Estructura del Sistema Financiero de Argentina

UNIVERSIDAD VERACRUZANA
Facultad de Ciencias
Administrativas y Sociales
Administración de Negocios
Internacionales
Sistema Financiero Argentino
Veronica Borjas
Jazmín Callejas
Benjamin Escobedo
Claudia Berenice García H.
Caren Lizbeth Ramirez Beltran
Stefany Rodríguez Mendoza
Anayeli Rodríguez
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XALAPA, VERACRUZ
14 Marzo 2013
ÍNDICE
Historia……………………………………………………………………………………...4
Naturaleza del cambio en la estructura…………………………………………………5
Estructura del sistema financiero argentino
Organismos reguladores y supervisores………………………………………………..8

Comisión nacional de valores……………………………………………………8

Banco central de la república de argentina…………………………………...10
Organismos operativos

Sector bancario………………………………………………………………….10

Sector de seguros y finanzas………………………………………………….16

Sector de derivados……………………………………………………………..24

Sector de ahorro y crédito popular…………………………………………….29

Fondos y fideicomisos públicos………………………………………………..31

Intermediarios financieros no bancarios………………………………………33

Sector Bursátil……………………………………………………………………37

Sector de seguros………………………………………………………………..49
Bibliografía……………………………………………………………………………….53
2
INTRODUCCIÓN
Sistema financiero Instituciones públicas y privadas por medio de las cuales se
captan, administran, regulan y dirigen los recursos financieros que se negocian
entre los diversos agentes económicos, dentro del marco de la legislación
correspondiente.
El sistema financiero de un país constituye uno de los pilares fundamentales para
el desarrollo económico. Actualmente éste es la expresión más importante del
capitalismo moderno. En él se reflejan todas las posibilidades de expansión y
crecimiento con que cuenta cualquier sistema económico.
Dependiendo de su manejo, se pueden crear e inducir determinadas actividades
económicas que conduzcan hacia niveles superiores de desarrollo.
En el presente trabajo tiene como objetivo informar sobre las principales
características del marco regulatorio del sistema financiero Argentino.
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HISTORIA
Desde 1810 hasta 1881, la política monetaria y bancaria se desenvolvió bajo el
signo de la anarquía, estado propio de la situación política. Pero a partir de 1881,
cuando se sancionó la Ley General de Monedas, se dio a lugar a políticas más
coherentes. Desde este momento y hasta 1935 se extendió el período en que el
sistema de creación de dinero se basó en el “patrón oro”, con balances de divisas
siempre positivos, debido a lo cual los medios de pago crecieron a un ritmo
parecido al de la producción interna.
Entre 1935 y 1946 tuvo vigencia un sistema caracterizado por la fiscalización del
sistema bancario y el control de la moneda. Nació el Banco Central, por medio de
la Ley 12.155. El mismo fue una sociedad de economía mixta y tuvo
independencia frente al Poder Ejecutivo; desempeñaba funciones monetarias y
financieras (manejó el redescuento y las operaciones de mercado abierto), fue
agente financiero del Estado y, también, de la superintendencia del sistema
bancario. La tasa nominal de interés era fijada libremente.
En el período comprendido entre 1946 y 1957, el sistema se caracterizó por la
nacionalización de los depósitos bancarios y la regulación de casi toda la operativa
del sistema financiero, incluida la tasa de interés. El objetivo fue dirigir todo el
sistema financiero hacia el apoyo de la industrialización sustitutiva interna y hacia
el logro de un alto grado de ocupación. Los instrumentos fundamentales fueron los
redescuentos,
ya
que
los bancos recibían
los
depósitos como meros
representantes del Banco Central. El instrumento legal fue el decreto 11.554/46 a
través del cual el Banco Central pasó a ser una dependencia del Poder Ejecutivo.
De 1957 a 1968, el sistema se rigió por el decreto Ley 13.127/57, cuya base fue la
restitución de los depósitos a los bancos y la recuperación de la autarquía del
Banco Central de la República Argentina (BCRA), aunque éste se mantuvo en el
carácter de banco estatal. Al mismo tiempo que se dispuso la incorporación en el
Fondo Monetario Internacional (FMI), la política monetaria se efectivizó a través de
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redescuentos selectivos y efectivos mínimos, y la tasa de interés nominal continuó
controlada.
El 15 de enero de 1969, se dicta la Ley 18.061, la cual rigió en el período
comprendido entre 1969 y 1977. Esta ley fue la primera que especializó el
sistema, incluyendo nuevas entidades, como los bancos de inversión, y poniendo
todo el sistema financiero bajo el control del Banco Central. Las tasas de interés
nominales continuaron controladas y en 1973 se produjo una pequeña
transformación, de corta duración, que renacionalizó los depósitos bancarios.
El período posterior se extendió desde 1977 hasta mediados 1994 y se rigió por la
Ley 21.526. Las características esenciales de este período fueron el reemplazo del
principio de “especialización“ por el de “universalidad” para los bancos comerciales
y una mayor libertad en cuanto a la fijación de la tasa de interés y las operaciones
a realizar. Se instauró el sistema de la “cuenta de regulación monetaria”, que
estableció cargo y compensaciones entre el Banco Central y las entidades
financieras. El sistema entró en crisis entre 1981 y 1982, debido a su crecimiento
extraordinario en medio de un país en retroceso. En el ’93 se sancionó un nuevo
sistema
legal
para
las
entidades financieras,
que
preveía
una
mayor
independencia para el Banco Central con respecto a la Tesorería General de la
Nación y con respecto al manejo de la actividad financiera privada.
A fines de 1994 comienza un período signado por las repercusiones locales de las
crisis extranjeras.
NATURALEZA DEL CAMBIO EN LA ESTRUCTURA
La evolución de la estructura del sistema financiero estuvo fuertemente
condicionada por la creciente competencia en un contexto de mayor concentración
y, a la vez, especialización de los bancos. La eliminación de las barreras al ingreso
de nuevas firmas, tanto nacionales como extranjeras, llevó a una creciente
competencia en el mercado bancario. Este proceso implicó que algunas entidades
debieran retirarse del mercado al no contar con un gerenciamiento acorde a las
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nuevas modalidades. El Banco Central de la República Argentina decidió no
intervenir en el normal desarrollo del mercado tratando de evitar por diversos
medios el cierre de entidades. En cambio, sí puso su atención en establecer un
marco normativo prudencial de forma de minimizar los costos que para los
inversores y pequeños ahorristas podría implicar la reestructuración del sistema.
En este sentido, medidas adoptadas por esta Institución –como el régimen vigente
de garantía de depósitos, los programas tendientes a reducir el riesgo de iliquidez
sistémica, la divulgación de la información sobre la calificación de entidades y el
establecimiento de requisitos de capital para las entidades financieras con el fin de
garantizar el cumplimiento de sus obligaciones y considerar los riesgos asumidos
en su operatoria– le otorgan mayor seguridad a los depositantes y al sistema en
su conjunto.
Por otra parte, la mayor competencia en el mercado ha brindado beneficios para el
cliente de los servicios bancarios en términos de estándares más altos de calidad
y menores costos. Asimismo, el sistema financiero ha mostrado una clara
tendencia hacia la concentración. Este proceso es causa del desenvolvimiento
natural de las fuerzas del mercado y no de las normas prudenciales del Banco
Central de la República Argentina. La concentración bancaria no significa que en
el sistema financiero permanezcan en actividad sólo unas pocas entidades, en un
ambiente de baja competencia, que implique una pérdida de calidad en los
servicios bancarios y genere dificultades de acceso al crédito para determinados
sectores de la sociedad. Por el contrario, experiencias observadas en otros países
demuestran que pueden coexistir entidades grandes que concentren los activos y
depósitos del sistema, con entidades pequeñas que se dediquen a un aspecto
particular del negocio bancario para el que presenten ventajas comparativas. Así,
el Banco Central de la República Argentina a través de diversas normas ha tratado
de facilitar el proceso de especialización bancaria.
La existencia de entidades que presentan claras ventajas en la originación de
créditos –fundamentalmente, por su conocimiento acerca de sus clientes lo que
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los lleva a poder evaluar mejor el riesgo crediticio–, pero que a su vez, ven
restringido su acceso al capital, podrán encontrar en la estandarización de los
préstamos hipotecarios para vivienda y de las prendas en primer grado sobre
automotores nuevos un instrumento que puede ser demandado en el mercado. De
este modo, podrán hacerse de liquidez a un costo potencialmente inferior que el
de la deuda que deberían emitir si quisieran fondear los préstamos con recursos
propios. La securitización de activos representará una alternativa de inversión
atractiva para un mercado de capitales local que se ha desarrollado fuertemente
en los últimos años.
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ESTRUCTURA DEL SISTEMA FINANCIERO ARGENTINO
Organismos reguladores y supervisores
1.- Comisión Nacional de Valores
Su objetivo es otorgar la oferta
pública velando por la transparencia
de los mercados de valores y la
correcta formación de precios en los
mismos, así como la protección de
los inversores.
FUNCIONES:

Autorizar la oferta pública de títulos valores.

Asesorar al poder ejecutivo nacional sobre los pedidos de autorización
para funcionar que efectúen las bolsas de comercio, cuyos estatutos prevén
la cotización de títulos valores, y los mercados de valores.

Llevar el índice general de los agentes de bolsa inscriptos en los mercados
de valores.

Llevar el registro de las personas físicas y jurídicas autorizadas para
efectuar oferta pública de títulos valores y establecer las normas a que
deben ajustarse aquellas y quienes actúan por cuenta de ellas.

Aprobar los reglamentos de las bolsas de comercio relacionados con la
oferta pública de títulos valores, y los de los mercados de valores.

Fiscalizar el cumplimiento de las normas legales, estatutarias y
reglamentarias en lo referente al ámbito de aplicación de la presente ley.
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
Solicitar al poder ejecutivo nacional, el retiro de la autorización para
funcionar acordada a las bolsas de comercio cuyos estatutos prevean la
cotización de títulos valores y a los mercados de valores, cuando dichas
instituciones no cumplan las funciones que le asigna esta ley.

Declarar irregulares e ineficaces a los efectos administrativos los actos
sometidos a su fiscalización, cuando sean contrarios a la ley, a las
reglamentaciones dictadas por la comisión nacional de valores, al estatuto o
a los reglamentos.
2.- Banco Central de la República de Argentina
Tiene por finalidad promover, en la medida de sus facultades y en el marco de las
políticas establecidas por el gobierno nacional, la estabilidad monetaria, la
estabilidad financiera, el empleo y el desarrollo económico con equidad social.
Para
brindarle
transparencia
y
sostenibilidad a la política monetaria,
deberá publicar antes del inicio de
cada ejercicio anual sus objetivos y
planes respecto del desarrollo de las
políticas
crediticia
monetaria,
y
financiera,
bancaria.
.
Una de las misiones fundamentales que tiene el Banco Central de la República
Argentina es crear, a través del marco normativo adecuado, las condiciones
necesarias para desarrollar y fortalecer la estabilidad financiera. Un sistema
financiero estable, dinámico, eficiente y transparente, es condición indispensable
para incentivar el ahorro, desarrollar el mercado de crédito, y sentar las bases del
desarrollo económico
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ORGANISMOS OPERATIVOS
Sector Bancario
El sistema financiero argentino está compuesto por los siguientes tipos de
entidades:

Bancos Comerciales: son aquellas instituciones financieras que pueden
realizar todas las operaciones que no les sean prohibidas por la ley de
entidades financieras.
Estos bancos se dividen en:
o Banco minorista: sus operaciones permitidas son todas aquellas que
la ley no les prohíba.
o Mayoristas: cuya única diferencia con los bancos minoristas es que
sólo podrán captar recursos de inversores calificados.
o De segundo grado, que tendrán la misma capacidad para realizar
operaciones de los bancos minoristas, salvo en lo relacionado con la
imposibilidad de captar recursos del público.

Bancos de Inversión: son aquellos que, a diferencia de los bancos
comerciales, no tienen un objeto jurídico residual. Estos bancos de
inversión tan solo pueden realizar las operaciones que la ley, de manera
precisa, les permita. Algunas de ellas son la captación de depósitos a plazo,
la emisión de bonos, obligaciones y certificados de participación, conceder
créditos a mediano plazo y largo plazo, otorgar fianzas y garantías.
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
Bancos Hipotecarios: podrán, también con un objeto jurídico no residual,
recibir depósitos de participación en préstamos hipotecarios y en cuentas
especiales, emitir obligaciones hipotecarias, efectuar inversiones de
carácter transitorio en colocaciones fácilmente liquidables, entre otras
muchas operaciones.

Compañías Financieras

Sociedad de ahorro y préstamos para vivienda: son entidades que pueden
recibir depósitos a plazo, conceder préstamos para la adquisición,
construcción, refacción de vivienda y otros inmuebles.

Cajas de Crédito: tendrán permitido dentro de su objeto la posibilidad de
recibir depósitos a la vista, conceder algunos tipos de préstamos, de
montos relativamente bajos, debitar letras de cambio giradas contra los
depósitos a la vista por parte de sus titulares a favor de terceros.
A su vez, las entidades, según las características de sus accionistas y órganos de
decisión, pueden ser:

Públicas (nacionales, provinciales, municipales).

Privadas de capital nacional.

Privadas de capital extranjero.
Entidades de capital privado argentino
La Asociación
de
Bancos
Privados
de
Capital
Argentino (ADEBA),
es
una organización patronal argentina creada en 1972 con el nombre de Asociación
de Bancos Argentinos y refundada en abril de 2003 con el nombre Asociación de
Bancos Privados de Capital Argentino, con el fin de representar a los bancos
privados de capital argentino.
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En la década del '90 ADEBA se fusionó con la Asociación de Bancos de la
República Argentina (ABRA), que agrupaba a los bancos extranjeros para dar
lugar a la creación de la Asociación de Bancos de la Argentina (ABA).
Después de la crisis de 2001 los banqueros de capital “nacional” volvieron a
separarse y a conformar una “nueva” Adeba, eligiendo a Jorge Brito, del MacroBansud, como presidente.
ADEBA forma parte del Grupo de los Ocho que agrupa a las ocho organizaciones
patronales
de
mayor
poder: Sociedad
Rural
Argentina, Unión
Industrial
Argentina, Cámara Argentina de Comercio, Cámara de la Construcción, la Bolsa
de Comercio, la Asociación de Bancos Privados de Capital Argentino (ADEBA) y
la Asociación de Bancos de la Argentina (ABA).
Entidades de capital extranjero en Argentina
Bancos de capital extranjero enrolados en la Asociación de Bancos de la
Argentina (ABA) comenzaron a publicitar líneas de crédito destinadas a la
producción, ya que están obligados a prestar un 5 por ciento de sus depósitos a
ese sector.
El Banco Central dispuso que los bancos privados más importantes del país
ofrezcan una nueva línea de financiamiento para inversiones productivas, con un
piso cercano a los 15 mil millones de pesos.
Las entidades que concedan estos préstamos deberán establecer una tasa de
interés fija y a un plazo mínimo de tres años.
La solicitud es rubricada por los bancos Itaú, Francés, Santander Río, Standard
Bank, Citibank y HSBC. Las entidades financieras registraron fuertes ganancias en
los últimos años, pero basaron buena parte de sus negocios en préstamos
personales y para el consumo.
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Ahora, el gobierno las obliga a destinar un 5 por ciento de sus colocaciones para
emprendimientos productivos, con el objetivo de reemplazar el crédito externo,
que para la Argentina es casi inexistente desde que cayó en default en el 2001.
ABAPPRA: La Asociación de Bancos Públicos y Privados de la República
Argentina, quien en 1996 modificó su Estatuto y denominación ante las nuevas
realidades que presentaba el país, fue fundada originalmente en 1959
como ABAPRA, y constituida por las entidades bancarias representativas de los
Estados Provinciales, los bancos municipales, sociales y de inversión de todo el
país.
Su misión contempla como objetivos,
guía, afianzar el federalismo, impulsar
el desarrollo de dicha banca, propiciar
la cooperación entre asociados y
resolver los problemas e inquietudes
que
se
planteen
en
el
sector
.
Actualmente, sus objetivos pueden ser resumidos en:

Propiciar las relaciones convergentes entre la banca pública, privada y
extranjera.

Concientizar a la opinión pública respecto de la importancia de contar en
todo el territorio del país con una banca pública y privada eficiente y
competente, en tanto ello configure un resorte esencial del desarrollo
regional.

Representar a los asociados ante los Poderes del Estado, Banco Central de
la República Argentina, Ministerios y Secretarías del Estado, Organismos
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centralizados y descentralizados, y toda otra entidad pública o privada,
nacional o extranjera.

Participar mancomunadamente con los poderes públicos y con las
autoridades oficiales para resolver problemas de índole económica,
financiera y monetaria de interés general.

Realizar estudios acerca de la realidad económica, financiera, monetaria y
de las medidas que en ese sentido se adopten, así como también elaborar
estadísticas con el fin de extraer las consecuencias prácticas que pudieran
afectar a las entidades asociadas y auspiciar su difusión por los medios
más adecuados.

Organizar congresos, reuniones plenarias de presidentes, gerentes
generales de los asociados para el tratamiento y análisis de temas relativos
al sector.

Promover contactos, vinculaciones e intercambio de experiencias con
entidades similares del exterior procurando establecer un marco de
solidaridad internacional, en especial con aquéllas de los países miembros
del MERCOSUR, abordando tópicos afines con la actividad.
Miembros:
Banco Bica S.A.
Banco de Formosa S.A
Buenos Aires
Banco Credicoop CoopLtdo.
Banco de Corrientes S.A.
.Banco de Inversión y Comercio Exterior S.A.
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Banco de la Ciudad de
Banco de la Nación Argentina
S.A.
Banco Chubut S.A
Banco de la Provincia de Buenos Aires Banco de la Provincia de Córdoba
Banco Hipotecario S.A.
Banco Provincia de Tierra del Fuego Banco Provincia del Neuquén S.A.
Banco Municipal de Rosario
Caja Popular de Ahorros
de la Prov. de Tucumán
Crisis 2001
El sistema bancario sufrió un defecto fatal: prestó dólares y tomó depósitos en
pesos. Antes de principios de 2001 había alcanzado los 87.000 millones de
dólares, pero cuando la economía tomó una segunda pendiente, el capital
comenzó a irse.
Esto tarde o temprano condujo a una carrera bancaria y una congelación de los
depósitos, y una devaluación de las divisas, que incluyó una devaluación
asimétrica de préstamos y depósitos. Los bancos forzaron a recoger sus
préstamos en dólares a una tarifa de conversión mucho más abajo que la tarifa
aplicada a sus depósitos en dólares. Esto hizo que muchos bancos se fueran a la
bancarrota y destruir así la confianza de la población argentina sobre el sistema
financiero.
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Los depósitos se cayeron a menos de 40.000 millones de dólares hacia el final de
2002. Bancos extranjeros cerraron sus sucursales en el país durante 2002 y 2003
y vendieron sus operaciones a bancos locales más pequeños. Solo los bancos
extranjeros más grandes decidieron quedarse en el país.
En 2004 el gobierno compensó a los bancos por el impacto de la devaluación
asimétrica de depósitos y préstamos por una serie de compensaciones.
SECTOR DE SEGUROS Y FINANZAS
INSTITUCIONES DE SEGUROS (ARGENTINA)
Superintendencia de Seguros de la Nación
Es un Organismo de Control de la Actividad Aseguradora en la República
Argentina. Proporciona Información económico- financiera sobre empresas de
seguros, estadísticas de seguros e información sobre el mercado de seguros en
general.
Es la Entidad estatal reguladora encargada de supervisar a todas las empresas de
seguros y reaseguros en el sistema financiero.
Su principal objetivo es garantizar el mercado de seguros para que sea estable,
eficiente y solvente.
Asociación Argentina de Compañías de Seguros
Presidente: Francisco Astelarra .
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Esta institución nos proporciona Información sobre el mercado asegurador
argentino, compañías afiliadas con enlace a cada una de ellas.
La Asociación Argentina de Compañías de Seguros está orientada a desarrollar y
promover las buenas prácticas aseguradoras, proponiendo todas aquellas normas
generales que mejoren la transparencia, solvencia y protección de los asegurados.
Sus Objetivos Son:

Fomentar, difundir y prestigiar la actividad aseguradora y reaseguradora
privada.

Promover el perfeccionamiento de los elementos técnicos, contractuales y
de organización empresaria del seguro y reaseguro, favoreciendo su
desarrollo armónico con los intereses de la economía general del país.

Representar y defender los intereses generales de las asociadas ante los
poderes públicos y organismos oficiales o privados.

Prestar a las asociadas información y asesoramiento en materia técnica,
jurídica, económica, laboral, impositiva, administrativa y demás servicios
que interesen a su actividad.

Representar y coordinar los intereses de la actividad aseguradora y
reaseguradora privada argentina ante los organismos nacionales e
internacionales.

Colaborar en las políticas destinadas a reducir los accidentes de tránsito y
lograr un ámbito de seguridad en la Argentina.

Su accionar está permanentemente orientado a lograr la transparencia y
solvencia del mercado asegurador y protección de los asegurados.
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Comisiones de la Asociación Argentina de Compañías de Seguros
Listado de comisiones que funcionan dentro de esta asociación.

Comisión Automotores.

Comisión Transporte .

Comisión Responsabilidad Civil .

Comisión Caución .

Comisión Inversiones .

Comisión Contable e Impositiva .

Comisión Grandes Riesgos.

Comisión Recursos Humanos.

Comisión Médica.

Comisiones Ad-Hoc.
Compañías afiliadas a la Asociación Argentina de Compañías de Seguros.

Allianz Argentina Compañía de Seguros S.A.

Aseguradora de Cauciones S.A.
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
BBVA Seguros S.A.

Berkey Internacional Seguros S.A.

Boston Cía. de Seguros S.A.

Caja de Seguros S.A.

Coface Compañía Argentina de Seguros S.A.

Chubb Argentina de Seguros S.A.

Cía. de Seguros La Mercantil Andina S.A.

Federación Patronal Seguros de Retiro S.A.

Fianzas y Crédito S.A. Cía. de Seguros.

Generali Corporate Cía. Arg. de Seguros S.A.

Hamburgo Cía. de Seguros S.A.

HDI Seguros Argentina S.A.

HSBC La Buenos Aires Seguros S.A.

Insur S.A. Compañía de Seguros

La Meridional Cía. Argentina de Seguros S.A.
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
Liberty Seguros Argentina S.A.

Mapfre Argentina Seguros S.A.

Nación Seguros S.A.

Orbis Compañía Argentina de Seguros S.A.

Royal & Sun Alliance Seguros Argentina S.A.

SMG Compañía Argentina de Seguros S.A.

TPC Compañía de Seguros S.A.

Zurich Argentina Cía. de Seguros S.A.
Comité Ibero-Latinoamericano de AIDA-CILA
El Comité Ibero-Latinoamericano de AIDA-CILA, tiene como objetivo principal
estimular el estudio y la divulgación del Derecho de Seguros dentro de las
naciones que lo conforman. Cuenta con un Centro de documentación compuesto
por unas 4.500 referencias bibliográficas, en diversas lenguas y de una colección
de revistas especializadas en derecho de seguros.
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OBJETIVOS:

Colaborar con las Secciones de AIDA de los países de lengua portuguesa y
española en el estudio del Derecho de Seguros y el perfeccionamiento de la
institución aseguradora;

Fomentar las relaciones entre dichas Secciones Nacionales mediante un
intercambio de experiencias e informaciones;

Apoyar, cuando le sea requerido, los trabajos académicos de las
investigaciones y reuniones nacionales;

Promover nuevas Secciones Nacionales de AIDA dentro de su ámbito de
actuación;

Realizar, colaborar y participar en manifestaciones científicas sobre el
Derecho del Seguro;

Promover estudios jurídicos que interesen a todas las Secciones
Nacionales.
SECTOR DE DERIVADOS
Los mercados de futuros y opciones en Argentina, autorizados a funcionar por la
CNV y activos son: el Mercado a Término de Buenos Aires S. A (Matba) y el
Mercado a Término de Rosario S.A. (Rofex).
El 19 de noviembre de 1909 se fundó el "Mercado General de Productos
Nacionales del Rosario de Santa Fe S.A.".
Su misión ser el mercado de referencia internacional para la negociación de
futuros y opciones en Argentina.
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Bajo los efectos de la Primera Guerra Mundial, se produjo el cierre de los
mercados de derivados en América Latina. ROFEX se destacó por ser el único en
no incumplir los contratos que en él se estaban operando. En 2001 se creó la
División Derivados Financieros (DDF), constituyendo el primer mercado de
derivados estandarizados sobre productos financieros de Argentina. Además, se
registró un alto crecimiento en los volúmenes de futuros de dólar y se amplió la
oferta de productos (futuros de Euro, Real, Tasa Badlar, entre otros). Para 2011
compró a Primary S.A., uno de los principales proveedores de servicios
transaccionales para bancos, brokers e inversores en América Latina y en junio se
lanzó el contrato de futuro sobre Petróleo, primero en su tipo en Latinoamérica.
Mejorar en forma continua el valor de ROFEX hacia sus clientes, desarrollando
servicios de excelencia en materia de cobertura de riesgo y descubrimiento de
precios, ofreciendo en Argentina productos innovadores y de alta negociación en
mercados internacionales.
ROFEX mantiene vigente distintos convenios de cooperación en capacitación e
investigación con instituciones vinculadas con la educación.
 Agropecuario
Soja, Trigo, Maíz, ISR, Soja Chicago, Maíz Chicago.
 Financiero
Dólar, Euro, Real, Oro, Contrato por Diferencias DÓLAR, Petróleo, Soja Chicago,
Cupones PBI en pesos, Maíz Chicago.
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El MATba es una entidad que registra y garantiza operaciones de futuro y
opciones.
MISIÓN:
Proporcionar el marco adecuado para la negociación de contratos, registrando y
garantizando los mismos, en un ámbito que asegure la libre concurrencia de la
oferta y la demanda, en la formación de precios con absoluta transparencia.
Los mercados de futuros son descubridores de precios y proporcionan el ámbito
necesario para la formación de los mismos. Actúan en un marco de absoluta
transparencia. La Operatoria de Futuro es muy importante, ya que permite que la
oferta y la demanda se autorregulen, evitando de ese modo las bruscas
oscilaciones en los precios de productos, tales como los granos, que se
caracterizan
por
una
oferta
estacional
y
una
demanda
permanente.
Además, el MATba recibe, procesa y difunde todo tipo de información local e
internacional sobre las distintas variables que inciden en la conformación de los
precios
de
los
productos
que
cotiza.
Las cotizaciones del MATba son una fuente referencial insoslayable para la toma
de decisiones.
HISTORIA
El 3 de julio de 1907 el Presidente de la Nación, Dr. José Figueroa Alcorta, creó
una comisión que tenía como consigna el estudio de la organización del Mercado
a Término de Buenos Aires. El 2 de noviembre 1909 la Sociedad cambia su
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denominación por " Mercado de Cereales a Término de Buenos Aires S.A. " En
1991 el Mercado cambió su denominación por la actual de " MERCADO A
TERMINO DE BUENOS AIRES S.A." En 1992 se incorporó la operatoria de
opciones y en el 2000 se puso en funcionamiento el Mercado Electrónico
(Mateba). El MATba opera actualmente Girasol, Maíz, Trigo y es el líder en Soja
en Latinoamérica. Los volúmenes operados están en aumento desde la crisis del
2002
y
en
el
2005
se
superaron
las
15
millones
de
toneladas.
El MATba reafirma día a día su compromiso acompañando, formando e
informando al sector agropecuario.
SISTEMA ELECTRINICO DEL MATBA
Este sistema permite ingresar ofertas y concertar operaciones en forma
electrónica, desde los puestos remotos situados en la instalación del Operador
usuario de la Red OperNet®
Estas son las características de la rueda electrónica:

Contratos: Se negocian contratos de futuros y opciones de Trigo, Maíz,
Girasol, Soja, Bases . para las mismas posiciones autorizadas a operar en
la rueda de piso.

Se desarrollan una sesión diaria de lunes a viernes y en días hábiles para
el MATba:

Precio de Ajuste: Se fija exclusivamente en la rueda de piso. En la rueda
del MATeBA II se rigen por los precios de ajuste y los límites establecidos
en la mencionada rueda de piso. Las sesiones MATeBA II no fijan nuevos
límites como así tampoco ajustes.
MATba ha sido el primer mercado de Latinoamérica en lanzar un mercado
electrónico interactivo a tiempo real de commodities agrícolas.
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Los mercados de derivados tienen como objetivo primordial ser un ámbito que
permita la transferencia de riesgos entre los distintos participantes de la economía.
Los contratos de derivados más conocidos son los forwards, futuros, opciones,
swaps y existen además un sinnúmero de combinaciones a medida del usuario
conocidas genéricamente como "derivados exóticos".
Estos contratos derivados cumplirán su fin de transferir el riesgo en la medida de
que sean cumplidos. Por ello, uno de los principales intereses de quienes
participan en los mercados de derivados y de los entes que los regulan, está
relacionado con el cumplimiento final de dichos instrumentos.
Mercados de Futuros y Opciones
Mercados OTC
Productos estandarizados:
Productos no estandarizados:
- Futuros
- Forwards
- Opciones
- Swaps
Rueda electrónica o de "viva voz"
Generalmente telefónicos
Sujetos a regulación gubernamental
Generalmente no sujetos a
regulación gubernamental
No existe "bilateralidad", hay una
Cámara Compensadora (Clearing Las relaciones jurídicas son
House) que es contraparte central de bilaterales entre los participantes
todos los participantes
Sistema de Garantías
Riesgo Crédito
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En Argentina, la única cámara compensadora de futuros y opciones que existe es
Argentina Clearing, sociedad creada por los accionistas de ROFEX y que
actualmente es la responsable de garantizar todos los contratos que se negocian
en ese mercado. Más allá de sus funciones básicas, la actividad de una Cámara
Compensadora es muy especializada y compleja, ya que debe administrar un
grupo de riesgos inherentes a la operatoria de derivados, que son los siguientes:
. Riesgos legales
. Riesgos de mercado
. Riesgos de crédito
. Riesgos operacionales
. Riesgos de entidades depositarias
Argentina Clearing cuenta con una infraestructura sólida en materia legal, de
sistemas, recursos y supervisión de mercado, que le permiten lograr el máximo
nivel de seguridad posible en nuestro país, y la ponen a la altura de las más
reconocidas cámaras compensadoras a nivel mundial.
Sector de Ahorro y Crédito Popular
Dentro de éste sector se encuentra a las siguientes instituciones:
Cooperativas de Crédito
Su actividad específica, radica en el otorgamiento de crédito a sus asociados a
partir del capital propio. Están reguladas por la Ley de Cooperativas, que otorga al
INAES los atributos de supervisión y fiscalización. Tanto las cooperativas de
objeto único como aquellas que cuentan dentro de sus servicios con una sección
de crédito, ajustan su funcionamiento a lo establecido a las normas.
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CREDICOOP COMPAÑIA DE SEGUROS DE RETIRO S.A.
Tiene una amplia trayectoria y respaldo en la administración de Seguros de Retiro.
Su objetivo es mejorar la situación futura de sus asegurados y sus familias, sobre
la base de una prudente administración de las inversiones, en las cuales se
aplican sus aportes. Con esa premisa se orientan a invertir en activos que
equilibren
la
relación
entre
el
retorno
esperado
y
el
riesgo.
Han logrado consistentemente rendimientos superiores a través de una gestión
profesional y eficiente de un portafolio diversificado de activos como Títulos
Públicos, Obligaciones Negociables y Acciones de Empresas, Fideicomisos
Financieros y Colocaciones a Plazo, entre otros.
Caja de Crédito La Capital del Plata Ltda
Fue fundada el 9 de Septiembre de 1950 con el objetivo de apoyar demandas
crediticias, de fomento y desarrollo de pequeñas y medianas empresas, y prestar
servicios a sus asociados. Desde el 20 de Julio de 1981 está regida por el Banco
Central de la República Argentina, a ser autorizada a funcionar dentro del
“Régimen de la Ley de Entidades Financieras Nº 21.526”.
Presta los siguientes servicios: Caja de ahorro - depósitos en pesos y en moneda
extranjera-, Plazo Fijos. Préstamos personales con montos limitados y Tarjeta de
Crédito (Kadicard).
La Cooperativa de Emprendimientos Múltiples BICA Ltda
Es una de las más grandes cooperativas de crédito de la Argentina. Apoya
crediticiamente a asalariados, profesionales, familias, micro, pequeñas y medianas
empresas y se diferencia del mercado por la calidad del servicio. Sus activos
superan los 100 millones de pesos y presta servicios en las provincias de Santa
Fe y Entre Ríos.
27
Efectivamente
Es una entidad jurídica creada en el 2008, con el fin de comercializar una amplia
diversidad de productos financieros bajo una marca propia: “efectivamente”. Entre
los principales, se destaca el otorgamiento de créditos personales, tanto de capital
propio como de terceros.
ESCO S.A. de Capitalización y Ahorro
Es hoy líder en la comercialización de planes de Capitalización y Ahorro con las
mejores alternativas del mercado para resguardar los ahorros de forma
transparente y confiable.
MetLife
A mediados de 1990, las compañías MetLife inicio su recorrido en Argentina, con
el fin de brindar soluciones de protección y ahorro de la más alta calidad para
millones de personas. Ofreciendo seguros de vida, accidentes, salud, retiro y
ahorro, así como reaseguramiento a través de agentes, distribuidores como
bancos y brokers de seguros, y canales de marketing directo.
Banco Credicoop Coop. Limitado
Otorga particular importancia a la asistencia crediticia a las pequeñas y medianas
empresas, a las cooperativas, a las empresas de economía social y a las
personas.
28
Otras entidades de Ahorro y Préstamo ubicadas en Salta y Neuquén,
Argentina.
 Banca de Valores y Resguardo
 Md Préstamos Jubilados y Pensionados
 Préstamos Personales Torresdimaria Consultora
 Efectivo En el Acto!!!!!! Con Tarjeta de Crédito
 Prestamos Prestar Más
 Presta Ya!
 Juan M Escudero
 Itar Préstamos Personales
 Ruth Yerio-prestamos A Jubilados Empleados Públicos y Privados
 Fre - Bal Neuquen Préstamos Prendarios
 Landeiro & Asociados
 Candelaria
 PREVISOL COMPAÑIA DE SEGUROS DE VIDA S.A.
 Previsol Vida y Previsol Retiro
 Segurcoop Coop (seguros de vida y generales)
 CNP Assurances de Argentina (seguros de vida)
INSTITUCIONES DE FIANZAS
La Administradora de Fondos de Jubilaciones y Pensiones (AFJP) y (SAFJP).
Fueron empresas privadas con fines de lucro, dedicadas a administrar los fondos
generados con los aportes jubilatorios realizados por los trabajadores que optaran
por ser incluidos en el régimen de capitalización individual de reforma previsional,
en Argentina, promulgada durante el gobierno de Carlos Menem.
La AFJP percibía una comisión, deducida del aporte previsional obligatorio de los
afiliados, y administraba la inversión del capital acumulado, con el doble fin de
inyectar fondos en el mercado de capitales y obtener una rentabilidad para los
ahorristas y para sí misma.
29
Una vez alcanzada la edad jubilatoria, la AFJP debía entregar al afiliado el capital
acumulado, en cuotas mensuales, hasta su agotamiento.
Su funcionamiento estaba regulado por la Superintendencia de Administradoras
de Fondos de Jubilaciones y Pensiones (SAFJP), entidad autárquica con
autonomía funcional y financiera, bajo la órbita del Ministerio de Trabajo.
“En noviembre de 2008, la presidenta Cristina Fernández de Kirchner presentó un
proyecto de ley para eliminar tanto el sistema de capitalización como las AFJP que
lo administraban, para volver, de esta manera, a establecer un régimen de reparto
estatal. Tras ser aprobado por la Cámara de Diputados, el proyecto fue
encaminado para sanción en el Senado. Fue finalmente aprobado por mayoría en
ambas casas y se promulgó como la Ley 26.425, que dio fin a las AFJP y estatizó
los fondos que se encontraban en su poder.”
De las diez AFJP existentes, cuatro eran propiedad de bancos, dos de compañías
de seguros y las cuatro restantes pertenecían a sindicatos, obras sociales y
mutuales de empleados.
Las AFJP que existieron y sus respectivos accionistas:

Arauca Bit: Grupo OSDE y Urgencias Médicas de Rosario

Consolidar: Grupo BBVA

Futura: Federación Argentina de Luz y Fuerza, Sindicato del Seguro
,Federación Nacional de Trabajadores de Obras Sanitarias y Sindicato
Unico de Trabajadores del Estado de la Ciudad de Buenos Aires
(SUTECBA)

Máxima: New York Life International, HSBC Argentina Holdings ,HSBC
Chacabuco Inversiones Argentina y Oscar A. Ataide

Met: MetLife Inc

Nación: Banco de la Nación Argentina y Fundación Banco de la Nación
Argentina

Orígenes: ING Latin American Holdings B.V. e ING Insurance International
30

Previsol: Grupo Previsional Cooperativo Diacronos S.A y CNP Assurances

Profesión + Auge: Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la
Ciudad Autónoma de Buenos Aires ,Mutual del Fondo Compensador para
Jubilaciones y Pensiones del Personal Civil de la Fuerza Aérea, Mutual
Fondo Compensador Personal Civil del Ejército, Fundación Fondo
Compensador Móvil ,Banco Supervielle , Provincia de San Luis , Caja de
Seguridad Social del Consejo Profesional de Ciencias Económicas de
Salta.

Unidos: Emprendimiento Compartido ,ProBenefit ,Asociación Mutual
Personal Sancor , Federación de Cooperativas Agropecuarias, Asociación
de Trabajadores de la Industria Lechera y Club Atlético de Rafaela .
FONDOS Y FIDEICOMISOS PÚBLICOS
El fideicomiso Público en la República Argentina
Fiduciante (Estado) Transmite en Propiedad Fiduciaria bienes de dominio público
o privado del Estado, fondos públicos presentes o futuros, etc. Al: Fiduciario para
que realice un encargo lícito y de interés público. En favor de: Beneficiario(s),
organismos públicos y privados, sectores sociales.
Los recursos que integran los fondos fiduciarios son:

Utilidades

Créditos

Transferencias

Préstamos

Recaudación

Aportes presupuestarios

Inmuebles

Acciones/Títulos
31
Elementos constitutivos y funcionamiento de los Fondos Fiduciarios en la
Argentina:
La justificación del fideicomiso público es la supuesta existencia de ciertas
necesidades de orden público que necesitan un tipo de solución o apoyo que
reúna las siguientes características:

Que sean actividades temporales, fáciles de identificar y de aislar de
cualquier otro tipo de relación administrativa.

Que se concentren e independicen los bienes que la administración pública
afecta a la realización de las mismas.

Que la responsabilidad del cumplimiento del objetivo es del fiduciario y no
de la administración.
La gran mayoría de los fondos fiduciarios públicos corresponden a decisiones de
las administraciones anteriores. Listado por presidencia tenemos:
Presidencia del Dr. De la Rúa

Fondo Fiduciario de Becas con Destino a Estudiantes Universitarios 14 de abril de 2000

Fondo Fiduciario para la Reconstrucción de Empresas - 18 de abril de
2000.

Fondo Nacional de Desarrollo para la Micro, Pequeña y Mediana
Empresa (FONAPYME) - 28 de agosto de 2001.

Fondo de Garantía para la Micro, Pequeña y Mediana Empresa
(FOGAPYME) - 28 de agosto de 2001.

Fondo fiduciario para el transporte eléctrico federal (fftef) - 30 de junio
de 2000 de la secretaria de energía del ex - ministerio de obras y
servicios públicos.

Fondo Fiduciario de Desarrollo de Infraestructura - 29 de diciembre de
2000.

Fondo para la Recuperación de la Actividad Ovina (FRAO) promulgada el 27 de abril de 2001
32

Fideicomiso de Tasa sobre Gasoil - 31 de julio de 2001.

Fideicomiso de Infraestructura Hídrica - del 1 de noviembre de 2001.
Presidencia del Dr. Duhalde

Fondo Fiduciario para Subsidios de Consumos Residenciales de Gas 8 de mayo de 2002.
Presidencia del Dr. Kirchner

Fondo Fiduciario para atender Inversiones en Transporte y Distribución
de gas - 13 de febrero de 2004.

Fondo Fiduciario para atender la contratación de transporte y
adquisición de gas natural
Intermediarios financieros no bancarios
Se caracterizan por emitir activos financieros que no son dinero en sentido
estricto, aunque tienen un valor monetario fijo y pueden ser convertidos en dinero
con facilidad.
- las compañías aseguradoras.
- los fondos de jubilaciones y pensiones.
-fondos comunes de inversión mobiliaria.
-entidades de leasing y factoring.
-sociedades de garantí recíproca.
33
Las compañías aseguradoras
Son aquellas instituciones que operan con el permiso del Estado, para otorgar el
servicio de cubrir de manera monetaria el daño de un bien mueble o inmueble,
como también la vida de una persona por medio de una prima mensual.
Entre las principales aseguradoras de argentina se encuentran:
Ha obtenido la calificación AAA
otorgada por Moody’s Latin America
Calificadora de Riesgo S.A.
Los principales reaseguradores
internacionales respaldan cada una
de las operaciones de ACG,
permitiéndonos brindar a los
beneficiarios garantías confiables de
acuerdo a las más exigentes pautas
de suscripción.
Forma parte desde 1998 del Grupo
BBVA (Banco Bilbao Vizcaya
Argentaria), exitoso grupo financiero
español con fuerte presencia en
América Latina y con un claro
proyecto de transformación y
desarrollo estratégico, que lo sitúa a
la cabeza del sector financiero,
además de líder en el mercado de
34
pensiones en América Latina.
Comentario Seguros Argentina:
Consolidar es una de las principales
Empresas de Argentina, excelente
nivel de prestaciones y servicio la
posicionan como una de las mejores
ART del Mercado.
Posee una moderna concepción
en protección médica que
responde a los nuevos desafíos y
necesidades planteados por un
sistema basado en la calidad de
servicio.
Más de 20.000 profesionales de
todas las especialidades y más
de 3.000 prestadores de
diagnóstico y tratamiento, junto a
las mejores clínicas del país,
garantizan la satisfacción de sus
asociados.
Brindan soluciones para todo tipo
de riesgos, ofreciendo la
posibilidad de comparar y elegir
la mejor opción de cobertura.
Sus asesores en seguros
35
efectúan un análisis del riesgo a
cubrir estableciendo así las
sumas correctas y las coberturas
Los fondos de jubilaciones y pensiones.
A partir del 9 de diciembre de 2008, entró en vigencia la Ley 26.425 que crea el
Sistema Integrado Previsional Argentino (SIPA). El nuevo sistema circunscribe el
otorgamiento de las prestaciones al Estado y se financia con recursos
provenientes del pago de aportes y contribuciones previsionales, además de
impuestos recaudados a tal fin.
A través de esta herramienta legal, el Estado garantiza así a los afiliados y
beneficiarios del régimen de capitalización la percepción de iguales o mejores
prestaciones y beneficios que los que gozaban a la fecha de la entrada en
vigencia de esta nueva normativa.
Asimismo, los recursos que integraban las cuentas de capitalización individual de
los afiliados y beneficiarios al régimen de capitalización fueron transferidos a la
Administración Nacional de la Seguridad Social (ANSES), que no percibe por la
administración de dichos fondos comisión alguna de los aportantes al sistema.
La totalidad de los recursos se utilizan únicamente para pagos de los beneficios
del Sistema Integrado Previsional Argentino. El activo del fondo se invierte de
acuerdo con criterios de seguridad y rentabilidad adecuados, contribuyendo al
desarrollo sustentable de la economía real a efectos de garantizar el círculo
virtuoso entre crecimiento económico y el incremento de los recursos de la
seguridad social. La inversión de los fondos en el exterior está prohibida.
36
SECTOR BURSÁTIL EN ARGENTINA
Una bolsa de valores es una organización privada que brinda las facilidades
necesarias para que sus miembros, atendiendo los mandatos de sus clientes,
introduzcan órdenes y realicen negociaciones de compra y venta de valores, tales
como acciones de sociedades o compañías anónimas, bonos públicos y privados,
certificados, títulos de participación y una amplia variedad de instrumentos de
inversión.
La negociación de los valores en los mercados bursátiles se hace tomando como
base unos precios conocidos y fijados en tiempo real, en un entorno seguro para
la actividad de los inversionistas, donde el mecanismo de las transacciones está
totalmente regulado, lo que garantiza la legalidad, la seguridad y la transparencia.
Las bolsas de valores fortalecen al mercado de capitales e impulsan el desarrollo
económico y financiero en la mayoría de los países del mundo, donde existen en
algunos casos desde hace siglos, a partir de la creación de las primeras entidades
de este tipo creadas en los primeros años del siglo XVII.
Comisión Nacional de Valores:
La Comisión Nacional de Valores (CNV) es una entidad autárquica con jurisdicción
en toda la República.
37
La CNV fue creada por la Ley de Oferta Pública No. 17.811 y su objetivo es
otorgar la oferta pública velando por la transparencia de los mercados de valores y
la correcta formación de precios en los mismos, así como la protección de los
inversores.
La acción de la CNV se proyecta sobre las sociedades que emiten títulos valores
para ser colocados de forma pública, sobre los mercados secundarios de títulos
valores y sobre los intermediarios en dichos mercados.
La acción de la CNV también se proyecta sobre la oferta pública de contratos a
término, de futuros y opciones, sobre sus mercados y cámaras de compensación,
y sobre sus intermediarios.
¿Qué tipo de actividades productivas se pueden financiar?
Las empresas pueden recurrir al mercado de capitales para financiar activos de
corto/mediano/largo plazo, reestructurar pasivos o financiar sus proyectos de
inversión, entre otros:
Aumentar el stock de Inventario
Flexibilizar las cuentas por cobrar
Comprar maquinarias y equipos
Renovar el parque tecnológico
Adquirir plantas o inmuebles industriales
Financiar exportaciones / importaciones
Refinanciación de pasivos
Otras actividades productivas
En cuanto al plazo de financiación el mercado de capitales es el ámbito para
acceder al fondeo de mediano y largo plazo. Ello posibilita mejorar la estructura
del pasivo de las empresas y adecuar los flujos futuros de fondos con el plazo de
la financiación.
38
Bolsa de Comercio de Buenos Aires:
La BCBA está legalmente autorizada para admitir, suspender y cancelar la
cotización de valores negociables, según sus propios reglamentos, aprobados por
la Comisión Nacional de Valores.
Historia
Es de esta Bolsa de donde han salido los recursos que han transformado la
Nación, bancos, ferrocarriles, puentes, puertos, crédito público y privado, todo se
elabora aquí, y desde Buenos Aires, hasta los confines de la República no nace
una asociación ni se inicia un progreso que no encuentre forma, capital y
protección en nuestro seno.(Del informe sobre el ejercicio del año 1887.)
Sus antecedentes se remontan a la época de la colonia, en que comenzaron a
vislumbrarse los esfuerzos de los residentes locales por generar actividades
comerciales.
Pasando por la declaración del libre comercio del Río de
la Plata con España y las colonias en 1777, la creación
del Consulado de Buenos Aires en 1794, la Sala
Comercial en 1811 hasta llegar a la Bolsa Mercantil en
1821 y los tiempos de los corredores del Camoatí en la
década de 1840, en 1854 se fundó la Bolsa de Comercio
de Buenos Aires.
39
Reunidos en la que fue la primera sede bursátil, una casa propiedad de la familia
del general José de San Martín, ubicada en la calle San Martín 118, se efectuaban
transacciones en onzas de oro. Esta actividad fue la que le dio origen y, con
algunas interrupciones, constituyó el rubro principal de su movimiento hasta la
crisis de 1890. Recordemos aquí que hacia 1856 comenzaron a negociarse
acciones de sociedades anónimas.
Vinculada a la negociación de valores, la Bolsa de Comercio de Buenos Aires es
una asociación civil sin fines de lucro. Pertenece al ámbito privado y se
autorregula para la concreción de las variadas funciones que cumple dentro del
quehacer económico nacional.
De allí que con la premisa de brindar un marco de transparencia y eficiencia para
la unión de oferta y demanda, cotidianamente la Bolsa favorece el flujo de
capitales que, tanto de las arcas de inversores institucionales como de las carteras
de pequeños ahorristas, pasan a conformar capital de trabajo y financiamiento a
largo plazo de empresas grandes y pequeñas.
El Estado Nacional, los estados provinciales y municipales también hacen uso de
este mecanismo para la captación de fondos que les permitan administrar sus
economías y mejorar sus infraestructuras.
A través de este círculo virtuoso, la Bolsa ofrece un espacio de transformación de
los ahorros en desarrollo, riqueza y trabajo. Los beneficios resultantes no tardan
en llegar a los inversores, quienes vuelven a confiar su dinero para seguir
haciendo girar la rueda.
La confianza depositada por los inversores se debe entre otras cuestiones a que
las sociedades cotizantes deben presentar a la BCBA sus estados contables
anuales y trimestrales e informar todo hecho relevante o información que pueda
incidir en las cotizaciones para su publicación y divulgación.
La Bolsa, además, lleva el registro de las operaciones y es responsable de la
difusión de volúmenes y precios. Sus facultades de supervisión le permiten, entre
otras medidas, interrumpir la cotización de valores cuando lo considere necesario
a fin de controlar o prevenir alteraciones anormales en los precios.
Es así como, desde su fundación en 1854, la Bolsa viene acompañando
activamente la actividad económica argentina, aggiornando instrumentos y
mecanismos de negociación con el avance de nuevas modalidades y tecnologías.
No obstante, ha conservado la misma vocación de sus inicios de constituirse en
centro de referencia de múltiples mercados. Asimismo, se enorgullece del prestigio
ganado dentro de la Argentina y en el exterior y de haber permanecido como
institución democrática a través de los avatares políticos, sociales y económicos
40
del país. Es de destacar el papel que ha cumplido como agente económico en
diversas épocas históricas honrando siempre sus obligaciones sin excepción.
Por todo ello, la BCBA es símbolo de crecimiento, libre mercado, cumplimiento del
orden jurídico, responsabilidad, idoneidad y transparencia.
Caja de Valores:
Fundada en 1974, Caja de Valores S.A., desarrolla una importante función dentro
del mercado de capitales de la República Argentina. Es la única depositaria del
país que bajo la figura del depósito colectivo efectúa la custodia de valores
negociables tanto públicos como privados, facilitando las transacciones de los
mismos en el marco de seguridad y privacidad exigido por la ley 20.643 y normas
complementarias, bajo el contralor de la Comisión Nacional de Valores.
La casa central se halla en la ciudad de Buenos Aires y existen sucursales en
Córdoba, Mendoza, Rosario y Santa Fe.
Los principales accionistas de la empresa son la Bolsa de Comercio de Buenos
Aires y el Mercado de Valores de Buenos Aires, y participan minoritariamente las
Bolsas y Mercados del interior del país.
41
Caja de Valores junto con los Mercados de Valores y las Bolsas de Comercio del
país conforman el Sistema Bursátil Argentino. Todas estas instituciones trabajan,
cada una en su rol específico y en unidad de propósitos para responder al desafío
que plantea el mercado de capitales. De esta forma se encuentra desarrollando
una política que busca ofrecer un ámbito de alta calidad a nivel internacional, de
manera que emisores, operadores, inversores y analistas encuentren una plaza
con todas las condiciones de información y transparencia, con sistemas de
compensación y liquidación totalmente confiables y seguros, y con costos
competitivos, siguiendo en esta materia los lineamientos más desarrollados a nivel
mundial.
Banco de Valores:
El Banco de Valores fue creado en el año 1978 por su accionista principal el
Mercado de Valores de Buenos Aires acompañado por la Cámara de Agentes y
Sociedades de Bolsa , con el objetivo de desarrollar actividades orientadas al
Mercado de Capitales, la Banca de Inversión y la Banca Comercial
constituyéndose en la Entidad Financiera del Sistema Bursátil.
Es el único Banco en argentina que tiene como objetivo fundacional contribuir al
desarrollo del Mercado de Capitales.
42
Es por ello que ha asumido un rol protagónico en la estructuración y colocación de
Títulos Valores, contando con la red de distribución más importante del país que
son los agentes y Sociedades de Bolsa.
A continuación se puede observar el cuadro accionario:
Las funciones de todas estas instituciones están íntimamente relacionadas y son
complementarias entre sí.
Mercado de Valores de Buenos Aires:
43
MERCADO DE VALORES DE BUENOS AIRES S.A. (MERVAL)
Desde 1929 al servicio de la inversión bursátil
Es una entidad privada constituida como sociedad anónima, cuyo capital está
integrado por acciones admitidas al régimen de oferta pública.
Los accionistas del Merval son los Agentes y Sociedades de Bolsa, quienes
realizan transacciones en el mercado de contado y a plazo, con títulos públicos
y privados, para cartera propia o para terceros.
Las principales funciones del Merval se concentran en: la negociación, Cámara
Compensadora y Contraparte Central en la liquidación de operaciones y netéo
de las mismas, así como también, monitoreo y garantía según corresponda, de
las transacciones que se realizan a través de sus dos Sistemas de Negociación
el Mercado de Concurrencia y la Rueda Continua.
El Merval actúa como contraparte central de todas las operaciones que
garantiza, realizando la administración de los riesgos asociados a las distintas
operaciones e instrumentos autorizados a negociar.
A través de todas estas funciones, el Merval agrega valor en cada una de las
etapas que componen una transacción completa: desde la canalización de las
órdenes hasta la efectiva entrega contra pago de los valores (DvP).
La Administración del Merval está a cargo de un Directorio compuesto de nueve
miembros titulares y nueve suplentes.
Cuenta también con un Consejo de Vigilancia compuesto de tres miembros y un
Comité de Auditoría integrado por tres directores.
25 de Mayo 359/67 pisos 8 º,9 º y 10 º (C1002ABG) Buenos Aires, Argentina
Tel/Fax: (54 11) 4316-6000 [email protected]
El Merval es miembro de las siguientes organizaciones internacionales:
La administración del Merval está a cargo de un Directorio compuesto de nueve
miembros titulares y nueve suplentes, designados por la Asamblea de Accionistas,
con mandato por tres años y reelegibles consecutivamente por una sola vez. Los
miembros del Directorio se renuevan cada año por terceras partes.
Mario S. Bagnardi (Presidente)
44
La Asamblea de Accionistas también elige el Consejo de Vigilancia, integrado por
tres miembros titulares y tres suplentes, que reúnen iguales cualidades que los
Directores y que tienen un año de mandato. Sus atribuciones y deberes son los
otorgados por la Ley 19.550.
INSTITUTO ARGENTINO DE MERCADOS DE CAPITALES:
Fundado en junio de 1984 por el Mercado de Valores de Buenos Aires (Merval), el
Instituto Argentino de Mercado de Capitales (IAMC) tiene como función principal
brindar un servicio de asesoramiento integral a los Agentes y las Sociedades de
Bolsa y difundir la dinámica del mercado de capitales como una alternativa de
inversión y financiamiento.
Como área de investigación del Merval, desarrolla y colabora en la
implementación de nuevos productos diseñados para adecuar la oferta de
instrumentos del mercado de capitales local a la evolución de la política
macroeconómica nacional y a las tendencias de los mercados internacionales.
Las publicaciones del IAMC constituyen una fuente de información para todos los
participantes del mercado, los medios periodísticos especializados y las
instituciones académicas y de investigación. La excelencia y el compromiso de los
profesionales del IAMC para con la objetividad y transparencia en el análisis de los
datos y la información estadística lo posicionan como una fuente de consulta
permanente del mercado.




REM: el IAMC participa en la encuesta semanal que realiza el BCRA,
informando valores proyectados de un conjunto de variables
macroeconómicas seleccionadas. La encuesta se denomina Relevamiento
de Expectativas de Mercado (REM) y es una de las fuentes de información
más consultadas por los agentes financieros nacionales e internacionales.
Contribución en Bloomberg y Thomson Reuters: el IAMC publica
diariamente en tiempo real los indicadores relevantes de los bonos
argentinos. Para acceder a esta información desde una terminal Thomson
Reuters debe consultarse la pantalla índice < IAMC01 >
Medios periodísticos e instituciones académicas: el IAMC es fuente de
consulta de los más importantes medios de comunicación especializados y
de universidades de todo el país.
Base de datos: el IAMC provee información estadística para pedidos de
medios periodísticos y de universidades y centros de investigación del país
y del exterior.
45
Asimismo, los cursos y seminarios brindados por el IAMC cubren los principales
temas de interés relacionados con el mercado de capitales y son dictados por
profesionales de primer nivel.
Entre los cursos regulares se destacan el Programa de Experto en Mercado de
Capitales y el curso de Operador de Mercado Bursátil. Asimismo, ofrece cursos
específicos como el de Cálculo Financiero Aplicado al Mercado de Capitales;
Administración de Carteras de Inversión; Análisis Técnico y Fideicomisos
Financieros, entre otros.
La Bolsa de Comercio de Rosario:
La Bolsa de Comercio de Rosario es una asociación civil fundada en 1884 en la
ciudad del mismo nombre, provincia de Santa Fe, República Argentina. Su objetivo
es promover mercados de productos, de capitales y de otros activos. Se encuentra
bajo la supervisión de la Comisión Nacional de Valores.
La Bolsa de Comercio de Rosario fue fundada el 18 de agosto de 1884, como una
asociación civil sin fines de lucro, forma jurídica que conserva en la actualidad.
Comenzó su actividad ofreciendo sus instalaciones para el desarrollo de mercados
de concentración que favorecieran la confrontación de la oferta y la demanda de
productos en general y posibilitaran una mayor transparencia en los precios.
Al fundarse la Bolsa, el comercio de productos agrícolas ya estaba organizado en
la República Argentina, razón por la cual la concentración de operaciones de
compraventa de la institución se fue dando en forma paulatina. En ese sentido,
cabe hacer notar que en 1878 se llevó a cabo la primera exportación organizada
de cereales desde Argentina; consistió en una venta de trigo a Glasgow (Escocia)
que se embarcó precisamente en Rosario.
En 1893 se dispone la creación de una "Comisión Arbitral de Cereales" en el seno
de la Bolsa, que en el año 1899 pasa a denominarse "Cámara Arbitral", a la que
se asignó amplias funciones en cuanto a la formación de los estándares de
46
negociación, redacción de los boletos de compraventa, fijación de los precios
corrientes diarios y, fundamentalmente, la actuación como "amigable componedor"
para dirimir las cuestiones comerciales que se suscitaran. A pesar de todo, el
sistema de operar no requirió entonces y hasta algunos años después de la
existencia de un organismo para la liquidación y garantía de los negocios.
Mercados que la integran
Forman parte de esta institución 3 mercados:




Mercado Físico de Granos
Mercado Ganadero de Rosario S.A., conocido como ROSGAN
Mercado a Término de Rosario S.A., conocido como ROFEX
Mercado de Valores de Rosario S.A., conocido como MerVaRos
InstitucionesSitio Web
Instituto Argentino
de Mercado de
www.iamc.sba.com.ar
Capitales (IAMC)
Bolsa de Comercio
www.bcba.sba.com.ar
de Buenos Aires
Bolsar
www.bolsar.com
Desde la Bolsa en
www.desdelabolsaendirecto.com
Directo
Caja de Valores de
www.cajval.sba.com.ar
Buenos Aires
Banco de Valores
Bolsas y Mercados
del Interior
Comisión Nacional
de Valores
Cámara de Ag. y
Soc. de Bolsa de la
Cdad. de B.A.
Ministerio de
Economía
Banco Central de la
República Argentina
Unidad de
Información
Financiera (UIF)
www.bancodevalores.com
Bolsas y Mercados del Interior
www.cnv.gob.ar
www.casbba.sba.com.ar
www.mecon.gov.ar
www.bcra.gov.ar
www.uif.gov.ar
47
Cámara de
Sociedades
Anónimas
Instituciones
Internacionales
www.camsocanon.com
Asociación Global de
www.ccp12.org
Contrapartes
Centrales (CCP12)
Asociación
Americana de
www.acsda.org
Depositarias
Centrales de Valores
(ACSDA)
Federación
Iberoamericana de
Bolsas (FIAB)
www.fiabnet.org
Instituto
Iberoamericano de
Mercados de
Valores
www.iimv.org
Términos utilizados
en los sistemas de
www.bis.org/cpss/cpsspubl_es.htm
pago y liquidación
(BIS)
The International
Organization of
Securities
Commissions
(IOSCO)
www.iosco.org
World Federation of
www.world-exchanges.org
Exchanges (WFE)
48
SECTOR DE SEGUROS
Asociación Argentina de Compañías de Seguros:
La Asociación Argentina de Compañías de Seguros está orientada a desarrollar
y promover las buenas prácticas aseguradoras, proponiendo todas aqullas
normas generales que mejoren la transparencia, solvencia y protección de los
asegurados.
Sus Objetivos Son:
Fomentar, difundir y prestigiar la actividad aseguradora y reaseguradora
privada.
Promover el perfeccionamiento de los elementos técnicos, contractuales y de
organización empresarial del seguro y reaseguro, favoreciendo su desarrollo
armónico con los intereses de la economía general del país.
Representar y defender los intereses generales de las asociadas ante los
poderes públicos y organismos oficiales o privados.
Prestar a las asociadas información y asesoramiento en materia técnica,
jurídica, económica, laboral, impositiva, administrativa y demás servicios que
interesen a su actividad.
Representar y coordinar los intereses de la actividad aseguradora y
reaseguradora privada argentina ante los organismos nacionales e
49
internacionales.
Colaborar en las políticas destinadas a reducir los accidentes de tránsito y
lograr un ámbito de seguridad en la Argentina.
Su accionar está permanentemente orientado a lograr la transparencia y
solvencia del mercado asegurador
El siguiente es el listado de comisiones que funcionan dentro de esta
asociación.
Comisión Automotores.
Comisión Transporte .
Comisión Responsabilidad Civil .
Comisión Caución .
Comisión Inversiones .
Comisión Contable e Impositiva .
Comisión Grandes Riesgos.
Comisión Recursos Humanos.
Comisión Médica.
Comisiones Ad-Hoc
y protección de los asegurados.
50
La Asociación de Aseguradores de Vida y Retiro de la República
Argentina, AVIRA:
La Asociación de Aseguradores de Vida y Retiro de la República Argentina,
AVIRA, fue fundada en el año 1995. A partir de aquel año, se forma una entidad
corporativa sin fines de lucro, agrupando a casi totalidad de las compañías de
Seguros de Vida, Retiro y Accidentes Personales, legalmente establecidas en la
Argentina, que quedan bajo su representación.
El objetivo principal es el de estimular el desarrollo del sector, defender sus
intereses y, generar conciencia aseguradora en la población.
Objetivos generales:

Promover seguros que garanticen beneficios a largo plazo para el cliente

Estimular la conciencia de la protección y el ahorro

Luchar contra el seguro ilegal

Respaldar los proyectos de inversión y solvencia.

Basar la industria en los capitales privados, sean nacionales o extranjeros
Dentro de los productos avalados por la compañía, se encuentran los Seguros de
vida y los de Retiro.
51
Dentro de los seguros de vida, encontramos:

Seguro de Vida Colectivo para empresas, complementarios a los
obligatorios, brindan la protección y el cuidado necesarios para todos los
integrantes de su organización. Los asegurados pueden ser empleados de la
misma empresa, asociados a una entidad u otros.

Saldo Deudor: Este tipo de servicios es contratado por entidades otorgantes
de créditos como por ejemplo bancos y financieras para cubrir saldos de
deuda ante eventuales siniestros en sus carteras de deudores.

Salud: Destinados a instituciones prestadoras de servicios de salud que
deseen utilizar este seguro como un beneficio adicional para sus clientes.
Seguro de retiro:
Generalmente, el contratante es el empleador, pero también puede compartirse el
pago de la prima con los empleados. Las Compañías de Seguros de Retiro
brindan asesoramiento al contratante para el diseño de la mejor alternativa para
los empleados. Poseen varios tipos de cuenta:

Cuenta Individual: Cada empleado depositará el aporte convenido de su
sueldo y recibirá las transferencias correspondientes que defina el
empleador.

Cuenta Especial: Es nominada y las contribuciones acreditadas por la
empresa serán transferidas a la Cuenta Individual con la periodicidad

Cuenta Colectiva: En ella la empresa realizará sus aportes adicionales
voluntarios.
Compañías Asociadas a AVIRA:

Alico Cía. de Seguros de Retiro S.A.

Alico Cía. de Seguros S.A.

Assurant Argentina Cía. de Seguros S.A.

Binaria Seguros de Retiro S.A.

Caja de Seguros S.A.

Cardif Cía. de Seguros S.A.
52

Consolidar Cía. de Seguros de Retiro S.A.

C.N.P Assurance Cia. de seguros S.A.

Federación Patronal Seguros de Retiro S.A.

Galicia Seguros S.A.

General American Argentina Cía. de Seguros de Vida S.A.

Oversafe Seguros de Retiro S.A.

HSBC – NYL Seguros de Retiro (Argentina) S.A.

HSBC – NYL Seguros de Vida (Argentina) S.A.

Inst. Autarquico Privincial del Seguro de Entre Ríos

Interacción Seguros de Vida S.A.

La Segunda Seguros de Personas.

La Segunda Seguros de Retiro.

Mapfre Argentina Seguros de Vida

MetLife Seguros de Retiro S.A.

MetLife Seguros de Vida S.A.

Nación Seguros de Retiro S.A.

Nación Seguros de Vida S.A.

Orígenes Seguros de Retiro S.A.

Previsol Cía. de Seguros de Retiro S.A.

Profuturo Cía. de Seguros de Vida S.A.

Provincia Seguros de Vida S.A.

Prudential Seguros S.A.

Santander Rio Seguros S.A.

San Cristóbal Seguros de Retiro S.A.

SMG LIFE Cía. de Seguros de Retiro SA

SMG LIFE Seguros de Vida S.A.

Unidos Seguros de Retiro S.A.
53
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