riesgo de tasa de interés
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GESTION DE ACTIVOS Y PASIVOS Mayo 2003 IMPORTANCIA DE LA GESTION DE ACTIVOS Y PASIVOS ENTORNO BANCO CLIENTES COMPETIDORES CRECIENTE IMPORTANCIA DE ALM Banco Multisectorial de Inversiones Cuales son los Riesgos que Afectan a un intermediario Financiero? Riesgo de Crédito Riesgos de Mercado Riesgos Riesgo de Liquidez Riesgo Legal Riesgo de Operación Banco Multisectorial de Inversiones Que es Administración de Riesgos? • La administración de Riesgos es el proceso mediante el cual la dirección de una institución financiera identifica, cuantifica y controla los riesgos a los que esta expuesto debido a su actividad. Banco Multisectorial de Inversiones GESTION DE ACTIVOS Y PASIVOS Comité ALCO: comité responsable de la formulación y supervisión de la estrategia de ALM, dentro de los límites establecidos por Junta Directiva. Miembros del Comité ALCO: ¾Director de Finanzas ¾Director de Negocios ¾Gerente de Finanzas ¾Gerente de Intermediación Financiera ¾Tesorero ¾Jefe de Fondeo Banco Multisectorial de Inversiones GESTION DE ACTIVOS Y PASIVOS Funciones del ALCO ¾ Formulación y ejecución de estrategias para diferentes componentes del Balance. ¾Medición y control de riesgo. ¾Apoyo en decisiones de desarrollo y pricing de productos. ¾Guía para decisiones de inversión de Tesorería. Banco Multisectorial de Inversiones GESTION DE ACTIVOS Y PASIVOS Para el caso del BMI : la periodicidad de las reuniones del ALCO es semanal, además la Junta Directiva conoce semanalmente el informe de riesgos del Banco, que incluye la situación actualizada de los diversos riesgos financieros. Banco Multisectorial de Inversiones RIESGOS FINANCIEROS ADMINITRADOS POR EL COMITÉ ALCO Riesgo de Créditos Riesgos de Mercado Market risk Riesgos Liquidityde riskLiquidez Riesgo Riesgo de Tasa de Interes Riesgo de Tipo de Cambio Riesgo de Portafolio Riesgo Legal Riesgo de Operación Banco Multisectorial de Inversiones RIESGO DE TASA DE INTERÉS • Se refiere a la exposición de la condición financiera de un banco ante movimientos adversos en las tasas de interés. Este riesgo afecta tanto las ganancias de un banco como el valor de sus activos, obligaciones y otros elementos fuera de la hoja de balance. Banco Multisectorial de Inversiones LAS DOS PERSPECTIVAS DEL RIESGO DE TASA DE INTERES Perspectiva Contable Económica Temporalidad Corto plazo Largo Plazo Tipo de descalce Táctico Estructural Variable Objetivo Margen Financiero Valor presente del Patrimonio Objetivo Control de volatilidad Control de volatilidad del NIM del valor presente del patrimonio Impacto PyG Balance Herramienta de medición GAP Duración Banco Multisectorial de Inversiones RIESGO DE TASA DE INTERÉS Metodologías: ¾ Brecha ¾ Duración Banco Multisectorial de Inversiones RIESGO DE TASA DE INTERÉS BRECHA: Es la diferencia entre activos y pasivos que pueden reajustar tasa de interés en un período determinado. Banco Multisectorial de Inversiones RIESGO DE TASA DE INTERÉS Activos sensibles 0-3 meses (mm de US$) Efectivo $ 50 Inversiones $ 300 Cartera $ 900 Total activos sensibles $1,250 Pasivos sensibles 0-3 meses (mm de US$) Prestamos Recibidos Locales $ 800 Prestamos Exterior $ 50 Total Pasivos sensibles $ 850 Brecha $ 400 Sensibilidad Positiva > 0 Banco Multisectorial de Inversiones Elementos necesarios para la Medición del Riesgo de Tasa de Interés Brecha de sensibilidad X Supuesto de variación Pérdida Limite de pérdida en tasa de Interés = esperada < aprobado por JD Aplicado al Ejemplo anterior: $400 millones x 1% = $4 millones, equivalentes a un x% del Patrimonio del Banco. Banco Multisectorial de Inversiones Evolución de la Exposición Patrimonial del BMI debido al Riesgo de Tasa de Interés Exposicion 1.60% Limite 1.40% 1.20% 1.00% 0.80% 0.60% 0.40% 0.20% Banco Multisectorial de Inversiones Di c02 No v02 Se p02 O ct -0 2 Ju n02 Ju l-0 2 Ag o02 Ab r02 M ay -0 2 Fe b02 M ar -0 2 En e02 0.00% RIESGO DE TASA DE INTERÉS Metodologías: ¾ Brecha ¾ Duración Banco Multisectorial de Inversiones RIESGO DE TASA DE INTERÉS DURACIÓN: Es el tiempo promedio ponderado de reajuste en tasa de interés tanto de los activos como de los pasivos, de la diferencia entre estos resulta la duración del patrimonio, y sirve para medir la sensibilidad de este último ante una variación adversa en las tasas de interés. Banco Multisectorial de Inversiones IMPORTANCIA DE LA DURACIÓN COMO HERRAMIENTA DE MEDICIÓN DE RIESGO La duración (D) es una herramienta financiera para la estimación del riesgo de tasa de interés, expresado este a través del cambio del Valor presente de un activo financiero (∆VP ) debido a un cambio en la tasa de interés ∆i%. De forma aproximada se tiene que: ∆VP ≈ ∆i% x –D Banco Multisectorial de Inversiones Impacto de la Duración Alta Duración Bajo pago de Cupon Plazo Largo para el Vencimiento Bajas Tasas de Interés en el Mercado Elevada volatilidad en el Precio Riesgo de Tasa de Interés alto Banco Multisectorial de Inversiones ANALISIS DE GAP DE DURACION DURACION DE ACTIVOS GAP DE DURACION DURACION PASIVOS Banco Multisectorial de Inversiones DURACION DE ACTIVOS Duración Cuenta Valor presente Duración ponderada Disponibles $ 1,161 0.06 0.0001 Inversiones $ 240,298 3.25 0.6814 Prestamos $ 925,684 5.50 4.4420 Total activos $ 1,146,155 Banco Multisectorial de Inversiones 0.75 4.4421 DURACION DE PASIVOS Duración Cuenta Disponibles Valor presente Duración ponderada $ 1,161 0.06 0.0001 Títulos y valores emitidos $ 50,000 3.00 0.1465 Préstamos recibidos $ 971,325 4.50 1.1688 $ 1,023,825 0.12 1.3178 $ 122,330 Total pasivos Patrimonio Banco Multisectorial de Inversiones 3.12 ANALISIS DE GAP DE DURACION DURACION DE ACTIVOS 4.44 GAP DE DURACION DURACION PASIVOS 1.32 Banco Multisectorial de Inversiones 3.12 Elementos necesarios para la Medición del Riesgo de Tasa de Interés Brecha de Supuesto de variación X Duración en tasa de Interés = Pérdida esperada < Aplicado al Ejemplo anterior: ∆VP ≈ 1% x –3.32 ∆VP ≈ 3.32% Banco Multisectorial de Inversiones Limite de pérdida aprobado por JD RIESGO DE TASA DE INTERÉS Cálculo de la variación esperada del valor del patrimonio ante una variación en el tipo de interés: ∆i % ∆VP = − DxPx (1 + i % ) Donde: ∆VP = Variación esperada en el valor del patrimonio D= Duración del patrimonio P = Patrimonio ∆i% = Variación estimada en la tasa de interés i% = Tasa de Rendimiento Banco Multisectorial de Inversiones RIESGO DE TASA DE INTERÉS Aplicando la fórmula anterior obtenemos: 1 .0 % ∆VP = −3.12 x$122,330 x (1 + 2.59% ) ∆VP = $3.720 si las tasas aumentan en 1%, la institución perdería $3,720 del valor del patrimonio. Banco Multisectorial de Inversiones Evolución de la Exposición Patrimonial del BMI debido al Riesgo de Tasa de Interés Exposicion 2.50% Limite 2.00% 1.50% 1.00% 0.50% Banco Multisectorial de Inversiones Di c02 No v02 Se p02 O ct -0 2 Ju n02 Ju l-0 2 Ag o02 Ab r02 M ay -0 2 Fe b02 M ar -0 2 En e02 0.00% RIESGO DE LIQUIDEZ Banco Multisectorial de Inversiones LIQUIDEZ • Es la capacidad que tiene una institución financiera de responder con sus fondos a compromisos de carácter contractual (retiro de depósitos, desembolsos de préstamos) a costos razonables. Banco Multisectorial de Inversiones RIESGO DE LIQUIDEZ Metodologías: • Margen mínimo de liquidez • Límite de egreso máximo diario • Brecha de vencimientos Banco Multisectorial de Inversiones RIESGO DE LIQUIDEZ Margen mínimo de liquidez Es el saldo mínimo en disponibilidades que debe mantener una institución para hacer frente a sus compromisos de carácter contractual. Banco Multisectorial de Inversiones MARGEN MINIMO DE LIQUIDEZ Importancia: El margen Mínimo de Liquidez es una herramienta utilizada para la eficiente administración de la Liquidez. Este Margen se calcula a través del análisis estadístico de los flujos diarios de operaciones, de tal forma que el margen sea suficientes para cubrir las operaciones de la institución. Esto se debe complementar con un plan contingencial de Liquidez para cubrir necesidades extraordinarias. Banco Multisectorial de Inversiones RIESGO DE LIQUIDEZ Límite de egreso máximo diario La institución debe establecer un límite de egreso máximo de acuerdo a su capacidad de conseguir fondos a costos razonables y en situaciones de tensión en los mercados. Banco Multisectorial de Inversiones RIESGO DE LIQUIDEZ Brecha de vencimientos Es la calendarización de las recuperaciones de préstamos y vencimientos de inversiones, así como de los programación de los pagos a los acreedores. La diferencia la constituye la brecha de vencimientos, la cual permite a la institución visualizar con suficiente anticipación períodos en los cuales haya necesidades de liquidez, tomando las acciones pertinentes para corregir la situación prevista. Banco Multisectorial de Inversiones Riesgo de Liquidez Ejemplo Ene-01 Feb-01 Ingresos Disponibilidades $ Recuperaciones $ Venc. De inversiones $ Desembolsos pendientes $ Total $ 18.5 30.0 12.0 4.0 64.5 $ $ $ $ $ Mar-01 28.0 $ 132.0 17.0 $ 50.0 12.0 $ 68.0 57.0 $ 250.0 Abr-01 May-01 $ $ $ $ Jun-01 Jul-01 Ago-01 45.0 $ 95.0 $ 87.0 $ 80.0 $ 89.0 $ 19.0 $ 89.0 45.0 $ 114.0 $ 176.0 $ 80.0 $ 89.0 Egresos Vencimiento de depósitos$ 80.0 Pago de obligaciones $ 10.0 Desembolsos pendientes $ 12.0 Total $ 102.0 $ 80.0 $ 45.0 $ 90.0 $ 60.0 $ 87.0 $ 92.0 $ 75.0 $ 8.0 $ 4.0 $ 6.9 $ 8.6 $ 9.3 $ 9.0 $ 7.0 $ 8.0 $ 9.0 $ 96.0 $ 58.0 $ 96.9 $ 68.6 $ 96.3 $ 101.0 $ 82.0 Brecha del período $ (37.5) $ (39.0) $ 192.0 $ (51.9) $ 45.4 $ 79.7 Brecha acumulada $ (37.5) $ (76.5) $ 115.5 $ 63.6 $ 109.0 $ 188.7 $ 167.7 $ 174.7 Banco Multisectorial de Inversiones $ (21.0) $ 7.0 Elementos necesarios para la Generación de la Brecha de Vencimientos. 1) Contar con los todos los ingresos y egresos proyectados originados por los diferentes elementos dentro del Balance. 2) Para aquellos elementos cuyos flujos de efectivo son inciertos (Ejemplo: depósitos en cuentas corrientes) deben hacerse estimaciones estadísticas del comportamiento esperable en dichos rubros. Banco Multisectorial de Inversiones Evolución de la Brecha de Liquidez (MILLONES DE DÓLARES) DICIEMBRE 122.9 NOVIEMBRE 123.7 OCTUBRE SEPTIEMBRE AGOSTO 132.5 129.3 125.9 JULIO 123.6 JUNIO 122.6 MAYO ABRIL 129.4 140.1 MARZO 135.3 FEBRERO 136.6 ENERO Banco Multisectorial de Inversiones 133.7 RIESGO DE TIPO DE CAMBIO Banco Multisectorial de Inversiones RIESGO DE TIPO DE CAMBIO Es la pérdida probable que podría enfrentar una institución por cambios adversos en los precios de las divisas de acuerdo a la posición registrada. Banco Multisectorial de Inversiones RIESGO DE TIPO DE CAMBIO Metodología → Brecha: Es la diferencia existente entre activos y pasivos denominados en moneda extranjera. Banco Multisectorial de Inversiones RIESGO DE TIPO DE CAMBIO • EJEMPLO EN UK£ ACTIVOS £500.00 PASIVOS £300.00 BRECHA £200.00 Ejemplo: Con la brecha de £200.0 si se devalúa la Libra en 30%, la brecha positiva de £200.0 genera una ganancia de £200.0 x 30.0% = £60.0. Pero si se revalúa en 30.0% se pierden £60.0 Banco Multisectorial de Inversiones Elementos necesarios para la Medición del Riesgo de Tipo de Cambio Brecha de moneda extranjera X Supuesto de variación en tasa de cambio Banco Multisectorial de Inversiones = Pérdida < esperada Limite de pérdida aprobado por JD RIESGO DE PORTAFOLIO Banco Multisectorial de Inversiones RIESGO DE PORTAFOLIO Se refiere a las pérdidas probables que puede sufrir el valor de un portafolio de inversiones, ya sea por cambio en el precio de las divisas , variación en las tasas de interés o pérdidas por concentración en emisores o sectores económicos. Banco Multisectorial de Inversiones RIESGO DE PORTAFOLIO Metodologías: ¾Duración Banco Multisectorial de Inversiones RIESGO DE PORTAFOLIO • Duración: es el tiempo promedio ponderado de reajuste en tasa de interés de un instrumento financiero, y sirve para medir la volatilidad del mismo. Banco Multisectorial de Inversiones RIESGO DE PORTAFOLIO EJEMPLO: Calcular la duración para un bono de $100.0, a 5 años que paga intereses al final de cada año y con una tasa del 10%. Banco Multisectorial de Inversiones RIESGO DE PORTAFOLIO Cálculo de la Duración año 1 2 3 4 5 total pago $ 10 $ 10 $ 10 $ 10 $ 110 $ 150 valor presente valor presente ponderado ponderación $ 9.09 $ 9.09 9.09% $ 8.26 $ 16.53 8.26% $ 7.51 $ 22.54 7.51% $ 6.83 $ 27.32 6.83% $ 68.30 $ 341.51 68.30% $ 100.00 $ 416.99 100.00% Duración: 4.17 años Banco Multisectorial de Inversiones Elementos necesarios para la Medición del Riesgo de Tasa de Interés Duración del Portafolio X Supuesto de variación en tasa de Interés Banco Multisectorial de Inversiones = Pérdida < esperada Limite de pérdida aprobado por JD RIESGO DE PORTAFOLIO Una vez calculada la Duración del Portafolio se debe calcular la pérdida en el valor presente con la fórmula siguiente: ∆i% ∆ VP = − DxVPx (1 + i % ) donde: ∆ VP = Variación esperada en el valor presente ∆i%= Variación esperada en tasa de interés i% = Tasa de interés D = Duración Banco Multisectorial de Inversiones RIESGO DE PORTAFOLIO Aplicando la fórmula tenemos 2 . 00 % ∆ VP = − 4 . 17 x $ 100 x (1 + 10 % ) ∆VP = $ 7 .58 Esto significa que si las tasas suben en 2.00% pierdo $7.58 del valor del bono . Banco Multisectorial de Inversiones Evolución de la Exposición del Portafolio de Inversiones del BMI debido al Riesgo de Tasa de Interés (Duración) Exposicion 2.50% Limite 2.00% 1.50% 1.00% 0.50% Banco Multisectorial de Inversiones Di c02 No v02 Se p02 O ct -0 2 Ju n02 Ju l-0 2 Ag o02 Ab r02 M ay -0 2 Fe b02 M ar -0 2 En e02 0.00% GESTION DE ACTIVOS Y PASIVOS La Gestión de Activos y Pasivos no pretende eliminar los riesgos, sino manejarlos dentro de un nivel adecuado de acuerdo a los lineamientos de la Junta Directiva de la Institución. Una efectiva Gestión de Activos y Pasivos asegura a una Institución, un adecuado balance entre crecimiento, generación de utilidades y toma de riesgos, permitiendo con esto, la sostenibilidad de la Institución en el largo plazo. Banco Multisectorial de Inversiones
