US $ 11 mil millones más obtienen pensiones por rentabilidad

Nº
42
ENERO 2014
Balance Multifondos 2013
US$ 11 MIL MILLONES MÁS OBTIENEN
FONDOS DE PENSIONES POR RENTABILIDAD
 Durante el año 2013 todos los multifondos registraron rentabilidades positivas y
superan a alternativas tradicionales de inversión local.
 El fondo A desde octubre de 2002 a diciembre de 2013 ha transformado 1 millón
de pesos de ahorro, en $ 2.957.700, lo que significa multiplicar la inversión inicial
por 2,9 veces.
 Para el caso del fondo E, el millón de pesos se transformó en $ 2.198.300, esto
es multiplicar la inversión inicial por 2,2 veces.
 A diferencia de los años precedentes, se intensificó la orientación de las
inversiones a las economías desarrolladas.
Aumento del Fondo de Pensiones Por Rentabilidad de 2013
Fuente: Valor Fondo. Valores de Cuota y Fondo, Superintendencia de Pensiones (SP).
Nota: No se considera el aporte de la rentabilidad sobre las nuevas recaudaciones.
Al cierre de 2013 todos los Multifondos presentaron rentabilidades favorables para sus afiliados, las que van
desde UF + 6,8% observada por el fondo A , el más riesgoso, hasta UF + 5,1% pare el tipo E, el más
conservador. (Ver cuadro N°1)
Cuadro N°1
Rentabilidad Real Anual de los Multifondos
En un mayor eje de tiempo, desde los inicios de los multifondos, septiembre de 2002 a diciembre de 2013, la
rentabilidad en pesos presenta muy buenos retornos, pese a que en ese período se produjeron dos de las
mayores crisis económicas globales (años 2008 y 2011) de los últimos tiempos. Como se aprecia en el
cuadro N°2, la rentabilidad promedio nominal anual en el período, alcanza a un 10,1% para el fondo tipo A; un
8,9% para el B; un 8,4% para el tipo C; un 8% para el D y un 7,2% para el tipo E.
El cuadro N°3 muestra como han crecido cada uno de los multifondos sólo por el efecto de la rentabilidad
obtenida desde sus inicios. Es así que el fondo A desde octubre de 2002 a diciembre de 2013 ha
transformado 1 millón de pesos de ahorro, en $ 2.957.700, elevando el ahorro en 2,9 veces.
Cuadro N°3
Rentabilidad de Multifondos sobre $ 1 mill.
(Septiembre 2002 a diciembre 2013)
Para el caso del fondo E, el millón de pesos se transformó en $ 2.198.300, esto es 2,2 veces por cada millón
de aporte inicial.
Alternativas de Inversión 2013
Los 5 multifondos que administran las AFP, con sus distintas combinaciones de riesgo/retorno, dada por la
mayor o menor participación de la renta variable en la composición de sus portfolios, superaron ampliamente
a alternativas tradicionales de inversión local, principalmente fondos mutuos y depósitos a plazo.
Como se aprecia en el cuadro adjunto, lidera en rentabilidad el fondo Tipo A con un avance del 9%, hasta un
6,5% obtenido por el fondo B. Este último, pese a tener la mayor inversión en acciones después del tipo A,
comparativamente, posee en su cartera la mayor participación de acciones locales, lo que le afectó
negativamente producto del mal desempeño del mercado bursátil local durante el 2013. (Ver cuadro N°4)
Cuadro N°4
Retorno Alternativas de Inversión
(Diciembre 2013 a diciembre 2012)
Nota: Rentabilidad nominal; Fondos A y B, fuente www.spensiones.cl; Dep. Plazo, cálculos Depto. Estudios AAFP s/ datos BC.
Alternativas de Inversión 2013
En últimos años las inversiones se han visto afectadas por fuertes oscilaciones en los precios de los
instrumentos y cambios en las tasas de interés, lo que ha obligado a mantener una dinámica en la
conformación de los portfolios consecuente con las contingencias, persiguiendo siempre el único objetivo de
la inversión de los Fondos de pensiones, cual es obtener la mayor rentabilidad al el menor riesgo posible.
Entre los aspectos más sobresalientes del año 2013, están la desinversión en acciones locales; mayor
preferencia por los instrumentos de renta variable extranjeros, especialmente de economías desarrolladas, y
una sustantiva mayor exposición a renta variable de Asia Pacífico Desarrollada.
La Inversión en el Extranjero se Focaliza Hacia Economías
Desarrolladas
Alternativas de Inversión 2013
Los Fondos de Pensiones acumulaban a diciembre de 2013 US$ 162.988 millones, de los cuales la mayor
parte estaba invertida en Chile, 57,6% del total, unos US$ 93.934 millones. De este total, 80% se encontraba
en instrumentos de renta fija.
Por su parte, la inversión en el extranjero alcanzaba a 42,4% del total del fondo, unos US$ 69.054 millones, y
la mayor parte en instrumentos de renta variable, 72%.
Zona Geográfica
La inversión en el extranjero de los fondos de pensiones se ha volcado en forma importante a las economías
desarrolladas, concentrando un 60,5% del total de la inversión externa a fines de diciembre de 2013. (Gráfico
N°1)
Gráfico N°1
La mayor inversión de los fondos de pensiones en el extranjero a diciembre de 2013 se encontraba en
Norteamérica, 33,5% del total, unos US$ 23.133 millones.
Otras de las economías que captaron una importante cantidad de inversiones de los Fondos de Pensiones
fueron las de Asia Pacífico Desarrollada, que en 12 meses duplicaron su participación dentro del total de la
inversión extranjera, pasando de 8,7% en 2012 a 16,1% a fines de 2013. (Ver cuadro N°6)
Cuadro N°6
Inversión en el Extranjero- Zona Geográfica
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