Características diferenciales del emprendimiento en

Características diferenciales del emprendimiento en
Empresas Innovadoras de Base Tecnológica (EIBT): ¿Por
qué es distinto emprender en estas empresas?
Amalio A. Rey
www.emotools.com
Los negocios de alta tecnología tienen un conjunto de rasgos diferenciales que los hacen
particularmente complejos, a saber:
1. Gran dependencia de los vínculos externos:
Los productos/servicios de alta tecnología son sistemas complejos, configurados a partir de
múltiples fuentes de conocimientos y recursos. Es bastante improbable que una EIBT pueda
desarrollar productos de forma autárquica, sin la cooperación de varias entidades externas.
Ello obedece no sólo a la complejidad intrínseca del conocimiento incorporado (difícilmente
generado por una sola empresa, sobre todo si es pequeña), sino también a que cualquiera
de estos productos funciona interactuando o integrándose a otros productos y recursos
complementarios (P.ej. Software/hardware) que controlan otras entidades.
Por eso, las EIBTs requieren una gestión inteligente de sus vínculos externos con
universidades, CPIs, distribuidores, grupos de usuarios, integradores de sistemas, órganos
que establecen estándares, entidades financieras, analistas externos y prensa especializada,
entre otros. Los elevados costes que implica la gestión de estos vínculos constituyen una
carga adicional para este tipo de empresas.
2. Alta cualificación del personal:
Las EIBTs, por definición, requieren la contratación de personal altamente cualificado en el
campo científico-tecnológico, el cual requiere una gestión distinta del de una empresa típica.
La gestión de una empresa, con mayoría de científicos, ingenieros y tecnólogos, implica: 1)
el pago de altos sueldos, 2) una atención esmerada a los problemas de motivación, 3) el
desarrollo de sistemas de control que no limiten la creatividad, 4) una gestión prioritaria del
capital intelectual.
3. Dificultades para identificar a los clientes potenciales:
La traducción del “conocimiento” a productos y clientes potenciales es un ejercicio más
complicado en el ámbito de las altas tecnologías. La complejidad viene dada por: 1) la
multiplicidad de aplicaciones de este conocimiento, 2) las restricciones de acceso a las
demandas tecnológicas de potenciales clientes industriales, 3) la necesidad, en ocasiones,
de “crear” mercados que hasta el momento no existen.
En el negocio de alta tecnología, la “venta por impulso” no funciona, el comprador actúa con
más racionalidad, medita su decisión de compra, es menos frívolo que en el típico mercado
de consumo. Esto se debe en parte a que los productos son en promedio caros y además, a
que el cliente suele ser una persona informada (esto descarta algunas tácticas frívolas del
marketing mal hecho).
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4. Rentabilidad a largo plazo y problemas de liquidez:
La mayoría de las EIBTs se crea y funciona durante un tiempo sin tener productos
comercializables en el mercado. Al no generar cash flow para financiar su crecimiento, debe
acudir constantemente a financiación externa para soportar los costes de desarrollo de sus
primeros productos, lo que crea fuertes tensiones en su situación financiera.
La recuperación de la inversión es a largo plazo. Durante un tiempo particularmente largo, si
se compara con otras inversiones, la empresa opera con pérdidas o genera escasos
beneficios a los inversores, pero una vez que se lanza un producto o tecnología de éxito al
mercado, puede multiplicar de golpe su valor y generar una rentabilidad inusualmente alta a
los inversores que vendan sus participaciones.
Por eso, unos de los retos de un emprendedor tecnológico es saber estimar el tiempo y los
recursos necesarios para que una determinada tecnología esté en condiciones de salir al
mercado, ya sea en forma de productos o para captar fondos de un inversor. La evidencia
demuestra que los investigadores e ingenieros tienden a ser voluntaristas, reduciendo
inconscientemente estas necesidades, lo que repercute finalmente en la viabilidad financiera
de la empresa.
En cualquier caso, como refleja la Figura, esta situación es variable según la naturaleza de la
tecnología y el mercado que se trate. Por ejemplo, las tres cuartas partes de las EIBTs que
operan en el negocio del software consiguen autofinanciarse al tercer año, mientras que sólo
la tercera parte de las biotecnológicas.
Los problemas iniciales de liquidez que sufren estas empresas suelen atajarse, como se ha
dicho, mediante la financiación externa de medio y largo plazo, pero también vendiendo
(transitoriamente) servicios y/o productos a mercados maduros, los que generan ingresos
para financiar parte del capital de trabajo necesario en las primeras etapas.
FIGURA
INVERSIÓN INICIAL Y TIEMPO NECESARIO PARA OBTENER BENEFICIOS EN EIBTs
DE DISTINTAS AREAS TECNOLÓGICAS
Costes e Ingresos
Años de funcionamiento
EIBT en Biotecnología
EIBTs en Electrónica
EIBTs en Software
5. Financiación singular:
Debido a las razones expuestas en el punto anterior, las EIBTs requieren una financiación de
naturaleza diferente a la empresa convencional. En la fase embrionaria, necesitan capitalsemilla y ayudas públicas, y en las fases posteriores de crecimiento y expansión juegan un
papel determinante las entidades de capital-riesgo.
Las necesidades de capital de estas empresas son muy prematuras en el sentido de que
buscan financiación para el desarrollo de la invención mucho antes de que esté claramente
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identificado el producto/mercado-objetivo. A esta dificultad se añade el corto ciclo de vida y
la rápida obsolescencia de los productos que se comercializan en estos mercados.
En general, hay que decir que por la naturaleza de estos negocios, se trata de inversiones
arriesgadas y con recuperación a largo plazo, aunque con altas rentabilidades y
requerimientos de capital relativamente pequeños. El concepto que mejor sintetiza este tipo
de financiación es el de capital-riesgo.
Desde el punto de vista del potencial inversor, el alto riesgo de estos negocios supone exigir
una gran rentabilidad, que sólo puede esperarse de la inversión en participaciones y no de la
financiación mediante préstamos. La segunda, en tiempos de bajos tipos de interés, es
menos atractiva que la participación en el capital, cuya rentabilidad puede más que
compensar el riesgo asumido.
Los proveedores tradicionales de fondos como los bancos suelen descartar proyectos de
este tipo, no sólo por su alto riesgo sino también por los elevados costes que implica su
evaluación debido a la complejidad de estas tecnologías y por la incapacidad de estas
empresas de ofrecer garantías o colaterales debido a que el grueso de sus activos son
intangibles. Las asimetrías de información entre el emprendedor y el proveedor de fondos
son mayores en este tipo de proyectos, lo que hace más imperfecto el mercado de acceso a
estos capitales.
Otro problema añadido para solicitar financiación es la dificultad de predecir los cash flow
futuros de un proyecto de este tipo, bien por la ausencia de un producto equivalente en el
mercado o bien por falta de información sobre los mercado-objetivos.
6. Mayor interdisciplinariedad y trabajo en equipo:
Aunque ésta es una característica presente en toda empresa moderna, en las EIBTs
constituye la forma por definición de trabajar. El carácter multidisciplinar del conocimiento y
la creciente complejidad de los retos científicos y tecnológicos que enfrentan estas
empresas, hace imprescindible el trabajo en equipo y la contratación de personas con
conocimientos complementarios.
Un reto añadido en estas empresas es el de conseguir una comunicación fluida entre el
personal científico, tecnológico y comercial. Estos tres colectivos responden a culturas
diferentes y deben aprender a entenderse en el marco de equipos multidisciplinares.
7. Dificultades para “explicar”, “comunicar”, la misión del negocio:
La comunicación y promoción de productos de alta tecnología exige una habilidad especial
para traducir en términos comerciales la misión del negocio propuesto.
Esta dificultad se pone de manifiesto al comunicar el Plan de Negocio a los potenciales
inversores e incluso, al promocionar los productos. Esto es así porque las EIBTs tienden a
concentrarse, al menos en sus primeras etapas, en la prestación de servicios de I+D y en el
diseño o producción a pequeña escala de productos sofisticados, que se dirigen a mercados
muy selectos y dificiles de entender para un inversor convencional.
8. Necesidad de un enfoque global, internacional:
Los elevados costes de I+D y la naturaleza especializada de los mercados a los que se
dirigen estos productos, obligan a las empresas a orientarse desde el principio hacia los
mercados internacionales. El mercado nacional se les queda pequeño para amortizar las
inversiones realizadas.
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Si los mercados son internacionales, también lo son la fuentes de financiación. Las EIBTs
deben acostumbrarse a trabajar con clientes e inversores internacionales.
9. Concentración geográfica
Una característica destacada de las EIBTs y más específicamente, de las empresas de alta
tecnología, es su tendencia a concentrarse en clusters o áreas geográficas comunes (Silicon
Valley en California o Route 128 en Massachussetts) en busca de sinergias y efectos de red
a escala local.
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