Resultados Anuales 2011 - Meliá Hotels International

Resultados 2011
Hechos destacados
Cuenta de Pérdidas y Ganancias
Ingresos y Ebitda han incrementado en 6.8% y 4.4%
(millones de Euros)
INGRESOS
Dic 11
Dic 10
%
1,335.3
1,250.7
6.8%
GASTOS ( ex -Alquileres)
990.2
923.5
7.2%
EBITDAR
345.1
327.3
5.4%
Gastos de Alquiler
99.3
91.9
8.1%
EBITDA
245.8
235.3
4.4%
Amortizaciones
96.7
93.5
3.4%
EBIT
149.1
141.8
5.1%
Resultado financiero
(87.7)
(66.7)
-31.4%
Beneficio/Pérdida entidades asociadas
(10.3)
(11.2)
7.8%
Bº Antes de Impuestos y
Minoritarios
51.1
63.9
-20.1%
Resultado de las op. discontinuas
0.0
0.0
Redo consolidado antes de Impuestos
51.1
63.9
-20.1%
Resultado Consolidado
42.0
52.0
-19.3%
Resultado Soc. Dominante
40.1
50.1
-19.9%
52.4
25.8%
18.4%
3.8%
3.0%
48.1
26.2%
18.8%
5.1%
4.0%
9.0%
-32 bp
-41 bp
-129 bp
-100 bp
Ratios operativos
Ratios
RevPAR
Margen EBITDAR
Margen EBITDA
Margen EBT
Margen Bº neto
Deuda neta ajustada / Ebitda
EBITDA / gastos financieros netos
El comienzo del año confirma la evolución desigual del negocio, destacando
por ejemplo la lenta evolución del consumo español afectando negativamente a
las ciudades españolas frente a la evolución positiva de otros lugares. En las
Ciudades Europeas, Meliá está observando una tendencia positiva basada
en: a) la celebración de ferias bianuales y reuniones, especialmente en
Alemania, b) Las Olimpiadas en Londres y c) cambios en la segmentación de
algunos hoteles estratégicos hacia una clientela de carácter corporativo. En el
Caribe, la tendencia está siendo positiva en el 1er trim (temporada alta) con
una buena evolución tanto en el segmento de ocio como de grupos de negocio,
ayudado por la apertura de 2 nuevos complejos Paradisus (906) en Playa del
Carmen (México). Los complejos vacacionales españoles continuarán
beneficiándose de la inestabilidad en MENA en verano 2012 tal y como hemos
visto en Islas Canarias en 1er trimestre.
3.20 x
4.52 x
A la fecha, Meliá ha firmado la incorporación de 20 hoteles (1 cada 3 semanas)
con 5.065 habitaciones, lo que lleva a un pipeline actual de 31 nuevos hoteles
con 8.840 habitaciones, de las cuales el 84% están en categoría Upscale /
Premium, todas ellas bajo fórmulas poco intensivas en capital (alquileres,
gestión y franquicia) y un 87% fuera de España. La Compañía mantiene su
diversificación entre urbano y vacacional.
3.37 x
6.12 x
Evolución Bursátil
10
50.000.000
45.000.000
40.000.000
35.000.000
30.000.000
25.000.000
20.000.000
15.000.000
10.000.000
5.000.000
0
8
6
4
2
0
MEL LAST
RevPAR 1er trim. 12e: + 5% gracias a los hoteles vacacionales;
crecimiento medio esperado para 2012 de un dígito medio,
principalmente explicado por precio
Pipeline: 31 hotels, 11% de la cartera actual de habitaciones
Covenants Ratios
MEL VOLUME
Los resultados se explican por la evolución positiva del negocio hotelero
(Ebitda reportado: +2,9%; Ebitda subyacente: +12,5%), y el impacto neto de las
plusvalías generadas frente algunos elementos negativos extraordinarios que
influyen en la comparación del último trimestre del año. Estos elementos se
relacionan con a) coste de la desafiliación de hoteles así como de los contratos
onerosos (€14 mn), y b) la no titulización de la cartera del club vacacional
(representando €10 mn de ingresos en 2010) c) mayores gastos de publicidad
( €7 mn). A nivel amortizaciones, se ha incluido el deterioro de un hotel por €6
mn siendo el único impacto derivado de la nueva valoración de activos.
IBEX LAST
Volumen Medio diario 52 semanas
Máx. últimas 52 semanas, 10 mayo 11
Mín. últimas 52 semanas, 21 dic. 11
Capitalización Feb 28 11 (€ 5.30)
Bloomberg: MEL SM ; Reuters: MEL.MC
€ 2.8 million
€ 9,245
€ 3,68
€ 979.3 mn
Meliá cumple con los covenants y reduce Deuda Neta €170.1 mn (
-15%) en el 4º Trim.
La Compañía cumplió con sus covenants bancarios en 2011 y espera que sea
también el caso para 2012. Las cifras de deuda neta representan 1,002.7
millones, una fuerte reducción en el 4º trim. debido a la venta de activos. En
comparación con el año anterior, la deuda neta aumenta €55.2 mn (5.8%),
siendo la principal razón la finalización de los 2 complejos Paradisus en México
(906) que ha implicado una inversión de €60 mn este año.
Índice
1.
Carta del vicepresidente y consejero delegado ..........................................3
2.
Informe de las Operaciones........................................................................6
3.
Consumo de Energía – Ahorros................................................................12
4.
Cuentas de Resultados.............................................................................13
5.
Balance Consolidado ...............................................................................16
6.
Estados de Flujos de Tesorería ................................................................19
7.
Expansión ................................................................................................20
2
1. Carta del vicepresidente y consejero delegado
Estimados amigos,
… evolución desigual de
la economía a nivel
mundial …
…Tendencia positiva en Q1
2012 ampliamente
explicada por los resorts
mundiales…
…El crecimiento de RevPAR en
las ciudades Europeas debido a
Alemania, Londres y París.
Desaceleración en las ciudades
secundarias españolas…
Meliá Hotels International publica los resultados de 2011 en un marco de una evolución desigual sobre la
economía mundial. Si bien las previsiones sobre la producción económica mundial representa un incremento
en el rango de +3% al 4% tanto para 2012 y 2013, este crecimiento se explica por la evolución esperada de las
economías emergentes y en desarrollo, mientras que las proyecciones de las economías avanzadas son
ciertamente más modestas. Esto es bastante evidente en la zona Euro - especialmente en los países del Sur
de Europa – cuyas expectativas apuntan a una recesión leve en algunos países debido a los efectos de
desapalancamiento de los bancos en la economía real, y el impacto de la consolidación fiscal adicional
anunciada por los gobiernos de la zona euro. Por otro lado, las sorpresas por el lado positivo vienen de los
recientes indicadores macroeconómicos y los índices de confianza procedentes principalmente de los Estados
Unidos, Japón y Alemania.
La situación anteriormente mencionada, se refleja en nuestro actual entorno comercial donde la Compañía
está presenciando una buena evolución en los hoteles y complejos hoteleros de América Latina & el Caribe ,
reflejo de la tendencia del consumo de los principales mercados emisores en la zona, es decir, Estados
Unidos, Canadá y otros mercados domésticos, especialmente Brasil. Lo mismo ocurre en nuestras
operaciones en Asia, donde la tendencia de la clientela de Indonesia, China, Japón, Rusia y Australia explica el
crecimiento observado en la zona.
En Europa, los complejos hoteleros españoles en las Islas Canarias mantienen la tendencia positiva,
beneficiándose parcialmente de la reorientación de los flujos turísticos - principalmente procedente de los
países Nórdicos, Alemania y Reino Unido- ante la inestabilidad en el Norte de África. Este hecho
probablemente continúe durante el verano. Sin embargo, la Compañía quiere mantener la cautela, dado que a
día de hoy, el estado de reservas no es significativa tan si quiera en el caso de aquellos mercados que
reservan con mayor antelación. En este sentido, las próximas semanas son cruciales, ya que es un período
fuerte para las ventas en el Reino Unido y los países de Europa Central por lo tanto, esperamos que a finales
de abril tengamos más visibilidad en lo que a la temporada de verano se refiere en el caso de los complejos
hoteleros españoles.
La positiva evolución de las ciudades Europeas están siendo reflejadas en Q1 a nivel agregado, debido al
comportamiento de las ciudades alemanas, nuestro hotel en Londres y los hoteles de París. En el lado
negativo, Italia y las ciudades secundarias españolas están luchando para mantener sus volúmenes en
comparación con el año pasado mientras que Madrid y Barcelona reportarán un RevPAR positivo de en el
primer trimestre gracias a la evolución de a) los viajes de negocio internacional y b) programas leisure
vendidos a través de nuestra web. De cara al futuro, pensamos que la tendencia continuará gracias
principalmente a 1) celebración de los principales congresos bianuales y ferias en Alemania, 2) la buena
evolución de Londres, donde inauguraremos nuestro hotel Me London, donde la celebración de Los juegos
Olímpicos deberían permitirle a la Compañía aumentos tanto en ocupación como en los precios. Por su parte,
en París, vamos a seguir apostando por el cambio de segmentación en nuestros hoteles, por ejemplo
potenciando el segmento corporativo en detrimento del segmento de ocio español. En España, continuamos
observando la dualidad de Madrid y Barcelona frente ciudades secundarias (13% del total de ingresos).
En general, la Compañía tiene prevé un crecimiento de RevPAR sobre el 5% en el primer trimestre,
ampliamente explicado por incrementos de el precio.
… Proceso saludable de
internacionalización,
actuando globalmente …
Entendemos Meliá Hotels International ha sido testigo del resultado del proceso de internacionalización que
ha llevado a cabo, lo que en 2011 ha implicado que sólo el 20% de los beneficios operativos procedan de los
hoteles españoles y que solamente el 28% de las estancias sean de clientes españoles. Por otra parte, al
analizar los 31 hoteles del pipeline , el 87% de las habitaciones serán incorporados fuera de España entre
2012 y 2014.
El proceso de internacionalización de la empresa está en paralelo con un refuerzo de la estrategia de
regionalización y el refuerzo de los centros en América, EMEA, España, el Mediterráneo y Asia. La razón
fundamental es dotar a las regiones con los recursos de gestión y la fuerza de ventas apropiada, a vez que se
fortalece nuestra estrategia de distribución a través de canales directos.
Esto va acompañado de una reducción del tamaño de la capa corporativa y de la fuerza de ventas ubicada en
España, concentrándose los esfuerzos en los mercados emisores, y generando por tanto una reducción
general de los gastos de estructura. Esta tendencia se consolidará en el futuro.
3
…Plan de Contingencia en
España, la velocidad máxima
del Plan estratégico en el
extranjero…
De cara a futuro, el panorama refleja la dualidad de la situación dentro y fuera de España, con el negocio en
términos generales funcionado a dos velocidades diferentes. Esto tiene consecuencias en el desarrollo del
Plan Estratégico 2012-2014, ya que prevemos un escenario de crecimiento y maximización de los beneficios y
los márgenes en el ámbito internacional, mientras que en España el control de costes más riguroso se aplicará
en la central corporativa (como se mencionó anteriormente), hoteles y el negocio de club vacacional. Las
acciones en los hoteles incluyen, entre otros, la revisión de los estándares para adaptarse al entorno actual, la
desafiliación de hoteles de bajo rendimiento, la renegociación de los contratos de arrendamiento y la
generación de sinergias en el ámbito local gracias a la creación de clusters (las ventas, el crédito, etc.). En el
Club Meliá (El negocio del tiempo del compartido), las medidas de ahorro en España se circunscriben a la
reducción de la estructura de venta local, un enfoque en los canales más rentables para la generación de
prospectos y la incorporación de herramientas electrónicas para mejorar el proceso de venta.
El negocio fuera de España es donde la compañía espera sacar el máximo provecho de las iniciativas
estratégicas para maximizar el crecimiento y los márgenes:
1) Incorporación de la cultura del Revenue que implica:
… Gestión de Ingresos y
fidelidad de clientes, las
prioridades estratégicas …
a)
Reorientar la organización hacia una estructura más claramente centrado en la gestión de ingresos
acompañados del control de costes
b)
La maximización de RevPAR través del crecimiento de la tarifa promedio por habitación para
conseguir una mayor rentabilidad
c)
Reforzar los segmentos de mayor crecimiento y mercados emisores
2) Potenciar la lealtad de los clientes gracias a un mayor conocimiento de éste, generación de propuestas de
valor añadido en melia.com y obtención de altos niveles de satisfacción.
Esta visión dual entre ingresos / cliente ha generado importantes logros:
a)
2,5 millones de clientes habituales en el programa de fidelidad mas,
b)
El 22% de las pernoctaciones han sido generadas por estos clientes,
c)
un aumento significativo de los ingresos procedentes de los mercados emisores emergentes (Brasil,
: 43%, China: 31%, Europa del Este: 13%) en 2011 que compensó la evolución negativa de los
clientes españoles (-5,1%)
d)
7 trimestres consecutivos de crecimiento del RevPAR, así como la mejora en el índice de
penetración de RevPAR en las principales ciudades como Madrid, Londres, Berlín, París y Milán,
e)
una puntuación de 80,7% en los cuestionarios de calidad,
f)
ventas procedentes de los canales centralizados por 165 millones de euros, entre otros.
Este enfoque en el negocio será tenido en cuenta durante los próximos tres años y esperamos aprovechar al
máximo la inversión realizada en la optimización de motores de búsqueda y la estrategia de e-commerce, los
equipos de ventas y nuevos acuerdos con socios de distribución en el segmento premium, junto con un
creciente presencia en mercados emisores alternativos, como Brasil, Rusia, países de Europa del Este y
China.
Entendemos que el enfoque estratégico a nivel internacional junto con el Plan de Contingencia en España, nos
permitirá aumentar nuestro RevPAR de un dígito medio en 2012 y que se explique en gran medida por la tarifa
promedio por habitación y no por volumen.
… pipeline: 85% contratos de
gestión , 87% fuera de España,
84 en el segmento superior /
premium…
Meliá Hotels International ha alcanzado un extraordinario nivel de madurez con respecto a los valores
añadidos que se ofrece como gestor hotelero, es decir, el liderazgo global de ventas, programa de fidelidad,
sistemas de información, estandarización de marcas, etc.
Por esta razón, el despliegue de nuestro modelo de negocio en el futuro será principalmente a través de
fórmulas poco intensivas en capital o joint ventures cuando se requiera capital. Hasta la fecha, la Compañía ha
firmado un hotel cada 3 semanas alcanzando un pipeline de 31 hoteles y 8.840 habitaciones que servirá para
aumentar la presencia de Meliá en nuevos países como Austria, Costa Rica o los Emiratos Árabes Unidos o in
Tanzania y Cabo Verde in África.
4
…15% de reducción de deuda
neta en 4º trim.…
El marco de un modelo de optimización de activos también tiene implicaciones para nuestra cartera existente
de hoteles. La Compañía ha desarrollado un modelo de rotación de activos cuya base sea la exigencia de una
rentabilidad mínima a los activos con el fin de que justifiquen su propiedad. Esta fórmula debe generar
crecimiento tanto para la empresa como a los accionistas.
Esta política se ha dejado evidenciar a finales de 2011 cuando la Sociedad ha vendido una serie de activos
ubicados en Londres, Milán y Tenerife a joint ventures, permitiendo diversificar el riesgo financiero y mejorar
los niveles de deuda neta, que alcanzan 1.002,7 millones de euros, una disminución de 170,1 millones (-15%)
frente a las últimas cifras reportadas en el informe de septiembre.
En la sección financiera, la Compañía ha sido capaz de cumplir con sus covenants que actualmente aplican
sobre 463,7 millones de euros. La Compañía confía en el cumplimiento de sus covenants en el año 2012
debido a la evolución positiva del negocio junto con la actividad de rotación de activos. A lo largo de 2011, la
Compañía logró mantener el coste de capital promedio en el 4,53%, en parte debido a la componente de
deuda fija del 66% sobre el total de deuda.
Meliá cuenta con el apoyo de las instituciones financieras como una empresa solvente y económicamente
razonable, tal y como ha demostrado en las operaciones diarias. La Compañía ha renovado las pólizas de
crédito, disfrutando de una cómoda situación de liquidez y continuará refinanciando los tramos más
importantes de su deuda con antelación, como lo estamos haciendo en este momento.
Para finalizar, me gustaría mencionar que la Compañía lanzará una nueva valoración independiente de sus
activos realizada por Jones Lang LaSalle a mediados de marzo. En cualquier caso, Meliá Hotels International
quisiera adelantar que no espera que haya sorpresas negativas en lo que se refiere a la valoración.
Saludos cordiales,
Gabriel Escarrer
Vicepresidente y Consejero Delegado
5
2. Informe de las Operaciones
2.1. Hoteles
El RevPAR de los hoteles en propiedad y alquiler han aumentado en +9.0% en 2011, debido a las
mejoras de ocupación y ARR en un +6.3% y un+2.5% respectivamente. En el cuarto trimestre el RevPAR
ha aumentado en +7.6% con aumentos en la ocupación y ARR de +5.0% y +2.4% respectivamente.
Durante el año, el ARR ha aumentado en 53% sobre los hoteles de propiedad y alquiler, consiguiendo
incrementos en todas las marcas. El porcentaje es del 56% si incluimos todos los hoteles de Meliá Hotels
Internacional. En el Q4 este ha sido el caso en 46% de los casos (48% considerando todos los hoteles
de la Compañía)
Los ingresos de comida y bebida se han incrementado en un 3.6% mientras que los márgenes de
comida y bebida aumentaron 26 puntos básicos.
El RevPAR de la marca Sol (100% vacacional, 100% España) creció un +19.1% durante el 2011,
principalmente debido al incremento de la ocupación en un +13.8%.
Como hemos visto a lo largo del año, la fuerte evolución de la marca viene explicada por la evolución de
las Islas Baleares y las Islas Canarias, donde el RevPAR aumentó un 26.7% y un 20.1%
respectivamente. Esta positiva evolución es consistente con el hecho que ambas Comunidades
Autónomas han evolucionado favorablemente en términos de llegada de turistas alcanzando
incrementos frente a 2010 del 9.8% y 18.3% respectivamente.
Esta evolución fue posible en parte gracias al aumento en la actividad de las compañías aéreas de bajo
coste hacia estos destinos como consecuencia de la inestabilidad en la región de Oriente Medio y Norte
de África. En concreto, los pasajeros procedentes de las compañías de bajo coste aumentaron un 23.7%
y un 11% en las Islas Canarias y Baleares respectivamente.
En cuanto a la segmentación de clientes, dada la contracción observada en los mercados tradicionales
como España (que sufrió una disminución de habitaciones ocupadas de -14%), la Compañía ha hecho
un esfuerzo para incrementar las ventas en los mercados alternativos, Italia (34%), el Reino Unido (+4%)
y los mercados escandinavos (38%).
En lo que a la segmentación que se refiere, destaca la fuerte evolución de las ventas a través de
nuestros canales directos, recuperándose el segmento de ocio individual (+3,4%) y afectando
positivamente al ARR de la marca. Por otro lado, los ingresos de habitaciones generado a través de tour
operadores (que representan alrededor del 64% de los ingresos generados por la marca Sol) registraron
un aumento respecto al mismo periodo de 2010 del 13%.
Los gastos operacionales (excluyendo gastos de alquiler) se han incrementado durante el 2011 un
3,2%, mientras que el coste por estancia aumentó un 1,3%. El incremento del coste por estancia se
explica principalmente por el aumento del número de estancias en régimen todo incluido tanto en los
hoteles que ya operaban este concepto, como en los hoteles en los que se ha incorporado este régimen
por primera vez.
La disminución de las habitaciones disponibles (-10,4%) es debido al cambio del Sol Antillas Barbados
(Mallorca, España), que desde junio a pasado a ser explotado bajo régimen de gestión, y por la
desafiliación del hotel Sol Pirámide Salou (Tarragona, España).
6
ME Madrid
El RevPAR de la marca Tryp by Wyndham (100% de la ciudad, el 76% España) ha mejorado en un 4,1%
durante el año 2011 como resultado de un aumento de la ocupación (+3,9%).
La evolución de las principales ciudades de Europa (principalmente en Francia y en menor medida en
Italia y Alemania), ha compensado parcialmente la evolución de los hoteles en España, donde en los
últimos tres meses aumentó el RevPAR sólo 0.1% (3,0% para todo el año). En este sentido, la atonía de
la demanda de viajes de negocios, especialmente en España, ha instado a la compañía a poner en
marcha acuerdos corporativos para atraer nuevos clientes, lo que ha tenido como consecuencia una
presión importante en precios.
Con el fin de minimizar los niveles de baja demanda en viajes de negocios, la Compañía implementó
algunas medidas como la puesta en marcha de algunos programas de ventas orientados al segmento
leisure, así como negociaciones con Grandes Cuentas. Gracias a las medidas adoptadas, en 2011, el
segmento de ocio individual aumentó un 13%, mientras que los ingresos de habitaciones procedentes de
mayoristas aumentaron un 30%.
Siguiendo con la estrategia de distribución y en el marco de la alianza entre el Meliá Hotels International
y Wyndham Hotel Group, el último logro ha sido la inclusión reciente de los hoteles Tryp de Meliá en
página web de Wyndham, lo que por un lado ha permitido a ambas compañías beneficiarse del crossselling generado y por otro aprovechar el efecto de la internacionalización de la marca . Sin ir más lejos,
en 2011 destacó el aumento del número de habitaciones ocupadas del mercado emisor de EE.UU.
(17%) o Reino Unido (+19%).
Los gastos operacionales (excluyendo gastos de alquiler) se han incrementado durante el año 2011 un
3,3%, mientras que el coste total por estancia aumentaró un 0,2%, gracias a una agresiva estrategia de
control de costes, junto con el aumento de los niveles de ocupación, que han compensado el
componente fijo de personal permanente. Los gastos de personal por estancia se mantuvo estable en
0,03%.
La disminución de las habitaciones disponibles en un -1,5% se explica por una combinación de
circunstancias: 1) un cambio de régimen de arrendamiento a franquicia del hotel Tryp Almussafes
(Valencia, España), 2) la desafiliación del Tryp San Lázaro en diciembre de 2010 (Santiago) y Tryp Iberia
(Islas Canarias) en España y Tryp Verona (Verona) en Italia durante el segundo semestre de 2011, 3)
una reducción de las habitaciones disponibles debido a la remodelación de algunos hoteles en España
(T. Alondras, T. la Caleta y Diana T.), 4) todo esto compensado por la apertura del Tryp Condal Mar
(Barcelona, España) y el Tryp Berlín Mitte (Berlín, Alemania).
7
ME Barcelona
En 2011, el RevPAR de la marca Meliá (50% España, 19% en LatAm, el 31% de la EMEA) creció un
4,2%, debido al incremento tanto de ocupación como de ARR, en un 2,3% y 1,9% respectivamente.
Durante el cuarto trimestre el RevPAR creció un 1,2%.
En las ciudades, el RevPAR para todo el año aumentó en un 3,5%, gracias a la contribución positiva de
los hoteles en LatAm (RevPAR 6,6%) y también los de Europa (RevPAR 3,2%). Con todo, el RevPAR ex
España para el año creció un 6,8%, gracias a la contribución de los hoteles en París (RevPAR 14,9%),
Londres (+7,2%) y Alemania (5,6%), donde la Compañía registró un aumento significativo de ARR como
resultado de los esfuerzos realizados para reducir la exposición a los segmentos más sensibles a los
precios y fortalecer el segmento corporativo.
RevPAR en los complejos de Meliá aumentó un 6,2% destacando la evolución del último trimestre
cuando el RevPAR alcanzó un crecimiento de dos dígitos (+15,0%) gracias a la actuación de los
complejos turísticos en la República Dominicana y México, así como los de España , específicamente en
las Islas Canarias, España peninsular y Baleares. En el destino último, el hotel Meliá de Mar contribuyó
positivamente, debido al hecho de que permaneció abierto durante un período de tiempo más largo.
Durante 2011, los gastos operativos (excluyendo los gastos de alquiler) han aumentado un +5,0%,
mientras que el coste total por estancia ha aumentado en un 0,26%, gracias a la adecuación de todas las
partidas de gasto a los niveles de ocupación.
En cuanto a las habitaciones disponibles, el aumento (+2,4%) se explica por la incorporación del Meliá
Valencia Palacio de Congresos (Valencia, España) en febrero de 2011 y Meliá Génova (Génova, Italia)
en septiembre 2011.
La marca Premium (81% de la cartera de hoteles en las Américas) ha visto aumentar su RevPAR un
+9,8% en 2011 gracias al crecimiento de ocupación (+7,6%). El precio por su parte creció un +2,1%.
En LatAm, el RevPAR creció un 9,5% (15,8% en dólares) gracias a la fuerte evolución de los hoteles en
Puerto Rico (+18,5%) y Venezuela (+11,7%) como consecuencia de una recuperación en el segmento de
grupos. En México, el RevPAR creció un 6,9% gracias a la consolidación de un nuevo concepto todo
incluido (Completo-Me) en el hotel Me Cancún. Por su parte, el RevPAR en la República Dominicana
aumentó un 6,0%.
En Europa, el RevPAR mejoró un +11,5% gracias a la evolución de a) el Gran Meliá Salinas en las Islas
Canarias, b) el Gran Meliá Victoria en las Islas Baleares después de un año fuerte en materia de grupos,
y c) el Gran Meliá Fénix en Madrid gracias a la recuperación del cliente de ocio, principalmente
procedente de mercados emisores emergentes, y del cliente corporativo, especialmente internacional.
En lo que a nacionalidades se refiere, destaca el incremento de estancias procedentes de EE.UU. (9%) o
del mercado canadiense (12%), frente a la contracción observada en el mercado español (-14,7%).
Los gastos operacionales (excluyendo gastos de alquiler) se han incrementado durante el año 2011 un
14,0%, mientras que el coste total por estancia disminuyó un -2,5%. Esta reducción se explica
parcialmente por la reducción de los gastos de personal por estancia en un -5,7%, posible gracias a la
8
optimización de los gastos de personal, así como la externalización de algunos servicios. Igualmente, se
han dejado sentir los efectos del plan de contingencia en comida y bebida que ha permitido una
reducción del coste directo por estancia del -3,1%.
Tabla 1: Estadísticos de los hotels en propiedad y alquiler 11 / 10 (RevPAR & A.R.R. en Euros)
67.9%
37.7
55.4
Habitaciones
disponibles (‘000
units) 2.801,7
13.8%
19.1%
4.6%
-10.4%
2.010
59.7%
31.6
53.0
3.128,5
2.011
65.0%
44.4
68.3
2.823,7
3.9%
4.1%
0.2%
-1.5%
2.010
62.6%
42.6
68.1
2.866,8
2.011
69.4%
63.1
90.9
4.046,1
%
Ocupación
SOL
2.011
% o/ 2010
TRYP BY WYNDHAM
% o/ 2010
MELIÁ
% o/ 2010
PREMIUM
A.R.R.
2.3%
4.2%
1.9%
2.4%
2.010
67.9%
60.5
89.2
3.952,6
2.011
62.7%
64.6
102.9
1.733,5
7.6%
9.8%
2.1%
2.0%
2.010
58.3%
58.8
100.8
1.700,3
2.011
66.9%
52.4
78.3
11.404,9
6.3%
9.0%
2.5%
-2.1%
63.0%
48.1
76.4
11.648,2
% o/ 2010
TOTAL
RevPAR
% o/ 2010
2.010
Tabla 2: Desglose de ingresos hoteleros 11 / 10 para los hotels en propiedad y alquiler
Ingresos por
habitación
SOL
2011
% o/ 2010
2010
TRYP BY WYNDHAM
2011
% o/ 2010
2010
MELIÁ
2011
% o/ 2010
2010
PREMIUM
2011
% o/ 2010
2010
TOTAL
2011
% o/ 2010
2010
A&B y otros
Ingresos
totales
Gastos totales
(*)
Ebitda
105.5
60.5
166.0
124.8
31.7
6.6%
2.1%
4.9%
3.2%
5.5%
99.0
59.3
158.3
120.9
30.0
125.3
45.1
170.4
121.0
7.5
2.5%
-4.9%
0.5%
3.3%
35.6%
122.2
47.4
169.6
117.1
5.5
255.1
152.4
407.6
281.3
88.4
6.6%
0.5%
4.3%
5.0%
-1.2%
239.2
151.7
390.9
267.8
89.5
111.9
129.8
241.8
185.8
53.8
12.0%
11.1%
11.5%
13.6%
5.1%
100.0
116.9
216.8
163.5
51.1
597.9
387.9
985.8
713.0
181.3
6.7%
3.4%
5.4%
6.5%
2.9%
560.4
375.2
935.6
669.4
176.2
(* )incluye gastos de alquiler
9
Gran Meliá Shanghai
Tabla 3: Honorarios de gestión (incluido en “Otros negocios y Corporativos)
Los fees de terceros han incrementado en un 16.1%. Los fees de la marca Sol han incrementado en un
38.7%, debido a la evolución de los hoteles vacacionales en Cuba y a la incorporación del hotel Sol
Antillas Barbados y Tenerife Sol.
Los fees de la marca Meliá aumentaron un 3,8% debido a la evolución de los contratos de gestión en
Brasil y las Islas Canarias. La incorporación de dos hoteles en los EE.UU. (Meliá Atlanta y Orlando Meliá)
igualmente contribuyeron de manera positiva.
La marca Tryp by Wyndham incrementó sus fees un 17,3%, debido a la evolución de los hoteles de
Brasil donde los fees aumentaron en un 23,8%.
Los fees de la marca Premium aumentaron en un 24,8%, debido a la evolución de los hoteles en España
donde los fees aumentaron en un 62,1%. En concreto, destaca la buena evolución del hotel Gran Meliá
Palacio de Isora en las Islas Canarias, en un año en el que el hotel se ha consolidado en el mercado. En
este último caso, el éxito del servicio RedLevel, un compromiso de la compañía para ofrecer el rango
más alto de servicio personalizado de lujo diseñado sólo para adultos, ha contribuido a la mejora de la
evolución del hotel. Mejoras significativas en ME Barcelona y el Gran Meliá Colón en Sevilla también
están detrás de este efecto.
INGRESOS MANAGEMENT FEES
(millones de euros)
SOL
fee s/ Ventas
fee s/ GOP
MELIA
fee s/ Ventas
fee s/ GOP
TRYP
fee s/ Ventas
fee s/ GOP
PREMIUM
fee s/ Ventas
fee s/ GOP
Fee s/ Ventas
Fee s/ GOP
TOTAL
dec-11
6.0
4.5
10.4
15.7
5.7
21.3
5.3
3.6
8.8
6.9
3.6
10.4
33.7
Var 11 / 10
50.0%
28.6%
38.7%
2.9%
6.4%
3.8%
11.0%
28.0%
17.3%
7.8%
79.2%
24.8%
10.9%
dec-10
4.0
3.5
7.5
15.2
5.3
20.6
4.7
2.8
7.5
6.4
2.0
8.4
30.4
17.3
51.0
27.2%
16.1%
13.6
44.0
10
2.2 Club Meliá
Durante 2011, el número total de semanas se incrementó un 1,8% respecto al mismo periodo del año
pasado. Por su parte, el precio medio en euros cayó un -5,8%, lo que llevó al Club Vacacional ha
disminuir sus ventas netas en un -4,1%. Excluyendo el efecto divisa, el precio promedio se habría
incrementado un 0,1%, mientras que las ventas netas del Club se habrían incrementado en un 1,9%
La evolución de los precios se explica por la mezcla de productos vendidos, en lugar de por una
disminución en el precio medio. En este sentido, en 2011 ha destacado el incremento del número de
ventas bianuales (que implica el derecho de uso de la propiedad cada dos años), lo que ha conllevado
una caída de los precios medios.
En cuanto al EBITDA generado por el Club Meliá, en 2010 la Compañía firmó una titulización de la
cartera de clientes por valor de $ 50 millones, lo que representó un impacto positivo de
aproximadamente 10 millones de euros y que compara con las cifras de 2011.
2.3 Gestión de Activos
Después del último trimestre intenso en cuanto a la actividad de activos rotación se refiere, las plusvalías
del año alcanzaron los 127,8 millones de euros a nivel Ebitda en comparación con 59,7 millones de
euros generados en 2010. Las ventas de activos se detallan a continuación:
Tabla 4: Rotación de Activos 11 / 10
ACTIVO
Habitaciones
11
10
Precio
11
Plusvalías
10
Sol Pelícanos Ocas
794
73.8
Tryp by Wyndham Gallos
119
10.1
11
54.2
5.5
Melia Lebreros
437
49.3
16.8
Meliá Milano
288
34.4
47.7
Meliá Atlanterra
285
20.5
8.2
Sol Antillas Barbados
757
55.0
19.4
Sol Galúa
177
12.0
4.8
Sol Tenerife
522
49.0
18.3
Tryp De Saxe
51
14.0
8.2
Me London
157
22.2
0.7
-
6.2
3.7
Parcela terreno Cozumel
TOTAL
2.674
913
262.6
83.8
10
127.8
59.7 (*)
(*) Nota: En el 2010 las plusvalías generadas por la venta de la marca Tryp no se incluyeron en el segmento de Real Estate. Se
incluyen en el segmento “otros negocios y corporativos” y representaron 33,5 millones de euros en el nivel de Ebitda.
Respecto a los otros negocios de gestión de activos, por país:
En República Dominicana, los ingresos totales representan 7.8 millones de euros, un incremento de
+6% derivados de:
1) Disminución en un -12.8% (-0.5 millones de Euros) de los ingresos procedentes de la
gestión de los campos de golf y la administración de las villas ubicadas en el complejo
Desarrollos Sol.
2) Compensado con la venta extraordinaria de una parcela de terreno adicional (+1.1 millones
de euros).
11
3. Consumo de Energía – Ahorros
ME Viena
Tabla 5: Medio ambiente y energía
Magnitudes medioambientales
Emisión CO2 ( Kg)
Por estancia
(1)
Consumo de agua ( m3 )
Por estancia (1)
Magnitudes energéticas
Diesel (litros)
Por estancia
(1)
Gas ( m3 )
Por estancia (1)
Electricidad( Kwh )
Por estancia (1)
Media 2007-10
% 07-10 /. 04-06
Media 2004-06
90.267.906
-7,4%
97.502.604
10,85
0,8%
10,77
2.661.601
-9,0%
2.926.130
0,320
-1,0%
0,323
3.582.779
-27,5%
4.944.224
0,72
-8,7%
0,79
3.283.286
3,4%
3.174.402
1,10
8,2%
1,01
141.410.477
-5,2%
149.148.473
17,00
3,2%
16,48
(1 Nota: Para comparar la eficiencia a los mismos niveles de ocupación, los ratios por estancia están corregido por la ocupación: las emisiones de CO2 por
estancia: 10.09Kg (-6.3%),, consumo de agua por estancia: 0.298m3 (-8.0%),, diesel por la estancia: 0.67l (-15.2%), Gas por estancia: 1.02m3 (+0.6%),
Electricidad estancia: 15.81Kwh (-4.1%)
Como se observa en los datos hay una reducción en los valores tanto de consumo energético como en
los indicadores de emisiones de CO2 alcanzando una reducción del 7,4%. En cuanto a eficiencia hídrica
se ha conseguido reducir el consumo de agua un 9%. Los resultados obtenidos confirman la tendencia
de reducción de consumo energético, agua y emisiones en la que, desde el inicio de 2007, trabaja la
compañía a través del proyecto SAVE (ahorro y eficiencia energética en Melia Hotels Internacional).
Destacar la mejora a nivel de eficiencia energética, reflejado en la reducción de las emisiones de CO2
por cliente en 6,3%. Este resultado proviene de la mejora en los distintos ratios de consumo energético
por cliente. A nivel eléctrico cabe destacar que durante el 2011 se ha invertido algo más de 415.000
euros en 17 proyectos de optimización de iluminación donde se ha reemplazado iluminación
convencional por tecnología led y bajo consumo consiguiendo así unos ahorros anuales de más de
3.000.000 kwh lo que supone aproximadamente un ahorro anual de más de 400.000 euros en costes de
energía y mantenimiento y una reducción de emisiones de CO2 de 1.500 Tn de CO2. También se han
realizado diversas inversiones destinadas a mejoras de sistemas de control e inversiones de mejora de
eficiencia energéticas en los sistemas de producción frío/calor por valor de 230.000 euros. Por otra parte,
a través de mantenimiento, se ha continuado con la estandarización de iluminación eficiente en todos los
hoteles de la compañía en España. A través de este proyecto, la reposición de lámparas se hará con la
alternativa energéticamente más eficiente existente en el mercado, en el 2011 esto ha supuesto 550.000
euros. Debido a estas y otras iniciativas implantadas se ha conseguido una reducción del 4,1% en
valores de consumo eléctrico por cliente.
También hay una tendencia positiva en los consumos de gasoil por cliente con una reducción del 15,2%.
En el caso del gas el consumo ha sido un 0,6% superior debido a los pasos a gas realizados. Dicho
combustible presenta ventajas como que es un combustible menos contaminante, su coste es inferior al
resto de combustibles, está disponible de forma continua y requiere un menor mantenimiento. En
relación a la mejora en la reducción de consumo de agua por cliente se alcanzan unos ahorros del 8%
gracias a la instalación de más de 42.000 reguladores de caudal instalados en los últimos años. Además
de todo lo comentado anteriormente cabe destacar que en todas las reformas programadas, Melia Hotels
International integra desde el diseño de las mismas su compromiso con la eficiencia energética
implantando medidas de ahorro y eficiencia energética.
Por último cabe destacar las iniciativas puestas en marcha en materia de concienciación y sensibilización
tanto de personal de los hoteles como de los clientes a través de herramientas como concursos,
jornadas de formación en hoteles así como participación en distintos foros y publicaciones en diversos
medios de comunicación.
12
4. Cuentas de Resultados
•
Ingresos
En cuanto al desglose por división: los ingresos de la división hotelera aumentaron un 5,4%, Real Estate
aumentó un 89% debido a la mayor generación de plusvalías ( explicadas en la página 11 de este
informe) mientras Club Meliá redujo los ingresos debido principalmente a la falta de la titulización de su
cartera de clientes.
•
Gastos Operativos
Los consumos han aumentado un +7,3% (+10,6 millones de Euros) debido al incremento de la actividad
del tour operador Sol Caribe Tours en Cuba (+3,6 millones de Euros, en líneas generales misma
evolución a nivel de ingresos), y al aumento de consumos en los centros hoteleros, +6,1% (+7,0 millones
de Euros) ligado al incremento de ocupación (+6,3%).
Los gastos de personal han aumentado un +3,6% (+14,3 millones de Euros). A nivel hotelero el gasto de
personal ha aumentado un +4,3% (13,2 millones de Euros). Este incremento viene explicado por el
incremento de estancias, puesto que el coste de personal por estancia se reduce en -0,4%.
La partida de Otros Gastos Operativos ha aumentado un +11,0% (+41,9 millones de Euros). En bases
comparables, excluyendo cambios en el perímetro y el efecto de tipo de cambio, la partida incrementa un
+7,4% (26,8 millones de Euros) mayormente explicado por los incrementos frente 2010 de 1) los fees
pagados a Wyndham (+3.7 millones de Euros), 2) gastos publicitarios (7.1 millones de Euros) y 3)
comisiones de distribución (+6,3 millones de Euros).
Los alquileres han crecido un +8,1% (+7,4 millones de Euros) debido principalmente a: a) las
operaciones de Sale & Lease back (Los Gallos, Pelícanos-Ocas y Lebreros), b) los cambios en el
perímetro, c) el coste de desafiliación de algunos hoteles y d) el incremento de provisiones de contratos
onerosos. Si excluyéramos los efectos anteriormente comentados, los gastos de alquiler se hubieran
reducido en -0,8%, gracias a la renegociación de varios contratos en Alemania y España.
Resultado Neto
A nivel de amortizaciones, la Compañía ha incluido el impairment de un hotel por €6 mn de euros, siendo
el único impacto derivado de la nueva valoración de activos.
El Resultado Financiero ha empeorado un 31.4% (21.0 millones de euros) principalmente debido a:
o
Unos mayores gastos financieros por 4.4 millones de Euros dado el incremento del tipo de
interés promedio (que ha pasado a ser del 4.5% en 2011 frente al 3.9% de 2010) y en menor
medida debido a el incremento de deuda bruta (+32.2 millones de euros).
o
Un fuerte caída de los ingresos financieros por valor de 11.6 millones de euros vinculado a: a)
la contabilización en diciembre ’10 de unas plusvalías financieras por 17.2 mn vinculadas a la
venta de una participación en los hoteles Paradisus Riviera Cancún y Gran Meliá Volcán
Lanzarote; B) parcialmente compensado por un menor impacto en 2011 por la reexpresión de
los balances en Venezuela tras que el país fuera considerado en 2010 como un país
hiperinflacionario (-5.8 millones de euros en 2011 frente a -8.5 millones en 2010).
o
Mayores diferencias de cambio negativas (-4.5 Mn Euros) como consecuencia de la
apreciación del euro frente a el resto de monedas extranjeras que consolidan en los Estados
Financieros.
En relación al resultado de “Entidades Asociadas”, la partida ha mejorado en 0.9 Mn Euros gracias a la
mejora de los resultados de los hoteles GM Palacio de Isora (+2,6 Mn Euros) y Me Barcelona (+0,7 Mn
Euros). La tasa fiscal ha pasado del 18,6% al 17,8% en diciembre 2011.
13
ME Viena
Tabla 6: Cuenta de Resultados Consolidada
Million Euros
Dec 11
Dec 10
%
Total Ingresos
1,335.3
1,250.7
6.8%
Consumos
(156.2)
(145.6)
Gastos de Personal
(410.8)
(396.5)
Otros Gastos Operativos
(423.3)
(381.5)
Total Gastos Operativos
(990.2)
(923.5)
7.2%
EBITDAR
345.1
327.3
5.4%
Gastos de Alquiler
(99.3)
(91.9)
EBITDA
245.8
235.3
Amortizaciones
(96.7)
(93.5)
EBIT
149.1
141.8
Ingreso Financiero
7.5
19.1
Gasto Financiero
(71.3)
(66.9)
Diferencias de Cambio
(11.6)
(7.1)
Otros Gastos Financieros
(12.3)
(11.9)
Resultado Financiero
(87.7)
(66.7)
Beneficio / Pérdida Soc. Asociadas
(10.3)
(11.2)
Beneficio / Pérdida de Actividades Ordinarias
51.1
63.9
Resultados Extraordinarios
0.0
0.0
Resultado antes de Impuestos y Minoritarios
51.1
63.9
Impuestos
(9.1)
(11.9)
Resultado Neto
42.0
52.0
Minoritarios
(1.8)
(1.9)
Rdo. Atribuible Soc. Dominante
40.1
50.1
4.4%
5.1%
-31.4%
-20.1%
-20.1%
-19.3%
-19.9%
14
Tabla 7: Segmentación del negocio de la cuenta de Resultados consolidada de Meliá Hotels International
NEGOCIO HOTELERO
Mn euros
SOL
TRYP
MELIÁ
PREMIUM
TOTAL HOTELS
REAL ESTATE
12M2011
12M2011
%
12M2011
%
12M2011
%
12M2011
%
12M2011
%
%
INGRESOS
166,0
4,9%
170,4
0,5%
407,6
4,3%
241,8
11,5%
985,8
5,4%
GASTOS
124,8
3,2%
121,0
3,3%
281,3
5,0%
185,8
13,6%
713,0
6,5%
EBITDAR
41,2
10,5%
49,4
-5,9%
126,3
2,6%
56,0
5,0%
272,8
2,5%
127,6 88,5%
ALQUILERES
9,6
31,2%
41,9
-10,8%
37,9
12,5%
2,2
3,0%
91,5
1,7%
EBITDA
31,7
5,5%
7,5
35,6%
88,4
-1,2%
53,8
5,1%
181,3
2,9%
AMORTIZACIONES
23,3
28,5%
6,6
12,2%
28,9
-7,3%
27,1
-4,6%
85,9
EBIT
8,4
-29,5%
0,9
334,9%
59,5
2,0%
26,7
17,2%
95,4
CLUB MELIÁ
OTROS NEGOCIOS
Y CORPORATIVOS
148,8 88,6%
81,0
-19,8%
208,2
-4,4%
1.423,8
6,8%
1.335,3 6,8%
21,2 89,4%
74,4
-17,8%
270,2
15,0%
1.078,7
7,2%
990,2 7,2%
6,6
-37,1%
(62,0) -262,3%
345,1
5,4%
345,1 5,4%
7,8 310,1%
99,3
8,1%
99,3 8,1%
(69,8) -267,1%
245,8
4,4%
245,8 4,4%
96,7
3,4%
96,7 3,4%
149,1
5,1%
149,1 5,1%
0,0
127,6 88,5%
6,6
-37,1%
2,8%
0,4 -6,6%
1,9
-4,4%
3,1%
127,3 89,1%
4,6
-45,1%
8,5
%
13,0%
(78,2) -195,2%
12M2011
%
CONSOLIDADO
%
0,0
12M2011
AGREGADO
12M2011
12M2011
%
15
15
5. Balance Consolidado
Activo
Destaca la reducción de la partida “Inmovilizado material” en 243 millones de euros por la venta de los
hoteles Sol Antillas Barbados, Meliá Lebreros, Sol Galúa, Tenerife Sol , Meliá Milán, Tryp de Saxe, Meliá
Atlanterra, el terreno de Cozumel y el Me London (133 Mn Euros), parcialmente compensado por la
incorporación de Playa del Carmen.
El incremento de la partida “Otros activos financieros no corrientes” por 102.9 millones de euros se debe
fundamentalmente al incremento de créditos a largo plazo con entidades asociadas, principalmente a
Adprotel, propietaria del Me London, que cambió su criterio de consolidación en pasado diciembre 2011.
El incremento de la partida “Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar” se debe a la no titulización
de la cartera de clientes, tal y como ha sido el caso en el Club Meliá.
Pasivo
La reducción de la partida “Otros Pasivos financieros Corrientes” se enmarca fundamentalmente en el
vencimiento del Equity Link Swap.
En lo que a los niveles de deuda se refiere, la deuda neta de la Compañía ha crecido frente al cierre
2010 en 55.2 millones de euros (+5.8%) alcanzando 1.003 millones de euros. Este incremento se debe
fundamentalmente a la finalización de las obras en Playa del Carmen así como la inversión en el Me
London.
En comparación con los resultados de los 9 meses, la deuda neta se ha reducido en 170.1 Mn euros (15%) debido a las ventas de activos realizadas en el 4º trimestre del ejercicio.
16
Table 8: Balance de Situación (millones de Euros)
ACTIVO
Dec 2010
Dec 2011
%
ACTIVO NO CORRIENTE
Fondo de Comercio
19.2
19.1
Otros Activos Intangibles
75.3
72.0
2,062.0
1,819.0
135.5
135.4
32.5
70.7
Otros activos financieros no corrientes
115.7
218.6
Activos por impuestos diferidos
126.6
154.2
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE
2,566.7
2,488.8
90.1
89.1
249.7
314.0
12.9
12.7
7.8
25.1
462.5
439.5
823.0
880.4
Inmovilizado Material
Inversiones inmobiliarias
Inversiones valoradas por el método de la participación
-3.0%
ACTIVO CORRIENTE
Existencias
Clientes y cuentas a cobrar
Activos por impuestos sobre las ganancias corrientes
Otros activos financieros corrientes
Efectivo y otros medios líquidos equivalentes
TOTAL ACTIVO CORRIENTE
TOTAL ACTIVOS
3,389.8
3,369.2
7.0%
-0.6%
17
Table 8: Balance de Situación (millones de Euros) - continuación
PATRIMONIO
Dec 2010
Dec 2011
Capital suscrito
Prima de emisión
Reservas
Valores propios
Resultados de años anteriores
Otros instrumentos de patrimonio
Diferencias de conversión
Otros ajustes por cambio de valor
Resultado del ejercicio atribuido a la soc. dom.
37.0
758.2
234.6
(103.0)
191.1
33.9
(159.0)
(4.6)
50.1
37.0
696.4
298.0
(110.4)
247.8
33.9
(183.0)
(7.1)
40.1
PATRIMONIO NETO ATRIBUIDO A LA SOC. DOM.
1,038.3
1,052.6
77.7
77.3
1,115.9
1,129.9
Provisiones
Pasivos por impuestos diferidos
273.8
765.3
160.6
25.5
14.0
30.6
179.9
282.0
756.9
160.4
14.3
14.0
35.4
176.5
TOTAL PASIVOS NO CORRIENTES
1,449.7
1,439.5
0.4
370.6
0.2
308.4
18.0
126.5
0.4
403.0
0.2
303.7
15.0
77.5
824.1
799.8
3,389.8
3,369.2
Intereses minoritarios
TOTAL PATRIMONIO NETO
%
1.2%
PASIVOS NO CORRIENTES
Emisión de obligaciones y otros valores negociables
Deuda con entidades de crédito
Acreedores por arrendamientos financieros
Otros pasivos corrientes
Subvenciones en capital y otros ingresos diferidos
-0.7%
PASIVOS CORRIENTES
Emisión de obligaciones y otros valores negociables
Deuda con entidades de crédito
Acreedores por arrendamientos financieros
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar
Pasivos por impuestos sobre las ganancias corrientes
Otros pasivos corrientes
TOTAL PASIVOS CORRIENTES
TOTAL GENERAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO
-3%
-0.6%
18
6. Estados de Flujos de Tesorería
Tabla 9: Estado de Flujos de Efectivo diciembre 2011 (Millones de Unidades)
FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTACIÓN
183,8
Cobros de explotación
Cobros/pagos por impuesto s/beneficio
Otros cobros/ pagos de actividades de explotación
198,4
-14,6
0,0
FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
-82,4
Pagos por inversiones:
Empresas del grupo, asociadas y unidades de negocio (préstamos a subsidiarias)
Inmovilizado material, intangible e inversiones inmobiliarias (Capex Bruto)
Otros activos financieros
Otros activos
Cobros por desinversiones:
Empresas del grupo, asociadas y unidades de negocio (1)
Inmovilizado material, intangible, e inversiones inmobiliarias
Otros activos financieros
Otros activos
Otros flujos de efectivo de actividades de inversión
Cobros de dividendos
Cobros por intereses
-193.7
-47,8
-134,8
-11,0
0,0
111,1
40,9
70,2
0,0
0,0
0.2
0,2
0,0
FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
Cobros/Pagos por instrumentos de patrimonio
Emisión
Adquisición
Cobros/Pagos por instrumentos del pasivo financiero
Emisión
Devolución y Amortización
Pagos por dividendos y remuneraciones de otros instrumentos de patrimonio
Otros flujos de efectivo de actividades de financiación
Pago de intereses
Otros cobros/pagos de flujos de actividades de financiación
-117,4
-89,9
0.0
-89,9
65,6
374,0
-308,4
-9,9
-83,3
-74,1
-9,2
EFECTO DE LAS VARIACIONES DE LOS TIPOS DE CAMBIO
-7,0
AUMENTO / DISMINUCIÓN NETO DE EFECTIVO Y EQUIVALENTES
-23,0
EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL INICIO DEL PERÍODO
462,5
EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL FINAL DEL PERÍODO
439,5
(1) incluye la venta de participaciones en dos hoteles
El Flujo de las Actividades de Inversión se explica principalmente por la inversión en dos hoteles en
Playa del Carmen (México), la inversión en ME Londres y el capex operativo. Las desinversiones en
inmovilizado material se relacionan con la venta de Meliá Lebreros, Meliá Atlanterra y Sol Galúa – todas
ellas en España - , y el Tryp de Saxe en Francia, el 60% de participación del ME London, el 58% de
participación en el Meliá Milano y una parcela en Cozumel, México. Los pagos por instrumento de
patrimonio incluyen el vencimiento del Equity Linked Swap de febrero de 2011.
19
7. Expansión
La tabla que adjuntamos muestra una descripción del estado de la cartera de hoteles de la Compañía a
fecha 31 de diciembre de 2010.
Tabla 10: Plan de Expansión
SOL
Hoteles en Propiedad
Hoteles en Alquiler
Gestión y Franquicia
TRYP BY WYNDHAM
Hoteles en Propiedad
Hoteles en Alquiler
Gestión y Franquicia
MELIÁ
Hoteles en Propiedad
Hoteles en Alquiler
Gestión y Franquicia
PREMIUM
Hoteles en Propiedad
Hoteles en Alquiler
Gestión y Franquicia
TOTAL HOTELES EN
PROPIEDAD
TOTAL HOTELES EN
ALQUILER
TOTAL GEST. Y FRANQ.
TOTAL MHI
01/01/2011
H
R
INCORP.
H
R
PÉRDIDAS
H
R
CAMBIOS
H
H
31/12/2011
R
H
FIRMADOS
R
H
TOTAL GRUPO
R
H
80
25,188
0
2
407
2
1,236
80
26,143
3
83
26,727
31
9.649
1
177
-4
-1.288
26
8.184
26
8.184
10
2.801
1
230
1
10
2.571
10
2.571
39
12.738
96
15.083
6
881
49
7.171
41
7.031
2
109
29.263
7
24
7.348
24
3.969
4
857
1
61
17.946
3
568
25
9.064
2
906
12
4.477
2
906
1
192
12
4.395
73
22.355
2
84
14.133
153
310
126
2
310
239
6
1.133
584
5
2.524
44
15.388
3
584
47
15.972
0
-3
92
14.186
3
856
95
15.042
-1
-53
5
828
5
828
-1
45
6.470
45
6.470
4
700
239
2
433
1
51
42
6.888
3
856
45
7.744
1.425
6
983
-1
-1.252
109
28.453
19
5.871
128
34.324
-4
-991
20
6.357
20
6.357
262
3
993
30
5.557
5
805
35
6.362
5
721
0
-1.254
59
16.539
14
5.066
73
21.605
2
661
0
-2
25
9.307
6
1.529
31
10.836
-2
14
5.381
14
5.381
1
192
3
528
4
720
10
3.734
3
1.001
13
4.735
2
661
906
1
177
-9
-2.334
65
20.750
0
0
65
20.750
4
857
6
1.192
4
992
86
14.790
8
1.333
94
16.123
42.110
5
933
9
1.815
6
1.321
155
42.549
23
7.507
178
50.056
78.598
11
2.696
16
3.184
1
-21
306
78.089
31
8.840
337
86.929
3
551
3
551
14
2.784
17
3.335
14
3.247
309
78.640
45
11.624
354
90.264
HOTELES DE TERCEROS (*)
TOTAL GRUPO
126
78.598
16
3.184
1
-21
(*) Hoteles incorporados en el marco del acuerdo con Wyndham
20
Incorporaciones (14 hoteles / 3.247 habitaciones)
Durante el año 2011, Meliá Hotels International abrió dos complejos en propiedad de la marca Paradisus
y bajo el régimen de Todo Incluido en Playa del Carmen (Riviera Maya, México), el Paradisus La Perla
(394 habitaciones), un complejo exclusivo para adultos y el Paradisus La Esmeralda (512 habitaciones),
un exclusivo complejo orientado a familias.
Bajo contrato de alquiler, la Compañía añadió a su cartera el hotel Meliá Valencia (303 habitaciones), el
edificio más alto de Valencia, ubicado en el área emergente de la ciudad, y el Meliá Génova (99
habitaciones) en Italia. Hasta la fecha, la Compañía también ha añadido a su cartera el Meliá Villaitana
(279 habitaciones) y el Meliá @ Villaitana (176 habitaciones), ambos hoteles ubicados en el complejo de
lujo de Villaitana, en el área del parque temático Terra española "Mítica "en Benidorm.
En cuanto a las incorporaciones bajo contrato de gestión, la Compañía inauguró su segundo hotel en
Estados Unidos, el hotel Meliá Orlando Suite @ Celebration (240 habitaciones), situado a pocos minutos
del parque temático Walt Disney World ® Resort en Orlando, el segundo destino turístico en el Estados
Unidos. También bajo contrato de gestión, la Compañía añadió el Meliá Tortuga Beach Resort & Spa
(221 habitaciones) en Isla de Sal (Cabo Verde) y el Meliá Zanzíbar (107 habitaciones), en Tanzania,
reforzando la presencia de la marca española en el continente africano. Además, el Sol Luna Bay &
Mare Resort (inaugurado en 2009) abrió 126 nuevas habitaciones hoteleras para alcanzar un total de
458 habitaciones.
En virtud de los contratos de franquicia, Meliá Hotels International incorpora dos hoteles de la marca
Tryp by Wyndham, el Tryp Medellín (140 habitaciones) en Colombia y el Tryp Santiago (99 habitaciones)
en España.
En el marco del Acuerdo de Wyndham, 3 hoteles operados por terceros ya han sido incorporados bajo
la marca Tryp by Wyndham. Éstos están ubicados en San José (Costa Rica), Quebec (Canadá) y Nueva
York (EE.UU.) sumando un total de 551 habitaciones.
Bajas (16 hoteles / 3.184 habitaciones)
En diciembre de 2011, la Compañía formalizó la venta del Sol Galúa (177 habitaciones) en Murcia
(España) por 12 Mn Euros generando unas plusvalías de 4,9 Mn de Euros.
En cuanto a las desafiliaciones bajo contrato de arrendamiento, Meliá Hotels International desafilió de su
cartera 5 hoteles españoles: el Meliá Valencia (262 habitaciones), el Sol Pirámide de Salou (230
habitaciones), el Tryp Iberia (297 habitaciones), el Tryp Urdanibia (115 habitaciones) y el Tryp Sancho
Ramírez (85 habitaciones). También bajo contrato de arrendamiento, la Compañía desafilió el Tryp
Verona (203 habitaciones) en Italia.
Bajo contrato de gestión, la Compañía desafilió de su cartera de 2 hoteles Tryp en Brasil, el Tryp Brasil
Convencion 21 (250 habitaciones) y el Tryp Brasil 21 (183 habitaciones), un hotel en Costa Rica, el
Paradisus Playa Conchal (406 habitaciones), 2 hoteles en Portugal, el Meliá Gaia Porto (162
habitaciones) y el Meliá Gaia Porto Apartamentos (125 habitaciones) y 2 hoteles en España, el Meliá Las
Palmas (308 habitaciones) y el Meliá Horus Zamora (45 habitaciones).
Bajo contrato de franquicia, la Compañía dio de baja el Gran Meliá Volcán Lanzarote (255 habitaciones)
y el Meliá Araguaney (81 habitaciones), ambos en España.
Futuras incorporaciones (45 hoteles / 11.624 habitaciones)
En cuanto a 2012, la Compañía tiene previsto abrir bajo régimen de alquiler el hotel Gran Meliá Roma
(116 habitaciones), apertura prevista para abril 2012. Este complejo de urbano de lujo establece nuevos
estándares para los hoteles más lujosos de la capital italiana. También en 2012, el hotel ME London (159
habitaciones) va a abrir sus puertas. Situado en un destino clave y uno de los mercados emisores más
21
importantes, reforzará y posicionará la marca "ME by Meliá". Además, en 2012 la Compañía planea abrir
8 hoteles bajo contrato de gestión y franquicia, representando un total de 1.448 nuevas habitaciones.
En 2013, las futuras incorporaciones bajo régimen de alquiler incluyen el hotel ME Vienna (253
habitaciones) en Austria, el hotel Innside Premium Frankfurt (162 habitaciones) en Alemania y el hotel
Innside Barcelona (100 habitaciones) en España. En relación a los contratos de gestión y de franquicia,
otras 2.380 habitaciones (11 Hoteles) está previsto que sean incorporadas.
En 2014, la cartera hotelera de la compañía está previsto que sea ampliada por los siguientes hoteles
en alquiler: el Innside Manchester (208 habitaciones) en el Reino Unido, el Innside Wolfsburgo (220
habitaciones) en Alemania y el Innside de Lisboa (115 habitaciones) en Portugal. Durante 2014, Meliá
Hotels International tiene previsto abrir en virtud de contratos de gestión y franquicia 12 hoteles,
representando 3.679 nuevas habitaciones.
En el marco del acuerdo con Wyndham, 14 hoteles operados por terceros está previsto que sean
incorporados durante el período 2012-2014 bajo la marca Tryp by Wyndham, aumentando el número de
habitaciones en 2.784.
22