Perfil Financiero Apple Inc.

Informe Financiero
Apple Inc.
FY 2010 - 2015
Eduardo Archanco
Escritor y blogger tecnológico
[email protected]
@EspectadorD
Objetivos
•
Este informe financiero es el complemento al
siguiente artículo:
➡
Entendiendo el modelo de negocio de Apple.
•
La fuente de estos datos son los informes
trimestrales y anuales de la propia compañía.
•
Todos los datos aquí expuestos siguen el año
fiscal de Apple que comienza el 1 de octubre.
2
@EspectadorD
Ingreso bruto
1.
Total ingresos YoY%
Total ingresos
120,0%
80.000
90,0%
60.000
60,0%
40.000
30,0%
20.000
0,0%
0
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1
1
1
0
0
0
0
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3
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4
4
5
01 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201
2
Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1
Fuente: datos trimestrales Apple Inc., análisis El Espectador Digital
En los últimos cuatro años, los ingresos trimestrales de Apple se han multiplicado casi por cinco. El crecimiento se ha acelerado en los
trimestres más recientes. El Q1 2015 ha sido el mayor trimestre de facturación de haya tenido una compañía en la historia.
3
@EspectadorD
Beneficio total
1.
Beneficio neto YoY%
Beneficio neto
180,0%
20.000
135,0%
15.000
90,0%
10.000
45,0%
5.000
0,0%
-45,0%
0
1
1
1
1
0
0
0
0
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3
3
3
4
4
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4
5
01 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201
2
Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1
Fuente: datos trimestrales Apple Inc., análisis El Espectador Digital
El beneficio trimestral durante el mismo periodo de tiempo se ha multiplicado por seis. Como comparación, Google obtuvo unos 4.400
millones de dólares de beneficios durante el mismo trimestre, casi cuatro veces menos.
4
@EspectadorD
Ingresos vs beneficios
1.
Beneficio neto
Ingresos
80.000
60.000
40.000
20.000
0
1
1
1
1
0
0
0
0
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2
3
3
3
3
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01 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201
2
Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1
Fuente: datos trimestrales Apple Inc., análisis El Espectador Digital
El ratio entre beneficios netos e ingresos se ha mantenido más o menos constante entre un 20 - 25%.
5
@EspectadorD
Márgenes
1.
Margen bruto %
Margen operativo %
Margen neto %
50,0%
37,5%
25,0%
12,5%
0,0%
1
1
1
1
0
0
0
0
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2
2
2
3
3
3
3
4
4
4
4
5
01 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201
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Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1
Fuente: datos trimestrales Apple Inc., análisis El Espectador Digital
Apple es la compañía tecnológica más eficiente en términos de márgenes. El dominio de las operaciones, escala y volúmenes de
producción queda patente en este gráfico.
6
@EspectadorD
iPhone
2.
iPhone YoY%
iPhone ingresos
400,0%
60.000
300,0%
45.000
200,0%
30.000
100,0%
15.000
0,0%
0
10 010 010 010 011 011 011 011 012 012 012 012 013 013 013 013 014 014 014 014 015
0
2
2
2
2
2
2
2
2
2
2
2
2
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2
2
2
2
2
2
2
2
Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1
Fuente: datos trimestrales Apple Inc., análisis El Espectador Digital
El lanzamiento del iPhone 6 y 6 Plus ha supuesto un empujón decisivo para la compañía. Gracias a este terminal, Apple ha batido todos
los récords. Durante el mismo trimestre, Google obtuvo 18.100 millones de dólares de ingresos, menos de la mitad que el iPhone.
7
@EspectadorD
iPad
2.
iPad YoY%
iPad ingresos
180%
12.000
135%
9.000
90%
6.000
45%
3.000
0%
-45%
0
1
1
1
1
0
0
0
0
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2
2
3
3
3
3
4
4
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5
01 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201
2
Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1
Fuente: datos trimestrales Apple Inc., análisis El Espectador Digital
El iPad experimentó un crecimiento excepcional al inicio de su carrera. Sin embargo, en los últimos 4 trimestres su crecimiento ha pasado
a ser negativo y a estabilizarse. Los ciclos de renovación de 4-5 años más cercanos al del PC que al smartphone es una de las razones.
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@EspectadorD
Mac
2.
Mac YoY%
Mac ingresos
40,0%
7.000
30,0%
5.250
20,0%
10,0%
3.500
0,0%
1.750
-10,0%
-20,0%
0
1
1
1
1
0
0
0
0
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3
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4
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4
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01 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201
2
Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1
Fuente: datos trimestrales Apple Inc., análisis El Espectador Digital
El Mac lleva superando la media del mercado del PC desde hace más de 30 trimestres consecutivos. Lejos de tirar la toalla en un mercado
estancado, tal como han hecho Dell, HP, Samsung, Toshiba y Sony del de consumo, Apple sigue redoblando esfuerzos en este sector.
9
@EspectadorD
Servicios
2.
Servicios YoY%
Servicios ingresos
40,0%
5.000
30,0%
3.750
20,0%
2.500
10,0%
1.250
0,0%
0
1
1
1
1
0
0
0
0
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2
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3
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4
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01 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201
2
Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1
Fuente: datos trimestrales Apple Inc., análisis El Espectador Digital
El segmento Servicios incluye los ingresos de la iTunes Store, App Store, Mac App Store, iBooks Store, AppleCare, Apple Pay, licencias y
otros servicios.
10
@EspectadorD
Otros productos
2.
Otros productos YoY%
Otros productos ingresos
30,0%
5.000
22,5%
15,0%
3.750
7,5%
0,0%
2.500
-7,5%
-15,0%
1.250
-22,5%
-30,0%
0
1
1
1
1
0
0
0
0
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2
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3
3
3
3
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4
4
4
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01 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201
2
Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1
Fuente: datos trimestrales Apple Inc., análisis El Espectador Digital
El segmento Otros productos incluye el iPod, Apple TV, Beats Electronics y accesorios de Apple y de terceros. En este mismo segmento se incluirán
las ventas del futuro Apple Watch, las cuales Apple quiere esconder para no dar pistas a sus competidores sobre volumen o precio medio de venta
11
@EspectadorD
Segmentos como % de ingresos
2.
iPhone % de ingresos
Servicios % de ingresos
iPad % de ingresos
Otros productos % de ingresos
Mac % de ingresos
100,0%
75,0%
50,0%
25,0%
0,0%
10 010 010 010 011 011 011 011 012 012 012 012 013 013 013 013 014 014 014 014 015
0
2
2
2
2
2
2
2
2
2
2
2
2
2
2
2
2
2
2
2
2
2
Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1
Fuente: datos trimestrales Apple Inc., análisis El Espectador Digital
A pesar de que el resto de segmentos se mantienen o crecen, no pueden hacer nada por evitar el rápido dominio del iPhone. En el último
trimestre, el terminal estrella de Apple ha supuesto un 69% de los ingresos totales.
12
@EspectadorD
Precio medio
3.
Precio medio de venta iPhone
Precio medio de venta iPad
Precio medio de venta Mac
1.400
1.050
700
350
0
1
1
1
1
0
0
0
0
2
2
2
2
3
3
3
3
4
4
4
4
5
01 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201
2
Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1
Fuente: datos trimestrales Apple Inc., análisis El Espectador Digital
La tendencia del precio medio del Mac y del iPad es ligeramente negativa. En el caso del Mac, sus picos se deben al lanzamiento de nuevas
versiones o generaciones. En el caso del iPhone es increíble cómo sube en el último trimestre en un mercado donde los precios caen a plomo.
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@EspectadorD
Unidades iPhone
3.
Unidades iPhone YoY%
Unidades iPhone (miles)
160,0%
80.000
120,0%
60.000
80,0%
40.000
40,0%
20.000
0,0%
0
1
1
1
1
0
0
0
0
2
2
2
2
3
3
3
3
4
4
4
4
5
01 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201
2
Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1
Fuente: datos trimestrales Apple Inc., análisis El Espectador Digital
De manera similar, las unidades vendidas de iPhone suben mientras Samsung acumula cuatro trimestres de caída de beneficios en su
división móvil. Los picos se corresponden con el aumento de ventas de los Q1, el trimestre de la campaña navideña.
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@EspectadorD
Unidades iPad
3.
Unidades iPad YoY%
Unidades iPad (miles)
200,0%
30.000
150,0%
22.500
100,0%
15.000
50,0%
7.500
0,0%
-50,0%
0
1
1
1
1
0
0
0
0
2
2
2
2
3
3
3
3
4
4
4
4
5
01 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201
2
Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1
Fuente: datos trimestrales Apple Inc., análisis El Espectador Digital
El iPad experimentó un crecimiento muy acelerado en sus comienzos. Ahora sus ventas se han estabilizado y han comenzado a caer. El ciclo de
renovación de un iPad estaría más cerca de los 4-5 años de un PC, pero mientras tanto sigue atrayendo un ratio de 50% de usuarios nuevos.
15
@EspectadorD
Unidades Mac
3.
Unidades Mac YoY%
Unidades Mac (miles)
40,0%
6.000
30,0%
20,0%
4.500
10,0%
0,0%
3.000
-10,0%
-20,0%
1.500
-30,0%
-40,0%
0
1
1
1
1
0
0
0
0
2
2
2
2
3
3
3
3
4
4
4
4
5
01 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201
2
Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1
Fuente: datos trimestrales Apple Inc., análisis El Espectador Digital
Las nuevas generaciones o versiones de modelos existentes suceden a mediados de verano y suponen un buen empujón a las ventas
durante el Q4 de cada año fiscal. De ahí que casi siempre igualen en ventas al trimestre navideño.
16
@EspectadorD
Unidades acumuladas
3.
iPhone unidades acumuladas
iPad unidades acumuladas
Mac unidades acumuladas
1.200.000
900.000
600.000
300.000
0
1
1
1
1
0
0
0
0
2
2
2
2
3
3
3
3
4
4
4
4
5
01 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201
2
Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1
Fuente: datos trimestrales Apple Inc., análisis El Espectador Digital
Apple ha vendido el doble de Macs en los últimos 5 años que en los anteriores 10 años (2000-2009). En los últimos 4 años han vendido un total de 89
millones de unidades. En cuanto a iOS, si contamos con el iPod Touch Apple llegaría a los 1.000 millones de dispositivos iOS vendidos en toda su historia.
17
@EspectadorD
Unidades sobre % total
3.
iPhone unidades % total
iPad unidades % total
Mac unidades % total
100,0%
75,0%
50,0%
25,0%
0,0%
1
1
1
1
0
0
0
0
2
2
2
2
3
3
3
3
4
4
4
4
5
01 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201
2
Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1
Fuente: datos trimestrales Apple Inc., análisis El Espectador Digital
Otra gráfica que deja patente el dominio del iPhone en cuanto a ventas.
18
@EspectadorD
Regiones
4.
América ingresos
Rest of Asia Pacific ingresos
Europa ingresos
Greater China ingresos
Japón ingresos
80.000
60.000
40.000
20.000
0
1
1
1
1
0
0
0
0
2
2
2
2
3
3
3
3
4
4
4
4
5
01 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201
2
Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1
Fuente: datos trimestrales Apple Inc., análisis El Espectador Digital
Hasta el Q1 2013 China se englobaba en la región Asia Pacífico (sección gris). Desde este momento, Greater China ha alcanzado a
Europa en términos de ingresos generados.
19
@EspectadorD
Distribución regiones
4.
América ingresos % total
Japón ingresos % total
Europa ingresos % total
Rest of Asia Pacific % total
Greater China ingresos % total
100,0%
75,0%
50,0%
25,0%
0,0%
1
1
1
1
0
0
0
0
2
2
2
2
3
3
3
3
4
4
4
4
5
01 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201
2
Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1
Fuente: datos trimestrales Apple Inc., análisis El Espectador Digital
Se muestra claramente la importancia de China en la región Asia Pacífico y su rápido crecimiento posterior. China disputa a Europa el
segundo puesto en importancia.
20
@EspectadorD
Crecimiento regiones
4.
América ingresos YoY%
Japón ingresos YoY%
Europa ingresos YoY%
Rest of Asia Pacific YoY%
Greater China ingresos YoY%
300,0%
225,0%
150,0%
75,0%
0,0%
-75,0%
-150,0%
1
1
1
1
0
0
0
0
2
2
2
2
3
3
3
3
4
4
4
4
5
01 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201
2
Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1
Fuente: datos trimestrales Apple Inc., análisis El Espectador Digital
Todas las regiones experimentan un crecimiento positivo desde hace tiempo. China y Estados Unidos mantienen el liderazgo, muy
pronunciado en el caso del país asiático.
21
@EspectadorD
Greater China
4.
Greater China ingresos
Greater China ingresos % total
18.000
23,0%
13.500
17,3%
9.000
11,5%
4.500
5,8%
0
0,0%
3
01
2
Q1
3
01
2
Q2
3
01
2
Q3
3
01
2
Q4
4
01
2
Q1
4
01
2
Q2
4
01
2
Q3
4
01
2
Q4
5
01
2
Q1
Fuente: datos trimestrales Apple Inc., análisis El Espectador Digital
Detalle de la región de China. El crecimiento está siendo espectacular y muy relacionado con la expansión de las Apple Stores físicas y la
distribución logística de las ventas online.
22
@EspectadorD
Estructura de costes
5.
COGS % de ingresos
OPEX % de ingresos
I+D % de ingresos
SG&A % de ingresos
70,0%
52,5%
35,0%
17,5%
0,0%
1
1
1
1
0
0
0
0
2
2
2
2
3
3
3
3
4
4
4
4
5
01 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201
2
Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1
Fuente: datos trimestrales Apple Inc., análisis El Espectador Digital
Los diferentes componentes de coste se han estabilizado en niveles muy similares a lo largo de estos cuatro años. Interesante la bajada
en todos los costes en los últimos 2 trimestres, donde han crecido a un ritmo menor que lo hacían los ingresos.
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I+D
5.
Crecimiento I+D %
I+D
50,0%
2.000
37,5%
1.500
25,0%
1.000
12,5%
500
0,0%
0
1
1
1
1
0
0
0
0
2
2
2
2
3
3
3
3
4
4
4
4
5
01 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201
2
Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1
Fuente: datos trimestrales Apple Inc., análisis El Espectador Digital
Aquí puede verse la aceleración del crecimiento en I+D de la empresa californiana. El crecimiento YoY% ha sido como mínimo del 25% y
tiene una media de 35,6% de crecimiento cada trimestre.
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Chips ARM vs Intel
5.
% chips ARM sobre total
Chips ARM
Chips Intel
100,0%
100.000
75,0%
75.000
50,0%
50.000
25,0%
25.000
0,0%
0
1
1
1
1
0
0
0
0
2
2
2
2
3
3
3
3
4
4
4
4
5
01 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201
2
Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1
Fuente: datos trimestrales Apple Inc., análisis El Espectador Digital
Resulta revelador cómo ha crecido la capacidad de Apple por diseñar y fabricar los mejores chips móviles de la industria a gran escala.
Queda claro que Apple depende cada vez menos de los chips tope de gama de Intel para sus Mac.
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Acerca del autor
•
Ex-consultor en rehabilitación con 5 años de
experiencia en el sector financiero.
•
Escritor y blogger de negocio, disrupción y
estrategias del sector tecnológico.
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Autor de la novela nº1 de iTunes, El Consultor.
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