El mejor indicador de la próxima recesión: los inventarios. Blogs de

El mejor indicador de la próxima recesión: los inventarios. Blogs de Lleno de Energía
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de París: una mujer se inmola en Saint-Denis
RECESIÓN
Lleno de Energía
DANIEL LACALLE
El mejor indicador de la próxima recesión: los
inventarios
El ratio de inventarios (productos almacenados pendientes de venta) contra venta es muy
relevante porque mide la velocidad de consumo de la producción y adelanta si existe un
problema
Bandera de Estados Unidos. (EFE)
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El mejor indicador de la próxima recesión: los inventarios. Blogs de Lleno de Energía
DANIEL LACALLE
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TAGS RECESIÓN – PIB – JAPÓN – TIPOS DE INTERÉS
TIEMPO DE LECTURA 3 min
18.11.2015 – 05:00 H.
“Pilin' those houses up, pilin' them higher, higher, higher. I can feel them
swayin' back and forth” David Byrne
Uno de los indicadores más importantes a la hora de analizar el riesgo
de una recesión, sobre todo en EEUU, es la acumulación de
inventarios. Ha sido clave a la hora de prever la llegada de la recesión
BIOGRAFÍA
Daniel Lacalle es economista, gestor de
fondos, asesor, director de Tressis Gestión
y autor de los bestsellers "Nosotros los
Mercados", "Viaje a la Libertad Económica"
y "La Madre de Todas las Batallas"
(Deusto). Sus libros han sido publicados
internacionalmente por Wiley en EEUU y
Reino Unido, Latinoamérica (por Deusto) y
Portugal (Ed Marcador). Ha sido votado
durante cinco años consecutivos entre los
mejores gestores según el Extel Thomson
Reuters Survey. Adicionalmente, es jefe de
Estrategia del Think Tank Civismo y da
clases en el Instituto de Empresa y Master
MEMFI de la UNED. Síguele enTwitter
@dlacalle, dlacalle.com y Facebook.
en Japón que comentábamos ayer y merece la pena analizarlo en
una economía norteamericana donde aún se dan expectativas que me
parecen extremadamente optimistas.
El ratio de inventarios (productos almacenados pendientes de venta)
contra venta es muy relevante, porque mide la velocidad de consumo de
la producción y adelanta si existe un problema.
Las empresas acumulan productos en almacén ante la expectativa
de un repunte de las ventas y producen más esperando que la
economía se recupere. Como en Estados Unidos la inversión productiva
no ha crecido (como explicamos aquí), el ratio debería estar
reduciéndose ante una economía que crece.
¿Por qué es importante?
El inventario cuesta. Un amigo mío dice que “el capital circulante mata
más empresas que el Estado”. Si se sigue acumulando producto no
vendido, las empresas dejan de ordenar nuevos insumos y reducen su
nivel de producción. Eso ralentiza la economía y ya ha supuesto un
impacto en la última cifra de PIB americano. En septiembre, las ventas
totales no aumentaron y, sin embargo, los inventarios crecieron un
0,3%. El aumento de ventas del S&P 500 es de 0,4% y lleva bajando
desde 2012.
ANÁLISIS TÉCNICO
CARLOS DOBLADO


Europa se dispara
tras el reversal de
Wall Street
Al final, llega el
adiós para
Persimmon
 SEGUIMIENTO DE OPERACIONES
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EC
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ALERTAS
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Vanitatis
El mejor indicador de la próxima recesión: los inventarios. Blogs de Lleno de Energía
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ACEPTO LOS TÉRMINOS
LEGALES.
Tras 606 bajadas de tipos de interés y 12,4 billones de dólares de
ENVIAR
ENVIAR
estímulos monetarios, el crecimiento de ventas en EEUU es el más bajo
desde 2004, y el ratio de inventarios sobre ventas está a niveles de
2003.
Puede uno pensar que ese aumento de inventarios es positivo porque
las empresas piensan vender mucho de aquí a navidades. Puede ser. En
cualquier caso, entonces hablamos de consumir producto almacenado, y
no tendrá efecto positivo en el PIB.
Podemos decir también que ese ratio ha sido alto con la caída del
precio del petróleo por el impacto del sector energético en muchos
sectores, pero olvidamos que los precios del gas y del petróleo llevan ya
 AHORA EN PORTADA
Al menos dos
muertos y varios
heridos en una
redada policial en
Saint Denis
Alfredo Sáenz es el
‘fichaje estrella’ de
los 'Albertos' en su
aventura africana
muchos meses de caída (y el del gas en EEUU lleva deprimido desde
hace años).
A Convergència no
le gusta la literatura
en español
Si queremos ser negativos, una acumulación persistente de inventarios
supondrá despidos y cierres de plantas a medio plazo.
Tras 606 bajadas de tipos de interés y 12,4
billones de dólares de estímulos monetarios,
el crecimiento de ventas en EEUU es el más
bajo desde 2004
Más de 400
antidisturbios
desalojan a los
decenas de ocupas
instalados en el
'Johnny'
Si añadimos que las importaciones a los mayores puertos de EEUU han
LO MÁS
caído en los últimos tres meses, con una reducción en los tres
MERCADOS
principales puertos (Nueva York, Long Beach y Los Ángeles) del 10%
durante una temporada considerada de máxima actividad, no es fácil
Patrocinado por
1.
Buenas noticias
para sus
hipotecas:
veremos el
2.
¿Me hago un
plan de
pensiones? Si
verlo desde una perspectiva optimista.
Lo veamos como lo veamos, está aún lejos de niveles de
recesión, pero claramente en niveles de estancamiento. E incluso si lo
miramos desde la perspectiva de contribución al PIB, el consumo de
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EL CONFIDENCIAL
El mejor indicador de la próxima recesión: los inventarios. Blogs de Lleno de Energía
dicho inventario no va a ayudar.
quiere ganar
Adicionalmente, merece la pena alertar sobre el excesivo impacto
3.
El indicador de
la próxima
recesión:
inventarios
4.
Telefónica repite
la jugada
técnica
5.
El coste
económico del
terrorismo
supera ya al
6.
Europa se
dispara tras el
reversal de Wall
Street
positivo que se ha dado a la revalorización de inventarios en el PIB de
EEUU y que no ocurre en el europeo. Si se sigue acumulando, y las
empresas deben bajar precios para reducir producción almacenada,
tendrán que revisarse a la baja las valoraciones.
Tengamos en cuenta este indicador y esperemos que no supere 1,4
veces.
Lo que está claro es que el megaestímulo sigue dejando una economía
con un crecimiento muy por debajo de su potencial y un sector
empresarial que no acaba de encontrar oportunidades relevantes. Alguno
dirá que no se hizo lo suficiente.
Análisis de Telefónica, BBVA, Repsol, Iberdrola, Inditex y Ferrovial

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Cameron pueden salvar a
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