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Reporte Mensual – diciembre 2014
Reporte Mensual Diciembre 2014
Actividad Bursátil
ACTIVIDAD BURSÁTIL MENSUAL ...... .3
Mercado Primario ................................3
Mercado Secundario ........ …………….4
Principales Instrumentos .................... 5
Evolución del Mercado ....................... 6
Indicadores ......................................... 7
Capitalización de Mercado.................. 7
Nuevas Emisiones .............................. 7
En diciembre, la operativa total de la Bolsa de Valores de Montevideo fue
de USD 76,3 MM. Respecto a noviembre, el volumen de transacciones
registró un aumento de USD 4,2 MM. En contraste, a nivel interanual la
operativa cayó USD 11 MM.
En esta ocasión, ambos mercados mostraron un incremento en su
operativa. En particular, el mercado primario registró un aumento de USD
3,2 MM. El principal factor explicativo de dicho aumento fue la nueva
emisión de Obligaciones Negociables de Fanapel por USD 3 MM. Por otro
lado, la operativa del mercado secundario aumentó levemente respecto a
octubre (USD 1 MM). Este aumento se debió a un crecimiento de las
transacciones de bonos soberanos por USD 9,9 MM, mientras que el
volumen transado de Letras de Regulación Monetaria contrarrestó este
crecimiento al registrar una merma de USD 7,2 MM.
Elaborado por CPA Ferrere
para la Asesoría Económica de
la Bolsa de Valores de
Montevideo
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Reporte Mensual – diciembre 2014
ACTIVIDAD BURSÁTIL MENSUAL
En diciembre, la operativa total de la Bolsa de Valores de Montevideo fue de USD 76,3 MM. Respecto a
noviembre, el volumen de transacciones registró un aumento de USD 4,2 MM. En contraste, a nivel interanual la
operativa cayó USD 11 MM.
En esta ocasión, ambos mercados mostraron un
incremento en su operativa. En particular, el mercado
primario registró un aumento de USD 3,2 MM. El
principal factor explicativo de dicho aumento fue la
emisión de Obligaciones Negociables de Fanapel por
USD 3 MM. Por otro lado, la operativa del mercado
secundario aumentó levemente respecto a octubre,
específicamente USD 1 MM. Este aumento se debió a un
crecimiento de las transacciones de bonos soberanos
por USD 9,9 MM, mientras que el volumen transado de
Letras de Regulación Monetaria contrarrestó este
crecimiento al registrar una merma de USD 7,2 MM.
En oposición, la caída de la operativa respecto a diciembre de 2013, se explicó casi en su totalidad por una merma
de las transacciones de Letras de Regulación Monetaria en el mercado secundario (USD 12 MM), que contrarrestó
el incremento anual en Bonos y Notas del Tesoro.
Mercado primario
En diciembre, la operativa del mercado primario fue de USD 4,1 MM, implicando un monto 4,5 veces mayor al del
mes anterior.
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Como fue mencionado previamente, el crecimiento de la operativa en el mes se debió a una emisión de
Obligaciones Negociables por parte de Fanapel por un monto de USD 3 MM, y a una emisión de Conahorro por
USD 259.000.
Asimismo, la operativa de Letras de Regulación
Monetaria aumentó USD 572.000. En esta
ocasión, la operativa de letras correspondió a
instrumentos nominados en pesos y en
unidades indexadas, alcanzando un monto total
de USD 883.000.
Por otra parte, la operativa interanual cayó USD
3,8 MM, reducción que se debió principalmente
a una merma de las emisiones de Obligaciones
Negociables del Sector Privado y de Letras de
Regulación Monetaria.
Mercado Secundario
En el pasado mes, la operativa del mercado secundario fue de USD 72,2 MM. En particular, el volumen de
transacciones registró un aumento del 1,4% respecto al mes anterior. En contraste, la operativa fue 9,1% inferior
a la registrada en diciembre de 2013.
El aumento de este mes se debió por un lado, al incremento en las transacciones de los valores públicos por USD
436.000, lo que se generó principalmente por una suba de USD 9,9 MM en el volumen transado de bonos
soberanos. Este incremento se vio contrarrestado por la caída en la operativa de las Letras de Regulación
Monetaria (USD 7,2 MM) y de las Notas del Tesoro (USD 1,8 MM).
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Concretamente, la merma registrada en el volumen transado de LRM se explicó por una caída de las nominadas
en pesos (USD 14 MM), mientras que las que fueron en unidades indexadas registraron un aumento de USD 6,9
MM. De todas formas, las LRM en pesos siguen constituyendo el instrumento más operado en el mercado
secundario (50,89%).
También el monto operado de valores extranjeros
registró un aumento de USD 593.000, crecimiento
explicado en su totalidad por un incremento de los
bonos soberanos extranjeros.
En contraste, las transacciones de valores privados
registraron una leve caída de USD 25.000. Dicha
merma se debió una caída de las obligaciones
negociables de USD 163.000, el que fue
contrarrestado por el crecimiento de las transacciones
de las acciones por USD 138.000.
Por último, se destaca que respecto a diciembre de 2013, la operativa del mercado secundario cayó USD 7,2 MM.
En concreto, las transacciones de LRM disminuyeron en forma significativa (USD 12 MM), al tiempo que se
registró un aumento en la operativa de los bonos soberanos uruguayos (USD 6,4 MM).
Principales Instrumentos
En diciembre, el 60% de la operativa total correspondió a LRM. En particular, la Letra de Regulación Monetaria
con fecha de vencimiento del 27 de noviembre del 2015 nominada en UI fue la más transada (USD 9,1 MM).
Por su parte, la operativa de Bonos Globales fue de USD 23,3 MM en el mes de análisis. En este sentido, los
Soberanos nominados en USD representaron el 92,8% del total de transacción de Bonos Globales.
Concretamente, el Global 24 nominado en USD fue transado por un total de 7,6 MM, convirtiéndose así en el
bono más operado del mes.
Finalmente, dentro de los valores emitidos por el sector privado, se destacó la participación de las obligaciones
negociables de DUCSA y Puertas del Sur, las cuales fueron operadas por un monto total de USD 92.000.
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Evolución del Mercado
El total de la operativa acumulado calendario alcanzó en
diciembre de 2014 USD 1.117,4 MM, implicando una caída de
USD 38,8 MM respecto a igual período del año anterior.
Esta caída se explicó por una reducción en el mercado primario,
ya que su operativa anual disminuyó USD 67,6 MM respecto al
año anterior. De esta, el 85% fue explicado por una disminución
de las transacciones de origen público.
En contraste, las transacciones en el mercado secundario en 2014 aumentaron USD 28,8 MM. Este aumento se
explicó por dos fuentes principales: el crecimiento de las transacciones de origen público y un incremento de la
operativa de Soberanos Extranjeros (USD 17,9 MM y USD 16,5 MM respectivamente). De todas formas, esta
mejora fue contrarrestada por una caída de USD 5,5 MM en la operativa de títulos privados.
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Indicadores
El Índice BVMBG mide la variación en la rentabilidad promedio del portafolio de activos de Bonos Globales
emitidos por el Estado Uruguayo, con un circulante superior a USD 100 millones y nominados en dólares
americanos.
A cierre de diciembre, el índice registró un guarismo de 187,8 lo cual implicó un aumento de 0,24 puntos
porcentuales respecto al cierre del mes anterior. Este aumento, reflejó una mejora en la rentabilidad de los bonos
que componen el índice. De esta forma, se concluyó un año con tendencia alcista del índice, donde el valor
“punta a punta” creció 14,5%.
Capitalización del Mercado
En el último mes, se transaron acciones de Gralado S.A. y Frigorífico Modelo por un total de USD 146.000. A su
vez, el precio de las emisiones de Frigorífico Modelo cayó un 7%, mientras que el precio de las emisiones de
Gralado S.A. aumentó 1,5%. Estas variaciones llevaron a que el total de la capitalización del mercado cayera USD
3,9 MM en el último mes.
Fuente: Elaboración propia en base a Cierre Mensual BVM y Estados Contables de las empresas emisoras de acciones (www.bvm.com.uy).
(*) Precio en dólares por cada $100 de valor nominal, salvo para UAG donde el precio en dólares es cada $1.000 de valor nominal.
Elaborado por CPA Ferrere para la Asesoría Económica de la Bolsa de Valores de Montevideo
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