25-42 valores negociables

Posición de España
frente al exterior a
31 de diciembre de 2003
Valores Negociables
Dirección General de Comercio e Inversiones*
Este artículo analiza la evolución de la posición de España frente al
exterior por el concepto de inversión en valores negociables a 31 de
diciembre de 2003 (saldo de pasivos y activos a esa fecha) mantuvo el
signo deudor (los pasivos fueron superiores a los activos) que ha caracterizado históricamente a esta rúbrica de la balanza de pagos, sin que se
aprecie ninguna tendencia a un cambio de signo.
La inversión extranjera acumulada en valores negociables españoles a
31 de diciembre de 2003 se elevó a 391.673 millones de euros, mientras
que la inversión española acumulada en valores negociables extranjeros
ascendió en esa misma fecha a 297.975 millones de euros.
Palabras clave: inversiones, movimientos de capital, deuda, emisiones
de valores, cartera de activos, España, 2003.
COLABORACIONES
Clasificación JEL: F21.
1. Posición de España frente
al exterior a 31 de diciembre
de 2003
El stock de valores negociables extranjeros en poder de residentes a 31 de diciembre de 2003, alcanzó la cifra de
297.975 millones de t, mientras que la
cartera de valores negociables españoles
en manos de no residentes ascendía en
esa misma fecha a 391.673 millones de t.
La posición de España frente al exterior
por el concepto de inversión en valores
negociables mantuvo el signo deudor (los
pasivos superaron a los activos), al igual
que en los diez restantes años de la serie
mostrada en el Cuadro 1.
En los capítulos que siguen se analiza
la evolución de las cifras de inversión exterior acumulada en valores negociables,
tanto en concepto de inversión española
en el exterior como de inversión extranjera
en España.
2. Stock de inversión española
en valores negociables
extranjeros
2.1. Análisis global
La cartera de activos extranjeros en
poder de residentes a 31 de diciembre de
2003, que alcanzó la cifra de 297.975
BOLETÍN ECONÓMICO DE ICE N° 2837
DEL 7 AL 13 DE MARZO DE 2005
25
DIRECCIÓN GENERAL DE COMERCIO E INVERSIONES
CUADRO 1
STOCK DE INVERSIÓN EXTERIOR EN VALORES NEGOCIABLES A 31 DE DICIEMBRE DE 2003
(en millones de euros)
Inversión Española
en el exterior (A)
Inversión extranjera
en España (B)
Posición Neta
C= (A) - (B)
PERIODO
1993 .........................
1994 .........................
1995 .........................
1996 .........................
1997 .........................
1998 .........................
1999 .........................
2000 .........................
2001 .........................
2002 .........................
2003 .........................
Importe
Tasa de variación
anual en %
Importe
10.079
9.899
11.215
21.715
59.903
75.010
149.055
207.235
234.549
229.132
297.975
—
–1,79
13,30
93,62
175,86
25,22
98,71
39,03
13,18
–2,31
30,05
67.109
60.979
71.587
99.257
124.169
161.378
247.908
286.000
299.775
287.342
391.673
Tasa de variación
anual en %
Importe
—
–9,13
17,40
38,65
25,10
29,97
53,62
15,37
4,82
–4,15
36,31
–57.030
–51.080
–60.372
–77.543
–64.266
–86.368
–98.853
–78.765
–65.226
–58.210
–93.698
EVOLUCIÓN ANUAL
450.000
400.000
350.000
300.000
250.000
200.000
150.000
100.000
50.000
COLABORACIONES
0
1993
1994
1995
1996
1997
Inversión Española en el exterior
1998
1999
2000
2001
2002
2003
Inversión extranjera en España
Fuente: Registro de Inversiones Exteriores.
millones de t, experimentó un crecimiento del 30 por 100 con respecto al año
anterior y estuvo compuesta fundamentalmente por activos de deuda privada a
largo plazo (45,96 por 100 del total), títulos de deuda pública a largo plazo (23,25
por 100) y participaciones en el capital de
sociedades extranjeras (20,67 por 100).
En cuanto a la evolución de cada clase
de valor, todos los valores, con excepción
de la deuda privada a corto plazo, experimentaron crecimientos significativos con
respecto a las cifras del periodo anterior,
destacando los títulos de deuda a largo
plazo pública y privada, que se incremen-
26
taron un 43 por 100 y un 29 por 100 respectivamente, así como las acciones, que
aumentaron el 28 por 100.
2.1.1. Inversores
Los tenedores de títulos extranjeros con
mayor participación en el stock de 31 de
diciembre de 2003 fueron las instituciones
de inversión colectiva y las entidades
financieras que absorbieron el 39 por 100
y el 23 por 100 del stock respectivamente.
Del resto de inversores, el 15 por 100
correspondió a las compañías de seguros,
BOLETÍN ECONÓMICO DE ICE N° 2837
DEL 7 AL 13 DE MARZO DE 2005
POSICIÓN DE ESPAÑA FRENTE AL EXTERIOR A 31 DE DICIEMBRE DE 2003
CUADRO 2
INVERSIÓN ESPAÑOLA EN VALORES NEGOCIABLES EXTRANJEROS. DISTRIBUCIÓN POR CLASE DE VALOR
(en millones de euros)
2002
CLASE DE VALOR
2003
Importe
% sobre el total
Importe
% sobre el total
Deuda Largo Plazo ............................................
Deuda Pública Largo Plazo................................
Acciones.............................................................
Participaciones Fondos Inversión ......................
Deuda Pública Corto Plazo ................................
Deuda Corto Plazo .............................................
106.385
48.407
48.296
10.800
3.964
11.280
46,43
21,13
21,08
4,71
1,73
4,92
136.960
69.267
61.581
16.383
6.534
7.250
45,96
23,25
20,67
5,50
2,19
2,43
TOTAL ...............................................................
229.132
100,00
297.975
100,00
160.000
144.210
140.000
117.665
120.000
100.000
75.801
2002
80.000
61.581
52.371
60.000
2003
48.296
40.000
16.383
10.800
20.000
0
Deuda Privada
Deuda Pública
Acciones
Participaciones
COLABORACIONES
Fuente: Registro de Inversiones Exteriores.
el 8 por 100 a los fondos de pensiones, el
7 por 100 a las empresas residentes y el 6
por 100 a las personas físicas.
con una inversión total de 91.620 millones de t y una participación en la inversión total del 31 por 100.
2.1.2. Países
2.1.3. Sector de destino
El 58 por 100 del stock de valores extranjeros a 31 de diciembre de 2003 se
concentró en activos financieros emitidos
en la Unión Europea y, dentro de ésta, los
principales países de destino fueron Alemania (16 por 100), Francia (12 por 100), Italia
(11 por 100) y Luxemburgo (5 por 100).
El mercado de eurobonos siguió siendo el principal destino de las inversiones
españolas en el exterior en valores que
cotizan en Bolsa o mercado organizado,
La distribución por sector del emisor
de los títulos muestra que los valores
emitidos por el sector financiero internacional ocuparon en 2003 el lugar preferente en la cartera de los inversores residentes, con el 40 por 100 del total. El
segundo lugar lo ocuparon las emisiones
del sector no financiero internacional, que
fueron destino del 33 por 100 de las
inversiones. Los valores emitidos por las
Administraciones Públicas extranjeras re-
BOLETÍN ECONÓMICO DE ICE N° 2837
DEL 7 AL 13 DE MARZO DE 2005
27
DIRECCIÓN GENERAL DE COMERCIO E INVERSIONES
CUADRO 3
INVERSIÓN ESPAÑOLA EN VALORES NEGOCIABLES EXTRANJEROS. DISTRIBUCIÓN POR INVERSOR
(en millones de euros)
2002
INVERSORES
2003
Importe
% sobre el total
Importe
% sobre el total
Deuda Largo Plazo ............................................
Deuda Pública Largo Plazo................................
Acciones.............................................................
Participaciones Fondos Inversión ......................
Deuda Pública Corto Plazo ................................
Deuda Corto Plazo .............................................
106.385
48.407
48.296
10.800
3.964
11.280
46,43
21,13
21,08
4,71
1,73
4,92
136.960
69.267
61.581
16.383
6.534
7.250
45,96
23,25
20,67
5,50
2,19
2,43
TOTAL ...............................................................
229.132
100,00
297.975
100,00
Fuente: Registro de Inversiones Exteriores.
CUADRO 4
INVERSIÓN ESPAÑOLA EN VALORES NEGOCIABLES EXTRANJEROS. DISTRIBUCIÓN POR MERCADO DE DESTINO
(en millones de euros)
2002
PAÍS
COLABORACIONES
2003
Importe
% sobre el total
Importe
% sobre el total
Mercado de Eurobonos (*) .................................
Países OCDE .....................................................
Unión Europea ...................................................
Alemania .........................................................
Francia ............................................................
Italia.................................................................
Luxemburgo ....................................................
Reino Unido.....................................................
Holanda ...........................................................
Portugal ...........................................................
Bélgica.............................................................
Países Europeos No Comunitarios ....................
Suiza ...............................................................
Países Ocde No Europeos.................................
Estados Unidos ...............................................
Japón...............................................................
Paraisos Fiscales ...............................................
Latinoamérica.....................................................
Argentina .........................................................
México .............................................................
Chile ................................................................
Brasil ...............................................................
Resto Países ......................................................
68.341
143.209
130.644
35.439
22.312
25.910
8.197
10.279
10.603
5.016
5.051
1.092
1.092
11.473
10.844
629
7.276
9.431
5.319
2.625
261
393
875
29,83
62,50
57,02
15,47
9,74
11,31
3,58
4,49
4,63
2,19
2,20
0,48
0,48
5,01
4,73
0,27
3,18
4,12
2,32
1,15
0,11
0,17
0,38
91.620
186.078
171.828
48.015
35.660
33.989
14.376
10.062
8.838
5.239
5.012
1.273
1.273
12.977
12.359
618
7.209
11.455
4.750
2.328
2.808
781
1.613
30,75
62,45
57,67
16,11
11,97
11,41
4,82
3,38
2,97
1,76
1,68
0,43
0,43
4,36
4,15
0,21
2,42
3,84
1,59
0,78
0,94
0,26
0,54
TOTAL................................................................
229.132
100,00
297.975
100,00
(*) Los Eurobonos aparecen en renglón separado dado que no es posible asociarlos a ninguna zona geográfica concreta.
Fuente: Registro de Inversiones Exteriores.
CUADRO 5
INVERSIÓN ESPAÑOLA EN VALORES NEGOCIABLES EXTRANJEROS. DISTRIBUCIÓN POR SECTOR DE DESTINO
(en millones de euros)
2002
SECTOR DE DESTINO
2003
Importe
% sobre el total
Importe
% sobre el total
Entidades Financieras........................................
Entidades no Financieras...................................
Telecomunicaciones........................................
Extracción y distribución de crudo...................
Producción y distribución energía elec. y gas .
Industria química .............................................
Fabricación vehículos de motor ......................
Entidades aseguradoras .................................
Ind. de material eléctrico y maquinaria............
Administraciones Públicas .................................
Organismos Internacionales ..............................
88.718
84.964
no disponible
no disponible
no disponible
no disponible
no disponible
no disponible
no disponible
52.371
3.079
38,72
37,08
22,86
1,34
119.281
98.289
14.090
12.187
9.495
3.660
2.810
2.569
2.239
75.801
4.604
40,03
32,99
4,73
4,09
3,19
1,23
0,94
0,86
0,75
25,44
1,55
TOTAL................................................................
229.132
100,00
297.975
100,00
Fuente: Registro de Inversiones Exteriores.
28
BOLETÍN ECONÓMICO DE ICE N° 2837
DEL 7 AL 13 DE MARZO DE 2005
POSICIÓN DE ESPAÑA FRENTE AL EXTERIOR A 31 DE DICIEMBRE DE 2003
CUADRO 6
INVERSIÓN ESPAÑOLA EN ACCIONES EXTRANJERAS. DISTRIBUCIÓN POR INVERSOR
(en millones de euros)
2002
INVERSORES
Importe
2003
% sobre el total
Importe
% sobre el total
Entidades Financieras........................................
Instituciones Inv. Colectiva.................................
Empresas Residentes ........................................
Personas Físicas Residentes.............................
Fondos de Pensiones ........................................
Sociedades de Valores y Bolsa .........................
Entidades de Seguros ........................................
15.708
13.242
11.431
1.313
4.199
1.464
939
32,52
27,42
23,67
2,72
8,69
3,03
1,94
20.179
17.034
8.324
6.686
5.260
2.261
1.837
32,77
27,66
13,52
10,86
8,54
3,67
2,98
TOTAL................................................................
48.296
100,00
61.581
100,00
Fuente: Registro de Inversiones Exteriores.
presentaron el 25 por 100, seguidos a
gran distancia por las emisiones de los
organismos internacionales de carácter
multilateral, que no alcanzaron el 2 por
100 de la cartera.
Los principales sectores de destino del
stock de inversiones en valores emitidos
por entidades no financieras han sido: el
sector de las telecomunicaciones, que
absorbió el 5 por 100 del total; la industria
petrolífera, tanto extracción como refino y
distribución, que representó el 4 por 100
y el sector de producción y distribución
de energía eléctrica y gas con el 3 por
100 del stock a 31 de diciembre de 2003.
2.2. Análisis por clase de valor
2.2.1. Acciones extranjeras
La cartera de acciones extranjeras en
poder de residentes a 31 de diciembre de
2003 ascendía a 61.581 millones de t,
cifra que representa el 21 por 100 del
stock de valores extranjeros del periodo y
que supone un incremento del 28 por 100
con respecto al stock de 31 de diciembre
de 2002.
(28 por 100) aparecían como los principales tenedores de participaciones de capital a 31 de diciembre de 2003. Las empresas no financieras ocuparon el tercer
lugar (14 por 100), a pesar de que sus
inversiones en este tipo de activos disminuyeron un 27 por 100 con relación a las
cifras del año anterior. Destaca el importante crecimiento de las inversiones efectuadas por las personas físicas, cuya cartera representó el 11 por 100 del stock de
acciones en la fecha referida.
COLABORACIONES
Países
El 63 por 100 del stock de acciones
extranjeras en manos de residentes a 31
de diciembre de 2003 se dirigió a los
mercados de la Unión Europea y, dentro
de ella , los principales países de destino
fueron Reino Unido (15 por 100), Francia
(11 por 100) y Alemania (10 por 100).
En el área latinoamericana, donde se
concentró el 18 por 100 del stock de
acciones, Argentina (8 por 100), Chile (5
por 100) y México (4 por 100) fueron los
principales destinos.
Sector de destino
Inversores
Las empresas financieras (33 por 100)
y las instituciones de inversión colectiva
Los principales sectores de destino de
la inversión en acciones en el sector no
financiero internacional han sido a 31 de
BOLETÍN ECONÓMICO DE ICE N° 2837
DEL 7 AL 13 DE MARZO DE 2005
29
DIRECCIÓN GENERAL DE COMERCIO E INVERSIONES
CUADRO 7
INVERSIÓN ESPAÑOLA EN ACCIONES EXTRANJERAS. DISTRIBUCIÓN POR MERCADO DE DESTINO
(en millones de euros)
2002
PAÍS
Importe
2003
% sobre el total
Importe
% sobre el total
Mercado de Eurobonos ......................................
Países OCDE .....................................................
Unión Europea ...................................................
Reino Unido.....................................................
Francia ............................................................
Alemania .........................................................
Portugal ...........................................................
Italia.................................................................
Luxemburgo ....................................................
Holanda ...........................................................
Países no comunitarios ......................................
Suiza ...............................................................
Países OCDE no europeos ................................
Estados Unidos ...............................................
Japón...............................................................
Paraísos fiscales ................................................
Latinoamérica.....................................................
Argentina .........................................................
Chile ................................................................
México .............................................................
Brasil ...............................................................
Venezuela .......................................................
Bolivia..............................................................
Resto países ......................................................
551
37.341
30.295
9.241
5.790
4.043
4.243
2.309
368
2.682
993
993
6.053
5.477
576
233
9.407
5.318
261
2.625
370
294
173
764
1,14
77,32
62,73
19,13
11,99
8,37
8,79
4,78
0,76
5,55
2,06
2,06
12,53
11,34
1,19
0,48
19,48
11,01
0,54
5,44
0,77
0,61
0,36
1,58
876
47.705
38.796
9.095
6.674
6.324
4.184
3.727
3.562
3.350
1.156
1.156
7.753
7.143
610
136
11.314
4.749
2.808
2.327
642
232
223
1.550
1,42
77,47
63,00
14,77
10,84
10,27
6,79
6,05
5,78
5,44
1,88
1,88
12,59
11,60
0,99
0,22
18,37
7,71
4,56
3,78
1,04
0,38
0,36
2,52
Total ...................................................................
48.296
100,00
61.581
100,00
(*) Los Eurobonos aparecen en renglón separado dado que no es posible asociarlos a ninguna zona geográfica concreta.
Fuente: Registro de Inversiones Exteriores.
COLABORACIONES
CUADRO 8
INVERSIÓN ESPAÑOLA EN ACCIONES EXTRANJERAS. DISTRIBUCIÓN POR SECTOR DE DESTINO
(en millones de euros)
2002
SECTOR DE DESTINO
2003
Importe
% sobre el total
Entidades no Financieras...................................
Extracción y distrib. de crudo ..........................
Telecomunicaciones........................................
Industria química .............................................
Prod. y dist. energía elec. y gas ......................
Entidades aseguradoras .................................
Entidades Financieras........................................
32.424
no disponible
no disponible
no disponible
no disponible
no disponible
15.872
67,14
TOTAL................................................................
48.296
Importe
% sobre el total
32,86
36.841
7.419
6.460
2.895
2.577
1.427
24.740
59,83
12,05
10,49
4,70
4,18
2,32
40,17
100,00
61.581
100,00
Fuente: Registro de Inversiones Exteriores.
CUADRO 9
INVERSIÓN ESPAÑOLA EN ACCIONES EXTRANJERAS. EVOLUCIÓN ANUAL DE LA INVERSIÓN DIRECTA
(en millones de euros)
PERIODO
1994 ................................
1995 ................................
1996 ................................
1997 ................................
1998 ................................
1999 ................................
2000 ................................
2001 ................................
2002 ................................
2003 ................................
Inversión Directa
Inversión de Cartera (A)
2.253
3.138
8.058
16.004
17.244
46.767
57.440
60.159
34.043
45.294
% sobre inv. de cartera
598
729
2.842
5.358
6.689
22.097
49.859
30.823
14.253
16.287
26,54
23,25
35,27
33,48
38,79
47,25
86,80
51,24
41,87
35,96
Fuente: Registro de Inversiones Exteriores.
30
Total (A+B)
Importe (B)
BOLETÍN ECONÓMICO DE ICE N° 2837
DEL 7 AL 13 DE MARZO DE 2005
2.851
3.867
10.900
21.362
23.933
68.864
107.299
90.982
48.296
61.581
POSICIÓN DE ESPAÑA FRENTE AL EXTERIOR A 31 DE DICIEMBRE DE 2003
CUADRO 10
INVERSIÓN ESPAÑOLA EN ACCIONES EXTRANJERAS
DISTRIBUCIÓN DE LA INVERSIÓN DIRECTA POR MERCADO DE DESTINO
(en millones de euros)
2002
PAÍS
Inversión
de Cartera
2003
Inversión
Directa
Total
Inversión
de Cartera
Inversión
Directa
Total
Mercado de Eurobonos (*) ........................
Países OCDE ............................................
Unión Europea...........................................
Francia....................................................
Alemania.................................................
Portugal ..................................................
Italia ........................................................
Países Europeos no comunitarios.............
Países OCDE no europeos .......................
Estados Unidos ......................................
Japón......................................................
Latinoamérica ............................................
Argentina ................................................
Chile .......................................................
México ....................................................
Brasil.......................................................
Venezuela...............................................
Bolivia .....................................................
Colombia ................................................
Perú ........................................................
Resto países..............................................
Marruecos...............................................
551
32.420
26.089
5.257
3.938
775
2.266
993
5.338
4.766
572
315
4
6
34
232
294
173
4
35
757
1
0
4.921
4.206
533
105
3.468
43
0
715
711
4
9.092
5.314
255
2.591
138
294
173
251
76
240
224
551
37.341
30.295
5.790
4.043
4.243
2.309
993
6.053
5.477
576
9.407
5.318
261
2.625
370
0
0
255
111
997
225
876
42.527
34.720
6.668
6.219
857
3.105
1.156
6.651
6.045
606
484
4
82
36
312
232
223
0
43
1.407
2
0
5.178
4.076
6
105
3.327
622
0
1.102
1.098
4
10.830
4.745
2.726
2.291
330
232
223
179
104
279
260
876
47.705
38.796
6.674
6.324
4.184
3.727
1.156
7.753
7.143
610
11.314
4.749
2.808
2.327
642
Total........................................................
34.043
14.253
48.296
45.294
16.287
61.581
179
147
1.686
262
(*) Los Eurobonos aparecen en renglón separado dado que no es posible asociarlos a ninguna zona geográfica concreta.
Fuente: Registro de Inversiones Exteriores.
diciembre de 2003: el sector de extracción y distribución de crudo, que representó el 12 por 100 del stock de acciones, el sector de telecomunicaciones el
10 por 100, la industria química el 5 por
100 y la producción y distribución de
energía eléctrica y gas el 4 por 100.
Inversión Directa
Evolución de la inversión directa
La serie anual del stock de participaciones en el capital de sociedades extranjeras pone de manifiesto que los años
2000, 2001 y 1999 fueron, por este orden, los que alcanzaron las mayores cifras de inversión, tanto directa como de
cartera.
En el año 2003, la inversión directa,
que alcanzó los 16.287 millones de t,
representó el 36 por 100 de la de cartera.
Distribución por países
COLABORACIONES
Los principales mercados de destino
del stock de la inversión directa han sido
Argentina (4.745 millones de t), Portugal
(3.327 millones de t), Chile (2.726 millones de t) y Brasil (2.291 millones de t).
De los 1.098 millones de t de inversión
directa en Estados Unidos, 248 millones
correspondieron a inversiones en acciones
emitidas por sociedades chilenas y 2 millones a acciones emitidas por sociedades
colombianas.
Distribución por sector de destino
El 74 por 100 del stock de acciones
extranjeras en poder de residentes tuvo
carácter de inversión de cartera (inversión sin ánimo de influir en la gestión de
la empresa), y alcanzó en el periodo la
cifra de 45.294 millones de t. De esta
BOLETÍN ECONÓMICO DE ICE N° 2837
DEL 7 AL 13 DE MARZO DE 2005
31
DIRECCIÓN GENERAL DE COMERCIO E INVERSIONES
CUADRO 11
INVERSIÓN ESPAÑOLA EN ACCIONES EXTRANJERAS
DISTRIBUCIÓN DE LA INVERSIÓN DIRECTA POR SECTOR DE DESTINO
(en millones de euros)
PERIODO
Inversión de
Cartera (A)
Inversión Directa
Importe (B)
Total (A+B)
% sobre inv. de cartera
Entidades no Financieras .......................
Entidades Financieras ............................
29.634
15.660
7.207
9.080
36.841
24.740
59,83
40,17
TOTAL ....................................................
45.294
16.287
61.581
100,00
Fuente: Registro de Inversiones Exteriores.
CUADRO 12
INVERSIÓN ESPAÑOLA EN FONDOS DE INVERSIÓN EXTRANJEROS. DISTRIBUCIÓN POR MERCADO DE DESTINO
(en millones de euros)
2002
FONDOS DE INVERSIÓN
Importe
COLABORACIONES
% sobre el total
Importe
% sobre el total
Mercado de Eurobonos (*) .................................
Países OCDE .....................................................
UNIÓN EUROPEA .............................................
Luxemburgo ....................................................
Francia ............................................................
Irlanda .............................................................
Alemania .........................................................
Reino Unido.....................................................
Paçoses Europeos no comunitarios...................
Países OCDE NO EUROPEOS .........................
Estados Unidos ..................................................
Paraísos fiscales ................................................
Resto países ......................................................
747
9.979
9.726
7.806
256
837
203
612
41
212
164
59
15
6,92
92,40
90,06
72,28
2,37
7,75
1,88
5,67
0,38
1,96
1,52
0,55
0,14
541
15.746
15.598
11.289
2.240
2.042
473
81
4
144
137
96
0
3,30
96,11
95,21
68,91
13,67
12,46
2,89
0,49
0,02
0,88
0,84
0,59
0,00
TOTAL................................................................
10.800
100,00
16.383
100,00
(*) Los Eurobonos aparecen en renglón separado dado que no es posible asociarlos a ninguna zona geográfica concreta.
Fuente: Registro de Inversiones Exteriores.
cifra 29.634 millones correspondieron a
acciones emitidas por el sector no financiero internacional (ver Cuadro 11).
El stock de inversión directa alcanzó
en el periodo un valor de 16.287 millones
de t, de los que 9.080 millones se dirigieron al sector financiero internacional.
2.2.2. Fondos de inversión
La cartera de participaciones en fondos
de inversión extranjeros a 31 de diciembre
de 2003 se elevó a 16.383 millones de t,
lo que supuso un incremento del 52 por
100 con respecto el año anterior.
Luxemburgo siguió siendo el destino
estrella de estas inversiones al absorber
el 69 por 100 del stock total en fondos
domiciliados en ese territorio.
32
2003
En relación con el año anterior, se
incrementaron significativamente las carteras de fondos en Francia e Irlanda.
2.2.3. Deuda
La cartera de deuda extranjera a 31 de
diciembre de 2003 representó el 74 por
100 del stock de inversión española en
valores extranjeros y alcanzó un valor
efectivo de 220.011 millones de t. De este
importe, 144.210 millones de t (65,55 por
100 del total) se materializaron en deuda
privada y 75.801 millones (34,45 por 100)
en deuda pública. La inversión en este tipo
de activos experimentó un incremento del
29 por 100 en relación con el año anterior,
manteniéndose como en periodos anteriores una mayor preferencia por la inversión
BOLETÍN ECONÓMICO DE ICE N° 2837
DEL 7 AL 13 DE MARZO DE 2005
POSICIÓN DE ESPAÑA FRENTE AL EXTERIOR A 31 DE DICIEMBRE DE 2003
CUADRO 13
INVERSIÓN ESPAÑOLA EN VALORES EXTRANJEROS DE DEUDA
(en millones de euros)
2002
DEUDA
2003
Importe
% sobre el total
Importe
% sobre el total
Deuda Privada ...................................................
Deuda Pública ....................................................
117.665
52.371
69,20
30,80
144.210
75.801
65,55
34,45
TOTAL................................................................
170.036
100,00
220.011
100,00
Fuente: Registro de Inversiones Exteriores.
CUADRO 14
INVERSIÓN ESPAÑOLA EN VALORES EXTRANJEROS DE DEUDA
(en millones de euros)
INVERSORES
Deuda
% sobre el total
Deuda
% sobre el total
Instituciones Inversión Colectiva ........................
Entidades Financieras........................................
Entidades de Seguros ........................................
Fondos de Pensiones ........................................
Empresas no financieras....................................
Personas Físicas Residentes.............................
Sociedades de Valores y Bolsa .........................
49.053
11.536
6.840
6.435
1.862
49
26
64,71
15,22
9,02
8,49
2,46
0,06
0,03
44.384
35.564
34.848
11.890
9.495
7.734
295
30,78
24,66
24,16
8,24
6,58
5,36
0,20
TOTAL................................................................
75.801
100,00
144.210
100,00
Fuente: Registro de Inversiones Exteriores.
en deuda privada. También se produjo un
aumento significativo (del 45 por 100) de
la inversión en deuda pública.
Inversores
Como se observa en el Cuadro 14, los
principales tenedores de deuda pública y
privada fueron las instituciones de inversión colectiva (65 por 100 y 31 por 100
respectivamente), seguidas de las entidades financieras (15 por 100 y 25 por 100) y
las compañías de seguros (9 por 100 y 24
por 100).
Países
La deuda pública emitida en los mercados de la Unión Europea fue el destino
preferente de los inversores españoles.
En esta zona se concentró el 98 por 100
del total de inversión en deuda pública
extranjera a 31 de diciembre de 2003.
Los principales mercados de destino
fueron Italia (34 por 100), Alemania (25 por
100) y Francia (24 por 100).
Las inversiones en deuda privada se
concentraron principalmente en el mercado de eurobonos, cuya cifra de inversión
representó el 62 por 100 del total invertido en estos instrumentos. Otros mercados significativos fueron Alemania y en
menor medida Francia, que fueron destino respectivamente del 16 por 100 y del 6
por 100 del stock de deuda privada a 31
de diciembre de 2003.
La inversión en paraísos fiscales consistió en su mayor parte en deuda subordinada emitida por filiales de entidades
financieras españolas establecidas en los
distintos territorios calificados como paraísos fiscales.
COLABORACIONES
Sector de destino
La cartera de deuda extranjera en poder de residentes a 31 de diciembre de
2003 estuvo compuesta en un 37 por 100
por emisiones del sector financiero internacional, en un 34 por 100 por las Administraciones Públicas, en un 26 por 100
por el sector no financiero y el resto por
BOLETÍN ECONÓMICO DE ICE N° 2837
DEL 7 AL 13 DE MARZO DE 2005
33
DIRECCIÓN GENERAL DE COMERCIO E INVERSIONES
CUADRO 15
INVERSIÓN ESPAÑOLA EN VALORES EXTRANJEROS DE DEUDA. DISTRIBUCIÓN POR MERCADO DE DESTINO
(en millones de euros)
PAÍSES
Deuda Pública
% sobre el total
Deuda Privada
% sobre el total
Mercado de Eurobonos (*) .................................
Países OCDE .....................................................
UNIÓN EUROPEA .............................................
Italia.................................................................
Alemania .........................................................
Francia ............................................................
Holanda ...........................................................
Bélgica.............................................................
Grecia..............................................................
Portugal ...........................................................
Países Europeos no comunitarios .....................
Países OCDE no europeos ................................
Estados Unidos ..................................................
Paraísos fiscales ................................................
Latinoamérica.....................................................
Resto países ......................................................
811
74.942
74.389
25.537
18.602
18.493
4.405
3.859
1.161
955
2
551
550
0
1
48
1,07
98,87
98,14
33,69
24,54
24,40
5,81
5,09
1,53
1,26
0,00
0,73
0,73
0,00
2,08
0,06
89.392
47.685
43.045
4.725
22.616
8.253
1.075
736
3
100
111
4.529
4.529
6.977
140
16
61,99
33,07
29,85
3,28
15,68
5,72
0,75
0,51
0,00
0,07
0,08
3,14
3,14
4,84
0,10
0,01
Total ...................................................................
75.801
100,00
144.210
100,00
(*) Los Eurobonos aparecen en renglón separado dado que no es posible asociarlos a ninguna zona geográfica concreta.
Fuente: Registro de Inversiones Exteriores.
CUADRO 16
INVERSIÓN ESPAÑOLA EN VALORES EXTRANJEROS DE DEUDA. DISTRIBUCIÓN POR SECTOR DE DESTINO
(en millones de euros)
2002
SECTOR DE DESTINO
COLABORACIONES
2003
Importe
% sobre el total
Entidades Financieras........................................
Administraciones Públicas .................................
Entidades no Financieras...................................
Telecomunicaciones .....................................
Productos y disttibución energía elec. y gas .
Extracción y distrib. de crudo ........................
Organismos Internacionales ..............................
64.293
52.371
50.293
no disponible
no disponible
no disponible
3.079
37,81
30,80
29,58
TOTAL................................................................
170.036
Importe
% sobre el total
1,81
81.744
75.801
57.862
7.609
6.760
4.734
4.604
34,19
31,70
24,20
3,18
2,83
1,98
1,93
100,00
239.114
100,00
Fuente: Registro de Inversiones Exteriores.
los organismos internacionales de carácter multilateral.
3. Stock de inversión extranjera
en valores negociables
españoles
3.1. Análisis global
La cartera de valores negociables españoles en poder de no residentes ascendía a 31 de diciembre de 2003 a
391.673 millones de euros, excluidos los
valores denominados en divisas.
Los tenedores no residentes del stock
se encuentran repartidos entre entidades
bancarias y otros intermediarios financie-
34
ros que, en su conjunto, acapararon el
46,56 por 100 del stock. El sector privado,
con el 8,89 por 100 incluyó, entre otros, a
empresas privadas no financieras, fondos
de pensiones, fondos de inversión y personas físicas. El 44,56 por 100 restante estuvo representado por Centros de Compensación y Liquidación de Valores.
Los inversores procedieron principalmente de los países de la Unión Europea
(86,9 por 100) y de Estados Unidos (9,98
por 100) (1).
(1) Hay que señalar las limitaciones del análisis por
país y clase de inversor que se derivan del uso por los
inversores finales de Centros de Compensación extranjeros y de custodios globales.
BOLETÍN ECONÓMICO DE ICE N° 2837
DEL 7 AL 13 DE MARZO DE 2005
POSICIÓN DE ESPAÑA FRENTE AL EXTERIOR A 31 DE DICIEMBRE DE 2003
CUADRO 17
INVERSIÓN EXTRANJERA EN VALORES NEGOCIABLES ESPAÑOLES. DISTRIBUCIÓN POR CLASE DE VALOR
(en millones de euros)
2002
CLASE DE VALOR
2003
Importe
% sobre el total
Importe
Acciones.............................................................
Participaciones Fondos Inversión ......................
Deuda Pública Largo Plazo................................
Deuda Largo Plazo ............................................
Deuda Pública Corto Plazo ................................
Deuda Corto Plazo .............................................
119.008
7.063
116.779
43.807
644
41
41,42
2,46
40,64
15,25
0,22
0,01
156638
7692
117049
86698
23570
26
% sobre el total
39,99
1,96
29,88
22,14
6,02
0,01
TOTAL................................................................
287.342
100,00
391.673
100,00
Fuente: Registro de Inversiones Exteriores.
CUADRO 18
INVERSIÓN EXTRANJERA EN VALORES NEGOCIABLES ESPAÑOLES. DISTRIBUCIÓN POR CLASE DE INVERSOR
(en millones de euros)
2002
CLASE DE VALOR
2003
Importe
% sobre el total
Importe
% sobre el total
Entidades Bancarias ..........................................
Intermediarios Financieros no Bancarios ...........
Sector Privado no Financiero* ...........................
Entidades Ext. de Compensación y
Liquidación de Valores ....................................
118.731
8.074
31.169
41,32
2,81
10,85
167.318
15.029
34.810
42,72
3,84
8,89
129.368
45,02
174.516
44,56
TOTAL................................................................
287.342
100,00
391.673
100,00
* Empresas privadas no financieras, personas físicas, fondos de inversión, fondos de pensiones, entidades aseguradoras y otros inversores.
Fuente: Registro de Inversiones Exteriores.
Por instrumentos, el 39,99 por 100 de
la cifra total del stock correspondió a
acciones de sociedades cotizadas y el 58
por 100 a valores de renta fija (obligaciones y bonos principalmente), en tanto
que las participaciones en fondos de
inversión representaron un 1,96 por 100.
Por categorías de emisores, el 61,85
por 100 del stock se dirigió a valores emitidos por el Sector Público y el 38,15 por
100 por el Sector Privado, incluidas las
entidades financieras.
3.2. Análisis por clase de valor
3.2.1. Acciones cotizadas
El valor del stock de acciones cotizadas en poder de no residentes a 31 de
diciembre de 2003 ascendió a 156.638
millones de euros. Esta cantidad representó el 33,31 por 100 de la capitaliza-
ción de las sociedades españolas admitidas en los mercados bursátiles españoles
al cierre de 2003.
COLABORACIONES
Clase de Inversor y País de Procedencia
Los inversores del Sector Privado no
financiero absorbieron el 15,08 por 100
del stock de acciones, quedando el restante 84,91 por 100 en intermediarios
financieros y Centros de Compensación
extranjeros.
La Unión Europea representó el 69,22
por 100 del stock de acciones, destacando Reino Unido con el 31,62 por 100,
Bélgica y Luxemburgo con el 11,66 por
100 y Francia con el 10,99 por 100. Fuera
de la Unión Europea la inversión procedió
mayoritariamente de Estados Unidos con
el 24,05 por 100. En las cifras de inversión de este país están incluidos los
ADRs emitidos en dicho mercado.
BOLETÍN ECONÓMICO DE ICE N° 2837
DEL 7 AL 13 DE MARZO DE 2005
35
DIRECCIÓN GENERAL DE COMERCIO E INVERSIONES
CUADRO 19
INVERSIÓN EXTRANJERA EN VALORES NEGOCIABLES ESPAÑOLES
DISTRIBUCIÓN POR PAÍS DE PROCEDENCIA DEL INVERSOR (en millones de euros)
2002
PAÍS
2003
Importe
% sobre el total
Importe
% sobre el total
Países OCDE .....................................................
Unión Europea ...................................................
Reino Unido.....................................................
Bélgica ............................................................
Luxemburgo ....................................................
Francia ............................................................
Países Bajos ...................................................
Alemania .........................................................
Portugal ...........................................................
Países Europeos no comunitarios .....................
Suiza ...............................................................
Países OCDE no europeos ................................
Estados Unidos ...............................................
Japón...............................................................
Paraísos fiscales ................................................
Latinoamérica.....................................................
Resto países ......................................................
284.119
246.795
109.268
3.792
67.376
29.784
12.952
15.518
2.267
6.421
6.393
30.903
29.813
688
1.483
1.227
514
98,88
85,89
38,03
1,32
23,45
10,37
4,51
5,40
0,79
2,23
2,22
10,75
10,38
0,24
0,52
0,43
0,18
387.435
340.345
161.094
4.010
93.622
44.329
11.422
16.093
3.264
7.186
7.127
39.904
39.093
477
2.017
1.559
663
98,92
86,90
41,13
1,02
23,90
11,32
2,92
4,11
0,83
1,83
1,82
10,19
9,98
0,12
0,51
0,40
0,17
TOTAL................................................................
287.342
100,00
391.673
100,00
Fuente: Registro de Inversiones Exteriores.
CUADRO 20
INVERSIÓN EXTRANJERA EN ACCIONES COTIZADAS. DISTRIBUCIÓN POR CLASE DE INVERSOR
(en millones de euros)
2002
CLASE DE VALOR
Importe
COLABORACIONES
2003
% sobre el total
Importe
% sobre el total
Entidades Bancarias ..........................................
Intermediarios Financieros no Bancarios ...........
Sector Privado no Financiero .............................
Entidades Ext. de Compensación y
Liquidación de Valores ....................................
77.602
7.566
20.679
65,21
6,36
17,38
102.256
14.290
23.624
65,28
9,12
15,08
13.161
11,06
16.467
10,51
TOTAL................................................................
119.008
100,00
156.638
100,00
Fuente: Registro de Inversiones Exteriores.
Sector Emisor y principales sociedades
emisoras
De las 3.179 sociedades que cotizan
en bolsa, 491 atrajeron inversión extranjera, y de éstas 10 empresas atrajeron el
77,96 por 100 del valor del stock.
Entre las principales sociedades cotizadas en Bolsa con inversión extranjera
merece destacar Telefónica, Santander
Central Hispano, BBVA, Endesa y Repsol
YPF.
La posición de no residentes representó el 33,31 por 100 de la capitalización
total de las Bolsas Españolas, excluidas
las sociedades extranjeras con cotización
en las mismas.
36
En cuanto a la participación en los distintos sectores cabe resaltar que el 66,88
por 100 del sector de Minería y Metálicas
Básicas, el 58,28 por 100 de Alimentación, el 54,01 por 100 de Petróleos y el
46,36 por 100 de Bancos se encontraba
a 31 de diciembre de 2003 en manos de
no residentes.
Inversión de cartera e inversión directa
La inversión directa (aquella que otorga influencia efectiva en la gestión de la
sociedad), representó el 9,1 por 100 del
total de no residentes y procedió mayoritariamente de la Unión Europea.
BOLETÍN ECONÓMICO DE ICE N° 2837
DEL 7 AL 13 DE MARZO DE 2005
POSICIÓN DE ESPAÑA FRENTE AL EXTERIOR A 31 DE DICIEMBRE DE 2003
CUADRO 21
INVERSIÓN EXTRANJERA EN ACCIONES COTIZADAS. DISTRIBUCIÓN POR PAÍS DE PROCEDENCIA DEL INVERSOR
(en millones de euros)
2002
PAÍS
2003
Importe
% sobre el total
Importe
% sobre el total
Países OCDE .....................................................
Unión Europea ...................................................
Reino Unido.....................................................
Bélgica ............................................................
Luxemburgo ....................................................
Francia ............................................................
Países Bajos ...................................................
Alemania .........................................................
Portugal ...........................................................
Países Europeos no comunitarios .....................
Suiza ...............................................................
Países OCDE no europeos ................................
Estados Unidos ...............................................
Japón...............................................................
Paraísos fiscales ................................................
Latinoamérica.....................................................
Resto países ......................................................
116.510
82.872
39.670
1.514
12.141
10.666
6.166
7.836
1.900
4.844
4.824
28.795
28.090
337
1.317
802
379
97,90
69,64
33,33
1,27
10,20
8,96
5,18
6,58
1,60
4,07
4,05
24,20
23,60
0,28
1,11
0,67
0,32
153.171
108.431
49.532
2.547
15.716
17.219
6.264
10.272
2.851
6.628
6.579
38.112
37.679
135
1.863
1.090
514
97,79
69,22
31,62
1,63
10,03
10,99
4,00
6,56
1,82
4,23
4,20
24,33
24,05
0,09
1,19
0,70
0,33
Total ...................................................................
119.008
100,00
156.638
100,00
Fuente: Registro de Inversiones Exteriores.
CUADRO 22
INVERSIÓN EXTRANJERA EN ACCIONES COTIZADAS. DISTRIBUCIÓN POR SECTOR DE ACTIVIDAD
(en millones de euros)
Capitalización bursátil *
Importe
SECTORES
Inversión de no residentes
Importe
% sobre total
(A)
% sobre total
(B)
% sobre capitalización
bursátil del sector
C=B/A*100
Sector no Financiero .............................................
Petroleo ..............................................................
Energía y Agua ..................................................
Minería y Metálicas Básicas...............................
Cementos y Mat. Construcción ..........................
Químicas ............................................................
Textil y Papeleras...............................................
Metal Mecánica ..................................................
Alimentación.......................................................
Construcción ......................................................
Inmobiliarias .......................................................
Transportes y Comunicaciones..........................
Resto de Sectores..............................................
Sector Financiero ..................................................
Bancos ...............................................................
Seguros ..............................................................
Sociedades de Cartera ......................................
SIM y SIMCAV ...................................................
272.072
26.233
48.781
5.498
3.116
1.779
12.109
5.129
11.519
18.866
7.257
102.774
29.012
198.137
111.181
3.048
3.045
80.863
57,86
5,58
10,37
1,17
0,66
0,38
2,58
1,09
2,45
4,01
1,54
21,86
6,17
42,14
23,65
0,65
0,65
17,2
103.652
14.169
19.372
3.677
228
39
3.864
349
6.713
5.061
1.578
39.882
8.719
52.986
51.547
792
456
191
66,17
9,05
12,37
2,35
0,15
0,03
2,47
0,22
4,29
3,23
1,01
25,46
5,57
33,83
32,91
0,51
0,29
0,12
38,10
54,01
39,71
66,88
7,31
2,21
31,91
6,81
58,28
26,83
21,75
38,81
30,05
26,74
46,36
25,97
14,98
0,24
TOTAL...................................................................
470.209
100,00
156.638
100,00
33,31
COLABORACIONES
*Fuente: CNMV - (excluidas las sociedades extranjeras que cotizan en las bolsas españolas).
Fuente: Registro de Inversiones Exteriores.
3.2.2. Fondos de inversión
Clase de inversor y País de procedencia
El valor del stock de Fondos de inversión en poder de no residentes a 31 de
diciembre de 2003 ascendía a 7.692
millones de euros, lo que representa un
1,96 por 100 del total del stock.
El sector privado no financiero fue el
origen del 98,97 por 100 de la inversión
en fondos de inversión. Dentro de este
sector, los Fondos de Inversión extranjeros fueron el origen del 34,23 por 100
BOLETÍN ECONÓMICO DE ICE N° 2837
DEL 7 AL 13 DE MARZO DE 2005
37
DIRECCIÓN GENERAL DE COMERCIO E INVERSIONES
CUADRO 23
INVERSIÓN EXTRANJERA EN ACCIONES COTIZADAS.
DESGLOSE POR MODALIDAD DE INVERSIÓN: DIRECTA Y DE CARTERA (en millones de euros)
Inversión Directa (A)
AÑO
Importe A/C*100
2000 .........................
2001 .........................
2002 .........................
2003 .........................
Inversión de Cartera (B)
% sobre total
14.392
17.061
14.387
14.260
Importe B/C*100
8,48
10,31
12,09
9,10
Inversión total
% sobre total
155.418
148.384
104.621
142.378
C=A+B
91,52
89,69
87,91
90,90
169.810
165.445
119.008
156.638
Unión Europea
83,62%
Paraísos Fiscales
10,14%
Suiza
2,88%
Japón
1,89%
Estados Unidos
1,17%
Resto de Países
0,30%
Fuente: Registro de Inversiones Exteriores.
CUADRO 24
INVERSIÓN EXTRANJERA EN FONDOS DE INVERSIÓN ESPAÑOLES. DISTRIBUCIÓN POR CLASE DE INVERSOR
(en millones de euros)
COLABORACIONES
2002
CLASE DE VALOR
Importe
2003
% sobre el total
0,98
0,04
98,98
Importe
72
5
7.612
% sobre el total
Entidades Bancarias ..........................................
Intermediarios Financieros no Bancarios ...........
Sector Privado no Financiero .............................
Entidades Extranjeras de Compensación y
Liquidación de Valores ....................................
69
3
6.991
0,94
0,07
98,97
—
—
2
0,03
TOTAL................................................................
7.063
100,00
7.692
100,00
Fuente: Registro de Inversiones Exteriores.
y las personas físicas un 31,98 por
100.
El 84,36 por 100 del stock de Fondos de
Inversión en poder de no residentes procedió de la Unión Europea donde hay que
destacar a Francia con el 66,47 por 100.
3.2.3. Deuda
El valor del stock en manos de no residentes de valores representativos de deuda emitida por España ascendió a 227.342
millones de euros, destinándose un 54,44
38
por 100 del mismo a la financiación de
emisiones del Estado español (2).
Sector emisor
Cabe señalar la preponderancia de las
emisiones del Sector Público Español en la
composición de la cartera de valores de
deuda de los no residentes. El 61,85 por
100 del valor del stock en poder de no resi(2) Conviene recordar que no están incluidas las emisiones denominadas en divisas,realizadas en el exterior
por entidades españolas
BOLETÍN ECONÓMICO DE ICE N° 2837
DEL 7 AL 13 DE MARZO DE 2005
POSICIÓN DE ESPAÑA FRENTE AL EXTERIOR A 31 DE DICIEMBRE DE 2003
CUADRO 25
INVERSIÓN EXTRANJERA EN FONDOS DE INVERSIÓN ESPAÑOLES. DISTRIBUCIÓN POR PAÍS DE PROCEDENCIA
(en millones de euros)
2002
PAÍS
Importe
2003
% sobre el total
Importe
% sobre el total
Países OCDE ....................................................
Unión Europea ...................................................
Reino Unido.....................................................
Bélgica ............................................................
Luxemburgo ....................................................
Francia ............................................................
Países Bajos ...................................................
Alemania .........................................................
Portugal ...........................................................
Países Europeos no comunitarios .....................
Suiza ...............................................................
Países OCDE no europeos ................................
Estados Unidos ...............................................
Japón...............................................................
Paraísos fiscales ................................................
Latinoamérica.....................................................
Resto países ......................................................
6.558
6.076
259
82
68
4.926
63
356
178
340
333
142
115
4
88
321
96
92,85
86,03
3,67
1,16
0,96
69,74
0,89
5,05
2,52
4,81
4,72
2,01
1,62
0,06
1,24
4,54
1,36
7.075
6.489
326
88
82
5.112
96
441
187
401
392
186
151
6
128
361
127
91,99
84,36
4,24
1,14
1,07
66,47
1,24
5,74
2,43
5,21
5,09
2,41
1,96
0,08
1,67
4,69
1,65
TOTAL................................................................
7.063
100,00
7.692
100,00
Fuente: Registro de Inversiones Exteriores.
CUADRO 26
INVERSIÓN EXTRANJERA EN INSTRUMENTOS DE DEUDA. DISTRIBUCIÓN POR SECTOR EMISOR
(en millones de euros)
2002
SECTORES
2003
Importe
% sobre el total
Importe
% sobre el total
Sector Público ....................................................
(Estado Español, CC.AA., Ayuntamientos,
Entes y Organismos Públicos)
117.423
72,81
140.619
61,85
Sector Privado....................................................
incluídas Entidades Financieras (Bancos y
Empresas Privadas y Públicas)
43.848
27,19
86.723
38,15
TOTAL................................................................
161.271
100,00
227.342
100,00
COLABORACIONES
Fuente: Registro de Inversiones Exteriores.
CUADRO 27
INVERSIÓN EXTRANJERA EN INSTRUMENTOS DE DEUDA. DISTRIBUCIÓN POR CLASE DE INVERSOR
(en millones de euros)
2002
CLASE DE VALOR
Importe
41.060
504
3.500
2003
% sobre el total
25,46
0,31
2,17
Importe
64.989
733
3.573
% sobre el total
Entidades Bancarias ..........................................
Intermediarios Financieros no Bancarios ...........
Sector Privado no Financiero .............................
Entidades Extranjeras de Compensación y
Liquidación de Valores ....................................
28,59
0,32
1,57
116.207
72,06
158.047
69,52
TOTAL................................................................
161.271
100,00
227.342
100,00
Fuente: Registro de Inversiones Exteriores.
dentes estuvo representado por las emisiones del Sector Público. El Estado, a través
de instrumentos como Bonos y Obligaciones, fue el primer beneficiario, recogiendo
un 54,44 por 100 del valor total del stock,
en tanto que las Comunidades Autónomas,
Entes Públicos y Corporaciones Locales
recibieron el 7,4 por 100. El Sector Privado,
incluidas las entidades financieras, fue destinatario de un 38,15 por 100.
BOLETÍN ECONÓMICO DE ICE N° 2837
DEL 7 AL 13 DE MARZO DE 2005
39
DIRECCIÓN GENERAL DE COMERCIO E INVERSIONES
CUADRO 28
INVERSIÓN EXTRANJERA EN INSTRUMENTOS DE DEUDA. DISTRIBUCIÓN POR PAÍS DE PROCEDENCIA DE LA INVERSIÓN
(en millones de euros)
2002
PAÍS
2003
Importe
% sobre el total
Importe
% sobre el total
Países OCDE .....................................................
Unión Europea ...................................................
Reino Unido.....................................................
Bélgica .........................................................
Luxemburgo .................................................
Francia .........................................................
Países Bajos ................................................
Alemania ......................................................
Portugal ........................................................
Países Europeos no comunitarios .....................
Suiza ...............................................................
Países OCDE no europeos ................................
Estados Unidos ...............................................
Japón ..............................................................
Paraísos fiscales ................................................
Latinoamérica.....................................................
Resto países ......................................................
161.050
157.847
69.340
2.196
55.167
14.192
6.723
7.325
190
1.237
1.236
1.966
1.608
347
78
104
38
99,86
97,88
43,00
1,36
34,21
8,80
4,17
4,54
0,12
0,77
0,77
1,22
1,00
0,22
0,05
0,06
0,02
227.188
225.425
111.236
1.375
77.824
21.998
5.062
5.379
226
157
156
1.607
1.263
337
26
108
21
99,93
99,16
48,93
0,60
34,23
9,68
2,23
2,37
0,10
0,07
0,07
0,71
0,56
0,15
0,01
0,05
0,01
TOTAL................................................................
161.271
100,00
227.342
100,00
Fuente: Registro de Inversiones Exteriores.
Entre los principales emisores privados
con inversión extranjera destacan BBVA,
Santander Central Hispano, Caja Madrid
y La Caixa.
COLABORACIONES
Clase de Inversor y País de procedencia
Como se desprende de los cuadros
de desglose por tipo de inversor y país
de procedencia, la canalización de las
operaciones de no residentes a través
de Centros de Compensación extranjeros (Euroclear y Clearstream principalmente, ubicados en Bélgica y Luxemburgo respectivamente) hace casi imposible
cualquier análisis, puesto que el 69,52
por 100 del valor total del stock procede
de estos Centros. Fuentes del mercado
señalan que se trata fundamentalmente
de inversores institucionales.
4. Nota metodológica
4.1. Naturaleza de los datos
a) Stock de inversión española en valores negociables extranjeros.
40
1. Comprende las siguientes categorías de valores emitidos por entidades no
residentes y negociados en mercados
organizados:
— Acciones, derechos de suscripción
u otros análogos que den derecho a participación en el capital de sociedades
extranjeras. Se incluye en esta categoría
la inversión tanto directa (otorga al inversor la posibilidad de influir en la gestión
de la empresa emisora) como de cartera
(no otorga al inversor dicha posibilidad).
— Valores representativos de empréstitos, tanto de emisores públicos como
privados, tales como Bonos, Obligaciones, Pagarés, etcétera emitidos por no
residentes.
— Participaciones en Fondos extranjeros de Inversión Colectiva.
2. No forman parte del stock los valores librados singularmente o en cuya emisión no concurran las circunstancias propias de los valores negociables.
b) Stock de inversión extranjera en valores negociables españoles.
1. Comprende los siguientes valores
negociables españoles:
— Acciones de sociedades españolas
BOLETÍN ECONÓMICO DE ICE N° 2837
DEL 7 AL 13 DE MARZO DE 2005
POSICIÓN DE ESPAÑA FRENTE AL EXTERIOR A 31 DE DICIEMBRE DE 2003
cotizadas en Bolsas de Valores españolas
o extranjeras. Se incluye en esta categoría
la inversión tanto directa (otorga al inversor la posibilidad de influir en la gestión de
la empresa emisora) como de cartera (no
otorga al inversor dicha posibilidad).
— Bonos, Obligaciones, Pagarés y, en
general, cualquier valor de deuda pública
o privada negociable en un mercado organizado español.
— Participaciones en Fondos de Inversión registrados en España.
2. Quedan excluidos del stock
— Los valores negociables españoles
denominados en divisas emitidos en mercados extranjeros.
— Los valores librados singularmente o
en cuya emisión no concurran las circunstancias propias de los valores negociables.
4.2. Valoración del stock
a) Stock de inversión española en valores negociables extranjeros: La valoración del stock se realiza aplicando a la
cotización del valor a 31 de diciembre, o a
la última cotización disponible, el tipo de
cambio del euro en la misma fecha.
b) Stock de inversión extranjera en valores negociables españoles: La valoración se realiza según la última cotización
del año, y en ausencia de ésta, la última
cotización disponible. En los valores
representativos de empréstitos (Bonos y
Obligaciones) dicha valoración incorpora
el cupón corrido.
4.3. Países
a) Stock de inversión española en valores negociables extranjeros: El desglose por país del stock de residentes se refiere a aquel país en cuyo mercado se
realiza la emisión del valor objeto de
negociación, con independencia de la
nacionalidad del emisor.
b) Stock de inversión extranjera en
valores negociables españoles: El desglose por país se refiere al de residencia
del titular inmediato de la inversión.
4.4. Fuentes de Información
a) Stock de inversión española en valores negociables extranjeros: Los datos han
sido elaborados en base a la información
contenida en las declaraciones efectuadas
por dos tipos de declarantes:
1. Entidades mediadoras residentes
(Bancos, Cajas de Ahorros, C.E.C.A. y
Sociedades y Agencias de Valores) donde se mantengan abiertas las cuentas de
valores o el depósito de los títulos.
2. Titulares de la inversión, cuando los
valores se encuentren depositados en
una Entidad no residente o bajo custodia
del propio titular.
b) Stock de inversión extranjera en valores negociables españoles: Los datos se
han obtenido de los intermediarios financieros (Bancos, Sociedades y Agencias de
Valores) en los que los no residentes mantienen su cuenta de valores en España.
COLABORACIONES
5. Información en internet
A través de la página web de la Secretaría de Estado de Comercio y Turismo,
www.mcx.es es posible acceder a esta
publicación.
Una vez situado en la dirección arriba
citada se irán seleccionando los siguientes apartados de las pantallas que irán
apareciendo sucesivamente:
— «Publicaciones».
— «Boletines de Inversiones Exteriores».
— «Inversiones en Valores Negociables».
— «Stock de Valores Negociables».
BOLETÍN ECONÓMICO DE ICE N° 2837
DEL 7 AL 13 DE MARZO DE 2005
41
AVISO PUBLICO
SUB. GRAL. COMERCIO EXTERIOR DE PRODUCTOS AGROALIMENTARIOS
SOLICITUD DE DEVOLUCION DE FIANZAS
PLAZOS PARA PRESENTACION DE PRUEBAS
Aplicación a los Certificados concedidos desde el día 1 de octubre de 2000,
salvo que exista reglamento específico que lo modifique
Plátanos
TREINTA DIAS siguientes a la expiración
del período de validez del Certificado.
Rgto. CE n.° 896/01
Productos Agrícolas Transformados (PAT)
NUEVE MESES siguientes a la expiración
del período de validez del Certificado.
Rgto. CE n.° 1520/00
Art.
DOS MESES siguientes a la expiración del
período de validez del Certificado.
Rgto. CE n.° 1291/00
Productos agrícolas:
Materias grasas, plantas vivas, productos floricultura, leche y productos lácteos, carne vacuno, semillas, frutas y hortalizas, carne porcino, huevos, carne de ave, arroz, azúcar, sector vitivinícola, cereales, etc.
— En todos los productos el PLAZO MAXIMO para solicitar la resolución de los expedientes es de VEINTICUATRO MESES desde el día siguiente a la expiración del Certificado. Transcurrido este plazo no se efectuará la devolución del importe de la Fianza, aun en el caso de que se presente la correspondiente prueba de realización de las operaciones.
MINISTERIO DE INDUSTRIA, TURISMO Y COMERCIO
Secretaría General de Comercio Exterior
SUB. GRAL. COMEX. PRODUCTOS
AGROALIMENTARIOS. SERVICIO DE FIANZAS
Solicitudes de devolución de fianzas constituidas
(Importación y Exportación)
La Orden de 26 de febrero de 1986 («BOE, 7 de marzo»), modificada por la
Orden de 27 de julio de 1995, establece que la devolución de las fianzas se realizará por la Secretaría General de Comercio Exterior a solicitud del interesado.
Las solicitudes de devolución de las fianzas constituidas ante los Servicios
Centrales, deberán dirigirse a la Secretaría General de Comercio Exterior (Servicio de Fianzas, Paseo de la Castellana, 162, planta cuarta, 28071 Madrid).
Las solicitudes de devolución de las fianzas, constituidas ante las Direcciones
Regionales y Territoriales de Comercio y CATICES, deberán presentarse en la
misma Dirección o CATICE que concedió los correspondientes certificados.
El no solicitar, los interesados, la resolución de los expedientes de devolución
de las fianzas con la aportación de las pruebas, en los plazos establecidos en la
legislación nacional y comunitaria en vigor, para los diversos productos agrícolas, dará lugar al oportuno Acuerdo Declarativo de Incumplimiento.
Con el fin de agilizar la resolución de los expedientes de devolución de
las fianzas constituidas a disposición de la Secretaría General de Comercio
Exterior, es recomendable se adjunte a las solicitudes la fotocopia del correspondiente «Resguardo de depósito o Garantía en Efectivo», o «Resguardo de Garantía Otorgada mediante Aval o Seguro de Caución».
SERVICIO DE FIANZAS
Acuerdo declarativo de incumplimiento
(Fianza constituida en las operaciones
de Importación y Exportación)
Ingreso de las liquidaciones
Las cantidades a ingresar en el Tesoro Público-Recursos Eventuales,
como consecuencia de los expedientes de Acuerdo Declarativo de Incumplimiento de Resguardos de Garantías Otorgadas por Terceros, pueden
hacerse efectivas por la EMPRESA TITULAR DE LOS CERTIFICADOS.
— En MADRID:
MINISTERIO DE ECONOMIA Y HACIENDA
DIREC. GRAL. DEL TESORO Y POLITICA FINANCIERA
Paseo del Prado, 4
28071 MADRID
— En PROVINCIAS:
INTERVENCION DE HACIENDA de la localidad en que resida la Entidad
Delegada que constituyó la Garantía Otorgada por Terceros (Aval o Certificado de Seguro de Caución).
Realizado el ingreso y expedida la CARTA DE PAGO, esta CARTA DE
PAGO original deberá remitirse a:
MINISTERIO DE INDUSTRIA, TURISMO Y COMERCIO
SERVICIO DE FIANZAS
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