Enel Fortuna, SA - Enel Green Power

Estados Financieros
Enel Fortuna, S. A.
Año terminado el 31 de diciembre de 2015
Con el Informe de los Auditores Independientes
Ene l Fo rtun a , S . A .
E s ta d o s Fi na nc i e ro s
CONTENIDO
Informe de los Auditores Independientes....................................................................................... 1
Estado de Situación Financiera ...................................................................................................... 2
Estado de Resultados ....................................................................................................................... 4
Estado de Cambios en el Patrimonio .............................................................................................. 5
Estado de Flujos de Efectivo ........................................................................................................... 6
Notas a los Estados Financieros ..............................................................................................7 - 44
Ene l Fo rtun a , S . A .
E s t a d o d e S i t ua c i ó n F i n a n c i e r a
A l 3 1 de d i c i e m bre d e 2 0 1 5
(C i fr a s e x p r es a d a s e n US $ d ó la r es )
2014
2015
Notas
5
6
7
6,8
9
10
ACTIVOS
Activos corrientes
Efectivo y equivalentes de efectivo
Cuentas por cobrar:
Relacionadas
Otras
Total cuentas por cobrar
US$
Otros gastos pagados por anticipado
Total de activos corrientes
Activos no corrientes
Propiedad, planta y equipo
Menos depreciación y amortización acumuladas
Propiedad, planta y equipo, neto
Otros activos
Inventarios, neto
Adelanto a proveedor
Depósitos en garantía
Fondo de cesantía
Total de activos no corrientes
TOTAL ACTIVOS
2
61,133,993
US$
33,448,725
36,245,690
3,412,332
39,658,022
44,594,542
7,957,370
52,551,912
1,090,855
101,882,870
386,850
86,387,487
732,169,951
(413,454,600)
730,956,139
(397,478,054)
318,715,351
333,478,085
240,373
93,981
601,110
319,650,815
76,524
500,000
85,051
581,494
334,721,154
US$ 421,533,685
US$ 421,108,641
E s ta d o s F i na nc ie r o s A n ua le s
2014
2015
Notas
6
11
12
15
15
20
22
PASIVOS Y PATRIMONIO
Pasivos corrientes
Cuentas por pagar:
Relacionadas
Otras
Total cuentas por pagar
US$
2,500,679
15,381,469
17,882,148
US$
33,393,820
10,073,779
43,467,599
Gastos acumulados por pagar
Impuesto sobre la renta por pagar corriente
Total de pasivos corrientes
1,004,524
10,547,294
29,433,966
1,137,042
10,271,401
54,876,042
Pasivos no corrientes
Impuesto sobre la renta diferido pasivo
Provisión para prima de antigüedad
Total de pasivos no corrientes
Total de pasivos
419,981
496,899
916,880
30,350,846
414,920
469,046
883,966
55,760,008
309,457,729
81,725,110
391,182,839
309,457,729
55,890,904
365,348,633
US$ 421,533,685
US$ 421,108,641
Patrimonio
Acciones comunes, sin valor nominal; autorizadas,
emitidas y en circulación: 100,000,000 acciones
Utilidades no distribuidas
Total de patrimonio
Obligaciones, compromisos y contingencias
TOTAL DE PASIVOS Y PATRIMONIO
Las notas adjuntas son parte integral de los estados financieros.
3
Ene l Fo rtun a , S . A .
Estado de Resultado s
P o r e l a ñ o te rm i na d o e l
31 de diciembre de 20 15
(C i fr a s e x p r es a d a s e n US $ d ó la r es )
2014
2015
Notas
Ingresos
Venta de energía - contratada
Venta de energía - mercado ocasional
Capacidad contratada
Servicios auxiliares y otros
US$
6
6
6
6, 9, 16, 17
9, 14, 16
Gastos operativos
Costo de transmisión
Compra de energía y costos asociados
Generales y administrativos
Operaciones y mantenimiento
Resultados de actividades de operación
6
6
Otros ingresos (egresos), neto
Compensación de enegía
Ingresos por intereses
Otros
Utilidad antes del impuesto sobre la renta
15
13, 20
Impuesto sobre la renta
Utilidad neta
US$
105,517,270
45,825,809
25,837,909
8,839,459
186,020,447
Las notas adjuntas son parte integral de los estados financieros.
4
107,187,256
58,905,752
22,815,854
17,241,346
206,150,208
8,658,130
34,904,391
11,428,245
19,947,113
74,937,879
7,232,761
115,281,772
11,147,396
20,048,826
153,710,755
111,082,568
52,439,453
2,839,764
246,966
2,339,821
5,426,551
26,340,256
179,371
547,106
27,066,733
116,509,119
79,506,186
34,875,073
23,706,346
55,799,840
81,634,046
0.82
Utilidad neta por acción
US$
US$
0.56
Ene l Fo rtun a , S . A .
E st a do de Ca mb io s e n e l P a tri mo nio
P o r e l a ñ o te rm i na d o e l
31 de diciembre de 20 15
(C i fr a s e x p r es a d a s e n US $ d ó la r es )
Utilidades
no
distribuidas
Acciones
comunes
Saldo al 1 de enero de 2015
Utilidad neta
Contribuciones y distribuciones a los accionistas
Dividendos declarados (Nota 20)
Total de contribuciones y distribuciones a los accionistas
Saldo al 31 de diciembre de 2015
Saldo al 1 de enero de 2014
US$
309,457,729
US$
-
Las notas adjuntas son parte integral de los estados financieros.
5
US$
(55,799,840)
(55,799,840)
391,182,839
US$
344,999,163
US$
US$
US$
309,457,729
US$
35,541,434
US$
US$
365,348,633
81,634,046
(55,799,840)
(55,799,840)
81,725,110
309,457,729
US$
81,634,046
309,457,729
-
Utilidad neta
Contribuciones y distribuciones a los accionistas
Dividendos declarados (Nota 20)
Total de contribuciones y distribuciones a los accionistas
Saldo al 31 de diciembre de 2014
55,890,904
Total de
patrimonio
55,799,840
55,799,840
(35,450,370)
(35,450,370)
55,890,904
(35,450,370)
(35,450,370)
365,348,633
US$
Ene l Fo rtun a , S . A .
E s t a d o d e F l u j o s d e E fe c ti v o
P o r e l a ñ o te rm i na d o e l
31 de diciembre de 20 15
(C i fr a s e x p r es a d a s e n US $ d ó la r es )
2015
2014
Notas
9
10
15
15
9
Flujos de efectivo por las actividades de operación
Utilidad neta
Ajustes por:
Depreciación y amortización
Ingresos por intereses
Provisión para la obsolescencia de inventarios
Gasto de impuesto sobre la renta corriente
Impuesto sobre la renta diferido
Pérdida en descarte de propiedades, planta y equipos
Pérdida por cuenta incobrable
Provisión para prima de antigüedad
US$
Cambios en activos y pasivos de operación:
Cuentas por cobrar - relacionadas
Cuentas por cobrar - otros
Inventario, neto
Gastos pagados por anticipado, fondo de cesantía y
depósitos en garantía
Cuentas por pagar - relacionadas
Cuentas por pagar - otros
Gastos acumulados por pagar
Pagos por prima de antigüedad
Impuesto sobre la renta pagado
Efectivo neto provisto por las actividades de operación
9
Flujos de efectivo por las actividades de inversión
Desembolsos para adquisición de equipos y
construcciones en proceso
Adelanto a opción a compra de acciones
Efectivo neto usado en las actividades de inversión
Flujos de efectivo por las actividades de financiamiento
Dividendos pagados
Efectivo neto usado en las actividades de financiamiento
5
Aumento (diminución) neto en efectivo y equivalentes de efectivo
Efectivo al inicio del año
Efectivo al final del año del año
Las notas adjuntas son parte integral de los estados financieros.
6
US$
81,634,046
US$
55,799,840
16,223,023
(6,575)
(83,000)
34,870,012
5,061
690
144,662
60,492
132,848,411
16,367,434
(13,779)
171,602
24,323,836
(617,490)
188,206
60,484
96,280,133
8,848,852
4,406,951
(80,849)
(16,052,799)
(2,278,496)
(94,224)
(732,551)
1,106,171
5,307,690
(132,518)
(31,135)
534,739
(5,654,963)
(915,912)
427,736
151,541,022
(34,594,119)
116,946,903
72,221,927
(1,148,296)
71,073,631
(1,460,979)
(1,460,979)
(2,584,983)
(500,000)
(3,084,983)
(87,800,656)
(87,800,656)
(54,590,875)
(54,590,875)
27,685,268
33,448,725
61,133,993
13,397,773
20,050,952
33,448,725
(24,287)
US$
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N o ta s a lo s e s ta d o s f i na n cie r o s
31 de diciembre de 20 15
(C i fr a s e x p r es a d a s e n US $ d ó la r es )
1.
Información Corporativa
Enel Fortuna, S. A. (la Compañía), antes Empresa de Generación Eléctrica Fortuna, S. A., inició
operaciones bajo una administración privada el 8 de enero de 1999, como una sociedad anónima
panameña, resultante del proceso de privatización en la que el Gobierno de Panamá vendió 49%
de las acciones comunes a Americas Generation Corporation (AGC), un consorcio formado
inicialmente por afiliadas de The Coastal Corporation (posteriormente, fusionada con El Paso
Corporation) e Hydro-Québec International, Inc., y 1.1% a los empleados del IRHE (dueño
anterior de la Compañía), manteniendo el 49.9% de las acciones en su poder.
El 14 de abril de 2006, las acciones de AGC poseídas por Coastal Corporation fueron vendidas a
Globeleq Holdings (Panama Generation Ltd.) y el 1 de agosto de 2006, las acciones de AGC
poseídas por Hydro-Quebec International, Inc. fueron vendidas a Enel Investment Holding, B.V.
El 1 de febrero de 2007, Enel Investment Holding B. V. adquirió la participación poseída por
Globeleq en AGC, con lo que se convirtió en tenedor del 100% de las acciones de AGC. En enero
del 2009, como resultado de una reestructuración a nivel corporativo, Enel Investment Holding
B.V. cedió las acciones de AGC a Enel Latinoamérica B.V., así como todos los derechos y
obligaciones relacionadas.
En abril de 2009, AGC adquiere 1.06% de las acciones poseídas por los antiguos empleados del
IRHE, con lo que se convierte en tenedor del 50.06% de las acciones comunes de la Compañía.
El Gobierno de Panamá retiene siempre un 49.9%, y los antiguos empleados del IRHE el 0.04%
restante. En agosto del año 2009, AGC cambia su nombre a Enel Panamá, S. A., posteriormente,
en marzo del año 2013, Enel Panamá, S. A. cambia su nombre a Enel Green Power Panamá,
S.A.
La actividad principal de la Compañía consiste en operar una planta de generación hidroeléctrica
de 300 megavatios ubicada en el Río Chiriquí, Provincia de Chiriquí, República de Panamá.
La Compañía opera y vende electricidad y capacidad de generación eléctrica a compañías de
distribución conforme a los términos de contratos de compraventa de energía así como ventas a
través del mercado ocasional dentro de Panamá y en otros países de Centroamérica.
Mediante la Ley 6 de 3 de febrero de 1997 se establece el marco regulatorio e institucional para la
prestación del servicio público de electricidad, dentro del cual se contempla la construcción,
instalación, operación y mantenimiento de plantas de generación hidroeléctrica y térmicas sujetas
al régimen de concesiones y licencias.
Efectivo el 18 de diciembre de 1998, la Compañía y el Ente Regulador de los Servicios Públicos
(ahora Autoridad Nacional de los Servicios Públicos – ASEP-) celebraron contrato de concesión.
Los términos más importantes del contrato se detallan a continuación:
·
La ASEP otorga a la Compañía una concesión para la generación de energía hidroeléctrica
mediante la explotación del aprovechamiento hidroeléctrico ubicado sobre el Río Chiriquí.
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N o ta s a lo s e s ta d o s f i na n cie r o s
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(C i fr a s e x p r es a d o s e n US $ d ó la r es )
1. Información Corporativa (continuación)
·
La Compañía está autorizada a prestar el servicio público de generación de electricidad, el
cual comprende la operación y mantenimiento de una planta de generación eléctrica, con sus
respectivas líneas de conexión a las redes de transmisión y equipos de transformación, con el
fin de producir y vender en el sistema eléctrico nacional y realizar ventas internacionales de
energía.
·
El término de vigencia de la concesión otorgada tiene una duración de cincuenta (50) años.
El mismo puede ser prorrogado por un período de hasta cincuenta (50) años, previa solicitud
a la ASEP.
·
La Compañía tendrá el derecho de poseer, operar y mantener los bienes del complejo y realizar
mejoras sobre los mismos. Se requerirá aprobación previa en los casos en que la Compañía
aumente la capacidad de la planta en 15% o más en el mismo sitio.
·
La Compañía tendrá la libre disponibilidad de los bienes propios y los bienes del complejo.
·
La Compañía tendrá los derechos sobre los bienes inmuebles y derechos de vía o paso, dentro
del Complejo Hidroeléctrico pudiendo realizar todas las actividades necesarias para la
generación y venta de energía hidroeléctrica. Así mismo, la Compañía también tendrá el
derecho de vía o acceso a las áreas del complejo hidroeléctrico actualmente habilitadas y en
uso.
·
La Compañía podrá solicitar la adquisición forzosa de inmuebles y la constitución de
servidumbres en su favor conforme lo estipula la Ley No.6 y su reglamento.
La oficina principal de la Compañía se encuentra ubicada en Ciudad de Panamá, Costa del Este,
Avenida Felipe Motta, Edificio PH GMT, piso 3. Al 31 de diciembre de 2015, la Compañía
mantenía un total de 91 empleados permanentes. (2014: 95)
2.
Declaración de cumplimiento
Los estados financieros han sido preparados de conformidad con las Normas Internacionales de
Información Financiera (NIIF) emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad
y fueron autorizados por la Administración para su emisión el 25 de marzo de 2016.
3.
Base para la Preparación de los Estados Financieros
3.1 Base de valuación y moneda de presentación
Los estados financieros han sido preparados sobre la base de costo histórico.
Los estados financieros están expresados en dólares (US$) de los Estados Unidos de América, que
es la moneda funcional de la Compañía. La unidad monetaria de la República de Panamá es el
balboa (B/.). El balboa está a la par y es de libre cambio con el dólar de los Estados Unidos de
América y es convertible libremente.
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(C i fr a s e x p r es a d o s e n US $ d ó la r es )
3. Base para la Preparación de los Estados Financieros (continuación)
3.2 Juicios y estimaciones contables
La preparación de los estados financieros en conformidad con las Normas Internacionales de
Información Financiera requiere que la administración efectúe un número de juicios, estimaciones
y supuestos que afectan la aplicación de las políticas contables y las cifras reportadas en los activos,
pasivos, ingresos y gastos. Los resultados reales pueden diferir de estas estimaciones.
Las estimaciones y supuestos son revisados de manera periódica. Los resultados de las revisiones
de los supuestos y estimaciones contables son reconocidos en el período que éstos hayan sido
revisados y cualquier otro período futuro que éstos afecten.
Información acerca de juicios críticos en la aplicación de las políticas contables que tienen el efecto
más significativo sobre los importes reconocidos en los estados financieros se incluyen a
continuación:
·
·
4.
Nota 15 – Impuesto sobre la renta
Nota 22 – Obligaciones, compromisos y contingencias
Resumen de las Principales Políticas Contables
Las políticas contables abajo descritas han sido aplicadas consistentemente en todos los períodos
presentados en estos estados financieros.
Efectivo y equivalentes de efectivo
El efectivo y los equivalentes de efectivo están representados por el dinero en efectivo y las
inversiones a corto plazo altamente líquidas, cuyo vencimiento es igual o inferior a tres meses a la
fecha de adquisición de las mismas. Para propósitos del estado de flujos de efectivo, el efectivo y
equivalentes de efectivo es presentado por la Compañía neto de sobregiros bancarios, si los
hubiese.
Instrumentos financieros
La valuación de los instrumentos financieros de la Compañía se determina por medio del valor
razonable o el costo amortizado, según se define a continuación:
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4. Resumen de las Principales Políticas Contables (continuación)
Valor razonable - El valor razonable de una inversión que es negociada en un mercado financiero
organizado es determinado por referencia a precios cotizados en ese mercado financiero para
negociaciones realizadas a la fecha del estado de situación financiera. Para aquellas inversiones
para las que no existe un mercado financiero activo, el valor razonable es determinado utilizando
técnicas de valuación. Tales técnicas incluyen transacciones de mercado recientes entre partes
interesadas y debidamente informadas que actúen en condiciones de independencia mutua;
referencias al valor razonable de otro instrumento financiero sustancialmente semejante; y el
descuento de flujos de efectivo u otros modelos de valuación.
Costo amortizado - El costo amortizado es calculado utilizando el método de la tasa de interés
efectiva menos cualquier estimación por deterioro. El cálculo toma en consideración cualquier
premio o descuento en la adquisición e incluye costos de la transacción, y honorarios que son parte
integral de la tasa de interés efectiva.
Activos financieros
Los activos financieros de la Compañía, contemplados en el alcance de NIC 39 son clasificables
como cuentas por cobrar. Los activos financieros son clasificados a la fecha de negociación, e
inicialmente medidos al valor razonable más los costos incrementales relacionados a la
transacción, y son subsecuentemente contabilizados, basados en las clasificaciones mantenidas de
acuerdo a sus características del instrumento y la finalidad para la cual se determinó su adquisición.
Medición subsecuente de los activos financieros
La medición subsecuente de los activos financieros depende de su clasificación como se describe
a continuación:
Cuentas por cobrar
Corresponden a activos financieros no derivados con pagos fijos y determinables que no cotizan
en un mercado activo de valores. Después de su reconocimiento inicial, las cuentas por cobrar son
medidas al costo amortizado utilizando el método de la tasa de interés efectiva menos una
estimación por deterioro. Son incluidos como parte de los activos corrientes, excepto aquellos con
vencimientos mayores a los doce meses después de la fecha del estado de situación financiera, los
cuales son presentados como activos no corrientes. Las cuentas por cobrar se incluyen en cuentas
por cobrar relacionadas y otras en el estado de situación financiera.
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4. Resumen de las Principales Políticas Contables (continuación)
Deterioro de activos financieros
La Compañía evalúa a la fecha del estado de situación financiera si existe evidencia objetiva de
que un activo financiero o un grupo de ellos pudieran estar deteriorados. Un activo financiero o un
grupo de activos financieros es considerado deteriorado si, y sólo sí, existe evidencia objetiva de
deterioro como resultado de uno o más eventos que han ocurrido después del reconocimiento
inicial del activo financiero y que el evento de pérdida detectado tiene un impacto en los flujos de
efectivo futuros estimados para el activo financiero o del grupo de activos financieros que pueda
ser confiablemente estimado. La evidencia del deterioro puede incluir indicadores de que los
deudores están experimentando significativas dificultades financieras, retrasos en el pago de
intereses o pagos del principal, la probabilidad de que tales deudores se encuentren en un proceso
de quiebra u otro tipo de reorganización financiera y cuando la información indique que hay una
disminución estimable en los flujos de efectivo de la Compañía provenientes de incumplimientos
contractuales.
Deterioro de activos financieros registrados al costo amortizado
Cuando la Compañía determina que ha incurrido en una pérdida por deterioro en el valor de los
activos financieros registrados al costo amortizado, estima el importe de la pérdida como la
diferencia entre el importe en libros del activo y el valor presente de los flujos de efectivo futuros
descontados con la tasa de interés efectiva original del activo financiero, deduce la pérdida del
valor registrado del activo y reconoce la pérdida en los resultados del año en que ocurre.
Si, en un subsecuente período, el importe de la pérdida por deterioro disminuyese y puede ser
objetivamente relacionada con un evento posterior al reconocimiento del deterioro, la pérdida por
deterioro es revertida. Registrada la reversión, el importe en libros del activo financiero no excede
del importe amortizado original. El importe de la reversión se reconoce en los resultados del año
en que ocurre.
Baja de activos financieros
Los activos financieros son dados de baja por la Compañía cuando expiran los derechos
contractuales sobre los flujos de efectivo del activo financiero; o cuando transfiere el activo
financiero desapropiándose de los riesgos y beneficios inherentes al activo financiero y ha cedido
los derechos contractuales de recibir los flujos de efectivo del activo financiero; o cuando
reteniendo los derechos contractuales a recibir los flujos de efectivo, la Compañía ha asumido la
obligación contractual de pagarlos a uno o más perceptores.
Inventarios
Los inventarios consisten en piezas, repuestos y materiales que son valorados al costo o valor neto
de realización, el que sea menor. El costo se determina utilizando el costo promedio. La Compañía
evalúa la necesidad de registrar cualquier ajuste por el deterioro del inventario cada año.
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4. Resumen de las Principales Políticas Contables (continuación)
Propiedad, planta y equipo
Reconocimiento y medición
La propiedad, planta y equipos están valorados al costo menos la depreciación y amortización
acumuladas, excepto por los terrenos que están valoradas al costo, y las pérdidas acumuladas por
deterioro, si las hubiese.
Los costos incluyen los gastos que son directamente atribuibles a la adquisición del activo. Los
costos de los activos construidos incluyen los costos de materiales y mano de obra directa, y algún
otro costo directamente relacionado con el activo para que esté en las condiciones necesarias para
que pueda operar de la forma prevista, los costos de desmantelamiento y remoción de la partida y
restauración del sitio en donde están localizados.
Las ganancias y pérdidas en disposición de una partida de propiedad, planta y equipo son
determinadas comparando el producto de la disposición con el valor en libros de la propiedad,
planta y equipo y son reconocidas netas dentro de los “otros ingresos” en el estado de resultados.
Las piezas de repuestos y equipos de mantenimiento directamente relacionados con la propiedad,
planta y equipos son contabilizados como propiedad, planta y equipos y depreciados de
conformidad con la vida útil estimada de cada activo.
(i) Depreciación y amortización
La depreciación es calculada sobre el importe amortizable, que es el costo de un activo, u otro
importe que sustituya al costo, menos su valor residual.
La depreciación se reconocerá en el estado de resultados de forma lineal durante la vida útil
estimada de cada parte de un elemento de propiedad, planta y equipos, ya que éste refleja más de
cerca los patrones de consumo de los beneficios económicos futuros incorporados al activo. Los
terrenos no se deprecian.
La vida estimada de los activos es como sigue:
Vida Útil
Planta hidroeléctrica
Equipo eléctrico
Equipo de subestación
Otros equipos
12
50 años
50 años
35 años
4 -10 años
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4. Resumen de las Principales Políticas Contables (continuación)
Construcciones en proceso
Las construcciones en proceso incluyen todos los costos relacionados directamente a proyectos
específicos incurridos en las actividades de dicha construcción. De existir financiamientos que
sean directamente atribuibles a las construcciones en proceso, los costos de intereses también se
incluyen en los costos del proyecto. La capitalización de los costos de intereses por financiamiento
termina cuando sustancialmente todas las actividades necesarias para preparar el activo calificado
para su uso o venta se hayan terminado. Al finalizar el proyecto los costos son trasladados a las
cuentas específicas de los activos fijos relacionados. Las construcciones en proceso consisten
principalmente de costos asociados a los proyectos que están siendo ejecutados en la planta de
generación hidroeléctrica ubicada en el Río Chiriquí, Provincia de Chiriquí, República de Panamá.
Costos subsiguientes
El costo de remplazar una parte de un activo de propiedad, planta y equipos es reconocido en el
valor según libros de la partida del activo, sólo cuando existe la probabilidad de que el beneficio
económico asociado al bien retorne a la Compañía y el costo del bien pueda ser registrado de una
forma fiable. El valor según libros de la parte sustituida se deja de reconocer. Los costos del
mantenimiento diario de propiedad, planta y equipo son reconocidos en el estado de resultados
durante el período en el que se incurren.
Mantenimiento mayor y menor
Todos los desembolsos reconocidos como mantenimiento mayor representan gastos hechos por el
reacondicionamiento a la planta y otros activos. Estos gastos son capitalizados y amortizados de
acuerdo a la vida útil de cada activo. Los gastos de mantenimiento menor son registrados a
resultados cuando se incurren.
Costos ambientales
La Compañía puede estar expuesta a costos ambientales en el curso ordinario del negocio. Las
erogaciones por el cumplimiento progresivo con los reglamentos ambientales que se relacionan
con las operaciones actuales son cargadas a resultados o capitalizadas, según sea el caso. Los
gastos que se relacionan con una condición existente ocasionada por operaciones pasadas, y que
no contribuyen a generaciones de ingresos actuales y futuros son cargados a resultados. Los
pasivos son registrados cuando los estudios de impacto ambiental indican que las medidas
correctivas son obligatorias y los costos pueden ser estimados de forma razonable.
Los estimados de los pasivos se basan en hechos disponibles en la actualidad, la tecnología
existente y las leyes y reglamentos vigentes, tomando en consideración los efectos probables de la
inflación y otros factores sociales y económicos e incluye estimados de costos legales asociados.
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4. Resumen de las Principales Políticas Contables (continuación)
Estas sumas también abarcan la experiencia previa en subsanar sitios contaminados, la experiencia
de limpieza de otras compañías e información suministrada por las agencias gubernamentales.
Estos pasivos estimados están sujetos a revisión en períodos futuros basándose en costos actuales
o nuevas circunstancias y son incluidos en el estado de situación financiera adjuntos en sus valores
no descontados. Al 31 de diciembre de 2015, no existen pasivos ambientales conocidos.
Deterioro de activos no financieros
La Compañía efectúa una revisión al cierre de cada ejercicio contable sobre los valores en libros
de sus activos no financieros, con el objeto de identificar disminuciones de valor cuando hechos o
circunstancias indican que los valores registrados podrían no ser recuperables. Si dicha indicación
existiese y el valor en libros excede el importe recuperable, la Compañía valúa los activos o las
unidades generadoras de efectivo a su importe recuperable, definido éste como la cifra mayor entre
su valor razonable menos los costos de venta y su valor en uso. Los ajustes que se generen por este
concepto se registran en los resultados del año en que se determinan.
El valor recuperable de un activo o su unidad generadora de efectivo es el mayor de su valor en
uso y su valor razonable menos los costos para su venta. Para determinar el valor en uso, los flujos
de efectivos estimados futuros son descontados a su valor presente utilizando una tasa de interés
de descuento que refleje la evaluación de mercado corriente del valor en el tiempo del dinero y los
riesgos específicos del activo. Para propósitos de la prueba de deterioro, los activos son agrupados
dentro del menor grupo de activos que generan entradas de flujos por su uso continuo que son
altamente independientes de las entradas de flujos de otros activos o grupos de activos (unidades
generadoras de efectivo).
Una pérdida por deterioro es reversada si ha habido algún cambio en la estimación usada para
determinar el valor recuperable. Una pérdida por deterioro es reversada sólo hasta que el valor
según libros del activo no exceda el valor según libros que hubiese sido determinado, neto de
depreciación y amortización, si no se hubiese reconocido una pérdida por deterioro.
Pasivos financieros
Reconocimiento y medición inicial de los pasivos financieros
Los pasivos financieros contemplados en el alcance de NIC 39, son clasificables como pasivos
financieros al valor razonable con cambios en resultados, cuentas por pagar, según sea apropiado.
La Compañía determina la clasificación de sus pasivos financieros a la fecha de su reconocimiento
inicial.
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4. Resumen de las Principales Políticas Contables (continuación)
La Compañía reconoce todos sus pasivos financieros inicialmente al valor razonable a la fecha de
la aceptación o contratación del pasivo, más los costos directamente atribuibles a la transacción en
el caso de las cuentas por pagar.
Los pasivos financieros de la Compañía incluyen cuentas por pagar comerciales y otras cuentas
por pagar.
Medición subsecuente de los pasivos financieros
La medición subsecuente de los pasivos financieros depende de su clasificación como se describe
a continuación:
Cuentas por pagar
Después del reconocimiento inicial, las cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar
son medidas al costo amortizado utilizando el método de la tasa de interés efectiva. La Compañía
reconoce las ganancias o pérdidas en el resultado del período cuando al pasivo financiero se da de
baja así como a través del proceso de amortización.
Fondos retenidos a contratistas
La Compañía retiene un monto igual al diez por ciento (10%) de cada pago hecho a los contratistas
sujeto a lo establecido en los contratos de construcción. Una vez completadas las obras y recibidas
a satisfacción, los fondos retenidos son pagados a los respectivos contratistas.
Baja de pasivos financieros
Los pasivos financieros son dados de baja por la Compañía cuando la obligación ha sido pagada o
cancelada o bien su exigencia haya expirado. Cuando un pasivo financiero es reemplazado por
otro pasivo financiero, la Compañía cancela el original y reconoce un nuevo pasivo financiero.
Las diferencias que se pudieran producir de tales reemplazos de pasivos financieros son
reconocidas en los resultados del año en que ocurran.
Provisión para prima de antigüedad y fondo de cesantía
De acuerdo al Código de Trabajo de la República de Panamá a la terminación de todo contrato
laboral por tiempo indefinido, cualquiera que sea la causa, el trabajador tiene derecho a una prima
de antigüedad a razón de una semana de salario por cada año de trabajo desde el inicio de la
relación de trabajo. Para tal fin, la Compañía ha establecido una provisión, la cual se calcula sobre
la base de una semana por cada año de trabajo, o lo que es igual al 1.92% sobre los salarios pagados
en el año.
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4. Resumen de las Principales Políticas Contables (continuación)
La Ley 44 de 12 de agosto de 1995 establece, a partir su vigencia, la obligación de los empleadores
a constituir un fondo de cesantía para pagar a los empleados la prima de antigüedad y la
indemnización por despido injustificado que establece el Código de Trabajo, el cual ascendía a
US$601,110 (2014: a US$581,494).
Provisiones
Una provisión se reconoce, si, como resultado de un evento pasado, la Compañía tiene una
obligación legal o constructiva en el presente que pueda ser estimada con suficiente fiabilidad, y
es probable que una salida de beneficios económicos sea necesaria para cancelar la obligación. El
importe de las provisiones registradas es evaluado periódicamente y los ajustes requeridos se
registran en los resultados del año.
Reconocimiento de ingresos
La Compañía reconoce los ingresos cuando despacha la energía eléctrica y cuando suministra la
capacidad de generación a los clientes, la cobranza de los ingresos es probable y existe evidencia
de un contrato que especifica cantidad y precio. Los precios contratados son facturados de
conformidad con los términos aplicables a los contratos de venta de energía eléctrica, mientras que
las ventas en el mercado ocasional se registran de conformidad con los precios de mercado que
prevalecen a la fecha y hora del despacho.
Reconocimiento de gastos
Los gastos son reconocidos en el estado de resultados cuando se incurren, sobre la base de lo
devengado.
Impuesto sobre la renta
El impuesto sobre la renta del año incluye el cálculo del impuesto corriente y el impuesto diferido.
El impuesto es reconocido en los resultados salvo para los impuestos relacionados con elementos
directamente vinculados con el patrimonio, en cuyo caso será reconocido en el patrimonio.
El impuesto corriente, correspondiente al período presente y a los anteriores, es reconocido por la
Compañía como un pasivo en la medida en que no haya sido liquidado. Si la cantidad ya pagada,
que corresponda al período presente y a los anteriores, excede el importe a pagar por esos períodos,
el exceso es reconocido como un activo.
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4. Resumen de las Principales Políticas Contables (continuación)
El impuesto diferido se reconoce utilizando el método pasivo del estado de situación financiera,
considerando las diferencias temporales entre el valor de los activos y pasivos para propósitos
financieros y las cantidades utilizadas para propósitos fiscales. El impuesto diferido reconocido
es determinado utilizando el método pasivo aplicado sobre todas las diferencias temporales que
existan entre la base fiscal de los activos, pasivos y patrimonio neto y las cifras registradas para
propósitos financieros a la fecha del estado de situación financiera. El impuesto sobre la renta
diferido es calculado considerando la tasa de impuesto que se espera aplicar en el período en que
se estima que el activo se realizará o que el pasivo se pagará.
El impuesto diferido activo se reconoce únicamente cuando es probable que existan beneficios
económicos futuros contra los cuales las pérdidas y créditos fiscales puedan ser utilizados. El
importe en libros de un activo por impuestos diferidos es sometido a revisión en la fecha de cada
estado de situación financiera. La Compañía reduce el importe del saldo del activo por impuestos
diferidos, en la medida que estime probable que no dispondrá de suficiente ganancia fiscal, en el
futuro, como para permitir cargar contra la misma la totalidad o una parte, de los beneficios que
conforman el activo por impuestos diferidos. Así mismo, a la fecha de cierre de cada período
financiero, la Compañía reconsidera los activos por impuestos diferidos que no haya reconocido
anteriormente.
Compromisos y contingencias
Todas las pérdidas por pasivos contingentes derivados de reclamos, litigios, acuerdos, penalidades
y otros, son reconocidas cuando es probable que el pasivo se tenga que incurrir y los montos de
gastos de los acuerdos y/o remediación podrían ser estimadas razonablemente. Los costos legales
relacionados con las contingencias son reconocidos como un gasto cuando son incurridos.
Arrendamientos operativos
Arrendamientos en los cuales la arrendadora retiene sustancialmente los riesgos y beneficios sobre
la propiedad del activo, son considerados arrendamientos operativos. Los pagos sobre estos
arrendamientos, de acuerdo con las tarifas establecidas en los contratos respectivos, son
reconocidos como gastos de forma lineal a lo largo del plazo de arrendamiento.
Utilidad neta por acción
La utilidad neta por acción mide el desempeño de la entidad sobre el período reportado y es
calculado dividiendo la utilidad disponible para los accionistas comunes entre el promedio
ponderado de acciones comunes en circulación durante el período.
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4. Resumen de las Principales Políticas Contables (continuación)
Cambios en políticas contables y divulgaciones
Las políticas contables adoptadas por la Compañía para la preparación de sus estados financieros
consolidados al 31 de diciembre de 2015 son congruentes con aquellas que fueron utilizadas para
la preparación de sus estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2014.
Las siguientes modificaciones a las Normas Internacionales de Información Financiera y nuevas
Interpretaciones a las mismas entraron en vigencia antes o a partir el 1 de enero de 2015. Esas
modificaciones y nuevas interpretaciones no han causado ningún efecto importante en los estados
financieros de la Compañía.
Enmiendas a la NIC 19 Planes de Beneficios Definidos: Retribuciones a los Empleados
La NIC 19 requiere que una entidad considere las contribuciones de los empleados o terceros,
cuando contabilice los planes de beneficios definidos. Cuando las cotizaciones estén vinculadas al
servicio, deben ser atribuidas en los períodos de servicio como un beneficio negativo. Estas
enmiendas aclaran que, si la cantidad de las contribuciones es independiente del número de años
de servicio, una entidad puede reconocer tales contribuciones como una reducción en el costo de
servicios en el período en el que el servicio es brindado, en lugar de asignar las contribuciones a
los períodos de servicio. Esta enmienda es efectiva para los períodos anuales que empiezan en o
después del 1 de julio de 2014.
Mejoras anuales del ciclo 2010-2012
NIIF 2 Pagos basados en Acciones.
Esta mejora se aplica prospectivamente y aclara ciertos temas relacionados con las definiciones de
desempeño y condiciones de servicio las cuales son condiciones de irrevocabilidad.
NIIF 3 Combinaciones de Negocios.
La enmienda se aplica de forma prospectiva y aclara que toda contraprestación contingente
clasificada como pasivos (o activos) que surjan de una combinación de negocios deberían medirse
posteriormente a su valor razonable en resultados sin importar si están en el alcance de la NIIF 39.
NIIF 8 Segmentos de Operación.
Las enmiendas se aplican retrospectivamente y aclaran que: a) una entidad debe revelar los juicios
emitidos por la administración al aplicar los criterios de agregación en el párrafo 12 de la NIIF 8,
incluyendo una breve descripción de los segmentos de operación que se han agregado y las
características económicas (por ej., ventas y márgenes brutos) utilizados para evaluar si los
segmentos son “similares”; b) la conciliación de los activos de segmentos con los activos totales
sólo se requiere revelar si la conciliación se reporta al principal tomador de decisiones, similar a
la revelación requerida para pasivos del segmento.
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4. Resumen de las Principales Políticas Contables (continuación)
NIC 16 Propiedad, Planta y Equipo y NIC 38 Activos Intangibles.
La enmienda se aplica retrospectivamente y aclara en NIC 16 y NIC 38 que el activo puede
revalorarse en referencia a los datos observables ya sea ajustando el valor en libros bruto del activo
al valor de mercado, o determinando el valor de mercado del valor en libros y ajustando el valor
en libros bruto proporcionalmente para que el valor en libros resultante sea equivalente al valor de
mercado. Además, la depreciación o amortización acumulada es la diferencia entre el valor en
libros y el valor bruto del activo.
NIC 24 Información a Revelar sobre Partes Relacionadas.
Esta enmienda se aplica retrospectivamente y aclara que una entidad de administración (una
entidad que ofrece servicios de personal gerencial clave) constituye una parte relacionada sujeta a
las revelaciones de partes relacionadas. Además, una entidad que utiliza a una entidad de
administración debe revelar los gastos incurridos en los servicios de administración.
Mejoras anuales del ciclo 2011-2013
NIIF 3 Combinaciones de Negocios.
Esta enmienda se aplica de forma prospectiva y aclara para las excepciones contempladas en la
NIIF 3 que: a) los acuerdos conjuntos, y no sólo los negocios conjuntos, están fuera del alcance de
la NIIF 3; y b) esta excepción al alcance aplica únicamente a la contabilidad en los estados
financieros del acuerdo conjunto en sí.
NIIF 13 Medición del Valor Razonable.
Esta enmienda se aplica de forma prospectiva y aclara que la excepción al portafolio en la NIIF 13
puede aplicar no sólo a los activos y pasivos financieros, sino también a otros contratos dentro del
alcance de la NIIF 39.
NIC 40 Propiedades de Inversión.
La descripción de servicios auxiliares en la NIC 40 distingue entre propiedad de inversión y
propiedad ocupada por el propietario (es decir, propiedad, planta y equipo). La enmienda se aplica
prospectivamente y aclara que la NIIF 3 es la que se utiliza para determinar si la transacción es la
compra de un activo o combinación de negocios, y no la descripción de servicios auxiliares de la
NIC 40.
Normas emitidas pero que aún no han entrado en vigencia
Las normas e interpretaciones emitidas pero que aún no han entrado en vigencia al 31 de diciembre
de 2015 se describen seguidamente. La Compañía pretende adoptar estas normas e
interpretaciones, en tanto sean aplicables a su actividad, cuando entren en vigencia. Se espera que
las nuevas normas o enmiendas no tengan un efecto importante sobre los estados financieros.
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4. Resumen de las Principales Políticas Contables (continuación)
NIIF 9 Instrumentos Financieros
En julio de 2014, el IASB publicó la versión final de la NIIF 9 Instrumentos Financieros, la cual
refleja todas las fases del proyecto de instrumentos financieros y reemplaza a la IAS 39
Instrumentos Financieros: Reconocimiento y Medición y todas las versiones anteriores de la NIIF
9. La norma introduce nuevos requisitos para la clasificación y medición, el deterioro, y la
contabilidad de coberturas. La NIIF 9 entra en vigencia para períodos anuales que comiencen en o
después del 1 de enero de 2018, se permite la aplicación anticipada. Se requiere de aplicación
retrospectiva, pero la información comparativa no es obligatoria. Excepto por la contabilidad de
coberturas, se requiere la aplicación retrospectiva con ciertas limitaciones.
NIIF 14 Cuentas Regulatorias Diferidas
La NIIF 14 es una norma opcional que le permite a una entidad, cuyas actividades están sujetas a
regulaciones tarifarias, que continúe aplicando la mayoría de sus políticas existentes respecto a los
saldos de las cuentas regulatorias diferidas cuando se adopten las NIIF por primera vez. Las
entidades que adoptan la NIIF 14 deben presentar las cuentas de diferimientos de actividades
reguladas como partidas separadas en el estado de situación financiera y presentar los movimientos
en los saldos de estas cuentas como partidas separadas en el estado de resultados y de otro resultado
integral. La norma requiere la revelación de la madurez de, y los riesgos asociados con, la
regulación tarifaria de la entidad y los efectos de dicha regulación en sus estados financieros. La
NIIF 14 es efectiva para períodos anuales que comiencen el 1 de enero de 2016.
NIIF 15 Ingresos Procedentes de Contratos con Clientes
La NIIF 15 se emitió en mayo de 2014 y establece un modelo de cinco pasos que aplicará a los
ingresos procedentes de contratos con clientes. Bajo la NIIF 15 los ingresos se reconocen por un
importe que refleja la contraprestación a la que una entidad espera tener derecho a cambio de
transferir bienes o servicios a un cliente.
La nueva norma sobre ingresos sustituirá todos los requerimientos actuales sobre reconocimiento
de ingresos bajo las NIIF. Se requiere la aplicación retrospectiva completa o modificada para los
períodos anuales que empiezan el 1 de enero de 2018 o posteriormente, cuando el Consejo del
IASB finalice sus enmiendas para diferir la fecha efectiva de la NIIF 15 por un año. Se permite la
adopción anticipada
Enmiendas a la NIC 16 y NIC 38: Aclaración de Métodos Aceptables de Depreciación y
Amortización
Las enmiendas aclaran el principio en la NIC 16 y NIC 38 de que los ingresos reflejan un patrón
de beneficios económicos que se generan de la operación de un negocio (del cual el activo es parte)
en vez de los beneficios económicos que se consumen por medio del uso del activo. Como
resultado, no se puede utilizar un método basado en ingresos para depreciar la propiedad, planta y
equipo, y sólo se puede usar en circunstancias muy limitadas para amortizar activos intangibles.
Las enmiendas tienen vigencia prospectiva para los períodos anuales a partir del 1 de enero de
2016, con la posibilidad de una adopción anticipada.
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4. Resumen de las Principales Políticas Contables (continuación)
Enmiendas a la NIIF 11 Acuerdos Conjuntos: Contabilidad para Adquisiciones de Intereses en
Operaciones Conjuntas
Las enmiendas a la NIIF 11 requieren que un operador conjunto que contabilice la adquisición de
intereses en una operación conjunta, en la cual la actividad de la operación conjunta constituye un
negocio debe aplicar los principios relevantes de la NIIF 3 para la contabilización de
combinaciones de negocios. Las enmiendas también aclaran que los intereses que se tenían
anteriormente en una operación conjunta no se remiden con la adquisición de intereses adicionales
en la misma operación conjunta mientras se retenga el control conjunto. Además, se adicionó una
exclusión al alcance de la NIIF 11 para especificar que las enmiendas no aplican cuando las partes
que comparten control conjunto, incluyendo la entidad que reporta, están bajo el control común de
la misma parte controladora última. Las enmiendas aplican a la adquisición de interés inicial en
una operación conjunta y a la adquisición de interés adicional en la misma operación conjunta, y
tienen vigencia prospectiva para los periodos anuales a partir del 1 de enero de 2016, con la
posibilidad de una adopción anticipada.
Mejoras anuales de los ciclos 2012-2014
Estas mejoras son efectivas para períodos anuales que comiencen en o después del 1 de enero de
2016. Las mejoras incluyen:
NIIF 5 Activos no Corrientes Mantenidos para la Venta y Operaciones Descontinuadas.
Los activos (o grupos enajenables) son generalmente retirados ya sea a través de la venta o
distribución a propietarios. La enmienda aclara que el cambio de uno de estos métodos de retiro
por el otro no sería considerado un nuevo plan de retiro, sino que es una continuación del plan
original. Por lo tanto, no existe una interrupción de la aplicación de los requerimientos de la NIIF
5. Esta enmienda debe aplicarse de forma prospectiva.
NIIF 7 Instrumentos Financieros: Revelaciones
Contratos de servicios: La enmienda aclara que un contrato de servicios que incluya honorarios
puede constituir la continuación de la participación en un activo financiero. Una entidad debe
evaluar la naturaleza de los honorarios y la disposición en contra de la orientación para la
participación continúa en la NIIF 7 con el fin de evaluar si las revelaciones son requeridas. La
evaluación de cuáles contratos de servicio constituyen una participación continua debe hacerse de
manera retrospectiva. Sin embargo, no se tendrían que proporcionar las revelaciones requeridas
para ningún período que comience antes del período anual en el que la entidad aplica por primera
vez las modificaciones.
Aplicabilidad de las modificaciones a la NIIF 7 a los estados financieros intermedios condensados:
La enmienda aclara que los requisitos de revelación de compensaciones no aplican a los estados
financieros intermedios condensados, a menos que tales revelaciones proporcionen una
actualización importante de la información reportada en el informe anual más reciente. Esta
enmienda debe aplicarse de forma retrospectiva.
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4. Resumen de las Principales Políticas Contables (continuación)
NIC 19 Beneficios a los Empleados.
La enmienda aclara que la robustez del mercado de los bonos corporativos de alta calidad se evalúa
con base en la moneda en que está denominada la obligación, en lugar del país donde se encuentra
la obligación. Cuando no existe un mercado robusto para los bonos corporativos de alta calidad en
esa moneda, se deben utilizar las tasas de los bonos del gobierno. Esta enmienda debe aplicarse de
forma prospectiva.
NIC 34 Información Financiera Intermedia.
La enmienda aclara que las revelaciones intermedias requeridas deben estar ya sea en los estados
financieros intermedios o estar incorporadas por referencia cruzada en los estados financieros
intermedios y donde quiera que se incluyan dentro de la información financiera intermedia (por
ejemplo, en el comentario de la gerencia o el informe de riesgos). La otra información en el informe
financiero intermedio debe estar disponible para los usuarios en las mismas condiciones que los
estados financieros intermedios y al mismo tiempo. Esta enmienda debe aplicarse de forma
retrospectiva.
Enmiendas a NIC 1 Presentación de Estados Financieros.
Las enmiendas a NIC 1 Presentación de Estados Financieros dan claridad en lugar de cambiar
significativamente los requerimientos existentes de NIC 1. La enmienda aclara: (a) los requisitos
de materialidad en NIC 1, (b) que determinadas partidas en el estado de resultados y del otro
resultado integral y el estado de situación financiera pueden desglosarse, (c) que las entidades
tienen flexibilidad en cuanto al orden en que se presentan las notas a los estados financieros, (d)
que la proporción de otro resultado integral de asociadas y empresas conjuntas representadas
mediante el método de participación patrimonial deben presentarse en conjunto como una sola
partida y clasificarse entre las partidas que se reclasificarán o no posteriormente en los resultados.
Además, las enmiendas aclaran los requerimientos que aplican cuando se presentan los subtotales
adicionales en el estado de situación financiera y el estado de resultados y otro resultado integral.
Estas enmiendas son efectivas para períodos anuales que empiezan en o después del 1 de enero de
2016 y se permite la adopción anticipada.
Enmiendas a NIIF 10, NIIF 12 y NIC 28 Entidades de Inversión: Aplicación de la Excepción
de Consolidación.
Las enmiendas abordan los asuntos que han surgido en la aplicación de la excepción de las
entidades de inversión bajo la NIIF 10. Las enmiendas a la NIIF 10 aclaran que la excepción para
presentar los estados financieros consolidados aplica a una controladora que es subsidiaria de una
entidad de inversión cuando la entidad de inversión mide todas sus subsidiarias al valor razonable.
Además, las enmiendas a la NIIF 10 aclaran que solo se consolida una subsidiaria de una entidad
de inversión que no es una entidad de inversión por sí misma y que ofrece servicios de soporte a
la entidad de inversión. Todas las demás subsidiarias de una entidad de inversión se miden al valor
razonable. Al aplicar el método de participación patrimonial, las enmiendas al NIC 28 le permiten
al inversionista mantener la medición valor razonable aplicado por la entidad de inversión o la
empresa conjunta a sus participaciones en subsidiarias. Estas enmiendas deben aplicarse
retrospectivamente y son efectivas para períodos anuales que empiezan en o después del 1 de enero
de 2016: Se permite la adopción anticipada.
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5.
Efectivo y equivalentes de efectivo
Efectivo se detalla como sigue:
2014
2015
Caja menuda
Cuentas de ahorro y corrientes
Depósito a plazo fijo
US$
US$
5,500
21,128,493
40,000,000
61,133,993
US$
US$
5,500
23,443,225
10,000,000
33,448,725
Los depósito a plazo fijo está colocado en un banco local a una tasa de interés de 0.60%.
6.
Saldos y Transacciones con Partes Relacionadas
Un resumen de los saldos y transacciones con partes relacionadas son detalladas como sigue:
2014
2015
Saldos con partes relacionadas:
Adelanto a proveedor
Enel Green Power Panamá, S. A.
Cuentas por cobrar:
Enel Green Power Panamá, S. A.
Empresa de Distribución Eléctrica Metro - Oeste, S. A.
Elektra Noreste, S. A.
Empresa de Distribución Eléctrica Chiriquí, S. A.
AES Panamá, S. A.
Empresa de Generación Eléctrica Bahía Las Minas, S. A.
Empresa de Transmisión Eléctrica, S. A.
Gobierno de la República de Panamá
Cuentas por pagar:
Empresa de Distribución Eléctrica Metro - Oeste, S. A.
Elektra Noreste, S. A.
Empresa de Distribución Eléctrica Chiriquí, S. A.
AES Panamá, S. A.
Empresa de Generación Eléctrica Bahía Las Minas, S. A.
Empresa de Transmisión Eléctrica, S. A.
Enel Green Power S. p. A.
Enel Green Power Panamá, S. A.
Gobierno de la República de Panamá (dividendos)
Otros
724,244
US$
412,540
10,167,666
13,253,220
1,028,436
354,719
170,231
703,371
10,155,507
US$ 36,245,690
US$
268,828
11,798,169
12,134,841
1,062,367
1,649,367
1,712,439
1,956,114
14,012,417
US$ 44,594,542
US$
US$
US$
US$
US$
23
439,241
406,395
30,570
332,501
110,784
549,676
198,092
374,020
59,400
2,500,679
-
9,556
723,518
137,699
287,098
16,253,196
15,972,450
10,303
US$ 33,393,820
Ene l Fo rtun a , S . A .
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31 de diciembre de 20 15
(C i fr a s e x p r es a d o s e n US $ d ó la r es )
6. Saldos y Transacciones con Partes Relacionadas (continuación)
El Gobierno de la República de Panamá mantiene una importante participación accionaria en las
compañías de generación, distribución y transmisión en la industria de energía eléctrica en
Panamá. Consecuentemente, todas las transacciones entre la Compañía y cada una de estas
compañías, son consideradas saldos y transacciones con partes relacionadas.
Adelanto a proveedor
Enel Fortuna, S. A. suscribió con Enel Green Power Panamá, S. A. contrato de reserva para la
venta de energía. En virtud de este contrato Enel Fortuna compra la energía generada por la Planta
Fotovoltaica Chiriquí para realizar transacciones en el mercado ocasional y para reserva de
respaldo de sus obligaciones adquiridas en los contratos de suministro.
Al 31 de diciembre, la Compañía realizó pago a Enel Green Power Panamá, S. A. para reconocer
la energía generada por la Planta Fotovoltaica Chiriqui.
El saldo de esta transacción es como sigue:
2014
2015
Adelanto a proveedor:
Enel Green Power Panamá, S. A.
US$
724,244
US$
-
Venta y compra de energía
Como resultado de la reestructuración del sector eléctrico en Panamá, se constituyeron tres
compañías de distribución, cuatro compañías generadoras y una compañía de transmisión. El
Gobierno de Panamá retiene un aproximado del cincuenta y un por ciento (51%) de participación
en las compañías generadoras hidráulicas, un cuarenta y nueve por ciento (49%) en la compañía
generadora térmica y en las compañías de distribución, y un cien por ciento (100%) de
participación en la compañía de transmisión.
En el curso normal del negocio, la Compañía realiza compras y ventas de energía y de capacidad
hacia o de otras compañías generadoras y de distribución e igualmente, pagos a la compañía de
transmisión.
Estas transacciones son efectuadas conforme a los términos y condiciones de los contratos de
compra y venta de energía y los cargos por transmisión reveladas en la nota 22 y mediante las
reglas comerciales del mercado ocasional de electricidad en Panamá.
24
Ene l Fo rtun a , S . A .
N o ta s a lo s e s ta d o s f i na n cie r o s
31 de diciembre de 20 15
(C i fr a s e x p r es a d o s e n US $ d ó la r es )
6. Saldos y Transacciones con Partes Relacionadas (continuación)
2014
2015
Transacciones con partes relacionadas:
Ingresos:
Empresa de Distribución Eléctrica Metro - Oeste, S. A.
Elektra Noreste, S. A.
Empresa de Distribución Eléctrica Chiriquí, S. A.
Empresa de Generación Eléctrica Bahía Las Minas, S. A.
AES Panamá, S. A.
Empresa de Transmisión Eléctrica, S.A.
Costo de transmisión:
Empresa de Transmisión Eléctrica, S. A.
50,593,637
72,569,264
4,252,642
1,738,506
8,015,046
4,933,082
US$ 142,102,177
57,686,804
79,857,100
4,061,242
3,521,052
18,316,281
2,680,387
US$ 166,122,866
US$
8,658,130
US$
7,232,761
US$
631,752
808,482
50,584
835,311
2,097,417
2,076,740
6,500,286
US$
91,359
308,059
4,839
6,001,423
7,167,331
1,416,809
14,989,820
US$
3,169,645
US$
2,584,230
US$
115,000
US$
250,000
US$
2,839,764
US$
26,340,256
US$
809,903
US$
285,058
US$
1,123,775
US$
374,592
US$
Compra de energía y costos asociados:
Empresa de Distribución Eléctrica Metro - Oeste, S. A.
Elektra Noreste, S. A.
Empresa de Distribución Eléctrica Chiriquí, S. A.
Empresa de Generación Eléctrica Bahía Las Minas, S. A.
AES Panamá, S. A.
Empresa de Transmisión Eléctrica, S. A.
Gastos Generales y Administrativos:
Servicios administrativos – Enel Green Power Panamá, S. A.
Servicios de Tecnología, Comunicación e Informática – Enel
Green Power Panamá, S. A.
Otros ingresos (egresos):
Compensación de energía – Gobierno de la República de
Panamá
Ingresos por desarrollo de proyectos – Enel Green Power
Panamá, S. A.
Otros ingresos - Empresa de Transmisión Eléctrica, S. A.
25
US$
Ene l Fo rtun a , S . A .
N o ta s a lo s e s ta d o s f i na n cie r o s
31 de diciembre de 20 15
(C i fr a s e x p r es a d o s e n US $ d ó la r es )
6. Saldos y Transacciones con Partes Relacionadas (continuación)
Servicios administrativos
Los accionistas han celebrado un acuerdo administrativo con Enel Green Power Panamá, S. A.,
mediante el cual a Enel Green Power Panamá, S. A. se le otorgó el control gerencial, administrativo
y operativo exclusivo de la Compañía hasta el 8 de enero de 2019. A cambio de los servicios
prestados conforme a este Acuerdo, Enel Green Power Panamá, S. A. tiene derecho a recibir de la
Compañía un honorario que se determina sobre la base de los costos de recuperación,
distribuyéndose por actividad objeto de costo y cuenta contable; estos costos se estructuran en
costos fijos y variables.
Un resumen de los saldos y cantidades derivadas de esta transacción son como sigue:
2014
2015
US$
374,020
US$
235,132
Servicios administrativos - Enel Green Power Panamá, S. A. US$
3,169,645
US$
2,584,230
Cuentas por pagar - Enel Green Power Panamá, S. A.
Compensación de energía
Por motivo del retraso en la construcción de la ampliación de la tercera línea de transmisión, se
ha limitado la capacidad de transmisión del país, en consecuencia, se ha reducido la capacidad de
generación de Enel Fortuna, al no contar con la totalidad de la energía de su parque de generación.
Ante las limitaciones de capacidad de transmisión de las líneas propiedad de ETESA, el Ministerio
de Economía y Finanzas (MEF – institución del Gobierno de la República de Panamá) firmó el
Acuerdo No.002-2014 de 29 de abril de 2014, con el cual ha dispuesto reconocer a Enel Fortuna,
S. A. hasta US$30,000,000 por el periodo del 1 de marzo de 2014 a 31 de diciembre de 2014,
US$22,500,000 por el periodo del 1 de enero de 2015 a 31 de diciembre de 2015 y US$22,500,000
por el periodo del 1 de enero de 2016 al 31 de diciembre de 2016; para mitigar las pérdidas como
resultado de esta situación.
Un resumen de los saldos y cantidades derivadas de esta transacción son como sigue:
2014
2015
Cuentas por cobrar - Gobierno de la República de Panamá
Compensación de energía - Gobierno de la República de
Panamá
26
US$
10,155,507
US$
14,012,417
US$
2,839,764
US$
26,340,256
Ene l Fo rtun a , S . A .
N o ta s a lo s e s ta d o s f i na n cie r o s
31 de diciembre de 20 15
(C i fr a s e x p r es a d o s e n US $ d ó la r es )
6. Saldos y Transacciones con Partes Relacionadas (continuación)
Ingresos por desarrollo de proyectos
La Compañía acordó con Enel Green Power Panamá, S.A. facturar los costos de desarrollo y mano
de obra de personal incurridos en el desarrollo de los proyectos fotovoltaicos Clúster Sol Real y
Proyecto Fotovoltaico Chiriquí.
Un resumen de los saldos y cantidades derivadas de esta transacción son como sigue:
2014
2015
Cuentas por cobrar - Enel Green Power Panamá, S. A.
Ingresos por servicios de desarrollo de proyectos - Enel
Green Power Panamá, S. A.
US$
412,540
US$
-
US$
809,923
US$
-
Otros ingresos
Conforme la Resolución No.7752-Elec de 22 de agosto de 2014 de la Autoridad Nacional de los
Servicios Públicos se aprueba que Empresa de Transmisión Eléctrica, S. A. devuelva a Enel
Fortuna, S. A. B/.1,498,366.97 correspondiente a la actualización tarifaria del año calendario 2012
y primer semestre de 2013 vigente hasta el 30 de junio de 2013. Este monto fue pagado
mensualmente por doce meses a partir de octubre de 2014 hasta septiembre de 2015 por el importe
mensual de B/.124,863.91.
A continuación los importes de esta transacción:
2014
2015
Otros ingresos - Empresa de Transmisión Eléctrica, S. A.
US$
1,123,775
US$
374,592
Compensación al personal ejecutivo:
Las compensaciones para el personal ejecutivo por el período de doce meses del año 2015
representó la cantidad de US$589,075 (2014: US$514,552).
Dividendos por pagar
Al 31 de diciembre la Compañía mantiene dividendos por pagar como sigue:
2014
2015
US$
US$
US$
Enel Green Power Panamá, S. A
Gobierno de la República de Panamá
Otros
27
-
US$
US$
US$
16,018,063
15,972,450
10,303
Ene l Fo rtun a , S . A .
N o ta s a lo s e s ta d o s f i na n cie r o s
31 de diciembre de 20 15
(C i fr a s e x p r es a d o s e n US $ d ó la r es )
7.
Otras Cuentas por Cobrar
Las otras cuentas por cobrar se detallan como sigue:
2015
Cuentas por cobrar otros agentes de mercado
Cuentas por cobrar empleados
Otras
US$
US$
3,403,526 US$
724
8,082
3,412,332 US$
2014
7,940,823
1,262
15,285
7,957,370
El detalle de las otras cuentas por cobrar se presenta de acuerdo a su antigüedad:
2015
Vencimiento
0 – 30 días
31 – 60 días
61 – 90 días
91 y más días
US$
US$
3,410,825 US$
1,507
3,412,332 US$
2014
7,810,589
146,781
7,957,370
Los plazos de vencimiento de las cuentas por cobrar se extienden hasta 30 días contados a partir
de la fecha de emisión de las respectivas facturas, no están sujetas a ningún descuento por pronto
pago y no generan intereses.
8.
Otros Gastos Pagados por Anticipado
Los otros gastos pagados por anticipado consisten de lo siguiente:
2015
Gastos pagados por anticipado
Adelanto a proveedores
US$
US$
28
332,811 US$
758,044
1,090,855 US$
2014
364,775
22,075
386,850
Ene l Fo rtun a , S . A .
N o ta s a lo s e s ta d o s f i na n cie r o s
31 de diciembre de 20 15
(C i fr a s e x p r es a d o s e n US $ d ó la r es )
9.
Propiedad, Planta y Equipo, neto
La propiedad, planta y equipo consiste de lo siguiente:
29
Ene l Fo rtun a , S . A .
N o ta s a lo s e s ta d o s f i na n cie r o s
31 de diciembre de 20 15
(C i fr a s e x p r es a d o s e n US $ d ó la r es )
10. Inventarios, Neto
Los inventarios, netos consisten en repuestos, materiales y suministros como sigue:
2014
2015
Repuestos, materiales y suministros
Menos:
Provisión por deterioro de obsolescencia
US$
760,373
US$
520,000
240,373
US$
679,524
US$
603,000
76,524
El movimiento de la provisión por deterioro de obsolescencia durante el año es como sigue:
2015
Saldo inicial del año
Aumentos
Disminución
Saldo al final del año
US$
US$
603,000 US$
(83,000)
520,000 US$
2014
431,398
171,602
603,000
11. Otras Cuentas por Pagar
Las otras cuentas por pagar se detallan como sigue:
Cuentas por pagar
Cuentas por pagar otros agentes del mercado
Impuestos
Reservas
US$
US$
2015
2014
555,584 US$
13,221,894
1,320,157
283,834
15,381,469 US$
651,298
5,493,518
3,433,197
495,766
10,073,779
El detalle de las otras cuentas por pagar es presentado de acuerdo con el siguiente vencimiento:
Análisis de vencimientos:
0 – 30 días
31 – 60 días
61 – 90 días
91 y más días
US$
US$
2015
2014
15,381,469 US$
15,381,469 US$
10,070,381
3,398
10,073,779
Los plazos de vencimiento de las cuentas por pagar a proveedores se extienden hasta 30 días
contados a partir de la fecha de emisión de los respectivos documentos o facturas, no están sujetas
a ningún descuento por pronto pago, no generan intereses excepto intereses por mora.
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Ene l Fo rtun a , S . A .
N o ta s a lo s e s ta d o s f i na n cie r o s
31 de diciembre de 20 15
(C i fr a s e x p r es a d o s e n US $ d ó la r es )
12. Gastos Acumulados por Pagar
Los gastos acumulados por pagar consisten de lo siguiente:
2014
2015
Reservas de beneficios laborales
Vacaciones acumuladas
Otras reservas
US$
721,278 US$
275,430
7,816
US$
1,004,524 US$
922,704
208,103
6,235
1,137,042
13. Utilidad Neta por Acción
La utilidad neta por acción común es presentada como sigue:
Saldo al inicio y al final del año
Cálculo básico de la utilidad por acción:
Utilidad neta
Total de acciones en circulación
Utilidad por acción
2015
Total de Acciones,
Autorizadas y
en circulación
2014
Total de Acciones,
Autorizadas y
en circulación
100,000,000
100,000,000
US$
31
81,634,046
100,000,000
0.82-
US$
55,799,840
100,000,000
0.56-
Ene l Fo rtun a , S . A .
N o ta s a lo s e s ta d o s f i na n cie r o s
31 de diciembre de 20 15
(C i fr a s e x p r es a d o s e n US $ d ó la r es )
14. Gastos de Operaciones y Mantenimiento
Los gastos de operaciones y mantenimiento son los siguientes:
Salarios y beneficios
Entrenamiento y gastos de viajes
Contratos por servicios
Servicios profesionales
Gasto de vehículos
Inventarios
Alquileres de equipo y otros
Servicios básicos
Impuestos
Seguros
Publicidad
Depreciación y amortización
US$
US$
2015
2014
2,636,538 US$
35,526
23,567
312,816
10,411
262,497
19,988
14,222
201
1,065,983
40
15,565,324
19,947,113 US$
2,251,525
49,608
501,171
130,130
12,765
453,556
14,857
64,399
5,383
1,003,281
103
15,562,048
20,048,826
15. Impuesto Sobre la Renta
De acuerdo a las regulaciones fiscales vigentes, las declaraciones del impuesto sobre la renta de la
Compañía pueden estar sujetas a revisión por parte de las autoridades fiscales hasta por los últimos
tres años incluyendo el año terminado el 31 de diciembre de 2015.
Mediante la Gaceta Oficial No.26489-A se publica la Ley No.8 de 15 de marzo de 2010 la cual,
reformó el régimen fiscal vigente en la República de Panamá. Entre los principales cambios están:
- Se redujo la tasa de impuesto sobre la renta a partir del período fiscal 2010, excepto para
compañías y sus subsidiarias dedicadas a ciertos tipos de negocios entre los que se incluyen la
generación y distribución de electricidad, las cuales reducirán su tasa de impuesto sobre la renta
de la siguiente forma: 27.5% en 2012 y 25% en 2014. Sin embargo, la Ley No.8 de marzo de
2010 ha establecido que las empresas en las cuales el Gobierno tenga una participación
accionaria de más del 40%, permanecerán con la tasa de impuesto sobre la renta del 30%.
32
Ene l Fo rtun a , S . A .
N o ta s a lo s e s ta d o s f i na n cie r o s
31 de diciembre de 20 15
(C i fr a s e x p r es a d o s e n US $ d ó la r es )
15. Impuesto Sobre la Renta (continuación)
- Modificación de la base de aplicación para los contribuyentes a los cuales se aplique el Cálculo
Alterno del Impuesto sobre la Renta (CAIR) y lo sustituye con otra modalidad de tributación
presunta del Impuesto sobre la Renta, obligando a toda persona jurídica que devengue ingresos
en exceso a un millón quinientos mil balboas (B/.1,500,000) a determinar como base imponible
de dicho impuesto, la suma que resulte mayor entre: (a) la renta neta gravable calculada por el
método ordinario establecido en el Código Fiscal y (b) la renta neta gravable que resulte de
aplicar al total de ingresos gravables, el cuatro punto sesenta y siete por ciento (4.67%).
Al 31 de diciembre de 2015 y 2014, el cálculo y la estimación del monto del impuesto sobre la
renta corriente fueron determinados en conformidad con el método tradicional, por ser superior al
cálculo alternativo del impuesto sobre la renta (CAIR).
La siguiente conciliación refleja los componentes del impuesto sobre la renta incluido en el estado
de resultados por los años terminados el 31 de diciembre:
2014
2015
Impuesto sobre la renta corriente
Efecto de impuesto sobre la renta diferido
Total de impuesto sobre la renta
US$
US$
34,870,012
5,061
34,875,073
US$
US$
24,323,836
(617,490)
23,706,346
El gasto de impuesto sobre renta incluido en el estado de resultados difiere de la suma obligada
aplicando la tasa impositiva del impuesto sobre renta establecida del treinta por ciento (30%) por
los siguientes motivos:
2015
Utilidad antes del impuesto sobre la renta
US$ 116,509,119 US$
79,506,186
34,952,736
23,851,856
(191,260)
(153,581)
262,676
34,870,571
(559)
34,870,012
5,061
34,875,073 US$
(64,682)
(72,742)
609,404
24,323,836
24,323,836
(617,490)
23,706,346
Impuesto sobre la renta a la tasa impositiva
Aumento (disminución) por:
Ingresos no gravables
Diferencias temporales no utilizadas
Gastos no deducibles
Ajuste al impuesto sobre la renta del año anterior
Total impuesto sobre la renta corriente
Efecto de impuesto sobre la renta diferido
US$
Tasa de impuesto efectiva
29.93%
-
33
2014
29.82%
-
Ene l Fo rtun a , S . A .
N o ta s a lo s e s ta d o s f i na n cie r o s
31 de diciembre de 20 15
(C i fr a s e x p r es a d o s e n US $ d ó la r es )
15. Impuesto Sobre la Renta (continuación)
El impuesto sobre la renta por pagar se detalla a continuación:
2014
2015
Impuesto sobre la renta corriente
Menos impuesto sobre la renta pagado por anticipado
Impuesto sobre la renta por pagar
34,870,571 US$ 24,323,836
(24,323,277)
(14,052,435)
US$ 10,547,294 US$ 10,271,401
US$
El impuesto sobre la renta diferido activo y pasivo reconocidos sobre las diferencias temporales,
que serán reversadas en períodos futuros, se detallan a continuación:
2014
2015
Impuesto sobre la renta diferido activo:
Provisión para obsolescencia de inventario
Provisión para beneficios laborales (1)
Provisión para impuesto de electrificación rural
Total impuesto sobre la renta diferido activo
US$
Impuesto sobre la renta diferido pasivo:
Planta y equipo - crédito por inversión
Total impuesto sobre la renta diferido pasivo
US$
156,000
137,927
387,942
681,869
1,101,850
1,101,850
419,981
US$
US$
180,900
198,981
391,146
771,027
1,185,947
1,185,947
414,920
1) Corresponde a prestaciones laborales, reconocidas por terminación de contratos laborales
calculados sobre la base de 3.4 semanas por año y una semana por cada año trabajado. Estas
prestaciones son no deducibles hasta la terminación laboral de acuerdo con el Código de
Trabajo. En adición, la Administración ha establecido una reserva para el pago de
participación de utilidades a los colaboradores; este compromiso se paga el año siguiente
basado en la utilidad del periodo anterior y sujeto a una evaluación de desempeño.
Durante el año 2012, las autoridades fiscales establecieron regulaciones de precios de
transferencia. Las mismas alcanzan a cualquier operación que el contribuyente realice con partes
relacionadas que sean residentes fiscales de otras jurisdicciones, siempre que dichas operaciones
tengan efectos como ingresos, costos o deducciones en la determinación de la base imponible para
fines del impuesto sobre la renta, en el periodo fiscal en que se lleve a cabo la operación.
De esta forma, los contribuyentes deben cumplir anualmente, con la obligación de presentar
Informe de Precios de Transferencia (Informe 930) seis meses después de la fecha de cierre del
periodo fiscal, así como deben contar para la misma fecha con un Estudio que cubra dicho ejercicio
y que contenga la información y el análisis que permitan valorar y documentar sus operaciones
con partes relacionadas de acuerdo con las disposiciones establecidas en el Código Fiscal.
La Compañía estima que las mismas no tendrán impacto significativo en la provisión del impuesto
sobre la renta del año 2015.
34
Ene l Fo rtun a , S . A .
N o ta s a lo s e s ta d o s f i na n cie r o s
31 de diciembre de 20 15
(C i fr a s e x p r es a d o s e n US $ d ó la r es )
16. Gastos de Personal
Los gastos de personal se detallan de la siguiente manera:
2015
Salarios, incentivos, décimo tercer mes y vacaciones
Cuotas patronales
Prima de antigüedad e indemnización
Gastos de representación
Beneficios de empleados
US$
US$
2,600,380 US$
592,432
144,006
619,614
1,227,792
5,184,224 US$
2014
2,529,561
515,980
92,496
513,622
1,016,127
4,667,786
17. Gastos Generales y Administrativos
Los gastos generales y administrativos son los siguientes:
Salarios y beneficios
Entrenamiento y gastos de viajes
Contratos por servicios
Servicios profesionales
Gasto de vehículos
Inventarios
Alquileres de equipo y otros
Servicios básicos
Gastos bancarios
Impuestos
Garantías
Seguros
Donaciones
Actividades recreativas
Publicidad
Junta de directores y asambleas
Multas y recargos
Cuentas incobrables
Pérdidas en descartes de activos
Depreciación y amortización
US$
US$
35
2015
2014
2,547,686 US$
269,265
404,465
4,420,421
16,396
177,649
615,811
106,580
38,696
1,132,740
517,367
205,915
14,200
814
141,460
16,190
39
144,662
190
657,699
11,428,245 US$
2,416,261
225,328
51,933
3,945,400
21,252
254,907
563,043
207,723
60,022
1,750,894
331,758
279,893
17,707
882
148,609
9,246
57,152
805,386
11,147,396
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18. Valor Razonable de los Instrumentos Financieros
Los siguientes supuestos fueron establecidos por la Administración para estimar el valor razonable
de cada categoría de instrumento financiero en el estado de la situación financiera.
Estas estimaciones son subjetivas por su naturaleza, involucran incertidumbres y elementos
críticos de juicio y por lo tanto, no pueden ser determinadas con exactitud. Cambios en los
supuestos o criterios pueden afectar en forma significativa las estimaciones.
La siguiente tabla resume el valor en libros y el valor razonable estimado de activos y pasivos
financieros significativos:
2015
Valor
en Libros
2014
Valor
Razonable
Valor
en Libros
Valor
Razonable
Activos
Efectivo y equivalentes de efectivo
US$ 61,133,993 US$ 61,133,993 US$ 33,448,725 US$ 33,448,725
Cuentas por cobrar
US$ 39,658,022 US$ 39,658,022 US$ 52,551,912 US$ 52,551,912
Pasivos
2,500,679 US$
2,500,679 US$ 33,393,820 US$ 33,393,820
Cuentas por pagar relacionadas
US$
Otras cuentas por pagar
US$ 15,381,469 US$ 15,381,469 US$ 10,073,779 US$ 10,073,779
Gastos acumulados por pagar
US$
1,004,524 US$
36
1,004,524 US$
1,137,042 US$
1,137,042
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19. Administración del Riesgo Financiero
La Compañía tiene la exposición de riesgos derivados del uso de instrumentos financieros:
·
·
·
·
·
Riesgo de crédito
Riesgo de liquidez
Riesgo de mercado
Riesgo de tasa de interés
Riesgo operacional
Esta nota presenta información sobre la exposición de la Compañía a cada uno de los riesgos, su
objetivo, políticas y procesos de medición y la administración del riesgo y de capital. Las
revelaciones cuantitativas son reveladas e incluidas a lo largo de estos estados financieros.
La Junta de Directores tiene responsabilidad general por el establecimiento y supervisión del
marco de administración de riesgos de la Compañía. La Junta ha establecido un Comité de
Administración de Riesgos, el cual es responsable del desarrollo y seguimiento de las políticas de
manejo de los riesgos de la Compañía. El Comité reporta regularmente sus actividades a la Junta
de Directores.
Las políticas de administración de riesgos de la Compañía son establecidas para identificar y
analizar los riesgos a los cuales se enfrenta la Compañía, para fijar los límites de riesgo y controles
que se consideran apropiados, y para darle seguimiento a los riesgos y al cumplimiento de los
límites. Las políticas de administración de riesgos y los sistemas son revisados regularmente para
que reflejen los cambios en las condiciones de mercado y las actividades de la Compañía. La
Compañía, a través de sus normas de entrenamiento y administración y procedimientos, tiene la
finalidad de desarrollar un ambiente constructivo de control y disciplina en el cual todos los
empleados comprendan sus funciones y obligaciones.
La administración de la Compañía supervisa la manera en que la administración vigila el
cumplimiento con las políticas de manejo y procedimientos de riesgo y revisa lo adecuado del
marco de administración de riesgos de acuerdo con los riesgos que enfrenta la Compañía.
A continuación una descripción sobre la exposición de la Compañía a los diferentes tipos de
riesgos financieros:
Riesgo de crédito
Es el riesgo de que el deudor o emisor de un activo financiero que es propiedad de la Compañía
no cumpla, completamente y a tiempo, con cualquier pago que deba hacer de conformidad con los
términos y condiciones pactados al momento en que la Compañía adquirió u originó el activo
financiero respectivo.
Para mitigar el riesgo de crédito, las políticas de administración de riesgo establecen límites por
deudor. Además, la Administración evalúa y aprueba previamente cualquier compromiso que
implica un riesgo de crédito a la Compañía, y vigila periódicamente la condición financiera de los
deudores.
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19. Administración del Riesgo Financiero (continuación)
Las inversiones son permitidas solamente en valores líquidos y sólo con contrapartes que tengan
una calificación de crédito. Dado de que estas son altas calificaciones de inversión, la
administración no espera que ninguna contraparte no cumpla con sus obligaciones.
A la fecha del estado de situación financiera no existen concentraciones significativas de crédito.
La máxima exposición al riesgo de crédito está representada por el monto en libros de cada activo
financiero en el estado de situación financiera.
Riesgo de liquidez
Consiste en el riesgo de que la Compañía no pueda cumplir con todas sus obligaciones por causa,
entre otros, el deterioro de la calidad de la cartera de clientes, la excesiva concentración de pasivos,
la falta de liquidez de los activos, o el financiamiento de activos a largo plazo con pasivos a corto
plazo.
Las políticas de administración de riesgo establecen un límite de liquidez que determina la porción
de los activos de la Compañía que deben ser mantenidos en instrumentos de alta liquidez, así como
límites de financiamiento y límites de apalancamiento.
Los vencimientos contractuales de los pasivos son los siguientes:
Valor
registrado
2015
Menos de
un año
2,500,679
US$
-
US$ 15,381,469
US$ 15,381,469
US$
-
Gastos acumulados por pagar
US$
US$
1,004,524
US$
-
Impuesto sobre la renta por pagar
US$ 10,547,294
US$ 10,547,294
US$
-
Prima de antigüedad
US$
US$
US$
496,899
Cuentas por pagar relacionadas
US$
Otras cuentas por pagar
2,500,679
1,004,524
496,899
US$
Más de
un año
-
Valor
registrado
2014
Menos de
un año
Cuentas por pagar relacionadas
US$ 33,393,820
US$ 33,393,820
US$
-
Otras cuentas por pagar
US$ 10,073,779
US$ 10,073,779
US$
-
Gastos acumulados por pagar
US$
US$
1,337,042
US$
-
Impuesto sobre la renta por pagar
US$ 10,271,401
US$ 10,271,401
US$
-
Prima de antigüedad
US$
US$
US$
469,046
1,137,042
469,046
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Más de
un año
-
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19. Administración del Riesgo Financiero (continuación)
Riesgo de mercado
Es el riesgo de que los cambios en los precios de mercado, por ejemplo en las tasas de cambio o
tasas de interés, afecten los ingresos de la Compañía o el valor de sus posesiones en instrumentos
financieros. El objetivo de la administración del riesgo de mercado es el de manejar y controlar
las exposiciones al riesgo de mercado dentro de parámetros aceptables, mientras se optimiza el
rendimiento sobre el riesgo.
Para minimizar el riesgo de tasas de cambio, las políticas de la Compañía sólo permiten realizar
transacciones con terceros en dólares, sin embargo, con compañías del Grupo se realiza
transacciones en Euros utilizando la tasa de cambio en que se da la transacción.
Considerando la evaluación previa y la aprobación de la Junta de Directores, la Compañía sólo
invierte en cuentas de ahorros con tasas de intereses fijas.
Riesgo operacional
El riesgo operacional es el riesgo de pérdidas directas o indirectas derivadas de una amplia
variedad de causas asociadas en los procesos de la Compañía, personal, tecnología e
infraestructura, y factores externos que no sean de crédito, de mercado y liquidez, como los
derivados de los requisitos legales y reglamentarios y generalmente aceptados por normas de
comportamiento corporativo. El riesgo operacional se deriva de todas las operaciones de la
Compañía.
El objetivo de la Compañía es la gestión de riesgo operacional a fin de equilibrar la evitación de
pérdidas financieras y daños a la reputación de la Compañía con costos de eficiencia general y
evitar los procedimientos de control que restringen la iniciativa y la creatividad.
La responsabilidad primordial para el desarrollo e implementación de los controles para manejar
el riesgo operativo es asignada a la administración superior dentro de cada unidad de negocio. Esta
responsabilidad es apoyada por el desarrollo de estándares globales de la Compañía para la
administración del riesgo operativo en las siguientes áreas:
·
·
·
Requisitos para la adecuada segregación de funciones, incluyendo la autorización
independiente de las operaciones.
Requisitos para la conciliación y monitoreo de transacciones.
Cumplimiento con requerimientos regulatorios y otros.
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19. Administración del Riesgo Financiero (continuación)
·
·
·
·
·
·
·
Documentación de controles y procedimientos.
Requisitos para evaluación periódica de los riesgos operacionales enfrentados, y la adecuación
de controles y procedimientos para manejar los riesgos identificados.
Requisitos para reportar las pérdidas operacionales y proponer acciones de remedio.
Desarrollo de un plan de contingencia.
Entrenamientos y desarrollo profesional.
Normas de éticas y de negocios.
Mitigación del riesgo.
El cumplimiento de las normas de la Compañía es apoyado por un programa de revisiones
periódicas realizadas por auditoría interna. Los resultados del examen de auditoría interna se
revisan con la gestión de la unidad de negocio al que se refieren, con resúmenes presentados a la
Junta de Directores y altos directivos de la Compañía.
Administración de capital
La política de la Compañía es la de mantener un base sólida de capital. La Junta Directiva
supervisa el rendimiento del capital, que la Compañía define como el resultado de las actividades
de operación dividido por el patrimonio neto total, excluyendo las acciones preferentes y los
intereses minoritarios. El consejo de administración también supervisa el nivel de los dividendos
a los accionistas ordinarios.
La Junta Directiva trata de mantener un equilibrio entre la mayor rentabilidad que podría ser
posible con las ventajas y seguridad que proporciona la posición de capital.
La deuda de la Compañía para la razón de capital al final del período se presenta a continuación:
2015
Total de pasivos
Menos: efectivo y equivalentes de efectivo
Deuda neta
US$
Total de patrimonio
Deuda a la razón de capital ajustado al 31 de diciembre
US$ 391,182,839 US$ 365,348,633
0.06(0.08)
-
US$
40
30,350,846 US$
61,133,993
(30,783,147) US$
2014
55,760,008
33,448,725
22,311,283
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20. Dividendos
Los siguientes dividendos fueron declarados por la Compañía:
2014
2015
Período de doce meses terminado el 31 de diciembre
US$ 0.56 centavos por cada acción común
(2014: US$ 0.35)
US$
55,799,840
US$
35,450,370
21. Alquiler Operativo
La Compañía ha suscrito contrato de arrendamiento operativo no cancelable para el alquiler de
oficinas administrativas por el término de diez años que expira en abril de 2021. El requerimiento
de la Compañía es pagar por los costos incurridos tales como mantenimiento, energía eléctrica y
aires acondicionados. A partir del aniversario anual de la fecha de ocupación los costos tendrán
un incremento de 2.5% anual.
El total de pagos futuros mínimos derivado contrato de arrendamiento operativo suscrito al 31 de
diciembre de 2015 se va a satisfacer en los siguientes plazos:
2015
A un año
De dos años hasta cinco años
De cinco años en adelante
US$
475,033
985,991
1,167,798
US$
2,628,822
22. Obligaciones, Compromisos y Contingencias
Obligaciones
La Compañía mantiene US$ 7.0 millones (2014: US$7.0 millones) en líneas de créditos renovables
con bancos locales. Al 31 de diciembre de 2015, la Compañía no utilizó estas facilidades
crediticias.
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22. Obligaciones, Compromisos y Contingencias (continuación)
Compromisos
Contratos de Venta de Energía
La Compañía ha firmado contratos de venta y compra de energía y de potencia firme a largo plazo
con compañías de distribución para una porción de la capacidad disponible de la planta. La
Compañía recibe pagos por la cantidad de electricidad que entrega así como por mantener
disponible la capacidad de generación. El Compromiso contractual de suministro de energía y
potencia, en megawatts (MW), sobre los contratos firmados al 31 de diciembre de 2015 se resume
así:
Estos contratos confieren al comprador el derecho de uso de la potencia contratada de la planta y
el uso prioritario de la energía asociada relacionada con la potencia contratada. Durante el período
en que los contratos están vigentes, la Compañía se comprometió a entregar aproximadamente
1,320 GWh anualmente del año 2016 al 2018, 557 GWh para el año 2019, 420 GWh anualmente
del año 2020 al 2022 y 181 GWh anualmente del año 2023 al 2029. Por efecto del despacho
económico, la Compañía requiere comprar electricidad en el mercado ocasional para cumplir con
los compromisos. En caso de que la Compañía no pueda cumplir con las obligaciones de acuerdo
a los contratos, la Compañía está sujeta a una sanción hasta US$1,500/MWh de la energía no
entregada. La Compañía mantiene fianzas de cumplimiento como garantía para respaldar los
contratos relacionados a la compra-venta de energía y el contrato de concesión.
Costos de Transmisión
Los costos de transmisión son formulados con base en un pliego tarifario presentado por Empresa
de Transmisión Eléctrica, S. A. (“ETESA”), a la Autoridad Nacional de los Servicios Públicos
(“ASEP”), de conformidad con el Régimen Tarifario de Transmisión que establece la metodología
para la formulación de dicho pago, y no se basa en volúmenes de producción.
Tasa de Regulación
La Compañía está obligada a pagar a la ASEP un cargo anual por servicios de control y supervisión
suministrado a compañías de servicio público. Esta tarifa no excederá el uno por ciento (1%) de
las ventas netas de los proveedores en el sector de energía eléctrica del año inmediatamente
anterior. La participación de esta tasa para el período de doce meses terminados el 31 de diciembre
de 2015 es de US$824,870 (2014: US$662,782).
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22. Obligaciones, Compromisos y Contingencias (continuación)
Fianza de Cumplimiento
La Compañía mantiene fianzas de cumplimiento como garantía para respaldar los contratos
relacionados a la compra-venta de energía y el contrato de concesión que representa la utilización
del Río Chiriquí para la generación de energía eléctrica durante el término de cincuenta años de
acuerdo a la Ley 6. Al 31 de diciembre la Compañía mantiene cartas de crédito stand by en bancos
locales hasta por la suma de US$85,371,669 (2014: US$65,360,429) durante el año 2015 se han
emitido cartas de crédito como garantías de contratos por un monto de US$77,937,245 (2014:
US$60,360,870). La porción no utilizada de las líneas de crédito ascienden a US$7,434,424 (2014:
US$4,999,559).
Contrato de Concesión
La Compañía es signataria de un contrato de concesión de cincuenta años que otorga ciertos
derechos, incluyendo la generación y venta de electricidad producida por la planta hidroeléctrica
y los derechos de agua para el uso del Río Chiriquí. La Compañía está obligada a administrar,
operar y dar mantenimiento a la planta durante el término del contrato. Dicho término podrá ser
renovado por unos cincuenta años adicionales sujetos a la aprobación previa de la ASEP.
Procesos Administrativos
El 27 de junio de 2006, la Administración Regional de Ingresos del Ministerio de Economía y
Finanzas emitió la Resolución No.213-4057 en la cual se exige a la Compañía el pago de la suma
de US$97,028 en concepto de Impuestos a la Transferencia de Bienes Corporales Muebles y
Prestación de Servicios (ITBMS) a los que estaba obligada a pagar por la importación de bienes
gravados con este impuesto durante los años 2002, 2003, 2004 y hasta abril del 2005. La Compañía
presentó un recurso de reconsideración y apelación en subsidio ante las autoridades fiscales, el
cual se encuentra por resolver. Según las evaluaciones de la Compañía y los abogados, consideran
que el resultado final de este caso no tendrá un efecto adverso significativo en los estados
financieros.
Recurso de Reconsideración presentado contra la Resolución No.201-513 de 14 de febrero de 2007
expedida por las autoridades fiscales, por la cual se resuelve declarar improcedente la petición de
EGE Fortuna, S. A. de devolución de la suma de US$59,350 en concepto de impuestos de
importación de equipos y accesorios. Según las evaluaciones de la Compañía y los abogados,
consideran que el resultado final de este caso no tendrá un efecto adverso significativo en los
estados financieros, aunque una petición administrativa haya sido presentada a autoridades como
un proceso de reconsideración a la petición de este subsidio.
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22. Obligaciones, Compromisos y Contingencias (continuación)
Proceso Constitucional
El día 22 de abril de 2015, la Contraloría General de la República presentó ante la Corte Suprema
de Justicia una Consulta de Inconstitucionalidad contra la Resoluciones de Gabinete No.41 y
No.42 de 31 de marzo de 2014 (la “Resolución”), que autorizó el Acuerdo de Compensación de
Energía entre el Ministerio de Economía y Finanzas en nombre y representación del Estado y Enel
Fortuna, S. A., a fin de mitigar las pérdidas que esta sufra o pueda experimentar como resultado
del retraso en la construcción de la ampliación de la tercera línea de transmisión eléctrica; así como
los créditos que resulten de otros documentos y/o entendimientos válidamente suscritos entre las
partes.
La Compañía fue notificada y el día 7 de julio de 2015 presentó poder y pruebas ante la Secretaría
General de la Corte Suprema de Justicia; el 13 de julio de 2015 La Compañía presentó argumentos
de oposición. El expediente se encuentra en proceso de consideración de los argumentos y
objeciones presentadas. Al momento, no existe sentencia de la Corte Suprema de Justicia
pronunciándose al respecto. La Compañía y sus asesores legales estiman que la Resoluciones de
Gabinete No.41 y No.42 de 31 de marzo de 2014 no son violatorias de la Constitución Nacional y
que existen argumentos legales suficientes para sustentar la constitucionalidad de la Resolución.
Contingencias
Proceso Civil Ordinario de Mayor Cuantía ante el Juzgado Décimo Tercero Civil del Primer
Circuito Judicial de Panamá por supuesta ocupación ilegal de la finca 10786 y daños y perjuicios
derivados de dicha ocupación. El Tribunal resolvió también llamar al proceso a El Estado y a
Empresa de Transmisión Eléctrica. El demandante, Roberto Linares Tribaldos, demanda la suma
de US$15,500,000. El proceso se encuentra por abrir pruebas. La Compañía y sus asesores legales
consideran razonable esperar un resultado favorable a la Compañia en virtud de que la acción para
reclamar ha prescrito.
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