Determinantes de la cuenta corriente de la balanza de pagos en el

Abstract
Título: Determinantes de la cuenta corriente de la balanza de pagos en el Ecuador. 1970 - 1989
Autoría: Juan Francisco Ruiz Echeverría
Año: 1992
Problema de investigación
¿Son los factores externos, los factores internos o una combinación de ambos las causas determinantes para
establecer la posición en desequilibrio de la cuenta corriente en el país?
Marco teórico
El marco teórico hace referencia a la revisión de los enfoques relativos al funcionamiento de las economías
latinoamericanas y del Ecuador; para esto, se analiza el mecanismo de ajuste de un país mediante sus flujos
comerciales y financieros para equilibrar la balanza de pagos. Los enfoques teóricos que analizan los problemas
de desequilibrio externo tienen las siguientes suposiciones: en primer lugar, se supone que prevalece un tipo
de cambio fijo; en segundo lugar, analiza cuáles son los factores determinantes del equilibrio o desequilibrio de
la balanza de pagos (entre los que se encuentran el pleno empleo y la política fiscal - período keynesiano - o la
inflación y el uso instrumental de la política monetaria - período monetarista).
Esquemáticamente, el marco teórico se divide en dos aspectos: el primero, hace referencia a los enfoques
teóricos sobre la cuenta corriente; específicamente analiza los temas modelo de absorción, modelo de
elasticidades y enfoque monetario de la balanza de pagos. El segundo aspecto hace referencia a la estructura
de la balanza de pagos; específicamente analiza los temas balanza en cuenta corriente y cuenta de capitales y
reserva.
Síntesis de la investigación
El marco empírico empieza con un análisis de la cuenta corriente del país, por quinquenios (período 1970 1989), explicando la evolución de la balanza comercial, balanza de servicios, transferencias y sus
correspondientes desgloses al interior de sus cuentas, a fin de tener una visión histórica global de lo que ha
ocurrido con la cuenta corriente, y tener los elementos de juicio necesario para posteriormente poder
recomendar qué tipo de instrumentos o políticas económicas se pueden utilizar para corregir los desequilibrios
existentes. Después, se presenta un análisis sobre los posibles determinantes del déficit de la cuenta corriente,
con la finalidad de encontrar una base teórica-práctica que demuestre empírica y cuantitativamente los
modelos explicados posteriormente. Entre las causas externas se encuentran, el deterioro de los términos de
intercambio, la baja actividad de los países industrializados y el brusco incremento en la tasa de interés
externa; entre las causas internas se encuentran, el precio y el volumen de exportación del petróleo, el
aumento de los déficits fiscales, la apreciación del tipo de cambio, los desequilibrios monetarios, la sobre y
subfacturación de capitales, el contrabando y las políticas de estabilización.
El segundo aspecto del marco empírico hace referencia a la determinación empírica y cuantitativa de los
factores, anteriormente mencionados, que influyen en la cuenta corriente. Para esto, se utiliza un modelo
econométrico que cuantifica la influencia de cada uno de los determinantes de la cuenta corriente de la
balanza de pagos en el Ecuador; el modelo es el planteado por Khan y Knight. Las variables incluidas son: índice
de términos de intercambio, PIB de países industrializados, tasa de interés externa, exportaciones petroleras,
tipo de cambio real y sector público no financiero. Sobre este modelo, se aplica un test empírico de los
determinantes de la cuenta corriente. Posteriormente, se realiza un análisis sobre el planteamiento del modelo
incluyendo factores internos y externos, con el objeto de observar si la cuenta corriente de la balanza de pagos
está explicada por estos factores.
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Sin embargo, este modelo no sustentó los resultados econométricos esperados, por lo que se procede a la
búsqueda de ecuaciones que tengan un mayor ajuste con nuestra realidad, con base en un modelo justificativo
para la balanza comercial y de servicios. Para esto, se desagregan los determinantes de las exportaciones de
mercancías (exportaciones de mercancías, relación precios internos/externos, PNB de países industrializados,
variable tendencial dumy), de las importaciones de mercancías (Importaciones de mercancías, PIB del Ecuador,
Inversión nacional), de la balanza comercial (PIB, Inversión, Variable tendencial Dumy), de la balanza de
servicios, de las exportaciones de servicios (exportaciones de servicios, comercio exterior, tipo de cambio real),
de las importaciones de servicios (importación de servicios, monto global de la deuda externa, tasa de interés
externa, comercio exterior), de la balanza de servicios (tipo de cambio real, monto global de la deuda, tasa de
interés implícita) y finalmente de la balanza en cuenta corriente de la balanza de pagos (tipo de cambio real,
actividad económica externa, monto global de la deuda externa, tasa de interés implícita en la deuda externa).
Resultados
Para el caso ecuatoriano, los planteamientos de la ecuación general del modelo que planteaba que la cuenta
corriente es afectada por factores internos y externos no se ajustaron en su totalidad a la realidad, y los signos
de los parámetros de la ecuación planteada no se cumplieron en su mayoría. De acuerdo a los resultados
obtenidos, únicamente justificaron su inclusión la tasa de interés externa, las exportaciones de petróleo y el
tipo de cambio real.
Al llegar a la ecuación final, se puede afirmar que la cuenta corriente de la balanza de pagos del Ecuador
durante 1966 - 1989, está en función del tipo de cambio real, la demanda externa, el monto global de la deuda
externa y su tasa de interés implícita. Se encontró que estas eran las variables económicas que en mayor
medida se ajustan a la cuenta corriente de la balanza de pagos del Ecuador, y los signos de sus parámetros se
ajustan a los planteamientos teóricos.
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