Informe Justificado

Informe Justificado
¿QUÉ ES?
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no constituye una recomendación personal de inversión. Los rendimientos o
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Informe Justificado del Análisis de Negocio: Qué es
1. ¿Qué es el Informe Justificado?
2. ¿Por qué desarrollar un Informe Justificado de cada
proyecto?
2.1 Viabilidad
a) Producto / servicio
b) Comercial / de mercado
c) Económico / financiera
2.2 Fiabilidad
2.3 Equidad
3. ¿Qué ofrece el Informe Justificado a los emprendedores?
4. ¿Qué ofrece el Informe Justificado a los inversores?
5. ¿Qué documentación se exige para elaborar un Informe
Justificado?
Informe Justificado de ejemplo: Platos preparados
índice
Informe Justificado
del Análisis de Negocio
1.¿Qué es el Informe Justificado?
El Informe Justificado del Análisis del Negocio (“El Informe Justificado” o “IJ”) es un documento generado por el equipo de Analistas de SociosInversores tras revisar detalladamente toda la documentación del negocio presentada por el (equipo) promotor, y contrastarla con una Matriz de
Evaluación compuesta por más de 100 Variables de Contraste, las cuales
contemplan aspectos tales como la Viabilidad del Negocio, la Fiabilidad del
equipo promotor o la Equidad de la operación propuesta a los inversores.
El Informe Justificado proporciona a Emprendedores e Inversores una
visión imparcial y objetiva del proyecto, contribuyendo así tanto a la mejora del mismo por parte del equipo promotor, como a tomar decisiones de
inversión fundamentadas sobre criterios racionales y objetivos por parte de
los inversores interesados en el proyecto.
2.¿Por qué desarrollar un Informe Justificado de cada proyecto?
El objetivo último de SociosInversores es procurar al mercado negocios de
gran calidad, que ofrezcan la máxima probabilidad de ser financiados, cerrando así un círculo virtuoso de interacción entre promotores de negocios empresariales e inversores interesados en participar en los mismos.
A tal efecto, en SociosInversores entendemos que un negocio será financiable
cuando cumpla con tres requisitos fundamentales:
a
Que sea VIABLE: que el negocio ofrezca ciertas
garantías de salir adelante y sobrevivir en el mercado.
a
Que sea FIABLE: que el equipo de trabajo, y sus
recursos, sean adecuados para sacar el negocio adelante.
a Que sea EQUITATIVO: que la inversión propuesta
sea racional y venga compensada de manera adecuada.
Al objeto de facilitar, tanto a promotores como a inversores, un elemento de
valoración y contraste de cada proyecto empresarial recibido, desde SociosInversores analizamos cada proyecto que nos llega en base a estos tres ejes o
ámbitos de evaluación.
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del Análisis de Negocio: Qué es
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Viabilidad
Se establecen tres ámbitos de evaluación de la viabilidad de un negocio:
VIABILIDAD
DEL PRODUCTO
/SERVICIO
VIABILIDAD
COMERCIAL
/MERCADO
VIABILIDAD
ECONÓMICO
/FINANCIERA
Viabilidad de producto/servicio
Este ámbito trata de analizar cuán novedosa es la oferta de producto o servicio, qué ventajas competitivas ofrece frente a posibles competidores, qué
barreras de entrada posee frente a ellos o cuán adecuadamente se han previsto las necesidades operativas del negocio.
Se analizan aspectos relacionados con la operativa de la empresa, desde el tamaño y la localización de la misma hasta la descripción del proceso productivo y los costes relacionados. También se analizan las características del producto o servicio
propuesto, así como posibles alternativas que puedan existir al
mismo y que puedan ser competencia directa, o las potenciales
barreras de entrada que puedan existir para la competencia (patentes, desarrollos costosos y dilatados, etc.).
Viabilidad comercial/de mercado
Este ámbito trata de analizar cuán vendible es el producto o servicio en el
mercado, y cuán adecuadamente se ha dimensionado el tamaño del mismo,
así como cuán acertadamente se han sabido identificar los potenciales clientes y los canales y estrategias de llegada a los mismos.
Se analizan tanto el tamaño como la madurez del mercado objetivo, si el proceso de penetración del producto o servicio obedece a una oferta (PUSH) o demanda por su parte (PULL) y quiénes
son sus Clientes Potenciales Reales (CPR) (prescriptores, compradores y usuarios finales). Se analizan también los canales de
entrada previstos para llegar a los clientes objetivo, así como las
estrategias previstas para cada canal y segmento de mercado.
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Viabilidad económico-financiera
Este ámbito trata de analizar cuán viable es el negocio en términos económicos, a partir de la información proporcionada por los análisis comercial y
técnico.
Se analizan aspectos tales como inversiones, costes y gastos
frente a fuentes de financiación y de ingresos. Se analizan también los ratios financieros del negocio, punto de equilibrio, evolución prevista del pasivo o retornos sobre las inversiones previstas, entre otros.
Fiabilidad
Se trata de analizar cuán adecuado es el equipo promotor y/o gestor del
negocio a la hora de sacarlo adelante.
Se analizan aspectos tales como la composición del mismo (equipo suficiente y equilibrado en funciones, capacidades, actitudes
y aptitudes), compromiso adoptado por sus miembros (inversión
dineraria, sueldos y salarios previstos, etc.) y otros aspectos tales como la flexibilidad del equipo promotor (a la hora de integrar
nuevos elementos o personas, etc.) o la visión global del negocio
en común (visión regional, nacional, internacional).
Equidad
Se trata de analizar cuán equitativo es el trato propuesto a los posibles inversores, a fin de determinar cuán financiable es el negocio.
Se analizan aspectos tales como el valor presente y futuro del
negocio, la inversión requerida (Inversión Mínima Viable e Inversión Óptima Buscada), su destino o la idoneidad de las mismas
y las contraprestaciones ofertadas (% de equity, % sobre facturación, sobre EBITDA o sobre Beneficios, % de interés en base
deuda o préstamos participativos, etc.), así como características
del Plan de Salida propuesto a los inversores.
A partir de estos tres ejes se construye el Índice de Financiabilidad (IF)
del proyecto. Este IF es un índice ponderado, obtenido en base a más de
100 Variables de Contraste, que permite clasificar cada proyecto de una
manera completa, objetiva e imparcial.
En función del IF obtenido por cada proyecto, éste se clasifica dentro de una
categoría u otra, siendo descartado (no publicado) si no alcanza el IF
mínimo estipulado.
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A
B
C
La Clasificación A corresponde a proyectos con un IF superior al
70%. Estos proyectos se consideran “Proyectos Premier” y, además
de ser publicados, pueden ser presentados ante nuestro Club Privado
de Inversión “UpCelera”.
La Clasificación B corresponde a proyectos con IF que oscilan entre el 55% y el 70%. Estos proyectos se consideran publicables en
SociosInversores.com.
La Clasificación C corresponde a todos los proyectos con un IF inferior al 55%. Estos proyectos no se consideran publicables por parte
de SociosInversores.
3.¿Qué ofrece el Informe Justificado a los emprendedores?
En muchas ocasiones el emprendedor se involucra tanto en el proyecto que
puede perder un poco la perspectiva exterior del mismo. Nuestro Informe
Justificado le ofre¬ce una visión objetiva del proyecto, ayudándole a detectar fortalezas, debili¬dades y puntos de interés que podría no haber contemplado de cara a los inversores. El Informe Justificado es una excelente herramienta para conseguir un plan de empresa completo y detallado, así como
para preparar al emprendedor de cara a eventuales reuniones con inversores.
4.¿Qué ofrece el Informe Justificado a los inversores?
Nuestro IJ ofrece a los inversores una visión imparcial de un determinado
proyecto / negocio, permitiéndoles conocer con gran detalle cuál es el estado
del mismo y constituyendo para ellos un magnifico elemento de contraste a la
hora de tomar la decisión de invertir, o no, en dicho proyecto.
5.¿Qué documentación se exige para elaborar un Informe Justificado?
Los analistas necesitarán que el promotor aporte la siguiente documentación:
CV’S EQUIPO PROMOTOR
PLAN DE NEGOCIO
PROYECCIONES FINANCIERAS
(pueden estar incluidas en el Plan de Negocio)
CUENTAS ANUALES Y BALANCES DE LA SOCIEDAD
ESTRUCTURA DELCAPITAL SOCIAL Y ENDEUDAMIENTO
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PROPUESTA DE INVERSIÓN
-Cantidad Solicitada
-Destino de la inversión
-Contrapartida para el inversor
-Plan de Desinversión
Cualquier otro documento que aporte información relevante
sobre el proyecto
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Informe Justificado
Platos preparados
(ejemplo)
0. Introducción
1. Viabilidad
1.1Viabilidad del producto o servicio
1.2Viabilidad comercial
1.3Viabilidad económico financiera
2. Fiabilidad
2.1 Fiabilidad equipo de trabajo
2.3 Otros aspectos a considerar
2.2 Valoraciones subjetivas
3. Equidad
3.1 Histórico de inversiones
3.2 Naturaleza de la propuesta de inversión
3.3 Contrapartidas para el inversor
4. Índice de financiabilidad
5. Comentarios personales del analista
índice
0
Introducción
El presente informe ha sido generado por el equipo de SociosInversores tras analizar detalladamente toda la información presentada por el
promotor del proyecto, con el objetivo de detectar las fortalezas y debilidades que presenta el negocio.
a que sea VIABLE (que el negocio ofrezca ciertas garantías de salir
adelante y sobrevivir en mercado)
a que sea FIABLE (que el equipo de
trabajo sea adecuado para sacar el
negocio adelante)
a que sea EQUITATIVO (que la inversión propuesta sea racional y
venga compensada de manera adecuada).
FI
AD
ÍNDICE DE
FINANCIABILIDAD
EQU
DAD
ILI
AB
VIAB
ILI
D
El objetivo último de SociosInversores es procurar al mercado negocios de gran calidad, que ofrezcan la
máxima probabilidad de ser financiados, cerrando así un círculo virtuoso
de interacción entre promotores de
negocios empresariales e inversores
interesados en participar en los mismos.
A tal efecto, se entiende que un negocio será financiable cuando cumpla con tres requisitos fundamentales:
IDAD
A partir de estos tres ejes se construye el Índice de Financiabilidad (IF) del
proyecto. Este IF es un índice ponderado, obtenido en base a más de 100
Variables de Contraste, que permite clasificar cada proyecto de una manera
completa, objetiva e imparcial.
Informe Justificado
de ejemplo: Platos preparados
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11
1
Viabilidad
1.1 Producto
o servicio
a) Naturaleza del producto o servicio
El producto o servicio aporta comodidad a los usuarios en comparación con
otros productos o servicios similares, al estar listo para servir en pocos minutos, esta fácilmente disponible para los consumidores, encontrándose
en la mayor parte de supermercados del país.
Es útil si hacemos referencia al elevado número de usos/aplicaciones diferentes que puede tener, al tratarse de una empresa que opera en el sector de la
hostelería y restauración especializada preparando y comercializando platos
preparados envasados y listos para servir, quinta gama.
Pe
No presenta beneficios concretos en materias sociales, medioambientales,
culturales o de salud, pero tampoco presenta riesgos de aceptación o percepción por parte del público objetivo si hacemos referencia a los riesgos financieros, físicos y funcionales.
Satisface una necesidad detectada de primer orden con una demanda estable. El consumidor, debido a los debido a los cambios producidos en la sociedad actual, come más a menudo fuera de casa y demanda productos de calidad, saludables y a precios razonable.
b) Carácter novedoso/ innovador del producto o servicio
Es un producto comercial, y a pesar de existir otros productos bastante parecidos en el mercado, aporta novedades interesantes al tratarse de un producto de mayor calidad a un precio más competitivo.
Cuenta con un sistema patentado, que ha sido galardonado por instituciones
del sector.
c) Plan de producción
Tiene el plan de producción desarrollado, pero podría aportar más datos.
Ya se dispone de maquinaria estándar para desarrollar la actividad, sin embargo para crecer se deberá adquirir nueva maquinaria, dicha maquinaria ya
está presupuestada.
La producción se desarrolla en España, lugar que presenta riesgos mínimos.
La empresa cuenta con un departamento de I+D, para implementar mejoras
en calidad y desarrollo.
Informe Justificado
de ejemplo: Platos preparados
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Los objetivos del proyecto no están bien definidos siguiendo una clasificación
SMART, específicos, medibles, alcanzables, relevantes y calendarizados.
d) Plan de compras
Se necesitan materias primas y proveedores, pero son muy fácilmente conseguibles y ya se trabaja con los proveedores necesarios.
A pesar de contar con los proveedores necesarios, el plan de compras no está
bien detallado ya que no se aporta información sobre los volúmenes
y frecuencias de compras a los que se deberá hacer frente ni sobre
los plazos y formas de pago que se utilizarán.
e) Licencias/Permisos necesarios
La empresa ya está funcionando, y cuenta con todos los permisos y licencias
necesarios para desarrollar la producción.
El proceso productivo y el producto cumplen con todas las normas de
medioambiente.
No existen barreras técnicas que dificulten la entrada en el mercado.
Existen barreras comerciales (competencia) de gran importancia.
No existen barreras políticas, sociales y/o culturales que dificulten la entrada
en el mercado.
La evaluación de la viabilidad del producto o servicio es de un 71%.
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de ejemplo: Platos preparados
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1.2 Comercial
a) Mercado
Ya está completamente lanzado al mercado y cuenta con clientes. El ámbito
geográfico en el que se va
a operar está perfectamente definido, y es potencialmente interesante.
El mercado objetivo se encuentra bien definido, siendo este un mercado consolidado.
b) Clientes
Los clientes potenciales son de varios tipos, y son potencialmente muy atractivos, ya que tienen un buen poder adquisitivo. El volumen y la frecuencia de
sus compras son elevadas.
El target es el consumidor final que debido a los cambios en los hábitos sociales y en el estilo de vida producidos en los últimos años demanda este
producto. Este público se encuentra en un segmento de entre 25 y 49 años
que busca un producto de calidad a un precio asequible.
De otro lado, los clientes son empresas pertenecientes principalmente
al canal HORECA y establecimientos que sirven comida para llevar o donde
se consume directamente en el local.
Ya se tienen clientes importantes, y hay acuerdos con empresas e instituciones del sector.
c) Canales de venta y estrategias de llegada
El promotor tiene un plan comecial pero no aporta casi información al respecto faltando información sobre campos como; precios, canales de distribución, promoción, imagen, y planificación de ventas.
Tiene diseñadas y registradas imágenes para empresa y para producto o servicio. El modelo de negocio es franquiciable, pero no tiene el objetivo de abrir
franquicias.
d) Plan de Ventas
aEl volumen de ventas estimado es medio.
aExiste una política de precios coherente y diversos canales de ventas a través de los que obtener ingresos.
aNo existe ninguna estacionalidad para este tipo de productos o servicios.
e) Competencia
El análisis de la competencia aportado es débil y no representa la realidad.
Los principales competidores son grandes multinacionales ya que aunque el
producto no es exactamente igual, tendrá que competir por los mismos usuarios finales.
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de ejemplo: Platos preparados
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Esta competencia está completamente asentada en el mercado, y además
tiene un comportamiento agresivo.
El promotor presenta novedades respecto a la competencia.
Es difícil alcanzar la cuota de mercado objetivo, al menos ese crecimiento inicial tan grande.
El producto no está protegido frente a la competencia.
No existe ninguna barrera de entrada al mercado para los competidores.
La evaluación de la viabilidad comercial es de un 71%.
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de ejemplo: Platos preparados
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1.3 Económico
financiera
a) Costes iniciales Inversiones. Financiación.
Existe un plan financiero completamente desarrollado.
El promotor cuenta con fuentes de financiación distribuidas y equilibradas,
necesitándose algo más de detalle sobre las inversiones iniciales que se han
realizado.
Las inversiones a realizar están perfectamente detalladas, y son coherentes.
b) Gastos operativos. Ingresos. Ventas.
Los gastos en salarios, no están bien detallados y desglosados, ya que
no se indica el número de trabajadores y no se desglosan las aportaciones
a la seguridad social.
Los gastos en marketing no están bien definidos, y existen pequeñas diferencias entre lo planificado en el plan de empresa, y lo planeado en el plan financiero. El resto de los gastos operativos del negocio se encuentran perfectamente detallados y desglosados, siendo estas cantidades coherentes.
Existe un modelo de ingresos bien definido, existiendo varias vías alternativas
para conseguir ingresos.
Los ingresos previstos están bien detallados y desglosados. Sin embargo,
estos ingresos no son coherentes, pareciendo dificilmente alcanzables
en los primeros años.
La empresa tiene deudas a las que hacer frente. Las previsiones de los resultados están bien definidas, pero hay partidas en las que se necesitaría un
mayor desglose.
c) Análisis situación económico-financiero. Resultados.
Se especifican completamente todos los gastos de los últimos años. Las empresa tiene deudas a las que hacer frente.
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de ejemplo: Platos preparados
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Las previsiones de los resultados están bien definidas, pero hay partidas en
las que se necesitaría un mayor desglose.
Estos resultados previstos no parecen coherentes, ya que los ingresos son
muy difíciles de conseguir.
La compañía ya ha alcanzado el punto de equilibrio.
La evaluación de la viabilidad económico-financiera es de un 72%.
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de ejemplo: Platos preparados
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2
Fiabilidad
2.1 Fiabilidad equipo de trabajo
El equipo promotor y gestor está formado por personas con más de 5 años de
experiencia en el sector, siendo las aptitudes y capacidades del equipo adecuadas y suficientes para las necesidades de la empresa.
La estructura organizativa de la empresa no está bien definida, existiendo tareas que no quedan contempladas.
La empresa cuenta con hitos considerables alcanzados hasta la fecha como
el cierre de una ronda de financiación de 250.000€ o el alcance del punto de
equilibrio el año pasado con una facturación superior al millón de euros.
2.2 Apreciaciones del analista
Teniendo en cuenta el modo de desarrollar el proyecto, las conversaciones tenidas, las entrevistas, la rapidez a la hora de contestar, y la experiencia, se
puede decir que es un equipo de trabajo muy serio y fiable.
Se ha aportado toda la documentación necesaria, y además estos documentos
se encuentran perfectamente desarrollados.
2.3 Otros aspectos a considerar
aLa empresa ya está constituida en Barcelona.
aCuenta con página web en completo funcionamiento, presencia en RRSS
y local para desarrollar la actividad.
aCuentan con todos los profesionales necesarios para desarrollar la actividad.
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La evaluación de la fiabilidad del equipo de trabajo y sus recursos es
de un 87%.
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Equidad
3.1 Histórico de inversiones
El promotor aporta el 40% de la financiación de esta ronda. El destino de
las cantidades ya invertidas en el proyecto por parte del equipo promotor
está bien detallado y las cantidades son coherentes.
Ya se ha obtenido financiación por otros medios, que han sido invertido productivamente.
3.2 Naturaleza de la propuesta de inversión.
El promotor solicita el 60% del dinero. El destino de la financiación solicitada está bien detallado, la cantidad solicitada es media y coherente, permitiendo el correcto funcionamiento del proyecto.
El grado de atomización de las participaciones sociales es elevado, ya que
la cantidad mínima solicitada a los inversores para las operaciones en base
equity es baja, asequible al público en general, 5.000€.
3.3 Contrapartidas para el inversor
El promotor no aporta información sobre la contrapartida ofrecida a los inversores por las operaciones en base equity. Sería muy interesante plantear
la opción de entrar como accionista de la sociedad a los inversores, ya que
por la fase en la que se encuentra el proyecto, sería la opción más atractiva
para los posibles inversores.
La contrapartida ofrecida a los inversores para para otro tipo de operaciones parece algo escasa. Los inversores van a aportar el 60% del capital necesario del proyecto, en una fase muy temprana por lo que percibirán un
gran riesgo de entrada. El reparto de beneficios puede disminuirse con salarios elevados o nuevas adquisiciones. Tampoco se especifica durante cuánto
tiempo se haría este reparto de beneficios.
El promotor no aporta información sobre el plan de salida existente para los
inversores con operaciones en base equity. En caso de contemplar la entrada de los inversores como accionistas se debería mostrar un escenario de
desinversión para ellos en un plazo de unos 5-7 años. De la misma manera
habría que especificar una política de reparto de dividendos.
El promotor no tiene ninguna garantía que ofrecer a los inversores.
El promotor no aporta información sobre la valoración actual del proyecto.
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La evaluación de la equidad de la propuesta de inversión
es de un 52%.
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Índice
de financiabilidad
El Índice de Financiabilidad (IF) de este proyecto es de un 70%.
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Comentarios
personales del
analista
Factores positivos
a Facturación considerable durante el tiempo de funcionamiento,
con crecimiento sostenible.
a Clientes importantes, y acuerdos de distribución con empresa importantes del sector.
a Equipo promotor serio, fiable y con experiencia contrastada en el
sector.
Factores negativos
X La empresa se encuentra demasiado endeudada a corto plazo, y
a pesar de contar con numerosos clientes y ventas tiene problemas
de liquidez que puede derivar en dificultades para hacer frente a los
pagos a corto plazo.
X Ya existen empresas importantes con las que competir.
X La contrapartida para los inversores es escasa y no queda bien
detallada, y no existe un plan de salida.
Otros
Para alcanzar una valoración superior al 80%, se requiere que la
empresa se encuentre en una fase más avanzada. Como ejemplo,
para tener este Índice de Financiabilidad la empresa tendría que
contar con un modelo de negocio aceptado por el mercado, con una
línea de productos lanzados y asentados, con una base de clientes
amplia y con potencial para seguir incrementándose, con planes estratégicos y comerciales completamente desarrollados, con cuentas
de resultados con beneficios considerables en los últimos años, y el
equipo promotor ya tendría que haber conseguido todo o prácticamente todo el capital necesario para desarrollar la empresa.
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Nota: El presente Informe ha sido elaborado en base a toda la documentación presentada por el equipo promotor. Las valoraciones negativas pueden hacer referencia a puntos que, pudiendo estar contemplados por el equipo promotor, no han sido integrados en la
documentación enviada a SociosInversores para realizar el Análisis
de Negocio.
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