Sector financiero

ÍNDICE
Introducción..................................................................................................pag.2
Sistema Financiero Actual............................................................................pag.3
Secretaría de Hacienda y Crédito Público....................................................pag.5
Organigrama del Sistema Financiero...........................................................pag.8
Política Financiera........................................................................................pag.9
Política del Gasto Público.............................................................................pag.9
Política Fiscal..............................................................................................pag.10
Política Monetaria y Crediticia....................................................................pag.13
Subsistema Bancario Mexicano.................................................................pag.18
Subsistema Bursátil....................................................................................pag.23
Evolución del Sistema Financiero...............................................................pag.29
FOBAPROA................................................................................................pag.33
Problemas del sector financiero..................................................................pag.35
Posibles soluciones....................................................................................pag.36
Políticas económicas que se llevaron a cabo del 1999−2003.....................pag.37
Indicadores económicos.............................................................................pag.44
Programas..................................................................................................pag.52
Reformas estructurales contempladas en el Plan Nacional de
Desarrollo...................................................................................................pag.57
Elementos de la Política Fiscal a mediano plazo.......................................pag.60
Conclusión..................................................................................................pag.62
Bibliografía..................................................................................................pag.63INTRODUCCIÓN
Este trabajo trata sobre el Sector Financiero Mexicano. Se analizará este sector, las ramas que incluye,
principales organismos, políticas aplicadas en el pasado, políticas propuestas, programas, indicadores,
principales problemas y posibles soluciones.
Hablaremos sobre la política monetaria y crediticia, la política fiscal y la política de gastos, analizando cada
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una de ellas y lo que incluyen. Para tener una mejor idea, presentaremos los siguientes conceptos:
El sistema financiero es el conjunto de mercados, instrumentos e intermediarios financieros que canalizan el
ahorro de las unidades económicas que lo tienen hacia las unidades económicas que no lo tienen.
Los intermediarios financieros o instituciones financieras se dividen en 2 grandes grupos:
• Intermediarios financieros bancarios; que pueden crear dinero algunos de sus pasivos son aceptados como
sistemas de pagos
• Intermediarios financieros no bancarios que realizan labores de mediación financiera.
El sistema financiero y monetario de México es regulado por organismos de gobierno que se mencionaran en
el trabajo.
Los gobiernos toman dos tipos de medidas para regular la economía del país. Unas a corto plazo se
denominan Coyunturales, otras, como las Estructurales, son a medio y largo plazo; las coyunturales buscan
resolver problemas inmediatos para encauzar la situación económica mientras que las estructurales tienen
como mínimo plazos superiores a un plazo que seria a medio o incluso de varios años.
A corto plazo los gobiernos tienen dos instrumentos muy eficaces mediante los cuales rectifican situaciones
económicas que en su opinión son inadecuadas. Los dos instrumentos son la política fiscal y monetaria, bien
mediante impuestos (política fiscal) o bien mediante tipos de interés o circulación monetaria (política
monetaria).
Después de esta pequeña introducción, procedemos al contenido del trabajo, en el que se explicará este sector
con más detalle.
EL SISTEMA FINANCIERO ACTUAL
El sistema financiero está conformado por una serie de elementos de diferentes tipos. Como participantes
directos actúan:
• Los ahorradores
• Los demandantes de recursos
• Los intermediarios financieros
Actúan también en él, como participantes complementarios las autoridades financieras y algunos organismos
que funcionan como entidades de apoyo oferentes de dinero (ahorradores o público inversionista)
• Personas físicas : inversionistas nacionales y extranjeros
• Personas morales : empresa privadas y entidades públicas
• Instituciones de seguros e instituciones de fianzas
• Sociedades de inversión
• Fondos laborales: fondos de ahorro , fondos de pensiones,
SAR Y AFORES
• Instituciones de seguridad social: IMSS , ISSTE
• Sindicatos y asociaciones de profesionistas
DEMANDANTES DE DINERO
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• Personas físicas
• Personas morales
• Gobierno federal
INTERMEDIARIOS FINANCIEROS
• Instituciones de crédito:
• Instituciones de banca múltiple
• Instituciones de desarrollo
• Casas de bolsa y especialistas bursátiles
• Organizaciones auxiliares de crédito como :
• Arrendadoras financieras
• Empresa de factoraje financiero
• Uniones de crédito
• Sociedades de ahorro y préstamo
• Sociedades financieras de objeto limitado ( SOFOL )
ORGANISMOS REGULADORES Y AUTORIDADES
• La Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP)
• El Banco de México ( BANXICO )
• La Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV)
• La Comisión Nacional de Seguros y Fianzas (CNSF)
• La Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro (CONSAR)
ORGANISMOS DE APOYO
• El centro de cómputo bancario (CECOBAN)
• El fondo bancario de protección al ahorro
• Las sociedades de información crediticia
• La asociación mexicana de bancos, A.C. (A.M.B)
• La asociación mexicana de empresas de factoraje, A.C. (AMEF)
• La asociación mexicana de arrendadoras financieras, A.C.
(AMAF)
• La bolsa mexicana de valores (BMV)
• El instituto para el depósito de valores
• El fondo de apoyo al mercado de valores (FAMEVAL)
• Las empresas calificadoras de valores
• Las sociedades valuadoras de sociedades de inversión
• La asociación mexicana de intermediarios bursátiles, A.C.
(AMIB)
• El instituto mexicano del mercado de capitales (IMMEC)
• La academia mexicana de derecho bursátil (AMDB)
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SECRETARÍA DE HACIENDA Y CRÉDITO PÚBLICO
Titular: Lic. Francisco Gil Díaz
Es una dependencia gubernamental centralizada, integrante del Poder Ejecutivo Federal, cuyo titular
es designado por el Presidente de la República.
La Ley Orgánica de la Administración Pública Federal:
"Art. 31. A la secretaría de hacienda y crédito público corresponde el despacho de los siguientes asuntos:
I. Proyectar y coordinar la planeación nacional del desarrollo y elaborar, con la participación de los grupos
sociales interesados, el plan nacional de desarrollo correspondiente;
Ii. Proyectar y calcular los ingresos de la federación, del departamento del distrito federal y de las entidades
paraestatales, considerando las necesidades del gasto público federal, la utilización razonable del crédito
público y la sanidad financiera de la administración pública federal;
Iii. Estudiar y formular los proyectos de leyes y disposiciones fiscales y de las leyes de ingresos de la
federación y del departamento del distrito federal;"
"v. Manejar la deuda pública de la federación y del departamento del distrito federal;
Vi. Realizar o autorizar todas las operaciones en que se haga uso del crédito público;
Vii. Planear, coordinar, evaluar y vigilar el sistema bancario el país que comprende al banco central, a la
banca nacional de desarrollo y las demás instituciones encargadas de prestar el servicio de banca y crédito;
Viii. Ejercer las atribuciones que le señalen las leyes en materia de seguros, fianzas, valores y de
organizaciones auxiliares de crédito;
Ix. Determinar los criterios y montos globales de los estímulos fiscales, escuchando para ello a las
dependencias responsables de los sectores correspondientes y administrar su aplicación en los casos en que no
competa a otra secretaría;
X. Establecer y revisar los precios y tarifas de los bienes y servicios de la administración pública federal, o
bien, las bases para fijarlos, escuchando a la secretaría de comercio y fomento industrial y con la participación
de las dependencias que corresponda;
Xi. Cobrar los impuestos, contribuciones de mejoras, derechos, productos y aprovechamientos federales en los
términos de las leyes aplicables y vigilar y asegurar el cumplimiento de las disposiciones fiscales;
Xii. Dirigir los servicios aduanales y de inspección y la policía fiscal de la federación;
Xiii. Representar el interés de la federación en controversias fiscales;
Xiv. Proyectar y calcular los egresos del gobierno federal y de la administración pública paraestatal,
haciéndolos compatibles con la disponibilidad de recursos y en atención a las necesidades y políticas del
desarrollo nacional;
Xv. Formular el programa del gasto público federal y el proyecto de presupuestos de egresos de la federación
y presentarlos, junto con el del departamento del distrito federal, a la consideración del presidente de la
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república;
Xvi. Evaluar y autorizar los programas de inversión pública de las dependencias y entidades de la
administración pública federal;
Xvii. Llevar a cabo las tramitaciones y registros que requiera la vigilancia y evaluación del ejercicio del gasto
público federal y de los presupuestos de egresos;
• Formular la cuenta anual de la hacienda pública federal;
• Coordinar y desarrollar los servicios nacionales de estadística y de información geográfica; establecer las
normas y procedimientos para la organización, funcionamiento y coordinación de los sistemas nacionales
estadísticos y de información geográfica, así como normar y coordinar los servicios de informática de las
dependencias y entidades de la administración pública federal;
Xx. Fijar los lineamientos que se deben seguir en la elaboración de la documentación necesaria para la
formulación del informe presidencial e integrar dicha documentación;
Xxi. Establecer normas y lineamientos en materia de administración de personal, obras públicas y
adquisiciones de bienes muebles de la administración pública federal;
Xxii. Dictaminar las modificaciones a la estructura orgánica básica de las dependencias y entidades de la
administración pública federal;
Xxiii. Vigilar el cumplimiento de las obligaciones derivadas de las disposiciones en materia de planeación
nacional, así como de programación, presupuestación, contabilidad y evaluación;"
"xxv. Los demás que le atribuyan expresamente las leyes y reglamentos."
"La política financiera , fiscal y monetaria es indudable que en un país como México, que tiene un estado que
participa ampliamente en las actividades económicas , así como en las acciones del sector público, sobre todo
en lo relacionado las finanzas, la moneda, el crédito y la banca, y el sistema impositivo, adquieren una
importancia capital para entender el desenvolvimiento de la situación económica del país".
ORGANIGRAMA DEL SISTEMA FINANCIERO MEXICANO
POLÍTICA FINANCIERA
Parte de la política económica que se encarga de formular los objetivos, señalando los instrumentos adecuados
para controlar los ingresos y administrarlos, así como para elaborar el gasto del sector público.
La política financiera se encarga también del control del sistema bancario, así como de la política monetaria y
crediticia.
En forma amplia , la política financiera de un país incluye la :
ð
La política de gasto público (egresos)
ð
Política fiscal (ingresos)
ð
La política monetaria y crediticia
ð
La política bancaria
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Todas ellas administradas con la finalidad de coadyuvar al logro del desarrollo económico.
• LA POLÍTICA DE GASTO PÚBLICO
En México se realiza por medio de la ley de egresos de la federación, la cual se traduce en el decreto del
presupuesto de egresos de la federación para cada ejercicio fiscal, el cual establece las pautas y lineamientos,
así como la forma y el monto en que se aplicará el gasto público.
El gasto publico constituye uno de los principales instrumentos no solo de la política financiera, sino de la
política en general, ya que mediante él el Estado financía todas sus actividades, tanto del subsector gobierno
como del subsector organismos y empresas del Estado.
El presupuesto de egresos de la federación se publica cada año por anticipado los últimos días de diciembre
del año anterior.
El gasto público se divide en:
Gasto corriente. Es la erogación que realiza el sector público y que no tiene como contrapartida la creación
de un activo, sino que constituye un acto de consumo (sueldos y salarios, gastos de administración).
Gasto de inversión. Es aquel que realizan las dependencias y entidades de la administración pública federal
que permite adquirir, ampliar, conservar mejorar los bienes de capital.
Gasto de inversión financiera. Incluye la adquisición de bonos y acciones del mercado de valores con el
propósito de otorgar financiamiento a instituciones, tanto del sector público como privado, para efectos de
impulsara actividades productivas, así como para regular el sistema financiero nacional.
Pago de pasivos o deuda pública.
La institución encargada en México de formular el presupuesto de egresos y vigilar su aplicación es la
Secretaría de Hacienda y Crédito Público.
• LA POLÍTICA FISCAL
Es el conjunto de instrumentos y medidas que toma el estado con el objeto de recaudar los ingresos necesarios
para la realización de sus funciones que le ayuden a cumplir los objetivos de la política económica general.
−Expansiva: suben
los impuestos
1.Por el volumen de los impuestos
−Restrictiva: bajan
los impuestos
Política Fiscal
−Expansiva: bajan
los impuestos
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2.Desde el punto de vista del mercado
−Restrictiva: suben
los impuestos
La política fiscal tiene por objetivos: a) contrarrestar los efectos de los auges y las depresiones, b) aumentar el
nivel general de la renta y la demanda, y c) redistribuir la renta y los recursos con ajustes de tipo impositivo.
En ella se establece el sistema impositivo o régimen tributario y también las medidas e instrumentos
relacionados con la obtención de recursos financieros.
En nuestro país, los instrumentos de la política fiscal, así como el monto de cada uno de ellos, se fija según la
Ley de Ingresos de la Federación para el ejercicio fiscal de cada año, que manda el Ejecutivo Federal al
Congreso de la Unión para su aprobación.
Los instrumentos de la política fiscal son todos aquellos que contribuyen a la recaudación de los ingresos
públicos.
Estos instrumentos a nivel de gobierno federal son:
• Conjunto de impuestos, derechos, productos y aprovechamientos, que conforman el sistema fiscal.
• Financiamiento público que puede provenir de fuentes internas (endeudamiento público interno) y/o
de fuentes externas (endeudamiento público externo).
• Ganancias que se obtienen del funcionamiento de las empresas del sector público.
• Transferencia o recursos que los diversos sectores y entidades hacen llegar al sector público y que
permiten incrementar los ingresos.
• La emisión monetaria es otro instrumento que permite aumentar los recursos del estado.
Las partidas generales de la ley de ingresos de la federación son :
• Impuestos
• Aportaciones a la seguridad social
• Contribuciones de mejoras
• Derechos
• Productos
• Aprovechamientos
• Ingresos derivados de financiamiento
• Otros ingresos
IMPUESTOS
Los impuestos son la cantidad de dinero o especie que el gobierno cobra por ley a los particulares, con el
objeto de sostener los gastos gubernamentales y los servicios que proporciona a las sociedad. La propia
legislación impositiva señala cuáles son las actividades gravadas con impuestos.
Los principales impuestos en México son:
• Impuesto sobre la renta
• Impuesto al activo de las empresas
• Impuesto al valor agregado
• Impuesto especial sobre producción y servicios
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• Impuestos sobre las erogaciones por remuneración al trabajo personal prestado bajo la dirección y
dependencia de un patrón (ISPT)
• Impuesto sobre adquisición de inmuebles
• Impuesto sobre tenencia o uso de vehículos
• Impuestos sobre automóviles nuevos
• Impuesto al comercio exterior
Como se observa, las actividades económicas gravadas con impuestos son: La producción, el ingreso, el
consumo, las ventas, las importaciones y las exportaciones.
Los impuestos se pueden clasificar en:
• Impuestos directos: son los que gravan directamente el ingreso de las personas físicas o morales.
• Impuestos indirectos: son los que gravan el consumo de los contribuyentes.
• Impuestos aduaneros (aranceles): son aquéllos que gravan las importaciones y las exportaciones.
APORTACIONES A LA SEGURIDAD SOCIAL
Las aportaciones a la seguridad social son las cuotas de los trabajadores al INFONAVIT, las cuotas de los
patrones y trabajadores al IMSS, las cuotas de los trabajadores del estado al ISSTE y las cuotas de los
militares al instituto de seguridad social para las fuerzas armadas mexicanas (ISSFAM).
CONTRIBUCIONES DE MEJORAS
Las contribuciones de mejoras son para obras públicas de infraestructura hidráulica.
DERECHOS
Los derechos se cobran por los servicios públicos, por el uso o aprovechamiento de bienes del dominio
público y derechos extraordinarios por extracción de hidrocarburos.
PRODUCTOS
Los productos se cobran por los servicios que no corresponden a funciones públicas y los derivados del uso,
aprovechamiento y enajenación de bienes del dominio privado.
APROVECHAMIENTOS
Los aprovechamientos son fundamentalmente multas, así como las indemnizaciones y las aportaciones de los
contratistas de obras públicas.
INGRESOS DERIVADOS DE FINANCIAMIENTO
Los ingresos derivados de financiamiento se producen por la emisión de valores tanto interna como externa y
por los financiamientos del Gobierno Federal y sus Entidades.
• POLÍTICA MONETARIA Y CREDITICIA
La política monetaria y crediticia forma parte de la política económica general y financiera en particular, y
esta constituida por el conjunto de medidas e instrumentos que aplica el Estado con el objeto de regular y
controlar el sistema monetario y crediticio de un país.
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Esto quiere decir que los aspectos que comprende la política monetaria son básicamente:
• La oferta monetaria o volumen de dinero
• El tipo de cambio
• El tipo de interes bancario
• El volumen del credito
• El costo del dinero
• La capacidad de pago del dinero
Los principales instrumentos de la política monetaria y crediticia son:
• Política de redescuento: El redescuento es un préstamo que el banco central hace a las instituciones
bancarias, especificando claramente las condiciones para dicho crédito, mediante un primer
descuento, respaldado por valores o títulos a corto plazo o bien mediante préstamos con garantía.
• Operaciones de mercado abierto: compraventa de bonos y valores gubernamentales al público, con
el objeto de que el Estado capte recursos monetarios en poder del público y pueda financiar su gasto.
Ejemplos de éstos son los CETES y PETROBONOS.
• Depósito o encaje legal: cantidad de dinero que los bancos comerciales deben mantener como
reserva para garantizar los depósitos bancarios y se expresa como un porcentaje de sus recursos.
Mientras mayor sea, menores serán los recursos del banco para prestar al público, y viceversa.
• Coeficiente de liquidez de la banca comercial: es la cantidad de dinero que los bancos deben poseer
en efectivo para hacer frente a sus obligaciones en un momento determinado.
• Controles selectivos y directos del crédito: se da a través de los instrumentos anteriores, y de otros
como empleo selectivo del depósito legal.
• Desarrollo de los mercados monetarios: se alcanza a largo plazoen la medida en que exista un
mercado monetario, que se alcanza a largo plazo.
• Emisión primaria de dinero por el banco central
• Expansión o contracción del crédito
• Colocación de bonos y títulos gubernamentales
• Instrumentos cambiarios como la devaluación (depreciación de la moneda), flotación, tipos de
cambio múltiples
• Modificación de las tasas de interés: sirve para estimular o desalentar el ahorro, si la tasa es alta,
estimula el ahorro, si es baja se desalienta
Objetivos
Los objetivos de la política monetaria y crediticia son los mismos que los de la política fiscal y que la
financiera; sin embargo, sus objetivos específicos son los siguientes:
• La estabilización de la moneda, que no sufra fluctuaciones o depreciaciones en relación con otras
monedas extranjeras.
• Regular la cantidad de dinero en circulación de acuerdo con las necesidades del sistema económico,
para que no haya exceso o insuficiencia de recursos monetarios y buscar la estabilidad de precios.
• Buscar que el sistema económico tenga más y mejores medios de pago, de acuerdo con las
necesidades de las actividades económicas y sin provocar inflación.
• Actuar sobre la demanda monetaria y crediticia con el objeto de aumentarla o restringirla, de manera
que se influya en la actividad total de la economía mediante el control de la demanda efectiva que
mueve el sistema productivo y distributivo del país.
−Expansiva: suben
los tipos de interés
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1.Por el volumen del tipo de interés
−Restrictiva: bajan
los tipos de interés
Política Monetaria
−Expansiva: bajan
los tipos de interés
2.Desde el punto de vista del mercado
−Restrictiva: suben
los tipos de interés
INSTITUCIONES
Banco de México (BANXICO)
Es el banco central de la nación. Fue creado por la ley del 15 de agosto de 1925 y constituido por escritura
pública el 1 de septiembre de ese mismo año. Actualmente se rige por la Ley del Banco de México publicada
el 23 de diciembre de 1993 correspondiéndole desempeñar las siguientes funciones:
Organismo de carácter Público Descentralizado, con personalidad jurídica y patrimonio propios. Se trata de
una entidad separada de la administración central, que goza de plena autonomía técnica y orgánica y, creada
por la ley para la realización de atribuciones del estado, que consisten en funciones de regulación monetaria,
crediticia y cambiaria. El Banco Central es la única entidad que puede aumentar el poder de compra en la
economía, aunque nadie produzca más. De ahí que exista siempre una relación causal muy estrecha entre el
crédito del Banco Central y el movimiento del nivel general de los precios
La autonomía concedida al Banco de México −explicada en la Exposición de Motivos de la reforma
constitucional respectiva− tiene como principal objeto construir una salvaguarda contra futuros brotes de
inflación. De ahí la importancia de que en el texto Constitucional haya quedado precisado el criterio rector al
cual debe sujetarse en todo tiempo la actuación del Banco de México: la procuración de la estabilidad del
poder adquisitivo de la moneda nacional.
La autonomía del Banco Central se apoya en tres fundamentos: su independencia para determinar el volumen
del crédito primario que pueda ser concedido, la independencia que se ha otorgado a las personas que integren
su Junta de Gobierno y la independencia administrativa de la Institución.
La acuñación de moneda se continúa efectuando de acuerdo con las órdenes del Banco de México (Banxico),
a través de la Casa de Moneda de México. La autonomía impide a cualquier autoridad ordenar la prestación de
servicios financieros, puesto que es facultad exclusiva del Banco determinar el monto y manejo de su propio
crédito (evitando así, con fundamento jurídico, el financiamiento gubernamental inflacionario).
Las principales funciones de esta institución son:
• Regular la emisión y circulación de moneda y crédito fijar los tipos de cambio en relación con las divisas
extranjeras;
• Operar como banco de reserva, acreditante de la última instancia asi como regular el servicio de cámara de
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compensación de las instituciones de crédito;
• Constituir y manejar las reservas que se requieran para las funciones antes mencionadas; revisar las
resoluciones de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores(CNBV) relacionadas con los puntos
anteriores;
• Prestar servicio de tesorería al Gobierno Federal; actuar como agente financiero en operaciones de crédito,
tanto interno como externo;
• Fungir como asesor del gobierno federal en materia económica y `particularmente financiera
• Y, por último, representar al gobierno en el Fondo Monetario Internacional (FMI) y en todo organismo
multinacional que agrupe a bancos centrales.
La autonomía del Banco Central impide que el poder público emplee crédito del Banco Central para financiar
su gasto, como sustituto de los impuestos o de la emisión de bonos. Endeudarse con terceros resulta más
costoso que hacerlo con el Banco Central , ya que hay que pagarles la tasa de interés del mercado.
Dique contra inflaciones
La autonomía del Banco Central puede verse como una barrera contra la ocurrencia de futuras inflaciones. La
importancia de que exista este dique proviene de los múltiples males que causa la inflación, especialmente por
lo que toca a la distribución del ingreso y a las posibilidades de crecimiento económico.
La autonomía del Banco Central es un buen dique contra la inflación en la medida en que no está dirigida a
paliar sus síntomas, sino a evitar sus causas. Ello, porque está encaminada a impedir un uso abusivo del
crédito del instituto emisor, fuente principal del mal a que se alude.
Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro (CONSAR)
Órgano administrativo desconcentrado de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público, con autonomía técnica
y facultades ejecutivas con competencia funcional propia en los términos de la Ley de los Sistemas de Ahorro
para el Retiro..
La Consar tiene como compromiso regular y supervisar la operación adecuada de los participantes del nuevo
sistema de pensiones. Su misión es la de proteger el interés de los trabajadores, asegurando una
administración eficiente y transparente de su ahorro, que favorezca un retiro digno y coadyuve al desarrollo
económico del país.
Sus funciones se encuentran desglosadas en la ley de los Sistemas de Ahorro para el Retiro publicada el 23 de
mayo de 1996.
Es importante tomar en cuenta que actualmente el SAR, es un sistema de ahorro complementario al esquema
de pensiones vigente en la Ley del Seguro Social hasta el 1ro. de julio de 1997, mientras que el Nuevo
Sistema de Pensiones, como su nombre lo indica, será substitutivo de las pensiones que venía otorgando el
Instituto Mexicano del Seguro Social (IMSS).
Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV)
La Comisión Nacional Bancaria y de Valores es un órgano desconcentrado de la Secretaría de Hacienda y
Crédito Público, con autonomía técnica y facultades ejecutivas en los términos de la propia Ley de la
Comisión Nacional Bancaria y de Valores.
La Ley de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores fue publicada en el Diario Oficial de la Federación el
día 28 de abril de 1995, y entró en vigor el 1º de mayo del mismo año.
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La Comisión tiene por objeto supervisar y regular, en el ámbito de su competencia, a las entidades financieras,
a fin de procurar su estabilidad y correcto funcionamiento, así como mantener y fomentar el sano y
equilibrado desarrollo del sistema financiero en su conjunto, en protección de los intereses del público.
También tiene como finalidad supervisar y regular a las personas físicas y morales, cuando realicen
actividades previstas en las leyes relativas al sistema financiero.
Por entidades financieras se entiende a las sociedades controladoras de grupos financieros, instituciones de
crédito, casas de bolsa, especialistas bursátiles, sociedades de inversión, almacenes generales de depósito,
uniones de crédito, arrendadoras financieras, empresas de factoraje financiero, sociedades de ahorro y
préstamo, casas de cambio, sociedades financieras de objeto limitado, instituciones para el depósito de
valores, instituciones calificadoras de valores, sociedades de información crediticia, así como otras
instituciones y fideicomisos públicos que realicen actividades financieras y respecto de las cuales la Comisión
ejerza facultades de supervisión.
Para el cumplimiento de sus objetivos la Comisión Nacional Bancaria y de Valores cuenta con las facultades
que le otorgan las leyes relativas al sistema financiero, así como su propia Ley, las cuales se ejercen a través
de los siguientes órganos: Junta de Gobierno, Presidencia, vicepresidencias, Contraloría Interna, Direcciones
Generales y demás unidades administrativas necesarias.
Comisión Nacional de Seguros y Fianzas (CNFS)
Es un órgano desconcentrado de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público cuyas funciones son: la
inspección y vigilancia de las instituciones y de las sociedades mutualistas de seguros, así como de las demás
personas y empresas que determina la Ley sobre la materia.
Nota: Esta Comisión no participa directamente en el Mercado de Valores, puesto que el organismo
gubernamental que actúa en él es la Comisión Nacional Bancaria y de Valores. Sin embargo, se consideró
prudente incluir a esta autoridad, ya que su participación es importante al momento de regular a quienes
intervienen en dicho mercado (Grupos Financieros).
SUBSISTEMA BANCARIO MEXICANO
¿Qué es un banco?
Institución que realiza operaciones de banca, es decir es prestatario y prestamista de crédito; recibe y
concentra en forma de depósitos los capitales captados para ponerlos a disposición de quienes puedan hacerlos
fructificar.
¿Cómo está conformada la banca mexicana?
Banca: Se denomina con este término a la actividad que realizan los bancos comerciales y de desarrollo en sus
diferentes modalidades que conforman el sistema bancario y constituyen instituciones de intermediación
financiera. Esto es que admiten dinero en forma de depósito, otorgando por ello un interés (tasa pasiva), para
posteriormente, en unión de recursos propios, conceder créditos, descuentos y otras operaciones financieras
por las cuales cobra un interés (tasa activa), comisiones y gastos en su caso.
• Bancos múltiples
• Bancos de desarrollo
Banca Múltiple o Comercial
Situación jurídica especial que permite a las instituciones de crédito realizar por sí solas todas las funciones de
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banco, y que por propia naturaleza son intransmisibles y se referirán a uno o más de los siguientes grupos de
operaciones de banca y crédito
• Depósito
• Ahorro
• Financieras
• Hipotecarias
• Capitalización
• Fiduciarias
• Múltiples
Banca de Desarrollo
Director de la Banca de desarrollo
LIC. FELIPE ALBERTO IZAGUIRRE NAVARRO
Instituciones que ejercen el servicio de banca y crédito a largo plazo con sujeción a las prioridades del Plan
Nacional de Desarrollo y en especial al Programa Nacional de Financiamiento del Desarrollo, para promover
y financiar sectores que le son encomendados en sus leyes orgánicas de dichas instituciones. Por ejemplo a
Nacional Financiera (NAFIN), se le encomienda promover el ahorro y la inversión, así como canalizar apoyos
financieros y técnicos al fomento industrial y en general, al desarrollo económico nacional y regional del país.
Las instituciones de banca de desarrollo tienen por objeto financiar proyectos prioritarios para el país.
Las instituciones que se encuentran dentro de la Banca de Desarrollo son:
• Nacional Financiera (Nafin)
• Banco Nacional de Obras y Servicios Públicos (Banobras). Director de Banobras: Luis Pazos.
• Banco Nacional de Crédito Rural (Banrural). Director general: Lic. Alfredo Gómez Aguirre.
• Financiera Nacional Azucarera (FINA)
• Banco Nacional de Comercio Exterior (Bancomext) Director: Ing. Hector Reyes Retana
• Banco Nacional del Ejército, Fuerza Aérea y Armada (Banjército). Director: Gral. Fernando Millán
Villegas
BANOBRAS
Misión
Financiar proyectos de infraestructura y servicios públicos con rentabilidad socioeconómica y financiera, para
promover el desarrollo del país
Objetivos
• Financiar proyectos de infraestructura y servicios públicos a los gobiernos estatales, municipales y sus
organismos desconcentrados.
• Promover la inversión y el financiamiento privados en proyectos de infraestructura y servicios públicos.
• Apoyar el fortalecimiento financiero e institucional de los gobiernos locales.
• Mantener una Administración con criterios de eficiencia y buen gobierno.
Banco Nacional de Comercio Exterior. (Bancomext)
Bancomext es el instrumento del Gobierno Mexicano cuya misión consiste en impulsar el crecimiento de las
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empresas mexicanas, principalmente pequeñas y medianas e incrementar su participación en los mercados
globales, ofreciendo soluciones integrales que fortalezcan su competitividad y fomenten la inversión, a través
del acceso al financiamiento y a otros servicios y promocionales.
Banco Nacional del Ejército, Fuerza Aérea y Armada. (Banjército)
Proporcionar el servicio de Banca y Crédito a un sector estratégico de la sociedad: los miembros del Ejército,
Fuerza Aérea y Armada de México, así como atender las directrices señaladas por las autoridades Financieras
y Sectoriales.
BANRURAL (actualmente en liquidación)
Objetivo
El financiamiento a la producción primaria agropecuaria y forestal, las actividades complementarias de
beneficio, almacenamiento, transportación, industrialización y comercialización que llevan a cabo los
productores acreditados.
Las sociedades nacionales de crédito, integrantes del Sistema Banrural, en el ejercicio de su objeto, estarán
facultadas para:
• Procurar que los apoyos y recursos que canalicen, propicien el desarrollo integral de los productores
acreditados.
• Promover y realizar proyectos que tiendan a satisfacer necesidades del sector rural en las distintas
zonas del país, o que propicien el mejor uso de los recursos de cada región.
• Promover el desarrollo tecnológico, la capacitación y el incremento de la producción y de la
productividad de las empresas del sector rural.
• Gestionar, y en su caso, obtener concesiones, permisos y autorizaciones para la prestación de
servicios públicos o para el aprovechamiento de recursos naturales, con el fin de aportarlos a
empresas cuya creación promueva. En igualdad de circunstancias, gozará del derecho de preferencias
frente a particulares y otras instituciones, para obtener dichos permisos, autorizaciones, o concesiones,
a excepción de lo que en ese sentido señalan las disposiciones legales aplicables.
• Financiar la adquisición de insumos, maquinaria y equipo que requieran los acreditados para sus
actividades productivas, con objeto de aprovechar las condiciones del mercado.
• Actuar con el carácter de co−responsables de los bancos del propio Sistema en las operaciones que
conforme a esta ley les compete.
• Contratar créditos cuyos recursos se canalicen hacia el sector conforme a las disposiciones legales
aplicables.
• Llevar a cabo todas aquellas actividades que el Gobierno Federal les encomiende, por conducto de la
SHCP, para la promoción y desarrollo del sector rural del país.
Financiera Nacional Azucarera (FINA)
Actualmente desincorporada y liquidada según el decreto realizado por el ex presidente Ernesto Zedillo y que
según el Plan Nacional de Desarrollo 1995−2000 establece como propósito de la reforma y modernización de
la Administración Pública Federal, que ésta sea accesible, moderna y eficiente, para coadyuvar al incremento
de la productividad global de la economía, para lo que propone , entre otras medidas, la disolución y
liquidación de aquellas entidades cuyas finalidades han sido satisfechas mediante otros apoyos institucionales.
Banco del Ahorro Nacional y Servicios Financieros
Es una institución de Banca de Desarrollo que se creó para promover el ahorro, el financiamiento y la
inversión entre integrantes del Sector, ofrecer instrumentos y servicios financieros entre los mismos, así como
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canalizar apoyos financieros y técnicos necesarios para fomentar el hábito del ahorro y sano desarrollo del
Sector y en general, al desarrollo económico nacional y regional del país.
Sociedad Hipotecaria Federal
Es una institución de banca de desarrollo que se crea para continuar impulsando el desarrollo de los mercados
primario y secundario de crédito a la vivienda, mediante el otorgamiento de garantías destinadas a la
construcción, adquisición y mejora de la vivienda, preferentemente de interés social; así como al incremento
de la capacidad productiva y el desarrollo tecnológico relacionados con la vivienda
NAFINSA
Dedicada en la hora actual a brindar apoyos financieros, de capacitación y de asistencia técnica a las micro,
pequeñas y medianas empresas del país, Nafin tiene como estrategia básica el fomento a las cadenas
productivas y el desarrollo de redes de proveedores y la atención de las necesidades de los estados y regiones
de menor desarrollo, en función de sus vocaciones y su dotación de recursos.
Asimismo, promueve el desarrollo de los mercados financieros y funge como agente financiero del gobierno
federal. Es también la institución fiduciaria más grande del país, administrando actualmente a más de 300
fideicomisos de diferentes sectores, y realiza proyectos de inversión que estimulan la generación de empleo.
La institución colabora en prepara a las empresas para enfrentar los retos de desarrollo y crecimiento. La
apertura de la economía mexicana ha significado la transformación acelerada de un mercado en el que la
planta productiva nacional requiere desarrollarse y mantenerse en condiciones similares a las de sus
competidores en el exterior.
Ante esta nueva realidad, la modernización y el cambio estructural de la industria del país constituye una
necesidad inmediata. Nacional Financiera contribuye a la promoción de empresas más competitivas que
asuman los compromisos y aprovechen las oportunidades que ofrece el futuro.(Pero conseguir un crédito de
parte de ellos; es difícil)
A disposición del sector empresarial y a través de intermediación financiera cuentan con: capacitación y
asistencia técnica, conformadas por bancos, uniones de crédito, empresas de factoraje, arrendadoras, fondos
de fomento, universidades, instructores, consultores, jubilados y capacitadores.
La amplia experiencia de Nacional Financiera en el sistema bancario, la promoción del Mercado de Valores,
el financiamiento de la infraestructura básica, el fomento industrial y recientemente en la apertura a la
competencia global.
SUBSISTEMA BURSÁTIL
¿Qué significa el término bursátil?
Concerniente a las operaciones de la bolsa y a los valores cotizables. Cuando se usa para calificar un título o
valor, se pretende significar su bursatilidad, es decir, la relativa facilidad con la que pueden comprarse o
venderse y proporcionar liquidez.
Bursatilidad :Grado de negociabilidad de un valor cotizado a través de la bolsa. Significa la posibilidad de
encontrar compradores o vendedores del mismo con relativa facilidad.
Intermediarios Bursátiles
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Son aquellas personas morales autorizadas para: realizar operaciones de correduría, de comisión u otras
tendientes a poner en contacto la oferta y la demanda de valores; efectuar operaciones por cuenta propia, con
valores emitidos o garantizados por terceros respecto de las cuales se haga oferta pública; así como
administrar y manejar carteras de valores propiedad de terceros. Esta función únicamente la pueden realizar
las sociedades que se encuentran inscritas en la Sección de Intermediarios del Registro Nacional de Valores e
Intermediarios.
Bajo este rubro se tienen a:
• Casas de bolsa.
• Especialistas bursátiles.
¿Cómo está constituido el Sistema Bursátil Mexicano?
Bolsa Mexicana de Valores
Institución privada, constituida como Sociedad Anónima de Capital Variable, que tiene por objeto facilitar las
transacciones con valores y procurar el desarrollo del mercado respectivo; establecer locales, instalaciones y
mecanismos que faciliten las relaciones y operaciones de valores; proporcionar y mantener a disposición del
público, información sobre los valores inscritos en la bolsa, los listados del sistema de cotizaciones y las
operaciones que en ella se realicen; velar por el estricto apego de la actividad de sus socios a las disposiciones
que les sean aplicables; certificar las cotizaciones en bolsa; y realizar aquellas otras actividades análogas o
complementarias a las anteriores que autorice la Secretaría de Hacienda y Crédito Público.
La Ley del Mercado de Valores establece que es facultad del Estado, por medio de la SHCP, otorgar la
concesión para el funcionamiento de las Bolsas de Valores. En la actualidad la única autorización vigente es la
de la Bolsa Mexicana de Valores.
Existen sociedades rectoras que son organismos que actúan como organizadores de las Bolsas de Valores, es
decir, se encargan de ordenar y dirigir la contratación y supervisar las actividades que se desarrollan en cada
una de las Bolsas y también encargados de la organización de los servicios de la Bolsa y de su
funcionamiento. Se trata de sociedades anónimas que están participadas por sociedades de valores y agencias
de valores que se diferencian en que el capital mínimo. En cuanto a las operaciones, las sociedades pueden
negociar valores en Bolsa por cuenta propia y ajena, pueden conceder créditos para la compra o la venta de
valores y asegurar las emisiones; mientras que las agencias sólo intervienen por cuenta ajena y no realizan
ninguna de las otras dos operaciones.
El mercado de valores es muy importante en la consolidación de la estructura financiera de un país, por ello es
necesario buscar las alternativas y herramientas correctas para facilitar la implementación de un plan concreto
de fortalecimiento de las estructuras básicas de oferta y demanda.
Como funciona la compraventa de acciones
Las acciones de una empresa se pueden cotizar, se ofrecen al público para que las compre; en la Bolsa, una
empresa desea ceder una parte de sus acciones al público en general; a esto se le llama empresas públicas.
El precio de la acción se va a mover en el mercado según las leyes de la oferta y la demanda.
Las empresas que necesitan dinero para sus proyectos pueden obtenerlo a través del mercado bursátil,
mediante la emisión de valores (acciones, papel comercial, obligaciones, etc) que son puestos a disposición de
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los inversionistas (colocados) e intercambiados (comprados o vendidos).
De este modo los emisores reciben los recursos correspondientes a los valores que fueron adquiridos por los
inversionistas.
Una vez colocados los valores entre los inversionistas en el mercado bursátil, éstos pueden ser comprados y
vendidos (mercado secundario) en la Bolsa Mexicana de Valores a través de una casa de bolsa.
Casas de Bolsa
Institución privada que actúa en el mercado de capitales, y que opera por una concesión del Gobierno Federal.
Su finalidad principal es la de auxiliar a la bolsa de valores en la compra y venta de diversos tipos de títulos
mercantiles tales como bonos, valores, acciones, etc.
Emisoras
Son las entidades económicas que requieren de financiamiento para la realización de diversos proyectos.
Además de requerir de financiamiento, cumplen con los requisitos de inscripción y mantenimiento
establecidos por las autoridades para garantizar el sano desempeño del mercado.
Entre éstos se tienen:
• Empresas Industriales, Comerciales y de Servicios
• Instituciones Financieras
• Gobierno Federal
• Gobiernos Estatales
• Instituciones u Organismos Gubernamentales
Inversionistas
Son agentes económicos que demandan diferentes instrumentos financieros (valores), con el propósito de
obtener los mayores rendimientos posibles respecto a los riesgos que están dispuestos a asumir. Aquí
podemos encontrar a:
• Personas físicas y morales tanto mexicanas como extranjeras
• Gobierno Federal
• Gobiernos Estatales
• Sociedades de inversión
• Inversionistas Institucionales
• Instituciones Financieras
• Intermediarios Bursátiles
Operadoras de Sociedades de Inversión
Las sociedades de inversión son instituciones que tienen por objeto la adquisición de valores y documentos
seleccionados de acuerdo a un criterio de diversificación de riesgos establecido previamente. Tales
adquisiciones se realizan con recursos provenientes de la colocación de las acciones representativas de su
capital social entre el pequeño y mediano inversionista, permitiéndole acceder al mercado de valores,
contribuyendo con ello al ahorro interno y al desarrollo del sistema financiero.
La posibilidad de que un inversionista estructure un portafolio personalizado, que atienda sus necesidades
específicas de inversión, es baja en la medida en que los recursos destinados a tal fin, no sean suficientes para
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cumplir los requerimientos de las casas de bolsa para la apertura de nuevas cuentas, ni para adquirir valores en
los montos y proporciones necesarios para conformar dicho portafolio. Adicionalmente, el pequeño
inversionista, por lo general, carece de los conocimientos y/o el tiempo para construir un portafolio
adecuadamente diversificado, o para seguir de manera continua el comportamiento del mercado, de forma que
pudiera detectar las mejores oportunidades de inversión.
Las sociedades de inversión se constituyen, como consecuencia, en una opción viable para un sinnúmero de
inversionistas que desean diversificar sus inversiones a través de la adquisición de una cartera de valores, cuya
mezcla se ajuste lo más posible a sus necesidades de liquidez, a sus expectativas de rendimiento y a su grado
de aversión al riesgo, independientemente del monto que inviertan.
Instrumentación y Procedimientos del Sistema Financiero Mexicano
El mercado de valores
El mercado de valores es el conjunto de normas y participantes (emisores, intermediarios, inversionistas y
otros agentes económicos) que tiene como objeto permitir el proceso de emisión, colocación, distribución e
intermediación de los valores inscritos en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios.
De acuerdo con el Articulo 3° de la Ley de Mercado de Valores, son valores las acciones, obligaciones y
demás títulos de crédito que se emitan en serie o en masa.
El mercado de valores es vital para el crecimiento y desarrollo de los países, pues permite a las empresas
allegarse de recursos para la realización de nuevos proyectos de inversión optimizando su costo de capital y
amplía las opciones de inversión disponibles para el público en general, brindándole la oportunidad de
diversificar sus inversiones para obtener rendimientos acordes a los niveles de riesgo que esté dispuesto a
asumir.
El mercado primario y el mercado secundario
El término mercado primario, se refiere a aquél en el que se ofrecen al público las nuevas emisiones de
valores. Ello significa que a la tesorería del emisor ingresan recursos financieros. La colocación de los valores
puede realizarse a través de una oferta pública o de una colocación privada.
La Ley del Mercado de Valores en su Artículo 2° define que una oferta pública es aquélla que se haga por
algún medio de comunicación masiva o a persona indeterminada para suscribir, enajenar o adquirir valores.
Se conoce como mercado secundario a la compra−venta de valores existentes y cuyas transacciones se
realizan en las bolsas de valores y en los mercados sobre el mostrador (over the counter). Cabe destacar que
estas operaciones con valores en el mercado secundario ya no representan una entrada de recursos a la
tesorería de los emisores.
Casas de Cambio
Son las organizaciones privadas que la Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crédito
faculta como las únicas responsables de la actividad auxiliar del crédito. Sus actividades se definen en el Art.
82 de dicha ley de la siguiente forma: " que su objeto social sea exclusivamente la realización de compra,
venta y cambio de divisas; billetes y piezas metálicas nacionales o extranjeras, que no tengan curso legal en el
país de emisión; piezas de plata conocidas como onzas troy y piezas metálicas conmemorativas acuñadas en
forma de moneda", "que estén constituidas como sociedades mexicanas con cláusulas de exclusión de
extranjeros".
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SUBSISTEMA PERIFÉRICO
• Arrendadores
• Factorajes
• Almacenadoras
• Uniones de Crédito
SUBSISTEMA ASEGURADOR
La Industria Aseguradora Mexicana es uno de los componentes más estables del Sector Financiero Nacional.
Como parte de la cultura de la prevención, su desarrollo ha estado ligado históricamente, al crecimiento de la
economía pero también a factores de carácter cultural y educativo. Por medio de las reservas que constituye
para hacer frente a los siniestros contra los que ofrece protección, contribuye cada vez en mayor medida al
ahorro interno.
El sano desarrollo de los sectores asegurador y afianzador en México está asociado no sólo con distintos
fenómenos económicos, sino también con el vínculo que debe establecerse entre la cultura de prevención de
riesgos y el adecuado conocimiento de las condiciones en que operan los seguros y las fianzas en el país.
EVOLUCIÓN DEL SISTEMA FINANCIERO
• En 1897 se expidió la Ley General de Instituciones de Crédito, que clasifica a las instituciones de
crédito en : bancos de emisión o comerciales, bancos hipotecarios, bancos refaccionarios y
almacenes generales de deposito.
• En 1910 surge la Bolsa de Valores de México, para este año ya existían 24 bancos de emisión, 5
refaccionarios y la bolsa.
• En 1919 se organiza un nuevo sistema financiero y ya para 1920 existían 25 bancos de emisión, 3
hipotecarios 7 refaccionarios y la bolsa de valores.
• 1925 se reorganiza el sistema financiero y se emite la Ley General de Instituciones de crédito, al
mismo tiempo q se funda el Banco de México.
• En 1928 nace la Asociación de Banqueros de México y la Comisión Nacional Bancaria. En 1931 se
emite la Ley Orgánica del Banco de México, q lo faculta para la emisión monopólica de circulante.
• En el sexenio cardenista se crearon: Nacional Financiera, Banco Nacional de Crédito Ejidal y el
Banco Nacional de Comercio Exterior.
• En 1941 se emite una nueva Ley Orgánica del Banco de México y la Ley General de Instituciones de
Crédito y Organizaciones Auxiliares.
• En 1946 se crea la Comisión Nacional de Valores y en 1954 se emite la Ley de la Comisión Nacional
de Valores.
• En las décadas de 1950 y 1960, la banca no tuvo grandes cambios, aunque cabe destacar que Nafinsa
y el Banco de México jugaron un papel más importante en el sistema financiero. Al mismo tiempo, la
banca privada comercial siguió creciendo y desarrollándose extraordinariamente. La banca seguía
siendo especializada con sus diferentes funciones separadas; banco de ahorro, de depósito,
hipotecarios, financieros, fiduciarios y de capitalización, aunque algunos bancos formaron
verdaderos grupos financieros que son antecedente inmediato de la banca múltiple.
• El 23 de diciembre de 1974 fue modificada la Ley General de Instituciones de Crédito y
Organizaciones Auxiliares que permite el funcionamiento de la banca múltiple, con lo cual se agrupan
todas las funciones de la banca especializada.
La banca múltiple permite la concentración de recursos monetarios y financieros consolidando grandes
consorcios que abarcaban empresas industriales, mineras, comerciales, turísticas, de construcción, etcétera.
La situación de los grupos financieros entre 1977 y 1978 se encontraba de la siguiente manera:
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Grupo Banamex. Éste grupo de banca múltiple se constituyó por la fusión de las siguientes empresas: Banco
Nacional de México, Financiera Banamex, Financiadora de Ventas Banamex, Hipotecaria Banamex y el
Banco Provincial del Norte.
Las ramificaciones del grupo Banamex se extienden a empresas tan importantes como: Seguros América
Banamex, Kimberly Clark, Hoteles Camino Real, cervecerías Modelo, Empresas la Moderna, etc.
Grupo Bancomer. Se formó con la fusión del Banco de Comercio y otros 34 bancos de depósito, Financiera
Bancomer e Hipotecaria Bancomer. Controla una gran número de empresas entre las que destacan: Seguros
Bancomer, Cementos Anáhuac, Minas de San Luis, Herdez, Cervecería Moctezuma y otras muchas empresas.
Grupo Serfin. Se formó con la fusión del Banco de Londres y México, Financiera Aceptaciones, Banco
Serfin de Jalisco, Hipotecaria Serfin, Financiera Serfin de Tampico, Banco Serfin de Chihuahua, Banco Serfin
Veracruzano y Banco Azteca. El Grupo Serfin es el brazo financiero del sector más importante de
inversionistas de Monterrey, junto con el grupo Banpaís. En su consejo de admón. figuran personajes de las
más importantes compañías en Monterrey.
Otros grupos financieros importantes son:
Comermex. Algunas empresas que controla son: Seguros La Comercial, Celulosa de Chihuahua, Aceros de
Chihuahua, Ladrillera Industrial, Mexalit del Norte, Formol y derivados, Maquinaria Industrial y de
Transporte, además de otras empresas en las que participan como: Industrias Peñoles, Herdez, Bacardi,
Resistol, Cervecería Cuauhtemoc, etc.
En 1979 tres grupos financieros eran los importantes: Bancomer, Banamex y Serfin, que manejaban más del
55 % de los recursos bancarios del país, lo que demuestra que la banca evolucionaba hacia una mayor
concentración de ingresos y recursos (procesos de monopolización y fortalecimiento de los grandes grupos
financieros), lo que les permitía influir más en las decisiones de política general y de política económica del
país.
Al cierre del sexenio de José López Portillo, la banca estaba en manos de particulares, hombres que tenían una
larga trayectoria de banqueros, algunos provenientes desde el siglo pasado. En un acto nacionalista, José
López Portillo anuncia al pueblo la nacionalización de la banca, alegando que era necesario nacionalizar la
banca para buscar un desarrollo sostenido en el país, puesto que al estar la banca en manos de particulares
ellos se auto beneficiaban al otorgar préstamos a tasas preferenciales, en otras palabras, ellos tenían en sus
manos el poder de decidir a quien y a quien no apoyar para que pudiera salir adelante.
Nacionalizar significa trasladar una determinada actividad económica desde la iniciativa privada a la publica.
Este término es sinónimo de Estatalización, incluso de Colectivización.
El presidente López Portillo y su staff alegaban que el hecho de que la banca fuera privada era un obstáculo
para el desarrollo del país, puesto que habían muchas empresas que buscaban apoyo económico para
capitalizarse y no lo encontraban. Dijeron que al hacer la banca pública no iban a haber favoritismos.
El 1 de septiembre de 1982, en el último informe presidencial de José López Portillo, se anuncia la
nacionalización de la banca, que se hace mediante un decreto de expropiación y el pago de una indemnización
a los antiguos propietarios.
Al hacer la banca pública comienza en el país una etapa de corrupción, mal manejo y desgaste económico, la
cual se mantiene durante todo el sexenio de Miguel de la Madrid, hasta principios de los noventa.
El 1 de septiembre de 1982 se decreta también el control generalizado de cambios con el objeto de evitar la
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fuga de capitales, fortalecer el peso e impulsar el desarrollo de las actividades productivas.
Después de la nacionalización bancaria que cambia la estructura del sistema financiero mexicano, se emiten
nuevas leyes que regulan y modifican dicho sistema, entre las que sobresalen:
• Ley reglamentaria del Servicio Público de Banca y Crédito.
• Nueva Ley Orgánica del Banco de México
• Nueva Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares de Crédito.
• Nueva Ley de Sociedades de Inversión.
• Reformas a la Ley General de Instituciones de Seguros
• Reformas a la Ley de la Comisión Nacional de Valores.
La administración del presidente Carlos Salinas de Gortari inició una seria de reformas legales para regular al
sistema financiero mexicano entre las que destacan:
• Ley de Instituciones de Crédito. Que sustituye a la Ley Reglamentaria del Servicio Público de banca y
Crédito vigente desde 1985.
• Ley para Regular las Agrupaciones Financieras.
• Modificaciones a la Ley del Mercado de Valores
• A través de dichas modificaciones se da la privatización.
A principios de los noventa, Carlos Salinas de Gortari, siendo presidente de México toma la decisión de
reprivatizar la banca. Cabe aclarar que en ese sexenio se privatizó también el equivalente a un 80% de las
empresas públicas, quedando en manos del gobierno empresas como PEMEX y Comisión Federal de
Electricidad, y pasaron a manos de particulares empresas como TELMEX y AHMSA, líderes en sus sectores.
El presidente Salinas toma la decisión de privatizar todas estas empresas alegando que en manos del gobierno
no eran productivas, puesto que México acarreaba con 30 años de burocracia, independientemente de que
existían malos manejos y corrupción en todos los bancos y empresas.
Las privatizaciones son una política generalizada en la actualidad en los países desarrollados, pues se basa en
la idea de que la iniciativa privada es mas eficaz.
Durante el sexenio 1988−1994, se autoriza la operación de nuevos bancos entre los que destacan:
• Banca Mifel
• Banco Promotor del Norte
• Banco Imbursa
• Banco Interacciones
• Banca Quadrum
• Banco Alianza
• Banco Industrial
• Banco Invex
• Banco del Bajío
• Banco Afirme
Así como una autorización para el funcionamiento de la Caja de Ahorros La Libertad. Entre los principales
bancos extranjeros se encuentran:
• Bilbao Vizcaya
• Citibank
• Santander
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• American Express
• Fuji Bank
• Bank of América
• Entre otros
En el sexenio de Ernesto Zedillo el sistema financiero continuo su evolución de la siguiente forma:
• Se constituye una nueva institución bancaria múltiple llamada Banco Afirme.
• Empieza la participación de bancos extranjeros en el país.
• El problema de las carteras vencidas se agravan de forma extraodinaria.
• Se crean Unidades de Inversión (UDIs) con el objeto de ayudar a resolver el problema de las carteras
vencidas y fomentar el ahorro.
• Algunos bancos han sido intervenidos gerencialmente por malos manejos (Asemex, Banpaís, Banca
Confia).
• Se privatiza el sistema de pensiones y empieza a funcionar el Sistema del Ahorro para el retiro (SAR).
• La crisis de 1995, afecta en forma severa a todo el sistema financiero mexicano.
• Se crea el Fondo Bancario de protección al Ahorro (FOBAPROA) con el objeto de ayudar a resolver
el problema de la cartera vencida.
• Se suscribe el Acuerdo de Apoyo Inmediato a Deudores de la Banca.
• Surgen varios movimientos de apoyo a los deudores de la banca, como el Barzón.
En el sexenio de Vicente Fox Quesada, el Sistema Financiero Mexicano continúa evolucionando. Se presentan
algunas acciones:
• Se flexibiliza el marco jurídico de las instituciones bancarias, lo que permite una mayor participación
de inversionistas extranjeros, lo cual facilita las fusiones, adquisiciones y alianzas estratégicas.
• Se realiza la adquisición−fusión de Banamex por parte de Citygroup, prevalece el nombre de
Banamex.
• Los bancos restantes adquieren las sucursales de los bancos intervenidos por la Comisión Nacional
Bancaria y de Seguros.
• Se da una mayor competencia entre instituciones bancarias, que se traduce en menores costos y en
una ampliación de los servicios financieros.
• En los dos primeros años del sexenio, el crédito bancario continúa deprimido y no llega a las
empresas.
• Las AFORES siguen captando ahorro de los trabajadores que invierten para su fondo de retiro y que
constituyen una fuente importante de recursos.
• El Instituto para el Depósito de Valores (INDEVAL) pone en operación la Cámara de Compensación
para las operaciones realizadas en el mercado accionario.
FOBAPROA
Para apoyar a los Bancos ante la crisis provocada por la devaluación del peso y la abrupta alza de las tasas de
interés, las autoridades crearon el Fondo Bancario de Protección al Ahorro (FOBAPROA). Mediante este
mecanismo se ha apoyado a muchas instituciones en forma directa y otras a través del programa de
capitalización temporal (PROCAPTE). Por medio del Procapte se adquirieron obligaciones subordinadas
convertibles forzosamente en acciones en caso de aquellas no fuera cubiertas dentro de determinados plazos.
Adicionalmente, con el fin de introducir el proceso de capitalización de la Banca Mexicana, se puso en
marcha un programa de este tipo mediante el FOBAPROA, que comprendió cartera debidamente
aprovisionada, en razón inicial de hasta 2 pesos de cartera por cada peso de capital adiciona invertido en los
Bancos.
El FOBAPROA compró cartera de los Bancos por medio de un pagaré capitalizable a un plazo de 10 años,
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financiado por las mismas instituciones financieras y avalado por la federación. Bajo este esquema se propicio
la capitalización de los Bancos y como resultado de estas dos medidas, el FOBAPROA se hizo de activos que
en valor bruto ascienden a los 650 mil m.d.p.
De hecho no se transmitieron a FOBAPROA los créditos como tales, sino de recibir el producto de la
cobranza. La intención del FOBAPROA es que la responsabilidad y las decisiones para la administración de
los créditos estén a cargo de los Bancos. Así, se tomaron medidas las cuales FOBAPROA concentrará su
labor en la supervisión de la gestión de la cobranza y asegurarse de que los Bancos tengan en todo momento
los incentivos adicionales para administrar y cobrar adecuadamente la cartera. Desde luego, estos créditos
también pueden ser vendidos por valuación y venta de activos (VVA).
Además el Fondo Bancario es accionista de Bancos que a su vez son titulares de créditos. También en este
caso es necesario supervisar la gestión de la cobranza que esta realizada por intermediarios. Existieron otro
tipo de recursos con la finalidad de sanear la situación financiera que presentaban los Bancos por concepto de
otorgamiento de créditos de gran valor, muchos de los cuales sirvieron de base para la infraestructura
nacional, por ejemplo el saneamiento de autopistas, de tal manera que el Gobierno haciendo gala de un
esfuerzo saneó muchos de estos créditos con recursos del Banco Mundial y del Banco Interamericano de
desarrollo.
PROBLEMAS DEL SECTOR FINANCIERO MEXICANO
• El sistema financiero no responde a las necesidades del aparato productivo y de distribución, que es el de
servir de intermediario entre el publico ahorrador y los inversionistas. Es decir, no cumple con sus
funciones
• Con la nacionalización bancaria se pretendía hacer llegar créditos baratos y en forma oportuna, sin
embargo, después de 4 años no sucedió así, ya que los créditos son escasos y se han encarecido mucho, lo
que ha provocado que los inversionistas recurran al financiamiento no bancario a través de los
intermediarios financieros no bancarios (bolsa de valores y casas de bolsa) mediante la colocación de
aceptaciones bancarias, obligaciones y papel comercial.
• Los recursos bancarios no se distribuyen en forma más equilibrada en el país y en las diferentes ramas
productivas y los diversos sectores sociales, sino por el contrario se siguen concentrado en el D.F. como en
actividades especulativas.
• Las tasas de interés bancario son muy elevadas, lo que ha provocado mayor rendimiento al ahorro que a la
inversión.
• A pesar de estas altas tasas de interés, continua la desconfianza del publico, que se demuestra con la fuga de
capitales del país, con el descenso de la rasa real de captación de recursos bancarios y con el hecho de que
el ahorro se ha concentrado en depósitos a corto plazo
• La especulación cambiaria de divisas, sobre todo el dólar, no esta controlada totalmente, lo que propicia la
existencia de un mercado negro de divisas
• Fuerte cartera vencida
• los créditos son escasos, caros y a corto plazo
• Las reservas monetarias del Banco de México han disminuido paulatinamente como consecuencia de las
dificultades del sector interno y de la falta de dinamismo de la economía nacional
• La banca no ha servido de promotora del desarrollo económico ni de recuperación económica, y no ha
colaborado con la eliminación de la crisis, como fue planteado en el momento de la nacionalización.
• Altos márgenes de intermediación financiera
POSIBLES SOLUCIONES
• Los recursos captados por el sistema financiero deben canalizarse en primer lugar al aparato productivo,
cambiando los criterios de asignación de créditos de manera que estos lleguen a quien mas los necesita.
• Deben también cambiar los sistemas de captación, ahorro y crédito de manera que no se desalienten, no se
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deben fijar montos mínimos en los depósitos a plazos ni cobrar comisiones e intereses adelantados en los
créditos.
• Las tasas de interés se deben manejar con un criterio sumamente flexible que permitan adecuarlas en el
corto plazo y que al mismo tiempo se impulsan el ahorro no desalienten la inversión
• Creemos también que la Reforma Fiscal que se está tratando de hacer es muy necesaria y puede ayudar
mucho a este sector, y a todo el país.
• Muy importante es lograr el consenso político y elaborar un plan a largo plazo para sanear este sector.
POLÍTICAS ECONÓMICAS QUE SE LLEVARON
A CABO DE 1999−2003
Con el establecimiento de un régimen de flotación del tipo de cambio, la política monetaria comenzó una
transición hacia un régimen de "objetivos de inflación".
• Tipo de cambio fijo
• Política monetaria subordinada al régimen cambiario
• Tipo de cambio flexible
• Objetivos intermedios
• Tipo de cambio flexible
• Objetivos de inflación
A partir de 1996, los programas monetarios del Banco de México contienen los siguientes elementos:
• Un objetivo anual de inflación establecido conjuntamente con el Gobierno Federal.
• Una regla de operación en donde diariamente el Banco de México satisface la demanda de dinero del
público.
• El Banco de México tiene la posibilidad de ajustar discrecionalmente su política monetaria, es decir
cambiar las condiciones bajo las cuales se establece el nivel de la oferta de base monetaria.
Elementos de el programa monetario del Banco de México:
• En 1997 se introdujo la publicación de la base monetaria diaria proyectada para el año.
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• En 1999 se introdujo un objetivo de inflación de mediano plazo. Este objetivo es disminuir la tasa de
inflación de tal manera que converja, en el año 2003, con la inflación de los principales socios
comerciales de México.
• A partir de abril del 2000 el Banco de México publicará reportes trimestrales de inflación.
• Varios indicadores de presiones inflacionarias serán el centro de análisis detrás de las acciones de
política monetaria.
• La inexistencia de una relación estable entre los agregados monetarios y la tasa de inflación ha
empujado a la gran mayoría de los bancos centrales del mundo a reducir la importancia otorgada a la
evolución de los agregados monetarios en el análisis y evaluación de las presiones inflacionarias.
La tasa de crecimiento esperada del nivel general de precios en México es una de las más altas de América
Latina. Por tanto, la estrategia de política monetaria para el periodo 2000−2003 persiguió una estabilidad de
precios sostenible.
• Objetivo para el año 2000: inflación que no exceda de 10%.
• El objetivo para la inflación del año 2001 debería ser significativamente inferior al resultado que se
obtenga en el año 2000.
• Meta de mediano plazo: alcanzar para el año 2003 la tasa de inflación de los principales socios
comerciales de México.
El Instituto Central utilizaría los "cortos" adoptando así una política monetaria más restrictiva, principalmente
en las siguientes circunstancias:
• Cuando detecte presiones inflacionarias incongruentes con los objetivos de inflación.
• Cuando se presenten choques inflacionarios.
• Cuando se necesite restaurar condiciones ordenadas en los mercados cambiario y
de dinero; y
• Cuando las expectativas inflacionarias se desvíen considerablemente respecto del
objetivo de
inflación.
Los cambios en el "corto" mostraron una política monetaria anticipada.
Como una referencia general para el seguimiento de la política monetaria, en el programa monetario de 2000
nuevamente se publicó la trayectoria diaria de la base monetaria. También se incluyó el compromiso de no
desacumular activos internacionales netos y se establecen límites trimestrales a las variaciones del crédito
interno neto.
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Política Monetaria y Equilibrio en el Mercado de Dinero
*Parte fundamental del manejo de la política monetaria consiste en que el equilibrio en el mercado de dinero
se alcance en forma ordenada y que dicho equilibrio sea congruente con la consecución del objetivo final de la
autoridad monetaria.
* Los bancos centrales instrumentan su política monetaria regulando las condiciones bajo las cuales se logra el
equilibrio entre la oferta y la demanda de base monetaria.
Participación del Banco de México en el Mercado de Dinero
* El adecuado manejo de la liquidez por el banco central, consiste en determinar el monto de su crédito
interno, con el objeto de que su intervención en el mercado de dinero garantice la consecución de su objetivo
operacional.
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Participación del Banco de México en el Mercado de Dinero
Intervención en el Mercado de Dinero:
• A partir de las 12:00 hrs.
• A través de:
* Subastas de Crédito
* Subastas de Depósito
* Compra de Títulos Gubernamentales en Directo o en Reporto
Mercado de Nivelación:
• A las 18:30 hrs., una vez afectadas las cuentas de los bancos en Banco de México por los resultados
de las distintas cámaras de compensación, los bancos realizan transferencias de fondos entre sí.
• En dicha sesión, el Banco de México puede realizar operaciones de mercado abierto:
* Cuando la demanda de billetes y monedas observada es distinta a la anticipada.
* El último día del período de medición del régimen de saldos acumulados.
Principales Características del Régimen de Saldos Acumulados
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• El Banco de México anuncia diariamente el objetivo de saldos acumulados y con ello determina su
política monetaria.
• Objetivo negativo ("corto") = restrictiva
señal: el nivel de las tasas de interés debe aumentar
*Objetivo de cero = neutral
señal: no influye el nivel de las tasas de interés
* Objetivo positivo ("largo")= laxa
señal: el nivel de las tasas de interés debe disminuir
* El "corto" no implica una contracción inmediata en la liquidez, sino que parte del cambio en la demanda por
base monetaria se satisface a tasas de interés superiores a las de mercado.
INDICADORES ECONÓMICOS
• Cotización del dólar en el Mercado Cambiario Nacional.
Tipo de Cambio Bancario (Pesos)
PERIODO
2003/01
2003/02
2003/03
2003/04
2003/05
2003/06
2003/07
2003/08
2003/09
2003/10 p/
Venta a/
11.05
11.022
10.92
10.43
10.47
10.6
10.72
11.18
11.15
11.2
Cotización para billete. Promedios mensuales. A partir de 1995 las cifras corres ponden al cierre del
mes y son tomadas de notas periodís ticas. FUENTE: Banco de México. Indicadores Económicos.
31
• Cotización del Dólar en el Mercado Cambiario Nacional.
Tipo de Cambio Interbancario (Pesos)
PERIODO
2003/01
2003/02
2003/03
2003/04
2003/05
2003/06
2003/07
2003/08
2003/09
2003/10 p/
Venta a/
10.913
11.022
10.76
10.27
10.323
10.45
10.5875
11.05
11.0025
11.034
Para operaciones al mayoreo entre bancos, casas de bolsa, casas de cambio y particulares. Cifras
preliminares a partir de la fecha que se indica. FUENTE: Banco de México. Indicadores Económicos
32
• Reserva Monetaria Internacional. (Millones de Dólares)
En Millones
de Dólares
2003/01
49,440
2003/02
50,315
2003/03
51,988
2003/04
53,731
2003/05
53,571
2003/06
53,397
2003/07
51,756
2003/08
51,487
2003/09
52,117
FUENTE: Banco de México.
Indicadores Económicos.
PERIODO
33
• Tasas de Interés bancarias. Tasa de interés interbancaria de equilibrio (TIIE)
Tasa anual.
PERIODO
2003/01
2003/02
2003/03
2003/04
2003/05
2003/06
2003/07
2003/08
2003/09
2003/10 p/
Promedio del
Mes a/
9.14
9.91
9.96
8.58
5.92
5.79
5.3
4.97
5.05
5.6
Promedio aritmético mensual. A partir del 23 de marzo de 1995, con el objeto de establecer una tasa de
interés interbancaria que refleje mejor las condiciones del mercado, el Banco de México dió a conocer a
través del Diario Oficial de la Federación la Tasa de Interés Interbancaria de Equilibrio. Cifras
preliminares a partir de la fecha que se indica. FUENTE: Banco de México. Indicadores Económicos.
34
Participación de las familias a la recaudación de ISR y su percepción bruta
(pesos corrientes)
Decil de
Ingreso
Ingreso
Medio
Mensual
Parte a la
Recaudación
I
II
III
IV
V
VI
VII
VIII
IX
X
827
1.754
2.536
3.261
4.105
5.109
6.395
8.274
11.702
25.951
−2.73%
−5.24%
−6.92%
−7.33%
−7.94%
−6.43%
−6.78%
−3.77%
7.49%
139.65%
Ingreso
Impuesto por Medio
Familia
Mensual
Bruto
−319
508
−612
1.141
−809
1.727
−857
2.405
−928
3.177
−752
4.357
−792
5.602
−441
7.833
875
12.578
16.323
42.274
Fuente: Estrategia Económica TVA, con base en DGPIIyCF, y ENIGH 2002.
Una vez obtenida la renta mensual promedio de los hogares necesitamos considerar la cantidad total de
impuestos pagada al fisco. El estudio de Hacienda concluye, entre otras cosas, que son los últimos cuatro
deciles los que terminan pagando el total de la recaudación tributaria.
35
Participación a la recaudación tributaria por deciles de ingreso
Participación a la Recaudación de:
Decil de Ingreso
I
II
III
IV
V
VI
VII
VIII
IX
X
Total
IVA
0.39%
1.26%
2.19%
3.02%
4.54%
5.64%
7.74%
10.76%
18.34%
46.12%
100.00%
IEPS
0.48%
0.93%
1.74%
3.08%
3.49%
4.95%
7.63%
12.43%
20.94%
44.33%
100.00%
ISR
−2.73%
−5.24%
−6.92%
−7.33%
−7.94%
−6.43%
−6.78%
−3.77%
7.49%
139.65%
100.00%
Total
−1.01%
−1.78%
−2.06%
−1.69%
−1.38%
−0.02%
1.09%
4.51%
13.98%
88.36%
100.00%
Fuente: DGPIIyCF, con base en la ENIGH.
Esto nos permite estimar el total de impuestos pagados por cada decil de ingreso, por cada familia y el
porcentaje que representa conforme a su ingreso bruto. Con la reducción de las tarifas de ISR (Reforma
Fiscal) y la introducción de nuevos impuestos a la estructura tributaria, la Federación espera recaudar para el
año 2003 un total de 790.041 millones de pesos por impuestos.
Esto implica que cada familia del nivel más alto de ingresos pagará en promedio 23.119 pesos al mes entre
ISR, IVA, IEPS y otros gravámenes, representando el 54.7% de su ingreso mensual.
Sin embargo, a los hogares más pobres les regresarán en promedio 264 pesos mensuales, entre exenciones,
subsidios, créditos fiscales, servicios públicos y otras transferencias; lo que es equivalente al 52% de sus
percepciones mensuales.
Total de contribuciones por familia según su ingreso
(pesos corrientes)
Decil de
Ingreso
I
II
III
IV
V
Ingreso
Medio
Mensual
Bruto
508
1.141
1.727
2.405
3.177
Contribuciones por
Familia
Contribuciones/Ingreso
−264
−466
−539
−442
−361
−52.0%
−40.8%
−31.2%
−18.4%
−11.4%
36
VI
VII
VIII
IX
X
4.357
5.602
7.833
12.578
42.274
−5
285
1.180
3.658
23.119
−0.1%
5.1%
15.1%
29.1%
54.7%
Fuente: Estrategia Económica TVA, con base en DGPII y CF y ENIGH 2002.
Consideremos ahora el impuesto más injusto: la inflación. El Banco de México ha proyectado una inflación
anual (dic 2002 / dic 2003) de 3.0%.
Supongamos que el efecto del incremento en los precios incide de la misma manera sobre todos los niveles de
ingreso, es decir; todos los deciles enfrentarán el mismo 3.0% de pérdida en su poder adquisitivo.
Por medio del ingreso anual disponible, que es doce veces el ingreso neto mensual, podemos obtener la
cantidad de dinero que pierden injustamente las familias y su relación con su respectivo ingreso bruto.
Impuesto inflacionario como proporción del ingreso
(pesos corrientes)
Decil de
Ingreso
I
II
III
IV
V
VI
VII
VIII
IX
X
Ingreso Anual
Disponible
9.927
21.044
30.432
39.137
49.264
61.305
76.736
99.289
140.425
311.412
Inflación
3.0%
3.0%
3.0%
3.0%
3.0%
3.0%
3.0%
3.0%
3.0%
3.0%
Impuesto
Inflacionario
289
613
886
1.140
1.435
1.786
2.235
2.892
4.090
9.070
Imp. Inflacionario/Ingreso
4.7%
4.5%
4.3%
4.0%
3.8%
3.4%
3.3%
3.1%
2.7%
1.8%
Fuente: Estrategia Económica TVA
PROGRAMAS
Programa Nacional de Financiamiento del Desarrollo 2002−2006
• El Programa Nacional de Financiamiento del Desarrollo 2002−2006 (PRONAFIDE) contiene la
estrategia para alcanzar los siguientes objetivos:
− Generar los recursos suficientes para financiar un desarrollo económico incluyente y sustentable.
37
− Incrementar de manera permanente el potencial de crecimiento de la economía.
− Crear los empleos que la sociedad demanda.
− Mejorar la calidad de vida de las familias mexicanas.
• Las estrategias contenidas en el PRONAFIDE están dirigidas a promover el ahorro interno, tanto en
su componente público como privado y a impulsar las reformas estructurales que requiere el país.
• La puesta en marcha de las reformas estructurales permitirá alcanzar tasas de crecimiento elevadas y
sostenibles y fortalecerá la capacidad del Estado para atender a los grupos más vulnerables.
• El PRONAFIDE refrenda el compromiso de la presente Administración por mantener una estricta
disciplina en el manejo de la política económica.
1. POLÍTICA DE FINANCIAMIENTO AL DESARROLLO
• La política de financiamiento está integrada por cinco líneas estratégicas:
Instrumentación de la reforma estructural y provisión de infraestructura.
Las reformas estructurales contempladas en el PND crearán un entorno legal y económico que facilitará la
participación competitiva del sector privado en los procesos productivos y fomentará un incremento sostenido
en el acervo de capital físico y humano.
Esfuerzo de ahorro público.
El PRONAFIDE plantea elevar el ahorro público de manera gradual, sostenida y permanente con el fin de
aumentar la disponibilidad de recursos para el financiamiento de proyectos productivos del sector privado de
aquí al 2006.
Impulso al ahorro privado.
El PRONAFIDE mantiene como eje fundamental el impulso al ahorro interno privado, en especial el de largo
plazo y el popular, de tal manera que éste sea el sustento principal mediante el cual se financien los proyectos
de inversión.
Utilización del ahorro externo como complemento del ahorro interno.
El PRONAFIDE buscará un uso prudente y eficiente de los recursos provenientes de fuentes externas, de tal
modo que éstas desempeñen un papel complementario de las fuentes internas de financiamiento.
Fortalecimiento del sistema financiero y transformación de la banca de fomento.
El PRONAFIDE plantea, a través de la reforma financiera y la transformación de la banca de fomento, una
serie de medidas específicas orientadas al fortalecimiento del sistema financiero en su conjunto.
Cabe destacar que a la fecha, los esfuerzos realizados de forma conjunta por el Ejecutivo Federal y el H.
Congreso de la Unión han redundado en la reforma y promulgación de al menos veinte leyes en materia
financiera (ver Anexo 3).
• La instrumentación de estas líneas estratégicas dará certidumbre a los inversionistas nacionales e
internacionales y redundará en un aumento del nivel de ingreso de la población en el mediano plazo.
• Al mismo tiempo, se realizarán esfuerzos para que el consumo público disminuya como proporción
del tamaño de la economía. Así, las trayectorias estimadas son congruentes con un aumento
significativo del ahorro interno, especialmente en el escenario con reforma estructural completa.
38
Requerimientos financieros del sector público.
• Ambos escenarios contemplan alcanzar un superávit en el balance público tradicional en 2006.
• Asimismo, ambos escenarios proponen una disminución importante en los requerimientos financieros
del sector público (RFSP) como proporción del tamaño de la economía.
• Sin embargo, el escenario en el que se llevan a cabo la totalidad de las reformas estructurales
planteadas en el PND es congruente con niveles ligeramente mayores de RFSP como proporción del
PIB en comparación con el escenario inercial por los siguientes factores:
(1) la disponibilidad de recursos en la economía aumenta junto con el avance en materia de reforma
estructural, permitiendo con ello mayores niveles de gasto agregado entre cuyos componentes se encuentra el
gasto público;
(2) el escenario de reforma estructural contempla un mayor crecimiento de la economía en su conjunto y
menores tasas de interés, elementos que resultan en un aumento de los flujos de ahorro financiero interno lo
39
que, a su vez, permite mantener mayores niveles de RFSP en equilibrio y cumplir a la vez con el objetivo de
liberar un cierto porcentaje de recursos financieros para destinarse a proyectos productivos del sector privado;
(3) el mayor dinamismo de la actividad productiva en el escenario de reforma estructural abre espacios para
registrar mayores niveles de RFSP dado un cierto nivel objetivo de deuda pública como porcentaje del PIB.
Principales diferencias en los escenarios fiscales de mediano plazo.
• Entre las diferencias más significativas en los dos escenarios se encuentran las siguientes
• a) En el escenario con reforma estructural completa el Estado cuenta con una mayor capacidad para
atender sus obligaciones.
(b) En particular, en el escenario con reforma estructural se estima un incremento de los ingresos tributarios
no petroleros de 11.0 por ciento del PIB en 2002 a 13.7 por ciento del PIB en 2006, esto como consecuencia
de la homologación de la tasa del impuesto al valor agregado, del consecuente aumento en la base tributaria y
de la reducción de la evasión y elusión fiscales.
40
(c) Los mayores ingresos presupuestales proyectados en el escenario estructural permiten alcanzar un doble
objetivo: fortalecer la postura fiscal y aumentar el techo de gasto programable del sector público.
CONSIDERACIONES FINALES
• El PRONAFIDE contiene las estrategias en materia de política hacendaria y financiera que deberán
ser instrumentadas para expandir la capacidad de crecimiento y de generación de riqueza de nuestro
país.
• Un componente central de la estrategia planteada en este Programa lo constituye la instrumentación
de la ambiciosa agenda de reformas estructurales contenida en el PND.
• Dichas reformas permitirán aumentar la disponibilidad de recursos que podrán ser destinados a
financiar proyectos de inversión en el mediano y largo plazos, ampliando así el potencial de
crecimiento y de desarrollo de nuestro país.
• Asimismo, el Programa presenta una serie de lineamientos dirigidos a aumentar el ahorro interno y
fortalecer el sistema financiero, elementos indispensables para impulsar la inversión y, junto con ella,
la creación de más y mejores empleos.
• Así, el PRONAFIDE proveerá los elementos necesarios para lograr que la economía mexicana se
inserte de manera exitosa en el nuevo orden mundial, mediante un crecimiento sólido y equitativo que
promueva la integración de todos los sectores sociales y de todas las regiones del país en el progreso
económico y que brinde adecuadas oportunidades de desarrollo social y humano a todas las
mexicanas y mexicanos.
Reformas estructurales contempladas en el Plan Nacional de Desarrollo
Se encuentran contempladas las reformas educativa, energética, al federalismo, judicial, financiera, fiscal y
presupuestaria, pero sólo explicaremos las últimas tres.
Reforma financiera
Objetivos:
• Fomentar el ahorro interno, en especial el de largo plazo y el popular.
• Proporcionar un marco legal que permita la consolidación del sector financiero, y la reactivación de la
actividad bancaria.
• Profundizar el desarrollo del mercado de capitales (valores y deuda) en México.
41
• Transformar el sistema financiero de fomento con el objetivo de que éste sea un instrumento promotor
del desarrollo económico y social sostenible.
Impacto económico:
• Incrementa de manera permanente el ahorro interno, en particular el de largo plazo y el popular
• Establece mayores opciones de financiamiento a las empresas en condiciones más competitivas.
• Reduce los riesgos de una posible crisis sistemática.
• Genera sistemas de operación más eficientes que incrementan el contenido informativo de los precios
de los activos financieros.
• Proporciona un sistema financiero capaz de canalizar de manera eficiente los recursos financieros a la
inversión productiva.
Reforma fiscal
Objetivos:
• Contar con una nueva hacienda distributiva que mantenga finanzas públicas sanas y que permita una
justa reorientación del gasto y una menor dependencia de los ingresos petroleros.
• Disminuir la evasión y elusión fiscal.
• Reducir el desplazamiento de la inversión privada.
• Contar con los recursos fiscales suficientes para garantizar el cabal cumplimiento de las obligaciones
del Estado.
Impacto económico:
• Reduce la competencia con el sector privado por recursos financieros.
• Reduce la volatilidad de los ingresos gubernamentales al disminuir la dependencia a los ingresos
petroleros, y limita los efectos económicos de choques externos.
• Disminuye la vulnerabilidad de la economía ante ataques especulativos.
• Reduce la actividad informal de la economía.
• Disminuye las distorsiones en la economía y genera un ámbito de competencia más justo.
• Fortalece las economías regionales.
• Aumenta la capacidad del Estado para coadyuvar a la satisfacción de las necesidades básicas de la
población.
Reforma presupuestaria
Objetivos:
• Modernizar el ejercicio presupuestario para hacerlo eficaz y transparente.
• Instrumentar mecanismos que brinden certidumbre económica y eviten la paralización de las
actividades estatales.
• Establecer reglas mínimas en la conducción de las finanzas públicas.
• Eficientar el uso de recursos públicos.
Impacto económico:
• Permite establecer en el mediano plazo instrumentos de política económica contra cíclicos.
• Da certidumbre a las finanzas públicas y al proceso presupuestario.
• Otorga certidumbre sobre el manejo responsable de las finanzas públicas en el mediano plazo.
• Fortalece el proceso de evaluación del impacto del gasto público.
42
Elementos de la política fiscal de mediano plazo
i) Política de ingresos
− Impuesto sobre la renta para empresas. Continuar con la revisión de los tratamientos preferenciales y
simplificar los regímenes fiscales existentes en materia de impuesto sobre la renta.
− Impuesto sobre la renta para personas físicas. Incorporar cambios sustanciales en el cálculo del gravamen,
especialmente en relación con el número de tarifas existentes y disminuir el número de conceptos exentos.
− Impuesto al valor agregado. Reforzar la estructura del impuesto al valor agregado y, con ello, el potencial
recaudatorio de este gravamen.
− Federalismo fiscal. Aumentar las fuentes de ingreso a las cuales tienen un acceso real los gobiernos estatales
y municipales.
− Precios y tarifas. Mantener la política de fijar los precios y tarifas de los bienes o servicios comerciables con
base en referencias internacionales y establecer los de los bienes o servicios no comerciables con base en los
costos económicos de producción; continuar la política de precios de gasolinas y diesel basada en un precio al
productor y uno al consumidor; y reducir gradualmente los subsidios generalizados a las tarifas de energía
eléctrica para uso doméstico, substituyéndolos por subsidios enfocados a la población de menores recursos.
ii) Política de gasto
− Mantener niveles de gasto congruentes con la política de ingresos y de endeudamiento público.
− Procurar que el presupuesto se asigne a programas asociados a metas específicas.
− Fortalecer el gasto regional.
− Reducir el ritmo de crecimiento del gasto corriente, especialmente el de servicios personales.
− Incrementar el gasto social y el gasto en inversión.
− Contar con indicadores de resultados que permitan evaluar, de manera objetiva, el cumplimiento de las
metas establecidas.
− Promover que la realización de los proyectos de inversión se haga con base en la aplicación de criterios
costo−beneficio.
− Aumentar el ahorro público, para asignar mayores recursos a la inversión gubernamental y al gasto social.
− Alentar una mayor participación de la inversión privada y social en el desarrollo de la infraestructura.
− Modernizar la presentación y el proceso de aprobación del presupuesto
− Establecer mecanismos que aseguren la transparencia en el ejercicio y la aplicación del gasto público.
iii) Política de deuda pública
− Mejorar el perfil de amortizaciones de la deuda pública.
43
− Disminuir el costo de financiamiento del sector público.
− Reducir la vulnerabilidad de las finanzas públicas a movimientos en las tasas de interés y tipo de cambio.
− Atenuar el impacto de choques externos que resulten en cambios en la disponibilidad de recursos en los
mercados internacionales de capital.
− Continuar con el desarrollo de la curva de rendimiento de largo plazo en el mercado doméstico.
− Aprovechar los términos y condiciones favorables de los financiamientos de los OFIS, incluyendo los
trabajos que se realizan con el Banco Mundial y el BID en proyectos y programas de los sectores educación,
salud, agropecuario y vivienda, entre otros.
− Ampliar la base de inversionistas, incrementando la participación de aquellos que dedican sus recursos casi
exclusivamente a instrumentos de deuda con grado de inversión.
− Construir una curva de rendimientos bien definida en los mercados de euros y yenes, tal y como
actualmente ya existe en dólares.
♦ Mejorar la composición del portafolio de deuda externa del Gobierno Federal mediante el
intercambio y/o retiro de instrumentos.
CONCLUSION
Al elaborar este trabajo nos hemos podido dar cuenta de que uno de los principales problemas del sector
financiero en cuestión de política fiscal a los que se enfrenta el país, es talvez que las empresas mexicanas
tienen que pagar una alta tasa de impuestos lo cual si tomamos en cuenta que el 70 % de las empresas en
México son micro, pequeñas y medianas empresas, para la mayoría, les resulta muy difícil o en ocasiones
imposible cumplir con éstas obligaciones, pues entonces se descapitalizarían y no tendrían dinero para
solventar sus propios gastos. Esta situación ocasiona la conocida evasión de impuestos por lo que el gobierno
recauda una menor cantidad de ingresos los cuales resultan insuficientes para cumplir con sus tareas públicas.
Hoy el poco consumo de la gente y la falta de dinero limitan mas al gobierno para realizar sus funciones.
Podríamos decir que la solución a este problema esta en la llamada reforma fiscal la cual pretende que la tasa
a recaudar sea menor pero con una mayor cobertura es decir que en lugar de que el pago de impuestos se
concentre en una pequeña parte de la población, se reduzcan estos impuestos para que toda la gente pueda
cumplir con sus obligaciones. Sin embargo las condiciones políticas limitan el proceso ya que los partidos no
han llegado a una conclusión común, puesto que cada uno está nada mas buscando satisfacer sus propios
intereses y no los de la nación, pero al adoptar este tipo de postura retardan las mejoras convenientes al país y
la recaudación adecuada del capital.
Otro de los problemas que notamos dentro de la política monetaria, es que como mencionamos en el trabajo,
con la nacionalización de la banca, el estado tiene demasiada influencia sobre determinados aspectos de la
economía, lo cual no le permite tener al país lograr un crecimiento sin paternalismo.
Además hemos notado que tanto en éste sector como en muchos otros, el problema que tiene México, es la
falta de continuidad de las políticas y los programas propuestos durante cada sexenio ya que no se llegan a
una meta de largo plazo, los mexicanos queremos ver resultados inmediatos ya que nuestra visión a largo
plazo es muy limitada y si durante el sexenio no se pudo lograr un cambio significativo, al sexenio siguiente
en vez de continuar con el programa anterior, los funcionarios quieren volver a implantar nuevos programas
sin llegar así a una conclusión.
44
No podemos negar que el gobierno está tomando conciencia de estos problemas y que ha reconocido que se
necesita llegar a un consenso de partidos y la participación de los mismos para el logro de las metas finales.
Estamos en una etapa de transición con proyectos de mejora, y consideramos importante la participación de
los partidos, funcionarios y ciudadanos en general para la resolución de estos problemas tomando en cuenta
que el compromiso es de todos y no sólo de unos cuantos.
BIBLIOGRAFÍA
• http://www.lafacu.com
• http://www.mx.geocities.com/laurarojas/apuntes/economiapolitica.htlm
• www.banxico.gob.mx
• www.shcp.gob.mx
• www.banrural.gob.mx
• www.banobras.gob.mx
• www.bacomext.gob.mx
• www.gobernaciòn.gob.mx
• www.presidencia.gob.mx
• www.secretaría.gob.mx
• www.reforma.com
• www.finanzas.com
• www.expansión.com
• Problemas Económicos de México Silvestre Mendez Editorial Mc Graw Hill 5º edición.
• Revista Expansión
• Enciclopedia de México tomo 4
45