PDF (Octava Parte - El fondo de estabilización)

Ministerio de Hacienda y Crédito Público (Colombia)
EL FONDO DE ESTABILIZACION
Ministerio de Hacienda y Crédito Público (Colombia)
Las actividades de este organismo, aunque previstas por la Ley
7f!.. de 1935, sólo se iniciaron en realidad el año pasado, después
de la expedición de los Decretos extraordinarios 563 y 669 de
1940, ampliamente comentados en la Memoria de mi antecesor .
El Fondo ha continuado vendiendo durante el año cambio exterior para el pago de importaciones de mercancías comprendidas
en los turnos segundo, tercero y cuarto de la clasificación establecida por la Resolución número 89 de 1940, de la Oficina de Control
de Ca m bias y Exportaciones.
Sin que se hayan introducido modificaciones a los tipos de cambio, señalados inicialmente para cada uno ele los distintos grupos,
este servicio ha podido ser ampliado hasta colocarse prácticamente
al día desde el mes de mayo último. De esta manera, el comercio
nacional ha quedado en condiciones muy satisfactorias para cumplir oportunamente sus compromisos con el extranjero, pues es
bien sabido que el pago de mercancías incluídas en el turno prim ero, se atiende directamente por el Banco de la República, que
vende con tal objeto cambio exterior al tipo de 175 1 '2', para dólares.
Al poner a nuestro comercio a cubierto de las bruscas fluctuaciones del cambio, el Fondo ha contribuído eficazmente a mantener
la estabilidad del sistema monetario del país y a garantizar por
otro lado los intereses de los inversionistas extranjeros en Col ombi<.~.
Sin lugar a duda, era hondamente perjudicial para el crédito
nacional la demora en r emesar el valor de muchas mercancías
extranjeras, no obstante que esa situación se originó por las desfavorables condiciones de nuestro comercio exterior durante un
largo período anterior, que obligaron al Gobierno a adoptar severas
normas de control de cambios en defensa de las reservas m etálicas
del Banco Central de Emisión.
A pesar de las graves dificultades que ha traído consigo el conflicto europeo, el Fondo ha podido llevar a cabo, en escala relativamente apreciable, operaciones de compensación con algunos
países, previstas en la nueva organización, y que han sido benéficas, bajo todos aspectos, para la economía nacional.
El mecanismo de estas· compensaciones opera sencillamente
cuando vendemos café a un país que tiene en Colombia fondos
provenientes del valor de mercancías, que no ha podido retirar
por falta de la correspondiente licencia, para compra de cambio
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-106exterior, dentro del régimen de los turnos. El dinero resultante
de la venta de aquel café lo recibe el Fondo de Estabilización y
se utiliza para permitir la transferencia de divisas retenidas en
Colombia al respectivo país .
En el mes de febrero del corriente año, la Oficina de Control
de Cambios expidió la Resolución número 100, que ordena consignar en el Fondo las sumas provenientes del valor de mercancías
importadas al país, comprendidas en los turnos segundo, tercero y
cuarto de la categoría de compensaciones.
P or las sumas consignadas, el Fondo de Estabilización expide
certificados de depósito en dólares, a cinco años de plazo, que devengan un interés de 3% anual, y los cuales son pagaderos anualmente a razón de 20% del principal.
Estos depósitos en dólares son aceptados por la Federación Nacional de Cafeteros, en pago de café, a los precios vigentes en
Nueva York el día de la negociación, siempre que dicho café esté
destinado a exportarse a los países con los cuales rija el sistema
de compensaciones.
Posteriormente se dictó por la misma Oficina de Control de
Cambios la Resolución número 101, que dispuso consignar también
en el Fondo las sumas provenientes de la importación de mercancías cuya remesa al Exterior, a pesar de estar autorizada, no hubier e
podido efectuarse debido a las circunstancias especiales en que se
encuentran algunos de los países comp rometidos en el conflicto
europeo. En la misma forma antes indicada determinó la citada
Resolución número 101 que se procediera respecto de las sumas
que por concepto de pagos pendientes, utilidades o dividendos,
existan en Colombia a favor de personas o entidades residentes
en los mismos países beligerantes y que no hubieren podido remesarse por las circunstancias expresadas o por la dificultad de identificar debidamente a los acreedores.
Por los valores a que se refiere la R esolución número 101, el
Fondo de Estabilización expide títulos de depósito a la orden en
moneda legal, utilizables para efectuar las correspondientes remesas al Exterior, mediante la comprobación de que por haberse
modificado las circunstancias arriba indicadas es posible verificar
tales remesas .
Las dos medidas en referencia han encontrado alguna resistencia,
no obstante que están ampliamente justificadas desde el punto de
vista de los intereses nacionales y a pesar de que se ajustan en
un todo a las normas vigentes de la legislación nacional sobre
control de cambios .
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-107Al determinar la Oficina de Control por medio de la Resolución
número 100, la forma en que pueden remesarse al Exterior l os fondos provenientes del pago de mercancías comprendidas en los turnos segundo, tercero y cuarto de la categoría de compensaciones, ha
ejercido una atribución que expresamente le corresponde, según
el articulo 6Q del Decreto 326 de 1938, que señala entre las funciones de dicha Oficina la de conceder licencias para compra de
cambio internacional, "fijando los requisitos que estime convenientes para la concesión de tales licencias, determinando los comprobantes que deben presentarse p ara j ustificarlas y sefialando los
plazos dentro de los cuales deban utilizarse."
El sistema de pago establecido corresponde a lo que en l a t écnica
bancaria se conoce bajo el nombre de "Con trato de cambio," pues
al r ecibir el Fondo de Estabilización las sumas depositadas en los
bancos comerciales del país por los importadores, expide títulos
en moneda extranjera con determinados vencimientos.
Si, como su nombre lo indica, el Fondo tiene una función estabilizadora del cambio, debe intervenir no solam ente para evitar
fluctuaciones t.n sentido de alza, sino también de baja, y para ello
es indispensable utilizar anticipadamente las disponibilidades de
cambio con que cuenta la entidad en el futuro . El Fondo va a disponer más tarde de los sobrantes d e cambio q ue se origi nen por
las ventas de café adquirido por el Gobierno, como resultado de
las operaciones que implica la ejecución del plan de cuotas, y en
tales condiciones es aconsejable dentro de una sana política, comprometer esos so~rantes que, salidos de una vez al mercado, producirían trastornos en el mecanismo del cambio. Por otro lado,
el Fondo tiene la obligación de comprar los dólares que los exportadores de café deben vender al Gobierno, conforme a lo dispuesto
por el artículo 6Q del Decreto 2078 de 1940, que estableció en tal
forma un impuesto sobre las divisas obtenidas en exceso de los
precios básicos señalados por el mismo Decreto . Y es igualmente
razonable que aquel organismo vaya dando de antemano destinación a dicha entrada de divisas .
Creo haber dejado aclarado el alcance de las Resoluciones 101
y 102, de la Oficina de Control de Cambios y Exportaciones, que
han merecido la aceptación explícita de los acreedores y de los
deudores, toda vez que les han garantizado la estabilidad del tipo
de cambio, punto alrededor del cual se venían suscitando agitadas
controversias. Es claro, por otro lado1 que tales Resoluciones pueden lesionar intereses de individuos y ent idades intermediarias,
que habían venido usufructuando aquellos fondos mientras se definía una situación incierta . Pero a nadie podrá escapar que si
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las circunstancias por que atraviesa el mundo inmovilizan forzosamente cantidades de dinero en todos los países, quien tiene justo
título para utilizarlas es el Estado que, de acuerdo con las leyes
colombianas, estaba autorizado para adoptar las medidas que dejo
antes explicadas.
La diferencia resultante entre el valor de los dólares que adquiere el Gobierno a la par de los exportadores, en los términos
del citado Decreto 2078 de 1940, y el precio a que el Fondo de Estabilización vende al comercio aquellas divisas, se destina en su
totalidad a financiar las retenciones de café que implica el desarrollo del plan de cuotas . Y en esta forma, las utilidades del
Fondo vienen a servir exclusivamente necesidades primordiales
de n uestra industria capital de exportación, cuyos jntereses se confunden con los de la economía general del país.