oferta publica - Superintendencia de Compañías

EVOLUCION DEL MERCADO DE VALORES
PERIODO: ENE-DIC 2010
1. Transacciones bursátiles
Durante el periodo enero-diciembre de 2010, en las bolsas de valores
del País se negociaron valores por un monto de $5.093,4 millones, el
cual comparado con el volumen de transacciones registrado en igual
periodo del año anterior que llegó a $6.426,7 millones, resulta
inferior en un 20,7%.
Esta reducción del volumen de valores negociados en las bolsas de
valores a nivel nacional durante el año 2010 se debe, por un lado, a
que en el año 2009 se registró el mayor volumen de negociación de
acciones en 15 años, debido a la venta de importantes paquetes
accionarios de las empresas Cervecería Nacional y Holcim, que
significaron el traspaso de la propiedad de las mismas, sumando en
conjunto $1.270,0 millones, mientras que en todo el año 2010 se
transaron acciones por un valor de $128,7 millones; por otro lado
obedeció a la disminución de la negociación de certificados de
depósito, emitidos por la banca privada en $603,4 millones, pues
pasaron de $1.614,1 millones a $1.010,7 millones, entre los años
2009 y 2010, respectivamente.
Si analizamos el volumen de transacciones bursátiles por sector,
podemos observar que el 43,7% del total, correspondió a
negociaciones de valores emitidos por instituciones del sector público
($2.224,0 millones), mientras que el 56,3% correspondió a
transacciones de valores de emisores del sector privado ($2.869,4
millones).
TRANSACCIONES BURSATILES POR SECTOR
ENERO - DICIEMBRE 2009 - 2010
(miles de dólares)
7.000.000
6.000.000
5.000.000
4.000.000
3.000.000
2.000.000
1.000.000
0
4.660.757
2.869.370
1.765.949
2.224.034
2009
2010
PUBLICO
PRIVADO
Dentro de las negociaciones de valores del sector público, los Bonos
del Estado fueron los más negociados con un volumen de $1.167,0
millones, monto que resulta superior en un poco más del doble de lo
negociado en el periodo enero-diciembre de 2009, le siguen los
certificados de inversión con un valor de $857,3 millones.
Cabe indicar que del total de transacciones de valores emitidos por
compañías del sector privado ($2.869,4 millones), $1.930,8 millones
corresponden a negociaciones de valores del sector privado
financiero, es decir el 67,3%, mientras que la diferencia, $938,6
millones, corresponden a valores emitidos por compañías del sector
privado no financiero.
Los valores emitidos por compañías del sector privado financiero más
negociados en el periodo enero-diciembre de 2010, fueron en orden
de importancia los siguientes: en primer lugar se ubican los
certificados de depósito con un monto negociado de $1.010,7
millones, le siguen las pólizas de acumulación con $413,2 millones, y
los valores de titularización con $216,6 millones; mientras que las
compañías
del
sector
privado
no
financiero
negociaron
preferentemente valores de titularización por un monto de $387,4
millones, obligaciones por $296,1 millones, papel comercial por
$106,8 millones y acciones por un monto de $83,6 millones.
Analizando las transacciones por tipo de renta, se observa que en el
periodo de análisis las transacciones de renta fija llegaron a $4.964,7
millones, representando el 97,5% del total de transacciones, mientras
que las de renta variable con un volumen negociado de $128,7
millones significaron el 2,5%. Esta relación es la que ha predominado
en el mercado de valores ecuatoriano a lo largo de los años, pues el
mercado accionario ha sido marginal, dado el carácter cerrado de la
mayoría de las compañías en el Ecuador.
TRANSACCIONES BURSATILES POR RENTA
ENERO - DICIEMBRE 2009 - 2010
(miles de dólares)
7.000.000
6.000.000
5.000.000
4.000.000
3.000.000
2.000.000
1.000.000
0
1.355.827
128.702
5.070.879
4.964.702
2009
2010
FIJA
VARIABLE
Durante el año pasado tuvimos una relación diferente, pues las
negociaciones de valores de renta variable significaron el 21,1%,
porcentaje mayor al tradicionalmente registrado, debido a la venta de
la mayoría de acciones de Holcim y la Cervecería Nacional
mencionado anteriormente.
Del total negociado en el periodo analizado, el 52,7% ($2.684,7
millones) fue negociado a través de la Bolsa de Valores de Quito,
mientras que el 47,3% ($2.408,7 millones) restante a través de la
Bolsa de Valores de Guayaquil.
Finalmente, se debe indicar que del total negociado en el periodo de
análisis, $4.467,8 millones fueron transacciones en mercado
primario, es decir valores negociados por primera vez, significando el
87,7%; mientras que $625,6 millones, que representan el 12,3%,
fueron negociaciones de mercado secundario.
2. Emisión y oferta pública de valores
En el periodo enero-diciembre del 2010, se autorizaron 97 procesos
de oferta pública a nivel nacional para la emisión de valores, por un
monto consolidado de $1.580,7 millones, el cual es superior en
$423,2 millones en términos nominales y en un 36,6% en términos
relativos al monto autorizado en igual periodo del 2009. El valor total
autorizado en el 2010 se desglosa de la siguiente manera: $706,0
millones en papel comercial, $582,8 millones en titularizaciones,
$291,7 en obligaciones y $0,2 millones en acciones.
OFERTA PUBLICA
1.600.000
MILES DE DOLARES
1.400.000
1.200.000
TITULARIZACION
1.000.000
ACCIONES
800.000
PAPEL
COMERCIAL
OBLIGACIONES
600.000
400.000
200.000
0
2007
2008
2009
2010
AÑOS
La oferta pública autorizada para la emisión de obligaciones, papel
comercial y titularizaciones ha venido creciendo en los últimos años,
así en el año 2007 se autorizó un monto total de $288,5 millones, en
el año 2008 se alcanzó el primer récord de autorizaciones de
emisiones de valores con un valor total de $920,1 millones, igual cosa
sucedió en el año 2009 que con un monto autorizado de emisiones de
$1.157,5 millones se consiguió un nuevo récord desde que se expidió
la primera Ley de Mercado de Valores en el año 1993, para
finalmente el año 2010 conseguirse un nuevo récord con $1.580,7
millones.
Lo anterior demuestra que cada vez más las compañías ven al
mercado de valores como una fuente importante y diferente de
financiamiento, ya que a través de la utilización de los varios
mecanismos que ofrece este mercado, como son las obligaciones, el
papel comercial y las titularizaciones han conseguido liquidez a costos
más bajos, y sobre todo a plazos más largos que el ofrecido por el
sistema financiero tradicional.
En total 92 compañías acudieron al mercado de valores a través de
97 procesos de oferta pública, en busca de financiamiento, ya sea en
calidad de emisores de obligaciones o papel comercial, o de
originadores en el caso de procesos de titularización. De este total de
compañías, 81 pertenecen al sector mercantil representando el 88%
del total, mientras que 11 pertenecen al sector financiero con el 12%.
Si se analiza el sector económico al que pertenecen los emisores que
han hecho uso de los mecanismos de oferta pública para emisión de
valores, se obtiene que del monto total autorizado el 52,82%
pertenecen al sector de intermediación financiera, el 18,97% al sector
industrias, el 14,27% al sector comercio, el 5,38% al sector público y
el 4,04% al sector de actividades inmobiliarias, empresariales y de
alquiler, entre los más importantes.
OFERTA PUBLICA POR ACTIVIDAD ECONOMICA
2010
Servicios sociales y
de salud
0,09%
Transporte,
almacenamiento y
comunicaciones
1,83%
Público
5,38%
Actividades
Inmobiliarias,empre
sariales y de alquiler
4,04%
Comercio
14,27%
Intermediación
Financiera
52,82%
Industrias
18,97%
Agricultura,
ganadería,
caza y silvicultura
1,58%
Enseñanza
0,32%
Hoteles y
Restaurantes
1,27%
3. Fondos de Inversión
Al 31 de diciembre de 2010 estaban inscritos en el Registro de
Mercado de Valores 35 fondos de inversión, de los cuales 24 están
domiciliados en la ciudad de Guayaquil y 11 en Quito.
El patrimonio que administraron los fondos de inversión al 31 de
diciembre del 2010 ascendió a $630,33 millones, superior en $99,68
millones al valor registrado en igual mes del año 2009, lo que en
términos relativos equivale a un crecimiento anual del 18,8%.
El número de partícipes de los fondos de inversión llegó a diciembre
de 2010 a 365.466 personas, que comparado al número registrado
en diciembre de 2009 que fue de 313.772 partícipes nos da un
aumento de 51.694 personas en un año, lo que equivale a una tasa
del 16,5%.
640.000
370.000
620.000
360.000
600.000
350.000
340.000
580.000
560.000
330.000
313.772
630.328
540.000
310.000
520.000
500.000
320.000
Participes
Partimonio miles de dólares
FONDOS DE INVERSION DICIEMBRE 2009 - 2010
(Patrimonio neto en miles de
dólares)
365.466
300.000
530.645
290.000
480.000
280.000
2009
PATRIMONIO
2010
PARTICIPES
4. Fideicomisos
En el Registro de Mercado de Valores constan fideicomisos inscritos y
no inscritos, según la obligatoriedad legal en cada caso.
Hasta el 31 de diciembre de 2010 se registró la existencia de 152
fideicomisos inscritos en el Registro de Mercado de Valores y 3.762
fideicomisos no inscritos.
En función del tipo de fideicomisos, en el grupo de los inscritos los
más numerosos son los de titularización con 91 fideicomisos,
siguiendo los de administración con 34 fideicomisos, llegando entre
los dos tipos de fideicomisos a representar el 82,2% del total,
siguiendo en importancia los de garantía e inmobiliarios.
En diciembre de 2010 el patrimonio de los fideicomisos inscritos
alcanzó un valor de $514,6 millones, mientras que el patrimonio de
los no inscritos llegó a $4.555,8 millones.