Mayo 2014

p.1
Mayo 2014
p.2
ADVERTENCIA
•
IMPORTANTE - Al recibir, leer o escuchar esta presentación, usted acepta los siguientes términos:
•
INFORMACIÓN CONFIDENCIAL - La reproducción de esta presentación, total o parcialmente, se encuentra prohibida. No le está permitido poner a disposición de
terceros este documento o la información aquí contenida y/o la información que haya recibido durante el curso de esta presentación.
•
SÓLO INFORMACIÓN SELECTIVA - Esta presentación está siendo proporcionada a usted como miembro de un pequeño grupo de participantes seleccionados
individualmente, de forma confidencial con el único propósito de facilitarle información inicial y general cuyo análisis y complementación se encuentra bajo su propia
responsabilidad. Esta presentación no es adecuada para informarle de las circunstancias jurídicas, financieras y fácticas necesarias para tomar una decisión informada
sobre cualquier inversión potencial. Los receptores de este documento no lo deben tomar como un sustituto del ejercicio de su propio juicio.
•
NO ES UNA OFERTA - Este material fue preparado exclusivamente para fines informativos y no debe ser interpretado como una solicitud o una oferta de compra o venta
de valores, títulos valores u otros instrumentos financieros. Ésta presentación no implica una obligación o un compromiso de Molibdenos y Metales S.A. (“Molymet”) de
emitir, vender o comprar valores, títulos valores u otros instrumentos financieros en Colombia ni en ningún otro mercado. Este material no debe ser considerado ni
tratado como una asesoría de inversiones. En este documento no se han considerado los objetivos específicos de inversión, situación financiera o necesidades
particulares de ninguno de los receptores del documento. No hacemos declaración o garantía alguna, expresa o implícita, respecto de la exactitud, integridad o
fiabilidad de la información contenida en este documento. La distribución del documento puede estar restringida en ciertas jurisdicciones. ESTE DOCUMENTO NO
CONSTITUYE UNA OFERTA PÚBLICA VINCULANTE, POR LO CUAL, PUEDE SER COMPLEMENTADO O CORREGIDO. EN CONSECUENCIA, NO SE PUEDEN REALIZAR
NEGOCIACIONES HASTA QUE LA OFERTA PÚBLICA SEA AUTORIZADA Y OFICIALMENTE COMUNICADA A SUS DESTINATARIOS.
•
DECLARACIONES SOBRE FUTURO - Esta presentación contiene declaraciones sobre perspectivas del futuro relativas a eventos o circunstancias de Molymet que no han
ocurrido. Hemos basado en buena medida estas declaraciones en nuestras perspectivas y expectativas sobre los eventos futuros y las tendencias financieras que
afectan nuestro negocio y nuestro desempeño financiero futuro. Estas declaraciones sobre perspectivas del futuro están sujetas a riesgos, incertidumbre y suposiciones,
lo cual incluye (entre otras cosas) condiciones económicas, políticas y empresariales en general, tanto en Chile como en otros mercados. A la luz de estos riesgos e
incertidumbres, los eventos y circunstancias relativos a perspectivas del futuro comentados en esta presentación podrían no ocurrir. Nuestros resultados reales pueden
diferir sustancialmente de los anticipados en nuestras declaraciones sobre perspectivas del futuro.
•
DESCARGO DE RESPONSABILIDAD - Esta presentación no pretende ser exhaustiva o libre de error, omisión o inexactitud. Las opiniones o evaluaciones expresadas en este
material están sujetas a cambios sin previo aviso. Las declaraciones presentadas en relación con oportunidades de inversión pueden no ser aplicables a determinados
inversionistas. Se excluye la responsabilidad por todas las declaraciones y la información contenida en esta presentación. Ni nosotros, ni nuestras respectivas filiales,
agentes, directores, socios y empleados asumimos responsabilidad alguna por pérdida o daño de cualquier tipo que surja de la utilización de todo o parte de este
material. Los datos presentados están contenidos en el prospecto preliminar y el mismo debe ser consultado por los futuros inversionistas. Adicionalmente, i) el proceso
sobre el cual versa la promoción preliminar se encuentra en trámite de aprobación; (ii) la presentación y el prospecto preliminar no constituyen una oferta pública
vinculante, por lo cual, tanto la presentación como el prospecto preliminar pueden ser complementados o corregidos, y (iii) no se pueden realizar negociaciones hasta
que la oferta pública sea autorizada y oficialmente comunicado a sus destinatarios.
p.3
AGENDA
Mayo 2014
•
•
•
•
•
•
RESUMEN EJECUTIVO
LA COMPAÑÍA
LA INDUSTRIA DEL MOLIBDENO
LA INDUSTRIA DE LAS TIERRAS RARAS
PERFIL FINANCIERO
BONOS ORDINARIOS MOLYMET
p.4
RESUMEN EJECUTIVO
Mayo 2014
Molymet es líder mundial en procesamiento y comercialización de Molibdeno y Renio, y a
través de la compañía estadounidense Molycorp, un importante protagonista en la
industria de las tierras raras.
El molibdeno, el renio y las tierras raras, son considerados minerales de un alto valor
estratégico a nivel global, debido a sus valiosas aplicaciones tecnológicas y al importante
rol que juegan en el desarrollo global de: mega construcciones, desarrollo urbano,
cuidado medioambiental, aleaciones más eficientes, seguras y durables.
p.5
RESUMEN EJECUTIVO
Molibdeno, Renio, Cobre (Molymet)
Tierras Raras y otros minerales (Molycorp)
Mayo 2014
p.6
RESUMEN EJECUTIVO
Mayo 2014
 Molymet es una compañía chilena líder mundial en procesamiento y comercialización de molibdeno y renio,
logrando un market share de 35% y 70% respectivamente.
 Adicionalmente, la Compañía está presente en la industria de las Tierras Raras a través de un 20.83% de
propiedad en la compañía estadounidense Molycorp Inc.
 La Compañía tiene calificación Investment Grade y más de 75 años de experiencia en la industria de las
ferroaleaciones. Sus calificaciones globales son BBB y BBB-, provenientes de Fitch Ratings y S&P respectivamente.
 Molymet esta listada hace más de 35 años en la bolsa chilena.
 A la fecha, Molymet ha emitido bonos en Chile y en México, siendo en este último mercado el principal emisor
extranjero.
 Gracias a su diversificación geográfica, es una de las pocas compañías multinacionales chilenas con oficinas
comerciales y plantas productivas alrededor del mundo.
 Molymet ha completado satisfactoriamente la inscripción de un programa de Bonos Ordinarios con cupo
global de hasta COP 500.000 millones en el Registro Nacional de Valores y Emisores (RNVE) en el mercado
Colombiano. Esta será la primera emisión de una empresa del sector real no residente en Colombia.
 La emisión de los bonos ordinarios de Molymet fue calificada AAA por Fitch Ratings Colombia.
p.7
Mayo 2014
LA COMPAÑÍA
p.8
LA COMPAÑÍA
Mayo 2014
Principales Hitos de la compañía:
Molibdenos y Metales S.A. es
creado.
Registro en la Superintendencia
de Valores y Seguros de Chile.
1975
1983
1977
Molymet lleva a cabo su
oferta pública inicial de
acciones en la Bolsa de
Valores de Santiago.
1994
Adquisición de Molymex
S.A. de C.V. (México).
MOLYMET tiene sus orígenes en la Fábrica Nacional de Carburo Ltda, fundada en 1936 por los señores Antonio
Gianoli y George Mustakis.
p.9
LA COMPAÑÍA
Mayo 2014
Principales Hitos de la compañía:
Adquisición de Chemiemetall (Alemania).
Adquisición de Sadaci
(Bélgica).
2001
2003
2002
Construcción de planta ACC
en Nos, Chile (Tecnología
propietaria de Molymet en
procesamiento de
Molibdeno).
2005
 1er Crédito Sindicado.
 Inicio de Plan de
Expansión en Nos.
p.10
LA COMPAÑÍA
Mayo 2014
Principales Hitos de la compañía:
Se alcanza clasificación de
riesgo internacional BBB
(Investment Grade)
1ra Colocación de bonos en
México (US$ 51,8 millones) y
primera compañía chilena en
lograrlo.
2007
2009
2008
1ra Colocación de bonos en
Chile (US$ 201,8 millones).
2010
 2da Colocación de
bonos en México (US$ 103,5
millones).
 Aumento de Capital (US$
274,5 millones).
 Ingreso de la compañía
al IPSA.
 Inicio de Operaciones en
Molynor (Chile).
 Adquisición de Luoyang
High Tech (China).
p.11
LA COMPAÑÍA
Mayo 2014
Principales Hitos de la compañía:
3ra Colocación de Bonos en
México (US$ 126,1 millones).
2011
2012
 Nueva Inversión en Molycorp Inc. (Inversión
acumulada de US$ 595 millones, lo que presenta
actualmente un 20.83% de la propiedad de la
compañía).
 5ta Colocación de Bonos en México (US$ 80 millones).
 6ta Colocación de Bonos en México (US$ 78 millones).
 Aumento de Capital por US$ 100 millones.
2013
 Inversión en Molycorp Inc. (US$ 435
millones, lo que en este momento
represento el 13,69% de la propiedad de la
Compañía).
 4ta Colocación de Bonos en México (US$
125 millones).
p.12
LA COMPAÑÍA

Mayo 2014
Molymet tiene una participación de un 20.83% en Molycorp Inc.
30
3
2*
28
PLANTAS PRODUCTIVAS
• Molymet Nos (Chile)
• Molynor S.A. (Chile)
• Molymex S.A. de C.V. (México)
• Sadaci N.V. (Bélgica)
• CM Chemietmetall Gmbh
(Alemania)
• Luoyang Hi-Tech (China)
60
86
OFICINAS COMERCIALES
• Molymet Corporation (Texas)
• Molymet Services ltd (Londres)
• Molymet Beijing Traiding (Beijing)
• Molymet (Chile)
• Molymet Brasil (Brasil)
Capacidad de procesamiento de Molibdeno en millones de libras
Capacidad total: 204 millones de libras
Capacidad de procesamiento de Molibdeno Metálico en millones de
libras
Capacidad total: 5 millones de libras
* Corresponde a la capacidad ajustada por % de propiedad
p.13
LA COMPAÑÍA

Mayo 2014
Molymet mantiene niveles de eficiencia en recuperación del mineral por encima del mercado gracias
a su tecnología propia.

Molymet mantiene sus compras de concentrado de molibdeno cubiertas con contratos a largo plazo y
también mantiene la mayoría de sus ventas cubiertas para así minimizar el riesgo al precio.

Su extensa presencia internacional le ha permitido conseguir una mayor integración con los mercados,
sus proveedores y sus clientes, entregándole mayor estabilidad a sus operaciones.

La industria del procesamiento de molibdeno y minerales estratégicos tiene altas barreras a la entrada.
p.14
LA COMPAÑÍA

Mayo 2014
La estrategia de la compañía se materializa a través de 3 ejes estratégicos:
- Mantener el liderazgo mundial de Molymet en la industria del molibdeno, aumentando su
capacidad de procesamiento a la par con el crecimiento en la demanda mundial.
- Desarrollar productos de molibdeno con mayor valor agregado, como el Molibdeno Metálico.
- Incorporar nuevos minerales estratégicos a su portfolio de productos, logrando mayor
diversificación y aprovechando las oportunidades del mercado (Molycorp).
p.15
Mayo 2014
LA INDUSTRIA DEL MOLIBDENO
p.16
LA INDUSTRIA DEL MOLIBDENO

Mayo 2014
Principales beneficios y usos del Molibdeno:
- Mejora significativamente la dureza.
- Mejora la resistencia a altas temperaturas.
- Mejora la resistencia a la corrosión.
- Aumenta la durabilidad.
- Mejora la eficiencia de la maquinaria en que se utiliza.

Materia prima del Molibdeno: Molibdenita (extracción primaria y secundaria).
Productos de Molibdeno (Mo):
- 75% de su consumo esta asociado a la industria del acero.
- Diversos mercados finales: Minería, Transporte, Energía, Maquinaria, Petroquímica, Ingeniería, etc.
- Se transan en la Bolsa de Metales de Londres.
- Pocos substitutos: Demanda prácticamente inelástica.
 La producción global proviene principalmente de EE.UU., China, Chile, México y Perú (Reservas
aproximadamente por 42 mil millones de libras).
p.17
LA INDUSTRIA DEL MOLIBDENO
Mayo 2014
 Negocio principal de Molymet: tratamiento y procesamiento de molibdeno para la producción de diversos
productos y subproductos de uso comercial.
 Molymet mantiene compras y ventas cubiertas con contratos a mediano/largo plazo.
p.18
LA INDUSTRIA DEL MOLIBDENO

Mayo 2014
Precio histórico del Molibdeno (1978 – 2014)
Crecimiento
económico, nuevos
usos y China.
45.00
40.00
35.00
30.00
US$/lb
Crisis 2008: Caída
mundial del precio
de los commodities.
Aumentó la demanda por
aceros resistentes a la
corrosión y al calor.
25.00
Huelga en Mina
Primaria de
Molibdeno en Canadá.
20.00
15.00
10.00
5.00
0.00
Tendencias: El Precio de Mo se espera en un nivel de USD 9,00 por lbMo para los próximos dos años,
debido a un exceso de oferta de material.
p.19
LA INDUSTRIA DEL MOLIBDENO
Mayo 2014
3 líneas de negocio:
- Venta Propia: Se compra el concentrado de molibdeno,
vendiendo y distribuyendo una serie de productos de molibdeno
procesados directamente a clientes alrededor del mundo. En
Productos Finales
todo el proceso existe baja exposición al precio, excepto en las
Oxido Técnico
eficiencias (ganancias metalúrgicas) conseguidas por la empresa.
Oxido Técnico Briquetas
Oxido Técnico Alta Solubilidad
Principales Competidores
Diferenciación a la Unidad
Ferromolibdeno
Dimolibdato de Amonio (ADM)
Freeport/Climax
Mina de Mo primaria/secundaria y
procesadora.
Codelco
Extracción de cobre, contratos de
maquila con Molymet.
Thompson Creek
Mina primaria de Mo, procesa su
propio material.
Oxido Puro Grado Fluory (OPF)
Kennecott
Mina de Cobre, contratos de
maquila con Molymet.
Dióxido de Molibdeno
Heptamolibdato de Amonio (AHM)
Oxido Puro Grado Sandy (OPAS)
Mo Metálico
p.20
LA INDUSTRIA DEL MOLIBDENO
3 líneas de negocio:
- Venta Propia: Se compra el concentrado de molibdeno,
vendiendo y distribuyendo una serie de productos de molibdeno
procesados directamente a clientes alrededor del mundo. En
todo el proceso existe baja exposición al precio, excepto en las
eficiencias (ganancias metalúrgicas) conseguidas por la empresa.
Mayo 2014
p.21
LA INDUSTRIA DEL MOLIBDENO
Mayo 2014
Ventas por Industria y Región: Ventas Propias
Ventas Propias (Real 13)
Ventas Mo Molymet
Industria
(Real 13)
38%
Región
62%
Automotriz
Combustible & Gas
Edificación & Construcción
Ingeniería Mecánica
Química & Petroquímica
Otros Transportes
Consumo de bienes
Otros
Generación de Energía
Procesos Industriales
Aeroespacial-Defensa
Europa
Asia
América
Resto del mundo
Emergentes
No-Emergentes
23%
14%
13%
13%
10%
6%
5%
5%
4%
4%
3%
40%
32%
26%
2%
48%
52%
p.22
LA INDUSTRIA DEL MOLIBDENO
Mayo 2014
3 líneas de negocio:
- Maquila: Servicio que Molymet ofrece a empresas mineras, a
través del cual, por un fee por libra, se procesa su concentrado
de molibdeno y se envía el producto final a sus clientes.
Productos Finales
Oxido Técnico
Oxido Técnico Briquetas
Ferromolibdeno
Principales Competidores
Diferenciación a la Unidad
Freeport/Climax
Mina de Mo primaria/segundaria.
Procesador de Hidro y
Pirometalurgia.
Thompson Creek
Mina de Mo primaria, orientada a
procesar concentrado con baja
concentración de Cobre.
Procesador de Pirometalurgia.
p.23
LA INDUSTRIA DEL MOLIBDENO
3 líneas de negocio:
- Maquila: Servicio que Molymet ofrece a empresas mineras, a
través del cual, por un fee por libra, se procesa su concentrado
de molibdeno y se envía el producto final a sus clientes.
Mayo 2014
p.24
LA INDUSTRIA DEL MOLIBDENO
Mayo 2014
Ventas por Industria y Región: Maquila
Ventas Mo Molymet
(Real 13)
Industria
Maquila (Real 13)
38%
Región
62%
Minería
Trader
América
Europa
Emergentes
No-Emergentes
87%
13%
99%
1%
67%
33%
p.25
LA INDUSTRIA DEL MOLIBDENO
Mayo 2014
Principales Contratos de Maquila
 Con fecha 30 de enero de 2008, Codelco y Molymet acordaron un contrato de maquila para la
tostación y lixiviación de concentrados de molibdeno, y para la lixiviación de óxido de molibdeno por un
período de 10 años, comenzando en el mes de enero del año 2010. Este contrato es por un total
aproximado de 40 millones de libras anuales.
 Con fecha 18 de marzo de 2013, SCM Minera Lumina Copper Chile y Molymet acordaron un
contrato de maquila para la tostación y lixiviación de concentrados de molibdeno por un período de
5 años, comenzando el año 2014. Este contrato es por un total aproximado de 6 millones de libras
anuales.
 Con fecha 29 de agosto de 2013, Sierra Gorda SCM y Molymet acordaron un contrato de maquila
para la tostación y lixiviación de concentrados de molibdeno por un período de 10 años,
comenzando el año 2014. Este contrato es por un total aproximado de 32 millones de libras anuales.
 Con fecha 27 de enero de 2014, Kennecott Molybdenum Company y Molymet acordaron un
contrato de maquila para la tostación de concentrados de molibdeno por un período de 4 años,
comenzando el año 2014. Este contrato es por un total aproximado de 20 millones de libras anuales..
p.26
LA INDUSTRIA DEL MOLIBDENO
Mayo 2014
3 líneas de negocio:
- Subproductos: Se procesa y refina los subproductos extraídos en
el procesamiento del molibdeno, para luego venderlos a distintos
clientes tanto nacionales como internacionales. Dentro de estos
subproductos, el más importante es el Renio.
Productos Finales
Renio Metálico en Briquetas
Renio Metálico en Polvo
Cátodos de Cobre
Principales Competidores
en Renio
Freeport/Climax
Ecoren
Cemento de Cobre
Acido Sulfúrico
Selenio Crudo
p.27
LA INDUSTRIA DEL MOLIBDENO
3 líneas de negocio:
- Subproductos: Se procesa y refina los subproductos extraídos en
el procesamiento del molibdeno, para luego venderlos a distintos
clientes tanto nacionales como internacionales. Dentro de estos
subproductos, el más importante es el Renio.
Mayo 2014
p.28
LA INDUSTRIA DEL MOLIBDENO
Mayo 2014
Región
Industria
Ventas por Industria y Región: Renio
Aeroespacial-Defensa
Ingeniería Mecánica
Américas
UE
97%
3%
97%
3%
Emergentes 0%
No-Emergentes
100%
p.29
Mayo 2014
LA INDUSTRIA
DE LAS TIERRAS RARAS
p.30
LA INDUSTRIA DE LAS TIERRAS RARAS
Mayo 2014
 A partir de marzo del año 2012, a través de Molycorp Inc., Molymet participa en la industria de los metales
estratégicos conocidos como Tierras Raras, consolidando su liderazgo mundial en el procesamiento de
metales estratégicos.
 Al cierre de diciembre del año 2013, luego de una inversión total de US$ 595 millones en la compañía
estadounidense, Molymet mantiene un 20,94% de la propiedad de Molycorp (2 directores).
 Esta inversión permitirá que Molymet diversifique su portafolio de productos a través de las Tierras Raras
(Cerio, Lantano, Neodimio, Praseodimio).
 Molymet tendrá una participación activa en la compañía y en su directorio, lo que permitirá compartir
sinergias comerciales y tecnológicas.
p.31
LA INDUSTRIA DE LAS TIERRAS RARAS
Mayo 2014
 El proceso de puesta en marcha de la fase I del proyecto Phoenix se inició a comienzos del 2013, y
actualmente están operativos todos los componentes necesarios para la producción. Se espera que la fase I
alcance su plena producción una vez que se recupere la estabilidad del mercado. La fase II del proyecto
elevará la capacidad de producción de 19.050 toneladas de la fase I a 40.000 toneladas métricas anuales y
su puesta en marcha dependerá de las condiciones del mercado.
 Las Tierras Raras son un grupo de 17 elementos químicos (extraídos principalmente de la Bastnaesita), cuyas
propiedades metalúrgicas, magnéticas y luminiscentes los hacen únicos e indispensables en una amplia
variedad de tecnologías avanzadas. Las principales tierras raras extraídas por Molycorp son:
- Cerio.
- Lantano.
- Neodimio.
- Praseodimio.
 La producción global proviene principalmente de China (95% aproximadamente) y existen reservas
probadas por 110 millones de toneladas métricas (55 millones en China, 19 en Russia y 13 en Estados Unidos y
23 millones en otros países).
p.32
LA INDUSTRIA DE LAS TIERRAS RARAS
Mayo 2014
 Principales usos y propiedades de las Tierras Raras:
- Ayudan a reducir el peso y tamaño de los productos.
- Permiten reducir las emisiones contaminantes.
- Entregan mayor eficiencia en el uso energético.
- Entrega mayor durabilidad y estabilidad térmica.
- Permite un mejor rendimiento de los productos.
Catalizadores
 Refinamiento de
petróleo.
 Convertidores
catalíticos.
 Filtros de
contaminación
industrial.
Electrónica
Aleaciones Metálicas
 Fósforos de
proyección
(televisores,
proyectores, etc).
 Imágenes médicas.
 Fibra óptica.
 Láser.
 Almacenamiento de
hidrógeno (baterías, pilas
de combustible).
 Aceros.
 Súper aleaciones.
 Hierro fundido.
Magnetos
 Generación de
energía.
 Discos duros.
 Resonancias
magnéticas.
 Motores.
 Sistemas de
comunicación.
 Propulsión
eléctrica.
Otros
 Tratamiento de
aguas.
 Fertilizantes.
 Trazadores
médicos.
 Cristales ópticos.
 Colorantes
(descolorantes).
 Alto valor estratégico en el desarrollo de nuevas tecnologías, energía limpia y aplicaciones en
sistemas de defensa.
p.33
LA INDUSTRIA DE LAS TIERRAS RARAS
Extracción y
producción de
Concentrado.
Separación de
Oxidos de
Tierras Raras.
Metales de
Tierras Raras.
Mejora a
polvos
magnéticos y
aleaciones.
Mayo 2014
Fabricación de
componentes
magnéticos.
p.34
LA INDUSTRIA DE LAS TIERRAS RARAS
Presencia geográfica de Molycorp:
Mayo 2014
p.35
Mayo 2014
PERFIL FINANCIERO
p.36
PERFIL FINANCIERO
Mayo 2014
Las ventas consolidadas de Molymet alcanzaron al cierre del año 2013 los US$ 892,03millones, un
19,09% menor respecto al cierre del año 2012. Esta disminución se explica principalmente por una
contracción de 19,12% en el promedio registrado durante los doce meses de ambos años en el
precio internacional del óxido de molibdeno.
Ingresos (US$ mm)
2.653
3,000
2,500
2.090
2.477
2.057
2,000
922
1,500
1.298
1.330
1.102
892
1,000
500
0
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
p.37
PERFIL FINANCIERO
Mayo 2014
La utilidad neta atribuible a los accionistas de Molymet consolidado, acumulada a diciembre de
2013, fue de US$ 27,41 millones, un 55,56% mayor comparado con los US$ 17,62 millones de utilidad
neta registrada en el ejercicio 2012. Esta variación se explica, en gran parte, por el mayor resultado
en la participación de ganancias (pérdidas) de asociadas por US$ 39,92 millones.
Utilidad Neta (US$ mm)
160
140
120
100
80
60
40
20
0
139
151
132
92
71
103
68
57
33
2005
2006
2007
2008
2009
Utilidad con Molycorp
2010
2011
18
27
2012
2013
Utilidad sin Molycorp
56
2014e
p.38
PERFIL FINANCIERO
Mayo 2014
El EBITDA alcanzó los US$ 111,98 millones al 31 de diciembre de 2013, una disminución de 22,58%
respecto al mismo ejercicio de 2012, que fue de US$ 144,64 millones. Esto se debe principalmente a
la reducción en el margen bruto al cierre del periodo por US$ 32,39 millones. Cabe mencionar que
el cálculo del EBITDA no se ve afectado por la participación en el resultado de asociadas. El
Margen EBITDA fue de 12,55%.
EBITDA(US$ mm)
250
194
199
233
158
200
119
150
143
173
145
112
100
50
0
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
p.39
PERFIL FINANCIERO
Mayo 2014
Calificación crediticia:
 Categoría Investment Grade desde año 2007
Clasificación
Standard & Poor’s
Fitch Ratings
Feller Rate
México
Chile
Colombia
Internacional
AA
---
---
BBB-
AA+
A+
AAA
BBB
---
A+
---
---
p.40
PERFIL FINANCIERO (Deuda)
Mayo 2014
Deuda Corto y Largo Plazo a Diciembre de 2013 (US$ mm)
108
600
162
208
500
146
73
250
400
Deuda Corto
Plazo
56
31
82
300
Deuda Largo
Plazo
492
200
269
100
174
333
296
283
331
347
119
0
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
Perfil de vencimiento Deuda Financiera al cierre de marzo de 2014 (US$ mm)
150
125
104
78
100
50
8
80
81
0
1
0
2014
2015
2016
2017
2018
Créditos
2023
Bonos
2028
p.41
PERFIL FINANCIERO (Caja)
Mayo 2014
Niveles de Caja al cierre de diciembre de 2013 (US$ mm)
628
700
541
600
500
400
245
165
200
100
271
251
300
48
57
83
2005
2006
2007
0
2008
2009
2010
2011
2012
2013
p.42
Mayo 2014
BONOS ORDINARIOS MOLYMET
p.43
EMISIÓN DE BONOS SUBORDINADOS BANCO CORPBANCA COLOMBIA
BONOS ORDINARIOS MOLYMET
Características
Mayo 2014
Monto:
Hasta COP 500.000 millones
Mercado:
Local
Plazo:
Entre 12 y 300 meses
Series:
Serie A: Pesos, Tasa Variable DTF
Serie B: Pesos, Tasa Variable IPC
Serie C: UVR, Tasa Fija
Serie D: Pesos, Tasa Fija
Serie E: Pesos, Tasa Variable IBR
Amortización de capital:
A determinar en el Aviso de Oferta de Pública
Agentes Estructuradores de la
Emisión:
BBVA Valores Colombia S.A. Comisionista de Bolsa
Agentes Líderes Colocadores:
CorpBanca Investment Valores Colombia S.A.
BBVA Valores Colombia S.A. Comisionista de Bolsa
CorpBanca Investment Valores Colombia S.A.
Fecha Preliminar de la Emisión:
Por definir cuando las condiciones del mercado sean
adecuadas
Calificación de la Emisión:
AAA otorgada por la firma Fitch Ratings Colombia S.A.
Destinación de los recursos:
Capital de trabajo
Inscripción:
Inscrita en el RNVE
Mecanismo de colocación:
A determinar en el Aviso de Oferta de Pública
(Subasta Holandesa / Demanda en Firme)
p.44
EMISIÓN DE BONOS SUBORDINADOS BANCO CORPBANCA COLOMBIA
BONOS ORDINARIOS MOLYMET - RIESGOS DEL EMISOR
Riesgo
Mayo 2014
Observación
Demanda de
molibdeno
Cíclica por naturaleza y altamente sensible a condiciones económicas generales.
Afectada por factores fuera del alcance del Emisor (estabilidad de tasas de interés y tipos de
cambio y niveles generales de producción industrial)
Regulatorio
El Emisor está sujeto a la regulación de los países en los que desarrolla su negocio
Quiebra
El Emisor está sujeto a la preferencia que establezcan las leyes aplicables de Chile
Dependencia
una planta
Las instalaciones de Nos representan aprox. un 50% de la capacidad de procesamiento total
Crecimiento
La estrategia de crecimiento del Emisor vía adquisiciones implica grandes inversiones
Responsabilidad
comercial
El Emisor cuenta con seguros por Responsabilidad Civil Producto que amparan potenciales
demandas por parte de clientes en relación con la calidad de sus productos
Covenant
Obligaciones
Contractuales
derivadas de la
deuda del Emisor
Partes
relacionadas
Patrimonio Mínimo
(mm US$)
EBITDA / Gastos
Financieros Netos
Nivel de
Endeudamiento
Condición
2010
2011
2012
2013
Vigencia
≥ 300
852
891
897
930
01/06/2028
≥ 5,00
183.27
225.79
9.50
6.30
01/06/2028
≤ 1,75
0.64
0.57
0.59
0.70
01/06/2028
El Emisor celebra operaciones con personas relacionadas, que eventualmente pueden
incumplir sus obligaciones
p.45
EMISIÓN DE BONOS SUBORDINADOS BANCO CORPBANCA COLOMBIA
BONOS ORDINARIOS MOLYMET - RIESGOS DEL EMISOR
Riesgo
Mayo 2014
Observación
Actividad minera
El Emisor no desarrolla la actividad minera para obtener concentrado de molibdeno
Precios
Las ganancias y desempeño financiero del Emisor se ven afectados por los precios de
mercado del molibdeno y tierras raras, y en menor grado del renio y cobre, cada uno de los
cuales puede fluctuar ampliamente
Dependencia en
proveedores
Proveedor
2010
2011
2012
2013
Codelco
28%
26%
24%
31%
Kennecott
19%
18%
15%
11%
Mexicana de Cobre
12%
13%
16%
15%
Southern Copper
12%
8%
9%
6%
Glencore
2%
6%
5%
4%
Dependencia
industria acero
La mayoría de los productos de molibdeno y subproductos que desarrolla son utilizados en esta
industria
Molycorp – mina
Mountain Pass
Su operación depende principalmente del abastecimiento otorgado de su mina en Mountain
Pass
Molycorp –
mercado
El mercado de la minería y procesamiento de las Tierras Raras es altamente competitivo e
intensivo en capital. Sus principales competidores son de China
Personal clave
El Emisor depende en cierta medida de funcionarios clave
Tecnológico
La naturaleza del negocio de molibdenos requiere de una inversión financiera significativa y de
recursos humanos para desarrollar y aplicar tecnología de punta
p.46
EMISIÓN DE BONOS SUBORDINADOS BANCO CORPBANCA COLOMBIA
BONOS ORDINARIOS MOLYMET - RIESGOS DEL EMISOR
Riesgo
Competencia
Inversiones en
activos
Ambiental
Costos
energéticos
Mercado
secundario
Situación
macroeconómica y política
Tributario
Mayo 2014
Observación
Sus principales competidores incluyen a Codelco (Chile), Thompson Creek (Canadá),
Thompson Creek (E.U.A.) y Freeport McMoRan (E.U.A. y Europa)
El Emisor requiere de la utilización de instalaciones, maquinaria y equipo de alta tecnología
que demandan cantidades importantes de capital para financiar sus inversiones en activos
El tostado y procesamiento del concentrado de molibdeno está sujeto a muy diversas
regulaciones ambientales y de otros tipos en muchas jurisdicciones
El Emisor cuenta con todas las autorizaciones para la construcción y operación de sus
instalaciones en todas las jurisdicciones
Determinados productos energéticos le resultan indispensables al Emisor para su operación y la
variación de sus precios afectan su operación
No existe certeza de que se desarrolle un mercado secundario de los Bonos
El Emisor no puede garantizar la situación política ni las proyecciones de los indicadores
económicos de los países donde opera ni que crisis económicas o políticas que puedan
afectar su operación no ocurran de nuevo en el futuro en estos países
La legislación tributaria en los países en los que opera el Emisor es objeto de modificaciones
periódicas y no se puede garantizar estabilidad tributaria
Pago de los
Bonos
No es posible asegurar que el Emisor contará con los recursos suficientes para realizar el pago
de los Bonos
Prima por
amortización
anticipada
El Emisor podrá amortizar anticipadamente los Bonos correspondientes, así como definir que los
Tenedores de Bonos reciban o no prima
p.47
EMISIÓN DE BONOS SUBORDINADOS BANCO CORPBANCA COLOMBIA
BONOS ORDINARIOS MOLYMET - RIESGOS DEL EMISOR
Riesgo
Reinversión
Calificación de
los Bonos
Mayo 2014
Observación
La Emisión podrá contemplar mecanismos de amortización anticipada. Los Tenedores de los
Bonos tendrían que reinvertir las cantidades a tasas mayores o menores
Las calificaciones crediticias otorgadas en relación a los Bonos podrán estar sujetas a revisión
(ya sea a la baja o a la alza)
Instrumentos
derivados
Los riesgos asociados con los instrumentos financieros derivados (con los que el Emisor busca
cubrir fluctuaciones de tasa de cambio y tasa de interés) se pueden presentar por las
circunstancias del mercado y la solvencia de las instituciones con las cuales se contratan
Cambio de
control en
Molymet por
compromisos
conocidos
No existe
Dilución potencial
No existe
de inversionistas
Resultados
negativos
El Emisor ha generado resultados operacionales positivos durante los últimos tres años
Los resultados pasados no garantizan resultados positivos a futuro
Carga
prestacional,
pensional,
sindicatos
Se tienen establecidos ciertos beneficios de indemnizaciones por años de servicio a sus
trabajadores
Los empleados participan en dos sindicatos, con los cuales se negocia cada 4 años
No se ha tenido una huelga significativa en los últimos 10 años
El Emisor declara la inexistencia de riesgos por adquisición de activos no operativos ni por
procesos activos de fusión, reorganización, adquisición, restructuración o liquidación
Otros
p.48
p.49
p.50
p.51
p.52
p.53
p.54
p.55
p.56
p.57
p.58
p.59
p.60
p.61
p.62
Mayo 2014
Nicolás Donoso G.
Head of Investor Relations
Molymet
[email protected]
+56 2 2937 6660
Felipe Duque
Gerente General
BBVA Valores S.A. Comisionista de
Bolsa
[email protected]
+57 1 307 7018 Ext. 12775
Renato Quesada
Gerente VP
[email protected]
CorpBanca Investment Valores
Colombia S.A.
+57 1 592 0202
Carlos Fradique-Méndez
Socio
Brigard & Urrutia
[email protected]
+571 346 2011 Ext. 8230