edpyme confianza sa

Equilibrium Clasificadora de Riesgo S.A.
Informe de Clasificación
Contacto:
Karina Solimano
Jeanisse Olazábal
511-221 3688
[email protected]
[email protected]
ENTIDAD PARA EL DESARROLLO DE LA PEQUEÑA Y MICRO EMPRESA
EDPYME CONFIANZA S.A.
Lima, Perú
28 de octubre de 2003
Equilibrium
Clasificación
Definición de Categoría
Entidad
(nueva)
C
La Entidad posee una estructura financiera y económica con ciertas deficiencias y cuenta
con una moderada capacidad de pago de sus obligaciones en los términos y plazos pactados, pero ésta es susceptible de debilitarse ante posibles cambios en la entidad, en la industria a que pertenece, o en la economía.
“La clasificación que se otorga no implica recomendación para comprar, vender o mantener valores y/o instrumentos de la entidad clasificada”
------------- Información en millones de S/. al 30.06.03 ------------ROA: 3.8%
Activos: 29.7
Patrimonio: 5.4
ROE: 20.89%
Utilidad: 0.6
Ingresos: 3.9
Historia de Clasificación: Entidad → C (otorgada el 28.10.03)
La información utilizada para el presente análisis comprendió los estados financieros auditados al 31 de diciembre de 2000, 2001 y 2002 así como
los estados financieros no auditados al 30 de junio de 2003, habiéndose reexpresado los datos al último período. La información del sector se
obtuvo de la SBS. Las categorías otorgadas a las entidades financieras y de seguros, se asignan según lo estipulado por la Res. SBS 672-97/Art.12.
Los datos del sector proviene de la SBS.
Fundamento:
Habiéndose efectuado la evaluación respectiva el Comité
de Clasificación dictaminó otorgar la categoría de C a
EDPYME Confianza.
Dicha clasificación se basa en la estructura financiera de
la Entidad, su rígido sistema de información gerencial, lo
que se convierte en un riesgo potencial debido a las limitaciones en la calidad de información, la corta trayectoria
de personal ubicado en puestos claves y la centralización
de funciones tanto directivas como de ejecución en la
Presidencia, aún cuando existen nuevos cargos y áreas de
respaldo. De igual forma la clasificación incorpora la capacidad de generar razonables niveles de rentabilidad y
buenos resultados en la obtención de diversas fuentes de
financiamiento en términos y condiciones adecuados.
Al primer semestre del año 2003, las colocaciones de la
Entidad representan el 8% del total de colocaciones del
sector de EDPYMES, totalizando S/. 20.4 millones, nivel
31% superior a diciembre de 2002, variación que se explica básicamente por una mayor cobertura geográfica, a
través de nuevas operaciones que se ampliaron a Pucallpa
con una agencia regular y en La Merced y Satipo con dos
especiales.
Confianza, a través de SEPAR, su principal accionista
consolidó experiencias en el campo del crédito rural, razón por la cual inició sus actividades dedicada a atender
mayormente los requerimientos en zonas rurales (aproximadamente 70% de sus colocaciones). Dicha concentración ocasionó el deterioro de los niveles de morosidad en
ejercicios pasados, logrando actualmente revertir la posición enfocando sus actividades principalmente en el sector
urbano, sin dejar de lado el sector rural (23% aproximadamente), obteniendo actualmente mejores indicadores de
calidad de cartera.
Confianza enfrenta el desafío de seguir creciendo y diversificando sus operaciones en un mercado altamente competitivo como lo es la Región Central, principalmente en
la ciudad de Huancayo, la cual se considera la plaza más
importante, ya que concentra el 51% de las colocaciones
totales, siendo sus principales competidores CMAC
Huancayo y MiBanco. La competencia cada vez más fuerte por parte de estas dos instituciones, más grandes y con
mayores recursos, conlleva al sobreendeudamiento de los
clientes aumentando así el riesgo de la cartera.
A junio de 2003, los ratios de morosidad, pasan de 4.11%
a diciembre de 2002 a 2.31% a junio de 2003 lo cual respondió a que las colocaciones brutas crecieron en 31%,
frente a la disminución de los créditos atrasados (-27%),
los que incluyen los créditos vencidos y judiciales. Cabe
resaltar que dicha reducción se debió a que durante el
primer semestre del presente año se castigó la cartera atrasada en S/. 262.3 mil. De no considerar dicho efecto la
morosidad se hubiese elevado a 3.59%, sin embargo, en
términos relativos significa un nivel inferior con respecto
a diciembre de 2002.
En cuanto a las provisiones, a junio de 2003 éstas otorgan
mejores ratios de cobertura (provisión/cartera atrasada)
pasando de 115.17% a diciembre de 2002 a 178.63% a
junio de 2003
El margen financiero si bien es elevado, el compararlo
con el año 2000 y 2001 presentó una reducción en términos relativos (5% y 7%, respectivamente), debido a la
disminución de las tasas activas dada la fuerte competencia y al mayor financiamiento vía adeudados, incurriendo
a su vez en mayores gastos financieros.
A junio de 2003 los gastos operativos fueron S/.1.6 millones, 67% superiores a los presentados en junio del 2002.
Dicho incremento respondió principalmente a la inauguración de tres agencias, una regular y dos especiales, obteniendo una utilidad neta de S/. 564 mil, 39% por encima
de la utilidad del mismo período del año pasado (margen
neto de 15%).
La única fuente de fondeo, además de su capital, con la
que cuenta una EDPYME, son los préstamos provenientes
de diversas instituciones, debido a la restricción en la
captación de recursos del público.
En cuanto a las fuentes de financiamiento, se considera
que éstas no deben depender de un número pequeño y
limitado, en particular si los fondos otorgados son de corto plazo, debido a que el retiro o la no renovación de dichos fondos puede conducir a la Entidad a problemas de
liquidez, los cuales podrían perturbar las operaciones crediticias, desestabilizar la institución y amenazar la solvencia. A junio de 2003, Confianza mantiene adeudos con
aproximadamente 18 instituciones que integran sus fuentes de fondeo, totalizando S/. 22.9 millones.
Con respecto a sus recursos propios se observa que el
patrimonio viene siendo incrementado en los últimos dos
años, como consecuencia de la capitalización de las utilidades generadas en cada período y del aporte de nuevos
accionistas. Es importante resaltar que dentro del accionariado de Confianza Alterfin e Incofin, que representan el
8.15% y 17.98% de las acciones totales, respectivamente,
son accionistas definidos, es decir, tienen una permanencia por un período de tiempo determinado. El primero,
conservará el capital invertido por un período estable de 5
años, vencido el plazo, podría adquirir las acciones o colocarlas, en caso contrario, los accionistas se obligan a
reducir el capital. En el caso de Incofin, el plazo de permanencia es de 7 años, y mantiene las mismas condiciones antes mencionadas. A junio de 2003, el resto del accionariado podría considerarse permanente.
Adicionalmente, Confianza ha gestionado el ingreso de
organismos internacionales como nuevos accionistas, las
cuales deberían concretarse en el muy corto plazo, tales
como; Oikocredit, Novib, Volksvermogen y Sidi invirtiendo un capital de US$500 mil, US$400 mil, US$250
mil y US$100 mil, respectivamente. Cabe mencionar que
los tres primeros ingresarán como accionistas definidos,
mientras que la permanencia del último mencionado será
indeterminada. De considerar dichos incrementos de capital, el patrimonio neto de la Entidad se elevaría a S/.8.8
millones, situándose en un nivel adecuado para continuar
ampliando sus operaciones, cayendo aproximadamente a 4
veces el nivel de suficiencia patrimonial (activos ponderados por riesgo/patrimonio efectivo), de considerar las
proyecciones de la Entidad en cuanto a colocaciones y
manteniendo el resto de variables constantes. Sin embargo, el patrimonio estaría compuesto en 59% por capital de
forma definida (26% a junio de 2003), situación que se
origina básicamente por el hecho que la Entidad no capta
recursos del público incrementando sus fuentes de fondeo
vía aumentos de capital social.
Hay que destacar que constituye un riesgo potencial la
posibilidad que en el mediano plazo el patrimonio disminuya dejando de otorgar una adecuada cobertura a las
actividades que se realizan.
Cabe mencionar que la Entidad presenta actualmente un
limitado y poco flexible sistema de información (SIFC
2000), el cual muestra una serie de limitaciones pudiendo
incurrir principalmente en problemas de seguridad de
información. No obstante, el sistema ha venido siendo
adaptado al desarrollo de la institución, sin embargo, se
considera prioritario implementar en el corto plazo un
nuevo sistema informático que les permita realizar operaciones con mayor seguridad, eficiencia y rapidez, orientado a proporcionar una solución integral que brinde un
soporte funcional completo y que permita ajustarse a las
nuevas necesidades de la Entidad, decisión que está en
proceso de ser materializada
Por otro lado, la corta trayectoria en ciertos puestos claves
de la Entidad hace lento el proceso de gestión de las nuevas áreas, constituyendo un riesgo adicional. En cuanto a
los analistas, éstos presentan una alta rotación, teniendo
aproximadamente dos años y medio en promedio en la
Entidad.
Finalmente, se considera que la Entidad se encuentra en
proceso de formación y presenta ciertos problemas que
deberá resolver para poder consolidarse dentro del sector
en que opera y continuar su desarrollo como Entidad dedicada a las microfinanzas.
Fortalezas
1. Buena gestión en la obtención de fuentes de financiamiento.
2. Adecuada protección de la cartera atrasada.
3. Adecuada tecnología crediticia dirigida al sector rural.
4. Elevado margen financiero.
Debilidades
1. Limitado y poco flexible sistema de información gerencial otorgando baja calidad de información.
2. Alta dependencia en la Presidencia Ejecutiva.
3. Funcionarios de muy corta trayectoria en puestos claves lo cual desacelera el proceso de gestión de las nuevas áreas.
Oportunidades
1. Expansión de oficinas.
2. Incorporación de socio estratégico.
3. Incorporación de nuevos segmentos, actualmente no atendidos.
Amenazas
1. Deterioro de la economía que limite su crecimiento y afecte la calidad de su cartera.
2. Incremento de la competencia.
3. Respaldo patrimonial sujeto a oscilaciones.
DESCRIPCIÓN DEL NEGOCIO
EDPYME Confianza S.A. es una Entidad que basa su
origen en la experiencia del Convenio del Banco Interamericano de Desarrollo (BID) y la Organización No
Gubernamental (ONG) SEPAR, desde el año 1992, a
través del Programa de Desarrollo Empresarial (PDE). La
Entidad cuenta con experiencia en el sector de la microempresa rural y urbana, apoyando actividades que
generan ingreso y empleo. El Programa de Desarrollo
Empresarial consolidó experiencias especialmente en el
campo del crédito rural.
En el mes de octubre de 1997 se decidió constituir
EDPYME Confianza S.A. como una institución integrante del Sistema Financiero Nacional. Desde junio de 1998,
inicia sus operaciones como entidad supervisada y regulada por la Superintendencia de Banca y Seguros del Perú, con Resolución de Autorización SBS No.450-97 y
Resolución de Funcionamiento SBS No.526-98 del
29/05/98.
Confianza tiene como objetivo lograr un crecimiento sostenido de sus colocaciones e incursionar en la captación
de ahorros, generando altos niveles de rentabilidad, en
función a una elevada calidad de servicio y alta productividad de sus recursos humanos. Por otro lado, llegar a un
sector más pequeño y no atendido por la competencia
(principalmente CMAC Huancayo y Mibanco), para lo
cual ha creado el producto “Soporte Microempresarial”,
para créditos mayores a S/. 300 y menores a S/.1,000.
La composición del accionariado de la empresa al segundo trimestre del 2003 es la siguiente:
Accionista
SEPAR
Fundación GILLES
ALTERFIN
FOLADE
INCOFIN
David Mendoza
Elizabeth Ventura
Otros
TOTAL
Participación %
52.8
8.28
8.15
4.77
17.98
2.95
1.33
3.74
100
El principal accionista de Confianza es SEPAR, el cual es
una asociación civil sin fines de lucro que da origen
EDPYME Confianza. Esta asociación fue fundada el 2 de
febrero de 1987 y su origen se remonta al año 1970,
cuando operaba el Servicio Evangélico Peruano de Acción Social (SEPAS) ahora SEPAR.
SEPAR recoge la experiencia acumulada en SEPAS y
asume los compromisos adquiridos con la población y la
visión integral de la promoción desarrollada y sistematizada en el Plan Campesino para el desarrollo en la Sierra
Central.
En cuanto a los otros accionistas, ALTERFIN e
INCOFIN, son accionistas definidos, es decir, tienen una
permanencia por un período de tiempo determinado. El
primero, conservará el total del capital invertido por un
período estable de 5 años, vencido el plazo,
CONFIANZA podrá adquirir las acciones o colocarlas.
En caso contrario, los accionistas se obligan a reducir el
capital y proceder a su liberación y respectiva transferencia. Si ALTERFIN optase por redimir las acciones antes
del vencimiento del plazo de permanencia fija, sea en
forma parcial o total, sólo tendrá derecho al valor nominal
de las mismas. En el caso de INCOFIN, el plazo de permanencia es de 7 años, y mantiene las mismas condiciones antes mencionadas. El resto del accionariado se considera permanente. El Directorio esta compuesto de la
siguiente manera:
Nombre
Elizabeth Ventura
Antonio Lambruschini
Miguel Beretta
Walter Rey
Percy Flores
Teobaldo Pinzás
Saúl de Jesús Castro
Cargo
Presidenta Ejecutiva
Vicepresidente
Director
Director
Director
Director Suplente
Director Suplente
Hasta hace unos meses la Presidencia ejecutiva venía
desempeñando el cargo y la labor de la gerencia general,
concentrando de esta manera el íntegro de las funciones
de dirección como de ejecución en su persona. Dicha
situación fue reconocida por la Entidad y por ello la decisión de nombrar recientemente a un Director como Gerente General.
A la fecha, si bien la Presidencia ejecutiva viene delegando funciones, todavía existe una centralización de labores,
la cual se está tratando de superar, estableciendo las funciones pertinentes a cada funcionario, siendo las de la
presidencia ejecutiva las siguientes:
-
Búsqueda de financiamiento a través de líneas de
crédito.
Desarrollo de nuevos productos.
Incremento del Capital (búsqueda de nuevos inversionistas).
Resulta necesario e importante definir las funciones y
responsabilidades de cada puesto de la estructura organizacional, debiendo implementar una metodología de evaluación y calificación del personal, desde el proceso de
selección. Entre los principales funcionarios que laboran
en EDPYME Confianza tenemos:
Nombre
Walter Rey
Victor Apaclla
Milagros Ramos
Javier Obregón
Edgar Hinojosa
Cargo
Gerente General
Auditor Interno
Jefe de Administración y Operaciones
Jefe de Créditos
Jefe de Riesgos
Parte del personal nombrado en el cuadro anterior es
relativamente nuevo, debido a que algunos puestos han
sido recientemente creados, como el de Gerente General y el de Jefe de Riesgos, éste último, estuvo desempeñado por el Auditor Interno. Recientemente, la jefatura de riesgos ha comenzado a emitir opinión sobre
el otorgamiento de créditos mayores a US$10 mil.
Cabe resaltar, que una de las debilidades que presenta
Confianza es la corta trayectoria profesional en puestos
claves de la Entidad, lo cual desacelera el proceso de gestión de las nuevas áreas. En cuanto a los analistas, éstos
presentan una alta rotación, teniendo aproximadamente
dos años y medio de experiencia en promedio en la Entidad. Cabe mencionar que cada analista mantiene en promedio 359 clientes.
Se considera que la falta de liderazgo en diversas áreas,
ocasiona la falta de eficientes sistemas de controles, lo
cual aunado a las limitaciones presentadas en su Sistema
de Información dificultan un crecimiento sostenido y sólido en el tiempo.
El Sistema de Información, a pesar que viene actualizándose presenta a la fecha una serie de limitaciones (no se
encuentra en línea con las agencias, la información integrada se actualiza una vez por semana, parte de los informes se tienen que hacer en forma manual, con un mantenimiento lento y costoso, frecuente caída del sistema,
entre otros), pudiendo incurrir principalmente en problemas de seguridad de información. Para ello, la Entidad ha
decidido implementar en el corto plazo un nuevo sistema
informático que permita realizar operaciones con mayor
seguridad, eficiencia y rapidez, orientado a proporcionar
una solución integral que brinde un soporte funcional
completo y que permita ajustarse a las nuevas necesidades, decisión que está aún por materializarse.
Para mejorar su desempeño y poder garantizar un crecimiento sostenido, EDPYME Confianza contrató los servicios de la empresa consultora SIC Desarrollo, lo cual
tiene como objetivo principal el fortalecer la organización
actual e implementar una mejora integral a los procesos,
proporcionando mejoras en la evaluación crediticia, racionalización de costos, incremento de la eficiencia y
productividad, sobre la base de los recursos y capacidades
actuales. Esta empresa empezó sus operaciones en mayo
de este año pensando concluirlas a finales de setiembre,
teniendo un presupuesto de US$ 66 mil para dicho fin.
Por otro lado, Confianza ofrece a sus clientes una serie de
productos para lo cual cuenta con 3 agencias regulares, 2
agencias especiales y la oficina principal, ubicada en
Huancayo.
Agencia
Principal
Pampas
Pichanaki
Pucallpa
La Merced
Satipo
Tipo
Regular
Regular
Regular
Regular
Especial
Especial
Año Apertura
1998
2000
2001
2002
2002
2002
Cabe indicar que las 2 agencias especiales dependen de la
agencia regular Pichanaki (Junín). Entre los principales
planes a futuro de Confianza, se encuentra la inauguración de agencias en las ciudades de Lima, Huanuco y
Tingo María.
Confianza ha adquirido recientemente un local contiguo a
su sede principal, que apoyará la descentralización de sus
operaciones.
Calidad de Activos
Al primer semestre de 2003, las colocaciones de la Entidad representan el 8% del total de colocaciones del sector
de EDPYMES, totalizando S/. 20.4 millones, nivel 31% y
106% superior con respecto a diciembre y junio de 2002.
Dicho dinamismo se debe básicamente a una mayor área
geográfica cubierta dada la apertura de una agencia regular y dos especiales (ubicadas en Pucallpa, La Merced y
Satipo, respectivamente) así como al crecimiento mostrado en los créditos dirigidos a las pymes que representan la
mayoría de las colocaciones de la Entidad, tal como se
muestra en el siguiente gráfico.
Colocaciones por Producto
Hipotecarios
12%
Consumo
9%
Comerciales
0%
Pymes
79%
Cabe mencionar que la base de clientes prestatarios se
amplió en 40% pasando de 5,164 en diciembre 2002 a
7,188 en junio 2003, manteniendo similar el monto promedio de los créditos otorgados por deudor (S/. 2.9 mil a
junio de 2003 vs. S/. 3 mil a diciembre de 2002), es decir,
dicho crecimiento no generó mayor riesgo para la Entidad
debido a la inexistencia de concentración de sus colocaciones.
En cuanto al destino por actividad económica, el 42% fue
dirigido al sector comercio, 29% a servicios, consumo e
hipotecarios, 23% a actividades agropecuarias y el 6%
restante, a la industria. Es importante mencionar que existe una importante diversificación al interior del sector
comercio y el agrícola disminuyendo así el riesgo crediticio. En cuanto a éstos últimos, Confianza tiene como política de créditos no destinar más del tercio de la cartera
total a dicho sector.
Cabe mencionar que inicialmente Confianza concentraba
sus esfuerzos en atender mayormente los requerimientos
en zonas rurales concentrando aproximadamente el 70%
de sus colocaciones, acorde con la experiencia que se
tenía en el sector, la cual fue transmitida por su principal
accionista SEPAR. Dicha concentración deterioró los
niveles de morosidad logrando actualmente revertir la
posición, enfocando sus actividades principalmente en el
sector urbano, sin dejar de lado el sector rural, obteniendo
así mejores indicadores de calidad de cartera.
Sin embargo, la tecnología crediticia para los préstamos
rurales desarrollada por Confianza se considera adecuada,
basada en la diversificación de los productos que pretende
financiar el agricultor, considerando diferentes ciclos productivos, una fuente de ingresos alternativa que genere
recursos de manera permanente e independientemente a la
siembra. Adicionalmente, se requiere que el agricultor
tenga la propiedad de los terrenos y una experiencia de 3
años en la actividad, disminuyendo el riesgo tanto del
agricultor como de la Entidad.
El 30% de los clientes agrícolas realizan amortizaciones
en forma mensual, tanto capital e intereses, 30% sólo paga
intereses mensuales y al final el capital, mientras que el
40% restante amortiza al final del ciclo productivo tanto
el capital como los intereses. Se considera importante que
si bien se parte de las condiciones específicas de cada
cliente, uno de los requisitos del préstamo agrícola, es
contar con otra fuente de ingresos, por lo tanto, debería
considerarse como modalidad de pago mínima, el pago de
intereses mensuales, lo cual permite tener clara la capacidad real de pago del cliente, así como su voluntad de pago, teniendo en cuenta que el 98% de los créditos otorgados no cuentan con garantías reales.
Por otro lado, la tecnología crediticia utilizada para los
créditos urbanos ha sido desarrollada teniendo como base
la experiencia de las Cajas Municipales, considerando su
historia crediticia y generación de flujos, poniendo poca
atención a las garantías ofrecidas.
Actualmente, Confianza enfrenta el desafío de seguir
creciendo diversificando sus operaciones en un mercado
altamente competitivo como lo es Huancayo, el cual concentra la mayor parte de sus colocaciones (51%), siendo
sus principales competidores CMAC Huancayo y MiBanco. La competencia cada vez más fuerte en la región donde principalmente opera Confianza por parte de instituciones más grandes y con mayores recursos conlleva al
sobreendeudamiento de los clientes aumentando así el
riesgo de la Entidad.
A junio de 2003, Confianza presenta una mejora en sus
ratios de calidad de activos, debido a que la cartera atrasada se contrajo 27% respecto a diciembre de 2002, reduciendo de esta manera su morosidad, la cual pasó de
4.11% a 2.31%. Cabe resaltar que dicha reducción se debió también a que durante el primer semestre del presente
año se castigó la cartera atrasada en S/. 262.3 mil. De no
considerar dicho efecto la morosidad hubiese llegado a
3.59%.
Al incluirse la cartera refinanciada, el ratio a junio de
2003 presenta una disminución si lo comparamos con
diciembre de 2002, ya que pasa de 5.54% a 3.52%.
En cuanto a las provisiones, a junio de 2003 éstas otorgan
mejores ratios de cobertura (provisión/cartera atrasada)
pasando de 115.17% a diciembre de 2002 a 178.63% a
junio de 2003, y si consideramos la cartera refinanciada,
los ratios pasan de 85.52% a 117.30%, los cuales son
superiores al promedio de las EDPYMES (113.15% y
86.85% respectivamente).
Indicadores (%) Dic.00 Dic.01
Car.Atr./Col.Brutas
1.83
4.25
Car.Atr.+Ref./Col.Br. 2.63
5.28
Prov./Car.Atrasada.
237.62 116.9
Prov./Car.Atrás+ Ref. 165.23 94.07
Dic.02
4.11
4.95
115.17
85.52
Sector
Jun.03 Jun.03
2.31
5.53*
3.52
7.20*
178.63 113.15*
117.34 86.85*
* datos promedio obtenidos considerando a Proempresa, Confianza, Crear
Arequipa y Edyficar.
Cabe mencionar que durante el año 2002 y 2001 se efectuaron castigos por S/. 132.3 mil y S/. 107.1 mil, respectivamente.
Confianza tiene como política iniciar el proceso judicial a
partir de 60 días de vencido. Sin embargo, se presentan
casos de deudas con mayores días de antigüedad a los
establecidos sin que se hayan iniciado las acciones pertinentes.
Es importante resaltar que el cálculo de la morosidad en
una empresa de microfinanzas deberá realizarse de una
manera más conservadora y ajustada al nivel de su cartera
atrasada, debido a que la exposición del riesgo de la mora
es mucho más impactante en una cartera de microcrédito
que en una cartera comercial, ya que la última cuenta con
garantías reales para la mayoría de sus préstamos.
Confianza divide sus colocaciones totales entre 7,233 clientes, dentro de los cuales se han otorgado 37 créditos mayores
a US$10 mil, representando éstos el 9% de las colocaciones
totales. La evolución de la calificación de la cartera de Confianza desde el año 2001 a junio de 2003 es la siguiente:
Calificación
Normal
CPP
Deficiente
Dudoso
Perdida
Cartera Crítica
Dic.01
91.58
3.04
1.68
0.47
3.24
5.39
Dic.02
91.16
2.51
2.53
0.97
2.83
6.33
Jun.03
90.81
3.79
2.74
0.69
1.97
5.40
La cartera crítica (deficiente, dudoso y pérdida) representa
el 5.4% de la cartera total, considerándose por encima de
lo deseable, ya que de cubrir el 100% de dicha cartera
haría falta constituir provisiones adicionales por S/. 221
mil. De considerarse dicho efecto se vería disminuida la
rentabilidad del período, cayendo el ROE de 20.9% a
12.3%.
Rentabilidad
Confianza presenta un crecimiento constante en sus ingresos financieros en los últimos períodos producto del incremento en sus colocaciones, las cuales se concentran en
el sector comercio dirigido principalmente a las pymes.
A pesar del incremento de los ingresos financieros, el
margen financiero si bien es elevado al compararlo con el
año 2000 y 2001 presentó una reducción en términos relativos (5% y 7%, respectivamente), debido a la disminución de las tasas activas dada la fuerte competencia y al
mayor financiamiento vía adeudados, los cuales pasaron
de S/. 4.9 millones, S/. 9.8 millones, S/. 17.3 millones y
S/. 22.9 millones a diciembre de 2000, 2001, 2002 y junio
de 2003, respectivamente, incurriendo en mayores gastos
financieros.
A junio de 2003 los gastos operativos fueron S/.1.6 millones, 67% superior a los presentados en junio de 2002,
dicho incremento respondió a la inauguración de tres
agencias una regular y dos especiales (ubicadas en Pucallpa, La Merced y Satipo), lo cual conllevó a la contratación de nuevo personal y gastos en infraestructura. Adicionalmente, se considera la adquisición de un local contiguo a su sede principal, implementada para descentralizar sus operaciones.
Finalmente, Confianza obtiene una utilidad neta de S/.564
mil, 39% por encima de la utilidad del mismo período del
año pasado, obteniendo un margen neto de 15%, nivel que
se encuentra por encima del promedio obtenido por el
sector (12%).
Indicadores
(%)
ROE
ROA
Margen Neto
Margen Fin.
Dic.00
Dic.01
Dic.02
15.49
4.11
14
82
21.57
4.75
18
84
18.66
3.23
14
75
Sector
Jun.03 Jun.03
20.89
3.80
15
77
18.47*
3.96*
12*
80*
* datos promedio obtenidos considerando a Proempresa, Confianza, Crear
Arequipa y Edyficar.
Liquidez
Los fondos disponibles a junio de 2003 presentan un incremento de 58% comparando con diciembre de 2002, los
cuales en su gran mayoría se encuentran restringidos
(81%), es decir, como garantía de préstamos y líneas de
crédito, distribuidos porcentualmente de la siguiente manera:
Participación de los fondos restringidos
Caja Municipal
17%
COFIDE
4%
Credito
19%
Interbank
23%
Continental
20%
Wiese
17%
Los ratios de liquidez en una EDPYME se limitan a medir
la relación de los fondos disponibles con los adeudados y
activo total, y de los adeudados con el pasivo total, debido
a que se encuentran restringidos para captar depósitos, por
lo tanto no tienen obligaciones con el público.
Respecto al disponible entre el activo total, se puede observar que los fondos disponibles de Confianza representan el 25% del total activo, ubicándose por encima del
promedio de EDPYMES. Sin embargo, de no considerar
los depósitos restringidos, dicho ratio caería a 5% quedando su fondos disponibles a S/. 1.5 millones.
Indicadores
Adeudados/Pasivo total
Disponible/activo total
Disponible/Adeudados
Dic.
00
0.98
0.14
0.2
Dic
01
0.94
0.23
0.32
Dic
02
0.96
0.22
0.27
Jun
03
0.94
0.25
0.33
Sector
Jun 03
0.93*
0.11*
0.16*
* datros procedio obtenidos considerando a Proempresa, Confianza, Crear
Arequipa y Edyficar.
Fondeo
La única fuente de fondeo con la que cuenta una
EDPYME, a parte de su capital, son los préstamos provenientes de diversas instituciones, ya que como se mencionó anteriormente las EDPYME, no cuentan con la autorización para captar recursos del público. Esta restricción
podría considerarse como una desventaja frente a otras
instituciones financieras como los bancos, financieras y
cajas municipales, siendo éstas últimas su principal competencia.
EDPYME Confianza a junio 2003 presenta adeudados con
18 instituciones financieras, las cuales totalizan
S/.
22.9 millones. Entre los principales destacan un organismo
multilateral (CAF), banca de fomento (COFIDE), entidades financieras pertenecientes al sistema financiero nacional (Banco Continental, Wiese, Crédito e Interbank), organismos de apoyo internacional (OIKOCREDIT, NOVIB
y DEXIA Micro Credit) y cajas municipales (CMAC
Huancayo), detallándose a continuación:
Fuente de Financiamiento
COFIDE
DEXIA Micro - Credit
OIKOCREDIT
NOVIB
Banco Triodos
Interbank
Banco Continental
Agrobanco
CMAC Huancayo
Banco de Crédito
Banco Wiese Sudameris
ALTERFIN
CREDITOSUD
CAF
LACIF
FONCODES
ADA
Fundación Interamericana
TOTAL
Participación (%) adeudados
30%
10%
8%
6%
5%
5%
5%
5%
4%
4%
4%
3%
3%
2%
2%
2%
1%
1%
100%
Las tasas de interés de éstos préstamos varían desde mínima 4.7% a la máxima de 14%.
Calce
El calce de operaciones tanto de plazo como moneda, no
debería de representar un problema para una EDPYME,
ya que al tener sólo a los adeudados como fuente de financiamiento, podría adecuarlos (plazo y moneda) al ritmo de sus colocaciones, en situaciones normales. Si bien
dicha estructura pudiera ser sometida a presión en situaciones coyunturales críticas.
Se muestra que el patrimonio económico de la Entidad al 30
de junio de 2003 proporciona una adecuada cobertura a los
potenciales requerimientos de recursos a corto plazo. Sin
embargo, hay que tener en consideración que en el plazo
de 0 a 30 días no existen colocaciones, en cambio se mantienen más de S/.2 millones en adeudados como fuente de
financiamiento, de seguir esa tendencia, podrían producirse problemas de descalce en el futuro. Una situación similar sucede en el tramo mayor a 12 meses en moneda extranjera, donde los adeudados son muy superiores (+51%)
a las colocaciones en dicha moneda.
Respecto al calce de moneda, se puede apreciar que a
junio de 2003, el 41% de las colocaciones se encontraban
en moneda extranjera, mientras que los adeudados, el
63% aproximadamente se encontraban en esa moneda,
existiendo de esta manera un descalce. Sin embargo, el
patrimonio económico de la Entidad otorgaría cobertura a
dicha brecha, en caso requerirse.
Solvencia
A junio de 2003, Confianza presenta un endeudamiento
contable de 4.5 veces el patrimonio, resultado inferior al
de diciembre de 2002, debido a un incremento en el patrimonio (+43%) superior al de pasivo (+35%).
Si bien el patrimonio se viene incrementado en los últimos dos años, como consecuencia de la capitalización de
las utilidades de cada período y del aporte de nuevos accionistas, cabe resaltar que dentro del accionariado de
Confianza ALTERFIN e INCOFIN, son entidades cuya
permanencia se encuentra definida sólo por un período de
tiempo, teniendo estos la plena libertad de retirar su inversión en cualquier momento, lo cual constituye un riesgo potencial en dicha institución, ya que éstos mantienen
una participación en el capital social de 26%, el cual totaliza S/. 1.2 millones a junio de 2003.
Adicionalmente, Confianza ha gestionado el ingreso de
organismos internacionales como nuevos accionistas, las
cuales se concretarán en el muy corto plazo, tales como;
Oikocredit, Novib, Volksvermogen y Sidi invirtiendo un
capital de US$500 mil, US$400 mil, US$250 mil y
US$100 mil, respectivamente. Cabe mencionar que los
tres primeros ingresarán como accionistas definidos,
mientras que la permanencia del último será indeterminada.
El ratio de suficiencia patrimonial que relaciona los activos y créditos ponderados por riesgo con el patrimonio
efectivo, se muestra a junio de 2003 (5.59) ligeramente
inferior al presentado en diciembre de 2002 (5.64). Cabe
resaltar que a pesar que dicho resultado se encuentra por
debajo del máximo establecido por la SBS (11 veces), se
considera que dicha relación en general debería ser menor, debido a la estructura de propiedad cuyo accionista
no tendría la capacidad para apoyar eventualmente los
requerimientos de capitalización que exige el negocio
financiero, es por ello la necesidad de capital adicional
permanente para protegerse y reforzar la solvencia de la
Entidad.
De considerar los nuevos incrementos de capital, el patrimonio neto de la Entidad se elevaría a S/. 8.8 millones,
situándose en un nivel adecuado para continuar ampliando
sus operaciones, cayendo aproximadamente a 4 veces el
nivel de suficiencia patrimonial (activos ponderados por
riesgo/patrimonio efectivo), de considerar las proyecciones de la Entidad en cuanto a colocaciones y manteniendo
el resto de variables constantes. Sin embargo, el patrimonio neto estaría compuesto en 59% por capital definido
(26% a junio de 2003, referido anteriormente), situación
que se origina básicamente por el hecho que la Entidad no
capta recursos del público incrementando sus fuentes de
fondeo vía aumentos de capital social.
Hay que destacar que constituye un riesgo potencial la
posibilidad que en el mediano plazo el patrimonio disminuya dejando de otorgar una adecuada cobertura a las
actividades que se realizan.
Adicionalmente, EDPYME Confianza se encuentra tramitando un crédito subordinado de COFIDE, con el cual
pretende incrementar sus colocaciones y disminuir su
nivel de suficiencia patrimonial aún más. La Entidad
cuenta con un compromiso de capitalizar sus utilidades
por el 50% de éstas.
EDPYME CONFIANZA S.A.
Balances Actualizados (Reexp. al 30.06.03)
(Miles de S/.)
155.26
1.01
154.41
1.00
DIC.00
ACTIVOS
Caja Bancos
Depósitos Restringidos
Otras Disponibilidades
Fondos Disponibles
Colocaciones
Pmos.
Refinanc.
Otras colocaciones
Colocaciones Vigentes
Cred.Vencidos y Cobza. Judic.
Cartera Atrasada
Coloc.Brutas
Menos:
Provis.Coloc.Dud.
Intereses y comisión no devengados
Colocaciones Netas
Intereses, comis. y otras ctas. por cobrar
Total Activo Corriente
Bienes Adjudic. y otros realiz.neto de provisión
Invers fin. perman. neto de provisiones
Activo Fijo Neto
Otros activos
Total Activo no Corriente
TOTAL ACTIVOS
PASIVOS
Obligaciones con el Público
Compensación tiempo servicios
Fondos Interbancarios
Total Obligaciones
Deudas a bancos y corresponsales
Otros pasivos
Total Pasivos No Corriente
TOTAL PASIVO
PATRIMONIO NETO
Capital Social
Capital Adicional
Reservas
Utilidad no distribuidas
Utilidad (pérdida) neta
TOTAL PATRIMONIO NETO
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO
%
154.41
1.01
DIC.01
%
156.11
1
DIC.02
%
JUN.03
%
227
727
4
958
3%
11%
0%
14%
723
2,380
6
3,109
5%
18%
0%
23%
616
4,123
8
4,747
3%
19%
0%
22%
1,459
6,055
7
7,521
5%
20%
0%
25%
5,010
41
74%
1%
8,835
96
66%
1%
14,782
223
68%
1%
19,730
247
66%
1%
5,052
94
94
5,146
74%
1%
1%
76%
8,932
396
396
9,328
67%
3%
3%
70%
15,005
643
643
15,648
69%
3%
3%
72%
19,977
472
472
20,449
67%
2%
2%
69%
224
3%
463
3%
741
3%
844
3%
4,922 72%
305
4%
6,185 91%
0
0%
0
0%
450
7%
175
3%
625
9%
6,810 100%
8,865
600
12,574
0
0
544
240
784
13,358
66%
4%
94%
0%
0%
4%
2%
6%
100%
14,907
818
20,471
10
13
840
516
1,379
21,850
68%
4%
94%
0%
0%
4%
2%
6%
100%
19,605
824
27,950
8
13
1,193
539
1,753
29,704
66%
3%
94%
0%
0%
4%
2%
6%
100%
1%
0%
0%
2%
79%
3%
82%
83%
33
0
0
33
22,939
1,336
24,275
24,308
0%
0%
0%
0%
77%
4%
82%
82%
13%
1%
0%
0%
3%
17%
100%
4,436
189
208
0
564
5,397
29,704
15%
1%
1%
0%
2%
18%
100%
23
12
0%
0%
91
7
1%
0%
35
4,893
74
4,967
5,001
1%
72%
1%
73%
73%
98
9,784
534
10,318
10,416
1%
73%
4%
77%
78%
124
10
20
154
17,269
641
17,910
18,063
1,718
25%
35
1%
18
0%
-243
-4%
280
4%
1,809 27%
6,810 100%
1,771
514
23
0
635
2,942
13,358
13%
4%
0%
0%
5%
22%
100%
2,859
127
94
0
706
3,787
21,850
EDPYME CONFIANZA S.A.
ESTADO DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS
Balances Actualizados (Reexp. al 30.06.03)
(Miles de S/.)
DIC.00
INGRESOS FINANCIEROS
Intereses y comisiones sobre colocaciones
Intereses ganados por depósitos
Otros
GASTOS FINANCIEROS
Intereses por obligaciones y deudas a bancos
Otros gastos financieros
MARGEN FINANCIERO
GASTOS OPERATIVOS
Personal
Generales
Provisiones y depreciación
Ingresos (Egresos) diversos
Varios
UTILIDAD(PERD.)ANTES IMP. Y REI
Distribución legal de la renta
Impuesto a la Renta
UTILIDAD (PERD.) ANTES DEL REI
REI
UTILIDAD NETA DEL AÑO
INDICADORES
%
1,946 100%
1,902
98%
10
0%
34
2%
348 18%
347
18%
0
0%
1,598 82%
968 50%
459
24%
509
26%
282
54
15%
3%
401
21%
0%
5%
15%
1%
14%
106
295
15
280
DIC.01
%
DIC.02
%
JUN.03
3,475
3,371
50
55
563
530
33
2,912
1,514
743
771
100%
97%
1%
2%
16%
15%
1%
84%
44%
21%
22%
5,163
5,087
72
4
1,272
1,192
81
3,891
2,371
1,231
1,141
100%
99%
1%
0%
25%
23%
2%
75%
46%
24%
22%
3,886
3,843
36
7
904
884
20
2,982
1,625
795
830
100%
99%
1%
0%
23%
23%
1%
77%
42%
20%
21%
491
-17
66
955
56
303
595
40
635
14%
0%
2%
27%
2%
9%
17%
1%
18%
582
-32
310
1,216
67
397
752
-46
706
11%
-1%
6%
24%
1%
8%
15%
-1%
14%
479
-66
81
893
54
275
564
0
564
0%
12%
-2%
2%
23%
1%
7%
15%
0%
15%
DIC.00
12
DIC.01
12
Liquidez
Adeudados / Pasivo Total
Disponible/Activo Total
Disponible/Adeudados
0.98
0.14
0.20
0.94
0.23
0.32
0.96
0.22
0.27
0.94
0.25
0.33
Endeudamiento
Pasivo / Patrimonio
Pasivo / Activo total
Coloc. Brutas/Patrimonio
Cart. Vencida/ Patrimonio
2.77
0.73
2.85
0.05
3.54
0.78
3.17
0.13
4.77
0.83
4.13
0.17
4.50
0.82
3.79
0.09
Calidad de Activos
Cartera atrasada / Coloc. Brutas
Cartera atrasada (sin castigos) / Coloc. Brutas
Cart. Atrás.+Refinanc./Coloc.Brutas
Provis/Cartera Atrasada
Provis/Cartera Atrasada+Refinanc.
DIC.02
12
JUN.03
6
2.63%
237.62%
165.23%
4.25%
5.39%
5.28%
116.90%
94.07%
4.11%
4.95%
5.54%
115.17%
85.52%
2.31%
3.59%
3.52%
178.63%
117.30%
Rentabilidad
Utilidad Neta /Ingresos Financieros
Margen Financiero
ROE *
ROA *
14.40%
82.12%
15.49%
4.11%
18%
84%
21.57%
4.75%
14%
75%
18.66%
3.23%
15%
77%
20.89%
3.80%
Eficiencia
Número de Personal
Número de Analistas
Número de clientes / analistas
Gastos de Operación / Cartera Bruta
21
6
427
18.82%
24
10
371
16.23%
33
14
369
15.15%
46
20
359
15.89%
* datos anualizados
1.83%
%