volcan compañía minera s

VOLCAN COMPAÑÍA MINERA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS
ANÁLISIS Y DISCUSIÓN DE LA GERENCIA
AL CUARTO TRIMESTRE DEL AÑO 2010
Ventas 4T 2010: US$ 307.4 millones
Ventas Anuales 2010: US$ 973.3 millones
EBITDA 4T 2010: US$ 169.6 millones
EBITDA 2010: US$ 504.2 millones
Utilidad 4T 2010: US$ 90.5 millones
Utilidad Anual 2010: US$ 272.2 millones
El año 2010 representó un periodo de cambios importantes para Volcan Compañía
Minera S.A.A. y Subsidiarias (en adelante la Compañía). La nueva Administración está
comprometida en continuar el proceso de consolidación de la Compañía como una de
las empresas mineras más importantes del mundo en su segmento de mercado a
través de un crecimiento sostenido en el tiempo. Así mismo, en forma paralela busca
mejorar la eficiencia y rentabilidad de sus operaciones actuales a través de la
implementación de procesos de mejora continua.
El presente documento representa un análisis resumido de los resultados económicos y
financieros más importantes correspondientes del año 2010.
I. Aspectos Generales:
Para un análisis adecuado de los resultados de la Compañía, es importante describir el
comportamiento de algunas cotizaciones y variables macroeconómicas que han
incidido en tales resultados.
1. La cotización internacional promedio del cuarto trimestre del año 2010 de Zinc (Zn),
Plomo (Pb) y Plata (Ag), principales productos extraídos por la Compañía, se
incrementó respecto a similar periodo del año anterior en 5.8%, 3.0% y 50.3%,
respectivamente. En términos anuales el incremento fue aun mayor para el Zn y el
Pb, como se puede observar en el siguiente cuadro.
1
Cuadro 1: Cotizaciones promedio
4T09
Zn (US$/TM)
Pb (US$/TM)
Ag (US$/Oz)
2,214
2,293
17.58
4T10
Var (%)
2,343
2,361
26.43
Ene-Dic 09 Ene-Dic 10
5.8
3.0
50.3
1,655
1,719
14.66
2,168
2,141
20.16
Var (%)
31.0
24.5
37.5
2. El tipo de cambio promedio del cuarto trimestre del año 2010 fue de S/. 2.80 por
US$. Esta cotización significa una apreciación del nuevo sol de 2.5% si la
comparamos con la cotización promedio del cuarto trimestre del año 2009 (S/. 2.88
por US$).
3. El precio del petróleo al término del cuarto trimestre tuvo una cotización de US$
85.3 por barril, un incremento de 7.5% respecto a la cotización al término del cuarto
trimestre del año 2009 (US$ 79.4 por barril).
4. La tasa anual de inflación (IPM) del ejercicio 2010 fue de 4.57% versus una tasa
negativa de 5.05% correspondiente al año 2009. El índice de precios al consumidor
(IPC) del ejercicio 2010 fue de 2.08% versus una tasa de 0.24% correspondiente al
año 2009.
5. La producción nacional (Perú) para el año 2010 por tipo de mineral fue la siguiente:
Cuadro 2: Producción de metales a nivel nacional
Producción
Cobre
Oro
Zinc
Plata
Plomo
Hierro
Estaño
Molibdeno
Tungsteno
Unidades
TMF
Oz. Finas
TMF
Kg. Finos
TMF
TLF
TMF
TMF
TMF
2009
1,276,249
5,915,566
1,512,931
3,922,708
302,459
4,418,768
37,503
12,297
634
2010
1,247,126
5,253,444
1,470,510
3,637,412
261,902
6,041,644
33,848
16,963
716
Var (%)
(2.3)
(11.2)
(2.8)
(7.3)
(13.4)
36.7
(9.7)
37.9
12.9
Fuente: Ministerio de Energía y Minas
2
II. Análisis de los Resultados Operativos
1.
Producción
El volumen de mineral tratado durante el cuarto trimestre del año 2010 se redujo en
23.3% respecto al mismo período del año 2009. Dicha disminución se explica
principalmente por el anunciado programa de optimización de operaciones de la mina
subterránea y el tajo abierto de la Unidad Minera de Cerro de Pasco.
Este programa implicó una disminución a 5,000 TM de tratamiento de mineral por día
(TPD) en el último trimestre del año (paralización del tajo abierto) versus un promedio
de 10,150 TPD en los primeros nueve meses del año. Sin embargo, esta disminución
se compensa con mejores leyes y mayores recuperaciones provenientes de la mina
subterránea.
El objetivo final de este programa es mejorar la rentabilidad de la operación en el corto
y mediano plazo a través de la ejecución de proyectos metalúrgicos como son el caso
de los Óxidos de Ag y Piritas Ag - Cu así como el desarrollo de la unidad de Vinchos.
Dada esta priorización, el resto de opciones de tratamiento de mineral, incluyendo el
mineral del tajo, vienen siendo evaluadas por la Gerencia Central de Planificación para
programar su tratamiento futuro.
Si comparamos la producción de finos del cuarto trimestre del 2010 con el cuarto
trimestre del 2009, observamos que la producción de Zn, Pb y Ag disminuyó en 9%,
26% y 4%, respectivamente como resultado de la reducción del volumen tratado en
Cerro de Pasco. La producción de finos de Cobre (Cu) por el contrario se incrementó
en 38% principalmente por una mayor producción de este mineral en la Unidad Minera
Yauli.
En términos anuales, el volumen tratado en el año 2010 disminuyó 1.3% respecto al
año anterior, en consecuencia, la producción de finos de Zn, Pb y Ag se redujo en 1%,
17% y 4%, respectivamente, mientras que la producción de finos de Cu se incrementó
en 43%.
A continuación se muestran las producciones que explican estas tendencias.
Cuadro 3: Mineral tratado
Mineral Tratado (Miles de TM )
Unidad
Yauli
Cerro de Pasco
Chungar
Vinchos
Alpamarca
Total Volcan
4T09
859
911
371
84
0
2,225
4T10
867
468
371
0
0
1,707
Var (%)
0.9
(48.6)
0.0
(100.0)
0.0
(23.3)
Ene-Dic 09 Ene-Dic 10
3,316
3,511
1,430
300
0
8,557
3,433
3,327
1,476
45
161
8,442
Var (%)
3.5
(5.2)
3.3
(85.0)
0.0
(1.3)
3
Cuadro 4: Producción de finos
Producción de Finos
4T09
4T10
Var (%)
Ene-Dic 09 Ene-Dic 10
Var (%)
Zinc ( TM )
Yauli
Cerro de Pasco
Chungar
Vinchos
Alpamarca
Total Volcan
39,660
25,253
27,918
102
0
92,933
41,183
17,210
26,016
0
0
84,409
3.8
(31.8)
(6.8)
(100.0)
0.0
(9.2)
155,676
100,375
96,919
102
0
353,073
159,245
84,873
103,106
114
2,350
349,687
2.3
(15.4)
6.4
11.3
0.0
(1.0)
Plomo ( TM )
Yauli
Cerro de Pasco
Chungar
Vinchos
Alpamarca
Total Volcan
4,314
9,153
5,352
857
0
19,676
5,495
3,610
5,369
0
0
14,474
27.4
(60.6)
0.3
(100.0)
0.0
(26.4)
19,451
35,873
21,663
3,290
0
80,278
18,334
25,076
21,113
307
1,667
66,497
(5.7)
(30.1)
(2.5)
(90.7)
0.0
(17.2)
2,674
1,121
1,033
245
0
5,073
2,541
1,056
1,272
0
0
4,869
(5.0)
(5.8)
23.1
(100.0)
0.0
(4.0)
10,678
5,238
3,976
1,107
0
21,000
10,264
4,483
4,833
101
402
20,083
(3.9)
(14.4)
21.5
(90.9)
0.0
(4.4)
540
0
282
0
0
822
844
0
292
0
0
1,136
56.3
0.0
3.7
0.0
0.0
38.3
1,919
10
1,059
0
0
2,988
3,213
4
990
0
51
4,259
67.4
(59.9)
(6.5)
0.0
0.0
42.5
Plata ( Miles Oz )
Yauli
Cerro de Pasco
Chungar
Vinchos
Alpamarca
Total Volcan
Cobre ( TM )
Yauli
Cerro de Pasco
Chungar
Vinchos
Alpamarca
Total Volcan
2.
Costos Operativos
El costo unitario de producción de la Compañía se incrementó en el año 2010 con
respecto al 2009 (42.6 vs. 35.0 US$/TM) principalmente por los siguientes motivos:
2.1.
Un incremento en el costo fijo por tonelada tratada en la Unidad de Cerro de
Pasco, como consecuencia de la disminución del tonelaje tratado proveniente
del tajo abierto a raíz de su programa de optimización para mejorar su
rentabilidad en el corto y mediano plazo.
2.2.
Una nueva mezcla de producción entre mineral de mina subterránea y el mineral
de tajo abierto en Cerro de Pasco. El costo unitario de mineral de mina
subterránea es bastante mayor que el costo unitario de mineral de tajo. No
obstante, las mayores leyes y mejores recuperaciones del mineral de mina
4
subterránea generan que su valor unitario compense su mayor costo unitario y
genere una mayor contribución por TM.
2.3.
Un incremento en los niveles de preparación de todas las unidades mineras de
Volcan con el fin de proporcionar mayor flexibilidad operativa y evaluar opciones
de métodos de explotación alternativos y opciones de inversión en
infraestructura para incrementar la productividad.
2.4.
Mayores tarifas de servicios, así como mayores precios de materiales y
suministros como consecuencia de la recuperación económica mundial.
Si comparamos el cuarto trimestre del 2010 con respecto al mismo periodo del 2009, el
costo unitario se incrementó a 55.3 US$/TM de 38.1 US$/TM. Nuevamente la principal
explicación de dicho incremento se debe a que en el último trimestre del 2010 se reflejó
la mayor parte de la disminución de tonelaje tratado en Cerro de Pasco (paralización
total de las operaciones del tajo abierto) por lo que su costo unitario se incrementó a
53.2 US$/TM en el 2010 de 23.5 US$/TM en el 2009.
Con el objetivo de reducir los costos fijos en Cerro de Pasco, se convoca a Junta
General de Accionistas para plantear la Reorganización Simple de dicha unidad. Esta
Reorganización busca la autonomía de resultados entre las unidades de Cerro y Yauli
con el fin de que cada unidad gestione de forma independiente las mejoras en sus
resultados operativos a través de la reducción de costos y la búsqueda del crecimiento.
En esta reorganización el valor de los activos y pasivos del balance consolidado de
Volcan Compañía Minera S.A.A. no cambia.
Desempeño de Cerro vs. Yauli
Desempeño
de Cerro vs. Yauli
Contribución operativa de Cerro y Yauli
Gráfico 1: Desempeño de Cerro vs. Yauli
*
2007
Contribución operativa
de Cerro y Yauli *
2007
2010**
Cerro
37%
Yauli
20%
Yauli
63%
63%
•
Cerro
41%
Cerro
Cerro
37%
Yauli
2010**
•
59%20%
41%
59%
80%
Yauli
80%
•
Evolución de personal total
(compañía, contratistas y proyectos)
Evolución de personal total
(compañía, contratistas y proyectos)
Var. %
2010 **
10´/ 07´
Var. %
2007
2010 **
10´/ 07´
3,620
3,160
-13%
2007
Cerro
3,620
Cerro
5,152
Yauli
Yauli
3,160
5,152
-13%
5,280
5,280
2%
•
•
Yauli ha incrementado su
producción de concentrados
Yauli haenincrementado
31% del 2007sual 2010,
producción
de concentrados
mientras
que Cerro la ha
en 31%disminuido
del 2007 alen
2010,
43% en el
mientras
que Cerro
la ha
mismo
periodo
disminuido en 43% en el
• La
contribución de Cerro vs.
mismo
periodo
Yauli ha venido disminuyendo
La contribución
de Cerro vs.
significativamente
Yauli ha venido disminuyendo
• Cerro ha reducido su número
significativamente
de trabajadores en menor
Cerro ha reducido su número
medida
de trabajadores en menor
medida
• Reorganización simple busca
reducir costos y maximizar
Reorganización simple busca
resultados
reducir costos y maximizar
resultados
2%
* Contribución operativa = ventas - costos operativos - inversiones + depreciación.
** Contribución operativa de octubre 2009 a septiembre 2010. Cifras de personal al 30 de septiembre 2010.
* Contribución operativa = ventas - costos operativos - inversiones + depreciación.
** Contribución operativa de octubre 2009 a septiembre 2010. Cifras de personal al 30 de septiembre 2010.
5
5
5
El mayor componente del costo fijo en la unidad de Cerro de Pasco está relacionado al
gasto de personal. El objetivo de reducción de personal de compañía dados los nuevos
niveles de producción es de aproximadamente 720 personas de Compañía (52% de
reducción). En el año 2010, se cumplió con parte de este objetivo pudiéndose negociar
satisfactoriamente el retiro de aproximadamente 300 personas (170 contratados y 130
estables) en el último trimestre del año. El gasto extraordinario generado por la
liquidación del personal estable, en el año 2010, asciende a aproximadamente US$ 1.1
millones. En lo que va de Enero del 2011, se han retirado aproximadamente 140
personas adicionales.
Cuadro 5: Costo por tonelada tratada (US$/TM)
Unidad
Yauli
Cerro de Pasco
Chungar
Vinchos
Alpamarca
Total Volcan
4T09
4T10
Var (%)
Ene-Dic 09
46.7
24.5
51.0
39.6
57.1
53.2
53.6
22.1
117.3
5.0
43.1
22.0
47.6
37.4
38.1
55.3
45.1
35.0
Ene-Dic 10
51.2
30.2
50.3
56.2
43.2
42.6
Var (%)
18.8
37.5
5.7
50.0
21.9
* Vinchos y Alpamarca fueron paralizadas en Abril y Agosto del 2010, respectivamente.
3.
Inversiones
A lo largo del año 2010 se realizaron inversiones que deben generar un mayor valor a
la Compañía en los siguientes años. Durante el 2010 se invirtieron US$ 226 millones,
monto 70% mayor a los US$ 133 millones invertidos en el 2009.
El incremento en inversiones está explicado principalmente por mayores inversiones en
desarrollo de mina en todas las unidades por US$ 25 millones; inversiones en plantas
por US$ 23 millones, principalmente por la implementación del circuito de remolienda
en Cerro de Pasco; adquisición de equipos de mina para renovar flota existente por
US$ 17 millones; mayores inversiones en exploraciones por US$ 15 millones;
inversiones en superficie por US$ 8 millones relacionadas al reforzamiento e
incremento de vida de presas de relave; y US$ 5 millones en temas de energía.
Las inversiones totales en el cuarto trimestre del año 2010 ascendieron a US$ 69
millones, cifra que representa un incremento de 50% respecto a las inversiones
realizadas en el mismo periodo del año anterior (US$ 46 millones).
6
Cuadro 6: Inversiones
US$ (000)
Año
2009
2010
Var %
1er Trimestre
22,274
42,599
91.2
2er Trimestre
29,891
50,017
67.3
3er Trimestre
34,977
64,142
83.4
4to Trimestre
45,997
68,966
49.9
Total Volcan
133,139
225,724
69.5
III. Análisis de los Resultados Económicos y Financieros
1. Ventas y Utilidades
El volumen de ventas de concentrado de Zn y Pb en el cuarto trimestre del año 2010
disminuyó en 3,456 TMS (-2%) y 8,552 (-20%), respectivamente, en relación al mismo
periodo del año 2009. Por su parte, el volumen de concentrado de Cu fue mayor en
4,344 TMS, lo que representa un incremento 129% respecto al cuarto trimestre del año
anterior, tal como se muestra en el siguiente cuadro.
Cuadro 7: Volumen de Ventas (TM)
Producto
Concentrado de Zinc
4T09
4T10
Var. % Ene-Dic 09 Ene-Dic 10
Var. %
169,913
166,457
(2)
668,825
686,053
3
Concentrado de Plomo
42,296
33,744
(20)
165,081
132,389
(20)
Concentrado de Cobre
3,370
7,714
129
12,568
21,750
73
El volumen de ventas por concentrado en el 2010 muestra una distribución de 53%
para el Zn, 35% para el Pb y 12% para el Cu. El volumen de ventas por metal muestra
una distribución de 56% para el Zn, 30% para la Ag, 11% para el Pb y 3% para el Cu.
7
Gráfico 2: Ventas 2010 (% del valor en US$)
Ventas por Unidad Minera
Vinchos
1%
Ventas por Concentrado
Cobre
12%
C. de
Pasco
21%
Chungar
29%
Zinc
53%
Plomo
35%
Yauli
49%
Ventas por Metal
Ventas por Mercado
Ag
30%
Export
38%
Local
62%
Zn
56%
Cu
3%
Pb
11%
Si bien el tonelaje de concentrados vendidos fue menor, el valor de las ventas mostró
un notable incremento debido principalmente a los mayores precios internacionales de
los metales, como se muestra en el cuadro 1 de la segunda página de este documento.
En consecuencia, el valor de las ventas del cuarto trimestre 2010 ascendió a US$ 307
millones vs. US$ 227 millones del mismo periodo del año anterior (ver cuadro 8).
El efecto neto del mayor valor de ventas por los mejores precios disminuido por los
mayores costos unitarios explicados anteriormente, determinan que el margen bruto del
cuarto trimestre 2010 sea ligeramente superior al registrado en el mismo trimestre del
año 2009 (58% versus 56%).
Los gastos de ventas se incrementaron en US$ 2 millones debido al aumento en las
regalías mineras por las mayores ventas en el cuarto trimestre del 2010 respecto al
mismo periodo del 2009. Comparando año contra año, los gastos de venta del 2010 se
incrementaron en US$ 12.5 millones.
8
El resultado operativo del cuarto trimestre del año 2010 muestra una utilidad de US$
147 millones, cifra que comparada con el mismo trimestre del año 2009 representa un
incremento de casi 40%. En forma anual, la utilidad operativa aumenta 95%, de US$
217 millones en el 2009 a US$ 423 millones en el 2010. Esta cifra incluye gastos
extraordinarios por US$ 8.9 millones relacionados a la provisión por cobranza a Doe
Run Peru S.R.L. Con este monto se provisiona el 100% de dicha cuenta por cobrar de
US$ 17.8 millones (US$ 8.9 millones fueron provisionados en el 2009).
Es importante indicar que la Compañía emplea instrumentos financieros derivados,
específicamente ventas a futuro de commodities de metales, con la finalidad de reducir
el riesgo de fluctuación de precios de los mismos. En el 2010 los ingresos ascendieron
a US$ 2.2 millones, mientras que en el 2009 éstos ascendieron a US$ 77.8 millones.
Finalmente, la utilidad neta del cuarto trimestre del 2010 fue superior a US$ 90
millones, 48% mayor al resultado del cuarto trimestre 2009. En términos anuales, la
utilidad neta del año 2010 registró un incremento de 60%, US$ 272 millones frente a los
US$ 170 millones del año 2009.
Cuadro 8: Principales rubros del estado de resultados
Miles US$
Ventas
Costo de Ventas
Utilidad Bruta
Gastos de Ventas
Gastos Administ.
Otros Ingresos/(Gastos)
Utilidad Operativa
Ingresos/(Gastos) Finan.
Opciones y Coberturas
Participaciones, Imp.
Utilidad Neta
4T09
227,076
(101,001)
126,075
(13,319)
(15,685)
8,964
106,035
6,236
(6,352)
(44,907)
61,012
4T10
Var (%) Ene-Dic 09 Ene-Dic 10 Var (%)
307,350
35.4
662,477
973,290
46.9
(129,997)
28.7 (366,160) (444,913)
21.5
177,353
40.7
296,317
528,377
78.3
(15,457)
16.1
(39,625)
(52,133)
31.6
(13,717)
(12.5)
(47,048)
(48,022)
2.1
(814) (109.1)
7,781
(4,734) (160.8)
147,365
39.0
217,425
423,488
94.8
1,629
(73.9)
(7,031)
(176)
(97.5)
(6,481)
2.0
77,836
2,251
(97.1)
(52,058)
15.9 (118,001) (153,323)
29.9
90,455
48.3
170,229
272,240
59.9
2. Rentabilidad
Como se puede apreciar en el cuadro anterior, la Compañía continúa generando
consistentes niveles de utilidades, registrando un importante incremento en el último
trimestre del año 2010.
Al final del cuarto trimestre del 2010, el EBITDA mostró un incremento de US$ 46
millones respecto al mismo periodo del año 2009, explicado principalmente por el
importante crecimiento de las ventas en diciembre. En términos anuales el EBITDA del
2010 alcanzó los US$ 504.2 millones, lo cual representa un incremento de 72.6%
respecto al año 2009.
9
Cuadro 9: Evolución EBITDA y Utilidad Neta
US$ (000)
Utilidad Neta
EBITDA*
4T09
4T10
61,012
123,317
90,455
169,583
Var (%) Ene-Dic 09 Ene-Dic 10 Var (%)
48.3
37.5
170,229
292,216
272,240
504,235
59.9
72.6
* No considera provisión por la deuda de Doe Run, gastos extraordinarios de personal por US$ 1.1 millón
4.
Liquidez y Solvencia
La Compañía mantiene una importante generación de caja, que le ha permitido
aumentar su posición neta de caja al 31 de diciembre del 2010 respecto a la misma
fecha del año anterior, a pesar del importante incremento en el monto de las
inversiones durante el 2010 (US$ 226 millones versus US$ 133 millones en el 2009), la
amortización del préstamo sindicado (US$ 48 millones) y la distribución de dividendos
(US$ 79 millones).
Como consecuencia de la favorable evolución del EBITDA y las amortizaciones de
deuda, el nivel de apalancamiento (Deuda Financiera / EBITDA) de Volcan se mantiene
en niveles mínimos (0.1x. al 31 de Diciembre del 2010).
En el siguiente gráfico se muestra la evolución de la posición de caja y el saldo de
deuda.
Gráfico 2: Posición de caja y saldo de deuda
250
Saldo Deuda
200
182
Saldo Caja
142
150
113
125
125
135
118
104
100
50
0
1T 2009 2T 2009
3T 2009 4T 2009 1T 2010 2T 2010
3T 2010 4T 2010
10
IV. Conclusiones
El año 2010 ha mostrado resultados económicos significativamente superiores a los del
2009 a pesar de la reducción del tonelaje tratado en Cerro de Pasco, la cual ha
incrementado los costos unitarios temporalmente.
Los resultados del 2010 vienen sentando las bases para el crecimiento futuro de
Volcan. El incremento significativo en las inversiones está enfocado a:
Incremento en la inversión en infraestructura y desarrollo que sentará las bases
para reducir los costos de operación y para flexibilizar la extracción de mineral
en las minas.
Mayor inversión en exploración para incrementar nuestra vida de mina de
reservas y recursos que es el principal activo que tiene Volcan al contar con mas
de 16 años de reservas y 25 años tomando en cuenta reservas y recursos
(2009). Estas cifras no toman en cuenta el gran potencial en exploración con el
que cuenta Volcan en sus propiedades.
Inversiones relacionadas al crecimiento de producción de Ag en nuestras
unidades. Volcan es el primer productor de Ag en el Perú con una producción de
más de 20 millones de onzas, y se espera que proyectos tales como Alpamarca
- Río Pallanga, Vinchos, Islay, Oxidos de Ag y Piritas Ag – Cu generen un
crecimiento adicional de mas de 50% de esta producción en los próximos años.
Inversiones relacionadas a incrementar significativamente nuestra producción de
Cu. Los proyectos Rondoní (Huancayo) y Oyama-Triunfo (Yauli) vienen
realizando programas de exploración agresivos con resultados muy positivos. En
el caso Rondoní, se han perforado más de 30,000 metros habiéndose cubicado
más de 20 millones de toneladas de mineral con aproximadamente 1% de ley de
Cu equivalente. En el año 2011, se perforarán más de 70,000 metros adicionales
con el objetivo de cubicar aproximadamente 100 millones de toneladas de
mineral.
Inversiones en energía destinadas no sólo a reducir costos de operación, sino a
garantizar el suministro de energía en nuestras operaciones actuales y futuras.
Volcan además pretende ser un actor importante en el sector eléctrico en el
Perú. En el año 2010 se ha invertido en el inicio de la construcción de la Central
Hidroeléctrica Baños V (10 MW) cuya inversión total asciende a US$ 22
millones. Adicionalmente se ha iniciado la construcción de una línea de
transmisión de 220 kV cuya inversión total asciende a US$ 20 millones
aproximadamente. Ambas obras vienen siendo ejecutadas por la firma Abengoa
de España.
En conclusión, Volcan espera obtener mejoras operativas importantes en sus
operaciones actuales que garanticen reducciones de costos. Asimismo, Volcan
pretende impulsar un crecimiento importante de sus producciones de Ag y Cu. La
reorganización del equipo gerencial, sumada a la calidad de los activos de Volcan,
permiten vislumbrar con renovado optimismo los resultados futuros de la Compañía.
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Cuadro 10: Plana Gerencial
Herrera Tavara, Juan Jose
Rosado Gomez de la Torre, Juan Ignacio
Maldonado Astorga, Roberto Fernando
Montoya Stahl, Jose Edmundo
Del Valle Castro, Jose Carlos
Astete Angulo, Nestor Hernan
Magnasco La Torre, Eduardo Julio
Injoque Espinoza, Felipe Augusto
De las Vasas Vizquerra, Mario Eduardo
Farfan Bernales, Cesar Emilio
Martinez Recio, Pedro
Piccini Velarde, Juan Fernando
Cabrejos Martin, Paolo Ivan
Rebaza Gonzales, Alfonso
Quispe Huertas, Teodulo Valeriano
Zamora Perez, Edgardo
Murillo Nuñez, Jorge Leoncio
Flores Trelles, Carlos Eduardo
Navarro Neyra, Pedro Simon
Torres Torres, Pedro Angel
Begazo Vizcarra, Juan Alberto
Gerente General
Gerente General Adjunto
Gerente Central de Operaciones
Gerente Central de Planeamiento
Gerente Central de Finanzas
Gerente de Recursos Humanos
Gerente de Excelencia Operativa
Gerente de Responsabilidad Social
Gerente de Logística
Gerente de Exploraciones Regionales
Gerente Corporativo de Proyectos e Invest. Metalúrgica
Gerente de Desarrollo de Negocios
Gerente Comercial
Gerente Legal
Gerente de Operaciones Cerro de Pasco
Gerente de Operaciones Unidad Chungar
Gerente de Planeamiento Financiero
Gerente de Tecnología de la Información
Gerente de Tesorería
Gerente de Contabilidad y Tributación
Auditor Interno
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