Semana-13-–-Eichengreen
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Semana 13 – Eichengreen En 1973 Crecimiento bajo ala mitad de era postwar Petroleo paso de 3 a 30 Inflacion paso 3 veces el promedio postwar Desempleo agravo x 3 Mercado financiero tan grande movia billions y podía manejar las monedas en días Crisis en países en desarrollo o soviéticos por mucha deuda se hacían recurrentes Politica se movia mucho y ganaban mas que nada los que escapaban de la integración económica mundial. Los 1970’ 80’s se parecían a los 30’s y hasta se concretó en hostilidades armadas. Oil Price & other crisis Termino Bretton Woods con mercado financiero resurgido Paises retomaron libertad monetaria (no atados a cambio fijo) Al principio 70-73 vino bien xq incremento el crecimiento económico y la oferta de dinero Inflación general en el mundo Casi todas las commodities subieron de precio por mayor demanda de desarrollados a en desarrollo, PERO el petróleo es otra cosa. OPEC tenía mucho control sobre oferta, entonces cuando en 1973 estalla Israel vs Naciones arábicas doblan precios, y luego los doban de neuvo (de 3 a 12) Mucho poder ya que el core (Kuwait, Qatar, Saudi Arabia y los Emiratos árabes Unidos) tenia ¼ de la producción mundial y pueden guardarlo de los mercados para manejar el precio. muy solidarios con naciones de misma cultura. Quilombo mundial cuando precios subían Presidente yanqui lo llamo el equivalente moral a la guerra Igual con todo el crecimiento de os 70’s el aumento en precio del petróleo solo contaba como 25% de la inflación, xq aunque su demanda puede presentarse inelástica, su efecto puede ser que baje la demanda de otros productos los cuales bajaran su precio el efecto depende de la política monetaria del gobierno No estando Bretton Woods los gobs podían dejar fluctuar el tipo de cambio imprimiedo mas dinero para afrontar el incremento de precio del petróleo y asi no caer en la austeridad. INFLACION 1974-1975 ya cayo el mundo en Recesion. Toda una generación acostumbrada a crecimiento empezó a impacientarse y demandar arreglos (sindicatos, partidos, etc) [En Suecia se pensó plan Meidner en que parte de beneficios de la firma iban como acciones a un fondo controlado por el sindico empresas serian controladas en un tiempo por los obreros] STAGFLATION cambio toda la imagen política, socialistas revocados, conservadores perdían contra comunistas, etc. Nadie se animaba a atacar el problema y seguía la política monetaria libre. 1980 otra suba de precio petróleo Descontrol Puestos públicos ocupaban de 1/5 a 1/3 de los trabajos, y financiados con deuda (no impuestos) PERO interés menor a inflación hacia que deuda sea fácil jej INFLACION y ENDEUDAMINENTO no arreglaban la cuestión Paises capitalistas se convirtieron en free for all. Nadie conseguia consenso (no había como en los 30 enfrentamiento callejero izquierda vs derecha) Los 70’s fueron peor para los LDC’s por inflación de productos manufacturados que importaban, mayor precio de petróleo y demanda achicada del Oeste. ISI ya tenia problemas, ahora peor. Crecio enormemente la deuda de los países en desarrollo y mas q nada hacia los privados (3/4) Mucho del préstamo venia de los petrodólares OPEC le prestaba sus ganancias a los que necesitaban pagar sus mayores precios. Prestamos invertidos en desarrollo Muchos países (Brasil, korea, taiwan, mexico, etc) lograron desarrollar mercado de exportación (necesario para pagar deuda) Inundó mundo desarrollado con productos que competían contra sus industrias declinantes. Polarización Este- Oeste del mundo, por avance Comunista en muchos frentes, retroceso en otros, revolución islámica, China mas occidentalizada, etc. The Volcker counter-shock 1979 VOlcker presidente de Reserva Federal sube tasa de interés de corto plazo hasta un 20%, reduciendo producción manufacturera, desempleo del 11% Inflación reducida a menos del 4% El poder fue a los inversores xq pasaron de tasas reales negativas a mas del 10%, beneficios como nunca antes. Las firmas tuvieron q reducir costos (por costo de prestamos) Salarios reales bajaron hasta 1993 un 15% Todos tuvieron que seguir a USA, hasta los gobiernos socialistas europeos, impulsados por la EMS tuvieron austeridad e intereses altos. DESEMPLEO Latam: con incremento de petróleo (1979), recesión en OECD’s (menos expos), y tasas de interés mas altas (mas deuda) en 1981 pedian prestado 1 billion dollars por SEMANA solo para pagar intereses de viejas deudas. Hasta que se corto el préstamo y quilombo. 1980’s década perdida (los países que mas crecían de repente pararon), seguida por la mayor democratización. + Termino de ISI que no se pudo mantener por falta de moneda extranjera, lo cual obligo a abrirse al mercado. China: no crecia desde nunca, y era 4/5 granjeros, entonces impulsaron una reforma agraria (privatización) se crearon empresas y las industrias en manos del Estado se abrieron a la nueva oportunidad de mercado domestico y abierto. De 1978 a 1988 creció la exportación, la deuda, el producto, el ingreso, el crecimiento, todooo, BESTIALMENTE Minetras crecia, la USSR se estancaba: Gorvachev trató de modernizar socialismo, pero mas que nada lo Occidentalizo, a través de la perestroika y el glasnost. Colapsó silenciosamente en 1991 Entonces mientras países desarrollados pasaron de conflicto y confusión, en 1985 se integraron internacionalmente por el ajuste de interés; latam paso de 50 años de ISI y se abrió al mercado; y China, Vietnam y otros socialistas giraron a un sistema menos centralizado. GLobalization Era Reagan – Bush tuvo el déficit mas grande en época de paz, incrementando inversión militar, subiendo tasa de interés y bajando impuestos. Deudea paso de 1 trillion a 4 trillions en 12 años. Asi sucedia en el resto del mundo, ya que todos (mas que nada Europeos que habían pegado su moneda al marco alemán) abandonaron la política monetaria entonces solo les qedaba la fiscal. Tmb xq mercado financiero creció de 160 billions a 1.5 trillions en 1980, y a 5 trllions en 1990 Lo que permitió que se endeude el gobierno sin sacarle posibilidades de inversión o préstamo al mercado interno, ya que no subiría la tasa de interés (por mayor demanda) al pedir préstamo extranjero. de 1981 a 1986 dólar se parecio 50%, su balanza comercial paso de .06 a -0.14, perdió su manufactura. - 1970’s inflación 1980’s pelea contra inflación pero déficit 1990’s pelean déficit y queda un estado muy presente en servicios sociales Regionalismo y Globalismo En orden de importancia económica las uniones que se crearon 1n los 90: - EU - NAFTA - Japon - Mercosur Crisis financiera global Mucha interrelacion entre sistema internacional y domestico se produjo en los 90 Muchos en desarrollo o ex comunistas se abrieron al mercado, bajaron déficits, privatizaron empresas, etc. Se globalizo tanto el sistema que cualquiera podía invertir en acciones o bonos al otro lado del mundo, cualquiera. mucho mas suceptibles a fuerzas externas, no acostumbrados a tener que cumplir tantas exigencias xq cada decisión influye en las expectativas de los inversores que ahora pueden mover su dinero de aca a alla en minutos. Ej: Unificacion de Alemania subieron mucho el interés (por déficit del Este) lo que jodio a las monedas pegadas al marco. Rumores de devaluación hicieron esta realidad. (España, Portugal, Irlanda, Finlandia, Italia, Gran Bretaña, etc) Crisi del Tequila 1994 pegado al dólar el peso no se pudo mantener y devaluó repentinamente cuando los privados perdieron confianza. La diferencia fue que bancos endeudados en dólares quebraron y crisis financiera. Bajo el output, inflación, etc. Hasta que FMI y USA salvó, pero efectos en Latam fueron terribles. Crisis asiática 1997 Aparente potencial por tanto crecimiento trajo mucho capital foráneo. Causó inflación y asi menos exportación, tonces capital invertido en inmuebles, comercio y finanzas pero no en industria. Inversores anticiparon devaluación y vendieron moneda. Redujo tremendamente hasta tasas de 15% negativas el crecimiento. Stiglitz (director de Banco Mundial): pedís prestado 10 en moneda asiática, lo convertís a dólares, devalúan y reconvertis para pagar los 10, te qedas con la diferencia.
