Monitor Semanal Tributario y Legal La entidad representante de los tenedores de valores Introducción La Circular N° 2.139 del Banco Central del Uruguay, del 8 de febrero de 2013, reglamentó varios aspectos de la ley de mercado de valores (N° 18.627) en lo que respecta a la definición de oferta pública, representante de los inversores, prácticas de gobierno corporativo para los emisores de valores, y otros aspectos relevantes. El emisor de valores de oferta pública estará obligado a contratar con una entidad la representación de los tenedores de dichos valores. Entre los aspectos reglamentados, se encuentra la obligación ya prevista en la Ley N° 18.627, de designar una entidad representante de los tenedores de valores. Obligación de contratar y excepción Los emisores de valores de oferta pública (incluidos los fiduciarios financieros), estarán obligados a contratar con una entidad especializada, la representación de los tenedores de dichos valores durante la vigencia y hasta la total cancelación de la emisión, excepto si los valores emitidos son acciones. No obstante, la obligación del emisor de suscribir un contrato con una entidad representante no será exigible para las emisiones de certificados de depósito no transferibles, sin pagos periódicos, realizadas por instituciones de intermediación financiera locales para ser adquiridas por las AFAPs, empresas de seguros y otras instituciones de intermediación financiera. Quienes pueden y quienes no pueden ser representantes Podrán ser entidades representantes las instituciones de intermediación financiera; las bolsas de valores y los intermediarios de valores. También se prevé que podrán serlo otras entidades especializadas que tengan solvencia patrimonial y técnica en materia económico-financiera y en temas vinculados al Mercado de Valores. No obstante, la normativa prevé que no podrán serlo determinadas entidades y sus representantes o apoderados, estableciéndose una extensa nómina en tal sentido. En efecto no podrán revestir la calidad de representantes: El personal superior del emisor, e incluso su cónyuge o familiar hasta el segundo grado de consanguinidad. Los empleados de la sociedad emisora. Quienes estén inhabilitados o tengan incompatibilidades para ser administradores, directores o integrantes del órgano de fiscalización de las sociedades anónimas. © 2013 KPMG Sociedad Civil, sociedad civil uruguaya y firma miembro de la red de firmas miembro independientes de KPMG afiliadas a KPMG International Cooperative (“KPMG International”), una entidad suiza. Derechos reservados. 23 de agosto de 2013, N° 533 Monitor Semanal Quien sea titular de más del 10% del capital social de la entidad emisora. Quien sea garante de una o más obligaciones de la entidad emisora. Quien sea titular, individual o en conjunto con otras empresas, de derechos de crédito que representen más del 10% del total de pasivos de la entidad emisora. Si se es una sociedad controlada, controlante o vinculada al emisor. Si se es una sociedad controlada, directa o indirectamente, por la misma casa matriz o entidad que controla al emisor. Si se es una sociedad sancionada o sometida a un procedimiento en tal sentido por haber incumplido sus obligaciones como representante de tenedores de valores en emisiones anteriores. Evaluación de la entidad representante Se prevé que será la Superintendencia de Servicios Financieros, cuando analice la solicitud e inscripción de la emisión, quien evaluará si la entidad reúne las condiciones necesarias para actuar como representante de los tenedores de valores. Funciones de la entidad representante La entidad representante tiene el cometido de velar por los derechos de los tenedores de valores y defender sus intereses. La normativa enumera detalladamente sus funciones: Controlar que las suscripciones e integraciones de los valores se ajusten a lo previsto en las condiciones de la emisión y defender los derechos e intereses de los titulares de valores, siendo responsable por dolo o culpa grave en el desempeño de su cargo. Intervenir –aunque sin voto- en las reuniones de la Asamblea de accionistas o socios de la entidad emisora que se relacionen con los valores emitidos. Convocar y presidir la Asamblea de titulares de valores y realizar los actos de disposición para los que esté facultado por la misma. Solicitar informaciones a la entidad emisora. Informar a los titulares de valores los incumplimientos del emisor respecto de sus obligaciones, no pudiendo revelar datos que no sean indispensables para el resguardo de los intereses de sus representados. © 2013 KPMG Sociedad Civil, sociedad civil uruguaya y firma miembro de la red de firmas miembro independientes de KPMG afiliadas a KPMG International Cooperative (“KPMG International”), una entidad suiza. Derechos reservados. 23 de agosto de 2013, N° 533 Monitor Semanal Actuar en nombre de los titulares de valores en los procesos judiciales y en la declaración judicial de concurso en los que esté facultado. Informar a la Superintendencia de Servicios Financieros, cualquier situación que pudiera significar un conflicto de interés frente a sus representados. Las otras funciones que se establezcan en el contrato o que le asigne la Asamblea de titulares de valores. © 2013 KPMG Sociedad Civil, sociedad civil uruguaya y firma miembro de la red de firmas miembro independientes de KPMG afiliadas a KPMG International Cooperative (“KPMG International”), una entidad suiza. Derechos reservados. 23 de agosto de 2013, N° 533