ISAG:N SA,, ESP

'100-
Sinla'i dc Bclrlá.
D.C. l
:4ir.
¡;1"'
Doctor
RODRIGO TORO ESCOE;\R
ISAG:N S.A,, E.S.P.
A'/enida ElCoraclc ¡Jc. €9 i\ 51 Oficina EC1 Torie B Interior 3
Clrdad
Ref.: Diilninución de ir¿.piiai sccial en lSp.CEN S.A. E S.P.
Apreciado doctor
:
Esle despacho recibió las comunitaciones radicadas bajo los números 400,74G del 8 de
noviembr¿ de i99S, y 412,-153 del I1 de enero de este año, medi:rllie las cuales se
solic¡ió áutorización pa;a la rlisminución del capilai soc¡al de la ccmpañís de la
referencia en cu¿niia de {j 342.056 millones, para lo clal se adjunió, ¿r:ire otfos, copia
cie las actas núrnefos'12 y 13 corl€spondientes a las r€Llniones de la asambiea Sener¿l
de acc¡on¡stas en los cuales ccns'la que el máximo órl?no soc¡al aprobÓ la mencionada
dis¡n!¡uci¿n de cairilal, tlsl como copla del balance cortado a 3C de nov!€:mbre dá 1999'
el cual sirló de bas.3 para aioptar la mencicnada decisión.
A.
t\
Anies cle entiar a resclvcr sobre la vi?bil¡d3d jurícj¡ca de la alrdidá reducciiin de
cápital, es perti:rente efcctuar las siguiei'ltes coüsjd€rac¡ones:
i.
De ccníoiiniilad con la Le\i'142íe 1994, en concorciancia con el D3cretc 548
de i995, compete a la Supeiintende¡lci.: de Seivicios irúbliccs Domiciiiarios
ejercef l; inspección, vig:l;'r'tci3 y conirol sobre i¡¡s Enlírresas Pfestaicras de
Servicios Públicos Dcm¡cii¡aria3.
2.
De acuefdo con el edÍcijli
de ia Ley 22:l de 1995, en cojlcorda;cla con
¿i arlículo 22 dci De¿ieio iC30 d¿ j996, le coil¿sponde a esta entjoad
eiercei compelencie reslrjüdl en relaciórl coil sociedacies 'ri.i¡l¿Ca3 por otia
superinie¡r,lencia, cstc es, cci"csr de actuacir:nes adm;nistrati\,'as que no
estén e;tpresamente atd!r,.irriai a aqueiiss, pote:iiac quú e r¡o¿c aiguno
'1.2X
Aven¡da Elco¡ado l.l'46 - 80 Coni¡ : ?22!566 Füx:22'lil.:7:
e-m¿;1: lnta,Osupersoc ¡¿a,les.gov.co
Pv/54 !iü/vr'.srpersoc:€C¿de5.!iv co
O-C.,
C.lonbia
r:i ¡"
OÍic¡a lCJDismilúcióú de capiia! soclal
e,?
/SAGf-N S.A
ES.A
2,i2
superinlendencia, loda vez que
\ ig;:ancia d,j lá. iJpe rintcrr'.,ünc a q'
3.
las
:
l,-
a la
vigilancia de esta
mismas perr'ilan¿cen sujetas a ia
i,"nplica que dicllas empicsas queden sometidas
c.rr'rpo,
C:t.
Al tenor de lo .lispueslo en el numeral To de¡ atícu;o 66 de la Ley 222 de
1995 en conccrdanc¡a con el nulneral 20 del adículo 20 del Decreto 10E0 de
1g96. correspcnde a la Superinieníiencia de Sociedades autorizar la
disminución del capiial social en cuaiquier soc¡edad' cuando la operac¡on
imDlique un efeciivo reembclso de apories y se aciedite el cumplimiento de
uno de los requis¡tos previstos en el artículo 145 del CÓdigo de Comercio
Á
Según el arliculo '145 dei Código de Comercio, la Superiniendencra de
Socieciades autorizafá la disminución del cápiial sccial en cualquter
cornp3ñia cuando se pruebe que Ia sociedaci carece de pas¡vo exierno; o que
hecha la reducción los activos sociales representan no menos del doble del
pasivc externo, o que los acreedores sociales acepten expresamente y pcr
escrito la reduccjón, cualquiera que fuere cl monto del aciivo o de los act¡vos
socieles. Prescrjbe el m¡smo adículo que cuando el pas¡vo extemo
pi'o',/in¡efe de preslaciones sociales sefá necesalio, adeqiáil, la aproilac¡ón
ael üor:rJ-i,intc .rctonár:o del ti¿b¿jo.
5.
PoLiratarsc Ce una empiesa Je seru¡cics públicos domiciiiarics, esta
sr:i:.Jeriri¿najencia, ateñdienco ¿l deber ccnstituc¡onai que tlene el Estsdo de
los servicirrs públicos, y teniendo en
aseguiar la presiación eÍicienie
dt
cuenta también el cíicic D.P./i60 del 12 de lunio de 1998 suscriio por el
Procurador Geri¿ral de !a l.iación, rn€diairte el cual se soiiciló a esie
despaciro tcner .^n cue¡ia para efectos de la d¡sminución de capital en ias
mericionadas cmpresas lts conceptos de las autoridades que tjenen
funciones cie ¡nspecctóit, vigilancia y coorijinaciÓn de¡ sector enefgético,
reciu¡rió a la Superii]txno¿t'rci:t de Sei'/icios Púbi;cos Domiciliarios, acerca de
la incirje¡rcia dr la ledLrtción oe capita¡ en la adecuada pres'taciÓn ciel servicio
cle l$IGEN S.A., E.S.l'-., entidarl que medi¿nte el oflcio No.2000-230 del 2'l
de ensri del presente ai]o, i'adicadc en esta en¡¡dad el pasaco 24 cie enero
con el l!o. 414.392-A, fferii.ilstÓ. "...esle tespi.'cho ancueDtra que con la
rc7tcci.in ':lel ü;pü¿l sus.¡,io y FEado de /:r sciicd,rd /SAGEiv sA. E.s.P. en la
slma de lrescier¡fas clei.ile t' dos rtil cinctre¡1t7 y seis m¡llanas de pesos (S
342.C56.caa.AAC.oo), cc,t devcltición dtJ dpal!1s ¿ ia/ü de /os accro¡¡ias en los
Averila Eido|3do N'46 - ¿2 C$n'n.:222t5A6 Éct:2229473
PiVEB: sv/wsupsrsDc!rdades.govca e-inailr l.ío@supe¡socie!ad€s gov.o
Sanraié de aog¡rlá. o.c, co¡omb¡á
lll i '
oííc¡'. 104-
D¡sm¡nución de capilrl social ¿,t JSAGEIV S..4.
;S-P
iR2
ténn¡nos ¿9rcb3das par la Asamblea Extrcordinaia de Accionisías celebrcda el 7 de
enerc del 20A0, segút cor?sia en el Acte No. 13, no se afectañ la el¡c¡ente
prcstac¡ón del serdcio pública de geriereción de energ¡a e!éctica en el pais."
6.
En considerat:ón a que Ia socieiad ISACEiI S.A. E.S.P., en sus registros
contabies, elábofación y preFaración de los estados financieros está obl¡gada
a áipiicar los principios de contabilidad púbiica, expódidos por la Contaduiia
Generai cle ia Nación, se requirió a dicha Unidad Administraiivá fspecia¡, pof
meciodel oficio 10C-122767 del lTdedic¡embrede 1999, su concepio sobie
¡a menc¡onada reducción de capital por provenif de la capitaiización de la
revalor¡zación del patrimonio.
se fundameiltó en la función as¡gilada a la
DE LA NAglON, en el liieral i) dei artículc 1¡0 de la
GEi,¡ERAL
CCi{TADURiA
ley 298 de 1996, consistente en emitir conceptos y absolver consu,tas
relacionadas ccn la interpreiación y apl¡cación de les normas expedidas por
la m¡sma, enÍidad que al eÍecto señaló lo siguiente por medio del olicio USR'1300 del 13 de enero úll¡mo : "La soc¡edad /SAGEN s.A. E.S.P., dada su
naiuraieza jurídíca 3e encueDtra en el ámbitc C¿ aplícaa¡ón de las normas em¡tidas
pat la Conladuría General de la Nación, en lo ,iue t¡ene que ver con su s/.sÍern¡ de
contabíiidad. Aharc bien, en ia qua fiene que vor con el caso específ¡ca de su
cotlsulta, relatlvo a ia capitalizac¡ón de la rcvalor¡zación patritnon¡al encuentra este
Despacha qué algunas ení¡dadeE ccrna en este caso /a sociedad /SAGÉ /,
consiciaiada desCe el ejercicia da su acti'l¡dad eft¡inentemente comercial, debe
suj"tarcc en c/er¡4s aspo!'f9s clicha leg¡slacióu si nc hay ncma especial aplicable
"a csfe casc.
La airi¡iíior
sol:citud
En efecta, et Plan Geneiól c¡lr Contabllida::i P(1bl¡ca-PGCP, cctitenpb en el marco
canceriluai que trctándase Ce /os cri¿eiios léct1¡cos scbre la revalotizac¡ón del
palt¡morio de ias ent¡dades ¡ji:?b,'/¡as, aquer,cs se deÍin¡rán de acuetdo can las
norntas vígentas ccnsderan¿a su i1aíurabze jurdica salvc que exbta clisposbbn
lejJ: .-ec¡-l q¿? driern.i', '. 'a.1,'ar¡o.
cariecuencia, s. ca.s¡.1erc.:;!e le cap¡t;'lizaaiótt Ce la rcvaio[¡zac¡ót1 pJItifiaí¡:¿l
de /sAGE/V s.A. E.s-,c., acb-" i¡¿,ia¡se eít el naicg de u!,a sacieCaC con:erc¡al y pal
ende .'q/'eia,.se .1 las norrnas qu€ iet san apÍi.ebles. Fiialtnenle, la dec¡:':ón refer¡da
a la redLtcción del cap¡tai saaiai de Ia e¡tp¡e-ra ccil tase en Ia decísión adaptada por
la asamblea genercide accion¡stas camptte a esa Superit¡tendgnc¡a y ¿anprcmele
a la soa:.di..i en loi iémiros lie señala la Let¿
Ert
\
Aven¡d¿ fl¡oÉdo f,,l'45 - eO Can'r,.:22::..Le .::2:29471
PWEB: vr'ww.sr¡iersoc¡edades.goy co e-majl: ;nfo@supersociedsd¿s.gov.co
Sanr¡¡é .je Sogotá D.C., Cclombi¿
I'j/'
Aficio 140D¡sn¡nuc¡ón de cap¡ta¡ soclal en /SAGEN S-4.
B.
ES P
Ahora bien, paia ential en mate e respecto de la solicitud anotacla, es necesano
pa,"tir de le decisión que adopió la asamblea general de accionistas de ISAGEN
en su reunión vei-¡flcada el 7 de enero de e€te año En efecto, ei
S.A.
=.S.P,
órgano socia¡ dispuso, en primer téfmino, que del saldo de la cuenta
máximc
"revelorizac'ión del patrimonio" ($1.157 209 millones) se capltal¡ce la suma de $
350.000 millones, quedandc poi tanto el Qapita¡ social en la cantidad de $ 416 630
millones, pafa en segundo término proceder a su reducción en cuantía de $
342.056 niillones; lo cual implica que en ciicha reducción se involucr3n $ 66 630
millcnes cue corresponden a aporte efect¡ro de los socios, y $ 275'426 millones a
la previa capiialización de la anotadá revalorización del pairimonio
Sin perjuicio de las obsewaciones que en r ate;ia contabie se fornlulan ai linal de
este esciilc, se exPon¿ ia opin¡ón legei cie esta Supedntendencia en relaciÓn coil
la disminucióit del capitel con efectivo iesmbolso, previa Ia capiializac¡ón de la
cuenta de te vaiorización del patrimcn¡o:
1.
Ante uná solic¡tud presenlada a la ln'tendencia Regional de Mede¡lín, en el
sentido cle auiorizaf la dism¡nuc¡ÓÍl del capitai de una sociedad por nledio del
ree¡lboiso en efectivo de le nlisma suma correspondienie a la capiláiización
de la i-evalorizeción del patrimoíiio, esia Superintendenc¡a a través del oficio
220-36566 del 1 cie julio de lg97 negó le mencionada autorizac;ón basade
l:t 3i3ui¿ni:i l-n:;- er¿cion,rr':
en
"i¡lc:i:, "n
1.1
Partiendo Cel coflccp'io q e trae ¿l ai1ículo 90 dei Decreto 2649 de
'1.993 segúñ 2l cu,i', "¡-a ievalor¡zacíó del patr¡non¡o refleja el efecto sobre
el patrirr,inio originado par le pétdida del podet adqu¡sitivo de ¡¿ ¡lrcteda Su
sóldo so/o pLtede ciíúr¡buise con¡a.ut¡l¡dad cuando el e"?le se /rquide o 5e
capital¡ce su valoi dc caulo[i;i!'i.1d con lds noln]al legaies", se obseF/a que la
ley, con respecto a esta paiiida "sóla permfe dcs opúribnesr una, tl¡sttibu¡lla
cóno u',iliclatl al $cmenia tie ia ¡¡qridación C')¡ e;ile econónica, y, otra,
cap)telizar su valot, esta es, d¡s:ibuírla en ac.'/c¡es o cuotes cle ¡ntetés sac¡al;
cuaiqu¡era atra destinación que se pretenda' víola el ttlandan¡ento legal
ccnsagraaa en H norme en cortÉnto Esta es que, Ó se capita!¡za, para lo cual
se hace ui traslado de cuentas dism:rtuyalCo o aaraelando la pañida relat¡va e
la revalorízec¡Ói1 del patt¡t::a r¡o e ¡ncre¡rrcníanCo ia del cap¡tal, ó, settcíllarnene
se ciqa ¡nlacta d¡cha parii,la (rc'/alc.izacló{' del p.:tímania) y se reserva para
.l¡sttibLthla cr;íE lcs a)ociaa:irs al monenÍa de h i¡qu¡dación Ce Ia empresa; pero
{
Avenida Eli.lo.ado N'46 - 30 Conr¡:2?:0560 faxi2:lr.if3
Pl¡/EAr ww¿supersociedades 9o!.co e-mail: Info@supersoc¡e(ades.govco
s.jntaié de Bogrlá. D.c., colonrb¡a
of¡cia
lt;ij
1OO- ' 'r
Disrn¡nuc¡ón de cap¡ta¡ socla/ en /SAGEN S.A. E.S.P
5,.2
def¡nft¡v2nenle la que na se puede hacer es repat+i ese vaioí ¡nflac¡onar¡o, por
cuenio debit¡ta el patt¡nanio de la emqesa alenianCo conta el derecho de los
acieedoies".
1.2
"...en esta maleria así camo en atrcs del derccho scc¡eta!'¡o, el leg¡sladar l¡rn¡ta la
aLftanamía privacií de tas asoc¡ados y de la saciedad, qu¡enes na tíenen opc¡Ón
dísf¡nta a ecoger las reg¡as ¡mpuestas por é1, lo cual no s¡gnif¡ca cosa d¡stinta a
que las dest¡natar¡as de /as' normas no pueden can ¡nterpretaciones
a.amoilat¡cías de las textos lega/€;s, descotocer ei f¡n prcv¡sta pot el leg¡s¡aCar'
s! canten¡da, es
y en
ínpera'¿vo
claro para ei Despacf,o q're la m¡sna tiene carácter
consecuenc¡a, las pa!1es nc pueCen efectuat conven¡os que la desacaÍen, t
tampaca brscar sub1,-rfuglo.s a f¡n de desconocet su texio, pues e/o es
ab¡eñ.mente contrario al Í)andatc conlenída en et añículo 16 del Cód¡ga C¡vil
el cual establece: lta padrán (i.itga'se pat'convenios part¡cularcs las leyes
en cuya cbseNanc¡a es¿á/? ril¡g¡esados e/ oñen y las buenas oostufttbres ".
E,
1.3
atenció¡l a la redacc¡ón de la c!¡sposíc¡ón así Goma en
Poi'oira parte, e, concepto exam¡na en detalle el principio del fraude a
la iey, y expresa, a títula de conclusión, Io siguiente: " Acceder e la
pel¡c¡ón cai,t¡slente en Ia C¡smínución del cap¡lel med¡ante el re¡ntegra eiectivo
deÍ mantc ale la revaicrizac¡ón del patimcnio, aan el conacinlientc que €l
reenbalso y la disrrJnL¡ción t¡ene su ar¡gen en Ia capiiaiizac¡ón de Ia cuenla de
revalcr¡zecíó.1, es ic,l?-'¡c e! setla de tcgal:,j¿td e una cor'ducta qte provoca la
egrcsc da los activos pretenC;dos
ley, pues
defraudac¡ón de
necesaiamenle deb¡::i.t a! ente ecanóniac e, prcveciio de s¿rs asoc/ados,
pan¡endo en gnve pe!¡gto l. prolida general c¡e ¡as aareedcrcs
la
ei
c io,?i.( . - qre i.r -J l . 'fj cJs..i ios asJc;;Jos pdr'.;
'rue.¡¡
descanacer la rcgi'á Cel aí'ic!.¡io 9C cie! Decieto j,a cilado, según ia cu?l el saldo
proven¡ente de la cuenta ie revalor¡zaciÓn d¿ patrinQn¡a sólo pt¡ede gel
d¡stilrlido al finat cc:nc .li!íCacl auando ei enlú ;e li(luide, dec¡den capitalizar
C¡cha cLienta para can posteric¡¡Cac! pitat rler a su d¡stn¡t1uc¡ó, con efect¡vo
En oüas pó:JLds,
reenbalsa, abten¡er)io clicha v3!a¡ ¿l¡tes qsL' jos ac/eedores del ente, caso en el
c,Él i¿i supeiriietldencia clebe nagat;a autcr¡zeción de la d¡sminucióti de cap¡tal
que asi sv Je presenle(...)
La expresa.la úc cu¿stiana la capital¡z¿ción ce la meítc¡anade cuenta coma
¡al, pues... ial conCu.;J cotrespond€ a una Ce las opc¡ones que brínde la let
can rel¿:ción a la mencia ad¿ cuerta; ...e1 ieprcche ccrtespande a la
\\\
Avenida eldo.ado fl" 46 - 3 0 Conn;.: 222:¿368 F¿x:2229.\ /3
P.W€€: wsqs!persociedades.g6 rco e-mail i¡[email protected] govco
Sanialé de Bogolá. ü.C., Colombia
r.i
-il
Afi.ia
?(
104-
D¡sn¡nuc¡ón cle .ap¡latsoc/a/ en /S/468N S.,4. E S
P
642
destinac¡ón que se perslgfue aon la cap¡tai¡zac¡ót1- Ella na ¡n¡p|¡ca
inexorab!enente que ias compañias luego de la cap¡tal¡zac¡ón de la cuenta de
rcvalor¡zación de patritnonío no puedcn ci¡sm¡nu¡r el cap¡tai can efect¡vo
rcembolso cle apoñes c qu€ la Supetintenclenc¡a deba negar la eprobac¡an en
¿ales cesos. Es clarc que Ia super¡ntendenc¡a na puede ¡mpañ¡r autaizac¡ón
en aqueilos casos en gue la disrt¡¡nuc¡ón de cap¡tal ccn efect¡\/o rcenbolso
proviene total o parc¡almente de la aapíta¡¡zac¡ón de la cuenta de
revalcÍizac¡ón; cuando ro se C€ ¿a/ crcur¡^¡anc¡a, la ent¡dad puede ¡mpani b
autorización s¡empre y cuando se cunplan ias demás requisilas legales
prev¡stcs par ia ¡ey para el efecla"
2_
Algunas conrpeiiías y en especial aqüeilas a las cuales la entidaci habia
neqado le autorización de la disrninuc¡ón de capital con efectivo reembolso,
solicitai'on por via de d3j".,ch,ls de p€iición o impugnando los respectlvos
actos administraiivos, Ia reconsideración de l¿ negativa a l¿ disminución de
cap;ial ¿nmarcada denii'o de los supues'.os referidos, con sustento en ios
siguientes argümentos:
2.'1 Que el aúículo 90 d:l Decreto 2649 permits Ia
capitaliz3c¡Ón d¿ la
cuen'ia,je revalorizaci¿n de patrilroi.lio, sin limitar en forma alguna la
dest¡nación {iue se le debc dar aj porcenia.je de cap¡t¿l compuesio por
la revalori-'ición, io c]-l31 s¡gniÍica que una vez capitaiizeda la cuenia
sigue l;r su€rie dsl capitai para todcs lo3 efecios
2.2
Qre jas irgiiri.ts cofii¿biits y tr-ibuirl:ias l¿ dai'l el i'llisrllc irátamienio a las
culni¿s de piima en cclccaoión y a la de r"evalofización del pairimonio,
en Stención a que di,jhas cuent¿ls efectivamente aumentan el
patrirnonio cie la sat:eiad y poi lc tarto, pu¿ien ser capiializadas.
l¿G nofmas nc e:rtablec?n Lina i;fi!1¿clón para que una vez
c¿piializsCa la cuentii de re\aiori:ación los accionistas no puedan
r,3cibi, dividendos soi.rre cs:t irorcióil de capiitri.
2.3 Qre
2.-1 Que ei liatamienio iiscai reitefa l¿ posibiiidaci de capitalización y la
con lo cual deja
asirr¡la a lü clrenla de prima en c;li:ca¡ión d¿
"ccioncs,
c.,nstaÍr..ria exores: Ce que dicha ouEiiia del-;¿ tener un traiamlento ¡gual
a cualquiei otra cuenta del patiÍitonio suscepi:ble de sef capitalizada
\it
Avenida E¡doradc N' ,1e '9C Conm r 2220-l¡6 5¿¡:¿:9.1;3
PWi3r w-er'.supersociedades.goíco e-ma¡l: info@n!r,crsóciedades.go!.co
sanralé cc Biootá D.C., Colombie
,:,, i',
Oi¡cia 1C0Dism¡nución de capilal soc;al
2.5
e,
/SAGEN S.A- E-S.P
'741
Que s¡ la scc¡edad cuinfile los requ¡sitos clel articulo '145 dei estatufo
mercantil
y no se
perjudican
ios
derechos
de
tercefos,
la
S"ipeiintendencia debe procedei- a autoíizar Ia operaciÓn
3.
La Superintendencia de Sociedades al eveluar los arEumentos ¡nvocados pof
quienes solicitafon la re¿onside;ación del criierio primeremente citado'
mediante el oftcio 220-13A21 del 3Q de marzo de 1993 llegó a la cor]clusiÓn,
¿partándose de la opinión piimeremente expfesada, que a¡ amparo de las
d¡sposiciones ¡egales pediinentes era viab¡e la C¡sminución de cap¡lal con
efe¿iivo reembo¡so proveñ¡enie toial o parcialmente del capiial originado en
i¿ capitaiizac¡ón de la cuenta de revaiorización de patrin]onio, siempre y
cuanrjo las c¡rcunstancias Cei enie se io pgri'ititjeran. Esta conclusión tuvo
asiCero, principalmente, en iás !'igLrierites consideraciones:
3.1
" Conform2 ccn el Fsiatuio t¡¡buiar¡a, parc efectos ccmercales, el pat¡inonio
initiai Ce caia año oslre r^i'¡ abieto de ajusíe can base en el PAAG,
registando el nísít1o cino un valar del patr¡man¡a en Ia cuerta de
revalcrizacióo del pnlrino d Esta parl¡da i.o padá d¡stribu¡tse comc uti!¡dad
¿ /os soclos o accrbr)jsi¡j ¡as¡a tanto se liquide le empresa o $e capitaiice t'al
valor Je ca¡ifoÍn¡de..l can ¡o ,i../¡sta en el añiculo 36.3 de! E.T., en cuyo casa
sc dlsí,"Duila cc:ra inErcia no Eravado cax el ¡mpuesto de rcnta y
campiemgnteios.
Poi au p.tie, ¡a nr.;i.i.acitrr: Cd pat'ifiolti] er: bs Iér¡n¡irc6 dei ay'ícula 90 del
Decreia 2619 cle i.93'J, t.titcja el ef¿cio c hlpacto que sobrc ei pattimanio
aidna le pétdida del potlcr adqL!¡'¡tiva d3 l¿ moneda, Ia cueil a¡roja un saldo,
que cuanCo es posii/r'o, ttóio pu¿Ce d¡stribu¡rse ccno uLílided ct¡anCa e¡ ente
e í,prcsañal se l¡ilu¡(la, o ;e capítaitce su valo¡, de confomídad ccn ;as normas
l¿Sales, de ,Jaid" cs claia q¿ e /'r? !.s posó/t u¡t¡¡ destinacíón díferctlte como
seira su oisl;i¡ucór a lói sccios ccijla una ltf:l¡dad en ; plena v¡genc¡a cle la
coti¡pañia"
:.2
S., C¿sÉca o: or.E.i: icciri:rLe C, l:. ;lJJ:¿, n¡r.iiu:L.':c qre ' sl bten's
enhe¡.leiiiente canl¿bk: y tiene espec:dl ¡nc¡dnncia cl?sde el pL¡ntj Ce v¡stc
tr¡butat¡a, tanbién prcd,jce sigñificativos eíecias en aJgunas de /os aspec¿os
de crigen jur¡d¡co relacionados con la 6acied¿1d, los q¿le se hallan regulaCos
por,'as cllsirosrblo¡res conieniCas en el esÍailulc nercantil sin cónsiclerac¡ón a
Ír'nomctaJ,conómr. ' 1ue ¿I¿ paabe hbc aCL,:i,iJo p.tt:¡cul¿r r.1rJnu¡a,
h s¡tuac¡ó¡1 eccnón1¡ja y
cc?o es e/ caso del efecta h\l}cícllaria
"abie
fi
Aveni&:ldcrado No46 - 6C Co¡m.:2224a66
Fax:222947 3
P!1,E4: wwurs!rcrsociedades gov.co e-mail: infcos!pe.sor¡sc¡i¡s 9.J,/.co
SanbÍé de Sogclá. D.C., Caion-'h¡3
.,1 .'" I
.-iJ
Qf¡cio 140-
DisÍtirtución de capitalsecra/ en /SAGF¡i S.,4. áS.P
8n2
financiera del enle econórnicc, y que han s/do consag¡ados en normas
posle¡lo¡es. Pot ello, et análisis e ¡nterpretac¡ón de las nornas del estatuto
mercant¡l cl¿be necesa¡anenie consultar esos nuevos canceptos, dad¿ la
ent¡daC iuridica y contable que cstentan ias d¡spos/cioúes gue rcgulan tÓp¡aos
(ie naturaleza tal como la revalorizac¡ón del paii¡man¡o"
3.?,
" ia capita¡¡zac¡ón de ¡a referida cuenta csmpafte una distribuc¡ón antic¡pada,
er'l É/ senlrdo que en ei riayor valal prcvenienle de la revaloizac¡ón de
patr¡ñion;o es recibidc i)or todcs y cacia uno de /os asoclados antes cje la
!¡qu¡dac¡ón del ratiman;o 5oc¡al, €n propcrc¡Ón a sus aportes; distt¡buc¡ón que
no se hrce en Cinero u alio bien de valot equivalente, sno en acciones,
cuotas o pa¡les de inlerés d. la cafttpañia."
3.4
Esta capi¡iallzación irllDl¡ca "una aiterac¡ón cle /as reg/as
trad¡cionales
cancebides par el esiatutc lneÍcant¡l en rclac¡ón con las conceptos de capital y
epoie, pues, sí se examinan ras drs¿rlfes disposiciones conten¡des en el
Código de Co,?ercl¡ se i;ega a la canc¡us¡Ón que el cancepto de cepite!
¡r€cg!;¡/a¡¡en¡e se ¡a etle¡¿'¡do l¡gaclo al de apofte, entenC¡co éste cama e!
clesDrenCím¡erio D3trifi1'iií¿! del sac¡o en favar de la soc¡edad de un b¡en o
serr'ic¡a Ce )¡gn¡f¡ceaiotl econóntica. Es as¡ colJla el üpifal se asimiia al valor
dJ los apoñes eÍecluados por los slrcioJ al ccnstituit ia sacigdad, rrás /os
aumentos que Fosie/o¡,?s¡lie se realíceli, 519,1 sea con ocas¡Ón de nuevos
apo¡l€s o con /os ,blerss adqu¡idos pa( l?t soa¡edaci ea viilud de sus
operac¡cne5 soc,'.lles.
f?óafirma lc Cicha, le def¿tición conten:de eit ei
a
¡cLtlo B3 del Decrclo 2649 de
1.993, scgúti el cu¿l el capital reptesenta /os apcr¿¡rs efectuaclos al ente
ecorón¡co, en dilero, en industr¡a o en aspacie, con el áñiina cJe proveel
recurcas para le aciiv¡Cad eínpresar¡al, que aciemás s¡rr'al de gerant¡a par¿
/cs acreeoores.
La caplial¡zac¡ón de la cuenia le revala zac¡ón cie patimonia. s¡ b¡en parle clel
supuesfo o'el rccanac¡mienta de une fue'/a real¡dad econótn¡ca, rtt ¡rnplica
como suceCe tradicionclneilte can bs otres opc¡ones al2 capital¡zdcion
posihles, el ir,gresc al enie sac¡al ije un nuevo apafte rcalizado gon recursas
pr.overlen ¡es del soclo a ia eli)1ínac¡ón de ü,'] p¿rsjlo a cargo (le Ie soc¡eclad y
en :avar de /os socios a de terctrcs (en tT':ándose Ce .;oc¡eclac;es por
accicnes: susct¡pc¡ón de acc¡anes, capi[al¡zación d! ut¡lidedes y capitalizacíón
cle acieencias), pues con la cap¡ta|zac¡ói1 de ia cL¡enta de revaiarizac¡ón dol
patrhilonio a ciiferencia de ¡as a¡udldas altemativas, e! ñayor valor se dat ccma
ll
Aven¡da Eldo|alio N¿ 46 - 8A Coñm.t 2224566 Fax:2?29413
PWES: w\vr supersociédádes.gov co e-mail: Inf{r@s!irersocje.l¿des.gr¿co
sanrafé d€ tsogcrá. D.c., coionbia
": ;i
Oñc¡a 1AA-
D;smínuc¡ón de capilal soc;a/ e,r /SAGEN S.A. E.S.P.
consecuenc¡a del s¡¡uple eíecto de ia ¡nflac¡ót1 sobrc el patinan¡o del ente. La
antet¡ar supane la ¡nclusión de una nueva foima de ¡naremento del capttal'
d¡stinta en s{l esetcia y naturaleza a las ya c¡tad¿s' pero que ei tala caso
lmpl¡ca temb¡én el reconocimienio cle un nayor valor económica, asi no
cotesponda de manera d¡recta a una ercgacíón por pañe 'Je |as soaics
emba¡ga no debe pe[derce.Je v¡sta, que de Iadas maneras ex¡ste relac¡Ón
etÍre ese mayor valar y las 3po(tes efectuados por los soclos, toda vez que el
aigen de !¿ cuenta ref'or¡dí| es e! rccanocim¡ento del efecta cle la ¡nflac¡ón
etlire otra3. en los r2cursas que los asoclaoos han inveñído en la sociedad
para conlr¡bLi¡r a la ¡nicgrac¡ón del hab¿r soc¡al que canfarma el palríman¡o, ol
cual es ia causa y ei)cla de ese n'tayor valor reprcsentado en diche cuenla"
S¡n
3.5 Si el aúiculo g0 del Decreto 2649 " perm¡te
camo hemo!' v¡1tc
la
cap¡talizaclón cie ¡a cuexta en cuesÍ¡ón sin esíab/ece¡ linila¿¡ón alJuna en
rc¡ec¡ón can i¿t CesI¡n3c¡ón que haya de Carse luego al potcentaje del c¿ptal
praluctc oa ¡a rcvalar¡zecíón, es forzosa reconccer quo la cuenta de cap¡ial
parl todos /os elecios /egü¡es se inctamenta y el vaiar final será e/ que se
tome en últimas, sln que rcsufte prcce(l2nte eiectuar d¡si¡nciones clue la ley no
fie t¡echa en cuanlo al ori1en del tnismo :/ per lo tanta d¡scthtl¡eai qué pafte
coffestoncle alvalor de r'os arodes efect¡ledcs ei nameí'io de la const¡tuc¡Ón
o ¿ /os posfeíb¡es ¡ncrcrnentcs, cuaiqt¡e¡-a fuet'e la ptccede!1c¡a de los
re sp e c t¡ vo
s cc n p a n e fi ie s.
Por tanta, el ng ex¡'tir ép la l.g;il¿tción colo¡nbíana drs¿¡,"?ciores de nínguna
ín.loie en razón al origen dei capital, se debe concluir que no es pas¡ble para
n¡ngún fin sustraet elvalat cn que el mísnia se ¡ncrenente can el pícducto de
la cuenta de revalcizac¡ón, pot lo cual ¡ndape¡dientemente de que sea ese
una de ios conponetltes que lo integren, ilate pafte del cap¡tal socia! de la
con'tfJañía, que es un concepto única y cofic /af está sq'r¡o a las .eglas
cor$agraCas en la ccdiÍ¡cación mercant¡l paia ioobs /os eieclos':
3.6
Concluye Ir Superintendencia en ese conceptc, que s¡ bien es cierlo
este descacho en su oDoriunldad rned¡a¡i¿ el oficio 220-36566 Cel 1"
clD julio de 1997, expresó que lJ op3r¿ción que sr ansliza no era
^r^^^¡.1,1ñl/ n.. .^n-idorir-. aJc lmp lcal¿ Un ll¿¡uuE c t1 tey' oaJO cl
supuesto de que la medida campoñaba una transgres¡ón de la rcgla conien¡da
en el aLícLtia 90 del Decrcto 2649 de 1993 en vírtud de la cusl podr¡an
que tal canclusión fue
iesiorar,r¡: ,:c,'echos de /os le¡ceroq debefict;
pratlucta Ccl anál¡sis y evaluacíót1 !!ue de los'añaiar
cctc€p¡os dc cepítal-apañc
\,7
Aven;da Eldorado ¡l' i6 - 8A Canrrl.:2224566 Fax:2229473
PWEB: w!"w.suprlrsociedades.gov.co ¡-mail: lnfo@supe¡sociedades 9ov.co
Sanr¿fé de Bcgol¿. D.c., co¡ombi¡
' il t:
-'
i
Af¡c¡o lCA"
D¡sm¡nucíón de capiialsocié1.¡ /SÁOEN S.A. E S-P
t0n2
eslablece el Códígo de Camercio, sin lomar en cuenta eü su veroaaerc
las inc¡dencias
clirnens¡on el fenónjeno de /os alus¡es po:: ¡nflación
patt¡man¡a!.s que la f;gura geneÍa.
y
d¡sminuc¡ón de cap¡Ial estan
¡nipiradas en la proteca!ón cle los d?rechos de ferce¡os, /os cuales según las
razctes gue ahora se hen analizado, flo resullan desmejorados por el hecho
aislada de que la disrniuuc¡ón ccn efectivo reembolso tenga aigen tctal o
parcialmcnie en el capilal ptoducío de la cap¡tal¡zacion de la cuenta de
rcvalot¡zac¡ón.
Cona antes se meñcianó las reglas sabre
Es Cec¡ ciue aí..jndi?r(ic esa f¡na¡¡tlad, la opcrcciót1 bien sea que se haya a no
aapita¡iz¿1clc {iiclia c',er,a¿, es v¡abie s¡empre y cuanda la raducc¡Ófi en los
¿cíi,os de le comrtañia ciue supone la Qntrcga par parie de la sacie(iad de
elguno a allLnas dJ sars iirenes, con ma:¡va d.i ia d¡sftlinucíótt, rlc afecte la
Neftla cornú¡1 de /ts ac/rddores, hecho ciL¡e prcc¡scn-^nta dehe verit¡cal la
Superiltende{¡c¡a de Scciedades al e\./a!uar sL! praceCenc¡¿ a la lLtz de los
poslu/ados corsag¡a.los ¿ el artícuic i45 eiu$dern".
4.
pogesionaísc el suscritc comc Superiniendente de Socicdade:j, en
septidinbre cle 1998, se estabe teniendo er¡ cuer¡ta el criter¡o que se acaba
de exponei. Nc obstani¿, b?.jc esie a{l;Tinisilaf,iÓn só10 se han autorizado las
disminuc¡on€s de capit3i con eísctivo íeemboiso en los casos que prev¡a Ia
capiialización i¿ la rev:icrización del pairii.nonio, la d¡sminuc¡Ón pretendida
provenga de reembolso efoclivo de spc,rles y, pcr tanlo, no se iÍlvoiucre total
ni paícialmefite la mencionada revalcrización del paiflmonio. Precisamente
por esta raz¿ri, y ante las solicitudel, cada vez más frecuentes, de
autcrización para reducir el capjtal sociai acudie¡do a la figura en cuestión y
ante el desacuefdo de algunas áreas de ia €ntidad ír€nie ai cr,ncepto 22C13021 señe¡ad..r, se solic¡ió a la Oficina A.sesora Juríciica, asl como a la
Ile:ega:i.rra de Inspección, Vigiiancia y Conirol do la entidad, estirdiaf
Al
nuevarnsnto el tema.
4.1
La Cficina Juiíciica Asesora mediante el n]em,lrandc ¡nterno ¡.1o. 220270 del 23 de novierrbre de 1999 ieiteró la posic¡ón soslenida en el
ofic¡o No. 220-13021 aludido, haciendo énfasis en lo siguiente:
'no
solameüie la camponen /os apo,'les
por
los
asocllooJ sino tamb¡ón ia mayot¡a de
eÍetí^/amenfe
rcal¡zacias
4.'1.1 La cuenia de capilal
t
i'
Avenida Eldoradc ño 46 - 8C Can"n.: 2224515 F ax 222947 3
PyVEB: wv\¡a sLrpe¡sociedades.gov.co e-mail: ¡nlo@sup¿rsDciedades gov co
Sant¿ie de 8clola D.C., Colombra
.,
1i'
Al¡c¡o 1 AAD¡sm¡nNc¡ón de capilai social e/1 /S,4GEN S.A. ES.P.
rn2
l¿s cüer¿ds tjel patrmantD..." y enire l¿s cuales se encuentra la
revalorización del patrimonio; la cua¡, una vez capilalizada '...ya
na existe posibil¡'1ad de d¡si¡nguir cuál es la pañe que carrespanile a
apoie en efectivo, en espec¡e o a capitalizec¡ón proven¡ente de
...rcvala(¡zac¡ón del palimcnia, y desde lLtego el sac¡o tampoco hace
ninguna d¡scr¡rn¡nación, pues a favot de el se expiden nuevos titulos
que son en tecla ajenos a aualquíet C¡ferenc¡ac¡ón toda vez que en eilos
nc sc iras/Jc.. s¿ orrre, ¡ r/ se evldc't)c,;a el costo ;conumi a a¡ue generc
¿ /os ascciaoos... "
4.i.2
Destaca l¿ r3qla meJrante la cual el cap:tal debe esiar fijado de
manera prc.cisa d¿ ácuefdo can lo previsto en ei adiculo l22 del
Código de Coiirer:¡o y el printitio d: s! pe|manencia en el
sentido de qLre 'ho sc/o debe exisl¡r entre éste y el patimcn¡a cle la
compañia el debido equilibr¡a, sitla que debe mantenércele ajeno a
circunstanc¡as que conlle'/en e su d¡$m¡nución o /eoucclon." salvo en
los precisos t¿rnrinos de los ariiculos 143 y 144 de¡ Código de
Conrercio y en particuiar €n esie úitimc, donde "/os asoc/ados
padt-án pedir el reenbolsa to'ia! o patc¡al de sus acc¡ores, cuo¡as, o
par¡es Ce /,'rlé/"s, Jnres de gue, disuelta la saciedad se haya canceladc
s! pas¡va exlemo"
.1.1.3 Ad,/iede que la misnr¿ ley perrnite que en aigunos eventos pueda
de'"e un recrnr.olso antic.p,id ) .'. los aporLes e{c:tL,Jdos
-l:rar,(e Ia \,g(,'ncia de l¿ b-cic,Je,l, LJ:es como cl ei¡alado cn el
"...aíticulo 145 deJ Cód¡ga de Comerc¡o clue rcgula la d¡sminución cb
ccpilal y cotl clla el pas¡'¿le reembolso, s¡emprc que se l¡a¡e de
so(iedades qüe canzzcon Ce pas;ro e;lctno; o quc ten¡éndalo. sLts
ac¡¡r,os soclales, hecha la reducción, quedet repre1enfando tla menos
del dable de dicho pasivo, o que sus acreedores scciales acepten
exprcsamente y par escrita la teducc¡ón, cualqu¡era que fuere el rnanta
d.! ectivo o de los acflvos socia/es y, ell iodo casq cuanda en rclación
can los pasivas provenlerles oe p¡cstacr¿res sac¡ales que !¡guren a su
cargo, tengan la aprabacíón del conpeferlte íunc¡ona a del tnbajo"
4.1..1 lguaimente aduce qje "...se ha visto )'a coma lcs deDrctos 2619 y
2550 de 1993, deteninan que la c¡iada cuenta pLleJe ser capitalizada,
pcrc na establecen can¿,¿¡ón alE,t,:.t cir.;Cd ¿ ;.t d¡st.:¡nu¿;ó,. del
cap¡tu| soc¡al: pat ende no cabe ducia qt]¿ s¡ una saciedad pretgnde
\\
Avenida Eidoracc No46 a0 Canm:222C55o Fax:2229473
Pl¡/EAr wv/w.supe¡so.iedades.gov.o e,mail: l¡to@supe¡sociodades_go!..o
Sanlaié de Bogoiá. D.C., Co¡ornbia
Afic¡a
rl-;r
i !
1AA- "
Dis,r¡i1ución de capilal sac¡alelt isAGEi: S.A. E.3.F.
t2R2
rcalzar una c!¡srúnuc¡ón de capílel saciai coñ eíectivc rcernbolso cle
aportes, ún¡camente h6 de es¡arse a io qLte prev¡afiente contempla la
tegíslaaión mercdu!¡¡ ei1 cuanio a la piocedencia de d¡cka rcíorn)a' s¡n
g&e ssa pos¡ble efeatuar una interpret¿a¡ón d¡ferente a /os preceplos
tegeies que la tegulan, lc qL¡e iinplicaría vulnerar la ¡ntenc¡ón del
leEislador plasma¿¿ en ia norma. "
4.1.5 Pfecisa que cn n¡ngún momento se ve ¿lectada ¡a pienda común
c general d€ los ecreeciaícs cijando se fealiza una dis¡ninllciÓn
de capital scc¡¡i como quiera qLie " ...e1 leg¡slxdar de mane(a
inplemeiltó l3s condlblores que gdtani¡zan su p¡esery.lclÓt,
exigienda las rcqris¡tos dei articuia 145 del Cód¡go 'le Comerc¡o..En
es:e arden oe ideas, /e negac¡ó¡i a le .l¡smilluc¡Ón Cel capital, se
justiiica en la nad¡da en que el ínteÉs ju::¡d¡ca tutel¿da sea el de |as
terceios, o mejcr, el de los acigeciores- Por lo tanto, s¡emprc que ese
,1ierés nc se menascabe can la dism¡nuc¡ón, la misma puede tener
cturrencia, pues al i¡n y al caba, en eiercic¡a del princíp¡c de la
autanamía de la valuntacl pr¡vada, Ios sacios pueden d¡spaner de su
¡nterés se afecta' la
prcp¡a ccmpañía, pero cuat)da ei
'eñalado
debe ceder en pos de ¿'se
autonomia de /os scc/os, indudablamenle
a-rlprese
inlerés.".
4.1.6 Finslrnente, desde ej punio de v¡sta ccntable se esgrime, en
felación con ei manejo dc la cuenia de ccrrección rnonetar¡a
"...qüe las cargos a ella 6e as¡m¡lan e un gisto y sus abonos a un
¡ngresa; es dec¡ú que los aiusles pot ¡níiacian afectan las resullados
de! eiercic¡o, positiva a r)egaiívamente, dcpend¡en.ja del manto de
acl¡vos, paslvos o patr¡nonia no manetaios que seen suscep¿óles de
ejusíe; es esi que la saciedad que abtenga utí|¡dades ptoven¡entes en
su mayoria de ¿ales a/usÍes, no tiene n¡nguna litniiac¡Ón leáal que Ie
im1¡da el rcDaño de las r1lslas... "
Delegatura de lnspecc¡ór, Vigilancia y Control,
rfledianie el memorando inlerno No. 300-004 del 13 de enero dei añc
2000, retomó nuevaíente ei crilerio expuesto púl la Supe¡ntendencia
de Süc¡edades el 1" de julio Cé 1997 a trávés del oficio 220-36566,
sintel¡zado en el literal B. punio 1 ds este of¡cio, ccn argurnentos como
los siqu¡enie¡:
4.2 Por su pai{e, la
Avenid¡ Eliorado N'46
P WEB: \r,!!ry.siJp€.socjedad€
-
90 Conm-. .:2:J5¿€ F¿xr22291;3
e-í:. ji: lnro@supe¡socjed¿des.sov co
5.s3e co
S¿¡l¡ló ae Aógo{á D.C , Co¡ombi¿
j:ii'
Oflc¡a 140D;sm¡nucióti de cepitalsocia! en ISAGEi'l S.A. E.S.P.
4.2.'1 En cua¡to al palrimonio pfecisó clue
1i/i?
" .. s¡ b¡cr¡ es pos¡ble
d¡ferenciar las clentas qua ccnfonT)n el patrimon¡o en func¡ón del
mayot a menar greCa de permananc¡a o flLtctuac¡ón, rcsulta igualmente
pc'í,:blo d¡stinEriilas en cuanlo a su eniidad, puesta que algunas.ie
e!!.is cuentan ccs una entídad naieñal y reel, como el capila!, y otras
cJe a peser de set fiater¡a¡ízables ii¡edieite el rcconocin¡ento en Ia
¡r¡oünaciót financ¡era del ente eaonómico, gazan de una ettt¡dad
fa|na! c ¡deal, camo la nisma revalcrieción del patimonio.(. .)
Así ñisrna, en íelec¡ón con la rcvalaizac¡ón del peirinonio la ley
detennhú que sóic podría ser ut¡lizaCa pan repart¡$a en e¡ momento
Ce la liquid¿ción de le compaí'ría, o ser oapital¡z¿)da; |rctaÍ¡enta
le3¡slat¡vo que respatide tanta al caráaiet de pemanenc¡a que t¡ener'
/as cuerfas del patin1onio, Qomo a su ent¡dad, si bien mateiíal¡zables
eu tada casa fcrmal, al igua¡ que la tunc¡añ que cuñple de re'tablecet'
eírli-ár,dase bien, no de aumentar el valor del patr¡man¡o, al
ccntraÍestat el eíecta cle ]a infiac¡ón. En conc! sión, eltrctan¡enfa que
d. el tegisladot a lds d//¿¡s¿s p¿¡lidi" *ri pal'¡mrtio respandc a l¿
naturaleza que cada una de ellas t¡ene, cons¡deranda de una parie su
ree¡ y efectivo apa¡1e y de otrc 3u patenc¡al¡dad o no pata ser
maíer¡al¡zadas"
4.2.2 En cuanto hace ai capital sociai, sefialó que " el articulo 83 det
Decreto 2649 de 1993 lo def¡ne ccmJ aqüei que: "represen¿a /os
¿Éodcs ef-'ci¿rados ¿l enb Lc-t,iíaico. i. d¡ne.o. en industt¡ó o en
especie, con el ánirno de praveer recursos parc la activ¡'iac!
empresar¡al que, además, s¡ruan cie garantia
paz
los acreecares.
En relac¡ón can esle punto, es canven¡enle tener en cuenta que el
cap¡tal se encuentrc canfomado no só|o par los apaftes de las
asociades real¡zados al mcftiento de la constítución del ente socia! o erl
paeter¡orcs aumentos del mismo, s¡no po!" aquellas offos recu¡sos
gu. j¡¿dos pot et enle ecan.Jn:icc conu las ut'i¡dades y fese/LJs. ds
c<)mo por l¿ prima en cclocacíón cie acc¡ones y le revalar¡zación dcl
paaiíñon¡o; paft¡das que son cap¡taliz¿b¡es de canformí{led can las
narmas legales y l¿1técr¡¡ca contable.
Ahora b¡en, ... na se debe percier da ,/¡sta el or¡gen de |os ¡ec¿¡rsos que
Ia canfolman, pues¡o guo diüo arigen deteffiin¿ e1 dest¡no y
peÍnanenc¡a gue se dere dar a escs fondas, cie manera que na es
\(
Avenid¡ Eldorrdo ¡l' ,16 - ¿C Co,rr,-) 2224366 ?ax:2229473
PWEA: vrw.supcrsocieda.l:i gov... e-nrai¡r i¡;o@s!pers¿ci¿d3d¿s,ocv.co
Sániai¿ .l¿ Éogoiá. D.C., Colomb'a
) ),
i'
ofic¡o 140Dísn¡nuc¡ón de capitel social en iSAGEN S.A.
¿S P
11n2
pos¡ble (lisponet de /os mls,?os de*ie!1d¡endo prcv¡s¡ones que, camo
dc! Dei.iíelo 2649 de 1.993, estableccn
en efecto la hace el articulc
patnmanic
es !,r'a sunla susceptlb/e de se¡
que te tevalaizac¡ón del
d¡slr¡bu¡c:a caflto utilídad al na|tenta de Ia iiiluidación dei enie
It
e. cn
ó
m i co,
o ca p ila ! ¡zad a.
For la m¡sma razón no es pos¡bÉ sc,s¿e¡!¡ qle los derechos s¿'/r9idos
d,, l¿s acclo¡es, cuotas'o pañes d¿ nlerés sccl¿/ et¿,'eE¿des a /os
asocrados et vi'1ud de ia cap¡ttlizac¡ór de la reJalar¡zac¡ón del
pelr¡monto, puedcn ser ejerc¡cas en fcnna irrestr¡c|4, pueslo gue s¡ se
lratare (ie una d¡sm¡nución d€ esi.- aapilai, se debe ests¡ a /o disp¿les¡o
par el aÍícub 9A ya menc¡cnaco"
del ,airinan¡o lo que se persigue
es actual¡z.lr su valar por la pérdida que han sufr¡clo iadas y cada una
dc lai cLtentes Ce! patr¡nonia suscepl¡bles dei ajuste a la unidad de
medida; en atras palabras, acumula a pattir dé la vígenc¡e cle Ia nor¡na,
ei valor aig¡nado en la pétctda del pader adqu¡s¡tivo de la maneda, lo
cual sign¡f¡ca ni nás n¡ menos que cllo na ¡mpl¡ca por s¡ m¡sna un
¡ncrcmenta real de /os f¿cl,'¡scs de la compañía, o un apafte ad¡cional
í/e /os mismos, y mucho menos Jn¿ gan¿;1.¡a puesta que ¡o q,)e se
quiere es, cama ya se cro, recuperat sl valor perclido ptaducto dei
efecta de le iníiac¡ón.
4.2.3 Recaicó qúe " can la reva¡oriTación
cuetlta ciue el añiaulo 26 ¡Je la Ley 153 ce 1.837 presaib'¿ que
jueces
y irs íunc¡cnai¡cs púbiica).), en ¡a apl¡cdcíón da las leyes a ios
las
casas part¡cularcs y en los negacíos adninistñt¡vas, las ¡nterpltltatl por
v¡e de dactt¡na, é, ¡}üsca de su ve,'daderc sentiilo, a e;te Despacho
ls caÍesponde develar el sen'L¡t)o del tan cueslionada at1ículo 90, con
el fin cle hacer respetat la intenc¡ó11 del iegi-.¡ada!, veianda por que se
produzca el eíecto perceglJ¡do con ¡a previs¡ón t¡otmatíva y
rcsguafuanda el int¿ré$juríCico tutelaCo pot ia notma.
Í-;r1b¡da
Par tal razón, s9 cons¡Ceñ que e! lagisladot en fama ínequívoca Ie d¡a
un carácter tle petrranencia, en eías de veiar por la saliCez f¡nanc¡era
de¡ ente económico man¡enien¿o en la ínfarmac¡ón financ¡era su sa;do,
b:cn Ln ld c,lenlJ ptop:).ncnLe cl¡chJ, c tPprcseoalo cLma p¿rte dtl
cap¡lal social m¡et¡iras ¡a socieded na esté abocada a una l¡qu¡dac¡ón.
Teiiiendo clara (iue la revalarízac¡ón del pair¡man¡a no compafta Ltn
aL¡ü)?lito r€alde icr reci-/¡sos can qut cuenta Ia soc¡edad, el ejeraic¡o
\\
Averica i:r.lo¡¿d6 ¡i';;¡ - ,a Co.¡llt-:2221566 Fax:22?9473
PWEB: lrwusr¡rersDcjeda,jer.gr,v.cc e-fl¿iJ: lnloesL¡pe¡sociedaC¿s 9ovc¡
Sániaaé c¿ ScJolá. D
C, Coiombi¿
Of¡c¡a
1
0A-
''1¡l
Disminú.¡ón '1e c.ipitai soc¿,i er /SAGEN S.A. E S.P
t5/:2
sinple reclasif¡cac¡ón del ajuste
realizaclo, Ia que constítuye lan nóla un aumento ram¡nal del cap¡tal
-ccaliil m¿s nc real, y, par ia tanto, prcienCer Cism¡nuir tal capifal con
l¿s
c¿Uo a la tL.3lo!izJdon capit-l:z-L. stgr¡f¡,a enUeg
cíe aapilal¡zar su vaior rcpresenta una
a
a
esoc/ados ¡ecu¡sos que la catllpañía no ha íecibido real y
cfeci,.aine4¿n. iu qrc en pacas;a!obr. , c.;uivale ¿ lJ ae¿L¿li:i^l¡z1cQt1
del ente econón¡co".
4.2.4 Señaló iEuaiínente que
" s¡ b¡en la capiia!¡zaaión de la ievaiat¡;ac¡ón
ccl panman¡a dellc ,lrce.oe me¿irn:L 1¿ er,!rcga de i-s etJiones
.:üa;és a pan¿s oe /t¡dll's scc/..] - ¡4d., utñ Je las esoc;ddos.
¡cpr 9sc/1{d¡1,/as d?l áumet,!a del ¿-a;t,J saci¿!. ¿l ptcpio I¡?npa
catÍpaña una d¡sminuc¡ón en el |alar patriman¡al de /as acciores,
r Jd: ,s o panes de ¡ltl=l¿s. lo cual se ei p/icJ c; s¿ ,;ene cn cuenla q¿"
tei ::lcrementc no conlleva un aun.ento rcal del valor ci{l petr¡mon¡o
¡^ocr,?¿ sino una reclas¡f¡cac¡ón penrt¡lida pot la nomat¡v¡dad, camo
consecuenc¡a de la act¡Ja!¡zac¡ón del v¿lor del m¡smo dada la
.fism¡nuc¡ón sultida par la pérdlda del paCer adquísít¡vo Cel dinero.
De nÉü¿m que et reconocimienta qre se efectúa en la contab¡l¡clad de,'
asoc¡ada coma consecuenc¡a de ia capital¡za.ión de la ;evalar¡zac¡ón
del patrimon¡o a pañia del cual él rec¡b¡r¡i el númera de acclotes,
cf,o:.rs o prdes dc ¡nle-]s que le car¡espantie ¿ pgrala de su.
apo¡lei, se traciitce en un carga a! casto de la invers¡ón con abano a
los ajustes par ¡nflac¡ón de la misma, lo cual no genera Ltn ¡ilcrcmenta
rea! en su vaior. puesto qLie lo que efect¡vanente sucodc es una
distribuc¡ón cle¡ cosía histór¡c,J de Ia invers¡ón enlte un núnero mayor
de accicñes, cuotas o paites de inierés"
4.2.5. Añade además, que " ce carifaftnidad coti el atficula 41 del Decreto
2&i3 tantas veccs rr¡encianacio, /as cretlas de arden f¡scaies, como
uno de las el,Jñentos de /os es;idos f¡nancíeros, deben refie¡at las
diíercr1c¡at exisianles eíttre ias cíffts incluidas en el balance y en el
estado cle resu¡lados, i las uiil¡zadas parc la elaborac¡ón de las
daclarac¡olies tr¡but¿r¡as, en foma tel que unas y atras puedan
conciliarse. Pan jiustzr la at]leiat situac¡ón, se cita, a manera ce
¿,-r-p!o cl ci-4:^ icv¿n c¡cuJl. ;J:,i e.'.¿jos ¡.siales tl paútnan¡a
n?g¿L/) nc ¿s sJs¿e,.l.b/e d¿ .:uslar pü ¡nll¿c;-n. !,¡ tacl, tue paru
éfeclcs ürnfdbi¿J l¿.s cuentas |jüe ia ccmpanen y qrJe san prcciuclc de
une ac¡quís¡i:iri .f.:Dtiva, deben sat ¿¡justadas pot iníl¿ciót1.
t
Arcnida Eld.re.lc ).lo.i6 - 5A Con¡¡-:222056€ E":.:222e473
PWEBi wqsuperucc¡ec:Jes gof.co e-ma'l: lnlo@sL-re¡.ocjeC;Ce-..joy.o
Sánl¿lé ie $tr¡.tá. D C., C.Jorrb,a
:i ii
af¡c¡a 1AtDisnjnuc¡óa Ce capital socia/
r/l
/SAGEiV S..4. E S.F.
l6!31
)
/¡-. c¿r.ntas d9 añen aie aonÍrcl e las que alu'Je el artícuic
45 del mismo decreio, son ut¡lizadas para reg¡strar operac¡anes
rea¡¡zadas ccn terceios aue por su naturáleza no afectan la sltuac¡at
f;nena¡erc d¿ la comp,Jña, o ¿e usan así mismo pera ejereer u cantrol
inteñc. Canccrciante con lo anteior el Plan Un¡ca de Cuzsfas para
conerc¡e¡.I:s, ef l) clase a, ¿uettas dc O.d¿n Deudaía;, GruD) 53
DeLúores de ContoL 'creó la cuenta 3335, Cap¡talizac¡ó¡1 por
Re,/aicización ciel Patrin'¡onio, pare rag¡strar al ¡ncrefientc del capital
social del ente ecanómica como caüsecuenc¡a de la cap¡talizac¡ón LJe la
revalo¡izac¡ón (lel patr¡nonio (Grupa 34).
Ahat
b¡en,
La anterior dispas¡c¡ón üene senÍ¡cia puesto que busca reg¡strar
Ia
hístctia campleta del cap¡tal de tal manerc que pe;mita lievar la crenta
y razó1 de iJ DrccedenLt3 a/e /os rec¡J.sos que lo a|¡m"nirn para no
per¡ler de v¡sla ia parc¡ón del capitai rcprese¡ilacla en un apo¡te efect¡va
a la ccmpañie, disl¡nta de aquella que resulta de capitalizar la
reva¡orizac¡ón del patrhnonia y, de esia farma, cantraler [a utíi¡zac!ón
qf r se /e,r, a¿ende cat a cada parctón que lo ccmpone. de nianeía que,
en el eventa en que se apruebe por pafte de! máxinio órgajo sacial
ate d¡6m¡nuciót1 del capiial can efect¡vo reembolso de aportes la
nlis;tia na se haiá can aarga, totala paraialmente, al saldg de la cLlenta
ci. ievalorización de patimonío"
4.2.ó Fiaaliza sosteniendo qi.re s¡ se acoge io indicado por esie
dsspacho en sl concepto 22A-13C21, en el sentido de qus es
viable dismjnuir e¡ cap¡tai jlíoducLo Ce una revalorjzación del
p3:r:r,rorlio, s. cs:jrl. clesconoc;cnda el lcroÍ de I) lel su ptuferta
de consultat su espir¡tu (a¡1. 27 ile Ia Ley 153 de 'iBB7), co¡no quíeta
que el mbmo arliaulc 9C clel Decrela 2649'fa c¡tado ha establec¡Co de
manera categór¡ca que ia €uti? rcsultante de una revalaizec¡ón del
p]limaitb rilo pod? s¿r ap¡icada de ld maneia ai!¡ descila, y se le
eslar¡a d¿DcJa, a la poslrc, un ciest¡no tlnil d¡ferente al reglada por la
noffna en cuestió,., cLtal es la ent¡ega de i¡Jes srmas a los asoc/ádos
prcv¡anenie a la Lisaluc¡ó¡] liqu¡dac¡ón ,iel ente sach¡. Lo anteríor
o'n¡tga concluit gre s/ se res:ltuye a /os esoc/aCos las sunas
re€ulI¿nles d2 la capitalizaciótr dc le revalaizac¡ón del patrimanic, lo
que se es¿¿ía ij¿ctüancia es la Cistr¡bución de la actual¡zacíón del
dínera, no de un eunentc rcal dei caFiial sacíal, con ¡as implicaaicngs
!
:[
Avenidr Ejlorado N'46 -3C C!^n.:222Laat i:n::2223473
PWEA !!v!¿sLrr¿rsocicdádes.g!v.o c-majij [email protected];d€s govco
S¿nt¿lé de 6ogoiá. 3.C . Llorafnbi.l
Aficio 140Disninuc¡ón ce capiial socla/ en /SAGEN SA. E s P
'jtj'
eco,rómlcas
eccnoñtco.
y
f¡nancieras que ello canllevaria para e! futuro del ente
e,?fonces clara, que al capital¡zat la revalorización de paiinort¡o y
prcceder luega a d¡sninu¡ el capital rcsulteiÍe, de una pafte se refleia
una palít¡ca cle cap¡tal¡zacíón inconsbl;rfe y de otro, se obserua que
can el[c e! ente económica obt¡ene por atrc medio el resuitado
expresamenle proscrko por e¡ ¡egislador, €sfo es, d/sfr,'bulrle a ios
soclos e/ sa/do ale la cuenta de revalar¡zac¡ón del patimon¡o en
even¿os drs¿lrlos del señelaclo en ¡a ley, iéase: al mamento de Ia
liqu¡dac¡ón de la sac¡edad.
!¡
Qu¡enes aceptan Ia pos¡biiidad (ie d¡smittuk la porc¡ón del capital
rcsultante de ta cap¡tal¡zación de la rcvalorízación del patimon¡o' se
apayan en la ¡nexistenc¡a de una noma que expresamente lo proh¡ba,
desconac¡enda que s¡ b¡en es cledo ],]o ex¡ste tal prah¡bíción, el
catáctef impetativa del añíaulo 90 del Decreto 2649 eva consígo la
rcett¡cc¡ón para real¡zar conductas disfrtlas a /as a ¡ pernitidas. Tal
campoñamíenta no es aceptable en esle concepto, puesta que,
además de las argunentas anteilomente expueslos, lipif¡;a un
vededero fraude a la ley, tema sobre el cual esta ent¡dad se pranuxcíó
eD el concepto 220-36566 del 1o de julia de 1997..."
5.
Frente a los argrrmentos señalados por la Delegatura de inspecc¡ón, Vig¡lancia y
Control que acaban de exponerse, se han preseniado argumentos tend¡enies a
sostener que es lícito reducir el cairital de una sociedad, independ¡entemente del
oriEen del mismc, critei'ios que a rengJón seEUido se aclaran por el despacho, asi:
5.1
" Et añícuto 345 .|el F-statt.tto Tributaia y el ar\ículo 9C del decreto 2649 de 1993
explíc¡lanente pemiiten caplalizet la totalidad o parfe del saldo de Ia cuenta de
re va I o t¡ za c ¡ón d e I p ¿tri man ¡ a"
Es claro que ex:sten disposiciones tributa.ias y contables que en forma
expiícita sG reÍieren e !a cairjializaclón tctai o parcial del saldo de la cu¿;]ta
de revalorizac¡ón Ce patÍmüriro.
5.2
" Et etticulc 145 Ca¡ Córiíia de Camerc¡o peni¡te reduc¡ el cap¡iai (s¡n esiablecer
diferenc¡a¿ pü el aiEen del fiisma) de ]ne sac¡e.iad cuanclc te cufiplan cieños
su¡rl,es¡os. Eú e! caso cle isaleñ. el requlsito que cieba cuñ!pl;)-se es el de que, una
Avenid¿ Eldorado N'4í - ¿O Con¡....:222ASCO F¿x:2229!i3
PWEB:wvv¿sup¿rcocied¿desgov.co e-fl3¡J: lr;ío@srpr¡scci.racjes!cv.€cl
sáir¿lé ¡e aJgcrá. o.c., Colcmb¡a
l4i'
afic¡a 104Disn¡¡nución de capjtal s.cral ¿¡ /SAGFN S.A. 5.S.P
r
s¡-¿
vez real¡zada la rctlucc¡ón de capitaL el aat¡vo sea cuanda fiencs el doble del
pas¡vo"
Es cl¿ic también que en el arlículo i45 del CóCi3c de Comercio, se permite
la reduccjón Cel cap¡tal en ciertos supuestos, " sin ssteblecer diferencias pol'
el origen del mismo".
En eiecto, el ;rriiculo en cLiestión simplemente se aeíi3re a ia disminrrc¡ón del
"capital social"i aunque debe anolarse desde ehcra que es necesario
'1995,
complernentarlo ccn el numeral séptirno del ariículo BO cje la ley 222 de
pues en él se precisa que a la SuFerintendencia de Sociedades le
cuando la operación impiique un efectivo
coffesponde autcrizarla
reembolso de apoúes".
"...
5.3
" El añiaulo 90 del decreto 2649 de i993 establece que el 6alílo de la cuenta de
revelcr¡zación del patr¡manla sóla p&de d¡stribuirse cai,',c util¡dad auanda el ente se
l¡qu¡cie c se capiialice su vaior de caifo¡rn¡dad can las normas iegales. Dado que la
reducción de capital no const¡¡uye una d¡slribución de util¡dades, no hay lugar a
ap¡:car a ie prinera la rcstricción establec¡da pare b segunda en el ariiculo 9A del
d€creta 2649 de 1993. En consecuencía, elún¡ca requisito que debe cumpi¡rse parc
la rcducc¡ón de capítal de lsagen es que, una vez rcal¡zada la m¡sna, elact¡vo debe
serpo.lo 1,re¡os igira I al dobl€ del pas¡vo'
Es claro, igua¡nie.rie, que uno C¿ tajes supuesios de dism¡nución d€¡ capital,
predilaLi. en el caso de ls3gén y en cu¿rlqu¡er oti'o, conslste en que
re;lizada la reciucción ei aciivo [enaneirie sea por lo menos igual ai doble
dc: ,-:"ivo. D:d.' !uc \"nJ .erl rJ,ión Ce copi:cl de Jna sociedad que no Ésta
disu¿li¿ no constituye una distribución de eiiliCades, se adlice que no debe
api,cál.sclc la pr::ne:a rei',,-::c;cn pr'r!;j1: L.r una norm¿ ccnlable, a -f,ber, el
arícu.o ;.6.1ü de 191:. :lüe es::b:Jcc '.luc el salcc cc la cuenta Ce
ie.lailtizeción de oairii.liJni.l sóio pu€Ce distribüi¡ie ccn.r.J uiilid¿d cuando ei
enle se iiqLide. Pero i'lr) eJ ciarr córro s¿ conc,uye que la reduccióo €n
cu.-j:;on cs v;a-le p(,i cl 1,..h-.,1e qJe cl s-:üo d¿ la Íev¿lor:z¿ción iel
paiilnionio s! pueda capii?i¡zar.
'; tr
li
^-)hl-
9J!
^,
ó u' r -e¡Jrc
;..4 /-¡,
^l:,
¿ñ
^t'<..
ia ñt 1
1
::t .- .
. :-r
'
-¡,ó,i/J^
¿c tr_r
¡
_
hava lim¡lado la diskibuc¡ón catro ui¡!iCad ci€ la e\,.tiatirac¡ó, ciel patr¡ptan¡o )/ que,
¡1
o la ve., tiat)
-'o )üe ia nisna, ,na,/t)r a¿piíaiizeda, Düeda sel objeto cle
F:|
Ave¡id¿ El'r'oradc ¡l'4e - ec cai'f, :2220566 Fax:2229473
PWÉ8: w!¡v süpersccieia.les govco e,nrail: lnfo@supeisoriedades go¿co
Santaíó de 309.1á_ D.C..
acio.r!
l
'|:
'-i
Oficio 1AaD¡s¡n¡nucíón de capitei soc/él
et
ISAGEN S.A. F.S.P
i9a2
reclucc¡ón. En efeclo, de na existir la prohib¡ció, csf¿blecida par el art¡cub 9A (lel
decreto 2649 d. 1993. padría haber, pat la via cle un¿ (jistlibuaión de d¡v¡dendos en
d¡nera a en especie, una rcducc¡ón del pair¡mor¡o sac¡al que padria hacet que los
ac!¡vos no fue¡an más del doble de /os pas/ios (que es le protecc¡ón que t¡enen los
ac¡eedo;es soc/al9ór. Al permiíir su cep¡lel¡zación, er¡tra e opercr el a¡|ícu¡o 145 cJel
Códiga ce Comerc¡o, el cual, aona ya se ¡üJicó, gerant¡za que se cumpla el
necanisma de piatecclon de /os in¡ereses de /os ¿o"edores. Pat ello, no es posible
pensar que la reducción propuesta canstítu¡ña un ftaude a la ley. Por el ccntrcría,
se ]ogra Jo que buscaba el legisladat garant¡zar que las acreedares soc/a/es ¿engen
la prctecc¡ón es'.ablecida por ei arl¡cula 145 del Cód¡go de Conercio".
No es clar¿ la argumeniación consistünte en que al perrnitirse
..
s
la
artÍcul.r i-i de¡
eIu d r wPcr o¡
garantiza
que
ya
indicó,
ss cumpla el
Ccriercio,
el
ciral,
como
se
Códigc de
mecen;sño de protección de los ¡niereses de los acreedores". Hace falta,
pfecisainer,te, explicar si l¿ capiialización en cuesi;órl, pre\,i¡sta ;n norlnás
t'illLia.ias y conlJ:tes. c¡ lc5 térmiros JJ la ley co;t:eicisl cs elJivf,lente,
para estos eiectos, a la que resulta de los apcftes medjante los cuales los
socios conti'ibu!/en a fa iniegración del capital social. Al íalter esa importante
expiicación, nc puede ciarse por llrobada la liciiud de la reducc¡ón en
cucslion.
6.
\it^t'a-¿^i¿,n
d- di^h^
Del rrismo modo, se presentaron observaciones a algunas de ias ccnsicieraciones
i?anifesta.ias por ¡a ll¿jegatura de Intpecclón, Vig¡l¿inciá y Contrcl, ias cuales en el
m¡smo cfden .se anaiizan po¡ crsie Cespachc, dc la s¡guienie manera:
6.1
" I'ic se pu¿de Cecír que ei aítículo 90 del Dectelc 2649 de 1993, n¡ en su tenor
l¡tercl, ni en su espiritu, ccnsalfe rna prah¡bic¡ón paia que se lieve a cabo una
{educaión de cap¡tal qLte se or¡ii)e en ]a caplializac¡óit del sakla tai3! o p3lckll dc !¿
cuenta de rcvaioiiT.caión Cel patr¡mcn¡a."
c:i¿iljecef el sentico j ;lc¿rrc€ de Ia reolricción
, quc reE;r-nan r dicliJ reciu¡:ción, a cuya
jeraquÍa y flnaliCad ¡.¡ir?ialiva se ciebe subriciin¡; y armcnizar ii: refer¡da
disposición. q;re es füglameiiafia Ce Ia maiiir-i¿ contable, matcria ésta
disiii.rlr" de ia re$tr¡cción á ia rcducción Cl caliiia,l.
De ic que se lfaia es
pbnt..d¡ r,r l] lJy f
itj
mciJ:
6.2 " f']a ,:x¡sle frndamenta ieg.1! para ]a (i,,:,nc¡ai qua 3e pi"Írnde establrcer
cuenfu:,, "reaics"
li'
eatre
y cueirias 'Íú9al9s" er e! pai;¡;iania. Ailiciaaalneníe, aún s¡ fuera
Avei¡dir EldoraCo N",16 - ¿5 Coarn :222D556 l:ax:222t473
P.W-;r ww,v.s.rrcrsoc'€c:des.gov.có €,ñailr lni!li,su!:'e¡s.ii€d¿des Solco
gó9o1á.
Sa¡rafó do
D.C.. Colo¡naia
Ofic¡a 104-
lrl'
Disminución de cap¡tal soclal
et /SAG¿l{ S.^. ES.P
20ti2
lic¡to aplíca( esta dist¡noión, la ievalor¡zac¡ón de¡ patifttonia tiene tanta ent¡dad '1eal"
cotna las ulilidaclcs i€¡enrdss de la sccíeded pueslg que cualqu¡er valar qiJe
aporezco 9n ella, es represerlat¡vo de ut¡lidade' que dc no ex¡sti el rég¡men de
ajustes por inflec¡ón, ]a sac¡edad habria pad¡do repa¡1¡r a lcs a.soclados. E
consacuenc¡a, la na repaftición acas¡ona que d¡chos valores ltagan pañe de las
acl¡vcs sociales "rea!as".
[,,]ás que distingu¡r entre las cuentas que de acuerdo con las nofmas
reol'jr:Jr.,a.:a', cje car¿ctdr conl¿ble fornrJn pa''.e del patrimcnio. ) e1 las
cuJle.., dicho sea de F¿so, sc dist¡ngue enire los aportes y la revalcrizac¡ón
del patr;ii:on;D, dé lo que aqui se tÍatá es de preservar el sentiCo eit el que
ias disprsi;rones ccmerciales ds jerarquía legal regulan la deirominada
doctrinaiinente integr¡cjad o intangibiiiCad dei capiiat. De todas formas, es
¡nteresai.rte nüiar qu,J en el numeral pi-imero dei ariiculo 93 del decreto 2649
de 19!3, en ieiación con los aunrenios o d¡sminucione,t que haya sufi-iCo el
patfimcnio iricial de un ej¿r.icio durante el t¡anscurso ciel ntismo, se utiliza,
pfec¡semente, lu expresión " incrementos reaies" para referirse a aumentos
la
dei pátrimon¡o "... taies como au;neritos del cáp¡tal. disiintos
('c
o
reservas
L;ercicios
uiili-"dc¡.
excJdentes,
c¿pil.alización clJ
anteriores l;_!,c_1a!_!aj!!!-AefinlL!Édls -9!--ia revalcr¡zación dol oatrimonio"
(se sub!ay¿), ¡ie manera que en ia propia reElamentación contable no se
considera "reai" un supueilo eumonto del patrimonio derivacio de la
capit¿h; rciün .'a rrlca salc.]s. S; cxilte enlcncc.i u;rá reqra contaole cxpres3
que estairisce que la cnpiiirlizeción en cucstión no cori¿sponCe a un
de
"J
increnl:rnic patriüoiriaj reai. $in c:iitarq.J, es in¿s sxacto referi;se a
in¿iemaí'ics "íeal¿s", lirf ,r ¿ pari€, y a jrcfei'Trerrtos ifre3lgs" pti l¿ oti?,
conrc qu¡era qu.j es óss úlii¡'rl tór.-:iirc ei que en rlg:r se opone al Íirirytero.
6.3
$
'Nc exis¡e e¡) ei Éginen (la ¿.cíetlad?s fun.!2¡;i¿nla 2:gLtnc pére dar un treían¡entc
díÍetencial a las acc¡ancs otd¡tatias de una soc¡e.ia.i a;cjún sL¡ provertiencia. Por el
ccntrai¡a, !é le)/ es cat.gór;ca e: ,iotE¿r ¡Euaiss derechcs a fodas e//3s. Eí]tre otras
rczones, patque les acc¡cnet tcn ?seüc¡alñe¡,!d futtg¡bles y, en consecuencia, na
€s p,lsib/e ¡(i¿nt¡f;car íuáles íienen u¡t atí'gen y cuáles tienen otro. AI prctenCer
estabi.cer L¡n ti¿ianíenio díiete¡|c¡.1|, se 9s¡á pori¡¡do i)n íiesga la n¿tlialeza cle
las ¡tcciones cama va¡ores di,si¡nadas a ciaular, p.:¿3ta que lJs adq,riierfes de /as
misnlas na teni,'ían ceit-aza aa'bft cuáles aa,r' l.Js del-echos ¡ncorpo€dcs e,, e/lás"
lwenlriii Eldorado No45 - 30 Co t?.:222138a f3t:22294 !-3
PV/96: m?w.s:p€rs.cieCadrs.gcyco e'maili rÍlo@s, r:,'5o$iéd¿des.go¿.o
rsáit3r¿ de Érgotá. D.C., Colimbiá
-1
;l
li
Ofic¡c 140Disrn¡nuc¡ón de ¿ep¡talsocral eir ISAGFN S.A. E.S.P
21n2.
El Ceíecho ai reembolso de aportes no se Cesconcce a ningún apc¡1ante al
precisar que la realucción dei cap¡tal qlle compode dicho reembolsc no pueda
darse con base en la capitalización del saldo iotal o parc¡al de la cuenla de
revaloíizac¡ón del patrimonio, la cual, dicho see de paso, es d¡stnria
contabiem€nte de ios apoñes. Y no s3bra recorciar que ne pueden
coníundirse en ícima sofística las acciones con los aportes cuya suscripciÓn
da lugar a la cJjocación de las n:ismes en el mercado primer¡o. S¡ se ev¡ta
esa ccnfusión, se advierte que no se pretende '?sÍabiecer un tntaniento
d¡feEnciat" a las acciones y que tainpoco de pone " en r¡esga l¿ naturaleza
de les ecc¡cnes coño vaiores ciestinadas a círcular, pdeslo que /os
adqu¡rcntes de /as filsnias na tend an ceieza sotrc cuáles sot los
derechas incceoradas en e¡las" . Sabid3 es que el adqrirenie de una acclon
€n el mercado secundario no su$cfibe ni paga ningún aporie, y si en los
es:adcs financiei'cs correspondientes examina la co¡.ilposic¡ón del patrimonio
contable de ia sociedad ernisora, puede tener certeze scerca de las d;versas
cuentas que lo integran, €ntre elias los apoÉes y la revalorización del
patrimcnic. Sus derechos comü accionista consagfados cleramente en la ley
y los esta'¡utos, entre elios lcs .ie reembolso en pro:lorción a las acciclres
adquiÍdas poi él y eniitidas como coritr.¿part;Ca al apcrte del suscripior, son
iE!-r3i!J a los de ios de¡nás accionisias iloseedores de acciones de la misma
clase, incjepenC iente¡ng¡rte de si las iian adquiiido en el nrercado primaria o
sccunl]3atc..
a¿
Cafitie at eit¿ a lo qLie .e i::ant.2 en lc íiiteryretec¡óti ilue aquí se can! . r'¡erle, el
tenor i¡ierat de ta iey, car)ieüido .t el, añiculo 145 dei Cód¡go de Ccmerc¡,
solafiente es'.ábljce una caii,!ición Dan las rcdtcaicties .íe c¿iF,¡tai, cans:sienie en
que e¡ act¡va debe se; pot la ¡r?nos el üidt/e ie/ pi.-sii/o une vez real¡zacla Ia
rcduccióíi'
"
Efectivaffenis, y sin teiler eir cuenta, Éara b que ac¡uí iJtteresa, ni los demás
supuc,;ios de reducción ni la autorizacióir de la aijttoridai labürai cuando ésta
se r3!u;ere, " e; t--nor iterai de la ie:./, ccnienido €t-r ei a¡tículo 145 del Código
de Co ercio, s'--larnente eli¿birae Lrr;r condición para l¿rs reducciones cie
,'óñ-: ¿i iobie del
.¡i,..rr .^:.^,rir.¡fó r,'1 1r.,1 ar ..-rn,- ¡^hór
pasi,/c una vez rea¡izaüa ia lcducci¡ r"
Pero es. pre¿isamente, de
coIfcn¡i¡jáC c¡n el seniido c¿ la legiilaciór comefc¡3j que:ie ¡st¿bleüe dicha
ru!:i.c.,;ón, :.r,tdo (lJJ J: c: lu. .lr s:;ri: .¿d! a iod3s l.is e./p'rsionei
f
Av:¡i.i¿ Eldorado
No
46' 80
CoEm.: :2:05€6 Fa::!229473
PWES: wur.supe.socjedades.govc. e-ñ6¡J: l¡ío@s!persociscl¿des gov co
$nraié da B.gc¡¿. D.c., co¡ornDja
:"
Oficia 140Disminuc¡ón de cépiial soc,a/ én /SAGEN S.A. F.S-P
2242
lilerales, claras o no, de la lcy, que la reducción en cuestión no se consldei'a
ajustada a derecho.
6.5 ' Habicj¿ cuenla de que /os in¿e¡eses
ce los act'eecicres se encügn¡¡at prat'egidos
mediante el mecanismc p¡evlslo e,'? el a¡tículc 145 (iel Cód¡ga de Conetcio en el
caso d€ i..!,'?a rcducc¡ón de capítal, no p,iede hablarce de un fnude a b i"y po( el
hecho de .j'"¡e na se aplique una \ím¡tec¡on estab¡ea¡da para L¡na h¡pófes¡s d¡ot¡nta"
Es grccisamenie, la protección de los lnteieses de ¡os acreedores, la que
los términos Cs la ley comerc¡al, en la
irnpide la reciucrión propircsta;
redücción dei capital el eEieso de acti,os sociai€i coiresponde a un
reembolso efectivo de aportes, y dicha hipótesis lega¡ no se da cuando se
lJi r¡ Lv:,úrPe,,uE a^ '- -rv¡lorización Jel
P¡!-rc,¡oc si,ucJrr
'd 'c
pair:mJnio no a un ¿r, ..r, .r : i'¿l,nbü;sar. Dich.i e.rtrega ser'd opucste a I.t
priiicipios y regias aplicables ai
ofotecci¿n de los acfeedüies que crienta
'¿s
cap¡tal de Ias scJledades.
e
C.
Como se obserya, el te¡ja de la fefe.enc¡a, pci sL irrporiancia y cainpiejidád, fia
.1. ^.lp rré<'r"¡h.. uv
d^ a¡,.
.:h ¡:9. le sn ele;C;ón a
uLUPduv vc L,Y.r,iJJ J-.Jr
lr incidcnc:r rurídl:i, cont¿h. y fi:c¿ .rLiL cu3liu.cr c-iterio q,;e se aJo;..c
ccinpof¿ er el c¿rb¿I dJCünvcir,in'riénl¿ de las cci¡peiiías, y a le :mpcdancia que
rid.5 lr n..rói.-;óa.i.: la ..r¿ r-rn-rr' ¡ lcc ,:.'_.r¡,-.c
".; h...1:, af¿li¡a"O
cu.lv¿rT,.ln:e lcs 3:gümc.,:'.5 pla:¡r¿cr..rs en l\,s c(,: :.;rc.l quc sc ¡:¿n descriio.
para concluír, seF,aránoose Ce la opinión que ei ei afi]io 220-13421 y rrernorando
'22C-2iC mencioftCos se ?irsr'¡¿, y cainciclieiiclo irjnciamenialrnenie con ¡as
aireciaciones eypueclas cn el oficío 220-38566 del '1" de jui;c de 1997 y en ei
fi]emoi'ancjo .3C0-0C4 Ce la Delegature de lnspección, VjE¡lancia y Conlfi;, que la
reduccióir,.rei capital de una sociedad origin¿da €n le cai:,li.allzació[ Cei saldo total
o parcia: de in cuenta de ravalofizac;ú¡ de Énl il;ronio no es juriCicariente viable.
Y ader,rái de o !,a e¡puesro, se puedeil formuiár las COflSIDERACIONFS
J:-¡R;D:CAi ADIC. li.:,0,,L3 q:,c J -o,riinrr¿c.in | -r uxpJnen:
L
I
La exisi¿ncie de normas tr-lb,riltias d..:farqui; i¿:ai )r de nóimas contables
dc n¿'.: r-l.rh ri-gl¿,r,eirtar,r que sc rL:i¿ra:: * clf,:iá'¡-:t,l;ú:r{-rl ia:úo oc ia
cuenta de reralciización de pai¡-imonic, e)íis..: l? ailiicac¡óñ de cfiteios de
inie¡preir:.cr, cc:,iagradcs en la legicleció'1 viiJente y que sÉ) ec¡]an de
Avenide Eldc.¿do No 46 - ¡A Cañm.:222C566 Far222s47:j
PWEB: wrl,!/.supersociedsdes gor.o €-mail: l¡fo@supérsocie.reaes go¿co
S¿ntalé cre Bogotá. D.C , Cotombia
;rl i
I
Olicia 140Dism¡nuc¡ón de cép¡b| soc,¡/ el? /SAGEN S.A. E S-P.
23n2
nlenos en la: ai-gurnentaciones qi-re eluCen pcnei de relieve l¿s prec¡s¡ones
que legaimente es necesario formular en atención a ias ciifeiencias de
jerarquía, de entrada en vigenc¡a y dc mateija.
Asi r3s ccsas, 7 sin pc:ju¡uio cie cejar a salvo el ámbilo y propósiio prcp;cs de
las disposicicnos tribütarias, usualmente respaldados por distosicione,l
expresas sobre su prevalencia, es necesario, para lo que aqui ¡itiefesa,
recordar que de confo nidad con el nur.neral segundo del articulo 5 de la Ley
57 de 1BB7, cuando ¡as disposiciones tengan una m¡sma espec;alidad o
gerier¿iidad y esluvieren en diversos Códigos " prefetíñn, pat razón de é¿tos,
en el oden s¡gu¡eníe: C¡v¡|, de Canercio, PenaL Jud¡c¡al, Adm¡nístret¡vo, F¡scal...
De r¿i n,anera qrc si exi,ir;ra eiEr.nJ ¡'rcomp¿iil,rlidad - qJe no exiete cn
esle c.]s', - ecr 3 ia Cis )o.ric: .r tfi:.iL,ra'ia ctflc 9-jinite caFtaliTzr:a c.renl¿ aé
reváicii¿aclón Ce patrirncirio y las C¡,cposiciones dei Código de Comeicic y de
la Ley ?-22 de 1995 sn f¡¿ieria de sociedades, legal¡nente preferiría lo
dispuesto en ésle; y ei¡q es slficiente para ci¡aunscriblr a(lui ia cuestión a ¡as
¡eyes caínerciaics y al resianiei.rto ccntable.
.
Es iinpD[t3nte ienqr en cL]cÍri,.r gue 'el régimen lsgaide bs sociedades tnón¡nas
están lntirúairenÍe rehc¡anai)cq ya quo la ley re7iamenta
s/tuac'lond.9 es)r€claÉs, q"tt tien.)r inc¡dencia en el i-i:t,1po contabie y, pot la tanto,
usa una iqninalogía coútebie )/ D.ii cuanto út¡icíiitlcn!¿ el concc¡iriento cantab¡e da
al lur¡s:¿ lc l,,vc pJrJ in ei¡Lnd:rn¡cülo iniegral )t perlecto de! régimcn úe las
socleCades atónimas" (i"Jorvath, A.ts.
i\¡eira Arch¡ia, Luis Carlos.
rl¿Ll¡l]!!_af,!:lg
Tecria
1on1o
l, rlri. Tem¡s, Bcgotá, 1959,
lg¡l¿lilidad,
p.3); pero ai examinar los argu|nenl-s que con bJse en la regi:r'neniación
coriláble preterciefl ccncluir la prccedeircia de la reducción en cuestión, se
ech¿ de nrencs la sujeción a i? djr'erencia quc existe, des{ie un punio de v¡sia
jeróiquico, enríe las leyes en seni¡do mate¡ial, corno lo son el Código de
Co|]]ercio y ia Ley 222 de;S95, y Lrn sir.'lple dec;eti reglernentafio, como lc
es el decreto 2649 de 1993. E5a diiereficla ¿xige arn]olizar los ieyes ], los
decretos que se expiden para aseguiar s,J cul-ripiida e¡:cuc¡ón, segú se
estebi.ce en ¿l nulleral 11 del ¿lrtÍcr¡io 189 de la Consliiución, en fünción del
aé.fi.l^ do l:" lár,.rc ,, n^ ri r..,,Ác
y su úantabil¡tal
y
3.
E,l estc c¿so, adcmás Ce que cl sentiio de ia ley nrercantii en Ia mateía e3tá
clarame¡lte ofieniado a l¿ proiección dg los :i:rieedores, e: necesarjo tener
P WE
AvDiida Eldor¿do No 46 - ¿0
B: vüw.supersoci€ d¿des.9.!.co
Co¡ñ.: 2224568 F L\:222r47
3
e-mail: Inio@sL¡p¿,s1].ird¿.j.s.sD! rc
S¿¡¡ale de Bo9¿lá D C., Coloi¡bi¿
lrl
._!l
,7
I
Afic¡a 140D¡stlilución de cap¡lal so'j;al
e??
/SAGEN S.A. €S.P.
2t
/)2
en cuenta también que en dicha ley se uiilizan cxpresiones que pued¿n tener
un sentido {liilinto del urilizado en las normas l/ en les técnjcas coniables.
Pui ese iazón, nc puedc pielenderse, sjn exceCef ¡legalmente el marco de la
potestad regiamentar¡a de la contabiiidad, basarse e¡l la acepción coniab¡e
de determinadas d;sposiciones para con base en eilas argumentar la
supliesta liaiiuC de una operac¡ón conlraria a la ley mercantil, máxime si de
" /as
confornridad con lo dispueslo en el aúicLlo 29 del Código
palabns iécn¡cas de tada cierlc¡a o aite, se tamañn en el sentido que les den las
Civ¡j,
que profesan la misma ciencla o a¡'te a menos clue aparezca claramente que se han
tamado en scniidc d;versg".
En el ya citado aiii.ulo 2E de¡ CódiEo Civii, a picpósito de la fofma d¿
entÉndui láa pal"rbfag ,'l i; ir:r, se establecr: dactrinalme¡rte que "cuando e1
leg¡slaCor las haya deli:1;cla ¿,yp,'esamerle p€¡a cieias ma¿erá-s, se les datá en
eslb. s- -rgl'rlilr JCJ lcg:t' . J Lñ su articulo :0 sc ,.rpo,,e que /Js j-. J"lns
oscuros de uúe ltf pueCai) set íl,¿trcüos por mecl¡o cle atras l¿:/es, pañ¡cu¡armetlte
sl y€¡sén sob¡e el nk¡ma as¡.:nia." 3i en grac¡a de d¡súug¡ón, y con el loable
propósito de armcn¡zai las ,eyes ccnreic¡ele5 y fc)s iegiam,,-ntos conieftes, se
consideia "l:gisladol'ai 0olr,¡erno que reglamenle la maieria cofltable, o se
cor]sideram que el reElanrenic contabl-'.s "ley p;rJ ciec.o5 de ¡1,,slíar la ley
¡,r!, ru vus
rl0s Lr¡ rd sJ rc I.,tateria
.. |
. J C.:r.ir"i;o, ./ l, ota .a qu¿ : j rcfiere a
r
cr,.reru,oi, r'rgLiüdd ú"r ci Ciarco
los prinripios y Iorm¿s d¿ ¿!ilabilidaC gefreralmenie acepiádos
en
Colo:.iroia, que es la materia regl¿mentaciii meCiante el Decreto 2649 de
'i993; ,v soLrrc todc, s3ría nccesaric ¿d'/crfir, oai'3 vez, que es del senticio y
finaiid¿d ile ia regulación leg¿l que preserva la integr¿ción e ¡ntegr¡dad del
capital scciai dc jo cuel depende el aicance de l3s fegles legales scbre su
reducci.in, )'no de l¿
c.ntab:e, cuyos princ¡pios y regi¿s
'-€3,¿mentación
pcf
permitir
que
tieien
cb;€io
ia coírieb¡i¡dad sumin;stre una hlstoria ¿lara,
co.rpieta / í;jealJna Ci l¿i úf eraciones dci €nt¿ coniable, como se dice en
e¡ articulo 1 cjel Decreto 2649 de 1993, o de los neEocics clel conrercianie. e¡l
los iéiminos dri aficulo 50 iiel Córiigc de ücrncrcio, negocios o asuntos
ésics cuya paei¡¡ld,l y Ji,nites ic señaiirit en n-.rnias legales teles corno las
societári3s.
^
Más aijá de ias eveniuaies ccincidenc¡as, semejanzas o d;ferencias e¡ii€ lca
ccicepto.i conl¿Lirs y legajc5. o entre ei sigr,ificadc .J :¿s exprcs:ones
ut¡lizadas en le:: noúnas ie!áles comerc¡ales j,en iás norina.r reüia;¡er'rtaria$
¿wr3:
Ave¡ida ElCcEdo fló45 ü1!v.,.supe¡so.iedades
¡l
Canr].:22A566 F?x:222-e.ll3
gov.co e-miilr lnnraOsupe¡sociedades.gov.t
Sa¡t¿lé de Bosotá. C.C., Cotombia
Oítcia 104-
'iil'
Dismituc¡ón de cap¡tal socla/ cn /-qAGEN S.A.
ES.P
15;32
coniables, no puecle argumentarse en esta materia sin reparar en que la
contabilidad rcli:tra o refleja operaciones sujetas a reglas legales cuyas
finalidades no están definidas en los conceptos ccntables. En e¡ casc que
aqu; interesa, el ccntexto legal que, de confoml:dad con lo dispuesto en el
ariículc 30 dei Código Civil, sirve para "...¡lustrat el sentido de cada una de sus
partes, de manere que haya ente todas ellas le deb¡cía carrespondsncia y amania",
correspcnde a los principios y r?gias del deiecho societario vigente que se
refiererr ai iencrninad0 en la doctrin:t cómo principic de perm¿,nencie o
acf.hi!i.t..r .lÁt ..nir,t a^^ii.¡
El capilal sooial al cuai háce ¡eferencia ei ariículo':45 del Códiio de
:¿r:ra precisa; y, de coníornriciad con el ariicuÍo
Coir-ercio, se di,be fij:r
'122
Corne¡cir', :jolo puecie disminuirce o aitmenlel.S€ erl v¡Íud
'jJi CóC;üo de
Dicho capital, sé!rin se ha Cicho en la occtíina,
una
|eforr¡:
esta'tu'iaria
de
punto
".-.es hasfa c¡eíio
una reíercncí¿ íÍieratnenle fcrÍta1l que reptesenta, dicha en
foma ... eleinental, ia s;nple s.ünta o ¡rnpaiÍe c;c¡ v!1iar fiaio peta los bienes
ap¡¿cíables en dínen que los srcr'os se abligail a apoñar'' (Pinzón, Gabino.
Soci!:dades Ccmercial. volúmen 1, parte Eenei?i, 5 ed. 1988, ed. Tem¡s,
Bogotá, p. 125): y "l¿ ley p;acun la jnÍegriCaC del capi{a! durante la vid? act¡va de
la socigJad mediante notmas alue l¡endeü e na;tlt)n¿t )! equil¡br¡a entre e¡ cap¡tal y
el p¿tti:ti¡on¡o, y oi,as qLte tadean de segúiiteúcs espec/a/es las naCí:iaac¡aircs Ce
la cÍrc .1ei cap:l"¡ (veúigiacL tas arts. 11i3 e 14¡). Esias prccauc¡anes de!
leg¡slalcr íienen h-¡íluencia 9n el arlen exteño pa1i¿.rl sl se i..¿r,t?er,'ia e! capilal s¡n
aciecet e! pai¡ cn¡a, pu ejcrp¡o parc enjugat pé;d¡alas, los tetceral úo ten
¡xcreifre,ta¿a la prctlCa geDer¿'l; y si se C¡sr:ir'uye el cap¡!.1, es epenas obvia que el
palr¡non¡a 6!ii,: merna." (l'Jaryáez, José lsnrcio. Teoría €¡nerel de ias
Sqctefl!!!:S-ed. Doctrina :v r,.ey, Bogoiá, 1996, pg3 i64-165)
l.
Son esias caiacteris'{icas del capital cl.J :¿s rL:¡¿daC-s lJs que e¡piican que
,- tL ^i. .ló1 r¡ -.r!1^l
.1.' l.c .n^l
'
L:ir iiJp dl
^
gcú:.i::
esp:clal.
En
efecto,
de
acuerdo
ios
sea objeto de una legl:,rmentación
ccn Io aiispiJe€ic en ei artícuio 144 cl:l Códiajc de Corlefcio, y €'r foima
anilcj: lc
o.,urre cr rn3turic de reil;.rc;!n c:'- aport-s (Cod;1. dc
Coii:l::i, a:1,. 143),"...e1 reenbalsa tatal o Íiarc:ai de srs acclones, cuo¡as o
pañes c!¿ n¡siés á/?ies de que, d¡suelta ¡a sat¡edad, se haya cancelado su
pas¡va exierno", no puede scr ped¡do por los ascciaocs. Diche regle generai
sólo ecepta éi(cepclones taxativas, ccrno ccrre:rpo:rde Ja fi,ral¡dad
proleclara de ia ?Íenda de los acreedores e){eiro3 que la i¡spifa; y una de
¡
qjl
a
'.l
Avenida ElCorado No 46 - aA Canm.:2224a46 Fax:222!!73
PW'E6: v/wvr'.supersociedades.gov.cc €-mJjl: l¡fo@sup€fsociedaCes gov co
S¿niafé de Sogoiá. D.C., C.il¡r.iria
oríc¡a
'
1aa-
1,
l'.
Disn¡ñución de cap¡tal social e, /SAGgN S.,4-
ES.P
26n2
ellas se refiere:r ia disminlrción Cei capital sociai cuando la operación inrpl¡ca
un efectivo reembolso de apoÉes, caso en el cual se perm¡te que los socios
reciban antes,'te la liquidación de ia sociedad el equivalente a lo apodado por
ellos o por sL! causahabicnt"s al suscribir y pagar ia correspondiente
oariici¡aciór sociai.
5.
ri
propio f¿lirnen contel,i:, en.i.Js clementos o cuefltas integrantes del
.
. . -,. -i? ^ó
r^ IctJrL;l¿-L,Ul
.^rl:
ta :¡ d,.tt1r.,L
Cel
-. -. J-- Li-ll.d u: C3prl: ..y la
.-t¡culo 83 del decretc 2649 de 1993, '...
^orri,.¡n;^ tri.,,¡rrr
repreaenla /os apo¡¡cs eíect!.¡da, al ente eccróín¡ca, en d¡nero, efi indus',i¡a o en
especie, con ei éihrc Lle lroveer rccursos pera la acii\,'iciad enpresaial q,Je,
En
ña,,iT^.:^
!:¡i.ñ.,
adcm:s.s¡í\,rt-Jta,'.:¿o,tai.:';r:.:d,rrc".,ri)rt.e:q;:,irre'/'.lcrzacion
en cuesiién, cu'tc saicc sólc püede disiribuÍi':€ corno u:ilila.l cuando el e 1c
se liquida o se cap ie iza si.: r'alor, " ... rctlcja e¡ efecta sabrc .il pat manio
at¡g¡naJd por ]a pérd¡da (lel pader adclui[iii:\.a de la noneda". Dicho "rerleja",
palabra ésta que no tie¡e deflnicióri ni legai n¡ contable, debe eriten{jerse
como la repreself¿c¡ón, iniagrn, rnues¿ra" pici¡o,r¿r-¡o de la Lengua iipañola,
Real Academia Españcla, MacidC, 1970, decimonovena edición, hay
posteiicres, p.'1119, octava acepción) ie la infiación, de ial manera que ia
cuesti¿n :e redu(e a precisar si es legairnente viable que una vez
ca,.ilcli..iid) tJ:i i o iarii.iin"cnl" drchc "¿i:t.
mismo pueC.r rec:bir el
.:p)rt:,
quc
misrc . at-,:.:,¿r,io
el oe Jn
carJ a:-crcs d{' l.'cr:nilir a L)s socios
la entrrjlia ie activos sociales a tíluio dc r€11lic'ón cle cJr;lí.1, cl-,r Íeembolso
ef€ctivo Cc apcr tes.
:l
La r¿spueste es neg¿tiva. Permjti¡- que los activos sociaiils, es decir, la
prund. ge.ltra; de::ls ¡',reedorgs, sc red.r¿:- cJ.l,o cJns:cLrcnc:a de lJ
entrega Lie parte de ios m¡smos a los socios por p¡ monto equivalente a ie
revaiofización riei patrinronio que se hr r¿pital¡zado, consiituye una
transíeiencia de activos a los sccios cuya cauie no es el ieembolso de
aporici, con]o qu¡era que Ia capitalizac¡ón d.j C¡.Jha revaloiiz¿clón, es decir,
el "refleja" de ia i¡rfiación, no puede ser consi.jcrado con:o un apofte. Y
constitlye un espejismo, poÍ dec¡r lo menos, pi¿tenaiei que ¡a prer.iCa de los
aci¿edores sociaies no sulre mern¡a si lcs activos que se eniregan 3 los
socios se sustiluyen en eila por la expieij¡ón co :able dc les eieclos de la
¡nflcción. Y puesio que en materia socieisrja la reciucción dei capital, cuando
implica ei egi.ssc de activos y no !a si.nple reclucción del valor nom¡nal de las
i
Aye¡ida Eldorado No46 - ¿0 Conn:2220566 Fax:22294/-3
PWEAi www supe¡socled?des.go¿.o e-.¡:il !nrü@s!percociedadca.gov co
Sar¡rafé de Bcgotá. O C., Colombiá
:¿¡r
Ol¡c¡a 10a-
D¡sÍtinu.ión ile capilal socál en /SAGEN S.A. F.S.P
2',7
R2
accionJlr, cüi.sti:r..,e un reernLc:so d€ lo apoiLado, lorsozo es conclu¡r q-c
para iaies efecios no puede teneGe en cuenta el valor de capiializaciones
que nó corfesponclen a ápoÍes.
lir
se plairtf]¿n enLoncr.ii 1.5r.:,rci¡nes entie los accion¡sias apcitan'ies y ios
t- ¿:
fu¡'|3f:¡c:a
cl¿ra r:¡oqLi;rr:.1-r qc accror,r: y4 lJscrll.ls. plleS e5 oasLanLc -t-.^
exislenie entre las ¿ccic:;.:¡ y lcc aportes; ni se;mp¡de que en los casos en
que se c¿oit¿riza o.-irá rúr:,ori:¿.:i¡ sc pueliu r,.,duc.¡ ¿. c¿pit-|. pL(,s sigtj j
int6ct, la posibilidaC dú C"í aplicación a! aú;cuic 'i45 clel Código Ce
Comercio. De lo 1ie :e tri.:c És de preiJn/¿: r; :nrcn.icad del c:pi:e: y de
ten:r en cu€nió que en iJ lei ::e perrnite la saiid¿r de ectivos equ¡/aien:es al
valcr de los a;(:les reL irbo,!.bi.;s. La cao,.:liz,ción Jc l¿ :r valoriz¡ción en
cueiit;ón no conespondÉ 3 un apode, como Io cemprueban hasi¿i ia5 propiss
norrras cofllables scbre el patr¡molrio, e:r la3 cuaies se disiingue níliJamente
enli;;flbrs cuenlas y que, ?clemás, nc conslCeran que la capitalización de
ios s?,cc.: ¿,cur.-:.?ji, en i¿ crr-:,¡r- de ,:vulorizaciór c. patr:mo,rio3
pendie,itc coffesponda a un incremenio "real" del ¡talrimonio. Tal y como ha
sidc pl¿nteado, la revalcrización del p¿tririlonio i.ro corrporia ur aumento real
d: ics iecui'so: iJ¡ qu¿ cucnta i¡ sociedad; su capiiaiizació¡r es una simple
clar ilcr]j. )¡t i.icl .,jurtc ,-,:..,¿ado, de ma,rcra quJ un.i pret"ndiila l:sÍ¡;:nrrcrc l
d¿ aaFit.rl cc,., carac a ia revalorizauión cap,'.ai'7.¿,::: j ,,jli(J ur,¿ d;sc¡irrucicr,
r .. .. ih'rlso cle
^.¡:ñ.. !,ñ¡.
'\r
^9ue. ¡ u uLIIurfwr
apoüe arüunc.
6.
ci¿.iJ q : l.r ieC,¡cc:úi'r Cc caprt:,., ^n lo: .jrr,rinos dci ¿ri¡cJlo l+5 d"i
Cór'igc cic Comercio, c: pioc:dentc cJ¿;rdo la -JüicdaL cr r€ce dú pasivc
exiürno, cuanalo hecha la ieCuccióir los activos ¡ep;esentan no menos del
doble del pasivc externo, o cuando los acreedores, tituiarcs dei ¡nterés
fs
proieg¡do, ac€ptan expresemente Ia reduccióar cu¿lquiera que sea el valor de
los activüs. Sin embaigo, se ins¡ste aqui, en printr lugar, qLre en el supuesio
que se enrliza no se está frente al reemb{liso Ce af,ofte alguno; y, en
segünCo iugar que en la ley cor'r]ercial se pretende esegur3r la suficiencia de
¡a pründa gensral de lcs acreedores, de menera que no pued¿ pretcnderse
que de eiia íorme parle un rubro que en el piopis reqiamenio contable no es
conijiderado como un incremento "real"del p¿ltii¡r¡o¡io, es decir, que no suma
para efecto¡i lel "valor res¡dual de |os act¡vos d.ai ar¡ie económico, Cesprés de
ceducl¡ /odos sus jra€lvo$", que es ccmo se define ei paiiimonio en e¡ artíoulo
\i
Aflnide Eidorado No46 - aA Conñ.:222A56n Fax222%13
PWEg: v'rww¡upe¡sociedades.gov.cr e,ñ¿il: iñir,Ssupe.so.iedades.go\.có
Sa¡raté de Bo:toiá. D_C., Cotonrbi¿
': ;i
,i'
I
Ofi.¡a 1a0Dlstr)inución de cep¡lel socral ¿¡r lSAGEN S.A- E-S.P.
23R)
37 dei Decreto 2649 de 1l'J3, noc¡ón ésia bestante clara Ce lo que constituye
para los abogacios ia pienda geneial de ios acreedcres, cuya protecc¡ón
explica el régirnen espsciai €n esta n¡aie¡ia.
S¡ se armonizan cr'¡re s1 ls tr¡nscriis deílnición contable de patdmo¡tio (añ.
37), la ya referida conslderac¡ón contable (-r que la capitalización de la
revalorización n.r es un incremc ic rcal cjel p¿ir;ition;o {¿}.t. 93), y ei artícuio
90 del Decrcro 264C C. r993. arntcnr::'Ji,n qu. es Fropia dÉ
l¿
interpietación de iodas i3s normas jurídic¿s, !, no sólo de las ieyes, se
adviede qre ia posibil¡dad ie capiiaiizai la revaioiizac!ón no pefmiie deducir
qi.re la recl,.rcción aquí esiud¡ada ses l-,,oceciente aiacias a qu¿ en d¡cho
adic¡rio sólo se reslr!nge e,<pfesaffente Ia distribución del saldo conic utilialad
si el ente nc 5e ha liquidado.
De conformidaC con el ¿r-ilcuic 3'l del Código Civll, "lo favarabl': u o,J¡osa de
Ltna d¡sposición ¡io se toniañ en cuente para ampl¡ar c restr¡ngir su ¡nterprctec¡¿n.
La extens¡ór't que deba darce a loda ley se,Jetefiiinaú por su genuito sentido, y
según les reglas de íúleeretac¡ón prc.ecl:-¡¿es , reel¿s ésta qLle en tcdc! los
casos iluscen establecei'el ient¡Co o finaiiCad de l¿i leyes, r€speclo dei cual
las exprÉsion€s l¡terales de la ley, clar¿s o no, soir s¡tnttles ii¡stium€nios o
m{,dics signjficenies. Si se tlene en cuenta clue sólü en l¿ liquidación, lo cuei
¡rnpl¡ca habei s¿riisfe:ho ei pasi,rr: exteino, se puede C¡stiibuir como utilid¿ri
el saldc de la r€valorizac¡ón, se refueza ia c¡inió¡i consistente en que st
capilaiizoc¡ón no sirve de nedic para entreEarle activos a lcs accignistas so
prete,(to de un "¡eembolso" de apories que no se han efectuado, co¡nil i,iiera
que en esa hipótesis se estaiía peim¡tienCc un deterioro de la p.enda general
estableciCa pa,'¿ proteger á esos misrylos aci.eedofes preservados a través
de la res'Lil,-c;ón a ia distribución dei saido coro utlid:rd.
Es íazcnable, entonces, que la Deiegaiura cie lnspccción, Vigilaflc¡a y Contfol
haya pianteado otra vez la posición sostet.tida en 1üE7 por la Oficina Juríd¡ca,
de esta SLlperii'riendencia, según la cual se produciría en este supuesto un
ír-aude a la ley; e:r ios términos citados en ese enionces, y expuestcs por la
Saia de Cas¿cj(-r¡ C¡vi¡ de la Corte Suprer:la dc Justic¡a, en sente¡'tcia del 24
de iebrero de i939, "En la genera! na se v¡ala la ley can el prapósíto de víalarla
Jina coil el de lograr f¡nes d¡stíntas para los cuales ¡e violación es sa!. un medío;
,oe¡o esfs ccnsiderac¡ón no se apone al ccnaepta de íiaude. En olr¿s palabras,
t\
Avc¡ida Eido¡¿do N'46 - 3A Can-r..:2220566 Fax:2223473
¡-.rilEJ:wv/vr'.supei.cci€dacles.gov.co e-mail: tñíc@sup¿ ¡eociedao.s.9ov
Sanhlé de Acgctá D.C., Coionrbia
io
r:i l..
,"4!
A{¡cia 140-
D¡sm!í:lción de c¿pitai soclal
e, /SAGFN
s..4. E.S.P
29n2
puede hlber aqué¡ ."íJpósilo t' bus.arse par si nismo, perc no es necÉ5¡.'iJ que /o
nayJ pa;J que t; :(n,.r c/. '1;rci.:cd, y g€ncrdl-ncüte no la hay'
Vale le pena precisai [ire ia opin¡ón qu9 aquí se ioi.lsigna se fundarnenta eil
¡9q..,¡s,, : ,5:.2!.tas
¿¡J,¡úo!¡sJ . ^¡, ,t-,.:1r cl¡... de soc:ed¿d
rd.uIc)
JqIf'!dD
nacional, es decir, con cior- icilio pr¡ncipal ¿n Colombia y sujei? en su
{ormaciór] y fu:rc¡onámiento ¿ la l¿y calomb¡ó ,1, ¿bsir?cc¡ón h:cha de s¡ en
c.rd plri.rurl-d
¡¿
ai aL,
rlé <¿.¡;..^
^¡!É':-5^
domic¡liarios.
;-.
E.
La opinión que a'-luí se exprerá frara rectificar y recoger la expuesta pcr la
entidad en '1998, coincide con la expuesia en ia doctrina nac¡onal más
]'ecier'rte, i9 scuerdo con l? cual, " ... Le Supeintencienc¡a de Sociedades
sasiuvo ce manen reíterada (ca¡¡D en el oficit 224-3656€' de 1997) que na eñ lícíía
gue /¿s so;ieda6.ó, despue, de haber capiializado sumas tomadas de le cuente de
re,/¿1lorizeción del petríntan¡a, praced¡etan a dismi;1uir el capital med¡a¡tfe reernbolsc
á /os socros o acc¡orls¿as. Dues este mecait¡sfia const¡tu¡a uüa form¿ de burlar la
proh¡bición contenida en las erticulos 90 del Decreto 2ü9 de 1993 y 345 del
Esidtuio Tríbutar¡o. El esquena de caiJitai¡zat N¡mero y devclver dcsFees /os
nt,lntos \ )lci.e a, ú¡sfrazab¿ Ia tuai¡cied con.jlsferle e,? q¿ic /os asocJ¿do-c se estarian
repaftt..t1da el din:ra que se hallaba reprcsentacío en ia cuenta de revalotización
patr¡man¡e! .cn anteiorid¿d a su cap¡tal¡zac¡ór. Esfe c feio de la
Súpqtitl,anclcn' ¿. lóc.co. b"sJria en el an;lir;, Ce l. qre c\colivJn¿n:e s. pr.iLt-e
(rerciad leal) de¡ás de una aperienc¡a de legal¡dad (verLlad i'orm¿l) se mad¡f¡có
med¡a te el of¡cia 220-13021 de 1998 ..." ( Sanin Bernal, lgnacio. " Un Nuevo
Derecho Soc¡etarlc. El prapuesto desde el Estatulo Tríbutar¡a", pág¡r¡a 132,
B¡blioÍeca Jurid¡ffi D¡iíé).
Indep e ndie n'.3me;te L.je l€:-.spuesla negativa a l¿ scllcitud de aLriorización de la
reforma estatLitafia soiiciiada, al ccnsiderar ei desfiacho qLle no es juridicarnente
viabic disn.rinuír el capital involucrando la suiíra coirespondiente
la
r. ,'a lJi'izació, r del p"L:.monio que ore"/iarnentc se ha caortalizado, de lJ re;is,ó¡ ¿
ios documentos rem¡tidos por ¡SAGEN S.A. E.S.F, enire los que se encuentran el
acta ¿oriespond,enle a ia asamblea genefal extraoidinaÍla de accionistat llev¿cia a
cabo el día 7 ile enero del año er curso, y los estados financieros coñados al 3C
de novienbre Ce 199.J que sirvieron de base para aprobar ia citada reducción, se
desprenden ias siguientes OBSERVACIONEi DE CARACTER CONTAALEi
a
AveniCa Eiiorado No 46 - AJ Canm.:2220566 fax:2229173
P'v1/EB:ww!v.super.;¡ciedades.,oovco e-ma¡J: [email protected]
s¿nraré de gcaotá. D C, Cotomb¡a
r :i
Of¡cío
1t0-
Dismint:c¡ón de cao¡taisoc¡al en /SAGEN
S.l
E-S.P.
Jt/i2
1.
Los est¿dos Í¡na¡lcieios n.J J!:¿roñ firmados pcr ei i'e./isor íiscal, nc obsiante
oue se acoinDañan del Clctamgn de Jhon J¿iro l,4caales R. en su celidad de
revisor fiscal.
2.
No se pudo ver¡licar s¡ e¡ gerente genera¡ €nc¿rgedo, señoí Rodrigo Torc
Esccbar, quien es la persona que srscfibió ics esiados financieios, figura
inscriio en la Cánrai"a de Comercio, ióda vez que no fue presentado el
respeciivo ceri¡iicado exped;do por iJ en¡iiad snotada .
3.
4.
los
En las notas a
erltado3 financieros sé revela en las bases de
ñréacñrr..,n
/¡^i.
2\
l¡'a a.:1.1-.- f', r'1.':^..e ¡,u ru Prvro¡rLo'l
!-rvoJ¡,.urrv" \,¡wLc a./ lqv
^,,i
cornparativos por no exisilr un periodo similar aLicjitado de¡ año antericr, pero
según 13 documentación raciicada, estos tlguran compeiativcs a 30 de
nov¡embre de '1998.
La sociedad rresenta un Dasivo a favor dei Banio lntefanredcanc
de
(SlD
préstamc,
lsagen
Desaficilc
doüie
- 540) con .'térm¡nos especíí¡cos dei
q A rÁ
éñtró
^hli^,
4.1
^1.^.
No vender o disponer sustancialmente en cualquier forma cie los
act'vos de energia, a menos que lsagen S.A. pueda prifirero reducir o
pagar Ia deuda.
4.2
l-ener seguros y provisioses adecuadcs para cubrir los riegos que
puedan afectar sus activos.
Por lo tanto,
y en visia de que la junta Cirectiva ordenó no efectuar
provisiones para las cuentas por ccbrar clientes, quela asan'rb¡ea general de
accionista está solic¡tando autor;zac¡ón para ia d¡sminuc¡ón del capital por
valor de $342.056 millones ccn efectivo reer bolso de aportes, y que se
vendieion las unidades jV y V de Termozipia que errojó pérclida fiscal, lo cuai
disminuye sign¡fica¡ivamente ios activos, se hace necesar¡c que ia Rev¡soría
Fiscal de la compañía certifique que se esiá cuinpliendo con ¡o acordado eil
el crédiio B¡D-540.
5.
1{
En re¡ac;ón con el vaior de los b¡enes que con motivo de la reducc;ón del
cap¡tal en cuaniia de $342.056 (millones) se aprobó entregar a los
¡.lenida Ercc¡ado No 46 , 8N Conr¡.: 22205ti F ax:2229473
CwEA: u{vw3upe.sociedades.goqcc e-mail: lnfo()s!persocieda!es.Sov.co
Sanlaié de Aogciá. D.C., Colonrb¡a
t,ii'
Of¡c¡o 100-
D¡sninuciói¡ de cap¡talsr¿lal en /SAGEt/ S./i. E:S.P.
3t/32
accionistas, terriendo en cueni3 ei montc de los activos registracios a 3C de
noviernbre de '1999, se establece nuevamente que la cuenta d(] DEUDORES
que tenía const¡tuida una provisión de $10.978 (nriilones) a agosto 3'l de
1999, la misma se ordenó cancelar en s€ptiembre del mismo año por
decisión cie la iunta Direct¡va, con el argum€nio de que quedaria involucrada
en ia reducción del capital, es decir, que no se atendieron los princip¡os de
contabilidad contenidos en el P¡an.General de Conlab¡lidad Públlca en el
numeral 6.2.3.2. ,Ap!:.ac¡ón de !:l depractación, agotarniento
amortizació:r y provis¡én, el cual en su parie pertinente señala que
"Represén'tan el valor de i¿s estimacicnes que debe efectual e¡ ente púbi¡co
para cubrir cortingencias de pérdidas como resultado del r¡esgo de
incobrabilidad, mercado o demérito del oostc de los aciivos, así como las
estimaaiones :rara cubrir las obligacione€, c¡lsto-. y gastos futuros nc
deteiminado5 o acroencias iaborales no coitSoiidadas, cúmo consecuencia
Cei proceso operac¡onai o actjvidades pefilanentes qüe ile./e a cabo."
6.
De ¡gual maneía se reitera en relación con Ia jnversión pos¿ida en la sociedad
H¡Cromiei S.A., en cuantía de $85.659 (rnillones), con una pert¡cipación en ej
capital del 60.74%, que si b¡en es ciefto por estai en periodo improduct¡/o,
ISAGEN S.A., E, S. P,, no aplicó el método de paficipación patriínoniai, eilo
no es óbice para que no se hubiere regresaijo ai método ciel costo, de
acucrdo con lo seiiaiaio en el Plan General de Coirtabilidad Pitblica.
Contrario a esta exigencia se constituyó una provisión Fror valor de $ 17.877
(millones), conro íesultado de un esiudio técnjco reaiizado al proyecto Miel I,
en ei cual la sociedad tlene constiiuiúo un fideicomiso, pese a que en las
d¡ferentes reuniones de la asamblea se dejó constanc¡a de que esta scc¡edad
est¿fja muy mal y por ende se debía proieger la invers¡ón en más de un 50%.
Así las cosas. no se oudo deierminar si esta inverción efectivamente
ref¡ejaba en forma rezonaLrle su valor ai 30 de noviembre Ce '1999.
Adic¡cnalmente, y como ya se había dicho, no se pudo determ¡nar ia
razonabi¡idad de la cifra de $1.157.2C9 (millones) que por conccpto de
rev¿:efiz"ción del patrlmonio se ref¡eja en el balance general a 30 cie
no./iembfe de 1999, en especial s¡ se liene en cuenta que la soüiedad se
const¡iL|ló en abrii de 1995 por la escisión de ISA y que su capital ian solo
esc¡ende a $66.630 (millones), la prima en coiocación de acciones es dei
ordsn de jcs $28e.750 (millones) y unas reservas de $13.C22 (millones).
Avenida Eldorado N" 46 - 8C Caffn:222a566 Fax:22294i3
PWEB. wwvr.s!persoci€dados.góv.co e-ñáil: lnfo@supersccjeclad€s.gov.co
Saniafé de B¿q,tá. D-c., cclombig
i:¡?q
f,li!'i,,iJiÁ, o. ,"0,"'"oc'¡al
e¡r
/sAG'N s A E
sP
32!32
*
0",[:,3#o:]il*l.j::"il:::x'fJ:o;:13it"l5J:"I'i"TX"";51"i"1il'3i
n:¿J[i:kY*im: ru ,l:;:*ru'":ii'T':1?:["":lT
COSTO NETO
(Millones)
ACTtvo
s
t?99?1
- Plantas de generaclon
5b.oJo
ediflcaclones
Y
6.270
- construcciones
19.288
- EqurPos
- Terrenos
afecta
avalúo^s tecnicos no
citados
los
resurtado'le
anierior pese a que el
,r"ffi
Lo
;.1'#i¡it1i{*,}}1.ffi {i5ti;ll*p:*':'"i,:'l*
pu"o" ser inrerior o supe'ior
ar
:fl:",;;:3ti."i''";:i:leJ'ff l:':;J;:i'iurii
que fgura en libros actualmenle'
Atentamente'
Mca
M/ c
Rads
s G P/ L
4AO
P S tl
f'lI't/ c A E c WJ J Bv/ M C B M/ J
ol a n d a
413437 414892
691 4AA786 112753 413-210
b
¿6-s.
'' ifo@sutcrsoc eorde' go' co
supersocied¿99' c"-":?.-":.:,,:t-19*3x:.1i1'"'"1,1
";i9" cotomoe
Avenida E do¡ado N.
PwEB. w,v
iantate oóeogori. o
c "^,.-',,