Un déficit significativo

Acerca de Aviva
• Aviva es el sexto grupo asegurador más importante del mundo*. Cuenta
con 53 millones de clientes en Reino Unido, Europa Continental, América
del Norte y la región Asia-Pacífico.
• Las actividades comerciales principales de Aviva incluyen el ahorro a largo plazo,
la gestión de fondos, los seguros de vida y generales. A 31 de diciembre de
2009, contaba con un total de ventas en el mundo de 45.100 millones de
libras esterlinas y 379.000 millones de libras esterlinas en gestión de fondos.
• Aviva opera en Europa con una estrategia clara que se divide en dos partes
con el fin de captar las oportunidades que surjan en la región: en primer
lugar, el “salto cuántico” de Aviva, que consiste en la transformación
del anterior sistema federado de 12 países y sus negocios en una única
compañía paneuropea de manera efectiva y eficiente (Aviva Europa SE) y,
en segundo lugar, el desarrollo estratégico de nuestra participación del 58%
en Delta Lloyd tras la OPI (oferta pública) en noviembre de 2009.
• En 2009, Aviva Europa generó unos ingresos de más de 16.300 millones
de libras esterlinas (el 36% del total del grupo) a través de sus canales de
distribución minorista y bancaseguros, lo que representa una gran contribución
a la creación de valor, aportando 797 millones de libras esterlinas en beneficios
de explotación según las NIIF (el 39% del total del grupo).
* Según las primas internacionales brutas a 31 de diciembre de 2009.
Para obtener más información, contacte con:
Relaciones con los medios de comunicación de Aviva:
Jon Bunn,
Director de Comunicación y Asuntos Corporativos, Aviva Europa
+44 (0)20 7662 3101
Relaciones Públicas de Aviva:
Ian Beggs,
Director de Relaciones Europeas e Internacionales
+44 (0)207 662 0552
Un déficit significativo
Cálculo del desajuste en las pensiones en Europa
Septiembre de 2010
www.aviva.com
28498 08/2010 © Aviva plc
Índice
Resumen ejecutivo
3
1. Introducción
5
2. El déficit en las pensiones en Europa
6
3. El déficit en las pensiones para los ciudadanos 11
4. Actitud de los consumidores frente al ahorro
12
5. Conclusiones
15
6. Medidas a tomar
15
7. Información técnica
16
2 Un déficit significativo: Cálculo del desajuste en las pensiones en Europa
Resumen ejecutivo
Introducción
• El aumento de la presión sobre los sistemas de pensiones
en Europa a causa del envejecimiento de la población es un
problema ampliamente conocido, donde la proporción de
jubilados respecto a población activa continúa en aumento
• Este informe analiza la capacidad de las prestaciones de
jubilación futuras mediante el cálculo sistemático del «déficit
en las pensiones» en Europa
• Este cálculo muestra la diferencia entre las prestaciones de
jubilación que serían necesarias para las personas que se
jubilen entre 2011 y 2051, a fin de contar con un nivel de
vida adecuado durante la jubilación, y el importe de la pensión
que actualmente pueden esperar percibir
• Con el objetivo de ofrecer una visión completa del panorama
en las prestaciones de jubilación, este informe tiene en cuenta
los niveles de activos no vinculados a pensiones y considera la
actitud de los consumidores frente a la jubilación
El déficit en las pensiones en Europa
• En la Unión Europea, el déficit en las pensiones cada año
es de aproximadamente 1,9 billones de euros, en torno al
19% del PIB para 2010. Esto, si tenemos en cuenta que para
mantener el nivel de vida durante la jubilación, los ingresos
deberían ser, de media, un 70% de los ingresos antes de la
jubilación y un 5% de rentabilidad media sobre las inversiones
en fondos de pensiones
• Probablemente, las personas con ingresos medios sean
quienes más sufran el impacto del déficit en las pensiones
Actitud de los consumidores frente al ahorro
• La jubilación genera diferentes inquietudes a los ciudadanos,
sin embargo esto no ha llegado a traducirse en una disminución
de las expectativas respecto a los niveles de ingresos durante
la jubilación
• Los ciudadanos europeos continúan esperando que el sistema
nacional de pensiones financie su jubilación
Conclusiones
• En el ámbito europeo:
-
El déficit en las pensiones es significativo y continuará
aumentando a no ser que se tomen medidas urgentes
-
Estas medidas deberán incluir una combinación de
reformas y cambios en el comportamiento de los
consumidores
-
Existe la necesidad de concienciar a los ciudadanos de
que deben comenzar a ahorrar tanto como puedan y
tan pronto como sea posible
• En el ámbito individual:
-
Los ciudadanos deben asumir una mayor responsabilidad
respecto a sus propias prestaciones de jubilación
-
La capacidad de ahorro durante la vida activa de una
persona está estrechamente relacionada con las expectativas
del nivel de vida de esa persona durante su jubilación
-
Los activos que no corresponden a pensiones, como son los
inmuebles, son solo una parte de una estrategia más amplia
para cubrir las necesidades de jubilación de las personas
• El análisis pone de manifiesto que ningún factor aislado puede
eliminar completamente el déficit por sí mismo:
-
Si se aumenta la tasa de rentabilidad del 5% al 8%,
el déficit en las pensiones sería de 1,66 billones de euros
-
Si se aumenta la pensión estatal en un 10%, el déficit
en las pensiones sería de 1,59 billones de euros
-
Si se obtiene solo un 50% del ingreso previo a la jubilación,
el déficit en las pensiones sería de 669.000 millones de euros
-
Si se aumenta 10 años la edad de jubilación nacional, el
déficit en las pensiones sería de 841.000 millones de euros
Medidas a tomar
• Con el objetivo de reducir el déficit en las pensiones e incentivar
mayores niveles de ahorro, Aviva plantea las siguientes
recomendaciones:
-
A la Comisión Europea: Crear un estándar de calidad
para las pensiones en Europa con el fin de restablecer
la confianza de los consumidores en las medidas de
ahorro para pensiones, y establecer un objetivo de ahorro
para las pensiones en Europa de modo que los gobiernos
adopten las medidas necesarias para mejorar sus sistemas
de pensiones
-
A los gobiernos: Difundir de forma periódica informes
de jubilación a todos los ciudadanos, de manera que
las personas puedan ver claramente la cantidad que
percibirán en su jubilación y así poder valorar alternativas
complementarias para el ahorro que les ayuden de cara
a la jubilación
• Los activos no vinculados a pensiones solo pueden financiar
aproximadamente un 20% del déficit en las pensiones
El déficit en las pensiones para los ciudadanos
• En el ámbito individual, algunas personas necesitarían aumentar
sus ahorros en una media de 12.000 euros cada año para
eliminar el déficit en sus pensiones
• Las personas mayores deberán recurrir a diferentes fórmulas
para generar ingresos suficientes destinados a su jubilación
o deberán trabajar más años; por su parte, las personas más
jóvenes contarán con más tiempo para aumentar los niveles
anuales de ahorro para la jubilación
3
1
«No podemos ignorar el hecho de que el aumento
de la esperanza de vida conlleva nuevos desafíos
para los gobiernos, los ciudadanos y el sector
privado. Todos los involucrados deberían asegurar
que la vida no solo sea más larga, sino también
más rica en todos los sentidos».
1
Introducción
Las tendencias demográficas de los últimos 20 años muestran que la población europea
está envejeciendo y que la proporción de jubilados con respecto a trabajadores aumentará
de uno de cada cuatro en 2010 a uno de cada dos en 20601. Mientras que los avances
científicos y médicos son una muy buena noticia por el aumento de la esperanza de vida,
no podemos ignorar el hecho de que ese aumento y la disminución del índice de natalidad
conllevan nuevos desafíos para los gobiernos, los ciudadanos y el sector privado. Todos los
involucrados deberían asegurar que la vida no solo sea más larga, sino también más rica
en todos los sentidos.
Los gobiernos nacionales han adoptado distintas políticas que van desde el incremento
moderado en la edad de jubilación, pasando por un cambio hacia planes de contribuciones
definidas, hasta la introducción de planes de pensiones privados, obligatorios o voluntarios
para todos los trabajadores. Si bien éstas son medidas positivas, los gobiernos todavía afrontan
la creciente presión de las prestaciones de jubilación públicas. Todo ello se ha visto agravado
por la crisis financiera reciente, lo que significa que los ciudadanos deberían asumir una mayor
responsabilidad en lo que se refiere a su propio futuro.
Hasta el momento, los esfuerzos por comprender la magnitud de una posible provisión insuficiente en toda Europa han sido puntuales
y son numerosos, sin embargo, los que se han centrado en países concretos. Con este informe, Aviva pretende incluir en el debate la
perspectiva del consumidor al analizar la diferencia entre las prestaciones de jubilación necesarias para que las personas mantengan
su nivel de vida y el importe que actualmente pueden esperar percibir a su jubilación. Hemos trabajado con Deloitte para cuantificar
la diferencia entre las expectativas y la realidad y lo hemos denominado «déficit en las pensiones». El resultado de este análisis nos
llevó a valorar cuáles son los activos de las personas más allá de sus pensiones y sus perspectivas financieras para la jubilación. Para
responder a estas preguntas, analizamos dichos activos, junto con The Futures Company, e investigamos la actitud de las personas
frente a la jubilación.
El presente informe muestra las conclusiones de este estudio, lo que espero proporcione un ingrediente adicional para la reflexión
acerca de los ahorros en Europa. Intencionadamente, nos hemos centrado en la perspectiva de la suficiencia económica, analizando
cuestiones tales como «quiénes tendrán qué», «qué necesitarán» y «de dónde lo obtendrán», para ofrecer a la UE, los gobiernos y
los ciudadanos un panorama de lo que posiblemente suceda en el futuro y sus consecuencias. Espero que este informe contribuya al
debate al identificar la magnitud del problema y sus particularidades en toda Europa. Éste es el inicio de un compromiso a largo plazo
por parte de Aviva para tratar estas cuestiones junto con las entidades reguladoras, los gobiernos y los consumidores, tanto en el ámbito
nacional como en el europeo.
Andrea Moneta,
Consejero Delegado, Aviva EMEA
1
Previsión de la proporción de dependencia de personas mayores de UE27 (2010 – 2060), Eurostat
aviva.co.uk 5
2
El déficit en las pensiones
en Europa
2.1 En la Unión Europea, el déficit en las pensiones cada año es de 1,9 billones de euros
Actualmente existe un déficit entre los niveles de prestaciones de jubilación establecidos y el nivel de prestaciones que se necesitan
durante la jubilación. Aviva ha cuantificado este «déficit en las pensiones» a través del análisis del importe anual adicional que
deberán ahorrar los ciudadanos que se jubilen entre 2011 y 2051, además de sus ingresos existentes de jubilación anticipados,
estatales o privados, a fin de mantener su nivel de vida durante la jubilación. «Nivel de vida durante la jubilación» se define a
estos efectos como un ingreso medio de jubilación del 70% de los ingresos previos a la jubilación (nivel utilizado por la Organización
para la Cooperación y el Desarrollo Económico, OCDE, y de acuerdo con nuestra propia investigación de mercado. Consulte la
sección 7 para más información).
Siguiendo este enfoque, y teniendo en cuenta exclusivamente los activos correspondientes a pensiones, nuestro análisis muestra
que los ciudadanos europeos deben incrementar en 1,9 billones de euros sus ahorros anuales a fin de eliminar por completo ese
déficit en las pensiones. Esta cifra equivale a aproximadamente al 19% del PIB europeo para 2010 y es superior incluso al coste
estimado de la actual crisis económica2.
El déficit en las pensiones muestra la diferencia anual entre la cantidad de ingresos necesarios para las personas que se jubilen
entre 2011 y 2051 con el fin de mantener el nivel de vida durante la jubilación y el importe de la pensión que pueden esperar
percibir actualmente.
2000
1.903,0 €
1800
miles de millones de euros anuales
1600
1400
1200
1000
800
600
468,8 €
379,0 €
400
401,7 €
374,0 €
243,5 €
200
97,6 €
Figura 1: Total del déficit anual en las pensiones para las personas que se jubilen entre 2011 y 2051 en la UE
2
Repercusiones fiscales de la crisis económica y financiera mundial (FMI, 2009).
3
El déficit en las pensiones también ha sido cuantificado para Rusia y Turquía. Consulte la Información técnica (sección 7).
6 Un
¿Riqueza
déficiten
significativo:
la jubilación
Cálculo
o pobreza
del desajuste
del jubilado?
en las pensiones en Europa
TK 3
RUS 3
UE27
Otros
DE
UK
FR
91,0 €
ES
IT
68,8 €
PL
RO
HU
20,2 € 25,3 € 40,2 €
CZ
9,5 €
IE
5,0 €
LT
0
170,5 €
El déficit en las pensiones varía considerablemente de un país a otro. En términos absolutos, el mayor de ellos corresponde a los
países occidentales: Reino Unido, Francia, Alemania y España. En general, estos países tienen mayor población y, en consecuencia,
tendrán más personas jubiladas. Además, cuentan con algunas de las cifras más altas de ingresos previos a la jubilación de toda
Europa, lo que significa que los niveles de ingresos tras la jubilación que necesita su población son, según lo calculado, más altos
que en otros mercados.
Al cuantificar el déficit anual en las pensiones de los países de Europa Central surgieron reflexiones adicionales sobre qué influye
en el déficit y sus consecuencias en el futuro. En muchos de estos países el déficit es menor que en la parte occidental, lo que
posiblemente demuestre el efecto de las recientes reformas en sus sistemas de pensiones, específicamente diseñadas para solucionar
cuestiones de suficiencia y sostenibilidad.
Las hipótesis que se utilicen sobre la inflación de los salarios y los ingresos no declarados afectan significativamente el cálculo del volumen
del déficit en los países de Europa Central y del Este. Hemos asumido que, con el tiempo, los salarios en estas economías convergerán
con los de las economías de Europa Occidental, sin embargo no hemos incluido los mencionados ingresos como parte del análisis. Si se
incluyeran los cálculos correspondientes a estos ingresos no declarados, el déficit en las pensiones podría aumentar hasta casi un 60%.
Implicación: a pesar de la existencia de sistemas de pensiones estatales altamente desarrollados en Europa, existe un déficit en
las pensiones que probablemente aumente a medida que la población continúe envejeciendo.
En el caso de los consumidores, un nivel de
vida inferior en la jubilación se puede evitar
con un mayor nivel de ahorro o la aceptación
de una vida laboral más larga.
7
2.2 Ninguna reforma puede eliminar completamente el déficit en sí mismo
Aunque este informe se centra en la suficiencia económica, también debemos abordar brevemente el problema de la sostenibilidad.
Es posible que los sistemas fiscales de muchos países simplemente no puedan continuar financiando a las personas mayores al ritmo
20
actual. El Informe de 2009 sobre el envejecimiento elaborado por la Comisión Europea muestra la dimensión del aumento del gasto
esperado en pensiones públicas en 2050 en el porcentaje del PIB.
15
7,1%
8,2%
Nivel actual (p.p. PIB)
0,7%
14,0%
Gasto adicional (p.p. PIB)
1,2%
13,0%
2,3%
10,9%
10
2,1%
1,9%
11,6%
10,4%
3,6%
10,3%
2,4%
2,6%
8,4%
1,5%
7,8%
6,8%
6,8%
6,6%
4,0%
6,6%
5
4,0%
0
Gasto
adicional ES
(miles de 199,5
millones
de euros)
-2,5%
RO
27,5
IT
22,8
FR
59,3
HU
5,7
DE
87,3
LT
2,4
CZ
7,6
SK
3,8
PL
-18,2
UK
90,4
IE
25,6
Total
513,9
Figura 2: Aumento del gasto en pensiones públicas en 2050 (como % del PIB esperado)
Fuente: Informe de 2009 sobre el envejecimiento (Comisión Europea, 2008)
Los gobiernos deberán tener en cuenta diferentes factores con el fin de resolver el déficit en las pensiones. De partida el incentivar
el ahorro en pensiones constituiría una base sólida, aspecto que se ha incrementado tan solo de forma marginal en los últimos años. No
obstante factores como la capacidad o predisposición respecto al ahorro o el nivel de deuda existente son también fundamentales.
Gasto adicional (p,p, PIB)
15%
300
279
Préstamos domésticos
(billones de euros)2
13,6%
250
200
12%
150
11%
10,8%
100
80
63
9%
2007
2008
2009
Figura 3: Tasa de ahorro bruto y préstamos domésticos en Europa
Fuente: Tasas de ahorro doméstico (Base de datos estadísticos para 2010 de Eurostat)
8 Un
¿Riqueza
déficiten
significativo:
la jubilación
Cálculo
o pobreza
del desajuste
del jubilado?
en las pensiones en Europa
Tasa de ahorro
bruto (%)1
50
1
Tasa de ahorro bruto de UE-27
(ahorro doméstico bruto/ingresos
disponibles domésticos brutos,
sin ajuste estacional).
Fuente: Eurostat 2010
2
Préstamos domésticos para
UE-27 (flujos netos de préstamos
domésticos, es decir, nuevas
amortizaciones de préstamos).
Fuente: BCE 2010
Hemos analizado algunos de las principales medidas potenciales para reducir el déficit y la sensibilidad de cada una de ellas en el modelo
de cálculo. De este análisis surgen conclusiones importantes respecto al volumen y la naturaleza de este déficit y señala algunos de
los importantes desafíos a los que se enfrentan los legisladores europeos.
8% de rentabilidad de las
inversiones en fondos de pensiones
2000
miles de millones de euros anuales
1.661 
10% de aumento en
las pensiones estatales
1.589 
Vivir con un 50% de los ingresos
previos a la jubilación
1500
Aumento de 10 años en la
edad de jubilación nacional
1000
841 
669 
500
0
Figura 4: Total del déficit anual de las pensiones en la UE para las personas que se jubilen entre 2011 y 2051,
en función de las condiciones económicas variables y los factores normativos
De nuestro análisis se desprende que:
La cantidad ahorrada importa más que la rentabilidad: mejorar la rentabilidad de las inversiones en un fondo de pensiones
tiene un impacto limitado en el déficit. En nuestro modelo asumimos una tasa de rentabilidad media del 5% pero, incluso con una
rentabilidad del 8%, el déficit sería de 1,66 billones de euros.
La sensibilidad es menor a incrementos moderados en el nivel de pensiones estatales: un aumento del 10% en las prestaciones
estatales de jubilación lo reduce a 1,59 billones de euros. En todo caso, dadas las condiciones económicas actuales y la presión sobre
las finanzas públicas, el aumento en las prestaciones estatales de jubilación es algo poco probable.
El modelo es muy sensible al nivel de ingresos en la jubilación: por eso reducir el nivel de gastos en la jubilación al 50% de los
ingresos previos a la misma tiene como resultado un déficit en las pensiones de 669.000 millones de euros (aunque esto está por muy
debajo de lo que las personas consideran necesario para vivir cómodamente durante la jubilación. -consulte la sección 4-).
Un aumento significativo en la edad de jubilación en el ámbito nacional sería efectivo pero controvertido: aumentar
la edad de jubilación 10 años reduciría el déficit de las pensiones a 841.000 millones de euros pero este tipo de cambios deberían
introducirse de forma progresiva para aunar lo que las personas esperan del aumento de la longevidad y lo que esto conlleva.
Implicación: muchos gobiernos nacionales han introducido recientemente, o están debatiendo actualmente, varias de estas
opciones pero reconocen la posibilidad de que ninguna medida política aislada pueda acabar con el déficit en las pensiones por
sí misma. Las reformas gubernamentales deberán tener en cuenta una combinación de medidas, desde la forma de incentivar
el ahorro, pasando por aumentos en la edad de jubilación, hasta la mejor forma de trabajar con el sector privado para ofrecer
soluciones de jubilación que aborden las necesidades de los consumidores.
9
3
2.3 Los activos no correspondientes a pensiones pueden compensar alrededor de un 20% del déficit
en las pensiones
Muchos europeos tienen en cuenta otros activos, más allá de los que se invierten en pensiones, como parte de su plan de jubilación. Pero,
¿en qué medida los activos no correspondientes a pensiones, como los inmuebles, pueden convertirse en un ingreso de jubilación que ayude
a solucionar el déficit de los ingresos de la misma?
La medida en que los activos no correspondientes a pensiones eliminan el déficit en las pensiones depende de las hipótesis realizadas
respecto a las herencias (qué deja cada persona a la familia, amigos y otros), los gastos imprevistos y el consumo (relacionado con la
incertidumbre de las personas sobre cuánto tiempo van a vivir y, por lo tanto, la medida en que pueden recurrir a sus activos durante la
jubilación). Es fundamental que la sociedad y los individuos reflexionen sobre cómo estos activos podrían ser necesitados para cubrir gastos,
tales como cuidados a largo plazo, o la forma en que cambiarán los patrones de transmisión de riqueza a las generaciones futuras.
La incertidumbre sobre la medida en que los activos no correspondientes a pensiones estarán disponibles para financiar los ingresos
durante la jubilación implica que los cálculos variarán considerablemente. Basándose en algunos escenarios sencillos, Aviva calcula
que, anualmente, los europeos tendrán entre un 20% y un 60% del déficit en las pensiones cubiertos potencialmente en activos no
correspondientes a pensiones a los que posiblemente recurrir en su jubilación.
Contribución de activos no correspondientes a pensiones
Déficit anual
en pensiones
(miles de millones
de euros)
Alcanzando 100%
Alcanzando 100%
Alcanzando 100%
de activos en seguros
de activos en seguros
de activos en seguros
de vida, otros activos
de vida y otros activos
de vida, 50% en otros
líquidos y 100%
líquidos pero 0%
activos líquidos y 0%
en activos inmobiliarios en activos inmobiliarios en activos inmobiliarios
Francia
243,5
30%
40%
80%
República Checa
25,3
10%
15%
45%
Alemania
468,8
20%
30%
55%
Hungría
9,5
20%
35%
115%
Irlanda
20,2
30%
45%
90%
Italia
97,6
55%
85%
220%
Lituania
5
20%
35%
50%
Polonia
68,8
15%
30%
65%
Rumanía
40,2
5%
10%
25%
España
170,5
15%
25%
85%
379
15%
25%
50%
401,7
5%
5%
10%
91
5%
10%
15%
17%
27%
60%
Reino Unido
Rusia
Turquía
Total
Figura 5: Nivel de uso de activos no correspondientes a pensiones para solucionar el déficit en las pensiones por país
Está claro que los activos no correspondientes a pensiones no eliminan el déficit por sí mismos, incluso si asumimos que las personas
podrán o querrán gastar la totalidad de dichos activos durante la jubilación.
Implicación: desde el punto de vista macroeconómico, los activos no correspondientes a pensiones no serán suficientes para eliminar
completamente el déficit en las pensiones por sí mismos. Por lo tanto, los niveles actuales de activos no correspondientes a pensiones
deberán tenerse en cuenta solo como un elemento de una estrategia más amplia de ahorro para la jubilación.
10 Un
¿Riqueza
déficiten
significativo:
la jubilación
Cálculo
o pobreza
del desajuste
del jubilado?
en las pensiones en Europa
3
El déficit en las pensiones
para los ciudadanos
3.1 Algunos ciudadanos deberían aumentar los ahorros en una cifra media de hasta 12.000 euros
cada año para eliminar completamente el déficit en las pensiones
Es difícil entender las implicaciones en el ámbito individual tan solo mirando la cifra del déficit a nivel agregado por país. La siguiente
tabla muestra el importe medio que cada una de las personas que se jubile entre 2011 y 2051 debería ahorrar cada año a fin de
eliminar completamente su déficit personal en pensiones.
13
12,3 
12
11,6 
11
miles de euros anuales
10
9,1 
9
7,9 
8
7,0 
7
6
5,8 
5
4,6 
4
3,0 
3
2
3,1 
3,4 
3,7 
2,4 
1,9 
1
TK
RUS
UK
DE
IE
FR
ES
CZ
RO
PL
IT
LT
HU
0
Figura 6: Déficit anual entre pensiones medias por
persona para quienes se jubilen entre 2011 y 2051 (euros)
3.2 Las personas de edad más próxima a la jubilación necesitarán de mayores medidas para generar
un ingreso de jubilación suficiente, mientras que las personas más jóvenes cuentan con más tiempo
para aumentar sus niveles anuales de ahorro
Un análisis más profundo revela que una parte significativa del déficit en las pensiones se genera a partir de ingresos de jubilación
inadecuados para quienes actualmente están próximos a jubilarse (dentro de los 10 años previos a la edad de jubilación marcada por
el estado). Esas personas tendrán más dificultades para generar los ahorros adecuados que eliminen el déficit en las pensiones antes
de su jubilación. Posiblemente deberán tener en cuenta el recurrir a los activos no correspondientes a pensiones, trabajar más tiempo
o disminuir sus expectativas de cara a la jubilación. Por otro lado, las personas más jóvenes tendrán más tiempo para solucionar el
déficit mediante un aumento del ahorro: todavía tienen tiempo para solucionar el problema.
3.3 Probablemente, las personas con ingresos medios sean quienes más sientan el impacto del déficit
en las pensiones
Para quienes estén cercanos a la jubilación, el uso de activos no correspondientes a pensiones probablemente jugará un papel importante
para eliminar su déficit en las pensiones. Esto no supondrá un problema para el segmento de rentas más altas dado su nivel de activos no
correspondientes a pensiones. No obstante , para el 80% restante de la población, los activos no correspondientes a pensiones proporcionan
solo una cifra de entre 420 y 1.300 euros por año de ingresos adicionales (nuevamente, el rango depende de las hipótesis referentes al
consumo y las herencias). Mientras el segmento de rentas más bajas seguramente reciba una cobertura o prestación suficiente por parte
de los sistemas estatales de pensiones, es muy probable que el segmento de rentas medias sea el más expuesto.
Implicación: los consumidores deberán asumir una mayor responsabilidad respecto a sus ahorros de jubilación y hacerlo
de forma más temprana. Deberán ser conscientes de su situación financiera tanto actual como futura para una adecuada
planificación. Quienes no puedan aumentar sus niveles de ahorro o quienes opten por no invertir a largo plazo, muy
probablemente tengan que trabajar por más tiempo (y jubilarse más tarde) o aceptar un menor nivel de vida al retirarse.
11
4
Actitud de los consumidores
hacia al ahorro
El cálculo del déficit en las pensiones evidencia que las personas necesitan ahorrar cuanto antes. Pero, ¿qué piensan los ciudadanos
al respecto y cuáles son sus expectativas actuales para la jubilación? Una encuesta reciente que The Futures Company realizó para
Aviva analizó dichas actitudes.
4.1 La inquietud respecto a la jubilación es general lo cual no implica que se hayan reducido las
expectativas respecto a los niveles de ingresos al retirarse
En cada uno de los países donde se realizó la encuesta, a la mayoría de las personas le preocupa no tener suficiente dinero durante
la jubilación para financiar un nivel de vida adecuado. Dos tercios de las personas encuestadas calcularon que necesitarían al menos
la mitad (50%) de sus ingresos previos a la jubilación para arreglárselas cuando se jubile y la mayoría preferiría contar con, al menos,
tres cuartos (75%) de sus ingresos mensuales.
Reino Unido
Irlanda
Francia
El 100% de m
10
17
29
Cerca del 75%
22
28
Cerca del 50%
15
16
Cerca del 25%
43
1
3
3
Todas las cifras de
14
14
22
12
29
Italia
2
España
4
1
13
Polonia
14
16
25
36
3
1
6
8
15
37
41
19
15
3
23
8
14
22 3
Figura 7: ¿Qué proporción del total de sus ingresos mensuales, previsibles en el momento de la jubilación,
considera que necesitaría para mantener un buen nivel de vida tras la jubilación?
El 100% de mis ingresos mensuales
Menos del 25% de mis ingresos mensuales
Cerca del 75% de mis ingresos mensuales
No me he preguntado cuántos ingresos voy a necesitar
Cerca del 50% de mis ingresos mensuales
No sabe
Cerca del 25% de mis ingresos mensuales
43
Todas las cifras de los gráficos se expresan como porcentajes
12 Un
¿Riqueza
déficiten
significativo:
la jubilación
Cálculo
o pobreza
del desajuste
del jubilado?
en las pensiones en Europa
9
4.2 Los ciudadanos europeos siguen esperando que el sistema público de pensiones financie su
jubilación
Al menos dos de cada diez personas encuestadas esperan depender de su sistema público de pensiones para cubrir la parte más
importante de sus ingresos tras la jubilación, cifra que aumenta a cuatro de cada diez personas en países como España o Polonia.
Otros elementos importantes considerados dentro de las prestaciones que esperan recibir tras la jubilación incluyen las pensiones
privadas, los ahorros, el capital invertido en inmuebles o simplemente trabajar más tiempo.
Reino Unido
Irlanda
Francia
Una pensión es
5
3
7
10
24
3
6
22
9
3
Ahorro periódi
18
9
Plan de pensio
Trabajar despu
13
14
15
13
32
Italia
Todas las cifras de
21
28
15
30
España
1
Polonia
9
8
24
8
2
1
3
6
19
6
41
45
15
15
19
20
14
9
18
16
Figura 8: ¿Cuál será el elemento más importante para financiar su jubilación?
3
18
Una pensión estatal
Su vivienda
Ahorro periódico para la jubilación
Inmueble que no sea su vivienda principal
Plan de pensiones de un proveedor financiero
Dinero proporcionado por su familia
Trabajar después de la edad de jubilación
Objetos de valor que piensa vender
Todas las cifras de los gráficos se expresan como porcentajes
28
5
3
13
45
18
Cuando se les preguntó directamente, un número sorprendente de personas aceptó que posiblemente tenga que trabajar más allá
de la edad habitual de jubilación. Es más, a cuatro de cada diez personas en países como España y Polonia esto incluso les parecía
bien, cifra que aumenta a cinco de cada diez en Irlanda, lo que puede verse como un reflejo del aumento de la longevidad y las
mejoras en la salud. Esto, sin duda, conlleva nuevos desafíos ya que las empresas tendrán que adaptarse a una plantilla de edad
más avanzada y es posible que los trabajadores busquen oportunidades alternativas de empleo a medida que envejezcan.
Reino Unido
Irlanda
Francia
Completamen
7
5
10
17
11
8
10
Levemente de
16
18
26
Todas las cifras de
23
13
12
34
20
25
16
28
Italia
España
5
Polonia
3
9
15
13
12
14
23
12
23
10
17
29
14
22
26
32
18
Figura 9: «Me gustaría trabajar, ya sea media jornada o jornada completa, después de la edad habitual de jubilación».
8
18
25
14
Completamente de acuerdo
Ni de acuerdo ni en desacuerdo
Completamente en desacuerdo
Levemente de acuerdo
Levemente en desacuerdo
No sabe
Todas las cifras de los gráficos se expresan como porcentajes
Implicación: los consumidores empiezan a ser conscientes del déficit en sus pensiones. Sin embargo, sigue siendo necesario que los
gobiernos y el sector privado realicen un mayor esfuerzo de comunicación con los ahorradores respecto a sus necesidades y opciones
para la jubilación. Depender únicamente del Estado para obtener ingresos tras la jubilación ya no parece una opción viable, ya que
los sistemas públicos de pensiones se encuentran bajo una creciente presión derivada de la mayor esperanza de vida de la población.
Es necesario seguir trabajando para ayudar a que los consumidores comprendan en qué medida los activos no correspondientes
a las pensiones podrán contribuir a sus necesidades tras la jubilación. Encontrar nuevas maneras de promover el ahorro será
sumamente importante. A medida que los gobiernos procuran reducir el grado de dependencia de las pensiones estatales y
fomentan el ahorro por parte de los consumidores, incorporar incentivos claros y atractivos dentro de los productos de ahorro será
indudablemente una poderosa herramienta para promover una mayor autodependencia en los años venideros. Mientras tanto,
el sector privado debe ofrecer productos que sean sencillos, claros y fiables.
29
14 Un déficit significativo: Cálculo del desajuste en las pensiones en Europa
5
Conclusiones
El déficit en las pensiones evidencia algunos desafíos importantes para Europa. Mientras la naturaleza de estos desafíos y las soluciones
potenciales variarán según la estructura de prestaciones existente en cada país y las condiciones sociales y culturales en las que
funciona, Aviva ha extraído las siguientes conclusiones que podrían aplicarse de manera general:
Conclusiones para los gobiernos
Conclusiones para los ciudadanos
• Eldéficitenlaspensionesessignificativoyseguirá
aumentando a menos que se tomen medidas urgentes
• Los ciudadanos tendrán que asumir una mayor
responsabilidad respecto a su propia jubilación
• Enrealidadnohayunúnicofactorparaeliminar
completamente el déficit en pensiones. Los gobiernos
deberán combinar diferentes medidas, tales como
aumentar la edad de jubilación o incentivar un mayor
ahorro complementario , en especial para el segmento
de rentas medias
• El factor que más influye en la capacidad de una persona
para mantener su nivel de vida es su capacidad de ahorro
durante la vida activa de acuerdo con sus expectativas de
jubilación
•Senecesitaconcienciarsobrelanecesidaddeahorrarmásy
con mayor antelación
• Los activos no correspondientes a pensiones, como por
ejemplo los inmuebles, son solo una parte de una estrategia
más amplia para cubrir las necesidades de jubilación
6
Medidas a tomar
Para reducir el déficit en las pensiones e incentivar mayores niveles de ahorro, Aviva recomienda:
En el ámbito europeo
En el ámbito nacional
• Lacreacióndeunestándareuropeoquepermitaa
los proveedores demostrar la calidad y seguridad de
sus productos, facilite la comparación entre distintos
productos y aumente la confianza de los consumidores
• Emisión de informes periódicos de jubilación para todos los
ciudadanos. Esto incentivaría a tener en cuenta la pensión
pública como un elemento más que forma parte de una
estrategia combinada para obtener ingresos en el futuro,
e impulsaría a tomar posibles medidas como resultado
de un mejor conocimiento sobre cuánto dinero se puede
esperar percibir tras la jubilación
• Elestablecimientodeunobjetivodeahorroenpensiones
en Europa que varíe en función del país y se calcule como
un porcentaje del PIB y/o mediante la distribución a través
de los diferentes pilares. Un objetivo de este tipo serviría
de gran incentivo para que los gobiernos impulsasen una
cultura de mayor ahorro en sus países y avanzar hacia
mayores niveles de ahorro
• Revisión de las medidas nacionales de fomento del
ahorro. Considerando la eficacia de los planes existentes
de incentivos de ahorro para la jubilación, su impacto, su
visibilidad y si están correctamente orientados a modificar
el comportamiento de las personas que son más reticentes
a ahorrar
15
7
Información técnica
7
Información técnica
7.1 Cálculo del déficit en las pensiones
Metodología
La metodología utilizada para cuantificar el déficit en las pensiones se basa en un análisis agregado realizado en los siguientes países:
República Checa, Alemania, España, Francia, Hungría, Irlanda, Italia, Lituania, Polonia, Rumanía y Reino Unido. El déficit en pensiones
también ha sido cuantificado para Rusia y Turquía, países en los que Aviva opera, a fin de permitir el análisis y la comparación con
países que no pertenecen a la UE-27.
En cada caso, se realizó un análisis profundo para cuantificar el déficit anual en los ingresos tras la jubilación y el déficit de capital en el
momento de la jubilación a fin de obtener una cifra correspondiente a los ahorros adicionales necesarios para contrarrestar este déficit.
Debido a la heterogeneidad de los sistemas de pensiones de los estados miembros de la UE hizo falta simplificar algunos datos para
poder tener un análisis representativo y consistente entre países. Se identificaron tres categorías:
• Pensiones públicas
• Pensiones de beneficios definidos (BD) del sector privado, obligatorias y voluntarias
• Pensiones de contribución definida (CD) del sector privado, obligatorias y voluntarias
Los productos no definidos como pensiones que unicamente se utilizan para procurar ingresos tras la jubilación también se incluyeron
en el análisis en la categoría «pensiones CD privadas». Se identificaron tres de dichos ejemplos:
• En Hungría, donde bancos e intermediarios financieros operan las cuentas de jubilación individuales voluntarias
• En Alemania y España, donde los contratos de seguro se utilizan específicamente para procurar ingresos tras la jubilación
Datos
Los datos para este análisis se basan en un proyecto de investigación llevado a cabo por Deloitte y sesiones de revisión realizadas
junto con expertos de Aviva. El análisis inicial evalúa diez estados miembros que cubren alrededor del 80% de la población total
de la UE. Posteriormente se extrapolaron los resultados con el fin de calcular el déficit en el ahorro en pensiones en toda la UE.
Caso básico
Las hipótesis del caso base utilizadas a efectos de este análisis son las siguientes:
Variable
Hipótesis
Tasas de reposición
Ingresos bajos: 90%; ingresos medios: 65%; ingresos altos: 55%
Rentabilidad del ahorro
5% anual
Edad de jubilación
Edad de jubilación media por país
Las sensibilidades utilizadas para analizar escenarios alternativos son variaciones de las hipótesis del escenario base.
17
7.2 Cálculo de los niveles de activos no correspondientes a pensiones
Alcance y datos
Los datos para determinar el volumen de los activos no correspondientes a pensiones provienen de un modelo global de activos
financieros personales elaborado por Aviva junto con Oliver Wyman. Aunque existen diferencias en el periodo cubierto por este
modelo y el trabajo de Deloitte, en ambos casos se puede calcular una cifra anualizada para crear una comparación directa entre
los importes que las personas deben ahorrar para eliminar el déficit en las pensiones y el dinero que se ahorra anualmente mediante
la inversión en activos no correspondientes a pensiones.
La cuantificación de este tipo de activos depende, en gran medida, de las hipótesis realizadas respecto a las deducciones. Es decir,
los efectos fiscales de la venta de activos no correspondientes a pensiones y el grado en que estos activos financiarán las necesidades
de asistencia a largo plazo o formarán parte de la herencia para la familia o amigos. En todos los casos se utilizó un tipo impositivo
general del 10% sobre los ingresos obtenidos por estos.
El análisis de Aviva del estudio de los activos no correspondientes a pensiones utilizó tres escenarios:
1. Jubilados que obtienen ingresos 100% de sus activos en seguros de vida, 50% de otros activos líquidos pero no del capital inmobiliario
(los otros activos son legados a las generaciones siguientes o se utilizan para cubrir otros gastos imprevistos como, por ejemplo,
atención sanitaria, asistencia a largo plazo, etc.).
2. Jubilados que obtienen ingresos de todos los activos menos los del capital inmobiliario.
3. Jubilados que obtienen ingresos de todos los activos, incluido el capital inmobiliario (aunque este caso es poco probable y requeriría
una previsión precisa de las expectativas de vida).
El nivel de contribución de activos no correspondientes a pensiones para compensar el déficit en pensiones se redondean al 5% más cercano
para reflejar posibles desviaciones respecto a qué proporción de estos activos estará disponible realmente para financiar la jubilación.
De estos escenarios, el primero es el que más se acerca a la situación actual, aunque son escasos los datos consistentes en toda la región
respecto a los gastos imprevistos y el nivel de las herencias. El escenario 3 es muy optimista, no solo requiere el desprendimiento eficiente
de los activos y que las personas realicen una predicción precisa de la esperanza de vida, sino que no tiene en cuenta el impacto de
una reducción en los activos heredados por cohortes posteriores en el modelo.
7.3 Investigación de la actitud de los consumidores frente al ahorro
Encuesta sobre la actitud de los consumidores
La encuesta sobre la actitud de los consumidores respecto al ahorro, realizada por séptimo año consecutivo, es un estudio cuantitativo
mundial sobre la actitud de los consumidores respecto a temas tales como el riesgo, el asesoramiento, la inversión y la jubilación
llevado a cabo por The Futures Company para Aviva. Se trata de una encuesta representativa en el ámbito nacional realizada entre
mayores de 18 años con el objetivo de identificar y registrar la actitud de los consumidores respecto al ahorro, además de ofrecer un
alto nivel de evaluación de los problemas a los que se enfrentan los consumidores en cada país. La encuesta de Aviva de 2010 cubre
seis mercados europeos: Reino Unido, Francia, Italia, España, Polonia e Irlanda. Mil personas fueron encuestadas en cada mercado.
18 Un déficit significativo: Cálculo del desajuste en las pensiones en Europa
Acerca de Aviva
• Aviva es el sexto grupo asegurador más importante del mundo*. Cuenta
con 53 millones de clientes en Reino Unido, Europa Continental, América
del Norte y la región Asia-Pacífico.
• Las actividades comerciales principales de Aviva incluyen el ahorro a largo plazo,
la gestión de fondos, los seguros de vida y generales. A 31 de diciembre de
2009, contaba con un total de ventas en el mundo de 45.100 millones de
libras esterlinas y 379.000 millones de libras esterlinas en gestión de fondos.
• Aviva opera en Europa con una estrategia clara que se divide en dos partes
con el fin de captar las oportunidades que surjan en la región: en primer
lugar, el “salto cuántico” de Aviva, que consiste en la transformación
del anterior sistema federado de 12 países y sus negocios en una única
compañía paneuropea de manera efectiva y eficiente (Aviva Europa SE) y,
en segundo lugar, el desarrollo estratégico de nuestra participación del 58%
en Delta Lloyd tras la OPI (oferta pública) en noviembre de 2009.
• En 2009, Aviva Europa generó unos ingresos de más de 16.300 millones
de libras esterlinas (el 36% del total del grupo) a través de sus canales de
distribución minorista y bancaseguros, lo que representa una gran contribución
a la creación de valor, aportando 797 millones de libras esterlinas en beneficios
de explotación según las NIIF (el 39% del total del grupo).
* Según las primas internacionales brutas a 31 de diciembre de 2009.
Para obtener más información, contacte con:
Relaciones con los medios de comunicación de Aviva:
Jon Bunn,
Director de Comunicación y Asuntos Corporativos, Aviva Europa
+44 (0)20 7662 3101
Relaciones Públicas de Aviva:
Ian Beggs,
Director de Relaciones Europeas e Internacionales
+44 (0)207 662 0552
Un déficit significativo
Cálculo del desajuste en las pensiones en Europa
Septiembre de 2010
www.aviva.com
28498 08/2010 © Aviva plc