Glosario - Credit Suisse

Definiciones y glosario
Alpha
Alfa es el término utilizado para describir el exceso de rentabilidad de una inversión para un nivel de riesgo
determinado. Un alfa elevado indica un buen comportamiento en relación con el mercado.
Beta
La Beta describe la sensibilidad de la rentabilidad de un fondo con respecto a la rentabilidad del mercado. El
mercado tiene una beta de 1 dado que se mueve en línea consigo mismo. Una cartera posicionada más
agresivamente tiene una beta superior a uno, de manera que si el mercado sube como se prevé, el fondo
subirá más que el mercado; una beta superior implica rentabilidades potenciales más altas, pero también un
mayor riesgo. Un gestor de fondos posiciona la cartera con una beta inferior a uno si cree que el mercado
puede bajar, de manera que el precio del fondo caiga menos que el mercado; una beta más baja implica
rentabilidades esperadas más bajas, pero también un menor riesgo.
Correlación
La correlación mide la relación existente entre las inversiones de una cartera y el índice de referencia. Una
correlación perfecta se da cuando las inversiones se comportan exactamente de la misma forma. La
correlación perfecta está representada por 1; una correlación perfecta negativa por -1. Una correlación
superior a 0,7 nos indica una fuerte correlación; entre 0,4 y 0,69 la correlación es modesta. Si ésta es inferior a
0,3 no existe apenas correlación. Si la correlación es -1, lo que nos indica es que los activos se mueven
consistentemente en dirección opuesta. Las carteras que combinan activos con correlaciones bajas
proporcionan ventajas de diversificación o reducción de riesgo, sin potencialmente disminuir la rentabilidad
total de la cartera.
Duración
Se utiliza como una medida de riesgo de los bonos indicándonos el impacto en el precio de éstos como
consecuencia de las variaciones de los tipos de interés. Como norma, cuanto mayor sea la duración de un
bono, mayor será el riesgo asociado a esa inversión. Se obtiene calculando la vida media del bono en términos
de pagos (cupón y principal), ponderando cada uno de los pagos con relación a sus respectivos vencimientos.
Fecha de lanzamiento
Es el primer día en el que el fondo comienza a operar.
Índice de referencia
Es la referencia utilizada para comparar la rentabildad y demás datos estadísticos del fondo. Information Ratio Mide la rentabilidad extra obtenida por el fondo como consecuencia de la habilidad del gestor en relación con
el mercado. Se calcula mediante la diferencia entre la rentabilidad media anual del fondo y la rentabilidad media
annual de su índice de referencia dividido por el "tracking error" entre ambos componentes.
Máxima Pérdida del Período
Alfa es el término utilizado para describir el exceso de rentabilidad de una inversión para un nivel de riesgo
determinado. Un alfa elevado indica un buen comportamiento en relación con el mercado.
Precio del día siguiente
El precio al cual se opera no se conoce hasta el día siguiente.
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Rentabilidad Media
Anual Es utilizada para comparar las rentabilidades de un fondo en distintos períodos de tiempo de manera
consistente. La unidad de tiempo es un a-o. En esta publicación, œnicamente los períodos superiores a un a-o
han sido anualizados.Rentabilidad a vencimiento - Mide la rentabilidad media de un bono obtenida por los
cupones y el principal, asumiendo que el bono se mantiene hasta el vencimiento y que los cupones obtenidos
son reinvertidos a la misma tasa de rentabilidad.
Sector
Conjunto de fondos de la competencia seleccionados por un consultor independiente y que responden a las
mismas características. Sharpe Ratio – Mide la recompensa obtenida por el riesgo asumido (medido en
términos de volatilidad). Se calcula restando el tipo de interés sin riesgo (ej. Libor US$ a 3 meses) a la
rentabilidad anual del fondo y todo ello dividido por la volatilidad anual del fondo.
Sharpe Ratio
Mide la recompensa obtenida por el riesgo asumido (medido en términos de volatilidad). Se calcula restando el
tipo de interés sin riesgo (ej. Libor US$ a 3 meses) a la rentabilidad anual del fondo y todo ello dividido por la
volatilidad anual del fondo.
Tracking Error
Indica el peor período posible de inversión en el período analizado, es decir la máxima pérdida de rentabilidad
entre el máximo y el mínimo valor de un fondo en dicho período. Supongamos que en el período de tres años la
máxima pérdida del período es de -10. Esto significa que la máxima caída de rentabilidad entre el valor más alto
y más bajo del fondo en dicho período de tres años ha sido del 10%.
Volatilidad Anualizada
La volatilidad es una medida utilizada para evaluar el riesgo de una cartera. Describe la banda de
rentabilidades más probables a obtener por el fondo. En términos estadísticos, es la desviación estándar
anualizada de la distribución de la rentabilidad. Una volatilidad superior en las rentabilidades mensuales de los
fondos significa que existe una banda mayor de rentabilidades probables en el futuro, o una mayor
incertidumbre respecto a la rentabilidad del fondo. La mayoría de los inversores equipararían esta mayor
incertidumbre a un mayor riesgo.
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