Aproximación de patrones estacionales en el mercado cambiario de

Aproximación de patrones estacionales en el
mercado cambiario de Costa Rica
Octubre 2006 - junio 2013
Allechar Serrano López
Documento de Trabajo DT-08-2013
Departamento de Investigación Económica
División Económica
Julio, 2013
2
Las ideas expresadas en estos documentos son de los autores y no necesariamente
representan las del Banco Central de Costa Rica.
La serie Documentos de Trabajo del Departamento de Investigación Económica del Banco
Central de Costa Rica en versión PDF puede encontrarse en www.bccr.fi.cr
Aproximación de patrones estacionales en el mercado cambiario de
Costa Rica: 2006-2013
Allechar Serrano López*
Contenido
1. Objetivo .................................................................................................................................................... 2
2. Datos utilizados ....................................................................................................................................... 2
3. Análisis del comportamiento histórico de las series ............................................................................. 7
3.1. Análisis por día de la semana ......................................................................................................... 7
3.2. Análisis por día del mes ................................................................................................................ 13
3.3. Análisis por semana del año ........................................................................................................ 22
3.4. Análisis mensual ........................................................................................................................... 26
4. Comentarios finales.............................................................................................................................. 29
5. Referencias ........................................................................................................................................... 30
6. Anexos ................................................................................................................................................... 31
Palabras clave:
tipo de cambio, estacionalidad, mercado cambiario
Clasificación JEL: F31, C19
*Dirección electrónica: [email protected]
1
Aproximación de patrones estacionales en el mercado cambiario de Costa Rica:
2006-2013
1. Objetivo
Este documento tiene como objetivo principal la actualización del estudio sobre patrones estacionales
en el mercado cambiario presentado en Rodríguez (2010) y Rodríguez y VIndas (2012) con el fin de
resaltar eventuales cambios en los hallazgos de estos a partir de la información reciente.
El análisis permite identificar patrones históricos en cinco series de tiempo de periodicidad diaria, a
saber: tipo de cambio promedio ponderado negociado en el Mercado de Monedas Extranjeras
(MONEX), transacciones efectuadas en MONEX, y demanda, oferta y oferta neta de dólares reportadas
por intermediarios financieros en sus negociaciones “en ventanilla”.
El análisis de los factores que explican las regularidades en el comportamiento de las series estudiadas
es un objetivo que escapa al alcance del presente estudio.
2. Datos utilizados
Se utilizaron series de tiempo que corresponden a datos de frecuencia diaria para los días laborales: del
6 de noviembre de 2007 al 30 de junio de 2013 en el caso del tipo de cambio promedio, del 17 de
octubre de 2006 al 30 de junio de 2013 para los datos de MONEX y del 20 de octubre de 2006 al 30 de
junio de 2013 para las negociaciones “en ventanilla”.
Debe mencionarse que entre los datos que se actualizaron en esta ocasión, hay dos fechas con
negociaciones de una magnitud varias veces superior a la del promedio histórico: el miércoles 5 de
diciembre de 2012 y el miércoles 9 de enero de 2013, con alrededor de $138 y $95 millones en MONEX,
respectivamente. El monto de estas negociaciones se debe a la entrada, en esas fechas, de fondos
destinados a adquirir bonos locales mediante el instrumento financiero denominado Global Depositary
Notes (GDNs por sus siglas en inglés). Como ha expresado el Banco Central de Costa Rica, estas entradas
extraordinarias de fondos no forman parte del comportamiento usual del mercado cambiario, por lo que
se decidió excluir los datos de ambas fechas de los cálculos realizados para obtener patrones del
2
comportamiento. Se comprobó que en vista de su atípica magnitud, la inclusión de tales operaciones
altera las regularidades de comportamiento.
A continuación se presenta una breve descripción para cada una de las series de tiempo utilizadas.
a. Operaciones efectuadas en el Mercado de Monedas Extranjeras (MONEX): total de compras de
dólares efectuadas en el MONEX en cada día del período estudiado. En adelante a este total de
compras se le llamará operaciones totales en MONEX. La serie se presenta en el gráfico 1.
Gráfico 1
Operaciones totales en MONEX
Noviembre 2006 – junio 2013
100
90
Millones de dólares
80
70
60
50
40
30
20
10
may-13
feb-13
nov-12
ago-12
feb-12
may-12
nov-11
ago-11
feb-11
may-11
nov-10
ago-10
may-10
feb-10
ago-09
nov-09
may-09
feb-09
nov-08
ago-08
feb-08
may-08
nov-07
ago-07
may-07
feb-07
nov-06
0
Fuente: Elaboración propia
b. Demanda de dólares indicada por los intermediarios financieros para sus negociaciones “en
ventanilla”: corresponde al monto de las ventas de dólares realizadas por los intermediarios
financieros. En adelante se referirá a ella como demanda en ventanilla. La serie se presenta en el
gráfico 2.
3
Gráfico 2
Demanda en ventanilla
Noviembre 2006 – junio 2013
120
Millones de dólares
100
80
60
40
20
feb-13
may-13
nov-12
ago-12
may-12
feb-12
nov-11
ago-11
feb-11
may-11
nov-10
ago-10
may-10
feb-10
ago-09
nov-09
feb-09
may-09
nov-08
ago-08
may-08
feb-08
ago-07
nov-07
feb-07
may-07
nov-06
0
Fuente: Elaboración propia
c. Oferta de dólares indicada por los intermediarios financieros para sus negociaciones “en
ventanilla”: corresponde al monto de las compras de dólares realizadas por los intermediarios
financieros. En adelante se referirá a ella como oferta en ventanilla, y los datos se presentan en
el gráfico 3.
Gráfico 3
Oferta en ventanilla
Noviembre 2006 – junio 2013
140
Millones de dólares
120
100
80
60
40
20
may-13
feb-13
nov-12
ago-12
may-12
feb-12
nov-11
ago-11
may-11
feb-11
nov-10
ago-10
may-10
feb-10
nov-09
ago-09
may-09
feb-09
nov-08
ago-08
may-08
feb-08
nov-07
ago-07
may-07
feb-07
nov-06
0
Fuente: Elaboración propia
4
d. Oferta neta de dólares indicada por los intermediarios financieros para sus negociaciones “en
ventanilla”: corresponde al monto de la diferencia entre las compras y las ventas de dólares
realizadas por los intermediarios financieros. En adelante se referirá a ella como oferta neta en
ventanilla. La serie se presenta en el gráfico 4.
Gráfico 4
Oferta neta en ventanilla
Noviembre 2006 – junio 2013
80
Millones de dólares
60
40
20
0
-20
-40
may-13
feb-13
nov-12
ago-12
feb-12
may-12
nov-11
ago-11
may-11
feb-11
nov-10
ago-10
may-10
feb-10
ago-09
nov-09
may-09
feb-09
nov-08
ago-08
may-08
feb-08
nov-07
ago-07
feb-07
may-07
nov-06
-60
Fuente: Elaboración propia
e. Tipo de cambio: se utiliza el promedio ponderado diario de los tipos de cambio negociados en
MONEX. La serie inicia el 6 de diciembre de 2007 y abarca hasta el 30 de junio de 2013.
5
Gráfico 5
Tipo de cambio promedio en MONEX
Diciembre 2007 – junio 2013
595
575
555
535
515
495
mar-13
dic-12
sep-12
jun-12
mar-12
dic-11
sep-11
jun-11
mar-11
dic-10
sep-10
jun-10
mar-10
dic-09
sep-09
jun-09
mar-09
dic-08
sep-08
jun-08
mar-08
dic-07
475
Fuente: Elaboración propia
La fuente de los datos de operaciones totales y tipo de cambio promedio en MONEX es el Departamento
de Administración de Operaciones Nacionales del Banco Central de Costa Rica, a partir de información
de MONEX. La información de la demanda neta en ventanilla corresponde a los datos remitidos por las
entidades autorizadas a participar en el mercado cambiario, mediante la plataforma MONEX.
6
3. Análisis del comportamiento histórico de las series
En esta sección se estudia el comportamiento de los datos para determinar la existencia de
regularidades mediante agrupamiento de acuerdo a diferentes frecuencias: día de la semana, día del
mes, semana del año, y mensualmente1
3.1. Análisis por día de la semana
En estudios sobre el comportamiento de mercados financieros, se ha observado que no suele ser
homogéneo a lo largo de la semana, Thaler (1987) se refirió a estas características como anomalías. Por
lo anterior, es importante verificar en los datos, la existencia de patrones intrasemanales. Los resultados
se encuentran en los gráficos 6, 7, 8 y 9.
Los promedios de las series indican que se da un mayor monto de transacciones en MONEX en los días
jueves, viernes y miércoles, en ese orden. Los días con mayor monto de transacciones se mantienen en
comparación con la última actualización, pero la diferencia entre los montos ha disminuido.
1
Para realizar los análisis, se tomaron en cuenta los datos de todo el período, pues a pesar que existen patrones
que varían a lo largo del año, el comportamiento promedio no se afectaba de manera significativa al tomar en
cuenta los datos hasta el primer semestre de 2013.
7
Gráfico 6
Promedio de operaciones totales en MONEX por día de la semana
Enero 2007 – junio 2013
18
Millones de dólares
16
14
12
10
8
6
4
2
0
Lunes
Martes
Miércoles
Jueves
Viernes
Fuente: Elaboración propia
Los patrones en oferta y demanda en ventanilla son similares, los lunes presentan un volumen alto que
disminuye hasta el miércoles, y luego vuelve a subir hasta los viernes. Pero es importante notar que el
crecimiento de la oferta es mayor, lo cual es observable al analizar la oferta neta que crece
sostenidamente durante toda la semana. Los días que presentan una mayor oferta neta no han
cambiado en comparación con la actualización a diciembre 2012.
Gráfico 7
Promedio de demanda en ventanilla por día de la semana
Enero 2007 – junio 2013
60
Millones de dólares
50
40
30
20
10
0
Lunes
Martes
Miércoles
Jueves
Viernes
Fuente: Elaboración propia
8
Gráfico 8
Promedio de oferta en ventanilla por día de la semana
Enero 2007- junio 2013
Millones de dólares
70
60
50
40
30
20
10
0
Lunes
Martes
Miércoles
Jueves
Viernes
Fuente: Elaboración propia
Gráfico 9
Promedio de oferta neta en ventanilla por día de la semana
Enero 2007- junio 2013
14
Millones de dólares
12
10
8
6
4
2
0
Lunes
Martes
Miércoles
Jueves
Viernes
Fuente: Elaboración propia
Los promedios por día de la semana y año se encuentran en los gráficos 10, 11, 12 y 13. Puede
observarse que las operaciones totales en MONEX han crecido a partir del 2009. Sin embargo, es
importante notar que en el 2011 los días con mayores operaciones en MONEX fueron jueves, martes y
miércoles, en ese orden; pero para el 2012, fueron miércoles, viernes y jueves, en ese orden. Para el
primer semestre de 2013, los días con mayores operaciones son jueves y viernes.
9
Gráfico 10
Promedio anual de operaciones totales en MONEX por día de la semana
25
Millones de dólares
20
15
10
5
0
2007
2008
Lunes
2009
Martes
2010
2011
2012
Miércoles
Jueves
Viernes
I Sem-2013
Fuente: Elaboración propia
El patrón de demanda para operaciones en ventanilla no cambió durante el primer semestre de 2013,
pues el día miércoles continúa siendo el nivel mínimo de la semana; además, durante todo el período, el
día lunes presentó el promedio intrasemanal más alto. Para la oferta en ventanilla, el comportamiento
hasta el 2010, era muy similar a la demanda; sin embargo, para 2011 y 2012, el promedio de oferta ha
tenido un comportamiento creciente durante la semana. Para el primer semestre de 2013, se ha
mantenido el comportamiento de la oferta en los últimos dos años, con un leve aumento de importancia
de los jueves.
10
Gráfico 11
Promedio anual de demanda en ventanilla por día de la semana
70
Millones de dólares
60
50
Lunes
40
Martes
30
Miércoles
20
Jueves
10
Viernes
0
2007
2008
2009
2010
2011
2012
I Sem-2013
Fuente: Elaboración propia
Gráfico 12
Promedio anual de oferta en ventanilla por día de la semana
80
Millones de dólares
70
60
50
Lunes
40
Martes
30
Miércoles
20
Jueves
10
Viernes
0
2007
2008
2009
2010
2011
2012
I Sem-2013
Fuente: Elaboración propia
El promedio de oferta neta por día de la semana, gráfico 8, mostraba un comportamiento creciente,
pero esto no es común a todos los años. Durante el período 2007-2009 la mayor oferta se registraba los
viernes, pero en el período 2010-2011 los días intermedios presentaron ofertas netas cada vez más
importantes dentro de la semana. Sin embargo, durante el 2012 y el primer semestre de 2013, los días
con mayor relevancia son jueves y viernes sin diferencias significativas entre ellos.
11
Gráfico 13
Promedio anual de oferta neta en ventanilla por día de la semana
18
Millones de dólares
16
14
12
10
8
6
4
2
0
2007
2008
2009
Lunes
Martes
2010
Miércoles
2011
2012
Jueves
I Sem-2013
Viernes
Fuente: Elaboración propia
El análisis por día de la semana en el tipo de cambio promedio en MONEX no presenta diferencias
importantes por día. Esto se puede observar en el gráfico 14, donde los promedios se muestran como
valores relativos con 100 = 500 ¢/USA.
Gráfico 14
Promedio por día de la semana del tipo de cambio promedio en MONEX
Enero 2008 – junio 2013
110
Nivel
105
100
95
90
Lunes
Martes
Miércoles
Jueves
Viernes
Fuente: Elaboración propia
12
3.2. Análisis por día del mes
En esta sección se analiza la presencia de patrones en el comportamiento de las transacciones a lo largo
del mes. Para realizar este análisis, se calculan los promedios para los días de cada mes, del 1 al 31, a
partir de los datos de todo el período para cada una de las series.
Los resultados de las operaciones en MONEX se encuentran en los gráficos 15, 16 y 17. Las operaciones
totales presentan un aumento a mitad y final del mes. A partir del gráfico 16, se puede concluir que el
comportamiento es independiente del día de la semana, pues el patrón se mantiene cuando se controla
por ese factor.
Gráfico 15
Promedio diario de operaciones totales en MONEX
Enero 2007 –junio 2013
25
Millones de dólares
20
15
10
5
0
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31
Día
Fuente: Elaboración propia
13
Gráfico 16
Promedio diario de operaciones totales en MONEX por día de la semana
Enero 2007 – junio 2013
30
25
Millones de dólares
20
15
10
5
0
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31
Día
Lunes
Martes
Miércoles
Jueves
Viernes
Promedio
Fuente: Elaboración propia
Al realizar el análisis por año, en el gráfico 17, se puede observar que los años 2012 y 2013 se
encuentran por encima del promedio y que además, los incrementos de transacciones a fin de mes no
fueron tan pronunciados como en el año anterior.
14
Gráfico 17
Promedio diario de operaciones totales en MONEX por año
35
Millones de dólares
30
25
20
15
10
5
0
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31
2007
2011
2008
2012
Día
2009
I Sem-2013
2010
Promedio
Fuente: Elaboración propia
En los gráficos 18, 19 y 20 presenta la información correspondiente para los promedios diarios de
demanda en ventanilla. Al igual que en MONEX, el promedio de demanda en ventanilla es mayor a
mitad y fin de mes. Además, el comportamiento no cambia significativamente cuando se controla por
día de la semana; también, los días con promedio más alto y más bajo son lunes y miércoles,
respectivamente.
Gráfico 18
Promedio diario de demanda en ventanilla
Enero 2007 – junio 2013
56
Millones de dólares
54
52
50
48
46
44
42
40
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31
Fuente: Elaboración propia
Día
15
Gráfico 19
Promedio diario de demanda en ventanilla por día de la semana
Enero 2007 – junio 2013
Millones de dólares
65
60
55
50
45
40
35
30
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31
Día
Lunes
Martes
Miércoles
Jueves
Viernes
Promedio Total
Fuente: Elaboración propia
Además, cuando se obtiene el promedio por año, es observable que el promedio de demanda en
ventanilla fue más alto a fin de mes en 2012 que en los años anteriores. Es imporante recalcar que el
promedio de la demanda por día del mes para 2012 y primer semestre de 2013 fue superior al del año
2011 y al promedio total de periodo para casi todos los días (solo para dos días el promedio del 2011
estuvo por encima del correspondiente para 2012).
Gráfico 20
Promedio diario de demanda en ventanilla por año
Millones de dólares
Enero 2007 – junio 2013
70
65
60
55
50
45
40
35
30
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31
Día
2007
2011
2008
2012
2009
I Sem-2013
2010
Promedio total
Fuente: Elaboración propia
16
Los gráficos 21, 22 y 23 muestran los promedios diarios para oferta en ventanilla. Al igual que con la
demanda en ventanilla, el promedio es más alto a mitad y a fin de mes, pero en este caso el patrón es
más marcado, lo cual va a ser observado en la oferta neta. Al controlar por día de la semana, el
comportamiento se mantiene. Además, los días en los que el promedio de oferta es menor son martes y
miércoles, lo cual concuerda con los datos de los gráficos 8 y 12. Además, los años 2012 y 2013
presentan un promedio mayor al promedio total para todos los días del mes, y mayor que el promedio
del año 2011, excepto para el día 15.
Gráfico 21
Promedio diario de oferta en ventanilla
Millones de dólares
Enero 2007- junio 2013
80
75
70
65
60
55
50
45
40
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31
Día
Fuente: Elaboración propia
Gráfico 22
Promedio diario de oferta en ventanilla por día de la semana
Enero 2007- junio 2013
Millones de dólares
90
80
70
60
50
40
30
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31
Día
Lunes
Martes
Miércoles
Jueves
Viernes
Total
Fuente: Elaboración propia
17
Gráfico 23
Promedio diario de oferta en ventanilla por año
Enero 2007- junio 2013
90
Millones de dólares
80
70
60
50
40
30
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31
Día
2007
2011
2008
2012
2009
I Sem-2013
2010
2007-2013
Fuente: Elaboración propia
Los gráficos 24, 25 y 26 muestran la información para oferta neta en ventanilla. El promedio de oferta
neta es positiva para todos los días. Además, el promedio crece hacia mitad y final de mes. Lo anterior
se debe a que los aumentos en la oferta en esos dos momentos del mes son mayores a los aumentos
que se dan en la demanda. Nuevamente, el análisis por día de la semana muestra que no hay diferencias
significativas. El promedio en el 2012 estuvo por encima del promedio total, excepto para los días 30 y
31. Además, para casi todos los días del mes, la oferta neta de 2012 fue mayor que la de 2011. Los datos
para el primer semestre de 2013, indican que hacia finales de mes, hay mayor volatilidad con respecto al
promedio.
18
Gráfico 24
Promedio diario de oferta neta en ventanilla
Enero 2007- junio 2013
25
Millones de dólares
20
15
10
5
0
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31
Día
Fuente: Elaboración propia
Gráfico 25
Promedio diario de oferta neta en ventanilla por día de la semana
Enero 2007- junio 2013
30
Millones de dólares
25
20
15
10
5
0
-5
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31
Día
Lunes
Martes
Miércoles
Jueves
Viernes
Promedio total
Fuente: Elaboración propia
19
Gráfico 26
Promedio diario de oferta neta en ventanilla por año
Enero 2007- junio 2013
35
30
Millones de dólares
25
20
15
10
5
0
-5
-10
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31
Día
2007
2011
2008
2012
2009
I Sem-2013
2010
Promedio total
Fuente: Elaboración propia
Es importante conocer cuál es la frecuencia relativa para observaciones de oferta neta negativa para
cada día del mes. La idea es que este dato se utilice como un indicador de la probabilidad de tener un
exceso de demanda en un día particular. En el gráfico 27, se puede observar que dado que el promedio
de oferta neta es mayor a mitad y final de mes, la probabilidad de que se presente una oferta negativa
es menor para esos días. Los días con mayor probabilidad de exceso de demanda son los mismos que se
han encontrado en los estudios de Rodríguez (op.cit) y Rodríguez y Vindas (op.cit), y corresponden a la
primera y segunda semana de cada mes.
20
Gráfico 27
Frecuencia relativa de días con oferta neta negativa en ventanilla según día del mes
Enero 2007- junio 2013
40%
30%
20%
10%
0%
1
2
3
4
5
Fuente: Elaboración propia
6
7
8
9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31
Día
En el gráfico 28, podemos observar que el promedio por día del mes del tipo de cambio promedio en
MONEX alcanza sus valores más bajos a mitad y a final de mes. Durante la primera semana del mes, el
tipo de cambio alcanza sus valores más altos, y esto ocurre en menor medida para la tercera semana del
mes.
Gráfico 28
Promedio por día del mes del tipo de cambio promedio en MONEX
Enero 2008 – junio 2013
530
528
526
524
522
520
518
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31
Fuente: Elaboración propia
Día
21
3.3. Análisis por semana del año
Es importante analizar el comportamiento de la series a lo largo del año para determinar si existen
estacionalidades, como suele ocurrir con las series de tiempo. Los gráficos 29 a 32 se presenta el total
semanal de operaciones en MONEX y en ventanilla. El promedio total de operaciones del período indica
que el punto más alto ocurre hacia final de año. Además, se puede observar que hay aumentos en las
últimas semanas de marzo y abril. Es importante además notar que hacia final del 2012 y principios de
2013 se dio un gran aumento de las operaciones que corresponden al ingreso de capitales que se dio en
el país y las intervenciones del Banco Central.
Gráfico 29
Total semanal de operaciones en MONEX por año
Noviembre 2006 – junio 2013
250
Millones de dólares
200
150
100
50
0
1
3
5
7
9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41 43 45 47 49 51 53
Semana
2006
2011
2007
2012
2008
I Sem-2013
2009
Promedio total
Fuente: Elaboración propia
El comportamiento de demanda, oferta y oferta neta en ventanilla son muy similares al de MONEX. Para
la demanda, hay un aumento en el promedio hacia las últimas semanas del año. Los incrementos en el
promedio total corresponden, en general, a semanas de fin de mes. Además, el promedio para el año
2012 estuvo por encima del promedio total durante casi todo el año, con excepción de las semanas 10,
22
14 y 42. En el año 2013, la demanda para el primer semestre del año ha sido mayor que en los años
anteriores, excepto para la semana 13 y 18.
Gráfico 30
Total semanal de demanda en ventanilla por año
Noviembre 2006 – junio 2013
450
Millones de dólares
400
350
300
250
200
150
100
50
0
1
3
5
7
9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41 43 45 47 49 51 53
Semana
2006
2011
2007
2012
2008
I Sem-2013
2009
Promedio
2010
Fuente: Elaboración propia
En los gráficos 31 y 32 el promedio de oferta se ve afectado por la alta oferta a finales de 2012.
Adicionalmente, hay aumentos importantes en las semanas 11, 16 y 20 que corresponden a finales
de marzo, abril y mayo. Además, se puede comparar la magnitud del incremento en la oferta hacia
finales del 2012 con el incremento en la demanda al observar la oferta neta pues a partir de
setiembre, el promedio de 2012 es alrededor de dos veces el promedio para todo el periodo. La
oferta neta para el primer semestre de 2013 se encuentra muy cerca del promedio para todo el
período.
23
Gráfico 31
Total semanal de oferta en ventanilla por año
Noviembre 2006 – junio 2013
600
Millones de dólares
500
400
300
200
100
0
1
3
5
7
9
11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41 43 45 47 49 51 53
Semana
2006
2011
2007
2012
2008
I Sem-2013
2009
Promedio
2010
Fuente: Elaboración propia
Gráfico 32
Total semanal de oferta neta en ventanilla por año
Noviembre 2006 – junio 2013
250
Millones de dólares
200
150
100
50
0
-50
-100
1
3
5
7
9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41 43 45 47 49 51 53
Semana
2007
2008
2009
2010
2011
2012
I Sem-2013
Promedio 2007-2013
Fuente: Elaboración propia
24
En el gráfico 33 podemos observar el comportamiento del promedio del tipo de cambio promedio en
MONEX, por semana del año. Puede apreciarse que para el año 2012, estuvo muy cerca de los 500
colones y tuvo muy poca volatilidad, esto mismo se observa para el primer semestre de 2013. Sin
embargo, puede apreciarse que el tipo de cambio promedio alcanzó su nivel más bajo en las primeras
semanas del 2012 (semanas 1-23). El comportamiento durante el 2012, fue muy diferente de los años
anteriores cuando los niveles más bajos se concentraban en abril (semanas 12-18) y diciembre (semanas
47-52). En general puede apreciarse que en las semanas correspondientes a mayo-noviembre, el
promedio del tipo de cambio es mayor al observado durante diciembre – abril.
Gráfico 33
Promedios del tipo de cambio promedio en MONEX, calculados por semana del año.
Enero 2008 – junio 2013
600
580
560
540
520
500
480
460
440
1
3
5
7
2008
9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41 43 45 47 49 51 53
2009
2010
Semana
2011
2012
2013
Promedio total
Fuente: Elaboración propia
25
3.4. Análisis mensual
Los datos agregados mensualmente se encuentran en los gráficos 34 a 37. En el caso de MONEX,
los meses con mayores operaciones corresponden a diciembre y marzo, en ese orden. La demanda
en ventanilla aumenta en diciembre, enero, marzo y octubre; mientras que la oferta lo hace en
marzo y diciembre. La oferta neta es alta en marzo y diciembre, y alcanza su punto más bajo en
mayo.
Gráfico 34
Total mensual de operaciones en MONEX por año
Octubre 2006 – junio 2013
800
700
Millones de dólates
600
500
400
300
200
100
0
Ene
Feb
2006
2011
Mar
Abr
2007
2012
May
Jun
2008
2013
Jul
Ago
Set
2009
Promedio
Oct
Nov
Dic
2010
Fuente: Elaboración propia
26
Gráfico 35
Total mensual de demanda en ventanilla por año
Noviembre 2006 – junio 2013
1,600
Millones de dólares
1,400
1,200
1,000
800
600
400
200
0
Ene
Feb
2006
2011
Mar
Abr
May
Jun
Jul
Ago
Mes
2008
2013
2007
2012
Set
Oct
2009
Promedio
Nov
Dic
2010
Fuente: Elaboración propia
Gráfico 36
Total mensual de oferta en ventanilla por año
Millones de dólares
Noviembre 2006 – junio 2013
1,800
1,600
1,400
1,200
1,000
800
600
400
200
0
Ene
Feb
Mar
Abr
May
Jun
Jul
Ago
Set
Oct
Nov
Dic
Mes
2006
2011
2007
2012
2008
2013
2009
Promedio
2010
Fuente: Elaboración propia
27
Gráfico 37
Total mensual de oferta neta en ventanilla por año
Noviembre 2006 – junio 2013
600
Millones de dólares
500
400
300
200
100
0
-100
-200
Ene
Feb
Mar
Abr
May
Jun
Jul
Ago
Set
Oct
Nov
Dic
Mes
2006
2011
2007
2012
2008
2013
2009
Promedio
2010
Fuente: Elaboración propia
Los promedios mensuales del tipo de cambio señalan que los niveles más bajos se alcanzan a
inicios del año (enero a abril) y en diciembre.
Gráfico 38
Promedios del tipo de cambio promedio en MONEX, calculados por mes.
Enero 2008 – junio 2013
108
107
106
Nivel
105
104
103
102
101
100
Ene
Fuente: Elaboración propia
Feb
Mar
Abr
May
Jun
Jul
Ago
Set
Oct
Nov
Dic
Mes
28
4. Comentarios finales
En este documento se analizaron los datos de demanda, oferta y oferta neta en ventanilla,
operaciones totales en MONEX y tipo de cambio promedio en MONEX. El estudio realizó un análisis
de los datos de acuerdo con diferentes patrones temporales para determinar si existía un
comportamiento estacional. Este ejercicio mostró que:

En MONEX, los días con mayores operaciones corresponden a los de final de semana.
Además, el promedio de oferta neta en ventanilla crece sostenidamente y alcanza su
máximo los días viernes, pero en los últimos tres años se ha dado un aumento en la
importancia de los días miércoles y jueves.

En el comportamiento correspondiente para los días del mes, existe un patrón de aumento a
final y a mitad de mes para las operaciones en MONEX y en ventanilla. Es importante notar
que los aumentos en oferta son mayores en relación con los aumentos en demanda, lo cual
se refleja en la oferta neta. El tipo de cambio disminuye a mitad y final de mes.

El análisis de la series con énfasis en los movimientos por semana del año muestra que los
incrementos corresponden a finales de mes. Además, los meses con mayores transacciones
en MONEX y mayores ofertas netas en ventanilla corresponden a marzo y diciembre.

Durante el año, entre enero y abril y en diciembre el tipo de cambio promedio en MONEX
registra los valores más bajos.
En general, los patrones encontrados en los datos no presentan cambios de importancia con
respecto al último análisis de regularidades empíricas en el mercado cambiario realizado en
Rodríguez y Vindas (2012).
Se recomienda en adelante dar seguimiento al comportamiento de los patrones estacionales un
máximo de dos veces al año, en julio y enero.
.
29
5. Referencias
Banco Central de Costa Rica (2011). Actualización del análisis de patrones estacionales en el
mercado cambiario: Operaciones en ventanilla. División Económica.
Rodríguez Vargas, Adolfo (2010). Aproximación de patrones de estacionalidad en el mercado
cambiario de Costa Rica. Banco Central de Costa Rica, Serie Documentos de Trabajo DECDIE-DT-025-2010.
Rodríguez Vargas, Adolfo y Vindas Quesada, Alberto (2012). Aproximación de patrones estacionales
en el mercado cambiario en Costa Rica: 2006-2012. Banco Central de Costa Rica, Serie de
Documentos de Trabajo DEC-DIE-DT-004-2012.
Thaler, Richard (1987). Seasonal Movements in Security Prices II: Weekend, Holiday, Turn of the
Month, and Intraday Effects. Economic Perspectives, Vol. 1, No. 1, pp. 169-177.
30
6. Anexos
Cuadro 1
Promedio de operaciones totales en MONEX por día de la semana
Noviembre 2006 – junio 2013
Millones de dólares
Lunes
Martes
Miércoles
Jueves
Viernes
Promedio
2007-2013
13.7
14.5
15.7
16.5
16.5
No.
observac
329.0
342.0
344.0
335.0
335.0
2006
20.7
12.8
22.1
20.8
18.8
2007
14.4
12.9
15.3
16.5
17.4
2008
12.2
14.4
16.9
17.5
18.9
2009
11.5
11.8
11.7
11.5
9.8
2010
11.3
12.5
13.4
14.1
13.3
2011
14.5
16.7
15.9
17.3
15.6
2012
16.7
17.2
19.5
19.9
21.5
2013
17.8
17.8
19.0
21.6
20.7
Estructura
%
17.9%
18.9%
20.4%
21.5%
21.4%
Fuente: Elaboración propia
Cuadro 2
Promedio de demanda de dólares en ventanilla por día de la semana
Enero 2007 – junio 2013
Millones de dólares
Lunes
Martes
Miércoles
Jueves
Viernes
Promedio
2007-2013
49.9
46.6
44.2
46.6
47.2
No.
observac
325
337
339
330
330
2007
44.4
41.6
40.1
41.2
42.4
2008
51.6
47.5
45.8
47.6
49.4
2009
43.5
39.7
37.1
38.4
38.9
2010
49.6
46.0
43.7
46.0
47.0
2011
51.7
48.1
45.2
49.1
48.9
2012
55.1
52.5
49.2
53.3
52.4
Estructura
%
2013 2007- 2013
57.2
21.3%
55.5
19.9%
53.6
18.9%
55.0
19.9%
56.2
20.1%
Fuente: Elaboración propia
Cuadro 3
Promedio de oferta de dólares en ventanilla por día de la semana
Enero 2007 – junio 2013
Millones de dólares
2007
2008
2009
2010
2011
2012
Estructura
%
2013 2007-2013
325
337
339
330
54.0
49.6
50.8
54.3
57.0
51.9
50.5
56.4
46.5
42.9
40.4
44.1
52.0
50.5
49.3
54.5
55.8
55.9
56.1
59.1
62.4
62.4
62.0
67.3
65.0
65.0
63.0
68.6
20.1%
19.2%
18.9%
20.6%
330
58.4
62.2
45.3
53.4
59.5
67.0
68.3
21.2%
Promedio
2007-2013
No.
observac
Lunes
Martes
Miércoles
Jueves
55.4
53.1
52.2
56.9
Viernes
58.5
Fuente: Elaboración propia
31
Lunes
Martes
Miércoles
Jueves
Viernes
Cuadro 4
Promedio de oferta neta de dólares en ventanilla por día de la semana
Enero 2007 – junio 2013
Millones de dólares
Promedio
No.
Estructura %
2007-2013
observac 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
2006-2013
5.4
325
9.5
5.4
3.0
2.3
4.1
7.2
7.8
13.0%
6.5
337
7.9
4.4
3.1
4.5
7.8
9.8
9.4
15.5%
8.1
339
10.8
4.7
3.3
5.6 10.9 12.9
9.8
19.4%
10.3
330
13.0
8.8
5.7
8.6 10.1 14.0 13.5
24.6%
11.5
330
16.0 12.8 6.5
6.4 10.6 16.0 12.0
27.5%
Fuente: Elaboración propia
Cuadro 5
Promedio de operaciones totales en MONEX por día del mes
Enero 2007 – junio 2013
Millones de dólares
Promedio
Promedio
Día
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
general
13.6
12.6
14.2
13.3
12.4
13.5
12.7
12.5
13.9
14.8
15.4
16.4
16.8
19.8
22.4
17.6
18.6
16.3
15.7
14.7
15.3
14.6
13.3
14.2
15.0
14.1
14.3
17.8
17.0
18.6
18.0
No.
observac
47.0
52.0
54.0
57.0
55.0
55.0
58.0
58.0
56.0
55.0
54.0
56.0
57.0
57.0
49.0
56.0
56.0
57.0
58.0
56.0
56.0
57.0
58.0
57.0
51.0
57.0
58.0
56.0
53.0
51.0
28.0
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
17.7
17.7
12.8
33.8
16.7
16.1
20.5
23.0
13.0
12.9
17.3
17.0
26.9
23.6
46.1
26.2
21.0
23.1
14.5
12.2
9.2
20.7
14.2
14.8
17.3
14.1
19.0
12.0
16.0
23.7
12.7
10.6
12.5
15.1
14.1
12.5
12.0
11.3
9.3
10.4
11.3
12.0
12.9
17.2
21.3
26.5
22.7
24.8
18.4
16.3
14.2
16.5
11.1
12.9
13.6
13.3
13.5
15.1
22.6
21.1
18.1
13.7
16.2
8.2
11.4
13.9
9.2
11.6
10.0
12.9
19.3
14.5
17.9
21.8
16.8
19.7
25.3
14.8
18.0
17.0
14.8
10.2
13.8
19.3
16.5
20.1
17.6
14.7
12.7
19.7
14.6
18.8
30.1
12.5
10.0
10.8
9.1
9.0
12.0
9.5
10.3
11.9
13.6
15.2
9.6
12.2
11.5
10.6
13.6
13.2
11.7
9.8
11.5
10.0
8.5
9.2
10.4
12.7
11.3
10.7
11.0
9.4
16.8
11.8
13.9
12.8
11.6
11.9
12.8
11.0
13.9
12.1
13.5
13.8
13.8
14.9
13.0
15.4
18.0
15.1
15.7
12.7
11.8
12.1
11.9
12.3
11.2
10.4
9.6
10.9
11.3
11.7
15.2
13.3
12.3
14.7
14.1
13.5
14.3
13.7
16.0
12.6
14.7
14.3
16.7
14.7
13.0
18.5
23.3
28.8
17.8
15.7
16.5
14.5
15.9
14.2
13.8
13.4
13.1
14.6
13.1
15.6
17.1
23.0
22.9
15.1
11.6
15.2
19.6
16.1
16.3
17.8
17.3
12.3
15.4
14.7
15.8
24.5
23.0
24.1
19.9
19.8
23.8
16.7
24.0
19.0
21.3
17.4
16.0
16.7
18.7
20.2
18.9
24.8
19.4
22.5
21.7
2013 Lunes Martes Miércoles Jueves Viernes
16.1
21.8
27.7
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14.8
14.0
15.7
17.2
11.6
23.3
20.3
18.6
15.0
23.5
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18.6
22.7
19.6
21.2
21.5
23.1
17.9
15.7
21.3
16.3
15.8
17.6
18.6
20.5
19.9
10.3
13.3
14.3
12.3
10.8
10.7
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10.0
12.5
12.5
13.9
10.5
14.6
15.9
15.6
15.3
26.2
16.4
11.3
13.3
11.5
11.5
13.5
15.9
17.2
14.3
10.6
15.6
12.8
16.9
11.4
12.7
9.7
15.9
15.0
13.9
10.6
9.8
12.0
12.7
13.5
14.1
11.3
13.1
17.5
24.9
14.6
19.7
19.5
12.9
12.0
15.7
11.2
11.9
14.1
16.7
14.0
11.5
14.0
14.6
15.2
20.7
13.0
13.8
12.7
15.2
16.1
17.0
11.4
13.1
13.8
16.2
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17.0
19.1
19.4
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12.3
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13.4
15.6
13.6
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14.6
17.9
14.9
12.7
12.6
13.6
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17.7
14.7
10.1
13.5
16.6
16.8
17.6
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21.5
17.6
16.7
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20.1
14.0
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20.9
17.1
20.3
17.7
23.8
Estructura %
19.9
10.4
11.4
12.4
9.0
11.9
17.4
15.7
17.1
10.8
17.3
18.5
15.2
24.6
23.3
18.4
16.3
15.7
16.0
12.5
16.7
14.0
15.3
11.9
12.9
14.0
14.7
24.6
21.6
24.3
17.7
Fuente: Elaboración propia
32
por día
2.84
2.62
2.96
2.77
2.58
2.82
2.65
2.60
2.91
3.09
3.22
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3.50
4.12
4.66
3.68
3.88
3.40
3.27
3.06
3.18
3.04
2.78
2.97
3.14
2.95
2.99
3.71
3.54
3.89
3.75
Cuadro 6
Promedio de demanda de dólares en ventanilla por día del mes
Enero 2007 – junio 2013
Millones de dólares
Promedio
Promedio
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
No.
general
observac
47.7
46
45.9
51
45.0
53
46.1
57
45.1
55
45.3
54
43.6
57
43.1
57
43.6
55
44.1
54
44.2
54
44.7
56
47.1
56
50.6
56
50.6
48
49.7
55
47.3
54
47.2
56
47.7
57
46.8
55
47.8
56
46.0
57
45.7
57
45.3
56
46.1
50
47.4
56
47.5
57
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56
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53
54.5
50
53.3
27
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 Lunes Martes Miércoles Jueves Viernes
44.9
44.6
43.6
38.7
45.3
40.8
40.0
42.2
39.3
42.2
40.4
41.0
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37.4
36.8
40.9
41.5
41.8
39.6
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42.2
42.8
40.6
42.0
38.0
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44.4
42.8
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49.2
48.7
55.9
48.1
48.4
49.4
48.6
44.1
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47.6
53.6
44.0
44.7
43.7
43.9
49.5
54.3
53.0
42.2
44.7
47.0
44.2
45.7
52.2
50.2
45.4
46.6
44.6
51.3
49.1
53.3
57.0
55.4
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38.3
36.7
39.8
39.8
44.0
37.0
33.8
36.1
35.0
37.8
39.1
37.7
45.3
48.5
39.0
40.4
42.9
42.9
38.6
45.0
36.6
35.1
37.6
38.4
39.2
38.8
38.1
42.0
45.9
39.6
45.9
46.5
44.2
49.2
42.1
45.2
43.0
40.2
39.9
40.3
44.8
39.4
51.1
54.4
54.6
54.0
54.7
47.8
46.7
50.4
48.9
45.9
50.4
44.8
41.6
44.0
40.3
44.3
49.2
50.0
48.5
46.4
47.6
46.2
43.9
45.7
43.4
42.5
40.2
47.3
46.1
45.3
49.0
53.1
54.5
53.8
53.0
47.5
48.1
56.3
44.7
47.3
44.1
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51.7
53.4
48.3
54.5
55.1
54.2
55.0
52.4
49.4
50.2
45.2
45.0
47.5
48.7
45.7
42.3
51.6
47.9
54.7
57.9
56.9
49.6
57.1
54.6
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53.6
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53.2
48.3
53.9
49.0
54.2
56.4
56.9
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56.1
67.0
61.6
51.5
54.1
48.1
61.4
54.3
58.5
49.3
58.5
57.6
53.4
53.5
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48.0
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56.2
54.2
58.4
50.7
48.9
55.5
55.5
48.6
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56.0
52.3
56.8
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65.8
64.7
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54.3
53.5
48.7
50.0
45.5
52.2
46.2
46.3
41.4
46.3
45.2
48.4
49.8
60.5
51.8
49.9
50.6
53.2
55.2
51.7
53.5
50.8
44.8
47.1
47.0
49.3
45.8
50.6
52.2
59.7
49.2
43.5
43.5
45.8
50.2
44.6
42.6
40.4
42.9
41.0
42.5
42.1
41.2
48.1
49.5
53.3
52.8
50.5
50.0
47.6
48.2
44.4
45.0
50.9
42.6
43.4
49.5
42.7
46.7
52.9
54.3
57.3
50.7
43.4
41.7
37.6
45.7
42.7
41.8
42.5
43.1
42.3
43.0
43.4
43.7
49.1
50.0
48.9
40.1
42.9
46.0
44.5
43.2
43.4
41.9
45.3
40.9
44.0
44.2
43.6
44.0
52.1
51.8
43.7
51.0
45.9
48.3
42.4
46.0
45.3
43.5
47.1
43.3
42.2
47.2
43.9
45.0
47.0
47.2
46.2
41.9
45.7
49.2
48.0
43.8
43.7
46.5
46.0
48.8
51.6
52.8
51.9
49.4
55.9
Estructura %
por día
45.0
40.2
42.9
44.3
46.8
43.8
43.8
40.2
45.8
46.8
48.1
43.5
50.3
48.8
51.1
49.5
49.7
48.4
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47.2
47.3
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50.8
3.3
3.1
3.1
3.2
3.1
3.1
3.0
3.0
3.0
3.0
3.0
3.1
3.2
3.5
3.5
3.4
3.2
3.2
3.3
3.2
3.3
3.2
3.1
3.1
3.2
3.3
3.3
3.3
3.5
3.7
3.7
Fuente: Elaboración propia
33
Cuadro 7
Promedio de oferta de dólares en ventanilla por día del mes
Enero 2007 – junio 2013
Millones de dólares
Promedio
Promedio
Día
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
No.
general
observac
54.9
46
51.8
51
52.5
53
50.4
57
49.0
55
49.9
54
49.4
57
50.8
57
51.1
55
54.1
54
54.5
54
59.4
56
62.4
56
69.5
56
73.9
48
64.7
55
59.6
54
56.3
56
51.7
57
51.0
55
52.8
56
48.6
57
49.7
57
48.7
56
51.0
50
54.1
56
53.3
57
58.9
56
60.0
53
61.4
50
61.9
27
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 Lunes Martes Miércoles Jueves Viernes
49.6
49.9
52.5
44.7
52.1
48.6
46.4
49.2
46.8
49.9
51.6
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70.8
83.1
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62.7
50.6
46.9
47.5
46.7
47.7
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54.3
59.1
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68.7
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42.1
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37.8
41.4
38.9
39.3
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44.9
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54.2
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44.1
39.2
43.0
38.3
40.1
35.7
34.9
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41.1
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51.4
44.2
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53.6
47.8
47.3
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52.5
49.0
51.0
44.1
43.1
49.3
44.7
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59.9
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54.0
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50.9
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49.3
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56.5
56.6
56.3
56.9
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58.9
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75.8
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72.2
74.5
67.6
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60.9
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72.9
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64.0
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50.5
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62.6
55.6
67.7
Estructura %
por día
60.1
51.0
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51.4
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68.9
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58.2
54.2
50.6
50.2
57.7
54.6
51.4
48.1
58.6
57.1
61.9
73.0
72.9
68.6
57.9
3.2
3.0
3.1
2.9
2.9
2.9
2.9
3.0
3.0
3.2
3.2
3.5
3.6
4.0
4.3
3.8
3.5
3.3
3.0
3.0
3.1
2.8
2.9
2.8
3.0
3.2
3.1
3.4
3.5
3.6
3.6
Fuente: Elaboración propia
34
Cuadro 8
Promedio de oferta neta de dólares en ventanilla por día del mes
Enero 2007 – junio 2013
Millones de dólares
Promedio
Promedio
general
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
7.2
5.9
7.5
4.3
4.0
4.6
5.8
7.7
7.8
10.0
10.3
14.6
15.2
18.9
23.3
15.0
12.3
9.1
4.0
4.2
5.0
2.6
4.0
3.4
4.9
6.7
5.7
10.4
8.8
8.5
8.7
No.
observac
46
51
53
57
55
54
57
57
55
54
54
56
56
56
48
55
54
56
57
55
56
57
57
56
50
56
57
56
53
50
27
2007
4.6
5.3
8.9
6.0
6.8
7.7
6.4
7.0
7.5
7.7
11.2
12.6
18.0
25.0
29.8
21.2
24.6
12.7
12.0
8.7
11.1
3.5
7.1
7.3
9.3
8.5
9.9
16.5
16.4
13.4
12.5
2008
6.0
2.7
2.9
3.2
(0.1)
4.1
(0.8)
1.8
(5.1)
10.6
12.4
17.9
18.6
21.4
28.8
12.4
17.2
18.0
3.6
2.7
1.8
(5.5)
(2.5)
1.9
7.0
6.7
3.0
9.9
7.4
5.1
13.3
2009
5.2
3.7
5.3
(0.3)
(2.0)
(2.6)
1.9
5.5
9.3
9.1
7.1
9.5
13.8
8.9
9.8
15.7
8.8
1.0
1.1
0.6
(2.0)
1.7
5.0
(1.9)
(3.5)
2.8
3.0
2.9
1.2
5.6
4.6
2010
6.0
5.0
3.4
0.7
4.0
(0.0)
4.3
7.9
11.1
8.1
8.9
14.7
6.5
12.8
19.1
8.8
(1.1)
0.0
0.6
1.6
3.6
3.1
0.6
(0.7)
1.5
5.2
4.4
3.9
9.6
9.8
(1.1)
2011
8.1
6.4
9.7
7.1
5.8
10.6
10.7
12.2
9.1
12.7
11.3
12.2
13.3
19.0
28.3
14.4
10.1
8.4
(3.9)
4.4
2.0
3.9
5.3
2.2
0.1
3.9
6.2
7.8
10.5
10.4
10.4
2012
10.6
10.6
13.7
9.8
10.1
9.0
7.9
10.6
14.6
10.6
11.0
20.8
18.0
22.7
22.6
17.4
13.0
11.5
8.4
6.4
12.6
8.7
6.8
12.0
7.1
10.5
8.3
18.1
14.1
7.0
7.3
2013
13.4
11.4
11.5
3.5
4.3
2.3
12.3
10.9
4.8
12.1
8.9
12.9
21.0
24.8
27.0
16.7
13.9
8.5
4.5
4.9
6.7
5.4
7.4
1.9
16.8
10.7
2.6
17.7
(3.6)
12.1
9.6
Lunes
7.5
3.6
7.3
1.5
3.8
0.9
1.1
2.6
7.0
6.3
6.2
4.3
8.5
9.9
19.2
13.0
22.4
9.5
(3.0)
(2.7)
1.0
(2.0)
4.6
6.5
8.8
3.6
(0.2)
7.7
8.6
2.1
7.7
Martes
Miércoles
Jueves
Viernes
5.0
0.6
6.0
7.8
3.8
3.6
6.5
7.2
5.8
5.7
10.6
9.2
7.5
18.8
25.0
11.6
9.2
14.9
3.3
0.3
2.7
1.8
0.1
3.0
4.0
4.3
2.5
4.8
2.8
7.0
6.7
1.2
6.3
6.4
3.3
5.3
5.8
5.6
9.3
11.2
14.3
7.1
20.6
17.6
16.6
17.7
15.1
12.0
3.3
8.1
2.3
7.6
2.7
4.0
3.3
0.2
7.2
6.3
7.4
5.3
8.1
9.8
7.1
8.0
8.1
2.3
2.5
8.7
6.5
6.8
8.8
15.4
14.5
15.8
24.0
23.6
27.6
18.9
10.3
12.3
5.2
12.3
6.1
3.4
7.6
1.4
4.8
7.3
11.4
8.2
10.7
6.2
11.8
15.0
10.8
10.2
6.6
4.7
3.4
10.0
13.1
6.8
7.3
12.4
23.2
18.6
25.8
24.2
16.7
8.5
5.8
7.3
8.6
7.8
7.4
4.1
2.9
6.3
12.1
8.2
23.4
18.1
18.5
7.1
Estructura %
por día
2.8
2.3
2.9
1.7
1.5
1.8
2.2
3.0
3.0
3.8
3.9
5.6
5.9
7.3
9.0
5.8
4.7
3.5
1.5
1.6
1.9
1.0
1.5
1.3
1.9
2.6
2.2
4.0
3.4
3.3
3.3
Fuente: Elaboración propia
35
Cuadro 9
Frecuencia absoluta y relativa de días con saldo negativo de
oferta neta de dólares en ventanilla por día del mes
Enero 2007 – junio 2013
Millones de dólares
No.
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
% de días con
observac saldo negativo
46
17.4%
51
21.6%
53
28.3%
57
29.8%
55
29.1%
54
31.5%
57
24.6%
57
15.8%
55
16.4%
54
16.7%
54
11.1%
56
7.1%
56
7.1%
56
8.9%
48
4.2%
55
7.3%
54
14.8%
56
19.6%
57
33.3%
55
29.1%
56
30.4%
57
31.6%
57
31.6%
56
37.5%
50
34.0%
56
17.9%
57
28.1%
56
16.1%
53
22.6%
50
20.0%
27
14.8%
Fuente: Elaboración propia
36
Cuadro 10
Total semanal de operaciones totales en MONEX
Noviembre 2006 – junio 2013
Millones de dólares
Total semana
Semana
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52
53
Promedio
2006
47.79
83.75
65.34
63.57
130.29
67.02
132.58
131.90
153.88
90.44
38.90
-
2007
37.25
71.41
92.01
78.96
71.68
43.55
71.25
66.28
71.68
63.57
149.89
73.35
108.07
67.25
92.78
86.72
62.96
49.07
51.64
106.20
63.54
51.26
56.34
77.62
76.70
105.68
73.91
46.48
81.76
60.18
39.40
52.41
77.39
49.55
62.29
38.48
35.09
63.94
78.72
36.12
36.04
33.31
38.89
41.56
29.69
87.90
69.35
141.95
163.05
166.04
185.98
89.74
-
2008
50.96
153.17
168.46
153.70
239.77
141.59
127.72
65.26
71.47
79.77
206.12
125.07
108.26
88.12
59.06
102.64
50.44
38.01
96.83
45.63
118.45
54.52
35.23
49.39
21.24
31.48
21.33
22.09
55.90
51.89
45.70
38.04
36.45
72.84
52.08
45.38
59.58
32.84
72.79
59.91
71.21
50.66
57.26
65.44
37.69
48.35
85.17
158.03
30.77
81.31
85.04
55.38
34.40
2009
4.00
33.94
35.91
25.84
44.30
62.76
81.28
78.75
65.39
48.56
44.41
74.51
69.09
89.59
26.52
86.05
51.49
47.61
63.28
68.56
65.79
71.78
32.89
67.63
33.68
56.93
36.91
49.32
56.26
49.09
59.18
51.97
35.25
32.93
47.59
52.12
52.95
60.66
40.29
51.80
36.58
34.65
39.09
48.97
55.69
91.78
83.26
62.88
90.81
64.13
59.39
55.79
23.00
2010
67.42
58.31
31.72
55.83
55.02
71.45
60.55
41.68
67.06
62.14
79.60
42.96
23.84
76.06
89.60
40.78
26.92
71.59
71.09
92.81
63.42
49.67
62.67
60.86
25.20
67.78
53.83
42.83
54.18
65.61
34.83
69.53
58.92
63.11
83.79
46.04
54.61
68.14
116.58
65.27
76.77
73.59
86.69
77.08
91.87
63.84
65.24
49.40
59.93
132.20
80.63
30.82
2011
45.28
62.10
57.93
48.16
52.61
98.42
64.93
56.33
104.90
83.84
182.10
64.23
86.43
73.37
165.32
60.21
92.48
72.23
72.27
93.24
86.27
89.72
56.36
71.75
77.91
89.55
79.46
90.76
67.31
73.74
55.88
79.16
69.18
83.03
90.13
59.12
75.44
83.68
106.32
87.04
54.05
58.16
61.30
48.00
56.67
41.76
41.19
102.86
92.04
102.89
74.81
81.92
2012
95.53
72.95
85.67
73.60
66.47
69.71
80.47
78.41
75.16
85.31
86.57
76.97
106.79
48.76
79.00
76.09
82.73
84.45
52.32
74.61
52.90
55.96
77.95
54.74
81.18
124.91
92.35
72.32
85.09
73.79
74.12
65.67
118.40
76.91
77.73
61.43
134.27
115.58
159.90
72.12
121.22
135.54
94.21
74.95
50.67
112.43
132.92
158.88
153.04
186.68
157.50
87.62
-
2013
65.53
127.12
119.57
71.31
87.85
52.59
64.88
101.82
75.36
59.59
156.98
192.32
77.51
124.18
61.80
88.59
81.32
59.70
80.30
117.34
100.65
71.53
62.89
86.85
59.94
98.89
-
sin cero
50.65
81.61
88.86
70.44
87.72
68.26
85.07
73.71
65.30
72.68
112.85
114.84
82.42
75.45
66.94
99.29
61.42
56.89
69.74
79.38
83.91
64.96
57.81
65.04
57.91
74.43
63.64
53.91
68.77
59.41
59.62
49.80
69.37
60.05
64.30
61.89
64.51
67.18
83.92
73.81
69.56
61.82
63.56
63.46
51.77
88.47
77.62
108.68
103.12
114.86
116.20
68.98
42.53
Estructura %
1.30
2.09
2.28
1.81
2.25
1.75
2.18
1.89
1.67
1.86
2.89
2.95
2.11
1.94
1.72
2.55
1.58
1.46
1.79
2.04
2.15
1.67
1.48
1.67
1.49
1.91
1.63
1.38
1.76
1.52
1.53
1.28
1.78
1.54
1.65
1.59
1.65
1.72
2.15
1.89
1.78
1.59
1.63
1.63
1.33
2.27
1.99
2.79
2.65
2.95
2.98
1.77
1.09
Fuente: elaboración propia
37
Cuadro 11
Total semanal de demanda de dólares en ventanilla
Noviembre 2006 – junio 2013
Millones de dólares
Semana
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
Promedio
2006-2013
Estructura %
2006-2013
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52
53
165.3
170.5
184.5
203.6
266.8
152.9
-
143.8
200.7
183.4
199.4
217.1
206.2
201.6
200.4
200.1
191.7
172.2
187.6
234.3
129.7
185.6
171.7
211.2
185.4
191.8
184.1
182.2
209.2
197.3
182.1
184.1
202.7
192.0
202.6
193.9
197.7
156.0
212.9
190.6
176.7
221.9
207.7
187.1
182.0
223.7
236.7
252.2
200.0
218.2
245.4
205.5
189.0
225.2
242.7
238.8
232.2
299.5
195.1
-
127.9
221.3
216.6
228.5
249.0
223.7
224.0
253.8
271.1
252.8
225.7
100.0
228.5
239.6
243.7
211.6
250.8
238.9
325.5
266.2
270.2
266.5
229.9
258.5
247.4
281.7
279.0
254.5
268.2
234.0
232.1
224.1
174.3
228.4
215.7
227.7
202.1
176.3
212.9
256.5
239.0
216.1
204.4
217.5
208.9
182.7
184.9
206.6
317.5
217.0
306.4
199.9
93.1
18.6
218.6
240.3
207.4
224.2
199.4
191.4
216.5
211.0
223.0
180.5
210.6
184.2
193.2
101.7
191.6
205.3
166.8
231.9
203.8
217.8
205.2
198.0
168.2
170.3
176.6
204.7
156.0
173.5
163.5
205.3
179.3
171.7
194.0
176.9
176.3
186.4
139.8
165.5
177.0
164.7
156.3
196.2
169.4
196.4
213.8
165.5
206.5
243.3
212.0
317.1
233.9
98.7
182.4
219.9
270.4
233.6
203.9
221.1
197.5
210.3
229.7
203.2
241.4
277.2
147.3
203.2
229.8
225.5
237.3
270.6
215.0
245.0
173.2
199.6
171.9
270.2
248.0
227.2
192.8
261.3
249.6
225.5
212.3
211.9
227.3
224.9
273.1
194.0
232.9
199.6
196.9
183.4
231.1
197.6
222.7
232.1
201.8
211.4
269.2
302.6
287.8
365.2
294.0
137.2
190.9
247.3
253.2
255.4
226.5
232.1
252.8
253.5
237.6
208.1
185.3
213.4
230.6
211.9
189.9
111.9
254.6
245.2
233.5
227.3
222.3
246.1
242.4
246.0
214.9
224.4
213.3
207.9
208.0
251.0
212.7
229.9
201.1
200.8
275.9
187.0
219.9
221.5
258.9
207.5
236.2
215.1
298.9
219.3
227.7
290.7
260.8
307.0
264.7
362.5
364.5
181.4
210.3
291.9
277.7
262.8
282.2
231.1
284.3
270.0
281.1
225.6
285.9
263.6
291.5
130.7
254.2
306.6
259.3
220.0
237.2
267.7
244.9
271.0
247.8
250.9
253.3
258.8
258.1
201.6
240.9
234.9
241.5
242.8
230.3
271.0
266.4
228.1
201.9
220.0
256.1
221.8
198.8
184.6
277.7
256.2
245.2
225.3
240.6
312.5
297.8
338.0
414.5
217.2
-
153.4
295.5
370.7
302.4
310.9
262.3
275.2
264.5
308.8
272.4
232.5
306.0
150.3
259.4
230.8
250.3
284.6
181.4
288.3
232.5
233.3
309.2
247.1
231.2
244.6
275.2
-
130.8
228.8
250.8
246.3
253.2
221.9
232.8
236.5
248.0
233.3
215.5
213.5
225.6
190.1
204.4
221.6
221.2
212.0
255.8
229.0
231.6
236.7
223.7
215.0
230.8
236.9
230.9
203.5
224.3
214.6
218.6
214.0
201.5
216.4
217.8
231.5
193.0
195.1
213.2
224.6
207.6
204.0
218.2
235.0
217.9
206.7
211.9
238.4
270.2
250.7
333.1
236.8
127.6
1.1
1.9
2.1
2.1
2.1
1.9
2.0
2.0
2.1
2.0
1.8
1.8
1.9
1.6
1.7
1.9
1.9
1.8
2.2
1.9
2.0
2.0
1.9
1.8
2.0
2.0
2.0
1.7
1.9
1.8
1.9
1.8
1.7
1.8
1.8
2.0
1.6
1.7
1.8
1.9
1.8
1.7
1.8
2.0
1.8
1.8
1.8
2.0
2.3
2.1
2.8
2.0
1.1
Fuente: elaboración propia
38
Cuadro 12
Total semanal de oferta de dólares en ventanilla
Noviembre 2006 – junio 2013
Millones de dólares
Total semana
Promedio
Semana
2006
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52
53
210.8
274.8
290.9
336.7
322.7
159.8
2007
171.2
257.7
274.8
260.7
260.4
223.0
262.9
248.3
266.4
246.3
320.3
241.6
306.1
169.8
267.3
241.2
239.1
212.9
220.7
267.1
212.5
229.1
240.5
255.0
232.6
307.5
247.7
250.6
262.3
233.0
185.1
243.6
280.7
202.0
250.2
212.6
241.4
233.3
290.5
224.7
249.6
229.6
237.9
267.5
225.9
285.4
252.2
343.0
360.7
408.7
456.0
244.8
2008
165.8
334.3
374.4
341.9
417.9
322.6
344.7
295.0
322.4
323.1
425.9
221.8
320.4
292.0
304.8
301.5
251.4
261.5
246.1
297.6
209.8
227.7
216.7
252.5
257.3
260.7
243.6
217.1
297.1
197.2
204.1
200.5
217.3
260.1
237.0
213.0
238.9
206.2
220.8
247.4
199.0
277.9
190.0
212.3
198.2
230.6
229.4
275.0
342.9
320.0
369.0
180.2
111.0
2009
29.2
248.2
261.9
206.7
213.3
180.6
220.7
213.6
212.9
223.6
256.3
254.7
204.0
227.9
120.9
261.6
187.6
192.6
206.1
244.1
209.6
189.5
190.6
236.4
197.2
179.1
221.0
197.0
231.5
162.0
196.2
173.4
210.4
214.3
197.7
192.1
197.9
196.2
183.1
215.9
177.5
202.8
192.4
195.1
201.8
258.6
232.8
226.6
289.6
261.2
337.6
244.2
109.8
2010
210.2
267.6
227.5
227.9
203.3
241.9
253.4
228.3
231.7
249.9
278.9
262.4
174.9
229.6
301.0
215.7
239.6
238.8
271.7
266.4
209.7
225.9
245.7
274.3
232.9
272.3
208.9
295.7
238.5
262.5
194.9
262.5
248.6
230.1
299.1
229.5
246.5
220.6
273.3
224.8
278.9
230.6
288.3
284.2
276.7
262.5
305.5
306.5
333.7
455.0
316.9
132.6
2011
222.0
289.3
259.6
267.0
258.6
279.5
293.0
247.4
313.6
281.9
339.3
237.5
297.0
239.2
328.7
152.1
291.7
278.9
301.8
265.6
258.2
285.1
268.4
307.0
228.5
286.3
286.5
296.2
234.4
275.4
254.5
304.6
244.8
237.1
303.2
236.6
283.4
239.0
313.9
266.6
282.1
247.7
272.5
230.3
265.2
305.6
259.8
343.0
348.7
426.0
342.7
202.0
2012
248.2
323.4
329.6
294.5
296.2
263.1
331.0
297.3
300.7
274.2
381.1
269.8
341.7
167.5
311.1
315.1
315.3
279.7
282.6
326.3
251.0
276.6
274.6
290.2
273.6
337.4
287.8
310.0
283.6
278.0
292.1
289.0
324.9
294.0
303.2
277.7
305.7
311.1
396.8
285.3
336.2
300.8
309.9
325.5
284.7
332.7
344.5
290.5
351.0
459.2
502.2
261.6
-
2013
168.8
282.8
420.2
327.0
345.0
267.0
361.5
305.7
339.3
315.2
365.1
365.2
225.9
309.8
263.4
314.5
288.1
221.2
363.3
335.7
268.9
324.2
270.8
305.3
288.4
340.6
-
Estructura %
156.6
268.4
316.8
274.0
289.7
245.5
291.8
272.3
273.9
275.4
325.8
281.6
271.1
234.1
248.0
294.8
235.6
242.8
262.3
292.1
240.6
245.0
243.5
264.8
261.5
269.5
259.8
245.0
277.7
223.9
235.9
226.0
266.8
244.0
242.6
249.6
241.7
246.1
258.5
260.1
242.3
262.0
234.8
260.2
237.5
274.9
262.5
282.2
326.4
352.6
409.8
250.0
138.9
1.1
1.9
2.3
2.0
2.1
1.8
2.1
2.0
2.0
2.0
2.3
2.0
2.0
1.7
1.8
2.1
1.7
1.7
1.9
2.1
1.7
1.8
1.8
1.9
1.9
1.9
1.9
1.8
2.0
1.6
1.7
1.6
1.9
1.8
1.7
1.8
1.7
1.8
1.9
1.9
1.7
1.9
1.7
1.9
1.7
2.0
1.9
2.0
2.3
2.5
3.0
1.8
1.0
Fuente: elaboración propia
39
Cuadro 13
Total semanal de oferta neta de dólares en ventanilla
Noviembre 2006 – junio 2013
Millones de dólares
Total semana
Promedio
Semana
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52
53
2006
45.5
104.3
106.4
133.1
55.9
6.9
-
2007
27.3
57.1
91.5
61.3
43.3
16.8
61.3
47.9
66.3
54.5
148.1
54.0
71.8
40.1
81.7
69.5
27.9
27.5
28.9
83.0
30.3
19.8
43.2
72.9
48.5
104.9
55.7
48.0
68.3
35.2
29.1
30.7
90.1
25.3
28.4
4.9
54.3
51.4
66.8
(12.0)
(2.7)
29.5
19.7
22.1
20.4
96.4
27.0
100.2
121.9
176.5
156.5
49.7
-
2008
37.9
113.0
157.8
113.4
168.9
98.9
120.8
41.1
51.3
70.4
200.2
121.8
91.9
52.4
61.1
89.9
0.6
22.6
(79.4)
31.4
(60.4)
(38.8)
(13.2)
(6.0)
9.9
(21.0)
(35.4)
(37.4)
28.9
(36.7)
(28.0)
(23.6)
43.0
31.7
21.4
(14.7)
36.8
29.9
7.9
(9.1)
(40.0)
61.8
(14.3)
(5.2)
(10.6)
48.0
44.5
68.4
25.4
103.0
62.6
(19.6)
17.9
2009
10.6
29.6
21.6
(0.7)
(10.9)
(18.8)
29.3
(2.9)
1.9
0.6
75.8
44.1
19.8
34.7
19.2
70.0
(17.7)
25.8
(25.8)
40.3
(8.2)
(15.7)
(7.3)
68.2
26.9
2.5
16.3
41.1
57.9
(1.4)
(9.1)
(5.9)
38.8
20.4
20.7
15.8
11.5
56.5
17.6
38.9
12.8
46.6
(3.8)
25.7
5.4
44.9
67.3
20.0
46.3
49.2
20.5
10.3
11.1
2010
27.8
47.6
(43.0)
(5.7)
(0.6)
20.8
55.9
18.0
2.1
46.7
37.5
(14.8)
27.6
26.4
71.2
(9.9)
2.3
(31.8)
56.7
21.4
36.5
26.3
73.9
4.1
(15.0)
45.2
16.1
34.4
(11.1)
36.9
(17.4)
50.6
21.3
5.2
26.0
35.5
13.6
21.0
76.4
41.4
47.9
33.1
65.6
52.1
74.9
51.1
36.3
3.9
45.9
89.8
22.9
(4.6)
2011
31.1
42.0
6.4
11.7
32.1
47.3
40.2
(6.1)
76.0
73.8
154.0
24.1
66.3
27.3
138.8
40.2
37.1
33.6
68.3
38.3
35.8
39.0
26.0
61.0
13.5
61.9
73.1
88.4
26.4
24.5
41.8
74.7
43.6
36.3
27.3
49.6
63.5
17.5
55.0
59.1
46.0
32.7
(26.5)
11.1
37.5
14.8
(1.0)
35.9
84.0
63.5
(21.8)
20.7
2012
37.9
31.5
51.9
31.7
13.9
31.9
46.8
27.3
19.6
48.5
95.2
6.2
50.1
36.8
56.9
8.5
56.0
59.7
45.4
58.6
6.1
5.6
26.8
39.4
20.3
78.6
29.7
108.4
42.7
43.1
50.6
46.2
94.6
23.0
36.8
49.7
103.9
91.1
140.7
63.4
137.4
116.1
32.3
69.2
39.5
107.4
103.9
115.9
103.8
121.2
87.7
43.8
-
2013 2007-2013
15.3
25.8
51.1
48.7
49.5
66.0
24.6
27.7
34.0
36.5
4.8
23.6
86.3
58.9
41.2
35.8
30.5
25.9
42.8
42.1
132.6
110.3
59.2
68.1
75.6
45.5
50.3
44.0
32.7
43.6
64.2
73.2
3.4
14.4
39.8
30.7
74.9
6.6
103.2
63.1
35.6
9.0
15.0
8.3
23.7
19.8
74.2
49.8
43.7
30.6
65.3
32.7
28.9
41.6
53.4
9.2
17.3
12.0
65.3
27.6
24.8
18.2
48.6
51.0
45.2
35.4
34.7
58.0
16.6
25.2
19.7
68.2
51.4
56.6
56.2
96.6
80.1
14.2
11.3
Estructura %
1.2
2.3
3.1
1.3
1.7
1.1
2.8
1.7
1.2
2.0
5.2
3.2
2.2
2.1
2.1
3.5
0.7
1.5
0.3
3.0
0.4
0.4
0.9
2.4
1.5
1.5
1.4
2.0
2.5
0.4
0.8
0.6
3.1
1.3
1.2
0.9
2.3
2.4
2.1
1.7
1.6
2.8
0.8
1.2
0.9
3.2
2.4
2.7
2.7
4.6
3.8
0.7
0.5
Fuente: elaboración propia
40
Cuadro 14
Total mensual de operaciones totales en MONEX
Noviembre 2006 – junio 2013
Millones de dólares
2006
Enero
Febrero
Marzo
Abril
Mayo
Junio
Julio
Agosto
Septiembre
Octubre
Noviembre
Diciembre
155.8
409.8
439.9
2007
2008
331.0
239.8
428.2
322.1
298.1
327.6
279.4
263.9
216.2
176.9
337.9
604.8
711.8
460.3
538.4
314.0
320.5
141.9
180.4
211.3
242.1
273.0
329.2
286.9
2009
144.0
288.2
280.4
257.4
269.4
212.0
229.9
173.3
235.9
175.6
317.1
269.6
2010
213.3
228.7
275.6
233.4
308.6
231.6
241.3
258.3
313.4
326.1
319.0
332.0
2011
223.6
288.0
475.3
411.8
366.6
332.9
321.0
346.0
355.9
273.0
241.0
388.7
2012
355.1
317.6
380.9
315.5
283.4
346.6
368.0
368.3
471.2
475.4
477.6
584.8
2013
462.4
291.9
498.1
396.1
389.3
308.6
-
Promedio
sin cero
348.7
302.1
411.0
321.5
319.4
271.6
270.0
270.2
305.8
265.1
347.4
415.2
Estructura %
9.1
7.9
10.7
8.4
8.3
7.1
7.0
7.0
7.9
6.9
9.0
10.8
Fuente: elaboración propia
Cuadro 15
Total mensual de demanda de dólares en ventanilla
Noviembre 2006 – junio 2013
Millones de dólares
2006
Enero
Febrero
Marzo
Abril
Mayo
Junio
Julio
Agosto
Septiembre
Octubre
Noviembre
Diciembre
299.6
844.0
2007
859.8
818.1
860.3
748.7
857.4
811.1
847.4
897.0
800.4
1,060.2
954.7
965.6
2008
1,001.5
1,014.5
861.3
1,080.4
1,178.3
1,089.0
1,143.9
894.8
929.5
1,022.8
783.0
1,133.8
2009
909.0
818.4
884.9
771.9
858.7
809.5
806.7
759.9
747.9
745.7
850.3
1,036.8
2010
906.3
832.9
1,098.8
895.8
952.1
996.2
1,001.6
975.2
964.7
867.7
1,041.5
1,259.7
2011
997.5
975.0
973.3
809.1
1,041.1
1,021.1
920.3
1,009.4
998.4
1,012.2
1,147.5
1,276.5
2012
1,175.1
1,125.8
1,157.1
1,010.2
1,131.5
1,060.7
1,075.6
1,111.8
906.0
1,059.9
1,102.8
1,267.6
2013
1,382.1
1,110.5
1,012.5
1,146.8
1,123.1
998.1
-
Promedio
Estructura %
1,033.1
956.5
978.3
923.3
1,020.3
969.4
965.9
941.3
891.2
961.4
882.8
1,112.0
8.9
8.2
8.4
7.9
8.8
8.3
8.3
8.1
7.7
8.3
7.6
9.6
Fuente: elaboración propia
41
Cuadro 16
Total mensual de oferta de dólares en ventanilla
Noviembre 2006 – junio 2013
Millones de dólares
Enero
Febrero
Marzo
Abril
Mayo
Junio
Julio
Agosto
Septiembre
Octubre
Noviembre
Diciembre
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
425.69
1,169.99
1,133.86
985.53
1,220.18
975.53
1,033.81
1,085.96
1,067.59
1,087.65
977.73
1,122.92
1,192.78
1,470.26
1,547.38
1,371.63
1,360.31
1,278.54
1,044.91
1,051.65
1,045.15
964.55
996.02
1,009.53
933.23
1,323.17
959.26
827.75
1,030.19
899.06
849.32
907.79
903.35
840.80
860.22
847.92
991.00
1,171.08
933.14
927.01
1,197.82
985.83
1,043.48
1,093.21
1,106.75
1,038.53
1,115.80
1,073.31
1,251.35
1,422.24
1,090.48
1,105.09
1,332.84
1,068.94
1,227.11
1,194.81
1,150.42
1,241.53
1,175.57
1,129.80
1,219.65
1,442.79
1,331.45
1,243.49
1,375.77
1,181.42
1,284.81
1,234.89
1,307.14
1,355.39
1,291.40
1,432.09
1,377.88
1,574.07
1,484.92
1,262.23
1,341.56
1,323.59
1,365.49
1,205.05
-
Promedio
Estructura %
1,211.50
1,103.25
1,265.53
1,101.85
1,121.28
1,110.48
1,096.73
1,088.08
1,069.46
1,102.59
1,055.94
1,367.66
8.85
8.06
9.24
8.05
8.19
8.11
8.01
7.95
7.81
8.05
7.71
9.99
Fuente: elaboración propia
Cuadro 17
Total mensual de oferta neta de dólares en ventanilla
Noviembre 2006 – junio 2013
Millones de dólares
2006
Enero
Febrero
Marzo
Abril
Mayo
Junio
Julio
Agosto
Septiembre
Octubre
Noviembre
Diciembre
126.1
326.0
2007
274.0
167.4
359.9
226.8
176.4
274.8
220.2
190.7
177.3
62.7
238.1
504.7
2008
545.8
357.1
499.0
198.2
(133.4)
(37.3)
(98.8)
69.7
66.5
(13.3)
150.2
189.3
2009
50.3
9.4
145.3
127.2
(9.4)
98.3
96.7
80.9
112.3
102.3
140.7
134.2
2010
26.8
94.1
99.0
90.1
91.3
97.0
105.2
63.4
151.1
205.6
209.8
162.5
2011
93.0
130.0
359.6
259.8
186.0
173.7
230.1
232.1
177.2
117.6
72.2
166.3
2012
156.3
117.7
218.6
171.2
153.3
174.2
231.6
243.6
385.4
372.1
413.0
356.5
2013
166.7
151.7
329.1
176.8
242.4
206.9
-
Promedio
sin cero
187.6
146.8
287.2
178.6
101.0
141.1
130.8
146.7
178.3
141.2
192.9
262.8
Estructura %
9.0
7.0
13.7
8.5
4.8
6.7
6.2
7.0
8.5
6.7
9.2
12.5
Fuente: elaboración propia
42