194
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALE S EMGESA S.A. E.S.P.
195
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALE S EMGESA S.A. E.S.P.
196
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALE S EMGESA S.A. E.S.P.
197
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALE S EMGESA S.A. E.S.P.
198
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALE S EMGESA S.A. E.S.P.
199
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALE S EMGESA S.A. E.S.P.
200
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALE S EMGESA S.A. E.S.P.
201
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALE S EMGESA S.A. E.S.P.
202
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALE S EMGESA S.A. E.S.P.
203
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALE S EMGESA S.A. E.S.P.
204
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALE S EMGESA S.A. E.S.P.
205
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALE S EMGESA S.A. E.S.P.
206
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALE S EMGESA S.A. E.S.P.
207
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALE S EMGESA S.A. E.S.P.
208
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALE S EMGESA S.A. E.S.P.
209
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALE S EMGESA S.A. E.S.P.
6.9. Formatos Superintendencia Financiera de Colombia al 30 de Septiembre de 2009
180 DEUDORES POR EDADES
Descripción
VENCIDA HASTA
30 DIAS
VIGENTE
SERVICIOS PUBLICOS
343,736,402,510.00
AVANCES Y ANTICIPOS
ENTREGADOS-1420
VENCIDA DE 31
HASTA 360 DIAS
2,193,820,454.00
VENCIDA MAS DE
360 DIAS
660,548,305.00
5,123,663,767.00
14,273,566,585.00
ANTICIPOS O SALDOS A FAVOR POR
IMPUESTOSY CONTRIBU
DESPOSITOS ENTREGADOS-1425
112,879,997,194.00
41,540,363.00
OTROS DEUDORES-1470
22,089,940,374.00
2,012,343,961.00
PROVISION PARA DEUDORES(CR)1480
SUBTOTAL
7,136,007,728.00
493,021,447,026.00
2,193,820,454.00
660,548,305.00
0.00
181 CUENTAS POR PAGAR POR EDADES
Descripción
VIGENTE
OBLIGACIONES FINANCIERAS2300000
333,601,364,559.00
ADQUISICION DE BIENES Y
SERVICIOS NACIONALES-2401
66,257,963,457.00
ADQUISICION DE BIENES Y
SERVICIOS DEL EXTERIOR-240
4,478,462,949.00
ACREEDORES-2425
157,587,193,437.00
SUBSIDIOS ASIGNADOS-2430
-27,163,067.00
RETENCION EN LA FUENTE E
IMPUESTOS DE TIMBRE-2436
4,805,397,637.00
RETENCION DE IMPUESTO DE
IND. Y CIO POR PAGAR-ICA-
27,488,889.00
IMPUESTOS CONTRIBUCIONES
Y TASA POR PAGAR-2440
IMPUESTOS AL VALOR
AGREGADO IVA-2445
AVANCES Y ANTICIPOS
RECIBIDOS-2450
OTRAS CUENTAS POR PAGAR2490
OBLIG LABOR Y DE SEGUR SOC.
INTEGRAL-250000
OTROS BONOS Y TITULOS
EMITIDOS-260000
PASIVOS ESTIMADOS-270000
OTROS PASIVOS-290000
TOTAL PASIVOS
VENCIDA
VENCIDA DE 31 VENCIDA DESDE VENCIDA MAS
HASTA 30 DIAS HASTA 90 DIAS
91 A 360 DIAS
DE 360 DIAS
7,693,946,753.00
796,110.00
1,051,454,489.00
54,317,613,853.00
7,744,912,332.00
1,841,234,724,347.00
305,116,707,526.00
11,429,208,352.00
2,795,320,071,623.00
0.00
210
0.00
0.00
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALE S EMGESA S.A. E.S.P.
183 INFORMACION SOBRE LOS 20 PRINCIPALES ACCIONISTAS POR TIPO DE ACCION
Descripción
TIPO DE IDENT.
IDENTIFICACION
(1)
No. DE ACCIONES
POSEIDAS
.S.P EMPRESA DE ENERGIA DE BOGOTA S.A E43.57%
2.00
8,999,990,823.00
55,758,250.00
.A EMPRESA NACIONAL DE ELECTRICIDAD S31.27%
2.00
8,300,247,303.00
40,019,173.00
ENDESA INTERNACIONAL S.A. 25.15%
2.00
8,300,566,871.00
32,176,823.00
EPM Telecomunicaciones SA ESP 0.00%
2.00
8,909,049,961.00
1,112.00
JOSE VICENTE RINCON GONZALEZ 0.00%
1.00
6,378,759.00
911.00
HECTOR JULIO ROJAS SANABRIA 0.00%
1.00
19,379,944.00
781.00
HECTOR ENRIQUE LIZCANO TARAZONA 0.00%
1.00
91,258,618.00
543.00
ALFONSO ABRIL ARANDA 0.00%
1.00
19,200,239.00
452.00
ERGIA LA NACION MINISTERIO DE MINAS Y EN0.00%
2.00
8,999,990,221.00
445.00
A E.S.P EMPRESA DE ENERGIA DEL PACIFICO S.0.00%
2.00
8,002,505,796.00
433.00
TERESA MEDIGAÑA ESCOBAR 0.00%
1.00
41,451,279.00
407.00
FRANCISCO ORDUZ FORERO 0.00%
1.00
19,485,770.00
299.00
MARCO ARTURO PRADA NARIÑO 0.00%
1.00
19,201,650.00
217.00
LUIS ALFREDO SOTELO CARDOZO 0.00%
1.00
79,616,622.00
196.00
JOSE IGNACIO GALINDO MORENO 0.00%
1.00
19,441,359.00
190.00
HUGO IVAN FORERO BERNAL 0.00%
1.00
19,192,800.00
181.00
ALVARO PRADA CUENCA 0.00%
1.00
1,635,358.00
169.00
NELSON EMILIO GARCIA BARRERA 0.00%
1.00
3,249,794.00
139.00
FABIO OLARTE GALINDO 0.00%
1.00
80,384,580.00
136.00
LISANDRO VEGA CASTILLO 0.00%
1.00
19,079,446.00
131.00
OTROS ACCIONISTAS CON MENOR PARTICIPACION
573.00
SUBTOTAL ACCIONES ORDINARIAS
127,961,561.00
ACCIONISTA CON DIVIDENDO PREFERENCIAL 1
2.00
SUBTOTAL ACCIONES PREFERENCIALES SIN DERECHO
A VOT
8,999,990,823.00
20,952,601.00
20,952,601.00
TOTAL ACCIONES EN CIRCULACION
148,914,162.00
1 CEDULA DE CIUDADANIA ||2 NIT ||3 TARJETA DE IDENTIDAD ||4 MENOR DE EDAD ||5 CEDULA DE EXTRANJERIA ||9 OTROS ||6 NUIP ||
211
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALE S EMGESA S.A. E.S.P.
186 INFORMACION ECONOMICA GENERAL SOBRE ACCIONES Y ACCIONISTAS
Descripción
No. DE ACCIONISTAS No. DE ACCIONES
ACCIONES ORDINARIAS
36.00
ACCIONES CON DIVIDENDO PREFERENCIAL SIN VOTO
TOTAL
127,961,561.00
1.00
20,952,601.00
37.00
148,914,162.00
% QUE REPRESENTA PERSONAS NATURALES
23.00
0.00
% QUE REPRESENTA PERSONAS JURIDICAS
13.00
100.00
TOTAL
36.00
100.00
2.00
48.00
% QUE REPRESENTA INVERSIONES EXTRANJEROS
% QUE REPRESENTA INVERSIONES NACIONALES
34.00
52.00
TOTAL
36.00
100.00
% QUE REPRESENTA INVERSIONES ENTIDADES PUBLICAS
10.00
52.00
% QUE REPRESENTA INVERSIONES ENTIDADES PRIVADAS
3.00
48.00
TOTAL
13.00
100.00
HASTA -3.00 %
33.00
0.00
20.01 % - 30.00 %
2.00
48.00
MAS DEL 50.00 %
1.00
52.00
TOTAL
36.00
100.00
1 - 1000
32.00
6,203.00
1001 - 5000
1.00
1,112.00
MAS DE 500000
3.00
148,906,847.00
36.00
148,914,162.00
TOTAL
187 INFORMACION ECONOMICA GENERAL SOBRE PATRIMONIO Y OTROS RUBROS
Descripción
VALOR
VALOR NOMINAL DE LA ACCION
7,387.00
VALOR PATRIMONIAL POR ACCION CON VALORIZACION
38,849.00
VALOR PATRIMONIAL POR ACCION SIN VALORIZACION
25,723.00
UTILIDAD POR ACCION
2,932.00
VALOR DIVIDENDOS DECRETADOS ACCIONES ORDINARIAS
403,358,776,494.00
VALOR TOTAL DIVIDENDOS DECRETADOS
403,358,776,494.00
VALOR DIVIDENDO POR ACCION ORDINARIA EN EFECTIVO
NUMERO DE PAGOS DIVIDENDO POR ACCION ORDINARIA
2,709.00
2.00
VALOR DIVIDENDO EXTRAORDINARIA POR ACCION
263.00
NUMERO TOTAL DE EMPLEADOS
474.00
% EMPLEADOS PERMANENTES
87.00
% EMPLEADOS TEMPORALES
13.00
GASTOS POR DEPRECIACION EN EL PERIODO
% UTILIDAD CAPACITACION INSTALADA
COMPRAS A CREDITO NACIONALES
112,308,880,734.00
53.00
388,963,390,663.00
COMPRAS A CREDITO DEL EXTERIOR
0.00
TOTAL COMPRAS
388,963,390,663.00
VENTAS Y/O PRESTACION DE SERVICIOS A CREDITO NACIO 1,432,434,882,173.00
VENTAS Y/O PRESTACION DE SERVICIOS A CREDITO AL EX
21,943,470,523.00
TOTAL INGRESOS POR VENTAS Y/O PRESTACION DESERVICI 1,454,378,352,696.00
212
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALE S EMGESA S.A. E.S.P.
188 ACTIVOS Y PASIVOS DE CORTO PLAZO
Descripción
VALOR
INVERSIONES ADMON DE LIQUIDEZ-RENTA FIJA-1201
PROVISION PARA PROTECCION DE INVERSIONES(CR)-1280
522,316,978,426.00
0.00
SUBTOTAL INVERSIONES
522,316,978,426.00
SERVICIOS PUBLICOS-1408
346,590,771,270.00
AVANCES Y ANTICIPOS ENTREGADOS-1420
14,273,566,585.00
ANTICIPOS O SALDOS A FAVOR POR IMPTOS Y CONTRIBUCI 112,879,997,194.00
DEPOSITOS ENTREGADOS- 1425
41,540,363.00
OTROS DEUDORES-1470
11,083,501,733.00
SUBTOTAL DEUDORES
484,869,377,145.00
GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO-1905
9,885,584,172.00
SUBTOTAL OTROS RECURSOS
9,885,584,172.00
CREDITOS OBTENIDOS-2302
0.00
INTERESES CREDITOS OBTENIDOS-2322
28,592,311,180.00
SUBTOTAL OBLIGACIONES FINANCIERAS
28,592,311,180.00
ADQUISICION DE BIENES Y SERVICIOS NACIONALES-2401
66,257,963,457.00
ADQUISICION DE BIENES Y SERVICIOS DEL EXTERIOR-240
ACREEDORES-2425
4,478,462,949.00
157,587,193,437.00
SUBSIDIOS ASIGNADOS-2430
-27,163,067.00
RETENCION EN LA FUENTE E IMPUESTO DE TIMBRE-2436
RETENCION EN IMPTO DE IND Y CIO POR PAGAR-ICA-2437
IMPUESTOS CONTRIBUCIONES Y TASA POR PAGAR-2440
IMPUESTOS AL VALOR AGREGADO-IVA-2445
AVANCES Y ANTICIPOS RECIBIDOS-2450
4,805,397,637.00
27,488,889.00
7,693,946,753.00
796,110.00
1,051,454,489.00
OTRAS CTAS POR PAGAR-2490
54,317,613,853.00
SUBTOTAL CTAS POR PAGAR
296,193,154,507.00
SALARIOS Y PRESTACIONES SOCILAES-2505
SUBTOTAL OBLIGACIONES LABORALES
7,744,912,332.00
7,744,912,332.00
TITULOS EMITIDOS-2630
356,234,724,346.00
SUBTOTAL BONOS
356,234,724,346.00
INGRESOS RECIBIDOS POR ANTICIPO-2910
4,274,083,716.00
SUBTOTAL OTROS PASIVOS
4,274,083,716.00
213
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALE S EMGESA S.A. E.S.P.
6.10. Relación de Procesos Judiciales pendientes al 30 de septiembre de 2009
6.10.1. Procesos Laborales
No. Demandante
Asepud
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
Juzgado
Laboral
5
Adminitrat.
Causa o
Rol
077-06
Estado del
Proceso
Consejo
Estado
221-06
Primera
Instancia
Reintegro
Reintegro
Temática
Reintegro
Luis Tirso
Avila Navas
4
Descongest
Mattos
Herrera y
Otros
4
Cartagena
255-08
Primera
Instancia
Diego
Fernandez
Erazo
358-06
Segunda
Instancia
Reintegro
6
Descongest
Alcides
Gutierrez
Novoa
401-05
Primera
Instancia
Reintegro
1
Sandra
11
Liliana
720-03
Descongest
Lancheros
Nicolas de
9
Jesus
294-01
Descongest
Ledesma
Miguel
7
Angel Licero
2006-312
Cartagena
y otros
Arnoldo
Enrique
1
352-06
Puerta y
Cartagena
otros
Hector Jaime
9
221-99
Roa Mora
Descongest
Jose Samuel
19
1075-00
Zarate
Segunda
Instancia
Pago Perjuicios
Segunda
Instancia
Reintegro
Primera
Instancia
Reintegro
Primera
Instancia
Reintegro
Segunda
Instancia
Reintegro
Primera
Instancia
Prima de
Localización
Jose Alberto
Garzon
Alarcon
Segunda
Instancia
Reintegro
Casacion
Reintegro
Gilberto
Jimenez
Guzman
10
1
013-02
228-99
Segunda
Instancia
Reintegro
400-00
Segunda
Instancia
Reintegro
5
Descongest
319/99
Segunda
Instancia
Reintegro
Casacion
10
809-01
17
Vilma
Patricia
Rojas
Reajuste
prestaciones
sociales
18
Nolberto
Soto Muñoz
15
338/99
5
396-00
15
Jesus
Jimenez
Suarez y
Otros
Raul Molina
y Otros
14
16
Jose Gilmo
Morera
14
Segunda
Instancia
Reintegro
214
Probabilidad
Tipo de
Cuantía en millones
en contra
probabilidad
de pesos
50%
Eventual
$ 80.000.000,00
30%
Remota
$ 400.000.000,00
30%
Remota
$ 2.500.000.000,00
50%
Eventual
$ 173.000.000,00
10%
Remota
$ 90.000.000,00
50%
Eventual
$ 400.000.000,00
5%
Remota
$ 106.000.000,00
20%
Remota
$ 13.000.000.000,00
20%
Remota
$ 3.721.000.000,00
20%
Remota
$ 210.000.000,00
10%
Remota
$ 25.000.000,00
10%
Remota
$ 90.000.000,00
20%
Remota
$ 140.000.000,00
20%
Remota
$ 775.000.000,00
20%
Remota
$ 1.373.000.000,00
20%
Remota
$ 140.000.000,00
20%
Remota
$ 40.000.000,00
20%
Remota
$ 170.000.000,00
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
19
Luis Urrego
Rodriguez
16
338/99
20
Ana Rosa
Garnica
10
143-99
Leonel
Guarin Plata
8
778/99
Alfonso
Ortiz Bello
5
323/99
P APELES COMERCIALE S EMGESA S.A. E.S.P.
Casacion
Reintegro
Segunda
Instancia
Reintegro
Casacion
Reajuste
prestaciones
sociales
21
22
Marco Tulio
Soto Clavijo
7
Casacion
Reintegro
Casacion
Reajuste
prestaciones
sociales
549-00
23
Emgesa
contra Juan
Giovanni
Rodriguez
1 Civil
Soacha
383-08
25
David Duran
Bahamon
1 Neiva
547-09
26
Adolfredo
Olmos
Castro y
Otros
24
6
Cartagena
Primera
Instancia
199-08
Permiso Para
Despedir - Juan
Giovanni
Rodriguez
Primera
Instancia
Pago aportes
SGSS En salud
Primera
Instancia
Reconocimiento
Beneficios
20%
Remota
$ 130.000.000,00
20%
Remota
$ 110.000.000,00
10%
Remota
$ 400.000.000,00
5%
Remota
$ 330.000.000,00
20%
Remota
$ 67.000.000,00
50%
Eventual
$ 0,00
70%
Probable
$ 20.000.000,00
20%
Remota
$ 20.000.000,00
6.10.2. Procesos con Contratistas.
Tipo de
litigio
Descripción del proceso
1
2
Consultaría Colombiana
Contratista
Responsabilidad
Contractual - Empresa
Antioqueña de Energía S.A.
2003-123
Contratista
Clasificación
Valor de la
contingencia
Remota
$2.000.000.000 Etapa de pruebas
Situación actual
La audiencia de conciliación se pospuso
hasta el día en que la demandante acredite
a cargo de quién quedaron los derechos
que puedan derivarse de la demanda, luego
de la liquidación de EADE, empresa que
fue absorbida por Empresas Públicas de
6.000.000.000 Medellín.
Remota
6.10.3. Procesos Civiles y Otros.
No.
Descripción del proceso
Tipo de
litigio
Valor de la
contingencia
Clasificación
1
Ordinario inundación Jorge Perdomo Leiva CIVIL
2007-0219
REMOTA
50.000.000
2
Ordinario inundación Jorge Enrique Pascuas CIVIL
2007-0144
REMOTA
60.000.000
3
Ordinario inundación Campo Elías Cárdenas CIVIL
2008- 0079
REMOTA
5.000.000
215
Situación actual
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALE S EMGESA S.A. E.S.P.
4
Verbal
inundación
Herminda Perdomo Arias CIVIL
2008- 0069
REMOTA
16.000.000
5
Verbal inundación - Olga
Leonilde Bustos 2008- CIVIL
0009
REMOTA
13.000.000
6
Abreviado Inundación Salomón Forero Martínez CIVIL
2008-0008
REMOTA
3.675.000
7
Inundación
Rosalía
CIVIL
Tovar 2008-0047
REMOTA
25.000.000
8
Verbal
inundación
Hortencia Días Rubiano CIVIL
2008-0068
REMOTA
3.000.000
9
Verbal inundación - Telmo
CIVIL
Arias Cabrera 2008-0060
REMOTA
15.000.000
10
Verbal inundación - José
CIVIL
Jansen Dussán 2008-0071
REMOTA
5.000.000
11
Ordinario Inundación Wenceslao Vanegas (94) CIVIL
2004-91
REMOTA
47.400.000
El 27 de mayo de 2008 se notificó
sentencia absolutoria. El 11 de junio de
2008 el demandante interpuso recurso de
apelación, el cual fue admitido el 16 de
julio de 2008. El 25 de julio se corrió
traslado para sustentar el recurso
interpuesto. El 31 de julio de 2008 el
demandante sustentó recurso.
12
Ordinario inundación Edgar Arambulo (94) CIVIL
2004-0109
REMOTA
47,400,000
Etapa de pruebas
13
Nulidad y restablecimiento
del derecho -Equipos
CIVIL
Universal
y
Orlando
Ibagón
REMOTA
30.000.000.000
El 19 de enero de 2006 entró al despacho
para fallo en el Consejo de Estado
14
Ordinario inundación Juan Eloy Méndez 2008- CIVIL
0027
REMOTA
38.840.288
Etapa de pruebas
15
Ordinario inundación José de la Cruz Arias (89) CIVIL
2006-0143
REMOTA
2.755.179
Etapa de pruebas
16
Ordinario inundación Pastor Silva Sánchez (89) CIVIL
2006-0141
REMOTA
21.159.772
Etapa de pruebas
17
Ordinario inundación Fermín Vanegas (99) exp. CIVIL
2007-0021
REMOTA
2.356.671
Etapa de pruebas
18
Ordinario inundación Carlos Enrique Charry CIVIL
(99)2007-0020
REMOTA
14.140.026
Etapa de pruebas
216
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALE S EMGESA S.A. E.S.P.
19
Ordinario inundación Luís Felipe Vanegas (99) CIVIL
2007-0004
REMOTA
28.280.052
Etapa de pruebas
20
Ordinario inundación Aníbal Ramírez Tovar CIVIL
(99) Exp. 2007-0019
REMOTA
8.169.793
Etapa de pruebas
21
Ordinario inundación Elías Vanegas (99) exp. CIVIL
2007-0003
REMOTA
18.853.368
Etapa de pruebas
22
Ordinario inundación Saúl Cárdenas Trujillo CIVIL
(94) 2007-0029
REMOTA
131.156.146
Etapa de pruebas
23
Ordinario inundación Sandro Garzón (99) 2007- CIVIL
0049
REMOTA
29.065.609
Etapa de pruebas
24
Ordinario inundación Aníbal Ramírez Tovar CIVIL
(99) Exp. 2007-0046
REMOTA
51.720.476
El 16 de mayo de 2008 se notificó auto
que declaró probada la excepción de pleito
pendiente.
25
Ordinario inundación Gonzalo
Sánchez CIVIL
(99)2007-0041
REMOTA
51.720.476
Etapa de pruebas
26
Ordinario inundación Herney Leyva (99) 2007- CIVIL
0045
REMOTA
58.978.583
Etapa de pruebas
27
Ordinario inundación María del Transito Pascuas CIVIL
(99) 2007-0044
REMOTA
34.480.317
Etapa de pruebas
28
Ordinario inundación Mario Vargas García (99) CIVIL
2007-0036
REMOTA
60.340.555
El 23 de octubrre de 2008 se notificó auto
que fija fecha para llevar a cabo audiencia
especial del 101 del CPC, para el día 9 de
enero de 2009.
29
Ordinario inundación José Ignacio Perdomo CIVIL
(99)2007-0038
REMOTA
53.444.492
El 23 de octubre de 2008 se notificó auto
que fija fecha para llevar a cabo audiencia
especial del 101 del CPC, para el día 29 de
enero de 2009.
30
Ordinario inundación Pedro Moreno (99) 2007- CIVIL
0040
34.480.317
El 23 de octubre de 2008 se notificó auto
que fija fecha para llevar a cabo audiencia
especial del 101 del CPC, para el día 29 de
enero de 2009.
31
Ordinario inundación Luís
Carlos
Tovar CIVIL
(99)2007-0037
REMOTA
51.720.476
El 23 de octubre de 2008 se notificó auto
que fija fecha para llevar a cabo audiencia
especial del 101 del CPC, para el día 29 de
enero de 2009.
32
Ordinario inundación Benigno
Romero CIVIL
(94)2007-0163
REMOTA
202.255.508
Etapa de pruebas
3334
Ordinario inundación Eusebio
Hernández CIVIL
(99)2007-0035
REMOTA
24.104.826
Etapa de pruebas
REMOTA
217
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
35
36
37
38
39
40
Ordinario inundación Erasmo Gutiérrez (99) CIVIL
2008-103
Ordinario inundación Ramiro Sanchez Aviles CIVIL
(99) 2008-0103
Ordinario inundación Benicio Gutierrez (99) CIVIL
2008-0099
Ordinario inundación María Teresa Garzón (99) CIVIL
2008-0099
Ordinario inundación Herminda León de Ortiz CIVIL
(99) 2008-101
Ordinario inundación Jairo Sánchez Polania (99) CIVIL
2008-96
P APELES COMERCIALE S EMGESA S.A. E.S.P.
REMOTA
REMOTA
REMOTA
REMOTA
REMOTA
REMOTA
13.924.929
El 20 de mayo de 2008 se contestó la
demanda. El 28 de mayo de 2008 se
admitió el llamamiento en garantía
presentado por Emgesa.
El 3 de
septiembre de 2008 se notificó el llamado
en garantía. El 5 de noviembre se corrió
traslados de las excepciones presentadas
por Liberty. El 10 de noviembre se
descorrió traslado de las excepciones.
27.299.823
El 20 de mayo de 2008 se contestó la
demanda. El 28 de mayo de 2008 se
admitió el llamamiento en garantía
presentado por Emgesa. El 3 de
septiembre de 2008 se notificó el llamado
en garantía (Liberty). El 5 de noviembre se
corrió traslados de las excepciones
presentadas por Liberty. El 10 de
noviembre se descorrió traslado de las
excepciones.
17.406.161
El 20 de mayo de 2008 se contestó la
demanda. El 28 de mayo de 2008 se
admitió el llamamiento en garantía
presentado por Emgesa.
El 3 de
septiembre de 2008 se notificó el llamado
en garantía. (Lyberty). El 5 de noviembre
se corrió traslados de las excepciones
presentadas por Liberty. El 10 de
noviembre se descorrió traslado de las
excepciones.
13.924.929
El 20 de mayo de 2008 se contestó la
demanda. El 28 de mayo de 2008 se
admitió el llamamiento en garantía
presentado por Emgesa.
El 3 de
septiembre de 2008 se notificó el llamado
en garantía. (Liberty). El 5 de noviembre
se corrió traslados de las excepciones
presentadas por Liberty. El 10 de
noviembre se descorrió traslado de las
excepciones.
26.109.242
El 20 de mayo de 2008 se contestó la
demanda. El 28 de mayo de 2008 se
admitió el llamamiento en garantía
presentado por Emgesa.
El 3 de
septiembre de 2008 se notificó el llamado
en garantía. (Liberty). El 5 de noviembre
se corrió traslados de las excepciones
presentadas por Liberty. El 10 de
noviembre se descorrió traslado de las
excepciones.
26.513.226
El 9 de junio de 2008 se contestó la
demanda. El 16 de junio de 2008 se
admitió llamamiento en garantía. El 3 de
septiembre de 2008 se notificó el llamado
en garantía (Liberty). El 5 de noviembre
de 2008 se corrió traslado de las
excepciones presentadas por Liberty. El 10
de noviembre de 2008 se descorrió
traslado de las excepciones.
218
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALE S EMGESA S.A. E.S.P.
41
Ordinario inundación Apolinar Cruz Castro (99) CIVIL
2008-104
REMOTA
14.140.387
El 9 de junio de 2008 se contestó la
demanda. El 5 de noviembre se corrió
traslados de las excepciones presentadas
por Liberty. El 10 de noviembre se
descorrió traslado de las excepciones.
42
Ordinario inundación Amadeo Rodríguez Lasso CIVIL
(99) 2008-95
REMOTA
26.513.226
El 10 de diciembre se notificó auto que
abrió a pruebas el proceso
17.675.484
El 9 de junio de 2008 se contestó la
demanda. El 16 de agosto de 2008 se
admitió llamamiento en garantía (Liberty).
El 3 de septiembre de 2008 se notificó el
llamado en garantía. El 5 de noviembre se
corrió traslados de las excepciones
presentadas por Liberty. El 10 de
noviembre se descorrió traslado de las
excepciones.
14.140.387
El 9 de junio de 2008 se contestó la
demanda. El 16 de agosto de 2008 se
admitió llamamiento en garantía (Liberty).
El 3 de septiembre de 2008 se notificó el
llamado en garantía. El 5 de noviembre se
corrió traslados de las excepciones
presentadas por Liberty. El 10 de
noviembre se descorrió traslado de las
excepciones.
43
Ordinario inundación Liborio Medina (99) 2008- CIVIL
0093
REMOTA
44
Ordinario inundación Camila Díaz Rubiano CIVIL
(99)2008-97
45
Ordinario inundación Abundio Carrillo (94) CIVIL
2008-0033
REMOTA
265.116.842
El 22 de agosto de 2008 se contestó la
demanda. Mediante auto del
23 de
octubre de 2008 se señaló fecha para
llevar a cabo audiencia del 101 para el 2
de diciembre de 2008.
46
Ordinario inundación José Bermy Gutiérrez (99) CIVIL
2008-0036
REMOTA
53.979.866
Etapa de pruebas
47
Ordinario inundación Israel Olaya (2007) 2008- CIVIL
0091
REMOTA
17.582.257
El 10 de septiembre de 2008 se notificó
por aviso a Emgesa del contenido de la
demanda.
13.687.204
El 29 de agosto de 2008 Emgesa contestó
la demanda. El 3 de septiembre se aceptó
llamamiento en garantía. (Liberty). El 22
de septiembre de 2008 se notificó al
llamado en garantía. l 10 de noviembre de
2008 se corrió traslado de las excepciones
presentadas por Liberty. El 13 de
noviembre se descorrió traslado de las
excepciones.
36.499.210
El 29 de agosto de 2008 Emgesa contestó
la demanda. El 3 de septiembre se aceptó
llamamiento en garantía. (Liberty). El 22
de septiembre de 2008 se notificó al
llamado en garantía. l 10 de noviembre de
2008 se corrió traslado de las excepciones
presentadas por Liberty. El 13 de
noviembre se descorrió traslado de las
excepciones. El 10 de noviembre de 2008
48
49
Ordinario inundación Edgar
Gutierrez
(99) CIVIL
2008-88
Ordinario inundación Fulvio César Castro (99) CIVIL
2008-87
REMOTA
REMOTA
REMOTA
219
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALE S EMGESA S.A. E.S.P.
se corrió traslado de las excepciones
presentadas por Liberty. El 13 de
noviembre se descorrió traslado de las
excepciones.
50
51
Ordinario inundación Luz Marina Andrade (99) CIVIL
2008-0091
Ordinario inundación Orlando Mora Pascuas CIVIL
(99) 2008-0065
REMOTA
REMOTA
27.374.408
El 29 de agosto de 2008 Emgesa contestó
la demanda. El 3 de septiembre se aceptó
llamamiento en garantía. (Liberty). El 22
de septiembre de 2008 se notificó al
llamado en garantía. l 10 de noviembre de
2008 se corrió traslado de las excepciones
presentadas por Liberty. El 13 de
noviembre se descorrió traslado de las
excepciones.
45.624.013
El 29 de agosto de 2008 Emgesa contestó
la demanda. El 3 de septiembre se aceptó
llamamiento en garantía. (Liberty). El 22
de septiembre de 2008 se notificó al
llamado en garantía. El 10 de noviembre
de 2008 se corrió traslado de las
excepciones presentadas por Liberty. El 13
de noviembre se descorrió traslado de las
excepciones.
15.512.164
El 29 de agosto de 2008 Emgesa contestó
la demanda. El 3 de septiembre se aceptó
llamamiento en garantía. (Liberty). El 22
de septiembre de 2008 se notificó al
llamado en garantía. El 10 de noviembre
de 2008 se corrió traslado de las
excepciones presentadas por Liberty. El 13
de noviembre se descorrió traslado de las
excepciones.
75.204.506
El 2 de octubre de 2008 se contesto
demanda. El 8 de octubre de 2008 se
notificó auto que admitió llamamiento en
garantía y suspende el proceso por 90 días.
55.679.546
El 2 de octubre de 2008 se contesto
demanda. El 8 de octubre de 2008 se
notificó auto que admitió llamamiento en
garantía y suspende el proceso por 90 días.
69.228.235
El 2 de octubre de 2008 se contesto
demanda. El 8 de octubre de 2008 se
notificó auto que admitió llamamiento en
garantía y suspende el proceso por 90 días.
52
Ordinario inundación Cecilia Mora Sánchez (99) CIVIL
2008-100
53
Ordinario inundación Locadio Celis (99) 2008- CIVIL
0111
54
Ordinario inundación Manuel Antonio Leyva CIVIL
(99) 2008-0110
55
Ordinario inundación Gilberto
Calderón CIVIL
Quimbaya (99)2008-0107
56
Ordinario - inindación Héctor Leyva (99) 2008- CIVIL
0112
REMOTA
45.471.629
El 2 de octubre de 2008 se contesto
demanda. El 8 de octubre de 2008 se
notificó auto que admitió llamamiento en
garantía y suspende el proceso por 90 días.
57
Ordinario inundación Libardo Gutiérrez (99) CIVIL
2008-0102
REMOTA
14.599.684
El 16 de octubre de 2008 se contestó la
demanda.
58
Ordinario inundación Jaime Montes Tovar (99) CIVIL
2008-70
REMOTA
27.374.408
El 16 de octubre de 2008 se contestó la
demandda.
REMOTA
REMOTA
REMOTA
REMOTA
220
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALE S EMGESA S.A. E.S.P.
59
Ordinario inundación David Trujillo (99) 2008- CIVIL
94
REMOTA
41.790.394
El 16 de octubre de 2008 se contestó la
demanda. El 12 de noviembre de 2008 se
notificó auto que admitió llamamiento en
garantía.
60
Ordinario inundación José Ignacio León Charry CIVIL
(99) 2008-0092
REMOTA
38.324.171
El 16 de octubre de 2008 se contestó la
demanda.
61
Ordinario inundación Rodrigo Medina (99) CIVIL
2008-0098
REMOTA
36.499.210
El 16 de octubre de 2008 se contestó la
demanda.
62
Ordinario inundación Hermídes Cárdenas (99) CIVIL
2008-0003
REMOTA
36.006.106
El 2 de octubre de 2008 se contestó la
demanda. El 8 de octubre de 2008 se
notificó auto que admitió llamamiento en
garantía y suspende el proceso por 90 días.
63
Ordinario inundación Luís Ernesto Aviles (99) CIVIL
2008-0083
REMOTA
11.135.909
El 16 de diciembre de 2008 notificación
por conducta concluyente.
64
Ordinario inundación Luís Alberto Parra (99) CIVIL
2008-0081
REMOTA
9.279.924
El 16 de diciembre de 2008 notificación
por conducta concluyente.
65
Ordinario inundación Enrique Perdomo Aviles CIVIL
(99) 2008-84
REMOTA
5.567.955
El 16 de diciembre de 2008 notificación
por conducta concluyente.
66
Ordinario inundación Ignacio Quiroga (99) CIVIL
2008-80
REMOTA
5.567.955
El 16 de diciembre de 2008 notificación
por conducta concluyente.
67
Ordinario inundación Ernelio Rivera Silva (99) CIVIL
2008-82
REMOTA
6.495.947
El 16 de diciembre de 2008 notificación
por conducta concluyente.
68
Ordinario inundación Elizabeth Díaz Rubiano CIVIL
(99) 2008-85
REMOTA
11.135.909
El 16 de diciembre de 2008 notificación
por conducta concluyente.
69
Ordinario inundación Alfonso Gutiérrez (99) CIVIL
2008-86
REMOTA
11.135.909
El 16 de diciembre de 2008 notificación
por conducta concluyente.
70
Acción de Grupo de los
Habitantes
de
Sibaté
contra Emgesa y Otros.
Acumulada Acción de CIVIL
Grupo
Miguel
Ángel
Chávez contra Emgesa y
Otros Rad. 2003-1891
REMOTA
Mediante auto de trámite de fecha 16 de
mayo de 2007 el expediente fue enviado al
Consejo de Estado para que resuelva los
recursos de apelación presentados por las
industrias que consideran que no puedan
ser llamadas al proceso como directos
$
demandados en razón de la negación del
130.000.000.000,00
llamamiento en garantía, ya que se estaría
presumiendo
que
son
agentes
contaminantes. Es importante recordar que
este proceso se encuentra acumulado con
la acción de grupo de Miguel Ángel
Chávez (casilla 3) .
71
Acción
popular
de
Gustavo Moya contra CIVIL
Emgesa y Otros.
REMOTA
INDETERMINABL Se encuentra en trámite de apelación la
sentencia de 1ra. Instancia ante el Consejo
E
de Estado, en la cual se exoneró de
221
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALE S EMGESA S.A. E.S.P.
responsabilidad a EMGESA y se aprobó
su pacto de cumplimiento. A su turno, el
Tribunal Administrativo de Cundinamarca
ha llevado a cabo distintas audiencias que
tienen por objeto verificar el cumplimiento
de las obras para la descontaminación del
Río Bogotá
72
Acción Popular de Jaime
Romero R. Vs. Emgesa y
la
Gobernación
de
Cundinamarca
(Este
proceso se tramita por la CIVIL
vía Administrativa y se
relaciona
con
el
mantenimiento de vías en
Gachalá).
REMOTA
0
En etapa de pruebas
73
Responsabilidad
Civil
Extracontracual - Isidro CIVIL
Martínez
REMOTA
$
50.000.000,00
Etapa de Pruebas
74
Acción de Grupo de los
ribereños del Río Upía
CIVIL
(José Edgar Bejarano)
contra Emgesa y Chivor.
REMOTA
$
2.100.000.000,00
El proceso fue remitido al Consejo de
Estado para que decida sobre los recursos
de apelación interpuestos por Chivor y la
compañía suramericana.
REMOTA
$
12.500.000.000,00
El 6 de junio de 2008 se notificó auto que
ordenó notificar del contenido de la
demanda a propietarios de predios y
empresas floricultoras, personas que
realizan labores de minería, a clubes y
decretó la no vinculación de las personas
que se dedican al pastoreo. Se requirió a
la parte demandante para que de impulso
al proceso.
76
Acción de Nulidad y Rest
del Derecho Emgesa Vs
CIVIL
CAR (Resoluciones 506 y
1189)
REMOTA
Mediante auto del 8 de junio de 2006 el
Tribunal Administrativo en su sección
primera admitió la demanda y negó la
suspensión provisional de los actos
administrativos atacados. El 25 de octubre
de 2006 la CAR contestó la demanda. El
$
12 de abril de 2007 se dio traslado de las
161.000.000.000,00 excepciones propuestas por la CAR,
respecto de las cuales nos pronunciamos el
24 de abril de 2007. El 19 de noviembre
de 2008 se notificó auto que ordena
notificar a la CAR para que se pronuncie
respecto de la suspensión del proceso
solicitada por Emgesa.
77
Acción de Nulidad y Rest
del Derecho Emgesa Vs
CIVIL
CAR (i) (Resoluciones
1188 y 849)
REMOTA
$
17.144.300.000,00
Etapa de pruebas
78
2007-00166. Acción de
Nulidad y Rest del
Derecho
Emgesa
Vs CIVIL
Municipio El Colegio
(Impuesto
alumbrado
Público factura AP-00001
REMOTA
$
462.600.000,00
El 12 de diciembre de 2008, se notificó
por estado auto que corrió traslado a las
partes por 10 días para alegar de
conclusión.
75
Acción Popular - Juan
Andrés Cano - Embalse CIVIL
de Tominé
222
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALE S EMGESA S.A. E.S.P.
y AP-000010)
79
2008-00023. Acción de
Nulidad y Rest del
Derecho
Emgesa
Vs
Superintendencia
de
Servicios
Públicos
Domiciliarios
(Cobro CIVIL
contribución especial del
año 2007 Emgesa y
Betania en un porcentaje
superior al establecido en
la ley)
REMOTA
$
722.964.000,00
Etapa de pruebas
80
2004-00238. Acción de
Nulidad y Rest del
Derecho
Emgesa
Vs
Municipio
Ubalá CIVIL
(Liquidaciones aforo del
ICA por los años gravables
1997 a 2001)
REMOTA
$
40.592.899.000,00
Desde el 24 de septiembre de 2008 se
encuentra el proceso al despacho para
fallo.
81
2007-00095. Acción de
Nulidad y Rest del
Derecho
Betania
Vs CIVIL
Municipio de Yaguará
(Renta 2001)
REMOTA
SIN CUANTIA
El 25 de febrero de 2008, se notificó por
estado auto de traslado de 10 días para
alegar de conclusión. El 3 de marzo de
2008 se radicaron los alegatos de
conclusión.
82
2004-01328. Acción de
Nulidad y Rest del
Derecho
Betania
Vs
CIVIL
Municipio
de
Yaguará(Sanción
ICA
1998-2002)
REMOTA
$
98.437.537.000,00
Etapa de Pruebas
83
2005-01743. Acción de
Nulidad y Rest del
Derecho
Betania
Vs
CIVIL
Municipio de Yaguará
(Liquidaciones aforo ICA
1998-2002)
REMOTA
$
4.160.175.903,00
El 23 de abril de 2008 se radicaron los
alegatos de conclusión.
84
2006-01024. Acción de
Nulidad y Rest del
Derecho
Betania
Vs CIVIL
Municipio de Yaguará
(Sanción ICA 2003)
REMOTA
$
23.115.991.958,00
El 11 de abril se notificó auto que dio
traslado para alegar de conclusión y el 23
de abril se radicaron los alegatos.
85
2005-01318. Acción de
Nulidad y Rest del
Derecho
BetaniaVs CIVIL
Municipio de Yaguará
(acuerdo 016 de 2005)
SIN CUANTIA
Desde el 5 de dicembre de 2006 el
expediente se encuentra al despacho del
Tribunal Administrativo de Huila para
proferir fallo.
86
2006-00094.
Proceso
Verbal
Sumario
del
municipio de Yaguará
contra Betania (suspención CIVIL
del acuerdo de Escisión
Betania y Proyecto de
energía , porque CHB
debe al municipio las
SIN CUANTIA
Fallo en contra de Excepciones previas. El
Tribunal Superior del Distrito de Neiva,
confirma decisión. Pendiente decreto de
pruebas.
REMOTA
REMOTA
223
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
P APELES COMERCIALE S EMGESA S.A. E.S.P.
liquidaciones aforo ICA
1998 a 2002). S
87
2007-00125. Acción de
Nulidad y Rest del
Derecho
Emgesa
Vs
CIVIL
Municipio
de
Caloto
(Liquidaciones aforo ICA
1998-2004)
88
2007-00563. Acción de
Nulidad y Rest del
Derecho
Emgesa
Vs
CIVIL
Municipio
de
Caloto
(mandamiento de pago
Res 14 de 2007)
89
2007-00127. Acción de
Nulidad y Rest del
Derecho
Emgesa
Vs CIVIL
Municipio
de
Puerto
Tejada (ICA 1997-2004)
90
2007-00562. Acción de
Nulidad y Rest del
Derecho
Emgesa
Vs
CIVIL
Municipio
de
Puerto
Tejada (Res 025 del 13 de
julio de 2007)
$
673.777.184,00
Se encuentra en etapa de pruebas.
REMOTA
SIN CUANTIA
El 21 de abril de 2008 se fijó en lista el
proceso por 10 días. El 20 de mayo se
puso a disposición del demandante por 5
días el escrito de excepciones planteadas
por el municipio. El 27 de mayo fue
radicado el memorial de oposición a las
excepciones
REMOTA
$
1.187.546.066,00
Etapa de pruebas
REMOTA
SIN CUANTIA
El 14 de febrero de 2008 se notificó auto
que admitió la demanda. El 20 de mayo
se puso a disposición del demandante por
5 días el escrito de excepciones planteadas
por el municipio. El 27 de mayo se radicó
el memorial de oposición a las
excepciones
91
2007-00242. Acción de
Nulidad y Rest del
Derecho
Emgesa
Vs CIVIL
Departamento del Bolivar
(Estampilla prodesarrollo)
REMOTA
$
276.500.000,00
Etapa de pruebas
92
2008--0297 Acción de
Nulidad
y
Restablecimiento
del
Derecho de Emgesa vs CIVIL
Impuestos de Aduanas
Nacionales
de
Neiva
(Impuesto de renta 2003)
REMOTA
$
62.435.499.000,00
El 17 de octubre de 2008 se notificó auto
que admitió demanda instaurada por
Emgesa.
93
410012331002009000480
0
Nulidad
y
restablecimiento
del
derecho Liquidación de CIVIL
aforo ICA 2003, Emgesa
S.A. Vs Municipio de
Yaguará
$
22.882.534.000,00
*El 9 de febrero de 2009 fue radicada la
demanda
* El 20 de febrero
de 2009 fue proferido el auto admisorio de
la demanda, notificado por estado el 24 del
mismo mes
* El 27 de febrero
se interpuso recurso de reposicion contra
el auto admisorio
* El 19 de marzo
de 2009 fue proferido auto reponiendo el
auto del 20 de febrero
94
250002327000200800125
01
Nulidad
y
restablecimiento
del
derecho
Cobro
de CIVIL
contribución
Superservicios,
Emgesa
S.A. Vs Superintendencia
$
762.316.000,00
Mayo 30/08. Radicación de la demanda
*Junio
9/08.
Al
despacho
*Junio 27/08. Auto admite demanda
* Julio 4/08. Por estado se notifica auto
del
27
de
junio.
* Noviembre 6/08. Notificación personal
al Superintendente de Servicios Públicos
REMOTA
REMOTA
REMOTA
224
PR OSPEC TO DE I NFORMAC IÓN
de Servicios
domiciliarios
P APELES COMERCIALE S EMGESA S.A. E.S.P.
Públicos
95
2009-005 Simple nulidad
con
solicitud
de
suspensión
provisional
Cobro de contribución
Superservicios para la
CIVIL
vigencia de 2008 Lucy
Cruz
Vs.
Superintendencia
de
Servicios
Públicos
domiciliarios
96
110013331044200900009
00
Nulidad
y
restablecimiento
del
CIVIL
derecho
Alumbrado
público, Emgesa S.A. Vs.
Municipio de El Colegio
97
Reparación Directa de
Cartones y Papeles de
CIVIL
Risaralda Vs Emgesa 2004
- 0645
domiciliarios
* Noviembre 13/08. Fijación en lista por
10
días
* Diciembre 16/08. Oficio solicitando
*Enero 13/09. Recibe documentos
* Enero 23/09. Auto abre periodo
probatorio
REMOTA
REMOTA
REMOTA
Sin Cuantía
*Febrero 6/09. Radicación de la demanda
*Febrero 16/09. Al despacho por reparto
* Abril 30/09. Por estado notifica auto que
niega suspensión provisional
$
177.392.508,00
*Enero 13/09. Radicación de la demanda
*Enero 26/09. Al despacho por reparto *
Febrero 11/09. Auto admite demanda,
notificado por estado el 13 de febrero de
2009
1.500.000.000
05/12/2008 Auto que confirma auto del
Tribunal Admon de Risaralda mediante el
cual se rechaza el llamamiento en garantía
incoado por Emgesa. Proceso que vigila el
Dr. Ocampo.
225
Papeles Comerciales
Emgesa S.A. E.S.P.
$600.000.000.000
____________________
PROSPECTO DE INFORMACIÓN
Diciembre de 2009