QU_ES_EL_AN_LISIS_FINANCIERO

¿QUÉ ES EL ANÁLISIS FINANCIERO?
El análisis financiero es un proceso de selección, relación y evaluación. El primer
paso consiste en seleccionar del total de la información disponible respecto a un
negocio, la que sea más relevante y que afecte la decisión según las circunstancias.
El segundo paso es relacionar esta información de tal manera que sea más
significativa. Por último, se deben estudiar estas relaciones e interpretar los
resultados. Los tres pasos mencionados antes son definitivamente muy
importantes, sin embargo, la esencia del proceso es la interpretación de los datos
obtenidos como resultado de aplicar las herramientas y técnicas de análisis.
OBJETIVOS DEL ANÁLISIS. Las decisiones de un negocio, tales como
comprar o vender, dar crédito o no, dependen de eventos futuros. Los estados
financieros representan principalmente registros de transacciones pasadas y los
usuarios externos estudian estos estados financieros como evidencia del
funcionamiento de un negocio en el pasado, lo cual puede ser útil para predecir el
comportamiento futuro de éste. La administración de una empresa es responsable
de obtener las mayores utilidades posibles para lograr el mayor rendimiento sobre
los recursos invertidos en la misma, del mismo modo es responsable de cumplir
con sus obligaciones y conducir a la empresa de acuerdo con los objetivos
establecidos.
Al observar el funcionamiento pasado de la empresa y su situación presente,
los analistas financieros desean satisfacer principalmente dos dudas:
1. ¿Cuál es la rentabilidad de la empresa?
2. ¿Está la compañía en buena condición financiera?
RENTABILIDAD. Al hablar, en el lenguaje del análisis financiero, de medir la
rentabilidad en una empresa se entiende que se quiere evaluar la cifra de utilidades
logradas en relación con la inversión que las originó. En realidad la rentabilidad
puede medirse a tres niveles de utilidad y a tres niveles de inversión.
La primera medida de rentabilidad existe en relación con la inversión total en
activos operativos y la utilidad de operación; la segunda existe en relación con la
inversión total en activos y las utilidades generadas por la totalidad de ellos, y la
tercera existe en relación con la inversión hecha por los accionistas y la utilidad
que les genera su inversión una vez que se han cubierto tanto los gastos de
operación como los de financiamiento.
Rentabilidad de los activos. Medir la rentabilidad de un negocio consiste en
relacionar la cifra de las utilidades logradas en un ejercicio con la de los activos
utilizados para generarlas. La medición de la rentabilidad se hace en términos de
estas dos cifras, porque desde que un negocio es creado se tiene como objetivo,
entre otros, el de generar utilidades, y los activos que una empresa posee son el
medio con el que se logrará este objetivo. Sin embargo, por el mero hecho de tener
activos no se garantiza la generación de utilidades. A continuación se presenta una
descripción de los diversos aspectos que deben estudiarse para comprender la
relación entre utilidades y activos.
En conclusión, existe una relación directa entre la inversión en activos y las
ventas logradas, misma que debe estudiarse a la luz de los cambios dentro de la
empresa y en el entorno. También debe tenerse siempre presente que el primer
indicador de posibles utilidades es la existencia de ventas. En la gráfica siguiente
de generación de utilidades, la relación de ventas a activos se marca con el número
1.
Segundo, es obvio que para que existan utilidades no basta que una empresa
venda sus bienes y/o servicios, sino que es necesario, además, que los venda bien
vendidos, esto es, con una adecuada relación de precios y costos. El número 2 en
el cuadro muestra la relación que existe entre las ventas y cada uno de los
renglones del estado de resultados hasta el nivel de utilidad antes de gastos
financieros (costo integral de financiamiento), es decir, la relación que hay entre
utilidad de operación y ventas. La razón de hacer las relaciones hasta este nivel es
porque la rentabilidad de los activos de operación depende de las ventas y de los
costos y gastos incurridos para generarlas.
La estructura de costos de operación en una empresa produce determinada
mezcla de costos fijos y variables, dependiendo de las decisiones tomadas al
momento de realizar la inversión en activos. Las empresas intensivas en mano de
obra tienen costos variables altos y costos fijos relativamente bajos; las empresas
intensivas en bienes de capital (activos fijos) tienen, por el contrario, costos fijos
altos y costos variables relativamente bajos. Lo anterior, aunado a los
conocimientos adquiridos en el estudio del modelo costo-volumen-utilidad y en el
apalancamiento de operación, permite comprender el efecto de esta estructura de
costos en la utilidad de operación.
El analista de estados financieros debe tratar de conocer, con el mayor
detalle posible, lo referente a los determinantes del rendimiento sobre la inversión y
su comportamiento en el tiempo para darse una idea acerca del desempeño de la
empresa a través de los años.
EFECTO DE APALANCAMIENTO. Adicionalmente, debe considerarse que el
utilizar financiamiento representa un gasto para la empresa y, al mismo tiempo, un
rendimiento para el acreedor.
Partiendo de la afirmación anterior puede concluirse que el rendimiento
generado por los activos se "reparte", finalmente, entre los acreedores y los
accionistas, y dado que el objetivo inicial, entre otros, es el de generar utilidades
para el accionista, es éste quien debe tener un rendimiento proporcionalmente
mayor que el acreedor, cada uno en relación con su inversión. De aquí que al
analizar la rentabilidad debe tenerse en cuenta que el utilizar el endeudamiento es
un medio no un fin y que el financiamiento debe producir un efecto favorable al
accionista haciendo el rendimiento del capital mayor que el rendimiento de los
activos.
CONDICIÓN FINANCIERA. Evaluar la condición financiera de una empresa
consiste en analizar si la empresa tiene capacidad de cumplir los compromisos
contraídos por y para sus operaciones. Estos compromisos se contraen con
proveedores, acreedores, obreros y empleados, el fisco, etc., para ser cumplidos
tanto en el corto como en el largo plazo. Cuando el análisis es sobre la situación
financiera de la compañía, en el corto plazo, se habla de evaluar la "liquidez" y, por
el contrario, cuando el análisis se hace sobre el largo plazo se habla de evaluar la
"solvencia".
LIQUIDEZ. La liquidez de una entidad se mide por la capacidad en monto y la
posibilidad en tiempo, de cumplir con los compromisos establecidos en el corto
plazo.
Capacidad en monto. Capacidad en monto significa que la empresa bajo
análisis tenga recursos suficientes para cubrir sus compromisos.
Reportes financieros
Puede que se imagine un reporte financiero como una radiografía o ecografía de su
negocio con distintas perspectivas. Las compañías más grandes llegan a generar
docenas o hasta cientos de reportes, pero sólo unos cuantos son los críticos que
todo negocio necesita.
BALANCE GENERAL:
El balance general de una compañía muestra sus activos, pasivos y valor líquido en
un momento específico.

Los activos de una compañía incluyen efectivo en caja chica y cuentas
pendientes a pagar por sus clientes, así como también activos fijos, como
equipo, menos la depreciación o costos que descontabilice contra las
ganancias que obtenga por usar ese equipo.

Los pasivos de la compañía incluyen cuentas por pagar o cantidades que
usted debe a los proveedores, préstamos de su banco así como también
cualquier impuesto a pagar.

El valor líquido de la compañía es la cantidad de su propio dinero que
invirtiómás todas las ganancias que la compañía haya tenido a lo largo del
tiempo.
Un balance general es parecido a un informe de salud financiera. Si sus pasivos
son mayores que sus activos o si tiene valor líquido negativo, la salud financiera de
su negocio es probablemente deficiente. Pero si su deuda es pequeña comparada
con sus activos y usted es dueño de la mayoría de los activos, el negocio
probablemente tiene buena salud financiera. Sin embargo, el balance general es
sólo una parte del cuento.
Estado de ingresos: Su estado de ingresos, el cual es mejor
conocido como el estado de ganancias y pérdidas, muestra que tan bien le está
yendo a su empresa y, especialmente, si su negocio está teniendo ganancias. Los
estados reportan cómo su empresa genera y gasta dinero, reflejan sus ventas
totales o ganancias, costos de venta, ganancias brutas, otros gastos e ingresos
netos por un período de tiempo determinado. Sus ganancias brutas son la cantidad
total de sus ventas menos sus costos directos en términos de mano de obra,
abastecimientos y otros gastos necesarios para generar dichas ventas, mientras
que sus ganancias netas son sus ganancias brutas menos todos los gastos
incurridos en el manejo de una empresa, tales como renta, publicidad, intereses e
impuestos sobre los ingresos.
Flujo de efectivo: Casi cualquier propietario de una pequeña
empresa le dirá que su preocupación número uno, al comienzo y al final del día, es
el flujo de efectivo, o asegurarse de que hay suficiente dinero en el banco para
cubrir gastos, y lo ideal sería tener dinero sobrante como ganancias. Inclusive las
compañías que son rentables pueden tener problemas de flujo de efectivo, ya que
usted puede llegar a necesitar adquirir inventarios o provisiones, pagar a sus
empleados y tener sus préstamos al día antes de que le paguen sus clientes.
Usted puede ayudar a mejorar la situación de su flujo de efectivo cobrando cuentas
vencidas en la compañía tan pronto como sea posible y también prorrogando los
pagos que debe por el mayor tiempo posible, sin incurrir en cargos por morosidad
o dañar su calificación crediticia.
Predicción del flujo de efectivo: Este reporte debe ser el tronco
base de su compañía. Es un historial del efectivo que ha recibido así como una
predicción de sus necesidades de efectivo en por lo menos los siguientes tres
meses. El preparar este reporte le ayudará a predecir cuanto efectivo tiene de
reserva, cuando puede comprar nuevo equipamiento y administrar los pagos a sus
prestamistas o a usted mismo. También le puede ayudar reconocer un posible
déficit y la necesidad de pedir dinero prestado o poner dinero propio en la
compañía. El revisar sus fuentes y usos actuales de efectivo durante un período de
tiempo le permitirá predecir mejor el futuro
El balance general es un estado financiero conformado por un documento que
muestra detalladamente los activos, los pasivos y el patrimonio con que cuenta una
empresa en un momento determinado.
Los activos incluyen:

el dinero que se encuentra físicamente en la empresa (por ejemplo, en su
caja fuerte), o el dinero que tiene depositado en el banco (por ejemplo, en su
cuenta corriente).

los elementos físicos con que cuenta la empresa para realizar sus
operaciones y que tienen una duración permanente (por ejemplo, edificios,
terrenos, maquinaria, vehículos de transporte, muebles), o que tienen una
duración temporal (por ejemplo, materias primas, mercaderías).

las deudas que tienen los clientes con la empresa.
Los pasivos incluyen:

las deudas que tiene la empresa con sus proveedores.

las deudas que tiene pendiente con los bancos y otras entidades financieras.
Mientras que el patrimonio incluye:

las aportaciones hechas por los socios o accionistas.

los beneficios o utilidades que ha obtenido la empresa.
En cuanto a su elaboración el balance general se realiza cada año al finalizar el
ejercicio económico de la empresa (balance final), aunque también se suelen
elaborar balances al inicio del ejercicio (balances de apertura), y balances con una
periodicidad mensual, trimestral o semestral (balances parciales).
El balance general nos permite conocer la situación financiera de la empresa (al
mostrarnos cuál es el valor de sus activos, pasivos y patrimonio), analizar esta
información (por ejemplo, saber cuánto y dónde ha invertido, cuánto de ese dinero
proviene de los acreedores y cuánto proviene de capital propio, cuán
eficientemente está utilizando sus activos, qué tan bien está administrando sus
pasivos, etc.), y, en base a dicho análisis, tomar decisiones.
Asimismo, al comparar un balance con otros anteriores, nos permite comparar la
situación financiera actual de la empresa con situaciones financieras dadas en
otros momentos (por ejemplo, saber si ha aumentado sus activos, en cuánto ha
reducido sus deudas, en cuánto ha variado su patrimonio, etc.), y así, por ejemplo,
saber si la empresa está cumpliendo con sus objetivos financieros.
La forma en que se suele presentar un balance es mostrando los activos en una
columna y los pasivos y patrimonio en otra.
En la columna izquierda se enlistan los activos ordenados generalmente en función
a su liquidez, empezando con aquellos que son más fácilmente convertibles en
dinero en efectivo; por ejemplo, el dinero en caja es el más líquido que hay y, por
tanto, se ubica en primer lugar.
Y en la columna derecha se enlistan los pasivos y el patrimonio ordenados
generalmente en función a su exigibilidad, empezando con aquellos que tienen una
mayor exigibilidad; por ejemplo, las deudas con proveedores suelen ser más
exigibles que el capital y, por tanto, se ubican antes que éstos.
El valor total de los activos siempre debe ser igual al valor total de los pasivos más
el valor total del patrimonio:
Activo = Pasivo + Patrimonio
Por ejemplo, si una empresa tiene activos por US$30,000 y pasivos por US$20,000,
tendrá un patrimonio de US$10,000; pero si, por ejemplo, tendría activos por
US$30,000 y pasivos por US$40,000, tendría un patrimonio negativo de – US$10,000,
además de serios problemas financieros.
La estructura básica de un balance la podemos apreciar en el siguiente ejemplo:
Modelo de balance general
ACTIVO
PASIVO
Activo corriente
Pasivo corriente
Caja y bancos
2500
Proveedores
5000
Clientes
6000
Otros acreedores
2000
Otros deudores
2400
Impuestos por pagar
1200
TOTAL ACTIVO CORRIENTE
8200
Existencias
26600
TOTAL ACTIVO CORRIENTE
37500
Pasivo no corriente
Activo no corriente
Inm. maq. y equipo
Depreciación acumulada
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE
14000
Deudas a largo plazo
1400
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE
1400
1400
12600
PATRIMONIO
Capital
19000
Utilidades retenidas
TOTAL ACTIVOS
50100
2600
Utilidades del ejercicio
18900
TOTAL PATRIMONIO
40500
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO
50100
Veamos la explicación de cada una de las cuentas:
El activo corriente o activo circulante es el activo que fácilmente puede convertido
en dinero en efectivo, comprende las cuentas de:

caja y bancos o disponible: el dinero que la empresa tiene en su caja o
depositado en una cuenta en el banco.

clientes, cuentas por cobrar o cuentas por cobrar comerciales: el dinero que
los clientes les deben a la empresa como producto de ventas hechas al
crédito.

otros deudores, otras cuentas por cobrar o cuentas por cobrar no
comerciales: el dinero que le deben a la empresa, pero que no incluye el
saldo de los clientes.

existencias o inventarios: incluyen las materias primas, los productos en
proceso, y los productos terminados o las mercaderías.
El activo no corriente o activo fijo es el activo que difícilmente puede ser convertido
en dinero en efectivo, comprende las cuentas de:

inmuebles, maquinaria y equipo: comprende edificios, terrenos, maquinaria,
equipos, vehículos de transporte, muebles, enseres, etc.

depreciación acumulada: el valor de la depreciación acumulada de los
activos de la cuenta anterior a excepción de los terrenos que no se
deprecian.
El pasivo corriente son las obligaciones o deudas que tiene la empresa con
vencimiento menor a un año, comprende las cuentas de:

proveedores, cuentas por pagar o cuentas por pagar comerciales: el dinero
que la empresa le debe a sus proveedores como producto de compras
hechas al crédito.

otros acreedores, otras cuentas por pagar o cuentas por pagar no
comerciales: el dinero que la empresa le debe a terceros, pero que no
incluye el sado que le resta pagar a sus proveedores.

impuestos por pagar o tributos por pagar: el saldo de impuestos que a la
empresa le resta pagar.
El pasivo no corriente son las obligaciones o deudas que tiene la empresa con
vencimiento mayor a un año, comprende las cuentes de:

deudas a largo plazo: deudas a largo plazo que tiene la empresa, por
ejemplo, con entidades financieras.
Y, finalmente, el patrimonio o patrimonio neto comprende las cuentas de:

capital o capital social: las aportaciones hechas por los socios o accionistas.

utilidades retenidas, utilidades acumuladas, resultados acumulados o
reservas: utilidades que se retienen o se acumulan en la empresa después
de pagar dividendos.

utilidades del ejercicio o resultados del ejercicio: utilidades del ejercicio
antes de repartirse como dividendos y destinarse a utilidades retenidas.