Resumen de noticias

La inflación está apareciendo en el horizonte de Norteamérica
Por Martin Feldstein*
Publicado: 19 de abril 2009 18:54
Fuente: http://www.ft.com/cms/s/0/ae436dbc-2d09-11de-8710-00144feabdc0.html
* El escritor es profesor de economía en Harvard y es presidente emérito del Nacional
Bureau of Economic Research. Él presidió el Concejo de Consejeros Económicos del
Presidente Reagan y es miembro del Cuerpo Asesor para la Recuperación Económica
del Presidente Obama.
La semana pasada en Norteamérica se vieron las primeras señales de deflación en 55
años, incitando miedos inevitables de amplia deflación en el futuro. Aunque la primera
razón para el rango negativo en la inflación americana es la dramática caída del 30 por
ciento en los precios de los commodities. Eso no pasará de nuevo. Es más, excluyendo
alimentos y energía, los precios al consumidor están 1,8 por ciento arriba en relación a
un año atrás. Esas son las buenas noticias: la perspectiva para el largo plazo es más
ominosa.
La explosión inaudita del déficit fiscal americano levanta el espectro de una alta
inflación en el futuro. Según la Oficina del Presupuesto Del Congreso, el presupuesto
del presidente implica un déficit fiscal del 13 por ciento del PBI en 2009 y casi 10 por
ciento en 2010. Incluso con una recuperación económica fuerte, el rango de deuda
gubernamental al PBI se multiplicaría al 80 por ciento en los próximos 10 años
Hay amplia evidencia histórica del eslabón entre el libertinaje fiscal y la inflación
subsecuente. Pero la evidencia histórica y el análisis económico también muestran que
los efectos inflacionarios pueden evitarse si los déficit fiscales no son acompañados por
un aumento sostenido en el suministro de dinero y, más generalmente, por un alivio en
las condiciones monetarias.
El hecho importante es que la inflación sube cuando la demanda excede el suministro.
Un déficit fiscal eleva la demanda cuando el gobierno incrementa la compra de bienes y
servicios o, baja los impuestos, lo que induce a los hogares a aumentar su gasto. Si este
déficit fiscal más grande lleva a un aumento en los precios depende de las condiciones
monetarias. Si el déficit fiscal no se acompaña por un aumento en el suministro de
dinero, el estímulo fiscal levantará los rangos de interés a corto plazo, bloqueando el
aumento en la demanda y previniendo un incremento sostenido en la inflación.
Pandit se empeña en quedarse en el Citi
Por Francesco Guerrera en Nueva York
Publicado: 21 de abril 2009, 20:31
Fuente: http://www.ft.com/cms/s/0/f0da6fe4-2ea9-11de-b7d3-00144feabdc0.html
Vikram Pandit rogó quedarse como el ejecutivo en jefe del Citigroup y juró reembolsar
los u$s45 mil millones de ayuda del Gobierno, cuando los furiosos inversionistas
atacaron al actual y previo gerentes y directores del atribulado banco en una acalorada
reunión anual de accionistas.
Mr Pandit dijo a más de 500 accionistas reunidos en Nueva York que los inversionistas
y empleados habían “pagado un estimado y pesado precio" cuando Citi acumulaba
enormes pérdidas y veía que sus acciones se zambullían durante la crisis.
Pero Mr Pandit dijo que Citi podría rebotar hacia atrás y prometió “un nuevo principio
intrépido” a los inversionistas bajo su dirección. “Yo pienso ver esto acabar porque no
hay ningún lugar más importante para estar que el Citi”, señaló.
El martes, Financial Times reveló a los funcionarios mayores de la Corporación de
Seguro del Depósito Federal, uno de los reguladores de Citi, que se había discutido
privadamente reemplazar a Mr Pandit si el banco tuviese que ser ayudado de nuevo por
el gobierno. Mr Pandit garantizó reembolsar “cada dólar a los contribuyentes
americanos con interés”, pero advirtió que si la economía permaneciera débil los
recursos con problemas en la hoja de balance del Citi podrían “pesar en nuestros
resultados”.
Mr Pandit, que se convirtió en el ejecutivo principal a fines de 2007, se libró de la
mayoría de los ataques de los accionistas y estuvo sentado silenciosamente en las cinco
horas de la reunión, dejando al presidente Richard Parsons cubrir las preguntas hostiles.
Los inversionistas apuntaron a ejecutivos del pasado y a directores de larga data, incluso
a Mr. Parsons y Robert Rubin, el anterior Secretario de la Tesorería norteamericana que
renunciara al directorio después de servir durante una década y de recibir arriba de U$S
115 millones de compensación.
“Nunca tan pocos han hecho tanto daño a tantos”, dijo William Steiner, un accionista
pequeño de Nueva York, mientras Mr Parsons miraba adelante con cara de piedra desde
el podio.
Jeff Hardin, el anterior contador con una pequeña participación en Citi, preguntó:
“¿Dónde estaba el directorio cuándo la compañía aumentaba su perfil de riesgo
sumergiéndose en el mercado de securities respaldadas con hipotecas?” A pesar de los
repetidos ataques a los directores, especialmente a Michael Armstrong, el anterior jefe
de AT&T, y de las recomendaciones de los apoderados que los accionistas se opongan a
la re-elección, la mitad de los 14 miembros de directorio fueron elegidos.
Citi dijo que los votos a favor estaban en el rango de entre 70 y 90 por ciento pero no se
los estropeó por director.
Algunas propuestas de accionistas, incluyendo uno que pidió más transparencia en el
uso de consultores pagos y otro que daba a los inversionistas poder de llamar a reunión
de accionistas, recibieron un extraordinario nivel de apoyo y fueron derrotadas por muy
poco.