usd/brl alcanza piso clave

USD/BRL ALCANZA PISO CLAVE
¿SERÁ EL MOMENTO DE COMPRAR?
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SPECIAL REPORT
En el presente Special Report analizaremos el escenario actual del nuevo lanzamiento a nuestra plataforma de
trading, el real brasileño, considerando los principales factores que generan su fluctuación. Dentro de éstas, se
estudiará el entorno macroeconómico y situación política de Brasil, enfocada en la variación del tipo de
cambio, además de su matriz exportadora, considerando principales productos y socios comerciales.
Finalmente, se dará una visión del cruce basada en fundamentos y en el análisis técnico.
SITUACIÓN DE BRASIL
LA ECONOMÍA BRASILEÑA SIGUE EN RECESIÓN
FUENTE: TRADINGECONOMICS
La economía brasileña se vio fuertemente afectada el año pasado, donde incluso ha llegado a tener una
recesión técnica. De todas maneras, desde haber registrado un PIB del -2% durante el segundo trimestre del año
pasado, actualmente ya ha repuntado al -0,3%. Sin embargo, el país sigue destruyendo riqueza y con los altos
niveles de desempleo actuales, sumado a unas tasas de interés muy elevadas, podríamos esperar que el
despegue de su economía demore en llegar.
SPECIAL REPORT
INFLACIÓN EMPIEZA A CEDER TERRENO
FUENTE: TRADINGECONOMICS
Por otra parte, la inflación que se disparó al 10,7% a comienzos de este año, de a poco empieza a ceder
encontrándose actualmente en niveles del 8,8%.
Esta moderación en la inflación, podría motivar que ya se empiece a hablar de una baja en la tasa de interés
como ya lo han hecho algunos países de mercados emergentes, situación que debilitaría al real brasileño. A
ésto, se le suma las expectativas del consenso del mercado, que espera una baja en la tasa de interés para
este año desde el actual 14,25%, su nivel más alto en casi 10 años. Esto porque por el lado de la inflación se ha
visto una moderación importante y las expectativas siguen apuntando a una caída aun mayor hasta el 3,3%.
ESCENARIO POLÍTICO
El conflicto político también ha sido un tema de mucha
preocupación en Brasil. Después que se confirmara el
“Impeachment” a Dilma Rousseff, donde está cumpliendo una
suspensión de 180 días por investigación, el mercado lo tomó
como una señal positiva, ya que los casos de corrupción a
gran escala podrían estar por acabar, haciendo de Brasil un
lugar más atractivo para invertir (considerando sólo este
punto). De esta forma, este efecto ha generado a nuestro
parecer una sobrerreacción del mercado, donde tanto el real
brasileño como el Bovespa se han apreciado de manera
exagerada, por lo que esperamos que la moneda del gigante
latinoamericano se debilite para ajustarse a sus fundamentos
de fondo, siendo esto alcista para el cruce.
{AIMPEACHMENT
DILMA
SPECIAL REPORT
INFLACIÓN EMPIEZA A CEDER TERRENO
DOLLAR INDEX Y USD/BRL
ÍNDICE DE COMMODITIES (INV.) Y USD/BRL
FUENTE: BLOOMBERG - CAPITARIA
Como podemos apreciar en los gráficos, el USD/BRL (línea verde) se ha desacoplado tanto del
desempeño de los commodities (línea celeste), como del Dollar Index (línea roja).
Para el caso de los commodities, es importante destacar que cerca del 70% de las exportaciones de
Brasil se compone de materias primas por lo que la reciente corrección bajista debería generar una
subida en el cruce.
Por otro lado, el dólar a nivel internacional ha mostrado una importante apreciación en el último mes
ante las positivas cifras macroeconómicas que se han publicado en EE.UU. y que vuelven a poner
sobre la mesa la probabilidad de un alza de tasas para este año.
Por lo tanto, esperamos que estos desacoples que presenta el USD/BRL se reviertan como ya lo ha
hecho anteriormente, donde la divisa finalmente vuelve a ajustarse a sus principales fundamentos,
lo que debería traducirse en una nueva subida de la paridad.
SPECIAL REPORT
VISIÓN TÉCNICA
USD/BRL LARGO PLAZO
FUENTE: CAPITARIA
En lo que llevamos de año, el real brasilero ha sido la moneda que más se ha apreciado contra el
dólar, apoyado en las expectativas de una solución definitiva a los escándalos políticos que ha
vivido el país.
Luego de las importantes caídas, el USD/BRL encuentra un importante nivel de soporte en la zona de
3,2000, donde además pasa el 38% de Fibonacci, que es un indicador que señala los posibles puntos
de rebote ante un cambio de tendencia.
De esta forma, mientras no se superen los niveles de piso técnico ya mencionados, podríamos ver
algunas oportunidades de compra, esperando que el real vuelva a acoplarse a sus fundamentos.
Dentro del consenso de analistas, las proyecciones para el cruce apuntan a una nueva subida
donde se espera que a finales del tercer trimestre, el USD/BRL alcance los 3,4500 y para fin de año los
3,5000.
SPECIAL REPORT
OPORTUNIDAD DE INVERSIÓN
FUENTE: CAPITARIA
El USD/BRL ha respetado su media móvil exponencial de 50 días (línea azul) cuando se ha encontrado
en tendencia en los últimos meses, por lo que una ruptura al alza de dicha actual resistencia podría
generar un impulso adicional.
La cotización del cruce está presentado una divergencia con el indicador técnico MACD, lo que se
transforma en una señal de agotamiento de la actual tendencia bajista lo que podría traducirse en
un cambio en la dirección de la divisa.
Adicionalmente, en la zona de 3,3650 se puede apreciar una importante zona de techo técnico
dado por los últimos máximos alcanzados en el corto plazo y debido a que también fue una zona de
soporte en el pasado. La ruptura de ese nivel también podría dar alzas adicionales.
Se ve un atractivo nivel de entrada para posiciones de compra en los 3,3960 para ir en busca de los
3,6100, dejando el stop loss en 3,2890.
Recuerde que siempre recomendamos cerrar la mitad de la operación cuando lleve ganado el 50%
del trade (3,5030), moviendo el stop loss al nivel de entrada para evitar pérdidas en el caso de que la
cotización tenga un cambio en su trayectoria.
SPECIAL REPORT
SAMUEL LEVY, JEFE DEPARTAMENTO DE ESTUDIOS
@samuellevyg
LUIS SANHUEZA, ANALISTA DE MERCADOS
RICARDO BUSTAMANTE, ANALISTA DE MERCADOS
@rbustamantev
DEPARTAMENTO DE ESTUDIOS
@infocapitaria
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