La Balanza de Pagos

Tema 2:
La Balanza de Pagos
Prof. Juan Gabriel Alpízar Méndez
La Balanza de Pagos
La balanza de pagos de un país es el resumen de todas sus
transacciones económicas con el resto del mundo, a lo largo de cierto
periodo. Registra todos los ingresos y egresos de divisas.
Su principal objetivo es informar sobre la posición internacional para
ayudar en la formulación de políticas monetarias (tipo de cambio),
Fiscales (Aranceles) y comerciales (TLC).
Ayuda a determinar la oferta y demanda de divisas y con ello el
comportamiento futuro del tipo de cambio.
Si De$ > Of$ se deprecia la moneda nacional (más unidades monetarias
por el mismo $).
¿Qué sucedería si De$ < Of$?
La Balanza de Pagos
La balanza de pagos permite detectar desequilibrios externos y sus
causas.
La limitación del crecimiento económico producto de crisis en la
balanza de pagos se le llama Estrangulamiento Externo.
Si se espera que el país tenga un saldo positivo en las transacciones con
el resto del mundo, la moneda nacional se fortalece, los intereses bajan
y los precios de las acciones suben.
¿Qué pasaría entonces si el saldo nacional es negativo?
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Las transacciones se contabilizan como crédito (+) cuando se recibe un
pago del resto del mundo (entrada de $ o ingresos de la balanza de
pagos, incremento Of$ y la demanda de moneda nacional).
¿Qué pasa entonces con los débitos?
¿Por qué se provoca una demanda de moneda nacional?
Los 3 tipos de cuentas de la Balanza de Pagos.
1.
Cuenta Corriente: registra el comercio de bienes, servicios y
transferencias unilaterales.
La cuenta de comercio de bienes (Balanza Comercial) registra los
movimientos de las Exportaciones e Importaciones.
La cuenta de servicios incluye los factoriales (Tierra, Trabajo y Capital)
y los no factoriales (turismo, servicios del comercio internacional como
fletes y seguros).
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La cuenta de transferencias unilaterales registran movimientos en un
solo sentido como ayudas o donaciones internacionales. Las remesas es
uno de ellos.
El saldo de la cuenta corriente es el resultado de estas 3 sub-cuentas.
Los déficit de la cuenta corriente tiene causas y consecuencias que
forman parte del estudio que se promueve por medio de las finanzas
internacionales.
El déficit de cuenta corriente significa que el país invierte más de lo
que ahorra o que intercambia consumo futuro por importar consumo
presente (consumo y endeudamiento en exceso y poco ahorro).
¿Porqué las personas prefieren intercambiar consumo futuro por
consumo presente?
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2.
Cuenta de Capital: muestra el cambio de activos del país en el
exterior y de los activos del resto del mundo en el nuestro.
Incluye la Inversión Extranjera Directa (IED, Nuevas plantas, edificios
y compra de la mayoría de las acciones de una empresa local por los
extranjeros) y la Inversión en Cartera (compra de títulos y valores
nacionales de renta fija (bonos y certificados) y renta variable
(acciones) es atraída por mejores rendimientos nacionales).
¿Qué son los débitos y los créditos de la cuenta de capital?
¿Qué movimientos de estos se registran en ellas?
Ver pág. 51 del libro base.
La salida de capital reduce la deuda externa y mejoran la cuenta capital
a futuro (existe menos dinero en el país perteneciente al resto del
mundo).
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Si el superávit en la cuenta de capital es superior que el déficit de la
cuenta corriente, se incrementan las Reservas Internacionales del Banco
Central.
Este superávit refleja dicho déficit y la dependencia del ahorro externo.
¿Qué pasa con las Reservas Internacionales si el déficit de la cuenta
corriente es mayor al superávit de la cuenta de capital?
3.
Reservas Oficiales: mide los cambios de los activos del país en el
extranjero. Incluyen: monedas extranjeras ($), oro, Derechos
Especiales de Giro (DEG) y la posición de reserva en el FMI.
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DEG: Los Derechos especiales de giro (DEG) son activos
internacionales de reserva creados por el FMI en 1969, que los asigna a
los países miembros para complementar los activos de reserva,
también se conoce como la unidad monetaria (virtual) del FMI, que
asigno estas unidades a cada país según el poder de voto de cada uno.
Para conocer el poder de voto de cada país Se toman en cuenta 3
variables:
1. El PIB.
2. El comercio internacional (X + M)
3. Las reservas internacionales.
Según la importancia de ellas en el agregado mundial, así se considera
el poder de voto para la toma de decisiones del FMI. Para el caso de
C.R. el poder de voto en el 2015 es de 0,09%
Puede apreciar el poder de voto (última columna) en el siguiente link
http://www.imf.org/external/np/sec/memdir/members.aspx
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Las tenencias de DEG son registradas como activos y las asignaciones
como pasivo ya que si un país se retira del FMI deberá cancelar su
valor. La cantidad de DEG’s se asigna con base en el peso del relativo
del país dentro del patrimonio de la organización.
El tipo de cambio del DEG se obtiene de cuatro monedas:
1. Dólar, 2. Euro, 3. Libra Esterlina, 4. Yen.
Y próximamente se agregara el Yuan Chino. El tipo de cambio se
obtiene por medio de una ponderación del valor de esas monedas. El
valor del DEG, en términos de dólares de EE.UU., se determina diariamente y
se publica en el sitio del FMI en Internet. Se calcula sumando determinados
montos de las cuatro monedas de la cesta valorados en dólares de EE.UU.,
sobre la base de los tipos de cambio cotizados a mediodía en el mercado de
Londres.
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EL 8 de diciembre del 2015 el DEG tiene un tipo de cambio de $1,383.
Puede verlo actualizado en el siguiente link
http://www.convert-me.com/es/convert/currency/XDR.html
Posición de reserva en el FMI: Cada uno de los países miembros del
FMI debe cancelar una cuota de inscripción según su poder de voto. La
posición de reservas en el FMI es el pago de la cuota de inscripción
realizada, que se obtiene del monto de la cuota de inscripción menos la
tenencia neta por exclusión (es la porción de la cuota de inscripción
pendiente de pago).
Posición Reserva FMI = Cuota Inscripción – Tenencia neta por
exclusión
La ficha técnica la pueden descargar en la página del material de
clases.
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Contabilidad por partida doble.
Los créditos totales deben ser siempre iguales a los débitos totales
cuando se toman en cuenta las 3 cuentas de la balanza de pagos.
Lo anterior porque cada cuenta tiene dos registros: si vendemos algo,
entregamos el bien o servicio y recibimos a cambio el pago por ello; si
compramos algo recibimos el bien o servicio y entregamos un pago.
Ejemplo: Venta de Frutas a USA (Exportación).
Crédito: Exportaciones de C.R. en la Balanza Comercial.
Débito: Activos de la cuenta de capital de C.R. por el dinero recibido.
¿Como sería el mismo registro del lado de la balanza de pagos de
USA?
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Errores y Omisiones (Discrepancia Estadística)
En la teoría los registros contables de partida doble deberían siempre
ser iguales los créditos a los débitos pero en la práctica eso no ocurre
por diversas razones, una de ellas son las diferentes fuentes de
información y no todas trabajan con la misma rigurosidad al recabar
sus datos.
Déficit en la Balanza de Pagos.
Existe este déficit cuando se presentan en las cuentas corrientes y
capital juntas. En condiciones normales se financia con reducción de
las reservas internacionales, al agotarse estas puede provocar crisis de
balanza de pagos al limitar el acceso a mercados internacionales.
El déficit de la cuenta corriente a nivel mundial ocurre porque los
ingresos reportados por intereses no son completos (son difíciles de
contabilizar) y porque los mismo bienes tienen distintos precios a nivel
mundial.
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BALANZA DE PAGOS
DE COSTA RICA
Cuenta corriente
Bienes
Exportaciones FOB
Importaciones FOB
Servicios
Transportes
Viajes
Otros servicios
Renta
Remuneración de empleados
Renta de la inversión
Transferencias corrientes
Gobierno General
Otros sectores
Cuenta de capital y financiera
Cuenta de capital
Transferencias de capital
Adquisición/enajenación de activos no financieros no producidos
Cuenta financiera
Inversión directa
En el extranjero
En la economía declarante
Inversión de cartera
Títulos de participación en el capital
Títulos de deuda
Otra inversión
Créditos comerciales
Préstamos
Moneda y depósitos
Otros activos y pasivos
Errores omisiones y capital no determinado
Activos de reserva
MUCHAS
GRACIAS
Prof. Juan Gabriel Alpízar Méndez