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CHOQUES EXTERNOS SIMULTÁNEOS
Y LAS IMPLICACIONES PARA LA
ECONOMÍA GUATEMALTECA
Licenciada
María Antonieta de Bonilla
Presidenta
Banco de Guatemala
Guatemala, octubre de 2008
I. ENTORNO EXTERNO
ACONTECIMIENTOS RECIENTES EN
LOS MERCADOS FINANCIEROS
INTERNACIONALES
Se declara en suspensión
de pagos
Agosto
Reporta pérdidas
También Citigroup es
afectado.
Septiembre
La FED reduce en
0.5 puntos la
tasa de interés
Reducción de la tasa de
interés de Fondos Federales.
Merrill Lynch
Reporta pérdida por
US$5,000 millones
Octubre
Anuncia pérdidas por
US$9,000 millones
Noviembre
Diciembre
El precio de las
viviendas se
ubica en su
menor nivel en
21 años
Anuncia pérdidas por
US$1,100 millones
Anuncia plan de
estimulo fiscal
Anuncia pérdidas por
€7,740 millones de
euros y recorte de
personal
La FED reduce en
0.75 la tasa de
interés, el mayor
en 25 años
Enero
Merrill Lynch
Anuncia pérdidas por
US$6,603 millones
Febrero
Marzo
Debido a sus pérdidas
es adquirido por JP
Morgan Chase por
La FED acelera la
US$240 millones
inyección de liquidez al
mercado
Reducción de la tasa de
interés de Fondos Federales.
Abril
Mayo
Anuncia una
desvalorización de sus
activos por £1,006 millones
de libras
Junio
Anuncia pérdidas
Julio
Agosto
La FED anuncia
medidas para salvar
la Fannie Mae y
Freddie Mac
Anuncia
pérdidas por
US$4,466
millones
Insolvencia de la
aseguradora más grande
del mundo
Rescate por parte de las
autoridades estadounidenses
de las dos grandes firmas
hipotecarias (Fannie Mae y
Freddie Mac).
Día 7
Día 15
El cuarto banco de inversión
de los Estados Unidos de
América se declara en
quiebra.
Día 16
Merrill Lynch
es adquirido por
Bank of América
Se declara en
quiebra y es
adquirida por JP
Morgan
Día 19
El Secretario del
Tesoro H. Paulson
anuncia plan de
rescate al sistema
financiero por
US$700 mil millones
El plan de rescate al
sistema financiero
propuesto por el
Secretario del Tesoro es
rechazado por el Congreso
Día 25
Día 29
Es absorbido por
Citigroup
La Cámara de
Representantes
aprueba el plan de
rescate al sistema
financiero
Día 3
Día 4
Europa celebra una
cumbre de alto
nivel (Francia,
Alemania, Inglaterra
e Italia) para
enfrentar la crisis
financiera.
Los principales mercados
bursátiles se
desplomaron pese al
rescate financiero
aprobado en EE.UU.
Días
6y7
Día 8
Día 9
Los principales bancos
centrales del mundo
anunciaron recortes en la
tasas de interés para
contener la crisis.
Reducción de la tasa de
interés de Fondos Federales.
Los gobiernos de Europa
acordaron un plan de El índice referencial de El presidente de la FED
las acciones de los
acción contra la crisis
anunció el
mercados emergentes
que prevé
lanzamiento de otro
recapitalización de las tuvo el mayor desplome paquete de estímulo
en sus 21 años de
instituciones en riesgo e
fiscal con US$ 150,000
historia
inyectaron US$2 billones
millones
Día 13
Día 14
Día 19 Día 16
Día 15
El Secretario del Tesoro de
los Estados Unidos informó
que se proporcionará ayuda
financiera a 9 de las mas
importantes instituciones.
El gobierno británico
anuncia un plan de
estabilización al sistema El Gobierno de Chile anunció
un plan de apoyo al sistema
bancario del país por
bancario por US$700.0
£50,000 millones de libras
millones para darle liquidez.
Día 20
Las
principales
bolsas
mundiales
Las bolsas de
sufrieron una
EE.UU
nueva caída
registraron
en promedio
el nivel más
de 5.0%
bajo en 5
años y medio
Día 24
Recibirá una inyección de
capital de US$ 5,290
millones por parte del
estado, a cambio del 9.3%
del capital.
Día 27
Día 28
Las acciones de los
mercados bursátiles
mundiales tuvieron
una notable alza ,
ante la expectativa
de que los bancos
centrales recorten
las tasas de interés.
ü
Algunos
bancos
centrales
de
países
industrializados han inyectado liquidez desde
agosto de 2007.
INYECCIÓN DE RECURSOS POR PARTE DE BANCOS CENTRALES
- En millones de US dólares Fecha
Reserva
Federal
Banco de
Japón
Banco
Central
Europeo
Banco de Banco de
Canadá
Australia
Banco
Nacional
de Suiza
Banco
Banco de
TOTAL
Central de
Inglaterra
INYECTADO
Rusia
Aportado en 2007
1,245,500.0
27,540.0
1,567,350.0
1,550.0
10,190.0
4,000.0
52,920.0
19,000.0
2,928,050.0
Aportado en 2008
4,519,020.0
443,270.0
1,887,270.0
52,670.0
58,990.0
242,500.0
717,910.0
44,000.0
7,965,630.0
Total aportado
5,764,520.0
470,810.0
3,454,620.0
54,220.0
69,180.0
246,500.0
770,830.0
63,000.0
10,893,680.0
7,352,000.0
11,893,300.0
1,633,000.0
953,500.0
416,200.0
3,387,300.0
578,400.0
33,901,800.0
6.40
29.05
3.32
7.26
59.23
22.76
10.89
32.13
Oferta Monetaria
Porcentaje de la oferta
monetaria
Fuente: Bloomberg
7,688,100.0
74.98
BANCOS CENTRALES DE LAS PRINCIPALES ECONOMÍAS
INDUSTRIALIZADAS ACORDARON EL 8 DE OCTUBRE REDUCIR SU
TASA DE INTERÉS DE POLÍTICA MONETARIA EN 50 PUNTOS BÁSICOS
País
Estados Unidos
Canadá
Inglaterra
Eurozona
Suecia
Suiza
Japón
Tasa de Política (%)
De
A
2.00
1.50
3.00
2.50
5.00
4.50
4.25
3.75
5.25
4.75
3.00
2.50
(Apoyó la medida, pero no
redujo su tasa de interés)
LA MEDIDA PRETENDE ATENUAR LOS EFECTOS ECONÓMICOS Y
FINANCIEROS EN UN ENTORNO MUNDIAL EN EL QUE PREVALECEN LOS
FACTORES SIGUIENTES
SIGUIENTES::
üLA TURBULENCIA EN LOS MERCADOS FINANCIEROS
üLA DESACELERACIÓN ECONÓMICA INTERNACIONAL
üLA CAÍDA EN LOS PRECIOS DE LOS PRINCIPALES COMMODITIES
EFECTOS EN LOS PRINCIPALES
ÍNDICES BURSÁTILES
ü
ü
ü
ü
En los Estados Unidos de América
En Europa
En Asia
En Latinoamérica
19
RESUMEN DE LOS PRINCIPALES
ÍNDICES
AL 28 DE OCTUBRE DE 2008
ü Las bolsas registraron, en promedio, un
incremento de 6.24% respecto de las
operaciones efectuadas el 27 de
octubre.
ü Desde enero de 2008 las bolsas han
registrado
una
disminución,
en
promedio, de 45.53%.
NASDAQ
AL CIERRE
DESDE ENERO
9.53 p
(37.81) q
STANDAR AND POOR´S 500
AL CIERRE
DESDE ENERO
10.79 p
(35.95) q
DOW JONES
AL CIERRE
DESDE ENERO
10.88
p
(31.66)
q
BOVESPA BRASIL
AL CIERRE
DESDE ENERO
13.42
MÉXICO IPC
AL CIERRE
DESDE ENERO
10.46 p
(37.26) q
p
(47.74)
q
PERÚ LIMA GENERAL
AL CIERRE
DESDE ENERO
0.25 p
(65.45) q
IPSA CHILE
AL CIERRE
DESDE ENERO
1.81 p
(21.69) q
MERVAL ARGENTINA
AL CIERRE
DESDE ENERO
6.58 p
(58.40) q
AMSTERDAN EX IND.
AL CIERRE
DESDE ENERO
0.36 p
(53.86) q
DAX
AL CIERRE
11.28
p
DESDE ENERO
(40.21)
IBEX 35
AL CIERRE
DESDE ENERO
(1.30) q
(47.93) q
SMI SWISS MARKET
AL CIERRE
DESDE ENERO
0.68 p
(34.72) q
CAC 40
AL CIERRE
DESDE ENERO
1.55 p
(44.52) q
q
SHANGAI
AL CIERRE
DESDE ENERO
2.81 p
(66.33) q
NIKKEI
AL CIERRE
DESDE ENERO
6.41
HANG SENG
AL CIERRE
DESDE ENERO
14.35 p
(54.71) q
p
(50.21)
q
EFECTOS EN LOS MERCADOS
CAMBIARIOS
CHINA: MERCADO CAMBIARIO YUAN RESPECTO DEL US$
Apreciación
ESTADOS UNIDOS DE AMÉRICA: MERCADO CAMBARIO US$
RESPECTO DEL €
Depreciación
Apreciación
39
RUSIA: MERCADO CAMBIARIO RUBLO
RESPECTO DEL US$
MÉXICO: MERCADO CAMBIARIO PESO
RESPECTO DEL US$
Depreciación
Depreciación
Apreciación
Apreciación
BRASIL: MERCADO CAMBIARIO REAL
RESPECTO DEL US$
Depreciación
Apreciación
CRECIMIENTO ECONÓMICO E
INFLACIÓN
ALGUNOS PAÍSES DE LATINOAMÉRICA
RITMO INFLACIONARIO
AGOSTO Y SEPTIEMBRE DE 2008
Porcentaje
44.00
34.45
36.00
1.55 p.p
40.00
36.00
32.00
23.92
22.79
1.13 p.p
28.00
0.27 p.p 0.37 p.p
9.89
8.68
0.1 p.p
5.57
5.47
10.02
9.97
0.20 p.p
0.17 p.p
14.57
14.58
13.73
14.51
0.08 p.p
1.21 p.p
7.26
7.46
8.00
1.37 p.p
0.05 p.p
10.40
9.03
6.27
6.22
0.05 p.p
0.01 p.p
6.17
6.25
0.30 p.p
12.00
9.30
9.23
0.07 p.p
7.87
7.57
16.00
0.78 p.p
15.40
15.77
13.69
12.75
13.99
13.72
0.94 p.p
20.00
9.83
10.00
24.00
4.00
0.00
G
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em
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* Cifras observadas a Julio-Agosto
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na
INFLACIÓN TOTAL Y DE ALIMENTOS
A SEPTIEMBRE DE 2008
Porcentaje
Inflación Total
53.33
60.00
Inflación en Alimentos
36.00
50.00
22.79
27.74
15.77
13.72
9.97
13.27
9.23
15.59
12.75
14.28
8.68
12.75
6.25
7.46
12.77
7.57
9.47
6.22
5.47
10.00
9.40
20.00
12.94
21.16
22.70
30.00
31.89
40.00
0.00
M
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Fuente: Bloomberg y Bancos Centrales.
*/
Inflación en alimentos a julio
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la
INFLACIÓN TOTAL Y DE ALIMENTOS
A SEPTIEM BRE DE 2008
Porcentaje
25.00
Inflación en Alimentos
18.75
Inflación Total
13.70
20.00
9.70
4.60
5.62
3.09
5.52
5.20
6.93
6.14
4.54
6.91
5.39
4.74
2.90
1.68
1.40
2.98
6.13
6.22
3.40
5.00
4.94
10.00
8.69
9.53
15.00
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Fuente: Bloomberg y Bancos Centrales.
* Cifras a agosto
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a
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S
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h
C
Las expectativas de inflación muestran un deterioro importante a nivel
internacional, debido, en buena medida, a que las mismas han sido afectadas por
los precios internacionales del petróleo y de los alimentos.
BANCOS CENTRALES DE AMÉRICA LATINA
CON ESQUEMA DE METAS EXPLÍCITAS DE INFLACIÓN
TASAS DE INTERÉS DE POLÍTICA MONETARIA
Variación
País
Dic-07
Ene-08
Feb-08
Mar-08
Abr-08
May-08
Jun-08
Jul-08
Ago-08
Sep-08
Oct-08 (puntos básicos)
Oct-08- Dic-07
1
2
3
4
5
6
Guatemala
México
Brasil
Chile
Perú
Colombia
a/
6.50
7.50
11.25
6.25
5.00
9.50
Variación Sep-08-Dic-07
6.50
7.50
11.25
6.25
5.25
9.50
6.50
7.50
11.25
6.25
5.25
9.75
6.75
7.50
11.75
6.25
5.50
9.75
6.75
7.50
11.75
6.25
5.50
9.75
6.75
7.50
12.25
6.75
5.50
9.75
6.75
7.75
12.25
6.75
5.75
9.75
7.25
8.00
13.00
7.25
6.00
10.00
7.25
8.25
13.00
7.75
6.25
10.00
7.25
8.25
13.75
8.25
6.50
10.00
7.25
8.25
8.25
6.50
10.00
75
75
250
200
150
50
a/
II.. IMPLICACIONES PARA
II
GUATEMALA
ü En el sector financiero
ü En el sector real (exportaciones,
turismo y remesas.
52
A. EN EL SISTEMA BANCARIO
La exposición del sistema bancario guatemalteco a la
crisis financiera internacional es leve, debido a:
ü El
sistema
bancario
está
principalmente, por bancos locales.
integrado,
ü El grado de dolarización, tanto por el lado de los
activos como por el lado de los pasivos es bajo.
ü Existen límites máximos que una entidad
bancaria puede invertir en una sola persona
individual o jurídica.
ü El mercado de capitales es incipiente.
53
B. EN EL SECTOR REAL
1. Estados Unidos de América
Una disminución de 1 punto porcentual en el PIB de los
Estados Unidos de América, reduciría el PIB de Guatemala en
0.59 puntos porcentuales.
RESUMEN DE LOS EFECTOS EN EL PRODUCTO INTERNO BRUTO ANTE UNA
DISMINUCIÓN DEL 1 PUNTO PORCENTUAL EN LA ECONOMÍA DE
LOS ESTADOS UNIDOS DE AMÉRICA
AÑO 2008
(puntos porcentuales)
Concepto
Efecto Disminución de las Exportaciones
Efecto Disminución de las Remesas Familiares
Efecto Disminución del Turismo
-0.1031
-0.4719
-0.0143
Efecto Total
-0.5892
2. Centroamérica y Eurozona
Una desaceleración de 1 punto porcentual en el PIB de los
países de Centroamérica y de la Eurozona, reduciría en
conjunto, el PIB de Guatemala en 0.1 puntos porcentuales.
RESUMEN DE LOS EFECTOS EN EL PRODUCTO INTERNO BRUTO DE GUATEMALA
ANTE UNA DISMINUCIÓN DE 1 PUNTO PORCENTUAL EN EL PIB DE CENTROAMÉRICA
Y LA EUROZONA
AÑO 2008
(puntos porcentuales)
Concepto
CENTRO
AMÉRICA
EUROZONA EFECTO TOTAL
Efecto Disminución de las Exportaciones
-0.0539
-0.0077
-0.0616
Efecto Disminución de Remesas Familiares
Efecto Disminución del Turismo
0.0000
-0.0311
0.0000
-0.0051
0.0000
-0.0362
Efecto Total
-0.0850
-0.0128
-0.0978
Los efectos para cada país y bloque de países están ponderados por la participación de cada uno de ellos dentro de las variables analizadas.
57
3. Estados Unidos de América, Centroamérica y Eurozona
Una desaceleración de 1 punto porcentual en el PIB de los
Estados Unidos de América, de Centroamérica y de la
Eurozona, reduciría el PIB de Guatemala en 0.69 puntos
porcentuales.
RESUMEN DE LOS EFECTOS EN EL PRODUCTO INTERNO BRUTO DE GUATEMALA
ANTE UNA DISMINUCIÓN DE 1 PUNTO PORCENTUAL EN EL PIB DE LOS ESTADOS UNIDOS DE AMÉRICA,
CENTROAMÉRICA Y LA EUROZONA
AÑO 2008
(puntos porcentuales)
Concepto
EEUU
CENTRO
EUROZONA EFECTO TOTAL
AMÉRICA
Efecto Disminución de las Exportaciones
-0.1031
-0.0539
-0.0077
-0.1646
Efecto Disminución de Remesas Familiares
Efecto Disminución del Turismo
-0.4719
-0.0143
0.0000
-0.0311
0.0000
-0.0051
-0.4719
-0.0505
Efecto Total
-0.5892
-0.0850
-0.0128
-0.6870
Los efectos para cada país y bloque de países están ponderados por la participación de cada uno de ellos dentro de las variables analizadas.
58
VALOR FOB DE LAS EXPORTACIONES TOTALES
COMERCIO GENERAL
A AGOSTO DE CADA AÑO
AÑOS 1998-2008
(Tasa de v ariación)
35.0
Porcentaje
30.0
25.0
20. 5
20.0
15.0
15. 3
13. 9
11. 0
10. 0
10.0
10. 6
9. 8
9. 5
6. 0
5.0
0.0
-5.0
-5.8
-10.0
-7. 2
-15.0
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
VALOR DE LAS EXPORTACIONES FOB
ENERO-AGOSTO 2007 - 2008
Millones de US$
2008
*/
VARIACIONES
CONCEPTO
T O T A L
2007
2008
p/
ABSOLUTA
RELATIVA
4,708.1
5,429.2
721.1
15.3
PRINCIPALES PRODUCTOS
Café
Azúcar
Banano
Cardamomo
Petróleo 1/
1,242.8
1,442.1
199.3
16.0
494.4
314.2
200.1
77.8
156.3
576.8
265.0
206.0
118.9
275.4
82.4
-49.2
5.9
41.1
119.1
16.7
-15.7
2.9
52.8
76.2
OTROS PRODUCTOS
3,465.3
3,987.1
521.8
15.1
1,229.3
1,515.6
286.3
23.3
667.6
845.9
178.3
26.7
1,568.4
1,625.6
57.2
3.6
Centroamérica
Otros al Resto del Mundo
Maquila
*/ Comercio General
p/
1/
preliminar
Miles de barriles
ÍNDICE MENSUAL DE LA ACTIVIDAD ECONÓMICA -IMAE- BASE 2001
Índice Tendencia-Ciclo
BASE 2001 = 100.0
AÑOS: 2000 - 2008a /
(Variación interanual)
Var. % interanual
7.5
7.0



6.5



6.0




5.5






5.0


 




4.5






4.0











3.5








3.0















2.5 






 
2.0




1.5

 

1.0
0.5
0.0
20
00 M
a/
J
S
20
01 M
a agosto de 2008
J
S
20
02 M
J
S
20
03 M
J
S
20
04 M
J
S
20
05 M
J
S
20
06 M
J
S
20
07 M
J
S
20
08 M
III. COMPORTAMIENTO DE LOS
III.
SECTORES MONETARIO, EXTERNO Y
FISCAL
SECTOR MONETARIO
A septiembre de 2008 la
inflación importada medible
(no incluye todos los efectos de
los derivados del trigo y del
maíz: productos de tortillería,
harina,
pan
y
pastas
alimenticias,
entre
otros)
explicó
3.30
puntos
porcentuales
del
ritmo
inflacionario total, de los
cuales
1.79
puntos
porcentuales correspondieron
a la inflación importada directa
(la que se calcula por el
aumento de los precios del
petróleo-derivados) y 1.51
puntos porcentuales a la
inflación importada indirecta
(la que se atribuye a la
variación
del
precio
internacional del petróleo, del
trigo y del maíz, la inflación de
los socios comerciales y la
variación del tipo de cambio
nominal).
CENTROAMÉRICA, PANAMÁ Y REPÚBLICA DOMINICANA
METAS DE INFLACIÓN Y RITMO INFLACIONARIO POR PAÍS
A SEPTIEMBRE DE 2008
Porcentaje
27.00
24.00
22.79
10.79
21.00
18.00
15.77
15.00
12.75
12.00
14.58
13.72
7.77
3.72
8.58
5.75
10.00
8.68
9.00
6.50
3.68
9.0% - 12.0%
6.00
9.0% - 10.0%
5.5%
3.00
+/- 1.5 pp
8.0%
4.5% - 5.0%
2.5% - 3.5%
6.0%
0.00
Guatemala
Honduras
El Salvador
Costa Rica
Nicaragua
Meta de Inflación
Exceso de Inflación
Fuente: Instituto Nacional de Estadística -INE- y Consejo Monetario Centroamericano
*Cifras a agosto
República Dominicana
Panamá
LATINOAMÉRICA
METAS DE INFLACIÓN Y RITMO INFLACIONARIO POR PAÍS
A SEPTIEMBRE DE 2008
11.00
Porcentaje
10.00
9.23
9.00
8.00
7.00
6.25
6.22
6.00
5.00
5.23
7.57
3.07
5.47
3.22
1.47
-0.25
4.00
3.00
2.00
3.0%
+/- 1.0 pp
3.5% - 4.5%
2.0%
4.5%
+/- 2.0 pp
3.0%
+/- 1.0 pp
+/- 1.0 pp
1.00
0.00
México
Colombia
Perú
Meta de Inflación
Chile
Brasil
Exceso de Inflación
BANCOS DEL SISTEMA
TASA DE INTERÉS ACTIVA Y PASIVA PROMEDIO PONDERADO M/N
PERÍODO: 1990-2008
a/
Porcentaje
30.0
1990-1995
1996-2000
27.5
2001-2008
26.0%
25.0
23.0%
22.5
20.0
17.5
20.0%
Margen 1/
13.3
16.0%
15.0
Margen 2/
13.9
12.5
10.0
12.89%
9.7%
7.5
Margen
8.36
Margen
7.98
6.1%
4.91%
5.0
2.5
En
o
er
90
En
o
er
91
En
o
er
92
En
o
er
93
En
o
er
94
En
o
er
95
En
o
er
96
En
o
er
97
En
o
er
98
En
o
er
99
En
Activa
1/ Punto máximo: julio 1994
2/ Punto máximo: abril 1997
a/ Al 23 de octubre
o
er
00
En
o
er
01
En
Pasiva
o
er
02
En
o
er
03
En
o
er
04
En
o
er
05
En
o
er
06
En
o
er
07
En
o
er
13.75%
08
5.39%
COMPOSICIÓN DE ACTIVOS DEL SISTEMA BANCARIO
AÑOS: 2000 - 2008
Po rce n ta j e
1 0 0 .0 %
16.7
12.0
9.9
52.5
53.2
8.8
9.4
8.8
8.4
5.9
51.7
51.0
52.6
9.5
9.2
6.4
3.0
57.0
64.3
3.9
8 0 .0 %
6 0 .0 %
67.1
53.6
4 0 .0 %
13.3
5.2
2 0 .0 %
13.5
13.6
9.9
11.7
12.8
15.0
14.6
15.0
14.7
15.0
17.8
2000
2001
2002
2003
2004
12.1
12.1
8.5
8.1
6.0
6.1
15.9
15.2
14.6
14.4
2005
2006
2007
2008
0 .0%
Disponibilidades
Al 30 de septiembre de cada año
Tit. Banco Central
Tit. Gobierno Central
CSP
Otros
CRÉDITO BANCARIO AL SECTOR PRIVADO (M/N+M/E)
CORREDOR ESTIMADO PARA 2008 *
VARIACIÓN INTERANUAL
Porcentaje
28.0
25.4%
24.0
20.0
17.0 %
16.0
13.5%
14.0 %
12.0
8.0
4.0
0.0
03
E
8
-0
e
n
c
c
ul
ul
ct
ct
ar
ar
br
ay
ay
ne
eb
ep
ov
go
un
J
J
Di
Di
A
O
O
F
M
M
J
E
S
N
M
M
A
0
1
4
5
1
3
0
2
17
02
23
14
06
27
19
24
11
13
08
29
21
14.0 %
17.0 %
OBSER VAD O
* Al 23 de octubre
Nota: Cálculo efectuado con base en el corredor aprobado por Junta Monetaria en resolución JM-95-2008 del 12 de septiembre de 2008.
SECTOR EXTERNO
MERCADO CAMBIARIO
TIPO DE CAMBIO
1997 - 2008*
Quetzales por US$1.00
2008
8.50
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
8.30
8.10
7.90
7.70
7.50
7.30
7.10
Variación relativa
acumulada del tipo de
cambio nominal
6.90
6.70
6.50
6.30
6.10
5.90
5.70
5.50
*Al 28 de octubre
28 Oct. 2008
Apreciación
1.03 %
29 Oct 2007
Depreciación
1.10 %
27 Oct 2006
Apreciación
0.19 %
Las reservas monetarias internacionales evidencian la solidez de la posición
externa del país.
El déficit en cuenta corriente se mantiene estable.
DÉFICIT EN CUENTA CORRIENTE
PORCENTAJE DEL PIB
1996 - 2009
8.0
Porcentaje
7.0
6.7
6.2
6.0
6.1
5.9
5.8
5.3
5.3
5.0
5.0
5.1
5.2
5.3
4.7
3.9
4.0
3.2
3.0
2.0
p/
96
9
1
p/
e/
97
9
1
Preliminar
Es timac ión
98
9
1
99
9
1
00
0
2
01
0
2
02
0
2
03
0
2
04
0
2
05
0
2
06
0
2
07
0
2
e/
08
0
2
e/
09
0
2
SECTOR FISCAL
SUPERÁVIT O DÉFICIT FISCAL
A SEPTIEMBRE DE CADA AÑO
En m illones de Quetzales
Años 2002-2008 */
2,500.0
2,000.0
Área de superávit
1,500.0
1,000.0
500.0
0.0
-500.0
-97.6
-363.3
-1,000.0
-899.6
-1,500.0
-1,366.1
-1,471.0
-2,000.0
-2,500.0
-2,641.6
-3,000.0
-2,925.0
-3,500.0
Área de déficit
-4,000.0
% del P IB
*/ Cifras preliminares.
2002
-0.2
2003
-1.7
2004
-0.5
2005
-0.7
2006
-0.6
2007
-1.0
2008
0.0
INGRESOS TRIBUTARIOS
A SEPTIEMBRE DE CADA AÑO
Variación Interanual
Años 2002-2008* /
25.0
Porcentaje
20.9
20.0
17.3
16.2
15.0
10.9
10.0
8.6
6.8
5.0
2.9
0.0
% del P IB
2002
8.5
*/ Cifras preliminares.
2003
8.5
2004
8.0
2005
8.1
2006
8.6
2007
8.9
2008
8.6
El déficit fiscal en los últimos años ha sido menor al 2% del PIB.
DÉFICIT FISCAL
PORCENTAJE DEL PIB
1996 - 2009
3.5%
3.0%
2.5%
2.0%
1.5%
1.0%
0.5%
0.0%
p/
1996
0.1%
p/
py/
1997
0.9%
1998
2.4%
1999
3.1%
2000
2.0%
2001
2.1%
2002
1.1%
2003
2.6%
2004
1.1%
2005
1.7%
Cifra preliminar
Para 2008 cifra proyecta por Ministerio de Finanzas Públicas ( incluye ampliación presupuestaria).
Para 2009, según proyecto de Presupuesto de Ingresos y Egresos 2009.
2006
1.9%
2007
1.5%
py/
2008
1.2%
py/
2009
1.7%
PRINCIPALES FORTALEZAS
DEL PAÍS
PRINCIPALES RIESGOS
PARA EL PAÍS
§ El destino de las exportaciones se ha § Que la turbulencia actual del mercado
§
§
§
§
§
§
diversificado en los últimos años.
Aprovechamiento de los beneficios del
DR-CAFTA.
El nivel actual de RIN cubre alrededor de
109% de la deuda pública externa.
El saldo de la deuda externa como
porcentaje del PIB se ha reducido en los
últimos años (de 16.0% en 2004 a 11.4%
en 2008).
El grado de dolarización de la economía es
bajo.
El clima de negocios y la competitividad
mejoraron en los últimos años, atrayendo
más flujos de inversión extranjera directa.
La estructura productiva del país se
encuentra diversificada.
§
§
§
§
financiero genere un crecimiento
económico más débil o un período de
recesión tanto en los Estados Unidos
de América como a nivel mundial.
Que
continúen
las
presiones
inflacionarias como resultado de un
comportamiento volátil en los precios
del petróleo-derivados y de los
alimentos.
Que se desaceleren los flujos de
capital provenientes del exterior.
Que se desaceleren más los ingresos
por remesas familiares.
Que se endurezcan las condiciones de
acceso al crédito en los mercados
financieros internacionales.
§ Ante un escenario mundial incierto es imprescindible:
A. Mantener la disciplina fiscal y monetaria que garantice:
ü La moderación de las expectativas inflacionarias y una
inflación baja y estable en el mediano plazo.
ü Evitar un crowding out de recursos.
ü Generar los espacios presupuestarios que permitan atender
el gasto social prioritario y en infraestructura, sin
comprometer la estabilidad macroeconómica.
B. Acelerar la Agenda de Competitividad para continuar
aprovechando los beneficios de una economía abierta.
C. Continuar impulsando la matriz energética.
§ Para fortalecer la posición externa del país, ante
eventuales reducciones de líneas de crédito, es
necesario:
A. Mantener una postura prudente de la política
monetaria, monitoreando de cerca los acontecimientos
en los mercados internacionales, sin descuidar el
objetivo fundamental de controlar la inflación.
B. Mantener mecanismos para proveer de liquidez, tanto
en quetzales como en dólares, en caso se requiera.
C. Gestionar con organismos regionales e internacionales
el mantenimiento de líneas de crédito.
D. Mantener la negociación de préstamos contingentes
por parte de organismos financieros internacionales.
MUCHAS GRACIAS
www.banguat.gob.gt