PREGUNTAS DE EXAMEN Hasta 2010

PREGUNTAS DE EXAMEN
Examen de Macroeconomía.
Agosto 28, 2006.
Indique en cada una de las afirmaciones siguientes si considera que es verdadera, falsa o
incierta. Fundamente adecuadamente su repuesta.
I. Tiempo aproximado por pregunta seis minutos. (Total 30 minutos).
1. Tomando como referencia el modelo IS-LM en un equilibrio con i=i* , y=y*, si
ocurriese una perturbación tal que i>i*, y>y*; la economía se encontraría con un exceso de
demanda de bonos y dinero. Luego, un restablecimiento del equilibrio requiere una trayectoria
donde tanto el ingreso como la tasa de interés inicialmente disminuyan para restablecer el
equilibrio.
2. En una economía que no crece, un aumento en la tasa de expansión monetaria a la
larga termina produciendo un aumento en la tasa de inflación y la cantidad real de dinero no
cambia.
3. Si hubiese algún mecanismo para extinguir los buitres que actúan en los mercados
de deuda soberana, los países emergentes podrían tener un menor riesgo país.
4. Después de la suspensión en la extracción de depósitos con motivo del
“corralito y el corralón” de 2001 la gente perdió confianza en los bancos y se ha
producido una desintermediación financiera con la proliferación de cheques diferidos y
fideicomisos que impacta negativamente en la economía.
5. Habiendo trascurrido más de 10 años desde la última reforma previsional ha
quedado claro lo siguiente:
a) Las AFJP permiten desarrollar un mercado de capitales de largo plazo asegurando
una solución tipo “golden rule”.
b) El sistema de reparto nunca podría obtener la misma solución.
II. Tiempo aproximado 15 minutos.
Suponga una economía cerrada que entra en default y que por lo tanto no puede
emitir deuda porque se queda sin acceso al mercado de deuda, pero tampoco puede
emitir dinero por temor a despertar fuertes expectativas inflacionarias. Como
consecuencia del default hay una fuerte recesión y hay que diseñar una política fiscal
que permita recuperar la solvencia fiscal sin agravar la recesión. ¿Que política tributaria
recomendaría?. Discuta su recomendación analizando la incidencia tributaria en el
mercado de factores.
III. Tiempo aproximado 15 minutos.
Suponga un modelo IS-LM para una economía cerrada con flexibilidad de precios.
¿Cómo introduciría en su análisis el tema de la “inseguridad jurídica”?
Desarrolle la estática comparativa de una disminución en la seguridad jurídica.
Examen de Macroeconomía. Septiembre 4, 2007.
Indique en cada una de las afirmaciones siguientes si considera que es verdadera, falsa o
incierta. Fundamente adecuadamente su repuesta.
I. Tiempo aproximado por pregunta cinco minutos. (Total 30 minutos).
1. En el modelo de Sargent, considerando exclusivamente el sector de ahorro inversión
un aumento en la cantidad de dinero significa un aumento en la tasa de interés.
2. En una economía que no crece, un aumento en la tasa de expansión monetaria a la
larga termina produciendo un aumento en la tasa de inflación y la cantidad real de
dinero no cambia.
3. Si la autoridad monetaria mantiene una política activa sobre la cantidad de dinero
puede optimizar el bienestar de la comunidad fijando una tasa de inflación cero, y al
mismo tiempo asegurar que la economía se encuentre en su tasa natural de
desempleo.
4. Con una política cambiaria de tipo de cambio fijo, si el Banco Central deja de
esterilizar el impacto monetario del aumento de reservas, el nivel de precios sube y,
consecuentemente, el tipo real de cambio se aprecia para establecer el equilibrio.
5. Con tipo de cambio fijo, libre movilidad de capitales y precios rígidos, una suba en la
tasa de interés internacional aumenta las reservas internacionales porque al Banco
Central deposita mayores reservas en bancos internacionales cuando mayor es la
tasa de interés.
6. Con tipo de cambio fijo, si los precios se ajustan con el exceso de demanda y la tasa
de interés doméstica se ajusta a la internacional, una disminución en el riesgo país
puede ser ayudada con una devaluación para evitar que el nivel de precios suba.
II. Tiempo Aproximado 30 minutos. Se conjetura que la reciente crisis de los mercados
internacionales es el resultado de una burbuja tanto en el mercado inmobiliario de Estados
Unidos como en de algunos países de Europa y Asia. La burbuja aparentemente se originó en
créditos hipotecarios a clientes con insuficientes recursos para enfrentar el aumento de tasas
variables de interés, pero no se descartan otras operaciones fuertemente apalancadas para
compra de acciones y toma de control de empresas con supuestas deficiencias de
gerenciamiento. El impacto de la crisis se notó en las dificultades que tuvieron instituciones
del mercado de capitales denominados genéricamente como “Hedge Funds”. Se conoce que
muchos créditos hipotecarios que terminaron en Hedge Funds fueron originados en bancos
comerciales y luego “securitizados” para el mercado de capitales. Tanto en Estados Unidos
como Europa y Asia los respectivos Bancos Centrales salieron a inyectar liquidez en el
sistema bancario para evitar posibles contagios. En base a esta evidencia, o alguna otra
evidencia que usted disponga, elabore un comentario que incluya los siguientes puntos:
a) Porque ocurren este tipo de burbujas.
b) Explique como es posible, o que circunstancias deberían darse en la
“securitizacion” para que se contagien los bancos comerciales por una crisis en
Hedge Funds.
c) Que elementos de la regulación bancaria debería cubrir la posibilidad de
contagio.
Examen de Macroeconomía.
Septiembre 2, 2008.
Indique en cada una de las afirmaciones siguientes si considera que es verdadera, falsa o
incierta. Fundamente adecuadamente su repuesta.
Tiempo aproximado por pregunta cinco minutos. (Total 60 minutos).
7. Si la demanda por dinero depende positivamente del ingreso, la demanda por bonos
también tiene que depender positivamente del ingreso.
8. Si el sector de ingreso-gasto logra su equilibrio con niveles de ingresos y tasas de
interés (IS) que en ningún punto coinciden con los valores positivos que determinan
el equilibrio en el mercado de activos (LM), la única solución posible es una política
fiscal que asegure una intersección de la IS con la LM.
9. Con precios flexibles y pleno empleo, si la demanda por dinero no depende del stock
de riqueza una operación de mercado abierto es neutral cuando los bonos son
indexados al nivel de precios.
10. Si la propensión a gastar es mayor que uno, el modelo IS-LM es estable siempre y
cuando la IS tenga una pendiente positiva menor a la pendiente de la LM.
11. Según el modelo de Metzler un aumento en la cantidad de dinero mediante un
helicóptero es neutral.
12. Si la tecnología de producción es como la descripta por Diamond-Dybvig un sistema
bancario con encajes fraccionarios solo tiene dos opciones para las crisis: a) garantía
oficial irrestricta de depósitos, o b) suspensión de pagos al estilo de un corralitocorralón.
13. En el modelo de Phillip Cagan el overshooting en la tasa de inflación en repuesta a un
aumento en la tasa de expansión monetaria no es necesario porque en el largo plazo
la cantidad real de dinero permanece inalterada.
14. Si la autoridad monetaria mantiene una política activa sobre la cantidad de dinero
puede optimizar el bienestar de la comunidad fijando una tasa de inflación cero, y al
mismo tiempo asegurar que la economía se encuentre en su tasa natural de
desempleo.
15. Las retenciones o los derechos de exportación significan una transferencia de
ingresos de los exportadores a los consumidores más un aumento de la recaudación
fiscal, pero nunca una pérdida social.
16. Ante un aumento en la cantidad de dinero, el modelo de overshooting de Dornbusch
permite que el salto en el tipo nominal de cambio es todo lo que se necesita para
mantener la relación de paridad entre la tasa de interés local y la tasa de interés
internacional.
17. Con tipo de cambio fijo, libre movilidad de capitales y precios rígidos, una suba en la
tasa de interés internacional aumenta las reservas internacionales porque al Banco
Central deposita mayores reservas en bancos internacionales cuando mayor es la
tasa de interés.
18. Un modelo Neomercantilista (o Modelo Productivo) que fija un tipo de cambio real
alto sólo tiene el problema de cómo administrar eficientemente la excesiva
acumulación de reservas que generan las exportaciones netas.
Examen de Macroeconomía.
Septiembre 15, 2009.
Indique en cada una de las afirmaciones siguientes si considera que es verdadera, falsa o
incierta. Fundamente adecuadamente su repuesta.
Tiempo aproximado por pregunta seis minutos. (Total 60 minutos).
1. La última reforma previsional ha permitido dejar en claro los siguientes temas:
a) Las AFJP no pueden asegurar una solución tipo “golden rule”.
b) El sistema de reparto nunca podría obtener la misma solución.
c) La eliminación de las AFJP promueve el desarrollo del mercado de capitales.
2. Tomando como referencia el modelo IS-LM en un equilibrio con i=i* , y=y*, si ocurriese una
perturbación tal que i>i*, y>y*; la economía se encontraría con un exceso de demanda de
bonos y dinero. Luego, un restablecimiento del equilibrio requiere una trayectoria donde tanto
el ingreso como la tasa de interés inicialmente disminuyan para restablecer el equilibrio.
3. En una economía que no crece, un aumento en la tasa de expansión monetaria a la larga
termina produciendo un aumento en la tasa de inflación y la cantidad real de dinero no
cambia.
4. Si hubiese algún mecanismo para extinguir los buitres que actúan en los mercados de deuda
soberana, los países emergentes podrían tener un mejor acceso al mercado internacional de
capitales
5. La autoridad monetaria, manteniendo una política activa sobre la cantidad de dinero, puede
optimizar el bienestar de la comunidad fijando una tasa de inflación cero, y al mismo tiempo
asegurar que la economía se encuentre en su tasa natural de desempleo.
6. Las retenciones, o los derechos de exportación, significan una transferencia de ingresos de
los exportadores a los consumidores más un aumento de la recaudación fiscal, pero nunca una
pérdida social.
7. Ante un aumento en la cantidad de dinero, el modelo de overshooting de Dornbusch
permite que el salto en el tipo nominal de cambio es todo lo que se necesita para mantener la
relación de paridad entre la tasa de interés local y la tasa de interés internacional.
8. Un país periférico, que aplica un modelo Neo mercantilista (o Modelo Productivo) fijando un
tipo de cambio real alto, no necesita acompañar con inflación local el aumento que pudiera
ocurrir en la inflación de los países centrales.
9. Con una política cambiaria de tipo de cambio fijo, si el Banco Central deja de esterilizar el
impacto monetario del aumento de reservas, el nivel de precios sube y, consecuentemente, el
tipo real de cambio se aprecia para establecer el equilibrio.
10. Con tipo de cambio fijo, libre movilidad de capitales y precios rígidos, una suba en la tasa
de interés internacional aumenta las reservas internacionales porque al Banco Central
deposita mayores reservas en bancos internacionales cuando mayor es la tasa de interés.
Examen de Macroeconomía.
Agosto 31, 2010.
I. Indique en cada una de las afirmaciones siguientes si considera que es verdadera, falsa o
incierta. Fundamente adecuadamente su repuesta.
Tiempo aproximado por pregunta seis minutos. (Total 30 minutos).
1. Tome como referencia el modelo IS-LM en un equilibrio con i=i* , y=y*, e imagine
que ocurriese una perturbación tal que i<i*, y<y*. Un restablecimiento del equilibrio requiere
una trayectoria donde tanto el ingreso como la tasa de interés inicialmente suban para
restablecer el equilibrio.
2. En una economía que no crece, un aumento en la tasa de expansión monetaria a la
larga termina produciendo un aumento en la tasa de inflación y la cantidad real de dinero no
cambia.
3. Dibujando un grafico donde en la abscisa se pone el consumo y en la ordenada la
utilidad que brinda el consumo, se define al consumidor como “adverso al riesgo” si una
cuerda que una dos puntos de la curva que representa la función de utilidad se encuentra por
debajo de la curva.
4. En el modelo de Diamond-Dybig el supuesto de elasticidad de substitución
intertemporal menor a uno genera el resultado de que la asignación de mercado no provee un
seguro perfecto contra shocks de liquidez siendo posible mejorar el bienestar aumentando el
consumo en t=1 y disminuyéndolo en t=2.
5. En el debate de la última reforma previsional ha quedado en claro lo siguiente:
a) Las AFJP no permiten desarrollar un mercado de capitales de largo plazo
asegurando una solución tipo “golden rule”.
b) El sistema de reparto “puro” (o sea los fondos se utilizan únicamente como
transferencias intergeneracioanles) podría obtener una solución tipo “golden
rule”.
II. Tiempo aproximado 15 minutos.
Imagine un país periférico, que aplica un modelo Neo mercantilista (o Modelo
Productivo) fijando un tipo de cambio real alto, y se encuentra en un mundo globalizado
donde el mundo desarrollado para resolver su crisis financiera recurre a aumentar su tasa de
inflación. ¿Qué tipo de política cambiaria, fiscal, o inflacionaria aplicaría si desea sostener el
tipo de cambio real en su nivel original?
III. Tiempo aproximado 15 minutos.
Obtenga la solución de un modelo bancario tipo Jacklin donde los agentes económicos
se dividen en “ansiosos” y “pacientes”. Los ansiosos consumen en t=1 y los pacientes
consumen en t=2. El banco emite acciones que distribuyen un dividendo “d” en t=1, y cada
acción otorga el derecho de recibir R(1-d) en t=2. Obtenga la solución de consumo en cada
período y compárela con la solución de un sistema de encaje fraccionario tipo DiamondDybvig.