HSBC México S.A., Institución de Banca Múltiple, Grupo Financiero

HSBC México S.A., Institución de Banca Múltiple, Grupo Financiero HSBC,
División Fiduciaria, Fideicomiso F/300250
Reporte anual que se presenta de acuerdo con las disposiciones de carácter general aplicables a las
emisoras de valores y a otros participantes del mercado, por el ejercicio terminado el 31 de diciembre
de 2014.
Plazo y fecha de vencimiento.
El plazo de la Emisión es de 10,763 (diez mil setecientos sesenta y tres) días equivalentes a
aproximadamente 29.5 años. Con fecha de Vencimiento el 27 de Diciembre del 2039.
Número de series en que se divide la emisión.
Serie A
TFOVIS
10-2U
Número de emisión correspondiente.
Quinta Emisión al amparo del Programa de Certificados Bursátiles Fiduciarios (CBF´s) inscritos con
el número 0173-4.15-2010-015-01.
Número de fideicomiso y datos relativos al contrato de fideicomiso.
Fideicomiso Irrevocable No. F/300250 de fecha 7 de Julio de 2010,que celebraron el Fondo de la
Vivienda del Instituto de Seguridad y Servicios Sociales de los Trabajadores del Estado en su
carácter de Fideicomitente y Fideicomisario en Segundo Lugar (el “Fideicomitente” o “Fideicomisario
en Segundo Lugar”); HSBC México, S.A., Institución de Banca Múltiple, Grupo Financiero HSBC,
División Fiduciaria, en su carácter de Fiduciario (el “Fiduciario”) y Deutsche Bank México, S.A.,
Institución de Banca Múltiple, División Fiduciaria (el “Representante Común”).
Nombre del Fiduciario.
HSBC México S.A., Institución de Banca Múltiple, Grupo Financiero HSBC, División Fiduciaria.
Fideicomitente.
Instituto de Seguridad y Servicios Sociales de los Trabajadores del Estado a través del Fondo de la
Vivienda.
Fideicomisarios.
Fideicomisarios en Primer Lugar:
Los Tenedores de los CBF´s.
Fideicomisarios en Segundo Lugar:
Instituto de Seguridad y Servicios Sociales de los
Trabajadores del Estado a través del Fondo de la
Vivienda.
Resumen de las características más relevantes de los activos o derechos fideicomitidos.
Número de Créditos Hipotecarios:
22,025
Saldo Insoluto Remanente:
6,230,177,110.91
Saldo Promedio Original[1]:
371,345.57
Saldo Promedio Remanente[2]:
282,868.43
Plazo Promedio Ponderado Original[3]:
360 meses
[4]
Plazo Promedio Ponderado Remanente :
Promedio Ponderado del Importe del Crédito al Inmueble (“LTV”)[5]:
Tasa de Interés Promedio Ponderada[6]:1
Estados con Mayor Concentración (Saldo Insoluto Remanente):
MEXICO
MORELOS
DISTRITO FEDERAL
JALISCO
HIDALGO
Dependencias y Entidades:
178 meses
54.00%
5.69%
18.70%
13.60%
6.40%
6.30%
4.20%
345
VSM Reporte Cobranza 2014 = 2,045.62
Derechos que confieren los títulos fiduciarios.
Cada CBF y la Constancia representan para su titular el derecho al cobro del principal e intereses, según
corresponda, adeudados por el Fiduciario como Fiduciario de los mismos, en los términos descritos en el
Fideicomiso y en el Macrotítulo respectivo, desde la fecha de su emisión hasta la fecha del reembolso total
de su valor nominal. Los CBF’s se pagarán únicamente con los recursos existentes en el Patrimonio del
Fideicomiso.
Rendimiento y procedimiento de cálculo.
Tasa de Interés.
A partir de la Fecha de Emisión y en tanto no sean amortizados, los CBF’s devengarán un interés bruto
anual sobre el Saldo Insoluto de los Certificados Bursátiles Fiduciarios, que el Representante Común
determinará mensualmente 2 (dos) Días Hábiles anteriores al inicio de cada periodo mensual, con base a
una tasa de rendimiento bruto anual (la “Tasa de Rendimiento Bruto Anual”) de 5.04% (cinco punto cero
cuatro por ciento) para los Certificados Bursátiles Fiduciarios, la cual se mantendrá fija durante la vigencia
de la Emisión.
Determinación del Monto de Pago de Interés.
El interés que causarán los CBF’s se computará a partir de la Fecha de Emisión y los cálculos para
determinar el monto a pagar, deberán comprender los días naturales de que efectivamente consten los
periodos respectivos y se efectuarán cerrándose a centésimas. Los intereses que devenguen los CBF’s se
liquidarán en la forma indicada en esta sección.
[1] Resultado de dividir: (i) el saldo insoluto original de los créditos entre (ii) el número de créditos originales.
[2]Resultado de dividir: (i) el saldo insoluto remanente de los créditos entre (ii) el número de créditos.
[3] Resultado de dividir: (i) la sumatoria del producto del plazo original del crédito, en meses, por el saldo insoluto del crédito a la Fecha de
Corte, entre (ii) la sumatoria del saldo insoluto de los créditos en dicha fecha.
[4]Resultado de dividir: (i) la sumatoria del producto del plazo remanente del crédito, en meses, por el saldo insoluto del crédito a la Fecha
de Corte, entre (ii) la sumatoria del saldo insoluto de los créditos en dicha fecha.
[5] Resultado de dividir: (i) la sumatoria del producto del resultado del cociente del saldo original del crédito entre el avalúo de la propiedad
garantía del préstamo por el saldo insoluto del crédito a la Fecha de Corte, entre (ii) la sumatoria del saldo insoluto de los créditos en dicha
fecha.
[6]Resultado de dividir: (i) la sumatoria del producto de la tasa de interés de cada uno de los créditos por el saldo insoluto de cada crédito a
la Fecha de Corte, entre (ii) la sumatoria del saldo insoluto de los créditos en dicha fecha.
Para determinar el Monto de Pago de Intereses a pagar en Pesos en cada Fecha de Pago de Intereses, el
Representante Común aplicará el valor de la UDI vigente en la Fecha de Pago correspondiente, utilizando
la siguiente fórmula:
En donde:
It
Intereses a pagar en la Fecha de Pago de Intereses t
Ut
Valor en moneda nacional de las UDIS en la Fecha de Pago de Intereses t
SIt-1
Saldo Insoluto de los CBF’s en circulación en la Fecha de Pago de Intereses inmediata anterior,
esto es al inicio del Periodo de Intereses correspondiente, expresado en UDIS
T
Tasa de interés real bruta anual, expresada en por ciento
Nt
Días naturales efectivamente transcurridos en el Periodo de Intereses t de que se trate
El valor de la UDI que el Representante Común deberá considerar será aquel que el Banco de México dé a
conocer mediante publicación en el Diario Oficial de la Federación con anterioridad a la Fecha de Pago
respectiva. En caso que el valor de la UDI deje de publicarse, el Representante Común deberá utilizar aquel
método sustitutivo que el Banco de México aplique en su lugar para indicar las variaciones en el Índice
Nacional de Precios al Consumidor (“INPC”).
El Representante Común, dará a conocer por escrito a la CNBV y a Indeval por lo menos con 2 (dos) días
hábiles de anticipación a la Fecha de Pago, el Monto de Pago de Interés que deberá pagarse en esa Fecha
de Pago, así como el Saldo Insoluto por título en caso de amortizaciones parciales de principal. Asimismo,
dará a conocer a la BMV a través del Sistema Electrónico de Comunicación con Emisoras de Valores EMISNET- (o los medios que está última determine) por lo menos con 2 (dos) Días Hábiles de anticipación
a la fecha de pago, el Monto de Pago de Interés de los Certificados Bursátiles Fiduciarios que deberá
pagarse en esa Fecha de Pago, la Tasa de Interés Bruto Anual aplicable para el siguiente periodo, así
como el Saldo Insoluto por título en caso de amortizaciones parciales de principal.
Intereses Moratorios
La falta de pago de los CBF’s no dará lugar al pago de interés moratorio alguno. En caso de que no se
paguen oportunamente los intereses de los CBF’s en su totalidad, la parte de intereses que no haya sido
pagada en una Fecha de Pago se registrará y acumulará por parte del Fiduciario. Dicha cantidad no pagada
se acumulará y deberá ser liquidada por el Fiduciario en la Fecha de Pago inmediata siguiente,
conjuntamente con los intereses devengados conforme al procedimiento descrito en el Macrotítulo hasta
dicha fecha atendiendo en todo momento la prelación de pagos establecidas en el Contrato de Fideicomiso.
Fecha de Pago.
Significa, el día 27 de cada mes en que los CBF’s se encuentren vigentes a que hace referencia la
Cláusula Décima Primera del Macrotítulo, en el entendido que si ese día no sea un Día Hábil, la Fecha de
Pago será el Día Hábil inmediato siguiente.
Fecha de Pago de Intereses.
Los intereses que devenguen los CBF’s serán pagados en cada Fecha de Pago durante la vigencia de la
Emisión, o en caso de que una Fecha de Pago ocurra en un día que no sea un Día Hábil, el pago se
realizará en el Día Hábil inmediato siguiente y dicha extensión será tomada en cuenta para el cálculo del
monto a pagar, reduciéndose en ese caso el número de días de que conste el período siguiente, dicho pago
se realizará contra la entrega de la constancia correspondiente que para tales efectos expida S.D. Indeval
Institución para el Depósito de Valores, S.A. de C.V.
En caso de que los CBF’s no hayan sido amortizados previamente, la última Fecha de Pago de Intereses
será la Fecha de Vencimiento.
Los Certificados Bursátiles Fiduciarios dejarán de causar intereses a partir de la fecha señalada para su
pago, siempre que el Fiduciario hubiere constituido el depósito del importe de la amortización y, en su caso,
de los intereses correspondientes, en las oficinas de Indeval a más tardar a las 11:00 horas de dicha fecha.
Primera Fecha de Pago de Intereses.
El primer pago de intereses se efectuó el día 27 de Agosto de 2010.
Fecha de Pago de Principal.
El pago del Saldo Insoluto de los Certificados Bursátiles Fiduciarios será pagado en la Fecha de
Vencimiento, esto es el 27 de Diciembre de 2039. Sin embargo, en cada Fecha de Pago,el Fiduciario
Emisor podrá efectuar amortizaciones parciales de principal de los CBF’s, sin que al efecto sea aplicable
pena alguna.
Amortización.
En la Fecha de Vencimiento, el Fiduciario deberá pagar mediante transferencia electrónica a cada Tenedor
el Saldo Insoluto de los Certificados Bursátiles Fiduciarios. Los CBF’s se liquidarán únicamente con los
recursos existentes en el Patrimonio del Fideicomiso de esta Emisión.
Dicho pago se realizará contra la entrega y cancelación de los CBF’s en circulación. En caso de que la
fecha de amortización sea un día inhábil, el pago se cubrirá al Día Hábil siguiente.
Amortización Parcial de Principal.
En cada Fecha de Pago, el Emisor podrá efectuar amortizaciones parciales anticipadas del monto de
principal de los CBF’s, por una cantidad igual al monto que se determine para tal propósito de conformidad
con la Cláusula Décimo Segunda del Contrato de Fideicomiso. Si el Fiduciario no efectúa amortizaciones
parciales anticipadas del monto principal de los CBF’s, dicha circunstancia en ningún caso se considerará
como una causa de vencimiento anticipado. En el caso de una amortización anticipada de principal no
habrá obligación de pagar prima alguna.
Actualización del Saldo Insoluto de los CBF’s
El Representante Común utilizará la siguiente fórmula para calcular el nuevo Saldo Insoluto de los
Certificados Bursátiles Fiduciarios en circulación:
SI i  SI i 1  AM
En donde:
SIi
es el Saldo Insoluto de los CBF’s en circulación en la Fecha de Pago.
SIi-1
es Saldo Insoluto de los CBF’s en circulación en la Fecha de Pago inmediata anterior.
AM
es el Monto de la Amortización Parcial de Principal.
De igual forma el Representante Común utilizará la siguiente fórmula para determinar el Saldo Insoluto de
cada Certificado Bursátil Fiduciario:
SIAi  SIi / N
En donde:
SIAi
es el Saldo Insoluto de cada Certificado Bursátil en Fiduciario en circulación en la Fecha de Pago i
SIi
es Saldo Insoluto de todos los CBF’s en circulación en la Fecha de Pago i
N
es el número de Certificados Bursátiles Fiduciarios en circulación
Determinación del monto a pagar en Pesos.
El pago y amortización de todas las cantidades adeudadas bajo los CBF’s en una Fecha de Pago se
realizará en Pesos, para tal efecto, el Representante Común utilizará la siguiente fórmula para realizar la
conversión de dichas cantidades de UDIS a Pesos:
$ = SIU * VU
En donde:
$
es el Saldo Insoluto de los CBF’s en Pesos
SIU
es el Saldo Insoluto de los CBF’s en UDIS en una Fecha de Pago.
VU
es el valor de la UDI en Pesos correspondiente a dicha Fecha de Pago según lo publique Banco de
México en el Diario Oficial de la Federación.
El valor de la UDI que el Representante Común deberá considerar será aquel que el Banco de México dé a
conocer mediante publicación en el Diario Oficial de la Federación con anterioridad a la Fecha de Pago
respectiva. En caso que el valor de la UDI deje de publicarse, el Representante Común deberá utilizar aquel
método sustitutivo que el Banco de México aplique en su lugar para indicar las variaciones en el Índice
Nacional de Precios al Consumidor.
Lugar y forma de pago de rendimientos y de amortización, en su caso.
Todos los pagos de Principal y Intereses ordinarios que se generen de conformidad con lo establecido en el
Macrotítulo, serán pagaderos mediante transferencia electrónica precisamente en Pesos, Moneda Nacional
de curso legal de los Estados Unidos Mexicanos en el domicilio de S.D. Indeval Institución para el Depósito
de Valores, S.A. de C.V., ubicado en Reforma No. 255 3er. Piso, Col. Cuauhtémoc, 06500 México, D.F.,
contra la entrega del título constancias que para tales efectos expida el Indeval.
Con fundamento en el artículo 282 de la Ley del Mercado de Valores, el Macrotítulo no lleva cupones
adheridos, haciendo las veces de éstos, para todos los efectos legales, las constancias que Indeval expida.
Indeval no estará obligado a efectuar distribuciones de recursos entre sus depositantes, si no recibe los
recursos para tal efecto Por parte del Fiduciario.
Denominación del representante común de los tenedores de los títulos.
Deutsche Bank México, S.A., Institución de Banca Múltiple, División Fiduciaria
Depositario.
S.D. Indeval Institución para el Depósito de Valores, S.A. de C.V. (“Indeval”).
Régimen Fiscal.
La tasa de retención aplicable respecto a los intereses pagados conforme a los CBF’s, se encuentra sujeta
(i) para las personas físicas y morales residentes en México para efectos fiscales, a lo previsto en los
artículos 160 y 58 de la Ley del Impuesto Sobre la Renta vigente, y (ii) para las personas físicas y morales
residentes en el extranjero para efectos fiscales, a lo previsto en el artículo 195 de la Ley del Impuesto
Sobre la Renta vigente. El régimen fiscal vigente podrá modificarse a lo largo de la vigencia de cada una de
las emisiones. Los posibles adquirentes de los Certificados Bursátiles Fiduciarios deberán consultar a sus
asesores las consecuencias fiscales resultantes de su inversión en los CBF’s incluyendo la aplicación de
reglas específicas respecto a su situación particular.
En su caso, dictamen valuatorio.
No aplica
Especificación de las características de los títulos en circulación.
Certificados Bursátiles: TFOVIS 10-2U
Los Certificados Bursátiles Fiduciarios objeto del presente reporte forman parte de un programa autorizado
por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores y se encuentran inscritos bajo el No. 0173-4.15-2010-01501 en el Registro Nacional de Valores y cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores, S.A.B. de C.V.
La referida inscripción no implica certificación sobre la bondad de los valores, solvencia de la emisora o
sobre la exactitud o veracidad de la información contenida en este reporte anual, ni convalida los actos que,
en su caso, hubieren sido realizados en contravención de las leyes.
Reporte anual que se presenta de acuerdo con las disposiciones de carácter general aplicables a las
emisoras de valores y a otros participantes del mercado al 31 de diciembre de 2014.
INDICE
1) INFORMACION GENERAL
a) Glosario de términos y definiciones
b) Resumen ejecutivo
c) Documentos de carácter público
d) Otros valores emitidos por el fideicomiso
2) LA OPERACION DE BURSATILIZACION
a) Patrimonio del Fideicomiso
i) Evolución de los activos fideicomitidos, incluyendo sus ingresos
i) Desempeño de los valores emitidos
b) Información relevante del periodo
c) Otros terceros obligados con el fideicomiso o los tenedores de los valores, en su caso
3) INFORMACION FINANCIERA
a) Información financiera seleccionada del fideicomiso
4) ADMINISTRACION
a) Auditores externos
b) Operaciones con personas relacionadas y conflictos de interés
c) Asambleas de tenedores, en su caso
5) PERSONAS RESPONSABLES
6) ANEXOS
a) Estados financieros dictaminados
b) Información adicional
1) INFORMACION GENERAL
a)
Glosario de términos y definiciones
“ACFIN”: Significa, Administradora de Activos Financieros, S.A.
“Activos Excedentes”: Significa, al momento en que el Representante Común entregue al Fiduciario la
Notificación de Cumplimiento, los bienes que existan en el Patrimonio del Fideicomiso.
“AdeA”: Significa, A de A México, S.A. de C.V.
“Administrador”: Significa, FOVISSSTE.
“Administrador Maestro”: Significa, ACFIN o cualquier Administrador Maestro Substituto conforme a lo
previsto en el Contrato de Administración Maestra.
“Administrador Maestro Substituto”: Significa, cualquier tercero que substituya al Administrador Maestro
conforme a lo previsto en el Contrato de Administración Maestra.
“Agencias Calificadoras”: Significa, en forma conjunta o individual, las sociedades denominadas Standard &
Poor’s, S.A. de C.V., Moody’s de México, S.A. de C.V., Fitch México, S.A. de C.V., y/o cualquier sucesor de
las mismas, quienes determinarán la calificación de la Emisión.
“Agentes Estructuradores”: Significa conjuntamente (i) Casa de Bolsa Banorte, S.A. de C.V., Grupo
Financiero Banorte, (ii) Goldman Sachs & Co., (iii) Ixe Casa de Bolsa, S.A. de C.V., Ixe Grupo Financiero, y
(iv) Merrill Lynch México, S.A. de C.V., Casa de Bolsa.
“Anexo”: Significa, cada uno de los Anexos del Fideicomiso y que forman parte integral del mismo.
“Aportación de las Dependencias y Entidades”: Significa, las aportaciones bimestrales del 5% (cinco por
ciento) sobre el salario básico diario integrado de los trabajadores al servicio del estado que realicen las
Dependencias y Entidades al ISSSTE en términos del artículo 168 de la Ley del ISSSTE.
“Aportación Inicial”: Significa, la cantidad de $1,000.00 (Mil Pesos 00/100).
“Auditor Externo”: Significa, el despacho de contadores públicos que sea contratado por el Fiduciario de
conformidad con la Cláusula Décimo Séptima del Fideicomiso.
“Autoridad Gubernamental”: Significa, cualquier entidad que ejerza funciones ejecutivas, legislativas,
judiciales, regulatorias, administrativas o correspondientes al gobierno, incluyendo cualquier entidad
multilateral o supranacional.
“Avances de Cobranza”: Tiene el significado que a dicho término se le atribuye en la Sección 4.1 del
Contrato de Administración.
“BMV”: Significa, la Bolsa Mexicana de Valores, S.A.B. de C.V.
“Cantidades Excluidas”: Significan, las cantidades que se deriven (independientemente de cuando sean
cobradas) de los Créditos Hipotecarios, en el periodo que termina en (y no incluye) la Fecha de Corte con
respecto a (i) cualquier pago de principal o de intereses ordinarios devengados hasta (y sin incluir) la Fecha
de Corte, (ii) cualesquiera intereses moratorios devengados en relación a montos de principal vencidos
antes de (y sin incluir a) la Fecha de Corte (sin importar cuando se devenguen), y (iii) cualquier
indemnización bajo el Seguro o bajo la Garantía del Crédito de Vivienda relacionada con hechos sucedidos
antes de (y sin incluir a) la Fecha de Corte.
“Cascada de Pagos”: Significa, los pagos en orden de prelación señalados en la Cláusula Décimo Segunda
del Contrato de Fideicomiso.
“Certificados Bursátiles Fiduciarios” o “CBF’s”: Significa, los Certificados Bursátiles Fiduciarios,
denominados en UDIS que serán emitidos por el Fiduciario con cargo al Patrimonio del Fideicomiso al
amparo del Programa.
“Certificado de Cumplimiento de Requisitos de Elegibilidad”: Significa, el documento firmado por un
Funcionario Autorizado que certifique que los Derechos de Crédito a ser cedidos por el Fideicomitente al
Fiduciario, cumplen con los Requisitos de Elegibilidad.
“Circular 1/2005”: Significa, la Circular 1/2005 (según sea reformada), emitida por el Banco de México, la
cual contiene las Reglas a las que deberán sujetarse las Instituciones de Crédito; Casas de Bolsa;
Instituciones de Seguros; Instituciones de Fianzas; Sociedades Financieras de Objeto Limitado y la
Financiera Rural, en las operaciones de fideicomiso.
“Cláusula”: Significa, cada una de las cláusulas del Fideicomiso
“CNBV”: Significa, la Comisión Nacional Bancaria y de Valores.
“Cobranza”: Significa, (i) cualquier cantidad que se derive del cobro o pago de los Derechos de Crédito
(incluyendo los Recursos Derivados de Liquidación) recibida por el Administrador, (ii) y según corresponda,
los Avances de Cobranza, (iii) el ejercicio de cualquier actividad o procedimiento que tienda a la obtención
de las cantidades mencionadas en el inciso (i) anterior. En el entendido que las Cantidades Excluidas no
serán parte de la definición de Cobranza
“Comisión Ejecutiva”: Significa, la comisión ejecutiva del FOVISSSTE.
“Comisión por Estructuración e Intermediación”: Significa, las cantidades que deberá pagar el
Fideicomitente a (i) los Intermediarios Colocadores por la colocación de los Certificados Bursátiles
Fiduciarios, y (ii) los Agentes Estructuradores, por la asesoría relacionada con la estructuración de la
Emisión y del Programa, las cuáles serán especificadas en los Documentos de Operación.
“Constancia”: Significa, la constancia que acredita a su tenedor como titular de los derechos del
Fideicomisario en Segundo Lugar, conforme a lo establecido en el Fideicomiso, mimas que se encuentra
subordinada a los CBF’s, en cuanto al derecho y prioridad para recibir pago en términos de la Cláusula
Décima Segunda del Fideicomiso.
“Contrato de Administración”: Significa, el Contrato de Administración, Cobranza de Cartera y Depósito de
Expedientes de Crédito, celebrado entre el Fiduciario y el Administrador, con la comparecencia del Custodio
y el Representante Común, según el mismo sea modificado de tiempo en tiempo.
“Contrato de Administración Maestra”: Significa, el Contrato de Prestación de Servicios, que celebren el
Fiduciario y el Administrador Maestro con la comparecencia del Representante Común, según el mismo sea
modificado de tiempo en tiempo.
“Contrato de Cesión”: Significa, el Contrato de Cesión mediante el cual el Fideicomitente cede al Fiduciario,
para beneficio del Patrimonio del Fideicomiso, los Derechos de Crédito.
“Contratos de Cesión Adicionales”: Significa, los Contratos de Cesión mediante los cuales el Fideicomitente
ceda al Fiduciario para beneficio del Patrimonio del Fideicomiso, nuevos derechos de crédito. Lo anterior,
de conformidad con el Fideicomiso.
“Contrato de Colocación”: Significa, el Contrato de Colocación que será celebrado entre el Fideicomitente,
el Fiduciario y los Intermediarios Colocadores, a fin de llevar a cabo la Emisión conforme a lo establecido en
los Documentos de la Operación.
“Contrato de Fideicomiso” o “Fideicomiso”: Significa, el fideicomiso irrevocable de administración, emisión y
pago número F/300250 celebrado entre HSBC México, S.A., Institución de Banco Múltiple, Grupo
Financiero HSBC, División Fiduciaria, en su calidad de Fiduciario y FOVISSSTE en su calidad de
Fideicomitente, con la comparecencia de Deutsche Bank México, S.A., Institución de Banca Múltiple,
División Fiduciaria en su calidad de Representante Común de los Tenedores.
“Créditos Hipotecarios”: Significan, los contratos de crédito o de mutuo con interés y garantía hipotecaria y
sus accesorios, denominados en veces de Salario Mínimo, otorgados por el FOVISSSTE a un Deudor
Hipotecario para financiar la adquisición de Inmuebles y que adquiera el Fiduciario en términos de lo
señalado en el Fideicomiso.
“Cuenta del Fideicomiso”: Significa, la cuenta bancaria abierta por el Fiduciario para beneficio del
Fideicomiso y manejada por este mismo y que éste operará según se establece en la Cláusula Décimo
Primera del Fideicomiso.
“Cuenta del FOVISSSTE”: Significa, la cuenta bancaria del ISSSTE por lo que respecta al FOVISSSTE, en
los términos y conforme a los procedimientos que se establezcan en el Reglamento de la Ley de los
Sistemas de Ahorro para el Retiro, en la cual las Entidades y Dependencias deberán depositar las
Aportaciones, así como los Descuentos en Nómina para cubrir los créditos que otorgue el ISSSTE.
“Custodio”: Significa, el Administrador, AdeA o cualquier tercero que el Administrador contrate, en su
carácter de depositario de los Expedientes de Crédito de conformidad con los términos establecidos en el
Contrato de Administración.
“Dependencias y Entidades”: Significa, las unidades administrativas y órganos de los Poderes de la Unión,
la Procuraduría General de la República, los órganos jurisdiccionales autónomos, las unidades
administrativas de las Entidades Federativas y municipios así como los organismos descentralizados,
empresas de participación estatal mayoritaria y demás instituciones paraestatales federales y del Gobierno
del Distrito Federal, así como los organismos que se incorporen al régimen de la Ley del ISSSTE.
“Derechos de Crédito”: Significa, respecto a cada Crédito Hipotecario, todos y cada uno de los derechos de
crédito y derechos reales más no las obligaciones que se deriven de dichos Créditos Hipotecarios,
incluyendo, (i) todos los derechos principales y accesorios del Fideicomitente en su carácter de acreedor de
conformidad con los mismos; (ii) los derechos del Fideicomitente en su carácter de acreedor hipotecario
sobre los Inmuebles respectivos, (iii) los Derechos Derivados del Seguro, (iv) la Garantía del Crédito de
Vivienda respectiva, y (v) cualesquier otros accesorios que les corresponden de conformidad con sus
términos y condiciones y todo cuanto de hecho y derecho les corresponde.
“Derechos de Crédito No Elegibles”: Significan, aquellos Derechos de Crédito que (a) a la fecha de su
cesión al Fiduciario no cumplieron con uno o más de los Requisitos de Elegibilidad, o (b) respecto de los
cuales el Fiduciario o el Representante Común envió un Requerimiento de Reemplazo.
“Derechos de Crédito Substitutos”: Significan, los Derechos de Crédito que el Fideicomitente ceda con
posterioridad a la fecha de celebración del Fideicomiso, en substitución de Derechos de Crédito No
Elegibles, de conformidad con lo establecido en el Fideicomiso.
“Derechos de Crédito Vencidos”: Significan, aquellos Derechos de Crédito derivados de un Crédito
Hipotecario respecto del cual el Deudor Hipotecario no haya pagado 6 amortizaciones quincenales,
después de que haya transcurrido el Periodo de Prórroga al que en su caso dicho Deudor Hipotecario tenga
derecho.
“Derechos Derivados del Seguro”: Significa, los derechos como beneficiario, más no las obligaciones
derivadas del Seguro de Daños.
“Descuento sobre Nómina”: Significa, el monto de los descuentos quincenales del 30% (treinta por ciento)
sobre el salario básico integrado, que realizan las Dependencias y Entidades de los trabajadores al servicio
del estado que han recibido un Crédito Hipotecario para el pago del mismo, conforme a lo previsto por los
artículos 163 y 189 de la Ley del ISSSTE.
“Deudor Hipotecario”: Significa, cada una de las personas físicas acreditadas bajo los Créditos Hipotecarios
conjuntamente con cualquier persona que se encuentra obligada en relación con dicho Crédito Hipotecario
como co-acreditada, fiadora, avalista, obligada solidaria, garante hipotecario o de cualquier otra forma.
“Día Hábil”: Significa, un “día hábil”, según se define en la circular anual publicada por la CNBV de
conformidad con el Artículo 4, fracciones XXII y XXXVI, y el Artículo 16, fracción I de la Ley de la Comisión
Nacional Bancaria y de Valores, que no sea sábado, domingo o un día en el que las instituciones de crédito
estén autorizadas u obligadas por ley o decreto a permanecer cerradas en México.
“Distribuciones”: Significan, los pagos que el Fiduciario deba de efectuar en una Fecha de Pago de
conformidad con la Cláusula Décima Segunda del Fideicomiso.
“Documentos de la Operación”: Significa, de manera conjunta (i) el Fideicomiso; (ii) los Contratos de Cesión
y, en su caso, los Contratos de Cesión Adicionales; (iii) el Contrato de Administración; (iv) el Contrato de
Administración Maestra; (v) el Macrotítulo; (vi) la Constancia; (vii) el Contrato de Colocación; (viii) el
Prospecto y Suplemento y (ix) cualquier otro documento, instrumento o documentación y cualquier
apéndice, suplemento, anexo u otro documento adjunto al mismo, que haga constar o de cualquier otra
forma se emita con relación a la Emisión, conforme éstos se modifiquen o complementen de tiempo en
tiempo, según se establezca en cada documento.
“Efecto Material Adverso”: Significa, respecto a cualquier Persona, cualquier evento o serie de eventos
adversos, cambio o situación, circunstancia o acontecimiento que, de manera individual o conjunta, afecte
de forma negativa o contingente los negocios, activos, pasivos, capital contable, entorno o condición
(financiera, laboral, fiscal, ambiental o de cualquier otra índole), incluyendo situaciones de caso fortuito o
fuerza mayor, que le impida dar cumplimiento a las obligaciones sustanciales a su cargo establecidas en los
Documentos de la Operación y, en caso de no tratarse de obligaciones sustanciales, que le impidan cumplir
con dichas obligaciones no sustanciales por un período mayor a 3 (tres) meses.
“Emisión”: Significa, la emisión y oferta de CBF’s hasta por el monto de 823,852,300 (Ochocientos veintitrés
millones ochocientas cincuenta y dos mil trescientas) UDIS que realice el Fiduciario de conformidad con el
Programa y lo establecido en el Fideicomiso.
“Emisnet”: Significa, Significa, el sistema electrónico de comunicación con Emisoras de Valores que
mantiene la BMV y al cual se puede acceder mediante la siguiente dirección http//emisnet.bmv.com.mx.
“Estatuto Orgánico”: Significa, el estatuto orgánico del ISSSTE publicado en el Diario Oficial de la
Federación el 31 de diciembre de 2008, según el mismo sea modificado o reformado.
“Expedientes de Crédito”: Significa la documentación necesaria para hacer constar los Créditos
Hipotecarios que deberán incluir por lo menos: (i) el primer testimonio de la escritura pública en la que
conste la transmisión de propiedad, el Crédito Hipotecario y la Hipoteca, con los datos de inscripción en el
Registro Público de la Propiedad correspondiente; (ii) el avalúo con respecto al Inmueble sobre el cual se
constituyó la Hipoteca y (iii) la identificación oficial del Deudor Hipotecario.
“Fecha de Cierre” o “Fecha de Emisión”: Significa, la fecha en que se realice la operación de listado (cruce)
de la Emisión en la BMV.
“Fecha de Corte”: Significa el 31 de Mayo de 2010, fecha en la cual se calcularán los saldos insolutos de
los Derechos de Crédito cedidos.
“Fecha de Determinación”: Significa, la fecha que corresponda a 2 (dos) Días Hábiles previos a cada Fecha
de Pago
“Fecha de Pago”: Significa, el día 27 (veintisiete) de cada mes en el que los Certificados Bursátiles
Fiduciarios se encuentren vigentes; en el entendido que, si ese día no es un Día Hábil, la Fecha de Pago
será el Día Hábil inmediato siguiente.
“Fecha de Vencimiento”: Significa, el 27 de Diciembre de 2039.
“Fideicomisarios en Primer Lugar”: Significa, los legítimos Tenedores de los Certificados Bursátiles
Fiduciarios representados por el Representante Común.
“Fideicomisarios en Segundo Lugar”: Significa, del legítimo Tenedor de la Constancia.
“Fideicomisarios”: Significa, de manera conjunta, los Tenedores y el Tenedor de la Constancia, conforme a
los términos y condiciones que se establecen en el Fideicomiso.
“Fideicomitente” o “FOVISSSTE”: Significa, el Instituto de Seguridad y Servicios Sociales de los
Trabajadores del Estado, a través de su fondo de vivienda.
“Fiduciario”: Significa, HSBC México, S.A., Institución de Banca Múltiple, Grupo Financiero HSBC, División
Fiduciaria, no en lo personal, sino actuando única y exclusivamente como Fiduciario del presente
Fideicomiso.
“Funcionario Autorizado”: Significa, para efectos de emitir el Certificado de Cumplimiento de Requisitos de
Elegibilidad, cualquier funcionario del Fideicomitente que ocupe cualquiera de los cargos que se describen
en el Fideicomiso y que podrán ser modificados de tiempo en tiempo.
“Garantía del Crédito de Vivienda”: Significa, respecto a cada Crédito Hipotecario, la obligación a cargo del
Fideicomitente de realizar el pago por el Saldo Insoluto de un Crédito Hipotecario, en caso de invalidez,
incapacidad total permanente o muerte del Deudor Hipotecario correspondiente. Lo anterior, a fin de dar
cumplimiento a lo dispuesto en el artículo 182 de la Ley del ISSSTE y de conformidad con los requisitos
establecidos los Créditos Hipotecarios.
“Gastos”: Significan conjuntamente los Gastos de Cobranza, los Gastos de Mantenimiento, los Honorarios
por Administración y los Honorarios por Administración Maestra que deban pagarse en términos de los
Documentos de la Operación.
“Gastos de Cobranza”: Tienen el significado que se les atribuye en el Contrato de Administración.
“Gastos de Emisión”: Significa, los gastos y comisiones relativas a la Emisión de los Certificados Bursátiles
Fiduciarios mismos que se describen en el Anexo “G” del Fideicomiso.
“Gastos de Mantenimiento”: Significa, los gastos y comisiones que se describen en el Anexo “H” del
Fideicomiso.
“Gravamen”: Significa, con respecto a cualquier bien, cualquier hipoteca, gravamen, prenda, carga,
aportación, afectación o garantía de cualquier tipo (incluyendo la transmisión a un fideicomiso) impuesto
sobre dicho bien, sea que se encuentre o no documentado, inscrito o de cualquier otro modo perfeccionado
bajo la Ley Aplicable, incluyendo cualquier venta sujeta a condición o cualquier otro contrato que limite la
propiedad, el dominio, el uso o disfrute o el derecho a disponer del bien, cualquier arrendamiento con una
naturaleza similar o cualquier opción de compra, promesa de venta, u otro contrato que obligue a su venta.
“Hipoteca”: Significa, la hipoteca en primer lugar y grado de prelación sobre un Inmueble con el fin de
garantizar el cumplimiento completo y puntual de las obligaciones a cargo de un Deudor Hipotecario
derivadas de su Crédito Hipotecario.
“Honorarios por Administración”: Significa, la contraprestación que el Administrador tiene derecho a percibir
en términos del Contrato de Administración.
“Honorarios por Administración Maestra”: Significa, la contraprestación pagadera al Administrador Maestro
por sus servicios conforme al Contrato de Administración Maestra.
“Indeval: Significa, S.D. Indeval Institución para el Depósito de Valores, S.A. de C.V.
“Inmueble”: Significa, cada bien inmueble (casa habitación, construcciones y terreno) destinado a la
vivienda, sobre el cual un Deudor Hipotecario ha constituido una Hipoteca para garantizar el cumplimiento
de las obligaciones a su cargo conforme al Crédito Hipotecario respectivo.
“Inmueble Adjudicado”: Significa, cualquier Inmueble que llegue a ser propiedad del Fiduciario por cuenta
del Fideicomiso, por adjudicación judicial o por acuerdo entre el Administrador y el Deudor Hipotecario, con
el consentimiento del Administrador Maestro.
“INPC”: Significa, el Índice Nacional de Precios al Consumidor.
“Instrucción de Términos y Condiciones de la Emisión”: Significa, el documento, que deberá enviar el
Fideicomitente al Fiduciario estableciendo los términos y condiciones para llevar a cabo la Emisión de
conformidad con el Fideicomiso.
“Intermediarios Colocadores”: Significan conjuntamente (i) Casa de Bolsa Banorte, S.A. de C.V., Grupo
Financiero Banorte, (ii) Ixe Casa de Bolsa, S.A. de C.V., Ixe Grupo Financiero, y (iii) Merrill Lynch México,
S.A. de C.V., Casa de Bolsa.
“Inversiones Permitidas”: Significa las inversiones permitidas conforme a lo establecido en la Cláusula
Décimo Tercera del Fideicomiso.
“ISSSTE”: Significa, el Instituto de Seguridad y Servicios Sociales de los Trabajadores del Estado.
“Junta Directiva”: Significa, el órgano superior de dirección y gobierno del ISSSTE.
“Ley Aplicable”: Significa, con respecto a cualquier Persona: (i) el acta constitutiva, permisos, estatutos,
escritura constitutiva u otros documentos constitutivos o documentos que rijan a dicha Persona y (ii)
cualquier ley, oficio, decreto, tratado, regla, reglamento o laudo de un árbitro, tribunal u otra Autoridad
Gubernamental, aplicable a, u obligatoria para dicha Persona, y/o aplicable a cualquiera de sus
propiedades, o a la que dicha Persona y/o cualquiera de sus propiedades esté sujeta.
“Ley del ISSSTE”: Significa la Ley del Instituto de Seguridad y Servicios Sociales de los Trabajadores del
Estado.
“LGTOC”: Significa la Ley General de Títulos y Operaciones de Crédito.
“LIC”: Significa la Ley de Instituciones de Crédito.
“LMV”: Significa la Ley del Mercado de Valores.
“Macrotítulo”: Significa el título o certificado que ampara los Certificados Bursátiles Fiduciarios.
“México”: Significa los Estados Unidos Mexicanos.
“Monto de Pago de Interés”: Significa, el monto en Pesos que corresponda a los intereses pagaderos con
respecto a los Certificados Bursátiles Fiduciarios en una Fecha de Pago que se determinará de
conformidad con los términos y condiciones establecidos en el Macrotítulo.
“Notificación de Cumplimiento”: Significa, la notificación entregada por el Representante Común al
Fiduciario informando que todos los montos adeudados y pagaderos de conformidad con los Documentos
de la Operación han sido pagados en su totalidad, conforme a lo establecido en dichos Documentos de la
Operación. Lo anterior de conformidad con el formato señalado en el Contrato de Fideicomiso.
“Patrimonio del Fideicomiso”: Significa, el patrimonio del fideicomiso integrado por los bienes mencionados
en la Cláusula Cuarta del Fideicomiso.
“Período de Cobranza”: Significa, el período que inicia el 1 (primer) día de cada mes y termina el último día
de cada mes.
“Período de Intereses”: Significa, el período que inicia en (e incluye) la Fecha de Emisión y termina (pero
excluye) la primera Fecha de Pago, y cada periodo siguiente inicia en (e incluye) una Fecha de Pago y
termina (pero excluye) la siguiente Fecha de Pago, en el entendido que el último Período de Intereses
finalizará en la Fecha de Vencimiento.
“Período de Prórroga”: Significa, para el caso de que un Deudor Hipotecario deje de prestar sus servicios a
la Dependencia o Entidad correspondiente, la prórroga sin causa de intereses en los pagos de amortización
que tenga que realizar por concepto de capital e intereses respecto al Crédito Hipotecario correspondiente.
Conforme a lo dispuesto en el artículo 183 de la Ley del ISSSTE, dicha prórroga tendrá un plazo máximo de
doce meses y terminará anticipadamente cuando el Deudor Hipotecario correspondiente vuelva a prestar
servicios a alguna de las Dependencias o Entidades o ingrese a laborar bajo un régimen con el que el
ISSSTE tenga celebrado convenio de incorporación. En el entendido que conforme a lo establecido en
dicho artículo, la existencia de los supuestos mencionados deberá comprobarse ante el ISSSTE.
“Persona”: Significa, cualquier persona física o moral, corporación, asociación general, asociación limitada,
sociedad de responsabilidad limitada o asociación, asociación en participación, co-inversión (joint venture),
sociedad en comandita, sociedad anónima, institución de crédito, fideicomiso, estado, sociedad irregular,
gobierno federal, estatal o municipal (o cualquier dependencia o subdivisión política de los mismos), fondo
de inversión o cualquier otra forma de entidad.
“Programa”: Significa, la inscripción preventiva bajo la modalidad de programa de los Certificados Bursátiles
Fiduciarios, hasta por la cantidad de $31,007,234,581.60 (treinta y un mil siete millones doscientos treinta y
cuatro mil quinientos ochenta y un pesos 60/100 M.N.) con carácter de no revolvente; de los cuales (i)
$20,000,000,000.00 (Veinte mil millones de Pesos 00/100 M.N.) o su equivalente en UDIS o VSM, fueron
autorizados por la Comisión Nacional Bancaria y de valores mediante el oficio 153/78661/2009de fecha 24
de junio de 2009; y (ii) la ampliación por $11,007,234,581.60 (once mil siete millones doscientos treinta y
cuatro mil quinientos ochenta y un pesos 60/100 M.N.) o su equivalente en UDIS o VSM, fue autorizada por
dicha Comisión mediante el oficio número 153/3486/2010 de fecha 6 de julio de 2010, mediante el cual el
Fiduciario realizará diversas emisiones conforme a lo establecido en los Documentos de la Operación
respectivos.
“Prospecto”: Significa, el prospecto de colocación del Programa.
“Ps.” o “Peso”: Significa, pesos, la moneda de curso legal de México.
“Recursos Derivados de la Emisión”: Significa, los recursos que se obtengan por la colocación de los
Certificados Bursátiles Fiduciarios.
“Recursos Derivados de Liquidación”: Significa, todos los montos en efectivo que cobre el Administrador
como resultado de la Cobranza de un Derecho de Crédito Vencido o la enajenación de un Inmueble
Adjudicado, ya sea que ésta se obtenga a través de la enajenación extrajudicial o judicial, indemnizaciones
del Seguro, u otros tipos de indemnizaciones incluyendo sin limitación aquellas derivadas de la
expropiación o cualquier otro acto o procedimiento administrativo similar, después de descontar los Gastos
de Cobranza en términos del Contrato de Administración.
“Reporte de Cobranza”: Significa, el reporte que deberá entregar el Administrador, o el Administrador
Maestro en nombre y por cuenta del Administrador, al Fiduciario, con copia para el Representante Común,
el Administrador Maestro en su caso, el Auditor Externo y las Agencias Calificadoras en términos del
Contrato de Administración de conformidad con lo establecido en el Fideicomiso.
“Reporte de Distribuciones”: Significa, el reporte que el Representante Común deberá preparar y entregar al
Fiduciario, con copia para el Administrador, el Administrador Maestro, el Auditor Externo y las Agencias
Calificadorasen la Fecha de Determinación. Dicho reporte describirá las Distribuciones correspondientes a
la Fecha de Pago respectiva.
“Reporte de Saldos”: Significa, el reporte que el Fiduciario deberá entregar mensualmente al Representante
Común,al Administrador y al Administrador Maestro, con copia para el Auditor Externo y a las Agencias
Calificadoras de conformidad con el Fideicomiso.
“Reporte del Auditor”: Significa, el reporte que el Auditor Externo deberá preparar y entregar periódicamente
al Fiduciario, al Representante Común, al Administrador, al Administrador Maestro y las Agencias
Calificadoras de conformidad con la Cláusula Décima Séptima del Fideicomiso.
“Representante Común”: Significa Deutsche Bank México, S.A. Institución de Banca Múltiple, División
Fiduciaria en su carácter de representante común de los Tenedores de conformidad con el título que
ampare los Certificados Bursátiles Fiduciarios o quien lo substituya en su caso, de acuerdo a lo dispuesto
en dicho título.
“Requisitos de Elegibilidad”: Significa, los Requisitos de Elegibilidad relacionados con los Derechos de
Crédito establecidos en la Cláusula Octava del Fideicomiso.
“Requerimiento de Reemplazo”: Significa, un requerimiento por parte del Fiduciario o el Representante
Común, en donde requiera al Fideicomitente a reemplazar un Derecho de Crédito en caso de que (i) el
Fideicomitente haya omitido cumplir con las obligaciones establecidas en las Cláusulas Sexta y Séptima del
Fideicomiso, respecto de uno o más Derechos de Crédito o Derechos de Crédito Substitutos o (ii) un
Derecho de Crédito sea considerado como un Derecho de Crédito No Elegible.
“RNV”: Significa, el Registro Nacional de Valores que mantiene la CNBV.
“Salario Mínimo” o “SMGDF”: Significa, el salario mínimo general mensual vigente en el Distrito Federal,
México.
“Saldo de Créditos Hipotecarios Vigentes”: Significa la cantidad que resulte de restar i) el Saldo Insoluto de
los Créditos Hipotecarios menos ii) el importe de los Derechos de Crédito Vencidos en un Período de
Cobranza.
“Saldo Insoluto de los Créditos Hipotecarios”: Significa, el monto no amortizado de los Créditos Hipotecarios
en Pesos, en el entendido que de conformidad con lo dispuesto en el artículo 185 de la Ley del ISSSTE, el
saldo de los Créditos Hipotecarios se actualizará cada vez que se modifiquen los Salarios Mínimos, en la
misma proporción en que se actualice el Salario Mínimo.
“Saldo Insoluto de los Certificados Bursátiles Fiduciarios”: Significa, el monto no amortizado de los CBF’s.
“Saldo Neto de los Recursos Derivados de la Emisión”: Significa, el resultado de restar los Recursos
Derivados de la Emisión menos los Gastos de Emisión.
“Sección”: Significa, cada una de las secciones de una Cláusula identificado con el número arábigo
correspondiente a cada Cláusula.
“Seguro” o “Seguro de Daños”: Significa, el seguro contra daños contratado por FOVISSSTE, respecto de
cada Inmueble, para cubrir cualquier daño o menoscabo que pueda sufrir dicho Inmueble (incluyendo daños
derivados de incendio, inundación, terremoto, huracán, tornado, avalancha, erupciones volcánicas,
explosiones, caída de objetos tales como aviones, árboles, daños ecológicos, entre otros) de conformidad
con los requisitos establecidos en los Créditos Hipotecarios.
“SHCP”: Significa, la Secretaría de Hacienda y Crédito Público.
“Suplemento del Prospecto”: Significa, cada suplemento del prospecto que se realice como complemento al
Prospecto para cada emisión de CBF’s realizada al amparo del Programa.
“Tenedor de la Constancia”: Significa, FOVISSSTE o cualquier Persona que sea un tenedor legítimo de la
Constancia.
“Tenedores”: Significa, los legítimos tenedores de los CBF’s, quienes en todo momento estarán
representados por el Representante Común.
“UDIS”: Significa, las unidades de cuenta llamadas “Unidades de Inversión” cuyo valor en Pesos, publica
periódicamente el Banco de México en el Diario Oficial de la Federación, establecidas en el “Decreto por el
que se establecen las obligaciones que podrán denominarse en Unidades de Inversión y reforma y adiciona
diversas disposiciones del Código Fiscal de la Federación y de la Ley del Impuesto sobre la Renta
publicado en el Diario Oficial de la Federación el 1 de abril de 1995.
“Vocal Ejecutivo”: Significa, el vocal ejecutivo de la Comisión Ejecutiva de FOVISSSTE.
“VSM”: Significa, veces de Salario Mínimo.
b) Resumen ejecutivo.
El presente resumen puede no contener toda la información que es importante para usted. Para tener un
completo entendimiento, usted debe leer este reporte anual, incluyendo las secciones tituladas: “Factores
de Riesgo” y la “Operación” del reporte. Además de tomar en cuanta lo documentos de Emisión.
Participantes
Las partes relevantes de la operación se describen a continuación:
Participante
Nombre
Instituto de Seguridad y Servicios
Sociales de los Trabajadores del
Estado a través de su Fondo de
Vivienda.
HSBC México, S.A., Institución de
Banca Múltiple, Grupo Financiero
HSBC, División Fiduciaria.
Papel a Desempeñar en la Transacción
Administrador, Fideicomitente, Cedente
y Fideicomisario en último lugar
Fiduciario
Deutsche Bank México, S.A.,
Institución de Banca Múltiple, División
Fiduciaria.
Administradora de Activos
Financieros, S.A.
Representante Común
Administrador Maestro
Casa de Bolsa Banorte, S.A. de C.V.,
Grupo Financiero Banorte.
Ixe Casa de Bolsa, S.A. de C.V., Ixe
Grupo Financiero.
Intermediarios Colocadores
Merrill Lynch México, S.A. de C.V.,
Casa de Bolsa.
Casa de Bolsa Banorte, S.A. de C.V.,
Grupo Financiero Banorte
Goldman Sachs & Co.
Agentes Estructuradores
Ixe Casa de Bolsa, S.A. de C.V., Ixe
Grupo Financiero;
Merrill Lynch México, S.A. de C.V.,
Casa de Bolsa.
Fitch México, S.A. de C.V.
HR Ratings de México, S.A. de C.V.
Agencias Calificadoras
Moody’s de México, S.A. de C.V.
Standard & Poor’s, S.A. de C.V.
Grupo Cibergestión, S.A. de C.V.
Auditor de Cartera
A de A México, S.A. de C.V.
Custodio
PricewaterhouseCoopers, S.C.
Auditor de Procesos
La Emisión.
El propósito de la presente operación fue el de realizar la bursatilización a través del mercado de valores de
24,115 Derechos de Crédito cuya titularidad y administración se encuentra a cargo del FOVISSSTE, a
través de un Programa para llevar a cabo ofertas públicas de CBF’s entre el público inversionista, los cuales
fueron emitidos por el Fiduciario del Fideicomiso, celebrado a efecto de realizar la presente Emisión.
Para la presente Emisión, FOVISSSTE como Fideicomitente celebró un Contrato de Fideicomiso
irrevocable con HSBC México, S.A., Institución de Banca Múltiple, Grupo Financiero HSBC, División
Fiduciaria, en su carácter de Fiduciario.
Asimismo, el Fideicomitente celebró con el Fiduciario un Contrato de Cesión conforme al cual el
Fideicomitente cedió al Fiduciario, Derechos de Crédito derivados de Créditos Hipotecarios otorgados a
Deudores Hipotecarios. Los Derechos de Crédito incluyen: (i) todos y cada uno de los derechos de crédito y
derechos reales a favor del FOVISSSTE como cedente, más no las obligaciones que se deriven de dichos
Créditos Hipotecarios, incluyendo, (a) todos los derechos principales y accesorios del FOVISSSTE en su
carácter de acreedor de conformidad con los mismos incluyendo la totalidad de la Cobranza; (b) los
derechos del Fideicomitente en su carácter de acreedor hipotecario sobre los Inmuebles respectivos, (c) los
Derechos Derivados del Seguro, (d) la Garantía del Crédito de Vivienda respectiva, (d) cualesquier otros
accesorios que les corresponden de conformidad con sus términos y condiciones y todo cuanto de hecho y
derecho les corresponde, (e) y los Expedientes de Crédito respectivos.
Los Derechos de Crédito cedidos por FOVISSSTE al Fideicomiso deberán de cumplir con los Requisitos de
Elegibilidad establecidos en el Fideicomiso. Para el caso en que alguno de los Derechos de Crédito no
reúna los requisitos mencionados o en caso de que el Fiduciario o el Representante Común le envíen al
Fideicomitente un Requerimiento de Reemplazo, FOVISSSTE tendrá la opción de readquirir o de
reemplazar el Derecho de Crédito No Elegible, por otro Derecho de Crédito, según se estipule en el
Contrato de Fideicomiso y en el Contrato de Cesión.
El Fiduciario llevó a cabo la Emisión y colocación de los CBF’s, a través de los Intermediarios Colocadores.
Una vez que se hubiere realizado lo anterior, el Patrimonio del Fideicomiso se conformará principalmente
por los Derechos de Crédito y por lo tanto, la principal fuente de pago de los CBF’s será la Cobranza que
reciba el Fiduciario.
FOVISSSTE recibió (i) una contraprestación, por la cesión de los citados Derechos de Crédito, que el propio
Fideicomiso liquidó a partir de los recursos que se obtuvieron del público inversionista por la oferta al
público inversionista y colocación de los CBF’s, emitidos por el Fiduciario en términos del Contrato de
Fideicomiso, y (ii) la Constancia, que el Fiduciario emitió con cargo al Patrimonio del Fideicomiso. Durante
la vida de la Emisión, FOVISSSTE como Fideicomitente deberá ser el titular en todo momento de la
Constancia.
El Fiduciario, en términos del Contrato de Fideicomiso conservará la titularidad y propiedad de los Derechos
de Crédito que le sean aportados por el FOVISSSTE a fin de que, a partir del flujo de la Cobranza se
liquiden las cantidades que se adeuden a los Tenedores de los CBF’s de esta Emisión.
FOVISSSTE será responsable de llevar a cabo la Cobranza de los Créditos Hipotecarios y sus accesorios
de conformidad con los términos del Contrato de Administración celebrado entre el Fiduciario y el
FOVISSSTE y deberá depositar cualesquier cantidades en la Cuenta del Fideicomiso.
Con el objeto de supervisar, revisar y verificar toda la información relacionada con la administración y
Cobranza generada por el FOVISSSTE, en su carácter de administrador, el Fiduciario y el Administrador
Maestro celebraron un Contrato de Administración Maestra. Asimismo, en términos del citado Contrato de
Administración Maestra, el Administrador Maestro deberá desarrollar y poner a disposición de los
Tenedores una herramienta que les provea de información relacionada con el comportamiento de los
Créditos Hipotecarios.
La guarda, custodia y conservación de los Expedientes de Crédito estará a cargo de un Custodio, el cual
será un tercero que FOVISSSTE subcontrate en el entendido que (i) FOVISSSTE permanecerá obligado y
será responsable de cualquier violación o incumplimiento por parte del Custodio (ii) la contratación de
Subcontratistas, entre ellos la del Custodio, no liberará al Administrador de sus obligaciones bajo el
Contrato de Administración y (iii) el Custodio actuará como depositario de conformidad con los derechos y
obligaciones de un depositario en los términos del artículo 2522 del Código Civil Federal y de sus
correlativos en los Códigos Civiles de las entidades federativas de México del Código Civil para el Distrito
Federal. El Custodio de esta Emisión será ADEA.
Conforme a lo establecido en los Documentos de la Operación, las partes de dichos instrumentos están
obligadas a proporcionar reportes e información en forma periódica.
Los siguientes diagramas reflejan de manera esquemática el flujo de la operación:
a.
Al momento de la Emisión:
b.
Durante la vida de la Emisión:
(1) Amortización de los
Créditos Hipotecarios:
(i) Descuento Sobre Nómina
(Quincenal)
(ii) Aportaciones
Dependencias y Entidades
(Bimestral)
(iii) Aportaciones Directas
(4)
(5) El Representante
(5)
(6)
Cuenta
FOVISSSTE
(4) El Administrador
Maestro
Reprocesa y valida
Cobranza.
Gastos
Intereses y Principal de
los TFOVIS
Genera el Reporte de
Saldos
Cuenta del
Fideicomiso
Dependencias
y Entidades
(6)
(6)
(7)
(7) EL Fiduciario paga al
Tenedor de la Constancia
una vez amortizados los
CBF’s
(1)
Deudores
Hipotecarios
Común
Notifica Gastos, Calcula
Intereses y Principal.
Genera el Reporte de
Distribuciones
(6) El Fiduciario paga
(2)
(3) FOVISSSTE
Transfiere la Cobranza
de la Cuenta FOVISSSTE
a la Cuenta del
Fideicomiso
Elabora el
Reporte de Cobranza
Representante
Común
(3)
(2) FOVISSSTE recibe
pagos en la Cuenta
FOVISSSTE
Administrador
Maestro
Tenedores
CBF’s
Tenedor
Constancia
Certificados Bursátiles Fiduciarios.
La Fecha de Vencimiento de los CBF’s, para todos los efectos legales, será la fecha en que se indique en la
Sección 2 del Suplemento, en la cual deberán haber sido amortizados en su totalidad. Si en esa fecha aún
queda pendiente cualquier monto de principal y/o intereses bajo dichos CBF’s los Tenedores tendrán el
derecho de exigir su pago. A partir de su Fecha de Emisión y en tanto no sean amortizados en su totalidad,
los CBF’s causarán intereses ordinarios sobre el saldo insoluto de principal de conformidad con la Sección
2 del Suplemento.
Cascada de Pagos
A continuación se presenta la cascada de pagos conforme a la cual se pagarán los intereses de los CBF’s y
se amortizará el principal de los mismos.
Cobranza
(1) FOVISSSTE recibe la
Cobranza por parte de las
Dependencias y Entidades y los
Deudores Hipotecarios y
deposita la Cobranza en la
Cuenta del Fideicomiso, el día
hábil siguiente a su
individualización
Cuenta
FOVISSSTE
Cobranza:
(i) Descuento Sobre Nómina
(ii) Aportaciones Dependencias y Entidades
(iii) Aportaciones Directas
Cuenta del
Fideicomiso
Gastos
(2) Pago de Gastos e Intereses
mensualmente.
Gastos:
Gastos Cobranza
Gastos Mantenimiento
Honorarios Administración
Honorarios Administración Maestra
Intereses
TFOVIS
(3) Amortización Parcial de
Principal.
(4) Pagos al tenedor de la Constancia,
una vez amortizados los CBF’s.
Amortización
TFOVIS
Constancia
Los pagos con respecto a los CBF’s se realizarán únicamente en los términos previstos en el Macrotítulo
correspondiente y en el Fideicomiso y hasta donde alcance el Patrimonio del Fideicomiso. En caso de falta
de disposición expresa en el Fideicomiso, el Fiduciario procederá de conformidad con las determinaciones
que tome el Fideicomitente y el Representante Común. Cualquier documento o notificación que quieran o
deban dirigir los Tenedores de los CBF’s al Fiduciario, deberán hacerlo a través del Representante Común
de los Tenedores de los CBF’s.
Factores de Riesgo Adicionales
Adicionalmente a los principales factores de riesgo que se describen en el Prospecto, los inversionistas
deberán tomar en consideración lo siguiente:
Incumplimiento de FOVISSSTE a las obligaciones de divulgación en caso de dependencia de la emisión por un
monto mayor o equivalente al 20% de los CBF’s.
En caso de que FOVISSSTE llegara a readquirir Derechos de Crédito por un monto mayor o equivalente al
20% de las obligaciones de los CBF´s, y no cumpliera con las obligaciones de divulgación a que hace
referencia el Título IV de las disposiciones de carácter general aplicables a las emisoras de valores y a
otros participantes del mercado de valores emitidas por la CNBV, ésta podrá, con fundamento en el Artículo
107 de la LMV suspender la cotización de los CBF's. En caso de que esto sucediera, la valuación de los
CBF’s se podría ver afectada negativamente y podría dejar de existir el mercado secundario para dichos
CBF’s, por lo que los inversionistas se podrían ver afectados.
Régimen Fiscal de los CBF’s
Los inversionistas, previo a la inversión en los CBFs, deberán considerar el régimen fiscal relativo al
gravamen o exención aplicable a estos instrumentos toda vez que el mismo no ha sido verificado o validado
por la autoridad tributaria competente. Asimismo, deberán considerar que la operación no contempla la
opinión de un asesor independiente respecto al régimen fiscal de los CBFs.
c) Documentos de carácter público.
En caso de requerir copias del presente reporte, favor de comunicarse a los siguientes datos de contacto
HSBC México, S.A., Institución de Banca Múltiple,
Grupo Financiero HSBC, División Fiduciaria
Paseo de la Reforma 347 Piso 3
Col. Cuauhtémoc, C.P. 06500
María Teresa Caso
55 5721.2192
Arturo Ortiz Radilla
55 5721.6358
d) Otros valores emitidos por el fideicomiso.
El fideicomiso no cuenta con otros valores inscritos en el Registro o listados en otros mercados.
2) LA OPERACION DE BURSATILIZACION
a) Patrimonio del Fideicomiso
i) Evolución de los activos fideicomitidos, incluyendo sus ingresos
i.i) Desempeño de los activos
DIC-2013
ENE-2014
FEB-2014
MAR-2014
ABR-2014
MAY-2014
JUN-2014
JUL-2014
AGO-2014
SEP-2014
OCT-2014
NOV-2014
DIC-2014
Resumen de Cartera Total
Saldo Inicial de los Derechos de Crédito Totales
3,495,936
3,464,691
3,437,806
3,404,249
3,369,617
3,334,210
3,313,095
3,279,017
3,246,191
3,209,150
3,181,203
3,145,995
3,110,813
Saldo Inicial de Principal
3,465,777
3,432,224
3,404,281
3,373,796
3,339,501
3,303,447
3,279,321
3,245,354
3,213,341
3,176,285
3,147,498
3,112,356
3,078,837
Saldo Inicial de Intereses
30,159
32,467
33,525
30,452
30,117
30,763
33,774
33,663
32,850
32,865
33,705
33,639
31,976
Amortización de Principal
31,597
26,969
29,519
33,663
34,837
23,983
33,713
31,274
36,706
27,915
34,231
31,801
30,293
1,956
975
965
632
1,216
143
254
738
350
872
910
1,718
2,920
Principal Producto Neto de Liquidaciones, Siniestro y/o Seguros
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
Ajuste de Principal
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
-14,349
-15,501
-17,805
-16,429
-14,603
12,694
15,085
16,298
15,263
13,835
15,130
16,075
12,889
Amortización de Principal de Créditos Prepagados
Intereses Pagados del Período
16,657
16,559
14,732
16,093
15,250
15,705
14,973
15,485
15,278
14,675
15,063
14,412
14,801
Saldo Final de los Derechos de Crédito Totales
3,464,691
3,437,806
3,404,249
3,369,617
3,334,210
3,313,095
3,279,017
3,246,191
3,209,150
3,181,203
3,145,995
3,110,813
3,079,513
Saldo Final de Principal
3,432,224
3,404,281
3,373,796
3,339,501
3,303,447
3,279,321
3,245,354
3,213,341
3,176,285
3,147,498
3,112,356
3,078,837
3,045,624
32,467
33,525
30,452
30,117
30,763
33,774
33,663
32,850
32,865
33,705
33,639
31,976
33,889
Descuento sobre Nómina (1)
37,646
41,485
44,353
45,405
40,587
35,947
39,247
46,564
42,211
42,449
40,490
46,496
37,033
Aportaciones de Dependencias(2)
10,422
2,151
4,137
5,529
10,259
1,038
9,982
1,933
10,298
345
9,971
3,291
9,233
Aportaciones Directas (3)
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
Liquidaciones, Siniestro y/o Seguros
0
0
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0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
Otros Orígenes no Identif icados
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
48,068
43,637
48,490
50,934
50,846
36,985
49,230
48,496
52,508
42,794
50,460
49,787
46,267
2,535
2,512
2,492
2,468
2,443
2,417
2,402
2,377
2,353
2,327
2,306
2,281
2,255
166
192
200
210
189
165
178
186
189
172
189
193
165
Gastos Permitidos de Cobranza
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
[Otros en su caso]
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
2,701
2,704
2,692
2,678
2,632
2,582
2,580
2,563
2,543
2,499
2,495
2,474
2,420
26,874
33,892
33,021
31,556
28,372
24,585
29,186
26,920
27,110
23,622
27,114
23,343
32,693
0
-1,274
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
33,892
33,021
31,556
28,372
24,585
29,186
26,920
27,110
23,622
27,114
23,343
32,693
29,269
7,018
404
-1,465
-3,184
-3,787
4,601
-2,266
190
-3,488
3,491
-3,771
9,350
-3,424
Pagos de Principal
33,552
27,944
30,484
34,296
36,054
24,126
33,967
32,012
37,056
28,787
35,142
33,519
33,213
Pago de Intereses
14,349
15,501
17,805
16,429
14,603
12,694
15,085
16,298
15,263
13,835
15,130
16,075
12,889
7,018
404
-1,465
-3,184
-3,787
4,601
-2,266
190
-3,488
3,491
-3,771
9,350
-3,424
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
Reporte de Cobranza (VSM)
54,920
43,848
46,825
47,540
46,870
41,421
46,786
48,500
48,832
46,113
46,501
58,944
42,678
Reporte de Cobranza (MXP)
108,120,523
89,696,111
95,785,658
97,248,805
95,878,179
84,731,601
95,705,343
99,212,531
99,890,653
94,330,496
95,123,314
120,577,049
87,302,493
Intereses Devengados en el Período
Saldo Final de Intereses
LINEAS
Total de Cobranza del Período por Origen de Pago
Total de Cobranza del Período (9)
LINEAS
Cargos y Gastos del Período
Honorarios por Administración con IVA (4)
Pago de Prima de Seguro de Daño y Vida (5)
Total Cargos del Período
LINEAS
Resumen Avances del Administrador en el Período
Saldo de Avance Acumulado Inicial (6)
Ajuste Cambio VSM
Saldo de Avance Acumulado Final (7)
Avances Netos del Período (8)
LINEAS
Detalle de Movimientos por el Período de Cobranza terminado el:
Avances Netos del Período (8)
Ajustes
i.ii) Composición de la totalidad de los activos al cierre del periodo
Plazo
Madurez
Remanent
Esperada
e Teórico
(meses)
(meses)
360
271
196
Plazo
Remanente
Esperado
(meses)
189
Mexico
%
% Saldo
Saldo
Número
Moneda
Moneda
de
Local
Local
C réditos
4,448
20.2% 1,176,584,181
18.7%
568,327
6,846
575,174
6,256
906
5.52%
91.43%
57.50%
34.83%
82
Morelos
3,429
15.6%
859,480,300
13.6%
415,697
4,461
420,157
6,269
918
5.78%
89.07%
49.92%
34.64%
82
360
229
197
147
988
4.5%
404,195,828
6.4%
195,309
2,282
197,591
2,131
305
5.84%
81.28%
54.08%
35.15%
72
360
272
217
200
Número
de
C reditos
Distrito Federal
Saldo
C artera
(K)
Saldo
C arteta
(I)
Saldo
C artera
(K+I)
C uota
Esperada
Aporte
Patronal
Antigüedad
Tasa de
LTV
C LTV
DTI
Promedio
Interés
Promedio Promedio Promedio
(meses)
Promedio
Madurez
Teórica
(meses)
Jalisco
982
4.5%
394,407,706
6.3%
191,202
1,604
192,806
1,972
284
5.79%
84.90%
56.23%
34.83%
71
360
277
219
206
Hidalgo
943
4.3%
266,121,597
4.2%
128,650
1,444
130,094
1,492
213
5.62%
91.51%
55.73%
35.23%
78
360
254
204
175
Michoacan
Durango
840
3.8%
262,816,185
4.2%
127,099
1,378
128,478
1,416
203
5.67%
89.53%
56.79%
34.88%
76
360
261
209
185
1,103
5.0%
227,622,082
3.6%
109,957
1,316
111,273
1,830
269
5.70%
88.88%
45.53%
34.40%
96
360
225
168
128
Veracruz
749
3.4%
221,365,947
3.5%
107,129
1,086
108,215
1,224
175
5.63%
89.77%
56.55%
35.09%
76
360
259
209
183
Puebla
713
3.2%
208,773,220
3.3%
101,281
778
102,059
1,240
179
5.74%
89.62%
54.33%
34.83%
77
360
256
205
178
Sinaloa
682
3.1%
203,829,516
3.2%
98,762
880
99,642
1,230
171
5.69%
90.85%
55.81%
35.45%
79
360
261
203
182
Nuevo Leon
824
3.7%
198,576,194
3.2%
96,227
847
97,074
1,330
193
5.60%
87.90%
51.32%
34.59%
82
360
248
195
166
Guanajuato
546
2.5%
176,528,703
2.8%
85,218
1,078
86,296
1,033
148
5.79%
89.13%
55.47%
35.07%
74
360
259
212
185
Tamaulipas
596
2.7%
170,461,614
2.7%
82,071
1,259
83,330
1,021
148
5.68%
90.04%
54.17%
34.77%
80
360
252
199
172
Quintana Roo
539
2.4%
169,625,087
2.7%
81,943
979
82,921
949
135
5.71%
88.75%
57.65%
35.12%
74
360
264
212
190
Guerrero
561
2.5%
163,137,773
2.6%
78,707
1,043
79,750
982
140
5.67%
92.70%
56.42%
35.11%
74
360
250
211
175
Chihuahua
453
2.1%
149,324,351
2.4%
72,171
826
72,997
822
119
5.76%
87.67%
55.17%
34.76%
79
360
272
202
193
Queretaro
440
2.0%
143,204,052
2.3%
69,417
588
70,005
849
118
5.77%
91.05%
56.21%
36.19%
74
360
250
211
175
148
Oaxaca
637
2.9%
128,547,222
2.0%
62,050
790
62,840
839
122
5.51%
89.83%
48.55%
34.72%
87
360
235
186
Coahuila
378
1.7%
106,031,424
1.7%
51,138
695
51,833
646
93
5.67%
90.79%
53.63%
34.82%
79
360
248
202
169
Chiapas
320
1.5%
99,587,149
1.6%
48,156
527
48,683
567
81
5.74%
90.76%
55.55%
35.33%
77
360
252
206
174
Tabasco
288
1.3%
98,923,205
1.6%
47,811
548
48,359
544
79
5.89%
90.17%
57.36%
34.71%
74
360
263
212
189
Yucatan
340
1.5%
98,282,165
1.6%
47,615
430
48,045
581
84
5.74%
92.76%
56.66%
34.81%
75
360
252
209
176
San Luis Potosi
304
1.4%
93,635,224
1.5%
45,164
610
45,774
533
77
5.69%
89.17%
56.33%
34.79%
79
360
261
203
182
Baja California
263
1.2%
92,028,356
1.5%
44,223
765
44,988
472
68
5.71%
88.00%
58.08%
34.65%
78
360
274
204
195
Nayarit
284
1.3%
91,509,893
1.5%
44,266
469
44,735
503
72
5.76%
90.51%
57.18%
34.85%
75
360
266
210
190
Colima
279
1.3%
68,828,452
1.1%
33,391
256
33,647
433
62
5.59%
90.46%
52.73%
34.99%
83
360
250
194
167
0.4%
26,072,813
0.4%
12,644
102
12,746
151
22
5.73%
91.28%
54.76%
34.86%
80
360
261
200
180
100.0% 6,299,500,238
100.0%
3,045,624
33,889
3,079,513
37,315
5,386
5.69%
89.23%
54.62%
34.90%
79
360
257
202
178
Campeche
Total Cartera
96
22,025
i.iii) Variación en saldo y en número de activosy i.iv) Estado de los activos por grado o nivel de cumplimiento
Saldo Cartera Total
Nº Créditos
Al Corriente
DIC-2013
ENE-2014
FEB-2014
MAR-2014
ABR-2014
MAY-2014
JUN-2014
JUL-2014
AGO-2014
SEP-2014
OCT-2014
NOV-2014
DIC-2014
16,397
16,566
18,955
19,601
19,049
17,810
16,805
17,654
16,516
17,220
17,106
17,181
15,350
3,287
3,995
1,013
656
1,702
2,751
2,904
2,505
3,359
2,395
3,061
3,030
3,967
31-60 Días de Atraso
837
120
900
790
160
287
1,276
745
953
1,140
824
642
1,185
61-90 Días de Atraso
926
114
72
333
147
109
244
531
444
423
96
123
355
91-120 Días de Atraso
369
895
168
61
295
205
89
121
181
179
127
184
209
121-150 Días de Atraso
54
113
560
217
56
286
86
78
121
65
172
120
63
151-180 Días de Atraso
418
49
97
47
214
51
81
74
59
116
59
62
114
1-30 Días de Atraso
181 a más Días de Atraso
Total
V SM
Al Corriente
601
988
1,003
1,002
1,012
1,083
1,026
712
725
745
761
783
782
22,889
22,840
22,768
22,707
22,635
22,582
22,511
22,420
22,358
22,283
22,206
22,125
22,025
DIC-2013
ENE-2014
FEB-2014
MAR-2014
ABR-2014
MAY-2014
JUN-2014
JUL-2014
AGO-2014
SEP-2014
OCT-2014
NOV-2014
DIC-2014
2,448,429
2,464,711
2,806,494
2,872,011
2,742,300
2,590,660
2,403,296
2,525,236
2,347,407
2,405,900
2,371,835
2,383,907
2,125,158
1-30 Días de Atraso
499,481
591,759
152,105
96,417
250,824
360,394
416,321
347,347
459,912
317,660
419,825
402,505
542,252
31-60 Días de Atraso
121,836
19,034
132,947
97,414
24,740
43,619
178,528
97,769
144,822
180,578
129,699
94,551
143,855
61-90 Días de Atraso
114,204
16,733
11,424
55,652
24,267
16,768
35,149
82,024
52,707
69,341
15,478
18,568
52,585
91-120 Días de Atraso
63,483
115,100
22,379
9,873
49,861
30,557
14,185
18,800
24,428
25,226
20,066
25,827
29,436
121-150 Días de Atraso
9,685
18,648
61,024
30,698
9,128
48,195
14,119
12,139
18,520
9,686
22,770
18,238
9,991
151-180 Días de Atraso
75,175
8,349
15,468
6,997
30,357
8,519
11,912
12,186
9,662
17,712
8,693
8,717
17,110
181 a más Días de Atraso
Total
99,932
169,948
171,956
170,439
171,971
180,608
171,843
117,840
118,826
121,396
123,991
126,525
125,237
3,432,224
3,404,281
3,373,796
3,339,501
3,303,447
3,279,321
3,245,354
3,213,341
3,176,285
3,147,498
3,112,356
3,078,837
3,045,624
i.v) Garantías sobre los activos
No existieron cambios relevantes en el Fideicomiso
i.vi) Emisiones de valores
Durante el periodo reportado no se realizó ninguna emisión de valores respaldados por los mismos bienes.
ii) Desempeño de los valores emitidos
Número
Periodo
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52
53
54
Fecha Inicio
Periodo
27/12/2013
27/01/2014
27/02/2014
27/03/2014
28/04/2014
27/05/2014
27/06/2014
28/07/2014
27/08/2014
29/09/2014
27/10/2014
27/11/2014
29/12/2014
Fecha Fin Periodo
Tasa Bruta
27/01/2014
27/02/2014
27/03/2014
28/04/2014
27/05/2014
27/06/2014
28/07/2014
27/08/2014
29/09/2014
27/10/2014
27/11/2014
29/12/2014
27/01/2015
5.040000%
5.040000%
5.040000%
5.040000%
5.040000%
5.040000%
5.040000%
5.040000%
5.040000%
5.040000%
5.040000%
5.040000%
5.040000%
Intereses MXP
17,120,069.38
16,872,685.11
15,016,025.64
16,851,869.61
14,929,876.59
15,607,284.99
15,354,300.66
14,590,076.72
15,758,329.66
13,102,717.95
14,264,366.75
14,497,272.08
12,777,096.76
Amortización en MXP
85,022,577.50
67,572,131.71
75,214,726.92
75,237,520.67
75,260,173.14
63,330,640.24
74,530,171.56
78,967,558.21
78,879,467.98
76,336,793.36
75,998,880.96
101,272,245.08
68,863,879.74
Valor Nominal Ajustado
UDIS
55.740182
54.771365
53.695922
52.621919
51.544953
50.637211
49.570464
48.443621
47.323326
46.242555
45.173287
43.759566
42.802023
b) Información relevante del periodo
Factores que pueden afectar significativamente el desempeño de los activos que respaldan la emisión y la fuente de
pago de los instrumentos. Al respecto, se deberán considerar los requisitos de revelación de información que se
describen en el anexo H Bis 1, fracción IV, inciso C), numeral 1), inciso c).
No ha habido cambios significativos en los Factores de Riesgo listados en el Suplemento de la emisión
presentado el día 9 de Julio de 2010.
Términos y condiciones del contrato de fideicomiso o cualquier otro contrato relevante para la operación, tales como
el de administración u operación, cesión, entre otros.
Durante el periodo reportado de este reporte anual, no se registraron cambios a la estructura general de los
documentos de la emisión por ninguna de las partes involucradas.
Cualquier incumplimiento relevante con lo establecido en los contratos a que se refiere el párrafo anterior; en este
sentido, en caso de que no exista ningún incumplimiento relevante, se deberá hacer una mención al respecto.
El Administrador, el Representante Común y el Fiduciario no tienen conocimiento de algún incumplimiento
relevante a los contratos en el que pudiera afectar el desempeño de los activos y por ende que existe algún
impacto negativo.
Procedimientos legales pendientes en contra del originador, administrador u operador de los activos, fiduciario, así
como cualquier otro tercero que sea relevante para los tenedores de los valores o procedimientos que puedan ser
ejecutados por autoridades gubernamentales.
El Administrador, el Representante Común y el Fiduciario no tienen conocimiento de algún procedimiento
legal que pudiera afectar el desempeño de los certificados o que impacte al patrimonio del fideicomiso
directamente.
Procesos legales que hubieren terminado durante el periodo cubierto por el reporte, revelando la fecha de
terminación y una descripción del resultado final. Lo anterior en el entendido de que un proceso legal sólo requiere
ser revelado en los reportes correspondientes al periodo en el que se haya convertido en relevante y en reportes
posteriores únicamente si han existido cambios significativos.
El Administrador, el Representante Común y el Fiduciario no tienen conocimiento de algún procedimiento
legal que hubiera terminado que haya sido relevante para los activos del Fideicomiso.
Desviaciones relevantes entre las estimaciones que en su caso, se incluyeron en el prospecto de colocación y las
cifras observadas realmente durante el periodo que se reporta, explicando las causas de dichas desviaciones.
No existen desviaciones relevantes.
Información de deudores relevantes para evaluar su riesgo de crédito, cuando el cumplimiento de las obligaciones
del fideicomiso, dependa total o parcialmente un solo deudor o deudores.
La Emisión no tiene dependencia parcial o total hacia un solo deudor o deudores, por lo que no existe
información de Deudores Relevantes que entregar.
Nombre del administrador u operador de los bienes, derechos o valores fideicomitidos y su forma de organización.
No existen cambios relevantes en el Contrato de Administración, Cobranza de Cartera y Depósito de
Expedientes de Crédito de fecha 7 de Julio de 2010.
Información sobre el administrador u operador de los activos tal como la siguiente: su experiencia como
administrador y los procedimientos que utiliza al realizar las funciones de administración para el tipo de bienes,
derechos o valores fideicomitidos, tales como sistemas de cobranza, distribución de flujos provenientes de los
activos, subcontratación de servicios, sistemas para generación de reportes, entre otros; tamaño, composición y
crecimiento de todos los bienes, derechos o valores que administre u opere y que sean similares a los que integran
el patrimonio del fideicomiso; cambios relevantes en los últimos tres ejercicios a sus políticas o procedimientos
aplicables a las actividades de administración u operación que realizará para el tipo de bienes, derechos o valores
fideicomitidos.
De acuerdo a la modificación de los contratos de Administración y Administración Maestra de fecha 29 de
agosto de 2012, se estableció una mejora significativa para obtener un mejor control de las cifras
reportadas de la Cobranza desde el Administrador hacia el Administrador Maestro. Con esto permite una
adecuada conciliación mensual de los montos recibidos por cada Fideicomiso y la correcta distribución
hacia los tenedores.
Términos y condiciones de las obligaciones de otros terceros obligados con el fideicomiso o los tenedores de los
valores tales como avales, garantes, contrapartes en operaciones financieras derivadas o de cobertura, apoyos
crediticios, entre otros, así como la forma y/o procedimientos para hacerlas exigibles.
La Emisión no cuenta con garantías específicas, al ser quirografaria.
Adicionalmente, se deberá incluir un resumen de los eventos relevantes que en términos de lo dispuesto por el
artículo 50, fracciones VII a IX, y antepenúltimo párrafo, haya sido transmitida a la Bolsa, para su difusión al público
inversionista, durante el ejercicio que se reporta y hasta la fecha de presentación del presente reporte anual.
Eventos relevantes
11 de marzo de 2014

Retransmisión de Cuarto Trimestre 2013.
Retransmisión de Cuarto Trimestre 2013 a solicitud de la CNVB, se reenvía la información correspondiente
con notas definitivas.
c) Otros terceros obligados con el fideicomiso o los tenedores de los valores.La Emisión no cuenta con garantías de terceros obligados
3) INFORMACION FINANCIERA
a) Información financiera seleccionada del fideicomiso
i) Balance y resultados del fideicomiso
Anexo A - Balance y resultados del fideicomiso (Notas incluidas).
ii) Origen y aplicación de recursos
Anexo B – Estado de Cambios en la Situación Financiera.
iii) Movimientos en las cuentas para el manejo de efectivo
La variación observada en las cuentas del fideicomiso obedece al comportamiento normal de los activos y a
los pagos y gastos estipulados en los documentos del Fideicomiso Maestro y al Fideicomiso.
“Avances de Cobranza”. Tiene el significado que a dicho término se le atribuye en la Sección 4.1 del
Contrato de Administración. En dicha Cláusula se determina que el Administrador deberá de depositar la
Cobranza a la Cuenta del Fideicomiso a más tardar el Día Hábil siguiente a la fecha en la que el
Administrador, entregue el Reporte de Cobranza; no obstante lo anterior y sujeto al Estándar de Cuidado,
las Políticas de Administración y Cobranza, en caso de que el Administrador no haya individualizado o
determinado la totalidad de los Deudores Hipotecarios que comprenden la Cobranza, el Administrador
podrá depositar a la Cuenta del Fideicomiso recursos en efectivo representativo
s de las cantidades
de la Cobranza que no se encuentren Individualizadas (cada uno “Avance de Cobranza”).
“Cobranza”: Significa, (i) cualquier cantidad que se derive del cobro o pago de los Derechos de Crédito
(incluyendo los Recursos Derivados de Liquidación) recibida por el Administrador menos las Cantidades
Excluidas, así como (ii) el ejercicio de cualquier actividad o procedimiento que tienda a la obtención de las
cantidades mencionadas en el inciso (i) anterior.
“Créditos Hipotecarios”: Significan, los contratos de crédito o de mutuo con interés y garantía hipotecaria y
sus accesorios, denominados en veces de Salario Mínimo, otorgados por el FOVISSSTE a un Deudor
Hipotecario para financiar la adquisición de Inmuebles y que adquiera el Fiduciario en términos de lo
señalado en el Fideicomiso.
“Cuenta del Fideicomiso”: Significa, la cuenta bancaria abierta por el Fiduciario para beneficio del
Fideicomiso y manejada por este mismo y que éste operará según se establece en la Cláusula Décimo
Primera del Fideicomiso.
“Cuenta del FOVISSSTE”: Significa, la cuenta bancaria del ISSSTE por lo que respecta al FOVISSSTE, en
los términos y conforme a los procedimientos que se establezcan en el Reglamento de la Ley de los
Sistemas de Ahorro para el Retiro, en la cual las Entidades y Dependencias deberán depositar las
Aportaciones, así como los Descuentos en Nómina para cubrir los créditos que otorgue el ISSSTE.
“Distribuciones”: Significan, los pagos que el Fiduciario deba de efectuar en una Fecha de Pago de
conformidad con el Fideicomiso.
“Recursos Derivados de Liquidación”: Significa, todos los montos en efectivo que cobre el Administrador
como resultado de la Cobranza de un Derecho de Crédito Vencido o la enajenación de un Inmueble
Adjudicado, ya sea que ésta se obtenga a través de la enajenación extrajudicial o judicial, indemnizaciones
del Seguro, u otros tipos de indemnizaciones incluyendo sin limitación aquellas derivadas de la expropiación
o cualquier otro acto o procedimiento administrativo similar, después de descontar los Gastos de Cobranza
en términos del Contrato de Administración.
“Período de Cobranza”: Significa, el período que inicia el 1 (primer) día calendario de cada mes y termina el
último día de cada mes.
iv) Índices y razones financieras
Las razones financieras que actualmente son aplicables de acuerdo a las Normas Internacionales de
Información Financiera, no representan un indicador significativo para poder interpretar las mismas, porque
no se dispone de índices de comparabilidad.
4) ADMINISTRACION
a) Auditores externos
Desde el inicio de la transacción se contrato como auditores a PricewaterhouseCoopers, el cual continúa
siendo el auditor externo de la Emisión.
b) Operaciones con personas relacionadas y conflictos de interés
Entre el Fiduciario, Fideicomitente y Administrador Maestro, no se llevó alguna transacción o crédito
relevante en los últimos 3 ejercicios y hasta la fecha de la presentación de este reporte.
c) Asambleas de tenedores, en su caso
No se concretaron asambleas de tenedores en el periodo reportado y a la fecha más reciente de
presentación de este reporte anual.
5) PERSONAS RESPONSABLES
FIDUCIARIO
HSBC México, S.A. Institución de Banca Múltiple
Grupo Financiero HSBC. División Fiduciaria,
Fideicomiso F/300250
María Teresa Caso Sáenz-Arroyo – Delegado Fiduciario
Arturo Ortiz Radilla – Delegado Fiduciario
ADMINISTRADOR
Fondo de la Vivienda del Instituto de Seguridad y Servicios Sociales de los Trabajadores del Estado
Vocal Ejecutivo Lic. José Reyes Baeza Terrazas
Subdirector de Finanzas: L.C.P. y M.A. Adolfo Rodríguez Terrazas
Subdirectora de Asuntos Jurídicos: Lic. María Guadalupe Chacón Monárrez
ADMINISTRADOR MAESTRO
Administradora de Activos Financieros, S.A.
Director de Negocios- Juan Diego Risopatrón C.
Director jurídico – Fernando García Ruíz
REPRESENTANTE COMUN
Deutsche Bank México, S.A., Institución de Banca Múltiple, División Fiduciaria.
C.P. Gabriel Arroyo Chávez
6) ANEXOS
Anexo A - Balance y resultados del fideicomiso (Notas incluidas).
Anexo B - Estado de Cambios en la Situación Financiera.
Anexo C - Dictamen Estados Financieros del Fideicomiso.
Anexo D - Copia de los reportes generados durante el periodo reportado.
Los suscritos manifestamos bajo protesta de decir verdad que, en el ámbito de nuestras respectivas funciones,
preparamos la información relativa a la cobranza de los bienes, derechos o valores fideicomitidos, o cualquier otra
información de mi representada contenida en el presente reporte anual, la cual, a nuestro leal saber y entender, refleja
razonablemente su situación. Asimismo, manifestamos que no tenemos conocimiento de información relevante que
haya sido omitida o falseada en este reporte anual o que el mismo contenga información que pudiera inducir a error a
los inversionistas
Por:
Director General
Administradora de Activos Financieros, S.A.
Patricio Díaz
Por:
Director de Negocios
Administradora de Activos Financieros, S.A.
Juan Diego Risopatrón
La presente hoja de firmas pertenece al Reporte anual que se presenta de acuerdo con las disposiciones de carácter
general aplicables a las emisoras de valores y a otros participantes del mercado del Fideicomiso 300250 del periodo
correspondiente al año terminado el 31 de diciembre de 2014.
300250 FIDEICOMISO HBMX
AV PASEO DE LA REFORMA NO. 347 PISO 3
COL. CUAUHTEMOC
06500 CUAUHTEMOC DF
Balances Generales
Miles de pesos mexicanos
31 diciembre
Activo
2014
31 diciembre
2013
Efectivo y equivalentes de efectivo
$
Cartera de crédito a la vivienda
Provisión por deterioro de cartera de
crédito
1,548
6,260,039
$
1,898
6,767,767
2014
2013
$3,117,964
6,092
$3,896,971
7,202
3,124,056
3,904,173
Patrimonio contribuido
Resultado de ejercicios anteriores
Resultado del ejercicio
2,287,293
340,924
265,153
2,287,293
111,728
229,196
Total patrimonio
2,893,370
2,628,217
$6,017,426
$6,532,390
Certificados bursátiles
Otras cuentas por pagar
Total pasivo
Patrimonio
(257,474)
(280,290)
Cartera de crédito - neto
6,002,565
6,487,477
Otras cuentas por cobrar
13,313
43,015
$6,017,426
$6,532,390
Total activo
Pasivo
Total pasivo y patrimonio
300250 FIDEICOMISO HBMX
AV PASEO DE LA REFORMA NO. 347 PISO 3
COL. CUAUHTEMOC
06500 CUAUHTEMOC DF
Estados de Resultados
Miles de pesos mexicanos
2014
2013
Ingresos por intereses
$639,401
$699,189
Gasto por intereses
(332,589)
(384,605)
306,812
314,584
22,816
(17,294)
Gastos de administración
(64,475)
(68,094)
Total de gastos de la operación
(41,659)
(85,388)
Margen bruto
Provisión por deterioro de cartera de crédito
Resultado del ejercicio
$265,153
$229,196
300250 FIDEICOMISO HBMX
AV PASEO DE LA REFORMA NO. 347 PISO 3
COL. CUAUHTEMOC
06500 CUAUHTEMOC DF
Estados de Variaciones en el Patrimonio
Miles de Pesos mexicanos
Patrimonio
Contribuido
Resultado
de ejercicios
anteriores
Resultado
del ejercicio
Total
$2,287,293
($131,080)
$242,808
$2,399,021
Traspaso del resultado anterior
-
242,808
(242,808)
-
Resultado del ejercicio
-
-
229,196
229,196
2,287,293
111,728
229,196
2,628,217
Traspaso del resultado anterior
-
229,196
(229,196)
-
Resultado del ejercicio
-
-
265,153
265,153
$2,287,293
$340,924
$265,153
$2,893,370
Saldos al 1 de enero de 2013
Saldos al 31 de diciembre de 2013
Saldos al 31 de diciembre de 2014
300250 FIDEICOMISO HBMX
AV PASEO DE LA REFORMA NO. 347 PISO 3
COL. CUAUHTEMOC
06500 CUAUHTEMOC DF
Estados de Flujos de Efectivo
Miles de Pesos mexicanos
Actividades de operación
Resultado del ejercicio
2014
2013
$265,153
$229,196
Partidas aplicadas a resultados que no afectaron los recursos:
Provisión por deterioro de cartera de crédito
Cartera de crédito a la vivienda
Otras cuentas por cobrar
Otras cuentas por pagar
Amortización de certificados bursátiles
(22,816)
17,294
242,337
246,490
507,728
29,702
(1,110)
(779,007)
500,705
(1,501)
(379)
(745,235)
Recursos generados (utilizados) en la operación
(350)
80
Aumento (disminución) de efectivo y equivalentes de efectivo
(350)
80
Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ejercicio
Efectivo y equivalentes de efectivo al final del ejercicio
1,898
$
1,548
1,818
$
1,898
300250 FIDEICOMISO HBMX
AV PASEO DE LA REFORMA NO. 347 PISO 3
COL. CUAUHTEMOC
06500 CUAUHTEMOC DF
1 - Efectivo y equivalentes de efectivo
Efectivo y equivalentes de efectivo se integra como sigue:
31 de diciembre de
2014
Efectivo en bancos
Inversiones de corto plazo (menores a tres meses)
$
Total efectivo y equivalentes de efectivo
$1,548
2013
16
1,532
$
9
1,889
$1,898
Al 31 de diciembre de 2014 y 2013 las inversiones en valores se integran por inversiones de gran
liquidez y sujetos a riesgos poco significativos en cambios en su valor, como sigue:
31 de diciembre de 2014
Títulos
Plazo
CI Gubernamental S.A. de C.V. Sociedad de
Inversión en deuda gubernamental (+CIGUB BE-3)
30 días
Tasa
2.92%
Importe
$
1,532
31 de diciembre de 2013
Títulos
Plazo
Tasa
Importe
Actigober S.A. de C.V.
4 días
4.66%
$1,889
El importe del efectivo y equivalentes de efectivo, se aproximan a su valor razonable debido a lo
corto de su fecha de vencimiento.
En 2014 y 2013 los intereses de inversiones en valores devengados ascendieron a $506 y $702,
respectivamente.
El Fiduciario invirtió los recursos del Fideicomiso, de conformidad con lo establecido en el contrato
de Fideicomiso.
300250 FIDEICOMISO HBMX
AV PASEO DE LA REFORMA NO. 347 PISO 3
COL. CUAUHTEMOC
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2 - Cartera de créditos a la vivienda:
Al 31 de diciembre de 2014 y 2013 la cartera de crédito denominada en VSMG se integra como se
muestra a continuación:
31 de diciembre de 2014
Cartera de créditos:
Activos
Pensionados
Fuera de sector
Prórroga
Capital
Intereses
devengados
Total
cartera
$2,869,603
306,952
248,382
12,496
$2,462,857
218,373
134,540
6,836
$5,332,460
525,325
382,922
19,332
$3,437,433
$2,822,606
$6,260,039
31 de diciembre de 2013
Cartera de créditos:
Activos
Pensionados
Fuera de sector
Prórroga
Capital
Intereses
devengados
Total
cartera
$3,698,742
297,985
222,024
12,058
$2,284,948
152,544
94,712
4,754
$5,983,690
450,529
316,736
16,812
$4,230,809
$2,536,958
$6,767,767
Al 31 de diciembre de 2014 y 2013 el Fideicomiso no presenta cartera de créditos descontada o
redescontada.
Los plazos de los créditos son de 20 y 30 años.
Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, la antigüedad de la cartera de crédito vencida se muestra a
continuación.
31 de diciembre de 2014
Días de antigüedad
Cartera vencida:
Entre
0 y 365
Más
365
Total
cartera
Activo
Pensionados
Fuera de sector
$ 15,475
1,130
13,275
$ 38,402
21,646
188,514
$ 53,877
22,776
201,790
$ 29,880
$248,562
$278,442
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31 de diciembre de 2013
Días de antigüedad
Cartera vencida:
Entre
0 y 365
Más
365
Total
cartera
Activo
Pensionados
Fuera de sector
$407,062
13,442
51,769
$ 66,144
21,586
145,451
$473,206
35,028
197,220
$472,273
$233,181
$705,454
Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, la provisión por deterioro de la cartera de crédito ascendió a
$257,474 y $280,290, lo que representa el 92% y 40% de la cartera vencida, respectivamente. La
provisión por deterioro de cartera de crédito se determina considerando la probabilidad de
recuperabilidad del total de la cartera de crédito considerando la pérdida incurrida, los créditos
tienen garantía hipotecaria y seguros de vida para el acreditado.
Durante 2014 y 2013 Fovissste (Fideicomitente) ha celebrado un contrato de seguros con Grupo
Mexicano de Seguros, S. A. para la cobertura de mortandad de la totalidad de los créditos
otorgados.
A continuación se presenta el análisis de los movimientos de la provisión por deterioro de cartera
de crédito durante 2014 y 2013:
31 de diciembre de
2014
Saldos al inicio del ejercicio
Más:
Cargado a resultados
$280,290
Saldos finales
$257,474
(22,816)
2013
$262,996
17,294
$280,290
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3 - Certificados Bursátiles:
El pasivo corresponde a los Certificados emitidos al amparo de la ampliación del programa de
Certificados Bursátiles de la emisora, autorizados por la Comisión mediante oficio 153/3486/2010
del 6 de julio de 2010, con carácter de no revolvente, previo cumplimiento de los requisitos
señalados por las Leyes General de Títulos y Operaciones de Crédito, de Instituciones de Crédito y
del Mercado de Valores, colocados entre el gran público inversionista, mediante la suscripción de
un título global por parte del Fiduciario, que ampara la emisión de los Certificados (TFOVIS 10-2U),
con valor nominal de 100 UDI cada uno, con pagos mensuales de intereses, en cada fecha de
pago de interés podrán efectuarse amortizaciones parciales anticipadas del principal de los
Certificados.
Al 31 de diciembre de 2014 y 2013 los pasivos bursátiles se integran como se muestra:
Saldo por
amortizar
Clave de
cotización
Valor de la
emisión
Fecha de la
emisión
Fecha de
vencimiento
del principal
Tasa de
*
interés (%)
contractual
TFOVIS 10 2U
$ 6,000,000
09-jul-10
27-dic-39
5.04
*
31 de diciembre de
2014
$3,117,964
2013
$3,896,971
La tasa efectiva para 2014 es de 5.31% (5.27% en 2013), la modificación corresponde a los
cambios en los flujos futuros de efectivo.
El valor razonable de los Certificados al 31 de diciembre de 2014 y 2013 es 46.91 y 60.56 UDI,
respectivamente.
Los importes de los intereses devengados durante 2014 y 2013 ascendieron a$187,682 y
$225,751, respectivamente. Adicionalmente, durante 2014 y 2013 la pérdida por la valorización de
la UDI ascendieron a $144,899 y $158,854, respectivamente.
Al 31 de diciembre de 2014 y 2013 el precio de los Certificados ascendió a 43.75 y 56.96 UDI,
respectivamente.
4 - Patrimonio:
El patrimonio del Fideicomiso base de la emisión se integra, entre otros, por los derechos de
crédito,
cualesquier cantidades que tenga derecho a recibir el Fiduciario emisor con motivo del
ejercicio de: a) los derechos del seguro y b) la garantía del crédito de vivienda y cualesquier otro
accesorios que les correspondan; todos y cada uno de los derechos de crédito sustitutos; la
aportación inicial y cualquier cantidad que el Fideicomitente entregue al Fiduciario emisor por
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cualquier concepto; todas las cantidades que sean depositadas por el Administrador, incluyendo la
cobranza; los recursos derivados de la presente emisión de los Certificados; los valores en que se
invierta el patrimonio del Fideicomiso y sus rendimientos, y todas las cantidades, bienes y derechos
que eventualmente pudieran afectar al Fideicomiso.
5 - Administración de riesgos y capital:
a. Administración de Patrimonio
Los objetivos del Fideicomiso son administrar los activos y pasivos, los cuales incluyen cartera
de créditos hipotecarios, deuda, y efectivo y equivalentes de efectivo, además de mantener una
estructura flexible de Patrimonio y Activo que reduzca el costo de capital a un nivel aceptable
de riesgo, proteger la habilidad del Fideicomiso para continuar como negocio en marcha, a la
vez de que toma ventaja de las oportunidades estratégicas que permitan generar rendimientos.
b. Tipos de riesgo
Las actividades del Fideicomiso están sujetas a los siguientes tipos de riesgo:
i.
Riesgo cambiario
El activo del Fideicomiso está representado por la cartera de crédito a la vivienda con valor
nominal en VSMG, una medida que fluctúa según los índices inflacionarios en México; el
riesgo cambiario surge, por lo tanto, del valor asignado a la cartera de crédito a la vivienda.
El pasivo bursátil del Fideicomiso está representado por la emisión de Certificados con
valor nominal en UDIS, una medida que fluctúa según los índices inflacionarios en México;
el riesgo cambiario surge, por lo tanto, del valor asignado de los Certificados por pagar,
tanto a largo plazo como en su porción circulante.
El riesgo por tipo de cambio surge cuando las transacciones comerciales futuras y los
activos y pasivos reconocidos se celebran en una denominación distinta al peso mexicano,
sin embargo, en este caso a pesar de que todas las transacciones son realizadas en pesos
mexicanos, que es la moneda funcional y de reporte del Fideicomiso, la variabilidad del
activo y pasivo por su valor nominal en VSMG y UDIS es lo que constituye el riesgo
fluctuación. Es a la fecha de presentación de los reportes financieros, cuando se considera
el valor del VSMG y de la UDI publicado (los valores correspondientes a cada día del año
son publicados en el Diario Oficial y por el Banco de México, respectivamente.) para
reflejar la cantidad a la cual asciende el activo por cartera de créditos y el pasivo por
Certificados por pagar, tanto a largo plazo como en su porción circulante.
A la fecha de los estados financieros reportados, el Fideicomiso no cuenta con Instrumentos
Financieros Derivados para cubrir la exposición cambiaria que surge del valor de la UDI
respecto del peso, por lo que el riesgo ante un alza inesperada en el valor de la UDI, serán
asumidos por el Fideicomitente.
A continuación se detalla la exposición del Fideicomiso al riesgo de tipo de cambio al 31 de
diciembre de 2014 y 2013.
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VSMG
31 de Diciembre de
2014
2013
Activo
Cartera de crédito
Pasivo
Certificados bursátiles
Posición larga (corta)
Neta
93,031
93,031
UDI
31 de Diciembre de
2014
2013
104,505
104,505
(591,603)
(770,346)
(591,603)
(770,346)
Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, el VSMG fue de $67.29 y $64.76, respectivamente.
Al 31 de diciembre de 2014 y 2013 el valor de la UDI fue de 5.270368 y 5.058731,
respectivamente. Al 30 de abril de 2015, fecha de emisión de los estados financieros
dictaminados, el valor de la UDI fue de $5.315359
ii.
Riesgo de tasa de interés
Para administrar el riesgo de tasas de interés, el Fideicomiso sigue una política de
administración de tasas de interés que busca reducir la volatilidad de su gasto financiero y
mantener el total de su deuda en instrumentos con tasas fijas.
En el caso de inversiones en valores se tienen tasas fijas con vencimiento de corto plazo.
iii.
Riesgo de crédito
El Fideicomiso está expuesto a diversos riesgos financieros relacionados esencialmente
con la posibilidad de seguir realizando de forma consistente la cobranza de los créditos
hipotecarios que genera los recursos monetarios necesarios para dar cumplimiento a los
Certificados. Las retenciones por cuestión de cobros son realizadas de forma mensual y
de forma automática, por lo que siempre se ha contado con la liquidez necesaria para
hacer frente a sus obligaciones.
También está expuesto al riesgo en relación con sus actividades de administración de
efectivo e inversiones temporales y cualquier interrupción que afecte a sus intermediarios
financieros pudiera afectar negativamente sus operaciones. Las inversiones que tiene
presentadas como parte del efectivo y equivalentes de efectivo se encuentran pactadas
con reconocidas instituciones financieras.
iv.
Riesgo de liquidez
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El Fideicomiso financia sus requerimientos de liquidez a través de los cobros que recibe
de las cuentas con los acreditados de forma mensual, los cuales están enfocados a cubrir
los requerimientos de pagos de capital e interés derivado de los Certificados.
La liquidez del Fideicomiso también puede verse afectada por factores tales como la
depreciación o apreciación del peso respecto a la UDI.
La siguiente tabla muestra los vencimientos contractuales remanentes de los pasivos
financieros del Fideicomiso al 31 de diciembre de 2014, sin considerar la amortización
anticipada de capital y el pago de intereses que se realiza con base a los flujos recibidos.
Pasivo contractual por emisión de
certificados bursátiles
Menos de
un año
Más de 5
años
$160,267
$3,075,731
Total
$3,235,998