ASPECTOS LEGALES DE LAS FINANZAS Finanzas Corporativas

UNIVERSIDAD DEL CEMA
MASTER EN FINANZAS - ASPECTOS LEGALES DE LAS FINANZAS
Finanzas Corporativas
Lista de Lecturas
Ernesto Barugel
Síntesis del curso:
Decisiones de inversión y de financiamiento bajo certeza. Discount dividend model. Decisiones
de financiamiento bajo incertidumbre y mercado de capitales perfecto. La propuesta de
Modigliani-Miller. Costo del capital. Fundamentos en los cuales se basa la estructura de capital.
Decisiones de financiamiento bajo incertidumbre y mercado de capitales imperfecto. Incidencia
de la política tributaria y de los costos de insolvencia. Existencia de información asimétrica.
Preferencia por el financiamiento interno. La teoría del pecking order. Política de dividendos.
Motivaciones que delinean la política de dividendos, factores que influyen sobre ella. Interrelación
entre las decisiones de inversión y de financiamiento.
( * ) Lecturas requeridas.
Decisiones de Inversión y de Financiamiento bajo Certeza. (clases 1, 2)
* Richard Brealey y Stewart Myers, Principles of Corporate Finance, fifth edition, cap. 2.
Eugene Fama y Merton Miller, The Theory of Finance, caps. 1 y 2, secs. 1, 2 y 3.
Decisiones de Financiamiento bajo Incertidumbre y Mercado de Capitales Perfecto.
Equilibrio Parcial (clase 3)
* Brealey y Myers, cap. 17, sec. 1.
Fama y Miller, cap. 4, sec. 3.c.
Franco Modigliani y Merton Miller, The Cost of Capital, Corporation Finance and the Theory of
Investment, American Economic Review, June 1958.
Equilibrio General. (clase 4)
* Brealey y Myers, apéndice de los caps. 9 y 17.
Eugene Fama, The Effects of a Firm's Investment and Financing Decisions on the Welfare of its
Security Holders, American Economic Review, June 1978.
Costo del Capital (clase 5)
* Brealey y Myers, cap. 9, secs. 1 y 2 y cap. 17, sec. 2.
Fama y Miller, cap. 4, sec. 5.b.
Decisiones de Financiamiento bajo Incertidumbre y Mercado de Capitales Imperfecto. Impuestos.
(clase 6)
* Brealey y Myers, caps. 17, sec. 3 y 18, secs. 1 y 2.
Fama y Miller, cap. 4, sec. 3.d.
Franco Modigliani y Merton Miller, Corporate Income Taxes and the Cost of Capital: A
Correction, American Economic Review, June 1963.
Merton Miller, Debt and Taxes, Journal of Finance, May 1977.
Decisiones de Financiamiento bajo Incertidumbre y Mercado de Capitales Imperfecto. Financial
Distress. (clase 7)
* Brealey y Myers, cap. 18, secs. 3.
Edgardo Zablotsky, La Ley de Quiebras, La Reforma del Poder Judicial en la Argentina,
Convención de ADEBA, 1994.
Decisiones de Financiamiento bajo Incertidumbre y Mercado de Capitales Imperfecto:
Información Asimétrica. (clase 8)
Paul Asquith y David Mullins, Signalling with Dividends, Stock Repurchases, and Equity Issues,
Financial Management, 1986.
Paul Asquith y David Mullins, Equity Issues and Offering Dilution, Journal of Financial
Economics, January-February 1986.
Joseph Aharony and Itzhak Swary, Quarterly Dividend and Earnings Announcements and
Stockholders' Returns: An Empirical Analysis, Journal of Finance, March 1980.
Ronald Masulis, The Effects of Capital Structure Change on Security Prices, Journal of Financial
Economics, 1980.
Decisiones de Financiamiento bajo Incertidumbre y Mercado de Capitales Imperfecto. La Teoría
del Pecking Order, Política de Dividendos, Interrelación entre las Decisiones de Inversión y las de
Financiamiento. (clase 9)
* Brealey y Myers, cap. 18, secs. 4 y 5.
Stewart Myers, The Capital Structure Puzzle, Journal of Finance, July 1984.
* Brealey y Myers, cap. 16.
Fischer Black, The Dividend Puzzle, Journal of Portfolio Management, Winter 1976.
* Brealey y Myers, cap. 19, sec. 1.
John McConell y Chriss Muscarella, Corporate Capital Expenditure Decisions and the Market
Value of the Firm, Journal of Financial Economics, 1985.
Eugene Fama, The Empirical Relationships between the Dividend and Investment Decisions of
Firms, American Economic Review, June 1974.
La Teoría de Finanzas Corporativas Aplicada en los Modelos de Valuación. El
Gerenciamiento Basado en la Teoría del Valor. Analisis de Casos. (clase 10)
Copeland, T.; Koller, T. y Murrin, J., Valuation. Measuring and Managing the Value of
Companies, second edition, caps. 5 y 6.
Sahlman, W. A, A Cautionary Tale About Discounted Cash Flow Analysis, Harvard Business
School, June 1990.
Clase 11: Discusión de los ejercicios propuestos.
Clase 12: Examen final.