Guía de Estudio 1

INFLACIÓN Y CICLOS
CONTENIDO
23.1 La inflación en el medio y corto plazo
23.2 La inflación en el largo plazo: una perspectiva monetarista
23.3 Los efectos de la inflación
23.4 Las políticas antiinflacionistas, la desinflación y la deflación
23.5 El ciclo económico
23.6 Algunas teorías explicativas del ciclo
23.7 Las políticas de estabilización y el ciclo de origen político
INFLACIÓN Y CICLOS
Los ciclos de la economía española son mucho mas parecidos a los
de los países que forman el núcleo central de la UE que a los de los
países de las recientes ampliaciones o a los de los países
anglosajones. En cualquier caso, el grado de sincronía de la
economía española con respecto de las economías de la zona euro
se ha mantenido constante a lo largo de las ultimas décadas. De este
hecho se infiere que la creación de una moneda única no ha
contribuido a aumentar significativamente la sincronización cíclica
que existía en los anos sesenta y setenta.
En base a lo observado en las tres ultimas décadas las
características mas destacadas de la forma del ciclo de la economía
española se pueden concretar en los puntos siguientes: 1) Por
termino medio las expansiones son bastante duraderas (34 meses) y
las recesiones bastante cortas (15 meses). 2) Por lo que respecta a la
amplitud del ciclo, en una expansión típica se gana un 13 % en la
producción industrial mientras que en una recesión se pierde un
0,07 %, lo que indica que las recesiones son muy poco severas. 3)
Las ganancias en las expansiones son suaves al principio y mas
importantes al final. Por el contrario, la caída que sufre la
producción industrial en las recesiones es bastante lineal.
INFLACIÓN Y CICLOS
Aunque estas son las conclusiones del estudio del perfil cíclico de
la economía española durante las últimas tres décadas, las
enseñanzas que podamos extraer de cara a la fase recesiva iniciada
en 2008 son muy limitadas. Lamentablemente no estamos ante una
caída “normal” de la actividad económica. La intensidad del
desplome de la economía española no tiene parangón con lo vivido
en las décadas anteriores. Por ello las autoridades deben tomar
conciencia de la gravedad de la situación y recordar que el último
gran reto al que se enfrento la economía española fue ante la crisis
de la energía en 1977. De esa grave situación sólo se salió mediante
un gran pacto de Estado, los pactos de la Moncloa, acometiendo
reformas estructurales de calado y repartiendo entre los distintos
sectores sociales los costes del desempleo y de la lucha contra los
precios.
INTRODUCCIÓN
El análisis de la realidad nos muestra que la actividad económica
fluctúa de un año para otro. Si analizamos la evolución a lo largo
del tiempo de las variables mas significativas podemos comprobar
que prácticamente todas fluctúan. En este capítulo el análisis lo
vamos a centrar fundamentalmente en dos variables; los precios y
el PIB. En el primer caso el objetivo es analizar las causas y las
consecuencias de la inflación y en el segundo caso lo que se
estudiará será el ciclo económico.
INFLACIÓN Y CICLOS
Los ciudadanos se quejan de la inflación cuando durante un año el
nivel general de precios aumenta unos puntos porcentuales, pues
el poder adquisitivo de su dinero se reduce. Pero a lo largo de la
historia ha habido países que han experimentado tasas de inflación
que se median en cientos o incluso miles de puntos porcentuales.
Este seria el caso de Brasil entre la década de los ochenta y
principios del siglo presente o el caso de Alemania en los años
posteriores a la primera guerra mundial. En otras ocasiones, sin
embargo, las economías entran en una atonía recesiva que hace
que los precios se reduzcan; es la temida deflación. Los
ciudadanos también se quejan cuando el PIB experimenta fuertes
fluctuaciones, ya que durante las contracciones de la actividad
económica el empleo y la renta disponible se reducen, limitando
la capacidad de compra de los individuos y las posibilidades de
inversión de las empresas.
En este capítulo analizamos la naturaleza de este tipo de
situaciones, los efectos sobre los ciudadanos, los factores que las
determinan y la posibilidad de que las autoridades intervengan
mediante medidas de política económica en un deseo de controlar
las tensiones inflacionistas y de estabilizar la actividad económica
y el empleo en el entorno de la tasa de desempleo natural.
INFLACIÓN Y CICLOS
RECOMENDACIONES PARA EL ESTUDIANTE
Los ciclos económicos es un tema que tradicionalmente se ha
estudiado en economía. Sin embargo, fruto de la generalización de
las políticas keynesianas y a su utilidad como instrumento para
controlar las fluctuaciones por el lado de la demanda ha sido un
hecho que la economía internacional a partir de la década de los 30
inició una fase de crecimiento en la que el problema fundamental
eran las tensiones inflacionistas en buena medida fruto de las
políticas expansivas de demanda. En este contexto las
fluctuaciones cíclicas no eran muy acusadas y la labor de los
gobiernos consistía en recurrir de forma periódica al control de la
cantidad de dinero para combatir el crecimiento de los precios.
La crisis de la energía de 1973 vino a recordar a los responsables
de la política económica que los problemas de la economía no sólo
venían por el lado de la demanda, sino que también pueden haber
shocks de oferta que originen fuertes contracciones de la actividad
económica. A partir de la aparición de la crisis de la energía el
protagonismo de la política económica recayó en las ideas
monetaristas y durante una serie de décadas se confió de forma
generalizada en ele control de la cantidad de dinero como
instrumento para estabilizar la economía.
INFLACIÓN Y CICLOS
En cualquier caso a partir de la década de los 70, las
fluctuaciones cíclicas que experimentaban las economías
podíamos calificarlas como “normales”, de forma que el
problema consistía no tanto en las fluctuaciones económicas
como en las tensiones inflacionistas. De hecho durante estas
décadas el término deflación prácticamente paso al olvido.
La crisis financiera 2007-2009 ha venido a recordarnos la
virulencia que pueden adquirir en determinadas circunstancias
las fluctuaciones cíclicas así como los problemas, en términos de
destrucción de empleo y caída de la actividad asociados a la
deflación. Estos son los conceptos tratados en este capítulo y
para comprobar el interés estos temas basta con analizar los
problemas que a partir del año 2007 han padecido la mayoría de
las economías a nivel mundial
INFLACIÓN Y CICLOS
RESUMEN
•• La inflación de demanda es la originada en el lado de la demanda
de los mercados como consecuencia de un aumento de la demanda
agregada, lo que provoca un aumento del producto real y del nivel
general de precios.
•• La inflación de costes es la que se origina en el lado de la oferta
de los mercados como consecuencia de un incremento de los
costes. Una perturbación negativa de oferta desplaza hacia arriba la
curva de OA, reduciendo la producción y elevando el nivel general
de precios, lo que se conoce como estanflación.
•• La teoría cuantitativa del dinero establece que las variaciones del
nivel de precios vienen determinadas por las variaciones de la
cantidad nominal de dinero.
•• La inflación genera costes de conversión de activos no
monetarios que son los recursos despilfarrados cuando la inflación
anima a los individuos a reducir sus tenencias de dinero. Los costes
de menú son los costes de modificar los precios.
•• El efecto-riqueza nos dice que un descenso de los precios hace
que los consumidores se sientan mas ricos, pues su renta real
aumenta, y gasten más, mientras que un incremento de los precios
incide negativamente sobre el consumo.
INFLACIÓN Y CICLOS
•• El impuesto de la inflación es como un impuesto sobre todas
las personas que tienen dinero derivado de la perdida de valor del
dinero.
•• La ecuación de Fisher establece que un incremento de la
inflación se refleja de forma total en los tipos de interés
nominales.
•• El efecto-Keynes hace referencia a que un descenso de los
precios reduce el tipo de interés y estimula la demanda.
•• La indiciación consiste en ajustar automáticamente los pagos
monetarios con objeto de evitar los efectos de la inflación.
•• La desinflación es un proceso encaminado a reducir la
inflación que se encuentra incorporada en las expectativas.
•• La deflación tiene lugar cuando la tasa de inflación es negativa,
esto es cuando descienden el nivel general de precios. Las
deflaciones prolongadas, en las que los precios bajan
ininterrumpidamente durante varios años, van unidas a periodos
de depresión.
•• El efecto deflación de la deuda surge cuando una creciente
carga real de la deuda pendiente reduce la demanda agregada,
agravando la recesión económica.
INFLACIÓN Y CICLOS
•• El ciclo económico es la secuencia mas o menos regular de
recuperaciones y recesiones de la producción real en torno al
PIB potencial o, lo que es lo mismo, a la senda tendencial de
crecimiento de la economía.
•• Los ciclos de demanda son los que su origen radica en una
perturbación de demanda.
•• Los ciclos de oferta tienen su origen en una perturbación de
oferta.
•• El paradigma dominante sobre las causas de las fluctuaciones
cíclicas es el keynesiano, según el cual los ciclos se deben
prioritariamente a alteraciones en la demanda agregada.
•• Las políticas estabilizadoras son las políticas
macroeconómicas, generalmente de coste monetario o fiscal,
que los gobiernos suelen tomar para tratar de estabilizar la
actividad económica.
•• Las teorías del ciclo de origen político defienden que los
gobernantes inician políticas expansivas encaminadas a
reactivar la economía aproximadamente un año antes de que se
celebren las elecciones y, posteriormente, tienen que recurrir a
políticas restrictivas.