EXAMEN ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS 8 JUNIO 1999 La

EXAMEN ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS
8 JUNIO 1999
La empresa INTSMA se acaba de constituir a finales del año t con una
inversión en inmovilizado material de 20 Millones de ptas. (amortizable a 10
años).
Los socios han aportado 14 Millones de ptas.(capital suscrito y totalmente
desembolsado). También se ha solicitado un préstamo a 10 años por valor de
8,5 Millones de ptas. al 8% de interés anual, amortizable mediante cuotas
anuales.
La actividad industrial de la empresa ha empezado en el año t+1, con una
previsión de ventas de 10.000 unidades al precio de venta de 8.000 ptas/u, y
cobro a 90 días. Las compras de 10.400 unidades al precio de compra de
3.000 ptas/u, y pago a 90 días. Los gastos de personal previstos son de 28
Millones de ptas. (pago al contado), de los cuales el 60% son fijos y el 40% de
naturaleza variable. Los trabajos y suministros externos de 9 Millones de ptas.
(pago al contado), un 20% de los cuales son fijos y el 80% variable.
Tengase en cuenta que la empresa deberá pagar el 35% de su beneficio en
concepto de impuesto sobre sociedades. La liquidación del impuesto tendrá
lugar en el siguiente ejercicio.
1. ¿Cuál sería el punto de equilibrio para el ejercicio t+1? (1 pto.)
2. ¿Cuánto habría de facturar la empresa para ganar 4 Millones de ptas. de
beneficio? (1 pto.)
3. Elaborar el presupuesto de tesorería previsto, la cuenta de pérdidas y
ganancias y el balance de situación al final del año t+1 (3 ptos.)
En el año t+2 la empresa podría ampliar su gama de productos. El nuevo
producto requeriría hacer en t+1, una inversión en maquinaria de 12 Millones
de ptas. con una vida útil de 10 años, y una invesión en existencias de 2
Millones de ptas. y que se recuperaría al final de la vida del proyecto.
Las ventas son la parte más incierta del proyecto. A un precio de 2.500 ptas/u
se estima poder vender 5.000 unidades al año (durante los cinco años de la
vida comercial del nuevo producto).
El coste variable prodría ser de 1.000 ptas/u y los costes fijos en que se
incurrirá por encima de los actuales serían de 4,5 Millones de ptas. cada año
(esta cifra no incluye las amortizaciones de la maquinaria).
Suponer que en los próximos años la tasa de inflación será del 2% anual, y que
los precios y los costes evolucionarán según lo haga la inflación.
4. ¿La empresa tiene capacidad de autofinanciar el proyecto?. ¿Qué
propuesta de financiación haría? (2 ptos.)
5. Suponiendo cobros y pagos al contado, estudiar la rentabilidad del proyecto
(3 ptos).
EXAMEN ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS
8 JUNIO 1999
CITASA, S.A. es una empresa del sector de la construcción dedicada desde
su fundación a la edificación de viviendas en Barcelona ciudad, sus accionistas
son:
• Con un 30% de las acciones un fondo de inversión americano.
• Con otro 30% el Banco Español de Crédito Industrial (Institución
financiera muy arraigada en la península ibérica).
• Y con el 40% restante está la familia García Pérez, fundadores de la
empresa en la década de los sesenta, en pleno auge constructor.
El gerente se ha mirado los balances correspondientes a los ejercicios 1997 y
1996 y nos quiere realizar toda una serie de preguntas:
1. ¿Qué nos podría decir respecto al endeudamiento y su calidad? Razonar la
respuesta (3 ptos.)
2. Si la partida de clientes estuviese compuesta en un 80% por una deuda con
el gobierno ruso, ¿Cuál sería su opinión respecto al fondo de maniobra de
la empresa? ¿Existiría alguna diferencia si en lugar de los rusos el cliente
fuese el F.C. Barcelona? Razonar la respuesta (3 ptos.)
3. El día 2 de enero de 1999 avisan a CITASA, S.A. que existe el riesgo de
que un cliente que tienen no termine de pagar un piso que ha comprado, y
los asesores nos recomiendan realizar una “provisión” de 5.000.000,- ptas.
¿Esta información va a modificar el Cash – Flow ? Razonar la respuesta (2
ptos.)
4. Un fondo de inversiones chileno quiere invertir en nuestra empresa, y quiere
que le asesoremos. La rentabilidad media de la bolsa chilena es del 35%
durante los últimos cinco años, pero es una bolsa que tiene fuertes
oscilaciones, por ejemplo la rentabilidad media obtenida en 1998 fue del
7%, pero en cambio durante 1997 del 45%. Los bancos chilenos ofrecen a
cualquier inversor financiero a partir de 100.000,. ptas. (al cambio chileno),
un tipo de interés del 15%.
Nos podría decir que le aconsejaremos al fondo de inversiones chileno en
cuanto a la compra de acciones de Citasa, S.A (2 ptos.)