tema_3_objetivos-de-la-empresa

TEMA 3
Objetivos de la empresa
3.1. La concepción clásica de los objetivos
de la empresa
3.2. Separación entre propiedad y control
3.3. El papel de los grupos de interés en la
fijación de objetivos: La responsabilidad
social corporativa
Concepción clásica de los objetivos
Si adoptamos la visión de la empresa proporcionada por la
Tª Económica
Factores
productivos
!
Bienes
Servicios
El objetivo de la empresa será hacer máxima la diferencia
de valor entre outputs e inputs:
“Maximizar el Beneficio”
Concepción clásica de los objetivos
El objetivo de la empresa
“Maximizar el Beneficio”
es único y preciso
Problemas
1) Imprecisión del concepto beneficios.
¿Concepto contable o económico?
2) Riesgos a que está sometida la empresa al intentar generar Beneficio.
La presencia de otro colectivo: la dirección
3) La presencia de otros colectivos con intereses legítimos
1 - ¿Beneficio contable o económico?
Criterio contable
(Contabilidad)
Criterio económico
(Microeconomía)
Cómputo beneficio
Descuenta el coste del
capital ajeno
Descuenta todos los capitales
Período relevante
1 período
Flujos de caja presentes y
futuros (actualizados)
Estimación consumo
capital físico (depreciación)
Valores de adquisición
Coste de reposición (depreciación
(incluido: coste oportunidad del capital)
uso, obsol. tecnológica e inflación)
2 - La separación entre propiedad y control:
El conflicto de agencia
“El directivo persigue sus propios intereses a expensas de
los intereses de los propietarios”
¿Cómo se beneficia de este poder?
• Esforzarse poco o poner más empeño en negocios propios
• Sobredimensionar el equipo directivo
• Construir un imperio (crecimiento sin rentabilidad)
• Disfrutar de privilegios (gastos para su propio disfrute)
• Fijarse salarios desorbitados
• Establecer relaciones comerciales con empresas propias para
expropiar riqueza
Gobierno de la relación de agencia
MECANISMOS DE GOBIERNO
Mecanismos internos de Gobierno
Mecanismos externos de Gobierno
1) Incentivos monetarios (variable)
• Pagar en base al beneficio
• Pagar con acciones
• Stock options
1) Mercado de empresas
• Control del mercado de capitales
• OPAs
2) Sistemas de control interno
• Consejo de Administración
• Concentración de la propiedad
• Subcomités
• Papel de los bancos
2) Mercado de trabajo directivo
• Posibilidades de promoción
3) Mercado de productos
• Competencia en los mercados
Gobierno de la relación de agencia
MECANISMOS DE GOBIERNO
Mecanismos internos de Gobierno
Mecanismos externos de Gobierno
1) Incentivos monetarios (variable)
• Pagar en base al beneficio
• Pagar con acciones
• Stock options
1) Mercado de empresas
• Control del mercado de capitales
• OPAs
2) Sistemas de control interno
• Consejo de Administración
• Concentración de la propiedad
• Subcomités
• Papel de los bancos
2) Mercado de trabajo directivo
• Posibilidades de promoción
3) Mercado de productos
• Competencia en los mercados
Gobierno de la relación de agencia
MECANISMOS DE GOBIERNO
Mecanismos internos de Gobierno
Mecanismos externos de Gobierno
1) Incentivos monetarios (variable)
• Pagar en base al beneficio
• Pagar con acciones
• Stock options
1) Mercado de empresas
• Control del mercado de capitales
• OPAs
2) Sistemas de control interno
• Consejo de Administración
• Concentración de la propiedad
• Subcomités
• Papel de los bancos
2) Mercado de trabajo directivo
• Posibilidades de promoción
3) Mercado de productos
• Competencia en los mercados
Gobierno de la relación de agencia
MECANISMOS DE GOBIERNO
Mecanismos internos de Gobierno
Mecanismos externos de Gobierno
1) Incentivos monetarios (variable)
• Pagar en base al beneficio
• Pagar con acciones
• Stock options
1) Mercado de empresas
• Control del mercado de capitales
• OPAs
2) Sistemas de control interno
• Consejo de Administración
• Concentración de la propiedad
• Subcomités
• Papel de los bancos
2) Mercado de trabajo directivo
• Posibilidades de promoción
3) Mercado de productos
• Competencia en los mercados
Por tanto, resolveremos los problemas de agencia
con buenos mecanismos de gobierno
3 - El papel de los grupos de interés en la fijación de objetivos:
La Responsabilidad Social Corporativa
En la empresa no hay únicamente 2 agentes
Empresa = Constelación de Stakeholders
Consumidores
Estado y resto
de AAPP
Accionistas y
otros
financieros
DIRECCIÓN
Trabajadores
Proveedores
Comunidad y
medioambiente
El papel de los grupos de interés
en la fijación de objetivos:
•  Se asume que los inversores no están seguros de que los direc4vos maximicen el beneficio •  Por otro lado, se asume que los intereses de empleados, proveedores, consumidores, comunidad y sociedad en general están asegurados a través de contratos y leyes ¿Realmente los “otros” colectivos están asegurados?
•  Algunas multinacionales utilizan la amenaza de la
deslocalización de la producción en la negociación con los
sindicatos
–  VW advirtió de que iba a iniciar un proceso de desaceleración de
sus inversiones en la planta Navarra ante el rechazo del comité de
empresa de su propuesta de convenio colectivo
–  El comité de empresa rechazó la última oferta de la compañía
¿Cuál fue el desenlace…?
Por tanto, la evidencia nos
indica que…
•  Los directivos en ocasiones toman decisiones que dañan los
intereses de diferentes colectivos
•  Aportaciones de la Tª de la Organización: •  Además de los accionistas, otros colec4vos asumen riesgo como consecuencia de haber inver4do algo de valor en la empresa o porque su bienestar depende de los resultados de la empresa •  Por tanto estos colec4vos también 4enen un interés legí4mo en la actuación de la empresa Si concebimos la empresa como una organización formada por
grupos de participantes con intereses legítimos… Los objetivos de la organización deberían ser…
•  el resultado de la negociación entre grupos,
•  donde cada grupo pretende alcanzar sus propios objetivos,
•  aunque con una restricción: la supervivencia de la empresa
¿Cómo son los obje-vos? 1.  Múl4ples 2.  Sa4sfactorios, en lugar de maximizadores 3.  Varían con cambios en las aspiraciones de los miembros
¿Y quiénes son estos grupos de interesados?
Consumidores
Estado y resto
de AAPP
Accionistas y
otros
financieros
DIRECCIÓN
Trabajadores
Proveedores
Comunidad y
medioambiente
Empresa = Constelación de Stakeholders
Diferentes concepciones teóricas
Tª Neoclásica
Tª Agencia
Tª Organización
Concepto
de empresa
Empresario
individual
Sociedad anónima
¿Sociedad de
interesados?
Agentes
Involucrados
Propietario
Principal y Agente
Stakeholders
Maximización del
beneficio
Sin mecanismos
correctores, se
maximiza la riqueza
del agente
Responsabilidad
social corporativa
Objetivos
organizativos
¿Qué es?
¿Por qué tenerla en cuenta?
Responsabilidad Social Corpora-va (RSC)
•  Perseguir algún bien social, más allá de los intereses de la empresa y de lo que exige la ley •  La RSC supone avanzar hacia un nuevo sistema económico y empresarial, que combina 3 dimensiones Dimensión
económica
•Rentabilidad y liquidez
•Rentabilidad y productividad
Gestión
empresa
⇩
•Ahorro M.P.
•Emisiones
•Salvar espacios naturales
•Asegurar calidad vida
Dimensión Equilibrar 3 intereses Dimensión
social
ambiental
•Motivación y satisfacción trabajo
•Condiciones humanas trabajo
•Mantenimiento y creación ocupación
Responsabilidad Social Corpora-va (RSC) Una definición más elaborada
Sustainable Investment Research International (SiRi)
“La adopción de criterios de responsabilidad social corporativa (RSC) en la
gestión empresarial entraña:
a) la formalización de políticas y sistemas de gestión en los ámbitos económico, social y
medioambiental;
b) la transparencia informativa respecto de los resultados alcanzados en tales ámbitos;
c) el escrutinio externo de los mismos.
Se dice que las organizaciones ejercen su responsabilidad social cuando
prestan atención a las expectativas que tienen sobre su comportamiento sus
diferentes grupos de interés.”
Argumentos contrarios a la RSC
•  Amenaza a la supervivencia de la empresa
–  El beneficio es el factor regulador de la selección competitiva
(darvinismo económico)
–  La empresa socialmente responsable está en desventaja frente a los
competidores que no asumen responsabilidades similares, porque éstos
últimos asumen menores costes y podrán competir con precios más
bajos
•  Si el mercado falla (monopolio y/o externalidades) es el turno de la
regulación
•  Donde no llega la acción del Estado, puede aparecer el tercer sector
(ONGs), el cual tiene la capacidad para ofrecer de forma eficiente un
servicio a medida de las necesidades del “consumidor”
Argumentos favorables a la RSC
•  Razones morales y éticas
•  Discrecionalidad directiva y prestigio social
–  Los directivos emprenden políticas sociales para mejorar su imagen o
evitar conflictos con trabajadores u otros grupos de presión, utilizando los
recursos de los accionistas
•  Ventajas fiscales de la responsabilidad social
•  Corporate citizenship
–  La empresa quiere obtener legitimidad y reconocimiento social que se
dispensa a las autoridades públicas.
•  RSC como activo intangible generador de valor
•  RSC = señaliza a la empresa en el mercado
–  Proporciona información a nuevos clientes, proveedores, inversores…
sobre el comportamiento de la empresa
World most respected companies (Expansión, 2004)
Ranking
Más responsables
socialmente
Mejor gobernadas
Más valor crean para
los accionistas
1
General Electric
Microsoft
Microsoft
2
IBM
Toyota
General Electric
3
Toyota
General Electric
Wal-Mart
4
Microsoft
IBM
IBM
5
Berkshire Hathway
BP
Toyota
6
Sony
Honda
Berkshire Hathway
7
Wal-Mart
Sony
Coca-Cola
8
Ford
Greenpeace
Citigroup
9
General Motors
Nestlé
Intel
10
Coca-Cola
Berkshire Hathway
Sony
World most respected companies (Expansión, 2004)
Ranking
Más responsables
socialmente
Mejor gobernadas
Más valor crean para
los accionistas
1
General Electric
Microsoft
Microsoft
2
IBM
Toyota
General Electric
3
Toyota
General Electric
Wal-Mart
4
Microsoft
IBM
IBM
5
Berkshire Hathway
BP
Toyota
6
Sony
Honda
Berkshire Hathway
7
Wal-Mart
Sony
Coca-Cola
8
Ford
Greenpeace
Citigroup
9
General Motors
Nestlé
Intel
10
Coca-Cola
Berkshire Hathway
Sony
Correlación entre RSC y resultados económicos
•  Podemos encontrar todo tipo de trabajos
–  Algunos encuentran una correlación positiva
–  Otros encuentran una correlación negativa
–  Otros, simplemente, no encuentran relación
•  Pero la evidencia disponible es abrumadora a favor de la
hipótesis de la existencia de una relación positiva
Nº de estudios
131
Relación positiva Relación negativa No relación
70
[Fuente: Margolis & Walsh (2003)]
10
23